1STRATEGI PENGEMBANGAN

PASAR KEUANGAN SYARIAH

INDONESIA

FORUM RISET KEUANGAN SYARIAH OJK-IPBRifki Ismal

14-16 Oktober 2014

Underlying condition (references)

Kondisi pasar keuangan syariah Indonesia saat ini

Kinerja

Pencapaian

Tantangan

Potensi ke depan

Strategi pengembangan pasar keuangan syariah

Outline

Pengembangan Pasar Keuangan Syariah

UNDERLYING CONDITION

ANALISA SWOT PASAR KEUANGAN SYARIAH

- Kekuatan

- Peluang

- Kelemahan

- Ancaman

KEBIJAKAN BANK INDONESIA

- Kebijakan Moneter

- Kebijakan Macroprudential

- Kerangka Pendalaman Pasar

Keuangan secara umum

- Operasi Moneter

KEBIJAKAN REGULATOR LAIN

- Blue print bank syariah (OJK)

- Master plan pasar modal

- Pengembangan SBSN

INTERNATIONAL VIEWS

- 10 Years IDB master plan

- Working plans of IILM and IIFM

Tantangan Potensi

KONDISI TERKINI

- Kinerja

- Pencapaian

STRATEGI PENGEMBANGAN PASAR

KEUANGAN SYARIAH

DUKUNGAN REGULATOR: BANK INDONESIA, OJK,

LPS, KEMENTERIAN TERKAIT, DSN, IAI

DUKUNGAN PUBLIK DAN KONDISI PEREKONOMIAN

ASPEK SYARIAH DALAM PENDALAMAN

PASAR KEUANGAN

PENGEMBANGAN PASAR KEUANGAN

NEGARA LAIN

Analisa SWOT Pasar Keuangan SyariahKekuatan

Industri keuangan syariah terus tumbuh

Sudah ada 12 BUS, 23 UUS dan 163 BPRS

Asuransi syariah, pegadaian, pembiayaan, dll

Dukungan keuangan yang kuat dari induk

Tekanan likuiditas cukup rendah dan terkendali

Loyalitas deposan (tidak sensitif dengan bunga)

Kinerja yang positif dan relatif tahan terhadap krisis

Fokus kepada UMKM dan retail (less risky)

Fasilitas repo syariah (ke BI)

Kelemahan

Growth DPK menurun

Perencanaan ekspansi bisnis yang kurang baik

Sensitif dengan kinerja perekonomian

Pangsa pasar yang masih terbatas

Operasi bisnis dan model bank syariah masih terbatas

Instrumen pasar uang syariah baru terbatas pada: SBIS, SBSN, SPNS, SIKA, SIMA

Masalah keterbatasan SDM dan teknologi

Terbatasnya underlying asset untuk penerbitan Sukuk

Peluang

Penerbitan Sukuk korporasi (bank syariah, BUMN, BUMD, swasta, dll)

Penerbitan surat berharga syariah selain Sukuk (NCD, dll)

Pembiayaan proyek pemerintah (MP3EI) dgn sukuk

Penerbitan Sukuk proyek oleh pemerintah

Issuer dan instrumen yang mungkin dikembangkan

Excess liquidity di pasar uang konvensional

Keterlibatan bank konven atau BUMN sebagai issuer atau buyer Sukuk

Keterlibatan pemerintah daerah sebagai issuer atau investor surat berharga syariah

Ancaman

Lembaga (bank) syariah asing lebih berpengalaman di di pasar uang syariah

Aplikasi MEA yang meningkatkan kompetisi lembaga keuangan maupun pasar uang syariah

Persaingan dengan bank (lembaga) konvensional

Multi effect dari aktifitas pasar uang konvensional

Indirect impact dari pergerakan suku bunga bankkonvensional

Usulan kontrak instrumen pasar uang syariah yang tidak sesuai dengan fatwa DSN

Bank syariah asing dengan modal yang lebih besar, IT lebih canggih, SDM yang lebih well-experienced

Pendalaman Pasar Keuangan Syariah dan Kebijakan BI

Program Pendalaman Pasar Keuangan

Mini MRA, Swap lindung nilai,

hedging, MTD, NCD, CP, sekuritisasi

aset, pasar derivative valas,

keuangan inklusif

Kerangka Umum Pendalaman Pasar Keuangan

- Kelembagaan,

- Regulasi dan Standardisasi

- Infrastruktur Pasar

- Market dan Instrumen

- Edukasi dan Sosialisasi

Kerangka Stabilitas Moneter

- Kebijakan suku bunga

- Kebijakan nilai tukar

- Capital flows management

- Market regulation dan Instrumen

- Kebijakan Makroprudensial

Kerangka Stabilitas Sistem Keuangan

- Surveillance

- Kebijakan Makroprudensial

- Pengaturan Pasar Keuangan

- Kebijakan Sistem Pembayaran

Mekanisme Transmisi Kebijakan Moneter

Operasi moneter (dengan

instrumen moneter) akan

mempengaruhi likuiditas pasar

sehingga mempengaruhi harga aset,

nilai tukar, suku bunga, kredit,

neraca perusahaan, dan ekspektasi.

Hal ini akan mempengaruhi

permintaan domesti dan

berdampak kepada output gap dan

pada akhirnya inflasi.

Strategi Operasi Moneter

Pengelolaan ekses likuiditas dengan

strategi operasi moneter dengan

sasaran operasional suku bunga

PUAB O/N

Instrumen Moneter

-OPT: (i) injeksi dan (ii) kontraksi

likuiditas. Seperti SBI, SDBI, SBIS,

Term deposit, SBN, repo, intervensi

valas

- Standing facility: (i) injeksi dan, (ii)

kontraksi likuiditas. Seperti deposit

facility dan lending facility

Kebijakan Makroprudensial

- Monitoring sistem keuangan

- Identifikasi risiko

- Penilaian risiko

- Pemberian sinyal risiko

- Design dan implementasi kebijakan

- Evaluasi efektifitas kebijakan

PENDALAMAN PASAR

KEUANGAN SYARIAH

Pendalaman Pasar Keuangan Syariah dan Regulator Lain

Master Plan Islamic Economics IDB

-Transparent market dan

adequate capital

-Financial access dan sharia

compliance

-Competent HR dan product

innovation

-Accounting standard dan legal

framework

-Interbank dan capital market

structure

-Public awareness dan

collaboration among institutions

-Financial linkages with

international markets

Blue Print Perbankan Syariah (2002-2023)

- Struktur perbankan syariah yang

kuat yang mendukung perekonomian

- Perbankan syariah yang tangguh

dan kompetitif

- Regulasi dan pengawasan yang

terintegrasi untuk mencapai sinergi

dan efisiensi

- Kolaborasi mikro dan makro

prudensial demi stabilitas sistem

keuangan

- Akses luas bagi bank dan

perlindungan nasabah untuk

pemerataan pengembangan

IILM (Intl Islamic Liquidity Management)

- Sukuk jangka pendek

- Secondary market trading

- Alternatif sumber dana bagi

Sukuk issuer

IIFM (Intl Islamic Financial Market)

- Standardisasi produk

- Konstruksi akad pasar keuangan

- Harmonisasi fatwa syariah

- Pengembangan produk

Strategi Pengelolaan SBSN (DJPU)

-Pengembangan pasar perdana SBN

-Pengembangan pasar sekunder SBN

-Pengembangan SBN

-Penyederhanaan jumlah seri SBN

-Pengembangan basis investor

-Optimalisasi realisasi penerbitan

SBN sesuai besaran kebutuhan

pembiayaan dan praktek pasar

keuangan

PENDALAMAN PASAR

KEUANGAN SYARIAH

- Riset dan pengembangan

ASEAN Bond Market termasuk

Sukuk (dengan Nomura

Jepang)

Kementerian Keuangan

Kondisi dan Tantangan Saat ini5% Pangsa Pasar belum terpenuhi Growth Aset (yoy) terus melambat

Infrastruktur terus meningkat Biaya Operasional yang Tinggi

4.89

6.48

3.2

3.7

4.2

4.7

5.2

5.7

6.2

6.7

J an-1

1

Mar-1

1

May-1

1

Jul-1

1

Sep-1

1

Nov-1

1

Jan-1

2

Mar-1

2

May-1

2

Jul-1

2

Sep-1

2

Nov-1

2

Jan-1

3

Mar-1

3

May-1

3

Jul-1

3

Sep-1

3

Nov-1

3

market share (aktual)

market share (estimasi)

0

20

40

60

80

100

120

De

c-0

0

Ju

n-0

1

De

c-0

1

Ju

n-0

2

De

c-0

2

Ju

n-0

3

De

c-0

3

Ju

n-0

4

De

c-0

4

Ju

n-0

5

De

c-0

5

Ju

n-0

6

De

c-0

6

Ju

n-0

7

De

c-0

7

Ju

n-0

8

De

c-0

8

Ju

n-0

9

De

c-0

9

Ju

n-1

0

De

c-1

0

Ju

n-1

1

De

c-1

1

Ju

n-1

2

De

c-1

2

Ju

n-1

3

De

c-1

3

Annual growth (%)

0

20

40

60

80

100

120

140

160

180

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

0

500

1000

1500

2000

2500

3000

3500

BUS (kiri)

UUS (kiri)

BPRS (kiri)

Kantor (kanan)

80

81

82

83

84

85

86

87

2010 2011 2012 2013

BOPO Bank Syariah

BOPO Bank Konvensional

Kondisi dan Tantangan Saat iniFDR>100%, Demand for Financing Tinggi

0

20,000,000

40,000,000

60,000,000

80,000,000

100,000,000

120,000,000

140,000,000

160,000,000

180,000,000

200,000,000

Dec-0

0A

pr-0

1A

ug-0

1D

ec-0

1A

pr-0

2A

ug-0

2D

ec-0

2A

pr-0

3A

ug-0

3D

ec-0

3A

pr-0

4A

ug-0

4D

ec-0

4A

pr-0

5A

ug-0

5D

ec-0

5A

pr-0

6A

ug-0

6D

ec-0

6A

pr-0

7A

ug-0

7D

ec-0

7A

pr-0

8A

ug-0

8D

ec-0

8A

pr-0

9A

ug-0

9D

ec-0

9A

pr-1

0A

ug-1

0D

ec-1

0A

pr-1

1A

ug-1

1D

ec-1

1A

pr-1

2A

ug-1

2D

ec-1

2A

pr-1

3A

ug-1

3D

ec-1

3

80

85

90

95

100

105

110

115

120

125

130

DPK Rp

Financing

FDR

15

35

55

75

95

115

135

Dec-0

0

Dec-0

1

Dec-0

2

Dec-0

3

Dec-0

4

Dec-0

5

Dec-0

6

Dec-0

7

Dec-0

8

Dec-0

9

Dec-1

0

Dec-1

1

Dec-1

2

Dec-1

3

d (DPK)

Growth DPK (yoy) cenderung turun

0

200,000

400,000

600,000

800,000

1,000,000

1,200,000

1,400,000

Dec-0

0A

pr-0

1A

ug-0

1D

ec-0

1A

pr-0

2A

ug-0

2D

ec-0

2A

pr-0

3A

ug-0

3D

ec-0

3A

pr-0

4A

ug-0

4D

ec-0

4A

pr-0

5A

ug-0

5D

ec-0

5A

pr-0

6A

ug-0

6D

ec-0

6A

pr-0

7A

ug-0

7D

ec-0

7A

pr-0

8A

ug-0

8D

ec-0

8A

pr-0

9A

ug-0

9D

ec-0

9A

pr-1

0A

ug-1

0D

ec-1

0A

pr-1

1A

ug-1

1D

ec-1

1A

pr-1

2A

ug-1

2D

ec-1

2A

pr-1

3A

ug-1

3

0

2,000,000

4,000,000

6,000,000

8,000,000

10,000,000

12,000,000

Vol PUAS (kiri)

Vol SBIS (kanan)

Vol SBIS > Vol PUAS Aktifitas Pasar Uang Aktif 2th terakhir

0

200,000

400,000

600,000

800,000

1,000,000

1,200,000

1,400,000

1,600,000

1,800,000

De

c-0

0

Ap

r-01

Au

g-0

1

De

c-0

1A

pr-0

2

Au

g-0

2D

ec

-02

Ap

r-03

Au

g-0

3

De

c-0

3A

pr-0

4

Au

g-0

4D

ec

-04

Ap

r-05

Au

g-0

5

De

c-0

5A

pr-0

6

Au

g-0

6D

ec

-06

Ap

r-07

Au

g-0

7

De

c-0

7A

pr-0

8

Au

g-0

8D

ec

-08

Ap

r-09

Au

g-0

9

De

c-0

9A

pr-1

0

Au

g-1

0D

ec

-10

Ap

r-11

Au

g-1

1

De

c-1

1A

pr-1

2

Au

g-1

2D

ec

-12

Ap

r-13

Au

g-1

3

De

c-1

3A

pr-1

4

0

2

4

6

8

10

12

14

16

Vol PUAS (kiri)

Return IMA (kanan)

Kondisi dan Tantangan Saat iniShare Sukuk masih kecil Porsi Bank Konven di PUAS meningkat

Potensial investor pasar modal Indonesia Rekening Investor Pasar Modal Indonesia

Potensi (Faktor Pendorong) Pasar Keuangan Syariah ke Depan

Rp 10 T dana haji per tahun: Rp5 T di SBSN dan Rp5 T di perbankan syariah

Rencana penerbitan SBN: Rp1439 T (2014), Rp1549 T (2015) dan Rp1573 T (2016)

Fatwa DSN no 76 tentang penerbitan Sukuk berbasis proyek

Sukuk korporasi telah diterbitkan oleh Adira, Indosat, Mayora, PLN, Pupuk kaltim, matahari putra prima, PTPN VII, Adhi karya, Bakrie land

Sukuk bank syariah telah diterbitkan oleh BMI, BPD Sulsel, Bank Nagari, Bukopin, BSM

Rekomendasi Working group NCD syariah

Repo SBSN dan SBIS ke BI

Perumusan penjaminan simpanan syariah di LPS

LEMBAGA KEUANGAN

SYARIAH

PASAR KEUANGAN

SYARIAH

SEKTOR RIIL

REGULATOR KEUANGAN (BI,

OJK, KEMENKEU,

LPS)

Aspek Syariah dan Bisnis di Pasar Keuangan Syariah

11

Aspek Syariah dalam pendalaman pasar keuangan:

Sektor keuangan harus link dengan sektor riil

Financial intermediaries adalah fasilitator dana kepada sektor riil

Financial intermediaries bukan fiat money atau inflation creator

No interest, speculation, gharar dan gambling

Maksud dan tujuan pendalaman pasar keuangan dari sisi syariah:

Meningkatkan jumlah dan ragam instrumen pasar keuangan syariahuntuk meningkatkan pembiayaan kepada sektor riil

Memberikan solusi bagi masalah likuiditas di lembaga keuangan syariah

Meningkatkan DPK perbankan syariah untuk mendukung pembiayaan

Partisipasi dana publik di pasar dan lembaga keuangan syariah

Target pendalaman pasar keuangan:

Mendorong issuance SSB syariah baru seperti: Sukuk bank syariah, Sukukbank konvensional, Sukuk korporasi (BUMN), NCD syariah, SBSN, Sukukpemerintah daerah.

Kerangka Pengembangan Keuangan Syariah Negara LainMalaysia

MIFC untuk integrasi kebijakan lintas otoritas

State budget 100% di perbankan syariah

Pendekatan syariah (fiqh) yang lebih liberal

Produk keuangan syariah sangat beragam

Dukungan pemerintah dan BNM

Dana haji terpusat di lembaga tabung haji

UU Bank syariah ada sejak 1983

Prodi Keuangan syariah ada di semua Univ

Iran

Pemerintah adalah pemilik semua perbankan

Ekonomi Islam adalah sistem ekonomi/perbankan resmi negara

Pendekatan syariah (fiqh) berdasarkan syiah

Cukup independen dan tidak berencana menjadi pusat keuangan syariah dunia.

Produk keuangan syariah bervariasi bahkan termasuk produk untuk pertanian

Timur Tengah

Dukungan dana minyak yang sangat tinggi

Komitmen kuat para konglomerat muslim terhadap syariah

Pendekatan syariah (fiqh) yang lebih liberal

Produk keuangan beragam namun di pasar keuangan

Ingin menjadi pusat keuangan dan bisnis dunia (c/ Dubai, Qatar, dll)

Pakistan

Ekonomi Islam menjadi agenda kuatpemerintah bahkan pernah secara resmimenjadi sistem ekonomi negara.

Pendekatan syariah (fiqh) yang klasik (sunni)

Dukungan kuat SBP dan Islamic scholars

Prodi keuangan syariah ada di semua Univ

Produk keuangan syariah bervariasi

Pendekatan politik masih cukupmenentukan selain people driven.

Strategi Pengembangan Pasar Keuangan Syariah

KESESUAIAN SYARIAH UNTUK PASAR KEUANGAN

Visi dan Misi Pengembangan Pasar Keuangan Syariah

Sosialisasi dan Edukasi Pasar

Keuangan Syariah

Optimilisasi dana publik yang terkoneksi

dengan sektor riil

Pengembangan Instrumen dan

Mekanisme Transaksi

Regulasi dan Pengawasan yang Efektif

dan Koordinatif

Sejalan dan Mendukung

Pengembangan Pasar Keuangan

Syariah Internasional

PILAR 1

PILAR 2

PILAR 3

PILAR 4

PILAR 5

TERIMA KASIH