VanLuong.Blogspot.Com_TÁC ĐỘNG CỦA CS TGHĐ TQ ĐẾN CCTM MỸ

7/31/2019 VanLuong.Blogspot.Com_TC NG CA CS TGH TQ N CCTM M

1/30

TRNG I HC KINH T TP.HCM

KHOA TI CHNH DOANH NGHIP

TI:TC NG CA T GI HI OI

TRUNG QUC N CN CNTHNG MI M

GVHD: NGUYN KHC QUC BO

Thnh vin nhm:1. L Th M Trang TC01

2. Ng Tho My TC013. Ng Bo Ton TC014. Trn Ngc nh TC015. Trn Th Nguyt nh TC016. Phan ng Bo Anh TC017. Nguyn Th Kim Oanh TC018. Nguyn L Thanh Tng CK02

Tp.HCM, ngy 26 thng 2 nm 2012

1


2/30


3/30

Ph lc.26

TNG QUAN TI

Trung Quc l mt nc c nn kinh t mi ni, tc tng trng GDP rt

cao v ngy cng chim mt v th quan trng trn trng quc t. Bt k mt ng

thi no ca Trung Quc cng c nh hng n kinh t th gii. Vic nh gi thp

ng nhn dn t tr thnh mt vn cng thng vi nhiu i tc thng mi,

c bit l Hoa K. Mt s nh phn tch cho rng Trung Quc c tnh thao tng

tin t t c li th thng mi mt cch khng cng bng vi cc i tc

thng mi khc. H cng tranh lun rng vic ph gi ng tin ca Trung Quc l

nhn t chnh gy nn thm ht thng mi ln ca M vi Trung Quc v lm mt

hng ngn cng n vic lm trn ton nc M, c bit l trong sn xut. Vo thng

2/2010 Tng thng Obama tuyn b rng s ph gi ng tin Trung Quc t cc

cng ty ca M vo bt li cnh tranh ln, v ng ta cam kt s t vn

chnh sch tin t Trung Quc ln u tin hng u. Ti mt cuc hp bo vo thng

10/2011, tng thng Obama pht biu rng Trung Quc cn thay i chnh sch tin

t ca mnh theo h thng th trng, vi nc M v cc nc khc nh vy l qu

ri. Nhiu d lut v chnh sch tin t Trung Quc c gii thiu trong Quc

h 112, c d lut 1619 c Thng vin thng qua vo 11/10/2011. D lut s p

dng mt s cc bin php i vi cc nc c tin t c coi l sai lch c bn.

ng NDT c nng gi ln 30.4% so vi ng la vo khong thi

gian t 7/2005 (khi cuc chuyn i t gi hi oi Trung Quc bt u) n

30/10/2011, mc d vic ny din ra vi tc kh chm nhng trong mt s thi k

t gi ng NDT c t chc chng li ng la. Tc tng gi NDT b ch

trch bi nhiu i tc thng mi ca Trung Quc, trong c M. Bi h cho rng

nh vy l qu chm v ng NDT vn cn b nh gi qu thp. Mc d cc nh

kinh t c nhng phn tch khc nhau v tc ng ca s ph gi NDT n kinh t

M, nhng hu ht li ng rng s linh hot tin t s l mt yu t quan trng

gip gim bt s mt cn bng ton cu- c cho l yu t chnh gy nn khnghong ti chnh v suy thoi nn kinh t th gii. H cng cho rng s chuyn i

3


4/30

tin t ny mang li li ch lu di cho Trung Quc. Trung Quc cam kt s tip tc

thc hin chnh sch linh hot hn, nhng li by t lo ngi rng tng gi nhn dn t

qu nhanh s gy ra mt vic lm ng k (c bit trong lnh vc xut khu), c th

ph v nn kinh t.

Mt s nh kinh t t cu hi liu NDT c nng gi cao c to ra li ch

rng ng k cho nn kinh t M khng. H cho rng gi hng ha Trung Quc tng,

s lm tn thng ngi tiu dng M v cc cng ty M s dng cc thnh phn

nhp khu t Trung Quc trong sn xut. H cng lp lun rng NDT tng gi c th

thc y mt s ngnh xut khu ca M sang Trung Quc, nhng tc ng ca mc

gi thp hn ca hng M Trung Quc c th b ph nhn bi cc hn ch thng

mi ca Trung Quc v cc ro cn u t. Cc nh phn tch nh vy xem ci cch

tin t nh l mt phn ca tp hp cc mc tiu m chnh sch thng mi ca M

nn theo ui. Cc mc tiu ny bao gm vic thuyt phc Trung Quc : ti cn

bng nn kinh t bng p ng nhu cu khch hngch khng phi l c nh u t

v xut khu - nguyn nhn chnh ca s tng trng kinh t Trung Quc, loi b

cc chnh sch cng nghip c tm cch thc y v bo v cng ty Trung Quc (c

bit l cc doanh nghip nh nc); gim cc ro cn thng mi v u t; ci thin

vic bo v quyn s hu tr tu.

Bi nghin cu ny cung cp mt ci nhn tng quan v cc vn kinh t

xung quanh cuc tranh lun hin nay v chnh sch tin t ca Trung Quc. N xc

nh chi ph v li ch kinh t m chnh sch ny em li cho c Trung Quc v Hoa

K, v nhng tc ng c th nu Trung Quc cho php ng tin ca mnh nng gi

cao hoc th ni t do.

4


5/30

1. Mi quan h ca chnh sch t gi hi oi vi cn cn thng mi

T gi hi oi l nhn t rt quan trng i vi cc quc gia v n nh hng

n gi tng i gia hng ha sn xut trong nc vi hng ha trn th trng

quc t. Khi t gi ca ng tin ca mt quc gia tng ln th gi c ca hng ha

nhp khu s tr nn t hn trong khi gi hng xut khu li tr nn r hn. V th

vic t gi ng ni t tng ln s gy bt li cho nhp khu v thun li cho xut

khu dn n kt qu l xut khu rng tng. Ngc li, khi t gi ng ni t gim

xung, nhp khu s c li th trong khi xut khu gp bt li v xut khu rng

gim xung.

Gi thit c bn cho m hnh l mt nc s sn xut mt hng ho c tiu

dng trong nc v xut khu ng thi nhp khu hng ho khc t phn cn li ca

th gii, khi cn bng thng mi (xut khu rng) NX c xc nh nh sau:

Trong :

NX : cn cn thng mi

EX: xut khu hng ho

IM: nhp khu hng ho

gi c tng i hng ho nhp khu so vi hng ho sn xut

trong nc (t gi thc REER)

y : thu nhp quc dn (GDP)

Hm cu xut khu ph thuc vo t gi thc REER. Khi ph gi tin t, ng

ni t mt gi, hng ho xut khu tr nn r hn trn gc ngi tiu dng nc

ngoi. Do to nn li th cnh tranh v gi c, thc y cc doanh nghip trong

nc tng cng xut khu hng ho v dch v ra nc ngoi.

Tng t nh vy, hm cu nhp khu cng chu tc ng ca t gi thc. Khing tin trong nc mt gi, hng ho nc ngoi tr nn t hn, nn ngi

5


6/30

tiu dng trong nc c xu hng chuyn sang tiu dng cc mt hng thay th mang

li nhng li ch tng t c gi c r hn. Ngoi ra, cu nhp khu c th thay i

khi thu nhp quc dn thay i. Cng vi tng trng v pht trin kinh t, thu

nhp ngi tiu dng ngy cng c ci thin. Khi thu nhp tng ln, ngi tiu

dng c khuynh hng thch s dng hng ngoi hn v vy s lm tng nhp khu.

Khi t gi thc tng ln (ng ni t mt gi), hng ho xut khu tr nn r

hn so vi ngi tiu dng nc ngoi. Tuy nhin, xut khu khng tng ln ngay

c v hot ng xut khu thng c thc hin theo hp ng k hn. Cn kim

ngch nhp khu th tng ln do gi c hng ho v dch v tng. Do vy cn cn

thng mi v dch v c xu hng gim xung cho n khi t gi thc s tc ng

n xut khu lm ci thin cn cn thng mi. iu ny ph hp vi ng cong

J

S gim gi hay s mt gi ca ng ni t c hiu qu tc th l lm tng gi

nhp khu v lm gim gi xut khu. V vy, trong mt thi gian ngn, cn cn

thng mi c th thm ht trc khi nhng hiu qu ca s thay i trong gi cn

i ca xut khu so vi nhp khu, em li s bnh trng trong di hn ca xut

khu v mt s ct gim nhp khu, s ci thin c cn cn thng mi. ngcong J ch r thm ht ban u trong cn cn thanh ton, sau l mt s phc hi.

6


7/30

N biu din kh nng chi tr, lc u i xung t ngt, sau tng ln c hnh ch

J. Hin tng ni trn c gi l hin tng ng cong J v hiu qu ca vic ph

gi c gi l hiu ng ng cong J.

2.

Chnh sch t gi hi oi ca Trung Quc t nm 2005 ti nay

Nm 1994, chnh ph Trung Quc thng nht hai h thng t gi hi oi vi

t l ban u l 8,70 RMB/$, cui cng c php tng ln 8,28 vo nm 1997 v sau

c gi tng i n nh cho n thng 7/2005. T nm 1994 n thng

7/2005, Trung Quc duy tr mt chnh sch neo gi nhn dn t vi ng la M ti

mt t gi khong 8,28 RMB/$. S neo gi xut hin ch yu nhm thc y mt mi

trng tng i n nh cho thng mi v u t nc ngoi ti Trung Quc (nhmt chnh sch ngn nga nhng bin ng ln trong t gi hi oi) - mt chnh

sch c nhiu quc gia pht trin s dng trong giai on u pht trin.

2005: Trung Quc ci cch vic neo t gi

Chnh ph Trung Quc thay i chnh sch tin t vo 21/7/2005, thng bo

rng t gi NDT s c iu chnh, da trn cung v cu th trng v cc tham

kho t s dch chuyn t gi NDT trong mt khung c nh, v t gi hi oica M i vi NDT s c iu chnh nng gi 2.1% t 8.28 xung cn 8.11.

Khng ging t gi hi oi th ni thc s, ng NDT c php dao ng tng

0,3% (sau l 0,5%).

Sau thng 7/2005, Trung Quc cho php NDT tng gi n nh nhng vn rt

chm. T 21/7/2005 n 21/7/2008, t gi t 8.11 xung cn 6.83, NDT c nng

gi 18,7%. Tnh hnh ti thi im ny c th dc m t nh l s th ni c qunl s iu tit th trng quyt nh s thay i t gi NDT, nhng chnh ph li

chm nng gi NDT thng qu s can thip ca th trng.

7


8/30

Hnh 1: T gi danh ngha RMB / Dollar: Tt 5/2008 n 5/2010

Ngun: Global Insight.

Lu : Biu o ngc cho cc mc ch minh ha. ng tng cho thy

s nng gi nhn dn t vi ng la v ng i xung ch ra rng ng NDT b

gim gi tr.

2008: Ngng nng gi NDT

Trung Quc ngng chnh sch nng gi ni t vo khong gia thng

7/2008 (xem hnh 1), ch yu v s gim nhu cu hng Trung Quc trn ton cu do

tc ng ca cuc khng hong kinh t th gii. Nm 2009, xut khu gim 15.9% v

nhp khu tng 11.3% so vi nm 2008. Chnh ph Trung Quc thng bo rng hng

ngn nh my nh hng xut khu b ng ca v hn 20 triu lao ng b mt

8


9/30

vic trong nm 2009 do tc ng trc tip ca suy thoi kinh t ton cu. T gi

RMB/$ c gi n nh mc 6.83 vo khong gia thng 6/2010.

2010: Tip tc nng gi ni t

Vo 19/6/2010, ngn hng Trung ng, ngn hng Nhn dn Trung Quc ni

rng da trn iu kin kinh t hin nay, Trung Quc quyt nh tip tc tin hnh

ci cch ch t gi ni t v tng cng t gi hi oi linh hot. Nh trong hnh

2, t gi hi oi ng NDT vi ng la tng gim khng n nh t nm 2010,

nhng nhn tng th ni t c nng gi. T 19/6/2010 n 30/10/2011, t gi

RMB/$ thay i t 6.83 n 6.35, ngha l c nng gi 7.6%.

Hnh 2. T gi RMB-$ trung bnh hng thng: thng 6 nm 2010 - thng 11

nm 2011

Ngun: China Money v Global Insight.

3. Tc ng t vic nh gi thp ng nhn dn t n nn kinh t Trung

Quc.

3.1 Tc ng tch cc

3.1.1. Trung Quc tr thnh ch n ca th gii

9


10/30

im c bit khin cho Trung Quc khc hn cc nc khc trong giai on

pht trin, l Trung Quc pht trin m khng cn vay n, khng nhng th li cn

thnh ch n ca c th gii. l do nc ny tiu dng t so vi tit kim, v lun

xut siu.

Kh nng xut siu ca h da trn nhn cng r mt (khin gi thnh r), tiu

dng t (ko theo nhp khu hng tiu dng t, ch yu nhp th ch bit ri

xut li), v cc th on chim lnh th trng (ha cho vay, cho gi r hn i th,

mua chuc nhng ngi c quyn quyt nh nc ngoi, v.v).

Trong nhng nm gn y, thng d thng mi ca Trung Quc nm mc

200-300 t USD/nm. Cng cc khon tin thng d ny li qua nhiu nm, Trung

Quc c c d tr ngoi t mc khng l 2,4 nghn t USD vo u nm

2010 (gp 24 ln GDP ca Vit Nam), ch yu di dng tin cho cc nc khc

vay, trong khong 70% (khong 1,7 nghn t USD) l cho M vay, trong chnh

ph lin bang ca M vay gn 800 t. Vi khon tin tha khng l ny, Trung

Quc vo v th mnh, rng rnh sn lng cc c hi u t cc ni, v mua

chuc cc nc bng cc li ha cho vay i ly cc hp ng ln v cc nhng

b v thng mi khc, v d nh quyn khai thc cc khong sn.

c bit, khi m khng hong ti chnh xy ra nm 2008, li l c hi

Trung Quc mua c nhiu ti sn ln trn th gii vi gi r, v nhiu chnh ph

gp kh khn v ti chnh phi nga tay nhn gip ca Trung Quc, vi

ci gi phi tr l cho Trung Quc xm chim th trng hoc khai thc ti nguyn

ca h.

3.1.2. GDP tng trng

-GDP t 31,4 nghn t nhn dn t, tng ng vi khong 4,52 t USD

.Tng trng ca kinh t Trung Quc nm 2009 t 9,6%.

-Qu 4/2009, GDP ca Trung Quc tng 10,7% so vi cng k nm ngoi, cao

hn mc d bo 10,5% theo kho st ca Bloomberg. Tnh trong c nm 2009, GDP

nc ny tng 8,7%, cao hn mc tiu tng trng 8% ca chnh ph ng n Gia

Bo.

10


11/30

-Qu 4/2010, kinh t Trung Quc tng trng 9,8%, nhanh hn d on ca

cc chuyn gia. Qu 3/2010, kinh t Trung Quc tng trng 9,6%.Tnh c nm

2010, kinh t Trung Quc tng trng 10,3% ln mc 39,8 nghn t nhn dn t

tng ng 6,04 nghn t USD.

Nm 2011, Tng sn phm quc ni (GDP) ca Trung Quc tng trng 9,2%

so vi nm 2010, cao hn mc tiu ban u Chnh ph Trung Quc t ra hi u

nm 2011 l tng trng 8%. Theo s liu do Cc Thng k quc gia (NBS) Trung

Quc cng b ngy 17/1, GDP ca nc ny trong c nm 2011 t 47.160 t nhn

dn t (tng ng 7.260 t USD). Tng trng GDP trong qu 4/2011 t 8,9%,

mc tng trng thp nht trong 10 qu gn y.

Table 1: GDP and merchandise trade by region, 2007-10

Annual % change

a Includes the Caribbean.

b Hong Kong, China; Republic of Korea; Singapore and Chinese Taipei.

Ngun: WTO Secretariat.

3.1.3. Xut khu gia tng

Xut khu ca Trung Quc t 162 triu USD trong thng 6 v 874 t USD

trong 6 thng u nm nay, c hai con s ny u tng gn 20% so vi cng k nm

ngoi.

11


12/30

Tng cc Hi quan Trung Quc cng b s liu cho thy trong thng 7-2011,

xut khu ca nc ny tng 20,4% so vi cng k nm ngoi, t 175,13 t la

M.

T thng 8/2011 tc tng trng xut khu ca Trung Quc chm dn uhng thng. Thng 10/2011, tng gi tr hng ha xut khu ca Trung Quc t

157,5 t USD, mc thp nht trong 5 thng v ghi nhn mc tng trng cng k

thp nht t thng 12/2009.

Theo thng k ca hi quan, tng kim ngch xut nh p khu nm 2011 ca

Trung Quc t hn 3642 t USD, tng trn 22% so vi nm trc; trong xut

khu tng 20,3%, nh p khu tng 24,9%. Xut siu thng mi 155,14 t USD, gim

lin tc ba nm, t chim 3,1% GDP nm 2010 gim xung cn 2%.

3.1.4. Thng d cn cn thng mi

- Nm 2011, thng d thng mi Trung Quc t 155,14 t USD, gim

14,5% so vi nm 2010.

-Tnh chung c nm 2010, Trung Quc t mc thng d thng mi 183,1 t

USD, gim 7% so vi mc 196,1 t USD trong nm 2009.

- Trong nm 2009, mc xut siu ca Trung Quc gim 34% so vi mc

nh gn 300 t USD t c vo nm 2008.y l mc thp nht trong 3 nm,

gim mnh so vi mc thng d nh 298,1 t USD t c nm 2008.

3.1.5 Mt s li ch khc

- Thc y hp ng thng mi ca Trung Quc bng cch tng mc nhp khu c th c mua bi chnh hot ng xut khu ca n.

- Tng hiu qu kinh t (v do tng trng kinh t), phn phi li cc

ngun lc t lnh vc khng hiu qu (v thng c tr cp) ca nn kinh t sang

lnh vc hiu qu hn v cnh tranh.

- Mc gi thp hn i vi hng ho v cc dch v nhp khu v nn kinh t

trong nc gn hn vi canh tranh ton cu, do lm gim gi cho ngi tiu dng

v ci thin mc sng ca Trung Quc.

12


13/30

- Gip lm gim bt s chnh lch ln ca pht trin kinh t gia cc khu vc

ven bin ca Trung Quc (cng nh s chnh lch thu nhp ngy cng tng trn khp

Trung Quc) c thc y mt phn ca chin lc tng trng xut khu ca

Trung Quc v c xem bi nhiu nh phn tch t ra ri ro tim tng cho s n

nh.

3.2. Cc tc ng tiu cc

- Qu ph thuc vo xut khu (v c nh u t lin quan n xut khu) v

dng vn FDI khin cho Trung Quc c bit d b tn thng vi cc tc ng ca

suy thoi kinh t ton cu. Phn tch ca IMF c tnh c nh u t lin quan nhng ha c th giao dch cng vi xut khu rng cng nhau chim hn 60% tng

trng GDP ca Trung Quc t nm 2001 - 2008 (t 40% t nm 1990 2000), cao

hn ng k so vi cc nc G-7(16%), khu vc ng euro (30%) v phn cn li

ca chu (35%).

- Mt ng tin b nh gi thp lm cho hng nhp khu t hn, lm tn

thng cc cng ty Trung Quc nhp khu cc b phn, my mc v nguyn vt liu.Mt chnh sch nh vy, vi mc ch, mang li li ch cho cc cng ty xut khu

Trung Quc (nhiu trong s c s hu bi tp on nc ngoi a quci gia)

ti cc chi ph ca cc cng ty Trung Quc khng xut khu. iu ny c th cn tr

vic phn b hiu qu nht cc ngun lc trong nn kinh t Trung Quc. Ti nguyn

c th i n cc lnh vc khc, chng hn nh lnh vc dch v, c chuyn hng

n khu vc xut khu.

- Nhng cng dn Trung Quc phi tr nhiu hn cho hng ha thng mi,

khng nhng v hng ha nhp khu t tin hn bi thu thc t trn ng tin nh

gi thp, m cn bi v cnh tranh trong nc b hn ch.

- Vic s dng mt h thng t gi c nh lm hn ch ng k kh nng ca

chnh quyn trung ng s dng chnh sch tin t kim sot lm pht, n tr

thnh mt vn ngy cng ln Trung Quc trong 2011. Nu cc ngn hng Trung

Quc tng li sut trong n lc kim sot lm pht, nh u t nc ngoi c th

chuyn tin sang Trung Quc (thng qua cc phng tin bt hp php) tn dng

13


14/30

li th ca t sut sinh li cao hn ca Trung Quc. Chnh ph Trung Quc gp kh

khn trong vic ngn chn s chy vo ca tin nng. Dng tin ny buc chnh

ph phi y mnh vic cung cp tin mua ngoi t cn thit duy tr t gi mc

tiu. M rng cung tin gp phn vo chnh sch n bi cc ngn hng, gp phn

lm tha cng sut trong mt s lnh vc, chng hn nh thp, v bong bng ti sn

u c, chng hn nh trong bt ng sn.Trong qu kh, chnh ph Trung Quc

c gng s dng kim sot hnh chnh, vi kt qu hn ch, hn ch vay vn ngn

hng lnh vc tha cng sut tn ti. Trong thc t, vic phn b tn dng ca

Trung Quc ch yu da trn chnh sch ti chnh phi th trng ch khng phi do

th trng t iu tit nn khng hiu qu.

4. Tc ng ca chnh sch t gi hi oi ca Trung Quc ln cn cnthng mi ca M

Hnh 1 cho thy thng d ti khon vng lai ca Trung Quc tnh bng %GDP

(ca), s chnh lch gia tc tng trng GDP ca Trung Quc so vi tc ca

th gii (gc gw), v ( pha tay phi) ch s t gi hiu lc thc (REER) vi mc c

bn (nm gc) l 100 vo nm 20051.Bin t gi hi oi c tr (REERL) v bng

mc trung bnh ca hai nm trc (v d REERL nm 2010 l trung bnh ca hai

nm 2008 v 2009). tr phn nh thi gian m tn hiu t gi hi oi mt c hiu khng phi ch l mt bin ng tm thi, cng nh thi gian tc ng

n cc quyt nh sn xut v dng thng mi. Thng 2 nm 2001 ng NDT

tng i mnh (ch s REER ca IMF khong 111, NDT tng gi) c lin quan n

thng d ti khon vng lai trung bnh 2,8% GDP vo nm 2003. Sau mt thi k

suy yu ca ng NDT ci ng la xung (rode the dollar down) vo thng 5

nm 2002 v thng 6 nm 2005 (ch s trung bnh khong 101), lm cho thng d

tng vt ln 11% GDP vo 2007. S st gim sau trong thng d Trung Quc cn

5,8% GDP trong nm 2009 v 2010 trng vi tr ca giai on NDT mnh (s

nng gi NDT so vi USD vo thng 8 nm 2005 cng vi ci ng la ln

(riding the dollar up) do hiu ng ni tr n an ton nng gi la t nm 2008

n nm 2009)2 .1 D liu ly t IMF(2010a v 2010b) tr nhng lu bn di2 i vi nm 2010, d ton thng d ti khon vng lai mc 5,3%GDP l mc trung bnh ca IMF(2010b), Ngn hng th gii Bc Kinh (2010), v d bo trong khu vc t nhn (Blue Chip 2010). GDP

Trung Quc tnh bng la l 4,909 nghn t nm 2009 (IMF 2010a) v 5,64 nghn t nm 2010. c tnhny da trn 9,5% tc tng trng thc, lm pht gi tiu dng CPI 3,7% (Ngn hng th gii Bc Kinh2010), lm pht DGDP 4% (tng nhanh hn CPI vo giai on 2003-2008; IMF 2010a) v t gi hi oi trung

bnh 6,78 NDT i ly mt la. Lu rng ch s tng trng nm 2009 c chnh ph Trung Quc

14


15/30

S tng trng nhanh chng ca Trung Quc lm tng nhu cu trong nc,

v thnh qu ca s tng trng ca cc nc trn th gii nh hng n cu xut

khu (ca TQ), v th s cn bng bn ngoi ca Trung Quc cng phn nh s khc

nhau gia tc pht trin trong nc v nc ngoi. Nh thy trong hnh, s

khc nhau ny t nh im vo nm 2009 khi Trung Quc t tc tng trng

9,1% trong khi th gii li i suy thoi -2%.

Hnh 1 thng d ti khon vng lai ca Trung Quc, tc tng trng

so vi th gii, v t gi thc hiu lc.

Mt kim nh thng k xc nhn rng thng d ti khon vng lai Trung

Quc tng ng vi t gi hi oi thc v s khc bit tc tng trng. S dng

d liu t hnh 1, mi quan h ny c th c tnh nh sau:

(1) ca = 46.7 0.416 REERL 0.155 (gc gw) + 0.785 T;

(5.9) (6.1) (0.6) (5.6)

chnh sa li vo gia nm 2010 t 8,7% ln 9,1%.

15


16/30


17/30

ng gp ca thng mi trong GDP, h s ny k vng khong -0,33 thay v

-0,155 , v vy h s (gc-gw) vn cha y 6.

H s xu hng thi gian c ngha l c mt s li ko ln mnh m trong

thng d ti khon vng lai ca Trung Quc theo thi gian, vi mt tc khong0,8% GDP mi nm. Nhn chung kt hp t gi v h s xu hng thi gian c ng

rng cn c mt s nng gi vi tc khong 1,7% mi nm gi cho thng d ti

khon vng lai khng tng thm7 (gi nguyn t l so vi GDP ). Pht hin ny ph

hp vi nhng g Goldstein v Lardy (2009,pp. 12,24) quan st c l c mt s

chnh lch tc tng trng sn lng mi nm khong 3% gia Trung Quc v

cc bn hng thng mi; v ph hp vi pht hin ca Mussa (2008,p.285) qu o

cn bng di hn ca t gi hi oi thc Trung Quc c mt nghing hng ln

trung bnh khong 2% mi nm. S ni rng iu kin ni bt chng hn nh quan

im ca Balassa-Samuelson, theo c mt s tng trng k trong t gi thc hiu

lc REER ca nn kinh t tng trng nhanh, ch yu l h qu ca tng trng

sn lng nhanh trong hng ha ngoi thng hn l nhng hng ha phi ngoi

thng.

Bng chng y h tr cho quan im t gi thc hiu lc REER nh hngn cn cn ti khon vng lai trong d kin. Nhng cu chuyn c bit trong sch

v khng p dng c vi Trung Quc (v d v s ph thuc xut khu ln u vo

nhp khu lm v hiu tc ng ca t gi, hoc bi v cc cng ty a quc gia b

qua t gi hi oi trong quyt nh tm ngun cung ng) b bc b bi cc kt qu

y (v nhng nghin cu khc gn y nh Ahmed 2009)

nh hng ca NDT ln thm ht ngoi thng ca M

1. o lng trc tip qua REER M

6 Nm 2008, xut khu hng ha v dch v l 36,6%GDP v nhp khu hng ha v dch v l 28,4% (IMF

2010a). Vi co gin thu nhp l 1 cho c xut v nhp khu th khi tc tng trng nc ngoi gim0,5% v tng trng trong nc tng 0,5% (tc l tng chnh lch thm 1%) s gim xut khu 0,183%GDPv tng nhp khu 0,142%GDP, tng st gim trong thng d thng mi l 0,325%GDP.7 l: 0,785/0,45 = 1,74

17


18/30

Cn v nh hng ln cc ti khon i ngoi ca M th sao ? cch n gin

nht tnh nh hng ca nng gi NDT ln s thm ht ngoi thng ca M l

xem xt n trng s ca Trung Quc trong thng mi M, tnh s st gim trong

cn cn thng mi M c trng s REER khi NDT tng gi, v p dng vo mi

quan h thng thng gia REER M v cn cn ti khon vng lai ca M. Cline

(2008) xc nh h s -0,16 cho thay i trong cn cn ti khon vng lai M tnh

bng %GDP khi c mt 1% thay i trong REER M (h s REER l -0,16). Trung

Quc chim t trng 9,1% trong REER M (p.24)8. V vy c nng gi 10% NDT th

tng ng gim gi 0,91% la M. T dn n ci thin 0,91 x 0,16 = 0,14%

GDP trong cn cn ti khon vng lai, hay tng ng vi gim bt 22 t la

thm ht ti khon vng lai khi p dng cho GDP hin ti. Nh c tho lun

phn di, hiu qu s ln hn nu nhng quc gia khc cng lm nh Trung Quc

nng gi ng tin ca h so vi la M.

2. o lng gin tip qua PT1

Mt cch khc tnh gin tip nh hng ln cc ti khon ngoi thng M

l xem xt n t trng k vng ca M trong cc phn tng t trong s thay i

ca cn cn ngoi thng Trung Quc sau khi nng gi NDT. M chim khong 15%thng mi Trung Quc (Cline,2008,p.25). Nu s tnh ton trong phng trnh (1)

c p dng lm nn cho vic tnh s thay i ti khon vng lai Trung Quc th

NDT tng 10% s dn n s st gim 4,5%GDP trong thng d ti khon vng lai

Trung Quc. So vi GDP nm 2010 l 5600 t la (ca Trung Quc) th kt qu

ny lm tng cn cn thng mi M 38 t la ( = 4,5% x 5600 t x 0,15) trong 250

t m Trung Quc b gim trong thng d ti khon vng lai. Cch tnh gin tip

ny cho kt qu cao hn cch tnh trc tip bi v s nh hng ca cc kt qu trong

phng trnh (1) ln hn tnh ton tng ng trong m hnh ca Cline (2008).

Nhng ngi hoi nghi s lp lun rng cc bng chng khng h tr cho m

hnh tnh ton nh th v s mt cn bng song phng M - Trung Quc khng

ci thin t 2005 n 2008 d ng NDT tng gi. ng l s mt cn bng song

phng ln hn ch khng thu hp li trong khong thi gian ny, t thm ht

8 T l ca xut v nhp khu song phng M-Trung chia cho tng xut v nhp khu ca M nm 2006.

18


19/30

203 t la nm 2005 tng ln 268 t l nm 2008 (BEA 2010). Tuy nhin, gii

thch nh th s b qua hai yu t quan trng : tr thi gian tn hiu t gi hi

oi nh hng n kt qu, v bt c xu hng bt li no theo thi gian trong cn

cn song phng cng c th xy ra nu khng c s thay i trong t gi hi oi

(tc l cha c tng gi 1,74% NDT mi nm no b cho 0,785%GDP thng d

ca Trung Quc mi nm).

Hnh 02 cn cn thng mi M - Trung tnh bng %GDP M v t gi

thc hiu lc c tr ca ng NDT

Hnh 2 cho thy qu o ca cn cn thng mi song phng ca M vi

Trung Quc (tnh bng %GDP M) so vi t gi thc hiu lc c tr ca ng

NDT (a phng) gi l REERL9. REER c tr l trung bnh ca hai nm trc

. Thm na, hnh cn ch ra t gi thc hiu lc c tr REERL tng ng ca

NDT so vi la M (RB*L), gim pht gi tiu dng c hai nc. C s st gim

9 D liu thng mi M-Trung ly t BEA (2010)

19


20/30

mnh t gi thc song phng NDT so vi la M t 1999 trong hnh (trung bnh

ca 1997 v 1998) n 2004 (trung bnh ca 2002 v 2003) mc d t gi hi oi

danh ngha l c nh 8,28 NDT i ly 1 la , do Trung Quc lc ny l lm pht

thp (trung bnh 0,27% hng nm) v lm pht trung bnh M (2,3%). Mt ln na

mu hnh ny cho thy mi quan h kh cht ch (ln ny l cng chiu) gia cn cn

song phng v t gi hi oi thc ca NDT, d l a phng hay song phng ,

vi xu hng gim st theo thi gian kh mnh.(h s T m)

3. o lng trc tip qua REER Trung Quc

Mt ln na kim nh hi quy xc nhn s tn ti ca mi quan h t gi hi

oi thc. u tin, s dng REERL a phng:

(2)B = 4.55 + 0.0343REERL + 0.0446GDIF 0.129T;

(8.2) (6.9) (2.4) (8.9)

R2 hiu chnh = 0.986

Trong B l cn cn thng mi song phng ca M vi Trung Quc tnh

bng %GDP, REERL nh ni l t gi thc hiu lc a phng c tr ca

Trung Quc (trung bnh ca 2 nm trc ).GDIF l tc tng trng Trung Quc

tr tc tng trng M, v T l xu hng theo thi gian. M hnh ny c mt li

gii thch rt tt, tt c cc h s u c ngha thng k v c nhng du hiu chnh

xc. H s REERL ca Trung Quc trong cn cn thng mi song phng M-

Trung cho thy NDT tng gi thc 10% th thm ht song phng ca M gim i

0,37% GDP M, tng ng 54 t la thi im 201010. H s s khc nhau ca

tc tng trng cho thy rng c tc tng trng Trung Quc cao hn M 1%

th s ci thin cn cn thng mi song phng ca M 0,045% GDP tng ng

6,6 t la.

4. o lng trc tip qua REER song phng M - Trung

Nu s dng REERL song phng, kt qu tt nht l s thay i so vi nm

trc. Kim nh ny c:10 Tng t nh trn, ch s t gi trung bnh giai on 1998-2007 l 107,7, 1% REER tng ln tngng 1,077 n v, v v th ci thin cn cn thng mi ca M 1,077 x 0,0343 = 0,037.

20


21/30

(3) dB = 0.127 + 0.0282 dRB*L percent + 0.0452 dGDIF;

(3.7) (3.5) (2.1)

R2 hiu chnh = 0.62

Trong dB l s thay i so vi nm trc trong cn cn song phng

(tnh bng %GDP M), dRB*L l phn trm thay i trong REERL song phng, v

dGDIFl s thay i so vi nm trc ca bin s khc bit tc tng trng. Ln

ny h s tnh c cho thy rng 10% thay i trong REERL song phng dn n

mt s thay i 0,282%GDP tng ng 41 t la trong cn cn thng mi song

phng. S khc bit tc tng trng 1% (li mt ln na) ci thin cn cn

thng mi song phng ca M 0,0452%GDP tng ng 6,6 t la.

Nhng kim nh trong phng trnh (2) v (3) cho ra kt qu s nh

hng ca nng gi NDT ln cn cn song phng ca M vi Trung Quc mnh

hn so vi nhng g thu c bng vic s dng h s nh hng REER M ca

Cline (2008) hay s dng t trng nh hng ca M ln Trung Quc trong phng

trnh (1). Vi 10% nng gi NDT th bin thin ca 4 cch tnh ny l 22 t (s

dng REER M), 38 t (phng trnh 1), 54 t (phng trnh 2), hay 41 t (phng trnh 3). Cn phi nh gi ng tr ca t gi hi oi cng nh xu

hng theo thi gian trong vic xc nh nhng hiu ng ny trong cc phng trnh

(1) (2) (3).

Xu hng bt li theo thi gian phng trnh (2) v xu hng bt li theo

thi gian phng trnh (3) th kh ph hp vi kt qu ca phng trnh (1), nhng

vn ln hn nhng g ta mong i. V vy, xu hng tng thng d ti khon vng laica Trung Quc khong 0,8%GDP mi nm kt hp vi t trng 0,15 ca M trong

thng mi Trung Quc s cho php ta d on mt xu hng bt li song phng

cho M khong 0,785 x 0,15 x (5,6/14,8) = 0,045%GDP (0,785x0,15x5,6 l s t

la m M thm ht thm mi nm, chia cho 14,8 -> %mt trong GDP M) tng

ng 6,6 t la mi nm . Trong khi , kim nh song phng trong phng

trnh (2) cho thy mt xu hng bt li theo thi gian khong 0,129%GDP tng

ng 19 t la.

21


22/30


23/30


24/30

5. Phn ng ca M i vi chnh sch t gi ca Trung Quc

Bn d tho c lng ng ti Quc hi M thng qua e da nh thu

mt s mt hng xut khu ca Trung Quc nu nh nc ny khng chp nhn nng

gi ng Nhn dn t.

Hoa K vn ang gy p lc ln Trung Quc i hi nc ny thay i

chnh sch tin t. Cc nh ph bnh cho rng chnh ph Trung Quc mun duy tr

ng Nhn dn t mc thp hn gi tr thc nhm h tr cho ngnh xut khu cng

nh nh thu cc mt hng nhp khu no c kh nng cnh tranh vi hng ca

Trung Quc. Bi vit ca Tin s Paul Krugman, nhn vt tng ot gii Nobel kinh

t hin tc ng n cuc tranh ci gia M v Trung Quc v t gi hi oi giang Nhn dn t v ng -la M. ng cho rng Trung Quc hin ang gy ra

thm cc vn i vi nn kinh t th gii v tn thnh cc bin php cng rn i

vi quc gia ny.

Theo Thi bo New York, ng Paul Krugman phn i chnh sch ghm gi

ng Nhn dn t ca Trung Quc. ng cho rng n s nh hng ng k n s

pht trin kinh t ton cu v cn c nhng hnh ng trc vn ny.

Vy trc vic chnh ph Trung Quc ghm gi ng Nhn dn t, s phn

i ca M mnh m n mc no?

Theo ng Ben Simpfendorfer, trng nhm chuyn gia kinh t Trung Quc ti

Ngn hng Hong gia Scotland, y tht s l mt vn nghim trng. Nu Trung

Quc mun tng gi tr tin t th c th tin hnh chnh sch n nh t gi hi oi

vi ng tin ca cc quc gia nh n v Vit Nam thay v M.

Nhng kin tranh lun do ng Krugman v mt s chuyn gia khc a ra

cho rng vic Trung Quc duy tr t gi ng Nhn dn t/USD mc 6,83 nhn dn

t/USD t thng 10/2008 l nhm h tr xut khu v n s gip cho cc mt hng

xut khu ca Trung Quc c gi r hn v nh , Trung Quc s c li th cnh

tranh cao hn.

Cc nh ph bnh cng ch trch vic Bc Kinh tin hnh bn ra mt khi

lng khng l ng Nhn dn t gip cho ng tin ny gim gi v thu v c

24


25/30

mt lng ngoi t tr gi khong 2.4 t la M.Cc nh phn tch cho rng -la

M chim khong hai phn ba trong tng s ngoi t ny.

Tuy nhin, theo ng Ben Simpfendorfer, cc nh hoch nh chnh sch Trung

Quc khng c nhiu la chn khc ngoi bin php tch tr -la M. ng cho bit:Rt kh c th a dng ha cc hnh thc lu tr mt lng tin t ln nh vy.

c bit l trong bi cnh hin nay, cc nc Chu u ang rt lo ngi v vn

khng hong n ca Hy Lp cng vi vic t l thanh ton cng n cc nc ang

pht trin qu cao cho thy nn kinh t ca cc nc ang pht trin rt nh b v

khng bn vng. Chnh v vy, Trung Quc quyt nh d tr tin t bng -la

M.

Tin s Paul Krugman, ngi hin l gio s kinh t ti i hc Princeton cho

rng: Trung Quc ang c tnh bp mo gi tr thc ca ng Nhn dn t. ng

mun B Ti chnh Hoa K tuyn b Bc Kinh l th phm thao tng ng -la M.

y l mt yu cu m trc y M t chi thc hin.

Nhng khc mc ny s c sng t trong bn bo co trong thng ti, tuy

nhin, k c khi ngay c khi bo co c cng khai th dng nh n cng khng

c ngha to ln lm.

ng Ben Simpfendorfer cho rng ng thi ny khng chnh thc dn n bt

k mt hnh ng trng pht no i vi Trung Quc. Tuy nhin, ngha tht s ca

n l Quc hi M s d dng hn trong vic nh thu nhp khu cao hn i vi

cc mt hng Hoa K nhp t Trung Quc. Nu iu ny din ra, ng nhin cc

bin php bo h thng mi cng s gia tng.

Tuy nhin, rt nhiu nh phn tch cho rng Bc Kinh s nng gi ng Nhn

dn t ch yu nh mt bc m chng li s gia tng lm pht.

D bo cho rng ng Nhn dn t s tng gi tr t 3-5% cho n cui nm

nay, tuy nhin, theo ng Ben Simpfendorfer, cc chi ph sn xut nh chi ph s dng

nng lng v nhn cng cng cn tng ln. ng gii thch r hn: Khi ng tin

c tng gi tr cng nhiu th cng kh gia tng cc chi ph sn xut. V vy, tihon ton khng tn thnh vic t ngt tng gi tr ng Nhn dn t. Ti mong

25


26/30


27/30

D lut li cho Trung Quc

Thng qua d lut ci cch gim st t gi hi oi trong ngy u tun (theo

gi Washington) ca Thng vin M m mn cho mt tun tranh lun gia cc nh

lp php M, cng nh cc bnh lun quc t v kinh t. Khi tr thnh lut, Chnhph M p thu trn sn phm t cc quc gia c hnh vi tr cp xut khu thng qua

vic nh gi thp ng ni t ca mnh.

Cc nh lp php M cho rng, vic nh gi thp ng RMB ca Trung Quc

tc ng tiu cc ln t l tht nghip ca tng lp trung lu M. H cho rng

mt t gi hi oi cng bng hn c th gip ct gim thm ht thng mi hng

nm ca M so vi Trung Quc, hin ang mc kh cao l 250 t USD.

Thng vin vi s phiu p o nhanh chng thng qua d lut trng pht

thng mi v vn tht nghip s l ti c ch trong cuc tranh c nm

2012. Tuy nhin, trin vng d lut ny qua i H vin l rt mong manh.

Nu Quc hi M ng lng thng qua, khi Tng thng Barack Obama s

phi i mt vi mt quyt nh kh khn, hoc bin d lut thnh iu lut chnh

thc, hoc ph quyt theo ui mt chnh sch mang tnh ngoi giao hn viTrung Quc. Ph duyt, ng ngha vi vic M buc phi chp nhn nguy c mt

cuc chin tranh thng mi.

Vo ngy 3.10.2011 pht ngn vin Nh Trng Jay Carney ni rng, Nh

Trng c cng mc tiu y gi ng t ln. V ny ni: iu quan trng l nu

chng ta theo ui mc tiu , chng ta phi lm theo cch va hiu qu va ph

hp vi nhng ngha v quc t ca mnh.

Pht ngn vin b Thng mi Trung Quc Thn an Dng tuyn b trn

trang web ca b rng, nc M c gng chuyn cc vn kh khn ring ca

quc gia ln mt quc gia khc l khng cng bng.

Nguy c chin tranh thng mi

Ngn hng Trung ng Trung Quc tuyn b rng d lut khng th giiquyt cc vn c bn trong nn kinh t M, chng hn nh tit kim khng ,

27


28/30

thm ht thng mi v t l tht nghip cao, nhng n li gy nh hng nghim

trng n tin trnh ci cch ca Trung Quc v chm ngi n cho mt cuc chin

tranh thng mi khng ai mun.

Khng ch pha Trung Quc, nhng nh ph bnh ngi M ch trch d lutcng cnh bo v nguy c ca mt cuc chin thng mi vi Trung Quc, mt

trong nhng th trng pht trin bc nht gip tiu th hng ho ca M.

Trong mt bc th gi cho cc nh lnh o Thng vin, 51 doanh nghip v

t chc cng nghip M, k c hip hi Cc nh xut nhp khu M, phng Thng

mi M Trung Quc, v vn ti nng nghip, yu cu Thng vin kim ch

khng thng qua d lut. Trong th c on: n phng thng qua lut v vn ny s phn tc dng, khng ch i vi nhng mc tiu lin quan t gi ngoi hi

Trung Quc m chng ta cng tham gia, m c i vi nhng mc tiu rng ln hn

ca t nc chng ta i vi nhiu thch thc ang gia tng m chng ta i ph

Trung Quc.

Trong nhiu nm Trung Quc i mt sc p tng gi ng t. Khi sc p

tng nhit, Trung Quc thng y gi ng t ln mt cht, k c trong vi ngy

qua, Nhng vi nn kinh t ton cu tng trng chm li, ngn hng Trung ng

Trung Quc chu p lc t trong nc gim tc tng gi. Trung Quc cng i

mt vi mt s thay i lnh o vo nm sau, v khng th no cc vin chc hng

u Bc Kinh, trong khi xoay x vi cng vic mi, s ng h tng gi ng t

nhanh hn, m h xem l gip M vi chi ph ca Trung Quc.

KT LUN

Chnh sch nh gi thp ng Nhn Dn T (NDT) l bc i chin lc

ca Trung Quc trong tin trnh bo h nn kinh t trong nc v duy tr thng d

cn cn thng mi. Tuy nhin n li gy ra s thm ht trong cn cn thng mi

ca cc nc c bit l M_ i tc thng mi ln nht ca Trung Quc. Vi nhiu

28


29/30

n lc trong tin trnh yu cu Trung Quc trong vic iu chnh t gi hi oi theo

chiu hng tng gi ng NDT, M gim c thm ht trong cn cn thng

mi nh vic gi tr ca ng NDT c tng bc gia tng tuy vi mt tc chm

v b gin on trong giai on khng hong kinh t. ng gc Trung Quc,

vic nh gi thp ng NDT khng hon ton em li li ch rng cho Trung Quc

m nn kinh t nc ny cn phi gnh chu nhng thit hi nh hn ch trong vic

nhp khu my mc hin i t nc ngoi, trong vic a dng ha cc sn phm tn

dng, gim nng lc cnh tranh ca cc doanh nghip trong nc, V vy, Trung

Quc cn c s iu tit v a ng NDT v mt mc gi tr ph hp khc phc

nhng yu km trong nn kinh t t chnh sch nh gi thp ng NDT ng thi

tit gim s bt cn bng cn cn thng mi ca cc nc i tc, gp phn to nn

mi trng cnh tranh cng bng gia cc quc gia.

PH LC

Ti liu tham kho:

- Renminbi Undervaluation Chinas Surplus, and the US Trade Deficit _ William

R.Cline

29


30/30

- The story of exchange rate movement by China and its impaction USA economy _

Muhammad Akram

- China's Currency Policy: An Analysis of the Economic Issues_Wayne M. Morrison

- Specialist in Asian Trade and Finance_ Marc Labonte

- Specialist in Macroeconomic Policy December 19, 2011

- http://www.washingtontimes.com/news/...han-indicated/
http://www.washingtontimes.com/news/2010/mar/02/chinas-debt-to-us-treasury-more-than-indicated/http://www.washingtontimes.com/news/2010/mar/02/chinas-debt-to-us-treasury-more-than-indicated/

Documents

VanLuong.Blogspot.Com_TÁC ĐỘNG CỦA CS TGHĐ TQ ĐẾN CCTM MỸ