Tržište vrijednosnih papira

• Tržište vrijednosnih papira mjesto je na kojemu se kupuju i prodaju dionice poduzeća privatnom vlasništvu, odnosno pravni naslovi poduzeća.

• Bikovsko tržište - tržište na kojemu se bilježi rast cijena dionica.

• Besističko tržište - tržište na kojemu se bilježi pad cijena dionica.

• Dow-Jonesov indeks cijena dionica - vagani prosjeci cijena košare dionica poduzeća

• Kretanja na financijskom tržištu ne mogu se predvidjeti.

Centralno bankarstvo

• Glavni instrumenti monetarne politike– operacije na otvorenom tržištu - kupovanje ili

prodavanje državnih obveznica,– politika diskontne stope - određivanje

kamatnjaka (diskontne stope) uz koju komercijalne banke mogu posuđivati novac od centralne,

– politika obveznih rezervi - mijenjanje zakonskih odnosa obveznih rezervi na depozite kod banaka i drugih financijskih institucija.

Bilanca centralne banke

Sredstva Obveze i neto imovina

Vrijednosni papiri države Novčanice Zajmovi i akceptirane mjenice Depoziti

Bankovne rezerveMinistarstvo financija

Razna ostala sredstva Razne obveze

Operacije na otvorenom tržištu

• Prodajući ili kupujući vrijednosne papire države na otvorenom tržištu, centralna banka može sniziti ili povećati bankovne rezerve. Operacije na otvorenom tržištu najvažniji su instrument centralne banke za stabilizaciju.

Bilanca CB Bilanca CBsredstva obveze

V. papiri - 1$ Rez. - 1$

Ukupno - 1$ Ukupno - 1$

Bilanca PB Bilanca PBsredstva obveze

Rezerve - 1$ Tek.dep. - 10$Zaj. i ulag.- 9$Ukupno - 10$ Ukupno - 10$

Operacije na otvorenom tržištu

Politika diskontne stope i obveznih rezervi

• Diskontna stopa je kamatnjak koji se zaračunava na pozajmice banaka kod centralne banke.

• Obvezne rezerve su zakonski utvrđeni minimalni iznos nekamatonosnih rezervi. Zakonski se određuju visoke rezerve radi toga da se centralnoj banci omogući da nadzire ponudu novca.

Ostale funkcije centralne banke

• Nadzor je bankovnih rezervi od centralne banke pod utjecajem poremećaja iz inozemstva.

• Države sa razvijenim financijskim tržištima rutinski steriliziraju međunarodne poremećaje rezervi.

• Upravljanje tržištima deviza - kupnja i prodaja različitih valuta na tržištima deviza.

• Usklađivanje međunarodnih financija.• Reguliranje banaka i osiguranje depozita.

Mehanizam monetarnog prijenosa

1 Da bi započela proces centralna banka poduzima korake kako bi smanjila bankovne rezerve.

2 Svaki dolar smanjenja bankovnih rezervi uzrokuje višestruko smanjenje depozita po viđenju i zbog toga smanjenje ponude novca.

3 Smanjenje će ponude novca povećavati kamatnjake i pogoršati uvjete kreditiranja.

4 Uz više kamatnjake i manje bogatstvo smanjiti će se potrošnja osjetljiva na kamatu osobito investicije.

5 Pritisci smanjenja ponude novca kroz smanjenje agregatne potražnje smanjiti će dohodak, proizvodnju, broj radnih mjesta i inflaciju.

Monetarni mehanizam

Novac Investicije

Kamatnjaci

BDP

D

D

A

BDi

A’

B’

A’’B’’

Tržište novca

Potražnja zainvesticijama

Određenaproizvodnja

Tržište novca

• Na tržište novca utječe kombinacija želje javnosti da drži novac (potražnje) i monetarne politike centralne banke (fiksna ponuda novca). Njihovo međudjelovanje određuje tržišni kamatnjak. Čvršća monetarna politika povećava tržišne kamate i obrnuto.

Novac Novac

Kamatnjaci Kamatnjaci

D

D

D

D

D’

D’

S’ S S

E

E’

E

E’