TÁC ĐỘNG ĐÒN BẨY LÊN RỦIRO VÀ TỶ SUẤT SINH LỢI

CHƯƠNG 2

Các nội dung chính

2.1. Phân tích hòa vốn

2.2. Rủi ro kinh doanh với việc phân tích đòn bẩy kinh

doanh

2.3. Rủi ro tài chính với việc phân tích đòn bẩy tài chính

2.4. Đòn bẩy tổng hợp

2.5 Cấu trúc vốn tối ưu

2.1 PHÂN TÍCH HÒA VỐN

Một số khái niệm cơ bản

Đòn bẩy: liên quan đến việc sử dụng các chi phí hoạt động

cố định hay các chi phí tài chính cố định.

Rủi ro là những tình huống mà tại đó đem đến những đều

không tốt cho nhà đầu tư. Rủi ro xuất hiện đem đến sự bất ổn, sự

không chắc chắn hay độ nhạy cảm của kết quả mà nhà đầu tư mong

đợi trong tương lai.

Tỷ suất sinh lợi được đo lường bằng tổng các khoản thu nhập

hoặc lỗ của nhà đầu tư trên khoản đầu tư ban trong một thời kỳ nhất

định.

2.1 PHÂN TÍCH HÒA VỐN

Điểm hòa vốn kinh doanh của DN là gì?

Là điểm mà tại đó doanh thu thu được chỉ đủ bù đắp những

chi phí mà DN đã bỏ ra trong quá trình sản xuất kinh doanh. Tại

điểm hòa vốn thì EBIT= 0

Khái niệm phân tích hòa vốn

Phân tích hòa vốn: là phương pháp sử dụng để nghiên cứu về

mối liên hệ giữa doanh thu, các chi phí hoạt động cố định, các chi phí

hoạt động biến đổi và EBIT tại nhiều mức sản lượng khác nhau.

2.1 PHÂN TÍCH HÒA VỐN

Điểm hòa vốn kinh doanh của DN là gì?

Là điểm mà tại đó doanh thu thu được chỉ đủ bù đắp những chi phí mà

DN đã bỏ ra trong quá trình sản xuất kinh doanh. Tại điểm hòa vốn thì

EBIT= 0

Cấu trúc chi phí trong phân tích hòa vốn

Chi phí cố định (định phí) là loại chi phí không thay đổi khi sản lượng và doanh thu

thay đổi bao gồm: Tiền thuê mặt bằng; Khấu hao TSCĐ; Chi phí quản lý hành chính;

Chi phí sữa chữa lớn TSCĐ(642, 627)

Biến phí là loại chi phí thay đổi theo sản lượng hoặc doanh thu bao gồm: chi

phí 621, 622,….

Tác dụng của phân tích hòa vốn

- Dự báo khả năng sinh lợi của một doanh nghiệp, một phân xưởng hay một mặt

hàng khi biết cấu trúc chi phí và các mức doanh thu mong đợi.

- Phân tích tác động của các thay đổi trong định phí, biến phí và giá bán đối với

EBIT.

- Phân tích tác động của các định phí thay thế (chủ yếu là các thiết bị vốn) cho biến

phí (nhân công) trong một quy trình sản xuất.

- Phân tích tác động đến lợi nhuận từ các nỗ lực tái cấu trúc doanh nghiệp nhằm cắt

giảm định phí.

2.1 PHÂN TÍCH HÒA VỐN

Phân tích hòa vốn bằng các phép tính đại số

-Sản lượng hòa vốn

-Doanh thu hòa vốn

-Thời gian hòa vốn

Trong đó:

2.1 PHÂN TÍCH HÒA VỐN

0

FQ

P V

0

1

FS

bien phi

Doanhthu

00

ì â ày

ST

Doanhthub nhqu n ng

F: Định phí

V: Biến phí trên một đơn vị sản phẩm.

P: Giá bán trên một đơn vị sản phẩm

P-V: Lãi gộp trên một đơn vị sản phẩm. Nó đo lường mỗi

đơn vị sản lượng đóng góp bao nhiêu để bù đắp cho định phí

đã bỏ ra.

2.1 PHÂN TÍCH HÒA VỐN

mt

mt

F EBTIQ

P V

Sản lượng mục tiêu là mức sản lượng mà tại đó DN sẽ

đạt được mức lợi nhuận mục tiêu như kỳ vọng

Xác định điểm hòa vốn bằng đồ thị

2.1 PHÂN TÍCH HÒA VỐN

+ Vẽ đường S: vẽ một đường thẳng qua gốc tọa độ O với hệ số

góc P.

+ Vẽ đường TC: vẽ một đường thẳng cắt trục tung ở F với hệ số

góc P.

+ Điểm cắt nhau giữa S và TC là điểm hòa vốn Q0.

2.1 PHÂN TÍCH HÒA VỐN