AUDIENCIA INICIAL DE PRIORIZACIÓN DE TEMAS ADMINISTRACIÓN E INVERSIÓN DE LAS RESERVAS INTERNACIONALES

BANCO CENTRAL DE BOLIVIA Gerencia de Operaciones Internacionales

17 de abril de 2013

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DEFINICION ¿Qué son las reservas internacionales?

• Son activos líquidos internacionalmente aceptados como medios de pago que posee un país.

• Estos activos están administrados por el Banco Central de Bolivia.

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¿PARA QUÉ SE TIENEN RESERVAS INTERNACIONALES?

Como respaldo

• De la política cambiaria.

• Respaldo de los depósitos que mantiene la población en el Sistema Financiero.

FUNCIONES

Cumplir con obligaciones externas

• Pago del servicio de deuda externa

• Pago de obligaciones del sector público

• Pago de obligaciones del sector privado

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FACTORES QUE AFECTAN EL NIVEL DE RESERVAS

¿POR QUÉ SUBEN/BAJAN LAS RESERVAS INTERNACIONALES?

Entradas = Ingresos Si los ingresos < egresos Reservas Internacionales

Si los ingresos > egresos Reservas Internacionales

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FACTORES QUE AFECTAN EL NIVEL DE RESERVAS

Ingresos

Pago exportaciones sector público Desembolsos

Deuda Externa

Operaciones del sector privado

Incremento en la valoración del oro y monedas

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¿POR QUÉ SUBEN/BAJAN LAS RESERVAS INTERNACIONALES?

Egresos

Pago deuda externa Pago

importaciones

Operaciones del sector privado

Disminución en la valoración del oro y monedas

6

1.123,31.714,2

3.177,7

5.319,2

7.722,08.580,1

9.729,7

12.018,5

13.926,7 14.047,1

0

2.000

4.000

6.000

8.000

10.000

12.000

14.000

16.000

Mill

on

es U

SDReservas Internacionales Netas

Fuente: Banco Central de Bolivia

(*) Dato Preliminar al 05 de marzo de 2013 7

INVERSION DE LAS RESERVAS INTERNACIONALES

¿Dónde están las reservas internacionales?

Están invertidas en los mercados financieros internacionales.

(Capital de Inversión)

Una pequeña parte de USD está en las bóvedas del BCB.

(Capital de Trabajo)

Bonos de gobiernos y sus agencias: Alemania, Francia, Reino Unido, etc.

Bonos de organismos internacionales: CAF, BIS (Banco Internacional de Pagos)

Depósitos en bancos internacionales de la más alta calidad crediticia

Dólares estadounidenses (USD) en billetes, para atender requerimientos de efectivo

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¿En qué monedas están invertidas las reservas internacionales ?

Metales preciosos

ORO

DIVISAS Monedas aceptadas internacionalmente

INVERSION DE LAS RESERVAS INTERNACIONALES

Dólar de EE.UU.

Euro

Dólar de Canadá

Dólar de Australia

Renminbi 9

Mercados Financieros

Renta Fija

( Bonos)

Forex

(Monedas)

Renta Variable

(Acciones)

Materias Primas

(Oro y Granos)

¿Qué es la Estructura Estratégica de Activos EEA?

•Los montos invertidos se determinan considerando un proceso de asignación de activos de largo plazo que se denomina Estructura Estratégica de Activos (EEA)

Del universo de inversión: • Las Reservas Internacionales del

BCB, se encuentran invertidas en Renta fija (Bonos), Monedas y Oro.

USD, 64%EUR, 11%

CAD, 3%

AUD, 3%

CNH, 2%

DEG, 2%

ORO, 16%

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NORMATIVA PARA LA ADMINISTRACION DE LAS RESERVAS

Artículo 328. Son atribuciones del BCB. en coordinación con la política económica determinada por el Órgano Ejecutivo Administrar las reservas internacionales.

Capitulo II. Artículos 14°-18°. • El BCB velará por el fortalecimiento de las Reservas internacionales de manera que permitan el normal funcionamiento de los pagos internacionales de Bolivia. • El BCB administrará sus Reservas Internacionales pudiendo invertirlas de la manera más apropiada para el cumplimiento de su objeto. •Las Reservas Internacionales son inembargables.

Resolución de Directorio N° 075/2012 Se establece los criterios de inversión, las normas, límites y otros para la inversión de las reservas internacionales.

INVERSION DE LAS RESERVAS INTERNACIONALES

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TOMA DE DECISIONES

Directorio del BCB

Comité de Reservas Internacionales

Gerencia de Operaciones Internacionales

Instancia máxima de decisión

(Presidente y 5 Directores)

(Presidente, Gerente de Operaciones Internacionales, Asesor de Política Económica, Subgerente de Reservas)

Determina los objetivos globales y objetivos estratégicos

Reglamento para la administración de las reservas

Reuniones quincenales de

evaluación y seguimiento

Ejecuta las inversiones

INVERSION DE LAS RESERVAS INTERNACIONALES

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CRITERIOS PARA LA INVERSIÓN DE LAS RESERVAS

SEGURIDAD

PRESERVACIÓN

DE CAPITAL

LIQUIDEZ DIVERSIFICACIÓN

DE MONEDAS

RENTABILIDAD

1

2

3 4

5

Seguridad

Rentabilidad

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¿CUALES SON LOS CRITERIOS PARA LA ADMINISTRACIÓN DE LAS RI?

• Seguridad

Inversiones en países e instrumentos con las más altas calificaciones

de riesgo crediticio.

• Preservación del capital

Inversiones con plazos de vencimiento cortos.

• Rentabilidad

Generar ingresos, supeditado a los anteriores criterios.

• Liquidez

Inversiones en instrumentos que puedan ser fácilmente vendidos.

• Diversificación de monedas

Inversiones en diferentes monedas.

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¿Qué es la diversificación? • Distribuir los recursos a ser invertidos en distintas

clases de activos, con la finalidad de evitar pérdidas debidas a la concentración en una sola clase de activo.

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GERENCIA DE

OPERACIONES

INTERNACIONALES

SUBGERENCIA DE

RESERVAS

DEPARTAMENTO DE

NEGOCIACIONES DE

INVERSION

DEPARTAMENTO DE

OPERACIONES DE

INVERSION

DEPARTAMENTO DE

CONTROL DE

INVERSIONES

Responsable de liquidación

y contabilización de

inversiones: • Transferencia de fondos para la venta/compra de títulos. • Registros contables •Conciliación diaria de las inversiones y movimiento de fondos

Responsable de la

gestión de riesgos: • Control oportuno del cumplimiento de normas, límites y lineamientos. • Cálculo de los ingresos obtenidos. • Gestión de riesgos.

ESTRUCTURA ORGÁNICA DEL BCB

Responsable de la

inversión de las reservas: • Analizan los mercados financieros internacionales. • Efectúan la compra/venta de títulos.

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RETORNO DE UNA INVERSIÓN

El retorno es la ganancia que se obtiene por la inversión en un periodo determinado.

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INGRESOS DE LAS RESERVAS INTERNACIONALES DEL BCB

(Millones de Dólares)

* Datos al 28 de febrero de 2013 18

AUDITORÍAS A LA INVERSIÓN DE LAS RESERVAS

Tipo de Auditoría Periodicidad Año de

implementación

Interna específica a la administración

de reservas Cada 6 meses 1994

Externa Cada año 1997

Revisión periódica y seguimiento a la gestión de la inversión de las reservas internacionales, los procesos de control y operativa.

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TRANSPARENCIA

Toda la información sobre la inversión las reservas internacionales se encuentra disponible en la página web del BCB.

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Información Elaborada para el Público Información Estadística

• Este tipo de información se relaciona con el nivel y evolución de las reservas internacionales en agregado, por portafolios y por monedas; el desempeño en términos de retorno de las reservas internacionales en conjunto y también contrastándolos con los retornos obtenidos por los benchmarks.

Informes sobre la Inversión de las reservas internacionales

• Se publica el documento semestral de Administración de las Reservas Internacionales donde se da un mayor detalle al desempeño que tuvo cada portafolio, los ingresos y egresos suscitados durante el semestre y finalmente, el entorno macroeconómico internacional (Estados Unidos y Zona Euro).

Documentos de Trabajo

• Son investigaciones aplicadas a la Administración de las Reservas Internacionales con el objetivo de mejorar y enriquecer la misma.

Marco Normativo

• Detalla el marco legal donde circunda la Administración de las Reservas Internacionales del BCB comenzando por la CPE, la ley 1670 del BCB y el Reglamento para la Administración del las Reservas Internacionales.

Otros Documentos

• Están relacionados a tópicos particulares vinculados a la Administración de las Reservas Internacionales y que son de interés coyuntural.

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Información

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GRACIAS POR SU ATENCIÓN

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