PROSPEKT JADRAN – GALENSKI LABORATORIJ d.d. Domaće … · datumu kraja razdoblja obračuna kamatne stope tekućeg razdoblja, uz uvjet da zadnja aukcija koja se uzima u obračun

PROSPEKT JADRAN – GALENSKI LABORATORIJ d.d.

Domaće izdanje obveznica HRK 125.000.000,00

Promjenjiva kamatna stopa. Dospijeće 2012. Cijena izdanja 100,00% ______________________

Ukupno izdanje obveznica društva JADRAN-GALENSKI LABORATORIJ d.d. (“JGL” ili “Izdavatelj”) s promjenjivom kamatnom stopom dospijeća 11. lipnja 2012. iznosi HRK 125.000.000,00 (“Obveznice”). Prinos izdanja Obveznica utvrđen je na temelju prinosa na jednogodišnje trezorske zapise Ministarstva financija Republike Hrvatske (“MF RH”) uvećanog za premiju rizika instrumenta Izdavatelja, koja odražava kreditni rizik Izdavatelja te trenutnu situaciju na tržištu kapitala. Obveznice su izdane 11. lipnja 2007. (“Datum izdanja”) u nematerijaliziranom obliku, na ime i u denominaciji od HRK 1. Kamata će se obračunavati po promjenjivoj godišnjoj stopi od i uključujući Datum izdanja. Kamata će se isplaćivati godišnje. Kamatna stopa utvrđivat će se jednom godišnje za sljedeće jednogodišnje razdoblje. Kamatna stopa se odredila na temelju prosječne kamatne stope na posljednje 4 aukcije jednogodišnjih trezorskih zapisa MF RH koje prethode datumu izdanja (kod utvrđivanja kamatne stope za prvu godinu); odnosno odredit će se na temelju prosječne kamatne stope na 4 aukcije jednogodišnjih trezorskih zapisa MF RH koje prethode datumu kraja razdoblja obračuna kamatne stope tekućeg razdoblja, uz uvjet da zadnja aukcija koja se uzima u obračun je ona koja je završila najkasnije 4 radna dana prije kraja navedenog razdoblja (kod utvrđivanja kamatne stope za razdoblje koje započinje godinu dana nakon izdanja, a završava datumom dospijeća), uvećane za premiju rizika instrumenta Izdavatelja od 2,15%. Agent izdanja će obavijestiti Središnju depozitarnu agenciju (“SDA”) i Zagrebačku burzu (“ZSE”), najkasnije tri dana prije kraja tekućeg razdoblja obračuna kamate, o iznosu kamatne stope za sljedeće jednogodišnje razdoblje. SDA i ZSE će, bez odgode, obavijestiti investitore o istome. 27. studenoga 2001. JGL je primljen u članstvo SDA, a 11. lipnja 2007. Obveznice su uvrštene u Usluge Depozitorija i Usluge Prijeboja i Namire SDA. Obveznice nose ISIN oznaku HRJDGLO126A5. Obveznice će biti uvrštene u prvu kotaciju (Službeno tržište) Zagrebačke burze 13. lipnja 2007. pod oznakom JDGL-O-126A.

____________________________ Agent izdanja

PRIVREDNA BANKA ZAGREB – DIONIČKO DRUŠTVO

Agent uvrštenja

PRIVREDNA BANKA ZAGREB – DIONIČKO DRUŠTVO

Datum ovog Prospekta je 11. lipnja 2007.

ii

Društvo JADRAN GALENSKI LABORATORIJ d.d. ("JADRAN"-GALENSKI LABORATORIJ ili “Jadran” - Galenski Laboratorij” ili “JGL”) prihvaća odgovornost za sadržaj ovog Prospekta. Prema uvjerenju, svim saznanjima i podacima kojima JGL raspolaže, podaci iz ovog Prospekta čine cjelovit i istinit prikaz imovine i obveza, gubitaka i dobitaka i financijskog položaja JGL-a i prava sadržanih u obveznicama, te ni jedna činjenica koja bi mogla utjecati na potpunost i istinitost ovog Prospekta prema najboljem saznanju JGL-a nije izostavljena.

U skladu sa Zakonom o tržištu vrijednosnih papira, Hrvatska agencija za nadzor financijskih usluga (“HANFA”) donijela je 17. svibnja 2007. rješenje kojim se odobrava Prospekt o izdavanju obveznica javnom ponudom, te rješenje kojim se odobrava objavljivanje podataka prilikom uvrštenja obveznica u prvu kotaciju Zagrebačke burze d.d. Zagreb. Odobrenjem ovog Prospekta HANFA je potvrdila da Prospekt sadrži sve podatke utvrđene zakonima i propisima Republike Hrvatske, te da može biti objavljen.

Nitko nije ovlašten davati podatke i izjave u vezi s ponudom i prodajom Obveznica, a koji nisu sadržani u ovom Prospektu. Ako bi se takvi podaci ili izjave dali, na njih se ne smije osloniti kao na podatke i izjave čije je objavljivanje odobrio JGL kao Izdavatelj ili PRIVREDNA BANKA ZAGREB – DIONIČKO DRUŠTVO (“Privredna banka Zagreb” ili “PBZ”) kao Agent izdanja. Nikakva jamstva, izričita ili implicitna, nisu dana od strane Privredne banke Zagreb za istinitost i potpunost takvih podataka. Također, ništa iz ovog Prospekta ne smije se smatrati jamstvom Privredne banke Zagreb. Izdavanje ovog Prospekta niti prodaja ili kupnja Obveznica ne impliciraju da se okolnosti vezane uz "Jadran" - Galenski Laboratorij nisu izmijenile od datuma izdavanja ovog Prospekta.

Ovaj Prospekt ne smije se smatrati preporukom za kupnju ili ponudom za prodaju od strane ili za račun JGL-a, Privredne banke Zagreb ili od strane ili za račun druge osobe koja je s njima povezana, njihovih povezanih društava ili predstavnika, Obveznica u bilo kojoj zemlji u kojoj je davanje takvih ponuda ili poziva od strane takvih osoba protuzakonito.

Svaki ulagatelj koji razmatra kupnju Obveznica upućuje se na vlastitu ocjenu i prosudbu financijskog položaja "Jadran" - Galenskog Laboratorija, te uvjeta Obveznica, uključivo inherentne rizike među kojima i one opisane u poglavlju 4. “Čimbenici rizika”.

Ako drugačije nije navedeno, svi godišnji podaci, uključujući podatke o financijskim izvještajima, temelje se na kalendarskim godinama. Brojevi u Prospektu su zaokruživani; prema tome, brojevi prikazani za istu vrstu podataka mogu varirati i zbrojevi možda nisu aritmetički agregati. Upućivanje u ovom dokumentu na "EUR" označava euro, “USD” američki dolar, “DEM” njemačku marku, a “HRK" ili “Kn" ili “kn" hrvatske kune.

iii

SADRŽAJ

1. PODACI, NAČIN I UVJETI IZDANJA OBVEZNICA JGL-a ........................................... 6 1.1. Uvjeti izdanja.............................................................................................................................. 6 1.2. Upis, uplata i izdanje .................................................................................................................. 6 1.3. Izdavatelj .................................................................................................................................... 7 1.4. Agent izdanja, Agent uvrštenja i Administrativni agent izdanja ................................................ 7 1.5. Naziv i adresa osoba koje garantiraju za obveze Izdavatelja po vrijednosnim papirima ........... 8 1.6. Obračun kamate.......................................................................................................................... 8 1.7. Isplata kamate............................................................................................................................. 8 1.8. Kašnjenje s plaćanjem kamate.................................................................................................... 8 1.9. Otplata glavnice o dospijeću ...................................................................................................... 9 1.10. Prijevremeni otkup i poništenje Obveznica................................................................................ 9 1.11. Kašnjenje s otplatom glavnice.................................................................................................... 9 1.12. Isplata iz Obveznica bez odbitaka .............................................................................................. 9 1.13. Izjave i jamstva Izdavatelja ........................................................................................................ 9 1.14. Slučajevi povrede obveze ......................................................................................................... 10 1.15. Obveze Izdavatelja ................................................................................................................... 11 1.15.1. Definicije .................................................................................................................................. 11 1.15.2. Financijske obveze Izdavatelja ................................................................................................. 11 1.16. Skupština vlasnika Obveznica .................................................................................................. 11 1.17. Upis Obveznica u Depozitorij SDA i prijenos prava vlasništva............................................... 12 1.17.1. Upis u depozitorij ..................................................................................................................... 12 1.17.2. Prijenos prava vlasništva ......................................................................................................... 12 1.18. Trgovanje na sekundarnom tržištu ........................................................................................... 12 1.19. Platni agent ............................................................................................................................... 13 1.20. Obavijesti.................................................................................................................................. 14 1.21. Zastara ...................................................................................................................................... 14 1.22. Mjerodavno pravo i nadležnost ................................................................................................ 14 1.23. Namjena stečenog prihoda ....................................................................................................... 14 1.24. Temeljni kapital Izdavatelja ..................................................................................................... 14 1.25. Ograničenja odgovornosti Agenta izdanja ............................................................................... 15 2. HRVATSKO TRŽIŠTE DUŽNIČKIH VRIJEDNOSNIH PAPIRA................................. 16 2.1. Trgovanje na sekundarnom tržištu u 2006. i 2007. godini ....................................................... 17 2.2. Trezorski zapisi Ministarstva financija Republike Hrvatske.................................................... 18 2.3. JADRAN-GALENSKI LABORATORIJ d.d. na tržištu kapitala ............................................ 19 3. FARMACEUTSKA GENERIČKA INDUSTRIJA............................................................. 20

iv

3.1. Kratki pregled industrije u svijetu ............................................................................................ 20 3.2. Pregled industrije u Hrvatskoj .................................................................................................. 22 3.3. Hrvatsko tržište......................................................................................................................... 23 3.4. Određivanje cijena lijekova u Hrvatskoj .................................................................................. 24 3.5. Potrošnja lijekova ..................................................................................................................... 25 4. ČIMBENICI RIZIKA............................................................................................................ 31 4.1. Političko-gospodarski rizici...................................................................................................... 31 4.2. Pravni rizici .............................................................................................................................. 32 4.3. Hrvatsko tržište vrijednosnih papira......................................................................................... 32 4.4. Kamatni i tečajni rizici ............................................................................................................. 33 4.5. Rizik konkurencije i utjecaja pojedinog tržišta na prodaju ...................................................... 33 4.6. Rizik sigurnosti potraživanja i ročnost naplate......................................................................... 33 4.7. Rizik kupaca/dobavljača........................................................................................................... 34 4.8. Rizik utjecaja pojedinog proizvoda na prodaju ........................................................................ 35 4.9. Ekološki rizik ........................................................................................................................... 35 5. OPIS PODUZEĆA ................................................................................................................. 36 5.1. Osnovni podaci......................................................................................................................... 36 5.2. Povijest i razvoj "Jadran" – Galenskog laboratorija ................................................................. 36 5.3. Nagrade i priznanja................................................................................................................... 38 5.3.1. Nagrade za proizvode............................................................................................................... 38 5.3.2. Nagrade za tvrtku ..................................................................................................................... 38 5.4. Misija, vizija i strategija ........................................................................................................... 39 5.5. Grupa JGL ................................................................................................................................ 41 5.6. Proizvodni program.................................................................................................................. 46 5.6.1. Program generičkih lijekova Rx – Pharma .............................................................................. 47 5.6.2. OTC program (Over The Counter tj. bezreceptni lijekovi) i dijetetika .................................... 48 5.6.3. Program kozmetike ................................................................................................................... 50 5.7. Tržišta tvrtke............................................................................................................................. 52 5.8. Tržišni udjel tvrtke u Hrvatskoj................................................................................................ 54 5.9. Istraživanje i razvoj .................................................................................................................. 54 5.10. Kapitalna ulaganja .................................................................................................................... 55 5.10.1. Izvršena kapitalna ulaganja ..................................................................................................... 55 5.10.2. Planirana kapitalna ulaganja................................................................................................... 56 5.11. Spajanja i preuzimanja u proteklom razdoblju, trenutne aktivnosti te planirane aktivnosti..... 56 5.12. Organizacijska struktura........................................................................................................... 57 5.13. Sustav upravljanja tvrtkom....................................................................................................... 59 5.14. Ljudski resursi .......................................................................................................................... 61

v

5.15. Sudski postupci i utjecaj ostalih ugovora na poslovanje .......................................................... 62 5.16. Ovisnost o tuđim patentima i licencijama i drugim ugovorima od većeg značenja za

poslovanje................................................................................................................................. 63 5.17. Izvanredne okolnosti ................................................................................................................ 63 6. STRUKTURA KAPITALA I ZADUŽENOST.................................................................... 64 7. VLASNIČKA STRUKTURA ................................................................................................ 65 8. SAŽETAK STATUTA ........................................................................................................... 66 9. SAŽETAK FINANCIJSKIH PODATAKA ......................................................................... 68 10. REVIDIRANA FINANCIJSKA IZVJEŠĆA JADRAN-GALENSKOG

LABORATORIJA d.d. ZA 2006. (nekonsolidirano)........................................................... 78 11. REVIDIRANA FINANCIJSKA IZVJEŠĆA JADRAN-GALENSKOG

LABORATORIJA d.d. ZA 2006. (konsolidirano)............................................................. 112 12. REVIDIRANA FINANCIJSKA IZVJEŠĆA JADRAN-GALENSKOG

LABORATORIJA ZA 2005. (nekonsolidirano) ................................................................ 141 13. REVIDIRANA FINANCIJSKA IZVJEŠĆA JADRAN-GALENSKOG

LABORATORIJA ZA 2004. (nekonsolidirano) ................................................................ 170 14. OSNOVNI POKAZATELJI POSLOVANJA JGL D.D. .................................................. 199 15. PLAN POSLOVANJA ......................................................................................................... 203 16. OPOREZIVANJE ................................................................................................................ 206 16.1. Oporezivanje kamata .............................................................................................................. 206 16.2. Oporezivanje glavnice ............................................................................................................ 206 16.3. Oporezivanje kapitalne dobiti................................................................................................. 206 17. OPĆE INFORMACIJE ....................................................................................................... 207 17.1. Odobrenja ............................................................................................................................... 207 17.2. Uvrštenje Obveznica u prvu kotaciju ("Službeno tržište") Zagrebačke burze d.d. ................ 207 17.3. Depozitorij, prijeboj i namira ................................................................................................. 207 17.4. Dokumenti .............................................................................................................................. 207 18. POTPISNICI PROSPEKTA ............................................................................................... 208 19. SUDIONICI IZDAVANJA KORPORACIJSKIH OBVEZNICA ................................... 210

6

1. PODACI, NAČIN I UVJETI IZDANJA OBVEZNICA JGL-a

1.1. Uvjeti izdanja

Izdanje Obveznica JGL-a, ukupnog nominalnog iznosa HRK 125.000.000,00, u nematerijaliziranom obliku, na ime, prenosivih, u denominaciji od HRK 1, uz promjenjivu godišnju kamatnu stopu dospijeća 11. lipnja 2012.

Datum izdanja je 11. lipnja 2007. ovisno i na temelju Upisnica investitora i Ugovora o upisu izdanja Obveznica JGL-a, koji je sklopljen 11. lipnja 2007. između JGL-a i Agenta izdanja.

Obveze Izdavatelja iz Obveznica predstavljaju izravnu, bezuvjetnu i prioritetnu obvezu JGL-a, međusobno su ravnopravne i, najmanje, pari passu sa svim drugim, sadašnjim i budućim, slično neosiguranim obvezama JGL-a, osim obveza koje mogu imati prvenstvo temeljem kogentnih propisa.

Cijena izdanja iznosi 100,00%, a utvrđena je na temelju prinosa izdanja Obveznica i kamatne stope (kupona). Prinos izdanja Obveznica utvrđen je na temelju prinosa na jednogodišnje trezorske zapise MF RH uvećanog za premiju rizika instrumenta Izdavatelja, koja odražava kreditni rizik Izdavatelja te trenutnu situaciju na tržištu kapitala. Kamatna stopa utvrđivat će se jednom godišnje za sljedeće jednogodišnje razdoblje. Kamatna stopa se određuje:

• na temelju prosječne kamatne stope na posljednje 4 aukcije jednogodišnjih trezorskih zapisa MF RH koje prethode datumu izdanja (kod utvrđivanja kamatne stope za prvu godinu); odnosno

• na temelju prosječne kamatne stope na 4 aukcije jednogodišnjih trezorskih zapisa MF RH koje prethode datumu kraja razdoblja obračuna kamatne stope tekućeg razdoblja, uz uvjet da zadnja aukcija koja se uzima u obračun je ona koja je završila najkasnije 4 radna dana prije kraja navedenog razdoblja (kod utvrđivanja kamatne stope za razdoblje koje započinje godinu dana nakon izdanja, a završava datumom dospijeća),

uvećane za premiju rizika instrumenta Izdavatelja od 2,15%. Agent izdanja će obavijestiti SDA i ZSE, najkasnije tri radna dana prije kraja tekućeg razdoblja obračuna kamate, o iznosu kamatne stope za sljedeće jednogodišnje razdoblje. SDA i ZSE će, bez odgode, obavijestiti investitore o istome.

Temeljna prava vlasnika Obveznica su pravo na isplatu glavnice i pravo na isplatu kamate.

1.2. Upis, uplata i izdanje

Dan otvaranja razdoblja upisa bio je utvrđen i objavljen u javnom pozivu na upis vrijednosnih papira u dnevnim novinama u kojem su bila naznačena mjesta na kojima se Prospekt i Upisnice mogu besplatno dobiti, te adresa na kojoj se mogu besplatno naručiti poštom. Razdoblje upisa Obveznica trajalo je 5 (pet) radnih dana od dana otvaranja razdoblja upisa. Datum i vrijeme zatvaranja razdoblja upisa bili su naznačeni u javnom pozivu na upis. U trenutku upisa investitoru su bili poznati okvirni podaci o minimalnoj kamatnoj stopi odnosno maksimalnoj cijeni izdanja. Mjesto upisa Obveznica bilo je u sjedištu Agenta izdanja, Račkoga 6, Zagreb.

Agent izdanja je 1 (jedan) radni dan nakon zatvaranja razdoblja upisa tj. knjige upisa, obavijestio svakog investitora o rezultatu upisa Obveznica. Agent izdanja zadržava pravo alocirati Obveznice investitorima prema vlastitoj odluci uz mogućnost isključivanja pojedinih investitora. U slučaju da je interes investitora za upis Obveznica bio veći od iznosa izdanja Obveznica, Agent izdanja bi smanjio inicijalni iznos upisa Obveznica po investitoru. Nitko od investitora nema pravo prvenstva prilikom upisa i uplate izdanja Obveznica. Agent izdanja bi prilikom smanjenja inicijalnog iznosa upisa po investitoru vodio računa o distribuciji izdanja nastojeći u što većoj mjeri disperzirati strukturu ulagatelja na što veći broj investitora kako bi se kasnije potaklo sekundarno trgovanje. Prilikom smanjenja inicijalnog iznosa upisa, Agent izdanja bi vodio, također, računa da investitorima pripadne okrugli broj obveznica kako bi se kasnije olakšalo sekundarno trgovanje.

7

Razdoblje uplate trajalo je 1 (jedan) radni dan počevši 2. (drugog) radnog dana nakon zatvaranja razdoblja upisa. Datum i vrijeme razdoblja uplate je bilo naznačeno u javnom pozivu na upis. Sredstva na ime upisa Obveznica su uplaćena u razdoblju uplate (na Datum izdanja) prema instrukciji plaćanja koju je Agent izdanja neposredno uručio prilikom upisa, ukoliko je bila riječ o investitoru fizičkoj osobi, ili poslao jedan radni dan nakon zatvaranja razdoblja upisa, ukoliko je bila riječ o pravnoj osobi, odnosno institucionalnom investitoru.

Dan razdoblja uplate je na Datum izdanja Obveznica.

Investitori fizičke osobe su u razdoblju upisa deponirali iznos potrebnih sredstava za kupnju nominalnog iznosa Obveznica na račun, u svrhu primarne emisije, Agenta izdanja. Također, investitor fizička osoba je potpisanom Upisnicom dala nalog Agentu izdanja da u razdoblju uplate (na Datum izdanja) izvrši uplatu u korist Izdavatelja. Razliku između deponiranog iznosa sredstava i konačnog iznosa uplate (broj upisanih Obveznica po Cijeni izdanja Obveznica), bez odgode je vraćena investitorima, a najkasnije u roku od 2 radna dana nakon Datuma izdanja.

Investitori pravne osobe su obveznice uplaćivali tijekom razdoblja uplate sukladno instrukciji koju im je dostavio Agent izdanja.

JGL je, na Datum izdanja Obveznica 11. lipnja 2007., sklopio s Agentom izdanja Ugovor o upisu Obveznica JGL-a dospijeća 2012. (“Ugovor o upisu”), kojim je JGL izdao Obveznice temeljem upisanih i uplaćenih Obveznica u okviru javne ponude.

Agent izdanja je na Datum izdanja Obveznica, SDA dostavio Registar Obveznica s pozicijama investitora sukladno nominalnim iznosima upisanih i uplaćenih Obveznica. Nakon primitka Registra Obveznica, SDA je otvorio vlasničke račune na koje su upisane pozicije Obveznica sukladno Registru Obveznica te će vlasnicima dostaviti obavijesti o stanju na njihovim računima.

Prag uspješnosti izdanja predstavlja upis i uplata minimalno 75% cjelokupnog izdanja. U razdoblju za upis i uplatu Obveznica je upisano i uplaćeno 100,00% cjelokupnog izdanja.

1.3. Izdavatelj

JADRAN - GALENSKI LABORATORIJ dioničko društvo za proizvodnju i promet farmaceutskih i kozmetičkih proizvoda sa sjedištem u Rijeci, Pulac bb, zastupano po g. Ivi Usmianiju, predsjedniku Uprave, MBS 040004561. Društvo je registrirano pri Trgovačkom sudu u Rijeci dana 02. svibnja 1991. godine.

1.4. Agent izdanja, Agent uvrštenja i Administrativni agent izdanja

PRIVREDNA BANKA ZAGREB – DIONIČKO DRUŠTVO sa sjedištem u Zagrebu, Račkoga 6, zastupana po mr. Boži Prki, predsjedniku Uprave, MBS 080002817. Društvo je registrirano pri Trgovačkom sudu u Zagrebu dana 26. lipnja 1995. godine.

Privredna banka Zagreb kao Agent izdanja organizirala je, strukturirala i provela izdanje Obveznica te pripremila svu potrebnu dokumentaciju i organizirala upis i uplatu Obveznica. Agent uvrštenja Obveznica u prvu kotaciju (Službeno tržište) Zagrebačke burze je Privredna banka Zagreb. Agent uvrštenja dostavio je svu potrebnu dokumentaciju za uvrštenje u prvu kotaciju (Službeno tržište) Zagrebačke burze te će provesti uvrštenje izdanja Obveznica u prvu kotaciju (Službeno tržište) Zagrebačke burze.

Privredna banka Zagreb je Administrativni agent izdanja Obveznica.

Administrativni agent izdanja Obveznica će 28 dana prije dospijeća kamate i/ili glavnice iz Obveznica dostaviti Izdavatelju obavijest o datumu dospijeća i dospjelom iznosu, a dan prije dospijeća kamate i/ili glavnice Obveznica dostaviti Izdavatelju i SDA obavijest o pripadajućem iznosu kamate po Obveznici. Administrativni agent će obavijestiti SDA i ZSE, najkasnije tri radna dana prije kraja tekućeg razdoblja obračuna kamate, o iznosu kamatne stope za sljedeće jednogodišnje razdoblje.

8

1.5. Naziv i adresa osoba koje garantiraju za obveze Izdavatelja po vrijednosnim papirima Nitko ne garantira za obveze JGL-a iz Obveznica.

1.6. Obračun kamate Kamatna stopa utvrđivat će se jednom godišnje za sljedeće jednogodišnje razdoblje. Kamatna stopa se određuje:

• na temelju prosječne kamatne stope na posljednje 4 aukcije jednogodišnjih trezorskih zapisa MF RH koje prethode datumu izdanja (kod utvrđivanja kamatne stope za prvu godinu); odnosno

• na temelju prosječne kamatne stope na 4 aukcije jednogodišnjih trezorskih zapisa MF RH koje prethode datumu kraja razdoblja obračuna kamatne stope tekućeg razdoblja, uz uvjet da zadnja aukcija koja se uzima u obračun je ona koja je završila najkasnije 4 radna dana prije kraja navedenog razdoblja (kod utvrđivanja kamatne stope za razdoblje koje započinje godinu dana nakon izdanja, a završava datumom dospijeća),

uvećane za premiju rizika instrumenta Izdavatelja od 2,15%. Agent izdanja će obavijestiti SDA i ZSE, najkasnije tri dana prije kraja tekućeg razdoblja obračuna kamate, o iznosu kamatne stope za sljedeće jednogodišnje razdoblje. SDA i ZSE će, bez odgode, obavijestiti investitore o istome. Obveznice nose kamatu na glavnicu po promjenjivoj kamatnoj stopi. Kamatna stopa za prvu godinu iznosi 5,65% godišnje. Kamatna stopa računa se kao godišnja kamatna stopa Obveznica na glavnicu podijeljena s učestalošću isplate kamate iz Obveznica na godišnjoj razini. Kamata se isplaćuje jednom godišnje. S obzirom na to da se kamata isplaćuje godišnje, godišnja kamatna stopa Obveznica iznosi za prvu godinu 5,65%.

Za obračun stečene kamate iz Obveznica uzima se stvarni broj dana u razdoblju za koje se obračunavaju kamate tj. za razdoblje od, i uključujući, dan dospijeća zadnje kamate do, ali ne uključujući, dan dospijeća sljedeće kamate.

1.7. Isplata kamate

Prva isplata kamate bit će 11.06.2008. za razdoblje od i uključujući datum izdanja 11.06.2007. do, ali ne uključujući 11.06.2008. Sljedeće kamate isplaćivat će se godišnje prema sljedećem planu:

11.06.2009. za razdoblje od i uključujući datum 11.06.2008. do, ali ne uključujući 11.06.2009., 11.06.2010. za razdoblje od i uključujući datum 11.06.2009. do, ali ne uključujući 11.06.2010., 13.06.2011. za razdoblje od i uključujući datum 11.06.2010. do, ali ne uključujući 11.06.2011., 11.06.2012. za razdoblje od i uključujući datum 11.06.2011. do, ali ne uključujući 11.06.2012.

Kamata će se isplaćivati jednom godišnje u kunama.

1.8. Kašnjenje s plaćanjem kamate

U slučaju kašnjenja s plaćanjem kamate iz Obveznica, JGL će platiti zakonsku zateznu kamatu od dana dospijeća kamate do dana isplate. Zakonska zatezna kamata će se obračunati na iznos kamate na dan dospijeća u kunama. Zakonska zatezna kamata, koju Izdavatelj plaća investitorima posredstvom SDA, obračunava se primjenom sljedeće formule:

Zatezna kamata = iznos dospjele neplaćene kamate * (1+i) n/x

n - broj dana kašnjenja uplate sredstava i - zakonska zatezna kamatna stopa/100. x - stvarni broj dana u godini.

9

1.9. Otplata glavnice o dospijeću

Glavnica Obveznica otplatit će se odjednom, na datum konačnog dospijeća, 11. lipnja 2012., u kunama.

1.10. Prijevremeni otkup i poništenje Obveznica

JGL može, u bilo koje vrijeme, vlasnicima Obveznica ponuditi otkup dijela ili cijelog iznosa Obveznica kojim raspolažu uz uvjet da takva ponuda bude jednako dostupna svim vlasnicima Obveznica.

Niti jedan vlasnik Obveznica nije dužan prihvatiti ponudu Izdavatelja niti je obvezan prodati Izdavatelju bilo koji iznos Obveznica kojim raspolaže.

JGL može tako prikupljene Obveznice poništiti bez posebne suglasnosti vlasnika Obveznica.

1.11. Kašnjenje s otplatom glavnice

U slučaju kašnjenja s otplatom glavnice Obveznica, JGL će platiti zakonsku zateznu kamatu od dana dospijeća do dana isplate. Zakonska zatezna kamata će se obračunati na iznos glavnice. Zakonska zatezna kamata, koju Izdavatelj plaća investitorima posredstvom SDA, obračunava se primjenom sljedeće formule:

Zatezna kamata = iznos dospjele neplaćene glavnice * (1+i) n/x

n - broj dana kašnjenja uplate sredstava

i - zakonska zatezna kamatna stopa/100.

x - stvarni broj dana u godini.

1.12. Isplata iz Obveznica bez odbitaka

Otplata glavnice i plaćanje kamate iz Obveznica bit će učinjene bez ustege ili odbitaka svih sadašnjih ili budućih poreza, carina, akontacije poreza ili pristojbi bilo koje prirode.

Ako je takva ustega ili odbitak zakonska obveza, JGL će platiti dodatne iznose koji su potrebni da vlasnici Obveznica prime iznose koje bi primili da takvih traženih ustega ili odbitaka nije bilo.

1.13. Izjave i jamstva Izdavatelja

JGL izjavljuje i jamči:

(i) da Obveznice predstavljaju izravnu, bezuvjetnu i prioritetnu obvezu JGL-a, međusobno su ravnopravne i, najmanje, pari passu sa svim drugim, sadašnjim i budućim, slično neosiguranim obvezama JGL-a, osim obveza koje mogu imati prvenstvo temeljem kogentnih propisa;

(ii) da izdanje Obveznica predstavlja pravno valjanu obvezu JGL-a, te da je JGL za izdanje Obveznica ishodio sva potrebna odobrenja i suglasnosti;

(iii) da izdanje Obveznica nije suprotno zakonima i drugim propisima;

(iv) da nikakvi parnični, upravni, arbitražni, ili slični postupci protiv i u vezi s JGL-om nisu pokrenuti niti postoji vjerojatnost da će biti pokrenuti, čiji bi pravomoćni ishod mogao ugroziti sposobnost JGL-a da uredno izvršava obveze koje proizlaze iz Obveznica;

(v) da će, sve dok je i jedna Obveznica neisplaćena, poduzimati ili će se pobrinuti da se poduzme sve potrebno kako bi se osigurao kontinuitet svih odobrenja, dozvola, ovlaštenja, registracija, evidencija ili sličnog potrebnog za izdanje, prodaju ili izvršenje obveza koje proizlaze iz Obveznica ili njihove valjanosti i naplativosti;

10

(vi) da neće ući u bilo koje korporativno okrupnjavanje, podjelu, spajanje, pripajanje ili restrukturiranje, a da prije toga o namjeri ovih aktivnosti nije izvijestio Administrativnog agenta izdanja. Pisano izvješće Administrativnom agentu izdanja neće biti potrebno u slučajevima kada: • uvjeti, pod kojima će rečene aktivnosti biti provedene, štite ili nemaju bitno negativnog

utjecaja na prava ili interese vlasnika Obveznica; i • reorganizacija nije prouzročila ili neće prouzročiti neispunjenje obveza po Obveznicama; i • JGL i dalje postoji kao pravna osoba; i • JGL je i dalje odgovoran za svoje obveze sukladno ovim uvjetima;

(vii) da neće, bilo u jednom ili u nizu pravnih poslova, međusobno povezanih ili ne, dobrovoljno ili prisilno, prodati, iznajmiti, prenijeti ili na drugi način raspolagati bilo kojim dijelom svoje imovine ili poslovanja, ukoliko se očekuje da bi ishod navedenih poslova imao bitno negativan utjecaj na sposobnost JGL-a da uredno ispunjava svoje obveze iz Obveznica;

(viii) da se poslovanje i materijalno-financijski status JGL-a neće pogoršati u mjeri da bi time bila ugrožena sposobnost JGL-a da uredno izvršava obveze koje proizlaze iz Obveznica;

(ix) da će se navedeno jamstvo odnositi na cijelo vrijeme trajanja Obveznica od datuma izdanja pa do potpunog dospijeća svih obveza iz Obveznica JGL-a;

(x) da će ispunjavati sve obveze prema Zagrebačkoj burzi d.d. vezane za održanje Obveznica u prvoj kotaciji (Službenom tržištu) Zagrebačke burze d.d.;

(xi) da će ispunjavati sve obveze prema Središnoj depozitarnoj agenciji d.d. vezane za održanje članstva u Središnoj depozitarnoj agenciji d.d. i za održanje Obveznica u uslugama depozitorija, prijeboja i namire;

(xii) da će obavijestiti Agenta izdanja o svakoj promjeni činjenica koja bi mogla utjecati na gore navedena jamstva.

1.14. Slučajevi povrede obveze

Slučajevi povrede obveze:

(i) povreda obveze plaćanja: ako JGL ne izvrši obvezu plaćanja o dospijeću bilo kojeg iznosa koji proizlazi iz Obveznica (osim u slučaju kad je takvo neispunjenje posljedica tehničke ili administrativne greške koja ne traje dulje od 15 kalendarskih dana);

(ii) insolventnost: kada JGL započne ili protiv JGL-a bude započet postupak koji za cilj ima nagodbu s vjerovnicima, ili otpis ili reprogram dugova, ili likvidaciju, ili stečaj ili postupci koji imaju istovjetan ili sličan cilj ili učinak;

(iii) osporavanje od strane JGL-a bilo koje svoje obveze iz Obveznica; (iv) izjave i jamstva JGL-a: ako se pokaže da bilo koja izjava i jamstvo JGL-a nije točna; (v) povreda obveze prema trećima: slučaj kada JGL zakasni s ispunjenjem bilo koje svoje obveze

prema trećoj osobi u neprekidnom trajanju dužem od 60 dana, ako isto zakašnjenje može imati utjecaj na podmirenje obveza iz Obveznica;

(vi) ako nastupe ili prijete da će nastupiti okolnosti čija posljedica može biti ugrožena sposobnost JGL-a da uredno izvršava obveze iz Obveznica;

(vii) povreda financijskih obveza iz točke 1.15. ovog Prospekta.

U slučaju povrede obveze od strane JGL-a koja traje duže od 60 dana od pismene obavijesti o povredi, koju Agent izdanja, na zahtjev vlasnika Obveznice, dostavi JGL-u, kvalificirana većina vlasnika Obveznica koji predstavljaju najmanje 75% od ukupne nominalne vrijednosti Obveznica (u daljnjem tekstu “kvalificirana većina”) može proglasiti prijevremeno dospijeće i poduzeti mjere naplate.

11

1.15. Obveze Izdavatelja

1.15.1. Definicije

“EBITDA” znači dobit iz redovnog poslovanja uvećana za amortizaciju i umanjena za neto prihod od prodaje materijalne imovine.

“Trošak kamata” znači rashodi od kamata kako su definirani u revidiranom godišnjem izvješću.

“Neto zaduženost” znači obveze po kratkoročnim kreditima uvećane za tekuća dospijeća dugoročnih kredita, obveze po dugoročnim kreditima, prodana potraživanja s pravom regresa, izdane mjenice i obveze po financijskom leasingu, te obveze po obveznicama i svim drugim dužničkim vrijednosnim papirima, umanjene za iznos novca i novčanih ekvivalenata.

“Ukupne obveze” znači ukupne kratkoročne obveze i ukupne dugoročne obveze kako su definirane u revidiranom godišnjem izvješću.

“Ukupna imovina” znači ukupna imovina kako je definirana u revidiranom financijskom izvješću.

“Konsolidirana neto dobit” znači dobit nakon poreza kako je definirana u revidiranom konsolidiranom financijskom izvješću.

1.15.2. Financijske obveze Izdavatelja

Financijske obveze Izdavatelja uključuju1:

• Odnos EBITDA i troška kamata bit će jednak ili veći od 5,00 u 2007. i 2008. godini, odnosno veći od 6,00 u 2009., 2010. i 2011. godini;

• Odnos neto zaduženosti i EBITDA bit će manji od ili jednak 3,75 u svim godinama do dospijeća Obveznica;

• Odnos ukupnih obveza i ukupne imovine bit će manji od ili jednak 0,75 u 2007., 2008. i 2009. godini, odnosno manji od ili jednak 0,70 u 2010. godini, odnosno manji od ili jednak 0,65 u 2011. godini;

• Ograničenje isplate dividende na 50% konsolidirane neto dobiti u svim godinama do dospijeća Obveznica.

Administrativni agent izdanja testirat će financijske obveze jednom godišnje svake godine na osnovi revidiranih financijskih izvješća JGL-a za razdoblje 2007.g. – 2011.g.

1.16. Skupština vlasnika Obveznica

Skupštinu vlasnika Obveznica čine svi registrirani vlasnici Obveznica. Svaka Obveznica nosi jedan glas na skupštini. Pravo sazivanja skupštine imaju svi vlasnici Obveznica koji zajednički raspolažu s najmanje 50% glasova. Odluke se donose kvalificiranom većinom, koju čine vlasnici Obveznica s više od 75% od ukupnog broja glasova.

Skupština ima sljedeće ovlasti:

(i) proglasiti slučaj povrede obveze JGL-a;

(ii) donijeti odluku o poduzimanju mjera prisilne naplate;

1 Vidi točku 1.15.1 Definicije.

12

(iii) donijeti odluku o prijevremenom dospijeću;

(iv) donijeti odluku o izmjeni ovih uvjeta, u suglasnosti s JGL-om.

Skupštinu će voditi Administrativni agent izdanja, sazvat će se sukladno odredbama ovih uvjeta i zakona, objavom u najmanje jednim dnevnim novinama i Narodnim novinama, održat će se u sjedištu Administrativnog agenta izdanja, a zapisnik će voditi Administrativni agent izdanja.

Odluke skupštine obvezujuće su za sve vlasnike Obveznica i Izdavatelja i dužan ih je provoditi Administrativni agent izdanja za račun svih vlasnika.

Troškove održavanja skupštine snose pro rata vlasnici Obveznica, a regresiraju se od JGL-a.

1.17. Upis Obveznica u Depozitorij SDA i prijenos prava vlasništva

1.17.1. Upis u depozitorij

Obveznice su 11. lipnja 2007. upisane i vode se u Depozitoriju nematerijaliziranih vrijednosnih papira SDA (“Depozitorij”), te su uvrštene u Usluge prijeboja i namire SDA.

1.17.2. Prijenos prava vlasništva

Vlasništvo nad Obveznicama prenosi se prijenosom vlasničke pozicije s računa vrijednosnih papira prodavatelja u korist računa vrijednosnih papira kupca. Prijenos prava vlasništva provodi SDA na dan namire, a o izvršenom prijenosu Obveznica SDA izvješćuje kupca izvodom o stanju njegove vlasničke pozicije.

Pravo vlasništva nad Obveznicama stječe se danom kada je vlasnička pozicija upisana na računu vrijednosnih papira vlasnika računa u sustavu SDA. Dokaz vlasništva nad Obveznicama je stanje u Depozitoriju u SDA.

Na Depozitorij, prijeboj i namiru Obveznica primjenjuje se Zakon o tržištu vrijednosnih papira, te Pravila i Upute SDA, te svi ostali odgovarajući propisi Republike Hrvatske.

1.18. Trgovanje na sekundarnom tržištu

Obveznice će 13. lipnja 2007. biti uvrštene u prvu kotaciju (Službeno tržište) Zagrebačke burze.

Cijena Obveznica temeljit će se na tzv. “čistoj cijeni”, što znači da ne obuhvaća stečenu kamatu. Plaćanje po obavljenoj kupnji Obveznica u prvoj kotaciji (Službenom tržištu) obavljat će se prema cijeni po kojoj se trgovalo, uvećanoj za stečenu kamatu za razdoblje od zadnje isplate kamate po dospjelom kuponu pa sve do pretpostavljenog dana namire, ne uključujući pretpostavljeni dan namire.

Za obračun stečene kamate iz Obveznica uzima se stvarni broj dana u razdoblju za koje se obračunavaju kamate tj. za razdoblje od, i uključujući, dan dospijeća prethodne kamate do, ali ne uključujući, dan dospijeća sljedeće kamate.

Kamata Datum isplate kamate

Početak razdoblja

Kraj razdoblja

Broj dana

Stečena kamata po danu (%)

Stečena kamata po danu po

Obveznici (Kn)

1. 11.06.2008. 11.06.2007. 11.06.2008. 366 0,015437158 0,00015437158 Napomena: Kamatna stopa je promjenjiva, te će se za sljedeće četverogodišnje razdoblje utvrđivati sukladno

točki 1.6. ovoga Prospekta

13

Godišnja kamatna stopa

Stečena kamata po danu (%) =

Godišnja učestalost isplate kamate x Broj dana u razdoblju

Stečenu kamatu po danu izraženu kao % nominalne vrijednosti Obveznice dobivamo dijeljenjem godišnje kamatne stope s godišnjom frekvencijom isplate kamate po dospjelim kuponima iz Obveznica (godišnje) i brojem dana u razdoblju između dvije isplate kamata po dospijelim kuponima.

Apsolutni iznos stečene kamate dobiva se množenjem stečene kamate po danu po Obveznici, izražene kao % nominalne vrijednosti Obveznice, s brojem Obveznica, te brojem dana proteklim od zadnje isplate kamata po dospjelom kuponu do, ali ne uključujući, dana namire i nominalnom vrijednošću Obveznica (HRK 1).

Stečena kamata (Kn) = Stečena kamata po danu po Obveznici (Kn) x Broj Obveznica x Broj dana od zadnjeg dospijeća kamate do, ali ne uključujući, dan namire.

Primjer izračuna ukupne cijene Obveznica u trgovanju na sekundarnom tržištu:

1. Vrijednosni papir: Obveznica JGL-a2. Kamatna stopa: 5,65%3. Datum trgovanja: 17-ruj-074. Datum namire: 20-ruj-07 (datum namire na burzi = dan trgovanja + tri radna dana)5. Datum početka obračuna stečene kamate: 11-lip-076. Cijena Obveznica na burzi (“čista cijena”): 101,00% (% nominalne vrijednosti Obveznica)7. Broj obveznica: 10.0008. Ukupna čista cijena (HRK): 10.100,00 (8.=7. x 6. x HRK 1)9. Broj dana od početka obračuna kamate do dana namire: 101 (9.=4.-5.)10. Stečena kamata po danu po Obveznici (HRK): 0,00015437158 (iz tabele “Stečena kamata”)11. Stečena kamata (HRK): 155,92 (11.=10.x 9.x 7)12. Ukupno (čista cijena + stečena kamata): 10.255,92 (12.=11. + 8.)

1.19. Platni agent

Platni agent je SDA sa sjedištem u Zagrebu, Heinzelova 62a.

Sredstva primljena od JGL-a na ime kamate i glavnice Obveznica, SDA je, na datum dospijeća kamate, odnosno glavnice uplatila putem platnog sustava vlasniku Obveznica, bez odbitaka na ime naknade ili drugih troškova. Na postupak uplate sredstava od strane JGL-a u korist SDA primjenjivat će se Pravila SDA i Ugovor o Platnom agentu koji je sklopljen između JGL-a i SDA.

Ukoliko je dan dospijeća glavnice, kamata ili drugih iznosa koji proizlaze iz Obveznica neradni dan, isplata će dospjeti prvog sljedećeg radnog dana. Radni dan je dan koji je utvrđen kao radni dan SDA, te poslovnih banaka i deviznog tržišta koji obavljaju isplatu u Republici Hrvatskoj.

14

1.20. Obavijesti

Do konačne isplate svih iznosa koji proizlaze Obveznica, obavijesti vlasnika Obveznica JGL-u moraju biti dostavljene putem Administrativnog agenta izdanja, faksom, uz naknadnu potvrdu poštom na sljedeću adresu:

PRIVREDNA BANKA ZAGREB – DIONIČKO DRUŠTVO Sektor investicijskog bankarstva Direkcija tržišta kapitala Račkoga 6 10 000 Zagreb Faks: 01/ 6360 743 E-mail: [email protected]

Obavijesti Agenta izdanja JGL-u moraju biti dostavljene faksom, uz naknadnu potvrdu poštom, na sljedeću adresu:

JADRAN GALENSKI LABORATORIJ d.d. Financije i računovodstvo Svilno bb 51 219 Čavle/Rijeka Faks: 051/660 722

1.21. Zastara

Potraživanja prema JGL-u iz kamate Obveznica zastarijevaju u roku od 3 (tri) godine od datuma dospijeća pojedinog iznosa kamata, dok potraživanja prema JGL-u iz glavnice Obveznica zastarijevaju u roku od 5 (pet) godina od datuma dospijeća glavnice.

1.22. Mjerodavno pravo i nadležnost

Mjerodavno pravo je pravo Republike Hrvatske uz isključenje kolizijskih normi međunarodnog privatnog prava

Svi sporovi koji proizlaze iz Obveznica, uključujući i sporove koji se odnose na pitanja njihovog valjanog nastanka, povrede ili prestanka, kao i na pravne učinke koji iz toga proistječu, konačno će se riješiti pred Trgovačkim sudom u Zagrebu.

1.23. Namjena stečenog prihoda

Neto prihod od izdavanja obveznica Društvo će upotrijebiti za refinanciranje postojećih kratkoročnih kreditnih obveza kod poslovnih banaka i refinanciranje komercijalnih zapisa u iznosu od oko HRK 99,4 milijuna, dok će ostatak sredstava iskoristiti za povrat djela dugoročnog duga koji dospijeva u 2008. (cca HRK 3,0 milijuna), te za daljnje akvizicije2 u RH.

1.24. Temeljni kapital Izdavatelja

Temeljni kapital Društva iznosi 5.625.000,00 (petmilijunašestodvadesetipettisuća) kuna, a sastoji se od 56.250 redovnih dionica, koje glase na ime, svaka u nominalnoj vrijednosti od 100,00 kuna. Dionice su izdane u nematerijaliziranom obliku i pohranjene u depozitoriju Središnje depozitarne agencije.

Na dan izdanja ovog Prospekta ne postoji odobreni, a neuplaćeni kapital Izdavatelja. Temeljni kapital Izdavatelja u cijelosti je uplaćen u novcu.

2 vidi točku 5.11. Spajanja i preuzimanja u proteklom razdoblju, trenutne aktivnosti te planirane aktivnosti

15

Na dan izdanja ovog Prospekta nema obveznica i/ili drugih vrijednosnih papira zamjenjivih u dionice Izdavatelja, kao ni prava na upis vrijednosnih papira Izdavatelja.

1.25. Ograničenja odgovornosti Agenta izdanja Izdavatelj prihvaća odgovornost za sadržaj ovog Prospekta.

Nitko nije ovlašten davati podatke i izjave u vezi s ponudom i prodajom obveznica, a koji nisu sadržani u ovom Prospektu. Ako bi se takvi podaci ili izjave dali, na njih se ne smije osloniti kao na podatke i izjave čije je objavljivanje odobrio Izdavatelj ili Agent izdanja. Nikakva jamstva, izričita ili implicitna, nisu dana od strane Agenta izdanja za istinitost i potpunost takvih podataka.

Ovaj Prospekt ne smije se smatrati preporukom za kupnju ili ponudom za prodaju od strane ili za račun JGL-a i PBZ-a, ili od strane ili za račun druge osobe koja je s njima povezana, njihovih povezanih društava ili predstavnika, obveznica u bilo kojoj državi u kojoj je davanje takvih ponuda ili poziva od strane takvih osoba protuzakonito.

Svaki ulagatelj koji razmatra kupnju Obveznica upućuje se na vlastitu ocjenu i prosudbu financijskog položaja JGL-a, te uvjeta Obveznica, uključivo inherentne rizike sadržane u Poglavlju 4 “Čimbenici rizika”.

Izdavanje ovog Prospekta, niti prodaja ili kupnja Obveznica ne impliciraju da se okolnosti vezane uz JGL nisu izmijenile od datuma izdavanja ovog Prospekta.

Agent izdanja ni na koji način ne odgovara ni ne jamči Izdavatelju niti bilo kojim trećim osobama (ulagateljima, upisnicima, vlasnicima Obveznica i sl.) bilo izravno ili posredno za izvršenje obveza Izdavatelja po Obveznicama te za istinitost i sadržaj Prospekta odnosno potpunost podataka u Prospektu.

Davanjem naloga za kupnju Obveznica investitor izjavljuje da je upoznat sa Prospektom i da ga u cijelosti prihvaća tj. prihvaća činjenicu da Agent izdanja ne odgovara prema imateljima Obveznica niti za izvršenje obveza Izdavatelja po Obveznicama niti za istinitost i sadržaj Prospekta odnosno potpunost podatka u Prospektu.

16

2. HRVATSKO TRŽIŠTE DUŽNIČKIH VRIJEDNOSNIH PAPIRA

Hrvatsko tržište dužničkih vrijednosnih papira sastoji se od dugoročnih i kratkoročnih vrijednosnih papira. Dugoročne vrijednosne papire predstavljaju državne obveznice, odnosno obveznice s državnim jamstvom, te korporacijske i municipalne obveznice, dok kratkoročne vrijednosne papire čine trezorski zapisi Ministarstva financija i komercijalni zapisi poduzeća. Na hrvatskom se tržištu trguje i euroobveznicama hrvatskih izdavatelja.

Počeci domaćeg tržišta obveznica vežu se uz 2000. godinu i izdanje obveznica Hrvatskog zavoda za zdravstveno osiguranje. Tržište državnih obveznica od tada bilježi konstantan rast. Razvojem tržišta državnih obveznica stvoreni su preduvjeti za razvoj ostalih segmenata tržišta kapitala, te je razvijena domaća krivulja prinosa državnih izdanja.

Trenutno je u optjecaju gotovo 4,5 milijardi eura domaćih državnih obveznica, i to 6 državnih obveznica denominiranih u eurima (RHMF07, RHMF08, RHMF12, RHMF14, RHMF15 i RHMF19) te 5 denominiranih u kuni (kunska RHMF08, RHMF10, RHMF13, RHMF15 i RHMF17). Državne obveznice dospijeća 2012. (ukupan iznos 500 milijuna eura) i dospijeća 2014. izdane su u tri tranše, dok su kunske državne obveznice dospijeća 2013. i 2015. izdane u dvije tranše. Državna obveznica dospijeća 2019. trenutno je obveznica s najduljom ročnosti.

Razvoj domaćeg tržišta korporacijskih obveznica kreće početkom 2002. godine izdanjem korporacijskih obveznica Belišća (EUR 17 milijuna). Korporacijske su obveznice zabilježile značajniju ekspanziju na domaćem tržištu tijekom 2004. godine. Tri domaća izdanja (EUR 117 milijuna) i jedno paralelno izdanje na domaćem i inozemnom tržištu doprinijeli su promociji ovog načina eksternog financiranja poslovnih subjekata na domaćem tržištu. Ipak, značajnija uloga tržišta kapitala u financiranju poduzeća vidljiva je u 2006. tijekom koje je na domaćem tržištu izdano 9 novih izdanja korporacijskih obveznica (ubrojena i obveznica Raiffeisenbank Austria) u ukupnom iznosu od čak 405,6 milijuna eura što je 16,6 puta više nego u 2005. kada su izdana svega 2 izdanja korporacijskih obveznica u ukupnom iznosu 24,5 milijuna eura. Većina domaćih izdanja korporacijskih obveznica su kunske obveznice, izdane su s fiksnim kuponom i isplatom glavnice pri dospijeću uz polugodišnju isplatu kamata.

Grafički prikaz 1. Domaće korporacijske obveznice u optjecaju

17 17 17 8 8 812 12 27 27 51,0 51,0

75 7575 75

15 1515,6 15,616,516,5 16,5

102,0 102,0

68,0 68,0

27,1 27,133,9 33,9

16,316,310,210,2

04080

120160200240280320360400440480

2002. 2003. 2004. 2005. 2006. 2007.

mil. EUR

Belišće Plava Laguna PodravkaPliva Atlantic Grupa MedikaNEXE Grupa Metronet telekomunikacije Hospitalija trgovinaHEP Ingra Optima telekom

Izvor: ZSE

Mirovinska reforma koja je rezultirala osnivanjem obveznih i dobrovoljnih mirovinskih fondova, te snažan razvoj i rast investicijskih fondova otvorili su put primarnim izdanjima i povećali potražnju za

17

obveznicama. Najvažniji sudionici u trgovanju obveznica na domaćem tržištu su banke, mirovinski i investicijski fondovi, te osiguravajuća društva i stambene štedionice.

Iako se hrvatsko tržište dužničkih vrijednosnih papira u prethodnim godinama značajno razvilo, ono je, u usporedbi s tržištima razvijenih zapadnoeuropskih država, relativno nerazvijeno. Tako hrvatsko tržište dužničkih vrijednosnih papira karakterizira niža razina likvidnosti u odnosu na razvijenija tržišta, iako se razvoj institucionalnih investitora i samog tržišta u posljednjih nekoliko godina pozitivno reflektirao i na volumen i promet trgovanja.

2.1. Trgovanje na sekundarnom tržištu u 2006. i 2007. godini

2006. bila je iznimno značajna za razvoj domaćeg tržišta vrijednosnih papira kako s obzirom na broj novih izdanja, tako i na njihov ukupni volumen.

Promet i volumen trgovanja obveznicama u konstantnom su rastu i dominiraju u ukupnom trgovanju na Zagrebačkoj burzi. U 2006. godini promet obveznicama na Zagrebačkoj burzi iznosio je HRK 34,8 milijardi ili 76,9% ukupnog prometa, što predstavlja rast od 18,2% u odnosu na 2005 godinu kada je ostvaren promet od HRK 29,5 milijardi. U prva dva mjeseca 2007. godine ukupan promet obveznicama na Zagrebačkoj burzi iznosio je HRK 8,4 milijardi ili 86,6% ukupnoga prometa što je povećanje od 143,5% u odnosu na isto razdoblje prethodne godine. Navedeni podaci pokazuju da se nastavlja pozitivan trend rasta prometa obveznicama, čemu su doprinijela i izdanja novih obveznica uvrštenih u Službeno tržište Zagrebačke burze (izdanje druge tranše obveznica Republike Hrvatske dospijeća 2015., dvije tranše dospijeća 2013., jedna tranša dospijeća 2017., te korporacijske obveznice Raiffeisenbank Austria, Podravke, NEXE Grupe, Ingre, Atlantic Grupe, sve dospijeća 2011., zatim HEP-a dospijeća 2013.) i Usporedno tržište (Metronet telekomunikacije i Hospitalija trgovina, obje dospijeća 2009. godine, te OT-Optima telekom dospijeća 2014.).

Tržišna kapitalizacija obveznica na Zagrebačkoj burzi na dan 28. veljače 2007. iznosila je HRK 42,8 milijardi što predstavlja porast od 15,5% u odnosu na isto razdoblje 2006. godine.

Krajem 2006. na Varaždinskoj burzi bilo je uvršteno ukupno 10 obveznica i to sve u Prvu kotaciju, od čega 7 izdanja Republike Hrvatske, 1 izdanje Fonda za naknadu oduzete imovine i 2 municipalna izdanja obveznica (Grad Koprivnica i Grad Rijeka). Ukupni promet obveznicama u 2006. iznosio je HRK 78,8 milijuna, a u 2005. HRK 132,6 milijuna što predstavlja smanjenje od 68,3%. Ukupni promet obveznicama u prva dva mjeseca 2007. iznosio je HRK 21,0 milijun.

U prvoj kotaciji (“Službeno tržište”) Zagrebačke burze trenutno je uvršteno ukupno 29 izdanja obveznica. Od toga, 11 izdanja otpada na obveznice Republike Hrvatske, 1 izdanje na Fond za naknadu oduzete imovine, 1 izdanje na obveznice izdane od strane s državom povezanih institucija (HBOR – obveznice za isplatu kojih u cijelosti jamči Republika Hrvatska), 12 izdanja na korporacijske obveznice (Atlantic Grupa (uz valutnu klauzulu), Atlantic Grupa (kunska obveznica), Belišće, Bina Istra, HAAB, HEP, Ingra, Medika, NEXE Grupa, Pliva, Podravka i RBA), te 4 izdanja na municipalne obveznice (Grad Koprivnica, Grad Zadar, Grad Rijeka i Grad Split), dok su u kotaciji Usporedno tržište uvrštena 3 izdanja korporacijskih obveznica (Hospitalija trgovina, Metronet telekomunikacije i OT – Optima telekom). Od kratkoročnih vrijednosnih papira, u Službeno tržište uvrštene su tri tranše komercijalnih zapisa Belišća te dvije tranše komercijalnih zapisa Medike, dok su u Redovitom tržištu uvrštene tri tranše Atlantske plovidbe, dvije tranše komercijalnih zapisa Dalekovoda, "Jadran"-Galenskog laboratorija, Magme, M SAN Grupe i PBZ Carda te jedna tranša komercijalnih zapisa Dukata, Ingre, Jadranke, Oktal Pharme i Rijeka prometa.

Dana 19. ožujka 2007. godine Varaždinska burza pripojena je Zagrebačkoj burzi. Time je stvoreno jedinstveno, centralno mjesto burzovne trgovine s ukupnom tržišnom kapitalizacijom od HRK 295 milijardi i ukupno 426 uvrštenih vrijednosnih papira čime će se dati novi pozitivni impuls rastu likvidnosti na domaćem tržištu kapitala.

18

2.2. Trezorski zapisi Ministarstva financija Republike Hrvatske

Trezorski zapisi su kratkoročni dužnički vrijednosni papiri koje izdaje Ministarstvo financija RH s rokovima dospijeća od 91, 182 i 364 dana. Upisuju se na aukcijama koje objavljuje Ministarstvo financija RH na koje imaju pravo izaći domaće banke i domaća poduzeća. U primarnoj aukciji prodaju se uz diskont, a kasnije se s njima trguje na sekundarnom tržištu.

Kamatne stope na trezorske zapise formiraju se na tržištu sukladno ponudi i potražnji za navedenim vrijednosnim papirima. Prinos na trezorske zapise u proteklih godinu dana kretao se na razinama od 2,80% do 3,55% (91 dan), 3,05% - 3,70% (182 dana) i 3,45% - 4,05% (364 dana).

Grafički prikaz 2. Kretanje prinosa na trezorske zapise Ministarstva financija RH u zadnjih 12 mjeseci

2,50

3,00

3,50

4,00

4,50

5,00

5,50

21.03.06

18.04.06

16.05.06

13.06.06

11.07.06

08.08.06

05.09.06

03.10.06

31.10.06

28.11.06

26.12.06

23.01.07

20.02.07

20.03.07

%

91 dan 182 dana 364 dana

Izvor: Reuters, Privredna banka Zagreb

U posljednja tri mjeseca iznos trezorskih zapisa u optjecaju je stabilan i kreće se oko HRK 12,8 milijardi. Krajem ožujka 2007. iznos trezorskih zapisa u optjecaju iznosio je HRK 13,2 milijarde. Grafički prikaz 3. Iznos trezorskih zapisa u opticaju u zadnjih 12 mjeseci

0,0

2,0

4,0

6,0

8,0

10,0

12,0

14,0

21.03.06

.

18.04.06

.

16.05.06

.

13.06.06

.

11.07.06

.

08.08.06

.

05.09.06

.

03.10.06

.

31.10.06

.

28.11.06

.

26.12.06

.

23.01.07

.

20.02.07

.

20.03.07

.

HRK mlrd.91 dan 182 dana 364 dana

Izvor: Reuters, Privredna banka Zagreb

19

2.3. JADRAN-GALENSKI LABORATORIJ d.d. na tržištu kapitala

JGL je u svibnju 2006. godine u suradnji sa PBZ-om uspostavio Program izdavanja komercijalnih zapisa koji mu omogućava izdavanje komercijalnih zapisa do maksimalnog iznosa od 75.000.000,00 kuna. Na taj način stvoreni su preduvjeti da se JGL pojavi na tržištu kratkoročnog duga što je učinio 04. srpnja 2006. godine kada je izdana prva tranša komercijalnih zapisa Društva u iznosu od 30 milijuna kuna s rokom dospijeća 364 dana. JGL je također 23. siječnja 2007. godine izdao drugu tranšu komercijalnih zapisa Društva u iznosu od 20 milijuna kuna s rokom dospijeća 240 dana. Obje tranše uvrštene su u Redovito tržište Zagrebačke burze. Tablica 1. Pregled izdanih komercijalnih zapisa JGL-a

Nominalni iznos tranše (mil. kuna)

Tranša 1 04.07.2006. 30 364Tranša 2 23.01.2007. 20 240UKUPNO - 50 -

Tranša Datum izdanja Dospijeće (dani)

Izvor: Privredna banka Zagreb Dionice JGL-a nisu uvrštene na organizirano tržište kapitala.

20

3. FARMACEUTSKA GENERIČKA INDUSTRIJA

3.1. Kratki pregled industrije u svijetu

Farmaceutski i kozmetički proizvodi su proizvodi kemijske industrije koje karakterizira visoka dodana vrijednost, dugo razdoblje ulaganja i istraživanja, ali i visoki profiti koji se generiraju nakon što se novi proizvod plasira na tržište.

Farmaceutske proizvode karakterizira vrlo niska elastičnost potražnje što, uz visoke troškove R&D, dijelom objašnjava njihovu visoku cijenu. S druge strane, kontinuirano postoje pritisci za snižavanjem cijena uzrokovano kako od međusobne konkurencije farmaceutskih tvrtki tako i od strane društva i države. Zato, većina farmaceutskih kompanija posluje internacionalno – plasira svoje proizvode na inozemnim tržištima kako bi se u što većoj mjeri iskoristili pozitivni efekti ekonomije razmjera.

Na svjetskom tržištu u zadnjih 20-ak godina prisutan je trend okrupnjivanja i okupljanja vodećih farmaceutskih tvrtki. Radi se o tvrtkama koje razvijaju i lansiraju nove preparate tzv. NCE (new chemical entity), ali i o generičkim kompanijama. Osim ekonomije razmjera, jedan od razloga okrupnjavanja su i izuzetno visoki troškovi potrebni za razvoj novog lijeka. Procjenjuje se da je danas cijena istraživanja i razvoja jednog novog lijeka viša od milijarde dolara, uzme li se u obzir trend udvostručenja istraživačkih troškova svakih pet godina. Također, s obzirom na svakodnevne pomake u znanstvenim istraživanjima i tehnologijama proizvodnje, skraćuje se vijek eksploatacije pojedinih proizvoda na tržištu.

Konstantan rast troškova za lijekove u čitavom svijetu potaknuo je propisivanje generičkih lijekova kao jedan od načina da se taj rast troškova uspori. Generički lijek je farmaceutski proizvod koji je identičan ili bioekvivalentan originalnom lijeku u dozi, neškodljivosti (sigurnosni profil), putu primjene, kvaliteti, obliku, načinu primjene i indikacijama. Trenutkom isteka patentne zaštite za određeni lijek, svaki drugi proizvođač lijekova može ga slobodno proizvoditi kao zamjenski (generički) proizvod za originalni lijek, uz uvjet da poštuje pravila dobre proizvođačke (DPP) i dobre kliničke prakse (DKP). Generički ili istovrsni lijek može doći na tržište tek nakon isteka patentnog prava izvornog lijeka. Patentna prava predstavljaju zaštitu intelektualnog vlasništva nad proizvodom u određenom vremenskom razdoblju. U farmaceutskoj industriji se najčešće patentno štiti aktivna supstanca.

Primjena generičkih lijekova je osnovni način smanjenja troškova zdravstva. Na temelju nekih procjena za pet godina 75% ukupne potrošnje lijekova u svijetu biti će generički lijekovi. Generički lijekovi nisu jeftiniji zato što su lošiji već zato što u njihovu cijenu nije ukalkulirano stvaranje nove molekule i skupa predklinička i klinička ispitivanja jer se lijek proizvodi na bazi aktivne supstance kojoj je originator provjerio djelotvornost i neškodljivost.

Tablica 2. Glavne generičke kompanije u svijetu

Kompanija Prodaja generika

2005. Tržišna

kapitalizacija Teva 4.225 17.171 Actavis 551 2.628 Watson 1.324 2.188 Ranbaxy 931 2.068 Barr 1.080 3.923 Mylan 1.033 3.175 Stada 1.022 2.402 Par 349 643 Pliva 941 1.898 Gedeon Richter 696 2.693 Mayne Pharma 485 1.594 Krka 554 2.797 Izvor: Bloomberg

21

Budući da generički lijek na tržište izlazi godinama nakon inovativnog proizvoda, često su postupci, tehnike i tehnologije koje se koriste u razvoju i proizvodnji generičkog proizvoda unaprijeđene i osuvremenjene sukladno struci. Ulaganje u razvoj u generičkim kompanijama očituje se pojavom proizvoda s dodanom vrijednošću (added-value generici). Postoje čak generici koji imaju modificirane poboljšane aktivne supstance ili kroz već spomenute tehnološke inovacija uvode nove oblike različitih načina primjene (jednostavnija primjena, bolja tolerancija, brže djelovanja, manje nuspojava i sl.).ndustrija generičkih lijekova bilježi snažan rast tijekom proteklih godina uslijed isteka patentnih prava mnogih lijekova. Jedan od razloga orijentacije sve većeg broja farmaceutskih kompanija na proizvodnju generičkih lijekova je i sve veći rast troškova proizvodnje novog lijeka.

Procjene su da će se snažan rast generičke industrije (dvostruko veći od rasta industrije originalnih lijekova) nastaviti i u budućnosti. Tako će svjetsko generičko tržište, koje danas vrijedi oko USD 43 milijarde, do 2010. godine narasti na USD 100 milijardi što podrazumijeva i značajan rast ukupne farmaceutske industrije3.

U cilju dokazivanja kvalitete generičkih lijekova, sve farmaceutske tvrtke koje traže dozvolu za njihovu prodaju, moraju u zemljama Europske Unije, u SAD-u i Kanadi udovoljiti strogim regulativnim propisima. Stručnim tijelima prilažu sljedeće detaljne dokumente: kompletan sastav medicinskog proizvoda (odnosi se na aktivnu tvar i pomoćne tvari), opis proizvodnje, opis kontrolnih metoda upotrijebljenih u proizvodnom procesu, rezultate farmaceutskih testova provedenih sa samom aktivnom tvari i gotovim farmaceutskim oblikom lijeka te potvrde i certifikate za DPP.

Standardi kvalitete za originalni lijek i generički lijek su isti.

Generički lijekovi se mogu pojaviti na tržištu kao: (1) lijekovi s vlastitim zaštićenim imenom (2) lijekovi pod internacionalnim, nezaštićenim imenom – INN (od engl. International Non-proprietary Name) – uz koje je i naziv proizvođača i (3) bez zaštićenog imena i samo pod INN.

Dolazak generičkoga lijeka na tržište uzrokuje pad cijene originalnoga lijeka. Razlog zašto je cijena generičkoga lijeka niža od cijene originalnoga lijeka leži u činjenici da generički lijekovi sadrže aktivnu tvar čija je učinkovitost i neškodljivost utvrđena ne samo u kliničkim pokusima prije registracije, nego i višegodišnjom primjenom u bolesnika nakon registracije. Posljedično, postupak registracije generičkoga lijeka značajno je kraći, a isto tako je značajno i manje ulaganje financijskih sredstava od strane proizvođača. To je dovoljan razlog za nižu, pristupačniju cijenu generičkoga lijeka. Primjena generičkih lijekova osigurava veću uštedu u zdravstvenom sustavu i omogućuje veću dostupnost lijeka.

Ulaganje u razvoj prisutno kod generičkih proizvođača očituje se pojavom generičkih proizvoda s dodanom vrijednošću (added-value generic) ili čak specijalitetnih generičkih lijekova sa zaštićenim imenom koji sadrže modificirane, poboljšane aktivne supstancije (ICE = improved chemical entities), ili kroz tehnološke inovacije uvode nove oblike kao što su DDS (drug delivery systems ) – različitih načina primjene, a koji su korisni za pacijenta zbog jednostavnije primjene, bolje tolerancije, bržeg djelovanja ili manje nuspojava.

Ukoliko se želi registrirati generički lijek s dodanom vrijednošću, što znači da postoji nova formulacija, ili drugačiji način primjene, ili nova indikacija, mogu se od strane regulatornih tijela zatražiti, osim pokusa bioekvivalencije, dodatna klinička ispitivanja, koja će i na taj način dokazati identičnost generičkoga lijeka originalnom.

Povijesno gledano prvotni antagonizam inovativne i generičke industrije ustupa mjesto dijalogu i suradnji. Generička konkurencija je identificirana kao sredstvo koje stimulira inovaciju. Ako kompanija originator ima stalni monopol nad jednim proizvodom, obično nema poticaja za otkrivanje dodatnih novih proizvoda. Kako je primjena generičkih lijekova jedan od osnovnih načina smanjenja troškova za lijekove u većini zemalja razvijenog svijeta mijenjaju se zakoni o lijekovima kako bi se omogućilo adekvatno korištenje generičkih lijekova. 3 Izvor: Pharmaceutical Research and Manufacturers of America, PhRMA Annual Membership Survey 2006

22

U prilog značenju i kvaliteti generičkih lijekova idu i činjenice da su u taj posao uključene renomirane internacionalne farmaceutske kuće, od kojih su mnoge i poznate po svojim inovativnim proizvodima. One često i same proizvode generičke verzije svojih vlastitih originalnih lijekova koji su pred istekom patenta, a nerijetko popunjavaju svoj asortiman generičkim lijekovima specijaliziranih kompanija, ili ulaze u niz strateških veza (akvizicije, generičke divizije, konsolidacije, suradnja u razvoju i sl.).

Proizvođač generičkog lijeka na tržištu ne usmjerava svoje aktivnosti toliko na promociju i propagandu lijeka, koliko na odnos s korisnikom (customer service), osluškujući njegove potrebe i prilagođavajući svoj proizvod u smislu prihvatljivijeg okusa, oblika (patient-friendly presentation, dosage recomendation...).

Pozicije na generičkom tržištu nastoje se učvrstiti okrupnjavanjem. Takve strategije proizlaze iz glavnih specifičnosti generičkog biznisa. Generici se smiju staviti u promet tek nakon isteka patenta zaštićenog originala, a obično nakon isteka patenta na tržištu uspiju dvije do tri kompanije koje su najbrže razvile, registrirale i stavile u prodaju generički lijek. Njegova cijena pritom je redovito znatno niža od originala, u prosjeku za 70%, a u nekim slučajevima i više. Uza sve, tzv. originatori sve bolje štite svoje proizvode pa je sve teže i skuplje razvijati generike. Među glavnim faktorima uspjeha nameće se cjenovna učinkovitost – niski operativni troškovi poslovanja i efikasna organizacija. S tim je povezana i ekonomija razmjera, odnosno mogućnost da se isti proizvod proizvede u velikim količinama i distribuira kroz snažnu i široku mrežu na velikim tržištima. Vrlo je važna i brzina u razvoju i registraciji proizvoda. Da bi generik bio među prvima na tržištu, stručnjaci moraju na vrijeme definirati njegovu formulu (obično pet godina prije isteka patenta), razviti supstancu (ili je pronaći kod trećeg), dokazati istovjetnost s originalom na tržištima na kojima ga žele registrirati te biti u stanju kompletirati registracijsku dokumentaciju u skladu sa zahtjevima tih zemalja. Cilj je već na dan isteka patenta imati ugovorene i spremne količine proizvoda za distribuciju.

3.2. Pregled industrije u Hrvatskoj

Farmaceutska i kozmetička industrija dio su kompleksa kemijske industrije. U strukturi domaćeg bruto proizvoda kemijska industrija sudjelovala je u 2005. s 7,39%, zauzimajući drugo mjesto u prerađivačkoj industriji iza prehrambene industrije. Udio zaposlenih u kemijskoj industriji iznosi 4,75% ukupnog broja zaposlenih u hrvatskoj prerađivačkoj industriji. Proizvodnja kemijskih proizvoda u 2005. veća je 10,1% u odnosu na prethodnu godinu i prestigla je proizvodnju iz 2000. godine. Tablica 3. Osnovni pokazatelji poslovanja u kemijskoj industriji u RH

2000. 2001. 2002. 2003. 2004. 2005. CAGR*

Proizvodnja (fizički obujam) tone 2.907.306 2.414.577 2.325.925 2.342.540 2.784.861 3.066.741 1,07%Ukupan prihod (000 kn) 10.378.807 10.247.728 12.969.906 9.190.640 10.234.938 n/a -0,35%Broj zaposlenih 15.400 14.100 13.800 13.000 12.200 11.600 -5,51%Indeksi industrijske proizvodnje (2000=100) 100 83,1 80,0 80,6 95,8 105,5 -Indeksi zaposlenih (2000=100) 100 91,6 89,6 84,4 79,2 72,0 -

*CAGR – computed average growth rate Izvor: HGK

23

Grafički prikaz 4. Struktura proizvodnje odabranih proizvoda kemijske industrije

Organske površinski aktivne

tvari13,5%

Lijekovi koji sadrže antibiotike

5,6%

Antiserumi i cjepiva0,2%

Antibiotici4,0%

Lijekovi koji sadrže hormone

4,1%

Lijekovi koji sadrže alkaloide

72,6%

Izvor: DZS, zadnji dostupni podaci

U strukturi proizvoda farmaceutske industrije izrazito dominiraju lijekovi koji sadrže alkaloide (72,6%), slijede lijekovi koji sadrže antibiotike (4,1%) i hormone (4,1%) te antibiotici (4,0%).

3.3. Hrvatsko tržište

Na hrvatskom tržištu prisutno je sedam proizvođača medicinskih proizvoda i lijekova: Belupo d.d., Hrvatski zavod za transfuzijsku medicinu, Imunološki zavod d.d., "Jadran"-Galenski laboratorij d.d., Pliva d.d., Farmal d.d. i Trešnjevka laboratorij d.o.o.

Pregled značajnijih domaćih i stranih farmaceutskih poduzeća koja su prisutna na hrvatskom tržištu, kao i veledrogerija, koje su značajna karika u distributivnom lancu lijekova, prikazan je u sljedećoj tablici:

Tablica 4. Farmaceutske kompanije i veledrogerije u Hrvatskoj

Abbott Laboratories S.A. Jadran, Galenski Laboratorij d.d. Adria-Pharma d.o.o. Alcon Couvreur Sa, Belgija Janssen-Cilag Agmar d.o.o. Alkaloid, Makedonija Krka, Slovenija Alpha-Medical d.o.o. Allergan, SAD Lek, Slovenija Farmacija d.d. Altana Pharma, Njemačka Ag Merck Kga, Njemačka Farmacon d.o.o. Amersham Health Merck Sharp & Dohme Farmis d.o.o. Astrazeneca Uk Ltd. Novartis Pharma Ag, Švicarska G-M Pharma d.o.o. Avantis Pasteur, Francuska Novo Nordisk A/S, Danska Hospitalija d.d. Aventis Pharma Gmbh, Austrija Pfizer H.C.P. Corporation, Sad Jadran Pharma d.d. Baxter Ag, Švicarska Pharmacia Medias d.o.o. Bayer Pharma Pliva d.d. Medical Intertrade d.o.o. Belupo d.d. Farmal d.d. Medifarm-Velebit d.d. Boehringen Ingelheim Schering A.G., Njemačka Medika d.d. Bristol-Myers Squibb Int. Corp. Schering-Plough/Usa Medoka d.o.o. Eli Lilly, Švicarska Serono, Švicarska Oktal Pharma d.o.o. Fresenius Kabi Austria Gmbh Solvay Pharmaceuticals Pharmamed-Mado d.o.o. Glaxosmithkline Dr. Theiss Naturwaren Gmbh, Njemačka Pharmatheka Consult d.o.o. Hoffmann-La Roche Ltd, Švicarska Trešnjevka Laboratorij d.o.o. Unipharm d.o.o. Hrvatski Zavod Za Transfuzijsku Medicinu Dr. Wolf Arzneimittel, Njemačka Imunološki Zavod d.d. Wyeth Whitehall Export Gmbh Izvor: www.lijekovi.com

24

Stavljanje lijekova u promet u Republici Hrvatskoj regulirano je Zakonom o lijekovima i medicinskim proizvodima ("Narodne novine", br. 121/03) te Pravilnikom o ispitivanju bioraspoloživosti i bioekvivalenciji lijekova ("Narodne novine", br. 71/99).

Od 15. studenoga 2006. godine u RH se počinje primjenjivati nova lista lijekova HZZO-a kao rezultat novog modela zdravstvene zaštite u Hrvatskoj. Najveća novina ovog modela odnosi se na uspostavu osnovne i dopunske liste lijekova.

Osnovna lista lijekova tzv. A lista sadržava medikoekonomski najsvrsishodnije lijekove za liječenje svih bolesti, a koji se osiguranim osobama HZZO-a u cijelosti osiguravaju u okviru prava na zdravstvenu zaštitu iz obaveznog zdravstvenog osiguranja. Premda se o osnovnoj listi govori kao o generičkoj listi, na njoj se nalaze i originalni lijekovi za koje nema generika ili oni koji su pristali na referentnu cijenu.

Na dopunskoj će listi biti lijekovi s višom cijenom u odnosu na cijenu iz osnovne liste, a razliku između te cijene i cijene s osnovne liste snosi osiguranik.

Na listama u većini zemalja EU više je od 50% generika, a u Hrvatskoj za sada oko 30-ak posto.

Proizvodnja gotovih lijekova u Hrvatskoj ima tendenciju smanjenja od 2002. godine.

Grafički prikaz 5. Proizvodnja gotovih lijekova u Hrvatskoj

1.261

1.362

1.509

1.1001.1501.2001.2501.3001.3501.4001.4501.5001.550

2002. 2003. 2004.

u to

nam

a

Izvor: DZS; zadnji dostupni podaci

3.4. Određivanje cijena lijekova u Hrvatskoj

Upravno vijeće Hrvatskog zavoda za zdravstveno osiguranje odredilo je 35 terapijskih skupina za lijekove koji se izdaju na liječnički recept za koje će se određivati nove, niže cijene.

Pravilnikom o cijenama lijekova propisano je da će mjerila za određivanje cijena lijekova na veliko biti njihova usporedna cijena u drugim državama, razina usporedne cijene na veliko, farmakoekonomska studija te referentna cijena. Kao osnova za utvrđivanje usporedne cijene lijeka na veliko služit će cijena na veliko istoga lijeka (identičnoga generičkog entiteta i identičnog farmaceutskog oblika) u Italiji, Francuskoj i Sloveniji, a ako nema podataka o cijeni lijekova u tim zemljama, tada će se gledati cijene u Španjolskoj i Češkoj.

Da bi dospjele na osnovnu listu Hrvatskog zavoda za zdravstveno osiguranje, cijene na veliko lijekova zaštićenih patentom u Hrvatskoj, trebaju biti za najmanje 10% niže od zaštićenih originala u Italiji, Francuskoj i Sloveniji, odnosno od prosječnog iznosa cijene u te tri zemlje. Originali koji više nisu pod zaštitom trebaju biti barem 20% jeftiniji da bi se našli na osnovnoj listi, dok generički lijekovi trebaju imati najmanje 35% nižu cijenu od usporedne cijene. Svi lijekovi koji ne zadovolje odredbe pravilnika nalaze se na dodatnoj, B listi lijekova, koji se plaćaju u potpunosti ili djelomično.

Istu cijenu kao i u usporednim zemljama mogu zadržati samo izvorni lijekovi koji sadrže potpuno novu djelatnu tvar koja bitno utječe na povećanje mogućnosti ozdravljenja, a na tržištu Republike Hrvatske pojavljuje se po prvi put, no ona ne smije biti veća od usporedne cijene.

25

Pravilnikom se propisuje i da veleprodajna marža te drugi troškovi nabave lijeka ne smiju biti viši od 8,5% cijene.

Lista lijekova sadrži: šifru lijeka, nezaštićeno ime (generičko ime) lijeka, DDD (definiranu dnevnu dozu) i jedinicu mjere, cijenu u kunama za DDD, način primjene, naziv proizvođača, zaštićeno ime lijeka, oblik lijeka, cijenu u kunama za jedinicu oblika lijeka (komad), cijenu u kunama za originalno pakiranje i oznaku »R«, odnosno »R« s odgovarajućom slovnom ili brojčanom oznakom. Lijekovi koji se mogu propisivati na recept u primarnoj zdravstvenoj zaštiti označeni su oznakom »R« u zadnjem stupcu Liste lijekova, a slovna, odnosno brojčana oznaka uz oznaku »R« označava poseban naputak vezan uz propisivanje, odnosno sudjelovanje u dijelu cijene lijeka.

Cijena lijeka na veliko jest prodajna cijena lijeka u prometu na veliko bez poreza na dodanu vrijednost. Sastavni dio cijene lijeka na veliko za uvozne lijekove je carina koja se izračunava tako da se proizvođačka cijena uveća za vrijednost carine. Sastavni dio cijene lijeka na veliko je vrijednost veleprodajne marže i drugih zavisnih troškova najviše do 8,5%, koja se izračunava tako da se proizvođačka cijena lijeka uveća za vrijednost carine te se tako dobivena vrijednost uveća za vrijednost veleprodajne marže i drugih zavisnih troškova.

Cijene lijekova na veliko u skladu s odredbama Pravilnika obvezni su odrediti: proizvođači lijekova sa sjedištem u Republici Hrvatskoj koji imaju proizvodnu dozvolu za proizvodnju lijekova, predstavništva stranih proizvođača lijekova u Republici Hrvatskoj te ovlašteni zastupnici stranih proizvođača lijekova sa sjedištem u Republici Hrvatskoj. Oni su obvezni o cijenama lijekova na veliko izvijestiti Hrvatski zavod za zdravstveno osiguranje.

Mjerila za određivanje cijena lijekova na veliko su sljedeća: usporedna cijena lijeka na veliko u drugim zemljama, razina usporedne cijene na veliko, farmakoekonomska studija.

Osnova za utvrđivanje usporedne cijene lijeka na veliko jest cijena na veliko istoga lijeka (identičnog generičkog entiteta i identičnog farmaceutskog oblika) u Italiji, Francuskoj i Sloveniji. 3.5. Potrošnja lijekova

Potrebe za zdravstvenom skrbi, a time i rashodi za sektor zdravstva diljem svijeta, pa tako i u Hrvatskoj, značajno rastu iz godine u godinu. Pri tome veliki dio troškova otpada na potrošnju lijekova. Stoga su rasprave o sve većim potrebnim sredstvima za zdravstvenu skrb i o najboljoj raspodjeli ograničenih sredstava u središtu pozornosti. Štednja u području propisivanja i potrošnje lijekova jedna je od važnijih mjera prema kojoj se usmjerava zdravstvena politika brojnih zemalja.

Grafički prikaz 6. Ukupni izdaci za zdravstvo, % GDP

9,3%8,4%

7,8% 7,8% 7,9% 7,5% 7,0%6,6% 6,1%

0,0%

2,0%

4,0%

6,0%

8,0%

10,0%

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006p 2007p 2008p

Izvor: WHO, PBZ Analiza

Udio rashoda za zdravstvo u BDP-u u Hrvatskoj je gotovo dvostruko viši nego u drugim zemljama srednje i istočne Europe što je posljedica nedovoljne kontrole na strani troškova te nedostatka kontrole potražnje za zdravstvenim uslugama. Prema podacima iz Nacionalne strategije razvoja zdravstva do

26

2011. godine, plan je da se do 2008. godine izdaci za zdravstvo u Hrvatskoj smanje sa 7,5% iz 2005. godine na 6,1% BDP-a. Za postizanje tog cilja jedna od predviđenih mjera je smanjenje troškova za lijekove, a uključuje mjere poput smanjenja rokova za registraciju generičkih lijekova, proširenje broja generika na listi lijekova, te primjenu ugovora s ograničenjima za recepte i uputnice. Također, specijalisti neće moći propisivati lijekove po zaštićenom imenu, nego će u povijest bolesti moći upisivati samo izvorni naziv lijeka, a liječnici u primarnoj zdravstvenoj zaštiti (obiteljski liječnici) na recept će upisivati najjeftinije generičke lijekove s liste HZZO-a

Grafički prikaz 7. Kretanje i struktura javnih rashoda

50

60

70

80

90

100

110

2002 2003 2004 2005

mil. kn

Državni proračun HZZOHZMO Ostali izvanprorač. korisnici

Izvor: WHO Grafički prikaz 8. Odnos privatnih i državnih izdataka za zdravstvo

0,0

50,0

100,0

150,0

200,0

250,0

2001 2002 2003 2004 2005

u mlrd. kn

Državni izdaci Privatni izdaci

Izvor: WHO

27

Grafički prikaz 9. Usporedba kretanja BDP-a i izdataka za zdravstvo

90,00

95,00

100,00

105,00

110,00

115,00

120,00

2000 2001 2002 2003 2004 2005

BDP po stanovnikuUkupni izdaci za zdravstvo po stanovnikuIzdaci države za zdravstvo po stanovniku

Izvor: WHO

Ukupan prosječan broj osiguranika HZZO-a u 2005. godini iznosio je 4.330.493 osoba ili za 0,64% više nego godinu ranije.

Struktura izdataka osnovnog zdravstvenog osiguranja u 2005. godini prikazana je na sljedećem grafikonu:

Grafički prikaz 10. Struktura izdataka osnovne zdravstvene zaštite u 2005. godini

Bolnička zdravstvena zaštita32,9%

Specijalističko-konzilijarna

zdravstvena zaštita19,9%

Ortopedski uređaji i pomagala

3,8%

Lijekovi za recepte20,9%

Primarna zdravstvena zaštita sa

stomatološkom20,2%

Putni izdaci, dnevnice i ostalo2,4%

Izvor: HZZO

Izdaci za bolničku zdravstvenu zaštitu su najveći i relativno su povećani za 1,28%.

Izdaci za lijekove na recepte prelaze izdatke primerne zdravstvene zaštite i specijalističke. Na osnovi knjigovodstvenih iskaza HZZO-a plaćeni izdaci za izdane lijekove na recepte tijekom 2005. godine (zadnji dostupni podaci HZZO-a) iznosili su ukupno 3.166.267.667 kuna za 0,57% više nego prethodne godine. Prema statističkom praćenju izdano je 34.848.736 recepata za lijekove ili 8,05 recepta po osiguraniku (godišnji rast od 6,20%). S obzirom da je u 2005. godini broj izdanih recepata povećan za 6,2%, a da se ukupna vrijednost izdanih recepata povećala za 0,57%, može se zaključiti da je trošak lijekova u 2005. godini relativno smanjen.

28

Tablica 5. Izdani recepti za lijekove i povezani troškovi u 2005.* godini Broj izdanih recepata 34.848.736 Broj recepata po osiguraniku 8,05 Iznos plaćenih računa za lijekove (000 kn) 3.116.268 osnovno zdravstveno osiguranje 2.798.593 dopunsko zdravstveno osiguranje 317.675 Prosječan ukupni rashod po receptu prema broju osiguranika (kn) 719,61 Prosječni izdatak po receptu (kn) 89,42 *zadnji dostupni podaci HZZO-a

U ukupnom iznosu rashoda i izdataka HZZO-a od 15,58 milijardi kuna u 2005. godini, udio izdataka za lijekove na recept u osnovnoj zdravstvenoj zaštiti iznosi 20,9% s povećanjem od 0,93% u odnosu na prethodnu godinu što predstavlja značajno smanjenje stope rasta koja je u 2004. godini u odnosu na 2003. godinu iznosila 15,7%.

Grafički prikaz 11. Odnos troškova za lijekove u bolnicama i ljekarnama

Ljekarne79,6%

Bolnice20,4%

Izvor: HZZO

Prema podacima Hrvatskog Zavoda za zdravstveno osiguranje Osnovna lista sadrži 1.953 besplatna lijeka, a dopunska 302 lijeka. Nadoplata za oko dvije trećine lijekova s dopunske liste ne prelazi iznos od 20 kuna, a za četiri lijeka trebat će nadoplatiti 100 kuna. Oko 90% proizvođača lijekova prihvatilo je smanjiti svoje cijene kako bi došli na Osnovnu listu.

Udio domaćih proizvođača lijekova na Listi iznosi 60%, a stranih 40% među kojima oko polovine otpada na slovenske proizvođače lijekova.

U Listi lijekova HZZO-a navedeni su oni lijekovi koji se osiguravaju osiguranim osobama Hrvatskog zavoda za zdravstveno osiguranje u okviru prava iz osnovnog zdravstvenog osiguranja. Listom lijekova utvrđeni su lijekovi koji se primjenjuju u primarnoj, sekundarnoj i tercijarnoj razini zdravstvene zaštite.

29

Grafički prikaz 12. Najpropisivaniji lijekovi u ljekarnama

0200400600800

1.0001.2001.4001.600

Praxite

n 15

Peptora

nIru

zid

Normabe

l

Fursem

id

Atenolo

l

Irumed

Klavoc

in bid

Eugluc

on

Lanito

p

Voltare

n rapi

d

Amoxyl

Voltare

n fort

e

Hygrot

on 25

Sumam

edLipe

x

Ceporex

Voltare

n reta

rdTini

dil

Amlopin

u tis.

Količina (kom.) Broj recepata

Izvor: HZZO, zadnji dostupni podaci

Tablica 6. Potrošnja 20 najpropisivanijih lijekova u ljekarnama

Šifra lijeka Trgovačko ime lijeka

Količina (kom.) Iznos (kn) Broj recepata

Cijena za originalno

pakiranje u kn N05BA04101 Praxiten 15 1.489.515 24.060.917,56 764.057 17,52 A02BA02101 Peptoran 1.024.670 44.203.699,34 534.955 44,02 C09BA03112 Iruzid 841.567 81.939.948,78 488.817 99,34 N05BA01112 Normabel 798.942 8.130.544,81 425.409 10,85 C03CA01116 Fursemid 768.519 6.932.041,38 411.338 9,02 C07AB03101 Atenolol 723.341 16.307.036,41 401.300 22,13 C09AA03115 Irumed 679.375 40.994.096,81 364.773 61,52 J01CR02108 Klavocin bid 420.176 43.397.826,59 363.829 108,1 A10BB01101 Euglucon 674.808 8.428.351,92 343.773 12,49 C01AA08101 Lanitop 440.425 6.478.662,10 341.621 14,71 M01AB05103 Voltaren rapid 600.962 4.342.907,93 316.767 7,4 J01CA04107 Amoxyl 428.048 8.807.243,61 295.786 20,42 M01AB05101 Voltaren forte 554.137 5.669.337,16 293.860 10,51 C03BA04101 Hygroton 25 523.952 5.752.992,96 291.275 10,98 J01FA10103 Sumamed 326.935 34.102.589,85 282.359 104,31 C10AA01163 Lipex 516.418 70.426.140,33 268.476 134,97 J01DA01102 Ceporex 421.013 15.979.666,58 267.603 37,94 M01AB05102 Voltaren retard 503.403 10.722.781,32 263.730 22,43 C01DA08101 Tinidil 409.043 2.856.751,97 225.679 6,85 C08CA01121 Amlopin 406.324 16.971.527,99 208.771 43,99 Ukupno 12.551.573 456.505.065,40 7.154.178

Izvor: HZZO, zadnji dostupni podaci Nekoliko je razloga visoke potrošnje lijekova u Hrvatskoj. S jedne strane ističe se nedovoljna odgovornost i svijest pacijenata koji uvođenjem dopunskog osiguranja ne participiraju u cijeni lijeka. Nadalje, visoki troškovi se pripisuju i još uvijek visokim cijenama generičkih lijekova. Liječnici, jednako tako, vrlo često nisu niti upoznati s cijenama lijekova koje propisuju. Vrlo važnu ulogu imaju i nedovoljno razrađene smjernice za standardnu terapiju, te nedovoljno obavješćivanje propisivača lijekova temeljeno na "medicini zasnovanoj na dokazima" (evidence-based medicine) u čemu bi ključnu ulogu trebali imati klinički farmakolozi, povjerenstva za lijekove i Ministarstvo zdravstva i socijalne skrbi.

30

Grafički prikaz 13. Potrošnja lijekova s obzirom na djelovanje

050

100150200250300350400450

Srce i krvožilnisustav

Sustavneinfekcije

Probavnisustav

Živčani sustav Koštano-mišićni sustav

u mil. kn

Izvor: HZZO, zadnji dostupni podaci

Kao osnove mjere racionalizacije potrošnje lijekova, od kojih se neke već provode, navode se: poticanje generičkog propisivanja, sniženje cijena generičkih lijekova, ponovno uvođenje participacije bolesnika za lijekove te potencijalno ukidanje dopunskog osiguranja. Važne su i kontrola propisivača-liječnika primarne zdravstvene zaštite, ali i liječnika specijalista na čiji se prijedlog lijekovi propisuju, edukacija o terapijskim smjernicama i njihovo poštivanje, sužavanje liste lijekova i prebacivanje lijekova iz statusa na recept u tzv. "Over the Counter" (OTC) lijekove bez recepta.

Većina navedenih mjera odnosi se na liječnike primarne zdravstvene zaštite s obzirom na njihovu ulogu propisivača lijekova. Takva je tvrdnja potkrepljiva i činjenicom da čak 80% troškova za lijekove otpada na izvanbolničku zdravstvenu zaštitu4.

Pri propisivanju lijekova u Hrvatskoj danas liječnik ispisuje zaštićeno ime lijeka i farmaceut u ljekarni ne može izdati drugi lijek (generički). U zemljama gdje je usvojeno načelo generičke supstitucije liječnik označava da je dozvoljena generička zamjena ili pak odmah upisuje generičko ime lijeka što znači da farmaceut može izdati generički pripravak. Za očekivati je da će i u Hrvatskoj biti ustanovljen jedan od modela generičkog propisivanja lijekova.

Ključnu ulogu u Hrvatskoj u području informiranja o novim terapijskim spoznajama ima farmaceutska industrija, s obzirom na još uvijek nedovoljnu informatičku prosvjećenost liječnika te nedovoljnu dostupnost biltena o lijekovima, stručnih časopisa i farmakoterapijskih priručnika širokom broju propisivača. Informacije farmaceutskih kuća obično su vrlo lako dostupne kroz sve oblike komunikacije, od usmene (farmaceutskih predstavnika, promocijska predavanja) do pisanih materijala (slanje na kućnu adresu, oglasi u medicinskim časopisima i sl.) i onih dostupnih preko računala. Takvi komercijalni izvori podataka nemaju dovoljan komparativni pristup drugim lijekovima, naglašavaju pretežno pozitivne značajke proizvoda koje reklamiraju, dok se negativnim značajkama pridaje mala važnost, te su kao takvi neobjektivni.

Nadzor nad opskrbom hrvatskoga tržišta lijekovima u nadležnosti je Ministarstva zdravstva. Praćenje potrošnje lijekova u skladu s Nacionalnom politikom lijekova obavlja Agencija za lijekove i medicinske proizvode. Nadzor nad ispitivanjem, proizvodnjom i izradom, prometom, provjerom kakvoće te oglašavanjem i obavješćivanjem o lijeku obavlja farmaceutska inspekcija Agencije.

4 IMS Health

31

4. ČIMBENICI RIZIKA

4.1. Političko-gospodarski rizici

Od njezinog osamostaljenja i međunarodnog priznanja osnovni cilj Republike Hrvatske je izgradnja demokratske države, vladavine prava i održivog gospodarskog napretka. Glavnina reformi usmjerenih na ispunjavanje tog cilja proizlazi iz, i prilagođena je standardima Europske unije. Stjecanje punopravnog članstva u Europskoj Uniji predstavlja nacionalni interes i jedan je od strateških ciljeva politike Vlade Republike Hrvatske.

Uzimajući u obzir trenutne unutarnje i vanjsko-političke odnose, RH se smatra stabilnom parlamentarnom demokratskom državom.

Republici Hrvatskoj dodijeljen je kreditni rejting od strane inozemnih rejting kompanija (Moody's, Fitch i Standard&Poors), kako slijedi:

Tablica 7. Kreditni rejting Republike Hrvatske

Dugoročni dug Moody's FITCH Standard&Poors Dugoročni dug u stranoj valuti Baa3 (27.01.1997.) BBB-(28.06.2001.) BBB(22.12.2004.)

Dugoročni dug u domaćoj valuti Baa1(02.03.1999.) BBB+(28.06.2001.) BBB+(30.06.1998.)

Outlook STABLE (14.01.2002.) STABLE (06.07.2005.) STABLE (12.08.2005.)

Kratkoročni dug Moody's FITCH Standard&Poors Kratkoročni dug u stranoj valuti P-1 (24.05.2006.) NR A-3 (17.01.1997.)

Kratkoročni dug u domaćoj valuti NR NR A-2 (17.01.1997.)

Izvor: Bloomberg

Također, u veljači 2006. godine jedna je od vodećih svjetskih bonitetnih agencija Dun & Bradstreet, snizila vlastitu ocjenu rizičnosti Hrvatske s DB4d na DB4c.

U promatranjima političkog rizika države treba naglasiti i potporu koju RH uživa među sadašnjim i budućim članicama EU na svojem putu prema punopravnom članstvu, te potpori ulaska u NATO što neizbježno pozitivno utječe na međunarodnu percepciju gospodarskog razvoja RH.

Provedbom Sporazuma o stabilizaciji i pridruživanju RH s Europskom unijom (SSP), koji je stupio na snagu 01. veljače 2005., RH je ubrzano počela ispunjavati političke, gospodarske i pravne kriterije za članstvo u EU (kriteriji iz Kopenhagena5) čime se dostignuta stabilnost društva svakim danom sve više učvršćuje. Službenim početkom pregovora o priključenju Europskoj uniji 3. listopada 2005. RH je dodatno intenzivirala aktivnosti vezane uz prilagodbu europskim standardima i normama.

Značajna komponenta SSP-a je i jačanje regionalne suradnje što neposredno djeluje na učvršćivanje stabilnosti šire regije, koja je, kao jedan od preduvjeta uspješnog gospodarskog razvoja, u potpunosti komplementarna interesima hrvatskog gospodarstva.

5 Kriteriji utvrđeni na sastanku Europskog vijeća u Kopenhagenu 1993. Obuhvaćaju sljedeće ekonomske, političke i pravne kriterije: (1) stabilnost institucija koje osiguravaju demokraciju, pravnu državu, poštivanje ljudskih prava i manjina, (2) postojanje djelotvornog tržišnog gospodarstva, (3) sposobnost poduzeća da izdrže tržišni pritisak u EU i (4) sposobnost preuzimanja obveza koje proizlaze iz članstva, uključujući provedbu ciljeva političke, ekonomske i monetarne unije

32

Otvorena pitanja koja RH ima sa svojim susjedima ne utječu na političku stabilnost države već predstavljaju legitimno zastupanje strateških i gospodarskih interesa države u međunarodnim odnosima, kao što to čine i sve druge razvijene države.

4.2. Pravni rizici

Budući da Hrvatska još uvijek prolazi proces tranzicije, zasad ne postoji u cijelosti zaokružen pravni sustav koji bi, kao takva zaokružena cjelina, bio usporediv s pravnim sustavima najznačajnijih zapadnoeuropskih zemalja. Zakoni i propisi koji uređuju pitanja trgovačkih društava, ugovornih odnosa, vlasništva, tržišne utakmice, stečaja, vrijednosnih papira, poreza te drugi zakoni i propisi uglavnom su doneseni relativno nedavno ili se nalaze u postupku donošenja ili izmjena. Stoga još uvijek ne postoji u dovoljnoj mjeri stabilna, poznata i relevantna sudska i administrativna praksa, te se ne mogu u potpunosti isključiti slučajevi različite primjene i tumačenja zakona i propisa.

Rizik promjene zakonskih propisa i regulatornog okruženja prisutan je u svakoj industriji. Svaka promjena u pravilima tržišne utakmice ima određeni utjecaj na način poslovanja i financijski položaj sudionika na tržištu.

Uz to, poznata je činjenica o velikom broju neriješenih pravnih sporova u nadležnosti hrvatskih sudova, što također u velikoj mjeri doprinosi neefikasnosti u pružanju pravne zaštite poslovnim subjektima. Posljedica toga je da je pravni postupak pokrenut od strane pojedinog poslovnog subjekta vremenski zahtjevan, čak i u slučaju kada taj poslovni subjekt ima vrlo dobru pravnu poziciju u pravnom postupku. Uklanjanje ovih nedostataka imat će izniman pozitivan utjecaj na gospodarski razvoj RH.

4.3. Hrvatsko tržište vrijednosnih papira

Tržište vrijednosnih papira u Republici Hrvatskoj bilježi veliki napredak od svoje uspostave pa do danas, ali je još uvijek znatno manje likvidno i bitno nestabilnije od etabliranih tržišta vrijednosnih papira poput onih u SAD-u i Europskoj Uniji. Na mali broj izdavatelja otpada nerazmjerno velik postotak tržišne kapitalizacije i prometa, što rezultira povećanjem volatilnosti cijena na hrvatskom tržištu vrijednosnih papira.

Dana 31. prosinca 2006. godine ukupan broj uvrštenih vrijednosnih papira na Zagrebačkoj burzi iznosio je 256, od čega je tri četvrtine (76,9%) vrijednosnih papira tijekom 2006. godine bilo aktivno, a od ukupno 427 uvrštenog vrijednosnih papira na Varaždinskoj burzi, njih 51,5% bilo je aktivno tijekom protekle godine. U veljači 2007. godine na Zagrebačkoj burzi je bilo aktivno 119 vrijednosnih papira što je za 19% više u odnosu na isti mjesec prethodne godine.

U 2006. godini na Zagrebačkoj burzi ostvareno je ukupno HRK 45,3 milijardi prometa, što je za 32,5% više u odnosu na 2005. godinu. Na veći ostvareni promet, najviše je utjecalo povećanje redovnog prometa dionicama za HRK 5,7 milijardi ili 121,1%, zatim povećanje institucionalnog prometa za HRK 4,4 milijardi ili 17,8%, te prijavljenog prometa za HRK 944,5 milijuna ili 23,6% u odnosu na 2005. godinu. U prva dva mjeseca 2007. godine ukupan promet na Zagrebačkoj burzi iznosio je HRK 13,2 milijardi što je povećanje od 78,4% u odnosu na isto razdoblje prethodne godine.

Na Varaždinskoj burzi u 2006. godini ukupno je ostvareno HRK 3,7 milijardi prometa, što je 66,3% više u odnosu na 2005. godinu kada je ostvareno HRK 2,2 milijardi. Ukupni promet na Zagrebačkoj i Varaždinskoj burzi u 2006. godini iznosio je HRK 49,0 milijardi što je za 34,6% više u odnosu na 2005. godinu. U prva dva mjeseca 2007. ukupni promet na Zagrebačkoj i Varaždinskoj burzi iznosio je HRK 14,2 milijardi.

U 2006. godini primjetan je trend financiranja društava i njihovog poslovanja na tržištu kapitala nasuprot klasičnog financiranja putem bankarskog sustava, što upućuje na daljnji nastavak razvoja domaćeg tržišta kapitala, naročito tržišta dužničkih vrijednosnih papira što se može potkrijepiti činjenicom da je u 2006. godini u Službeno tržište Zagrebačke burze uvršteno šest novih korporacijskih izdanja obveznica.

33

4.4. Kamatni i tečajni rizici Aktivnosti kojima se JGL bavi izlažu ga financijskim rizicima, uključujući učinke promjena tržišnih cijena, deviznog tečaja i kamatnih stopa. Izloženost tečajnim, kreditnim i kamatnim rizicima javlja se u tijeku redovnog poslovanja Društva.

Značajan udio bilančnih pozicija tvrtke, s obzirom na izvoznu strategiju i velik udio uvoznih sirovina u ukupnoj nabavi, podložan je promjeni tečaja. Izloženost dolarskih potraživanja u Rusiji i ostalim zemljama CIS-a štiti se odgovarajućim dugoročnim zaduženjem u kunskoj protuvrijednosti USD-a. Ostale duge pozicije u pasivi čine kreditni aranžmani HBOR-a u čistoj kuni i stoga nisu podložne tečajnom riziku. Pokretanje forward poslova tijekom 2007. godine, eliminirat će tečajni rizik kratkih bilančnih pozicija i ujedno (prvenstveno zbog nestabilnog kretanja LIBOR-a) omogućiti transformaciju navedenog USD zaduženja u kunsko. 4.5. Rizik konkurencije i utjecaja pojedinog tržišta na prodaju

Proces širenja EU sa usklađivanjem zakonodavstava zemalja pristupnica, kao i sveprisutni procesi globalizacije, postepeno eliminiraju zapreke slobodnom tržištu čime povećavaju izloženost lokalnih tvrtki globalnoj konkurenciji. Osim što se uspio oduprijeti konkurenciji u dosadašnjem razdoblju, JGL je u navedenim procesima prepoznao i prilike stvaranja novih poslovnih mogućnosti brzim otvaranjem stranih tržišta, te prerastao lokalne okvire. Prilagođavanjem proizvodnog portfolia potražnji i konkurenciji proširene su poslovne operacije na tržištima Rusije, Ukrajine, Kazahstana, Azerbejdžana, Gruzije, Slovenije, BiH, Srbije, Crne Gore, Makedonije i Poljske. Zadržavajući prosječne stope rasta izvoza od 35% godišnje, povećanjem udjela izvoza u poslovnom prihodu (danas iznad 55%), kao i otvaranjem novih tržišta, JGL će ustrajati na strategiji internacionalizacije poslovanja.

4.6. Rizik sigurnosti potraživanja i ročnost naplate

Dugogodišnji neodgovarajući sustav financiranja potrošnje u hrvatskom zdravstvu permanentno povećava rizik od produženja rokova naplate, koji su danas iznad 250 dana u ljekarničkom sustavu, a iznad 360 dana u sustavu bolnica i domova zdravlja. Premda JGL ne isporučuje robu direktno ugovornim ustanovama HZZO-a, dio je zdravstvenog sustava i posredno je podložan riziku ročnosti. Navedeni se rizik smanjuje rastom izvoza (smanjenjem udjela hrvatskog tržišta u ukupnoj prodaji), diverzifikacijom portfolia (smanjenjem udjela receptnih lijekova u portfoliu proizvoda), kao i prodajom potraživanja od kupaca koji su direktno vezani uz HZZO. Potraživanja na najvažnijem izvoznom tržištu (Rusija), osigurana su HBOR-ovim policama osiguranja: Tablica 8. Polica CP/26/07 od 01.02.2007.

2007. godina 2006. godinaJSC NIZHPHARM 200.000,00 200.000,00HEALTH-M LLC 200.000,00 60.000,00MORON LLC 200.000,00 200.000,00PROTEC ZAO 400.000,00 400.000,00SIA INTERNATIONAL LTD 500.000,00 500.000,00SHREYA CORPORATION ZAO 400.000,00 200.000,00DOMINANTA SERVIS ZAO 60.000,00 60.000,00VEKTOR-MEDIKA LTD* - 500.000,00UKUPNO 1.960.000,00 2.120.000,00

KUPACOSIGURANA SVOTA - USD

* Vektor-Medika nije osigurana u 2007. zbog promjene uvjeta plaćanja (valutni rok od 120 dana ugovorno je promijenjen u plaćanje po carinjenju) Izvor: JGL

34

4.7. Rizik kupaca/dobavljača

Podaci sa udjelima kupaca/dobavljača većima od 1% u prodaji/nabavi pokazuju da ne postoji značajna ovisnost tvrtke o jednom kupcu/dobavljaču: Tablica 9. Udjel kupaca u prodaji

2006. 2005.VECTOR-PHARM LTD INO 13,40 9,20SIA INTERNATIONAL LTD INO 12,03 8,27MEDIKA D.D. HR 10,20 13,08PHOENIX FARMACIJA D.D. HR 9,53 12,42PROTEC IMPLEMENTATION CENTER INO 6,22 6,79MEDICAL INTERTRADE D.O.O. HR 6,13 6,63FARMIS D.O.O.SARAJEVO INO 5,89 5,10OKTAL PHARMA D.O.O. HR 5,67 7,85FARMIS D.O.O. HR 4,67 8,90JSC GENESIS INO 3,98 1,12UNIPHARM D.O.O. HR 2,42 2,79MORON LLC INO 1,89 1,19JSC "NIZHPHARM" INO 1,87 1,46HEALTH-M LLC INO 1,41 0FARMACON D.O.O. HR 1,36 2,46JADRANPHARMA D.D. HR 1,28 1,47DM-DROGERIE MARKT D.O.O. HR 1,26 1,41SALUS D.D. INO 1,11 1,29OSTALI KUPCI HR/INO 9,68 8,57UKUPNO 100,00 100,00

KUPAC HRV/INO% U PRODAJI

Izvor: JGL Tablica 10. Udjel dobavljača u nabavi

2006. 2005.PHARMASWISS D.O.O. INO 8,98 7,30PFEIFFER GmbH INO 8,48 8,40BIRD LIMITED INO 4,32 5,70KRKA FARMA D.O.O. HR 3,60 -NEOGRAF D.O.O. HR 3,39 5,45PHARMABAY LTD INO 3,03 -AKTER PUBLIC HR 2,13 -BOSNALIJEK D.D. INO 1,88 -SAVINO DEL BENE D.O.O. HR 1,68 1,84BLEKY D.O.O. HR 1,49 -ZETA FARMACEUTICI S.p.A. INO 1,45 1,56KRKA POLSKA SP Z.O.O. INO 1,24 -GRAFIČAR D.D. HR 1,02 3,51OSTALI DOBAVLJAČI HR/INO 57,32 66,24UKUPNO 100,00 100,00

DOBAVLJAČ HR/INO% U NABAVI

Izvor: JGL

35

4.8. Rizik utjecaja pojedinog proizvoda na prodaju

Shodno svom proizvodnom portfoliu, JGL je organiziran u tri strateške poslovne jedinice (SBU): SBU Rx pharma sa 105 proizvoda (30% prodaje), SBU OTC sa 91 proizvodom (62% prodaje) i SBU Kozmetika sa 85 proizvoda (8% prodaje). S obzirom na diverzificirani proizvodni portfolio (280-tak proizvoda) JGL se, u tom smislu, ne može smatrati rizičnom tvrtkom. 4.9. Ekološki rizik

Farmaceutska proizvodnja regulirana je mnogobrojnim propisima vezanim uz zaštitu okoliša, a JGL za sada nema saznanja da bi ih svojom djelatnošću narušavao. Međutim kako propisi koji uređuju zaštitu okoliša postaju sve stroži, osnovan je odjel za to područje s ciljem usklađenosti poslovanja s takvim propisima, odgovarajućim odobrenjima i suglasnostima koja se mogu razlikovati od sadašnjih.

36

5. OPIS PODUZEĆA 5.1. Osnovni podaci

TVRTKA: JADRAN – GALENSKI LABORATORIJ dioničko

društvo za proizvodnju i promet farmaceutskih i kozmetičkih proizvoda

REGISTARSKI SUD: Trgovački sud u Rijeci;

poslovni broj upisa Fi 2112/91 MATIČNI BROJ SUBJEKTA: 040004561 DATUM OSNIVANJA: 02. svibnja 1991. SJEDIŠTE/POSLOVNA ADRESA: 51 000 Rijeka, Pulac bb PRAVNI OBLIK: Dioničko društvo TEMELJNI KAPITAL: 5.625.000,00 kuna REVIZOR: "REV- RI" d.o.o. Rijeka, Užarska 1/II 5.2. Povijest i razvoj "Jadran" – Galenskog laboratorija

"Jadran" – Galenski Laboratorij sa sjedištem u Rijeci je farmaceutska, prije svega generička kompanija srednje veličine, izrasla na temeljima centralnog laboratorija za izradu i kontrolu magistralnih i galenskih pripravaka Ljekarne "JADRAN" Rijeka. Utemeljen je 1991. godine kao prvo u potpunosti privatizirano farmaceutsko dioničko društvo u Hrvatskoj. Transformacija iz lokalnog laboratorija prema snažnoj i brzo rastućoj farmaceutskoj tvrtki može biti pripisana neprekidnom strateškom širenju novih proizvoda i tržišta. Radi poticanja pobjedničkog duha, kroz interne razgovore se još provlači priča o počecima s jednom mješalicom za slastice kao začetkom današnjeg proizvodnog pogona koji u potpunosti zadovoljava međunarodne standarde dobre proizvođačke i laboratorijske prakse GMP/GLP (Good Manufactury Practice/Good Laboratory Practice) u proizvodnji i kontroli lijekova i proizvodi sve tehnološke oblike u većini terapeutskih skupina.

Početak tržišnog djelovanja karakterizira strategija tržišnih niša, koje su se javile u trenutku raspada Jugoslavije, s nekoliko farmakološki esencijalnih lijekova malih proizvodnih serija kao što su Kalij klorid tablete, Timalen kapi za oči, Hepan i Fluacet gel, Atyrazol tablete. Prepoznat je tržišni potencijal tih proizvoda i vrlo brzo i fleksibilno se ušlo na tržišta i ostvaren je ubrzani rast tvrtke.

Godinu 1991. obilježio je i prvi registrirani lijek, Carbo Medicinalis (aktivni medicinski ugljen), koji je kao klasični adsorbens i antidot i danas nezaobilazan u terapiji trovanja i dijarea.

Sustavnim ulaganjem u znanje zaposlenih i razvoj novih proizvoda, u bliskost s kupcima kao i investicijama u suvremenu tehnologiju u izradi i kontroli lijekova, u relativno kratkom vremenu izrasla je treća farmaceutska kompanija u Hrvatskoj.

Na sljedećem grafu prikazana je vremenska linija s najvažnijim događajima iz povijesti tvrtke.

37

Grafički prikaz 14. Povijesni razvoj JGL-a

Izvor: JGL S jedne strane vidi se vrlo rani izlazak tvrtke u internacionalizaciju i sukcesivno otvaranje vanjskih tržišta, kao i neki značajni komercijalni i tehnološki uspjesi tvrtke, kao što je dobivanje međunarodnih nagrada za kvalitetu proizvoda, licencni ugovor s jednom od vodećih etičkih farmaceutskih kuća na svijetu "Bristol-Myers Squibb", te izgradnja novog suvremenog pogona za sterilne tekuće proizvode sa najvišim standardima kvalitete.

S druge strane, vide se iskoraci tvrtke u povezanu diverzifikaciju, koja je započela osnivanjem lanca ljekarni "Pablo" koji danas broji 12 ljekarni i koji ima mjesečni poslovni prihod u 2006. od cca. HRK 3,7 milijuna. Nakon toga izvršena je i akvizicija veledrogerija "Farmis" i "Farmacon". Nakon njihove prodaje tijekom 2004. i 2005. godine, u 2006. godini izvršena je akvizicija veledrogerija "Jadran-Pharma" i "Adria-Pharma" kojom je ponovno obuhvaćen cijeli dobavljački lanac farmaceutske industrije.

Shvaćajući premise digitalne ekonomije i ekonomije znanja, JGL stvaranje nove vrijednosti podupire uspostavom upravljačkog sustava koji radnicima daje maksimalnu kontrolu nad znanjem i procesima kojima neposredno upravljaju. Od uspješne uspostave takvog sustava proizlazi bolja motiviranost radnika i prepoznavanje njihova doprinosa u strateškoj viziji poduzeća. Ostvarena dobit u takvom poslovnom okruženju postaje prirodni nastavak spomenute poslovne filozofije. Poduzeće je od svog osnutka do danas raslo godišnje po vrlo visokoj stopi rasta. Slika prikazuje rast poslovnih prihoda poduzeća po godinama.

Grafički prikaz 15. Povijesni pregled prihoda od prodaje

025.00050.00075.000

100.000125.000150.000175.000200.000225.000250.000

prodaja 13.45 25.74 32.60 35.17 43.41 53.06 63.45 73.58 83.88 92.35 116.4 132.1 172.6 234.1

1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006

mil. kn

Izvor: JGL

38

Ukupni prihod poduzeća porastao je s 1,5 mil. kuna u 1991. godini na 248 milijuna kuna u 2006. godini. Prosječna stopa rasta u promatranom razdoblju iznosila je 26% godišnje, što JGL svrstava u osobito propulzivne i brzo rastuće tvrtke.

Prihodi od prodaje na inozemnim tržištima u promatranom razdoblju (1993. – 2006.) rasli su prosječno po stopi od 35% i čine nešto više od 55% udjela u ukupnoj prodaji JGL-a u 2006. godini.

Izvori njihovog ubrzanog organskog rasta temelje se na strategiji kontinuiranog rasta i lansiranja vlastitih novih proizvoda i umrežavanju licencnih partnera i proizvoda, kao i strategiji širenja na nova tržišta. To je rezultiralo time da svake četvrte godine JGL udvostručuje tvrtku, a to zahtjeva kontinuirano preispitivanje ljudskih, tehnoloških i financijskih resursa kao i redesign-e ključnih procesa i poslovne organizacije. U zadnjih nekoliko godina tvrtka je prerasla regionalne i nacionalne okvire. Registrirani su proizvodi i proširene poslovne operacije na tržištima Rusije, Ukrajine, Kazahstana, Azerbejdžana, Gruzije, Slovenije, Bosne i Hercegovine, Srbije, Crne Gore, Makedonije i Poljske. Kroz cijelo to vrijeme, temelj rasta i razvoja JGL-a bili su ljudi, njihova kreativnost, predanost i privrženost. Njihova znanja i kompetencije, fleksibilnost sustava, inovativnost, kao i bliskost s kupcima, neke su od ključnih konkurentnih prednosti kompanije. 5.3. Nagrade i priznanja

5.3.1. Nagrade za proizvode

• 2003. Bruxelles Eureka 2003., 52. svjetska izložba inovacija, istraživanja i novih tehnologija, Srebrna medalja za Septogal sprej

• 2000. Grad Rijeka, 2. izložba inovacija, zlatna diploma za "Aqua Maris" • 2000. Bruxelles Eureka 2000., 49. svjetska izložba inovacija, istraživanja i novih tehnologija,

Zlatna medalja za "Aqua Maris" • 1999. Pittsburgh, USA, INPEX XV – Međunarodna izložba inovacija i novih proizvoda,

zlatna medalja za "Aqua Maris" • 1996. Maroko, Drugi međunarodni salon ideja i inovacija, brončana medalja za liniju "Dobri

kućni duh" • 1996. Pittsburgh, USA, INPEX XII – Međunarodna izložba inovacija i novih proizvoda,

zlatna medalja za čajne mješavine "Holyplant", srebrna medalja za liniju proizvoda "Dobri kućni duh"

• 1995. Pittsburgh, USA, INPEX XI – Međunarodna izložba inovacija i novih proizvoda, zlatna medalja za čajne mješavine "Holyplant" i zlatna medalja za liniju dermopedijatrijskih proizvoda "Sunce moje malo"

5.3.2. Nagrade za tvrtku

• 2005. Nagrada HGK županije Primorsko-Goranske za najbolju tvrtku u kategoriji velikih poduzeća

• 2001. Nagrada Obiteljskoga radija za donatora godine, tvrtka je izabrana za donatora godine u području gospodarstva

• 2000. Društvo za marketing Rijeka, nagrada za promicanje marketinške koncepcije u poslovanju

• 2000. CROMA – Hrvatsko udruženje menadžera i poduzetnika, Ivo Usmiani, mr. pharm., spec. izabran za najuspješnijega menadžera godine u kategoriji velikih poduzeća

• 1998. Nagrada HGK za najinovativniju tvrtku Županije primorsko–goranske • 1997. Zlatna plaketa u kategoriji srednjih poduzeća za iznimna dostignuća i zasluge u

promicanju hrvatskoga gospodarstva

39

5.4. Misija, vizija i strategija

Misija JGL

JGL je svojom misijom usmjeren na dva vitalna područja ljudskih potreba, zdravlje i ljepotu, kao bitne preduvjete unaprijeđenja ukupnog standarda življenja.

Program lijekova predstavlja Core Business tvrtke, a njemu je komplementarna diverzifikacija u programe OTC (lijekovi koji se izdaju bez recepta), dijetetike i kozmetike, kojima JGL zaokružuje svoj portfelj od preko 280 različitih proizvoda.

Vizija JGL

U viziji JGL-a kao i u njenom strateškom planu, koji obuhvaća planski horizont do 2012. godine, tvrtka vidi sebe kao propulzivnu regionalnu farmaceutsku tvrtku s težnjom iskoraka ključnih brandova, odnosno korporativnom grupom proizvoda, na globalno tržište zdravlja. To se namjerava postići strategijom ubrzanog održivog razvoja koji se temelji na vlastitom razvoju brand generika i consumer health care programa, kao i suradnjom i strateškim povezivanjem s vodećim farmaceutskim tvrtkama u području razvoja, proizvodnje i marketinga.

Vizija programa kozmetike je postati inovativna regionalna kozmetička divizija tvrtke s naglašenom farmaceutskom notom i težnjom iskoraka perspektivnih brandova na globalno tržište kozmetičkih niša. To se planira postići strategijom inovativnog brandinga koji se temelji na vlastitom razvoju kozmetičkih proizvoda te strateškim povezivanjem i co-brandingom s inovativnim kozmetičkim tvrtkama.

Strateška opredjeljenja JGL-a

Strateška opredjeljenost bit će daljna internacionalizacija biznisa i globalizacija ključnih brandova. Stoga će i fokus ključnih resursa JGL-a biti usmjeren ostvarenju upravo tih ciljeva. Ruska iskustva sa Aqua Marisom i Draminom koji su kroz tri godine postali lideri unutar svojih indikacijskih skupina, sada šire na sve države u regiji CIS-a. Ključne strateške odrednice JGL-a su ostvariti dugoročnu održivu vrijednost kupcima, zaposlenicima i dioničarima. Svojim poslovnim nastojanjima JGL podržava filozofiju održiva razvoja, koja podrazumijeva ekonomski rast, ekološku ravnotežu i socijalni progres kao temelj globalnog koncepta razvoja. Uslijed povećane konkurencije, tvrtka je pokrenula nekoliko inicijativa usmjerenih na smanjenje troškova kako bi se tako povećana dobit reinvestirala u proizvodnju i marketing. Stoga je tvrtka krenula u primjenu IDS Scheer ARIS alata i metodologije u opisivanju i optimizaciji ključnih poslovnih procesa s ciljem poboljšanja najvažnijih i najvrijednijih poslovnih aktivnosti. Procesna orijentacija je temeljna promjena u poimanju orgranizacije, odlučan odmak od tradicionalnog vertikalno-hijerarhijskog pogleda na izvršavanje poslova prema pogledu koji naglašava horizontalnu povezanost među aktivnostima. Može se reći da će optimalna organizacijska struktura proisteći iz transparentne procesne strukture i usklađivanja sa strateškim poslovnim konceptom tvrtke. Sve navedene planove JGL namjerava realizirati kroz transparentne i optimizirane poslovne procese, efikasan proces odlučivanja te usvajanjem projektnog pristupa. Realizaciji planova pridonijet će bolja povezanost s kupcima kroz razvijenu tehnološku platformu upravljačkog sustava (CRM – Customer Realtionship Management) i stimuliranje inovativnog djelovanja svakog zaposlenika.

• Razvoj i implementacija BSC (Balanced Scorecard) sustava

BSC sustav u JGL-u koristi se kao program upravljanja performansama koji postavlja strategiju u sam centar poslovnih procesa, a ujedno je i okvir za implementaciju strategije na svim razinama organizacije.

40

Grafički prikaz 16. Procesi strateškog planiranja

Postavljanje strategije Planiranje implementacije strategije

Analizaokruženja(vanjskog iunutranjeg)

Definiranjeposlovnogkoncepta i

strategije_JGL

Razvoj iupravljanjeposlovnimprocesima

Razvojinformacijskog

sustava

Strateško planiranje (JGL, SBU)

Razvoj iimplementacijaBSC sustava

Usklađivanjestrateškihplanova

SBU

Izvor: JGL Prvi dio ovih procesa odnosi se na definiranje strategije tvrtke odnosno kreiranje strateških planova, dok se drugi dio odnosi na planiranje implementacije usvojenih strateških planova. Dakle, osnovna namjera BSC sustava u JGL-u je pružiti "plastičan" strateški input za kreiranjem takvog modela procesne mape koji će osigurati efikasno provođenje postavljene strategije tvrtke.

Grafički prikaz 17. Struktura BSC sustava JGL-a

Izvor: JGL Struktura BSC sustava prati matrično rješenje unutar organizacijske strukture tvrtke sa tri samostalne strateške jedinice (SBU). Drugi pravac razvoja BSC strukture, od strateške mape tvrtke usmjeren je prema strateškim mapama pojedinih tržišnih jedinica (MBU).

Strategije

Strateški ciljevi i resursi

Vizija

Ziel Ist Plan EVA CSFI TTD

...

KPI Maßnahmen Verantw. Budget.

M1 ...

Uzročno-posljedične veze

Scorecard JGLa

Scorecard SBU Rx

Strategije


Vizija


...


M1 ...


Scorecard SBU Kozmetika

Strategije


Vizija


...


M1 ...


Scorecard SBU OTC

Strategije


Vizija


...


M1 ...


41

Grafički prikaz 18. BSC Model za provođenje strategije JGL-a

Rel. perspectives Cause-and-effect Cause-and-effect CStrategy

Perspective

Perspective

Perspective

Perspective

Razvoj bliskosti s kupcem Internacionalizacija poslovanja

01 Financije

02 Kupci

03 Interniprocesi

04 Učenjei rast znanja

Povećatiprofit

Smanjititroškove

Povećatiprihod

Boljakomunikacija

s kupcem

Rastzadovoljstva

kupca Rast dodanihvrijednosti

proizvodnomportfelju

Razvojtržišta

Razvoj iimplementacija

CRMstrategije

Strateškifokusiraniji razvoj

informacijskogsustava JGLa

Efikasnijaintegracija tržištau poslovni sustav

JGLa

Efikasnijiprocesi

razvoja iregistracija

EfikasnijiSCM

procesi

Razvojdugoročnogprogramakari jera

VećamotivacijauposlenikaStrateški

fokusiranijedjelovanjeuposlenika

Rast znanjaori jentiranogprocesima

JGLa

Efikasnijiprocesirazvoja

poslovanja

Izvor: JGL

5.5. Grupa JGL

Grupu JGL u Hrvatskoj sačinjavaju Jadran-Pharma d.d. koja u svom vlasništvu drži 100%-tne udjele u tvrtkama Adria-Pharma d.o.o. i Melissa d.o.o., kao i Pablo d.o.o. koji u svom vlasništvu drži 100%-tni udio u Zdravstvenoj ustanovi Ljekarne Pablo i 80%-tni udio u Studio-Omega d.o.o. Članice grupe JGL u inozemstvu (100%-tni udjeli) su: Farmis d.o.o. Sarajevo, JGL d.o.o. Ljubljana, JGL d.o.o. Beograd i JGL d.o.o. Varšava.

Grafički prikaz 19. Organizacija Grupe JGL

Izvor: JGL

42

1. JADRAN-PHARMA d.d. RIJEKA ("Jadran-Pharma d.d.")

JADRAN-PHARMA d.d. osnovana je 1992. godine kao klasična veledrogerija koja je u prvim godinama poslovanja prodaju zasnivala na lokalnom tržištu Rijeke i Primorsko-goranske županije. Danas Jadran-Pharma d.d., sa svojih 22 zaposlenika, prihode realizira na cjelokupnom hrvatskom tržištu, a plan prodaje za 2007. godinu je HRK 145.000.000,00. Povijesno kretanje prodaje vidljivo je na sljedećem grafu:

Grafički prikaz 20. Kretanje prihoda od prodaje Jadran-Pharme d.d.

65.000.000

70.000.000

75.000.000

80.000.000

85.000.000

90.000.000

95.000.000

2001 2002. 2003. 2004. 2005. 2006.

kn

Izvor: JGL

2. ADRIA-PHARMA d.o.o. SPLIT ("Adria-Pharma d.o.o.")

Adria-Pharma d.o.o. osnovana je 1993. godine i obavlja veledrogerijsko poslovanje na području Splitsko-dalmatinske županije. Danas ima 11 zaposlenih, a plan prodaje za 2007. godinu je HRK 62.000.000,00. Povijesno kretanje prodaje vidljivo je na sljedećem grafu:

Grafički prikaz 21. Kretanje prihoda od prodaje Adria-Pharme d.o.o.

0

5.000.000

10.000.000

15.000.000

20.000.000

25.000.000

30.000.000

2001 2002. 2003. 2004. 2005. 2006.

kn

Izvor: JGL

43

3. MELISSA d.o.o. RIJEKA ("Melissa d.o.o.")

Melissa d.o.o. osnovana je 2004. godine kao biljna ljekarna. Danas ima 5 zaposlenih i u procesu je registracije u specijaliziranu trgovinu medicinskim proizvodima. Povijesno kretanje prodaje vidljivo je na sljedećem grafu:

Grafički prikaz 22. Kretanje prihoda od prodaje Melisse d.o.o.

0

500.000

1.000.000

1.500.000

2.000.000

2.500.000

3.000.000

2002. 2003. 2004. 2005. 2006.

kn

Izvor: JGL

4. PABLO d.o.o. ZAGREB ("Pablo d.o.o.")

U trenutku akvizicije (1995. godine), Pablo d.o.o. obavljao je drogerijsku djelatnost, a bio je začetnik preuzimanja prvih ljekarni odnosno pokretanja ljekarničkog poslovanja. Danas Pablo d.o.o. ostvaruje tek povremene prihode koji, svojom veličinom, imaju zanemariv utjecaj na konsolidirane prihode Grupe.

5. STUDIO OMEGA d.o.o. RIJEKA ("Studio Omega d.o.o.")

Studio Omega d.o.o. pokretač je projekta digitalnog oglašavanja "Omega Vision Pharmacy", ima 4 zaposlenika i danas je prisutan u cca 220 ljekarni u Hrvatskoj. Plan prodaje za 2007. godinu je cca HRK 2.000.000,00.

6. ZU PABLO RIJEKA ("ZU Pablo")

Zdravstvena ustanova za ljekarničku djelatnost Ljekarne Pablo Rijeka, osnovana je 1999. godine. Danas ima 50 zaposlenih u 12 ljekarničkih jedinica na područjima Primorsko-goranske, Zagrebačke i Brodsko-posavske županije. Sa planiranim akvizicijama u 2007. godini (7 ljekarničkih jedinica na područjima Ličko-senjske, Splitsko-dalmatinske i Karlovačke županije), ZU Pablo planira realizirati HRK 80.000.000,00 prodaje u 2007. godini. Povijesno kretanje prodaje vidljivo je na sljedećem grafu:

44

Grafički prikaz 23. Kretanje prihoda od prodaje ZU Pablo

05.000.000

10.000.00015.000.00020.000.00025.000.00030.000.00035.000.00040.000.00045.000.00050.000.000

2000 2001 2002. 2003. 2004. 2005. 2006.

kn

Izvor: JGL

7. FARMIS d.o.o. SARAJEVO ("Farmis d.o.o. Sarajevo")

Tvrtka je osnovana 2000. godine pod nazivom JGL d.o.o. Sarajevo, a pod današnjim nazivom posluje od 2004. godine. Danas ima 12 zaposlenih, a većinu prihoda (80%) realizira prodajom proizvoda iz portfolia matične tvrtke. Plan prodaje za 2007. godinu je HRK 26.000.000,00. Povijesno kretanje prodaje vidljivo je na sljedećem grafu:

Grafički prikaz 24. Kretanje prihoda od prodaje Farmis d.o.o. Sarajevo

0

5.000.000

10.000.000

15.000.000

20.000.000

25.000.000

30.000.000

2002. 2003. 2004. 2005. 2006.

kn

Izvor: JGL

8. JGL d.o.o. LJUBLJANA ("JGL d.o.o. Ljubljana")

Tvrtka je osnovana 1992. godine. Danas ima 3 zaposlena, a nešto više od 90% prihoda realizira prodajom proizvoda iz portfolia matične tvrtke. Plan prodaje za 2007. godinu je HRK 6.000.000,00. Povijesno kretanje prodaje vidljivo je na sljedećem grafu:

45

Grafički prikaz 25. Kretanje prihoda od prodaje JGL d.o.o. Ljubljana

0

500.000

1.000.000

1.500.000

2.000.000

2.500.000

3.000.000

3.500.000

2001 2002. 2003. 2004. 2005. 2006.

kn

Izvor: JGL

9. JGL d.o.o. BEOGRAD ("JGL d.o.o. Beograd")

Tvrtka je osnovana 2000. godine. Danas ima 6 zaposlenih, a svoje ukupne prihode realizira prodajom proizvoda iz portfolia matične tvrtke. Plan prodaje za 2007. godinu je HRK 3.400.000,00. Povijesno kretanje prodaje vidljivo je na sljedećem grafu:

Grafički prikaz 26. Kretanje prihoda od prodaje JGL d.o.o. Beograd

0

200.000

400.000

600.000

800.000

1.000.000

1.200.000

1.400.000

2004. 2005. 2006.

kn

Izvor: JGL

10. JGL d.o.o. VARŠAVA ("JGL d.o.o. Varšava")

Tvrtka je osnovana 2006. godine, u kojoj je realizirala prodaju od HRK 270.000,00. Plan u 2007. godini (HRK 6 milijuna) je, kroz povećano zapošljavanje i marketinške aktivnosti, konkretniji ulazak sa OTC brandovima u veledrogerijske, odnosno ljekarničke kanale na poljskom tržištu.

46

5.6. Proizvodni program

Proizvodni programi JGL-a najvećim su dijelom rezultat vlastita razvoja. Tim stručnjaka specijalista farmaceutske tehnologije, kontrole i ispitivanja lijekova razvio ih je surađujući s mnogobrojnim ekspertima iz područja medicine i farmacije. JGL proizvodi male serije esencijalnih generičkih lijekova uskih farmakoloških skupina, lijekove temeljene na vrijednim prirodnim sirovinama, dijetetske proizvode i dermatološko-kozmetološke proizvode namijenjene djeci i odraslima. Godine 1999. poduzeće je potpisalo licencni ugovor s poznatom multinacionalnom farmaceutskom kompanijom Bristol-Myers Squibb, vodećom tvrtkom u području inovativnih terapija za infekcijske bolesti, bolesti centralnog živčanog sustava, dermatološke poremećaje i rak. Portfolio proizvoda JGL je time proširen na novu farmakološku grupu – antiinfektive i antihipertenzive.

Razvoj novih proizvoda pokretač je rasta tvrtke. Kako je briga za pacijenta u središtu misije, Odjel istraživanja i razvoja kontinuirano radi na iznalaženju novih proizvoda, odnosno ispitivanju novih formulacija lijekova, kozmetike i OTC proizvoda te na njihovu razvoju za lansiranje na tržište. Razvojni tim također radi na unapređenju proizvodnog postupka kao i na poboljšanju postojećih proizvoda u svrhu produženja njihovog životnog ciklusa. Odjel kontrole kvalitete osigurava optimalnu kvalitetu proizvoda, koja se evidentira u registracijskoj dokumentaciji, garantirajući sigurnost i učinkovitost za potrošača. Iako je primarna djelatnost tvrtke razvoj, proizvodnja i marketing generičkih lijekova na recept s težištem na lijekove malih niša, tvrtka je uspješno diverzificirala svoje poslovne programe u niz srodnih proizvoda namijenjenih poboljšanju i očuvanju zdravlja poput prirodnih lijekova, dijetetskih proizvoda te medicinske kozmetike. U svom portfoliu JGL ima tri osnovne grupe proizvoda, organizirane u tri strateške poslovne jedinice (SBU):

1. Generički lijekovi koji se izdaju na recept (Program SBU Rx-Pharma) 2. Bezreceptni lijekovi u slobodnoj prodaji i dijetetski proizvodi (Program SBU OTC) 3. Kozmetika i sredstva opće namjene (Program SBU Kozmetika)

Grafički prikaz 27. Povijesna prodaja SBU (u kn)

0

50.000.000

100.000.000

150.000.000

200.000.000

250.000.000

19921993

19941995

19961997

19981999

20002001

20022003

20042005

2006

Proizvodi

Rx-PharmaOTCKozmetika

Izvor: JGL

Udjel pojedinih SBU u 2006. godini bio je sljedeći: OTC 62%, Rx-Pharma 30% i Kozmetika 8%.

47

5.6.1. Program generičkih lijekova Rx – Pharma Od prvog lijeka registriranog 1991. godine do danas, registrirano je šezdesetak novih lijekova. U proizvodnji lijekova nastoji se zadovoljiti raznolike zahtjeve tržišta u tehnološkim oblicima i terapijskim skupinama. Zbog toga lijekovi JGL-a u obliku tableta, kapsula, granulata, otopina, sterilnih kapi, masti i krema pokrivaju sve ključne grupe prema ATC (Anatomsko Terapijska Klasifikacija), ukupno njih 12.

U odnosu na izvorni lijek, generički su lijekovi 20-80% jeftiniji, a svojom dostupnošću na tržištu ne samo da snižavaju opće troškove za lijekove nego putem konkurencije snižavaju i cijenu izvornoga lijeka te tako ostvaruju dodatnu korist. Generički je lijek razumljivo jeftiniji jer proizvođač generika nema rizik i troškove istraživanja, razvitka i registracije kao novi lijek. Kako su generički lijekovi dobro poznate i učinkovite tvari, ne izvode se skupi i dugotrajni predklinički i klinički pokusi, već samo pokusi bioekvivalencije. Generički proizvođač omogućuje potrošačima korištenje dobro kontroliranog i ispitanog lijeka po sniženim cijenama te na taj način smanjuje troškove konačnim korisnicima, osobito zdravstvenim osiguranjima i fondovima.

Program ovog SBU vrlo je širok, i ulazi u gotovo sve anatomsko-terapijske skupine prema klasifikaciji World Health Organisation ("WHO").

Grafički prikaz 28. Broj različitih proizvoda po navedenim skupinama ("ATC skupine")

10

21

9

1

12

14

62 2 2 20

18

58

5

16

24

21

31

18

0

5

10

15

20

25

30

35

A - Prob

avni su

stav

B - Krv i k

rvotvorn

i orga

ni

C - Kard

iovask

ularni su

stav

D - Djel

ovanje

na kožu

H - Horm

onski p

riprav

ci

J - Sust

avne

infek

cije

L - Zloć

udne b

olest i

N - Živč

ani su

stav

P - Para

ziti

R - Dišn

i organi

S - Osje

tila

V - Razl

ičito

2005. 2006.

Izvor: JGL

48

Grafički prikaz 29. Povijesna prodaja po navedenim skupinama (u kn)

0

25.000.000

50.000.000

75.000.000

19921993

19941995

19961997

19981999

20002001

20022003

20042005

2006

Rx-Pharma

A-Probavni sustavB-Krv i krvotvorni orgaC-Kardiovaskularni susD-KozaH-HormoniJ-Sustavne infekcijeN-Zivcani sustavP-ParazitiR-Disni organiS-Osjetila

Izvor: JGL

Gledano po financijskom udjelu u prodaji 2006. godine, proizvodi grupe C (kardio) imali su 27%, grupe S (osjetila) 14%, grupa J (infekcije) 10%, grupa A (probava) 13% i grupa B (krv) 19%.

5.6.2. OTC program (Over The Counter tj. bezreceptni lijekovi) i dijetetika Proizvodni program ove poslovne jedinice usmjeren je na viši stupanj zdravstvene kulture i osmišljen je u obliku preparata koji omogućuju kvalitetniji život.

Poslovno područje OTC-a obuhvaća proizvodni portfelj od 90-tak vlastitih proizvoda iz kategorije bezreceptnih lijekova (sintetskih i prirodnih), dodataka prehrani, medicinskih proizvoda i kozmetike s posebnom namjenom. Zauzima 6% udjela na domaćem tržištu u segmentu bezreceptnih lijekova, dok je aktivno prisutan s dijelom portfelja na više stranih tržišta gdje najveći udio nosi renomirani brand Aqua Maris.

Ključni brandovi portfelja su linije proizvoda: AQUA MARIS, HOLYPLANT i VITALIA.

AQUA MARIS je koncept kojim oplemenjene ljekovite resurse morske vode iz Jadrana JGL prenosi svakom pojedincu u obliku spreja za nos, kojim održava higijenu i prevenciju vlastitog ORL sustava (otorinolaringološkog sustava) na jedinstven prirodan način bez ograničenja u primjeni.

VITALIA je linija dijetetskih proizvoda s kvalitetnim i stručno potkrijepljenim sastavnicama

biljnog, vitaminskog i mineralnog porijekla formiranim u kapsule. Osmišljena je na način da modernom načinu života pojedinca koji sa sobom nosi razne posljedice (stres, pretilost, nesanica…) služi kao najbolji izvor preventive sa ciljem što kvalitetnijeg života.

HOLYPLANT je zelena linija zasnovana na konceptu najboljih prirodnih resursa koje JGL crpi iz

biljnog materijala pretočenog u niz proizvoda različitih farmaceutskih oblika kao što su tablete, čajevi, masti i sirupi. Tradicionalan način liječenja uzdignut je na viši nivo sigurnosti i djelotvornosti procesom registracije ključnih proizvoda u kategoriju prirodnog lijeka.

49

Unutar programa promoviraju se i distribuiraju dva licencna programa: UPSA i PROLIFE. Program ovog SBU, prikazan na sljedećem grafu, također je vrlo širok, i u jednom svom dijelu izrazito je internacionalnog karaktera. Grafički prikaz 30. Povijesna prodaja po navedenim proizvodima (u kn)

0

50.000.000

100.000.000

150.000.000

200.000.000

19921993

19941995

19961997

19981999

20002001

20022003

20042005

2006

OTC

Aqua MarisOTC LijekoviHolyplant SeptogalHolyplant sirupiHolyplant PurgalHolyplant kapiHolyplant balzamiHolyplant cajeviDijetetikaProlifeUpsaGaleniaOstali OTCVanportfolio

Izvor: JGL

Grafički prikaz 31. Broj proizvoda po glavnim marketinškim skupinama

2320

14

912

9

15 1412 12

73

7

28

30

0

5

10

15

20

25

30

Aqua Mari

s

OTC Lijekov

i

Holyplan

t OTC

Holyplan

t čaje

vi

Dijetet

ika - Vita

lia

Jadran

UPSA

Jadran

ZETAGale

nia

2005. 2006.

Izvor: JGL

50

Osim navedenih proizvoda, ovaj SBU brine i o tridesetak maloserijskih proizvoda koji se rade samo po narudžbi. Glavna zvijezda programa koja se etablirala nakon uvođenja u 1999. godini svakako je Aqua Maris, koji predstavlja i glavni izvozni program tvrtke. U sljedećem grafu vidi se njen streloviti rast, kojeg počinje pratiti i širenje linije.

Grafički prikaz 32. Povijesna prodaja Aqua Maris (u kn)

0

20.000.000

40.000.000

60.000.000

80.000.000

100.000.000

19921993

19941995

19961997

19981999

20002001

20022003

20042005

2006

Aqua Maris

AM Spray za nos 30 mAM babyAM spray za grloAM freshAM spray za nos 60 m

Izvor: JGL

5.6.3. Program kozmetike

Od osnutka pa do danas, program je kozmetike gradio svoju prepoznatljivost u obliku proizvoda utemeljenim na prirodnim sirovinama. Farmaceutski pristup vidljiv u pomnom odabiru biljnih sirovina, strogoj kontroli kvalitete finalnih proizvoda te u samom razvoju i proizvodnji kozmetičkih preparata, garancija je kvalitete proizvoda. Opredjeljenost prema prirodi, kao nepresušnom izvoru ljekovitih sirovina, rezultirala je paletom proizvoda za njegu dječje i odrasle kože. Linije "Sunce moje malo", "Holyplant" kozmetika kao i linija "Dobri kućni duh" rezultat su upravo takvog pristupa.

Portfelj divizije danas broji 80-tak proizvoda razvrstanih u osam različitih brandova.

Trenutna prodaja divizije okrenuta je uglavnom tržištu Hrvatske, premda neki od brandova kao što su Fitline i Holyplant svoju prepoznatljivost potvrđuju na tržištima bliže i dalje regije. Novim brandovima u pipline-u, divizija planira agresivniji iskorak na internacionalna tržišta pozicioniranjem u segmentu premium kozmetike. Naime, ovim kozmetičkim programima u 2006. godini priključio se i novi brand "Adrience" sa vrlo ambicioznim planovima koji uključuju i izlazak na zahtijevna zapadnoeuropska tržišta. On je dizajniran i razvijen u sljedećim kategorijama:

• Adrience Seapower (muška linija anti-stress kreme i emulzije, balzam poslije brijanja, gel za umivanje i krema protiv bora oko očiju);

• Adrience Women Oligosource za osjetljivu i suhu kožu (24-satne kreme, krema oko očiju, mlijeko za čišćenje, bezalkoholni tonik, hidratantna maska i peeling);

• Adrience Women Marine za masnu i mješovitu kožu (vlažna krema, oil-free emulzija, gel za čišćenje, tonik, maska za čišćenje i peeling);

• Adrience Women Aqualift – Antiageing (kreme protiv bora, maska, mlijeko za čišćenje, tonik);

51

Grafički prikaz 33. Povijesna prodaja po navedenim proizvodima (u kn)

0

5.000.000

10.000.000

15.000.000

20.000.000

19921993

19941995

19961997

19981999

20002001

20022003

20042005

2006

Kozmetika

AdrienceFitlineHolyplant kozmetikaDjecja kozmetikaSuncobranDobri kucni duhDermoplast

Izvor: JGL

52

5.7. Tržišta tvrtke

Prethodno opisani proizvodni program namjenjen je hrvatskom i izvoznim tržištima. U prodajnom smislu tržišta su organizirana po tzv. regionalnim jedinicama (RBU – regional business unit) i konkretnim tržišnim jedinicama (MBU – market business unit). Tim jedinicama funkcionalno je pridružen ured za zajedničke prodajne poslove, kao i ured razvoja tržišta koji je zadužen za razvoj i etabliranje novih tržišta.

Hrvatsko tržište organizirano je u dva MBU, orijentirana prema ključnim kupcima kroz dva distribucijska kanala:

• Veledrogerije (ljekarnički kanal) • Trgovačka mreža (trgovački kanal)

Inozemna tržišta trenutno imaju 13 MBU, a u 2007. godini otvorit će se i MBU za Europsku Uniju, a uskoro i MBU za ostale zemlje CIS, i ostale balkanske zemlje. Grafički prikaz 34. Shematski prikaz osnovanih RBU i MBU

Izvor: JGL Financijski gledano, prodaja na inozemnim tržištima ubrzano raste u odnosu na domaću prodaju, a već u 2006. godini su inozemna tržišta nadmašila domaću prodaju (55%). Taj trend najbolje se vidi na sljedećem grafu:

53

Grafički prikaz 35. Prodaja po tržištima

PRODAJA PO TRŽIŠTIMA

0

20.000.000

40.000.000

60.000.000

80.000.000

100.000.000

120.000.000

140.000.000

1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006

Kuna

Prodaja u zemlji Prodaja u inozemstvu Izvor: JGL Gledano po pojedinim MBU u inozemstvu, struktura prodaje u 2006. godini, kao i plan prodaje za 2007. godinu dani su na sljedećim grafovima: Grafički prikaz 36. Struktura prodaje na ino-tržištima u 2006.

Rusija 75%

Ukrajina6%

Makedonija1%

SiCG1%

Kazahstan1%

Mađarska0%

BiH10%

Ostale zemlje CIS1%

Poljska1%

Slovenija4%

Izvor: JGL

54

Grafički prikaz 37. Struktura prodaje na ino-tržištima u 2007

Rusija75%

Poljska5%

Slovenija3%

BiH10%

Srbija2%

Kosovo0%

Makedonija1%

Mađarska0%

Uzbekistan1%

Kazahstan2%Gruzija

1%

Izvor: JGL

Iz prikazane strukture vidi se trenutna dominacija ruskog tržišta, koje je u 2006. godini ostvarilo cca. HRK 99,5 milijuna prometa, a za 2007. je planiran iznos od cca. HRK 123 milijuna. 5.8. Tržišni udjel tvrtke u Hrvatskoj

Promatrajući ukupnu prodaju lijekova samo na hrvatskom tržištu, ona je u 2006. godini iznosila cca. HRK 4,4 milijarde, dok je udio JGL-a u toj godini bio 1,81% (u 2000. godini bio je 1,2%).

Stopa rasta tržišta u 2006. godini bila je svega 5,6%, dok je JGL rastao 22,0%, što dovoljno govori o njegovoj dinamičnosti. Tržišni udio s obzirom na naturalne pokazatelje, ostvario je rast sa 2,18% u 2004. godini na 2,50% u 2005. godini, a 2006. godina završena je sa 2,76%-tnim udjelom (naturalno).

Nakon prodaje tvrtki Farmis iz Zagreba i Farmacon iz Osijeka tijekom 2004. i 2005. godine, JGL je nastojao vertikalno unaprijed integrirati svoje poslovne aktivnosti kupovinom veleprodajnih tvrtki Jadran-Pharma iz Rijeke i Adria-Pharma iz Splita 2006. godine, čime je JGL uspostavio solidnu distributivnu infrastrukturu u Hrvatskoj. Uz to, tvrtka je ušla i u maloprodajno poslovanje vlastitim lancem ljekarni u sklopu Zdravstvene ustanove Pablo.

5.9. Istraživanje i razvoj

JGL je generička kompanija, što znači da u formulacijama koristi ljekovite kemijske entitete kojima je patentna zaštita istekla. Na svijetu je svega desetak multinacionalnih kompanija koje mogu kreirati novu ljekovitu kemijsku supstancu. Danas se troškovi za stvaranje novog lijeka kreću oko milijardu dolara, a proces registracije traje desetak godina, koliko traje predkliničko ispitivanje na nekoliko modela životinja s maksimalnim ispitivanjem svih toksičnosti, mutagenosti i teratogenosti, da bi se lijek uopće našao u kliničkom ispitivanju, a kad je već i u prometu, u postkliničkom ispitivanju često dolazi do nuspojava, koje uzrokuju povlačenje lijeka iz prometa.

Nastojeći poboljšati zdravlje ljudi, JGL ulaže 8% prihoda u vlastito istraživanje i razvoj. Zbog visokih legislativnih barijera, razvoj novog proizvoda kao i razvoj novog tržišta u farmaceutskom poslovanju vrlo je zahtjevan, skup i dugotrajan proces koji podrazumijeva cijeli niz medicinskih i farmaceutskih ispitivanja u postupku registracije i certificiranja proizvoda prije puštanja proizvoda u promet i njegove promocije i brandiranja. Svi projekti razvoja počinju istraživanjem tržišta, a uglavnom završavaju ispitivanjem zadovoljstva kupaca. Stoga, da bi se ideju razvoja novog proizvoda dovelo do realizacije na tržištu, projekti se moraju u ranoj fazi marketinški, tehnološki i financijski evaluirati, s obzirom na globalni potencijal i konkurentnost.

55

5.10. Kapitalna ulaganja

5.10.1. Izvršena kapitalna ulaganja

1999-2000-2001

U razdoblju od 1999.g. do 2001.g. JGL je investirao ukupno HRK 33.827.596,01.

Tijekom navedenih godina, veći dio investicija korišten je u akvizicijama tvrtki Farmis d.o.o. i Farmacon d.o.o. i u smislu osiguranja prostornih kapaciteta tvrtke. S tim ciljem kupljeni su proizvodno – poslovni prostori u Rijeci (Svilno, Bakar) i Zagrebu (Stupnik, Zelinska) kojima je unaprijeđeno poslovanje povezanih poduzeća (Farmis d.o.o., ZU Pablo). 2002.

Tijekom 2002. godine investirano je ukupno HRK 20.702.661,63. Veći dio investicije (HRK 12.946.689,71) odnosi se na investicije u proizvodnju (ugradnja sustava čistih soba i linije za pakiranje sterilnih otopina). Iznos od HRK 4.632.627,05 investiran je u kupovinu i uređenje poslovnog prostora u Zagrebu za potrebe predstavništva JGL-a, a iznos od HRK 3.123.344,87 investiran je u ostale oblike imovine. 2003.

Tijekom 2003. godine investirano je ukupno HRK 8.729.368,59.

Iznos od HRK 4.642.246,40 investiran je u novu liniju za pakiranje sterilnih otopina, što je rezultiralo 100%-tnim povećanjem kapaciteta. Iznos od HRK 677.948,89 investiran je u kupovinu i uređenje poslovnog prostora u Splitu za potrebe predstavništva JGL-a, a iznos od HRK 3.409.173,30 investiran je u ostale oblike imovine. 2004-2005.

U razdoblju od 2004. – 2005.g. investirano je ukupno HRK 9.607.465,28.

Najveći dio investicije (HRK 7.053.564,69) odnosi se na investicije u proizvodnju (linija za automatsko doziranje, pakiranje i finalizaciju sirupa i otopina) s ciljem odvajanja sterilnih i nesterilnih otopina i povećanja površine sustava čistih soba. Iznos od HRK 2.553.900,54 investiran je u ostale oblike imovine. 2006.

Tijekom 2006. godine investirano je ukupno HRK 34.481.287,14.

Najveći dio investicije (HRK 18.593.151,56) odnosi se na investicije u proizvodnu tehnologiju novog odjela suhih oralnih oblika kao i novog odjela pakiranja polučvrstih oblika. Navedene investicije osiguravaju pretpostavke za konačno ishođenje EU GMP certifikata što otvara vrata prodaji proizvoda na EU tržištima, a ujedno omogućuju koncentraciju farmaceutskih operacija na jednoj lokaciji s ciljem smanjenja troškova logistike. Aktiviranje planiranih kapaciteta očekuje se najkasnije do kraja 2007. godine. Iznos od HRK 10.646.879,44 investiran je u zemljište i građevinske objekte, vezano uz navedene odjele i novo skladište gotovih proizvoda. Iznos od HRK 3.775.068,88 investiran je u ostale oblike imovine (IT infrastruktura, transportna sredstva, namještaj), dok se iznos od HRK 1.466.187,26 odnosi na interno razvijenu nematerijalnu imovinu.

56

5.10.2. Planirana kapitalna ulaganja

2007. – 2012.

Ukupna ulaganja u dugotrajnu imovinu, u iznosu od HRK 120 milijuna, planiraju se upotrijebiti u sljedeće svrhe:

1. Izgradnja i opremanje novog skladišta ulaznih sirovina, koje će osigurati pravovremeno servisiranje novih proizvodnih odjela sterilnih i nesterilnih otopina, suhih oralnih i polučvrstih oblika, a u skladu sa regulativom GMP EU i medical device FDA.

2. Investicija u novi proizvodni pogon polučvrstih farmaceutskih oblika, s ciljem proizvodnje bulk-a emulzija i masti u serijama koje podržavaju rast strateških poslovnih jedinica (SBU) u skladu sa dugoročnim strateškim planom do 2013. godine.

3. Investicija u mikrobiološki i kontrolno-analitički laboratorij kojom će se osigurati mikrobiološka analiza i analiza sterilnosti u skladu sa GLP EU, puštanje proizvoda u promet (real time release) bez dodatnih čekanja rezultata klasične sterilnosti, kao i kvalitetniji kontroling i monitoring proizvodnih procesa .

4. Opremanje novog proizvodnog pogona za proizvodnju kozmetike, koji će podržavati fleksibilnu izmjenu proizvodnog portfolia u smislu formata i veličine serija, s ciljem potpunog odvajanja kozmetičke tehnologije i farmaceutskih operacija.

5. Investicija u tehnologiju i procesnu orijentaciju razvojnog laboratorija koji će, s obzirom na bogat razvojni portfolio, podržavati razvoj novih proizvoda svih divizija te redizajn postojećih proizvoda u svrhu brže prilagodbe tržišnim zahtjevima.

5.11. Spajanja i preuzimanja u proteklom razdoblju, trenutne aktivnosti te planirane aktivnosti

Sa akvizicijskim aktivnostima, JGL započinje 2001. god., u vrijeme kad se pojavila potreba za vertikalnom integracijom poslovanja, preuzimanjem tvrtki Farmis Zagreb i Farmacon Osijek, čime je zaokružen veledrogerijski segment poslovanja. Naknadnim osnivanjem Farmisovih podružnica u Rijeci i Splitu, pokriveno je cjelokupno hrvatsko tržište. U isto vrijeme izvršeno je preuzimanje dvije privatne ljekarne u Zagrebu, od kojih je formirana Zdravstvena ustanova za ljekarničku djelatnost Ljekarne Pablo koja danas u svom sastavu ima 12 ljekarničkih jedinica. Nakon konsolidacije tvrtki Farmis i Farmacon, koja je za posljedicu imala višestruki porast poslovnih prihoda, tvrtke su prodane krajem 2004. god. i početkom 2005. god.

Iznos od cca HRK 22 milijuna prikupljen izdanjem obveznica, JGL planira upotrijebiti za akvizicije u veledrogerijskom poslovanju (Jadran-Pharma) i ljekarničkom poslovanju. U zadnjem kvartalu 2006. godine izvršena je akvizicija tvrtke Jadran-Pharma Rijeka, čija je konsolidacija u tijeku (40%-tni planirani rast u 2007. god.), a daljnje ambicije tvrtke u smislu akvizicija usmjerene su u ljekarničko poslovanje. Sa planiranim akvizicijama u 2007. god. (7 ljekarničkih jedinica na područjima Ličko-senjske, Splitsko-dalmatinske i Karlovačke županije s potencijalnim ukupnim prihodom od cca HRK 45 milijuna u 2008.) ZU Pablo će realizirati HRK 80 milijuna prodaje u 2007. godini čime će se svrstati među najveće zdravstvene ustanove u Hrvatskoj.

57

5.12. Organizacijska struktura

JGL je potpuno posvećen dobrom korporativnom upravljanju. Godine 2002. uveden je čitav niz organizacijskih izmjena u cilju povećanja efikasnosti i pouzdanosti zaposlenika. Poslovni sustav društva podržava ostvarenje strategije usmjerene na farmaceutsko generičko poslovanje i na kozmetičko poslovanje te daljnju internacionalizaciju poslovanja društva. Grafički prikaz 38. Organizacijska struktura JGL-a

Nadzorni odbor

SBUKozmetika

UpravaGlavni direktor

Izvršni odbor

Odbor zaupravljanjeportfeljom

Strateška poslovna područja (SBU)

Korporativnastrategija

UredGlavnogdirektora

Internarevizija

Korporativnekomunikacije

PR

ProjektniuredRazvoj i

registracije

Financije,računovodstvo

i kontroling

Upravljanjeljudskim

resursima

Informatika

Središnjanabava

Strateške poslovne funkcije (SPF)

Korporativni uredii nadzor (KU)

SBURx Lijekovi

SBUOTC Lijekovi

i dijetetika

JGLOrganizacijskastruktura_2007

Uprava društva (MD)

Osiguranjekvalitete

Farmaceutskotehničkeoperacije

Prodajneoperacije

Korporativne funkcije / poslovne jedinice podrške (KFP / KPJP)

Razvojposlovanja

farmaceutike

Izvor: JGL Grafički prikaz 39. Organizacija strateške poslovne funkcije – Farmaceutsko tehničke

operacije

ProizvodnjaNabava Tehničkapodrška

Farmaceutskotehničkeoperacije

Izlaznalogistika

Kontrolakvalitete

Ulaznalogistika

UredFTO

Izvor: JGL

58

Grafički prikaz 40. Organizacija strateške poslovne funkcije. – Razvoj i registracije

Razvoj iregistracije

Istraživanje Tehnološkirazvoj

Razvojnaanalitika

Središnjeregistracije

RegistracijeINO

UredR&R

Izvor: JGL Grafički prikaz 41. Organizacija strateške poslovne funkcije. – Prodajne operacije

Prodajneoperacije

UredPO

Razvojtržišta

RBUHrvatska

RBUEuropa

RBUJugoistočna

Europa

RBUCIS

MBUBiH

MBUSiCG

MBUMakedonija

MBUSlovenija

MBUMadžarska

MBUPoljska

MBURusija

MBUKazahstan

MBUUkrajina

REGEC CRO iSlavonija

REGWC CRO i

Istra i Primorje

REGDalmacija

Izvor: JGL U organizacijskoj strukturi definiran je odnos između matice kao strateškog centra i operacija na pojedinim tržištima. Na taj način se postiže ravnoteža između potpunog delegiranja ovlaštenja i odgovornosti na lokalne operacije i strateškog vođenja i usmjeravanja iz korporativnog središta.

Matica kao korporativno središte organizirana je s ciljem strateškog usmjeravanja, vođenja i koordiniranja svih dijelova društva, zbog objedinjavanja ključnih procesa, razvoja poslovanja i razvoja proizvoda, opskrbe i prodaje, čime se omogućava upravljanje i puna odgovornost za profitabilnost poslovanja.

59

5.13. Sustav upravljanja tvrtkom

Društvom rukovodi Uprava društva u osobi generalnog direktora. Uprava društva je za svoj rad odgovorna Nadzornom odboru. Upravu poduzeća bira Nadzorni odbor. Uprava je odgovorna za vođenje, strategiju, administraciju i skladnu organizaciju svih poslovnih procesa i organizacijskih cjelina menadžmenta.

U društvu se organiziraju Izvršni odbor (Executive Board) i Odbor za upravljanje portfeljom (Portfolio Management Board) čiji sastav ovlaštenja i odgovornosti određuje Uprava društva svojom posebnom odlukom.

Izvršni odbor društva predstavlja multifunkcionalno tijelo koje uključuje članove top menadžmenta sa odgovarajućim autoritetom i izvršnim ovlastima propisanim politikom poduzeća. Izvršni odbor se bazira na parlamentarnom odlučivanju o vitalnim strateškim korporativnim pitanjima. Ključna uloga Izvršnog odbora je u timskom raščlanjivanju najvažnijih problemskih područja društva te u naglašavanju i koordiniranju prioritetnih projekata i zadataka zaposlenima. Svaki član Izvršnog odbora je odgovoran Upravi Društva za razvoj svojih segmenata poslovanja. U realizaciji usvojene poslovne politike i planova poslovanja, svaki je član izvršnog odbora u cjelosti samostalan.

Odbor za upravljanje portfeljom predstavlja savjetodavno, multifunkcionalno tijelo koje uključuje zaposlenike s odgovarajućim znanstvenim i stručnim kvalifikacijama i ovlastima za predlaganje i razvijanje portfelja Društva, unutar matičnog poslovanja Društva.

Tablica 11. Članovi Uprave Ime i prezime Dužnost u Upravi Adresa Ivo Usmiani, mr.pharm. spec. Predsjednik Korzo 38, 51000 Rijeka

Ivo Usmiani, Predsjednik Uprave

G. Usmiani rođen je 10.11.1953 g. na Pagu. Diplomirao na Farmaceutsko-biokemijskom fakultetu Sveučilišta u Zagrebu 1977.g. Specijalizirao farmaceutsku tehnologiju (izrada lijekova) na istom fakultetu 1988.g.

Od samog osnivanja JGL-a 1991.g. direktor je Društva odnosno predsjednik Uprave. Međutim, g. Usmiani vezan je uz JGL od 1978.g. kada započinje svoju profesionalnu karijeru kao farmaceut suradnik u Ljekarni Kazalište u Rijeci. Od 1983.g. radi kao upravitelj laboratorija Ljekarne "Jadran", Rijeka, prethodnice današnjeg JGL-a. Pored funkcije direktora u JGL-u, g. Usmiani je potpredsjednik Nadzornog odbora u Jadran-Pharmi d.d., Kanalu Ri d.o.o., Jadran Informatici d.o.o. i Adria Pharmi d.o.o., te potpredsjednik Savjeta Sveučilišta u Rijeci kao i dopredsjednik skupštine HRPSOR-a. Po izboru CROMA-e, g. Usmiani proglašen je menadžerom godine u kategoriji velikih poduzeća za poslovnu godinu 2000. Tablica 12. Članovi Nadzornog odbora "Jadran" – Galenskog Laboratorija Ime i prezime Dužnost u NO Adresa Zdravko Saršon, mr.pharm. Predsjednik Marinići 156, 51216 Viškovo Marina Pavasović, mr.pharm Zamjenica predsjednika Maršala Tita 100, 51415 Lovran Majid Hejja, mr.pharm Član Antuna Mihića 23, 51410 Opatija Vesna Črnjarić, oec Članica Nova cesta 52, 51410 Opatija Igor Jenko, dipl.oec. Član Štihova 20, 1000 Ljubljana, Slovenija

60

Zdravko Saršon, Predsjednik Nadzornog odbora G. Zdravko Saršon, mr.pharm. rođen je 1936.g. u Rijeci. Diplomirao je na Farmaceutsko-biokemijskom fakultetu Sveučilišta u Zagrebu 1970.g. gdje je stekao visoku stručnu spremu magistra farmacije.

Osim što je predsjednik Nadzornog odbora "Jadran" – Galenskog laboratorija d.d., istu dužnost obnaša i u Jadran-Pharmi d.d. iz Rijeke.

Od 1958. godine radio je u ljekarni komande Vojnog područja Tuzla, a od 1970. godine bio je upravitelj garnizonske ljekarne u Rijeci.

Godine 1975. imenovan je ravnateljem Zdravstvene ustanove Ljekarne "Jadran" u Rijeci. Spomenutu dužnost obnašao je sve do umirovljenja 2000. godine. U navedenom vremenu uspješnim rukovođenjem unaprijedio je ljekarničku djelatnost na području Primorsko – goranske županije, što je prepoznala i struka pa mu je Hrvatsko farmaceutsko društvo dodijelilo Medalju Domac kao najveće stručno priznanje.

U razdoblju od 1985.g. do 1987.g. bio je gradonačelnik Grada Rijeke.

Marina Pavasović, zamjenik predsjednika Nadzornog odbora

G. Marina Pavasović, mr.pharm. rođena je 1950.g. u Karlovcu. Godine 1974.g. diplomirala je na Farmaceutsko-biokemijskom fakultetu Sveučilišta u Zagrebu gdje je stekla visoku stručnu spremu magistra farmacije. G. Pavasović govori engleski i francuski jezik.

Po završetku obveznog pripravničkog staža u Gradskim ljekarnama Zagreb zaposlila se 1975.g. u Zdravstvenoj ustanovi Ljekarni "Jadran" Rijeka prvo kao farmaceut – suradnik, a potom je radila kao stručni suradnik ravnatelja na poslovima stručnog usavršavanja farmaceuta, razvoja zdravstvene ustanove – ljekarne i galenskog laboratorija. Od 1986. godine bila je upravitelj ljekarne Matulji .

Nositelj je brojnih priznanja Hrvatskog farmaceutskog društva za unapređenje ljekarničke djelatnosti.

Majid Hejja, član Nadzornog odbora

G. Majid Hejja, mr.pharm. rođen je 1940.g. u Duri (Jordan). Diplomirao je na Fakultetu za naravoslovje in tehnologijo Univerze u Ljubljani gdje je stekao visoku stručnu spremu magistra farmacije. G. Hejja govori arapski, slovenski i engleski jezik.

Po završetku obveznog pripravničkog staža u Centralnoj ljekarni u Ljubljani, radio je u ljekarni u Ormožu. Od 1970. godine radio je u svojstvu upravitelja ljekarne u Pagu, koja se pripojila Ljekarni "Jadran" Rijeka 1975.g. U Ljekarni "Jadran" radio je do umirovljenja 1996.g. i to kao upravitelj ljekarni u Pagu, Lovranu i Voloskom.

Vesna Črnjarić, član Nadzornog odbora G. Vesna Črnjarić rođena je 1953. godine u Opatiji. Godine 1981. diplomirala je na Ekonomskom fakultetu u Rijeci i stekla višu stručnu spremu ekonomiste za unutarnju trgovinu. 1998.g. stekla je zvanje ovlaštenog računovođe.

Vesna Črnjarić direktor je TD Economicus d.o.o. za knjigovodstvene i druge poslovne usluge i TD Jadrin d.o.o. za ljekarnički konzalting.

Od 1972.g. do 1975.g. radila je u Kvarner – expressu Opatija, a potom do 1977.g. u Poduzeću PTT prometa Opatija i Rijeka. Od 1977.g. do 1995.g. radila je u Zdravstvenoj ustanovi Ljekarna "Jadran" Rijeka prvo kao šef knjigovodstva, a potom kao šef računovodstva. Nakon 1995. radila je u TD Jadran d.o.o. i kraće vrijeme u Jadran-Pharmi d.d. iz Rijeke kao šef računovodstva, a od 1997.g. vodi poslove TD "Jadran" d.o.o. i Economicus d.o.o.

61

Igor Jenko , član Nadzornog odbora G. Igor Jenko, dipl.oec. rođen je 1952. godine u Ljubljani. Godine 1978. diplomirao je na Ekonomskom Fakultetu u Ljubljani.

Svoju profesionalnu karijeru započinje radom u Narodnoj banci Slovenije od 1971.g. do 1980.g. U periodu od 1980.g. do 1985.g. zaposlen je kao financijski direktor u INDOS Ljubljana. Dužnost financijskog direktora nastavlja obnašati u SALUS d.d., Ljubljana u periodu od 1985.g. do 1990.g. Od 1990.g. do 1996.g. radi kao financijski direktor u FINSA d.o.o. Ljubljana, a potom od 1996.g. do 2006.g. kao pomoćnik direktora u PANIM d.o.o.

U peiodu od 1996.g. do 2005.g. obnaša dužnost zamjenika predsjednika Nadzornog odbora Abanke d.d. Ljubljana, a ujedno je od 1990.g. do 2006.g. predsjednik Nadzornog odbora SALUS d.d. Ljubljana. 5.14. Ljudski resursi

Ljudski element i kreativnost oduvijek su bili najveća vrijednost JGL-a. Kroz petnaestak godina postojanja u Grupi JGL-a našlo je posao više od 300 zaposlenika. Velika se pažnja poklanja prepoznavanju, upravljanju i razvoju kompetencija zaposlenika radi optimalne iskorištenosti njihovih talenata. Stvaranje nove vrijednosti u JGL-u rezultat je prije svega sustavnog ulaganja u znanje i edukaciju zaposlenika. Od ukupnog broja zaposlenih, 50% čini visoko specijalizirani kadar u proizvodnji, kontroli, marketingu i strateškom upravljanju. I po stopi zapošljavanja JGL je jedna od najbrže rastućih i najstabilnijih tvrtki u Hrvatskoj.

JGL je organizacija u kojoj su ljudi angažirani, obrazovani i adekvatno nagrađeni za svoje rezultate. Cilj je kod zaposlenika razviti inovativnu kulturu okrenutu rezultatima. Privlačimo i pokušavamo zadržati najbolje, shvaćajući da je za uspjeh u izazovnom poslovnom svijetu važno imati talentirane leader-e na svim razinama poslovne organizacije. Stoga svojim zaposlenicima dajemo priliku da rastu i shvate svoj puni potencijal njegujući okruženje stalnog poboljšanja efikasnosti i osobnog razvoja. Vjerujemo da je učenje presudno za uspjeh JGL-a. Zbog toga smo uveli dinamičnu i učinkovitu strategiju učenja. Ciljevi obuhvaćaju razvoj vještina upravljanja i vodstva, i pružanje prilike svojim zaposlenicima za rast i razvoj u kontinuiranom procesu obrazovanja i učenja. Prosječna dob zaposlenika je oko 35 godina, što dovoljno govori samo za sebe i dodatno čini kulturu tvrtke liberalnom, poduzetničkom i sveobuhvatnom. JGL-u je rast tvrtke prioritet, kao i pružanje prilike zaposlenicima da se suoče s novim izazovima i prošire svoje vještine i znanja.

Grafički prikaz 42. Struktura djelatnika JGL-a 2007. godine

Farmaceutsko-tehničke operacije

31%

Razvoj8% Prodajna sila

47%

Uprava i administracija

9%

Strateški marketing

5%

Izvor: JGL

62

Grafički prikaz 43. Struktura kadrova JGL-a po kvalifikaciji

VSŠ3,6%

VSS53,3%

NKV1,9%

NSS3,6%

SSS28,6%

Magistar2,9%

Doktor nauka0,6%

KV 2,3%

VKV0,6%

Specijalizacija2,6%

Izvor: JGL

Konačno, na sljedećem grafu prikazana je struktura kadrova po dobi djelatnika, iz koje se vidi vitalnost tvrtke. Grafički prikaz 44. Struktura zaposlenika po dobi

JGL - STRUKTURA KADROVA PO DOBI

0

5

10

15

20

25

30

do 25 g. 26 - 30 g. 31 - 35 g. 36 - 40 g. 41 - 45 g. 46 - 50 g. 51 - 55 g. 56 g. i više

Izvor: JGL 5.15. Sudski postupci i utjecaj ostalih ugovora na poslovanje

Trenutno ne postoji niti jedan sudski postupak u kojemu je JADRAN-GALENSKI LABORATORIJ d.d. tužitelj ili tuženik.

Također nema indikacija da bi protiv JGL d.d. mogli biti pokrenuti bilo kakvi postupci značajnije vrijednosti.

63

5.16. Ovisnost o tuđim patentima i licencijama i drugim ugovorima od većeg značenja za poslovanje

Iako se određeni broj proizvoda iz portfolia JADRAN-GALENSKOG LABORATORIJA d.d. (cca 7% od ukupnog broja proizvoda) odnosi na licencirane proizvode, potencijalni gubitak bilo koje od licenci ne može bitno narušiti poslovanje JADRAN-GALENSKOG LABORATORIJA d.d. 5.17. Izvanredne okolnosti

Prema saznanju tvrtke, ne postoje izvanredne okolnosti koje bi mogle značajnije utjecati na poslovanje JGL-a.

64

6. STRUKTURA KAPITALA I ZADUŽENOST

Tablica 13. Struktura kapitala JGL-a 31.12.2004. 31.12.2005. 31.12.2006. Upisani kapital 5.625.000 5.625.000 5.625.000 Premije na emitirane dionice 103.308 103.308 103.308 Vlastite dionice - -42.000 -5.210.350 Zakonske pričuve 420.819 420.819 420.819 Ostale pričuve 2.182.779 2.182.779 7.351.129 Revalorizacijske pričuve 23.860 -24.788 -16.128 Zadržana dobit 46.780.845 59.692.170 71.549.303 Dobit tekuće godine 15.697.739 20.400.483 23.337.322 70.834.350 88.357.771 103.160.403

Izvor: JGL

Tablica 14. Neto dug na dan 31.12.2004., 31.12.2005. i 31.12.2006. 31.12.2004. 31.12.2005 31.12.2006. Kratkoročni krediti 1.815.664 5.816.614 29.400.476 + Tekuća dospijeća dugoročnih kredita 6.046.939 3.565.634 26.190.846 + Tekuća dospijeća financijskog leasinga 1.215.683 1.418.034 3.983.620 + Dugoročni krediti 39.838.077 49.631.946 22.218.451

+ Obveze po izdanim vrijednosnim papirima 1.985.551 50.000 29.907.700

mjenice dobavljačima 1.985.551 50.000 700.000 komercijalni zapisi* - - 29.207.700

+ Financijski leasing 3.035.137 2.717.743 10.957.607 - Novac i novčani ekvivalenti** 2.174.879 6.355.923 7.869.296 = NETO DUG 51.762.172 56.884.048 114.789.404

* kratkoročni komercijalni zapisi iskazani su po diskontiranoj vrijednosti (nominalna vrijednost HRK 30.000.000) ** Novac u blagajni, novac na žiro-računu, udjeli u novčanim fondovima i svi drugi oblici financijske imovine koji su visoko likvidni i brzo unovčivi. Izvor: JGL

65

7. VLASNIČKA STRUKTURA

Krajem 2006. godine, tvrtka je sklopila nekoliko ugovora s ciljem otkupa vlastitih dionica. Stanje udjela najvećih dioničara na dan 31.01.2007. godine (usklađeno sa SDA) je sljedeće:

Tablica 15. Vlasnička struktura na dan 31. siječnja 2007. godine

Ukupan broj dionica 56.250 Broj dionica s pravom glasa 55.145 Broj trezorskih dionica 1.105

IME I PREZIME BROJ DIONICA % U KAPITALU

% KAPITALA S PRAVOM GLASA

Ivo Usmiani 13.860 24,64 25,13 Zdravko Saršon 11.550 20,53 20,94 Marina Pulišić 2.185 3,88 3,96 Grozdana Božić 1.265 2,25 2,29 Vesna Črnjarić 1.065 1,89 1,93 Đurđica Miletović Forempoher 990 1,76 1,80 Sanja Vujić Perčić 750 1,33 1,36 Majid Hejja 730 1,30 1,32 Radmila Načeta 600 1,07 1,09 Gordana Špoljarić 500 0,89 0,91 Ostali dioničari 21.650 38,49 39,26 UKUPNO 55.145 98,04 100,00

Izvor: JGL Nakon ažuriranja i evidentiranja svih potpisanih kupoprodajnih ugovora, očekuje se sljedeće, konačno stanje udjela: Tablica 16. Vlasnička struktura nakon evidencije svih potpisanih kupoprodajnih ugovora

Ukupan broj dionica 56.250 Broj dionica s pravom glasa 53.095 Broj trezorskih dionica 3.155

IME I PREZIME BROJ DIONICA % U KAPITALU

% KAPITALA S PRAVOM GLASA

Ivo Usmiani 13.860 24,64 26,10 Zdravko Saršon 11.550 20,53 21,75 Marina Pulišić 2.185 3,88 4,12 Grozdana Božić 1.265 2,25 2,38 Vesna Črnjarić 1.065 1,89 2,01 Đurđica Miletović Forempoher 990 1,76 1,86 Sanja Vujić Perčić 750 1,33 1,41 Majid Hejja 730 1,30 1,37 Radmila Načeta 600 1,07 1,13 Gordana Špoljarić 500 0,89 0,94 Ostali dioničari 19.600 34,84 36,91 UKUPNO 53.095 94,39 100,00

Izvor: JGL Nominalna vrijednost 1 dionice iznosi 100 kn. Dionice nisu uvrštene na Burzu.

66

8. SAŽETAK STATUTA

TVRTKA I SJEDIŠTE Društvo posluje pod tvrtkom: "JADRAN" - GALENSKI LABORATORIJ dioničko društvo za proizvodnju i promet farmaceutskih i kozmetičkih proizvoda. Skraćena naznaka tvrtke glasi: "JADRAN" - GALENSKI LABORATORIJ d.d. Odluku o promjeni tvrtke odnosno skraćene tvrtke donosi uprava Društva uz suglasnost nadzornog odbora Društva. Društvo u svom poslovanju upotrebljava pečat ili žig koji sadrže naziv i sjedište Društva. Društvo ima zaštitni znak. Oblik, veličinu i način upotrebe i čuvanja pečata, te oblik zaštitnog znaka propisuje uprava Društva. Sjedište Društva je u Rijeci, Pulac bb. OBJAVLJIVANJE Društvo će objavu podataka i priopćenja Društva obavljati putem "Narodnih novina" Republike Hrvatske. TEMELJNI KAPITAL DRUŠTVA Temeljni kapital društva iznosi 5.625.000,00 (petmilijunašestodvadesetipettisuća) kuna. Temeljni kapital Društva u cjelosti je uplaćen. Temeljni kapital Društva podjeljen je na 56.250(pedesetišesttisućadvjestopedeset) redovnih dionica na ime, svaka u nominalnoj vrijednosti od 100,00 (sto) kuna. Dio dionica iz stavka 1 ovog članka u iznosu od 7.500 (sedamtisućapetsto) izdane su kao osnivačke dionice. Svaka osnivačka dionica ima oznaku serije "A". Dio dionica iz stavka 1 ovog članka u iznosu od 30.000 (tridesettisuća) izdane su privatnim izdanjem povećanjem temeljnog kapitala iz neraspoređene dobiti Društva i imaju oznaku serije "B". Dio dionica iz stavka 1 ovog članka u iznosu od 9.220 (devettisućadvjestodvadeset) izdane su privatnim izdanjem povećanjem temeljnog kapitala (odobreni temeljni kapital) i imaju oznaku serije "C". Dio dionica iz stavka 1 ovog članka u iznosu od 9.530 (devettisućapetstotrideset) izdane su privatnim izdanjem povećanjem temeljnog kapitala (odobreni temeljni kapital) i imaju oznaku serije "C". Svaka daljnja serija dionica označava se sljedećim slovom abecede. Društvo može izdavati dionice koje glase na ime, redovne i povlaštene, kao i povlaštene dionice bez prava glasa, u skladu sa Zakonom i odredbama ovog Statuta. ORGANI DRUŠTVA Organi Društva su uprava, nadzorni odbor i glavna skupština Društva. UPRAVA DRUŠTVA Uprava Društva sastoji se od jednog (1) člana (direktor Društva). Dopušteno je i imenovanje zamjenika člana uprave. Mandat uprave društva traje pet (5) godina, uz mogućnost ponovnog izbora. Uprava Društva vodi poslovanje Društva. U sklopu ove zadaće, uprava Društva napose je dužna, u skladu sa zakonom i ovim statutom, utvrđivati poslovnu politiku Društva, donositi planove u sklopu provođenja utvrđene poslovne politike, utvrđivati organizaciju Društva, voditi operativno poslovanje, voditi poslovne knjige Društva i izvješćivati druge organe Društva, te u sklopu toga donositi potrebne odluke i opće akte, ako to zakonom ili ovim statutom izrijekom nije stavljeno u nadležnost drugoga organa društva. Prava i obveze direktora utvrđuju se ugovorom koji on sklapa s nadzornim odborom. Uprava zastupa Društvo. Uprava Društva može uz suglasnost nadzornog odbora dati prokuru jednoj ili više osoba. Nadzorni odbor može upravi Društva i drugim osobama ovlaštenim na zastupanje Društva propisati interna ograničenja prava na zastupanje, koja se ne upisuju u trgovački registar. Uprava Društva odnosno druge osobe ovlaštene na zastupanje dužne su pridržavati se tako propisanih ograničenja.

67

NADZORNI ODBOR Društvo ima nadzorni odbor sastavljen od 5 (pet) članova. Članovi nadzornog odbora, u načelu, biraju se iz redova stručnjaka iz područja bitnih za poslovanje Društva. Članovi Nadzornog odbora ne moraju biti u radnom odnosu u Društvu. Dioničari će uz prijedlog dostaviti i pismenu izjavu kojom osoba predložena za člana nadzornog odbora, koja to postaje po prvi put, izjavljuje da je pripravna obavljati dužnost člana nadzornog odbora društva te da ne postoje prepreke za njegovo imenovanje. Mandat članova nadzornog odbora traje četiri (4) godine s time da ih se može ponovno birati u taj odbor. Nadzorni odbor izabran na glavnoj skupštini mora se konstituirati najkasnije osam (8) dana od dana izbora. Do izbora predsjednika nadzornog odbora radom odbora rukovodi predsjednik glavne skupštine Društva. Na konstituirajućoj sjednici nadzornog odbora izabranog na glavnoj skupštini, članovi nadzornog odbora većinom glasova svih članova će, na prijedlog najmanje jednog (1) člana nadzornog odbora, izabrati predsjednika nadzornog odbora, a na prijedlog predsjednika nadzornog odbora izabrat će i najmanje jednog zamjenika predsjednika nadzornog odbora. GLAVNA SKUPŠTINA DRUŠTVA Glavna skupština Društva sastaje se najmanje jednom na godinu (redovita glavna skupština). Redovita glavna skupština saziva se po isteku poslovne godine, uz uvažavanje rokova predviđenih propisima Republike Hrvatske za donošenje godišnjih obračuna. Izvanredna glavna skupština održava se uvijek kad to zahtjevaju interesi Društva. Glavna skupština održava se u sjedištu Društva osim ako uprava Društva za pojedini slučaj odluči drugačije. Na skupštini Društva mogu sudjelovati dioničari u pogledu kojih su kumulativno ispunjene sljedeće pretpostavke: a) dioničari koji imaju dionice koje glase na ime, ako su upisani u registar vrijednosnih papira Središnje depozitarne agencije deset dana prije održavanja glavne skupštine, b) dioničari pod a) ako najkasnije 10 (deset) dana prije dana održavanja glavne skupštine pisanim putem prijave Društvu namjeru sudjelovanja na glavnoj skupštini. POSLOVNE KNJIGE I DOBIT Uprava društva je dužna osigurati vođenje poslovnih knjiga u skladu sa zakonom. Poslovnu dokumentaciju Društvo je dužno čuvati na zakonom propisani način. Na osnovi poslovnih knjiga uprava Društva sastavlja prijedloge financijskih izvješća i izvješće o tijeku poslova i stanju Društva, koje će najkasnije do isteka prvog tromjesječja tekuće godine dostaviti nadzornom odboru Društva s prijedlogom za raspored dobiti. Godišnji obračun, izvješće uprave o stanju Društva, izvješće nadzornog odbora i prijedlog uprave Društva u pogledu rasporeda dobiti, stavit će se na uvid dioničarima u sjedištu Društva u roku od 10 (deset) dana od dana kad je objavljeno sazivanje glavne skupštine. Dobit Društva za svaku poslovnu godinu utvrđuje se na način propisan zakonom. Poslovnom godinom smatra se kalendarska godina. Uprava Društva ovlaštena je tijekom poslovne godine iz predvidivog dijela neto dobiti isplatiti dioničarima predujam na ime dividende. Za takvu isplatu potrebna je suglasnost nadzornog odbora. Troškove isplate dividende u domicilnoj valuti Republike Hrvatske snosi Društvo. Glavna skupština Društva, te uprava i nadzorni odbor ako su prije podnošenja glavnoj skupštini zajednički utvrdili račun dobiti i gubitka, ovlašteni su iznos iz dobiti tekuće godine rasporediti u ostale rezerve. Na prijedlog uprave i nadzornog odbora koji su prije podnošenja glavnoj skupštini zajednički utvrdili račun dobiti i gubitka, glavna skupština može rasporediti u ostale rezerve i više od polovine dobiti tekuće godine. Glavna skupština, ovlaštena je odlučiti da se dobit upotrijebi i u druge svrhe, te da se ne podjeli dioničarima. Podjela dobiti Društva određuje se po dionici, a ne odnosom nominalnih iznosa dionica.

68

9. SAŽETAK FINANCIJSKIH PODATAKA Prikazani sažetak financijskih podataka koji slijedi sačinjen je korištenjem revidiranih nekonsolidiranih financijskih izvještaja za JADRAN-GALENSKI LABORATORIJ d.d. za godine koje su završile na dan 31.12.2004., 2005. i 2006. te revidiranih konsolidiranih financijskih izvještaja za JADRAN-GALENSKI LABORATORIJ d.d. za godinu koja je završila na dan 31.12.2006.

Konsolidirana financijska izviješća za 2004. i 2005. godinu nisu revidirana iz razloga što nije postojala zakonska obaveza njihove revizije. Obavezu revizije konsolidiranih financijskih izviješća prvi put propisuje Zakon o reviziji, članak 2, koji je u primjeni od 01.01.2006. godine.

Revidirani nekonsolidirani financijski izvještaji za godine koje su završile na dan 31.12.2004. i 31.12.2005. pripremljeni su u skladu s Međunarodnim računovodstvenim standardima (MRS), dok su revidirani konsolidirani i nekonsolidirani financijski izvještaji za godinu koja je završila na dan 31.12.2006. pripremljeni u skladu s Međunarodnim standardima financijskog izvješćivanja. (MSFI)6. Reviziju za poslovne godine 2004., 2005. i 2006. za JADRAN-GALENSKI LABORATORIJ d.d. izvršilo je društvo "REV-RI" d.o.o. za reviziju sa sjedištem u Rijeci.

6 Prema Zakonu o računovodstvu, Članak 18, NN 146/05, od 01.01.2006. godine primjenjuju se novi Međunarodni standardi financijskog izviješćivanja (MSFI) koji su obavezni za sva velika poduzeća.

69

RAČUN DOBITI I GUBITKA Naziv društva: JADRAN-GALENSKI LABORATORIJ d.d. (nekonsolidirano)

2004 2005 2006 POZICIJA kn (000) % kn (000) % kn (000) %

POSLOVNI PRIHODI 137.142 0,93 175.641 0,93 239.100 0,97 Prihodi od prodaje u zemlji 81.795 0,56 93.684 0,50 111.661 0,45 Prihodi od prodaje u inozemstvu 50.326 0,34 79.005 0,42 122.509 0,49 Prihodi od kompenzacija/subvencija 11 0,00 7 0,00 - - Prihodi od uporabe vlastitih proizvoda 879 0,01 1.279 0,01 2.680 0,01 Ostali prihodi osnovne djelatnosti 4.131 0,03 1.666 0,01 2.251 0,01 POSLOVNI RASHODI 121.914 0,96 155.680 0,96 207.593 0,95 Povećanje vrijednosti zaliha - - 2.957 0,02 5.566 0,03 Smanjenje vrijednosti zaliha 1.067 0,01 - - - - Rashodi razdoblja 72.095 0,56 102.075 0,63 137.912 0,63 Troškovi sirovina i materijala 34.668 0,27 49.073 0,30 63.236 0,29 Troškovi prodane robe 5.052 0,04 5.447 0,03 6.488 0,03 Ostali vanjski troškovi 32.375 0,25 47.555 0,29 68.188 0,31 Troškovi osoblja 23.588 0,18 31.229 0,19 43.566 0,20 Nadnice i plaće (neto) 12.585 0,10 16.913 0,10 24.841 0,11 Troškovi poreza/osiguranja 11.002 0,09 14.316 0,09 18.725 0,09 Amortizacija 3.363 0,03 3.413 0,02 5.398 0,02 Vrijedn. usklađ. Kratk. imovine 68 0,00 438 0,00 258 0,00 Ostali troškovi poslovanja 21.733 0,17 21.482 0,13 26.024 0,12 FINANCIJSKI PRIHODI 3.525 0,02 5.043 0,03 8.629 0,03 Sudjelujući interesi-povezana društva 1.561 0,01 3 0,00 - - Sudjelujući interesi-nepovezana društva 2 0,00 476 0,00 42 0,00 Ostali prihodi-povezana poduzeća 1.962 0,01 22 0,00 17 0,00 Ostali prihodi-nepovezana poduzeća - - 4.542 0,02 8.570 0,03 FINANCIJSKI RASHODI 5.718 0,04 6.376 0,04 10.065 0,05 Financ. rashodi-povezana poduzeća 70 0,00 104 0,00 201 0,00 Financ. rashodi-nepovezana poduzeća 5.648 0,04 6.273 0,04 9.864 0,05 IZVANREDNI PRIHODI 6.529 0,04 7.261 0,04 - - IZVANREDNI RASHODI - - - - - - UKUPNI PRIHODI 147.196 1,00 187.945 1,00 247.729 1,00 UKUPNI RASHODI 127.632 1,00 162.056 1,00 217.658 1,00 DOBIT PRIJE OPOREZIVANJA 19.565 0,13 25.889 0,14 30.071 0,12 POREZ NA DOBIT 3.867 0,03 5.489 0,03 6.734 0,03 DOBIT NAKON OPOREZIVANJA 15.698 0,11 20.400 0,11 23.337 0,09

Izvor: JGL

70

RAČUN DOBITI I GUBITKA Naziv društva: JADRAN-GALENSKI LABORATORIJ d.d. (konsolidirano) kn POZICIJA 2004.* 2005.** 2006.** POSLOVNI PRIHODI 246.499.157 229.238.799 433.377.369 POSLOVNI RASHODI 228.960.103 201.460.477 401.375.635 DOBIT IZ REDOVNOG POSLOVANJA 17.539.053 27.778.322 32.001.734 FINANCIJSKI PRIHODI 2.132.382 4.625.864 8.930.334 FINANCIJSKI RASHODI 6.250.195 6.562.028 10.390.592 IZVANREDNI PRIHODI 6.544.288 0 0 IZVANREDNI RASHODI 91.839 0 0 DOBIT PRIJE OPOREZIVANJA 19.873.689 25.842.158 30.541.476 POREZ NA DOBIT 4.175.949 5.686.368 6.994.609 DOBIT NAKON OPOREZIVANJA 15.697.739 20.155.790 23.546.867 MANJINSKI UDIO U DOBITI 0 0 -81.626 DOBIT GRUPE TEKUĆE GODINE 15.697.739 20.155.790 23.628.493 *korišteni podaci na temelju nerevidiranih konsolidiranih financijskih izvještaja za 2004. godinu

**korišteni podaci na temelju Izvješća o obavljenoj reviziji konsolidiranih temeljnih financijskih izvještaja za 2006. godinu Izvor: JGL

71

BILANCA Naziv društva: JADRAN-GALENSKI LABORATORIJ d.d. (nekonsolidirano)

2004 2005 2006 POZICIJA kn (000) % kn (000) % kn (000) %

DUGOTRAJNA IMOVINA 64.911 0,38 63.697 0,33 117.939

0,39

NEMATERIJALNA IMOVINA 1.391 0,01 1.750 0,01 3.828

0,01

MATERIJALNA IMOVINA 54.055 0,31 58.954 0,31 91.025

0,30

FINANCIJSKA IMOVINA 9.181 0,05 2.766 0,01 22.916

0,08

POTRAŽIVANJA 284 0,00 227 0,00 170,37

0,00

KRATKOTRAJNA IMOVINA 106.287 0,62 125.702 0,66 182.850

0,60

ZALIHE 14.731 0,09 20.078 0,10 34.467

0,11

POTRAŽIVANJA 89.097 0,52 99.017 0,52 139.991

0,46

FINANCIJSKA IMOVINA 447 0,00 1.168 0,01 524

0,00

NOVAC NA RAČUNU I BLAGAJNI 2.012 0,01 5.439 0,03 7.869

0,03

AKTIVNA RAZGRANIČENJA 1.137 0,01 2.348 0,01 4.376

0,01

UKUPNA AKTIVA 172.335 1,00 191.747 1,00 305.166

1,00

KAPITAL I REZERVE 70.835 0,41 88.358 0,46 103.160

0,34

UPISANI KAPITAL 5.625 0,03 5.625 0,03 5.625

0,02

PREMIJE NA EMITIRANE DIONICE 103 0,00 103 0,00 103

0,00

VLASTITE DIONICE - -42 (0,00) -5.210

(0,02)

REVALORIZACIJSKA REZERVA 24 0,00 -25 (0,00) -16

(0,00)

REZERVE 2.604 0,02 2.562 0,01 2.562

0,01

REZERVE ZA VLASTITE DIONICE - 42 0,00 5.210

0,02

ZADRŽANA DOBIT 46.781 0,27 59.692 0,31 71.549

0,23

DOBIT TEKUĆE GODINE 15.698 0,09 20.400 0,11 23.337

0,08

DUGOROČNE OBVEZE 42.873 0,25 52.350 0,27 33.176

0,11

KRATKOROČNE OBVEZE 44.488 0,26 50.858 0,27 168.794

0,55

PASIVNA RAZGRANIČENJA 14.139 0,08 182 0,00 36

0,00

UKUPNA PASIVA 172.335 1,00 191.747 1,00 305.166

1,00 Izvor: JGL

72

BILANCA Naziv društva: JADRAN-GALENSKI LABORATORIJ d.d. (konsolidirano) kn POZICIJA 2004.* 2005.** 2006.** DUGOTRAJNA IMOVINA 69.474.192 72.370.711 121.590.130 Nematerijalna imovina 9.417.963 3.491.560 12.659.601 Materijalna imovina 58.908.717 58.831.023 94.891.375 Ulaganja u nekretnine 0 6.871.380 12.693.362 Predujmovi za mater.imovinu 0 2.085.587 90.685 Sudjelujući interesi i pridružena društva 863.562 864.001 1.084.737 Dugotrajna potraživanja 283.950 227.160 170.370 KRATKOTRAJNA IMOVINA 161.612.498 136.766.502 250.776.781 Zalihe 27.645.135 28.264.755 55.383.648 Nekretnine za prodaju 0 228.799 901.936 Potraživanja od kupaca 129.622.098 93.400.611 171.399.356 Kratkoročna financijska imovina 1.162.936 2.294.276 1.630.301 Ostala kratkotrajna potraživanja 0 5.758.361 8.956.388 Novac na računu i u blagajni 3.182.330 6.819.700 12.505.152 Plaćeni troškovi budućeg razdoblja 1.193.441 2.375.209 4.588.859 UKUPNO AKTIVA 232.280.131 211.512.422 376.955.770 KAPITAL I REZERVE 70.834.351 88.113.079 103.451.574 Upisani kapital 5.625.000 5.625.000 5.625.000 Premije na emitirane dionice 103.309 103.309 103.309 Vlastite dionice 0 -42.000 -5.210.350 Rezerve 2.627.458 2.578.810 7.755.819 Zadržana dobit 46.780.845 59.692.170 71.549.303 Dobit tekuće godine 15.697.739 20.155.790 23.628.493 MANJINSKI INTERES U KAPITALU 0 0 -64.751 OBVEZE PO DUGOROČNIM KREDITIMA 41.636.846 57.222.998 28.222.192 DUG. OBV. PREMA DOBAVLJAČIMA 3.038.282 2.717.743 11.517.868 KRATKOROČNE OBVEZE 102.632.053 63.276.965 233.776.977 Obveze prema dobavljačima 73.963.864 43.612.694 122.999.083 Obveze za izdane vrijednosne papire 5.468.767 50.000 29.907.700 Obveze za kratkoročne kredite 15.928.475 10.799.282 66.712.616 Ostale kratkoročne obveze 7.270.947 8.814.989 14.157.578 Odgođeno plaćanje troškova 14.138.600 181.637 51.910 UKUPNO PASIVA 232.280.131 211.512.422 376.955.770 *korišteni podaci na temelju nerevidiranih konsolidiranih financijskih izvještaja za 2004. godinu


73

IZVJEŠTAJ O NOVČANOM TOKU Naziv društva: JADRAN-GALENSKI LABORATORIJ d.d. (nekonsolidirano)

2004. 2005. 2006. POZICIJA kn (000) kn (000) kn (000) POSLOVNE AKTIVNOSTI 3.629 -2.606 34.730 Neto dobit / gubitak nakon poreza 15.698 20.400 23.337 Amortizacija 3.363 3.413 5.398 Procjena nekretnina 0 - -5.822 Rashodi / prihodi od otuđenja dugotrajne imovine 1.882 122,36 193 Povećanje / smanjenje obveza za predujmove 530 -532 50 Povećanje / smanjenje obveza za izdane vrijednosne papire -377 -1.936 29.858 Povećanje / smanjenje obveza za plaće i naknade -33 198 2 Povećanje / smanjenje obveza za poreze i doprinose 1.862 1.043 53 Povećanje / smanjenje ostalih kratkoročnih obveza -3.317 571 4.325 Povećanje / smanjenje obveza za kamate 77 45 83 Povećanje / smanjenje obveza prema dobavljačima -3.316 5.259 34.789 Povećanje / smanjenje odgođenog plaćanja troškova 13.993 -13.957 -146 Povećanje / smanjenje zaliha -63 -5.348 -14.388 Povećanje / smanjenje potraživanja iz poslovne aktivnosti -26.670 -11.885 -43.001 INVESTICIJSKE AKTIVNOSTI -10.169 -2.119 -54.059 Povećanje / smanjenje predujmova za materijalnu imovinu 0 -2.086 1.995 Izdatak za nabavu dugotrajne imovine -4.303 -6.454 -35.913 Povećanje / smanjenje dugotrajne financijske imovine -5.866 6.421 -20.141 FINANCIJSKE AKTIVNOSTI 7.527 8.152 21.759 Primitak / izdatak od dugoročnih i kratkoročnih kredita 7.546 11.197 29.602 Povećanje / smanjenje dugotrajnih potraživanja 57 57 57 Primitak / izdatak od kratkoročnih ulaganja -76 33 644 Stjecanje vlastitih dionica 0 -42 -5.168 Isplate novčanih dividendi i nagrada 0 -3.094 -3.375 ČISTI NOVČANI TIJEK 987 3.427 2.430 Novac i novčani ekvivalenti na početku razdoblja 1.025 2.012 5.439 Novac i novčani ekvivalenti na kraju razdoblja 2.012 5.439 7.869 POVEĆANJE / SMANJENJE NOVCA 987 3.427 2.430

Izvor: JGL

74

IZVJEŠTAJ O NOVČANOM TOKU Naziv društva: JADRAN-GALENSKI LABORATORIJ d.d. (konsolidirano) kn POZICIJA 2004.* 2005.** 2006.** Neto dobit 15.697.739 20.155.790 23.628.493 Amortizacija 4.979.000 5.164.959 7.593.025 Procjena nekretnina - - -5.821.982 Ostale korekcije - 258.688 253.352 Manjinski interes - - -64.751 Povećanje / (Smanjenje) obveza za predujmove 531.896 -531.896 280.467 Povećanje / (Smanjenje) obveza za izdane vrijed. papire -1.292.496 -5.418.767 29.857.700 Povećanje obveza prema zaposlenima 48.496 151.945 229.677 Povećanje / (Smanjenje) obveza za poreze i doprinose 1.731.267 -1.201.667 2.426.647 Povećanje ostalih kratkoročnih obveza -91.478 2.589.811 2.405.798 Povećanje / (Smanjenje) obveza prema dobavljačima -6.773.744 -30.351.170 79.386.389 (Smanjenje) odgođenog plaćanja troškova 13.467.937 -13.956.962 -129.727 (Povećanje) zaliha 6.674.170 -848.419 -27.118.893 (Povećanje) / Smanjenje potraživanja iz posl. aktivnosti -28.942.582 29.281.357 -83.410.422 NOVČANI TOK OD POSLOVNE AKTIVNOSTI 6.030.206 5.293.669 29.515.773 Primitak / Izdatak za predujmove za mater. imovinu - -2.085.587 1.994.902 Izdatak za nabavu dugotr. materij. i nematerij. imovine -11.360.816 -6.032.242 -53.494.555 (Povećanje) dugotrajne financijske imovine -151.123 -439 -220.736 NOVČANI TOK OD INVESTICIJSKE AKTIVNOSTI -11.511.939 -8.118.268 -51.720.389 Primitak od dugoročnih i kratkoročnih kredita 8.368.007 10.672.269 35.712.653 Smanjenje dugotrajnih potraživanja 56.790 56.790 56.790 Primitak / Izdatak od kratkoročnih ulaganja 165.464 -1.131.340 663.975 Stjecanje vlastitih dionica - -42.000 -5.168.350 Isplate novčanih dividendi i nagrada -3.077.250 -3.093.750 -3.375.000 NOVČANI TOK OD FINANCIJSKE AKTIVNOSTI 5.513.011 6.461.969 27.890.068 ČISTI NOVČANI TOK 31.278 3.637.370 5.685.452 Novac i novčani ekvivalenti na početku razdoblja 3.213.608 3.182.330 6.819.700 Novac i novčani ekvivalenti na kraju razdoblja 3.182.330 6.819.700 12.505.152 POVEĆANJE / SMANJENJE NOVCA I NOVČANIH EKVIVALENATA -31.278 3.637.370 5.685.452 *korišteni podaci na temelju nerevidiranih konsolidiranih financijskih izvještaja za 2004. godinu


75

IZVJEŠTAJ O PROMJENAMA GLAVNICE Naziv društva: JADRAN-GALENSKI LABORATORIJ d.d. (nekonsolidirano)

2004 - POZICIJA Upisani kapital Premije na emitirane dionice Vlastite dionice Zakonske

pričuve Ostale pričuve Revalorizacijske pričuve Zadržana dobit Dobit tekuće

godine STANJE 01.01.2004. 5.625.000 103.308 - 420.819 2.182.779 - 37.921.892 8.858.953 POVEĆANJE - - - - - 23.860 8.858.953 15.697.739 RASPORED DOBITI - - - - - - 8.858.953 - DOBIT TEKUĆE GODINE - - - - - - - 15.697.739 USKLAĐ. DUG. IMOVINE - - - - - 23.860 - - SMANJENJE - - - - - - - -858.953 RASPORED DOBITI - - - - - - - -858.953 STANJE 31.12.2004. 5.625.000 103.308 - 420.819 2.182.779 23.860 46.780.845 15.697.739

Izvor: JGL



godine STANJE 01.01.2005. 5.625.000 103.308 0 420.819 2.182.779 23.860 46.780.845 15.697.739 POVEĆANJE 0 0 -42.000 0 0 5.846 16.005.075 20.400.483 RASPORED DOBITI 0 0 0 0 0 0 15.697.739 0 DOBIT TEKUĆE GODINE 0 0 0 0 0 0 0 20.400.483 VLASTITE DIONICE 0 0 -42.000 0 0 0 0 ISPRAVAK POGREŠKI 0 0 0 0 0 0 307.336 USKLAĐ. DUG. IMOVINE 0 0 0 0 0 5.846 0 0 SMANJENJE 0 0 0 0 0 -54.494 -3.093.750 -15.697.739 RASPORED DOBITI 0 0 0 0 0 0 -3.093.750 -15.697.739 TEČ. RAZL. - ULAGANJA 0 0 0 0 0 -54.494 0 0 STANJE 31.12.2005. 5.625.000 103.308 -42.000 420.819 2.182.779 -24.788 59.692.170 20.400.483

Izvor: JGL

76

IZVJEŠTAJ O PROMJENAMA GLAVNICE (nastavak) Naziv društva: JADRAN-GALENSKI LABORATORIJ d.d. (nekonsolidirano)



godine STANJE 01.01.2006. 5.625.000 103.308 -42.000 420.819 2.182.779 -24.788 59.692.171 20.400.483 POVEĆANJE 0 0 -5.168.350 0 5.168.350 13.394 20.400.483 23.337.322 RASPORED DOBITI 0 0 0 0 0 0 20.400.483 0 DOBIT TEKUĆE GODINE 0 0 0 0 0 0 0 23.337.322 VLASTITE DIONICE 0 0 -5.168.350 0 5.168.350 0 0 0 USKLAĐ. DUG. IMOVINE 0 0 0 0 0 13.394 0 0 SMANJENJE 0 0 0 0 0 -4.734 -8.543.351 -20.400.483 RASPORED DOBITI 0 0 0 0 0 0 -3.375.001 -20.400.483 PRIČUVE - VLAST. DIONICE 0 0 0 0 0 0 -5.168.350 0 TEČ. RAZL.- ULAGANJA 0 0 0 0 0 -4.734 0 0 STANJE 31.12.2006. 5.625.000 103.308 -5.210.350 420.819 7.351.129 -16.128 71.549.303 23.337.322

Izvor: JGL

77

IZVJEŠTAJ O PROMJENAMA GLAVNICE Naziv društva: JADRAN-GALENSKI LABORATORIJ d.d. (konsolidirano) POZICIJA 2004. 2005. 2006. Upisani kapital 5.625.000 5.625.000 5.625.000 Premije na emitirane dionice 103.309 103.309 103.309 Rezerve 2.603.598 2.549.103 7.717.453 Vlastite dionice 0 -42.000 -5.210.350 Zadržana dobit 46.780.845 59.692.170 74.924.303 Dobitak tekućeg razdoblja 15.697.739 20.155.790 23.628.493 Dividende 0 0 -3.375.000 Revalorizacijske rezerve 23.860 29.707 38.366 a) revalorizacija ulaganja 23.860 29.707 43.100 b) tečajne razlike s naslova neto ulaganja 0 0 -4.734 SVEUKUPNO KAPITAL I REZERVE 70.834.351 88.113.079 103.451.574 *korišteni podaci na temelju nerevidiranih konsolidiranih financijskih izvještaja za 2004. godinu


78

10. REVIDIRANA FINANCIJSKA IZVJEŠĆA JADRAN-GALENSKOG LABORATORIJA d.d. ZA 2006. (nekonsolidirano)

Revizor financijskih izvješća JADRAN-GALENSKOG LABORATORIJA d.d. je društvo "REV-RI" d.o.o. za reviziju. Društvo je upisano u sudski registar Trgovačkog suda u Rijeci pod matičnim brojem subjekta upisa (MBS) 040142946. Sjedište društva nalazi se u Rijeci, Užarska 1/II. U nastavku su prezentirana revidirana nekonsolidirana financijska izvješća JADRAN-GALENSKOG LABORATORIJA d.d. za 2006. u izvornom obliku.

“JADRAN”- GALENSKI LABORATORIJ, dioničko društvo, Rijeka

IZVJEŠĆE O OBAVLJENOJ REVIZIJI TEMELJNIH FINANCIJSKIH IZVJEŠTAJA

ZA 2006. GODINU

RIJEKA, OŽUJAK 2007. GODINE

2

“JADRAN”- GALENSKI LABORATORIJ, dioničko društvo Rijeka

IZVJEŠĆE O OBAVLJENOJ REVIZIJI TEMELJNIH FINANCIJSKIH IZVJEŠTAJA ZA 2006. GODINU

SADRŽAJ

Stranica: ODGOVORNOST ZA FINANCIJSKE IZVJEŠTAJE IZVJEŠĆE NEOVISNOG REVIZORA DIONIČARIMA „JADRAN“ – GALENSKI LABORATORIJ dioničkog društva, Rijeka 1 - 2 RAČUN DOBITI I GUBITKA ZA 2006. GODINU 3 BILANCA NA DAN 31. PROSINCA 2006. GODINE 4 IZVJEŠTAJ O PROMJENAMA U NOVČANOM TOKU ZA 2006. GODINU 5 IZVJEŠTAJ O PROMJENAMA GLAVNICE ZA 2006. GODINU 6 BILJEŠKE UZ TEMELJNE FINANCIJSKE IZVJEŠTAJE 7 - 30

3

Odgovornost za financijske izvještaje

Sukladno Zakonu o računovodstvu Republike Hrvatske, Uprava je dužna pobrinuti se da za svaku financijsku godinu budu sastavljena financijska izvješća u skladu s Međunarodnim standardima financijskog izvješćivanja (skraćeno: "MSFI") koje je objavio Odbor za međunarodne računovodstvene standarde, koja pružaju istinit i fer pregled stanja u Društvu , kao i njegove rezultate poslovanja za navedeno razdoblje.

Nakon provedbe ispitivanja, Uprava opravdano očekuje da će Društvo u dogledno vrijeme raspolagati odgovarajućim resursima, te stoga pri sastavljanju financijskih izvješća i dalje usvaja načelo vremenske neograničenosti poslovanja.

Odgovornosti Uprave pri izradi financijskih izvješća obuhvaćaju sljedeće: · odabir i dosljednu primjenu prikladnih računovodstvenih politika · davanje opravdanih i razboritih prosudbi i procjena · postupanje u skladu s važećim računovodstvenim standardima, uz objavljivanje i obrazloženje svih materijalno značajnih odstupanja u financijskim izvješćima te · sastavljanje financijskih izvješća pod pretpostavkom vremenske neograničenosti poslovanja, osim ako pretpostavka da će Društvo nastaviti poslovati nije primjerena.

Uprava je odgovorna za vođenje odgovarajućih računovodstvenih evidencija, koje u svakom trenutku s opravdanom točnošću prikazuju financijski položaj Društva. Također, Uprava je dužna pobrinuti se da financijska izvješća budu u skladu sa Zakonom o računovodstvu. Pored toga, Uprava je odgovorna za čuvanje imovine Društva te za poduzimanje opravdanih koraka za sprječavanje i otkrivanje prijevare i drugih nepravilnosti.

Rijeka, 26. ožujak 2007. godine

Za i u ime Uprave

Ivo Usmiani, mr. pharm. spec.

1

IZVJEŠĆE NEOVISNOG REVIZORA DIONIČARIMA „JADRAN“ – GALENSKI LABORATORIJ dioničkog društva, Rijeka

Izvješće o financijskim izvještajima Obavili smo reviziju priloženih financijskih izvještaja „JADRAN“ – GALENSKI LABORATORIJ dioničkog društva, Rijeka koji obuhvaćaju Bilancu na dan 31. prosinca 2006. godine, Račun dobiti i gubitka, Izvještaj o promjenama glavnice, Izvještaj o novčanom toku za 2006. godinu na stranama od 3 do 6 , kao i sažetak značajnih računovodstvenih politika te druge bilješke sa objašnjenjima na stranama od 7 do 30. Odgovornost uprave za financijske izvještaje Uprava je odgovorna za sastavljanje i točno (fer) predstavljanje tih financijskih izvještaja sukladno Međunarodnim standardima financijskog izvješćivanja objavljenim u Narodnim novinama i važećim propisima Republike Hrvatske. Ta odgovornost uključuje: uspostavu, djelovanje i podržavanje internih kontrola relevantnih za sastavljanje i točno prikazivanje financijskih izvještaja bez značajno pogrešnih prikazivanja uslijed pogrešaka ili prijevara, izbor i primjenu odgovarajućih računovodstvenih politika, kao i primjerenu računovodstvenu procjenu prihvatljivu u danim okolnostima. Odgovornost revizora Naša je odgovornost izraziti mišljenje o tim financijskim izvještajima zasnovano na obavljenoj reviziji. Reviziju smo obavili sukladno Međunarodnim revizijskim standardima. Ti standardi zahtijevaju da postupamo u skladu sa zahtjevima etike i reviziju planiramo i obavljamo kako bismo stekli razumno uvjerenje o tome jesu li financijski izvještaji bez značajnih pogrešnih prikazivanja. Revizija uključuje izvođenje postupaka za pribavljanje revizijskih dokaza o iznosima i pozicijama u financijskim izvještajima. Odabrani postupci ovise o revizorovoj prosudbi, uključujući procjenu rizika značajnih pogrešnih prikazivanja u financijskim izvještajima uslijed prijevara ili pogrešaka.

2

U procjeni tih rizika revizor proučava interne kontrole povezane s pripremom i točnim (fer) prikazivanjem financijskih izvještaja Društva, kako bi odredio odgovarajuće revizijske postupke primjerene okolnostima, a ne zato da bi izrazio mišljenje o uspješnosti internih kontrola Društva. Revizija obuhvaća i ocjenu primjerenosti korištenih računovodstvenih politika i prihvatljivost računovodstvenih procjena uprave, kao i vrednovanje cjelokupnog predstavljanja financijskih izvještaja. Vjerujemo da su pribavljeni revizijski dokazi dostatna i pouzdana podloga za naše revizijsko mišljenje. Mišljenje Po našem mišljenju financijski izvještaji pružaju istinit i točan (fer) prikaz u svim značajnim odrednicama financijskog stanja „JADRAN“ – GALENSKI LABORATORIJ dioničkog društva, Rijeka na dan 31. prosinca 2006. godine, njegova poslovnog rezultata, novčanih tokova i promjene kapitala za 2006. godinu sukladno Međunarodnim standardima financijskog izvješćivanja i važećim propisima Republike Hrvatske. U Rijeci, 26 ožujak 2007. godine Ovlašteni revizor: „REV-RI“ d.o.o. Rijeka Predsjednik Uprave Bosiljka Meštrović, dipl. oec. Todor Kadijević, dipl. oec

3


RAČUN DOBITI I GUBITKA ZA 2006. GODINU

Bilješke 2006. 2005. u kn u kn POSLOVNI PRIHODI 5 (a),6 239.100.315 182.902.651 POSLOVNI RASHODI 5 (b),7 207.592.759 155.679.547 DOBIT IZ REDOVNOG POSLOVANJA 31.507.556 27.223.104 FINANCIJSKI PRIHODI

Kamate 5 (d) 60.056 61.478 Tečajne razlike 5 (l) 2.704.416 4.502.781 Dobici iz udjela u drugim društvima 42.104 478.284 Prihodi od ulaganja u nekretnine 11 5.821.982 -

8.628.558 5.042.543 FINANCIJSKI RASHODI

Kamate 5 (e) 5.195.191 3.239.935 Tečajne razlike 5 (l) 4.869.558 3.033.356 Gubici iz udjela u drugim društvima - 103.166

10.064.749 6.376.457 DOBIT PRIJE OPOREZIVANJA 30.071.365 25.889.190 POREZ NA DOBIT 9 6.734.043 5.488.707 NETO DOBIT 23.337.322 20.400.483

Bilješke od stranice 7 do 30 sastavni su dio ovih financijskih izvještaja. Izvješće neovisnog revizora – stranice 1 i 2.

4


BILANCA NA DAN 31. PROSINCA 2006. GODINE

Bilješke 2006. 2005. u kn u kn AKTIVA DUGOTRAJNA IMOVINA Nematerijalna imovina 5(f),(g),10 3.827.996 1.750.182 Materijalna imovina 5(f),(g),10 78.241.085 49.996.798 Ulaganja u nekretnine 5(h),11 12.693.362 6.871.380 Predujmovi za mater.imovinu 12 90.685 2.085.587 Udjeli u ovisnim društvima 5(i),13 22.101.263 1.901.856 Sudjelujući interesi 5(i),14 814.737 864.001 Dugotrajna potraživanja 15 170.370 227.160 KRATKOTRAJNA IMOVINA Zalihe 5(j),16 34.466.704 20.078.379 Potraživanja od ovisnih društava 5(k),17 25.708.132 18.096.790 Potraživanja od kupaca 5(k),18 106.469.948 75.187.889 Kratkoročna financijska imovina 19 523.607 1.167.539 Ostala kratkotrajna potraživanja 20 7.812.728 5.732.565 Novac na računu i u blagajni 21 7.869.296 5.438.946 182.850.415 125.702.108 Plaćeni troškovi budućeg razdoblja i nedospjela naplata prihoda 22 4.376.047 2.348.221

UKUPNO AKTIVA 305.165.960 191.747.293 PASIVA KAPITAL I REZERVE 23 Upisani kapital 5.625.000 5.625.000 Premije na emitirane dionice 103.309 103.309 Vlastite dionice (5.210.350) (42.000) Rezerve 7.755.819 2.578.810 Zadržana dobit 71.549.303 59.692.170 Dobit tekuće godine 23.337.322 20.400.483 103.160.403 88.357.772 OBVEZE PO DUGOROČNIM KREDITIMA 24 22.218.451 49.631.946 DUG. OBV. PREMA DOBAVLJAČIMA 25 10.957.607 2.717.743 KRATKOROČNE OBVEZE Obveze prema ovisnim društvima 26 569.352 1.257.041 Obveze prema dobavljačima 27 66.101.458 30.624.702 Obveze za izdane vrijednosne papire 28 29.907.700 50.000 Obveze za kratkoročne kredite i tekuće dospijeće dug. kredita 29 59.574.942 10.799.282

Ostale kratkoročne obveze 30 12.640.296 8.127.170 168.793.748 50.858.195 Odgođeno plaćanje troškova i prihodi budućeg razdoblja 31 35.751 181.637

UKUPNO PASIVA 305.165.960 191.747.293


5


IZVJEŠTAJ O NOVČANOM TOKU ZA 2006. GODINU

2006. 2005. u kn u kn A. POSLOVNE AKTIVNOSTI Neto dobit 23.337.322 20.400.483 Nemonetarne stavke Amortizacija 5.397.845 3.412.601 Procjena nekretnina (5.821.982) - Rashodi od otuđenja dugotrajne imovine 192.830 122.355 Povećanje / (Smanjenje) obveza za predujmove 49.828 (531.896) Povećanje / (Smanjenje) obveza za izdane vrijed. papire 29.857.700 (1.935.551) Povećanje obveza za plaće i naknade (neto) 2.206 197.715 Povećanje obveza za poreze i doprinose 52.823 1.043.212 Povećanje ostalih kratkoročnih obveza 4.325.251 571.253 Povećanje obveza za kamate 83.018 44.624 Povećanje obveza prema dobavljačima i ovisnim društ. 34.789.067 5.258.796 (Smanjenje) odgođenog plaćanja troškova i prihoda budućeg razdoblja (145.886) (13.956.963)

(Povećanje) zaliha (14.388.325) (5.347.516) (Povećanje) potraživanja iz poslovne aktivnosti (43.001.390) (11.884.952) NOVČANI TOK OD POSLOVNE AKTIVNOSTI (A) 34.730.307 (2.605.839) B. INVESTICIJSKE AKTIVNOSTI Primitak / Izdatak za predujmove za mater. imovinu 1.994.902 (2.085.587) Izdatak za nabavu dugotr. materij. i nematerij. imovine (35.912.776) (6.454.352) (Povećanje) / Smanjenje dugotrajne financijske imovine (20.141.484) 6.420.767 NOVČANI TOK OD INVESTICIJSKE AKTIVNOSTI (B) (54.059.358) (2.119.172) C. FINANCIJSKE AKTIVNOSTI Primitak od dugoročnih i kratkoročnih kredita 29.602.029 11.197.470 Smanjenje dugotrajnih potraživanja 56.790 56.790 Primitak od kratkoročnih ulaganja 643.932 33.436 Stjecanje vlastitih dionica (5.168.350) (42.000) Isplate novčanih dividendi i nagrada (3.375.000) (3.093.750) NOVČANI TOK OD FINANCIJSKE AKTIVNOSTI (C) 21.759.401 8.151.946 ČISTI NOVČANI TOK (A + B + C) 2.430.350 3.426.935 Novac i novčani ekvivalenti na početku razdoblja 5.438.946 2.012.011 Novac i novčani ekvivalenti na kraju razdoblja 7.869.296 5.438.946 POVEĆANJE NOVCA I NOVČANIH EKVIVALENATA 2.430.350 3.426.935


6


IZVJEŠTAJ O PROMJENAMA GLAVNICE ZA 2006. GODINU

POZICIJA 31.12.2005. POVEĆANJE SMANJENJE 31.12.2006.

Upisani kapital 5.625.000 - - 5.625.000

Premije na emitirane dionice 103.309 - - 103.309

Rezerve 2.603.597 5.168.350 - 7.771.947

Vlastite dionice (42.000) (5.168.350) - (5.210.350)

Zadržana dobit 59.692.170 20.400.483 5.168.350 74.924.303

Dobitak tekućeg razdoblja 20.400.483 23.337.322 20.400.483 23.337.322

Dividende - (3.375.000) - (3.375.000)

Revalorizacijske rezerve 29.706 13.394 - 43.100

a) revalorizacija ulaganja 29.706 13.394 - 43.100

Tečajne razlike s naslova neto ulaganja (54.493) 1.798 6.533 (59.228)

SVEUKUPNO KAPITAL I REZERVE 88.357.772 40.377.997 25.575.366 103.160.403


7


BILJEŠKE UZ TEMELJNE FINANCIJSKE IZVJEŠTAJE

1. Djelatnost

“JADRAN”- GALENSKI LABORATORIJ, dioničko društvo Rijeka bavi se proizvodnjom i prometom farmaceutskih i kozmetičkih proizvoda. 2. Zakonska regulativa

Od 1. siječnja 2006. godine u primjeni je novi Zakon o računovodstvu kojim je propisana primjena Međunarodnih standarda financijskog izvješćivanja. Podaci za prethodno izvještajno razdoblje prilagođeni su Međunarodnim standardima financijskog izvješćivanja, čime je zadovoljen kriterij usporedivosti podataka. 3. Sustav upravljanja društvom

Društvom rukovodi Uprava Društva u osobi generalnog direktora. Uprava društva je za svoj rad odgovorna Nadzornom odboru. Upravu Društva bira Nadzorni odbor. Uprava je odgovorna za vođenje, strategiju, administraciju i skladnu organizaciju svih poslovnih procesa i organizacijskih cjelina menadžmenta. Dužnost Predsjednika Uprave obnaša Ivo Usmiani, mr. pharm. spec. Članovi Nadzornog odbora:

Ime i prezime Dužnost u Nadzornom odboru

Zdravko Saršon, mr. pharm. Predsjednik Marina Pavasović, mr. pharm. Zamjenica predsjednika Majid Hejja, mr. pharm. Član Vesna Črnjarić, oec. Članica Igor Jenko, dipl. oec. Član

8


BILJEŠKE UZ TEMELJNE FINANCIJSKE IZVJEŠTAJE - nastavak -

4. Društva u sastavu „Jadran“- Galenski laboratorij d.d. Rijeka

TVRTKA DRŽAVA % UDJELA

Farmis d.o.o. Sarajevo Bosna i Hercegovina 100

Jadran-Galenski laboratorij Ljubljana d.o.o. Slovenija 100

Jadran-Galenski laboratorij Beograd d.o.o. Srbija 100

Jadran-Galenski laboratorij Poljska Sp. z.o.o. Poljska 100

Jadran Pharma d.d. Rijeka Hrvatska 99,71

Pablo d.o.o. Hrvatska 100

5. Sažetak osnovnih računovodstvenih politika primijenjenih u izradi temeljnih

financijskih izvještaja za 2006. godinu

Osnovne računovodstvene politike primijenjene kod sastavljanja financijskih izvještaja za 2006. godinu su slijedeće: a) Poslovni prihodi Sukladno propisima, prihodi se priznaju po isporuci proizvoda, odnosno izvršenju usluga po fakturnoj vrijednosti, umanjenoj za dane popuste i poreze. b) Poslovni rashodi

Troškove poslovanja sadržane u realiziranim uslugama, odnosno isporučenim dobrima čine svi troškovi nastali u odnosu na fakturiranu realizaciju.

9



c) Tekuće i investicijsko održavanje

Troškovi tekućeg održavanja materijalnih sredstava pokrivaju se iz prihoda razdoblja kada nastanu. Troškovi investicijskog održavanja materijalnih sredstava nadoknađuju se iz prihoda tekućeg obračunskog razdoblja. Rekonstrukcije i adaptacije kojima se mijenja kapacitet ili namjena osnovnih sredstava, knjiže se, odnosno iskazuju kao povećanje vrijednosti materijalnih sredstava. d) Prihodi od kamata

Kamate nastale po osnovi potraživanja iz poslovnih odnosa, iskazuju se u Računu dobiti i gubitka kao financijski prihodi. e) Kamate kao rashod

Kamate nastale iz obveza, obračunate do datuma Bilance, iskazuju se u Računu dobiti i gubitka kao financijski rashodi. f) Dugotrajna nematerijalna i materijalna imovina (osnovna sredstva)

/ i / Dugotrajnu nematerijalnu imovinu čine izdaci za interno razvijenu nematerijalnu imovinu, ulaganja na tuđoj imovini, te ulaganja u računalne programe i licencije.

Izdaci za interno razvijenu nematerijalnu imovinu iskazuju se kao nematerijalna imovina ako zadovoljavaju uvjete navedene u točki 57. Međunarodnog računovodstvenog standarda 38. – „Nematerijalna imovina“.

/ ii / Dugotrajna materijalna imovina obuhvaća zemljište, građevinske objekte,

postrojenja i opremu, alate, pogonski i uredski inventar, namještaj i prijevozna sredstva.

/iii/ Nabave dugotrajne materijalne imovine tijekom godine evidentiraju se po

nabavnoj vrijednosti. Nabavnu vrijednost čini fakturna vrijednost nabavljenih sredstava uvećana za sve troškove nastale do njihovog stavljanja u upotrebu.

10



• /iv/ Stvari i oprema se iskazuju kao dugotrajna materijalna imovina ako im je u vrijeme nabave vijek upotrebe duži od jedne godine, a pojedinačna nabavna cijena veća od 2.000 kuna.

g) Amortizacija

/i/ Amortizacija dugotrajne materijalne i nematerijalne imovine obračunava se prema stopama ne višim od stopa propisanih Zakonom o porezu na dobit, a koje su određene tako da se nabavna ili revalorizirana vrijednost osnovnih sredstava amortizira u jednakim godišnjim iznosima tijekom predviđenog vijeka upotrebe osnovnog sredstva. Stope amortizacije, koje su u primjeni, su: 2006. 2005. Građevinski objekti 1,25 – 5 % 1,25 – 5 % Oprema 2,5 – 25 % 2,5 – 25 % Nematerijalna imovina 10 – 20 % 10 – 20 %

/ii/ Obračun amortizacije obavlja se po pojedinačnim osnovnim sredstvima do njihovog potpunog otpisa.

h) Ulaganja u nekretnine Nekretnine koje se drže sa ciljem ostvarivanja prihoda od najma ili zbog porasta

vrijednosti kapitalne imovine ili oboje, iskazuju se kao ulaganja u nekretnine sukladno Međunarodnom računovodstvenom standardu 40. – „Ulaganja u nekretnine“.

Ulaganje u nekretnine početno se mjeri po trošku nabave, a naknadno vrednovanje se provodi prema metodi fer vrijednosti.

Dobit ili gubitak koji nastaje iz promjene fer vrijednosti ulaganja u nekretnine priznaje se u Računu dobiti i gubitka u razdoblju u kojem je nastao.

11



i) Ulaganja u dugotrajnu financijsku imovinu

Društvo ima udjele u povezanim društvima za koja, sukladno revidiranom Međunarodnom računovodstvenom standardu 27. – „Konsolidirani i odvojeni financijski izvještaji“ izrađuje konsolidirana financijska izvješća, i te udjele u poslovnim knjigama i financijskim izvještajima iskazuje kao udjele u ovisnim društvima po trošku nabave, a u Računu dobiti i gubitaka iskazuju se prihodi samo u iznosu primljenih dividendi.

Udjeli u kojima je društvo vlasnik između 20 i 50 % iskazuju se sukladno gore navedenom Međunarodnom računovodstvenom standardu 27. u poslovnim knjigama zasebno po metodi udjela, kod koje se ulaganje početno evidentira u visini troška ulaganja i usklađuje se za naknadne promjene ulagačeva udjela u neto sredstvima društava u koje je izvršeno ulaganje, te izvještaj o dobiti odražava ulagačev udio u rezultatima poslovanja društva u koje je izvršeno ulaganje.

Društvo svoja ulaganja u dionice banaka i osiguravajućih društava, te ulaganja u druga nepovezana društva razvrstava prema Međunarodnom računovodstvenom standardu 39. – „Financijski instrumenti,: priznavanje i mjerenje“ kao ulaganja „raspoloživa za prodaju“ i iskazuje ih u poslovnim knjigama i financijskim izvještajima po fer vrijednosti ili po trošku stjecanja. j) Zalihe

/i/ Zalihe se iskazuju po cijeni koštanja / nabave ili po neto prodajnoj vrijednosti u ovisnosti od toga koja je niža.

/ii/ Cijena koštanja gotovih proizvoda obuhvaća sve direktne troškove proizvodnje,

dio općih troškova proizvodnje i neproizvodnih općih troškova.

/iii/ Sitan inventar se otpisuje po stopi od 100% kada se daje u upotrebu.

/iv/ Trgovačka roba u veleprodaji iskazuje se po nabavnoj vrijednosti, a u maloprodaji po prodajnoj vrijednosti.

12



k) Potraživanja temeljem prodaje

Potraživanja temeljem prodaje obuhvaćaju sva potraživanja za prodane proizvode, robu, te obavljene usluge u zemlji i inozemstvu. l) Preračunavanje stranih sredstava plaćanja i računovodstveni tretman tečajnih razlika

/i/ Sva sredstva i obveze u stranim sredstvima plaćanja preračunata su prema srednjem tečaju Hrvatske narodne banke važećem na dan Bilance.

/ii/ Negativne tečajne razlike, odnosno pozitivne tečajne razlike nastale preračunom

svih obveza i potraživanja u stranim sredstvima plaćanja na protuvrijednost u kunama, iskazuju se u Računu dobiti i gubitka unutar financijskih rashoda i prihoda.

13



6. Poslovni prihodi Poslovne prihode čine: 2006. 2005. u kn u kn Prihod od prodaje na domaćem tržištu 111.660.633 93.684.438 Prihod od prodaje na inozemnom tržištu 122.509.138 79.005.102 Prihodi od donacija i subvencija - 6.625 Prihodi na temelju uporabe vlastitih proizvoda 2.679.738 1.279.286

Prihodi od prodaje dug. fin. imovine - 7.261.238 Ostali prihodi 2.250.806 1.665.962 Ukupno 239.100.315 182.902.651

Na prihode ostvarene s ovisnim društvima odnosi se 20.994.862 kune (2005. godine

14.336.818 kuna). Društvo je ostvarilo za 30% veće poslovne prihode u odnosu na 2005. godinu, što je

rezultat uvođenja novih proizvoda, kao i otvaranja novih tržišta.

Tržišta tvrtke

Proizvodni program namijenjen je hrvatskom i izvoznim tržištima. U prodajnom smislu tržišta su organizirana po tzv. regionalnim jedinicama (RBU-regional business unit) i konkretnim tržišnim jedinicama (MBU-market business unit). Tim jedinicama funkcionalno je pridružen ured za zajedničke prodajne poslove, kao i ured razvoja tržišta koji je zadužen za razvoj i etabliranje novih tržišta.

Hrvatsko tržište organizirano je u dva MBU, orijentirana prema ključnim kupcima

kroz dva distribucijska kanala:

Veledrogerije (ljekarnički kanal) Trgovačka mreža (trgovački kanal)

14



Inozemna tržišta trenutno imaju 13 MBU, a u 2007. godini otvorit će se i MBU za Europsku Uniju, a uskoro i MBU za ostale zemlje CIS, i ostale balkanske zemlje.

Shematski prikaz osnovanih RBU i MBU

Izvor: JGL

15



7. Poslovni rashodi

Poslovne rashode čine: 2006. 2005. u kn u kn Troškovi materijala, energije i sitnog inventara 63.235.650 49.072.918 Troškovi prodane robe 6.487.693 5.447.036 Troškovi usluga 68.188.477 47.555.338 Troškovi osoblja 43.566.269 31.229.314 Amortizacija 5.397.845 3.412.601 Vrijednosno usklađenje kratkotrajne imovine 258.230 437.920 Ostali troškovi 26.024.448 21.481.764 (Povećanje) vrijednosti zaliha got. proizvoda (5.565.853) (2.957.344) Ukupno 207.592.759 155.679.547 8. Amortizacija

Ukupni troškovi amortizacije za 2006. godinu u iznosu od 5.397.845 kuna (2005. godine u iznosu od 3.412.601 kuna) sadrže amortizaciju obračunatu u skladu s Bilješkom 5(g). 9. Porez na dobit

Porez na dobit obračunava se prema propisima Republike Hrvatske na osnovicu koju čini dobit kao razlika između prihoda i rashoda, uvećana, odnosno umanjena prema odredbama Zakona o porezu na dobit.

U 2006. godini “JADRAN” - GALENSKI LABORATORIJ dioničko društvo, Rijeka ostvarilo je poreznu osnovicu poreza na dobit od 33.670.213 kuna. Utvrđena porezna obveza iznosi 6.734.043 kune.

16



10. Dugotrajna nematerijalna i materijalna imovina (osnovna sredstva)

Dugotrajna nematerijalna i materijalna imovina je prikazana kako slijedi:

Nekretnine (zemljište i građevinski

objekti)

Postrojenja i oprema

Ostala materijalna

imovina

Mater. sredstva u pripremi

Ukupno materijalna

imovina

Nemateri-jalna

imovina

u kn u kn u kn u kn u kn u kn Nabavna ili revalorizirana vrijednost

Stanje 1. siječnja 2006. 35.292.113 32.936.158 414.478 2.515.284 71.158.033 2.240.663 Povećanje - 278.289 5.500 33.020.759 33.304.548 2.608.228 Prijenos sa sredstava u pripremi 10.726.372 23.093.913 - (33.820.285) - - Rashodovanje - (4.545.308) - - (4.545.308) - Stanje 31. prosinca 2006. 46.018.485 51.763.052 419.978 1.715.758 99.917.273 4.848.891 Otpis Stanje 1. siječnja 2006. 4.320.830 16.840.405 - - 21.161.235 490.481 Amortizacija za 2006. godinu 884.254 3.983.177 - - 4.867.431 530.414 Rashodovanje - (4.352.478 - - (4.352.478) - Stanje 31. prosinca 2006. 5.205.084 16.471.104 - - 21.676.188 1.020.895 Sadašnja vrijednost osnovnih sredstava 31. prosinca 2006. 40.813.401 35.291.948 419.978 1.715.758 78.241.085 3.827.996

Sadašnja vrijednost osnovnih sredstava 31. prosinca 2005. 30.971.283 16.095.753 414.478 2.515.284 49.996.798 1.750.182

• Povećanje dugotrajne materijalne i nematerijalne imovine u 2006. godini odnosi se na ulaganja u

objekt Svilno, te na nabavku strojeva za izradu lijekova, laboratorijsku opremu, uredsku opremu, osobna i teretna vozila, telefonsku centralu, namještaj i drugo, te ulaganje u računalni softver.

• Smanjenje postrojenja i opreme najvećim se dijelom odnosi na rashod i prodaju

osobnih i teretnih vozila te kompjutorske opreme.

17



- nastavak - 11. Ulaganja u nekretnine

Ulaganja u nekretnine na dan 31. prosinca 2006. godine iznose 12.693.362 kune (2005. godine 6.871.380 kuna), a odnose se na nekretnine na lokacijama Stupnik i Zelinska ulica u Zagrebu.

Tijekom 2006. godine izvršena je procjena vrijednosti navedenih nekretnina od strane nezavisnog procjenitelja. Porast vrijednosti u iznosu od 5.821.982 kune priznat je u Računu dobiti i gubitka u korist prihoda sukladno Međunarodnom računovodstvenom standardu 40. – „Ulaganja u nekretnine“. 12. Predujmovi za dugotrajnu materijalnu imovinu • Predujmovi za dugotrajnu materijalnu imovinu na dan 31. prosinca 2006. godine iznose 90.685

kuna (2005. godine 2.085.587 kuna), a odnose se na predujmove plaćene prema Ugovorima o leasingu za postrojenja i opremu u proizvodnji.

13. Udjeli u ovisnim društvima

Udjeli u ovisnim društvima se odnose na: 2006. 2005. u kn u kn Farmis Sarajevo 169.523 170.228 Jadran-Galenski laboratorij, Ljubljana 958.352 963.101 Jadran-Galenski laboratorij, Beograd 152.702 - Pablo d.o.o. Zagreb 768.528 768.528 Jadran-Galenski laboratorij, Varšava 94.478 - Jadran-Pharma, d.d. Rijeka 19.957.680 - Stanje 31. prosinca 22.101.263 2.807.857

18



Tijekom 2006. godine Društvo je na ime dokapitalizacije u „Jadran“ – Galenski laboratorij Beograd uložilo 10.900 EUR (protuvrijednost u kunama 79.025 kuna), u stvarima i 10.000 EUR (72.450 kn) deviznom doznakom u gotovini.

Društvo je kupilo 6276 dionica „Jadran“ – Pharma dioničkog društva, Rijeka i tako steklo 99,71 % udjela u temeljnom kapitalu navedenog društva. Trošak stjecanja iznosi 19.957.680 kuna.

Društvo je tijekom 2006. godine izvršilo uplatu temeljnog kapitala u „Jadran“ – Galenski laboratorij d.o.o. Varšava u iznosu od 12.862,73 EUR (protuvrijednost za 50.000 PLN na dan uplate).

Svi udjeli u ovisnim društvima u inozemstvu iskazani su prema srednjem tečaju Hrvatske narodne banke na dan 31. prosinca 2006. godine. 14. Sudjelujući interesi 2006. 2005. u kn u kn Galena 89.291 151.949 Kvarner banka d.d. Rijeka 24.600 24.600 Kanal RI 315.000 315.000 Erste & Steiermarkische bank d.d. Rijeka 40.700 27.306 Kvarner osiguranje Rijeka 337.575 337.575 Menadžer d.o.o. 7.571 7.571 Stanje 31. prosinca 814.737 864.001

19



- nastavak - 15. Dugotrajna potraživanja • Dugotrajna potraživanja iznose 170.370 kuna, a odnose se na potraživanja s temelja prodaje stana

na kredit. Iznos od 56.790 kuna, koji dospijeva na naplatu u 2007. godini iskazan je u kratkoročnoj financijskoj imovini.

16. Zalihe

Zalihe sačinjavaju: 2006. 2005. u kn u kn Sirovine i materijal 18.823.180 10.350.536 Gotovi proizvodi 13.192.424 7.868.605 Roba 2.451.100 1.859.238 Stanje 31. prosinca 34.466.704 20.078.379 17. Potraživanja od ovisnih društava

Potraživanja od ovisnih društava iskazana su u iznosu od 25.708.132 kune (2005. godine u iznosu od 18.096.790 kuna). 18. Potraživanja od kupaca

Potraživanja od kupaca odnose se na: 2006. 2005. u kn u kn Kupci u zemlji 53.594.616 48.371.182 Kupci u inozemstvu 52.875.332 26.816.707 Stanje 31. prosinca 106.469.948 75.187.889

20



19. Kratkoročna financijska ulaganja

Kratkoročna financijska ulaganja sastoje se od kredita danih domaćim fizičkim osobama, nenamjenski oročenog depozita kod poslovne banke i jamčevina: 2006. 2005. u kn u kn Vrijednosni papiri (čekovi, kartice) 165.825 916.977 Erste & Steiermarkische S-Leasing 96.448 96.448 Grad Komiža 100.000 - Zagrebačka banka 61.861 60.724 Grubišić Stipe 42.683 36.600 Huljaj Jasmin 56.790 56.790 Stanje 31. prosinca 523.607 1.167.539

Iznos od 100.000 kuna uplaćen u korist Grada Komiže odnosi se na jamčevinu za sudjelovanje na „Natječaju za zakup nekretnine“ – poslovne zgrade i zemljišta – osnovna škola na Biševu. 20. Ostala kratkotrajna potraživanja

Ostala kratkotrajna potraživanja odnose se na: 2006. 2005. u kn u kn Potraživanja za predujmove 978.119 30.428 Potraživanja od zaposlenih 102.032 43.211 Potraživanja od države i drugih institucija 6.321.547 4.744.646 Potraživanja za kamate 15.332 18.152 Ostala potraživanja (cesije, asignacije i preuzimanje duga) 395.698 896.128

Stanje 31. prosinca 7.812.728 5.732.565

21



21. Novac na računu i u blagajni 2006. 2005. u kn u kn Žiro račun 2.971.167 1.761.376 Blagajna 20.698 29.235 Devizni račun i nerezidentni računi 4.771.020 3.543.433 Devizna blagajna 106.411 104.902 Stanje 31. prosinca 7.869.296 5.438.946 22. Plaćeni troškovi budućeg razdoblja i nedospjela naplata prihoda

Plaćeni troškovi budućeg razdoblja u iznosu od 4.376.047 kuna (2005. godine u iznosu od 2.348.221 kunu) odnose se na plaćene troškove u ino-predstavništvima za koje još nije stigla dokumentacija, te na ostale plaćene troškove budućeg razdoblja (osiguranje, stručna literatura i sl.).

22



23. Kapital i rezerve

Temeljni kapital “JADRAN” - GALENSKI LABORATORIJ, dioničkog društva, Rijeka iznosi 5.625.000 kuna i podijeljen je na 56250 dionica nominalne vrijednosti od 100 kuna po svakoj dionici. Vlasnička struktura IME I PREZIME BROJ DIONICA % U KAPITALU Ivo Usmiani 13160 23,40 Zdravko Saršon 11550 20,53 JGL d.d. 3155 5,61 Marina Pulišić 2185 3,88 Grozdana Božić 1265 2,25 Vesna Črnjarić 1065 1,89 Đurđica Miletović Forempoher 990 1,76 Gordana Špoljarić 750 1,33 Sanja Vujić Perčić 750 1,33 Majid Hejja 730 1,30 Radmila Načeta 600 1,07 Ostali 20050 35,65 UKUPNO 56250 100,00

Izvor: JGL

Tijekom 2006. godine Društvo je steklo 3095 komada vlastitih dionica. Trošak stjecanja je 5.168.350 kuna.

Pričuve su formirane sukladno Zakonu o trgovačkim društvima i Statutu “JADRAN” - GALENSKI LABORATORIJ, dioničkog društva, Rijeka.

Odlukom redovne glavne Skupštine Društva izdvojeno je iz zadržane dobiti 3.375.000 kuna na ime dividende imateljima dionica serija "A", "B" i "C", i to u iznosu od 60 kuna po jednoj redovnoj dionici.

Društvo je, sukladno odredbama Zakona o trgovačkim društvima, u okviru ostalih pričuva formiralo pričuve za stečene vlastite dionice u iznosu od 5.210.350 kuna

23



Dobit ostvarena po godišnjem obračunu za 2005. godinu u iznosu od 20.400.483 kune raspodijeljena je u zadržanu dobit.

Dobit tekuće godine iznosi 23.337.322 kune i predstavlja dobit ostvarenu prema

Računu dobiti i gubitka i iskazana je u nominalnoj vrijednosti. 24. Obveze za dugoročne kredite

Obveze za dugoročne kredite odnose se na: 2006. 2005. u kn u kn Splitska banka, d.d., Split 15.000.000 25.000.000 Erste & Steiermarkische Bank, d.d., Rijeka 7.218.451 24.631.946

Stanje 31. prosinca 22.218.451 49.631.946 • Obveza prema Erste & Steiermarkische bank d.d., Rijeka odnosi se na obveze prema Ugovoru u

svezi korištenja deviznog kredita u zemlji sklopljenog 17. prosinca 2002. godine na iznos od US$ 1.700.000. Kredit se koristi za trajna obrtna sredstva i za refinanciranje dva kredita (kratkoročni kredit Riječke banke i dugoročni kredit odobren od strane Hypo Alpe Adria Bank d.d., Zagreb). Kamatna stopa iznosi 6-mjesečni LIBOR za US$ uvećan za maržu od 4 % p.a. Kredit se otplaćuje u 7 godina uključujući 1 godinu grace perioda u 25 jednakih kvartalnih obroka – prvi dospijeva 1. studenog 2003. godine, a zadnji 1. studenog 2009. godine. Kredit se koristi sukcesivno, najkasnije do 31. siječnja 2003. godine.

• Društvo je sa Erste & Steiermarkische Bank d.d., Rijeka 6. svibnja 2004. godine zaključilo Ugovor

o dugoročnom kreditu na iznos od 1.500.000 US$. Kredit se koristi za trajna obrtna sredstva. Kamatna stopa se obračunava i plaća tromjesečno u visini LIBOR + 2,15000 postotnih poena godišnje. Kredit se otplaćuje u roku od 60 mjeseci od puštanja u tečaj kroz 20 tromjesečnih rata.

24



Društvo je sa Splitskom bankom d.d., Split 2 lipnja 2005. godine zaključilo Ugovor o kreditu za obrtna sredstva na iznos od 15.000.000 kuna. Kredit će se koristiti za zatvaranje postojećih kredita, te za financiranje pripreme roba za izvoz i izvoz roba. Kamatna stopa iznosi 4 % godišnje i promjenjiva je, a kamate se obračunavaju i plaćaju tromjesečno. Kredit dospijeva na naplatu odjednom dana 30. travnja 2008. godine.

Radi osiguranja naplate upisano je pravo vlasništva u korist kreditora na nekretninama Društva.

Tekuće dospijeće u iznosu od 26.190.845 kuna koje dospijeva za povrat u 2007. godini iskazano je u kratkoročnim obvezama.(Bilješka 29.)

Dospijeće dugoročnih obveza po godinama:

2008. 18.190.845 2009. 3.190.846 2010. 836.760

25. Dugoročne obveze prema dobavljačima • Dugoročne obveze prema dobavljačima iznose 10.957.607 kuna (2005. godine 2.717.743 kune), a

odnose se na obvezu prema Erste & Steiermarkische Bank S-Leasing d.o.o., Zagreb, s temelja više ugovora o financijskom leasingu čiji su predmet osobni i teretni automobili, sustav čistih soba, strojevi za pakiranje lijekova, analitička oprema, laserski čitač kodova. Tekuće dospijeće u iznosu od 3.983.621 kunu koje dospijeva za povrat u 2007. godini iskazano je u kratkoročnim obvezama.(Bilješka 29.)

25


BILJEŠKE UZ TEMELJNE FINANCIJSKE IZVJEŠTAJE - nastavak

26. Obveze prema ovisnim društvima

Obveze prema ovisnim društvima iskazane su u iznosu od 569.352 kune (2005. godine u iznosu od 1.257.041 kunu). 27. Obveze prema dobavljačima Obveze prema dobavljačima odnose se na: 2006. 2005. u kn u kn Dobavljači u zemlji 42.174.145 14.666.590 Dobavljači u inozemstvu 23.927.313 15.958.112 Stanje 31. prosinca 66.101.458 30.624.702

28. Obveze za vrijednosne papire

Obveze za izdane vrijednosne papire iznose 29.907.700 kuna (u 2005. godini 50.000 kuna ), a odnose se na obveze za izdane mjenice dobavljačima i na izdane komercijalne zapise. Društvo je tijekom 2006. godine temeljem Ugovora o uvrštenju vrijednosnih papira sa Zagrebačkom burzom d.d. Zagreb izdalo kratkoročne komercijalne zapise u ukupnoj vrijednosti od 30.000.000 kuna sa dospijećem 3. srpnja 2007. godine. Na dan 31. prosinca 2006. godine kratkoročni komercijalni zapisi iskazani su po diskontiranoj vrijednosti i iznose 29.207.700 kuna.

26



POPIS IZDANIH MJENICA S DOSPIJEĆEM IZNOS (KN)

AR METAL RIJEKA

A 03518642 30.01.2007. 100.000,00

A 03518643 16.02.2007. 100.000,00

A 03518644 26.02.2007. 100.000,00

A 03518645 09.03.2007. 100.000,00

A 03518646 18.05.2007. 100.000,00

SAVINO DEL BENE RIJEKA

A 02256532 07.05.2007. 100.000,00

A 02256533 18.06.2007. 100.000,00 29. Obveze po kratkoročnim kreditima i tekuće dospijeće dugoročnih kredita 2006. 2005. u kn u kn Erste & Steiermarkische Bank 10.000.000 1.335.791 Erste & Steiermarkische Bank - otkup potraživanja 168.319 -

Splitska banka d.d., Split - otkup potraživanja 759.617 793.010

Privredna banka Zagreb 14.800.000 - Raiffeisen bank 3.672.540 - Tekuće dospijeće dugoročnih kredita (Bilješke 24. i 25.) 30.174.466 8.670.481

Stanje 31. prosinca 59.574.942 10.799.282

27



30. Ostale kratkoročne obveze Ostale kratkoročne obveze odnose se na slijedeće: 2006. 2005. u kn u kn Primljeni predujmovi 49.828 - Obveze za kamate 530.842 447.824 Obveze prema zaposlenima 1.752.178 1.749.972 Obveze za poreze, doprinose i druge pristojbe 4.987.297 4.934.474

Obveze po cesijama i asignacijama 4.597.466 920.654 Ostale obveze 722.685 74.246 Stanje 31. prosinca 12.640.296 8.127.170 31. Odgođeno plaćanje troškova i prihodi budućeg razdoblja • Odgođeno plaćanje troškova i prihodi budućeg razdoblja iznose 35.751 kunu (2005. godine 181.637

kuna), a odnose se na odgođeno plaćanje troškova. 32. Potencijalne obveze

Trenutno ne postoji niti jedan sudski postupak u kojemu je Društvo tužitelj ili tuženik.

Također nema indikacija da bi protiv Društva mogli biti pokrenuti bilo kakvi postupci značajnije vrijednosti.

28



33. Upravljanje rizicima

Kamatni i tečajni rizici

Aktivnosti kojima se Društvo bavi izlažu ga financijskim rizicima, uključujući učinke promjena tržišnih cijena, deviznog tečaja i kamatnih stopa. Izloženost tečajnim, kreditnim i kamatnim rizicima javlja se u tijeku redovnog poslovanja Društva.

Značajan udio bilančnih pozicija tvrtke, s obzirom na izvoznu strategiju i velik udio uvoznih sirovina u ukupnoj nabavi, podložan je promjeni tečaja. Izloženost dolarskih potraživanja u Rusiji i ostalim zemljama CIS-a štiti se odgovarajućim dugoročnim zaduženjem u kunskoj protuvrijednosti USD-a. Ostale pozicije u pasivi čine kreditni aranžmani HBOR-a u kunama i stoga nisu podložne tečajnom riziku. Pokretanje forward poslova tijekom 2007. godine, eliminirat će tečajni rizik kratkih bilančnih pozicija i ujedno (prvenstveno zbog nestabilnog kretanja LIBOR-a) omogućiti transformaciju navedenog USD zaduženja u kunsko.

Rizik sigurnosti potraživanja i ročnost naplate Dugogodišnji neodgovarajući sustav financiranja potrošnje u hrvatskom zdravstvu

permanentno povećava rizik od produženja rokova naplate, koji su danas iznad 250 dana u ljekarničkom sustavu, a iznad 360 dana u sustavu bolnica i domova zdravlja. Premda Društvo ne isporučuje robu direktno ugovornim ustanovama HZZO-a, dio je zdravstvenog sustava i posredno je podložan riziku ročnosti. Navedeni se rizik smanjuje rastom izvoza (smanjenjem udjela hrvatskog tržišta u ukupnoj prodaji), diverzifikacijom portfolia (smanjenjem udjela receptnih lijekova u portfoliu proizvoda), kao i prodajom potraživanja od kupaca koji su direktno vezani uz HZZO. Potraživanja na najvažnijem izvoznom tržištu (Rusija), osigurana su HBOR-ovim policama osiguranja:

29



Rizik kupaca/dobavljača

Podaci sa udjelima kupaca/dobavljača većima od 1 % u prodaji/nabavi pokazuju da ne postoji značajna ovisnost tvrtke o jednom kupcu/dobavljaču:

Udio kupaca u prodaji

% U PRODAJI KUPAC HRV/INO

2006 2005 VECTOR-PHARM LTD INO 13,40 9,20 SIA INTERNATIONAL LTD INO 12,03 8,27 MEDIKA D.D. HR 10,20 13,08 PHOENIX FARMACIJA D.D. HR 9,53 12,42 PROTEC IMPLEMENTATION CENTER INO 6,22 6,79 MEDICAL INTERTRADE D.O.O. HR 6,13 6,63 FARMIS D.O.O.SARAJEVO INO 5,89 5,10 OKTAL PHARMA D.O.O. HR 5,67 7,85 FARMIS D.O.O. HR 4,67 8,90 JSC GENESIS INO 3,98 1,12 UNIPHARM D.O.O. HR 2,42 2,79 MORON LLC INO 1,89 1,19 JSC "NIZHPHARM" INO 1,87 1,46 HEALTH-M LLC INO 1,41 0,00 FARMACON D.O.O. HR 1,36 2,46 JADRANPHARMA D.D. HR 1,28 1,47 DM-DROGERIE MARKT D.O.O. HR 1,26 1,41 SALUS D.D. INO 1,11 1,29 OSTALI KUPCI HR/INO 9,68 8,57 UKUPNO 100,00 100,00

Izvor: JGL

30



Udio dobavljača u nabavi

% U NABAVI DOBAVLJAČ HR/INO 2006 2005

PHARMASWISS D.O.O. INO 8,98 7,30 PFEIFFER GmbH INO 8,48 8,40 BIRD LIMITED INO 4,32 5,70 KRKA FARMA D.O.O. HR 3,60 NEOGRAF D.O.O. HR 3,39 5,45 PHARMABAY LTD INO 3,03 AKTER PUBLIC HR 2,13 BOSNALIJEK D.D. INO 1,88 SAVINO DEL BENE D.O.O. HR 1,68 1,84 BLEKY D.O.O. HR 1,49 ZETA FARMACEUTICI S.p.A. INO 1,45 1,56 KRKA POLSKA SP.Z.O.O. INO 1,24 GRAFIČAR D.D. HR 1,02 3,51 OSTALI DOBAVLJAČI HR/INO 57,32 66,24 UKUPNO 100,00 100,00

Izvor: JGL

Rizik utjecaja pojedinog proizvoda na prodaju

Shodno svom proizvodnom portfoliu, Društvo je organizirano u tri strateške poslovne jedinice (SBU): SBU Rx pharma sa 105 proizvoda (30 % prodaje), SBU OTC sa 91 proizvodom (62 % prodaje) i SBU Kozmetika sa 85 proizvoda (8% prodaje). S obzirom na diverzificirani proizvodni portfolio (280-tak proizvoda) Društvo se, u tom smislu, ne može smatrati rizičnom tvrtkom.

34. Odobrenje financijskih izvještaja

Financijske izvještaje usvojila je Uprava i odobrila njihovo izdavanje dana 26. ožujka 2007. godine.

Uprava

Ivo Usmiani, mr. pharm. spec

112

11. REVIDIRANA FINANCIJSKA IZVJEŠĆA JADRAN-GALENSKOG LABORATORIJA d.d. ZA 2006. (konsolidirano)

Revizor financijskih izvješća JADRAN-GALENSKOG LABORATORIJA d.d. je društvo "REV-RI" d.o.o. za reviziju. Društvo je upisano u sudski registar Trgovačkog suda u Rijeci pod matičnim brojem subjekta upisa (MBS) 040142946. Sjedište društva nalazi se u Rijeci, Užarska 1/II. U nastavku su prezentirana revidirana konsolidirana financijska izvješća JADRAN-GALENSKOG LABORATORIJA d.d. za 2006. u izvornom obliku.


IZVJEŠĆE O OBAVLJENOJ REVIZIJI KONSOLIDIRANIH TEMELJNIH FINANCIJSKIH IZVJEŠTAJA

ZA 2006. GODINU


“JADRAN”- GALENSKI LABORATORIJ, dioničko društvo Rijeka

IZVJEŠĆE O OBAVLJENOJ REVIZIJI KONSOLIDIRANIH TEMELJNIH FINANCIJSKIH IZVJEŠTAJA ZA 2006. GODINU

SADRŽAJ Stranica: ODGOVORNOST ZA FINANCIJSKE IZVJEŠTAJE IZVJEŠĆE NEOVISNOG REVIZORA DIONIČARIMA „JADRAN“ – GALENSKI LABORATORIJ dioničkog društva, Rijeka 1 - 2 KONSOLIDIRANI RAČUN DOBITI I GUBITKA ZA 2006. GODINU 3 KONSOLIDIRANA BILANCA NA DAN 31. PROSINCA 2006. GODINE 4 KONSOLIDIRANI IZVJEŠTAJ O PROMJENAMA U NOVČANOM TOKU ZA 2006. GODINU 5 KONSOLIDIRANI IZVJEŠTAJ O PROMJENAMA GLAVNICE GRUPE ZA 2006. GODINU 6 BILJEŠKE UZ KONSOLIDIRANE TEMELJNE FINANCIJSKE IZVJEŠTAJE 7 - 25

Odgovornost za financijske izvještaje

Sukladno Zakonu o računovodstvu Republike Hrvatske, Uprava je dužna pobrinuti se da za svaku financijsku godinu budu sastavljena financijska izvješća u skladu s Međunarodnim standardima financijskog izvješćivanja (skraćeno: "MSFI") koje je objavio Odbor za međunarodne računovodstvene standarde, koja pružaju istinit i fer pregled stanja u Grupi , kao i njegove rezultate poslovanja za navedeno razdoblje.

Nakon provedbe ispitivanja, Uprava opravdano očekuje da će Grupa u dogledno vrijeme raspolagati odgovarajućim resursima, te stoga pri sastavljanju financijskih izvješća i dalje usvaja načelo vremenske neograničenosti poslovanja.

Odgovornosti Uprave pri izradi financijskih izvješća obuhvaćaju sljedeće: • odabir i dosljednu primjenu prikladnih računovodstvenih politika • davanje opravdanih i razboritih prosudbi i procjena •·postupanje u skladu s važećim računovodstvenim standardima, uz objavljivanje i obrazloženje svih materijalno značajnih odstupanja u financijskim izvješćima te • sastavljanje financijskih izvješća pod pretpostavkom vremenske neograničenosti poslovanja, osim ako pretpostavka da će Grupa nastaviti poslovati nije primjerena.

Uprava je odgovorna za vođenje odgovarajućih računovodstvenih evidencija, koje u svakom trenutku s opravdanom točnošću prikazuju financijski položaj Grupe. Također, Uprava je dužna pobrinuti se da financijska izvješća budu u skladu sa Zakonom o računovodstvu. Pored toga, Uprava je odgovorna za čuvanje imovine Grupe, te za poduzimanje opravdanih koraka za sprječavanje i otkrivanje prijevare i drugih nepravilnosti.

Rijeka, 28. ožujak 2007. godine

Za i u ime Uprave

Ivo Usmiani, mr. pharm. spec.

1

IZVJEŠĆE NEOVISNOG REVIZORA DIONIČARIMA „JADRAN“ – GALENSKI LABORATORIJ dioničkog društva, Rijeka

Izvješće o financijskim izvještajima Obavili smo reviziju priloženih konsolidiranih financijskih izvještaja „JADRAN“ – GALENSKI LABORATORIJ dioničkog društva, Rijeka (u daljnjem tekstu: "Grupa") koji obuhvaćaju Konsolidiranu Bilancu na dan 31. prosinca 2006. godine, Konsolidirani Račun dobiti i gubitka, Konsolidirani Izvještaj o promjenama glavnice Grupe, Konsolidirani Izvještaj o novčanom toku za 2006. godinu na stranama od 3 do 6 , kao i sažetak značajnih računovodstvenih politika te druge bilješke sa objašnjenjima na stranama od 7 do 25. Revizija Konsolidiranih financijskih izvještaja za 2005. godinu nije obavljena jer nije postojala zakonska obveza. Odgovornost uprave za financijske izvještaje Uprava je odgovorna za sastavljanje i točno (fer) predstavljanje tih financijskih izvještaja sukladno Međunarodnim standardima financijskog izvješćivanja objavljenim u Narodnim novinama i važećim propisima Republike Hrvatske. Ta odgovornost uključuje: uspostavu, djelovanje i podržavanje internih kontrola relevantnih za sastavljanje i točno prikazivanje financijskih izvještaja bez značajno pogrešnih prikazivanja uslijed pogrešaka ili prijevara, izbor i primjenu odgovarajućih računovodstvenih politika, kao i primjerenu računovodstvenu procjenu prihvatljivu u danim okolnostima. Odgovornost revizora Naša je odgovornost izraziti mišljenje o tim financijskim izvještajima zasnovano na obavljenoj reviziji. Reviziju smo obavili sukladno Međunarodnim revizijskim standardima. Ti standardi zahtijevaju da postupamo u skladu sa zahtjevima etike i reviziju planiramo i obavljamo kako bismo stekli razumno uvjerenje o tome jesu li financijski izvještaji bez značajnih pogrešnih prikazivanja. Revizija uključuje izvođenje postupaka za pribavljanje revizijskih dokaza o iznosima i pozicijama u financijskim izvještajima. Odabrani postupci ovise o revizorovoj prosudbi, uključujući procjenu rizika značajnih pogrešnih prikazivanja u financijskim izvještajima uslijed prijevara ili pogrešaka.

2

U procjeni tih rizika revizor proučava interne kontrole povezane s pripremom i točnim (fer) prikazivanjem financijskih izvještaja Grupe, kako bi odredio odgovarajuće revizijske postupke primjerene okolnostima, a ne zato da bi izrazio mišljenje o uspješnosti internih kontrola Grupe. Revizija obuhvaća i ocjenu primjerenosti korištenih računovodstvenih politika i prihvatljivost računovodstvenih procjena uprave, kao i vrednovanje cjelokupnog predstavljanja financijskih izvještaja. Vjerujemo da su pribavljeni revizijski dokazi dostatna i pouzdana podloga za naše revizijsko mišljenje. Mišljenje Po našem mišljenju konsolidirani financijski izvještaji pružaju istinit i točan (fer) prikaz u svim značajnim odrednicama financijskog stanja Grupe na dan 31. prosinca 2006. godine, njezina poslovnog rezultata, novčanih tokova i promjene kapitala za 2006. godinu sukladno Međunarodnim standardima financijskog izvješćivanja i važećim propisima Republike Hrvatske. U Rijeci, 28 ožujak 2007. godine „REV-RI“ d.o.o. Rijeka

Užarska 1/II Ovlašteni revizor Predsjednik Uprave i ovlašteni revizor Bosiljka Meštrović, dipl. oec. Todor Kadijević, dipl. oec

3


KONSOLIDIRANI RAČUN DOBITI I GUBITKA ZA 2006. GODINU

Bilješke 2006. 2005. u kn u kn POSLOVNI PRIHODI 4 (a),5 433.377.369 229.238.799 POSLOVNI RASHODI 4 (b),6 401.375.635 201.460.477 DOBIT IZ REDOVNOG POSLOVANJA 32.001.734 27.778.322 FINANCIJSKI PRIHODI 7 8.930.334 4.625.864 FINANCIJSKI RASHODI 8 10.390.592 6.562.028 DOBIT PRIJE OPOREZIVANJA 30.541.476 25.842.158 POREZ NA DOBIT 9 6.994.609 5.686.368 DOBIT NAKON OPOREZIVANJA 23.546.867 20.155.790 MANJINSKI UDIO U DOBITI TEKUĆE GODINE

(81.626)

-

DOBIT GRUPE TEKUĆE GODINE 23.628.493 20.155.790


4


KONSOLIDIRANA BILANCA NA DAN 31. PROSINCA 2006. GODINE

Bilješke 2006. 2005. u kn u kn AKTIVA DUGOTRAJNA IMOVINA Nematerijalna imovina 4(f),(g),10 12.659.601 3.491.560 Materijalna imovina 4(f),(g),10 94.891.375 58.831.023 Ulaganja u nekretnine 4(h),11 12.693.362 6.871.380 Predujmovi za mater.imovinu 12 90.685 2.085.587 Sudjelujući interesi i pridružena društva 4(i),13 1.084.737 864.001 Dugotrajna potraživanja 14 170.370 227.160 KRATKOTRAJNA IMOVINA Zalihe 4(j),15 55.383.648 28.264.755 Nekretnine za prodaju 4(k),16 901.936 228.799 Potraživanja od kupaca 4(l),17 171.399,356 93.400.611 Kratkoročna financijska imovina 18 1.630.301 2.294.276 Ostala kratkotrajna potraživanja 19 8.956.388 5.758.361 Novac na računu i u blagajni 20 12.505.152 6.819.700 250.776.781 136.766.502 Plaćeni troškovi budućeg razdoblja i nedospjela naplata prihoda 21

4.588.859

2.375.209 UKUPNO AKTIVA 376.955.770 211.512.422 PASIVA KAPITAL I REZERVE 22 Upisani kapital 5.625.000 5.625.000 Premije na emitirane dionice 103.309 103.309 Vlastite dionice (5.210.350) (42.000) Rezerve 7.755.819 2.578.810 Zadržana dobit 71.549.303 59.692.170 Dobit tekuće godine 23.628.493 20.155.790 103.451.574 88.113.079 MANJINSKI INTERES U KAPITALU 4(n) (64.751) - OBVEZE PO DUGOROČNIM KREDITIMA 23 28.222.192 57.222.998 DUG. OBV. PREMA DOBAVLJAČIMA 24 11.517.868 2.717.743 KRATKOROČNE OBVEZE Obveze prema dobavljačima 25 122.999.083 43.612.694 Obveze za izdane vrijednosne papire 26 29.907.700 50.000 Obveze za kratkoročne kredite i tekuće dospijeće dug. kredita 27 66.712.616 10.799.282

Ostale kratkoročne obveze 28 14.157.578 8.814.989 233.776.977 63.276.965 Odgođeno plaćanje troškova i prihodi budućeg razdoblja 29 51.910 181.637

UKUPNO PASIVA 376.955.770 211.512.422


5


KONSOLIDIRANI IZVJEŠTAJ O NOVČANOM TOKU ZA 2006. GODINU

2006. 2005. u kn u kn A. POSLOVNE AKTIVNOSTI Neto dobit 23.628.493 20.155.790 Nemonetarne stavke Amortizacija 7.593.025 5.164.959 Procjena nekretnina (5.821.982) - Ostale korekcije 253.352 258.688 Manjinski interes (64.751) - Povećanje / (Smanjenje) obveza za predujmove 280.467 (531.896) Povećanje / (Smanjenje) obveza za izdane vrijed. papire 29.857.700 (5.418.767) Povećanje obveza prema zaposlenima 229.677 151.945 Povećanje / (Smanjenje) obveza za poreze i doprinose 2.426.647 (1.201.667) Povećanje ostalih kratkoročnih obveza 2.405.798 2.589.811 Povećanje / (Smanjenje) obveza prema dobavljačima 79.386.389 (30.351.170) (Smanjenje) odgođenog plaćanja troškova i prihoda budućeg razdoblja (129.727) (13.956.962)

(Povećanje) zaliha (27.118.893) (848.419) (Povećanje) / Smanjenje potraživanja iz posl. aktivnosti (83.410.422) 29.281.357 NOVČANI TOK OD POSLOVNE AKTIVNOSTI (A) 29.515.773 5.293.669 B. INVESTICIJSKE AKTIVNOSTI Primitak / Izdatak za predujmove za mater. imovinu 1.994.902 (2.085.587) Izdatak za nabavu dugotr. materij. i nematerij. imovine (53.494.555) (6.032.242) (Povećanje) dugotrajne financijske imovine (220.736) (439) NOVČANI TOK OD INVESTICIJSKE AKTIVNOSTI (B) (51.720.389) (8.118.268) C. FINANCIJSKE AKTIVNOSTI Primitak od dugoročnih i kratkoročnih kredita 35.712.653 10.672.269 Smanjenje dugotrajnih potraživanja 56.790 56.790 Primitak / Izdatak od kratkoročnih ulaganja 663.975 (1.131.340) Stjecanje vlastitih dionica (5.168.350) (42.000) Isplate novčanih dividendi i nagrada (3.375.000) (3.093.750) NOVČANI TOK OD FINANCIJSKE AKTIVNOSTI (C) 27.890.068 6.461.969 ČISTI NOVČANI TOK (A + B + C) 5.685.452 3.637.370 Novac i novčani ekvivalenti na početku razdoblja 6.819.700 3.182.330 Novac i novčani ekvivalenti na kraju razdoblja 12.505.152 6.819.700 POVEĆANJE NOVCA I NOVČANIH EKVIVALENATA 5.685.452 3.637.370

Novčani tok za 2006. godinu sadrži efekte proizašle iz konsolidacije ovisnih društava koja nisu bila u sastavu Grupe u 2005. godini.


6


KONSOLIDIRANI IZVJEŠTAJ O PROMJENAMA GLAVNICE GRUPE ZA 2006. GODINU

POZICIJA 31.12.2005. POVEĆANJE SMANJENJE 31.12.2006.

Upisani kapital 5.625.000 - - 5.625.000

Premije na emitirane dionice 103.309 - - 103.309

Rezerve 2.549.103 5.168.350 - 7.717.453

Vlastite dionice (42.000) (5.168.350) - (5.210.350)

Zadržana dobit 59.692.170 20.400.483 5.168.350 74.924.303

Dobitak tekućeg razdoblja 20.155.790 23.628.493 20.155.790 23.628.493

Dividende - (3.375.000) - (3.375.000)

Revalorizacijske rezerve 29.707 13.393 - 43.100

a) revalorizacija ulaganja 29.707 13.393 - 43.100

Tečajne razlike s naslova neto ulaganja - 1.798 6.532 (4.734)

SVEUKUPNO KAPITAL I REZERVE 88.113.079 40.669.167 25.330.672 103.451.574


7


BILJEŠKE UZ KONSOLIDIRANE TEMELJNE FINANCIJSKE IZVJEŠTAJE

1. Djelatnost

Grupa “JADRAN”- GALENSKI LABORATORIJ, dioničko društvo Rijeka bavi se proizvodnjom i prometom farmaceutskih i kozmetičkih proizvoda. Grupu čine: Matica - “JADRAN”- GALENSKI LABORATORIJ, dioničko društvo Rijeka Društva kćeri - "Farmis" d.o.o. Sarajevo

- "Jadran" Galenski laboratorij Ljubljana d.o.o. - "Jadran" Galenski laboratorij Beograd d.o.o. - "Jadran" Galenski laboratorij Poljska Sp. z.o.o. - "Jadran" Pharma d.d. Rijeka - "Pablo" d.o.o. Zagreb

Društva unuke - "Adria Pharma" d.o.o. Split -"Melissa" d.o.o. Rijeka

-"Ljekarna Pablo" Zagreb -"Studio Omega" d.o.o. Zagreb

2. Zakonska regulativa

Od 1. siječnja 2006. godine u primjeni je novi Zakon o računovodstvu kojim je propisana primjena Međunarodnih standarda financijskog izvješćivanja. Podaci za prethodno izvještajno razdoblje prilagođeni su Međunarodnim standardima financijskog izvješćivanja, čime je zadovoljen kriterij usporedivosti podataka. 3. Sustav upravljanja društvom

Društvom rukovodi Uprava Društva u osobi generalnog direktora. Uprava društva je za svoj rad odgovorna Nadzornom odboru. Upravu Društva bira Nadzorni odbor. Uprava je odgovorna za vođenje, strategiju, administraciju i skladnu organizaciju svih poslovnih procesa i organizacijskih cjelina menadžmenta. Dužnost Predsjednika Uprave obnaša Ivo Usmiani, mr. pharm. spec. Članovi Nadzornog odbora:

Ime i prezime Dužnost u Nadzornom odboru

Zdravko Saršon, mr. pharm. Predsjednik Marina Pavasović, mr. pharm. Zamjenica predsjednika Majid Hejja, mr. pharm. Član Vesna Črnjarić, oec. Članica Igor Jenko, dipl. oec. Član

8


BILJEŠKE UZ KONSOLIDIRANE TEMELJNE FINANCIJSKE IZVJEŠTAJE - nastavak -

4. Sažetak osnovnih računovodstvenih politika primijenjenih u izradi konsolidiranih temeljnih financijskih izvještaja za 2006. godinu

Osnovne računovodstvene politike primijenjene kod sastavljanja financijskih izvještaja za 2006. godinu su slijedeće: Osnova konsolidacije

Konsolidirana financijska izvješća obuhvaćaju financijska izvješća Matice te subjekata pod kontrolom Matice i ovisnih društava navedenih u nastavku. Kontrola je prisutna ako Društvo ima moć upravljanja financijskim i poslovnim politikama nekog subjekta na način da ostvari koristi od njegovih aktivnosti. Konsolidirana financijska izvješća uključuju financijska izvješća sljedećih društava:

TVRTKA DRŽAVA % UDJELA 2006.

% UDJELA

2005.

Farmis d.o.o. Sarajevo Bosna i Hercegovina 100 100

Jadran-Galenski laboratorij Ljubljana d.o.o. Slovenija 100 100

Jadran-Galenski laboratorij Beograd d.o.o. Srbija 100 100

Jadran-Galenski laboratorij Poljska Sp. z.o.o. Poljska 100 -

Jadran Pharma d.d. Rijeka Hrvatska 99,89 -

Pablo d.o.o. Hrvatska 100 100

Adria Pharma d.o.o. Split Hrvatska 99,89 -

Melissa d.o.o. Rijeka Hrvatska 99,89 -

Ljekarna Pablo Zagreb Hrvatska 100 100

Studio Omega d.o.o. Zagreb Hrvatska 80 -

9



• • • • • Sve transakcije unutar Grupe, kao i sva stanja, prihodi i rashodi eliminirani su prilikom

konsolidacije. • •

a) Poslovni prihodi

Sukladno propisima, prihodi se priznaju po isporuci proizvoda, odnosno izvršenju usluga po fakturnoj vrijednosti, umanjenoj za dane popuste i poreze. b) Poslovni rashodi

Troškove poslovanja sadržane u realiziranim uslugama, odnosno isporučenim dobrima čine svi troškovi nastali u odnosu na fakturiranu realizaciju. c) Tekuće i investicijsko održavanje

Troškovi tekućeg održavanja materijalnih sredstava pokrivaju se iz prihoda razdoblja kada nastanu. Troškovi investicijskog održavanja materijalnih sredstava nadoknađuju se iz prihoda tekućeg obračunskog razdoblja. Rekonstrukcije i adaptacije kojima se mijenja kapacitet ili namjena osnovnih sredstava, knjiže se, odnosno iskazuju kao povećanje vrijednosti materijalnih sredstava. d) Prihodi od kamata

Kamate nastale po osnovi potraživanja iz poslovnih odnosa, iskazuju se u Računu dobiti i gubitka kao financijski prihodi.

10



e) Kamate kao rashod

Kamate nastale iz obveza, obračunate do datuma Bilance, iskazuju se u Računu dobiti i gubitka kao financijski rashodi. f) Dugotrajna nematerijalna i materijalna imovina (osnovna sredstva)

/ i / Dugotrajnu nematerijalnu imovinu čine izdaci za interno razvijenu nematerijalnu imovinu, ulaganja na tuđoj imovini, ulaganja u računalne programe i licencije, te goodwill.

Izdaci za interno razvijenu nematerijalnu imovinu iskazuju se kao nematerijalna imovina ako zadovoljavaju uvjete navedene u točki 57. Međunarodnog računovodstvenog standarda 38. – „Nematerijalna imovina“. Goodwill koji nastaje konsolidacijom predstavlja višak troška stjecanja iznad udjela Grupe u fer vrijednosti prepoznatljive imovine i obveza povezanog društva, ovisnog društva ili subjekta pod zajedničkom kontrolom na datum stjecanja.





• /iv/ Stvari i oprema se iskazuju kao dugotrajna materijalna imovina ako im je u vrijeme nabave

vijek upotrebe duži od jedne godine, a pojedinačna nabavna cijena veća od 2.000 kuna.

11



g) Amortizacija

/i/ Amortizacija dugotrajne materijalne i nematerijalne imovine obračunava se prema propisima svake zemlje u kojoj se nalaze ovisna društva.

/ii/ Obračun amortizacije obavlja se po pojedinačnim osnovnim sredstvima do njihovog potpunog otpisa.

h) Ulaganja u nekretnine

Nekretnine koje se drže sa ciljem ostvarivanja prihoda od najma ili zbog porasta

vrijednosti kapitalne imovine ili oboje, iskazuju se kao ulaganja u nekretnine sukladno Međunarodnom računovodstvenom standardu 40. – „Ulaganja u nekretnine“.

Ulaganje u nekretnine početno se mjeri po trošku nabave, a naknadno vrednovanje se provodi prema metodi fer vrijednosti.

Dobit ili gubitak koji nastaje iz promjene fer vrijednosti ulaganja u nekretnine priznaje se u Računu dobiti i gubitka u razdoblju u kojem je nastao.

i) Ulaganja u dugotrajnu financijsku imovinu

Udjeli u kojima je društvo vlasnik između 20 i 50 % iskazuju se sukladno

Međunarodnom računovodstvenom standardu 28. – "Ulaganje u pridružena društva" u poslovnim knjigama zasebno po metodi udjela, kod kojeg se ulaganje početno evidentira u visini troška ulaganja i usklađuje se za naknadne promjene ulagačeva udjela u neto sredstvima društava u koje je izvršeno ulaganje, te izvještaj o dobiti odražava ulagačev udio u rezultatima poslovanja društva u koje je izvršeno ulaganje.

Društvo svoja ulaganja u dionice banaka i osiguravajućih društava, te ulaganja u druga nepovezana društva razvrstava prema Međunarodnom računovodstvenom standardu 39. – „Financijski instrumenti,: priznavanje i mjerenje“ kao ulaganja „raspoloživa za prodaju“ i iskazuje ih u poslovnim knjigama i financijskim izvještajima po fer vrijednosti ili po trošku stjecanja.

12



j) Zalihe



dio općih troškova proizvodnje i neproizvodnih općih troškova.



k) Nekretnine za prodaju

Sukladno Međunarodnom standardu financijskog izvješćivanja 5. – "Dugotrajna imovina namijenjena prodaji i prestanak poslovanja" nekretnine namijenjene prodaji iskazuju se odvojeno po knjigovodstvenoj vrijednosti. l) Potraživanja temeljem prodaje

Potraživanja temeljem prodaje obuhvaćaju sva potraživanja za prodane proizvode, robu, te obavljene usluge u zemlji i inozemstvu. m) Preračunavanje stranih sredstava plaćanja i računovodstveni tretman tečajnih razlika




13



n) Manjinski interes

Manjinski interes iskazuje se u Bilanci unutar glavnice odvojeno od matičnog dijela vlasničke glavnice. Pripadajući dio manjinskog interesa u dobiti Grupe prikazuje se odvojeno.

5. Poslovni prihodi

Poslovne prihode čine: 2006. 2005. u kn u kn Prihod od prodaje na domaćem tržištu 298.214.501 149.564.252 Prihod od prodaje na inozemnom tržištu 123.081.319 65.667.996 Prihodi od donacija i subvencija - 6.625 Prihodi na temelju uporabe vlastitih proizvoda

2.697.550

1.389.177

Prihodi od prodaje dug. fin. imovine - 7.261.238 Ostali prihodi 9.383.999 5.349.511 Ukupno 433.377.369 229.238.799

14



6. Poslovni rashodi

Poslovne rashode čine: 2006. 2005. u kn u kn Troškovi materijala, energije i sitnog inventara 64.604.406 49.709.189 Troškovi prodane robe 172.083.249 38.220.197 Troškovi usluga 71.342.316 51.543.627 Troškovi osoblja 54.464.118 37.023.075 Amortizacija 7.593.025 5.164.959 Vrijednosno usklađenje kratkotrajne imovine 366.502 356.607 Ostali troškovi 36.487.872 22.400.167 (Povećanje) vrijednosti zaliha got. proizvoda (5.565.853) (2.957.344) Ukupno 401.375.635 201.460.477 7. Financijski prihodi

Financijski prihodi odnose se na kamate, tečajne razlike, dobitak iz udjela u drugim društvima, prihoda temeljem porasta vrijednosti ulaganja u nekretninu. 8. Financijski rashodi

Financijski rashodi odnose se na kamate i tečajne razlike 9. Porez na dobit

Obvezu poreza na dobit obračunava svako društvo zasebno na temelju pozitivnih zakonskih popisa po stopi od 20% u Hrvatskoj, 25% u Slovenijii, 10 % u Srbiji, 19 % u Poljskoj i 30 % u Bosni i Hercegovini.

15



10. Dugotrajna nematerijalna i materijalna imovina (osnovna sredstva)

Dugotrajna nematerijalna i materijalna imovina je prikazana kako slijedi:

Nekretnine

(zemljište i građevinski

objekti)

Postrojenja i oprema

Ostala materijalna

imovina

Mater. sredstva u pripremi

Ukupno materijalna

imovina

Nemateri-jalna

imovina

u kn u kn u kn u kn u kn u kn Sadašnja vrijednost osnovnih sredstava 31. prosinca 2006.

53.018.505

37.813.249

2.343.863

1.715.758

94.891.375

12.659.601

Sadašnja vrijednost osnovnih sredstava 31. prosinca 2005.

37.257.472

18.630.536

414.478

2.528.537

58.831.023

3.491.560

U okviru nematerijalne imovine iskazan je goodwill u iznosu od 7.673.853 kune (2005. godine 124.308 kuna). 11. Ulaganja u nekretnine

Ulaganja u nekretnine na dan 31. prosinca 2006. godine iznose 12.693.362 kune (2005. godine 6.871.380 kuna), a odnose se na nekretnine na lokacijama Stupnik i Zelinska ulica u Zagrebu.

Tijekom 2006. godine izvršena je procjena vrijednosti navedenih nekretnina od strane nezavisnog procjenitelja. Porast vrijednosti u iznosu od 5.821.982 kune priznat je u Računu dobiti i gubitka u korist prihoda sukladno Međunarodnom računovodstvenom standardu 40. – „Ulaganja u nekretnine“.

16



12. Predujmovi za dugotrajnu materijalnu imovinu • Predujmovi za dugotrajnu materijalnu imovinu na dan 31. prosinca 2006. godine iznose 90.685

kuna (2005. godine 2.085.587 kuna), a odnose se na predujmove plaćene prema Ugovorima o leasingu za postrojenja i opremu u proizvodnji.

13. Sudjelujući interesi i pridružena društva 2006. 2005. u kn u kn Galena 89.291 151.949 Kvarner banka d.d. Rijeka 24.600 24.600 Kanal RI 585.000 315.000 Erste & Steiermarkische bank d.d. Rijeka 40.700 27.306 Kvarner osiguranje Rijeka 337.575 337.575 Menadžer d.o.o. 7.571 7.571 Stanje 31. prosinca 1.084.737 864.001 14. Dugotrajna potraživanja • Dugotrajna potraživanja iznose 170.370 kuna (2005. godine 227.160 kuna), a odnose se na

potraživanja s temelja prodaje stana na kredit. Iznos od 56.790 kuna, koji dospijeva na naplatu u 2007. godini iskazan je u kratkoročnoj financijskoj imovini.

17



15. Zalihe

Zalihe sačinjavaju: 2006. 2005. u kn u kn Sirovine i materijal 18.824.252 10.390.139 Gotovi proizvodi 13.192.425 7.868.605 Roba 23.366.971 10.006.011 Stanje 31. prosinca 55.383.648 28.264.755 16. Nekretnine za prodaju

Nekretnine za prodaju na dan 31. prosinca 2006. godine iznose 901.936 kuna (2005. godine 228.799 kuna). 17. Potraživanja od kupaca

Potraživanja od kupaca odnose se na: 2006. 2005. u kn u kn Kupci u zemlji 118.348.441 66.438.497 Kupci u inozemstvu 53.050.915 26.962.114 Stanje 31. prosinca 171.399.356 93.400.611

18



18. Kratkoročna financijska ulaganja Kratkoročna financijska ulaganja čine: 2006. 2005. u kn u kn Vrijednosni papiri (čekovi, kartice, mjenice)

1.134.668

1.660.062

Dani krediti i depoziti 495.633 634.214 Stanje 31. prosinca 1.630.301 2.294.276 19. Ostala kratkotrajna potraživanja

Ostala kratkotrajna potraživanja odnose se na: 2006. 2005. u kn u kn Potraživanja od zaposlenih 173.716 88.476 Potraživanja od države i drugih institucija 6.980.333 4.927.923 Ostala potraživanja 1.802.340 741.962 Stanje 31. prosinca 8.956.388 5.758.361 20. Novac na računu i u blagajni

Novac na računu i u blagajni na dan 31. prosinca 2006. godine iznosi 12.505.152 kune (2005. godine 6.819.700 kuna), a odnosi se na sredstva na žiro-računima i deviznim i nerezidentinim računima, te u blagajni i deviznoj blagajni.

19



21. Plaćeni troškovi budućeg razdoblja i nedospjela naplata prihoda

Plaćeni troškovi budućeg razdoblja u iznosu od 4.588.859 kuna (2005. godine u iznosu od 2.375.209 kuna) odnose se na plaćene troškove u ino-predstavništvima za koje još nije stigla dokumentacija, te na ostale plaćene troškove budućeg razdoblja (osiguranje, stručna literatura i sl.). 22. Kapital i rezerve

Temeljni kapital “JADRAN” - GALENSKI LABORATORIJ, dioničkog društva, Rijeka iznosi 5.625.000 kuna i podijeljen je na 56250 dionica nominalne vrijednosti od 100 kuna po svakoj dionici. Vlasnička struktura IME I PREZIME BROJ DIONICA % U KAPITALU Ivo Usmiani 13160 23,40 Zdravko Saršon 11550 20,53 JGL d.d. 3155 5,61 Marina Pulišić 2185 3,88 Grozdana Božić 1265 2,25 Vesna Črnjarić 1065 1,89 Đurđica Miletović Forempoher 990 1,76 Gordana Špoljarić 750 1,33 Sanja Vujić Perčić 750 1,33 Majid Hejja 730 1,30 Radmila Načeta 600 1,07 Ostali 20050 35,65 UKUPNO 56250 100,00

Izvor: JGL

Tijekom 2006. godine Društvo je steklo 3095 komada vlastitih dionica. Trošak stjecanja je 5.168.350 kuna.

Pričuve su formirane sukladno Zakonu o trgovačkim društvima i Statutu “JADRAN” - GALENSKI LABORATORIJ, dioničkog društva, Rijeka.

20



Odlukom redovne glavne Skupštine Društva izdvojeno je iz zadržane dobiti 3.375.000 kuna na ime dividende imateljima dionica serija "A", "B" i "C", i to u iznosu od 60 kuna po jednoj redovnoj dionici.

Društvo je, sukladno odredbama Zakona o trgovačkim društvima, u okviru ostalih pričuva formiralo pričuve za stečene vlastite dionice u iznosu od 5.210.350 kuna

Dobit ostvarena po godišnjem obračunu za 2005. godinu u iznosu od 20.155.790 kuna iskazana je u zadržanoj dobiti.

Dobit Grupe tekuće godine iznosi 23.628.493 kune i predstavlja dobit ostvarenu prema Računu dobiti i gubitka i iskazana je u nominalnoj vrijednosti.

23. Obveze za dugoročne kredite Obveze za dugoročne kredite odnose se na: 2006. 2005. u kn u kn Splitska banka, d.d., Split 15.000.000 25.000.000 Erste & Steiermarkische Bank, d.d., Rijeka 7.218.451 24.631.946

Raiffeisenbank Austria d.d. Podružnica Rijeka 5.906.977 7.438.696 HVB – Central profit banka, Sarajevo 96.764 152.356 Stanje 31. prosinca 28.222.192 57.222.998

21




Tekuće dospijeće u iznosu od 27.528.519 kuna koje dospijeva za povrat u 2007. godini iskazano je u kratkoročnim obvezama.(Bilješka 27.) 24. Dugoročne obveze prema dobavljačima • Dugoročne obveze prema dobavljačima iznose 11.517.868 kuna (2005. godine 2.717.743 kune), a

odnose se na obvezu prema Erste & Steiermarkische Bank S-Leasing d.o.o., Zagreb, s temelja više ugovora o financijskom leasingu čiji su predmet osobni i teretni automobili, sustav čistih soba, strojevi za pakiranje lijekova, analitička oprema, laserski čitač kodova. Tekuće dospijeće u iznosu od 3.983.621 kunu koje dospijeva za povrat u 2007. godini iskazano je u kratkoročnim obvezama.(Bilješka 27.)

25. Obveze prema dobavljačima Obveze prema dobavljačima odnose se na: 2006. 2005. u kn u kn Dobavljači u zemlji 97.452.167 27.584.365 Dobavljači u inozemstvu 25.546.916 16.028.329 Stanje 31. prosinca 122.999.083 43.612.694

22


BILJEŠKE UZ KONSOLIDIRANE TEMELJNE FINANCIJSKE IZVJEŠTAJE - nastavak

26. Obveze za vrijednosne papire

Obveze za izdane vrijednosne papire iznose 29.907.700 kuna (u 2005. godini 50.000 kuna ), a odnose se na obveze za izdane mjenice dobavljačima i na izdane komercijalne zapise. Društvo je tijekom 2006. godine temeljem Ugovora o uvrštenju vrijednosnih papira sa Zagrebačkom burzom d.d. Zagreb izdalo kratkoročne komercijalne zapise u ukupnoj vrijednosti od 30.000.000 kuna sa dospijećem 3. srpnja 2007. godine. Na dan 31. prosinca 2006. godine kratkoročni komercijalni zapisi iskazani su po diskontiranoj vrijednosti i iznose 29.207.700 kuna.

POPIS IZDANIH MJENICA S DOSPIJEĆEM IZNOS (KN)

AR METAL RIJEKA

A 03518642 30.01.2007. 100.000,00

A 03518643 16.02.2007. 100.000,00

A 03518644 26.02.2007. 100.000,00

A 03518645 09.03.2007. 100.000,00

A 03518646 18.05.2007. 100.000,00

SAVINO DEL BENE RIJEKA

A 02256532 07.05.2007. 100.000,00

A 02256533 18.06.2007. 100.000,00

23



27. Obveze po kratkoročnim kreditima i

tekuće dospijeće dugoročnih kredita 2006. 2005. u kn u kn Erste & Steiermarkische Bank 10.000.000 1.335.791 Erste & Steiermarkische Bank - otkup potraživanja 168.319 -

Splitska banka d.d., Split - otkup potraživanja 759.617 793.010

Privredna banka Zagreb 14.800.000 - Raiffeisen bank 3.672.540 - Zagrebačka banka d.d. Zagreb 5.800.000 - Tekuće dospijeće dugoročnih kredita (Bilješke 23. i 24.) 31.512.140 8.670.481

Stanje 31. prosinca 66.712.616 10.799.282 28. Ostale kratkoročne obveze Ostale kratkoročne obveze odnose se na slijedeće: 2006. 2005. u kn u kn Primljeni predujmovi 280.467 - Obveze za kamate 637.611 535.848 Obveze prema zaposlenima 2.233.448 2.003.771 Obveze za poreze, doprinose i druge pristojbe 5.406.944 2.980.297

Obveze po osnovi udjela u rezultatu 230.223 33.723 Ostale obveze 5.368.885 3.261.350 Stanje 31. prosinca 14.157.578 8.814.989

29. Odgođeno plaćanje troškova i prihodi budućeg razdoblja • Odgođeno plaćanje troškova i prihodi budućeg razdoblja iznose 51.910 kuna (2005. godine

181.637 kuna), a odnose se na odgođeno plaćanje troškova.

24



30. Potencijalne obveze

Trenutno ne postoji niti jedan sudski postupak u kojemu je Društvo tužitelj ili tuženik.

Također nema indikacija da bi protiv Društva mogli biti pokrenuti bilo kakvi postupci značajnije vrijednosti. 31. Upravljanje rizicima Kamatni i tečajni rizici

Aktivnosti kojima se Društvo bavi izlažu ga financijskim rizicima, uključujući učinke promjena tržišnih cijena, deviznog tečaja i kamatnih stopa. Izloženost tečajnim, kreditnim i kamatnim rizicima javlja se u tijeku redovnog poslovanja Društva.

Značajan udio bilančnih pozicija tvrtke, s obzirom na izvoznu strategiju i velik udio

uvoznih sirovina u ukupnoj nabavi, podložan je promjeni tečaja. Izloženost dolarskih potraživanja u Rusiji i ostalim zemljama CIS-a štiti se odgovarajućim dugoročnim zaduženjem u kunskoj protuvrijednosti USD-a. Ostale pozicije u pasivi čine kreditni aranžmani HBOR-a u kunama i stoga nisu podložne tečajnom riziku. Pokretanje forward poslova tijekom 2007. godine, eliminirat će tečajni rizik kratkih bilančnih pozicija i ujedno (prvenstveno zbog nestabilnog kretanja LIBOR-a) omogućiti transformaciju navedenog USD zaduženja u kunsko.

Rizik sigurnosti potraživanja i ročnost naplate

Dugogodišnji neodgovarajući sustav financiranja potrošnje u hrvatskom zdravstvu permanentno povećava rizik od produženja rokova naplate, koji su danas iznad 250 dana u ljekarničkom sustavu, a iznad 360 dana u sustavu bolnica i domova zdravlja. Premda Društvo ne isporučuje robu direktno ugovornim ustanovama HZZO-a, dio je zdravstvenog sustava i posredno je podložan riziku ročnosti. Navedeni se rizik smanjuje rastom izvoza (smanjenjem udjela hrvatskog tržišta u ukupnoj prodaji), diverzifikacijom portfolia (smanjenjem udjela receptnih lijekova u portfoliu proizvoda), kao i prodajom potraživanja od kupaca koji su direktno vezani uz HZZO. Potraživanja na najvažnijem izvoznom tržištu (Rusija), osigurana su HBOR-ovim policama osiguranja.

Rizik kupaca/dobavljača

Ne postoji značajna ovisnost tvrtke o jednom kupcu/dobavljaču.

25



32. Odobrenje financijskih izvještaja

Financijske izvještaje usvojila je Uprava i odobrila njihovo izdavanje dana 28. ožujka 2007. godine.

Uprava

Ivo Usmiani, mr. pharm. spec

141

12. REVIDIRANA FINANCIJSKA IZVJEŠĆA JADRAN-GALENSKOG LABORATORIJA ZA 2005. (nekonsolidirano)


142


IZVJEŠĆA O OBAVLJENOJ REVIZIJI TEMELJNIH FINANCIJSKIH IZVJEŠTAJA

ZA 2005. GODINU

RIJEKA, TRAVANJ 2006. GODINE


IZVJEŠĆA O OBAVLJENOJ REVIZIJI TEMELJNIH FINANCIJSKIH IZVJEŠTAJA ZA 2005. GODINU

SADRŽAJ Stranica: IZVJEŠĆE OVLAŠTENOG REVIZORA O REALNOSTI I OBJEKTIVNOSTI FINANCIJSKOG STANJA I REZULTATA POSLOVANJA 1 - 2 RAČUN DOBITI I GUBITKA ZA 2005. GODINU 3 BILANCA NA DAN 31. PROSINCA 2005. GODINE 4 IZVJEŠTAJ O PROMJENAMA U NOVČANOM TI JEKU ZA 2005. GODINU 5 BILJEŠKE UZ TEMELJNE FINANCIJSKE IZVJEŠTAJE 6 - 26

1

“REV - RI” d.o.o. za reviziju Rijeka, 6. travanj 2006. travnja 2005. financijske i računovodstvene usluge Užarska 1/II 51000 RIJEKA IZVJEŠĆE OVLAŠTENOG REVIZORA O REALNOSTI I OBJEKTIVNOSTI FINANCIJSKOG STANJA I REZULTATA POSLOVANJA 1. Obavili smo reviziju Bilance “JADRAN” - GALENSKI LABORATORIJ, dioničkog društva, Rijeka sa stanjem na dan 31. prosinca 2005. godine, Računa dobiti i gubitka za 2005. godinu i Izvještaja o novčanom tijeku za 2005. godinu, prikazanih na stranicama od 3 do 5. Za ove temeljne financijske izvještaje odgovara poslovodstvo društva, dok je naša odgovornost da izrazimo mišljenje o temeljnim financijskim izvještajima na temelju obavljene revizije. 2. Reviziju smo obavili u skladu s Međunarodnim revizijskim standardima koji zahtijevaju da planiramo i obavljamo reviziju na način koji omogućuje razumno uvjerenje o tome ima li u financijskim izvještajima značajnih pogrešaka. Revizija je obuhvatila provjere, testiranja i prikupljanja dokaza koji potkrepljuju iznose u temeljnim financijskim izvještajima. Revizija je također obuhvatila ocjenu primijenjenih temeljnih računovodstvenih načela i značajnih prosudbi uprave kao i procjenu cjelokupnosti predočavanja financijskih izvještaja. Vjerujemo da je provedena revizija pouzdana osnova za izražavanje našeg mišljenja. 3. Temeljni financijski izvještaji koji su predmet ovog Izvješća, temeljeni su na financijskim izvještajima sastavljenim prema važećim propisima uz obavljene određene reklasifikacije radi dobijanja jasnije slike. Računovodstvena načela primijenjena kod sastavljanja temeljnih financijskih izvještaja utvrđena su zakonskim propisima pa su, kao što je objašnjeno u Bilješci 2. uz temeljne financijske izvještaje, u suglasju s Međunarodnim računovodstvenim standardima.

2

4. Prema našem mišljenju temeljni financijski izvještaji, u svim materijalno značajnim aspektima, realno i objektivno prikazuju financijsko stanje “JADRAN” - GALENSKI LABORATORIJ, dioničkog društva, Rijeka na dan 31. prosinca 2005. godine, rezultate poslovanja i promjene novčanih tijekova društva za 2005. godinu, sukladno važećim zakonskim propisima i Međunarodnim računovodstvenim standardima. Ovlašteni revizor Uprava Bosiljka Meštrović, dipl. oec.

3



Bilješke 2005. 2004. u kn u kn REALIZACIJA 3 (a),4 173.975.451 133.311.684PROIZVODNI TROŠKOVI SADRŽANI U REALIZIRANIM PROIZVODIMA I USLUGAMA

3 (b),5

57.257.531 44.578.185 NEPROIZVODNI TROŠKOVI SADRŽANI U REALIZIRANIM PROIZVODIMA I USLUGAMA

3 (c),6

87.501.503 65.324.484OSTALI POSLOVNI PRIHODI 7 1.665.962 3.830.766OSTALI POSLOVNI RASHODI 8 11.255.060 12.011.223 DOBIT IZ REDOVNOG POSLOVANJA 19.627.319 15.228.558 FINANCIJSKI I IZVANREDNI PRIHODI

Kamate 3 (e) 61.478 53.464Tečajne razlike 3 (k) 4.502.781 1.908.967Dobici iz udjela u drugim društvima 478.284 1.563.027Izvanredni prihodi 9 7.261.238 6.528.517

12.303.781 10.053.975FINANCIJSKI I IZVANREDNI RASHODI

Kamate 3 (f) 3.239.935 3.113.264Tečajne razlike 3 (k) 3.087.850 2.604.467Gubici iz udjela u drugim društvima 103.166 -Izvanredni rashodi - -

6.430.951 5.717.731 DOBIT PRIJE OPOREZIVANJA 25.500.149 19.564.802POREZ NA DOBIT 11 5.488.707 3.867.063NETO DOBIT 20.011.442 15.697.739

Bilješke od stranice 6 do 26 sastavni su dio ovih financijskih izvještaja. Izvješće ovlaštenog revizora o realnosti i objektivnosti

financijskog stanja i rezultata poslovanja - stranice 1 i 2.

4



Bilješke 2005. 2004. Bilješ

ke 2005. 2004.

u kn u kn u kn u kn SREDSTVA IZVORI SREDSTAVA Tekuća sredstva Tekuće obveze Novčana sredstva 12 5.438.946 2.012.011 Obveze prema dobavljačima 24 31.881.743 26.622.947 Potraživanja temeljem prodaje 3(a)(j)13 93.284.679 85.652.367 Obveze za predujmove - 531.896 Kratkoročna financijska ulaganja 14 250.562 283.998 Obveze za izdane vrijednosne papire 25 50.000 1.985.551 Potraživ. za primljene vrijedn. papire Ostala kratkotrajna potraživanja

15 16

916.9775.702.137

162.8683.414.565

Obveze za kratkoročne kredite i tekuće dospijeće dug. kredita

26 10.799.282

9.078.287

Potraživanja po predujmovima 17 30.428 30.428 Ostale kratkoročne obveze 27 8.127.170 6.270.366 Zalihe 3(i),18 20.078.379 14.730.863 Odgođeno plaćanje troškova i Plaćeni troškovi budućeg razdoblja i nedospjela naplata prihoda

19 2.348.221 1.137.262

prihodi budućeg razdoblja 28 181.637 14.138.600

128.050.329 107.424.362 51.039.832 58.627.647 DUGOTRAJNA FINANCIJSKA IMOVINA DUGOTRAJNA POTRAŽIVANJA

20 21

2.807.857

227.160

9.180.778

283.950

OBVEZE PO DUGOROČNIM KREDITIMA

29

49.631.946

39.838.077

PREDUJMOVI ZA MATERIJALNU IMOVINU MATERIJALNA IMOVINA

22

2.085.587 - DUG. OBV. PREMA DOBAVLJAČ. KAPITAL

30 31

2.717.743 3.035.137

Nabavna vrijednost 3(g),23 77.698.617 73.136.048 Upisani kapital 5.625.000 5.625.000 Manje: ispravak vrijednosti 3(h),23 (20.954.760) (18.433.899) Premije za emitiranje dionica 103.309 103.309 Sadašnja vrijednost 56.743.857 54.702.149 Pričuve 2.603.598 2.603.598 Revalorizacijske pričuve 29.706 23.860 NEMATERIJALNA IMOVINA 3(g),(h),23 1.232.620 743.973 Zadržana dobit 59.384.834 46.780.845 Dobit tekuće godine 20.011.442 15.697.739 87.757.889 70.834.351 UKUPNO AKTIVA 191.147.410 172.335.212 UKUPNO PASIVA 191.147.410 172.335.212

Bilješke od stranice 6 do 26 sastavni su dio ovih financijskih izvještaja. Izvješće ovlaštenog revizora o realnosti i objektivnosti financijskog stanja i rezultata poslovanja - stranice 1 i 2.

5


IZVJEŠTAJ O NOVČANOM TIJEKU ZA 2005. GODINU

2005. 2004. u kn u kn A. POSLOVNE AKTIVNOSTI Neto dobit 20.011.442 15.697.739 Amortizacija 3.747.148 3.363.176 (Smanjenje) / Povećanje obveza za predujmove (531.896) 531.896 (Smanjenje) obveza za izdane vrijednosne papire (1.935.551) (377.037) Povećanje / (Smanjenje) obveza za plaće i naknade 197.715 (32.990) Povećanje obveza za poreze i doprinose 1.043.212 1.861.971 Povećanje / (Smanjenje) ostalih kratkoročnih obveza 571.253 (3.317.291) Povećanje obveza za kamate 44.624 77.126 Povećanje / (Smanjenje) obveza prema dobavljačima 5.258.796 (3.316.091) (Smanjenje) / Povećanje odgođenog plać. trošk. i prih. budućeg razdoblja

(13.956.963) 13.992.716

(Povećanje) zaliha (5.347.516) (63.463) (Povećanje) potraživanja iz poslovne aktivnosti (11.884.952) (26.670.449) Rashodi od otuđenja dugotrajne imovine 122.355 1.881.714NOVČANI TIJEK OD POSLOVNE AKTIVNOSTI (A) (2.660.333) 3.629.017B. INVESTICIJSKE AKTIVNOSTI Izdatak za predujmove za mater. imovinu (2.085.587) - Izdatak za nabavu dugotrajne materij. i nematerij. imovine (6.399.858) (4.303.161) Smanjenje / (Povećanje) dugotrajne financijske imovine 6.378.767 (5.866.119)NOVČANI TIJEK OD INVESTICIJSKE AKTIVNOSTI (B) (2.106.678) (10.169.280)C. FINANCIJSKE AKTIVNOSTI Primitak od dugoročnih i kratkoročnih kredita 11.197.470 7.546.466 Smanjenje dugotrajnih potraživanja 56.790 56.790 Primitak / (Izdatak) od kratkoročnih ulaganja 33.436 (76.022) Isplate novčanih dividendi i nagrada (3.093.750) -NOVČANI TIJEK OD FINANCIJSKE AKTIVNOSTI (C) 8.193.946 7.527.234ČISTI NOVČANI TIJEK (A + B + C) 3.426.935 986.971 Novac i novčani ekvivalenti na početku razdoblja 2.012.011 1.025.040 Novac i novčani ekvivalenti na kraju razdoblja 5.438.946 2.012.011 POVEĆANJE NOVCA I NOVČANIH EKVIVALENATA

3.426.935 986.971



6



1. Djelatnost

“JADRAN”- GALENSKI LABORATORIJ, dioničko društvo Rijeka bavi se proizvodnjom i prometom farmaceutskih i kozmetičkih proizvoda. 2. Osnova za prezentiranje financijskih izvještaja

Temeljni financijski izvještaji dani na stranama 3 do 5 sastavljeni su sukladno zakonskim propisima koji su u suglasju s Međunarodnim računovodstvenim standardima. Za potrebe ovog Izvješća obavljene su određene reklasifikacije pojedinih stavaka financijskih izvještaja “JADRAN” - GALENSKI LABORATORIJ, dioničkog društva Rijeka za 2005. i 2004. godinu, pa su sadržaj i oblik prikazivanja stavaka izmijenjeni kako bi bolje iskazali način izvješćivanja prema Međunarodnim računovodstvenim standardima. 3. Sažetak osnovnih računovodstvenih politika primijenjenih u izradi temeljnih


Osnovne računovodstvene politike primijenjene kod sastavljanja financijskih izvještaja za 2005. godinu su slijedeće: a) Realizacija

U skladu s propisima, realizacija i ostali odgovarajući prihodi, iskazani su po fakturnoj vrijednosti, smanjenoj za dane popuste.

7



b) Proizvodni troškovi sadržani u realiziranim proizvodima i uslugama

Proizvodne troškove sadržane u realiziranim proizvodima i uslugama čine troškovi proizvodnje nastali u odnosu na fakturiranu realizaciju.

c) Neproizvodni opći troškovi sadržani u realiziranim proizvodima i uslugama

Neproizvodni opći troškovi obuhvaćaju neproizvodne opće troškove proizvodnje,

troškove plaća i troškove zajedničkih i općih službi. d) Tekuće i investicijsko održavanje

Troškovi tekućeg održavanja materijalnih sredstava pokrivaju se iz prihoda razdoblja kada nastanu. Troškovi investicijskog održavanja materijalnih sredstava nadoknađuju se iz prihoda tekućeg obračunskog razdoblja. Rekonstrukcije i adaptacije kojima se mijenja kapacitet ili namjena osnovnih sredstava, knjiže se, odnosno iskazuju kao povećanje vrijednosti osnovnih sredstava. e) Prihodi od kamata

Kamate nastale po osnovi potraživanja iz poslovnih odnosa, iskazuju se u Računu dobiti i gubitka kao financijski prihodi. f) Kamate kao rashod

Kamate nastale iz obveza, obračunate do datuma Bilance, iskazuju se u Računu dobiti i gubitka kao financijski rashodi.

8



g) Dugotrajna materijalna i nematerijalna imovina (osnovna sredstva)

/ i / Dugotrajnu nematerijalnu imovinu čine ulaganja na tuđoj imovini, te ulaganja u računalne programe i licencije.

/ ii / Dugotrajna materijalna imovina obuhvaća zemljište, građevinske objekte, postrojenja i opremu, alate, pogonski i uredski inventar, namještaj i prijevozna sredstva.

/iii/ Nabave dugotrajne materijalne imovine tijekom godine evidentiraju se po nabavnoj vrijednosti. Nabavnu vrijednost čini fakturna vrijednost nabavljenih sredstava uvećana za sve troškove nastale do njihovog stavljanja u upotrebu.

/iv/ Stvari i oprema se iskazuju kao dugotrajna materijalna imovina ako im je u vrijeme nabave vijek upotrebe duži od jedne godine, a pojedinačna nabavna cijena veća od 2000 kuna

h) Amortizacija

/i/ Amortizacija dugotrajne materijalne i nematerijalne imovine obračunava se prema stopama ne višim od stopa propisanih Zakonom o porezu na dobit, a koje su određene tako da se nabavna ili revalorizirana vrijednost osnovnih sredstava amortizira u jednakim godišnjim iznosima tijekom predviđenog vijeka upotrebe osnovnog sredstva. Stope amortizacije, koje su u primjeni, su:

9



2005. 2004. Građevinski objekti

1,25 – 5 %

1,25 – 5 %

Oprema Nematerijalna imovina

2,5 – 25 % 10 – 20 %

2,5 – 25 % 10 – 20 %

/ii/ Obračun amortizacije obavlja se po pojedinačnim osnovnim sredstvima do

njihovog potpunog otpisa.

i) Zalihe



dio općih troškova proizvodnje i neproizvodnih općih troškova (vidi Bilješku 3(b) i 3(c)).



10



j) Potraživanja temeljem prodaje

Potraživanja temeljem prodaje obuhvaćaju sva potraživanja za prodane proizvode, robu, te obavljene usluge u zemlji i inozemstvu. k) Preračunavanje stranih sredstava plaćanja

i računovodstveni tretman tečajnih razlika




4. Realizacija

Prihodi temeljem realizacije odnose se na: 2005. 2004. Index u kn u kn Prihod od prodaje na domaćem tržištu 93.684.438 81.795.315 114Prihod od prodaje na inozemnom tržištu 79.005.102 50.325.862 157Prihodi od donacija i subvencija 6.625 311.216 -Prihodi na temelju uporabe vlastit. proizvoda

1.279.286 879.291 145

Ukupno 173.975.451 133.311.684 130

11



5. Proizvodni troškovi sadržani u realiziranim proizvodima i uslugama

Proizvodne troškove sadržane u realiziranim proizvodima i uslugama čine:

2005.

2004.

Index u kn u kn Troškovi materijala, energije i sitnog inventara

46.442.258 31.739.784 146

Troškovi prodane robe 5.447.036 5.052.301 108Troškovi usluga 1.992.746 1.369.057 145Troškovi osoblja 5.467.748 4.565.568 120Amortizacija 614.778 561.958 109Nematerijalni troškovi 250.309 222.302 112(Povećanje) / Smanjenje vrijednosti zaliha gotovih proizvoda (2.957.344) 1.067.215 -Ukupno 57.257.531 44.578.185 128

12


BILJEŠKE UZ TEMELJNE FINANCIJSKE IZVJEŠTAJE - nastavak –

6. Neproizvodni troškovi sadržani u

realiziranim proizvodima i uslugama

Neproizvodne troškove sadržane u realiziranim proizvodima i uslugama čine:

2005.

2004. Index u kn u kn Troškovi materijala, energije i sitnog inventara

2.630.660 2.928.182 90

Troškovi usluga 45.562.592 31.006.148 147Troškovi osoblja 25.761.566 19.021.997 135Amortizacija 3.132.370 2.801.218 112Vrijednosno usklađenje dugotrajne imovine

- 57.066 -

Vrijednosno usklađenje kratkotrajne imovine

437.920 10.797 -

Nematerijalni troškovi 9.976.395 9.499.076 105Ukupno 87.501.503 65.324.484 134

13

"JADRAN”- GALENSKI LABORATORIJ, dioničko društvo, Rijeka


7. Ostali poslovni prihodi

Ostale poslovne prihode čine:

2005.

2004. Index u kn u kn Prihodi od otpisa obveza 100.692 - -Prihodi od prodaje stalne imovine 127.827 2.698.178 -Prihodi od naplate otpisanih i utuženih potraživ.

112 - -

Prihodi od viškova 149.290 164.923 90Prihodi iz prethodnih godina Naknadno odobreni cassasconti

191.625235.648

44.752 46.889

428502

Prihodi od najma 560.489 749.890 75Ostali nespomenuti prihodi (naplata štete i dr.) 300.279 126.134 238Ukupno 1.665.962 3.830.766 43

8. Ostali poslovni rashodi

Ostale poslovne rashode čine:

2005.

2004. Index u kn u kn Manjkovi 415.473 321.977 129Naknadno odobreni popusti 10.617.588 11.232.037 94Naknadno utvrđeni rashodi proteklih godina

172.390 442.201 39

Ostali nespomenuti rashodi 49.609 15.008 330Ukupno 11.255.060 12.011.223 94

14



9. Izvanredni prihodi

Izvanredni prihodi su iskazani u iznosu od 7.261.238 kuna, a odnose se na prihode temeljem prodaje dugotrajne financijske imovine, a prema Ugovoru o prijenosu poslovnog udjela u trgovačkom društvu "Farmacon" d.o.o. (Bilješka 20.) 10. Amortizacija

Ukupni troškovi amortizacije za 2005. godinu u iznosu od 3.747.148 kuna (2004. godine u iznosu od 3.363.176 kuna) sadrže amortizaciju obračunatu u skladu s Bilješkom 3(h). 11. Porez na dobit


U 2005. godini “JADRAN” - GALENSKI LABORATORIJ dioničko društvo, Rijeka ostvarilo je poreznu osnovicu poreza na dobit od 27.443.534 kune. Utvrđena porezna obveza iznosi 5.488.707 kuna. 12. Novčana sredstva

Novčana sredstva čine:

2005.

2004. u kn u kn Žiro račun 1.761.376 1.227.746 Blagajna 29.235 26.214 Devizni račun i nerezidentni računi 3.543.433 622.155 Devizna blagajna 104.902 135.896 Stanje 31. prosinca 5.438.946 2.012.011

15



13. Potraživanja temeljem prodaje

Potraživanja temeljem prodaje odnose se na:

2005.

2004. Index u kn u kn Potraživanja od povezanih društava 18.096.790 17.893.842 101Kupci u zemlji 48.371.182 48.972.980 99Kupci u inozemstvu 26.816.707 18.785.545 143Stanje 31. prosinca 93.284.679 85.652.367 109


Kratkoročna financijska ulaganja sastoje se od kredita datih domaćim fizičkim osobama, nenamjenski oročenog depozita kod poslovne banke i jamčevine za leasing: 2005. 2004. u kn u kn Erste & Steiermarkische S-Leasing 96.448 - Zagrebačka banka 60.724 67.992 Špoljarić Gordana - 50.000 Grubišić Stipe 36.600 58.170 Huljaj Jasmin 56.790 56.790 Fudurić Jandre - 36.639 Adria-Pharma - 10.029 Zec Draženka - 4.378 Stanje 31. prosinca 250.562 283.998

15. Potraživanja za primljene vrijednosne papire

Potraživanja za primljene vrijednosne papire iznose 916.977 kuna (2004. godine 162.868 kuna), a odnose se na potraživanja za plaćanja kunskim čekovima i kreditnim karticama (216.977 kuna), te na mjenice u portfelju (700.000 kuna) dobivene od Medike d.d., Zagreb, a naplaćene su 13. siječnja i 19. siječnja 2006. godine.

16



16. Ostala kratkotrajna potraživanja

Ostala kratkotrajna potraživanja odnose se na:

2005.

2004. u kn u kn Potraživanja od zaposlenih 43.211 125.323 Potraživanja od države i drugih institucija 4.744.646 1.739.096 Potraživanja za kamate 18.152 159.671 Potraživ. s osnove naknade šteta - 23.733 Ostala potraživanja (cesije, asignacije i preuzimanje duga) 896.128

1.366.742

Stanje 31. prosinca 5.702.137 3.414.565 17. Potraživanja po predujmovima Potraživanja po predujmovima iznose 30.428 kuna (2004. godine 30.428 kuna), a odnose se na potraživanja za plaćene predujmove dobavljačima u zemlji. 18. Zalihe Zalihe sačinjavaju:

2005.

2004. Index u kn u kn Sirovine i materijal 10.350.536 8.012.163 129Gotovi proizvodi 7.868.605 4.812.326 163Roba 1.859.238 1.906.374 97Stanje 31. prosinca 20.078.379 14.730.863 136

17




Plaćeni troškovi budućeg razdoblja u iznosu od 2.348.221 kunu (2004. godine u iznosu od 1.137.262 kune) odnose se na plaćene troškove u ino-predstavništvima za koje još nije stigla dokumentacija, te na ostale plaćene troškove (osiguranje, stručna literatura i sl.). 20. Dugotrajna financijska imovina

Dugotrajnu financijsku imovinu čine ulaganja:

2005.

2004. u kn u kn Jadran-Galenski lab. Sarajevo 170.228

163.550

Galena 151.948 157.355 Jadran-Galenski laboratorij, Ljubljana 963.101 919.990 Jadran-Galenski laboratorij, Beograd - 97.759 Kvarner banka d.d. Rijeka 24.600 24.600 Farmacon d.o.o., Osijek - 6.738.762 Kanal RI 315.000 315.000 Erste & Steiermarkische bank d.d. Rijeka 27.306 21.460 Kvarner osiguranje Rijeka 337.575 337.575 Pablo d.o.o. Zagreb 768.528 397.156 Menadžer d.o.o. 7.571 7.571 Vlastite dionice 42.000 - Stanje 31. prosinca 2.807.857 9.180.778

18



Društvo je provelo usklađenje udjela u povezanim društvima "Jadran" – Galenski laboratorij Sarajevo, "Jadran" – Galenski laboratorij Ljubljana, i "Pablo" Zagreb za iskazane dobitke u tim društvima u ukupnom iznosu od 475.654 kune, za koji iznos su povećani udjeli u povezanim društvima i financijski prihodi tekuće godine. Također, provedeno je i usklađenje udjela u povezanim društvima "Jadran" – Galenski laboratorij Beograd i "Galena" Rijeka za iskazane gubitke u tim društvima u ukupnom iznosu od 103.166 kuna, za koji iznos su smanjeni udjeli u povezanim društvima i povećani financijski rashodi tekuće godine.

Povećanje udjela u "Erste & Steiermarkische Bank" d.d., Rijeka odnosi se na

usklađenje sa tržišnom vrijednosti u iznosu od 5.846 kuna prema Obavijesti Središnje depozitarne agencije na dan 31. prosinca 2005. godine. Usklađenje je provedeno kroz povećanje revalorizacijskih pričuva.

Smanjenje udjela u "Farmacon" d.o.o., Osijek odnosi se na prodaju temeljem Ugovora o prijenosu poslovnog udjela u trgovačkom društvu "Farmacon" d.o.o. koji je "Jadran" – Galenski laboratorij d.d., Rijeka zaključio sa društvom "Medika" d.d., Zagreb 20. prosinca 2004. godine. Kupoprodajna cijena iznosi 14.000.000 kuna, od čega je 12.500.000 kuna plaćeno 18. siječnja 2005. godine, a 1.500.000 kuna u 2006. godini. Navedenu prodaju društvo "Jadran" – Galenski laboratorij d.d., Rijeka je provelo u poslovnim knjigama na način da je dugotrajnu financijsku imovinu umanjilo za knjigovodstveni iznos poslovnog udjela u iznosu od 6.738.762 kune, dok je razliku do kupoprodajne cijene, tj. iznos od 7.261.238 kuna iskazalo u korist izvanrednih prihoda. (Bilješka 9.)

Društvo je tijekom 2005. godine steklo 60 komada vlastitih dionica ukupne vrijednosti 42.000 kuna za koje je, sukladno odredbama Zakona o trgovačkim društvima, izdvojilo pričuve (Bilješka 31.).

21. Dugotrajna potraživanja

Dugotrajna potraživanja iznose 227.160 kuna, a odnose se na potraživanja s temelja prodaje stana na kredit. Iznos od 56.790 kuna, koji dospijeva na naplatu u 2006. godini iskazan je u kratkoročnoj financijskoj imovini.

19



22. Predujmovi za dugotrajnu materijalnu imovinu • Predujmovi za dugotrajnu materijalnu imovinu na dan 31. prosinca 2005. godine iznose 2.085.587

kuna, a odnose se na predujmove plaćene prema Ugovorima o leasingu za postrojenja i opremu u proizvodnji.

23. Dugotrajna materijalna i nematerijalna imovina (osnovna sredstva)

Dugotrajna materijalna i nematerijalna imovina je prikazana kako slijedi:


objekti)

Postrojenja i

oprema

Ostala materijal-

na imovina

Mater. i nemater.

sredstva u pripremi

Ukupno materijalna

imovina

Nemateri- jalna

imovina


Stanje 1. siječnja 2005. 41.267.958 30.025.269 385.278 1.457.543 73.136.048 962.770Povećanje - - - 6.379.091 6.379.091 20.767Prijenos sa sredstava u pripremi

47.177 3.987.847 29.200 (4.803.788) (739.564) 739.564

Rashodovanje - (1.076.958) - - (1.076.958) -Stanje 31. prosinca 2005. 41.315.135 32.936.158 414.478 3.032.846 77.698.617 1.723.101 Otpis Stanje 1. siječnja 2005. 3.545.032 14.888.867 - - 18.433.899 218.797Amortizacija za 2005. godinu 569.323 2.906.141 - - 3.475.464 271.684Rashodovanje - (954.603) - - (954.603) -Stanje 31. prosinca 2005. 4.114.355 16.840.405 - - 20.954.760 490.481 Sadašnja vrijednost osnovnih sredstava 31. prosinca 2005. 37.200.780 16.095.753 414.478

3.032.846 56.743.857 1.232.620

Sadašnja vrijednost osnovnih sredstava 31. prosinca 2004. 37.722.926 15.136.402 385.278

1.457.543 54.702.149 743.973

20



Povećanje dugotrajne materijalne i nematerijalne imovine u 2005. godini odnosi se na ulaganja u objekt Svilno, te na nabavku brodice, strojeva za izradu lijekova, laboratorijsku opremu, uredsku opremu, osobna i teretna vozila, telefonsku centralu, namještaj i drugo, te ulaganje u računalni software.

Smanjenje postrojenja i opreme odnosi se na rashod i prodaju kompresora, uredske opreme, telefonske centrale, osobnih i teretnih vozila, namještaja te kompjuterske opreme.

24. Obveze prema dobavljačima

Obveze prema dobavljačima odnose se na: 2005. 2004. Index u kn u kn Obveze prema povezanim društvima 1.257.041 797.840 157Dobavljači u zemlji 14.666.590 14.155.986 104Dobavljači u inozemstvu 15.958.112 11.669.121 137Stanje 31. prosinca 31.881.743 26.622.947 120 25. Obveze za vrijednosne papire Obveze za izdane vrijednosne papire iznose 50.000 kuna (u 2004. godini 1.985.551 kunu), a odnose se na obveze za izdane mjenice dobavljačima.

21



26. Obveze po kratkoročnim kreditima i

tekuće dospijeće dugoročnih kredita 2005. 2004. u kn u kn Erste & Steiermarkische Bank 1.335.791 698.562 Splitska banka d.d., Split (otkup potraživanja)

793.010 997.187

Slavonska banka d.d. Osijek (otkup potraživanja) -

119.915

Tekuće dospijeće dugoročnih kredita 8.670.481 7.262.623 Stanje 31. prosinca 10.799.282 9.078.287 27. Ostale kratkoročne obveze Ostale kratkoročne obveze odnose se na slijedeće: 2005. 2004. u kn u kn Obveze za kamate 447.824 403.200 Obveze prema zaposlenima 1.749.972 1.552.257 Obveze za poreze, doprinose i druge pristojbe

4.934.474 3.891.262

Obveze po cesijama i asignacijama 920.654 - Ostale obveze (obveze prema dioničarima, ugovori o djelu, nadzorni odbor) 74.246 423.647 Stanje 31. prosinca 8.127.170 6.270.366

22



28. Odgođeno plaćanje troškova i prihodi budućeg razdoblja • Odgođeno plaćanje troškova i prihodi budućeg razdoblja iznose 181.637 kuna (2004. godine

14.138.600 kuna), a odnosi se na odgođeno plaćanje troškova. Iznos od 14.000.000 kuna, koji je u 2004. godini bio iskazan kao odgođeni prihod temeljem Ugovora o prijenosu poslovnog udjela u trgovačkom društvu "Farmacon" d.o.o. koji je "Jadran" – Galenski laboratorij d.d., Rijeka zaključilo sa društvom "Medika" d.d., Zagreb 20. prosinca 2004. godine, u 2005. godini je priznat u izvanredne prihode u iznosu od 7.261.238 kuna (umanjen za knjigovodstvenu vrijednost isknjiženog poslovnog udjela u iznosu od 6.738.762 kune). (Bilješke 9. i 20.)

29. Obveze za dugoročne kredite

Obveze za dugoročne kredite čine: 2005. 2004. u kn u kn Splitska banka, d.d., Split 25.000.000 19.665.755 Erste & Steiermarkische Bank, d.d., Zagreb

24.631.946 20.172.322

Stanje 31. prosinca 49.631.946 39.838.077

23



• Obveza prema Erste & Steiermarkische bank d.d., Rijeka odnosi se na obveze prema Ugovoru u

svezi korištenja deviznog kredita u zemlji sklopljenog 17. prosinca 2002. godine na iznos od US$ 1.700.000. Kredit se koristi za trajna obrtna sredstva i za refinanciranje dva kredita (kratkoročni kredit Riječke banke i dugoročni kredit odobren od strane Hypo Alpe Adria Bank d.d., Zagreb). Kamatna stopa iznosi 6-mjesečni LIBOR za US$ uvećan za maržu od 4 % p.a. Kredit se otplaćuje u 7 godina uključujući 1 godinu grace perioda u 25 jednakih kvartalnih obroka – prvi dospijeva 1. studenog 2003. godine, a zadnji 1. studenog 2009. godine. Kredit se koristi sukcesivno, najkasnije do 31. siječnja 2003. godine.

Tijekom 2004. godine od Splitske banke d.d., Split dobiven je kredit za obrtna

sredstva u iznosu od 10.000.000 kuna s namjenom financiranja pripreme roba za izvoz i izvoza roba. Kamatna stopa iznosi 4 % godišnje i promjenjiva je , a kamate se obračunavaju i naplaćuju tromjesečno. Kredit dospijeva na naplatu 14. svibnja 2007. godine.

Obveza prema Erste & Steiermarkische Bank d.d., Rijeka odnosi se na obvezu prema Ugovoru o okvirnom kreditu iz sredstava HBOR-a zaključenom 20. travnja 2004. godine na iznos od 13.000.000 kuna. Kredit se koristi za pripremu roba za izvoz i izvoz roba. Kamatna stopa je promjenjiva i iznosi 4 % godišnje, a obračunava se i naplaćuje tromjesečno. Kredit se otplaćuje jednokratno u roku od 36 mjeseci, odnosno najkasnije do 15. travnja 2007. godine.

Društvo je sa Erste & Steiermarkische Bank d.d., Rijeka 6. svibnja 2005. godine zaključilo Ugovor o dugoročnom kreditu na iznos od 1.500.000 US$. Kredit se koristi za trajna obrtna sredstva. Kamatna stopa se obračunava i plaća tromjesečno u visini LIBOR + 2,15000 postotnih poena godišnje. Kredit se otplaćuje u roku od 60 mjeseci od puštanja u tečaj kroz 20 tromjesečnih rata.

Društvo je sa HVB Splitskom bankom d.d., Split 2 lipnja 2005. godine zaključilo Ugovor o kreditu za obrtna sredstva na iznos od 15.000.000 kuna. Kredit će se koristiti za zatvaranje postojećih kredita, te za financiranje pripreme roba za izvoz i izvoz roba. Kamatna stopa iznosi 4 % godišnje i promjenjiva je, a kamate se obračunavaju i plaćaju tromjesečno. Kredit dospijeva na naplatu odjednom dana 30. travnja 2008. godine.


Tekuće dospijeće u iznosu od 7.253.447 kuna koje dospijeva za povrat u 2006. godini iskazano je u kratkoročnim obvezama.

24



30. Dugoročne obveze prema dobavljačima

Dugoročne obveze prema dobavljačima iznose 2.717.743 kune (2004. godine 3.035.137 kuna), aodnose se na obvezu prema Erste & Steiermarkische Bank S-Leasing d.o.o., Zagreb, s temelja više ugovora o financijskom leasingu čiji su predmet osobni i teretni automobili, sustav čistih soba, strojevi za pakiranje lijekova, analitička oprema, laserski čitač kodova. Tekuće dospijeće u iznosu od 1.417.034 kune koje dospijeva za povrat u 2006. godini iskazano je u kratkoročnim obvezama. 31. Kapital

Temeljni kapital “JADRAN” - GALENSKI LABORATORIJ, dioničkog društva, Rijeka iznosi 5.625.000 kuna i podijeljen je na 56250 dionica nominalne vrijednosti od 100 kuna po svakoj nominalnoj dionici.

Pričuve su formirane sukladno Zakonu o trgovačkm društvima i Statutu “JADRAN” - GALENSKI LABORATORIJ, dioničkog društva, Rijeka.

Odlukom redovne glavne Skupštine Društva isplaćena je dividenda iz zadržane dobiti u ukupnom iznosu od 3.093.750 kuna imateljima dionica serija "A", "B" i "C", i to u iznosu od 55 kuna po jednoj redovnoj dionici.

Društvo je, sukladno odredbama Zakona o trgovačkim društvima, u okviru ostalih pričuva formiralo pričuve za stečene vlastite dionice u iznosu od 42.000 kuna (Bilješka 20.)

Dobit ostvarena po godišnjem obračunu za 2004. godinu u iznosu od 15.697.739 kuna raspodijeljena je u zadržanu dobit.

Dobit tekuće godine iznosi 20.011.442 kune i predstavlja dobit ostvarenu prema Računu dobiti i gubitka i iskazana je u nominalnoj vrijednosti.

25



32. Izvještaj o promjenama na glavnici

Upisani kapital

Premije na

emitirane dionice

Zakonske pričuve

Ostale pričuve

Revalo- rizacij-

ske pričuve

Zadržana dobit

Dobit tekuće godine

Stanje 1.1.2005.

5.625.000

103.309 420.819 2.182.779 23.860

46.780.845 15.697.739

Povećanje - raspored dobiti - - - - - 15.697.739 --dobit tekuće godine

-

- - - -

- 20.011.442

-usklađenje dug. fin. imovine na tržnu vrijednost - - - - 5.846 - - Ukupno povećanje

-

- - - 5.846

15.697.739 20.011.442

Smanjenje

-raspored dobiti - - - - - (3.093.750) (15.697.739) Ukupno smanjenje

-

- - - -

(3.093.750) (15.697.739)

Stanje 31.12.2005.

5.625.000

103.309 420.819 2.182.779 29.706

59.384.834 20.011.442

26



33. Izvještaj o novčanom tijeku

Izvještaj o novčanom tijeku prezentiran je sukladno Međunarodnom računovodstvenom standardu broj 7 primjenom indirektne metode i prikazuje priljeve i odljeve novca tijekom obračunskog razdoblja. Sastoji se od tri dijela:

- novčani tijek od poslovne aktivnosti - novčani tijek od investicijske aktivnosti - novčani tijek od financijske aktivnosti. Neto novčani tijek od poslovne aktivnosti je negativan i iznosi 2.660.333 kune.

Neto novčani tijek od investicijske aktivnosti je negativan i iznosi 2.106.678 kuna. Neto novčani tijek od financijske aktivnosti je pozitivan i iznosi 8.193.946 kuna.

• Rezultat navedenih aktivnosti je povećanje novca i novčanih ekvivalenata za 3.426.935 kuna.

Izvješće ovlaštenog revizora o realnosti i objektivnosti financijskog stanja i rezultata poslovanja - stranice 1 i 2.

170

13. REVIDIRANA FINANCIJSKA IZVJEŠĆA JADRAN-GALENSKOG LABORATORIJA ZA 2004. (nekonsolidirano)



IZVJEŠĆA O OBAVLJENOJ REVIZIJI TEMELJNIH FINANCIJSKIH IZVJEŠTAJA

ZA 2004. GODINU



IZVJEŠĆA O OBAVLJENOJ REVIZIJI TEMELJNIH FINANCIJSKIH IZVJEŠTAJA ZA 2004. GODINU

SADRŽAJ

Stranica: IZVJEŠĆE OVLAŠTENOG REVIZORA O REALNOSTI I OBJEKTIVNOSTI FINANCIJSKOG STANJA I REZULTATA POSLOVANJA 1 - 2 RAČUN DOBITI I GUBITKA ZA 2004. GODINU 3 BILANCA NA DAN 31. PROSINCA 2004. GODINE 4 IZVJEŠTAJ O PROMJENAMA U NOVČANOM TIJEKU ZA 2004. GODINU 5 BILJEŠKE UZ TEMELJNE FINANCIJSKE IZVJEŠTAJE 6 - 26

1

“REV - RI” d.o.o. za reviziju Rijeka, 31. ožujak 2005. travnja 2005. financijske i računovodstvene usluge Užarska 1/II 51000 RIJEKA IZVJEŠĆE OVLAŠTENOG REVIZORA O REALNOSTI I OBJEKTIVNOSTI FINANCIJSKOG STANJA I REZULTATA POSLOVANJA 1. Obavili smo reviziju Bilance “JADRAN” - GALENSKI LABORATORIJ, dioničkog društva, Rijeka sa stanjem na dan 31. prosinca 2004. godine, Računa dobiti i gubitka za 2004. godinu i Izvještaja o novčanom tijeku za 2004. godinu, prikazanih na stranicama od 3 do 5. Za ove temeljne financijske izvještaje odgovara poslovodstvo društva, dok je naša odgovornost da izrazimo mišljenje o temeljnim financijskim izvještajima na temelju obavljene revizije. 2. Reviziju smo obavili u skladu s Međunarodnim revizijskim standardima koji zahtijevaju da planiramo i obavljamo reviziju na način koji omogućuje razumno uvjerenje o tome ima li u financijskim izvještajima značajnih pogrešaka. Revizija je obuhvatila provjere, testiranja i prikupljanja dokaza koji potkrepljuju iznose u temeljnim financijskim izvještajima. Revizija je također obuhvatila ocjenu primijenjenih temeljnih računovodstvenih načela i značajnih prosudbi uprave kao i procjenu cjelokupnosti predočavanja financijskih izvještaja. Vjerujemo da je provedena revizija pouzdana osnova za izražavanje našeg mišljenja. 3. Temeljni financijski izvještaji koji su predmet ovog Izvješća, temeljeni su na financijskim izvještajima sastavljenim prema važećim propisima uz obavljene određene reklasifikacije radi dobijanja jasnije slike. Računovodstvena načela primijenjena kod sastavljanja temeljnih financijskih izvještaja utvrđena su zakonskim propisima pa su, kao što je objašnjeno u Bilješci 2. uz temeljne financijske izvještaje, u suglasju s Međunarodnim računovodstvenim standardima.

2

4. Prema našem mišljenju temeljni financijski izvještaji, u svim materijalno značajnim aspektima, realno i objektivno prikazuju financijsko stanje “JADRAN” - GALENSKI LABORATORIJ, dioničkog društva, Rijeka na dan 31. prosinca 2004. godine, rezultate poslovanja i promjene novčanih tijekova društva za 2004. godinu, sukladno važećim zakonskim propisima i Međunarodnim računovodstvenim standardima. Ovlašteni revizor Uprava Bosiljka Meštrović, dipl. oec.

3



Bilješke 2004. 2003. u kn u kn REALIZACIJA 3 (a),4 134.061.574 118.393.690PROIZVODNI TROŠKOVI SADRŽANI U

REALIZIRANIM PROIZVODIMA I USLUGAMA

3 (b),5

44.578.185 39.998.210 NEPROIZVODNI TROŠKOVI SADRŽANI U

REALIZIRANIM PROIZVODIMA I USLUGAMA

3 (c),6

65.324.484 56.481.365OSTALI POSLOVNI PRIHODI 7 3.080.876 2.211.606OSTALI POSLOVNI RASHODI 8 12.011.223 10.955.322 DOBIT IZ REDOVNOG POSLOVANJA 15.228.558 13.170.399 FINANCIJSKI I IZVANREDNI PRIHODI

Kamate 3 (e) 53.464 49.606Tečajne razlike 3 (k) 1.908.967 2.219.897Dobici iz udjela u drugim društvima 1.563.027 1.066.339Izvanredni prihodi 9 6.528.517 -

10.053.975 3.335.842FINANCIJSKI I IZVANREDNI RASHODI

Kamate 3 (f) 3.113.264 2.640.402Tečajne razlike 3 (k) 2.604.467 2.911.355Gubici iz udjela u drugim društvima - -Izvanredni rashodi - -

5.717.731 5.551.757 DOBIT PRIJE OPOREZIVANJA 19.564.802 10.954.484POREZ NA DOBIT 11 3.867.063 2.095.531NETO DOBIT 15.697.739 8.858.953



4



Bilješke 2004. 2003. Bilješke

2004. 2003.

u kn u kn u kn u kn SREDSTVA IZVORI SREDSTAVA Tekuća sredstva Tekuće obveze Novčana sredstva 12 2.012.011 1.025.040 Obveze prema dobavljačima 23 26.622.947 29.939.038 Potraživanja temeljem prodaje 3(a)(j)13 85.652.367 57.734.135 Obveze za predujmove 24 531.896 - Kratkoročna financijska ulaganja 14 283.998 207.976 Obveze za izdane vrijednosne papire 25 1.985.551 2.362.588 Potraživ. za primljene vrijedn. papire Ostala kratkotrajna potraživanja

15 16

162.8683.414.565

179.6473.791.235

Obveze za kratkoročne kredite i tekuće dospijeće dug. kredita

26 9.078.287

18.014.039

Potraživanja po predujmovima 17 30.428 30.428 Ostale kratkoročne obveze 27 6.270.366 7.681.550 Zalihe 3(i),18 14.730.863 14.667.400 Odgođeno plaćanje troškova i Plaćeni troškovi budućeg razdoblja i nedospjela naplata prihoda

19 1.137.262 1.991.596

prihodi budućeg razdoblja 28 14.138.600 145.884

107.424.362 79.627.457 58.627.647 58.143.099 DUGOTRAJNA FINANCIJSKA IMOVINA DUGOTRAJNA POTRAŽIVANJA

20 21

9.180.778

283.950

3.290.799

340.740

OBVEZE PO DUGOROČNIM KREDITIMA

29

39.838.077

23.491.766

MATERIJALNA IMOVINA

DUG. OBV. PREMA DOBAVLJAČ. KAPITAL

30 31

3.035.138 2.899.231

Nabavna vrijednost 3(g),22 73.136.048 71.868.626 Upisani kapital 5.625.000 5.625.000 Manje: ispravak vrijednosti 3(h),22 (18.433.899) (16.185.540) Premije za emitiranje dionica 103.308 103.308 Sadašnja vrijednost 54.702.149 55.683.086 Pričuve 2.603.598 2.603.598 Revalorizacijske pričuve 23.860 - NEMATERIJALNA IMOVINA 3(g),(h),22 743.973 704.765 Zadržana dobit 46.780.845 37.921.892 Dobit tekuće godine 15.697.739 8.858.953 70.834.350 55.112.751 UKUPNO AKTIVA 172.335.212 139.646.847 UKUPNO PASIVA 172.335.212 139.646.847

Bilješke od stranice 6 do 26 sastavni su dio ovih financijskih izvještaja. Izvješće ovlaštenog revizora o realnosti i objektivnosti financijskog stanja i rezultata poslovanja - stranice 1 i 2.

5


IZVJEŠTAJ O NOVČANOM TIJEKU ZA 2004. GODINU

2004. 2003. u kn u kn A. POSLOVNE AKTIVNOSTI Neto dobit 15.697.739 8.858.953 Amortizacija 3.363.176 2.603.189 Povećanje obveza za predujmove 531.896 - (Smanjenje) / Povećanje obveza za izdane vrijednosne papire (377.037) 1.689.448 (Smanjenje) / Povećanje obveza za bruto plaće i naknade (32.990) 1.172.198 Povećanje obveza za poreze i doprinose 1.861.971 84.255 (Smanjenje) / Povećanje ostalih kratkoročnih obveza (3.317.291) 3.130.256 Povećanje obveza za kamate 77.126 72.373 (Smanjenje) / Povećanje obveza prema dobavljačima (3.316.091) 6.759.930 Povećanje odgođenog plać. trošk. i prih. budućeg razdoblja 13.992.716 145.287 (Povećanje) zaliha (63.463) (3.025.015) (Povećanje) potraživanja iz poslovne aktivnosti (26.670.449) (14.062.416) Rashodi od otuđenja dugotrajne imovine 1.881.714 471.346NOVČANI TIJEK OD POSLOVNE AKTIVNOSTI (A) 3.629.017 7.899.804B. INVESTICIJSKE AKTIVNOSTI Smanjenje predujmova za mater. imovinu - 18.011 Izdatak za nabavu dugotrajne materij. i nematerij. imovine (4.303.161) (8.767.884) Povećanje dugotrajne financijske imovine (5.866.119) (1.033.328)NOVČANI TIJEK OD INVESTICIJSKE AKTIVNOSTI (B) (10.169.280) (9.783.201)C. FINANCIJSKE AKTIVNOSTI Primitak od dugoročnih i kratkoročnih kredita 7.546.466 3.508.964 Smanjenje dugotrajnih potraživanja 56.790 56.790 (Izdatak) / Primitak od kratkoročnih ulaganja (76.022) 206.955 Isplate novčanih dividendi i nagrada - (3.733.362)NOVČANI TIJEK OD FINANCIJSKE AKTIVNOSTI (C) 7.527.234 39.347ČISTI NOVČANI TIJEK (A + B + C) 986.971 (1.844.050) Novac i novčani ekvivalenti na početku razdoblja 1.025.040 2.869.090 Novac i novčani ekvivalenti na kraju razdoblja 2.012.011 1.025.040POVEĆANJE / (SMANJENJE) NOVCA I NOVČANIH EKVIVALENATA

986.971 (1.844.050)



6



1. Djelatnost

“JADRAN”- GALENSKI LABORATORIJ, dioničko društvo Rijeka bavi se proizvodnjom i prometom farmaceutskih i kozmetičkih proizvoda. 2. Osnova za prezentiranje financijskih izvještaja

Temeljni financijski izvještaji dani na stranama 3 do 5 sastavljeni su sukladno zakonskim propisima koji su u suglasju s Međunarodnim računovodstvenim standardima. Za potrebe ovog Izvješća obavljene su određene reklasifikacije pojedinih stavaka financijskih izvještaja “JADRAN” - GALENSKI LABORATORIJ, dioničkog društva Rijeka za 2004. i 2003. godinu, pa su sadržaj i oblik prikazivanja stavaka izmijenjeni kako bi bolje iskazali način izvješćivanja prema Međunarodnim računovodstvenim standardima. 3. Sažetak osnovnih računovodstvenih politika primijenjenih u izradi temeljnih


Osnovne računovodstvene politike primijenjene kod sastavljanja financijskih izvještaja za 2004. godinu su slijedeće: a) Realizacija

U skladu s propisima, realizacija i ostali odgovarajući prihodi, iskazani su po fakturnoj vrijednosti, smanjenoj za dane popuste.

7



b) Proizvodni troškovi sadržani u realiziranim proizvodima i uslugama

Proizvodne troškove sadržane u realiziranim proizvodima i uslugama čine troškovi proizvodnje nastali u odnosu na fakturiranu realizaciju.

c) Neproizvodni opći troškovi sadržani u realiziranim proizvodima i uslugama

Neproizvodni opći troškovi obuhvaćaju neproizvodne opće troškove proizvodnje,

troškove plaća i troškove zajedničkih i općih službi. d) Tekuće i investicijsko održavanje

Troškovi tekućeg održavanja materijalnih sredstava pokrivaju se iz prihoda

razdoblja kada nastanu. Troškovi investicijskog održavanja materijalnih sredstava nadoknađuju se iz prihoda tekućeg obračunskog razdoblja. Rekonstrukcije i adaptacije kojima se mijenja kapacitet ili namjena osnovnih sredstava, knjiže se, odnosno iskazuju kao povećanje vrijednosti osnovnih sredstava. e) Prihodi od kamata

Kamate nastale po osnovi potraživanja iz poslovnih odnosa, iskazuju se u Računu dobiti i gubitka kao financijski prihodi. f) Kamate kao rashod

Kamate nastale iz obveza, obračunate do datuma Bilance, iskazuju se u Računu dobiti i gubitka kao financijski rashodi.

8



g) Dugotrajna materijalna i nematerijalna imovina (osnovna sredstva)

/ i / Dugotrajnu nematerijalnu imovinu čine ulaganja na tuđoj imovini, te ulaganja u računalne programe.





/iv/ Stvari i oprema se iskazuju kao dugotrajna materijalna imovina ako im je u vrijeme nabave vijek upotrebe duži od jedne godine, a pojedinačna nabavna cijena veća od 1.000 kuna.

/v/ Stvari i oprema čiji je vijek upotrebe duži od jedne godine, a pojedinačna

nabavna cijena manja od 1.000 kuna, iskazani kao dugotrajna materijalna imovina, otpisani su jednokratno.

h) Amortizacija

/i/ Amortizacija dugotrajne materijalne i nematerijalne imovine obračunava se prema stopama ne višim od stopa propisanih Pravilnikom o amortizaciji, a koje su određene tako da se nabavna ili revalorizirana vrijednost osnovnih sredstava amortizira u jednakim godišnjim iznosima tijekom predviđenog vijeka upotrebe osnovnog sredstva. Stope amortizacije, koje su u primjeni, su:

9



2004. 2003. Građevinski objekti

1,25 – 5 %

1,25 – 5 %

Oprema Nematerijalna imovina

2,5 – 25 % 10 – 20 %

2,5 – 25 % 10 – 20 %

/ii/ Obračun amortizacije obavlja se po pojedinačnim osnovnim sredstvima do

njihovog potpunog otpisa.

i) Zalihe



dio općih troškova proizvodnje i neproizvodnih općih troškova (vidi Bilješku 3(b) i 3(c)).

/iii/ Sitan inventar se otpisuje po stopi od 100% kada se daje u upotrebu. /iv/ Trgovačka roba u veleprodaji iskazuje se po nabavnoj vrijednosti, a u

maloprodaji po prodajnoj vrijednosti.

10



j) Potraživanja temeljem prodaje

Potraživanja temeljem prodaje obuhvaćaju sva potraživanja za prodane proizvode,

robu, te obavljene usluge u zemlji i inozemstvu. k) Preračunavanje stranih sredstava plaćanja

i računovodstveni tretman tečajnih razlika




4. Realizacija

Prihodi temeljem realizacije odnose se na: 2004. 2003. u kn u kn Prihod od prodaje na domaćem tržištu 81.443.549 78.224.014 Prihod od prodaje na inozemnom tržištu 50.325.862 37.536.087 Prihodi od donacija i subvencija 311.216 454.455 Prihodi na temelju uporabe vlastit. proizvoda 879.291 674.166 Ostalo (prihodi od najma i ostalih usluga) 1.101.656 1.504.968 Ukupno 134.061.574 118.393.690

11



5. Proizvodni troškovi sadržani u realiziranim proizvodima i uslugama

Proizvodne troškove sadržane u realiziranim proizvodima i uslugama čine:

2004.

2003. u kn u kn Troškovi materijala, energije i sitnog inventara 31.739.784 28.855.343 Troškovi prodane robe 5.052.301 4.552.781 Troškovi usluga 1.369.057 1.833.236 Troškovi osoblja 4.565.568 4.179.933 Amortizacija 561.958 543.742 Nematerijalni troškovi 222.302 86.000 Smanjenje / (Povećanje) vrijednosti zaliha gotovih proizvoda 1.067.215 (52.825) Ukupno 44.578.185 39.998.210

12



6. Neproizvodni troškovi sadržani u realiziranim proizvodima i uslugama

Neproizvodne troškove sadržane u realiziranim proizvodima i uslugama čine:

2004.

2003. u kn u kn Troškovi materijala, energije i sitnog inventara 2.928.182 2.083.729 Troškovi usluga 31.006.148 26.099.256 Troškovi osoblja 19.021.997 17.820.820 Amortizacija 2.801.218 2.059.447 Vrijednosno usklađenje dugotrajne imovine 57.066 510.283 Vrijednosno usklađenje kratkotrajne imovine 10.797 150.075 Nematerijalni troškovi 9.499.076 7.757.755 Ukupno 65.324.484 56.481.365

13



7. Ostali poslovni prihodi

Ostale poslovne prihode čine:

2004.

2003. u kn u kn Prihodi od prodaje stalne imovine 2.698.178 800.353 Prihodi od naplate otpisanih i utuženih potraživ. - 115.533 Prihodi od viškova 164.923 79.093 Prihodi iz prethodnih godina Naknadno odobreni cassasconti

44.75246.889

85.129 122.085

Prihodi od PDV-a za naknadno naplaćeni izvoz 10.109 640.998 Ostali nespomenuti prihodi (naplata štete i dr.) 116.025 368.415 Ukupno 3.080.876 2.211.606 8. Ostali poslovni rashodi

Ostale poslovne rashode čine:

2004.

2003. u kn u kn Manjkovi 321.977 203.424 Naknadno odobreni popusti 11.232.037 9.223.822 Naknadno utvrđeni rashodi proteklih godina 442.201 1.527.455 Ostali nespomenuti rashodi 15.008 621 Ukupno 12.011.223 10.955.322

14



9. Izvanredni prihodi

Izvanredni prihodi su iskazani u iznosu od 6.528.517 kuna, a odnose se na prihode temeljem prodaje dugotrajne financijske imovine, a prema Ugovoru o prijenosu poslovnog udjela u trgovačkom društvu "Farmis" d.o.o. (Bilješka 20.) 10. Amortizacija

Ukupni troškovi amortizacije za 2004. godinu u iznosu od 3.363.176 kuna (2003. godine u iznosu od 2.603.189 kuna) sadrže amortizaciju obračunatu u skladu s Bilješkom 3(h). 11. Porez na dobit


U 2004. godini “JADRAN” - GALENSKI LABORATORIJ dioničko društvo, Rijeka ostvarilo je poreznu osnovicu poreza na dobit od 19.335.315 kuna. Utvrđena porezna obveza iznosi 3.867.063 kune. 12. Novčana sredstva

Novčana sredstva čine:

2004.

2003.

u kn u kn Žiro račun 1.227.746 48.765 Blagajna 26.214 22.709 Devizni račun i nerezidentni računi 622.155 924.731 Devizna blagajna 135.896 28.835 Stanje 31. prosinca 2.012.011 1.025.040

15



13. Potraživanja temeljem prodaje

Potraživanja temeljem prodaje odnose se na:

2004.

2003. u kn u kn Potraživanja od povezanih društava 17.893.842 19.228.569 Kupci u zemlji 48.972.980 24.903.279 Kupci u inozemstvu 18.785.545 13.647.032 Stanje 31. prosinca 85.652.367 57.734.135


Kratkoročna financijska ulaganja sastoje se od kredita datih domaćim pravnim i fizičkim osobama i nenamjenski oročenih depozita kod poslovnih banaka: 2004. 2003. u kn u kn Zagrebačka banka 67.992 65.449 Špoljarić Gordana 50.000 - Grubišić Stipe 58.170 34.691 Huljaj Jasmin 56.790 56.790 Fudurić Jandre 36.639 36.639 Adria-Pharma 10.029 10.029 Zec Draženka 4.378 4.378 Stanje 31. prosinca 283.998 207.976

15. Potraživanja za primljene vrijednosne papire

Potraživanja za primljene vrijednosne papire iznose 162.868 kuna (2003. godine 179.647 kuna), a odnose se na potraživanja za plaćanja kunskim čekovima i kreditnim karticama.

16



16. Ostala kratkotrajna potraživanja

Ostala kratkotrajna potraživanja odnose se na:

2004.

2003. u kn u kn Potraživanja od zaposlenih 125.323 49.870 Potraživanja od države i drugih institucija 1.739.096 2.858.231 Potraživanja za kamate 159.671 198.516 Potraživ. s osnove naknade šteta 23.733 9.915 Ostala potraživanja (cesije, asignacije i preuzimanje duga) 1.366.742

674.703

Stanje 31. prosinca 3.414.565 3.791.235 17. Potraživanja po predujmovima

Potraživanja po predujmovima iznose 30.428 kuna (2003. godine 30.428 kuna), a odnose se na potraživanja za plaćene predujmove dobavljačima u zemlji. 18. Zalihe Zalihe sačinjavaju:

2004.

2003. u kn u kn Sirovine i materijal 8.012.163 6.468.843 Gotovi proizvodi 4.812.326 6.014.561 Roba 1.906.374 2.183.996 Stanje 31. prosinca 14.730.863 14.667.400

17




Plaćeni troškovi budućeg razdoblja u iznosu od 1.137.262 kune (2003. godine u iznosu od 1.991.596 kuna) odnose se na plaćene troškove u ino-predstavništvima za koje još nije stigla dokumentacija, te na ostale plaćene troškove (osiguranje, stručna literatura i sl.). 20. Dugotrajna financijska imovina

Dugotrajnu financijsku imovinu čine ulaganja:

2004.

2003. u kn u kn Jadran-Galenski lab. Sarajevo 163.550

158.808

Galena 157.355 49.000 Jadran-Galenski laboratorij, Ljubljana 919.990 718.087 Jadran-Galenski laboratorij, Beograd 97.759 - Kvarner banka d.d. Rijeka 24.600 12.300 Farmacon d.o.o., Osijek 6.738.762 36.500 Farmis d.o.o, Zagreb - 1.471.483 Kanal RI 315.000 315.000 Erste & Steiermarkische bank d.d. Rijeka 21.460 9.900 Kvarner osiguranje Rijeka 337.575 268.275 Pablo d.o.o. Zagreb 397.156 243.875 Menadžer d.o.o. 7.571 7.571 Stanje 31. prosinca 9.180.778 3.290.799

18



Tijekom 2004. godine "Jadran"- Galenski laboratorij d.d., Rijeka je registrirao povezano društvo "Jadran" – Galenski laboratorij d.o.o., Beograd sa početnim kapitalom od 16.000 US$ (na dan 30.01.2004. godine 97.621 kunu).

Društvo je provelo kupnju poslovnih udjela u društvu "Farmacon" d.o.o., Osijek prema Ugovorima o ustupanju i preuzimanju poslovnog udjela uz naknadu od 1. veljače 2002. godine, u ukupnom iznosu od 735.124,54 EUR (5.621.430 kuna), čime je postalo vlasnik "Farmacona" d.o.o. Osijek u 100 %-tnom iznosu.

Društvo je provelo usklađenje udjela u povezanim društvima "Jadran" – Galenski laboratorij Sarajevo, "Jadran" – Galenski laboratorij Ljubljana, "Jadran" – Galenski laboratorij Beograd, "Farmacon" Osijek, "Galena" Rijeka i "Pablo" Zagreb za iskazane rezultate u tim društvima u ukupnom iznosu od 1.560.585 kuna, za koji iznos su povećani udjeli u povezanim društvima i financijski prihodi tekuće godine.

Povećanje udjela u "Kvarner osiguranju" d.d., Rijeka u iznosu od 69.300 kuna odnosi se na uplatu temeljem povećanja temeljnog kapitala, čime je "Jadran" – Galenski laboratorij d.d., Rijeka stekao 77 komada novih dionica društva "Kvarner osiguranja" d.d., Rijeka.

Povećanje udjela u "Erste & Steiermarkische Bank" d.d., Rijeka i "Kvarner banci" d.d. Rijeka odnosi se na usklađenje sa tržišnom vrijednosti u iznosu od 23.860 kuna prema Obavijesti Središnje depozitarne agencije na dan 31. prosinca 2004. godine. Usklađenje je provedeno kroz povećanje revalorizacijskih pričuva.

Smanjenje udjela u "Farmis" d.o.o., Zagreb odnosi se na prodaju temeljem Ugovora o prijenosu poslovnom udjela u trgovačkom društvu "Farmis" d.o.o. koji je "Jadran" – Galenski laboratorij d.d., Rijeka zaključio sa društvom "Medika" d.d., Zagreb 20. prosinca 2004. godine. Kupoprodajna cijena iznosi 8.000.000 kuna, od čega je 7.000.000 kuna plaćeno 29. prosinca 2004. godine, a 1.000.000 kuna se zadržava kao garancijski depozit koji će biti isplaćen prenositelju poslovnog udjela odmah po zaključenju godišnjih komercijalnih ugovora za 2005. i 2006. godinu između "Farmis" d.o.o. ili stjecatelja s jedne strane, te Zdravstvene ustanove – Ljekarne Pablo, Rijeka s druge strane, a najkasnije do 20. prosinca 2005. godine. Upis prava vlasništva poslovnog udjela u knjizi poslovnih udjela trgovačkog društva "Farmis" d.o.o., te upis promjene vlasništva poslovnog udjela društva "Farmis" d.o.o. sa imena prenositelja na ime stjecatelja kod nadležnog Trgovačkog suda može se izvršiti po uplati kupoprodajne cijene. Navedenu prodaju društvo "Jadran" – Galenski laboratorij d.d., Rijeka je provelo u poslovnim knjigama na način da je dugotrajnu financijsku imovinu umanjilo za knjigovodstveni iznos poslovnog udjela u iznosu od 1.471.483 kune, dok je razliku do kupoprodajne cijene, tj. iznos od 6.528.517 kuna iskazalo u korist izvanrednih prihoda. (Bilješka 9.)

19



21. Dugotrajna potraživanja

Dugotrajna potraživanja iznose 283.950 kuna, a odnose se na potraživanja s temelja prodaje stana na kredit. Iznos od 56.790 kuna, koji dospijeva na naplatu u 2004. godini iskazan je u kratkoročnoj financijskoj imovini.

22. Dugotrajna materijalna i nematerijalna imovina (osnovna sredstva)

Dugotrajna materijalna i nematerijalna imovina je prikazana kako slijedi:


objekti)

Postrojenja i

oprema

Ostala materija

l-na imovina

Mater. i nemater.

sredstva u pripremi

Ukupno materijalna

imovina

Nemateri- jalna

imovina


Stanje 1. siječnja 2004. 41.295.038 29.132.200 385.278 1.056.110 71.868.626 745.059Ispravak početnog stanja - 699 - - 699 -Povećanje - - - 4.302.462 4.302.462 -Prijenos sa sredstava u pripremi

224.844 3.458.474 - (3.901.029) (217.711) 217.711

Rashodovanje (251.924) (2.566.104) - - (2.818.028) -Stanje 31. prosinca 2004. 41.267.958 30.025.269 385.278 1.457.543 73.136.048 962.770 Otpis Stanje 1. siječnja 2004. 2.976.855 13.208.685 - - 16.185.540 40.294Amortizacija za 2004. godinu 568.177 2.616.496 - - 3.184.673 178.503Rashodovanje - (936.314) - - (936.314) -Stanje 31. prosinca 2004. 3.545.032 14.888.867 - - 18.433.899 218.797 Sadašnja vrijednost osnovnih sredstava 31. prosinca 2004. 37.722.926 15.136.402 385.278

1.457.543 54.702.149 743.973

Sadašnja vrijednost osnovnih sredstava 31. prosinca 2003. 38.318.183 15.923.515 385.278

1.056.110 55.683.086 704.765

20



Povećanje dugotrajne materijalne i nematerijalne imovine u 2004. godini odnosi se na ulaganja u objekte Svilno i Zagreb, te na nabavku strojeva za izradu lijekova, laboratorijsku opremu, uredsku opremu, osobna vozila, telefonsku centralu, namještaj i drugo, te ulaganje u računalni software. •

Tijekom 2004. godine prodano je zemljište površine 643 m2 k.č. 3049/95 zk.ul. 4489 Stupnik, Zagreb. Kupoprodajna cijena od 1.200.000 kuna iskazana je u okviru prihoda od prodaje stalne imovine.

Smanjenje postrojenja i opreme odnosi se na rashod i prodaju stroja za pakiranje, osobnih i teretnih vozila, te kompjuterske opreme. Prihod od prodaje iznosi ukupno 1.498.178 kuna i iskazan je u okviru prihoda od prodaje stalne imovine. 23. Obveze prema dobavljačima

Obveze prema dobavljačima odnose se na: 2004. 2003. u kn u kn Obveze prema povezanim društvima 797.840 856.429 Dobavljači u zemlji 14.155.986 16.943.751 Dobavljači u inozemstvu 11.669.121 12.138.858 Stanje 31. prosinca 26.622.947 29.939.038 24. Obveze za predujmove

Obveze za predujmove iznose 531.896 kuna, a odnose se na predujmove primljene od kupca iz inozemstva. 25. Obveze za vrijednosne papire

Obveze za izdane vrijednosne papire iznose 1.985.551 kunu (u 2003. godini 2.362.588 kuna), a odnose se na obveze za izdane mjenice dobavljačima.

21



26. Obveze po kratkoročnim kreditima i tekuće dospijeće dugoročnih kredita 2004. 2003. u kn u kn Erste & Steiermarkische Bank 698.562 - "Jadran"-Galenski laboratorij d.o.o., Sarajevo - 39.642 Splitska banka, d.d., Split (okvirni kredit) - 902.650 Podravska banka, d.d., Koprivnica - 3.441.109 Splitska banka d.d., Split (otkup potraživanja) 997.187 997.416 Slavonska banka d.d. Osijek (otkup potraživ.) 119.915 161.442 Belavić Aleksandar - 5.305 Tekuće dospijeće dugoročnih kredita 7.262.623 12.466.475 Stanje 31. prosinca 9.078.287 18.014.039 27. Ostale kratkoročne obveze

Ostale kratkoročne obveze odnose se na slijedeće: 2004. 2003. u kn u kn Obveze za kamate 403.200 326.074 Obveze prema zaposlenima 1.552.257 1.512.441 Obveze za poreze, doprinose i druge pristojbe 3.891.262 2.102.097 Ostale obveze (obveze prema dioničarima, ugovori o djelu, nadzorni odbor) 423.647 3.740.938 Stanje 31. prosinca 6.270.366 7.681.550

22



28. Odgođeno plaćanje troškova i prihodi budućeg razdoblja • Odgođeno plaćanje troškova i prihodi budućeg razdoblja iznose 14.138.600 kuna (2003. godine

145.884 kune), od čega se 138.600 kuna odnosi na odgođeno plaćanje troškova, a 14.000.000 kuna na odgođeno priznavanje prihoda temeljem Ugovora o prijenosu poslovnog udjela u trgovačkom društvu "Farmacon" d.o.o. koji je "Jadran" – Galenski laboratorij d.d., Rijeka zaključilo sa društvom "Medika" d.d., Zagreb 20. prosinca 2004. godine. Kupoprodajna cijena iznosi 14.000.000 kuna, od čega će 12.500.000 kuna biti isplaćeno zaključno s 15. siječnjem 2005. godine, a 1.500.000 kuna zadržava se kao garancijski depozit, te će biti isplaćen prenositelju zaključno s 20. prosincem 2005. godine isključivo uz odgodni uvjet da u društvu "Farmacon" d.o.o. nema štetnih financijskih i drugih ugovornih ili vangugovornih obveza koje terete ili mogu teretiti društvo, a nisu obuhvaćene due dilligence reportom.

• Upis prava vlasništva poslovnog udjela u knjizi poslovnih udjela trgovačkog društva "Farmacon" d.o.o., te upis promjene vlasništva poslovnog udjela društva "Farmacon" d.o.o. sa imena prenositelja na ime stjecatelja kod nadležnog Trgovačkog suda može se izvršiti po uplati kupoprodajne cijene.

• Uplatu iznosa od 12.500.000 kuna društvo "Medika" d.d., Zagreb izvršilo je dana 18. siječnja 2005. godine.

29. Obveze za dugoročne kredite

Obveze za dugoročne kredite čine: 2004. 2003. u kn u kn Splitska banka, d.d., Split 19.665.755 13.305.622 Erste & Steiermarkische bank, d.d., Zagreb 20.172.322 10.186.144 Stanje 31. prosinca 39.838.077 23.491.766

23



Obveza prema Erste & Steiermarkische bank d.d., Rijeka odnosi se na obveze prema Ugovoru u svezi korištenja deviznog kredita u zemlji sklopljenog 17. prosinca 2002. godine na iznos od US$ 1.700.000. Kredit se koristi za trajna obrtna sredstva i za refinanciranje dva kredita (kratkoročni kredit Riječke banke i dugoročni kredit odobren od strane Hypo Alpe Adria Bank d.d., Zagreb). Kamatna stopa iznosi 6-mjesečni LIBOR za US$ uvećan za maržu od 4 % p.a. Kredit se otplaćuje u 7 godina uključujući 1 godinu grace perioda u 25 jednakih kvartalnih obroka – prvi dospijeva 1. studenog 2003. godine, a zadnji 1. studenog 2009. godine. Kredit se koristi sukcesivno, najkasnije do 31. siječnja 2003. godine.

Tijekom 2002. godine od Splitske banke, d.d. Split dobiven je kredit na iznos od 1.500.000 EUR na rok od pet godina uz poček od jedne godine. Prva rata dospijeva 30. travnja 2003. godine a posljednja 31. siječnja 2008. godine. Kamata se obračunava i plaća tromjesečno u visini 3-mjesečnog EURIBOR-a + 3,125 % godišnje promjenjivo.

Obveza prema Erste & Steiermarkische bank, d.d. Zagreb odnosi se na obvezu po dugoročnom kreditu za kupnju poslovnog prostora od 1.060.000 DEM (541.969,40 EUR) na rok vraćanja od 72 mjeseca od puštanja kredita u tečaj, uključujući poček od 12 mjeseci. Kamatna stopa je 3-mjesečni EURIBOR + 3,19 % godišnje. Kredit se otplaćuje u 20 tromjesečnih rata.

Tijekom 2003. godine od Splitske banke, d.d., Split dobiven je investicijski kredit na iznos od 900.000 EUR koji se koristi za završetak gradnje skladišta i distribucijskog centra. Kredit se otplaćuje u 20 tromjesečnih rata, od kojih prva dospijeva 30. travnja 2004. godine, a posljednja 31. siječnja 2009. godine. Kamata se obračunava i plaća tromjesečno u visini tromjesečnog EURIBOR-a + 3,125 % godišnje, promjenjivo.

Tijekom 2004. godine od Splitske banke d.d., Split dobiven je kredit za obrtna sredstva u iznosu od 10.000.000 kuna s namjenom financiranja pripreme roba za izvoz i izvoza roba. Kamatna stopa iznosi 4 % godišnje i promjenjiva je , a kamate se obračunavaju i naplaćuju tromjesečno. Kredit dospijeva na naplatu 14. svibnja 2007. godine.

Obveza prema Erste & Steiermarkische Bank d.d., Rijeka odnosi se na obvezu prema Ugovoru o okvirnom kreditu iz sredstava HBOR-a zaključenom 20. travnja 2004. godine na iznos od 13.000.000 kuna. Kredit se koristi za pripremu roba za izvoz i izvoz roba. Kamatna stopa je promjenjiva i iznosi 4 % godišnje, a obračunava se i naplaćuje tromjesečno. Kredit se otplaćuje jednokratno u roku od 36 mjeseci, odnosno najkasnije do 15. travnja 2007. godine.

24




Tekuće dospijeće u iznosu od 6.046.939 kuna koje dospijeva za povrat u 2005. godini iskazano je u kratkoročnim obvezama. 30. Dugoročne obveze prema dobavljačima

Dugoročne obveze prema dobavljačima iznose 3.035.138 kune (2003. godine 2.899.231 kunu), a odnose se na obvezu prema Pet plus leasing i Erste & Steiermarkische Bank S-Leasing d.o.o., Zagreb, s temelja ugovora o financijskom leasingu čiji su predmet osobni automobili, te sustav čistih soba i stroj za pakiranje lijekova. Tekuće dospijeće u iznosu od 1.215.684 kune koje dospijeva za povrat u 2005. godini iskazano je u kratkoročnim obvezama. 31. Kapital

Temeljni kapital “JADRAN” - GALENSKI LABORATORIJ, dioničkog društva, Rijeka iznosi 5.625.000 kuna. Odlukom Glavne skupštine od 27. travnja 2000. godine povećan je temeljni kapital sa iznosa od 4.672.000 kuna za iznos od 953.000 kuna na iznos od 5.625.000 kuna. Rješenjem broj Tt-01/2191-2 od 25. lipnja 2001. godine povećanje temeljnog kapitala je upisano u sudski registar Trgovačkog suda u Rijeci.

Pričuve su formirane sukladno Zakonu o trgovačkm društvima i Statutu “JADRAN” - GALENSKI LABORATORIJ, dioničkog društva, Rijeka.

Dobit ostvarena po godišnjem obračunu za 2003. godinu u iznosu od 8.858.953 kune raspodijeljena je u zadržanu dobit. Dobit tekuće godine iznosi 15.697.739 kuna i predstavlja dobit ostvarenu prema Računu dobiti i gubitka i iskazana je u nominalnoj vrijednosti.

25


BILJEŠKE UZ TEMELJNE FINANCIJSKE IZVJEŠTAJE - nastavak - 32. Izvještaj o promjenama na glavnici

Upisani kapital

Premije na

emitirane dionice

Zakonske pričuve

Ostale pričuve

Revalo- rizacijske pričuve

Zadržana dobit

Dobit tekuće godine

Stanje 1.1.2004.

5.625.000

103.308 420.819 2.182.779 -

37.921.892 8.858.953

Povećanje - raspored dobiti - - - - - 8.858.953 --dobit tekuće godine

-

- - - -

- 15.697.739

-usklađenje dug. fin. imovine na tržnu vrijednost - - - - 23.860 - - Ukupno povećanje

-

- - - 23.860

46.780.845 15.697.739

Smanjenje -raspored dobiti - - - - - - (8.858.953) Ukupno smanjenje

-

- - - -

- (8.858.953)

Stanje 31.12.2004.

5.625.000

103.308 420.819 2.182.779 23.860

46.780.845 15.697.739

26


BILJEŠKE UZ TEMELJNE FINANCIJSKE IZVJEŠTAJE - nastavak - 33. Izvještaj o novčanom tijeku

Izvještaj o novčanom tijeku prezentiran je sukladno Međunarodnom računovodstvenom standardu broj 7 primjenom indirektne metode i prikazuje priljeve i odljeve novca tijekom obračunskog razdoblja. Sastoji se od tri dijela:

- novčani tijek od poslovne aktivnosti - novčani tijek od investicijske aktivnosti - novčani tijek od financijske aktivnosti.

Neto novčani tijek od poslovne aktivnosti je pozitivan i iznosi 3.629.017 kuna.

Neto novčani tijek od investicijske aktivnosti je negativan i iznosi 10.169.280 kuna.

Neto novčani tijek od financijske aktivnosti je pozitivan i iznosi 7.527.234 kune.

Rezultat navedenih aktivnosti je povećanje novca i novčanih ekvivalenata za

986.971 kunu.

Izvješće ovlaštenog revizora o realnosti i objektivnosti financijskog stanja i rezultata poslovanja - stranice 1 i 2

199

14. OSNOVNI POKAZATELJI POSLOVANJA JGL D.D.

Tablica 17. Osnovni pokazatelji poslovanja JGL-a

31.12.2004. 31.12.2005. 31.12.2006. Pokazatelji likvidnosti Koeficijent trenutne likvidnosti 0,05 0,11 0,05 Koeficijent ubrzane likvidnosti 2,06 2,08 0,88 Koeficijent tekuće likvidnosti 2,39 2,47 1,08 Pokazatelji zaduženosti Odnos kamatonosnih obveza i ukupne imovine 0,31 0,33 0,40 Odnos kapitala i ukupne imovine 0,41 0,46 0,34 EBIT pokriće kamata 4,89 6,16 6,06 EBITDA pokriće kamata 5,97 7,21 7,10 Odnos ukupnog kamatonosnog duga i EBITDA 2,90 2,70 3,32 Pokazatelji aktivnosti Koeficijent obrtaja ukupne imovine 0,80 0,92 0,78 Koeficijent obrtaja tekuće imovine 1,29 1,40 1,31 Koeficijent obrtaja potraživanja 1,60 1,88 1,81 Koeficijent obrtaja zaliha 2,70 2,72 2,02 Pokazatelji profitabilnosti (%) ROE (Neto dobit/ Kapital i rezerve) 22,16% 23,09% 22,62% ROA (EBIT/ukupna imovina) 8,84% 10,41% 10,32% Profitne marže (%) EBITDA marža 13,56% 13,31% 15,43% EBIT marža 11,10% 11,36% 13,18% Neto marža 11,45% 11,61% 9,76%

Izvor: JGL Primjena novih Međunarodnih standarda financijskog izviješćivanja (MSFI), koja je obavezna za sva velika poduzeća, počevši od 01.01.2006. godine (Zakon o računovodstvu, Članak 18, NN 146/05), neminovno je izazvala i promjene računovodstvenih politika tvrtke, koje su utjecale na neznatnu korekciju financijskih izviješća iz proteklih razdoblja, kako slijedi:

1. Sukladno Međunarodnom računovodstvenom standardu (MRS) 27 - ulaganja u ovisna društva, dosadašnja politika vrednovanja ulaganja (metoda udjela), zamijenjena je metodom troška ulaganja.

2. Sukladno Međunarodnom računovodstvenom standardu (MRS) 40 – ulaganja u nekretnine, dvije nekretnine u vlasništvu tvrtke klasificirane su kao nekretnine namijenjene najmu. Početno vrednovanje navedenih nekretnina utjecalo je na korekciju obračunate amortizacije i zadržane dobiti.

200

Tablica 18. Osnovni pokazatelji poslovanja Grupe JGL

31.12.2005. 31.12.2006.

Pokazatelji likvidnosti Koeficijent trenutne likvidnosti 0,11 0,05 Koeficijent ubrzane likvidnosti 1,71 0,84 Koeficijent tekuće likvidnosti 2,16 1,07

Pokazatelji zaduženosti

Odnos kamatonosnih obveza i ukupne imovine 0,33 0,22 Odnos kapitala i ukupne imovine 0,42 0,27 EBIT pokriće kamata 5,64 4,11 EBITDA pokriće kamata 6,69 5,08 Odnos ukupnog kamatonosnog duga i EBITDA 2,09 2,10

Pokazatelji aktivnosti

Koeficijent obrtaja ukupne imovine 1,08 1,15 Koeficijent obrtaja tekuće imovine 1,68 1,73 Koeficijent obrtaja potraživanja 2,45 2,53 Koeficijent obrtaja zaliha 3,11 4,27

Pokazatelji profitabilnosti (%)

ROE (Neto dobit/ Kapital i rezerve) 22,87% 22,84% ROA (EBIT/ukupna imovina) 13,13% 8,49%

Profitne marže (%)

EBITDA marža 14,37% 9,14% EBIT marža 12,12% 7,38% Neto marža 8,79% 5,45%

Izvor: JGL

201

S obzirom na velika ulaganja u brzi rast u promatranom periodu (razvoj novih proizvoda i tržišta, tehnološki i kadrovski razvoj itd.), profitabilnost JGL-a je bila na zavidnoj visini, što se najbolje vidi na sljedećim grafovima. Grafički prikaz 45. Stope profitabilnosti zadnjih 10 godina

STOPE PROFITABILNOSTI JGL ZADNJIH 10 GODINA

0%

5%

10%

15%

20%

25%

1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006

% P

rodaje

EBITDA EBIT DOBIT PRIJE POREZA DOBIT POSLIJE POREZA

Izvor: JGL Grafički prikaz 46. Stope povrata zadnjih 10 godina

STOPE POVRATA JGL U ZADNJIH 10 GODINA

0,0%

5,0%

10,0%

15,0%

20,0%

25,0%

30,0%

1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006

%

POVRAT NA UKUPNA SREDSTVA - ROTA % POVRAT NA ANGAŽIRANI KAPITAL (ROCE %) POVRAT NA VLASTITE IZVORE - ROE %

Izvor: JGL

202

Tvrtka također nikada nije imala većih likvidnosnih problema, što se može vidjeti na sljedećem grafu. Grafički prikaz 47. Koeficijenti likvidnosti u zadnjih 10 godina

KOEFICIJENTI LIKVIDNOSTI JGL U ZADNJIH 10 GODINA

0,0

0,5

1,0

1,5

2,0

2,5

3,0

3,5

4,0

4,5

1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006

KOEFICIJENT OPĆE LIKVIDNOSTI KOEFICIJENT UBRZANE LIKVIDNOSTI

Izvor: JGL Tvrtka također nikada nije bila u stanju prezaduženosti, što se također može vidjeti iz sljedećeg grafa. Grafički prikaz 48. Udjel obveza u aktivi u zadnjih 10 godina

UDJEL OBVEZA U AKTIVI JGL U ZADNJIH 10 GODINA

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%

1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006

%

Ukupne obveze Kreditne obveze Izvor: JGL

203

15. PLAN POSLOVANJA

Dugoročni financijski plan, odnosno dugoročni plan prodaje bazira se na portfolio strategiji pojedinih strateških poslovnih jedinica (SBU) :

• SBU Rx, prodajne će ciljeve dostići efikasnim vlastitim razvojem novih generika s dodanom vrijednošću u svim anatomsko-terapijskim skupinama, kao i onim kooperativnim, odnosno licencnim programima koji će zadovoljiti planiranu profitnu maržu.

• SBU OTC planira ubrzani rast, prvenstveno kroz Aqua-maris, brand s globalnim potencijalom, razvojem novih tržišta,kao i širenjem branda novim proizvodima. Također je znatan potencijal programa dijetetike, s obzirom na veliku stopu rasta tržišta u regiji; a posebno će se raditi na razvoju tekućih oblika u kategoriji medicinskih proizvoda kako bi se iskoristila certifikacija proizvodnih pogona prema EU direktivi.

• SBU Kozmetika, iako trenutno većinom svoje prodaje okrenuta tržištu Hrvatske, svoje će prodajne ciljeve dostići novim brandovima (prvenstveno Adrience) kao i agresivnijim iskorakom na internacionalna tržišta pozicioniranjem u segmentu premium kozmetike, povezivanjem s vodećim kozmetičkim distribucijskim tvrtkama u regiji, relokacijom prihoda u ljekarničke kanale i direktnom distribucijom novih brandova.

Dugoročni planovi prodaje SBU-ova prezentirani su odgovarajućim Ansoffovim matricama u kojima je dinamički naznačena strategija nastupa pojedinih proizvoda na pojedinim tržištima:

• Tržišna penetracija (širenje prodaje postojećih proizvoda na postojećim tržištima), karakteristična za tržišta Hrvatske, Bosne i Hercegovine i Rusije;

• Tržišna konsolidacija (održavanje nivoa prodaje postojećih proizvoda na postojećim tržištima), također karakteristična za zrela tržišta Hrvatske, Bosne i Hercegovine i Rusije;

• Povlačenje iz prodaje, na malom broju proizvoda zbog niske profitabilnosti, nemogućnosti povećanja tržišnog udjela i ograničenog tržišnog potencijala (uglavnom u Hrvatskoj);

• Razvoj novih tržišta sa postojećim proizvodima, što posebno karakterizira nova tržišta CIS, srednje i istočne Europe, te jugoistočne Europe;

• Razvoj novih proizvoda koji se prvo lansiraju u Hrvatskoj, a zatim i na ostalim tržištima (razvojni program tvrtke – "Pipeline", izrazito je bogat i donosi mnoštvo novih proizvoda internacionalnog tržišnog karaktera).

• Stopa rasta prodaje primjenjena u dugoročnom planu je prosječno 20%, što je ispod povijesnog

prosjeku u periodu od 1993 do 2005. godine. Ona je u 2006. bila čak 36%, a u planu za 2007. godinu također je blizu 30%, tako da takvu stopu možemo smatrati prilično konzervativnom. Tim rastom tvrtka će u 2012. godini dostići prodaju od EUR 100 milijuna uz kontinuirano podržavanje 10%-tne neto profitne marže.

204

Tablica 19. Plan poslovanja – Račun dobiti i gubitka kn

2007. 2008. 2009. 2010. 2011. 2012.

Prodaja SBU Rx 85.131.622 101.731.816 122.078.179 146.493.815 175.792.578 210.951.094Prodaja SBU OTC 192.176.448 230.934.020 277.285.824 332.932.739 399.737.499 479.935.943Prodaja SBU KOZM 21.338.757 26.480.407 32.150.329 39.029.004 48.449.798 58.139.758

NETTO PRODAJA 298.646.827 359.146.243 431.514.332 518.455.558 623.979.875 749.026.795Direktni troškovi 148.464.897 178.429.656 213.822.555 259.130.776 311.289.780 373.547.736

BRUTTO DOBIT - 1 150.181.930 180.716.587 221.486.778 263.689.032 317.708.983 375.479.059Troškovi kadrova 31.855.203 36.954.151 44.365.542 53.517.283 64.307.949 77.169.539Troškovi lokacije 5.109.364 6.150.179 7.384.328 8.866.128 10.657.118 12.788.542Troškovi komunikacije 11.849.150 14.702.541 17.942.553 21.837.509 26.253.461 31.504.153Troškovi promocije 2.284.229 3.102.311 3.726.511 4.661.822 5.611.952 6.734.342Troškovi usluga 8.846.914 7.227.357 8.678.062 10.566.449 12.702.349 15.242.819Ostali troškovi 5.475.885 6.168.855 7.409.355 8.899.301 10.708.231 12.849.878

TROŠKOVI TRŽIŠTA 65.420.745 74.305.394 89.506.351 108.348.493 130.241.060 156.289.272BRUTTO DOBIT - 2 84.783.798 106.411.192 128.185.426 150.976.289 182.449.035 219.189.786

Amortizacija 6.858.061 8.172.254 9.355.029 10.419.526 11.377.573 12.239.816Troškovi kamata 7.100.000 7.810.000 8.981.500 10.328.725 11.878.034 13.659.739Negativne tečajne razlike 3.000.000 3.300.000 3.795.000 4.364.250 5.018.888 5.771.721Pozitivne tečajne razlike 3.000.000 3.300.000 3.795.000 4.364.250 5.018.888 5.771.721Alokacije SBU 9.946.752 11.909.242 14.331.465 17.246.207 20.869.868 24.150.815Alokacije matice 25.247.943 31.046.324 38.309.121 48.721.782 61.106.013 75.447.620

DOBIT PRIJE POREZA 35.631.043 47.473.372 57.208.311 64.260.049 77.217.547 93.691.796DOBIT POSLIJE POREZA 27.792.213 37.029.230 44.622.483 50.122.838 60.229.686 73.079.601

EBIT 42.731.043 55.283.372 66.189.811 74.588.774 89.095.580 107.351.535EBITDA 49.589.103 63.455.627 75.544.840 85.008.300 100.473.154 119.591.351

RDiG

Izvor: JGL Tablica 20. Plan poslovanja – Bilanca kn

2007. 2008. 2009. 2010. 2011. 2012.

131.081.438 142.909.184 153.554.155 163.134.629 171.757.055 179.517.239228.748.912 287.135.888 360.602.701 453.081.865 567.157.063 713.389.320

41.360.044 49.632.053 59.558.464 71.470.157 83.381.850 100.058.219177.788.326 225.791.175 286.754.792 364.178.585 462.506.804 587.383.641

9.600.541 11.712.660 14.289.445 17.433.123 21.268.410 25.947.460359.830.350 430.045.072 514.156.856 616.216.494 738.914.118 892.906.559

126.285.152 157.755.940 194.972.577 236.170.918 286.376.037 347.409.7015.625.000 5.625.000 5.625.000 5.625.000 5.625.000 5.625.000

-5.210.350 - - - - - 7.859.128 2.648.778 2.648.778 2.648.778 2.648.778 2.648.778

90.219.161 112.452.932 142.076.316 177.774.302 217.872.573 266.056.32227.792.213 37.029.230 44.622.483 50.122.838 60.229.686 73.079.60197.587.591 121.331.525 148.226.672 194.087.969 251.580.475 282.539.25284.550.589 91.754.283 108.887.169 126.662.014 157.342.687 211.778.52913.037.002 29.577.241 39.339.503 67.425.955 94.237.788 70.760.723

135.957.607 150.957.607 170.957.607 185.957.607 200.957.607 262.957.606125.000.000 125.000.000 125.000.000 125.000.000 125.000.000 -

10.957.607 25.957.607 45.957.607 60.957.607 75.957.607 262.957.606359.830.350 430.045.072 514.156.856 616.216.494 738.914.118 892.906.559

BILANCA

DUGOTRAJNA IMOVINAKRATKOTRAJNA IMOVINAZalihePotraživanjaNovac i derivatiUKUPNA AKTIVA

KAPITAL I REZERVEUpisani kapitalVlastite dioniceRezerveZadržana dobitDobit tekuće godineKRATKOROČNE OBVEZEObveze prema dobavljačimaOstali kratkoročni dugDUGOROČNE OBVEZEObvezniceOstali dugoročni dugUKUPNA PASIVA

Izvor: JGL

205

Tijekom 2007. godine bit će završen projekt izgradnje novog odjela suhih oralnih oblika i odjela pakiranja polučvrstih oblika. U periodu 2007 – 2012. god. izvršit će se ulaganja u dugotrajnu imovinu u iznosu od HRK 120 milijuna, prvenstveno u izgradnju novog ulaznog skladišta sirovina, pogona polučvrstih farmaceutskih oblika (emulzije i masti), mikrobiološkog i kontrolno-analitičkog laboratorija. Navedene investicije, kao i ulaganja u radni kapital financirat će se povećanjem vlastitog kapitala kao i korištenjem eksternih izvora. Tablica 21. Projekcija osnovnih pokazatelja poslovanja

2007. 2008. 2009. 2010. 2011. 2012.

0,10 0,10 0,10 0,09 0,08 0,09 1,92 1,96 2,03 1,97 1,92 2,17 2,34 2,37 2,43 2,33 2,25 2,52

0,41 0,42 0,41 0,41 0,40 0,37 0,35 0,37 0,38 0,38 0,39 0,39 6,02 7,08 7,37 7,22 7,50 7,86 6,98 8,12 8,41 8,23 8,46 8,76

Neto dug / EBITDA 2,81 2,66 2,59 2,78 2,73 2,57 3,00 2,85 2,78 2,98 2,94 2,79

0,83 0,84 0,84 0,84 0,84 0,84 1,31 1,25 1,20 1,14 1,10 1,05 1,68 1,59 1,50 1,42 1,35 1,28 3,59 3,60 3,59 3,63 3,73 3,73

22,01% 23,47% 22,89% 21,22% 21,03% 21,04%11,88% 12,86% 12,87% 12,10% 12,06% 12,02%

16,60% 17,67% 17,51% 16,40% 16,10% 15,97%14,31% 15,39% 15,34% 14,39% 14,28% 14,33%9,31% 10,31% 10,34% 9,67% 9,65% 9,76%

Koeficijent trenutne likvidnostiKoeficijent ubrzane likvidnostiKoeficijent tekuće likvidnosti

Pokazatelj zaduženostiPokazatelj vlasničke glavniceEBIT pokriće kamataEBITDA pokriće kamata

EBITDA marža

Ukupni dug / EBITDA

KO ukupne imovineKO tekuće imovineKO potraživanja

EBIT maržaNETO marža

Pokazatelji likvidnosti

Pokazatelji zaduženosti

Pokazatelji aktivnosti

Pokazatelji profitabilnosti (%)

Profitne marže (%)

KO zaliha

ROEROA

Izvor: JGL Tablica 22. Projekcija zaduženosti kn

2007. 2008. 2009. 2010. 2011. 2012.Kratkoročni krediti 10.887.002 24.327.241 30.994.503 56.175.955 78.737.788 51.110.723Tekuća dospijeća dugoročnih kreditauključivo leasing

+ Dugoročni krediti uključivo leasing 10.957.607 25.957.607 45.957.607 60.957.607 75.957.607 262.957.606+ Obveznice 125.000.000 125.000.000 125.000.000 125.000.000 125.000.000 - - Novac i novčani ekvivalenti 9.600.541 11.712.660 14.289.445 17.433.123 21.268.410 25.947.460= NETO DUG 139.394.068 168.822.188 196.007.665 235.950.439 273.926.985 307.770.869

11.250.000 15.500.000 19.650.000+ 2.150.000 5.250.000 8.345.000

Izvor: JGL

206

16. OPOREZIVANJE

Sljedeći sažetak poreznog tretmana vlasništva Obveznica temelji se na hrvatskim zakonima i drugim propisima na snazi u vrijeme pripreme ovog prospekta. Zakon o porezu na dobit (Narodne novine 177/04, 90/05 i 57/06) i Pravilnik o porezu na dobit (Narodne novine 95/05) uređuju oporezivanje domaćih i inozemnih pravnih osoba, a Zakon o porezu na dohodak (Narodne novine 177/04) i Pravilnik o porezu na dohodak (Narodne novine 95/05 i 96/06) uređuju oporezivanje domaćih i inozemnih fizičkih osoba.

Sve eventualne naknadne izmjene propisa, tumačenja, sudske i upravne odluke mogu izmijeniti ovdje navedeno. Takve izmjene, tumačenja i/ili odluke mogu imati i retroaktivni učinak i porezne posljedice za vlasnika Obveznica.

Porezni tretman vlasnika Obveznica može se razlikovati ovisno o specifičnoj situaciji vlasnika Obveznica, te se u tom slučaju na neke vlasnike mogu primjenjivati posebna pravila koja se ovdje ne razmatraju. Isto tako, ovdje se ne razmatraju eventualne porezne posljedice prema pravu drugih država, a do kojih bi moglo doći u odnosu na neke vlasnike Obveznica. Od nadležnih poreznih tijela Republike Hrvatske nije, niti će se tražiti bilo kakva odluka u svezi bilo koje ovdje iznesene informacije. Ovaj sažetak ne predstavlja pravno mišljenje, pa se tako ne razmatraju niti svi porezni aspekti koji mogu biti relevantni za vlasnika Obveznica.

Svaki budući vlasnik Obveznica trebao bi se savjetovati sa svojim poreznim savjetnikom o poreznim posljedicama koje za njega mogu proizići iz vlasništva ili bilo kakvog raspolaganja Obveznicama, uključivo primjenjivost i učinak poreznih propisa Republike Hrvatske i drugih država ili poreznih međunarodnih ugovora, kao i eventualne izmjene i dopune relevantnih poreznih propisa Republike Hrvatske i drugih država ili poreznih međunarodnih ugovora, kao i eventualne izmjene i dopune relevantnih poreznih propisa koje su u tijeku ili su predložene do dana izdavanja ovog prospekta, te o izmjenama i dopunama relevantnih poreznih propisa nakon datuma ovog prospekta. 16.1. Oporezivanje kamata

Na isplatu kamata iz Obveznica ne obračunava se i ne plaća porez na dodanu vrijednost.

Prihod koji hrvatske pravne osobe ostvare od kamata, uključivo i kamate iz Obveznica, ulazi u osnovicu poreza na dobit kao i svi drugi redovni prihodi. Dobit se oporezuje po stopi od 20%.

Prihod koji fizičke osobe – porezni obveznici u Republici Hrvatskoj ostvare od kamata iz Obveznica ne smatra se dohotkom i ne ulazi u osnovicu poreza na dohodak pa nije oporeziv.

U skladu s hrvatskim propisima, isplata kamata iz Obveznica inozemnim pravnim i fizičkim osobama ne podliježe plaćanju poreza po odbitku. 16.2. Oporezivanje glavnice

Sukladno hrvatskim propisima, iskup glavnice Obveznica nije podložna posebnim porezima. 16.3. Oporezivanje kapitalne dobiti

Kapitalna dobit u smislu ovog Prospekta jest prihod ostvaren prodajom Obveznice, u iznosu razlike između cijene po kojoj je Obveznica prodana i cijene po kojoj je uplaćena, odnosno kupljena.

Kapitalna dobit koju ostvare hrvatske pravne osobe, obveznici poreza na dobit, ulazi u osnovicu poreza na dobit kao i svi drugi redovni prihodi. Dobit se oporezuje po stopi od 20%.

Kapitalna dobit koju prodajom obveznica ostvare fizičke osobe, obveznici poreza na dohodak, ne ulazi u osnovicu poreza na dohodak i nije oporeziva, osim ako to nije djelatnost poreznog obveznika.

207

17. OPĆE INFORMACIJE 17.1. Odobrenja

Izdanje obveznica regulirano je Upisnicama investitora i Ugovorom o upisu Obveznica JADRAN-GALENSKOG LABORATORIJA d.d., koji je sklopljen 11. lipnja 2007., između JADRAN-GALENSKOG LABORATORIJA d.d. kao Izdavatelja i PRIVREDNE BANKE ZAGREB-DIONIČKO DRUŠTVO kao Agenta izdanja.

Sukladno Zakonu o tržištu vrijednosnih papira, ovaj Prospekt, kao i objavljivanje podataka pri uvrštenju Obveznica u prvu kotaciju ("Službeno tržište") Zagrebačke burze, odobrila je Hrvatska agencija za nadzor financijskih usluga 17. svibnja 2007.

17.2. Uvrštenje Obveznica u prvu kotaciju ("Službeno tržište") Zagrebačke burze d.d.

Obveznice će biti uvrštene u prvu kotaciju ("Službeno tržište") Zagrebačke burze d.d po oznakom JDGL-O-126A.

Sekundarno trgovanje na Zagrebačkoj burzi d.d. započet će odmah nakon uvrštenja u prvu kotaciju ("Službeno tržište") Zagrebačke burze.

17.3. Depozitorij, prijeboj i namira

Obveznice su upisane i vode se u Depozitoriju nematerijaliziranih vrijednosnih papira u Središnjoj depozitarnoj agenciji, Heinzelova 62a, Zagreb, pod ISIN oznakom HRJDGLO126A5.

Obveznice su uvrštene u Usluge depozitorija i Usluge prijeboja i namire 11. lipnja 2007. godine u SDA.

U postupku sekundarnog trgovanja na Zagrebačkoj burzi SDA će, kao dio Usluga prijeboja i namire, unositi promjene u vlasničkim pozicijama koje su rezultat trgovanja.

17.4. Dokumenti

Kopije sljedećih dokumenata mogu se dobiti na uvid u sjedištu "Jadran"-Galenskog laboratorija, u Rijeci, Pulac bb i kod Privredne banke Zagreb, u Zagrebu, Račkoga 6, za vrijeme redovnog radnog vremena, bilo koji dan u tjednu, u razdoblju od 30 dana od datuma ovog Prospekta:

(i) Prospekt (ii) Rješenje HANFA-e o odobrenju Prospekta i objavljivanju podataka pri uvrštenju

Obveznica u prvu kotaciju ("Službeno tržište") Zagrebačke burze (iii) Statut "Jadran"-Galenskog laboratorija d.d. (iv) Izvadak iz sudskog registra za JGL (v) Revidirana financijska izvješća JGL d.d. za 2004., 2005. i 2006. godinu, te revidirana

financijska izvješća Grupe JGL za 2006. godinu

208

18. POTPISNICI PROSPEKTA

209

JADRAN GALENSKI LABORATORIJ d.d. "Prema našem uvjerenju i u skladu sa svim našim saznanjima i podacima kojima raspolažemo, izjavljujemo da svi podaci iz ovog prospekta čine cjelovit i istinit prikaz imovine i obveza, gubitaka i dobitaka, financijskog položaja i poslovanja izdavatelja, prava sadržana u vrijednosnim papirima na koje se odnose, te da činjenice koje bi mogle utjecati na potpunost i istinitost ovog prospekta nisu izostavljene." Uprava ______________________ Ivo Usmiani, mr.pharm.spec Predsjednik Uprave Nadzorni odbor _____________________ ______________________ Zdravko Saršon, mr.pharm. Marina Pavasović, mr.pharm. Predsjednik NO Zamjenica predsjednika NO _________________ __________________ __________________ Majid Hejja, mr.pharm. Vesna Črnjarić, oec. Igor Jenko, dipl.oec. Član NO Članica NO Član NO

210

19. SUDIONICI IZDAVANJA KORPORACIJSKIH OBVEZNICA

Izdavatelj

JADRAN - GALENSKI LABORATORIJ d.d. Pulac bb

51 000 Rijeka

Agent izdanja

PRIVREDNA BANKA ZAGREB – DIONIČKO DRUŠTVO Račkoga 6

10 000 Zagreb

Agent uvrštenja


10 000 Zagreb

Administrativni agent izdanja


10 000 Zagreb

Platni agent

Središnja depozitarna agencija d.d. Heinzelova 62a 10 000 Zagreb

Documents

PROSPEKT JADRAN – GALENSKI LABORATORIJ d.d. Domaće … · datumu kraja razdoblja obračuna kamatne stope tekućeg razdoblja, uz uvjet da zadnja aukcija koja se uzima u obračun