Új Világ – Kihívások és válaszok

HBLF Pénzügyi Csúcstalálkozó

Virág Barnabás

Ügyvezető Igazgató, Magyar Nemzeti Bank

2017. április 20.

Új korszak és kihívások

A kialakulóban lévő új gazdasági világrend új kihívásokat

eredményezett

Magyar Nemzeti Bank 2

Demográfia

Technológiai

fejlődés

Világgazdaság

Ipar 4.0

Hiperglobalizáció

ELŐTÉRBE KERÜLNEK A VERSENYKÉPESSÉG MINŐSÉGI FELTÉTELEI

65 év felettiek aránya

2017 27,5%

2060 61,0%Forrás: KSH

Normalizáció

Új lehetőségek

Jelentősen javult Magyarországon a foglalkoztatottság, a termelékenység azonban stagnál

Magyar Nemzeti Bank3

Forrás: Eurostat, KSH

Foglalkoztatottsági ráta és a munkatermelékenység változása 2010 és 2016 között Magyarországon és az EU tagállamaiban

A válság után a munka hozzájárulása adja a potenciális növekedés alapját Magyarországon

Magyar Nemzeti Bank 4 Forrás: MNB

A magyar potenciális növekedési ütem felbontása egyes időszakok átlagában (A 2016. évi adat előrejelzés)

A tudás áll a modern, innovációvezérelt gazdaság középpontjában, amihez a bérfelzárkózás elengedhetetlen

Magyar Nemzeti Bank5

VERSENYELŐNY ÉS A FELZÁRKÓZÁS ALAPJA

A válság előtt A válság után

Alacsony

bérköltség

FDI

Gyorsabb

bérnövekedés

Tudástőke

növekedése

Innovációs

kapacitás

növekedése

FELZÁRKÓZÁS

Makroszerkezeti

egyensúlytalanságok

FELZÁRKÓZÁS

Magyarországnak el kell mozdulnia az értéklánc magasabb hozzáadott értékű tevékenységei felé

Magyar Nemzeti Bank 6 Forrás: Baldwin (2012) alapján

Hozzáadott

érték

A termelési lánc szakaszai

Szellemi termék létrehozása Szellemi termék létrehozásaGyártás

K+F

Tervezés

Logisztika

Termelés

Logisztika

Marketing

Szolgáltatások

Magyarország

jelenleg leginkább

ebben a

szegmensben van

jelen

Cél: a magasabb

hozzáadott-értékű

szakaszokba

kerülni

1970-es évek

GDP > GNI

A magyar kkv-szektor termelékenységének régiós szintre emelkedése 3-5 százalékkal növelheti a GDP-t

Forrás: Eurostat

Munkatermelékenység a nagyvállalatok munkatermelékenységének százalékában, 2014

Az új ipari forradalom miatt nélkülözhetetlen a kkv-k technológiai abszorpciós képességének növelése

Magyar Nemzeti Bank7

Alapvetően átalakulhatnak a munkavállaláshoz szükséges képességek

Magyar Nemzeti Bank 8Forrás: Future of Jobs World Economic Forum

A WEF szerint 2020-ig közel 5 millió állás fog megszűnni a legfejlett gazdaságokban, a digitalizáció hatására

Magyar Nemzeti Bank 9Forrás: WEF

Foglalkoztatási kilátások az álláshelyek típusa szerint 2015-2020-ban (foglalkoztatás változása, %)A zárójelben feltüntetett értékek az egyes foglalkoztatási csoportok teljes munkaerőn belüli arányát mutatják.

A KKV szektor beruházási rátája jelentősen lecsökkent

Magyar Nemzeti Bank 10Forrás: MNB számítás

Aggregált beruházási ráta, vállalatméret szerint (előző évi tőke arányában, %)

A termelési innovációt folytató magyar kkv-k aránya nemzetközi összehasonlításban alacsony

Magyar Nemzeti Bank 11 Forrás: Európai Innovációs Értékelőtábla

Termelési innovációt folytató kkv-k aránya az összes kkv százalékában 2015-ben

A hazai mikrovállalkozások egyre nehezebben tudnak méretkategóriát váltani

Magyar Nemzeti Bank 12Forrás: MNB

Mikrovállalatok nagyobb méretkategóriába lépésének gyakorisága (következő évi váltások száma / vállalatszám (%)

A kisebb vállalatok méret-kategóriájukból való kitörési lehetőségeit

kell javítani

Szükséges feltételek:

• Képzett munkaerő

• Beruházási ráta növelése

• Menedzsment képességek

fejlesztése

A feszesedő munkaerőpiac miatt növekvő munkaerőhiány komoly korlátja lehet a termelésnek

Magyar Nemzeti Bank 13Forrás: Német-Magyar Kereskedelmi és Iparkamara

Szakképzett munkaerő elérhetősége Magyarországon (1 = nagyon elégedett, 5 = nagyon elégedetlen)

Magyarországon egyre fokozottabban van szükség a szakképzett

munkaerőre

Műszaki és természettudományi végzettséggel rendelkező diplomások aránya alacsony Magyarországon

A tudás és technológia-alapú gazdaság alapja a képzett szakember

Forrás: ENSZ

Természettudományos, műszaki és infokommunikációs szakokon végzettek aránya az

összes felsőfokú diplomáson belül (2015)

Magyar Nemzeti Bank14

Magyarországon különösen a digitális közszolgáltatások

és a digitális technológiák területén van tér fejlődésre

Digitális Gazdaság és Társadalom Index, 2017

Forrás: Európai BizottságMagyar Nemzeti Bank

15

Új modell a közepes fejlettségű országok csapdájából való kikerüléshez

Forrás: Thomas I. Palley (2015), The US economy…

Bérek növekedése

A kereslet bővülése

Teljes foglalkoztatottság

Új beruházások

Termelékenység növekedése

INTÉZMÉNYEK

Magyar Nemzeti Bank16

Modern szolgáltatások: új lehetőségek a globális kereskedelemben

Az elmúlt időszakban dinamikusabban növekedett, mint az áru külkereskedelem

Magyar Nemzeti Bank 17 Forrás: WTO, IMF WEO

12

14

16

18

20

22

24

26

28

3

3,5

4

4,5

5

5,5

6

6,5

19

80

19

82

19

84

19

86

19

88

19

90

19

92

19

94

19

96

19

98

20

00

20

02

20

04

20

06

20

08

20

10

20

12

20

14

Szolgáltatás import/GDP Áru import/GDP (jobb tengely)

Válság

Lassuló

globalizáció

A hiperglobalizáció

időszaka

A régiós szintet meghaladó külkereskedelmi többlet a szolgáltatásokhoz köthető

Magyar Nemzeti Bank18 Forrás: MNB

A külkereskedelmi egyenleg

felbontása a V4 régióban

Válaszok a kihívásokra

Az összetett kihívások célzott válaszokat igényelnek

Technológia

intenzív

gazdaság

Technológiai

adaptációs

képesség

javítása

Méretgazdaságos

termelés

Tudás alapú

gazdaság

Gazdaság

minőségi

feltételei

Demográfia és

munkaerőpiac

Tudásintenzív

iparágak

fejlesztése

Szektorközi

együttműködés

erősítése

Oktatási és

egészségügyi

reformok

Szakképzett és

magasan

kvalifikált

munkaerő

Támogató

családpolitika

Magas nyomású

gazdaság

Átképzések és

mobilitás

támogatása

Magyar Nemzeti Bank19

HATÉKONY FORRÁSALLOKÁCIÓ

Az új gazdasági világrendre adott egyik legfőbb válasz a hatékony forrásallokáció

Magyar Nemzeti Bank 20

Versenyképes gazdaság

Versenyképes pénzügyi közvetítő-

rendszer

Előfeltételei és meghatározói egymásnak!

EU-forrás

felhasználás

Versenyképes

bankrendszer

Új tőzsde

stratégia

Hazai

lehetőségek

Fókuszban a közvetlen gazdaságfejlesztési célú konstrukciók vizsgálata

21Magyar Nemzeti Bank Forrás: EMIR, IIER. Megjegyzés: a Miniszterelnökség 2016. augusztusi adatai alapján.

Kedvezményezettek száma és kifizetett támogatási összegek megoszlása méretkategória szerint

11 ezer Mrd Ft szerződött projekt, közel 2470 Mrd forint közvetlen gazdaságfejlesztési célú

konstrukció 2007 és 2013 között

0

200

400

600

800

1 000

0

5 000

10 000

15 000

20 000

25 000

a a a a a a a

Önállóvállalkozás

Mikrovállalkozás Kisvállalkozás Középvállalkozás Nagyvállalkozás Nonprofit Államháztartás

db

Kedvezményezettek száma Kifizetett támogatás (jobb tengely)

Mrd Ft

Önálló vállalkozás

Mikro-vállalkozás

Kis-vállalkozás

Közepesvállalkozás

Nagy-vállalkozás

Nonprofitszervezet

Állam-háztartás

30,6 ezer KKV1650 Mrd Ft

2007-13 EU források jelentős pozitív hatása: létszám,árbevétel, hozzáadott érték, eredmény tekintetében, determelékenység és versenyképesség javulás nem történt

Magyar Nemzeti Bank 22 Forrás: EMIR, NAV, MNB.

17 M Ft

19 M Ft

13 M Ft

22 M Ft

23 M Ft

17 M Ft

15 M Ft

Magyar Nemzeti Bank23

Iparági bontásban magasak a hatások a fémiparban, továbbá jelentősek a kereskedelemben, építőiparban és az IT/ kommunikációban

átlagos változás

Megjegyzés: A támogatás időszakától az azt követő negyedik évig számolt átlagos hatások, valamint az átlagos támogatási összeg

Iparág

Létszámban Hozzáadott

értékben

Üzemi

eredményben

Árbevételben Termelékeny-

ségben

Átlagos

támogatási

összeg

13 M Ft

2 M Ft

10 M Ft

10 M Ft

25 M Ft

3 M Ft

2 M Ft

2 M Ft

0 M Ft

3 M Ft

0 M Ft

8 M Ft

0 M Ft

0 M Ft

46 M Ft

11 M Ft

38 M Ft

7 M Ft

42 M Ft

0 M Ft

7 M Ft

Nin

cs /

nem

jele

ntő

s h

atá

s!

A 2014-2020-as EU források szerepe jelentős a versenyképesség és növekedés fokozásában

A gazdaságfejlesztésre szánt források tervezett aránya 16-ról 60 százalékra nőtt az új programozási ciklusban

Forrás: Magyarország Partnerségi MegállapodásaMagyar Nemzeti Bank 24

Mit várunk az EU-s forrásoktól?

Magyar Nemzeti Bank 25

A gazdaságfejlesztésre fordított támogatások aránya jelentősen (16-ról 60 százalékra) nő az új ciklusban

A forrásfelhasználás szerkezetében jelentős javulás várható

A kedvezményezetti kör továbbra is erősen KKV fókuszú

Az uniós beruházási források ne csak bővítsenek, hanem a termelékenységet is javítsák!

A támogatások ingadozásának gazdasági növekedésre gyakorolt hatása jelentős, így azt simítani érdemes

Magyar Nemzeti Bank 26

Fontos a pénzügyi közvetítés versenyképességének mérése és követése

VERSENYKÉPES BANKRENDSZER EGYSZERRE TÖLT BE

FINANSZÍROZÁSI ÉS TŐKEVONZÓ KÉPESSÉGET

A MAGYAR KONVERGENCIA A VERSENYKÉPESSÉGEN MÚLIK

ELSŐ KÍSÉRLET AZ EURÓPAI BANKRENDSZER

FELTÉRKÉPEZÉSÉRE

A VERSENYKÉPES BANKRENDSZER ALAPVETŐ RÉSZE ÉS

ELŐFELTÉTELE A VERSENYKÉPES GAZDASÁGNAK

EURÓPA VERSENYKÉPESSÉGE EGYRE INKÁBB HÁTRÁNYBA

KERÜL TENGERENTÚLI RIVÁLISAIHOZ KÉPEST

Magyar Nemzeti Bank 27Forrás: EKB.

A magas működési költségek jellemzően bevételeken keresztül kompenzálhatók – ebben hazánk Európa-bajnok

Prekoncepció: Nemzetközi összehasonlításban drága és

kevéssé hatékony a magyar bankrendszer!

Eszközarányos kamateredmény és működési költségek európai összehasonlításban

Két kompozit indexet fejlesztettünk ki, amelyek 9, illetve 5 alpillérből épülnek fel

Magyar Nemzeti Bank Forrás: MNB.

MNB Bankrendszeri versenyképességi index felépítése

28

Magyarország lemaradása elsősorban az árazásban, digitalizációban és az elterjedtségben érhető tetten

Magyar Nemzeti BankMegjegyzés: KKE alatt Bulgária, Csehország, Horvátország, Lengyelország,

Románia, Szlovákia és Szlovénia átlagát értjük. Forrás: MNB.

MNB Finanszírozás index alpillérei alapján Magyarország helyzete

29

0

15

30

45

60

75

90I.A. BANKI INFRASTRUKTÚRA

I.B. BANKI TERMÉKEK

ELTERJEDTSÉGE

I.C. BANKI HITELHEZ VALÓ

HOZZÁFÉRÉS

II.A. BANKI SZOLGÁLTATÁSOK

MINŐSÉGE

II.B. BANKI DIGITALIZÁCIÓII.C. PÉNZÜGYI TUDÁS

III.A. VÁLLALATI HITELEK ÉS

BETÉTEK ÁRAZÁSA

III.B. LAKOSSÁGI HITELEK ÉS

BETÉTEK ÁRAZÁSA

III.C. BANKI KÖLTSÉGEK

ÁRAZÁSA

EU MEDIÁN KKE MEDIÁN MAGYARORSZÁG

Magyarország lemaradása elsősorban a technológia és hatékonyság területén szembetűnő

Magyar Nemzeti BankMegjegyzés: KKE alatt Bulgária, Csehország, Horvátország, Lengyelország,

Románia, Szlovákia és Szlovénia átlagát értjük. Forrás: MNB.

MNB Tőkevonzó képesség index alpillérei alapján Magyarország helyzete

30

90,2

67,7

70,5

91,6

35,2

STABILITÁSI ALINDEX

JÖVEDELMEZŐSÉGI ALINDEX

MŰKÖDÉSI ÉS ADÓKÖRNYEZET

ALINDEX

NÖVEKEDÉSI LEHETŐSÉG

ALINDEX

TECHNOLÓGIAI ÉSHATÉKONYSÁGI ALINDEX

EU MEDIÁN KKE MEDIÁN MAGYARORSZÁG

MNB Bankrendszeri versenyképességi index alapján európai bankrendszeri versenyképességi térkép

Magyar Nemzeti Bank Forrás: MNB.31

A digitalizáció több fronton segítheti a bankrendszer kihívásainak kezelését

Árversenyteredményez

Költséghatékony-ságot növel

Új igényeket, keresletet,

szereplőket hozDezintermediál

Konszolidál

Magyar Nemzeti Bank32

DIGITALIZÁCIÓ

A tőzsdei aktivitás növekedése pozitív nemzetgazdasági hatásokkal jár

Magyar Nemzeti Bank 33Forrás: Világbank

Amennyiben a hazai

részvénypiac

kapitalizációja a

tőzsdefejlesztési

stratégiai céloknak

megfelelően a GDP

30%-al növekszik, ami

a hosszú távú reál

GDP-növekedéshez

0,2-0,3

százalékpontot

adhat hozzá.

Tőzsdei kapitalizáció a GDP arányában

+0,25%

Mit várunk a tőzsdétől?

Magyar Nemzeti Bank 34

• KKV-k forráshoz juttatása

• Nagy likvid részvények számának növelése

• Tőzsdeképes, minőségi cégek számának növelése

• Állami vállalatok bevezetése

• Kapitalizáció/GDP növelése

A vállalatok forráshoz juttatása a tőzsdén keresztül

• A befektetői bizalom erősítése

• Részvényhányad növelése a hazai lakossági és intézményi portfóliókban

• A pénzügyi kultúra fejlesztése

• Aktív nemzetközi jelenlét, roadshow-k

Befektetői bázis erősítése

• Kisebb papírok likviditásának növelése

• Aktív partnerek a tőzsdei bevezetésekhez

• Növelni a nem részvénypiaci kereskedési bevétel értékét

• Stabil, hatékony IT szolgáltatások

A piaci szereplők aktivitásának növelése

Kere

slet

Kín

ála

tLik

vid

itás

Tőzsdefejlesztés – Milyen megoldásokon dolgozik a BÉT?

Magyar Nemzeti Bank 35

Jó befektetési sztorik hiánya a

budapesti tőzsdén

Konzervatív (elavult) megtakarítási

szerkezet, magas készpénztartás

Fejlesztésre szoruló pénzügyi

kultúra (kibocsátói és keresleti

oldalon egyaránt)

1

2

3

4 Negatív tőkepiaci történések

KKV piac létrehozása

Állami és nagy

magánvállalatok a tőzsdén

BÉT Akadémia

Vállalatfinanszírozás

Befektetői bizalom erősítése

Intézményi befektetők a KKV

piacon

Köszönöm a figyelmet!