Embed Size (px)
Citation preview
IVS RESEARCH | WEEKLY OPENNING
1
CHIẾN LƯỢC GIAO DỊCH
Tuần từ 21/ 01 đến 25/01/ 2019
GIAI ĐOẠN TRẦM LẮNG
Thời điểm hiện tại có thể nói là 1 trong những giai đoạn
kém sôi động nhất của thị trường khi thanh khoản giảm
sút và chỉ số lùi dần về ngưỡng 900. Có lẽ sẽ có 1 số phiên
đột biến thanh khoản trong thời gian từ nay đến tết
nguyên đán nhưng cũng chỉ là tăng cao so với nền thanh
khoản rất thấp thời gian vừa qua. Tâm lý nghỉ ngơi khi Tết
Nguyên đán gần kề và đặc biệt sau những biến động mạnh
và rủi ro của thị trường đang khiến cho dòng tiền trở nên
hết sức thăm dò và e ngại rủi ro.
Các báo cáo quý IV (chưa soát xét) đã được nhiều doanh
nghiệp công bố nhưng chúng tôi cho rằng các số liệu tích
cực sẽ khó có tác động cụ thể. Điều này đến từ 2 nguyên
nhân, (1) giai đoạn hiện tại tâm lý thận trọng đang chiếm
ưu thế và (2) rủi ro sai lệch giữa số liệu trước và sau soát
xét với nhiều trường hợp trong quá khứ đã chuyển từ lãi
thành lỗ. Nhìn chung, các DN đầu ngành và thuộc các
ngành vẫn đang ở chu kỳ tăng trưởng như VNM, APC, GAS,
CRE, LPB tiếp tục cho thấy kết quả tích cực. 1 số DN có kết
quả tích cực cá biệt như DBC là doanh nghiệp hưởng lợi từ
sự hồi phục của giá thịt lợn, LDG nhờ chuyển nhượng dự
án. Ngược lại, BSR, NTP, VIS, KDC đang cho thấy sự khó
khăn từ kết quả sơ bộ mới công bố.
CHIẾN LƯỢC GIAO DỊCH
Như đã đề cập về những mối lo từ tuần trước, tình hình
trong tuần này của thị trường thậm chí đã tệ đi thì rõ ràng
càng không có lí do cho những quyết định mua vào lúc này.
Thay vào đó hành động sáng suốt vẫn là đứng ngoài thị
trường cơ sở và nếu đang nắm giữ vị thế thì nên thoát ra.
Kết quả sơ bộ quý IV/2018: VNM & APC – 2 doanh
nghiệp đầu ngành với lợi thế cạnh tranh lớn.
Cổ phiếu đáng chú ý trong tuần: TCM (tích cực) & TNG
(theo dõi)
VN-INDEX
Điểm số 902.71
Tuần qua (WoW) +2.48%
Quý I/2019 (QTD) +1.14%
Từ đầu năm (YTD) +1.14%
Khối lượng khớp lệnh trung bình 1 phiên
+4.02%
Giá trị khớp lệnh trung bình 1 phiên
+1.80%
P/E 15.72
P/B 4.21
HNX -INDEX
Điểm số 101.87
Tuần qua (WoW) +1.01%
Quý I/2019 (QTD) -2.26%
Từ đầu năm (YTD) -2.26%
Khối lượng khớp lệnh trung bình 1 phiên
-3.97%
Giá trị khớp lệnh trung bình 1 phiên
-5.39%
P/E 9.44
P/B 1.65
Nội dung Trang
Diễn biến tuần trước 2
Thống kê thị trường 3
Nhận định VN-Index 4 – 5
KQ Q4/2018: VNM & APC 5 – 6
Cổ phiếu: TCM & TNG 7
Thông tin vĩ mô – thế giới 8
Lịch đầu tư tuần tới 9
IVS RESEARCH | WEEKLY OPENNING
2
CHIẾN LƯỢC GIAO DỊCH
Tuần từ 21/ 01 đến 25/01/ 2019
DIỄN BIẾN CHÍNH TUẦN QUA
Biểu đồ 5 phút VNINDEX trong tuần Thị trường phiên đầu tuần mở cửa tiêu cực với đà
giảm áp đảo trong cả phiên buổi sáng, những nỗ
lực hồi phục trong phiên chiều khiến chỉ số giảm
nhẹ 0.1%. Đến phiên giao dịch ngày thứ Ba, lực cầu
tăng mạnh với các trợ lực chính đến từ VHM, TCB,
VCB, BID, MSN, VRE và GAS khiến chỉ số tăng
7.88% lên 909.68 điểm. Tuy nhiên lực cản tăng dần
và thanh khoản kém khiến đà tăng không thể kéo
dài trong các phiên tiếp theo.
Kết thúc tuần, chỉ số tiến về sát mức điểm cuối tuần
trước, còn 902.30 điểm.
Các nhóm ngành bảo hiểm, bất động sản hồi phục
tích cực, tăng lần lượt 1.83% và 1.51% so với tuần
trước trong khi đó nhóm ngành truyền thông giảm
mạnh 4.04%.
Thanh khoản trong tuần không có nhiều đột biến
so với tuần trước với khối lượng khớp lệnh trung
bình tại HOSE đạt 106.42 triệu cp/ phiên, tăng nhẹ
4.02%. Trên HNX, thanh khoản giảm 3.97%, còn
22.44 triệu cp/phiên.
Khối ngoại có 1 tuần giao dịch tích cực trên HOSE
với 4 phiên mua ròng liên tiếp và 1 phiên bán ròng
vào cuối tuần. Tổng giá trị mua ròng đạt 702 tỷ
đồng chủ yếu do đóng góp từ giao dịch mua thoả
thuận gần 7 triệu cp MWG trị giá 566.7 tỷ đồng
trong phiên ngày 16/1. Trên HNX, khối ngoại cũng
mua ròng nhẹ 25 tỷ đồng.
Biểu đồ 5 phút VN30 trong tuần
Biểu đồ 5 phút HNXINDEX trong tuần
IVS RESEARCH | WEEKLY OPENNING
3
CHIẾN LƯỢC GIAO DỊCH
Tuần từ 21/ 01 đến 25/01/ 2019
THỐNG KÊ THỊ TRƯỜNG TUẦN QUA
Top khối ngoại mua ròng Top khối ngoại bán ròng
Mã Thay đổi 1w Giá trị (tỷ) Mã Thay đổi 1w Giá trị (tỷ)
MWG -0.71% 566.71 VJC -1.96% 123.07
VNM -0.74% 127.23 HPG -0.34% 91.14
VRE -3.62% 106.90 SSI -2.52% 49.09
MSN +7.69% 94.91 CII -1.86% 44.58
VCB -0.90% 80.40 VIC +0.79% 36.00
-100
0
100
200
300
400
500
600
700
800
14/01/2019 15/01/2019 16/01/2019 17/01/2019 18/01/2019 Cả tuần
Hoạt động khối ngoại trong tuần
HOSE
HNX
-5.00%
-4.00%
-3.00%
-2.00%
-1.00%
0.00%
1.00%
2.00%
3.00%
Biến động các nhóm ngành trong tuần
IVS RESEARCH | WEEKLY OPENNING
4
CHIẾN LƯỢC GIAO DỊCH
Tuần từ 21/ 01 đến 25/01/ 2019
NHẬN ĐỊNH THỊ TRƯỜNG TUẦN TỚI
Đồ thị ngày VN-Index
Như vậy là VNIndex vừa có một tuần giảm điểm. Dù mức giảm là
rất nhỏ nhưng trong tuần thứ ba kể từ đáy ngắn hạn này, ta có
thể nhìn thấy rõ ràng sự thu hẹp về độ dài của thân nến trên các
cây nến tuần. Ở tuần vừa qua thân nến rất hẹp cho thấy sự chững
lại của đà tăng trước đó, và với việc giá đóng cửa thấp hơn giá
mở cửa (dù chỉ một chút) thì có thể nói là trong sự giằng co, bên
bán đã thắng.
Về diễn biến cụ thể trong tuần, sau phiên ngày thứ ba tăng rất
tốt thì ở ngày tiếp theo, giá ngay lập tức phản ứng, rơi vào thế
giằng co và kết thúc bằng một cây nến giảm khi tiếp cận vùng
cản 910, cũng là hội tụ của MA10 và MA50 trên đồ thị tuần. Diễn
biến trong ngày thứ năm là một điều tất yếu với cây nến giảm
dài gần như không có bóng nến. Và điều quan trọng là trong sự
giằng co ở ngày cuối tuần, ta nhìn thấy sự thắng thế của bên bán
qua thân nến nhỏ và bóng nến phía trên dài.
Như chúng tôi đã đề cập vào tuần trước về việc động lượng tăng
suy giảm, trong tuần này thị trường đi vào giằng co và kết cục là
sự thắng thế của bên bán. Với diễn biến như vậy thì hoàn toàn
có cơ sở để cho rằng xu hướng tăng trong 2 tuần gần đây đã kết
thúc và xu hướng giảm sẽ trở lại.
IVS RESEARCH | WEEKLY OPENNING
5
CHIẾN LƯỢC GIAO DỊCH
Tuần từ 21/ 01 đến 25/01/ 2019
------------------------------------------------
CHUYÊN ĐỀ: NHẬN ĐỊNH SƠ BỘ KẾT QUẢ QUÝ IV/ 2018
Các báo cáo quý IV chưa soát xét của DN đã bắt đầu được công bố. Tuy nhiên chúng ta
cũng cần chú ý về chất lượng báo cáo tự lập của DN thể hiện ở việc sai lệch vẫn xuất hiện
tương đối phổ biến giữa trước và sau soát xét đồng thời nhiều trường hợp sai số đã thay
đổi hẳn kết quả từ lãi thành lỗ. Nhìn chung, chúng tôi luôn cho rằng báo cáo Quý IV chưa
soát xét vẫn nên được để tâm dưới góc nhìn sàng lọc rủi ro sớm khi báo cáo tự lập tương
đối xấu thì khó có khả năng trông chờ vào sự xoay chuyển tại số liệu đã kiểm toán. Trong
đó, VNM và APC có thể nói là 2 doanh nghiệp có tiềm lực rất tốt và đã tạo ra vị thể cạnh
tranh dẫn đầu trong ngành của mình, kết quả kinh doanh tiếp tục thuận lợi thực tế đặt ra
1 bài toán quan trọng cho cả VNM và APC về việc tìm kiểm mảng kinh doanh khác thay
thế cho động lực chính chắc chắn sẽ tới thời điểm bão hòa.
VNM
Công ty Cổ phần Sữa
Việt Nam (HOSE)
VNM, bluechip dẫn dắt của thị trường Việt Nam là một trong
những cái tên công bố số liệu sơ bộ quý IV đầu tiên. Mặt tích cực
là doanh thu quý IV đạt 13,017 tỷ, giảm nhẹ so với 2 quý trước
nhưng vẫn tăng khoảng 5.4%. Theo doanh nghiệp, nhờ tiết giảm
chi phí bán hàng và quản lý mà biên ròng đã được nới rộng để
LNST tăng mạnh 30.5% yoy đạt 2,277 tỷ.
Mặc dù vậy thì với các số liệu này, VNM sẽ chỉ hoàn thành khoảng
gần 95% kế hoạch cả về Doanh thu và LNST. Dù đây vẫn là cổ
phiếu hàng đầu với các chỉ số hoạt động tốt, hoạt động kinh doanh
vẫn đang trở nên khó khăn và thậm chí là lớn hơn so với dự tính
của ban điều hành.
Ngưỡng Vùng điểm VN-
Index
Ghi chú
Kháng cự
960 – 965
930 – 935
905 – 910
Hỗ Trợ 880 – 885
860
IVS RESEARCH | WEEKLY OPENNING
6
CHIẾN LƯỢC GIAO DỊCH
Tuần từ 21/ 01 đến 25/01/ 2019
APC
Công ty Cổ phần
Chiếu xạ An Phú
Một cái tên đáng chú ý khác là APC, đây là một trong số ít các cổ
phiếu có ưu thế kinh doanh tương đối vượt trội với biên lãi gộp
luôn duy trì ở mức ấn tượng quanh 50% và đột biến lên 70% vào
2017, và mức biên lợi nhuận này tiếp tục được dùy trì trong 2018.
Dù số liệu quý IV nhìn chung có sự sụt giảm so với cùng kỳ nhưng
lũy kế cả năm thì doanh nghiệp cũng đạt 116 tỷ doanh thu thuần,
tăng trưởng nhẹ 7.8% và 73.8 tỷ LN ròng, tăng trưởng 11.3% duy
trì biên ròng quanh 40% trong 3 năm liên tục. Kết quả này đã vượt
23% kế hoạch doanh thu và 120% chỉ tiêu LN đã đề ra. Rõ ràng
mảng chiếu xạ của doanh nghiệp vẫn đang cho thấy ưu thế cạnh
tranh rất mạnh trong khi hưởng lợi từ sức tăng trưởng kim ngạch
xuất khẩu 9.2% và 6.3% trong năm 2018 lần lượt của rau quả và
thủy sản Việt Nam.
Với lợi nhuận sau thuế lũy kế lên đến 212 tỷ đồng so với quy mô
vốn điều lệ 120 tỷ, dễ hiểu khi doanh nghiệp có lượng tiền mặt dồi
dào, không vay nợ. Đối với APC, rủi ro đến từ ban lãnh đạo (ra
quyết định phát hành riêng lẻ giá 20 trong khi giá thị trường 80,
ảnh hưởng nghiêm trọng đến quyền lợi cổ đông hiện hữu thời
điểm đó) có lẽ là điểm chính khiến giá cổ phiếu ở mức rất hấp dẫn
nhưng lại chưa cho thấy tín hiệu khả quan nào như hiện tại..
IVS RESEARCH | WEEKLY OPENNING
7
CHIẾN LƯỢC GIAO DỊCH
Tuần từ 21/ 01 đến 25/01/ 2019
CỔ PHIẾU ĐÁNG CHÚ Ý TRONG TUẦN TỚI
TCM
Công ty Cổ phần Dệt
may - Đầu tư -
Thương mại Thành
Công (HOSE)
TCM trong tuần vừa qua tăng rất tích cực và làm dấy lên khả năng
thoát ra khỏi xu hướng giảm trung hạn, tuy nhiên giá hiện tại đang
bị cản lại tại vùng kháng cự 25 – 26.
TNG
Công ty Cổ phần Đầu
tư và Thương mại
TNG (HNX)
TNG có cú tăng mạnh trong ngày thứ ba nhưng gặp phải lực cản
quyết liệt từ vùng kháng cự 17.5 – 18.5. Về mặt xu hướng thì chưa
tiếp cận đến đường trendline giảm trung hạn tuy nhiên động
lượng tăng hiện tại là khá tích cực.
IVS RESEARCH | WEEKLY OPENNING
8
CHIẾN LƯỢC GIAO DỊCH
Tuần từ 21/ 01 đến 25/01/ 2019
THÔNG TIN ĐÁNG CHÚ Ý
TRONG NƯỚC
NHNN chính thức chấp thuận cho Shinhan
mua lại toàn bộ Công ty tài chính
Prudential
Ngày 18/1/2019, Thống đốc Ngân hàng Nhà
nước Việt Nam (NHNN) đã có văn bản chấp
thuận việc mua bán, chuyển nhượng toàn bộ
vốn góp của Prudential Holborn Life Limited
tại Công ty TNHH MTV tài chính Prudential
Việt Nam cho Công ty Shinhan Card Co., Ltd.
Được biết, thương vụ này có giá trị 151 triệu
USD, tức Shinhan Card phải bỏ ra khoảng
3,400 tỉ đồng để mua lại Công ty tài chính
Prudential.
Amazon gia nhập thị trường thương mại
điện tử Việt Nam
Ngày 14/1/2019, Cục Xúc tiến Thương mại
thuộc Bộ Công Thương đã ký kết hợp đồng hợp
tác với Amazon Global Selling, đánh dấu bước
tiến của Amazon trong việc xâm nhập vài thị
trường Đông Nam Á.
Việc gia nhập thị trường của Amazon có ý
nghĩa tích cực trọng việc thúc đẩy và cải thiện
hệ thống TMĐT Việt Nam khi tập đoàn này
được biết đến với hệ thống vận tải, kho
bãi…của riêng mình. Đồng thời, sự cạnh tranh
giữa các thương hiệu TMĐT tăng mạnh sẽ làm
gia tăng lợi ích cho người tiêu dùng.
Theo nguồn tin từ đại diện NHNN, ước tính
đến cuối tháng 12/2018, VAMC mua nợ bằng
trái phiếu đặc biệt đạt khoảng 30,000 tỷ đồng
(đạt gần 95% kế hoạch 2018). Theo đó, kết quả
mua nợ luỹ kế giai đoạn 2013-2018 đạt xấp xỉ
310,000 tỷ đồng theo giá mua.
QUỐC TẾ
Brexit ngày càng khó khăn
Cuộc bỏ phiếu về dự thảo thoả thuận Brexit
được Hạ viện Anh tiến hành ngày 15/1/2019
có kết quả với đa số phiếu bác bỏ thoả thuận
mà Thủ tướng Theresa May đã đạt được với
EU vào cuối 11/2018. Cụ thể, 432 nghị sĩ bỏ
phiếu bác bỏ, cao hơn 2 lần số nghị sĩ ủng hộ là
202. Việc Hạ viện bác bỏ thoả thuận Brexit đẩy
chính trường Anh vào tình thế phức tạp mới
khi sắp tới, bà May phải đối mặt với cuộc bỏ
phiếu bất tín nhiệm.
Đồng Bảng Anh phiên ngày 16/1 (giờ Việt
Nam) phục hồi ấn tượng từ mức thấp nhất
trong phiên so với USD sau khi có kết quả bác
bỏ thoả thuận trên với kỳ vọng rằng mức độ
thất bại này có thể buộc các nhà làm luật theo
đuổi những phương án lựa chọn khác.
.
IVS RESEARCH | WEEKLY OPENNING
9
CHIẾN LƯỢC GIAO DỊCH
Tuần từ 21/ 01 đến 25/01/ 2019
LỊCH SỰ KIỆN TUẦN TỚI
Mã CK Sàn Nội dung sự kiện Ngày
GDKHQ
Ngày
đăng ký
Ngày
thực hiện
CTR Upcom Giao dịch 4.711.702 cổ phiếu niêm yết bổ sung
21/01/19 21/01/19 21/01/19
DXL Upcom Giao dịch 1.000.000 cổ phiếu niêm yết bổ sung
21/01/19 21/01/19 21/01/19
DIH HNX Giao dịch đầu tiên 2.732.686 cổ phiếu niêm yết bổ sung
21/01/19
SSC HSX Tạm ứng cổ tức đợt 1/2018 (2.000 đ/cp) 22/01/19 23/01/19 28/02/19
SD1 Upcom Đại hội đồng cổ đông thường niên năm 2019
22/01/19 23/01/19 22/01/19
SDT HNX Trả cổ tức bằng tiền mặt (600 đ/cp) 23/01/19 24/01/19 31/01/19
SMT HNX Tổ chức Đại hội đồng cổ đông thường niên năm 2019
23/01/19 24/01/19 23/01/19
BTR Upcom Đại hội đồng cổ đông thường niên năm 2019
23/01/19 24/01/19 23/01/19
NTL HSX Chi trả cổ tức năm 2017 (1.000 đ/cp) 23/01/19 24/01/19 31/01/19
VPH HSX Giao dịch 9.224.727 cp niêm yết bổ sung 24/01/19
DWS Upcom Giao dịch 25.918.130 cổ phiếu đăng ký giao dịch
24/01/19 24/01/19 24/01/19
VCI HSX Tạm ứng cổ tức năm 2018 (700 đ/cp) 25/01/19 28/01/19 14/02/19
DXG HSX ĐHĐCĐ thường niên năm 2019 25/01/19 28/01/19 25/01/19
EIB HSX ĐHĐCĐ thường niên năm 2019 25/01/19 28/01/19 26/04/19
VC1 HNX Tham dự Đại hội đồng cổ đông thường niên năm 2019
25/01/19 28/01/19 25/01/19
HPX HSX Giao dịch 27.496.320 cp niêm yết bổ sung
27/01/19
IVS RESEARCH | WEEKLY OPENNING
10
CHIẾN LƯỢC GIAO DỊCH
Tuần từ 21/ 01 đến 25/01/ 2019
IVS RESEARCH
Võ Thế Vinh Đỗ Trung Nguyên Trần Thị Hồng Nhung
Trưởng phòng
Phân tích & Tư vấn Đầu tư
Trưởng bộ phận
Chiến lược Giao dịch
Chuyên viên
Phân tích Doanh nghiệp
[email protected] [email protected] [email protected]
Kênh thông tin cập nhật nhận định (nền tảng Zalo)
CÔNG TY CHỨNG KHOÁN ĐẤU TƯ VIỆT NAM
LIÊN HỆ TRỤ SỞ CHÍNH
HÀ NỘI CHI NHÁNH
TP. HCM
VIETNAM INVESTMENT SECURITIES COMPANY
Điện thoại tư vấn: (04) 35.730.073
Điện thoại đặt lệnh: (04) 35.779.999
Email: [email protected] Website:
www.ivs.com.vn
P9-10, Tầng 1, Chamvit Tower
Điện thoại: (04) 35.730.073
Fax: (04) 35.730.088
Lầu 4, Số 2 BIS, Công Trường Quốc Tế, P. 6,
Q. 3, Tp.HCM
Điện thoại: (08) 38.239.966
Fax: (08) 38.239.696
KHUYẾN CÁO
Báo cáo, bản tin này được cung cấp bởi Công ty chứng khoán đầu tư Việt Nam – Vietnam Investment
Securities Company (IVS). Nội dung bản tin này chỉ mang tính chất tham khảo và các nhận định trong
báo cáo được đưa ra dựa trên đánh giá chủ quan của người viết. Mặc dù mọi thông tin được thu thập từ
các nguồn đáng tin cậy, nhưng IVS không đảm bảo tính chính xác của các thông tin và không chịu trách
nhiệm đối với các quyết định mua bán do tham khảo thông tin này.
