Presente y futuro de los mercados Lic. Guillermo Prieto Treviño Noviembre, 2007

Presente y futuro de los mercadosPresente y futuro de los mercadosLic.Lic. Guillermo Prieto TreviñoGuillermo Prieto Treviño

Noviembre, 2007

Contenido

1. Evolución Reciente del Mercado de Valores

2. La transformación de la industria mundial de Bolsas

3. La experiencia mexicana

4. Nuestro compromiso

Mercado Accionario

• El 18 de octubre, el IPC alcanzó su máximo histórico número 38 al ubicarse en las 32,836.12 unidades, acumulando así un rendimiento en el año del 24.15% en pesos y del 24.60% en dólares.

• Sin embargo, en los últimos días la volatilidad ha aumentado sensiblemente, sufriendo el IPC ajustes a la baja, lo cual no incide en demasía en los rendimientos mostrados en una estrategia de largo plazo.

• El ajuste que presentó el IPC durante estos últimos días llevó a este indicador a tocar un mínimo de cierre de 28,185.90 unidades el día 12 de noviembre, recuperándose el día siguiente alcanzando las 29,484.78 unidades el día 13 de Noviembre.

Índice de Precios de la BMV

Rendimiento acumulado en el añoal 13 de Noviembre del 2007

Mercado Accionario

• El 13 de julio del 2007 el valor de capitalización del mercado alcanzó su máximo histórico con 4.75 billones de pesos, equivalente al 49.21 % del PIB.

• El reciente ajuste del mercado accionario propició una reducción en el valor de capitalización del 8.52% al ubicarse al 13 de noviembre en 4.34 billones de pesos, un 45.01 % del PIB. Cabe señalar que 10 emisoras representan el 65% del valor de capitalización del mercado.

Dic 31,Dic 31,

20022002

Dic 31,Dic 31,

20032003

Dic 31,Dic 31,

20042004

Dic 30,Dic 30,

20052005

Dic 29,Dic 29,

20062006

Nov 13, Nov 13,

20072007

Millones de Millones de PesosPesos 1,079,2211,079,221 1,376,9271,376,927 1,916,6181,916,618 2,544,0252,544,025 3,764,2953,764,295 4,344,1194,344,119

% PIB*% PIB* 16.16%16.16% 18.92%18.92% 23.03%23.03% 28.24%28.24% 42.00%42.00% 45.01%45.01%

Mercado Accionario

* Cifras al 12 de noviembre

1,092 1,0911,932 2,261

3,625

5,5944,378 3,791

5,3796,667

9,905

14,151

0

1,000

2,000

3,000

4,000

5,000

6,000

2002 2003 2004 2005 2006 2007

1,500

4,000

6,500

9,000

11,500

14,000Importe $(000,000)

No. Operaciones

• Al 12 de noviembre de 2007 se ha registrado un crecimiento en el volumen e importe del 23.71% y 54.31% respectivamente en comparación con el 2006. De igual forma, el número de operaciones promedio diarias ha crecido de manera importante al pasar de 9,905 a 14,373 que equivale a un incremento del 45.1%.

$9,7015$8,4854OFERTAS PÚBLICAS INICIALES Y NUEVAS INSCRIPCIONES

$3,5052$5,1094OFERTAS PÚBLICAS DE EMPRESAS YA LISTADAS

$36,29821$15,73120TOTAL

Importe $#

$23,09214

20072006

Monto colocado en México. Dine es resultado de la escisión de Grupo Kúo. (cifras al 12 de nov)

2006 Importe $#Millones de Pesos

$2,13712SUSCRIPCIONES

2007

US COMMERCIAL CORP, S.A. DE C.V.

Mercado Accionario

• El 26 de octubre se colocaron tres Trac’s referenciados a los nuevos índices accionarios de la BMV (Composite, Large Cap y Mid Cap).

• Cabe destacar que se lleva a cabo la primera OPA bajo lo dispuesto por la nueva Ley del Mercado de Valores (Aeroméxico)

Consolidación del Mercado de Capitales : Colocación accionaria durante 2007

• El 9 de febrero de 2007, SIMEC realizó una oferta pública primaria global internacional por un monto de $2,642 millones, colocando en México el 44.1%.

• Banco Compartamos se listó el 20 de abril de 2007 y realizó un oferta pública secundaria global por $5,132 millones, correspondiendo a México el 18%, participando 5,900 inversionistas.

• El 28 de septiembre , ICA llevo a cabo una oferta pública primaria global internacional por un monto de $5,850 millones , colocando en México el 18.8%.

• El 18 de octubre , se listaron CPO´s sobre acciones de Maxcom, que realizó una oferta pública mixta global por 2,572 millones con 2,576 inversionistas y en México represento la oferta el 16.5%.

• El 1° de noviembre, Financiera Independencia realizó la oferta global mixta de acciones por $3,284 millones, correspondiendo a México el 34.8% y se distribuyó entre 5,950 inversionistas.

• El 7 de noviembre, Megacable realizó una oferta global mixta de CPOs sobre acciones por un monto de $6,829 millones, se registró toda la oferta en México, con 4,717 inversionistas.

Mercado de deuda listada en la BMV

• Al 12 de noviembre 2007 las emisiones de deuda presentan un monto de $111,399 millones. El 98.0% del monto colocado corresponde a certificados bursátiles.

Monto de nuevas colocaciones(Millones de pesos)

83,948

137,774132,511

140,536

111,399

63,440

2002 2003 2004 2005 2006 12-NOV.2007

Contenido





¿Qué está pasando?

• Durante esta década hemos sido testigos de una gran transformación de la industria global de bolsas.

• La mayoría de los participantes han abandonado el modelo de crecimiento orgánico.

• Se llevaron a cabo operaciones privadas que estaban encaminadas a construir bolsas de valores integradas horizontal y verticalmente.

• En una segunda etapa, estas corporaciones realizaron sus ofertas públicas a múltiplos elevados obteniendo montos sustanciales de recursos.

• Finalmente, en una tercera fase los recursos provenientes de las aludidas ofertas públicas se están destinando a la construcción de bolsas globales mediante mega-fusiones.


En este año …

• Fusión de ICE con CBOT;

• Oferta pública de NYMEX;

• Culminación de la fusión de NYSE y Euronext;

• Oferta pública de Bovespa;

• Adquisición que Nasdaq hizo de OMX;

• Oferta de Borse Dubai y Bolsa de Qatar por el London Stock Exchange;

• Compra de LSE de la Borsa Italiana;

• Oferta pública del Montreal Exchange

• Compra hecha por Deustche Börse del International Securities Exchange.

• Inversión estratégica de CME en BM&F

• Inversiones estratégicas Tokio-NYSE-Singapur-NSE


El Grupo BMV está llevando a cabo una reorganización corporativa conducente a una eventual oferta pública.

¿Qué está pasando?… con la industria

NUEVO ENTORNO REGULATORIONUEVO ENTORNO REGULATORIO

• EEUU:Sarbanes-Oxley

• Europa: Máxima armonización e Internalización

• Basilea II

NUEVAS TECNOLOGIAS QUE NUEVAS TECNOLOGIAS QUE ELIMINAN BARRERASELIMINAN BARRERAS

• Multiplicación de ECNs y ATS.

• Sistemas automáticos de negociación

INNOVACION QUE DA LUGAR A INNOVACION QUE DA LUGAR A NUEVOS PRODUCTOSNUEVOS PRODUCTOS

• Convergencia de contado y derivados

• Productos estructurados

• Derivados de crédito, energía y otros

LA LLEGADA DE NUEVOS LA LLEGADA DE NUEVOS PARTICIPANTES DEL LADO DE PARTICIPANTES DEL LADO DE

LA DEMANDALA DEMANDA

• Inversionistas institucionales

• Hedge Funds

¿Qué está pasando?… en la industria

• En nuestro caso nuestra evolución no es menos relevante.

• En este período se ha transformado nuestro mercado de valores.

• Hemos superado los negocios tradicionales para entrar de lleno a los segmentos de derivados, productos estructurados y nuevas clases de activos.

• La exitosa combinación de estabilidad macroeconómica y un ambiente regulatorio y fiscal adecuados han hecho posibles estos resultados.

Contenido





La experincia mexicana: primer ingrediente, la estabilidad macro

• México obtiene su grado de inversión en el año 2000. A partir de entonces suceden dos cosas:

– la “revalorización” general de los activos de la economía en todos los frentes empezando con el mercado accionario, pasando por las empresas no listadas y llegando claro está, al mercado de bienes raíces.

– la aparición por primera vez en nuestra historia de una verdadera “curva de rendimientos”.

La experiencia mexicana: segundo ingrediente, cambio estructural

• Hoy tenemos la culminación de la tarea de reconstrucción del andamiaje institucional iniciada hace más de una década:

– el establecimiento del Sistema de Ahorro para el Retiro y sus transformaciones en el tipo de participantes, vehículos y regímenes de inversión;

– la creación del mercado formal de productos derivados,

– los trascendentales cambios a la Ley del Mercado de Valores y de Sociedades de Inversión,

– así como adecuaciones fiscales complementarias y de gran relevancia para el desarrollo del mercado.

Resultado: Crecimiento exponencial en todos lados …

• El resultado de esta combinación de estabilidad macroeconómica con un ambiente regulatorio y fiscal propicios ha dado como resultado el crecimiento exponencial en los indicadores clave del mercado de valores.

• La profundización financiera medida como el cociente de M4/PIB pasó de 40% en 2000 a casi 55% a la fecha.


Hoy ya tenemos inversionistas institucionales que crecen aceleradamente.

• Los activos en administración de las SIEFORES casi se triplicaron como proporción del PIB de 8% en 2000 al 21% en 2007. La suma de los valores en poder de los fondos de pensiones privados, compañías de seguros, sociedades de inversión y SIEFORES pasaron del equivalente de 459 mil millones de pesos a 2.03 billones de pesos en el mismo lapso.


• El mercado de deuda denominada en pesos emitida por el gobierno y negociada en el mercado mexicano está por alcanzar los 2 billones de pesos, con un vencimiento promedio de 1,900 días. En el año 2000 estas cifras eran 550 mil millones de pesos y menos de 550 días.

• En el año 2000 no había certificados bursátiles. Al día de hoy se han hecho emisiones por un monto acumulado de 1.6 billones de pesos.

• Hoy hay un saldo superior al equivalente de 405 mil millones de pesos.

20012001 20072007


MexDer fue distinguido este año como el Mercado de Derivados Emergente del 2007 por la revista Futures and Options World.

Contratos Contratos promedio promedio

negociadosnegociados

12 veces12 veces

Interés abiertoInterés abierto 10 veces10 veces

Lugar mundialLugar mundial 10 lugares10 lugares

71,49371,493

5’397,1095’397,109

1515

868,550868,55054’469,4254’469,42

99

55


• En la Bolsa al 13 de noviembre, los valores operados pasaron de un promedio de 1,406 millones de pesos diarios en 2001 a 5,790 millones este año y el volumen de 98 millones de acciones a 169 millones en promedio.

• El índice de precios de la BMV pasó de 7,077.71 puntos el primer día de operaciones del año 2000 a 29,484.78 puntos al cierre de las operaciones del 13 de noviembre. En este mismo lapso, el valor de capitalización del mercado pasó de 1.45 billones de pesos a 4.34 billones; es decir, de 28.89% a 45.01% del PIB.

Contenido





Mapa Estratégico

• Nos hemos concentrado

en cuatro ejes:

– la innovación;

– la mejora continua en

la ejecución,

– la transparencia y

– la búsqueda de un

mayor impacto social.

Innovación: Completando Mercados

• Nuestra misión consiste en adelantarnos a las necesidades de los clientes ofreciendo la infraestructura de listado y negociación de los productos que ellos requieren:

– 321 emisiones de certificados bursátiles.

– Plataforma para listado y operación de las FIBRAS.

– 305 acciones al Sistema Internacional de Cotizaciones incluyendo Tracs de renta fija, renta variable, materias primas y acciones individuales.

– 31 índices. Tracs NAFTRAC y iShares.

– Contratos de futuro sobre CETES, peso-dólar, TIIE, del IPC, de los Bonos “M” a 3 y 10 años, el Euro y la UDI así como futuros de swaps de tasas.

– Opciones con subyacentes que incluyen acciones individuales, IPC, NAFTRAC y dólar.

– Servicios de corretaje sobre el mostrador en bonos privados y gubernamentales, reportos, bonos soberanos y swaps de tasas sobre el mostrador y servicios de información de posturas para tesorerías privadas.

– Vendemos información tanto a otros distribuidores como a través de nuestras pantallas dirigidas al público;

– Ofrecemos vectores de precios y servicios de administración de riesgos para inversionistas institucionales.

Innovación: Participantes de clase mundial

Foreign Member A

Foreign Member B

Foreign Member C

Foreign Member D

Asigna liquida todas las transacciones

Innovación Mexder:Acceso Remoto via “FIX” (MexFix®)

Ejecución:

• La Bolsa y sus afiliadas se han esmerado para ampliar la capacidad informática de procesamiento en las operaciones del mercado accionario en más de 6 veces, respecto de lo que teníamos en el 2001.

• Desde hace dos años se inició el proyecto de renovación total de la plataforma tecnológica en el INDEVAL, en coordinación estrecha con el Banco de México.

Transparencia:

• Una bolsa de valores que desde hace varios años se ha venido desmutualizando.

• La nueva Ley del Mercado de Valores permite que en nuestro país se cumpla con los estándares más elevados de revelación y formación de precios.

• Avances en el cumplimiento del Código de Mejores Prácticas Corporativas.

Desarrollo Social:

• Financiamiento para la vivienda.

• Deuda colocada de 2001 a la fecha por SHF, INFONAVIT y las SOFOLES: 83,203 millones de pesos.

• Financiamiento a gobiernos de Estados y Municipios por 49,617 millones de pesos.

• Financiamiento de consumo a los trabajadores a través de FONACOT por 10,700 millones de pesos.

• Y nuestro vínculo institucional con 37.8 millones de trabajadores quienes, mediante el ahorro en su Afore, participan como inversionistas en instrumentos de deuda bursátil y de capitales cotizados en Bolsa.

Nuestras fortalezas …

• Somos el eje de un mercado en expansión.

• Creemos que nuestra principal fortaleza ha sido la capacidad de transitar de un negocio referido preponderantemente al listado y negociación de acciones a un supermercado financiero.

• Hoy atendemos a inversionistas institucionales quienes a su vez acceden a millones de inversionistas individuales.

• Pasamos de ser una empresa mutualizada, a una sociedad que cuenta con órganos de gobierno que asumen las decisiones más importantes.

El compromiso hacia adelante …

• Vivimos en tiempos de cambio acelerado y nos encontramos en una coyuntura de retos y oportunidades sin precedentes.

• Creemos que nuestra principal fortaleza ha sido la capacidad de transitar en muy pocos años de un negocio referido preferentemente al listado y negociación de acciones, a un supermercado financiero.

• Pasamos de una empresa mutualizada, a una sociedad que cuenta con órganos de gobierno que asumen las decisiones más importantes, con presencia de miembros independientes.

• Listar a la Bolsa en la Bolsa será un paso fundamental para transitar con éxito por esta coyuntura, y puede representar el punto de partida para una nueva etapa de mayor crecimiento y generación de valor para el sistema financiero mexicano.

• No olvidamos que el fin último del esfuerzo que estamos empeñando en esta coyuntura es construir un mejor Mercado de Valores, que abra oportunidades para inversionistas y emisores de nuestro país, con más colocaciones accionarias, fortaleza tecnológica y mayor contribución al desarrollo social.

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