San Fernando s.a

PROCESO DE VALORACION

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UNIVERSIDAD NACIONAL DE SAN AGUSTN

FACULTAD DE ECONOMA

ESCUELA PROFESIONAL DE ECONOMA

CURSO:

GESTION BASADA EN EL VALOR

TEMA:

VALORACION DE LA EMPRESA

SAN FERNANDO S.A.

PRESENTADO POR:

AQUIMA ANCCO, CINTHIA

FLORES GUTIERREZ, ALEXANDRA

AREQUIPA- PER

2015


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VALORACION DE LA EMPRESA SAN FERNANDO S.A.

1. RECOPILACIN DE INFORMACIN

1.1. HISTORIA DE LA EMPRESA

San Fernando es una empresa peruana dedicada a la produccin y comercializacin de alimentos de consumo masivo de las lneas pollo, pavo, cerdo, huevo y productos procesados; cuyos principales objetivos son ofrecer productos de la ms alta calidad y un servicio de excelencia. Nuestra historia se remonta al ao 1948, cuando el seor Julio Soichi Ikeda Tanimoto fund San Fernando como un negocio familiar dedicado a la crianza de patos. Con el pasar de los aos, y el apoyo de sus hijos, en el ao 1963, expande el negocio e inicia la crianza de pollos parrilleros, obteniendo un gran xito, que permiti ampliar an ms la empresa. Es as que para 1971, inicia la crianza y comercializacin de pavos. Ante la gran acogida de nuestros productos y el xito de las ventas, en el ao 1972 se apertura la primera tienda San Fernando orientada al comercio detallista, que pasara a ser conocida, desde 1994, como Multimarket San Fernando. Asimismo, con el objetivo de garantizar la calidad de nuestros productos y controlar el proceso productivo en su totalidad, en San Fernando decidimos integrar verticalmente nuestro negocio, iniciando la crianza de aves reproductoras que nos permiti autoabastecernos de pollitos beb. Para 1977, iniciamos operaciones en nuestra primera planta de alimento balanceado, y gracias a la experiencia y los buenos resultados obtenidos, decidimos incursionar en dos nuevos negocios: el de huevos comerciales, en 1979, y la crianza de cerdos, en 1986. Durante ms de 60 aos, en San Fernando hemos demostrado invalorable constancia y creatividad para adaptarnos a las nuevas tecnologas y requerimientos de las empresas modernas, con el fin de exceder las expectativas de clientes cada da ms exigentes. Esto nos ha permitido posicionarnos como empresa lder, tanto en el Per, como en el exterior.

1.2. MISION SAN FERNANDO

Nuestra misin es contribuir al bienestar de la humanidad, suministrando alimentos de

consumo masivo en el mercado global


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Para lograr el xito contamos con:

Un personal calificado que practique los valores de la empresa, adems,

competente, con espritu de superacin, comprometido con el cambio y

promotor del trabajo en equipo.

El desarrollo de una organizacin gil, eficaz e innovadora que obtenga

ventajas competitivas y sea rentable.

El mejoramiento continuo de procesos, productos y servicios, en estrecha

cooperacin con nuestros proveedores, para satisfacer y exceder las

expectativas del cliente.

Una cultura basada en los valores de honestidad, lealtad, laboriosidad,

responsabilidad y respeto, la prctica de la filosofa de calidad total y una clara

actitud de liderazgo.

Acciones orientadas a proteger y conservar el medio ambiente.

1.3. VISION AJEGROUPECUARIA

Nuestra visin es ser competitivos a nivel mundial, suministrando productos de valor

agregado para la alimentacin humana


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Para concretar nuestra visin, tenemos que tener la capacidad de conquistar y sostener la

preferencia de los clientes y adems, ser rentables, operando con los ms altos estndares en

calidad, procesos y servicios relevantes; de esta manera, la empresa crecer y aumentar su

participacin en el mercado.

La competitividad se crea y se desarrolla a travs del aprendizaje, mejoramiento e innovacin, y con

la participacin de los clientes, proveedores, personal de la empresa, accionistas y la comunidad en

s.

Competimos con los suministradores de alimentos no solo del pas, sino del resto del mundo,

operando como una empresa de clase mundial. Nos regimos por los ms altos estndares:

procesos de planeamiento estratgico y gerencia de recursos totalmente integrados, con un

enfoque intensivo al cliente. Nos sustentamos en la innovacin tecnolgica, mejora continua,

ptima gestin del personal y del conocimiento; y nos mantenemos vigentes con las tendencias

mundiales. De esta manera, obtenemos una alta productividad.

La cadena de suministro abarca desde la recepcin del pedido, pasando por los procesos de

produccin animal e industrial y comercializacin, hasta el servicio post venta atendiendo tanto los

mercados internos como los externos. Son productos con transformacin creados a travs de

investigacin y desarrollo para complacer y exceder las expectativas de los clientes, mejorando su

calidad de vida.

Nos dedicamos a satisfacer las necesidades de alimentacin de las personas, acorde a los nuevos

hbitos alimentarios y en todas las oportunidades de consumo masivo, en los hogares o fuera de

ellos.

1.4. VALORES

Honestidad Creatividad Cuidadoso Equidad Ser Servicial Ser Muy Trabajador Ser Creativo e Innovador Ser Buen Miembro del Equipo


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1.5. OBJETIVOS

El Grupo San Fernando es una empresa que tiene como objetivo expandirse para llegar a ms familias, brindando productos de calidad, por lo que desarrolla diversos proyectos. Actualmente, cuenta con un proyecto en la Regin San Martn que tiene como visin crear un polo de desarrollo que genere la comercializacin y exportacin rentable de productos agroindustriales. Su objetivo Crear en la Regin San Martn una fuente de abastecimiento de granos a precios competitivos y un centro de produccin agroindustrial para la regin. Puntos de control

Porcentaje de incremento de la productividad de los cultivos a niveles internacionales.

Nmero de hectreas cultivadas en terrenos propios, alquilados o de convenios.

Acciones realizadas

Compra de terrenos en la zona de Buenos Aires. Pruebas de cultivos (maz, soya, sorgo) en una extensin de 140 ha. Convenios con la Universidad Nacional de San Martn (UNSM) en la zona de

Puerto Rico. Identificacin de terrenos en grandes extensiones. Delimitacin de 1200 ha. para ser adjudicadas. Instalacin de equipos de riego tecnificado. Ampliacin de frontera agrcola en la zona de Buenos Aires. Firma de convenios de cooperacin con el Instituto Nacional de Investigacin

Agraria INIA y la UNSM. Prueba de cultivo de arroz en la zona de Puerto Rico.

Acciones en proceso

Convenio con la UNSM para la explotacin de 2000 hectreas en el Biavo. Adjudicacin de 7000 hectreas en la zona de Shanusi.

1.6. ALCANCE

Actualmente, comercializamos nuestros productos en todo el Per, contando con la

siguiente infraestructura:


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07 plantas de incubacin.

02 plantas de alimentos balanceados.

104 granjas de pollos.

08 granjas de pavo.

12 granjas de huevos.

02 plantas de beneficio de aves.

01 planta procesadora de productos crnicos.

Adems, contamos con Agropecuaria Chim, una de las empresas del Grupo San Fernando fundada el 10 de Junio de 1985 en el departamento de La Libertad, que se ha constituido como una empresa de produccin y comercializacin de aves con operaciones en Tumbes, Piura, Chiclayo, Jan, Cajamarca, Chimbote, Huaraz, Lima, Huancayo, Hunuco y Tingo Mara. Gracias a nuestros estndares de calidad, reconocidos internacionalmente, nuestros productos San Fernando han logrado ingresar a mercados exigentes como Japn, Mxico, Argentina, Venezuela, Colombia, Ecuador, Bolivia y El Salvador; exportando productos genticos como huevos frtiles, pollitos BB y pavitos BB, adems de pavos y

cerdos congelados. San Fernando, 60 aos uniendo a las familias de verdad.

Los Multimarket San Fernando nacen ante la gran demanda de consumo de nuestros productos, adems

de nuestra bsqueda por tener contacto directo con nuestros clientes para conocer cules eran sus

necesidades y opiniones acerca de los productos que lanzbamos.

Actualmente, contamos con cinco tiendas que les ofrecen a las familias peruanas, productos de calidad y

garanta. Ubicadas en diversos puntos de Lima, les brindamos la posibilidad de realizar una compra con total

comodidad.

1.7. ANALISIS FODA

1.7.1. Fortalezas

a. Fuerza de trabajo bien preparada y altamente calificada

b. Experiencia en el mercado

c. Solidez en la variedad de productos

d. Relaciones laborales estables

e. Lder en el mercado en la venta de reproductoras de aves


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f. Implementacin de nuevos esquemas innovadores para la fiscalizacin y control eficaces y sistemticos de la produccin avcola

g. Promocin de otros servicios y empleos adicionales

h. Refleja el trabajo conjunto de los integrantes de una cadena productivo de gran importancia en la economa del pas y con un interesente potencial exportador de lograr las condiciones de competitividad necesarias.

1.7.2. Oportunidades

a. Integracin comercial

b. Las preferencias de consumos de productos pecuarios a nivel nacional

c. Expansin, demanda asegurada

d. Creciente comercio con Japn (exportaciones de pollos)

1.7.3. Amenazas

a. Competencia de precios de otros pases en el mercado japons

b. Incertidumbres polticas y econmicas (debilidades estructurales y econmicas).

c. Competencia desleal de los productores informales.

d. Distorsiones en los precios internacionales

e. Posibles ataques de enfermedades a sus aves (gripe aviar)

1.7.4. Debilidades

a. Continua variacin de precios del los productos en el mercado nacional.

b. Tasa de desempleo relativamente alta

1.8. EJES ESTRATEGICOS:

Oportunidades: Las oportunidades con las que cuenta la empresa son muchas ya que por la calidad

de sus embutidos y otros productos se abre camino ante la competencia.

Debilidades: Las debilidades que tiene la empresa actualmente es que se encuentra empleando

nuevos mecanismos internos para la implementacin de recursos para el mejor control en cuanto a

proveedores lo cual est dificultndose ya que se tena un estndar de trabajo.


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Amenazas: Actualmente en la campaa navidea se est teniendo dificultades con la proyeccin de

cantidades que se destinaron por ciudad de acuerdo a pedido lo que imposibilitara cumplir las

expectativas de la clientela y esto perjudicara la imagen de la empresa.

Fortalecimiento de la Infraestructura:

-Inversiones en la Red

-Inversiones en Tecnologa y Sistemas

-Mejoras en la Calidad y Servicio

Mejora continua de la gestin:

- Sosteniendo las Certificaciones de Calidad y Medio Ambiente

- Ampliando las Certificaciones en Calidad

- Mejorando los niveles de Calidad de Servicio

- Ofreciendo a nuestros clientes nuevos servicios

Satisfaccin de los grupos de inters:

- Clientes

- Empleados

- Proveedores

- Accionistas

1.9. PRODUCTOS

- POLLO:

1. Pechuga de pollo en trozos

2. Alitas de pollo

3. Muslitos de pollo

4. Filete de pierna de pollo

5. Filete de pechuga de pollo

6. Pierna con encuentro

7. Pierna especial

8. Piernita de Pollo

9. Pechuga entera de pollo

10. Pechuga especial de pollo

11. Pollo entero

- PAVITA:

1. Pavo Entero

2. Chuleta de Pavita

3. Medalln de Pavita

4. Filete de Muslo de Pavita

5. Rodaja de Pavita

6. Guiso de Muslo de Pavita


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7. Brazuelo de Pavita

8. Guiso de Muslo de Pavita

9. Ala de Pavita

10. Pechuga Especial de Pavita

11. Pechuga de Pavita en Trozos

12. Guiso de Pechuga de Pavita

13. Filete de Pechuga de Pavita

- HUEVOS:

- EMBUTIDOS:

Jamones:

1. Jamn de Pavita

2. Jamn Ahumado de Pavita

3. Jamn Campestre de Pavita

4. Jamn de Pollo

5. Jamn de Pechuga de Pavita

Jamonadas:

1. Jamonada de Pavita

2. Jamonada de Pollo

3. Jamonada Sper Cassera

4. Bologna de Pollo

Salchichas y hot dogs:

1. Hot dog de Pavita

2. Salchicha de Pollo

3. Salchicha Sper Cassera

Pat, chorizos y otros:

1. Tocino Ahumado de pavita

2. Pat

3. Chorizo de Pavita

- NUGGETS Y HAMBURGUESAS

Nuggets:

1. Nuggets de Pavita

2. Nuggets de Pechuga de Pollo

3. Nuggets de Pollo

4. Crispy

5. Nuggets de Pollo

6. Safari Nuggets

7. Dino Nuggets

8. Nuggets sabor a Pizza

Hamburguesas:

1. hamburguesas parrilleras de pavita x 600 gr

2. Hamburguesa de Pavita


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3. Hamburguesas de Pollo

4. Hamburguesa Cassera de Pollo

5. Hamburguesa Sper de Pollo

Apanados :

1. Alas Apanadas

2. Suprema Apanada de Pollo

3. Milanesa de Pollo

4. Filetes de Pollo Empanizados

5. Empanizados de Pollo

6. Apanado de Pollo

7. Milanesa Apanada de Pollo

Enrollados:

1. Enrollado de Pavita

2. Enrollado de Pollo

Pechuga de pavo horneada

Tortilla de Pollo

- CONSERVAS:

1. Estofado de pollo

2. Seco de pollo

3. Pollo al sillao

4. Tuco pituco

5. Pechuga de pollo en trozos


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2.- ANALISIS COMPARATIVOS DE INDICADORES FINANCIEROS

2.1. ANALISIS VERTICAL BALANCE GENERAL

2.1.1. Anlisis vertical de los activos

La empresa San Fernando posee muchas plantas de elaboracin de sus productos siendo de los activos el

ms importante los terrenos ya que representa el 58% de todos los activos la empresa tendra acumulado en

inventario mucho producto ya que de los activos corrientes representa 29%. Lo que significa que la empresa

probablemente no tiene liquidez.

2.1.2. Anlisis vertical de Pasivo y Patrimonio

San Fernando tiene en capital un 42.7% y en reservas alrededor de 11% de los pasivos y patrimonio lo que

significa que la empresa utiliza ms recursos propios que prestamos.


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2.2. ANALISIS HORIZONTAL DEL BALANCE GENERAL

Los activos de la empresa san Fernando del 2010 al 2011 habra aumentado porque se habran adquirido

dos propiedades en Lurn y en Chancay por un valor alrededor de 49620 nuevos soles soles.

Para el ao 2013 habran disminuido los activos pasivos y patrimonio tal como lo muestra la lnea de

tendencia de estos.


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El efectivo de la empresa san Fernando para el 2014 habra incrementado 203% esto debido a la

disminucin de las cuentas por cobrar en 67%, y habra pasado todo lo contrario para el ao 2012 ya que el

efectivo disminuyo en 46% mientras que las cuentas por cobras ms de un 120% significa que la empresa

para el 2012 no era tan liquida como lo es para el ao 2014.


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El aumento en los activos se habra dado ms por los activos fijos y se da a explicar que los terrenos habran

aumentado en 200% del 2010 al 2011 por la adquisicin de dos nuevas propiedades tambin se

presentara un incremento en el ao 2012 de los intangibles netos en un 189% por el pago de licencias y

desarrollo del software especifico, tambin se nota un gran aumento en otros activos en 330% que son

conformados por activos biolgicos)


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En cuanto a los pasivos estos habra aumento para el 2011 porque la empresa habra hipotecado dos de sus

propiedades y prendado varios de sus activos fijos sus cuentas por pagar habran aumentado en un 1576%

mucho ms que para los siguientes aos.

En cuanto al patrimonio el capital solo aumento en el 2012 en 82% por otro lado para ese mismo ao las

reservas habran disminuido en la misma proporcin pero aumentara para el 2014 en 189% y el capital

simplemente disminuyo.


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2.3. ANALISIS HORIZONTAL DEL ESTADO DE RESULTADOS

El crecimiento de las ventas con el paso de los aos se ha desacelerado de un aumento de 18% para el 2011

para el 2014 habra disminuido en 9% lo que significa que los costos de ventas han aumentado con el tiempo

tal como lo muestra la utilidad bruta en cuanto a la Utilidad Neta en comparacin con aos anteriores que

con tendencia a la baja para el 2014 ha cambiado el rumbo de la tendencia por la disminucin en utilidad

operativa en 9%.

La tendencia de las ventas es hacia la suba cada ao las ventas de San Fernando han ido aumentando por

otro lado la tendencia de la utilidad neta es hacia la baja.


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2.4. ANALISIS DE LOS RATIOS

2.4.1 Ratio de Rentabilidad

Abarcan el conjunto de ratios que comparan las ganancias de un periodo con determinadas partidas del Estado de

Resultado y de Situacin. Sus resultados materializan la eficiencia en la gestin de la empresa, es decir, la forma en que los

directivos han utilizado los recursos, ofrecen respuestas ms completas acerca de qu tan efectivamente est siendo

manejada la empresa. Por tales razones la direccin debe velar por el comportamiento de estos ndices, pues mientras

mayores sean sus resultados, mayor ser la prosperidad para la misma.


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Lo que podemos apreciar es que los ratios de rentabilidad coincidentemente han disminuido en el 2011 y de

ah a la actualidad estos se han mantenido constantes lo cual nos indica que la empresa san fernando es

tiene una ganancia estable, sin embargo deberia de mejorar la utilizacion de sus recursos.

2.3.2. Ratio de Solvencia

Ratio que mide la capacidad de una empresa para hacer frente sus obligaciones de pago. Este ratio lo podemos encontrar

tanto de forma agregada, activo total entre pasivo total, o de forma desagregada esto es en funcin del activo y pasivo

corriente o no corriente. Obviamente este es uno de los ratios que las entidades financieras tienen en consideracin a la

hora de analizar las operaciones de financiacin que solicitan sus clientes.


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2.3.3. Ratio de Liquidez

Miden la capacidad de pago que tiene la empresa de San Fernando para hacer frente a sus deudas de corto plazo. Es

decir, el dinero en efectivo de que dispone, para cancelar las deudas. Expresan no solamente el manejo de las finanzas

totales de la empresa, sino la habilidad gerencial para convertir en efectivo determinados activos y pasivos corrientes.

Facilitan examinar la situacin financiera de la empresa San Fernando frente a otras, en este caso los ratios se limitan al

anlisis del activo y pasivo corriente. Una buena imagen y posicin frente a los intermediarios financieros, requiere:

mantener un nivel de capital de trabajo suficiente para llevar a cabo las operaciones que sean necesarias para generar un

excedente que permita a la empresa continuar normalmente con su actividad y que produzca el dinero suficiente para

cancelar las necesidades de los gastos financieros que le demande su estructura de endeudamiento en el corto plazo.

Podemos apreciar que la liquidez es decir la capacidad de pago de esta empresa se ha incrementado de 1.22

a 1.32 lo cual quiere decir que la empresa esta incrementado su capacidad de pago.

a)El ratio de Liquidez General Expresado por activo corriente sobre el pasivo corriente nos hace conocer que

la empresa si tiene liquidez porque muestra qu proporcin de deudas de corto plazo son cubiertas por

elementos del activo, cuya conversin en dinero corresponde aproximadamente al vencimiento de las

deudas. Cuanto mayor sea el valor de esta razn, mayor ser la capacidad de la empresa de pagar sus

deudas. Pero la tendencia de esta es hacia la baja es decir la empresa ha bajado su capacidad de pago.


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b) Capital de trabajo

Como es utilizado con frecuencia, vamos a definirla como una relacin entre los Activos Corrientes y los

Pasivos Corrientes; no es una razn definida en trminos de un rubro dividido por otro. El Capital de Trabajo,

es lo que le queda a la empresa despus de pagar sus deudas inmediatas, es la diferencia entre los Activos

Corrientes menos Pasivos Corrientes; algo as como el dinero que le queda para poder operar en el da a da.

Cuanto mayor sea es mejor pero la empresa ha ido bajando este ratio pero sube para el 2014

2.3.3. Ratio de Gestin


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Los ratios de Actividad, rotacin o de gestin son razones que comnmente se reconocen como razones de eficiencia o

de cambio. Estas miden, segn diversos autores, con qu tanta eficiencia la empresa utiliza sus activos, estando

directamente relacionados con el anlisis de liquidez.

Podemos apreciar que estos ratios se han mantenido constantes en los ltimos 4 aos esto nos indica que la empresa san

Fernando tiene eficiencia en sus cobros, pagos, inventarios y activo; as mismo que la empresa est utilizando

adecuadamente sus activos, sin embargo podra mejorar este aspecto para lograr una tendencia a la suba.

3.- VALORACIN DE LA EMPRESA

3.1. MTODO BASADO EN INDICADORES

3.1.1. Mtodos patrimoniales

Valorando el patrimonio que tiene la empresa sin tener en cuenta la capacidad de la empresa para generar excedentes

en el futuro segn lo estudiado la empresa san Fernando vale un 1.8 de activos en patrimonio. En cuanto a otro ndice

patrimonial la empresa vale un 9.24 de activos corresponde a patrimonio menos los pasivos.

IP1=(VE/VCP)

Siendo:

IP1=ndice Patrimonial

VE=Valor de la Empresa

VCP=valor contable patrimonial

1.805

IP2=(VE/DPN-D) 9.241

Siendo:

IP=ndice Patrimonial

VE=Valor de la Empresa

(DPN-D)=patrimonio menos deuda

3.1.2. Mtodo Estratgico

Los determinantes de su precio de la empresa San Fernando son estratgicos

PRECIO/VENTAS 0.849


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3.1.3. Mtodos de Indicadores

Para hallar el indicador de ganancia se sigue con la siguiente formula mientras ms alta sea mejor san Fernando muestra

66.034 de ganancia.

PER=(PE/B)

Siendo:

PER=indicador de ganancia

Pe=Precio de la Empresa

B=Beneficio o utilidad de la empresa

66.034

flujo de caja

2014 -1,174,213.00

2015 30,127.33

2016 35,399.11

2017 33,675.48

2018 33,067.31

2019 34,047.30

2020 33,596.70

2021 33,570.44

2022 33,738.14

2023 33,635.09

2024 33,647.89

liquidacion 89,664.00


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3.2. Mtodo Basado en el Descuento del Flujo de Caja

Flujo de caja de la empresa San Fernando se encuentra resumida en el cuadro de abajo mostrando un flujo de 10 aos

(2014-2024)

Ke = Rf + Rp + Rpas

Rf = 4.69% Rp = 4.41%

R pais = 1.66%

Ke = 10.76%

Kd = i(1 - t)

i=(tasa de inters) 15% t=(impuesto) 30%

Kd = 10.50%

WACC = Kd*(D/V)+Ke*(P/V)

D=deuda S/. 837,126

patrimonio S/. 1,040,299

V=valor S/. 1,877,425

WACC= 10.6%

FLUJO DE ACTUAIZACION

V=(CF1/(1+k))+(CF2/(1+k)2)+(CFn+VRn/(1+k)n)

CF=flujos de caja

K=tasa de descuento apropiado

VR=valor residual de la empresa

s./ 231,845.26

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