24
The Biggest Auction Ever: The Sale of the British 3G Telecom Licenses Attached is a corrected version of the paper, supplied by the Economic Journal in light of the number of typos in the originally published version. Some typos remain in this corrected version, but there are far fewer.

The Biggest Auction Ever: The Sale of the British 3G ... · The Biggest Auction Ever: The Sale of the British 3G Telecom Licenses Attached is a corrected version of the paper, supplied

  • Upload
    dokhue

  • View
    216

  • Download
    1

Embed Size (px)

Citation preview

The Biggest Auction Ever: The Sale of the British 3G Telecom Licenses Attached is a corrected version of the paper, supplied by the Economic Journal in light of the number of typos in the originally published version. Some typos remain in this corrected version, but there are far fewer.

��� ������� ����� � ��� ��� ���� �� ���������� �� ������ �������

��� ������� � �� � �������

���� ����� ������� ��� ���� ��� �! " �#$%$&���� �% $�'�%���%' ��� ������� ����!('�%�����$%&$"���(��$%� ��#�%#� �)#��$% ���� #$%#�)!�! $% *+ ����� *,,,- �� �����! .**/

* "����$% 01�2"����$% $� */

*3 $4 ��56 �%! ��� ��!�� !��#��"�! �� ��� ��&� �� ��� "�''��� �)#��$% ����- 7�!��#)�� ��� &����� $4 �)#��$%� ����)� 8"��)� #$%�����9: ��� ��&� $4 ��� �)#��$%: ��� ��$"��&� ��4�#�!: ��� �)#��$% !���'%� �� #$%��!���!: �%! ��� &����;�� ���� ���� &�!�-

���%� (��$ �%! � ���4 "����$% �$)%!� 0�2 "����$% !$�����6 �� � '���� !��� $4 &$%� �$ ����� 4$� �����%' ���: ")� ���� �� ���� ��� ������� '$���%&�%� �����! �% �% �)#��$%4$� <�� ����#$& ��#�%#��-/ ��� �)#��$% ��% 4�$& =�� ���#� �$ *+�� ����� *,,,: �%!��� 4��>)�%�� !��#��"�! �� ��� 8"�''��� ����9 ? %$� ��%#� ��� 5����$���% �)��!;%$#;�! !$�% ��� �%���� �$&�% �&���� �$ @�!�)� A)���%)� �% �@ /BC ��! �����"��% �% �)#��$% >)��� �� ���'�-*

7� ��! ��� ���& ���� �!����! $% ��� !���'% $4 ��� ������� �)#��$% 0��� 8����!('�%�����$% &$"��� ���#��)& ��#�%#� �)#��$%9: $� 8�� �)#��$%9: $� 8��� �)#(��$%96-� ���� ����� �)&&������ $)� �D�����%#�-2

�� ��������

�% /BB+: ���% $)� �!��#� ��� <��� �$)'��: 4$)�&$"���(��$%� #$&��%��� $������! �%������% )��%' 8��#$%!('�%�����$%9 0*�6 ��#�%$�$' - ��� �%#)&"�%�� ���� ���%��:�%�(*(�%�: ���%'�: �%! $!�4$%�- 0������� ����#$& 0��6: ��� ��������� �����($�%�! &$%$�$���� ���������! )%!�� ���- ����#���: ���! � =,3 ���;� �% ���%�����#� �� �%#�����! �$ /,,3 �% /BBB-6 ��� ��$�$���$% $4 ��� �$�)����$% )��%' �

���� �� � #$���#��! �����$% $4 ��� �)"�����! ����� ���� �������! �% ��� ���#� *,,* ���)� $4 ���A�����-

� ���� ����� 7� ��! ��� �#�!�&�# ���& �!����%' ��� E '$���%&�%�9� ��!�$#$&&)%�#���$%� �'�%# :���#� !���'%�! �%! ��% ��� E &$"���(��$%� ��#�%#� �)#��$%- ��� ����� �D������! �% ���� ����� ���$)�� ��$%�- ��% #$����')��: ����#���� ���&�% �$F�'���: A���& �)�$�: ��& ���4$�!: ���'���� �� ��:���#$ 5�'%$GG�: ��$� 5�$����: ���; 7�����&�: �%! ��$ �%$% &$)� ��4����� &�!� ��� ����4)�#$&&�%��- E�% ��%&$�� '����4)�� �#;%$���!'�� ��� �)��$�� $4 ��� ������)�&� �$)%!���$% �%! ����#$%$&�# �%! �$#��� ������#� $)%#�� ���$)'� ��� �%��� 4$� �#$%$&�# ����%�%' �%! �$#�����$�)��$%-

/ ��� �D�#� �$��� �����! ��� .**:2++-2 &����$% 0$� �"$)� .**:2++-� &����$% �4��� !�!)#��%' ��� #$�� $4��� �#$%$&�# #$%�)���%�� ? ���&���� $% ��$'��&&�%' ��&)����$%�: �)%%�%' �D����&�%�� ��#-6-

* ��� ��""$% 0/++=6- ��� ���&�% ����#$& �)#��$% �)"��>)�%�� �����! ���% &$�� �% #��� ���&�0����$)'� ���� ��� ���! $4 �$�)����$%6 �%! ��;�$��� "������ $4��% ��!)#� �$ � ;�%! $4 �)#��$% �������% ��'��� ���#��-

� ��� ��� �%��� 4$� �#$%$&�# ����%�%' �%! �$#��� ��$�)��$% 0����6 �)##���4)�� ��%!���! �$ ���E ��!�$#$&&)%#���$%� �'�%# 4$� ��� #$%���#�- ��� $���� �#$%$&���� $% ��� ���& ���� ���&�%�$F�'���: A���& �)�$�: 5������� A�����: �%! A$� �����G"�%�;�- ��� ��"$���$� �$�; ��� #$%!)#��! " ��$44 ������: ���� �$&��%�$%: �%! A$�% �#���� -

2 ���!��� ���;�%' &$�� !����� ��$)�! #$%�)�� ��� ������� ��!�$#$&&)%�#���$%� �'�%# ��"����0���-���#��)&�)#��$%�-'$�-);6- �%$���� )��4)� �$)�#� �� ��� �%!���%!�%� ���$�� $4 ��� ����$%�� �)!���4<#� 0*,,/6 $% ��� �)#��$%: ������"�� �� ���-%�$-'$�-);- 0��� ��� �� 8�$���� �%!���%!�%�$4 �$���%&�%�9 ")� 8���$��0�6 �$ 5�����&�%� $% ��� �#$%$& : �4<#��%# : �%! �44�#����%���H$4 �$���%&�%�I !�����&�%�� �%! $���� "$!���9 ? ��� ��� ��� ��"����-6

��� �������� ����� : �� 0����6: +2?B=- � �$ �� �#$%$&�# �$#��� *,,*- 5)"�����! " ���#;����5)"�������: /,J $��� �$�!: �D4$�! �K2 /A�: E �%! �C, ���% ������: ���!�%: �� ,*/2J: ��-

H +2 I

�$���"�� ��$%� ��� ����%' ����!� C �%!: �� �% $���� ����� $4 ��� �$��!: ��� #���)���������$%� �%!)��� ��� ��'��!�! �� � �)%��� �)##���L ��� �%!)��� ��� ��� �$ "�#$&����% &$�� �&�$���%� ���� ��� �%��$!)#��$% $4 ��� 8����! '�%�����$%9 $4 �$���"��������$%�� ���� �$)�! ���$� ��'�(����! !��� �##��� �$ ��� �%���%��-

�$� 8����!('�%�����$%9 ��#�%$�$' ���� �$�;: �%! ���� ��� <%�� ��$!)#�� $4 ����%!)��� ���� "�: ��&��%� )%#�����% ���% �$!� - �% /BB+: ����� ���� "�4$�� ����)#��$%: ���!�#��$%� ���� ���% &$�� M)�!- ���� ��� $4 &�N$� �&�$���%#� �%���%%�%' 4$� ��� �)#��$%: "�#�)�� ��� �%'�%����%' �%! ��� #$&&��#��� �!��#���#����! �$���!� ��� �%! $4 ��� ���%%�%' ����$! ��� ��� !�44���%� 4�$& ��� �!��#���#����! �� ��� "�'�%%�%' $4 ��� ����$!- �� ��� �����4$�� %�#����� �$ ;��� )�'�%'��� �&�$���%#� $4 ������$��%' ��� �)#��$% !���'% �$ <� ��� #��%'�%' #��#)&���%#����%#�: �� �� ����� ���: 8$%� ��G� <�� ���9 �� � ��� "�! ���%#���� �% �)#��$% !���'%-

�#$%$&���� ��! "��% �!�$#���%' �)#��$%�%' ��!�$���#��)& �� ����� ��%#� �$%��!$��� 0/BCB6-7�����& �#;�� : �% �����#)���: ��! "��% �)���%' ��� )�� $4 �)#��$%� �%�)#� #$%��D�� 4$�&�% ����: ")� ��! "��% ��4� �$ ��%')%����! 4$�&$�� $4 ��� #�����-�$�����: ��� � ��!���� $&&)%�#���$%� $&&����$% 0�6 ���%�)��� �)�%�! �$�)#��$%�%' ��!�$���#��)& 4$� ��$%� ��#�%#�� �% /BB2- ��� � )��! ��� 8��&)���(%�$)� ��#�%!�%' �)#��$%9 !���'% ���� ��! <��� "��% �;��#��! " �#;�� 0/B+=6 �%!��$�� !������ ���� �%!���%!�%�� !����$��! " �#�4��: ���'�$& �%! 7���$%- �����)#��$% �� &)#� ��;� � ���%!��! 8��#�%!�%'9 �)#��$% )��! �$ ���� � ���%��%' �% �$��(�" 9� $� ��������:= �D#��� ���� ������� $"N�#�� ��� �$�! �� ��� ��&� ��&�: ���� ��� ���#�����%' $% ��#� $4 ���& �%!���%!�%�� : �%! %$%� $4 ��� $"N�#�� �� <%��� �$�! )%��� %$($%� ������ �$ "�! �'��% $% �% $4 ��� $"N�#��-+ ��� � �)#��$%� �$�;�! 4���� ���� �%���#��#� 0�#�4�� �%! �#�����%: /BB=L ���'�$&: 4$���#$&�%'L E��&�����: /BBJ:*,,,: *,,*�6: �%! ��� 4�#� ���� 1*, "����$% ��� �����! �% ��� �%����� ������ $4 �)#��$%� ?���#� ��� $��'�%�� ����&��� ? �����#��! &)#� 4��$)��"�� &�!�� ����%��$%-

��� %���! E�%'!$& �&"��#�! �)#��$%� ����� ���% ��� %���! ������: �%!��� %���! E�%'!$&9� #)���%� 8��#$%!('�%�����$%9 &$"���(��$%� ��#�%#�� ��������!�! )��%' � 8"��)� #$%����9: �% ���#� <�&� �)"&����! ")��%��� ���%� �$� '$���%&�%� #$&&����� ���#� ����!�! ��� ��#�%#�� �$ ��$�� #�%!�!������ N)!'�! "��� &�� � ��� $4 �)"�����! #�������- �)� " ��� ���� /BB,�: �#$%$&����9��')&�%�� 4$� ��� )�� $4 �)#��$%� ���� "�'�%%�%' �$ &�;� ���!�� �% ������%-

� ������ ����� ����� ��������

*-/- ��������� ��� ��������

�$�� �&�$���%�� : � ����(!���'%�! �)#��$% �� ��� &���$! &$�� ��;�� �$ ���$#������$)�#�� �$ ��$�� ��$ #�% )�� ���& &$�� ���)�"� -B ������ ���% ��� �%' $% '$�(

C ��� %)&"�� $4 #���)��� &$"��� ��$%� �)"�#��"��� '��� 4�$& / &����$% �$ /, &����$% "�����% /BB*�%! /BBJ: �%! ����� �$ �C &����$% ? =,3 $4 ��� �$�)����$% ? " *,,,: �##$�!�%' �$ �4���-

= �% �% ��#�%!�%' �)#��$%: ��� ���#� ������ �$� �%! #$&����%' "�!!��� ����� ��� ���#� )%��� %$($%� ���������! �$ "�! �% ��'���: �� ���#� �$�%� ��� <%�� "�!!�� ���% ��%� ��� ���G� �� ��� <%�� ���#� �� "�!-

+ ��� !���'% ���$�� � "�!!�� �$ ����#� ��� �%������ "�����% $"N�#�� �� �������� ���#� ������ #��%'�-J ���� ��#��$% �� "���! $% E��&����� 0*,,,6-B ���$��%' ������ �� %$� � ���4�#� �)"����)�� 4$� �% �4<#��%� �%����� ���$#���$%: "�#�)�� ������ !$�� %$�

���$��� ��� �%�4<#��%#��� 0��: /BB+L � ���$% �%! �������������: /BJ�L ��&�$% �� �: /BJ+6- ���'�$&04$���#$&�%': *,,,6 ��')�� ���� ��� ������ $4 ��$%� ��#�%#�� ��� "��% $%� �&���4�#�� �4<#��%� �% ���%���! ������ ����� �� ��� "��% ���&����!-

*,,*I +C� � � � � � � � � � � � � � � � � �

� �$ �� �#$%$&�# �$#��� *,,*

��%&�%� ")���)#���� �$ ������ ��� &����� $4 #$&����%' <�&�9 ")��%��� ���%�: �%�)#��$% 4$�#�� ")��%���&�% �$ �)� ����� 8&$%� ����� ����� &$)��� ���9 ���% ��� &�;� ����� "�!�- �% �)#��$% #�% �����4$�� �D���#� �%! )�� �%4$�&���$% $��������)%������"�� �$ ��� '$���%&�%�-/,

��#$%!� : ��� !�4<#)�� $4 ���#�4 �%' �%! ����)���%' #������� 4$� � "��)� #$%����//

&�;�� ���� � ��&�(#$%�)&�%' �%! $��>)� ��$#��� ���� ���!� �$ �$����#�� �%! ��'��#$%��$���� : �%! ��� ���#����$%: �4 %$� ��� ������ : $4 4��$)�����& �%! #$��)���$%-/*

�%!��!: �$&� '$���%&�%�� &�;� %$ ��#��� $4 #�$$��%' "��)� #$%����� ���#���� "�#�)�� $4 ��� �$���"������� 4$� 4��$)��%' ����� 8%���$%�� #��&��$%�9 $��� 4$���'%<�&�- �)� �)#� ��$��#��$%��& �� )%��;�� �$ "�%�<� #$%�)&��� $� ��D�� ���-

����!� : $4 #$)���: �% �)#��$% #�% ����� ���''���%' �)&� $4 &$%� �$ �)��$�� ����)"��# <%�%#�� ? ��� E �)#��$% ���!�! �"$)� * /

*3 $4 ��5: $� �%$)'� &$%� �$")��! 2,, %�� �$�������- � "��)� #$%����: " #$%�����: #�% '��� ��� ���)�"�� �������� � 4��#��$% $4 ���� ��� ��� �$���- ��� ��%%��� $4 ��� %���! E�%'!$&9� �����$)�8��#$%!('�%�����$%9 ��#�%#�� &�!� $��'�%�� �� &�%�� �% ��� ��'�$% $4 N)��.2,:,,,-/� �#$%$&���� ��')�! ���� ��$�� ��$ �!�$#���! "��)� #$%����� ��$)�! �� �$� ��� �$)�! ���4�� �$ 4)%! ��� '$���%&�%�- @�! ��� ��%� ��'��� �%#$&���D��O/2

*-*- ���� � ���������� �� ��������

����� ��� ������� #$&&$% $"N�#��$%� �$ �)#��$%�- ��� ��� ���! �$ "� )%4��� �$<�&�: �$ ����� #$%�)&�� ���#��: �%! �$ ��!)#� �%����&�%�- �)� ��� $4 ����� #$&(����%�� ��� "���! $% &�����#����$%�-

/, �$� �D�&���: �� ���� �!����! !)��%' ��� �)#��$% !����$�&�%� ���� $%� $4 ��� ����� �&�������#�%#�� �$�! ��� �$��� � ������ ���� ���% ��� $���� ��$- �)� ��� �)#��$% !�&$%������! $��������- 7� �������% �D�#�� ��� ��&� ? <�&� ��%;�%' ��#�%#�� !�44���%�� 4�$& '$���%&�%� �D��#����$%� ? �% $����#$)%�����-

// ��#�$��� ��'�$�$%�� 0��� ��#�%$�$' ')�) ��$ �� $%� $4 ��� &$�� ��$&�%�%� �!�$#���� $4 "��)� #$%�����6: 4$� �D�&���: ��')�� ���� �� ��#�%#�� ��$)�! "� ���$#���! �$ ��$�� ��$ �$)�! ')���%��� ����$���� ���#�� �$ #$%�)&���: �%���� ��� &$�� �% �%4�����)#�)��: ���&)���� &$�� #�������� : ��#- �)� �$� #�%<�&� ')���%��� #$%�)&�� ���#�� 4$� C?*, ���� �% ��� 4)�)�� 4$� ��$!)#�� ���� �� &� %$� �� ���% "��"�� �$ �&�'�%�O �%4�����)#�)�� �%����&�%� #�% "� #$���!: ")� ���� �� ��� "� )��4)�O �$� #�% ���'$���%&�%� �$���"� !�#�!� ��$ ���� "� &$�� #�������O �%! �$� #$)�! ��� '$���%&�%� &$%��$� �%!�%4$�#� �% #$&&��&�%�� &�!� " <�&�O �$� ��$)�! ��� '$���%&�%� ��%����� � <�& ���� �)�%� $)� �$"� �%�)4<#��%�� #�������O: �%! ���� ��$)�! ��� '$���%&�%�9� ����$%�� "� �$ � <�& ���� �� #������� �%!!����$�� � ��$!)#� ���� ���)�"�� )%4$�����% 4���)��� ")� �"$�� ��� �����$)�� ')���%���! ���#�O �� �����! �$ ���%; $4 � &$�� ����$)� !��' $% �%%$����$% ���% ���(���#�4 �%' 4)�)�� ���#�� 4$� ��$!)#�� ����!$ %$� �� �D���P

�$�� ���� �� ��� %$� ��')�%' ���� ��� '$���%&�%� ��$)�! %$� ���#�4 >)���� #������� 4$� ��� ��#�%#��:&���� ���� ����� ��$)�! "� #����� ��$)'�� $)� �% �!��%#� 0��: 4$� �D�&���: ��� ��� E '$���%(&�%�9� ��>)���&�%� ���� �� ��#�%���� �$�� $)� � %���$�; #$����%' J,3 $4 ��� E �$�)����$% " *,,+6-

/* ��� ���%��� �%! ���!��� �� "��)� #$%�����: 4$� �D�&���: ��$�$;�! ����'���$% �%! �)"���%���� �%!�����(#$%��%)�%' �$����#�� !�"���- � #$%�����: ������� �$��%' "�!!��� #$&���&�%��! ��� %���! E�%'!$&$% ��� �)#��$% ��$#���-

/� ��� $�����$�� ���$ �� �%%)�� ��#�%#� 4��� ���#� ��! ����% �$ .�,,:,,, ��� ��G " *,,,?/: $��"$)� /3 $4 ��� �%%)�� ��%��� ���)� $4 ��� ���#��)& �&����! " ��� E ����!('�%�����$% �)#��$% ���#��-

/2 �����% ���!����% 0/BBB6 ��#�%�� ����&���! ���� ���� �D��� 1/ $4 �%#$&� ��D �����! �% ��� %���!������ #$��� ��� �#$%$& �% �!!���$%�� 1* �% !��!���'�� �$���� #�)��! ���$)'� ��� !���%#�%����� �$ ���%:�%! ��� &�����$#���$% $4 ���$)�#�� �$ ��$�! ��D��- ��)� ���!����%9� ����&���� &� "� $��������! ? ��#�%�� �% !��!���'�� �$�� �$)�! "� � &$�� � ��#�� ����&��� 0���: �': ������! �� -: /BJC6 ? ")� #���'�%'#$&��%��� 4$� ���#��)& �%#)�� %$%� $4 ����� �!!���$%�� #$���-

+= H � � � �� � � � � � � � � A � � � � �

� �$ �� �#$%$&�# �$#��� *,,*

����� #$%��!�� ��� ��')&�%� ���� �)#��$%� ��� )%4��� �$ <�&� ��$ ��� 84$�#�!�$ "�!9- �� �� ��)� ���� �%#)&"�%� &$"���(��$%� $�����$�� &�'�� 4��� 4$�#�! �$��% � %�� ��#�%#�: $� ��� ��� ���)� $4 ����� �����$)� �%����&�%�� ������ ��!)#�!-�)� �% %$ �)�$���% �� �)#��$% ���� ����� "��% 4���� ��#�%#�� ���% �%#)&"�%��:�%! ��� ���#�� $4 ��#�%#�� ���� ��� " ��� &��'�%�� "�!!��� ��$ ���� �����4$��%�� �%���%�� ��$ ��! %$���%' �$ �$�� �4 ��� 4����! �$ ��% � ��#�%#�- �%! �% ���%���! E�%'!$&: ���&�% : ���� �%! ���������: �$&� ��#�%#�� ���� �$% " #$&��%��� ��$ ��! %$ �����$)� �����%#� �% ��$�� &��;���: 4)����� ��$��%' ����#$&��%��� ��$ ���� )%!�� %$ �����)�� �$ #$&���� ��� ��� ���;� �� �$��� ��(;�%'-/C �4 #$)���: ��� #$&��%��� ��� ��;�%' �)'� ���;� �% "�!!�%' �% �% �)#��$%:N)�� ��: 4$� �D�&���: <�&� ��;� �)'� ���;� ���% ��� �%���� �% !����$��%' � %�����#��4�: � %�� !�)': $� � ��%%�� �)%%��- ��� ;%$� ���� ��� ��� ") �%' �%�$ ��$���� ���� &�'�� ���)�� �% �)'� �$���� $� �)'� '��%�- ����$)'� ��9� ��$���#���$$; � �$� ���� �$� � ��� �4��� ��� �)#��$%: �%! &�% ��$��� %$� "������ ���� �����%%��� $4 ��� ������� �� �)#��$% 8���! �$$ &)#�9: $%� ��&� ���� ���� ������������ '�&"�� ��� � '$$! $%�-/=

����� ���������� &$�� #$&&$% 4��� �"$)� �)#��$%� ���&� �$ "� ���� <�&�9 #$��� �% �% �)#��$%���� "� �����! $% �$ #$%�)&��� �% ��� 4$�& $4 ��'��� ���#��- ���� �$)�! "� �� ���������� ��)� 4$� �% �)#��$% �% ���#� <�&� "�! �$ ������ 0��� ��#��$% 2-*6- �)� �����')&�%� �� '�%����� &����;�% �% �% �)#��$% �% ���#� <�&� &�;� $%#�(�%!(4$�(����)&�(�)& �� &�%��- ��;� �% $���� <�&�: ����#$& #$&��%��� ���� #���'� ������#�� ���� &�D�&��� ����� ��$<��: �%!���%!�%�� $4 ���� ��� ���#��)& #$�� ���&�% ��� ����-

�%� �� �$ �D����% �$� �)%; #$��� �$�; �$ %$%(�#$%$&���� �� �$ �&�'�%� �� ���%$� �% *,/, �%! ��� %�� #���)��� ������$%� �����#�� ��� "��%' �$�! �� �����������#�� �� �)�%� $)� &�D�&��� ����� ��$<��- �4 ��� '$���%&�%� ���� �)!!�%� �$��4)%! ��� ��#�%#� 4�� 0���� �%������: �$ ���� �� ��� �� ��$)'� ��� ��#�%#�� ��!�%������ "��% '���% ��� 6: �$� �$)�! ����� ���#�� #��%'�O ����� ���%'� "��%'�>)��: ��� ���#�� �$)�! ��&��% �D�#�� ��� ��&�: "�#�)�� � #$&��% �$)�! "�������$%�� �$ �$��� ��� ���#� "��$� ���� ��� &��;�� ���� "���L ��� $%� ���)�� $4 �����4)%! �$)�! "� �$ �%#����� ��� ��$<� $4 ��� ������$�!��� $4 ��� $������%'#$&��%���-

�$ ��;� � &$�� 4�&����� �D�&���: #$%��!�� �$)��%' ���#��- ��� ���#� $4 %���$)��%' �� %$ �$��� ���% ��� !����$��� ��� ��� '$$! 4$��)%� �$ $"���% ��� ��%!"��$� ��� #)���%� &��;�� ���)� 0�' "�#�)�� �� ��� $"���%�! 4��� ���$)'��%������%#� $� ��� "$)'�� "�4$�� ���%%�%' ���&����$% ��� ������"��6 ���% ���%��� !����$��� ��� ���! ��� 4)�� &��;�� ���)�- �% ������ #���: ��� ���#� �� !����(&�%�! " ��� �$)��%' &��;�� �� ��� ��&� ��� %�� �$)��%' �� �$�!- ����� �� %$

/C �%!��! �% ��� E #��� $%� ��%%�� >)�#;� ��(�$�! ������ $4 ��� ��#�%#� �$ ��$ $���� %�� �%���%���� � ��$<�- ��� ��#��$% +-/-

/= �� �� "�#�)�� �%������%�)�� ��;� �)#� ���;� ���� #�)��$% &)�� "� �D��#���! �% ��D�%' ��� �������$<�� ���% ���%'� �)�% $)� ����-

*,,*I ++� � � � � � � � � � � � � � � � � �

� �$ �� �#$%$&�# �$#��� *,,*

&$�� ��%�� �% ��%!�%' $)� 4��� ���#��)& �$ ��� ����#$& #$&��%��� ���% �% 4����%'�$ #���'� !����$���� 4$� ��%! �% ��� "����4 ���� ���� ���� ���! �$ #������ �$)���-

�4 #$)���: ����#$& #$&��%��� 0�%! ��%! !����$����6 ���� �%$�&$)� �%#�%������$ ��')� ��� $��$����: "�#�)�� ��� $"���% ���'� ��%!4��� ��$<�� �4 ��� #�% $"���%� �#��#� ���$)�#� 4$� 4���- �%! �� �� ��)� ���� #$%�)&�� ���#�� #�% "� �44�#��! 0���%" ���� �)&�(�)& �� &�%��6- �$� �D�&���: �� �%' �)#��$% 4��� #$)�! �$��%����� #����� 84$#�� �$�%��9 ���� ���$� <�&� �$ #$$�!�%��� ��#��� $% #���'�%' ��'��� ���(#��- 5� �%' �)#��$% 4��� ���$ &�;�� <�&� �$$���: �$ ������� &$�� �����%' �$ ���;#$��)��$%: ����#���� �4 ��� "������ ��� ��� �$$ �$$� �$ �44$�! �% <%��- �%! �%�)#��$% ����: �% ���%#����: ����#� ��$�� <�&� ���� ��� "����� �"�� �$ #$��)!� 0��%#���� &$�� ��$<��"��6- �)� ��� ����� �44�#�� ���& �&���: �%! #�����%� ��$�!�"�� ����'$$! #$&������$% �$��# -

�)#� &$�� �$�� �%' �� ���� #$&��%���9 ���#�$)� ��')&�%�� &� 4$$� �$����#��%��%! ��')���$�� �%�$ �'����%' ���� ��� �)#��$% �� � ����$% 4$� ���$��%' ����<#���� ��'� ���#��-/+ �4 �� !$ ��� ��'��� ���#�� �% #$)%����� ���� ��% �)#��$%�: �� ������$"�"� "� "�#�)�� $4 ����� �$����#�� �44�#��-

�!������� �������� <%�� #$%#��% �� ���� ���'� �)#��$% 4��� &� ��$� �%����&�%� "�#�)�� $4 #������(&��;�� #$%�����%��- �4 #$)��� ���� �� ���$����#��� �$���"��:/J ")� �� ���&� )%��;�� ���� ��� &�% ��'�� ��$<��"�� �%����&�%�� ��� "��%' 4$�'$%� "�#�)�� $4 !�4<(#)�� �����%' 4)%!�%' 4$� ���&-/B ����%' ��#�%#�� ��� �$ <�&� �� !��#$)%��! ���#���$)�! #�����%� ����D <�&�9 #������(&��;�� #$%�����%��: N)�� �� �% $���� �������%!$)�� �$)�!- ����� &� ������� "� '$$! '�$)%!� 4$� �)"��!���%' ���� �%!)��� :")� �!�$#���� $4 '������ � %��! �$ �D����% >)��� � �$�� 7� �)"��!��� ���� �%!)��� ������ ���% $�����O 7� �)"��!��� ��� &$"���(��$%� $�����$�� 0������ ���%: 4$��D�&���: ��$��!��� $4 #$%��%� �$ "� ���%�&����! $��� ��� &$"���(��$%� %���$�;�6O7� �)"��!��� ���& �$ ���� �D��%�O

�)�����&$��: ���% � '$���%&�%� ���� �##����! 0�� ��� ������� '$���%&�%� !�!%$�6 ���� �)#��$%� �$)�! ��$� �%����&�%� 0$� ����� ���#�� �$ #$%�)&���6 &�'�� <%!�� �% ��� $�% %���$%�� �%������ �$ �)% �% �)#��$%: "�#�)�� ��� �)#��$% ����%)���##�)� $%� �$ ��� #$)%�� �����4 ����� �% �%����&�%� �44�#�� ���� �$ $����#$)%����� �$$ ? ��� 4�#� ���� ����4$%�#�9� #$%�$���)& ���%� $��� 1+ "����$% $% ���#�%#� �% ���&�% �%! ��&$�� %$���%' $% ��� ���%��� ��#�%#� �� $"��$)�� %$� �%��')&�%� 4$� ����4$%�#� �$ �%���� ���� �% ���&�% ���% �% ����%-*, 0�% 4�#� �$&�#$&&�%���$�� ���� �)''����! ��� $��$����: ��')�%' ���� �%���%��($�'�%�����$%��

/+ ����� ��� �$&� ��'%� ���� ���� &�'�� �����% �% ��� %���! E�%'!$& �%! ���&�% - �$� �D�&���:�4��� 0��� %���! E�%'!$&9� ����#$&� ��')���$�6 ���� "� !$�%' N)�� ���� �4 �� �##���� $�����$��9��')&�%�� ���� �� ��$)�! ���&�� <�&� �$ ��� ��'��� #���(���&�%���$% 4��� �$ 8��M�#�9 <�&�9 �)%; �)#��$%#$���-

/J �$� �D�&���: ��� 8��#;�%' $�!��9 ���$� $4 4)%!�%' �)''���� ���� !������%' � <�&9� #��� " )�4�$%��� &�%�� ������ ��� <�&9� #$�� $4 #������: �%! ��� <%�%#� �������)�� �� ������� ���� �D�&���� ����� #���������)#�)�� &������ 4$� <�& �4<#��%# : ��� �' 7�)#; 0/BB26-

/B �% 4�#�: " �)&&�� *,,/: �� ����� 4$)� $4 ��� <�� ��%%��� $4 ��� E �� ��#�%#��: �%#�)!�%' ��� %���%���%�: ��! ����%'�! ��� %�#����� 4)%!�%' 4$� ����� %�� E %���$�;�-

*, ��� ���%��� '$���%&�%� &� ���� %$��#�! ����- �� �� "�����!� �� �%' �$ ��� ���'� 4��� $% �����%%��� $4 ��� "��)� #$%����-

+J H � � � �� � � � � � � � � A � � � � �

� �$ �� �#$%$&�# �$#��� *,,*

�%#�%����� ���� !���� <�&� �$ ��)%#� ����� �����#�� 4����� �% ���&�% �$ !�&$%(������ ���� ��� #�% >)�#;� ��#$)� ����� �)#��$% #$���-*/6

�##���$%��� ? 4$� �D�&���: ���% ����� ��� �$$ 4���$��%���� "�!!���: $� ���'� #$���$4 �)��� �%' %�#����� �%4$�&���$% �$ "�!!��� ? � 4$�& $4 ���)#�)��! %�'$�����$%�&� "� "�����-** �$����� ��� '�%���� �)�� �� ���� �)#��$%� ����� <�&� 4���� �%!���%�����%�� : �%! ���! ��� '������� �$���"�� "�%�<�� 4$� #$%�)&��� �%! ��D�� ���-

�% ��� �)�)&% $4 /BB+ �����4$��: ��� E '$���%&�%� ��;�! )� �$ ���� !���'% ��� �)#��$%-

�� ���� � ��� �����

%��;� �$&� '$���%&�%��: ��� ������� ���� �$%��� �% �)��)�%' ����� �)"�����!��&�- �% $��'�%��� 4)GG ��� $4 ��������$%�: ��M�#��%' ����$)� !�44���%� �%������� �%!#$%�����%�! " �)�$���% $&&����$% !���#�����: ���� '��!)��� ��<%�! �%�$ ���4$��$��%' ��� $4 $"N�#������

� �$ ����'% ��� ���#��)& �4<#��%�� L� �$ ��$&$�� #$&������$%L� �$ 8������� ��� 4)�� �#$%$&�# ���)�9 0�)"N�#� �$ ��� $���� $"N�#�����6-*�

�% ��� ���%�: ��� #$&������$% ��& ��� �!!�����! " ���&����%' %$ "�!!�� �$ �$�!&$�� ���% $%� ��#�%#�: �%! �)#��$%�%' ��� &�D�&)& %)&"�� $4 ��#�%#�� '���%��� ������"�� ���#��)& �%! ��� %��! �$ &�;� ���& ���'� �%$)'� 4$� ���"�� ")��(%�����-

�� 4$� ��� $���� $"N�#�����: $)� #���� �%���)#��$%� ���� ���� �4<#��%# #$%��(!�����$%� ���� �$ ��;� ���$��� $��� ����%)� #$%��!�����$%�-

�4<#��%# ��� )%!����$$! �� �)���%' ��� ��#�%#�� �%�$ ��� ��%!� $4 ��� "�!!������� ��� "��� ")��%��� ���%�- ��%#� � "�!!�� ���� � "����� ")��%��� ���% ���� '�%(����� ���)� � ��#�%#� &$��:*2 ���� ��& �$)'�� ��!)#�� �$ ���;�%' �$ &�D�&��� ����)& $4 ��� ���)���$%� $4 ��� "�!!��� ��$ ��� ����!�! ��#�%#��-*C

�)� �$� !$�� $%� <%! $)� ��� "�!!���9 ���)���$%�O ����� �� %$ �$�%� �% ��&�� ��;�%' ��� "�!!���- �4 ��;�!: ��#� "�!!�� ���� ���%���� �%���� ���� ��� ���)� �� �����'����- �% �)#��$% '��� ��$)%! ���� ��$"��& " &�;�%' "�!!��� "�#; ����� ���%�

*/ �%!��! ��$ $4 ��� ��%%��� $4 ��� E ��#�%#�� ���� ���! ���� ��� ��'� ���#� ��� ���! 4$� �����#�%#�� �% ��� �)#��$% �%#$)��'�! ���& �$ !����$� �� �����#�� 4����� ���% �4 ��� ���#��)& ��! "��%'���% ��� -

** ��� �)�$� �%! E��&����� 0/BB=6-*� �% � ������% �%���� �$ � 5�����&�%��� Q)����$%: ���"��� �$#��: ���% ��%����� 4$� �&��� ���&�:

���!� �%! �%!)��� : ���! 8�% $44���%' ���$)'� �% �)#��$% ��#�%#�� �$ )�� ���#�<�! 4��>)�%#��� 4$� ���!������ $4 ���: ��� �$���%&�%�9� $������ ��& �� �$ ��#)��: 4$� ��� �$%' ���& "�%�<� $4 E #$%�)&����%! ��� %���$%�� �#$%$& : ��� ��&�� �%! �#$%$&�#��� �!��%��'�$)� !����$�&�%� �%! �)����%�!��$����$% $4 ��� �����#�� �% ��� E- �)"N�#� �$ ���� $������ ��& ��� �$���%&�%�9� $"N�#����� ��� �$ 0�6)������ ��� ������"�� ��� ���#��)& ���� $���&)& �4<#��%# L 0��6 ��$&$�� �44�#���� �%! �)����%�"��#$&������$% 4$� ��� ��$����$% $4 ��� �����#��L �%! 0���6 �)"N�#� �$ ��� �"$�� $"N�#�����: !���'% �%�)#��$% ���#� �� "��� N)!'�! �$ ������� ��� 4)�� �#$%$&�# ���)� �$ #$%�)&���: �%!)��� �%! ��� ��D�� ��$4 ��� ���#��)&-9 ��� "���: /J �� /BBJ-

*2 �4 #$)���: ����� ��� ����$%� �� ���� %��! %$� "� ��)�-*C �$�� ���� ��� '$���%&�%� ��� )%�����%' �$ ���&�� ������ 0��� ��#��$% 2-/6: ")� ������ #�%%$� �% �%

#��� "� ')���%���! �$ �#����� �4<#��%# 0��� %$�� B6- �$�� ���$ ���� ����� �$&� #$&&�%���$�� ������')�! ���� &$�� ���#��)& ��$)�! ���� "��% �$�! $44: ���� �$���"���� ��� "� $%! $)� #$%��$�� ����&$)%� $4 ���#��)& �$ "� )��! 4$� �� ��#�%#�� ��! "��% ���(!����&�%�! " �%���%���$%�� ����� -

*,,*I +B� � � � � � � � � � � � � � � � � �

� �$ �� �#$%$&�# �$#��� *,,*

���� ����� &$%� - �$ ��$&$��%' �4<#��%# %�#������� �%�$���� �����%' ����%)����#�: ������ : <�� ���� ��� '$���%&�%�9� ���� $"N�#���� $4 8�������%' �#$%$&�#���)�9-

�% ���� $4 ��� .**-2J "����$% ���� ��� �)#��$% �����!: ��� &�!�� �D������! ��$(4$)%! �#����#��& �"$)� ����%)� "��%' '�%)�%�� ���� $% ��� ���� $4 ���$������: ")���� ������� '$���%&�%� #$)�! $"��$)�� ���� &�!� �)"���%����� &$�� &$%� " �����%' 4���� ��#�%#��-*= �$� &)#� &$%� �� �$)�! ���� &�!� " #�����%' � &$(%$�$� " �����%' N)�� $%� ��#�%#� "�''��� ��� �&�'�%���$%P

�� ���� �����

�)� <��� ���; ��� �$ ������ ��� �#$%$&�# �%! ��'�� �%���$%&�%� �% ���#� ����)#��$% �$)�! ��;� ���#�: �%! $44�� � &�%) $4 �)#��$% !���'%� 4�$& ���#� �����!�$#$&&)%#���$%� �'�%# #$)�! &�;� �% �%����� #�$�#�-

2-/- ��� ���� �� �� ����#

7� 4��� ���$%'� ���� >)����$%� $4 &��;�� ���)#�)�� ���� �)"���%����� &$�� �&(�$���%� ���% ��� �%4$�&���$%�� ���)�� $% ���#� $���$!$D �)#��$% ���$� 4$#)���-*+

���%�� ���� �$ ��$� ���� �� ���� ���% &$�� ��'�� �% ���� N)!'�&�%� ���% �� ;%��-��� ����%���� ���)#�)��� ��$"��& �% �)#��$%�%' �� ����#$& ��#�%#�� �� ���� ���

�%#)&"�%�� ��$ ��� �����! $������%' �% ��� *� ����#$& �%!)��� �%N$ � &�N$��!��%��'� $��� �$��%���� %�� �%���%��: �$ �� &� "� ���! �$ ����)�!� �$��%�����%���%�� �$ "�!- �$� $%� ��� ��� �%#)&"�%��9 *� ")��%����� #$&���&�%��� �$ ��:")� ����� #$��� $4 �$���%' $)� ��� �%4�����)#�)�� 0��!�$ &���� �%! ��� ��;�6 %�#����� �$ $������ � �� �%!)��� ��� ��� �)"���%����� ���� ���% ��$�� $4 � %�� �%���%�:"�#�)�� ��� #�% ��'' "�#; $% ����� *� �%4�����)#�)��-*J �%#)&"�%�� ���$ ���� ����!��%��'� $4 ����"�����! #)��$&�� "���� �%! "��%!(%�&� ��#$'%���$%- �����#$%��!�����$%� �$$&�! ���% ���'�� �% ��� ���� ���%%�%' ���'��: "�#�)�� &��;��������#� �%!�#���! ���� ��� &$�� $"��$)� �$��%���� �%���%�� ���� %$� �� ��$��%'�% '���� �%������ �% ��� #$&�%' ������� �� �%!)��� : �%! �$ ����� ���� %$ '$$!����$%� 4$� "��%' $���&����# �"$)� �%�� �$ ��� �)#��$%-

�)� �%����� ���$�� �����4$�� �&�������! ��� �&�$���%#� $4 �%#$)��'�%' �%�� �$��� �)#��$% �% �)��)�� $4 ��� ��& $4 ��$&$��%' #$&������$%- ��$ $4 ��� &���)����� �)''����!: ���$��%' ������ �%! &�;�%' "�!!�%' #��!��� ������"�� �$ ��� �%���%��:���� �)��! $)� 4$� ����$)� ����$%�- �)� �� ���� �)##���4)� �% �!�$#���%' ����

*= �$� $%� �$)�! ��!)#�%' ��� %)&"�� $4 ��#�%#�� ��!)#� #$&������$% �% �� �����#�� �%! �$ �%#�������� �$��� ��$<�� �% ��� �%!)��� : ")� ��!)#�%' "��$� 4$)� ��#�%#�� �$)�! �D#�)!� �% �%#)&"�%� $�����$�-

*+ A����� �%! �$�!$��%)9� 0/BB=6 �%! A����� �� �9� 0/BB=6 �$�; $% 8�D���%�������9 ��� � %$��"���D#����$%: �� �� A����� �%! �$�!$��%)9� 0*,,/6 ��#�%� &$!�� #$%#��%�%' &��;�� ���)#�)�� #$%��!��(���$%� �%�����! " ��� �� �)#��$%�- ��� E��&����� 0/BBB: *,,,�6 4$� �)&&����� $4 ��� �D��%�����)#��$%� �������)��-

*J �)�����&$��: ����� �� ��� �$���"���� ���� ��� ��')����$%� &�'�� �% �$&� #��#)&���%#�� "� ������!�$ ���� ��� ���#��)& ��#�%��! 4$� *� �)��$��� #�% "� 8��4��&�!9 4$� �� �)��$��� 0��$)'���� �$���%&�%� &�!� #���� ���� %$ #$&&��&�%�� #$)�! "� &�!� $% �$� �%! ���% ��4��&�%' �$)�!"� �&���&�%��!6-

J, H � � � �� � � � � � � � � A � � � � �

� �$ �� �#$%$&�# �$#��� *,,*

��� '$���%&�%� &�%!��� 8�$�&�%'9: ���#� �$)�! ���$� �% �%���%� �##��� �$ ����%#)&"�%��9 *� %���$�; �� � ��')����! ���#�-*B

2-*- $�# ���� �� %���&'�� �#�����(

5� &�%� 4$� ��#�%#�� )��%' � �$ ��� ������ ���% � �)&�(�)& 4�� �� �%$���� �� $4��$&$��%' �%�� : "$�� "�#�)�� �� ���$�� ��� '$���%&�%� �$ ����� ��� ���; ���� �%$�����$�: �%! "�#�)�� %�� �%���%�� ��� ��;�� �$ &�;� �&����� �� &�%�� 4$� �% '���% �$ ��� ����: ")� �� ���� )%�%��)������# �"$)� )��%' �$ ������- ��� &)��%�#������� "� �����! $% �$&� '�%)�%�� $"�����"�� �����"��: ���#� ��$<� �� %$�- �$��� ��� )�)��� "���! $% �$&� #$������� $4 ����%)�- �$� �D�&���: �% �$&��&���#�% $��(���#� �)#��$%�: ��� �$ ��� �� "���! $% �% �%!���%!�%� &�����%' $4��� $�� �)&��! �$ ��� ����(���!: ���)�! �� ���� !� 9� &��;�� ���#�-

�$�����: � �$ ��� "���! $% ����%)� #$�����$%!� �$ � 8���)� �!!�! ��D9 �%! �$#������ !��!���'�� �$���� �% �% $��'$�$�����# �%!)��� �)#� �� ����#$&�: 4$� �D�#�� ��� ��&� ����$% ���� � ����� ��D &�;�� � &$%$�$� $� $��'$�$� �$���- �$��$���: ��$ ��� $4 ��� 4$�& ) #�%�� ��� ��$%� #��� #$�����$%!� �$ � ���#�<# ��D �%! �� ���%&$�� !���$���$%�� -�, � #$%����� $�� ���: �$)'�� ����;�%': � 8�$��! ���#�9 ���� �����'�� )%�44�#��! " �% $%� #$)%�� ��� �%' � �$ ��� -

�$ ��� �� &�%�� ���$ ���$� "�!!��� �$ !�4�)��: $� �$ ����&�� ��%�'$�����$% �4$���&����# ���!�#��$%� $4 !�&�%! �)�% $)� �$ "� &����;�%- �%� �����4$�� 4�#�� ������; ���� � ") �� &� ����� ��� �)�#���� $%� �� �% 8$���$% �$ ") 9- ��% $4 ��� ����#��)& �)#��$%� �)44���! 4�$& ���� ;�%! $4 "�����$)� ? ��%%��� ���� %$� ��>)���!�$ &�;� �� &�%�� )�4�$%� �%! �$&� ��&�� %���� ���! ? ���#� #�)��! ��� ��!&�%��������� !�4<#)�� �%! �$����#�� �&"������&�%�-

��� ����� ��$"��&� ����� ���% �$ ������ ��� ���(��� " ��� '$���%&�%�- �4 <�&� "�!�$ ������: ��� ��$"��&� ��� ���% �$���� ��� � @�����&�%� $4 ��� �%����$� ��% � ��� )%�)##���4)� �D����&�%� ���� �$ ��� ("���! �)#��$%� 4$� $��(���#�� �"$)� *, �����'$: �% ���#� ��� '$���%&�%� <D�! � ��������� �&��� )�(4�$%� 8"$%)�9 �� &�%�: �%!��� #$&��%��� "�! ���#�%��'�� $4 ����� ����%)��- ��� ���)�� ��� ���� &�% ���#)���$�� "�! �%$�&$)� �$ ��� ����� �% $�!�� �$ ��% ��#�%#��- �4 ��� $��(<��!��)�%�! $)� �$ "� ��'�� ��$!)#���� ��� #$)�! &�;� &$%� ���% �� ��� ��'� �$ ��� �����: ")� &$�� <��!� ���� ��&�� %$� !����$��!: ���% ���% �� ��� �#$%$&�#��� �4<#��%� �$ !$ �$- 0�$� �D�&���: � ��%%�� �� �%' �% J,3 �$ ��� �$)�! !����$� �<��! $%� �4 �� ���!�! � ���)�% &$�� ���% <�� ��&�� ��� ��$!)#��$% #$��-6

�%!: $4 #$)���: 4)����� !���$���$%� �$)�! "� #�����! �% �% $��'$�$�����# &��;����;� ����#$&� �4 !�44���%� ��%%��� ���! !�44���%� �$ ��� �����-

�% ����� $4 ����� ��$"��&�: �� #$%��!���! �#��&�� �% ���#� �� &�%� �$)�!�%�$��� "$�� �$ ������ �%! � �)&�(�)& 4��- �$�����: �)#� �#��&�� ���� �)��! $)�" ����$)� ��#�%�#�� �%! $���� #$%��!�����$%� �%! '���% � �����'�� #�$�#� "�����%

*B ��� ��#��$% =-/- 7� ���� $4 #$)��� %$� ��$%� �% $)� #$%#��% �$ �����#� �%�� - �!��#� 4�$& �4��� �%!�- �- �$���#���! �%! �$%� ��!- ��� ���$ �&�$���%�-

�, �$ ��� ���� � ��$�$���$%�� ��D 0$� �$ ��� 6 $% ����%)� �� ���� !���$���$%�� ���% � ���()%�� 0���#�<#6��D: $"����� ���� ��� 4$�&�� #$�����$%!� �$ ��� �)& $4 0�6 � %$%(!���$���$%�� ��$�$���$%�� ��D $%��$<�� 0R ����%)�� � #$���6 � �� 0��6 � !���$���$%�� ��$�$���$%�� ��D $% #$���- �$� � '���% �&$)%� $4 ��D�����!: ���� �� ���� !���$���$%�� ���% � ���()%�� ��D- ��� �)�$� �%! E��&����� 0/BBJ6 4$� 4)�����!��#)���$%-

*,,*I J/� � � � � � � � � � � � � � � � � �

� �$ �� �#$%$&�# �$#��� *,,*

�$ ������ �%! �)&�(�)& 4��� �� ��� #����� ��'�� �$ ��#$&&�%! ��� ������- ����$)'��#$%$&�#��� �4<#��%�: ���� #�$�#� �����#��! #$%��!���"�� #����#��& 4�$& #$&(&�%���$�� )%�"�� �$ !����%')��� "�����% ��� �&��#� $4 � �)%; #$�� �%! � �����"��#$�� $% ���#�%' !�#���$%� 0��� ��#��$% *6-�/

2-�- "�* ��# %�������(

7� ���� ���$ �%D�$)� ���� �%'�%����%' #$%#��%� �"$)� ��� ��'��� >)���� $4 �����#�&�!� �$���"�� " ���)�%' ���'� ��#�%#�� ��$)�! "� ��$���� "���%#�! " �% ��(���#����$% $4 ��� "�%�<�� �$ #$%�)&��� $4 ��� �%#�����! #$&������$% &�!� �$��(�"�� " ���)�%' � ���'�� %)&"�� $4 �&����� ��#�%#��-

��% $4<#���� ��� �����#��! " ��� �!�� �)���! " �%#)&"�%� <�&� ���� ���8&��;��9 ��$)�! !�#�!� �$� &�% ��#�%#�� ����� ��$)�! "�- �)� ���� #$%4)��� ��$!�44���%� &��;���L ��� �%������� $4 ��� #$%�)&��� ��$ �����#����� �% ��� ��$%�&��;�� #�����! " ��� �)#��$% ��� %$� �������%��! �% ��� �)#��$% 8&��;��9 4$���#�%#��- 7� #$%��!���! � %)&"�� $4 �$���"�� !���'%� �% ���#� ��� %)&"�� �%!��G� $4 ��� ��#�%#�� �$)�! "� !����&�%�! �%!$'�%$)�� �% ��� �)#��$%: ")� �!����!���� �% �4<#��%� ���$#���$% $4 ��#�%#�� �#�$�� "�!!��� #$)�! %$� "� ')���%���!: �%!���� $%� )%�##����"� #$&���D !���'%� �$)�! ��$��!� ����$%�"�� ��$��#��$%�'��%�� ��� �&��'�%#� $4 �% �%��#$&�������� �%!)��� -�*

�$ �% ��� �%! ��� E '$���%&�%� #�$�� �$ �)#��$% � <D�! %)&"�� $4 ��#�%#��:���&����%' %$ "�!!�� �$ ��% &$�� ���% $%� ��#�%#�-

2-2- %�� �����

�% ������� $##���$%� �� ��! �$ '�� �%�$���! ���� ��� ��'�� <%� ���%�- 7� ��! �$��')� &$�� ���% $%#� ���� "�!� &)�� "� "�%!�%'- 5��&����%' "�!!��� �$ ����!������& ����� �$)�! ���� ��!)#�! ��� "�!� �$ #�������; �%! &�!� � &$#;�� $4 �����$#���-

7� ���$ ��! �$ �%���� ���� �% ������� ���#� ��$)�! "� � #���� #$&&��&�%� %$� �$���� �4 ��� "�!!�%' !�! %$� &��� ��� ���#�- �4 "�!!��� �D��#��! ���� ��� '$���%&�%��$)�! �&&�!����� �)�% ��$)%! �%! ��(�)#��$% �% )%�$�! ��#�%#� �� � �$��� ���#�:���% ��� ������� ���#�� �$)�! ���� %$ &��%�%'- 7� �$% ���� �$�%� �% ��� �%!: ")�������� ���#�� �#�)��� ��� �! ������ �$�� �% ��� �)#��$% "�#�)�� ��� �%4$�&���$%������"�� �$ ��� '$���%&�%� ��� ��&���! �$ �� ��� ����$������ �$ ��� �������� ��� #�)��$)�� -��

�/ 7��� �$&� �$%$)��"�� �D#����$%�: &)#� $4 ��� &�!�� ���&�! ��� ��$� �% #��#��%' $% �$ �����'%�<#�%#� $4 ��� �)#��$%: �%! ��%')���� ���(�%4$�&�! $% �#$%$&�# ��������� ���% ��� !�!- ���� ���!�����$�%��%': ��%#� ����$)'� �� ����$%��� ���� %$� ���$��! �$ ���; �$ ��� &�!�� �"$)� ���%�� �% ����)#��$% ����� �� ��� '$�%' $%: ��� '$���%&�%� �)� �D��%���� �44$�� �%�$ &�!�� "���<%'-

�* 7� ���$ ��%��! �$ ��$�! �% ���; $4 � 8�$�� ��%%��9 ��$ "�! ����$%��� �$ &�D�&��� �D��#��! ��$<�")� �%!�! )� �$��%' &$%� "�#�)�� $4 ��� �����#)��� "�����$)� $4 $���� "�!!��� 0��� 5�'%$GG�: *,,*6-�)#� � �$�� ��%%�� &� ����'���: $� !�4�)��: �%! �$ �&"������ ��� '$���%&�%�- �$� �D�&���: ������&�% �%! �)�����% �� �)#��$%�: ���#� !����&�%�! ��� %)&"�� $4 ��#�%#�� �����% ��� �)#��$%: ��%��� ���; $4 #�����%' �$�� ��%%���: ���% ��$)'� ���� �)�%�! $)� %$� �$ "� ��� "�''��� ��$"��& $4 ������)#��$%�- ��� E��&����� 0*,,*: �6-

�� ������� ���#�� ��$)�! ���� ��� �! � ���'�� �$�� �% ��� �)"��>)�%� �)�$���% �� �)#��$%� 0�����#��$% +-�6-

J* H � � � �� � � � � � � � � A � � � � �

� �$ �� �#$%$&�# �$#��� *,,*

��;���!%��� �% ��� �$�!�%' $4 ��� ������%� ����#$&&)%�#���$% �#� ��>)���! )��$ !����$� ���#��� �&���&�%����$%� $4 �$&� $4 ��� �)#��$% 4$�&��� �� ���� ��$(�$��%'- 7���� �� #$)�! ���� � <%! �% �&���&�%����$% $4 $)� �!��� ���� #��#)&(��%��! ��� ��$"��&�: #$%��!���"�� #��� ��� �$&���&�� ��>)���!- ��%'�%' ����$�!�%' $4 ��� �#� �$)�! ���� ���;�! !��� �%' ��� �)#��$% �%! ��� ��$"�"� %$��$����#��� ���"��-

�� �$)�! "� ��� �$ )%!������&��� ��� !�4<#)�� $4 �%�)��%' ���� ��� �&��� ���%�!$�� %$� �$&��$� )%!��&�%� ��� ���%#����� $4 �% �)#��$% !���'%-

�� ����� �������

C-/- ��� ��� �&����� ������

�)������&�%�� �%�� ��� #$%��!���! ��� �&���#���$%� $4 ����$)� !�44���%� %)&"��� $4��#�%#�� "��%' �)� )� 4$� ����- ��� �$��� #��� 4$� ��� �)##��� $4 �% �)#��$% ��� ����$%� 4$)� ��#�%#�� �$)�! "� ������"�� ? $%� 4$� ��#� $4 ��� 4$)� *� �%#)&"�%��- ����%���� ��� �%#)&"�%�� �$)�! "� "�!!�%' 4�$& �% �!��%��'�! �$����$%: �� �$)�! ��$��%���� %�� �%���%� ���%! �% &$%� �������%' �$ "�! �% �% �)#��$%O

�$ ���% �� ���&�! ���� �%'�%����%' #$%��!�����$%� &�!� �� �&�$���"�� �$ ��$��!�&$�� ���% 4$)� ��#�%#��: ��#� $4 �$)'�� �>)�� ��G�: �� 4��� ���� $)� &�N$� ��$"��&��� �$ ��$&$�� �%�� �$ ��� �)#��$%- ���!���'% $4 ��� �)#��$% #$)�! %$� "� �D��#��!�$���� ��� ��&� �$�� $4 �44�#� $% �%�� ��&������ ��;� �����$����$% $4 �$�&�%' ��'���:")� �� %����������� ��$)'�� �� �&�$���%� �$ !$ ���� #$)�! "� !$%�-

7���� �%�� �� � #$%#��%: �% ��#�%!�%'(���#� �)#��$% �� %$� �!���- �% �D�&��� $4��� ��$"��& ��� ��� ���� $4 ��� �$� �%'���� ��#�%#� �% ��� "�' �&���#�% ����#$&�)#��$% �)% " ��� �- ��� ��#�%#� ��� �#>)���! #����� " ��� �%#)&"�%�:5�#�<# ����: ���#� 4�#�! ������ ���; �% �&���&�%��%' ��� ��!�� �!�������! ������' $4%$� "��%' "����% �% �$� �%'����- ��� �� ��! �$ !$ ��� �$ ��������%�� &�;� ���&�%�&)& $���"�! �4 �% �%���%� #�����%'�!: )%��� ��� �%���%� '��� )� ��� �$���������)''�� 0E��&�����: /BBJ6- %!�� ����� #��#)&���%#��: ��� � ���� �)#; ����5�#�<# ���� 4�#�! �% #�����%'� �� ���-�2 �$� ��&���� ����$%�: �$&� ��#�%� ��#�%!(�%'(���#� ����#$&� �)#��$%�: %$��"� ��� ����� �� �)#��$%: ���� "��% <��#$� �%���#� ����� ���� %$ &$�� "�!!��� ���% ��#�%#�� 0E��&�����: *,,*: �6-�C

�����!("�! �)#��$%� !$ "����� �� ��$&$��%' �%�� "�#�)�� ��� '��� �%���%�� �"����� #��%#� $4 ��%%�%' �'��%�� ���$%' �%#)&"�%�� 0E��&�����: *,,*�6- �$�����:�����!("�! �)#��$%� !$ %$� ���$� "�!!��� �$ '����� �%4$�&���$% $% ��� ")��%��� ���%�$4 ����� ������ " $"�����%' ��$ �� ��� �%' �% �%! ��$ �� '����%' $)� �� ��� ���#� �����-��� �����4$�� &�;� �� �&�$���"�� 4$� "�!!��� �$ ��<%� ����� ���)���$%� $4 �����#�%#�� $% ��� "���� $4 ���� �%4$�&���$%- �% �% ����&�� �$ #���)�� ��� !�����"��4���)��� $4 "$�� �)#��$% � ���: �� ��$�$��! ���� �� #����! �% �%'�$(@)�#� !���'%-�=

�2 ��� �#����� �)��� 4$� ��� �)#��$% &��%� ���� �$&� "�!!��� ���#�! 0�$�6 "�!� $% ��#�%#�� ��� ��!%$ �D��#����$%� $4 ��%%�%' �% $�!�� �$ &��%���% ���'�"���� �$ ��% $���� ��#�%#�� ����� �% ��� �)#��$%-

�C ��� ���$ �)�$� �%! E��&����� 0*,,*6L �)�$� �� � 0/BBB6L ���"��� �%! E��&����� 0*,,,6L �%!E��&����� �%! 5�'%$GG� 0*,,*6-

�= � @)�#� �)#��$% �� �>)�����%� �$ � <���(���#�: �����!("�! �)#��$%- �% �%'���� �)#��$% �� �����$�$� �� $4 �% ��#�%!�%'(���#� �)#��$%- ��� �%'�$(@)�#� �)#��$% ��� <��� ��$�$��! �%! !��#��"�! �%E��&����� 0/BBJ6-

*,,*I J�� � � � � � � � � � � � � � � � � �

� �$ �� �#$%$&�# �$#��� *,,*

�% �% �%'�$(@)�#� �)#��$% 4$� $%� $"N�#�: ��� ���#� ����� )%��� ��� ")� ��$"�!!��� >)�� �%! ��� ���� ��$ "�!!��� ���% &�;� 8"��� �%! <%��9 �����! "�!� ������� ��%%�� �� �%' ��� ���#� �� "�! �% ���� <%�� �$)%!- �$ �% �%'�$(@)�#� �)#��$%����&"��� ��� ��$#��� " ���#� �$)��� ��� �$&���&�� �$�!L ��� 4�#� ���� �� #$)�!!��#��"� �� �% ���&� $4 ���� ��� 4�&����� �%����)��$% ��� �&�$���%� 4$� $)� �"���� �$���� ��� ��$�$��� �$ '$���%&�%� $4<#����: ��$ �% �)�% ��! �$ �D����% ��� ��$�$����$ ����� �$����#�� &������-

�% $)� #��� �� ��! ���� ��#�%#�� �$ ����: �$ ��� ���#� �$)�! ���� )%��� $%� +!�"�!!��� ��&��%�!- ��� �)�����%' "�!!��� �$)�! ���% "� #$&&����! �$ "�! �� $��"$�� ���� ���#� �% � �����!("�! �)#��$% �% ���#� ��� 4$)� ��'���� "�!!��� �������!�! � ��#�%#�-

7� #$%��!���! ��$ �����$%� $4 ��� �%'�$(@)�#�L $%� �% ���#� ��#� ��%%�� ��#$&&����! �$ �� �%' ��� $�% "�!: �%! $%� �% ���#� ��#� ��%%�� �� #$&&����! �$�� �%' ��� 4$)���(��'���� ��%%�%' "�!- ��� ��$���#���� "�!!��� ���4����! ��������� !���'%: �� !�! ��-�+

��%��� : ����$)'� ��� 4$)� ��#�%#�� ���� ���� �$ "� $44���! ���� #�$�� �)"����)���:��� ���� %$� �)4<#��%�� ��&���� ���� ��� #$)�! "� ����'%�! ��"������� - � ����! ���'�:&$!����! $% ��� ���%!��! ��&)���%�$)� ��#�%!�%' !���'% )��! " ��� � �: ��������4$�� �%��$!)#�! �$ !����&�%� ��$ '$� ���#� ��#�%#� �%! �� ���� ���#�-

��%#� ��� ����� ���'�� $4 �% �%'�$(@)�#� �)#��$% ��� >)��� #$&���#���!: ����$)'�� �� ����#���� �&�$���%� �$ ���� ��� �4<#��%# �% ��� ��"$���$� - ��� ��$��!��!��%�� ���� ���#� $%� �� � ��#��� 4�#�! �% #$%�)���%' �$�; ��� �����#)���� ��$)"���$&� �% �D����&�%��� �$�;: ��%#� $%� �� ��4� ���� ��� ������ ��&� �$ �$�� $)� ���������%' ��$"��&� ���� ���� � �)�% )� �4��� �)%%�%' � 4�� ���$��- �% ���� #���: ���$��'�%�� ���$�� ���&�! �$ �%!�#��� ���� ��� !���'% ��� �$������� �%�4<#��%�- �$�(����: ��� �&$)%� ���� �)"N�#�� ��� ���! 4$� ����� ��&� �%! ����%��$% #�% �$&���&�� "�#����#�� �% ��"$���$� �D����&�%��: �%! �$ �� ��$��! ����- �)"N�#�� ���� ���! � M������%!�%#� 4�� �%! �% �&$)%� ��$�$���$%�� �$ ��� ��$<� ��� &�!� 4$� ��� #$&��% $% ��$�� "����4 ��� ���� �$�! ��� ���� "�!!�%'- �4��� !$)"��%' ��� ������ ���� $4�� &�%� 0�$ ���� �)"N�#�� ��4� ���� �% �����'� $4 .C, 01+,66: ��� �D����&�%��� ���)���"�#�&� #�$�� �$ �4<#��%�-7� )��! ��$ �$)'�(�%!(���! #������� �$ N)!'� �4<#��%# �%� ������ $4 �#�%���$� �"$)� �������� ���)���$%� ���� &��;�� ������#� ��%!���!���)��"��- �% ���&� $4&$%� : �� 4$)%! ���� ��� �)&$4 ��� ���)���$%� $4 ��� ���$#���!��#�%#�� ��� ���� � �����% * $� �3 $4 ��� ���$����#�� &�D�&)&- �% ���&� $4 �%$�!���%' $4 ��� �$���"�� ���$#���$%� $4 ��� ��#�%#��: ��� �D����&�%��� ���$#���$%)�)��� �#�����! ��� �$#��� $���&)&: �$&���&�� �#�����! ��� ��#$%! &$�� �4<#��%����$#���$%: �%! ��� $%� $##���$%��� �$���-�J

�+ ��� ������ 0)%�4$�&(���#�6 !���'% �� ��;�� �$ "� &$�� �4<#��%� '���% ��� %��! 4$� ��� ����!:��&)���%�$)�(��#�%!�%': ���'� !��#)���! �% ��� %�D� ����'����- �4 !�����! �� #�% "� �)% ����$)��������%' ��� ��%%���9 "�!� " ��$����%' ��� <�� "�!!��� 4�$& ��#� $���� �%! �)%%�%' �% ��#�%!�%'�)#��$%: ;����%' ��� <��� >)�� ��#��� 4�$& ��� $���� "�!!���: ��$���%' ��� �)#��$% $%� ���% ��� ��#$%!>)�� �� �%%$)%#�! �$ ��� �)#��$%���: �%! ���% �����%' �$ ��� 4$)� ��%%��� 0�%#�)!�%' ��� ��#$%! >)�����6�� ��� <%�� ���#�- ��$& ��� "�!!���9 �$�%� $4 ���� ���� ��$#�!)�� �� �>)�����%� �$ � )%�4$�&(���#� �����!("�! �)#��$%: ���� ��: ��� ��#$%! >)��(���#� �% ���� ��$#�!)�� �$)�! �>)�� ��� 4$)���(��'���� �����!("�!���#�-

�J � "�!!�� #$&&����$%�! �D����&�%�� 0�""�%; �� �: *,,/6 ���� 4$)%! ���� ��� �%'�$(@)�#� !���'%!�! %$� %�#������� ��$&$�� &$�� �%�� ���% !$�� � )%�4$�& ���#� �)#��$%: ")� ��� �����%' ��� �����!��� $%� �% ���#� 0)%��;� $)��6 �%�� �� ��������� ��� �% ������ #���-

J2 H � � � �� � � � � � � � � A � � � � �

� �$ �� �#$%$&�# �$#��� *,,*

��� ��!�$#$&&)%�#���$%� �'�%# �����4$�� "����� !�#�!�! �$ '$ ����! ������� ��$�$��! �%'�$(@)�#� !���'%: �% ����� $4 <��#� #����#��& 4�$& ��� �%#)&"�%��:��$ #$)�! %$� "� �D��#��! �$ ���#$&� � !���'% �%��%!�! �$ ��$&$�� �%�� -�B 7����%; ���� ����� �D�����%#� �% ��� �%' ��� �$��� $4 "�!!��� �����% $)� �D����&�%����$4����� ��! � ��'%�<#�%� �44�#� �% "$������%' ��� #$%<!�%#� $4 %$%(�#$%$&���� $%��� �)#��$% ���& �% ��� �$�;�"���� $4 ��� !���'%- 0� #$%�����: &����&���#���>)���$%� ���� ��� ������ ����)����� �$���-6

�$�����: ��� ��� �$�; !����$��%' �%! �����%' ��� �%'�$(@)�#� !���'% ��$��!)%%�#����� ���% ��� �%'�%����%' �!��#� #��%'�! �%! �� ���� �%4$�&�! ���� ���$)�! "� �$���"�� �$ &�;� <�� ��#�%#�� ������"�� �%����! $4 4$)�-

C-*- ��� '��� ������ �������� ������

��� <�� ��#�%#�� ���� �� ���� %$� �!����! #$)�! "� <���! �%�$ ��� ������"�����#��)& ���� $4 !�44���%� ��G�� 0"�#�)�� $4 ��� %��! �$ $"����� ��� �%���%���$%����� ���%!��! 4$� ����!('�%�����$% &$"��� ���� ��>)���! ���#��)& �$ "� ")%!��!�% C ��G #�)%;�6- �$&� ��#�%#�� �$)�! �����4$�� "� ���)�! ��� !�44���%�� 4�$&$����� " ��� "�!!��� �% �% �)#��$%- ��#�%#� � �� ��� ���'���: #$&�����%'* � /C ��G $4 �����! ���#��)& ��)� C ��G $4 ����(���)�"�� )%�����! ���#��)&-��#�%#� � �� � ������ �&�����: #$&�����%' * � /C ��G $4 �����! ���#��)&: ")� %$)%�����! ���#��)&- ��#�%#�� : @ �%! � ��� ��� �$)'�� ��� ��&�: ��#� #$&�����%'* � //, ��G $4 �����! ��)� C ��G $4 )%�����! ���#��)&: ")� ����� ����� ��#�%#������ ��$)'�� �)"���%����� ���� ���)�"�� ���% ��� $���� ��$-2,

��� �D����%#� $4 <�� ��#�%#�� �$���! ��� $������ �%�� ��$"��&: ����#���� ���% ����� !�#�!�! �$ ������#� ��� �%#)&"�%�� �% ��� *� �%!)��� �$ ��#�%#�� �: : @ �%! �:�$ �%�)��%' ���� $%� $4 ��� ��$ ���'� ��#�%#�� �$)�! '$ �$ � %�� �%���%�- 0�������� #$%#��% �"$)� ������� %�� �%���%�� �$)�! "� �%�������! �% ��� �&����� ��(#�%#��-6 ��� ����� ,���� 4$� ��� �%'�$(@)�#� !���'% �����4$�� ��%����!- �)�(����&$��: �� &�'�� %$� ���� �$�;�! �� ���� 4$� ��#�%#�� $4 ��� !�44���%� ��G�� �� ���$)�! ���� �$�;�! ���% ��� ��#�%#�� ���� $4 ��� ��&���� ���)��-

�$ ���� <�� ��#�%#�� �%! $%� 4$)� �%#)&"�%��: �� �!����! �"�%!$%�%' ����%'�$(@)�#� !���'% �% 4��$)� $4 � &$!�<�! �����$% $4 ��� ��&)���%�$)� ��#�%!�%'!���'% ��$%����! " ��� �- 7� "������! ���� ��� !���'% �$)�! �$�; ���% "�����4$� )�: ��%#� ��� 4�#� ���� ��#� "�!!�� ��� ������#��! �$ '����%' �� &$�� $%� ��#�%#��%�)����! )� �'��%�� ��� ��$"��&� ���� #$��)��$% ���� ��$�� �% �&���#�-2/

�)� !���'% �%�����! &)������ �$)%!� $4 ��&)���%�$)� "�!�- �% ��� <��� �$)%!:��#� "�!!�� &�;�� � "�! $% $%� ��#�%#� $4 ��� $�% #�$�#�- �$ ��&��% �% ���

�B �%� &�N$� "�!!�� �&��$ �! ��$ �$"�� ���G���%%��� �% ��� �$�� $4 <%!�%' ��')&�%�� �$ $��$����� !���'%-

2, 7��� ��D ��#�%#��: ����� ��� ��$)'�� �$ "� � �)"���%���� ���; ���� %$ ��#�%#� �$)�! "� ���'� �%$)'��$ �����#� �% �%���%�- ��#� ��#�%#� ��� �$ ���� )%��� ��� �%! $4 *,*/: �%! �%#�)!�! �% $"��'���$% �$ �$��$)� � %���$�; #$����%' �� ����� J,3 $4 ��� E �$�)����$% " *,,+-

2/ �4 ��� ���#��)& ��� !���!�! �%�$ &�% �&��� "�$#;�: ���� "�!!��� ���$��! �$ ��% &)������ "�$#;�:"�!!��� &�'�� �� �$ #$��)!� �$ !���!� ��� "�$#;� "�����% ���&L �$)'�� ���� ���&� �$ ���� �����%�! �%�$&� $4 ��� � �)#��$%� 0�%'��"��#��(7�''�%� �%! E��%: /BBJL ��)�#$ �%! �$�$&$: /BBBL ��&�$%�%! �#�����G: /BBB: *,,,L E��&�����: *,,*�6- �4 "�!!��� #�% ��% N)�� $%� ��#�%#� ��#�: ���� "�!!�� �������� � ��%%�� $� � �$��� ? ����� �� %$ &�!!�� '�$)%! ? �%! #$��)��$% �� &)#� ���!��-

*,,*I JC� � � � � � � � � � � � � � � � � �

� �$ �� �#$%$&�# �$#��� *,,*

�)#��$%: � "�!!�� &)�� "� 8�#����9 �% ���� �)"��>)�%� �$)%!- �% �#���� "�!!�������� #)���%�� �$�!� ��� �$� "�! $% � �����#)��� ��#�%#�: $� ���� ������ ��� "�!$% � ��#�%#� $4 ��� "�!!��9� #�$�#� " �� ����� ��� &�%�&)& "�! �%#��&�%�-2* �"�!!�� ��$ �� �%�#���� �% �% �$)%! �� ���&�%���! 4�$& ��� ���� $4 ��� �)#��$%-� "�!!�� ��$ #)���%�� �$�!� ��� �$� "�! $% � ��#�%#� #�%%$� ����� $� ����!������ "�!: %$� "�! $% �%$���� ��#�%#� �% ��� #)���%� �$)%!- �� ��� �%! $4 ���� �$)%! ��� "�!!���9 "�!� ��� �������!: ��� #)���%� �$� "�!!�� 4$� ��#� ��#�%#� ��!����&�%�!:2� �%! &�%�&)& "�! �%#��&�%�� ��� ��� 4$� ��� %�D� �$)%!- ����)#��$% #$%#�)!�� ���% $%� <�� "�!!��� ��&��%- ��� ��� ��#� ���% ���$#���!��� ��#�%#� $% ���#� ��� ��� ��� #)���%� �$� "�!!�� �� ��� ���#� ��� ����#)���%�� "�! 4$� ���� ��#�%#�-

���� !���'% �%�)��! ���� ���% �4 %�� �%���%�� ��! $%� "��% �%�������! �% �����$ ���'� ��#�%#��: ��� #$&������$% 4$� ����� �$)�! ���� ����� $��� �$ ����&����� ��#�%#�� �$$- ��� �%#)&"�%�� �$)�! �%'�'� �% ��"����'�: ����#��%' �����"�!� �$ ���#����� ��#�%#� ���&�! "��� ���)� �$ ���&: �$ �� ��� ���#�� $4 ������'� ��#�%#�� ���� !����% )�: ��� ���#�� $4 ��� �&����� $%�� �$)�! ���� ��! �$4$��$�: �%! ��� ���#� $4 ���� ��#�%#� �$)�! ���� "��% !����&�%�! " ����#$&������$%-

����� 4�$& ��� ���%�����%# : �%! 4�$& '�%�����%' #$&�������� ���#��: ���!���'% ��� ��$ �&�$���%� �!��%��'��: ���#� �� �D����% $% ��� ���)&���$% ������� &�%�&)& ����� �� ���� � %�'��'�"��- ��� <��� �� ��� ��&���#�� $4 "�!!���9������'���- $%��!�� ��� #��� $4 8������� ���)��9: ���� ��: ���% ���� "�!!�� ��#$&������ #$%<!�%� $4 ��� �D�#� ���)� �$ ��&���4 $4 ��#� $"N�#�: �%! ��������)�� ��� �%!���%!�%� $4 ��$ ��%� ��� $���� $"N�#�� �%! �� ���� ���#��- ��(�)&� "�!!�%' �� #$������: �%! ���� �� ���� �$�%� $4 ��&� ���� "�!!�� ����'%� ��$������ ��$"�"���� 0���#� &� "� ��"������� �&���6 �$ ��� �$���"���� ���� ��#������ ���� "� �����%' �$ &�;� %$ 4)����� "�!: �$ ��#� "�! &� �$���"� "� ��� ����$%�-22 �% ��#� �$)%!: � "�!!�� ��$)�! ���% ��&�� &�;� ��� "�! ���� �$)�!&�D�&��� ��� ��$<� �4 ���� "�! ���� ��� ����- � "�!!�� ��$)�! �����4$�� %����&�;� &$�� ���% ��� &�%�&)& �����: �%! ���� � #�$$�� ��� ��#�%#� ���� ���'������� '�� "�����% ��� &�%�&)& ��>)���! "�! �%! ��� ���)� 4$� ��� ��#�%#�-�% ��� '�%���� #���: ����D�%' ��� ���)&���$% $4 8�������(���)��9: ���%'� ��� ������� ���!��L �% �����#)���: � "�!!�� &)�� �!N)�� ��� ���)���$%� 4$� ��� ��#�%#�� �4��� �����$)� "�!!�%' $4 ��� ������ ���;�� ��� #$%<!�%#� �% ��� ")��%��� #��� ")�:����%' !$%� ����: "�!!�%' �� !��#��"�! �����$)�� �� ����� � ����$%�"�� ������' �$��#$&&�%!-2C

2* � "�!!�� #$)�! ���$ ��&��% 8�#����9 " )��%' $%� $4 ����� ������� ���$��! ��� "�!!�� $�: ���% ��'��$� 4���� "�!!��� ��&��%�!: " #����%' 4$� $%� $4 ��$ ��#����� ���$��! ��� "�!!��- ��#� ��#��� �$)�! ��$���� "�!!�%' 4$� � !� -

2� �% ��� ���%� $4 � ��� $% � ��#�%#� ��� 8�$� "�!!��9 4$� ���� ��#�%#� ��� !���'%���! ��%!$&� - 0����)��� ���$��! ��� �)#��$%��� �$ �%����! ��; ��� ���! "�!!��� �$ ��#� ��"�! �� ����� �� ��'� $% ��� ��#�%#��% >)����$%: �%! ��� �%��%��$% ��� �� 4�� �� �$���"�� �$ )�� �������� ���"���;�%' �)�� &�!� ��� "�!!�����������- �% ��� ���%�: ��� "�!!��� ��$��! �$ "� �� )%#$%#��%�! �� �� ���� �"$)� ���� !�����-6

22 ����� ���)&���$%� �D#�)!� ��� #��� �% ���#� � "�!!�� >)��� "�4$�� ���#��%' ��� ���)� 4$� � ��#�%#�0$� ���% 4���� �$ �%��� ��� �)#��$%6 "�#�)�� �� ;%$�� �� #�%%$� ��% ��� ��#�%#�-

2C ��� ���#��� #$%!���$%� )%!�� ���#� �)#� "�!!�%' "�����$)� �� $���&�� ��&��% � �)"N�#� 4$� !�"����&$%' "$�� ���$����� �%! ���#����$%���-

J= H � � � �� � � � � � � � � A � � � � �

� �$ �� �#$%$&�# �$#��� *,,*

� ��#$%!�!��%��'� �� ���� ���!���'% '�%������ �%�4<#��%� $)�#$&����%"�!!������� 8������� ���)��9 ��$ ��� %$� ")!'�� #$%�����%�! "����� �� !��#��"�! �"$��- �$��� �� : %$�� ���� �� ��� �%! $4 ��� �)#��$% ��� ���#�� ��� �)#� ���� ���� "�!!��:�%#�)!�%' ���� �$���: �$)�! #�$$�� �$ ") �D�#�� ���� �� �%!� )� ����: '���% ������#��- �����4$�� %$ �����$#���$% $4 ��#�%#�� �&$%' "�!!���: '���% ��� ���#��: #$)�!����� ��� �)���)� $4 �% �%!���!)�� "�!!��- �$ ��%#� ���#�� ��� N)�� � ���%�4�� "�����%��� ") ��� �%! ��� ������: ��� �$��� �)���)� $4 ��� ") ��� �%! ��� ������ #�%%$� "��%#�����! " <��� �����$#���%' ��� ��#�%#�� �% �% �� �%! ���% #��%'�%' ��� ���#�� �%�% �� - �$ ���% �4 !�44���%� ���#�� ���� )��! ��� �)#��$%9� $)�#$&� &)�� &�D�&������ �)& $4 ��� ���)�� $4 ��� ��%%�%' "�!!���: ���#� �� ���� �� )%!����$$! " 8�4<#��%# 9 0��� ��#��$% �6-2=

�4 #$)���: ����� �!��%��'�� %��!%$� ���� )%!�� $���� ���)&���$%�: �% �����#)������ #��� �% ���#� � "�!!�� &� >)�� ���� $� 4��� �$ �%��� ��� �)#��$% "�#�)�� "�!!�%'�� %$� #$������ �%! �� "������� �� ��� ��� ������ #��%#� $4 ��%%�%' � ��#�%#�- �$ $%� ���% � <4�� ��#�%#� ��� ������"�� �$ �����#� %�� �%���%�� !�! �� 4��� #$&4$���"����#$&&�%!�%' ��� ��&)���%�$)� ��#�%!�%' !���'%-

�% ���� /BBB ��� !�#���$% ��� &�!� �$ ��$#��! ���� ��� ��&)���%�$)� ��#�%!�%'!���'%-

� !���� �����

=-/- $�����

�� � ���� ���'�: �%�(*(�%� �%! ���%'� &$)%��! � �)##���4)� ��'�� #�����%'��'��%�� &�%!���! 8�$�&�%'9: ���$��%' $)� ���%� �%�$ !������ ��%#� �� ��� )%#����������� �% �%���%�� �$)�! "�! ����$)� ')���%���! �$�&�%' $%�$ �% �D����%' *�%���$�;-

�$�����: %�� �%���%�� %��!�! $%� $%� �%#)&"�%� %���$�; �$ �$�& $%: �%!$%� �%#)&"�%� ��� �������! �$ $44�� �$�&�%': #$%!���$%�� $% �����4 ��%%�%' ��� ��#�%#�- �$ %�� �%���%�� �$)�! "� �������! �$ "�! �4 ��� ���� ���&����! �$����!��� �% ��%%�%' "�!� �% ��� ���%� ���� ���� �%#)&"�%� 4����! �$ ��%: ������� '$���%&�%� ���% ��(�)#��$%�%' ��� #$�����$%!�%' ��#�%#�� �% ���� ���%�-

��� !�4<#)�� ��� ���� ���� �%#)&"�%� &�'�� ���% ������'�#��� ��$�! ��%%�%':!���"������ ���''���%' ��� ����!����� $4 ��� ��%%�%' �%���%�� �$ ���� �� #$)�! ��% �#���� ��#�%#� �% ��� ��(�)#��$%- 7� $���#�&� ���� !�%'�� " �%�����%' �% �D������'� �%�$ ��� '�&�- �4 ���� �%#)&"�%� 4����! �$ ��% � ��#�%#�: ��� $���� *� �%(#)&"�%�� �$)�! ���% "� ��;�! ������� ��� ���� %$�: �4��� ���: �������! �$���&�� �$�&�%'- �4 �% $4 ���& ����: ��� �)#��$% ���)�� �$)�! ���%!- ��� �$�%� ������ ��� $���� �%#)&"�%�� �$)�! "� ��;�� �$ ��� ���� �� �% )%&����"�� $��$��)%�� �$ �D#�)!� � ���$%' #$&�����$� 4�$& ��- �%! ��� <��� �%#)&"�%� �$)�! �����4$��

2= �$ ���)������ ��� �$�%� &����&���#��� : �&�'�%� ���� �% �)#��$% 4$� $%� ��$ ��#�%#�� �%!� ����"�!!�� / $"���%�%' ��#�%#� � 4$� . �%! "�!!�� * $"���%�%' ��#�%#� � 4$� .�- ��%' ����; �������4$� "�!!���9 ���)���$%� �%! ���)&�%' ��� &�%�&)& ���$��"�� ����� �� %�'��'�"��: �� ���� �����/ � � �/ � � �%! �* � � � �* � - �!!�%' ��� ��$ �%�>)������� ���!� �/ S �* � �* S �/- ��� $)�#$&� �������4$�� �4<#��%� �%�$4�� �� ��� ��%%��� ��� #$%#��%�!- �� �� $"��$)�� ���$ �4<#��%� �% �����#� $4 �$����:"�#�)�� �$����9 ���)���$%� #�%%$� "� �"$�� �%! �: �%! ��%#� &)�� "� �$��� ���% ��%%���9 ���)���$%�-

*,,*I J+� � � � � � � � � � � � � � � � � �

� �$ �� �#$%$&�# �$#��� *,,*

"� &$�� )%��;�� �$ �)% ��� ���; $4 ������'�#��� ��$�!�%' ��%%�%' �% ��� $��'�%���)#��$%-

�% ��� �%!: ��$ �%#)&"�%��: �� �%! $!�4$%�: �'���! �$ $44�� �$�&�%' �$�()%����� : �$ ���� �#��&� ��� %$� %��!�!-2+

=-*- �������� �����

��� �)�$���% ����#$& �%!)��� �� ������ �%#���)$)�: ���� �$��%����� &�% ����� $4 8���$#����! "�!!���9 ��$�� $�%������ �� �)4<#��%�� �����! ���� "$��#$)�! %$� "� ���$��! �$ ��% ��#�%#�� ����$)� !�&�'�%' ��� #$&��������%��� $4��� E �� &��;�� �� ���� #�����%'- �$� �D�&���: ���%�� ��� N$�%�� $�%�! " �� �%! ��#)��#$� �� ��� ��&�: �$ %$� &$�� ���% $%� ����� ����� <�&� #$)�!"� ���&����! �$ ��%- 7� ��� %$ ��� �����4�#�$� �� $4 &$!�4 �%' ��� �)#��$%�)��� �$ ')���%��� ���� $%� $%� $4 �% ���$#����! ���� �$% � ��#�%#�- �%����!:�����4$��: �� &�!� ��$����$% 4$� � ���(�)#��$% �% ���#� �� #$)�! "� !�#�!�!���#� $4 ��$ $� &$�� #�$��� ���$#����! "�!!��� ��$)�! '$ 4$����! �$ ��� &��%�)#��$%-2J

�� �� �$��!: ��� ���(�)#��$% ��� %$� )��! �% ���#��#�- 7� ��� ��� ���(�)#��$% ��� ��$�'�� &���)�� !���'%�! �$ ��$��!� � #���� ����� -�� 4$� ��� "��'��%�%' "�(����% ���$#����! "�!!��� ���% ��� �$�� $)� ����� #�$��($�%������ ��$"��&����&������- ��� ���(�)#��$% �$)�! ���$ ���� !���!��%��'�! ���$#����! "�!!����������� �$ ��� $���� "�!!���: �$ '��� ���& �% �%#�%���� �$ �$�� $)� ����� #$&&$%$�%������ ��$"��& �% �!��%#� $4 ��� �)#��$%- �% ��� ���%�: �� "$)'�� $)���#)��#$�9� ����� $4 ���%�� �% A)� /BBB �%! ���% "�! $%� �� ����: �����" ���$���%' ��� &$�� ������%' ���$#����$% ��$"��&-

7� !$ %$� "������ ���� �#�)��� �)%%�%' ���(�)#��$%� $4 ���� ;�%! �� � '$$!�� $4 �$���%' ��$"��&� ���� ���$#����! "�!!���: ���% ��$)'� �� &�'�� &�;� ���"��� $4 � "�! N$"- �$ �� �$�� ���� �)#� ���(�)#��$%� ���� %$� "� ���% �� ����%!��! �����&�%�� �$ � ����#$& �)#��$%- 7��% ���$#����$%� "�'�% �$ "� ���%� ������ "�� #$&���D: ����� �� %$ ')���%��� ���� ����� $)�#$&�� ���� "� �4<#��%�-

�% $)� #���: ��� ���(�)#��$% 4)�<���! ��� 4)%#��$% " ��$��!�%' �$&� �%#$)�(�'�&�%� 4$� ��� "�!!��� �$ �$�; $)� ����� ��$"��&� ���&������-

=-�- ��� .�����/�������� �0��!��

�% �#�$"�� /BBB: $%� $4 ���&�% 9� ��$ ���'��� &$"���(��$%� $�����$��: ��%(%��&�%%: �$$; $��� ���%'� 4$� ��&$�� 1�C "����$%- ���� ��4� $!�4$%� �% �

2+ �)�����&$��: ��� $)�� N)!'�&�%� �% 4��$)� $4 �%�(*(�%� �%! ���%'� ��� �)"��>)�%�� $����)�%�! $% ������ �% 4��$)� $4 ��� '$���%&�%�-

2J ��� ���(�)#��$% �$)�! ���� #$%�����! $4 ���� ���$#����! "�!!�� "�!!�%' �% �% ��#�%!�%' �)#��$%$% � ���#� ��� ��G "���� )%��� ������ �� >)��: $� ��� ��$�� ���$#����! ���� �� ��! >)��- �%#� ��� ���$#����$%���! "��% "�$;�%: "�!!��� ��$ ��! >)�� �$)�! ���� "��% #$%��!���! 4$� ��(�%�� �% ��� ������� $�!�� �%���#� ��� >)��L ��#� "�!!�� ��$ ��! >)�� �$)�! ���� "��% ��(�%����! �� ��� ���#� �� ���#� �� ��! >)�� �4���� ��� �$���"�� ����$)� ��#�����%' �% ���$#����$%- ��%��� : ��#� �)����$� �$)�! ���� "��% ��>)���! �$"�'�% ��� &��% �)#��$% ���� � "�! �� ��� ���#� ��� ��G �� ���#� �� ��! "�#$&� )%���$#����!: $� �����#� �� ��N$�%�! ��� ���(�)#��$%- �4 #$)���: ����� �)��� ��� ��� �$)'� �%! ���! : �%! �� !�! %$��D��#� ���& �$ "� %��!�! �% ���#��#�-

JJ H � � � �� � � � � � � � � A � � � � �

� �$ �� �#$%$&�# �$#��� *,,*

>)�%!�� : ��%#� �� ��! "��% #$%��&�����%' �% �����%#� ���� ��%%��&�%%: ")����� ��� %$ �$%'�� �$���"�� �� ���%'� ��� $%� $4 ��� ���$%'��� *� #$&�����$���% ��� %���! E�%'!$&- �% ��� ���%�: $!�4$%� !�#�!�! �$ ����&�� ��� "�''�����;�$��� ����: �%! ��� <��� �$����� ��;�$��� �% &$!��% ����$� $4 � ���&�%#$&��% : " &�;�%' � "�! 4$� ��%%��&�%%(���%'�- $!�4$%� ��&)���%�$)�� �������! ���� "$�� ���%'� �%! $!�4$%� ��$)�! "� ���$��! �$ "�! �% ���������� �� �)#��$% �4 ��� ��;�$��� ���� �)##���4)�: ��%!�%' ��� !�����&�%� $4���%'� �4��� ��� �)#��$%-

���� ������ ��4� ��� ������� '$���%&�%� �% � !�4<#)�� �$����$%-��� ���)���$% ��� %$� �% $�!�%�� 8���$#����! "�!!���9 ��$"��& ��%#� $!�(

4$%� ��� #$&&����! �$ !������%' ���%'�: �$ ���$��%' "$�� �$ ��% ��#�%#��#�)��! %$ #$&������$%(�$��# ��$"��&�: �%! �%!��! �$)�! ��� ��;�� "� �4<(#��%�- �%! 0" #$%����� ���� ��(���%��(��#)��#$�6 ��� #$&&$%($�%��������$"��& #$)�! %$� %�#������� "� >)�#;� ���$���!: "�#�)�� #$&���D ��$����$%�$4 ���&�% ��� &��%� ���� $!�4$%� #$)�! %$� ')���%��� !������%' ���%'�)%��� ������� &$%��� �4��� ��� #$%#�)��$% $4 � �)##���4)� ��;�$��� $4 ��%%��(&�%%-

@�% �%' ��� ������ �%! ��$#��!�%' ���� ��� �� �)#��$% #$)�! ����$)�� �%���(4��� ���� $!�4$%�9� #��%#�� $4 �)##��� �% ��� ��;�$��� "�!- ���% �4 $!�4$%� !�!:%�����������: �)##���4)�� ��;� $��� ��%%��&�%%(���%'�: !�% �%' $%� $� "$�� $4 $!�4$%� �%! ���%'� ��� #��%#� �$ #$&���� �% ��� �)#��$% �$)�! ���� ����$)�� !�&�'�! ��� �D#�)!�! ")��%���0��6: �%! &$�� ��;�� ���� '�%�����! �% �%�4<#��%����$#���$% $4 ��#�%#��-

�%� $���$% ��� �$ !��� ��� �)#��$%: ")� ���� �$)�! ���� ���;�! #�����%' &��;��)%#�����%� �%! !��� �%' ��� �%��$!)#��$% $4 ��- ��� �)#��$% ���& ��� ���$ ��� ;��% �$ &��%���% ��� �!��%��'� $4 "��%' ��� <��� $4 ��� �� �)#��$%�- 7� ��$)'���)"��>)�%� �� �)#��$%� &�'�� �����#� ���� �%�� ��%#� "�!!��� �$)�! �$�; $)� 4�$&��� <��� �)#��$% ��$ ��� ��;�� ��%%��� ���� �% 4)�)�� �)#��$%�- ��� ����� �)#��$%��$)�! ���$ "� ���� #$&�������� �4 "�!!��� 4$�&�! &$�� �����%#��- �)�����&$�����#�� �% ��� <��� �)#��$% &�'�� "� !����% ��'��� �4 "�!!��� ��$)'�� ���� ��%%�%'���� �)#��$% '��� ���& � #$&�������� �!��%��'� �% 4)�)�� �)#��$%�- ��� !�#���$%%$� �$ !��� ��$��! ��� ����- ����� ��� �% 4�#� &)#� ���� �%�� �%! #$&������$% �%����� �� �)#��$%� 0��������%!�: ���&�% : ���� : �)�����: ����G����%!: ���'�)&:����#�: @�%&��;6 �%! &)#� �$��� ���#�� �% &$�� $4 ���& 0��� ��#��$% +-�: �%!E��&����� 0*,,*66-

�% !�#�!�%' ������� �$ '��%� ��� ������: � &�N$� #$%#��% 4$� ��� ������� '$�(��%&�%� ��� ��� �D��%� �$ ���#� N$�%� $�%������ $4 ���%'� �%! $!�4$%� �$)�!�%N)�� ��� ��& $4 ���$#���%' ��� ��#�%#�� �4<#��%�� : �4 "$�� ���� ���$��! �$ "�! ��������$������ 8#��%��� ����9 ��>)���&�%��: 4$�"�!!�%' ��� �D#��%'� $4 ������%� �%(4$�&���$% �%! ��� #$$�!�%���$% $4 "�!�- ��� �$�%� �� ���� $!�4$%�: �� ��&�$��� $�%�� $4 ���%'�: �$)�! ���� �% �%������ �% &�D�&���%' ��� �)& $4 $!�4$%� �%!���%'�9� ��$<� �% ��� �)#��$%: ������ ���% ��&�� &�D�&���%' ��� $�% ��$<�- �!(����%' $% ��� �4<#��%# �&���#���$%� $4 ���� �� ��$�� %$��#� ��� ��� &$�� ������4)����%� �% ��� ��$�� �)#��$% !���'% ��$#���- �$�����: �$&� ��&��� ���$����#��#��#)����$%� �%! $)� #$&�)��� ��&)����$%� "$�� �%!�#���! ����: �����% ��� ��%'� $4

*,,*I JB� � � � � � � � � � � � � � � � � �

� �$ �� �#$%$&�# �$#��� *,,*

��;�� �������� ���)���$%� $4 ��� ��#�%#��: ��� �44�#� $% �4<#��%# �$)�! "� %�'��'�"� �&���-

��%#� �� ��� � <%�� "���%#�! !�#���$% ������� �$ ���&�� "$�� ���%'� �%! $!�4$%� �$ "�! �% ��� ������� �� �)#��$% �4 $!�4$%�9� ��;�$��� $4 ��%%��&�%%���� �)##���4)�: $)� ���$�� &� ���� �����! ��� �#���� �% 4��$)� $4 "$�� "��%'���$��! �$ "�! ���� ����$������ ��'�� ��4�')��!�- �% ��� ���%�: $!�4$%� �$$; $�����%%��&�%% 4$� �"$)� 1/+C "����$%- ����� �� %$ ���!�%#� ���� ���� ��! �$ �% �%�4<#��%# �% ��� �)#��$% "�!!�%'- �4��� ��� �)#��$%: ���%'� ��� "$)'�� " ���%#� ����#$& 4$� $��� 12, "����$%-

"� ����������

+-/- ��� ������� �������

��'�%%�%' ��� ���%%�%' �$ 4�� �% �!��%#� $4 ��� �)#��$% 0��&$�� ����� ���� �%�!��%#� �� �� �)�%�! $)�6 ��$��! � �����! &$�� " ��� E '$���%&�%�- �����$��! )� ���%� $4 ��&� �$ !����$� �%! ���� $)� �!��� �%!: N)�� �� �&�$���%�� :�� ���$��! 4$� � �)����%�! &��;���%' #�&���'%2B ����$)� ������% "��%' $�����;�%�% ��� ��#� �$ "� <��� $% ��� �)�$���% �#�%� 0�%!��! �$��!��!�6 ���� � ���)#��$%-

� /C ��"�)�� : *,,,: �%������ �% �#>)���%' � ��#�%#� ��! ���#��! "$���%'�$�%�- �������% ����$)� #�%!�!���� ��! >)���<�! �$ "�! �% ��� �)#��$%: ���� ���&�!�� ���� �$$; %$��#� ���!�#��%' ���� ��#�%#�� �$)�! ���� 4$� � �$��� $4 �"$)�.*?C "����$% 0$� �"$)� 1�?+/

* "����$%6- ��� <��� �$)%! $4 ��� �)#��$% �$$; ���#�$% = ���#�: *,,,: ���% � ������ &$�� ���% ��� �)& $4 ��� ������� ���#��: .C,,&����$%01+C, &����$%6: ��� "�!- ��� <��� ����!����� #�&� �% �$)%! B2 �� ������#� $4 ��� #������� ��#�%#� �����! .* "����$% 01� "����$%6: �%! 4$)� &$������!������ 4$��$��! ��&$�� �&&�!����� -C, �$����� ��� ���� ����� ����!�������$$; �$%'��- ��� <%�� "�! �$$; ��� #������� ��#�%#� ���#� ���� .2 "����$% 01="����$%6: �%! �4��� /C, �$)%!� $4 "�!!�%' ��� �)#��$% <%����! $% *+ �����:*,,,: ���� � �$��� $4 �"$)� .**/

* "����$% 01�2 "����$%6 $% ��� ��"�� ? <�� �$ ��%��&�� ��� �%����� &�!�� ����&����-C/

��� 4$)� �%#)&"�%�� �$% ��#�%#��: ���� $!�4$%� �� �%' �"$)� .= "����$%01B "����$%6 4$� ��#�%#� �: #$&����! ���� ��� .2 "����$% 01= "����$%6 $� �$ ���! " ��� $���� �%#)&"�%�� 4$� ��#� $4 ��#�%#�� : @ �%! �- ��� �������! ��#�%#� � �����;�% " ��� �%���%� ��7 0���'�� $�%�! " �)�#���$% 7��&�$�6 4$� �"$)�.2-2 "����$% 01=-= "����$%6-

��� <%�� $)�#$&� #�%%$�: $4 #$)���: "� ��$��! �$ "� �4<#��%�: ")� ��� ���!�%#����$%'� �)''���� �� ���: �% ��� ��%�� $4 &�D�&���%' ��� �)& $4 ��� ���)���$%� $4 ���

2B ��� �%����&�%� "�%;��� �!����%' ��� '$���%&�%� 0�-�- �$���#���! �%! �$%� ��!-6 ���� ���! � 4������ !���%!�! $% ��� %)&"�� $4 "�!!��� ��$ �����#�����! �% ��� �)#��$%- � �����#��%' /� "�!!���:�$���#���!� ���%�! .2:++,:,,,: $� $��� 4$�� ��&�� ��� �$��� �D��%!��)�� $% �#$%$&�# #$%�)���%# 0��� %$�� /6-

C, ��� �)�� $4 !�$�$)�� #�% "� �%��������! ������ �� �'���&�%� �&$%' ���� '�$)� $4 "�!!��� �"$)���� ���)��: $� �� �'�%# ��$"��&� ���� &��%� ���� %$ &�%�'�&�%� �����! �$ "� ���% �$ "� ��� <��� �$>)��- ��� 4$�&�� ���&� �$ "� ��� #���� �� "�#�&� ;%$�% �4������!� ���� ������� "�!!��� ��! ��#)��!4)%!�%' )� �$ .* "����$%-

C/ ��� ������� �����)� )��! ��� &$%� �$���!� �� �%' $44 ��� ����$%�� @�"�-

B, H � � � �� � � � � � � � � A � � � � �

� �$ �� �#$%$&�# �$#��� *,,*

"�!!��� ��$ ���� ����!�! ��#�%#��: '���% ��� %)&"�� �%! ��G�� $4 ��#�%#�� �������� �$�! 0��� ��#��$% �6- ��� �$F�'��� �%! @)��&�%% 0*,,/6 �%! 5�$�� �%! ���&$%0*,,/6 4$� !������! �%�� ��� $4 ��� "�!!�%'-C*

7���� ��� �)#��$% ��$#��!�!: $)� #���4 ���; ��� �$ �!���� $% ��� ��G� $4 ���&�%�&)& ���#�%��'� �����: ���#� 4��� '��!)��� 4�$& C3 �$ /-C3 ���'�� �%����$%�� �$ "�!!���9 ���4���%#��- 7� ���$ )�'�! ���� $%� ��&���! �)##��� ���� ����)#��$% "� ����!�! )� " �)%%�%' &$�� �$)%!� ��� !� : ���� �$&� �D���%�� ���%�!������! ��� ��$#��� " ���!�%' ��� "�!!��� �$ �!N)�� ����� ���)���$%� !$�%���!�-�% 4�#�: ����� ��� � &�N$� !�� �% ����� ���#�� !)��%' ��� �)#��$% �� ��� &��;��#$���#��! 4$� $���($���&����# �%����&�%� �% �(#$&&��#� #$&��%���: ")� ���� ���%����&� �$ ���� ��! ������ �&��#� $% ��� "�!!���-

��� ����%'�&�%�� 4$� ������� �%! ��#��� !� � 0�$ ���$� #$%�)�����$% ����<%�%#��� "�#;���6 ���&�! �$ �$�; $)� ����: �%! ��� �)#��$% ��$#��� ��� �)4<#��%�� ���� $�'�%���! �� �$ ��$�$;� #$&���&�%�� 4�$& ������� "�!!���: �%#�)!�%' ��$����$ !�! %$� ��% ��#�%#��-

�$�����: &�!�� #����#��& "�'�% �&&�!����� �"$)� ��� "�!!��� "��%' 84$�#�!9 �$�� �$$ &)#� 4$� ����� ��#�%#�� 0��� ��#��$% *6- �)� �)�#���$% �$�! �C3 $4 ����$�!�%' �% ��7 �$ E5� �%! ��� @$$�$: ���)�%' ��� ��#�%#� �� �$% 4$� .2-2"����$% �% ���� ����� �� �"$)� .= "����$% �% ���� A)� - �$��$���: �4��� ���%'� ��!�$% �%! #$&&����! �$ �� 4$� � ��#�%#�: ���%#� ����#$& ���! .= "����$% &$�� 4$����%'� �% �� ���% ��� ���#� ��%%��&�%% ��! ���! 4$� �� �% ��� �����$)� �#(�$"��: "�4$�� ��� �)#��$%- ������� ���%� �)''���� ���� ��� <�&� $� ��� &��;�������! ��� #$%#��%� �D������! " ��� &�!�� �% ��� &$%��� �&&�!����� 4$��$��%'��� �)#��$%-C�

C* ��!!��� !�! %$� 4$��$� ��� ��&��� "�!!�%' �)�� !��#)���! �% ��#��$% C-* $4 ���� � &�;�%' ���&�%�&)& ����� �$���"�� $% ��� ��#�%#� $% ���#� ��� "�! 0�$F�'��� �%! @)��&�%%: *,,/6- �$�����: ���!������$%� ���� %$� �)"���%���� �%! �$&� !������$%� 4�$& ���� �)�� ��� $���&�� 4$� � "�!!�� �%! �$ �$ "��D��#��! ���% ��� &�%�&)& ���$��"�� ������ ��� %$� %�'��'�"��- �$F�'��� �%! @)��&�%% ���$ ��')� ��9�"�!!�%' ���&� ������#: ����$)'� �� &�'�� "� ���'�� �D����%�! " #$&&$%(���)� #$&�$%�%�� �$���)���$%� �%! " �� �����%' �$ �)�� )� ��� ���#� $!�4$%� ���! 4$� � ���'� ��#�%��-

�)�����&$��: �% ��� ���� ���'�� $4 ��� #$%����: ���% �� ��� #���� ���� ����� ��� %$ ��������# #��%#� $4��� �)#��$% �%!�%' ��� >)�#;� 0���% )� �$ �$)%! /*,: ��'�� "�!!��� ����� ��&��%�! �% ��� �)#��$%6:�$&� "�!� ���� ��$"�"� ���'��� 4���$�$)�: $� !���'%�! �$ �����#� &�!�� ����%��$%- �$� �D�&���: �%�(*(�%� �����! ����� "�! " ���'��� &$�� ���% ��� &�%�&)& ��>)���! �% �$)%! += �$ "�! ./:*/*:/,,:,,,P-0�!!���$%�� /9� �%! *9� ���� �)��! $)�: "�#�)�� ��� "�!� ���� ��>)���! �$ "� &)������� $4 ./,,:,,,-6

7���� �$F�'��� �%! @)��&�%%9� �%�� ��� &�;�� #���� ���� ��� "�����$)� ��� !$#)&�%� &��%� ���� ����)#��$% ��% ��� ���; $4 � ���'��� �%�4<#��%� #$%#�)��$%: �� ���$ ���&� #���� ���� ��� �#�)�� $)�#$&� ����4<#��%� $� ��� #�$�� �$ �4<#��%� �% ��� ��%�� $4 ��#��$% �- 0�� ���&� #���� �4��� ��� 4�#� ? �%! �4��� ���$���� �)�$���% �)#��$%� ? ���� ��� 4$)� �%#)&"�%�� ��! ��� ��'���� ���)���$%�: �$ ���� ����$��������%%��� �% ��� ��%�� $4 ��#��$% �: �%! �� �� �D���&�� �&���)��"�� ���� �% �$��%' �%���%� >)�� ��� �)#��$%���� � ���)� 4$� � ��#�%#� ���� �D#��!�! ��79�- �)�����&$��: ��� ���!�%#� "$�� !)��%' �%! �)"��>)�%��$ ��� �)#��$% �)''���� $!�4$%� ��! � ��'��� �%#��&�%��� ���)� 4$� � ���'� ��#�%#� ���% !�! �% $�����%#)&"�%�: �%! �����4$�� ���� ��� ���$#���$% $4 ��#�%#�� �&$%' ��%%��� ��� ���$ #$���#�-6

C� �)�����&$�� $%� ��%%�� #���&�! �4������!� ���� �� ��! ���!�#��! ��� <%�� �)#��$% ���#� �$ �����%/,3 $4 ��� �#�)�� ���#�: �% �!��%#� $4 ��� �)#��$%- �%! ���% ��� ���#�� �% ��� E �)#��$% ��! ���#��!���� ���% ���4 ����� <%�� ������: � %�� �%���%� �% ���&�% �%%$)%#�! � �����%'%��� �$ �� $��� .C/

* "����$%0/J "����$% @�6 4$� � ��&���� ��#�%#� �% ���&�% - �$�� 4$�&�� ���!�%#� �� ��$��!�! " �"�� �� -0*,,/6 ��$�� �%�� ��� $4 ����� ���#� &$��&�%�� )��%' ���%�(��)! &���$!$�$' �)''���� ����: �� �����&� $4 ��� �)#��$%: ��� &��;�� !�! %$� 4��� ���� ��� ��%%��� $������!- �"�� �� - ���$ 8#$%#�)!� ������� %$ ���!�%#� ���� ��� $)�#$&� $4 ��� �)#��$% ��� �% ���%' ")� �4<#��%�9-

*,,*I B/� � � � � � � � � � � � � � � � � �

� �$ �� �#$%$&�# �$#��� *,,*

�4 #$)���: #$%<!�%#� �% ��(��#� �%!)������ �% '�%���� ��� ��%�! ��%#� ���� ��&�-�)� ��� �)#��$% !���'% !������� %������ ������ %$� "��&� �4 ��� ���)�� ���#�! $%��� �� ��#�%#�� ���� %$� 4����% "�#�)�� $4 � #��%'� �% ��� #������ &��;��9� ���� $4��9� ��$���#��-

+-*- ����0��

7��� #$)�! ���� "��% !$%� "����� �% $�'�%���%' ��� ������� �� �)#��$%OC2 �������$4 ��� ��$"��&� �� &�%��$% %�D� �#�)��� #�)��! �% !���)���$%: ")� ��� &�'������ !$%� �4 #��#)&���%#�� ��! "��% �!�����-

7� ���%; ��� #���4 ��$"��& ��� ��� �%�!�>)�# $4 ��� !��$���� ���� ��� "�!!������� ��>)���! �$ �)� !$�%- ����� "�'�% �� .C, &����$% 0�"$)� 1+C &����$%6:���#����%' )� �$ ./,, &����$% ���% ��� "�!!�%' 4$� �% ��#�%#� ���#��! .2,,&����$%- ���� &�'�� %$� ��$��!� �% �!�>)��� !���%#�%���� 4$� � ��%%�� �% ����)#��$% ��$ #��%'�! ��� &�%! �"$)� ��%��%' � ��#�%#� �4��� "�!!�%' ������� "��(��$%�-CC �$��)%���� : ��� ��%%��� ���� )%�%�������! �% !�4�)���%' �%! ��� >)�#;� ���! ����� �%���� "�!�- 7� ��$)�! ���� "��% ��$)��� �% $)� �������%#� �$ ��� �&(�$����$% $4 �% )���� "$)%! $% $)� $��'�%�� ��$�$��� ���� !��$���� ��$)�! ���#���)� ���� ��� �&$)%�� "�!-

7��� �)#� �&��� !��$����: ��� ��$� ��#� �� ���#� ��� �)#��$% ��� �)% "�#�&�&$�� ��'%�<#�%�- ��� ������� ���#�� ���� ��� �$� 0��� ��#��$% 2-26: �%! ��������: �% $)� ����: �% )%%�#����� &�D�&)& $4 C3 $% ��� ��G� $4 ��� &�%�&)&�%#��&�%�- ��� %)&"�� $4 �$)%!� ��� !� ��� ���$ &)#� �&����� ���% ���$)�! ���� ��;�! �%! ����� ���� &�% ��#����� 4$� �$��!� � �%! ���;�%!�-C= 7����� ��� #$%#��%�! ���� �$&� �D���%�� ���%� &�'�� $##)� !)��%' ��� �)#��$%���� �$)�! ���! ��� "�!!��� �$ �$��� ����� ���)���$%� "��$� ���� ��� ��!�����! "�!- 7��� �$)�! ���� �����%�! �4 � ��� %�'����� !��#$��� �"$)� ��������� �&���#���$%� $4 &$"��� ��$%�� ��! "��% &�!� �%! ���$���! !)��%' ����)#��$%O 7� ���� &)#� ���� #$&4$���"�� !)��%' ��� +/

* ���;� $4 ��� �)#��$%���% �� �����%!�! �$ "�- ����� ��� �% 4�#� � �)"���%���� !�� �% ��#�%$�$' ��������#�� !)��%' ��� �)#��$% ���� �$$;�! �� ��$)'� �� &�'�� #����� � #$%<!�%#�#�����: ")� ���� �#��� ��$��! �$ "� $%� � ����� ��'�� �� ��� ��&�: ����$)'� ���$$;� &$�� ��;� � ���� ��'�� %$�-

C2 7� ������#� ����%��$% �$ ���)�� �����% $)� ���&� $4 ��4���%#� �D#�)!�%': 4$� �D�&���: '��%! ���)����;� ������� ����� ��$)�! ���� "��% $%� ��%'�� ��%(�)�$���% �)#��$%: $� �$� ��� ���&� 4$� �% �%4�����)#�)�� �����%' ��$)�! ���� "��% !����&�%�!-

CC ��$& � %���$� �#$%$&�# ������#���� ��� !��$���� ���� #����� �$$ �&��� �$ �%�)�� ����� ���� %$!�4�)���- ��$& ��� ������#���� $4 � &�%�'�� ��$ &�'�� ���� �$ �D����% �$ $����� �� �� ��� '���% )�./,, &����$% 4$� %$���%': ��� !��$��� &�'�� �)4<#� �$ ����)�!� ��& �$ �����$� �% !$)"�� �� ��� �"$)�'$�%' ���$)'� ���� ��� ��#�%#� �)�#����-

�$�� ���� ��� ��%%�%' "�!!��� ���� ��>)���! �$ �� �� ����� ���4 ����� "�!� ��&$�� �&&�!����� �4�����%%�%' ����� ��#�%#��: �%! ��� ���� &�%� ���&� ���� �)#� ���� ���� ��%%�� �% 4�#� #�$�� �$ �� ��� 4)��"�! �����% !� � $4 ��#����%' ��� ��#�%#�-

��� �$����9 !��$���� ���� #$&������ ��4)%!�"��-C= �% ��� $���� ��%!: �$&� ���� ��')�! ���� �% �)#��$% $4 ���� ��G� ��$)�! "� �)% ��$�� �$ '���

������$�!��� �%! !���#�$�� �!�>)��� ��&� �$ &$%��$� �%! #$%��$� ����� <�&�9 "�!!�%'-

B* H � � � �� � � � � � � � � A � � � � �

� �$ �� �#$%$&�# �$#��� *,,*

+-�- �� ���� �������� � ��*����

�)"��>)�%� ����#$& ��#�%#� �)#��$%� ���& �$ N)���4 �$&� $4 $)� !�#���$%�: �%!���%4$�#�! $)� ���� ���� ��� $4<#���� �� ��! �$�;�! ���� ��! !$%� �% �&��������N$" �% &�%�'�%' ��� �)#��$% ��$#���-

1�� ������ ����#�)� �&������ $% ��� �&�$���%#� $4 �%�� ��� ��#�� #$%<�&�! " ��� &�����"��4���)�� $4 ��� ��� %�D� �)�$���% �� �)#��$%� ��� ��������%!� )��! �% ��#�%!�%'!���'% ���% ��$)'� ��� ���� �����%' �D�#�� �� &�% ��#�%#�� �� ��� ��! *� �%(#)&"�%�� ? ���#���� ��� �����%' �%���#�����!!�#�!�!%$� �$ ���; � �)�� ��#�%!�%'�)#��$%- �� $%� $4 )� ���!�#��! �% �!��%#�: �% ��� ����� �%! �% E��&����� 0*,,,�6:����� A)� �)#��$% ��� � !�������-C+ �%� $%� ���; �%���%� ��$��! )� �$ #$&���� ������� *� �%#)&"�%��: �%! ��� �)#��$% �����! N)�� 1*/

* "����$% �%����! $4 ��� 1J/* "����$%

���� ��� @)�#� '$���%&�%� ��! 4$��#��� "���! $% ��� E �D�����%#�-��� ������% �%! ����� �� �)#��$% ���$ ��! ��$"��&� �����#��%' �%�� : �%! ��

���%; ���� ��� �%'�$(@)�#� !���'% ? ���� ��� %���! E�%'!$& �$)�! ���� )��! �4�%�� ��! "��% � #$%#��% ����� ? �$)�! ���� �$�;�! "����� 4$� ����� #$)%�����-

2���� # ����0��� ������� � ������� ��� $� ��� ��#�%� �)�;��� ����#$& �)#��$% ���)������� ��� %��! �$ ���%; ���$)'� ��� �&(���#���$%� $4 �)��� ��� #���4)�� �%! $4��% �)"N�#� � !���'% �$ #���4)� �D����&�%��������%'- ��� �)�;��� '$���%&�%� �)#��$%�! ��$ ��#�%#�� ��>)�%����� : ")� ��� ���������� ���#� 4$� ��� ��#$%! ��#�%#� �>)�� �$ ��� ���#� �� ���#� ��� <��� ��#�%#� ����$�!- �%� #$&��% ���% "�! &)#� &$�� 4$� ��� <��� ��#�%#� ���% ��� &��;����$)'�� �� #$)�! "� �$��� �4 ��� #$&��% ��! �$ #$&���� ���� � ����� �$�!�%' �����#$%! ��#�%#�- �)� ��� #$&��% ��! ��'��� <')��! ���� %$ ����� �$)�! "� �����%'�$ "�! ���� ��'� 4$� ��� ��#$%! ��#�%#�: ���#� �����4$�� ��&��%�! )%�$�!: �����%'��� #$&��% ����$)� � ����� $������%' ��� ��#$%! ��#�%#�P

������ #���4)� ��$)'�� $� � 4�� ��"$���$� ������ �$)�! ���� �D�$��! ������$"��&-CJ

��0�� '����������� �)�;��� <��#$ ���)������� �%$���� �$�%� �$$� ���� �4 ��� #�$�#� $4 ��� %)&"��$4 ��#�%#�� �� ��4� �$ 8��� &��;��9: ��� #�$�#� �� ��;�� �$ 4��$)� ��� �%!)��� - ��� ����$4 N)�� $%� ��#�%#� �% �)�;� "$�� �%#�����! �%!)��� ��$<�� �%! ��!)#�! �$#������4��� �������� �$ ��� ���� $4 ��$- ����� �)#��$% 4$�&� #�% ���! !�44���%� !���$�(��$%�: �%! �� �� ���! �$ �)�� $)� !���$���$%� �% �% ��&��� �)#��$% 4$�& ���� ��������� %)&"�� $4 ��#�%#�� �%!$'�%$)� �$ ��� �)#��$%- ��$)'� ��� ���&�% �� �%(!$'�%$)�(%)&"��($4(��#�%#�� �)#��$% �$�;�! ����: ���� ��� ��$"�"� !)� &$�� �$'$$! �)#; ���% '$$! !���'%- ��� ��&� !���'% ��$��! ��� �)�%���"�� �$ #$��)��$%

C+ ��� ���$ �� ���� ���� ��������� 3����� ����0��� 0������%!: B A)%� *,,,6-CJ ��� �)�;��� '$���%&�%� ��� %$� ��)&��! ���� &$�� " &�;�%' ����%'�&�%�� 4$� � %�� ���� $4

��� )%�$�! ��#�%#�: ")� ��$ ���� "������ ���� �� ���� ���%! " ��� �)#��$% �)��� �% ��� 4)�)��O

*,,*I B�� � � � � � � � � � � � � � � � � �

� �$ �� �#$%$&�# �$#��� *,,*

�%! ���!�! � ��� �$$� $)�#$&� ���% )��! �% ��� �)�����% �� �)#��$%- ���E��&����� 0*,,*: �6-

����� �������� ����� �)�$���% �� �)#��$%� �)44���! 4�$& $���� ��$"��&� �$$ ? �% �����#)���:<�&�9 4$�&���$% $4 N$�%�("�!!�%' �'���&�%�� $%#� ��� ��! ���% �$� #$��� ���#$&�������� E �)#��$% ���- �!���� : �)#��$%���� �%!T$� �%��(��)�� �'�%#��� ��$)�!��$��"�� �)#� �'���&�%��-

�)�����&$��: ����$)'� $% ��� ��$�� �� ��� � !���!��%��'� �$ '$ �$ &��;�� �����:��� ����� #$)%����� #$)�! ���� )��! ��� �%4$�&���$% 4�$& ��� ������� �)#��$%� �$ ���&$�� ��������# ������� ���#��- ����� 4���)�� �$ !$ ����: #$&"�%�! ���� ����� $�������$��: ��! �$ �&"�������%' ���)���: ����#���� 4$� ��� �)�����% �%! ����� '$���%(&�%��-

��� 4���)�� $4 &$�� $4 ��� �� �)#��$%� �4��� ��� E �)#��$% �� $4��% �����")��! �$� �)�%(�$)%! �% &��;�� ��%��&�%� �"$)� ��� ��;�� ��$<��"���� $4 ��: �%! �$ ����%#����� �% <�&�9 #$��� $4 #������ �$ ���#� ���� ��!- �)� ��� ��$"��& ��� ������� �D�#��"���! �% &$�� #$)%����� " ����� #�$�#� $4 �)#��$% !���'%� ���� ���� �%��(��$������ �$ ����� �����#)��� #��#)&���%#��- �%� $4 )� ��$�� ��$��� �4��� ��� E�)#��$% ���� $���� 8�)�$���% '$���%&�%�� �$)�! "� 4$$���� %$� �$ #$� ���%���! E�%'!$& �% �)#��$%�%' ��� ��!�$���#��)&: ")� ��� �$)�! "� �>)��� 4$$���� �$ "��%!� #$� ��� E !���'% ����$)� ����%��$% �$ ����� �$#�� #��#)&(���%#��9 0E��&�����: *,,,�6- 7� ���%! " ���� �!��#�-

�$�� !������! !��#)���$% $4 ��� %�%� *,,,?/ ������% �)�$���% �� �)#��$%� #�%"� 4$)%! �% E��&����� 0*,,*: �6-

�� ���#���

7� ����%� � �$� �% �!����%' $% ��� ����#$& �)#��$%-��� �)#��$% #$%<�&�! $)� ���� ���� �%!)������($�'�%�����$% ���)�� ��� &$��

�&�$���%� ���% ��� �%4$�&���$%�� ���)�� $% ���#� ��� �)#��$% �������)�� ���&$��� 4$#)��!- �% �����#)���: ��� ��$"��&� $4 �����#��%' �%���%�� �%! !����%'���� �����%#�� �%! &��'��� ��� ��;�� �$ ��&��% &�N$� ���$##)����$%� $4 ����(#$&(�)#��$% !���'%��� 4$� ��� 4$������"�� 4)�)��- ��#;��%' �)#� ��$"��&� ��%(��"� ��>)���� ��'�(>)���� &��;�� ������#� ���� ;���� ��#� ���� !����$�&�%�� �%�% �%!)��� ���� #�% #��%'� ��� #�$���� ���� "����!���%' ����!�� - 7� ���$ %��!&$�� ���$����#�� �$�; $% ��� �%!)������($�'�%�����$% �&���#���$%� $4 &�N$��)#��$%�-

��� ����� "�! &����;� �% �)%%�%' �% �)#��$% �� N)�� �$ ��;� �% �)#��$% !���'% $44��� ����4: �� ��$�% " � #$&�����$% $4 ��� ������� �%! �)"��>)�%� �)�$���% ���)#��$%�- �)#��$% !���'% �� � &����� $4 8�$���� 4$� #$)����9: ��� $%� ��G� <�� ���L ��#��#$%$&�# �%���$%&�%� ��>)���� �% �)#��$% !���'% ���� �� ����$��! �$ ��� ���#���#��#)&���%#��-

������%' ��� ���%%�%' ���� ��� �%���)�"�� �% '���%' )� ��&� �$ #���4)�� ���%;���$)'� �%! ���� $)� �!���- �� ��� ���$ �&�$���%� �$ ����� &��;���%' ��� �)#��$% �$�$��%���� �%���%�� ���� L �����#��%' "�!!��� �� %$� $%� �"$)� '$$! �)#��$% !���'%-

B2 H � � � �� � � � � � � � � A � � � � �

� �$ �� �#$%$&�# �$#��� *,,*

7� ����%� ��� %��! �$ ��!�% $)� �$��G$%� �$ � ��$�� ��%'� $4 ��'�� �%! #$&(&��#��� ���)��- �%� #�%%$� �44$�! �$ !�4�� �$ ���#��� �D����� �% ����� <��!�: "�(#�)�� ��� ��� 4��>)�%�� �%��%������ �$ ��� '�&�%' $��$��)%����� ���� ����$)�&���)��� &� #����� 4$� ��� "�!!��� �% � &�N$� �)#��$%- �%� &)�� "� ���! �$ ���!��� �&��� ���%� �%! �$ '�%����� )���(4���%!� �D�&���� $4 ���� &�'�� '$ ��$%'-

��� ���)� $4 #$&�)��� ��&)����$%� �� �% �!)#���$%�� �$$�: �%! ��� ����)������$��� $4 ��"$���$� �D����&�%��: ��� ���$ "�$)'�� �$&� �$ )�-

�)� ������� ��� &$�� �&�$���%� ����$% $4 ��� �� %$� �$ ���� $)������� �$$#����- �!��� ���� ���& $"��$)� �$ � ����%�! �#$%$&��� ��� $4��% >)��� %�� �$�� 4$�;- �)� &��'�%�� ��$!)#� �% �����%��%' &����;�� #�% �����4$�� �$&���&��"� �)������%'� ���'�-

4��!�����# 2� ��� %����5��+� 2� ���6 �)���

$���������

�""�%;: E-: ����%")�#�: �-: 5�G�%��(�����$%: 5-: �$#;�%"�#�: �-: ��!����: �-: �%! �����%: �- 0*,,/6-8�% �D����&�%��� ���� $4 @���'% �����%������ 4$� ��� ������� ��T��� �)#��$%9: 7$�;�%'5����: %������� $4 �$%%-

������!: - �-: ��$��%: A- �-: �%! 7����� : A- 0/BJC6- 8��%���� �>)���"��)& #$&�)����$%� $4 ��� &��'�%�����4��� #$��� $4 ��D�� �% ��� %���! ������9: ������� �������� $�!��*: �$�- +C: ��- /*J?�J-

�$F�'���: �- �%! @)��&�%%: - 0*,,/6- 8����%'� "�!�� "�!!�%' "�����$)� �% ��� %���! E�%'!$&9�����! '�%�����$% ���#��)& �)#��$%9: 7$�;�%' 5����: %������� $���'�: �$%!$%-

��)�#$: �- �%! �$�$&$: �- 0/BBB6- 8$��)��$% ��� ��'%����%' �% $��% ��#�%!�%' �)#��$%� ����&)������ $"N�#�� �%! #$&���&�%��������9: 7$�;�%' 5����: ����% �#�$$� $4 �)��%���: ��� U$�;%������� -

�)�$�: A- �%! E��&�����: 5- 0/BB=6- 8�)#��$%� ��- %�'$�����$%�9: ������� �������� $�!��*: �$�- J=:��- /J,?B2-

�)�$�: A- �%! E��&�����: 5- 0/BBJ6- 8��� �$"�##$ !���9: ����0���� ����� �� �������� ����!��#���������������: ��- �*�?B2-

�)�$�: A- �%! E��&�����: 5- 0*,,*6- 85��#�� �%! ��� ��%%��9� #)���9: $� ����� �� ���������:�$�- ��: 4$���#$&�%'-

�)�$�: A-: �)�%': �-: �%! E��&�����: 5- 0/BBB6- 8�$��$�!� �%! ��;�$����9: ����� �� �� ���� ������#: �$�- /,+: ��- 2*+?C2-

�"��: A-: ��%�� : �-: �%! �$���%!: E- 0*,,/6- 85$� $4 '$�! $� ��%%��9� #)���9O �% ���%� ��)! $4��� �)#��$%� $4 �� &$"��� ������$%� ��#�%#�� �% ��� E9: 7$�;�%' 5����: �#�$$� $4��%�'�&�%� �%! �)��%���: %������� $4 7����: �"�� ��� ��-

��: �(�- 0/BB+6- 8@��� �% &)���������� "��'��%�%' )%!�� #$&����� �%4$�&���$%9: 7$�;�%' 5����:�$� �%'����� %������� $4 ���4$�%��-

$���: �- �- 0/BCB6- 8��� ��!���� $&&)%�#���$%� $&&����$%9: ����� �� %* � ���������:�$�- *: ��- /?2,-

��&�$%: 5-: ��""$%�: �- �%! E��&�����: 5- 0/BJ+6- 8@���$���%' � ����%������ �4<#��%�� 9:�����������: �$�- CC: ��- =/C?�*-

��&�$%: 5- �%! �#�����G: A- �- 0/BBB6- 8$��)���� "�!!�%' �% ��� � ���#��)& �)#��$%�9:7$�;�%' �����: %������� $4 ��� ��%!-

��&�$%: 5- �%! �#�����G: A- �- 0*,,,6- 8$��)���� "�!!�%'� ����$%� 4�$& ��� � ���#��)&�)#��$%�9: ����� �� $��� ���# ���������: �$�-/+: 4$���#$&�%'-

�%'��"��#��?7�''�%�: �- �%! E��%: - �- 0/BBJ6- 8�$� ����%)� �>)���"��� �% ��&)���%�$)��)#��$%�9: 7$�;�%' �����: %������� $4 ����%$��-

���!����%: �- 0/BBB6- 8��D ��$�!�%#� �%! ��� !��!���'�� �$�� $4 ��� �%#$&� ��D9: ��� $�!��* ����������� � '��������: �$��&"��- �$�- J/: ��- =+2?J,-

��""$%: �- 0/++=6- "�����# �� ��� ��� ��� � 1 �� ��� $��� ������: �$%!$%� ������% �%! �!���-���"���: �- �%! E��&�����: 5- 0*,,,6- 8�% �>)���"��)& ���$� $4 ����$%�%'9: $� ����� ��

���������: �$�- �/: ��- /?*/-"��� 0/J �� /BBJ6: ������% �%���� �$ 5�����&�%��� Q)����$%-

*,,*I BC� � � � � � � � � � � � � � � � � �

� �$ �� �#$%$&�# �$#��� *,,*

A�����: 5- �%! �$�!$��%): �- 0/BB=6- 8������'�# %$%�����#�����$%9: $� ����� �� ���������: �$�- *+:��- J2?BJ-

A�����: 5- �%! �$�!$��%): �- 0*,,/6- 8��� �)�$���% ���T���?*,,, ��#�%#� �)#��$%�9: 7$�;�%'5����: %������� $���'� �$%!$% �%! %������� $4 ��%%���&-

A�����: 5-: �$�!$��%): �- �%! ���##�����: �- 0/BB=6- 8�$� 0%$�6 �$ ���� %)#���� ����$%�9: ��������������� $�!��*: �$�- J=: ��- J/2?*B-

E��&�����: 5- 0/BBJ6- 8�)#��$%� ���� ��&$�� #$&&$% ���)��9: ������� �������� $�!��*: �$�- 2*:��- +C+?=B-

E��&�����: 5- 0/BBB6- 8�)#��$% ���$� � � ')�!� �$ ��� �������)��9: ����� �� �������� '��!�#�: �$�- /���: ��- **+?J=- 0���$ �����%��! �% 0�- @��� �: �!-6 ��� 2������ '��� �� �������� '������ 0/BBB6�$�- *: ��- +//?==-6

E��&�����: 5- 0*,,,6- 87� ���� �#$%$&��� ��$)�! ����% �$&� �)#��$% ���$� 9: 4$���#$&�%' �%0�- @�������$%�: �- ��%��%: �%! �- �)�%$�;� : �!�-6 �!���� �� ��������� � ������������� �!��� %������� �� ������ 3�� 2������� �� ��� ����������� '�����# 0*,,,6: �&"��!'�� �&"��!'�%������� 5����: �%! ������"�� �� ���-��)�;��&�����-$�'-

E��&�����: 5- 0*,,,�6- ��� �������� �����# �� �������� 0�!-6: �����%��&� �!���! ��'��-E��&�����: 5- 0*,,,�6- 87��� ����� &������ �% �)#��$% !���'%9: �� *,,, �����$%: ������"�� ��

���-��)�;��&�����-$�'-E��&�����: 5- 0*,,,6- 8���#��)& $% ��� "�$#;9: 3 '����� ����� : �#� C- �-J �%! ������"�� ��

���-��)�;��&�����-$�'-E��&�����: 5- 0*,,*6- 8�$� 0%$�6 �$ �)% �)#��$%�� ��� �)�$���% �� ����#$& �)#��$%�9: �������

�������� $�!��*: �$�- 2=: 4$���#$&�%'-E��&�����: 5- 0*,,*�6- 87��� ����� &������ �% �)#��$% !���'%9: ����� �� �������� ���������!��:

�$�- /=: 4$���#$&�%'-E��&�����: 5- �%! 5�'%$GG�: �- 0*,,*6- 8�!��%��'�! "�!!��� �%! ���#��)& ���#��� �% �&����#��

�%�� ���9: 4$���#$&�%' �� ���-��)�;��&�����-$�'-�#�4��: �- 5- �%! �#�����%: A- 0/BB=6- 8�%�� G�%' ��� �������� �)#��$%9: ����� �� ��������

���������!��: �$�- /,: ��- /CB?+C-������%!: �- 0*,,,6- 8 ����%'&��N��!�% G�N% ��% <#��� 0"����$%� 4�$& �)#��$%�� ����4)� ���%;�%'69:

�'� A)%� B� �- 2+B �%! ���%�����$% ������"�� �� ���-��)�;��&�����-$�'-���'�$&: 5- �- 0*,,,6- 85)���%' �)#��$% ���$� �$ �$�;� ��� ��&)���%�$)� ��#�%!�%' �)#��$%9:

����� �� �� ���� ������#: �$�- /,J: ��- *2C?+*-���'�$&: 5- �- �$���#$&�%'- ������� �����# ��� ���!��7����: �&"��!'�� �&"��!'� %�������

5����-���'�$&: 5- �- �%! 7�"��: �- 0*,,,6- 8� ���$� $4 �)#��$%� �%! #$&�������� "�!!�%'� ��9: �%

05- E��&�����: �!-6: ��� �������� �����# �� ��������: �����%��&� �!���! ��'��-� ���$%: �- �- �%! �������������: �- �- 0/BJ�6- 8�4<#��%� &�#��%��&� 4$� "�������� ���!�9 ����� ��

�������� �����#: �$�- *B: ��- *=C?J/-����$%�� �)!�� �4<#� 0*,,/6- ��� ������� �� $�� '������� ��� ��� ���� 8�������� �� ���� �

�� �������: �$%!$%� ��� �����$%�� �4<#�: �%! ������"�� �� ���-%�$-'$�-);-5�'%$GG�: �- 0*,,*6- 8�$�� ��%%���9: 7$�;�%' 5����: �D4$�! %������� -5�$��: -: �%! ���&$%: �- 0*,,/6- 8��� ��&)���%�$)�: ��#�%!�%' �)#��$%� ! %�&�#� $4 ���#�

�!N)��&�%� �% �D����&�%�� �%! �% ��� <��!9: &�&�$: ���4$�%�� �%����)�� $4 ��#�%$�$' �%!��$��!� ����� %������� -

�#;�� : 7- 0/B+=6- 8�)#��$%� &��;��� �%! $���&)& ���$#���$%�9: �% 0U- �&��)!: �!-6 ����� ����������� ��� ����������� � � ������� '����� �� 8�� �����# � �������� ���������:��� U$�;� ��� U$�; %������� 5����- ��- /�?*,-

7�)#;: E- �- 0/BB26- 8��%�%#��� �$��# : �%���%�� #$%��$�: �%! ���4$�&�%#�� �����! ��� $��$��(��$%9� ������'�! ���#��� !���!�%!9: ����� �� 1����� ���������: �$�- �=: ��- /C+?B*-

� �$ �� �#$%$&�# �$#��� *,,*