Valor Del Dinero en El Tiempo 1720

8/16/2019 Valor Del Dinero en El Tiempo 1720

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VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO

¿Cómo responderíamos a las siguientes preguntas? ¿Preferiríamos un nuevosol ahora o un nuevo sol dentro de un año? ¿Tendrían ambos el mismo valor?.La respuesta a estas preguntas constituye el concepto fundamental del valor del dinero en el tiempo. !n nuevo sol ahora vale m"s #ue un nuevo sol por recibir dentro de un año$. %&isten varias argumentaciones #ue respaldan esta afirmación'a.() !n nuevo sol dentro de un año tendría menor poder ad#uisitivo

b.() %s la preferencia #ue normalmente se tiene por consumir antes #uedespu*s+ es decir, para de-ar de consumir hoy, debería de compensarse con consumir m"s

en el futuro.c.() %&iste incertidumbre en el nuevo sol por recibir dentro de un año, habríauna tercera raón para #ue el nuevo sol ahora valga m"s #ue un nuevo soldentro de un año. Todas las raones e&puestas son validas, pero e&iste el peligro de concluir,erróneamente, #ue el valor del dinero en el tiempo depende de la inflación y#ue, si no e&istiera inflación, no e&istiría valor del dinero en el tiempo./un#ue la inflación sea cero, un nuevo sol ahora vale m"s #ue un nuevo soldentro de un año por la sencilla raón de #ue, si tengo un nuevo sol ahora, lo

puedo invertir, por e-emplo, deposit"ndolo en un banco y tener m"s de unnuevo sol dentro de un año+ si la tasa de inter*s fuera 01 2, el nuevo sol seconvertiría 34 0.01 el pró&imo año y eso es me-or #ue un nuevo sol #uerecibiera dentro de un año.

5a #ue consideramos a la empresa como una organiación en movimientoconstante, su valor, así como las decisiones del 6erente 7inanciero, debenvalorarse a la lu tanto del futuro como del presente. /doptar una perspectiva

como esta significa tomar en cuenta el valor temporal del dinero. Los c"lculos del valor futuro son necesarios'a.() Para evaluar las cantidades futuras 83) #ue resultan de la inversión actual8P) en un entorno #ue generan intereses.

b.() 3on 9tiles para la determinación de la tasas de crecimiento o de inter*s delas corrientes monetarias.


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C A P I T A L I Z A C I O N NN

1 2 3 4

0 0

A C T U A L I Z A C I O N

Los c"lculos del valor presente, por su parte, se relacionan inversamentecon el valor futuro. 3on de gran importancia en la determinación del valor dela empresa, así como en lo concerniente a los beneficios futuros #ue seesperan como resultado de ciertas acciones o decisiones. /dem"s ambos valores son necesarios para calcular los pagos re#ueridos yacumular con ello una suma futura predeterminada, así como amortiar los

pr*stamos al estimar los programas de pagos

VALOR FUTURO 83) VALOR PRESENTE 8P)

Capitaliación /ctualiación

3 : P 80 ; i ) n P : 3 80 ; i) (n


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P : = 8 0 ; i )n > 0 8 0 ; i )n@ i%-ercicios'0.(La empresa /AC re#uiere disponer hoy de un importe neto de 34 B1,111, ydesea saber ¿u* monto en letras cuyo vencimiento es dentro de D días,deber" de presentarse al banco continental para su descuento, sabiendo #ue elmencionado banco cobra una tasa efectiva mensual del E, 2?

P : 34 B1,111 3 :? FFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFF 1 i : E, 2 D días

n : D4G1

a.() 3 : P 8 0 ; i ) n 3 : B1,111 8 0 ; 1.1E )D4G1

3 : BB,HDH.0

b.() Ted : I 80;1,1E)04G1(0 J 011 : 1,0EBKG1BE 2 n : D días.

3 : B1,111 80 ; 1.110EBK1BE)D : BB,HDH.0

.(!sted ha ganado en un sorteo #ue auspicia una empresa de productosl"cteos y le dan la oportunidad de elegir uno de los siguientes premios'a.( !3M 11,111 ahora.

b.( !3M GB1,111 al cabo de años.c.( !3M GK,111 durante cada uno de los pró&imos 01 años.3i usted sabe #ue dicho dinero podría rendir 0 2 en un banco, ¿Cu"l es el

premio m"s valioso?G.( !sted tiene la posibilidad de ad#uirir un vehiculo #ue se encuentra deocasión$. La empresa Chatarra s.a. #ue vende este tipo de vehículos, le brindalas siguientes oportunidades'

a.( Compra al contado' !3 M 00,11. b.( Compra al cr*dito' !3 M B,E11. 3aldo' !3 M E,111, #ue puede cancelarse de las siguientes forma'/lternativa 0' G1 cuotas mensuales de !3 M K11./lternativa ' B1 cuotas mensuales de !3 M E11.!sted puede conseguir un pr*stamo del banco con una tasa nominal de E 2con capitaliación mensual.


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Con esta información, ¿#u* tasa de inter*s est" cobrando la empresa por elcr*dito #ue le ofrece? ¿Cu"l de estas alternativas escogería? Comente.NOTA: Ntros casos al final de la separata.

EVALUACION DE PROYECTOS DE INVERSION

Para realiar la evaluación de un proyecto de inversión es necesarioutiliar diversos criterios #ue permitan conocer las venta-as y desventa-as #uese obtendrían de realiar la inversión. %stos criterios son los indicadores oíndices de rentabilidad, #ue hacen posible determinar la rentabilidad de un

proyecto a partir del flu-o de ca-a proyectado. %stos indicadores, #ue en principio permiten identificar la convenienciade realiar o no un proyecto, pueden ser, adem"s, utiliados para analiar uncon-unto de proyectos, decidir entre dos o m"s opciones alternativas, estudiar

la decisión de postergar o no una inversión, entre otras cosas. Cada uno de los indicadores de rentabilidad presenta venta-as ydesventa-as. Por lo tanto, es recomendable #ue un inversionista utilice dos om"s de ellos antes de tomar una decisión respecto al proyecto #ue est"evaluando.

VALOR ACTUAL NETO 8O/).( %l valor actual neto 8O/), tambi*nconocido como el valor presente neto 8OP), es el valor actual de los

beneficios netos #ue genera el proyecto.La tasa con la #ue se descuenta el O/ representa el costo de oportunidad

del capital 8CNQ), #ue es la rentabilidad #ue estaría ganando el dinero deutiliarlo en la me-or alternativa de inversión. %l CNQ representa, en ciertamedida, un costo adicional a cual#uier proyecto 8#ue no se encuentra incluidoen el flu-o de ca-a) pues castiga 8disminuye) los beneficios y los costos futurosdebido al tiempo #ue tiene #ue transcurrir para #ue se hagan efectivo. %n t*rminos matem"ticos, el valor actual neto se define como ladiferencia entre la sumatoria del valor actual de los beneficios y la sumatoriadel valor actual de los costos, menos la inversión realiada en el periodo cero.

At Ct O/ : R(((((((((((( ( R((((((( ( S

80; i ) t 80 ; i)t

At


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O/ : R((((((((((((( ( S 80 ; S )t


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mínimo aceptable para la realiación de un proyecto. %ntonces el proyectodeber" ser aceptado 8TS= CNQ).

b.( 3i la tasa interna de retorno es igual al costo de oportunidad del capital, elrendimiento sobre el capital #ue el proyecto genera es igual al inter*s #uerecibir" al invertir dicho capital en la me-or alternativa. Por lo tanto, para elinversionista es indiferente entre invertir en el proyecto o en la me-or alternativa de inversión, pues ambos le generan igual rentabilidad 8TS= :CNQ).c.( 3i la tasa interna de retorno es menor al costo de oportunidad del capital el

proyecto se rechaa pues su rendimiento es menor al de la me-or alternativa posible 8TS= U CNQ).

RATIO BENEFICIO COSTO 8A4C).( %l ratio beneficio costo es unindicador #ue permite hallar la relación e&istente entre el valor actual de los

ingresos y el valor actual de los costos del proyecto 8incluida la inversión). %sel cociente #ue resulta de dividir ambos valores actuales. %ste indicador

permite determinar si se debe realiar o no un proyecto.

5t

R(((((((((((( 80 ; i)n

A4C : ((((((((((((((((((((( Ct

R((((((((((((( 80 ; i)n

!na ve #ue sea obtenido el ratio beneficio costo, es necesario interpretarlo para poder tomar una decisión con respecto a la realiación del proyecto. %lcriterio de decisión para este indicador se basa en observar si es mayor, menor o igual a 0.0.( 3i el ratio beneficio costo es mayor a uno, nos indica #ue el valor presentede los flu-os de beneficios es mayor al valor presente de los flu-os de los costo.

Por lo tanto, se deber" realiar el proyecto, ya #ue se est" obteniendo un beneficio adicional sobre la me-or alternativa al realiarlo..( 3i el ratio beneficio costo es igual a 0, el valor actual de los beneficios ser"igual al valor actual de los costos. %n este caso el inversionista ser" indiferenteentre realiarlo o no este proyecto pues le brinda la misma rentabilidad #ue sume-or alternativa de inversión.


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G.( 3i el ratio beneficio costo es menor a uno, se tiene #ue el valor actual delos costos es mayor al valor actual de los beneficios. !n proyecto con esteratio no se debe realiar ya #ue la me-or alternativa ofrece una mayor rentabilidad #ue la de este proyecto, y si uno decide realiarlo, se est" de-andode percibir la ganancia alternativa.

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