MSc. Fisnik Morina, PhD (c)

FINANCAT E KORPORATAVE

DHJETOR 2017

RAPORTET FINANCIARE DHE ANALIZA E TYRE

Kapitulli 6

Analiza e treguesve financiar si dhe

informatave të vlerësimit të aftësisë paguese 2

• Qëllimi i analizës financiare është të zbulojë atë që fshihet pas numrave.

• Siç kemi thënë, bilanci i gjendjes tregon pozicionet e kompanisë në një ditë të caktuar, derisa pasqyra e të ardhurave i lejon analistit që të sheh se çfarë ka ndodhur me aktivitetin e kompanisë gjatë periudhave raportuese.

• Analizimi i këtyre burimeve të informatave mund të zbulojnë fuqinë dhe dobësinë e kompanisë.

Analiza e treguesve financiar si dhe

informatave të vlerësimit të aftësisë paguese 3

Koeficientet financiare të kompanisë mund të

konsiderohen me:

1. Mesataren e industrisë në të cilen vepron

kompania

2. Ndonjë kompani specifike e të njejtës industri

dhe

3. Raportin e njejtë të kompanisë në vitet e

kaluara.

Analiza e treguesve financiar si dhe

informatave të vlerësimit të aftësisë paguese 4

Përmes analizës së pasqyrave financiare, menaxhmenti

financiar mund të identifikojë dobësitë e organizatës, me

qëllim që ato t’i korrigjoj.

Analiza e pasqyrave financiare me anë të përllogaritjes

së treguesve mund të jetë një mjet shumë i dobishëm për

menaxhmentin për të verifikuar afarizmin vijues të

subjektit dhe poziten e tij në krahasim me konkurrencën.

Analiza e treguesve financiar si dhe

informatave të vlerësimit të aftësisë paguese 5

Situata financiare identifikohet përmes përllogaritjes të

treguesve financiarë, të cilët klasifikohen në disa grupe:

1. Raportet e likuiditetit

2. Raportet e menaxhimit të aktiveve

3. Raportet e borxhit (levës financiare)

4. Raportet e profitabilitetit dhe

5. Raportet e vlerës së tregut.

Bilanci i gjendjes

6

Aktivet (milion euro) 2017 2016

Paraja 28 36

Letrat me vlerë të tregtuar 22 15

Llogaritë e arkëtueshme 21 16

Stoqet (inventarët – rezervat) 53 46

Aktivet afatshkurtra 124 113

Impiantet dhe pajisjet 103 91

Aktivet afatgjata 103 91

Aktiva gjithsej 227 204

Llogaritë e pagueshme 23 24

Pagat e pagueshme 33 26

Detyrimet afatshkurtra 56 50

Kreditë afatgjata 83 74

Detyrimet afatgjata 83 74

Detyrimet gjithsej 139 124

Kapitali i pronarit

Aksionet e zakonshme (4.600.000 x 10 €) 46 46

Fitimi i pashpërndarë 42 34

Kapitali aksionar gjithsej 88 80

Pasivi gjithsej 227 204

Pasqyra e te ardhurave dhe shpenzimeve

7

Kategoritë (milion euro) 2017 2016

Shitjet 98.3 120

Kthimi nga shitja 18 10

Shitjet neto 80.3 110

KMSH 52 63

Fitimi bruto 28.3 47

Shpenzimet e shitjes 12 13

Shpenzimet e përgjithshme 5 8

Fitimi para interesit dhe tatimit (EBIT) 11.3 26

Shpenzimet për interes 2 2

Fitimi para tatimit (EBT) 9.3 24

Tatimi mbi të ardhurat (10%) 0.9 2.4

Fitimi neto 8.4 21.6

Raportet e likuiditetit

8

• Treguesit e likuiditetit tregojnë se a mundet subjekti të

përballojë detyrimet rrjedhese të saj.

• Raportet e likuiditetit shprehin aftësinë e organizatës

për të përballuar detyrimet e saj kur u vjen afati i

shlyerjës.

• Në qoftë se një subjekt është likuid, ai do të jetë një

gjendje të shlyej në kohë obligimet e saj.

Raportet e likuiditetit

9

𝐾𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙𝑖 𝑃𝑢𝑛𝑢𝑒𝑠 = 𝑃𝑎𝑠𝑢𝑟𝑖𝑎 𝑎𝑓𝑎𝑡𝑠𝑕𝑘𝑢𝑟𝑡𝑒𝑟 − 𝐷𝑒𝑡𝑦𝑟𝑖𝑚𝑒𝑡 𝑎𝑓𝑎𝑡𝑠𝑕𝑘𝑢𝑟𝑡𝑟𝑎

𝑅𝑎𝑝𝑜𝑟𝑡𝑖 𝑎𝑘𝑡𝑢𝑎𝑙 =𝑃𝑎𝑠𝑢𝑟𝑖𝑎 𝑎𝑓𝑎𝑡𝑠𝑕𝑘𝑢𝑟𝑡𝑒𝑟

𝐷𝑒𝑡𝑦𝑟𝑖𝑚𝑒𝑡 𝑎𝑓𝑎𝑡𝑠𝑕𝑘𝑢𝑟𝑡𝑟𝑎

𝑅𝑎𝑝𝑜𝑟𝑡𝑖 𝑖 𝑡𝑒𝑠𝑡𝑖𝑡 𝑎𝑐𝑖𝑑 =𝑃𝑎𝑠𝑢𝑟𝑖𝑎 𝑎𝑓𝑎𝑡𝑠𝑕𝑘𝑢𝑟𝑡𝑒𝑟 − 𝐼𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑒𝑡

𝐷𝑒𝑡𝑦𝑟𝑖𝑚𝑒𝑡 𝑎𝑓𝑎𝑡𝑠𝑕𝑘𝑢𝑟𝑡𝑟𝑎

𝑅𝑎𝑝𝑜𝑟𝑡𝑖 𝑖 𝑘𝑒𝑠𝑕𝑖𝑡 =𝐾𝑒𝑠𝑕𝑖 − 𝐸𝑘𝑢𝑖𝑣𝑎𝑙𝑒𝑛𝑡𝑒𝑡 𝑒 𝑘𝑒𝑠𝑕𝑖𝑡

𝐷𝑒𝑡𝑦𝑟𝑖𝑚𝑒𝑡 𝑎𝑓𝑎𝑡𝑠𝑕𝑘𝑢𝑟𝑡𝑟𝑎

Raportet e menaxhimit të aktiveve

10

• Treguesit e rrotullimit të pasurisë ofrojnë informacionin

kryesor për efektivitetin e përdorimit dhe kontrollit të

disa aspekteve të pasurisë aktuale të biznesit, siç janë:

inventarët (rezervat), llogaritë e arkëtuara dhe

llogaritë e pagueshme.

Raportet e menaxhimit të aktiveve

11

𝑅𝑟𝑜𝑡𝑢𝑙𝑙𝑖𝑚𝑖 𝑖 𝐿𝑙𝑜𝑔𝑎𝑟𝑖𝑣𝑒 𝑡𝑒 𝑎𝑟𝑘𝑒𝑡𝑢𝑒𝑠𝑕𝑚𝑒 =𝑁𝑒𝑡𝑜 𝑠𝑕𝑖𝑡𝑗𝑒𝑡 𝑣𝑗𝑒𝑡𝑜𝑟𝑒

𝑀𝑒𝑠𝑎𝑡𝑎𝑟𝑗𝑎 𝑒 𝐿𝐿/𝐴

𝐷𝑖𝑡𝑒𝑡 𝑒 𝑠𝑕𝑖𝑡𝑗𝑒𝑣𝑒 𝑡𝑒 𝑝𝑎𝑎𝑟𝑘𝑒𝑡𝑢𝑎𝑟𝑎 =365 𝑑𝑖𝑡𝑒

𝑅𝑟𝑜𝑡𝑢𝑙𝑙𝑖𝑚𝑖 𝑖 𝐿𝐿/𝐴

𝑄𝑎𝑟𝑘𝑢𝑙𝑙𝑖𝑚𝑖 𝑖 𝑠𝑡𝑜𝑞𝑒𝑣𝑒 =𝑆𝑕𝑖𝑡𝑗𝑒𝑡

𝑆𝑡𝑜𝑞𝑒𝑡

𝑄𝑎𝑟𝑘𝑢𝑙𝑙𝑖𝑖 𝑖 𝑚𝑗𝑒𝑡𝑒𝑣𝑒 𝑛𝑒𝑡𝑜 =𝑆𝑕𝑖𝑡𝑗𝑒𝑡

𝑀𝑗𝑒𝑡𝑒𝑡 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙𝑒 − 𝐷𝑒𝑡𝑦𝑟𝑖𝑚𝑒𝑡 𝑎𝑓𝑎𝑡𝑠𝑕𝑘𝑢𝑟𝑡𝑟𝑎

𝑃𝑒𝑟𝑖𝑢𝑑𝑕𝑎 𝑚𝑒𝑠𝑎𝑡𝑎𝑟𝑒 𝑒 𝑎𝑟𝑘𝑒𝑡𝑖𝑚𝑖𝑡 =𝐾𝑒𝑟𝑘𝑒𝑠𝑎𝑡 𝑒 𝑎𝑟𝑘𝑒𝑡𝑢𝑒𝑠𝑕𝑚𝑒

𝑆𝑕𝑖𝑡𝑗𝑒𝑡/360

𝑅𝑟𝑜𝑡𝑢𝑙𝑙𝑖𝑚𝑖 𝑖 𝑖𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑡 𝑡𝑒 𝑚𝑎𝑙𝑙𝑖𝑡 =𝐾𝑀𝑆𝐻

𝐼𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖 𝑚𝑒𝑠𝑎𝑡𝑎𝑟

𝑁𝑢𝑚𝑟𝑖 𝑖 𝑑𝑖𝑡𝑒𝑣𝑒 𝑡𝑒 𝑠𝑕𝑖𝑡𝑗𝑒𝑠 𝑠𝑒 𝑖𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑡 =365 𝑑𝑖𝑡𝑒

𝑅𝑟𝑜𝑡𝑢𝑙𝑙𝑖𝑚𝑖 𝑖 𝑖𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑡

Raportet e borxhit (levës financiare)

12

• Raportet e borhit matin përdorimin e borxhit financiar

nga firma. Këto raporte tregojnë se si ka operuar

ndërmarrja me përdorimin e borxhit si burim të

financimit, si në raport me burimet e tjera ashtu edhe

me riskun.

Raportet e borxhit (levës financiare)

13

𝑅𝑎𝑝𝑜𝑟𝑡𝑖 𝑖 𝑏𝑜𝑟𝑥𝑕𝑖𝑡 𝑛𝑑𝑎𝑗 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙𝑖𝑡 𝑡𝑒 𝑝𝑎𝑠𝑢𝑟𝑖𝑠𝑒 =𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙𝑖 𝑖 𝑏𝑜𝑟𝑥𝑕𝑖𝑡

𝑀𝑗𝑒𝑡𝑒𝑡 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙𝑒

𝑅𝑎𝑝𝑜𝑟𝑡𝑖 𝑖 𝑏𝑜𝑟𝑥𝑕𝑖𝑡 𝑛𝑑𝑎𝑗 𝑘𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙𝑖𝑡 𝑎𝑘𝑠𝑖𝑜𝑛𝑎𝑟 =𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙𝑖 𝑖 𝑏𝑜𝑟𝑥𝑕𝑖𝑡

𝐾𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙𝑖 𝑎𝑘𝑠𝑖𝑜𝑛𝑎𝑟

𝑅𝑎𝑝𝑜𝑟𝑡𝑖 𝑖 𝑚𝑏𝑢𝑙𝑖𝑚𝑖𝑡 𝑡𝑒 𝑖𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠𝑖𝑡 =𝐸𝐵𝐼𝑇

𝑆𝑕𝑝𝑒𝑛𝑧𝑖𝑚𝑒𝑡 𝑒 𝑖𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠𝑖𝑡

Raportet e profitabilitetit

14

• Raportet e profitabilitetit apo frytshmërisë matin

efektet e kombinuara të likuiditetit, menaxhimit të

mjeteve dhe borxhit në rezultatin e firmës.

• Këto raporte tregojnë se sa janë të bazuara vendimet

të cilat ndërmarrja i ka marrë për investimet.

Raportet e profitabilitetit

15

𝐹𝑖𝑡𝑖𝑚𝑖 𝑚𝑎𝑟𝑔𝑗𝑖𝑛𝑎𝑙 𝑏𝑟𝑢𝑡𝑜 =𝐹𝑖𝑡𝑖𝑚𝑖 𝑏𝑟𝑢𝑡𝑜

𝑆𝑕𝑖𝑡𝑗𝑒𝑡 𝑛𝑒𝑡𝑜

𝐹𝑖𝑡𝑖𝑚𝑖 𝑚𝑎𝑟𝑔𝑗𝑖𝑛𝑎𝑙 𝑛𝑒𝑡𝑜 =𝐹𝑖𝑡𝑖𝑚𝑖 𝑛𝑒𝑡𝑜

𝑆𝑕𝑖𝑡𝑗𝑒𝑡 𝑛𝑒𝑡𝑜

𝑁𝑜𝑟𝑚𝑎 𝑒 𝑘𝑡𝑕𝑖𝑚𝑖𝑡 𝑡𝑒 𝑝𝑎𝑠𝑢𝑟𝑖𝑠𝑒 (𝑅𝑂𝐼) =𝐹𝑖𝑡𝑖𝑚𝑖 𝑛𝑒𝑡𝑜

𝑀𝑒𝑠𝑎𝑡𝑎𝑟𝑗𝑎 𝑒 𝑘𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙𝑖𝑡 𝑎𝑘𝑠𝑖𝑜𝑛𝑎𝑟

𝑁𝑜𝑟𝑚𝑎 𝑒 𝑘𝑡𝑕𝑖𝑚𝑖𝑡 𝑝𝑟𝑒𝑗 𝑘𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙𝑖𝑡 𝑎𝑘𝑠𝑖𝑛𝑎𝑟 (𝑅𝑂𝐸) =𝐹𝑖𝑡𝑖𝑚𝑖 𝑛𝑒𝑡𝑜

𝐾𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙𝑖 𝑎𝑘𝑠𝑖𝑜𝑛𝑎𝑟 𝑚𝑒𝑠𝑎𝑡𝑎𝑟

𝐹𝑖𝑡𝑖𝑚𝑖 𝑝𝑒𝑟 𝑎𝑘𝑠𝑖𝑜𝑛 (𝐸𝑃𝑆) =𝐹𝑖𝑡𝑖𝑚𝑖 𝑛𝑒𝑡𝑜

𝑁𝑢𝑚𝑟𝑖 𝑖 𝑎𝑘𝑠𝑖𝑜𝑛𝑒𝑣𝑒 𝑛𝑒 𝑧𝑜𝑡𝑒𝑟𝑖𝑚

Raportet e vlerës së tregut

16

• Matja e forcës së tregut për aksionet e rregullta bëhet

nëpëmjet raporteve të ndryshme.

• Të gjitha raportet e vlerës së tregut, si tregues kryesorë

për vlerësimin e normës së kthimit të aksioneve të

rregullta e konsiderojnë çmimin aktual të tyre në tregun

e kapitalit.

Raportet e vlerës së tregut

17

𝑅𝑎𝑝𝑜𝑟𝑡𝑖 𝑖 𝑐𝑚𝑖𝑚𝑖𝑡 𝑡𝑒 𝑡𝑟𝑒𝑔𝑢𝑡 𝑛𝑑𝑎𝑗 𝑓𝑖𝑡𝑖𝑚𝑖𝑡 𝑝𝑒𝑟 𝑎𝑘𝑠𝑖𝑜𝑛 (𝑃/𝐸) =𝐶𝑚𝑖𝑚𝑖 𝑖 𝑡𝑟𝑒𝑔𝑢𝑡 𝑡𝑒 𝑎𝑘𝑠𝑖𝑜𝑛𝑒𝑣𝑒

𝐹𝑖𝑡𝑖𝑚𝑖 𝑝𝑒𝑟 𝑎𝑘𝑠𝑖𝑜𝑛

𝐷𝑖𝑣𝑖𝑑𝑒𝑛𝑡𝑒𝑡 𝑒 𝑚𝑎𝑟𝑟𝑒 (𝑦𝑒𝑙𝑑) =𝐷𝑖𝑣𝑖𝑑𝑒𝑛𝑡𝑒𝑡 𝑝𝑒𝑟 𝑎𝑘𝑠𝑖𝑜𝑛

𝐶𝑚𝑖𝑚𝑖 𝑖 𝑡𝑟𝑒𝑔𝑢𝑡 𝑝𝑒𝑟 𝑎𝑘𝑠𝑖𝑜𝑛

FUNDI I KAPITULLIT TË GJASHTË