DEDICATORIA

A Dios por ser la fuente de inspiracin y fortaleza de mi vida, por darme la salud para concluir satisfactoriamente este trabajo.Con mucho amor a mi hermana y madre por su apoyo, comprensin y amor incondicional, por ser el motor de mi vida.

AGRACIMIENTO

A mi profesor Arnaldo Chvez Ticona, por habernos incentivado a realizar este trabajo y por brindarnos la orientacin necesaria en la planificacin y culminacin del trabajo.

INDICE DEDICATORIA1AGRACIMIENTO2INTRODUCCION2Captulo I21.- ANALISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS21.1 CONCEPTO21.2 FINALIDAD21.3 OBJETIVOS21.4 LIMITACIONES22.- INSTITUCIONES QUE REQUIEREN O ESTAN INTERESADAS EN LOS ANALISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS22.1.- Instituciones Crediticias22.2- Accionistas22.3 Gerencia22.4.- Auditores internos y externos22.5.- Bolsa de Valores22.6.- Las Autoridades Fiscales22.7.- Los Empleados y los Sindicatos23.- FORTALEZAS Y DEBILIDADES DE LOS ESTADOS FINANCIEROS2a)Riesgos2a)Fortalezas2b)Debilidades24.- TIPOS DE ANALISIS FINANCIEROS25.- ASPECTOS A TOMAR EN CUENTA EN UN ANALISIS2ASPECTO ECONOMICO2ASPECTO FINANCIERO2C. ACPECTO JURIDICO26.- REQUISITOS PARA EL ANALISIS OBTIMO DE LOS ESTADOS FIANANCIEROS27.- MTODOS Y HERRAMIENTAS PARA EL ANLISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS2I. ANALISIS HORIZONTAL2II. ANALISIS VERTICAL2III. ANALISIS DE PORCENTAJES2IV. ANALISIS DE RATIOS2Limitaciones de los ratios21) Los ratios de liquidez22) Los ratios de Solvencia y Apalancamiento23) Los ratios de Gestin o Actividad24) Los ratios de rentabilidad25) Los ratios de inversin2CAPITULO II28.- RATIOS DE LIQUIDEZ28.1 Liquidez Corriente28.2 Prueba cida o Severa28.3 Capital de Trabajo28.4 Prueba Defensiva29.- RATIOS DE SOLVENCIA Y APALANCAMIENTO29.1 Endeudamiento Patrimonial29.2 Endeudamiento General del Activo29.3 Endeudamiento a Corto Plazo29.4 Endeudamiento a Largo Plazo210.- RATIOS DE RENTABILIDAD210.1 Rentabilidad Neta del Patrimonio210.2 Rendimiento de Ventas Netas210.3 Margen Bruto210.4 Rendimiento sobre las inversiones210.5 Costo de Ventas211.- RATIOS DE GESTION O ACTIVIDAD211.1 Rotacin de cobros211.2 Inmovilizacin de Inventarios211.3 Periodos de Pago211.4 Rotacin del Activo Total212.- EL PORQUE DEL ANALISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS213.- ANALISIS HORIZONTAL214.- ANALISIS VERTICAL215.- ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO215.1 Mtodo Directo215.2 Mtodo indirecto216.- FLUJOS DE CAJA O CASH FLOW2CONCLUSIONES2RECOMENDACIONES2

INTRODUCCION

Los estados financieros son los resultados que expresan los cambios ocurridos en la organizacin desde su inicio hasta el trmino de sus operaciones. De esta manera nos planteamos la siguiente pregunta: Cules son los aspectos conceptuales ms importantes de los estados financieros en la toma de decisiones de una empresa? A lo largo de este trabajo nos dedicaremos a responder esta interrogante; por ello hemos credo conveniente determinar los siguientes objetivos: conocer y describir los elementos y cualidades ms importantes de los estados financieros; as como describir su respectiva la clasificacin. Decid elegir este tema ya que creemos que la situacin financiera de toda empresa se refleja en los estados financieros. Actualmente los contadores deben contar con una tcnica de aplicacin y de mtodos que se utilizan en cada uno de ellos. Por ello, su estudio es preciso, porque es el sustento de la contabilidad y porque ayudan a evaluar, valorar y predecir el rendimiento de una organizacin. El tema elegido contribuir en gran medida para que el futuro contador pueda tomar decisiones oportunas y sepa analizar e interpretar de manera adecuada los diferentes estados financieros. Por lo tanto, se logre que la informacin contable expuesta se ajuste a la realidad y necesidad que redunde en el desarrollo y crecimiento de una empresa. Asimismo servir de mucha ayuda en nuestra formacin acadmica y personas que traten el tema. El presente trabajo aborda diversos temas; en el primer captulo tratar acerca de los objetivos, conceptos, tipos y finalidad de los estados financieros. Finalmente, en el segundo captulo se detalla las herramientas y mtodos de los estados financieros tomando como estados financieros bsicos el estado de situacin financiera, estado de resultados integrales y estado de flujos en efectivo; stos ayudarn a comprender diversos aspectos de una empresa.

Captulo I

1.- ANALISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

1.1 CONCEPTOAnlisis: es la descomposicin de un todo en partes para conocer cada uno de los elementos que lo integran para luego estudiar los efectos que cada uno realiza.El anlisis de estados financieros es el proceso crtico dirigido a evaluar la posicin financiera, presente y pasada, y los resultados de las operaciones de una empresa, con el objetivo primario de establecer las mejores estimaciones y predicciones posibles sobre las condiciones y resultados futuros.El anlisis de estados financieros descansa en dos bases principales de conocimiento: el conocimiento profundo del modelo contable y el dominio de las herramientas de anlisis financiero que permiten identificar y analizar las relaciones y factores financieros y operativos.Los datos cuantitativos ms importantes utilizados por los analistas son los datos financieros que se obtienen del sistema contable de las empresas, que ayudan a la toma de decisiones. Su importancia radica, en que son objetivos y concretos y poseen un atributo de mensurabilidad.Interpretacin: es la transformacin de la informacin de los estados financieros a una forma que permita utilizarla para conocer la situacin financiera y econmica de una empresa para facilitar la toma de decisiones.Para una mayor comprensin se define el concepto de contabilidad que es el nico sistema viable para el registro clasificacin y resumen sistemticos de las actividades mercantiles.1.2 FINALIDADLos estados financieros pueden ser utilizados por los usuarios para fines distintos: Los propietarios y gerentes requieren de los estados financieros para tomar decisiones de los negocios importantes que afectan a la continuidad de sus operaciones. El anlisis financiero se realiza a continuacin sobre estos estados para proporcionar una mayor comprensin de los datos. Estas declaraciones tambin se utilizan como parte del informe anual para los accionistas.Los empleados tambin necesitan estos informes en la toma de acuerdos en la negociacin colectiva, en la discusin de su remuneracin, los ascensos y clasificaciones.Los inversionistas potenciales hacen uso de los estados financieros para evaluar la viabilidad de invertir en un negocio. Los anlisis financieros son a menudo utilizados por los inversores y son preparadas por profesionales (analistas financieros), dndoles as la base para tomar decisiones de inversin. Las instituciones financieras (bancos y otras compaas de prstamo) los utilizan para decidir si se le concede o no a una empresa un determinado prstamo para financiar la expansin y otros gastos importantes.Las entidades pblicas (autoridades fiscales) necesitan los estados financieros para determinar la idoneidad y la exactitud de los impuestos y otros derechos declarados y pagados por una empresa. Son la base para el clculo del impuesto sobre beneficios. Los proveedores que le venden a crdito a una empresa requieren de los estados financieros para evaluar la solvencia de la empresa. Los medios de comunicacin y el pblico en general tambin estn interesados en los estados financieros para una variedad de razones.1.3 OBJETIVOS

Es suministrar informacin acerca de la situacin financiera, desempeo y cambios en la situacin financiera de una empresa que sea til a una amplia gama de usuarios con el objeto de tomar decisiones econmicas. Objetivos de los estados financieros. Los estados financieros deben ser comprensibles, relevantes, fiables y comparables.

Comprender la importancia de la informacin complementaria a los Estados Financieros (variables macroeconmicas, variables polticas, aspectos de la economa internacional, etc.) que influyen en la situacin econmico-financiera de la empresa y se ve reflejado en los Estados Financieros. Valorar la importancia de realizar el anlisis el anlisis ex ante de los Estados Financieros para la toma de decisiones. Descubrir problemas en las empresas. Entender y aplicar el anlisis horizontal (variaciones y tendencias) as como el anlisis vertical (porcentajes y ratios) como herramienta bsica para el anlisis de los Estados Financieros. Aplicar los ratios burstiles como complemento del anlisis del inversionista en la Bolsa de Valores. Tomar decisiones acertadas para optimizar utilidades y servicios.

En general, los objetivos del anlisis financiero se fijan en la bsqueda de la medicin de la rentabilidad de la empresa a travs de sus resultados y en la realidad y liquidez de su situacin financiera, para poder determinar su estado actual y predecir su evolucin en el futuro. Por lo tanto, el cumplimiento de estos objetivos depender de la calidad de los datos, cuantitativos y cualitativos, e informaciones financieras que sirven de base para el anlisis.

1.4 LIMITACIONES

Una sola razn no proporciona suficiente informacin para juzgar el desempeo de la empresa. Slo cuando se utilizan varias razones pueden emitirse juicios razonables. Han de ser comparados y debern estar fechados en el mismo da y mes de cada ao. Caso contrario, pueden conducir a decisiones errneas. Si los estados no han sido auditados, la informacin contenida en ellos puede que no refleje la verdadera condicin financiera de la empresa. Cuando se comparan las razones de una empresa con otras, o, de sta misma, sobre determinados perodos, los datos pueden resultar distorsionados a causa de la inflacin. Son influenciadas por la diferencia de criterios que puedan tener las personas que lo confeccionan. Son una fotografa del presente, valorados a costo histrico, lo que no permite tener la suficiente perspectiva sobre hacia dnde va la empresa.

Una vez enunciadas las limitaciones se concluye que para conocer realmente el desempeo que ha tenido la empresa, su situacin actual, prever su comportamiento futuro y tomar decisiones que permitan optimizar utilidades y recursos, es necesario analizar e interpretar adecuadamente la informacin que los Estados Financieros ofrecen.2.- INSTITUCIONES QUE REQUIEREN O ESTAN INTERESADAS EN LOS ANALISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS 2.1.- Instituciones Crediticias Como vimos anteriormente, los prstamos a corto y largo plazo se reciben de una serie de fuentes. Los prstamos a corto plazo proceden generalmente de los bancos y otras Instituciones Financieras, bajo diversas formas, como sobregiros, pagars descuentos, etc. Los prstamos a largo plazo se obtienen de diversas formas como un prstamo a plazo fijo, una operacin de leasing, etc.Al prestamista que otorga un crdito a corto plazo le interesan aspectos concretos que le den cierta certeza de que el prstamo le ser devuelto en las condiciones que se estipularon.El prestamista que otorga un crdito a largo plazo deber realizar un anlisis ms detallado de las proyecciones futuras. Dicho anlisis comprende proyecciones de flujos de caja a un mayor plazo, capacidad de la empresa para generar rentabilidad en los prximos periodos que garantice su capacidad para hacer frente a los costos fijos de intereses, dems gastos relacionados, y el pago del principal de la deuda.2.2- AccionistasLas necesidades de informacin de los accionistas figuran entre las de mayor exigencia y amplitud de todos los usuarios de datos financieros. Sus intereses son ms amplios puesto que su participacin esta afectada por todos los aspectos y fases de las operaciones, la rentabilidad, la situacin financiera y la estructura de capital.2.3 GerenciaConsidero que, para tomar mejores decisiones de la gestin de las diversas reas que conforman la empresa, la gerencia debe utilizar la Contabilidad.La gerencia utiliza las herramientas de anlisis financiero con la finalidad de ejercer control sobre la empresa y verla de la misma manera que la ven importantes agentes fuera de ella como son la SUNAT, las Instituciones Financieras, etc. La gerencia obtiene una serie de ventajas al realizar un seguimiento de los datos financieros y las relaciones bsicas que muestran lo siguiente:a) Ha quedado demostrado que no hay hechos aislados en la situacin empresarial, sino que todo hecho representa una cusa o efecto de una situacin.b) Existe el convencimiento de que no se sabe actuar a partir de un hecho aislado, sino que, examinando una serie de cambios relacionados, hay que determinar las causas del hecho. Para determinar si un hecho ha sido positivo o negativo hay que analizarlo de manera integral.c) Este seguimiento permite que la gerencia no se pierda en el laberinto de situaciones que se generan da a da en una empresa. Analizando los estados financieros de manera integral se podr evaluar las posibles fallas que hubo en los distintos centros de costo que tiene una empresa.2.4.- Auditores internos y externosLos auditores a fin de emitir un dictamen tambin analizan los estados financieros.El resultado final de la auditoria es un dictamen sobre la razonabilidad de presentacin de los estados financieros que explica la situacin financiera y los resultados de las operaciones de una empresa. Uno de los principales objetivos del auditor es obtener la mxima garanta posible sobre la no existencia de errores e irregularidades, intencionados o no, que afecten la veracidad de los estados financieros.La aplicacin del anlisis de estados como parte del proceso de auditoria es indispensable, pues permitir determinar las reas posibles de faltas, errores u omisiones.2.5.- Bolsa de Valores

Todas las sociedades annimas que cotizan en bolsa tienen la obligacin de proporcionar informacin financiera peridica.2.6.- Las Autoridades Fiscales

Utilizan la informacin contable para planificar sus flujos de impuestos, para determinar las responsabilidades financieras de los individuos y de las empresas y para asegurar que las cantidades correctas sean pagadas en el momento oportuno.

2.7.- Los Empleados y los Sindicatos

Utilizan la informacin contable para negociar pagos y para planificar y recibir beneficios como cuidado de la salud, seguros, tiempo de vacaciones y pago por jubilacin.

3.- FORTALEZAS Y DEBILIDADES DE LOS ESTADOS FINANCIEROSa) Riesgos

Riesgo inherenteRepresenta el riesgo de que ocurran errores importantes en un rubro especfico de los estados financieros, sin considerar el efecto de los procedimientos de control interno que pudieran existir. Riesgo de control

Representa el riesgo de que los errores importantes que pudieran existir en un rubro especfico de los estados financieros, no sean prevenidos o detectados oportunamente por el sistema de control interno contable.

Riesgo de deteccin

Representa el riesgo de que los procedimientos aplicados por el auditor no detecten los posibles errores importantes que hayan escapado a los procedimientos de control interno.El auditor debe obtener un entendimiento de la entidad y su entorno, incluido su control interno, para identificar y evaluar los riesgos de representacin errnea de importancia relativa de los estados financieros, ya sea debido a fraude o error y disear procedimientos de auditora conforme a los resultados de dicha evaluacin de riesgos.

b) Fortalezas

Permite agregarle valor a la informacin contable. Evala el pasado y el presente. Permite realizar una adecuada planificacin financiera. Examina estructuras. Busca el significado real de las cifras. Permite realizar un adecuado control gerencial.

c) Debilidades

Recoge las limitaciones propias de los estados financieros mencionados anteriormente. Incide en la informacin histrica. Muchos analistas inciden en el anlisis de ratios, pensando que solo estos darn una visin completa de la situacin de la empresa.

4.- TIPOS DE ANALISIS FINANCIEROS

Existen varias maneras de clasificar los tipos de anlisis financieros dentro de las cuales tomaremos algunos a mi criterio los ms importantes:a) Por el momento en que se realiza.- Puede ser: Ex ante: Si estamos analizando estados financieros proyectados. Ex post: si estamos analizando estados financieros histricos, de hechos que ya ocurrieron.

b) Por la persona que lo realiza.- Puede ser: Interno: Si lo realiza alguien que trabaja en la empresa cuyos estados financieros son materia de estudio. Externo: Si lo realiza una persona externa a la organizacin (un inversionista, un proveedor, etc.).5.- ASPECTOS A TOMAR EN CUENTA EN UN ANALISIS

A. ASPECTO ECONOMICO

Informacin de los medios de comunicacin: televisin, radio, internet o prensa escrita. Indicadores macroeconmicos Indicadores por sector e industria.

B. ASPECTO FINANCIERO

Estados financieros Otorgar u obtener prestamos Compra de activos Analizar alianzas Identificar ventajas competitivas Si se aprob o rechazo proyectos de inversin Determinar las tasa de crecimiento Cedulas de la contabilidad administrativa

C. ACPECTO JURIDICO Actas de asamblea Contratos Demandas actuales Documentos fiscales Estructura poltica del pas: partidos, sistema de elecciones, Calendario de eventos polticos: elecciones, periodos de sesin ordinarios y extraordinarios del congreso. Cambios de gobierno. Principios econmicos de los partidos polticos Procesos legislativos

6.- REQUISITOS PARA EL ANALISIS OBTIMO DE LOS ESTADOS FIANANCIEROS

Podemos establecer que para analizar el contenido de los estados financieros es necesario observar los siguientes requisitos:

Clasificar los conceptos que integran el contenido de los estados financieros a conceptos homogneos. Redondeo de cifras segn su importancia relativa. Ser eficaz y eficiente. Brindarse en el tiempo que determina la normativa legal y los requerimientos de la direccin de la empresa. Ser fidedigna incorporando a los registros contables aquellas transacciones realmente ocurridas. Ser creble y vlida, basndose para ello en la captacin de los datos primarios clasificados, evaluados y registrados correctamente. El sistema contable establecido debe generar informacin contable que pueda ser controlada y verificada por terceros. La informacin que se procese debe basarse en criterios similares en el tiempo y su aplicacin debe ser comn en todas las entidades. 7.- MTODOS Y HERRAMIENTAS PARA EL ANLISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS Para analizar estados financieros existen bsicamente cuatro herramientas, a saber: las variaciones, tendencias, porcentajes y ratios.Los dos primeros forman parte del llamado anlisis horizontal, mientras que los dos ltimos lo son del anlisis vertical.I. ANALISIS HORIZONTALAplicando el anlisis horizontal es posible detectar un incremento importante en el saldo de cuentas por cobrar, el cual puede tener causas favorables tales como una nueva poltica de crditos a fin de incrementar las ventas (por lo cual habra que ver si las ventas se han incrementado en un porcentaje igual o mayor); o causas desfavorables, como una ineficiente gestin del rea de Crditos y Cobranzas de la empresa.Mediante el anlisis horizontal tambin podemos detectar que las utilidades operativas de un periodo a otro han disminuido, lo que puede tener diversas causas que indiquen mala gestin de la empresa en reas como Marketing (incremento de gastos de ventas como publicidad sin un correspondiente incremento de las ventas en un contexto estable de la economa) o puede deberse a factores macroeconmicos (por ejemplo una recesin generalizada). Por lo tanto, antes de hacer un juicio de gestin hay que tener mucho cuidado.II. ANALISIS VERTICALEl anlisis vertical consiste en determinar la participacin de cada una de las cuentas del estado financiero, con referencia sobre el total de activos o total de pasivos y patrimonio para el balance general, o sobre el total de ventas para el estado de resultados, permitiendo al anlisis financiero las siguientes apreciaciones objetivas:a) Visin panormica de la estructura del estado financiero, la cual puede componerse con la situacin del sector econmico donde se desenvuelve, o a falta de informacin con la de una empresa conocida que sea el reto de superacin.b) Muestra la relevancia de cuentas o grupo de cuentas dentro del estado. Si el analista, lector o asesor conoce bien la empresa, puede mostrar las relaciones de inversin y financiamiento entre activos y pasivos que han generado las decisiones financieras.c) Controla la estructura, puesto que se considera que la actividad econmica debe tener la misma dinmica para todas las empresas.d) Evala los cambios estructurales, los cuales se deben dar por cambios significativos de la actividad, o cambios por las decisiones gubernamentales, tales como impuestos, sobre tasas, as como va acontecer con la poltica social de precios, salarios y productividad.e) Evala las decisiones gerenciales, que han operado esos cambios, los cuales se puedan comprobar ms tarde con el estudio de los estados de cambios.f) Permiten plantear nuevas polticas de racionalizacin de costos, gastos y precios, como tambin de financiamiento.g) Permite seleccionar la estructura ptima, sobre la cual exista la mayor rentabilidad y que sirva como medio de control, para obtener el mximo de rendimiento.

III. ANALISIS DE PORCENTAJESEste mtodo consiste bsicamente en determinar y asignar un valor de por ciento a cada cifra de los diversos rubros de los estados financieros, principalmente del balance general y el estado de resultado. Es decir, el valor porcentual que representan de los totales del activo, el pasivo, el capital y de las ventas netas en el estado de resultado. La utilizacin con propiedad de este mtodo lleva a precisar la magnitud proporcional de cada una de las partes de un todo con relacin al mismo.

IV. ANALISIS DE RATIOSEs importante saber que un estado financiero puede producir indicadores de resultados extremadamente interesantes. En un ao, es posible ver si la empresa puede tener un progreso que va a generar cambios observables en la mejora de los resultados en las ventas, la produccin, en la manera de administrar los gastos fijos de la empresa as como en la manera de utilizar la inmovilizacin con fines de produccin.Todo este proceso se agrupa en cinco categoras de ratios. Pero, que es un ratio. Un ratio es en realidad una relacin que se debe hacer entre los datos que se encuentran dentro de un estado financiero, y esto, en forma de porcentaje. Existe un nmero prcticamente incalculable de ratios por categoras. Es entonces importante comprender bien cules son las categoras de ratios que existen dentro de un estado financiero.

Limitaciones de los ratios

No obstante la ventaja que nos proporcionan los ratios, estos tienen una serie de limitaciones, como son: Dificultades para comparar varias empresas, por las diferencias existentes en los mtodos contables de valorizacin de inventarios, cuentas por cobrar y activo fijo. Comparan la utilidad en evaluacin con una suma que contiene esa misma utilidad. Por ejemplo, al calcular el rendimiento sobre el patrimonio dividimos la utilidad del ao por el patrimonio del final del mismo ao, que ya contiene la utilidad obtenida ese periodo como utilidad por repartir. Ante esto es preferible calcular estos indicadores con el patrimonio o los activos del ao anterior. Siempre estn referidos al pasado y no son sino meramente indicativos de lo que podr suceder. Son fciles de manejar para presentar una mejor situacin de la empresa. Son estticos y miden niveles de quiebra de una empresa.

1) Los ratios de liquidez A travs de los estados financieros, es posible ver si la empresa tiene la liquidez necesaria para un mayor crecimiento (nueva maquinaria, nuevas materias primas, contratacin de empleados) con el fin de producir ms y, por el mismo hecho, vender an ms. Es necesario tambin garantizar que la empresa posea la liquidez suficiente con el fin de cumplir sus obligaciones (prstamos, compra de equipamientos).2) Los ratios de Solvencia y Apalancamiento

Se trata en realidad de una manera de demostrar si la compaa est estructurada financieramente para pedir prestado an ms o aumentar su financiacin, sea por medio de un banco, de una fiducia o del accionariado, no obstante, puede omitir respetar sus obligaciones. Estos ratios son extremadamente importantes puesto que los bancos van a confiar en ellos para conceder un prstamo a la empresa. Conviene saber cul es su situacin con relacin a las exigencias de los bancos.3) Los ratios de Gestin o Actividad Los ratios de gestin sirven para determinar si la empresa est bien administrada. Por ejemplo, es posible determinar gracias a estos ratios si las cuentas que deben recibirse se perciben en los plazos exigidos y si las cuentas que deben pagarse se regulan dentro de un perodo razonable, o tambin, si se acumul un retraso con relacin a los aos anteriores.Adems, es posible determinar si la entrega del producto se hace en el tiempo previsto y si la rotacin de la mercanca se hace adecuadamente. Por ejemplo, en el mbito de la alimentacin, el distribuidor de productos perecederos debe sustituir regularmente sus productos sobre los estantes de las tiendas (alrededor de una vez al da), el ratio debe pues seguir siendo muy bajo. Sin embargo, una empresa que trabaje en el mbito del acero, debe sustituir su mercanca despus de 60 o 90 das, lo que requiere un ratio mucho ms alto. El objetivo de los ratios de gestin es en realidad determinar si hay una mejora durante estos ltimos aos. Eso resulta pues un excelente indicador de resultados.4) Los ratios de rentabilidadLos ratios de rentabilidad sirven para determinar si las ganancias brutas son mejores que las de los aos anteriores, si las ganancias netas son superiores a los otros aos y si los gastos de administracin fluctan con relacin a las ventas. As pues, este cociente determina la rentabilidad de la empresa.5) Los ratios de inversinLos ratios de inversin permiten ver si es posible invertir an ms en nuestros procesos con el fin de realizar mayores ventas y as aumentar los ingresos. Permite tambin comprobar si es posible rentabilizar la compra de un sistema informtico, la compra de maquinarias o tambin del material manejado. En realidad, este ratio indica en qu momento ser posible obtener ganancias sobre nuestras inversin despus de la compra.Resumidamente, todas estas categoras de ratios les permiten ver a travs de sus estados financieros el resultado de su empresa con relacin a los aos anteriores o a su sector de actividades.

CAPITULO II

8.- RATIOS DE LIQUIDEZ Son aqullos que miden la disponibilidad de recursos lquidos en la empresa para afrontar las obligaciones de corto plazo. Los ms importantes son:8.1 Liquidez CorrienteTambin llamado de Liquidez Corriente o de Liquidez General, es el ratio ms conocido en este aspecto. Est dado por la expresin:

Liquidez Corriente = Activo Corriente Pasivo corriente

Como sabemos, la liquidez es la capacidad de un activo para convertirse en dinero.Dado que el activo corriente (o de corto plazo) est formado por los activos ms lquidos con los que cuenta la empresa (caja y bancos, cuentas por cobrar comerciales, valores de fcil negociacin y existencias), al compararlo con el pasivo corriente, este ratio revela la capacidad de la firma para cumplir con sus obligaciones inmediatas.Si es mayor que 1, significa que el activo corriente es mayor que el pasivo corriente, es decir, que la compaa cuenta con una cantidad suficiente de los mencionados recursos lquidos como para pagar todas sus deudas de corto plazo. Si es menor que 1, en cambio, significa que las referidas deudas sobre pasan las disponibilidades de pago, y por lo tanto la compaa tiene problemas de liquidez, pues la que posee es insuficiente para afrontar sus compromisos.Quiere decir esto que el ratio en mencin debera ser el ms alto posible? As es, para que la empresa est siempre en buena capacidad de responder ante los requerimientos de liquidez. Sin embargo, no es necesario pretender una excesiva liquidez, pues de esa forma se inmovilizara recursos que podran rentabilizarse en otras reas del negocio.Cul es el nivel ideal de este ratio?Es difcil precisarlo. Eso depende de la naturaleza de la firma, de su tamao (una empresa ms pequea generalmente tiene menos liquidez que una grande), del sector en el que opera (hay sectores en los que se requiere ms liquidez), de las circunstancias (existen momentos de ms liquidez que otros), etc. Sin embargo, en trminos generales, se debera procurar que sea mayor a 1Segn los estados financieros a diciembre del 2010 publicados por la Bolsa de Valores de Lima, los ratios de liquidez corriente de algunas de las mayores empresas peruanas fueron los siguientes:8.2 Prueba cida o Severa Este ratio, al igual que el anterior, en la evaluacin de la liquidez, pero adoptando un mayor grado de exigencia, al tomar en cuenta nicamente las partidas ms lquidas del activo corriente (caja y bancos, cuentas por cobrar comerciales y valores de fcil negociacin), dejando de lado las menos lquidas (existencias y gastos pagados por anticipado). Se expresa:

Prueba acida = Activo corriente Existencias Pasivo corriente

8.3 Capital de Trabajo

A diferencia de los otros indicadores, este no se expresa como una razn, sino ms bien como un saldo monetario, equivalente a la diferencia entre el Activo Corriente y el Pasivo Corriente. Cuanto ms amplia es la diferencia, mayor es la disponibilidad monetaria de la empresa para llevar acabo sus operaciones corrientes, luego de haber cubierto sus deudas de corto plazo. Capital de Trabajo = Activo Corriente Pasivo Corriente

8.4 Prueba Defensiva

Permite medir la capacidad efectiva de la empresa en el corto plazo; considera nicamente los activos mantenidos en Caja-Bancos y los valores negociables, descartando la influencia de la variable tiempo y la incertidumbre de los precios de las dems cuentas del activo corriente. Nos indica la capacidad de la empresa para operar con sus activos ms lquidos, sin recurrir a sus flujos de venta. Calculamos este ratio dividiendo el total de los saldos de caja y bancos entre el pasivo corriente.

Prueba Defensiva = Caja y Bancos + Valores Negociables Pasivo Corriente

EJERCICIO DE APLICACIN Liquidez CorrienteActivo corriente 818,488.29 1.98

Pasivo Corriente 413,338.49

LIQUIDEZ CORRIENTE =

Los recursos de la empresa son suficientes para cubrir las obligaciones a corto plazo, los recursos son normales, en tal sentido no tenemos exceso de dinero. Prueba cida o Severa Activo Corriente-Inventario 746,682.29 1.81

Pasivo corriente 413,338.49

PRUEBA ACIDA =

Los recursos de la empresa son determinantes para cumplir con las obligaciones, siempre y cuando nuestras cuentas x cobrar sean eficientes. Capital de Trabajo CAPITAL DE TRABAJO = 818, 488.29 413, 338.49 = 405, 149.80

Efectivo en caja 126,020.14 0.30

Pasivo circulante 413,338.49

Prueba Defensiva

PRUEBA DEFENSIVA =

En este caso la empresa no podra hacer frente a sus obligaciones con ese dinero, necesariamente necesitamos de las cuentas por cobrar a nuestros clientes.9.- RATIOS DE SOLVENCIA Y APALANCAMIENTOEstos ratios, muestran la cantidad de recursos que son obtenidos de terceros para el negocio. Expresan el respaldo que posee la empresa frente a sus deudas totales. Dan una idea de la autonoma financiera de la misma. Combinan las deudas de corto y largo plazo.Permiten conocer qu tan estable o consolidada es la empresa en trminos de la composicin de los pasivos y su peso relativo con el capital y el patrimonio. Miden tambin el riesgo que corre quin ofrece financiacin adicional a una empresa y determinan igualmente, quin ha aportado los fondos invertidos en los activos. Muestra el porcentaje de fondos totales aportados por el dueo(s) o los acreedores ya sea a corto o mediano plazo.Para la entidad financiera, lo importante es establecer estndares con los cuales pueda medir el endeudamiento y poder hablar entonces, de un alto o bajo porcentaje. El analista debe tener claro que el endeudamiento es un problema de flujo de efectivo y que el riesgo de endeudarse consiste en la habilidad que tenga o no la administracin de la empresa para generar los fondos necesarios y suficientes para pagar las deudas a medida que se van venciendo.9.1 Endeudamiento PatrimonialMide la relacin entre los fondos totales a corto y largo plazo aportados por los acreedores, y los aportados por la propia empresa.Lo calculamos dividiendo el total del pasivo por el valor del patrimonio:

Endeudamiento Patrimonial = Pasivo Total Patrimonio

Endeudamiento Patrimonial = 781,074.42= 1.94

403, 205.24

Es el cociente que muestra el grado de endeudamiento con relacin al patrimonio. Este ratio evala el impacto del pasivo total con relacin al patrimonio.9.2 Endeudamiento General del ActivoRepresenta el porcentaje de fondos de participacin de los acreedores, ya sea en el corto o largo plazo, en los activos. En este caso, el objetivo es medir el nivel global de endeudamiento o proporcin de fondos aportados por los acreedores.9.2.1 Pasivo Total Activo Total

Total Pasivo 781,074.42 = 0.66

Total Activo 1,184,279.67

Mientras el factor tienda a cero mejor estar la solidez de la empresa la empresa con un endeudamiento puede cubrir con sus recursos.Esto quiere decir, que por cada UM aportada por el dueo(s), hay UM 0.66 centavos o el 66% aportado por los acreedores.9.2.2 Patrimonio Activo total

403, 205.24= 0.34

1184,279.67

Este factor nos muestra en que cantidad somos dueos de la empresa segn nuestros aportes y si la empresa se endeudara con dicha proporcin podramos responder a tal endeudamiento con nuestro capital.9.3 Endeudamiento a Corto PlazoMide la relacin entre los fondos a corto plazo aportados por los acreedores y los recursos aportados por la propia empresa.

Pasivo Corriente Patrimonio

413,338.49= 1.03

403, 205.24

Al igual que la razn de endeudamiento general nos demuestra en un 1.03 o 103 % el porcentaje de fondos de participacin de los acreedores en un corto plazo.9.4 Endeudamiento a Largo PlazoMide la relacin entre los fondos a largo plazo proporcionados por los acreedores, y los recursos aportados por la propia empresa. Pasivo no Corriente Patrimonio

367,735.93= 0.91

403, 205.24

La empresa est endeudada por los apalancamientos que ha obtenido para cubrir gasto corriente; puesto que la empresa ya no puede endeudarse ms.

10.- RATIOS DE RENTABILIDAD Miden la capacidad de generacin de utilidad por parte de la empresa. Tienen por objetivo apreciar el resultado neto obtenido a partir de ciertas decisiones y polticas en la administracin de los fondos de la empresa. Evalan los resultados econmicos de la actividad empresarial.Expresan el rendimiento de la empresa en relacin con sus ventas, activos o capital. Es importante conocer estas cifras, ya que la empresa necesita producir utilidad para poder existir. Relacionan directamente la capacidad de generar fondos en operaciones de corto plazo.Indicadores negativos expresan la etapa de des acumulacin que la empresa est atravesando y que afectar toda su estructura al exigir mayores costos financieros o un mayor esfuerzo de los dueos, para mantener el negocio.Los indicadores de rentabilidad son muy variados, los ms importantes y que estudiamos aqu son: la rentabilidad sobre el patrimonio, rentabilidad sobre activos totales y margen neto sobre ventas.Se encargan de medir la ganancia generada por determinada variable, por ejemplo, el patrimonio, las ventas, los activos, el capital social, etc. Es decir, evalan la utilidad neta producida por estos.

10.1 Rentabilidad Neta del PatrimonioEste ratio mide la capacidad para generar utilidades netas con la inversin de los accionistas y lo que ha generado la propia empresa (capital propio). Tambin llamado ROE (Return Ons Equity en ingls), es el ms conocido en este aspecto. En su forma ms simple, se expresa a travs de la relacin:

Rentabilidad Patrimonial = Utilidad (o prdida) Neta -------------------------------------- Patrimonio

Rentabilidad Patrimonial = 111, 338.53= 0.28

403, 205.24

El patrimonio va en disminucin debido a esta deficiente rentabilidad financiera, se necesita urgentemente de una mejora en la gestin de ventas y reduccin de costos.10.2 Rendimiento de Ventas NetasEs un ratio ms concreto ya que usa el beneficio neto luego de deducir los costos, gastos e impuestos. Idealmente, cada sol vendido debera transformarse en un sol de utilidades.Pero sabemos que eso es imposible, pues las ventas tienen que hacer frente a una gran diversidad de costos. Entonces, uno de los objetivos debe ser minimizar los costos, procurando que la mayor parte posible de los ingresos por ventas se transforme en utilidades. Ello implica buscar la mxima eficiencia en el proceso de produccin, as como en los de administracin y ventas.Tal como los dems indicadores de rentabilidad, este, tambin conocido como Margen de Utilidad Neta, cuantifica el aporte de una determinada variable a las utilidades. En este caso, la variable aportante son las ventas. El ratio, pues, mide qu porcentaje de cada sol vendido se convierte en ganancia. Se expresa as:

Rentabilidad de las Utilidad Netas = ------------------------ Ventas Netas Ventas Netas

Rentabilidad de las 111, 338.53= 4.22%

= ------------------ X 100 Ventas Netas 2640, 847.21

La rentabilidad de la empresa no es buena debido a que se trabaja con dinero prestado y la gestin de ventas es deficiente, y el costo financiero es elevado.

10.3 Margen Bruto

Este ratio relaciona las ventas menos el costo de ventas con las ventas. Indica la cantidad que se obtiene de utilidad por cada UM de ventas, despus de que la empresa ha cubierto el costo de los bienes que produce y/o vende.Al igual que el indicador anterior, este cuantifica el aporte de las ventas netas, pero no sobre la utilidad neta, sino sobre la bruta (Ventas Netas Costo de Ventas). Se denota de la siguiente forma:

Margen Bruto = Ventas netas Costo de ventas -------------------------------------- Ventas Netas

Margen Bruto = 2640, 847.21 2103362.08= 20.35%

----------------------------------- X 100 2640, 847.21

Tal como se deduce de la expresin matemtica, aqu se evala la capacidad de las ventas para generar utilidad bruta, es decir, aquella utilidad de la primera parte del proceso productivo, anterior al costo de ventas. Cuanto ms elevado sea el margen, ms elevada ser la capacidad de la empresa para cubrir sus costos operativos, establecer sus precios de venta y obtener una utilidad neta.

10.4 Rendimiento sobre las inversiones

Este ratio nos indica el rendimiento sobre las inversiones para establecer la actividad total de la administracin y producir utilidades sobre las actividades totales disponibles.Utilidad neta Activo total= 9.40%

111, 338.53

1,184,279.67

Los activos fijos no han sido productivos, debido a que los resultados representan una mnima parte del total de los activos; la gestin es deficiente.Quiere decir, que cada UM invertido en el 2013 en los activos produjo ese ao un rendimiento de 9.40% sobre la inversin. Indicadores altos expresan un mayor rendimiento en las ventas y del dinero invertido.

10.5 Costo de VentasPermite conocer la rentabilidad de las ventas netas frente al costo de ventas. Es la capacidad de una empresa para cubrir los gastos operativos, administracin y de ventas, para generar utilidades antes de deducir impuestos. Costo de ventas Ventas netas

2103,362.08= 0.80

2640.847.21

Tiene una 80 % evaluacin mala debido a que lo normal seria un sesenta por ciento indicndonos que la capacidad de la empresa para cubrir lo gastos operativos, administracin y de ventas, para generar utilidades antes de cualquier impuesto.11.- RATIOS DE GESTION O ACTIVIDADMiden la efectividad y eficiencia de la gestin, en la administracin del capital de trabajo, expresan los efectos de decisiones y polticas seguidas por la empresa, con respecto a la utilizacin de sus fondos. Evidencian cmo se manej la empresa en lo referente a cobranzas, ventas al contado, inventarios y ventas totales. Estos ratios implican una comparacin entre ventas y activos necesarios para soportar el nivel de ventas, considerando que existe un apropiado valor de correspondencia entre estos conceptos.Expresan la rapidez con que las cuentas por cobrar o los inventarios se convierten en efectivo. Son un complemento de las razones de liquidez, ya que permiten precisar aproximadamente el perodo de tiempo que la cuenta respectiva (cuenta por cobrar, inventario), necesita para convertirse en dinero. Miden la capacidad que tiene la gerencia para generar fondos internos, al administrar en forma adecuada los recursos invertidos en estos activos. As tenemos en este grupo los siguientes ratios:11.1 Rotacin de cobros Miden la frecuencia de recuperacin de las cuentas por cobrar. El propsito de este ratio es medir el plazo promedio de crditos otorgados a los clientes y, evaluar la poltica de crdito y cobranza. El saldo en cuentas por cobrar no debe superar el volumen de ventas. Cuando este saldo es mayor que las ventas se produce la inmovilizacin total de fondos en cuentas por cobrar, restando a la empresa, capacidad de pago y prdida de poder adquisitivo.Es deseable que el saldo de cuentas por cobrar rote razonablemente, de tal manera que no implique costos financieros muy altos y que permita utilizar el crdito como estrategia de ventas.

Cuentas por cobrar comerciales promedio X 360 Ventas al crdito

561,100.58 X 360= 78.89

2560,337.21

Esto quiere decir que la empresa convierte en efectivo sus cuentas por cobrar en 78.89 das.La rotacin de la cartera un alto nmero de veces, es indicador de una acertada poltica de crdito que impide la inmovilizacin de fondos en cuentas por cobrar. Por lo general, el nivel ptimo de la rotacin de cartera se encuentra en cifras de 6 a 12 veces al ao, 60 a 30 das de perodo de cobro.En este caso la empresa no esta teniendo una buena rotacin ni poltica que ayude a convertir en efectivo lo que tenemos est pasando mucho tiempo y tenemos dinero ocioso.11.2 Inmovilizacin de Inventarios

Cuantifica el tiempo que demora la inversin en inventarios hasta convertirse en efectivo y permite saber el nmero de veces que esta inversin va al mercado, en un ao y cuntas veces se repone.Existen varios tipos de inventarios. Una industria que transforma materia prima, tendr tres tipos de inventarios: el de materia prima, el de productos en proceso y el de productos terminados. Si la empresa se dedica al comercio, existir un slo tipo de inventario, denominado contablemente, como mercancas.Perodo de la inmovilizacin de inventarios o rotacin anual:El nmero de das que permanecen inmovilizados o el nmero de veces que rotan los inventarios en el ao. Para convertir el nmero de das en nmero de veces que la inversin mantenida en productos terminados va al mercado, dividimos por 360 das que tiene un ao.Perodo de inmovilizacin de inventarios:

Inventarios (promedio) X 360Costo de ventas

836.847.21 X 360= 143.23

2103,362.08

Tenemos realmente problemas de gestin deficiente porque tienen demasiadas existencias siendo un capital realizable que no est rotando como debera rotar que por consecuencia puede generar pedidas para el siguiente periodo.

11.3 Periodos de Pago

Este es otro indicador que permite obtener indicios del comportamiento del capital de trabajo. Mide especficamente el nmero de das que la firma, tarda en pagar los crditos que los proveedores le han otorgado.Una prctica usual es buscar que el nmero de das de pago sea mayor, aunque debe tenerse cuidado de no afectar su imagen de buena paga con sus proveedores de materia prima. En pocas inflacionarias debe descargarse parte de la prdida de poder adquisitivo del dinero en los proveedores, comprndoles a crdito.Perodo de pagos o rotacin anual: En forma similar a los ratios anteriores, este ndice puede ser calculado como das promedio o rotaciones al ao para pagar las deudas.

(Cuentas por pagar comerciales / Compras al crdito) x 360

(129599.36 / 1408089.22) X 360 = 33.13 das

Segn la empresa tiene un buen pago de sus crditos pero a mi parecer no est aprovechando correctamente ya que un plazo normal es de 60 das pero est entregando demasiado rpido que puede generar una falta de liquidez debido a que sus cuentas por cobrar no las recupera tan rpido.11.4 Rotacin del Activo Total

Ratio que tiene por objeto medir la actividad en ventas de la firma. O sea, cuntas veces la empresa puede colocar entre sus clientes un valor igual a la inversin realizada.Para obtenerlo dividimos las ventas netas por el valor de los activos totales: Ventas netas Actito total

2640,847.21= 2.22

1184,279.67

Lo ideal sera que aproximadamente tengamos un indicador de 3 pero bueno podemos observar solo un 2.22 que nuevamente nos indican las malas polticas que est llevando la empresa.

12.- EL PORQUE DEL ANALISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

La importancia del Anlisis de los Estados Financieros se puede considerar desde una perspectiva interna y externa.Desde una perspectiva interna facilita la seleccin de alternativas, de polticas, procedimientos y programas a seguir, para lograr un mejor funcionamiento de la entidad, ya sea en la planeacin de corto o largo plazo.Desde una perspectiva externa, permite dar a conocer la situacin y evolucin posible de la entidad a todos los usuarios externos.Se concluye entonces, que el Anlisis Econmico Financiero resulta necesario ya que es el proceso crtico que evala las posiciones financieras, presentes y pasadas, y los resultados de las operaciones de la empresa. Adems es la nica va de establecer estimaciones y predicciones acertadas sobre las condiciones actuales y resultados futuros.Leer o Interpretar los Estados Financieros as como son presentados o expuestos trae aparejado algunos inconvenientes como: Comparan valores nominales desconociendo los efectos de la inflacin sobre los mismos, El grado de importancia de los saldos contables resulta confuso al estar expresado sobre valores numricos diferentes, Juzgar la liquidez, endeudamiento, rentabilidad en base a los datos del balance resulta complejo al manejarse una infinidad de informaciones,Todos estos y otros inconvenientes se eliminan al transformar los estados financieros en Porcentajes.Para el caso del Estado se situacin Financiera sobre el total de Activos o Pasivo conforme estamos trabajando sobre cuentas activas o pasivas.Para el caso de las Cuentas de Resultados las cuentas se transforman como un porcentaje del total de ventas.

13.- ANALISIS HORIZONTAL

Los estados financieros pueden ser analizados mediante el Anlisis vertical y horizontal. En el anlisis horizontal, lo que se busca es determinar la variacin absoluta o relativa que haya sufrido cada partida de los estados financieros en un periodo respecto a otro. Determina cual fuel el crecimiento o decrecimiento de una cuenta en un periodo determinado. Es el anlisis que permite determinar si el comportamiento de la empresa en un periodo fue bueno, regular o malo.Para determinar la variacin absoluta (en nmeros) sufrida por cada partida o cuenta de un estado financiero en un periodo 2 respecto a un periodo 1, se procede a determinar la diferencia (restar) al valor 2 el valor 1. La frmula sera P2-P1.Ejemplo: En el ao 1 se tena un activo de 100 y en el ao 2 el activo fue de 150, entonces tenemos 150 100 = 50. Es decir que el activo se increment o tuvo una variacin positiva de 50 en el periodo en cuestin.Para determinar la variacin relativa (en porcentaje) de un periodo respecto a otro, se debe aplicar una regla de tres. Para esto se divide el periodo 2 por el periodo 1, se le resta 1, y ese resultado se multiplica por 100 para convertirlo a porcentaje, quedando la frmula de la siguiente manera: ((P2/P1)-1)*100Suponiendo el mismo ejemplo anterior, tendramos ((150/100)-1)*100 = 50%. Quiere decir que el activo obtuvo un crecimiento del 50% respecto al periodo anterior.De lo anterior se concluye que para realizar el anlisis horizontal se requiere disponer de estados financieros de dos periodos diferentes, es decir, que deben ser comparativos, toda vez lo que busca el anlisis horizontal, es precisamente comparar un periodo con otro para observar el comportamiento de los estados financieros en el periodo objeto de anlisis.14.- ANALISIS VERTICAL

Es el estudio de las relaciones entre los datos de un negocio que corresponde a un mismo ejercicio contable. Es factible conocer de qu manera est integrado el Activo, el Pasivo, el Capital y los Resultados de la empresa. En este mtodo de anlisis tenemos las Razones y Mtodo de Porcentajes Integrales. Las comparaciones verticales (estticas) son las que se hacen entre el conjunto de estados financieros pertenecientes a un mismo perodo. En las comparaciones verticales el control tiempo se considera incidentalmente slo como un elemento de juicio, debido a que las comparaciones verticales se tratan de obtener la magnitud de las cifras y de sus relaciones.13.1 Clases de anlisis verticales13.1.1 Para uso internoSon las que sirven para aplicar los cambios efectuados en las situaciones de una empresa as tambin para ayudar a medir y regular la eficiencia de las operaciones que lleva a cabo, permitiendo apreciar el factor de productividad13.1.2 Para uso externoSon las que tienen por objeto saber si conviene conceder un crdito y hacer determinadas inversiones en la empresa examinada, ya que permite conocer los mrgenes de seguridad con que cuenta el negocio para cubrir sus compromisos y tambin apreciar la extensin de crditos que resiste o necesita la empresa en funcin de los elementos que concurren para garantizar su reembolso. Como el anlisis interno tiene libre acceso a las fuentes de los datos de la empresa que se encuentra en los libros de contabilidad, est mejor informado que el analizador externo que no tiene esta libertad para recabar datos ya que, generalmente solo puede disponer de las informaciones que los directivos del negocio le quieran proporcionar. Un caso tpico de anlisis para uso externo es el que practican los banqueros en los estados financieros de sus clientes y solicitantes de crdito.PRINCIPIOS FINANCIEROS FUNDAMENTALESCon el anlisis vertical se pretende demonstrar si se cumplen con los siguientes principios financieros fundamentales: Que los Activos Corrientes superan a los Pasivos Corrientes y que ambos crecen o decrecen en forma proporcional, Que los Recursos Permanentes (Deudas de Largo Plazo y Capital Propio) cubren totalmente los Activos Fijos o no Corrientes.Si se cumplen con estos dos principios financieros estamos en presencia de una empresa equilibrada financieramente. Presentamos a continuacin los estados financieros comparativos de CONFAR SAECA.

15.- ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO

Por qu hablar de efectivo? Tiene algn sentido tener disponibilidad de recursos?En las entidades econmicas, la generacin de efectivo es de suma importancia, porque les permite ejecutar continuamente sus operaciones, cubrir sus obligaciones inmediatas y directas, y realizar inversiones para el sostenimiento y crecimiento de la empresa. La generacin, administracin y utilizacin de ese efectivo se presenta en uno de los estados financieros ms conocidos e importantes: el estado de flujo de efectivo.Qu es el flujo de efectivo y cul es su objetivo?El flujo de efectivo es un estado financiero que muestra el efectivo generado y utilizado en las actividades de operacin, inversin y financiacin. Para el efecto debe determinarse el cambio en las diferentes partidas del balance general que inciden en el efectivo.El objetivo del flujo de efectivo es determinar la capacidad de la empresa, entidad o persona para generar el efectivo que le permita cumplir con sus obligaciones inmediatas y directas, para sus proyectos de inversin y expansin. Adems, este flujo de efectivo permite hacer un anlisis de cada una de las partidas que inciden en la generacin de efectivo, el cual puede ser de gran utilidad para elaborar polticas y estrategias que permitan a la empresa utilizar ptimamente sus recursos.Cul es la estructura del estado de flujo de efectivo?Es importante sealar que, como estado financiero bsico, el estado de flujo de efectivo entr en vigor en 2008, segn lo establecido en la Norma de Informacin Financiera NIF B-2, y su objetivo es presentar a los usuarios interesados las entradas y salidas de efectivo originadas por las actividades de operacin, inversin y financiamiento.Las actividades que conforman la estructura de dicho estado financiero son: Actividades de operacin: Son aquellas actividades de la operacin relacionadas con el desarrollo del objeto social de la empresa o entidad, es decir, con la produccin o comercializacin de sus bienes, o la prestacin de sus servicios. Actividades de inversin: Son las que hacen referencia a las inversiones de la empresa en activos fijos, en compra de inversiones en otras empresas, ttulos, valores, etc. Actividades de financiacin: Son aquellas que hacen referencia a la adquisicin de recursos para la empresa, que van desde las fuentes externas de financiamiento hasta los propios socios de la empresa o entidad.Tal como se observa, la estructura de este estado financiero pretende detectar a la brevedad posible el origen de todo el dinero que ingresa a la empresa o entidad, as como programar todo lo que se debe pagar; no le corresponde juzgar las compras, sino determinar la jerarqua de los pagos pendientes.En dnde radica la importancia de este estado financiero?La importancia del flujo de efectivo reside en que permite a la entidad econmica y al responsable de la informacin financiera conocer cmo se genera y utiliza el dinero y sus equivalentes en la administracin del negocio. Todas las empresas necesitan efectivo para realizar sus operaciones, pagar sus obligaciones y determinar si su operacin les genera los recursos suficientes o requerirn financiamiento, por lo que se convierte en un insumo importante para el anlisis y la planeacin financiera.Por lo tanto, de manera general, el estado de flujo de efectivo expone lo siguiente: Muestra las entradas y salidas que representan el origen y la aplicacin de los recursos en cierto periodo. En un entorno inflacionario, elimina los efectos de la inflacin reconocidos en los estados financieros.Se expresa en valores nominales. En la presentacin del estado financiero, muestra la generacin o utilizacin de efectivo en actividades de operacin, inversin y financiamiento. Para formular el estado financiero se puede utilizar el mtodo directo o indirecto, pero ambos consideran las entradas y salidas de efectivo en el periodo.OBJETIVOS Conocer la elaboracin de los flujos de efectivos para actividades de operacin, inversin y financiacin dentro de la empresa. Identificar las funciones del Flujo de Efectivo dentro de la Empresa Conocer los principios bsicos para la administracin de efectivo Reforzar el aprendizaje por medio de la elaboracin de Casos Prcticos.15.1 Mtodo DirectoUna de las formas para hacer el flujo de efectivo, es mediante el mtodo directo, el cual bsicamente consiste en rehacer el estado de resultados utilizando el sistema de caja, principalmente para determinar el flujo de efectivo en las actividades de operacin.Antes de intentar comprender este mtodo, es importante que consulte los aspectos generales del estado de flujo de efectivo. Puede consultar tambin el flujo de efectivo por el mtodo indirecto.En el documento de consulta sugerido, observamos que el estado de flujo de efectivo est conformado por tres elementos: Actividades de Operacin, Inversin y Financiacin y que adems necesitamos el balance general de los dos ltimos aos y el ltimo estado de resultados.Por cuestiones de simplicidad, haremos un estado de flujo de efectivo en su forma ms elemental, para lograr que en lo posible se comprenda el procedimiento a seguir.

15.2 Mtodo indirecto

El Mtodo Indirecto, parte de la utilidad o prdida neta y se ajusta por los efectos de las transacciones que no son de efectivo. Los requerimientos mnimos de exposicin e informacin son los siguientes: Conciliacin del resultado neto con el flujo de fondos neto de las actividades de operacin, que informa por separado las siguientes partidas de conciliacin: Variacin de los crditos pertenecientes a las actividades operativas durante el periodo. Variaciones del inventario durante el periodo. Variacin de las cuentas por pagar pertenecientes a las actividades operativas del periodo. Ingresos y egresos de fondos por inversiones, por actividades financieras y operaciones ajenas a los fondos (exposicin suplementaria).16.- FLUJOS DE CAJA O CASH FLOW Los flujos de caja son las variaciones de entradas y salidas de caja o efectivo, en un perodo dado para una empresa.El flujo de caja es la acumulacin neta de activos lquidos en un periodo determinado y, por lo tanto, constituye un indicador importante de la liquidez de una empresa. El flujo de caja se analiza a travs del Estado de Flujo de Caja.El objetivo del estado de flujo de caja es proveer informacin relevante sobre los ingresos y egresos de efectivo de una empresa durante un perodo de tiempo. Es un estado financiero dinmico y acumulativo.La informacin que contiene un flujo de caja, ayuda a los inversionistas, administradores, acreedores y otros a:Evaluar la capacidad de una empresa para generar flujos de efectivo positivosEvaluar la capacidad de una empresa para cumplir con sus obligaciones contradas y repartir utilidades en efectivoFacilitar la determinacin de las necesidades de financiamiento Identificar aquellas partidas que explican la diferencia entre el resultado neto contable y el flujo de efectivo relacionado con actividades operacionales.Conocer los efectos que producen, en la posicin financiera de la empresa, las actividades de financiamiento e inversin que involucran efectivo y de aquellas que no lo involucran Facilitar la gestin interna de la medicin y control presupuestario del efectivo de la empresa.

CONCLUSION

Los Estados Financieros reflejan todo el conjunto de conceptos y funcionamiento de las empresas, toda la informacin que en ellos se muestra debe servir para conocer todos los recursos, obligaciones, capital, gastos, ingresos, costos y todos los cambios que se presentaran en ellos a cabo del ejercicio econmico, tambin para apoyar la planeacin y direccin del negocio, la toma de decisiones, el anlisis y la evaluacin de los encargados de la gestin, ejercer control sobre los rubros econmicos internos y para contribuir a la evaluacin del impacto que sta tiene sobre los factores sociales externos.Estos deben ser tiles para tomar decisiones de inversin y de crdito, medir la solvencia y liquidez de la compaa as como su capacidad para generar recursos y evaluar el origen y caractersticas de los recursos financieros, as como su rendimiento.

RECOMENDACIONESPRIMERA.- Para tener una rotacin adecuada del Capital de Trabajo se debe usar el dinero de los proveedores, pero sin quedar mal con ellos, y saber que solo es bueno endeudarse siempre y cuando se confe mantener la rentabilidad de la empresa por encima de la tasa de inters promedio que se paga por los recursos ajenos. Usando mas el financiamiento ajeno gratuito de las cuentas por pagar (sin afectar su buena imagen por incumplimiento de los plazos de los pagos acordados) sin encarecer el costo.SEGUNDA.- El objetivo final de toda entidad deber estar dirigido a elevar su rentabilidad financiera como indicador mximo en el cual se materializan los efectos de una buena gestin empresarial. Pero para ello se requiere trabajar desde la base, vigilando el comportamiento de las razones, de tal forma que permitan potenciar sus fortalezas y se alcancen los resultados permisibles. Esto solo se puede alcanzar realizando una labor de direccin con vista a incrementar el volumen de ventas o de ingresos como elemento primario.TERCERA.- El sistema de cobros y pagos tiene entre sus objetivos fundamentales el de fortalecer la disciplina financiera de las entidades econmicas del pas, y lograr la mayor celeridad posible en la rotacin del dinero y en la transferencia de los recursos monetarios. Es por ello que las normas y regulaciones sobre la materia deben ser examinadas peridicamente para evaluar el grado de cumplimiento y la eficiencia de las mismas, e introducir las modificaciones y disposiciones complementarias que fueran necesarias, en funcin de la consecucin de los objetivos anteriores.

CUARTA.- Un aspecto imprescindible son los gastos, no se resuelve nada incrementando las ventas, si no hay una poltica de ahorro que se materialice en una alta rentabilidad. Vigilar los costos para que el resultado final permita alcanzar un nivel de utilidad que satisfaga los objetivos de la empresa.REFERENCIAS BIBLIOGRAFICAS

Anlisis de Estados Financieros Para la Toma de Decisiones, Gustavo Tanaka Nakasone, Pontificia Universidad Catlica del Per Fondo Editorial http://es.slideshare.net/oscarlopezregalado/estados-financieros-13599576 http://www.aulafacil.com/cursosenviados/analisisestadosfinancieros/Lecc-9.htm http://www.caballerobustamante.com.pe/plantilla/lab/Liquidez_y_Rentabilidad.pdf Amat Salas Oriol. Anlisis de Estados Financieros. Fundamentos y Aplicaciones. Ediciones Gestin 2000. Colectivo de Autores. Anlisis e Interpretacin de Estados Financieros. Programa de Preparacin Econmica para Cuadros. Normas Internacionales de Contabilidad (NIC 1 Presentacion de Estados Financieros)