Upload
others
View
0
Download
0
Embed Size (px)
Citation preview
Strategia stabilnego wzrostu na lata 2015-2018
listopad 2014
Zastrzeżenie prawne
2
Niniejsza Prezentacja została przygotowana przez RAFAKO S.A. („Spółka” lub „RAFAKO”). Niniejsza Prezentacja, ani jej kopia nie może być rozpowszechniania, powielana, przekazywana, bezpośrednio lub pośrednio, jakiejkolwiek osobie w jakimkolwiek celu bez wiedzy i zgody Spółki. Powielanie, rozpowszechnianie i przekazywanie niniejszej Prezentacji w innych jurysdykcjach może podlegać ograniczeniom prawnym, a osoby, do których może ona dotrzeć, powinny zapoznać się z wszelkimi tego rodzaju ograniczeniami oraz stosować się do nich. Nieprzestrzeganie tych ograniczeń może stanowić naruszenie obowiązującego prawa. Niniejsza Prezentacja ma charakter wyłącznie informacyjnych i nie stanowi oferty kupna bądź sprzedaży ani oferty mającej na celu pozyskanie oferty kupna lub sprzedaży jakichkolwiek papierów wartościowych bądź instrumentów lub uczestnictwa w jakiejkolwiek przedsięwzięciu handlowym. Niniejsza Prezentacja nie stanowi oferty ani zaproszenia do dokonania zakupu bądź zapisu na jakiekolwiek papiery wartościowe i żadne postanowienia w niej zawarte nie będą stanowić podstawy żadnej umowy, zobowiązania lub decyzji inwestycyjnej, ani też nie należy na niej polegać w związku z jakąkolwiek umową, zobowiązaniem lub decyzją inwestycyjną. Niniejsza prezentacja nie stanowi rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców. Niniejsze Prezentacja nie zawiera kompletnej ani całościowej analizy finansowej lub handlowej RAFAKO ani grupy kapitałowej RAFAKO („Grupa RAFAKO”), jak również nie przedstawia jej pozycji i perspektyw w kompletny ani całościowy sposób. Niniejsza Prezentacja została przygotowana z należytą starannością. Niemniej jednak może ona zawierać pewne nieścisłości lub pomijać pewne informacje. Dlatego zaleca się, aby każda osoba zamierzająca podjąć decyzję inwestycyjną odnośnie jakichkolwiek papierów wartościowych wyemitowanych przez RAFAKO lub spółki z Grupy RAFAKO opierała się na informacjach ujawnionych przez RAFAKO zgodnie z przepisami prawa obowiązującymi RAFAKO. Niniejsza Prezentacja oraz zawarte w niej opisy nie mogą być traktowane i nie stanowią: (i) prognoz przyszłych wyników finansowych i operacyjnych RAFAKO lub Grupy RAFAKO w rozumieniu rozporządzenia Komisji (WE) nr 809/2004 z dnia 29 kwietnia 2004 r. wykonującego dyrektywę 2003/71/WE Parlamentu Europejskiego i Rady w sprawie informacji zawartych w prospektach emisyjnych oraz formy, włączenia przez odniesienie i publikacji takich prospektów emisyjnych oraz rozpowszechniania reklam; (ii) gwarancji czy zapewnienia, że takie wyniki zostaną osiągnięte w przyszłości. Niezależnie od powyższego, niniejsza Prezentacja oraz opisy w niej zawarte mogą zawierać stwierdzenia dotyczące przyszłości, w tym stwierdzenia dotyczące oczekiwanych wyników finansowych. Zawarte w niniejszej Prezentacji stwierdzenia dotyczące przyszłości są obarczone szeregiem znanych oraz nieznanych ryzyk, niepewności oraz innych czynników, które mogą spowodować, że faktyczne wyniki, poziom działalności bądź osiągnięcia Spółki lub jej branży mogą istotnie odbiegać od przyszłych wyników, poziomu działalności bądź osiągnięć wyrażanych lub sugerowanych w stwierdzeniach dotyczących przyszłości. Podane przez Spółkę w niniejszej Prezentacji stwierdzenia dotyczące wartości portfela zamówień RAFAKO opierają się na następujących założeniach: (i) wartość portfela zamówień stanowi zagregowaną wartość wynagrodzeń RAFAKO, wskazanych w poszczególnych kontraktach, które zostały zawarte przez Spółkę do dnia 30 września 2014 r.; nie uwzględnia ona kontraktów planowanych, ale jeszcze nie zawartych; (ii) wartość portfela zamówień została wskazana na dzień 30 września 2014 r; ostateczne przychody z kontraktów zależą od wielu czynników, które pozostają poza wiedzą i/lub kontrolą Spółki czy możliwością ich przewidzenia przez Spółkę; (iii) wartości portfela zamówień w rozbiciu na poszczególne okresy, która wynika z harmonogramów płatności wskazanych w kontraktach zakłada terminową realizację kontraktów, w tym brak opóźnień i innych nieprzewidywanych sytuacji, które mogłyby mieć wpływ na realizację danego kontraktu. W dopuszczalnym przez właściwe przepisy prawa zakresie Spółka, jej organy i członkowie kierownictwa, dyrektorzy, akcjonariusze, podmioty zależne, doradcy lub przedstawiciele takich osób nie składają żadnych oświadczeń, zapewnień ani zobowiązań, wyraźnych ani dorozumianych dotyczących rzetelności, prawdziwości, kompletności lub prawidłowości informacji bądź opinii zawartych w prezentacji, na których rzetelności, prawdziwości, kompletności i prawidłowości nie należy polegać. Informacje, opinie oraz stwierdzenia dotyczące przyszłości zawarte w niniejszej prezentacji mogą podlegać zmianom bez zapowiedzi. Spółka, jej organy i członkowie kierownictwa, dyrektorzy, akcjonariusze, podmioty zależne, doradcy lub przedstawiciele takich osób nie ponoszą żadnej odpowiedzialności z jakiegokolwiek powodu wynikającego z dowolnego wykorzystania niniejszej Prezentacji lub jej części bądź zawartych w niej treści lub z innego tytułu w związku z niniejszą Prezentacją.
3
Agenda
1. Grupa RAFAKO 2. Wyniki finansowe za 3Q2014 3. Wizja rozwoju i cele strategiczne Grupy
RAFAKO na lata 2015-2018 4. Wyzwania i inicjatywy strategiczne 5. Perspektywy rozwoju 6. Portfel zamówień 7. Przewagi konkurencyjne 8. Kierunki rozwoju 9. Cele finansowe
4
RAFAKO to…
Lider na rynku urządzeń energetycznych w Polsce.
Około 80 proc. kotłów energetycznych
zainstalowanych w kraju zostało dostarczonych przez
naszą firmę. Jesteśmy również liderem na rynku
polskim w dziedzinie instalacji odsiarczania spalin metodami mokrą i półsuchą.
Jeden z największych
w Europie producentów kotłów oraz
urządzeń ochrony środowiska dla
energetyki.
Czołowy światowy producent elementów kotłowych, w tym ścian szczelnych, walczaków, wężownic, obrotowych
podgrzewaczy powietrza i spalin, kanałów spalin i powietrza, konstrukcji
stalowych, a także wymienników ciepła i innej
aparatury ciśnieniowej.
Firma dysponująca sprawdzoną na świecie
technologią projektowania, produkcji i uruchomienia
kompletnych instalacji kotłowych oraz urządzeń
ochrony środowiska. Posiadamy w ramach jednej organizacji pełne zapleczem
inżynierskie (biuro projektowe i konstrukcyjne)
oraz zakład produkcyjny (kotły i ESP).
Polska firma z dużymi tradycjami, ze
stosunkowo płaską strukturą zarządzania
pozwalającą na podejmowanie szybkich i
efektywnych decyzji rynkowych.
Firma spełniająca wymogi norm ISO-
9001 i ISO-14001, ISO-18001, EMAS oraz
wymagania Dyrektywy Unii Europejskiej
w zakresie urządzeń i elementów
ciśnieniowych.
Źródło: materiały własne Spółki
Wybrane wyniki finansowe
5 -6,1 vs 26,4
Sprzedaż
809,4 vs 562,4
1-3Q 2014 1-3Q 2013
EBIT
29,3 vs -27,2
EBITDA
38,8 vs -17,7
Zysk netto
19,4 vs -132,4
+43,9% '14/'13
1H 2011
Źródło: SF Śródroczne Skrócone Skonsolidowane Sprawozdania Finansowe za 3 kwartały 2014 r.
1-3Q 2014 1-3Q 2013
1-3Q 2014 1-3Q 2013 1-3Q 2014 1-3Q 2013
6 -6,1 vs 26,4
Wyniki finansowe (1)
Rachunek zysków i strat w mln zł 1-3Q 2014 1-3Q 2013 Zmiana %
Przychody ze sprzedaży 809,4 562,4 43,9%
Koszty wytworzenia 709,3 545,1 30,1%
Zysk brutto ze sprzedaży 100,0 17,3 478,1%
Koszty sprzedaży 28,3 20,5 38,0%
Koszty ogólnego zarządu 39,0 28,5 36,6%
Zysk ze sprzedaży 32,8 -31,7 -
Pozostałe przychody operacyjne 4,4 7,2 -38,5%
Pozostałe koszty operacyjne 7,9 2,7 196,5%
Zysk operacyjny 29,3 -27,2 -
Przychody finansowe 2,9 14,2 -79,5%
Koszty finansowe 8,3 122,0 -93,2%
Zysk brutto 23,9 -135,0 -
Podatek dochodowy 4,5 -2,6 -
Zysk netto 19,4 -132,4 -
EBITDA 38,8 -17,7 - EPS 0,3 -1,9 -
Na pozostałe koszty operacyjne największy wpływ miało utworzenie odpisu aktualizującego wartość należności spornych w kwocie 3,7 mln złotych oraz utworzenie rezerw na pozostałe koszty w kwocie 2,2 mln złotych.
Koszt sprzedaży produktów i materiałów za okres 9 miesięcy 2014 roku wyniósł 709 mln złotych, co przyniosło Grupie zysk brutto ze sprzedaży w wysokości 100 mln złotych. Zmiana w porównaniu do analogicznego okresu roku ubiegłego jest głównie następstwem wyższej wartości sprzedaży w 2014 roku, a także wyższej marżowości na realizowanych kontraktach.
W okresie 9 miesięcy 2014 roku Grupa uzyskała 809,4 mln złotych przychodów ze sprzedaży, tj. o 247 mln złotych więcej niż w analogicznym okresie 2013 roku. Wzrost wartości przychodów ze sprzedaży w okresie 9 miesięcy 2014 roku wynikał głównie z wyższego niż w 2013 roku kosztowego zaangażowania realizowanych kontraktów, co przede wszystkim było następstwem różnego etapu realizacji, na którym znajdowały się na dzień 30 września danego roku kontrakty wchodzące w skład portfela realizowanych umów w 2013 i 2014 roku, a także z wyższej, średnioważonej marży rozliczonej na realizowanych kontraktach w 2014 roku w porównaniu z marżą zarejestrowaną w 2013 roku.
Źródło: SF Śródroczne Skrócone Skonsolidowane Sprawozdania Finansowe za 3 kwartały 2014 r.
7
Wyniki finansowe (2)
Bilans zł mln 1-3Q 2014 2013 Zmiana % Aktywa trwałe 321,3 292,0 10,1% Aktywa obrotowe, w tym: 792,2 772,4 2,6% Należności z tytułu dostaw i usług 188,8 144,2 30,9%
Kaucje 152,0 241,6 -37,1%
Należności z tytułu wyceny umów o usługę budowlaną i związane z wyceną kontraktów rozliczenia międzyokresowe
301,1 168,2 79,0%
Środki pieniężne 55,9 54,7 2,2% Kapitały własne 313,1 294,1 6,5% Zobowiązania długoterminowe, w tym: 55,5 45,7 21,5%
Zobowiązania finansowe 2,1 1,7 22,4% Zobowiązania krótkoterminowe, w tym: 745,9 725,6 2,8%
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe zobowiązania 306,0 269,5 13,6%
Zobowiązania finansowe 138,1 257,5 -46,4% Zobowiązania z tytułu wyceny umów o usługę budowlaną 299,9 197,1 52,1%
Suma bilansowa 1 114,5 1 065,4 4,6% Dług netto 84,2 204,5 -58,8%
W ciągu 9 miesięcy Grupa zanotowała znaczny spadek poziomu należności z tytułu kaucji w kwocie 89,6 mln złotych, co związane jest ze zwrotem kaucji pieniężnych stanowiących zabezpieczenie realizowanych przez jednostkę dominującą kontraktów.
Źródło: SF Śródroczne Skrócone Skonsolidowane Sprawozdania Finansowe za 3 kwartały 2014 r.
8
Cash Flow
0
50 000
100 000
150 000
200 000
250 000
54 720,0
23 898,0 9 528,0
83 771,0
54 005,0 -30 739,0
-6 984,0 -118 968,0
-6 302,0 -6 997,0
55 932,0
Źródło: SF Śródroczne Skrócone Skonsolidowane Sprawozdania Finansowe za 3 kwartały 2014 r.
9
Wskaźniki
Wskaźniki rentowności 1-3Q 2014 1-3Q 2013 Zmiana pp
Rentowność brutto ze sprzedaży 12,4% 3,1% 9,28
Marża EBIT 3,6% -4,8% 8,46
Marża EBITDA 4,8% -3,2% 7,95
Rentowność netto 2,4% -23,6% 25,95
ROA 1,7% -12,4% 14,17
ROE 6,2% -45% 51,23
Wskaźniki płynności 1-3Q 2014 2013 Zmiana pp
Bieżącej płynności 1,06 1,06 0,00
Płynności szybkiej 1,03 1,03 0,00
Wskaźniki zadłużenia 1-3Q 2014 2013 Zmiana pp
Wskaźnik ogólnego zadłużenia 71,9% 72,4% -0,49 Wskaźnik zadłużenia kapitałów własnych 255,9% 262,3% -6,34
Wskaźnik zadłużenia finansowego 44,8% 88,1% -43,38
Źródło: SF Śródroczne Skrócone Skonsolidowane Sprawozdania Finansowe za 3 kwartały 2014 r.
10
Wizja rozwoju Spółki w latach 2015-2018
RAFAKO – lider w zakresie przyjaznych środowisku, nowoczesnych rozwiązań technologicznych dla sektora energetyki i przemysłu, pracodawca dbający o rozwój swoich pracowników i społeczności lokalnej
Akcjonariusze (budowanie trwałej wartości i osiągnięcie
zdolności dywidendowej w średnim terminie)
Klienci (dostarczanie kompletnych projektów na
bazie bezpiecznych rozwiązań technologicznych najwyższej jakości)
Partnerzy biznesowi (budowanie trwałych aliansów
strategicznych w celu zdobywania nowych kompetencji i rynków)
Pracownicy i lokalna społeczność (pracodawca aktywnie uczestniczący w rozwoju lokalnej społeczności poprzez
działania nakierowane na pracowników i ich rodziny)
11
Cele strategiczne Grupy RAFAKO na lata 2015-2018
Wyzwania i inicjatywy strategiczne
12
Finansowanie i zabezpieczenie kontraktów
Optymalizacja kosztów
Zwiększanie udziału kontraktów samofinansujących się w backlog oraz dywersyfikacja kwot i rodzajów projektów.
Rewizja portfela instytucji finansowych (docelowo Spółka planuje mieć 2-5 tzw. core banks oraz limity gwarancyjne w instytucjach ubezpieczeniowych). Spółka planuje także pozyskiwać gwarancje w oparciu o partnerów biznesowych jak i struktury projektowe.
Uwolnienie części gotówki zamrożonej obecnie jako zabezpieczenie należytego wykonania kontraktów.
Wdrożenie odpowiednich rozwiązań IT w obszarze rachunkowości zarządczej i kontrolingu projektowego (w tym w zakresie hurtowni danych) umożliwiających lepszą kontrolę budżetów projektach EPC.
Rewizja rozwiązań organizacyjno-kadrowych i celu optymalizacji kosztów stałych i struktury zatrudnienia, szczególnie w zakresie wzmocnienia kompetencji zarządzania projektami EPC.
Przegląd procesów planowania sprzedaży w celu zwiększenia zwrotu z zaangażowanych kosztów stałych.
Wyzwania i inicjatywy strategiczne
13
Zarządzanie ryzykiem i łańcuchem dostaw
Rewizja metod oceny ryzyka kontrahenta i wdrożenie nowych macierzy zarządzania ryzykiem.
Wdrożenie zasad strategicznego zarządzania łańcuchem dostaw w projektach EPC w celu minimalizacji ryzyk, zapewnienia kluczowych zasobów oraz zwiększenia przewagi konkurencyjnej firmy.
Polityka informacyjna
Kwartalne spotkania z analitykami i inwestorami (komunikacja wyników), cykliczne road-shows wśród głównych partnerów finansowych i biznesowych
14
Perspektywy rozwoju Planowane inwestycje w energetykę w latach 2013-2023 (wybrane)
50* mld zł
Do 2020 r. 2014-2020 r.
2014-2023 r. Do końca 2023 r.
2013-2021 r.
20* mld zł
19,7* mld zł
37* mld zł
1** bln USD
* Źródła: strategie rozwoju poszczególnych spółek / Energa – energetyka.wnp.pl ** Szacunki Zespołu Środkowo-Europejskiego Energetyki i Zasobów w Deloitte *** Założenia z projektu Polityki Energetycznej Polski przygotowanego przez Ministerstwo Gospodarki
60*** mld zł
30*** mld zł
Do 2020 r.
Inwestycje w energetykę Rozbudowa mocy wytwórczych spółek z udziałem skarbu państwa
Portfel zamówień
15
PORTFEL ZAMÓWIEŃ NA
30.09.2014 r.
ok. 6,03 mld zł
X-XII 2014 2015 po 2015
Realizacja w latach
~0,44 mld zł ~1,35 mld zł ~4,24 mld zł
31,9 32,2 32,5 34,2 33,5 35,2
35,0 36,3 39,2
45,3 47,8
51,4
0
10000
20000
30000
40000
50000
60000
2006 2010 2015 2020 2025 2030
inne
Jądrowe
Fotowoltaiczne
Wodne
Wiatr
TechnologieRAFAKO
Suma
30,21%
11,97%
1,96% 23,86%
6,91%
23,79%
Gaz (72,406 MW 30,21%)
Ropa (0 MW 0%)*
Węgiel kamienny (28,685 MW11,97%)Węgiel brunatny i torf (4,495 MW1,96%)Energetyka jądrowa (23,86 MW23,86%)Energetyka wodna (16,559 MW6,91%)Energetyka wiatrowa 57,014 MW23,79%)
Struktura nowych mocy wytwórczych w Polsce (MW)
Pozostałe Biomasa (932 MW 0,4%) 0,40% Straty (203 MW 0,08%) 0,08% Inne odnawialne źródła energii (1,983 MW 0,83%) 0,83%
Dane: VGB PowerTech Fact & Figures 2014 *Ropa: brak projektów
Struktura nowych mocy do zainstalowania w Europie (MW)
Dane: Polityka Energetyczna Polski do 2030
Przewagi konkurencyjne
16
Bezpośredni dostęp do kluczowych
technologii (własnych lub licencjonowanych)
będących przedmiotem oferty rynkowej RAFAKO
Kompetentne i doświadczone
zasoby projektowe i inżynierskie (własne
bądź w ramach własnej grupy kapitałowej)
Własne zaplecze produkcyjne w zakresie
wytwarzania kotłów i urządzeń kotłowych
oraz instalacji ochrony środowiska
Dobre relacje z dotychczasowymi klientami RAFAKO z racji wieloletnich doświadczeń dot.
współpracy w zakresie urządzeń
energetycznych
Kierunki rozwoju
17
Obecnie w RAFAKO prowadzone są 43 programy badawczo-naukowe w zakresie technologii ochrony środowiska, technologii kotłowych jak i technologii wytwarzania. Roczny budżet kosztów RAFAKO na B&R to 0,3% przychodów, ale stopniowo chcemy wracać do historycznych poziomów (w 2019 roku przewidujemy osiągnięcie wskaźnika 1%).
Technologie ochrony
środowiska
Rozwój i doskonalenie technologii posiadanych przez RAFAKO
Nowe kierunki rozwiązań technicznych i nowe techniki związane z ochroną środowiska
Komercyjna technologia wyłapywania oparów rtęci ze spalin
Rozwój półsuchej metody odsiarczania spalin węglowych
Własna technologia oczyszczania spalin z instalacji TUOK
Technologia ograniczania emisji SOx z silników diesla na statkach morskich
Instalacja do ograniczania emisji rtęci w spalinach kotłów energetycznych
Technologia metanizacji CO2
Optymalizacja układów energetycznych w blokach 200 MW
Zintegrowane zgazowanie węgla
Kierunki rozwoju
18
Technologie kotłowe
Technologie dot.
wytwarzania
Instalacje termicznej utylizacji odpadów pościekowych
Efektywne technologie spalania węgla i biomasy w stacjonarnej warstwie fluidalnej
Nowoczesne metody oczyszczania spalin związane z niekatalityczną metodą odazotowania
Rozwój technologii związanych z pierwotną metodą redukcji emisji tlenków azotu
Uzyskanie i utrzymywanie niezbędnych dla naszej działalności jakościowych certyfikatów i uprawnień (CE, AMSE, itp.)
Zastosowanie nowych materiałów kotłowych (ze szczególnym zastosowaniem do kotłów nadkrytycznych)
Nowoczesne technologie spawania części ciśnieniowych (spawanie laserowe)
Technologia efektywnego nakładania nowoczesnych powłok antyerozyjnych i antykorozyjnych
Technologie przydatne do produkcji urządzeń i elementów dla energetyki jądrowej
Cele finansowe*
19
100,75%
54,78%
45,54%
0,00% 0,00% 0,00% 0,00%
20,00%
40,00%
60,00%
80,00%
100,00%
120,00%
2013 2014 2015 2016 2017 2018
Zobowiązania finansowe/kapitały własne
-4,23%
2,55%
4,40% 4,78%
5,69%
7,66%
-2,84%
3,62%
5,19% 5,50%
6,40%
8,31%
-6,00%
-4,00%
-2,00%
0,00%
2,00%
4,00%
6,00%
8,00%
10,00%
2013 2014 2015 2016 2017 2018
Rentowność EBIT i EBITDA
rentowność EBIT rentowność EBITDA
Począwszy od 2016 roku RAFAKO nie będzie korzystać z zewnętrznych źródeł finansowania
* podawane informacje dotyczące przyszłości nie stanowią prognoz ani szacunków
Dziękujemy za uwagę