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IPE INSTITUTO PERUANO DE ECONOMÍA
www.ipe.org.pe
Perspectivas Económicas del PerúPerspectivas Económicas del Perú
Banco de Crédito del Perú
Lima, 5 de diciembre de 2007
2Perspectivas de la economía peruanaPerspectivas de la economía peruanaINSTITUTO PERUANO DE ECONOMÍAIINSTITUTO NSTITUTO PPERUANO DE ERUANO DE EECONOMCONOMÍÍAAIPE
Política: deterioro de la aprobación presidencialPolítica: deterioro de la aprobación presidencial
Fuente: Apoyo Opinión y Mercado
Aprobación presidencial de los primeros meses de gobierno
(en % del total de encuestados, nivel nacional)
Alan García
Alejandro Toledo
Razones por las que aprueba la gestión de Alan García, noviembre 2007
(en % del total de encuestados, nivel nacional)
50
42
2023
3332 30 32
2826
22
181821
59
17
3130
5155
52 50
5758
63
50 49
42
46
32
35
44
10.0
20.0
30.0
40.0
50.0
60.0
70.0
Ago Oct Dic Feb Abr Jun Ago Oct
Razones Porcentaje
Avance con el TLC 50
No comete errores del primer gobierno 40
Crecimiento de la economía 30
Relaciones internacionales 30
Proyecto del SOAT médico 22
Estilo de gobernar 20
Mayores obras 20
No hay copamiento aprista 17
Mayor empleo 15
3Perspectivas de la economía peruanaPerspectivas de la economía peruanaINSTITUTO PERUANO DE ECONOMÍAIINSTITUTO NSTITUTO PPERUANO DE ERUANO DE EECONOMCONOMÍÍAAIPE
Potenciales canales de transmisión de una crisisPotenciales canales de transmisión de una crisis
Fuente: SUNAT
Exportaciones mineras, 2003-2007
(millones de US$)
Fuente: BCRP, IPE
Efectivas
Impuesto a la renta 3º categoría, 2003-2007
(millones de S/.)
4,1634,397
5,055
7,3336,464
589 9892,168
6,9145,767
-
2,000
4,000
6,000
8,000
10,000
12,000
14,000
16,000
03 04 05 06 Ene-Set07
Resto de sectoresMinería
Simuladas con precios
iguales al 50% del incremento
de precios entre 2004-
2007
5,000
7,000
9,000
11,000
13,000
15,000
17,000
04T
1
04T
2
04T
3
04T
4
05T
1
05T
2
05T
3
05T
4
06T
1
06T
2
06T
3
06T
4
07T
1
07T
2
4Perspectivas de la economía peruanaPerspectivas de la economía peruanaINSTITUTO PERUANO DE ECONOMÍAIINSTITUTO NSTITUTO PPERUANO DE ERUANO DE EECONOMCONOMÍÍAAIPE
Potencial caída de recaudaciónPotencial caída de recaudación
Fuente: BCRP, IPEFuente: Sunat, IPE
Impuesto a la renta 3º categoría, 2007e-2008e
(millones de S/.)
Fondo de Estabilización Fiscal 2007e(en millones de US$)
8,109
8,920
4,143
8,876
-
2,000
4,000
6,000
8,000
10,000
12,000
14,000
16,000
18,000
07e 08e
Minería Resto de sectores
473
1,059
-
200
400
600
800
1,000
1,200
1,400
1,600
2007e
5Perspectivas de la economía peruanaPerspectivas de la economía peruanaINSTITUTO PERUANO DE ECONOMÍAIINSTITUTO NSTITUTO PPERUANO DE ERUANO DE EECONOMCONOMÍÍAAIPE
S&P / Fitch Moody's Característica
AAA Aaa Risk freeAA+ Aa1AA Aa2 Calidad superiorAA- Aa3A+ A1A A2 Alta capacidad de repagoA- A3
BBB+ Baa1BBB Baa2 Moderada capacidad de repagoBBB- Baa3BB+ Ba1BB Ba2 Alguna capacidad de repagoBB- Ba3B+ B1B B2 Alta incertidumbre de capacidad de repagoB- B3
CCC+ Caa1CCC Caa2 Altamentemente vulnerable al defaultCCC- Caa3CCCD Ca En default
Perú a un paso del grado de inversiónPerú a un paso del grado de inversión
Clasificación de riesgo
Fuente: Standard&Poors, Moodys, Fitch
Grado de inversión
BrasilColombia
Chile
Perú cerca grado de inversión:
• La última revisión de Fitch (Ago 06) lo ubicó como BB+
• La última revisión de S&P (Nov 06) lo ubicó también como BB+
• La última revisión de Moody’s (Jul 07) clasifica el Perú en Ba2
Ecuador
Bolivia
Venezuela
S & P
México
La calificadora de riesgo canadiense Dominion Bond Rating Service (DBRS) otorgó en octubre el grado de inversión a Perú (BBB low), por debajo de México (BBB high) y Chile (A high) y delante de Brasil y Colombia (BB high)
6Perspectivas de la economía peruanaPerspectivas de la economía peruanaINSTITUTO PERUANO DE ECONOMÍAIINSTITUTO NSTITUTO PPERUANO DE ERUANO DE EECONOMCONOMÍÍAAIPE
EMBI: Emerging Markets Bond Index – Mide el diferencial entre la tasa pagada por los bonos del Tesoro Norteamericano (a 30 años) y la pagada por los Bonos Soberanos de economías emergentes. El índice EMBI Latino corresponde al promedio ponderado de países latinoamericanos. Para el caso peruano, se emplea la tasa pagada por los bonos PDI..
Riesgo país se mantiene estable en la regiónRiesgo país se mantiene estable en la región
Fuente: Bloomberg
América Latina - Spreads de Bonos Soberanos (PDI)(en puntos básicos)
EMBI Latino
EMBI México
EMBI Perú
EMBI Perú(30/11/07): 192 pbs
0
100
200
300
400
500
600
700
800
900
1,000
1,100
1,200
En
e-00
Ab
r-00
Jul-
00
Oct
-00
En
e-01
Ab
r-01
Jul-
01
Oct
-01
En
e-02
Ab
r-02
Jul-
02
Oct
-02
En
e-03
Ab
r-03
Jul-
03
Oct
-03
En
e-04
Ab
r-04
Jul-
04
Oct
-04
En
e-05
Ab
r-05
Jul-
05
Oct
-05
En
e-06
Ab
r-06
Jul-
06
Oct
-06
En
e-07
Ab
r-07
Jul-
07
Oct
-07
7Perspectivas de la economía peruanaPerspectivas de la economía peruanaINSTITUTO PERUANO DE ECONOMÍAIINSTITUTO NSTITUTO PPERUANO DE ERUANO DE EECONOMCONOMÍÍAAIPE
Inflación cerraría sobre el límite superior del rangoInflación cerraría sobre el límite superior del rango
Fuente: BCRP, IPE* Inflación que no considera bienes cuyo precios son muy volátiles y que están fuera del control de la política monetaria
Inflación e inflación subyacente*, 2004-2007e(var. % anual del Índice de Precios al Consumidor de Lima Metropolitana)
Pronóstico
Rango de la meta de inflación: 1.0%
Inflación subyacente
Max 3.0%
Min 1.0%
IPC
-1.0
0.0
1.0
2.0
3.0
4.0
5.0
En
e 04
Mar
May Ju
l
Sep
No
v
En
e-05
Mar
May Ju
l
Sep
No
v
En
e-06
Mar
May Ju
l
Sep
No
v
En
e-07
Mar
May Ju
l
Sep
No
v
8Perspectivas de la economía peruanaPerspectivas de la economía peruanaINSTITUTO PERUANO DE ECONOMÍAIINSTITUTO NSTITUTO PPERUANO DE ERUANO DE EECONOMCONOMÍÍAAIPE
Fuente: BCRP
Tipo de cambio presionado a la bajaTipo de cambio presionado a la baja
Tipo de cambio Venta bancario y compras netas del BCRP, 2005-2007(en S/. por US$ y US$ millones, respectivamente)
Ene-Dic 2005:
US$ 2,699 millones
Ene-Dic 2006:
US$ 3,944 millones
Ene-20 Nov 2007:
US$ 9, 403 millones
TC venta
Compras
-150.0
-100.0
-50.0
0.0
50.0
100.0
150.0
200.0
250.0
300.0E
ne-
05F
eb-0
5M
ar-0
5A
br-
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ay-0
5Ju
n-0
5Ju
l-05
Ag
o-0
5S
ep-0
5O
ct-0
5N
ov-
05D
ic-0
5E
ne-
06F
eb-0
6M
ar-0
6A
br-
06M
ay-0
6Ju
n-0
6Ju
l-06
Ag
o-0
6S
ep-0
6O
ct-0
6N
ov-
06D
ic-0
6E
ne-
07F
eb-0
7M
ar-0
7A
br-
07M
ay-0
7Ju
n-0
7Ju
l-07
Ag
o-0
7S
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7O
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7N
ov-
07
Co
mp
ras
net
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esa
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US
$ m
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nes
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2.90
3.00
3.10
3.20
3.30
3.40
3.50
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sole
s p
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dó
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9Perspectivas de la economía peruanaPerspectivas de la economía peruanaINSTITUTO PERUANO DE ECONOMÍAIINSTITUTO NSTITUTO PPERUANO DE ERUANO DE EECONOMCONOMÍÍAAIPE
Movimientos recientes de tasas de interés Movimientos recientes de tasas de interés favorecen la baja del tipo de cambiofavorecen la baja del tipo de cambio
Tasa de referencia del BCRP y de la FED, 2003-2007
(porcentaje)
LIMALIBOR tasa de interés de referencia* en moneda local y
extranjera, 2003-2007(porcentaje)
Fuente: BCRP, FED* 12 mesesFuente: ASBANC
1.0
2.0
3.0
4.0
5.0
6.0
7.0
8.0
Ag
o-0
3
En
e-04
Jun
-04
No
v-04
Ab
r-05
Sep
-05
Feb
-06
Jul-
06
Dic
-06
May
-07
Oct
-07
Moneda nacional
Moneda extranjera
0.0
1.0
2.0
3.0
4.0
5.0
6.0
Ag
o-0
3
No
v-03
Feb
-04
May
-04
Ag
o-0
4
No
v-04
Feb
-05
May
-05
Ag
o-0
5
No
v-05
Feb
-06
May
-06
Ag
o-0
6
No
v-06
Feb
-07
May
-07
Ag
o-0
7
No
v-07
BCRP
FED
10Perspectivas de la economía peruanaPerspectivas de la economía peruanaINSTITUTO PERUANO DE ECONOMÍAIINSTITUTO NSTITUTO PPERUANO DE ERUANO DE EECONOMCONOMÍÍAAIPE
200
250
300
350
400
450
500
550
99-I III
00-I III
01-I III
02-I III
03-I III
04-I III
05-I III
06-I III
07-I III
Índ
ice
Can
tid
ad
50
75
100
125
150
175
200
225
250
275
300
325
350
Índ
ice
Pre
cio
s
Crecimiento exportador alcanza mesetaCrecimiento exportador alcanza meseta
Índice de precio y volumen de las exportaciones mineras, 1999-2007
(1994 II trimestre=100)
Volumen
Precio (eje der.)
Fuente: BCRP, IPE
Exportaciones, 1997-2008e(en miles de US$ millones)
Fuente: BCRP, IPE
Pronóstico
4.7 3.7 4.1 4.8 4.7 5.4 6.49.0
12.8
18.421.3 21.5
2.02.0 1.9
2.0 2.2 2.32.6
3.5
4.3
5.3
6.4 7.3
0.0
5.0
10.0
15.0
20.0
25.0
30.0
35.0
97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07e 08e
Exportaciones No Tradicionales
Exportaciones Tradicionales
11Perspectivas de la economía peruanaPerspectivas de la economía peruanaINSTITUTO PERUANO DE ECONOMÍAIINSTITUTO NSTITUTO PPERUANO DE ERUANO DE EECONOMCONOMÍÍAAIPE
Balanza comercial ya muestra ligero retrocesoBalanza comercial ya muestra ligero retroceso
Balanza comercial, 2003-2007(acumulado 12 meses, millones de US$)
Fuente: Sunat-Aduanas
Balanza comercial, 1997-2008e(en miles de US$ millones)
Pronósticos
Fuente: BCRP, IPE
-1.7-2.4
-0.7 -0.4 -0.2
0.30.9
3.0
5.2
8.9
5.8
8.0
-4.0
-2.0
0.0
2.0
4.0
6.0
8.0
10.0
97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07e 08e
-
1,000
2,000
3,000
4,000
5,000
6,000
7,000
8,000
9,000
10,000
En
e-03
May
Sep
En
e-04
May
Sep
En
e-05
May
Sep
En
e-06
May
Sep
En
e-07
May
Sep
12Perspectivas de la economía peruanaPerspectivas de la economía peruanaINSTITUTO PERUANO DE ECONOMÍAIINSTITUTO NSTITUTO PPERUANO DE ERUANO DE EECONOMCONOMÍÍAAIPE
Reservas internacionales y liquidezReservas internacionales y liquidez
Fuente: BCRP, SBS
Composición de Reservas Internacionales Netas
(millones de US$)
US$ 26,143 (22 Nov)
Liquidez: sistema privado de pensiones y fondos mutuos
(US$ millones)
0
5,000
10,000
15,000
20,000
25,000
En
e-03
Ab
rJu
l
Oct
En
e-04
Ab
rJu
l
Oct
En
e-05
Ab
r
Jul
Oct
En
e-06
Ab
r
Jul
Oct
En
e-07
Ab
r
Jul
Fondo privado de pensiones
Fondos mutuos
USD 4,466
USD 11,186
USD 1,653
USD 8,838Depósitos del sector público
Fondos de la ONP
Posición de cambio BCRP
Depósito de intermediadios financieros (encaje)
13Perspectivas de la economía peruanaPerspectivas de la economía peruanaINSTITUTO PERUANO DE ECONOMÍAIINSTITUTO NSTITUTO PPERUANO DE ERUANO DE EECONOMCONOMÍÍAAIPE
9,000
11,000
13,000
15,000
17,000
19,000
21,000
23,000
25,000
En
e-97 Ju
lE
ne-
98 Jul
En
e-99 Ju
lE
ne-
00 Jul
En
e-01 Ju
lE
ne-
02 Jul
En
e-03 Ju
lE
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04 Jul
En
e-05 Ju
lE
ne-
06 Jul
En
e-07 Ju
l
Dep
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S$)
0.0
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14.0
Car
tera
pes
ada
(co
mo
% d
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loca
cio
nes
)
Sistema bancario en expansiónSistema bancario en expansión
Colocaciones
Depósitos
Cartera atrasada(% de créditos totales, eje derecho)
Fuente: SBS
Indicadores del Sistema Bancario(en millones de US$ y en porcentaje,
respectivamente)
Créditos directos del Sistema Bancario según tipo
(en miles de millones de S/.)
3.6 4.0 4.6 5.1 6.5 7.1 8.03.2 3.6 4.1 4.96.3
8.311.6
0.9 0.9 1.0 1.52.2
2.7
3.429.0 29.4 25.9 24.6
28.8
32.3
39.5
0.0
10.0
20.0
30.0
40.0
50.0
60.0
70.0
Dic 01 Dic 02 Dic 03 Dic 04 Dic 05 Dic 06 Oct 07
ComercialMicroempresasConsumoHipotecario
36.6 37.9 35.6 36.2
43.7
50.3
60.9
14Perspectivas de la economía peruanaPerspectivas de la economía peruanaINSTITUTO PERUANO DE ECONOMÍAIINSTITUTO NSTITUTO PPERUANO DE ERUANO DE EECONOMCONOMÍÍAAIPE
2004-2007: créditos en regiones crecieron 2.5 2004-2007: créditos en regiones crecieron 2.5 veces, mientras en Lima 1.5 vecesveces, mientras en Lima 1.5 veces
Fuente: SBS
Créditos directos en Lima(en miles de millones de S/.)
4.0
6.0
8.0
10.0
12.0
14.0
16.0
18.0
En
e 01
May Set
En
e 02
May Set
En
e 03
May Set
En
e 04
May Set
En
e 05
May Set
En
e 06
May Set
En
e 07
May Set
20.0
25.0
30.0
35.0
40.0
45.0
50.0
En
e 01
May Set
En
e 02
May Set
En
e 03
May Set
En
e 04
May Set
En
e 05
May Set
En
e 06
May Set
En
e 07
May Set
Créditos directos en regiones(en miles de millones de S/.)
15Perspectivas de la economía peruanaPerspectivas de la economía peruanaINSTITUTO PERUANO DE ECONOMÍAIINSTITUTO NSTITUTO PPERUANO DE ERUANO DE EECONOMCONOMÍÍAAIPE
Resultados fiscales muy superiores a los previstosResultados fiscales muy superiores a los previstos
Fuente: BCRP, estimados propios 2007-2008
Resultado económico del SPNF, 2006-2008e
(como % del PBI)
Ingresos tributarios, 2004-2008e(como % del PBI)
Fuente: BCRP, MEF, estimados propios 2007-2008
13.6
14.9
15.415.1
13.1
10.0
11.0
12.0
13.0
14.0
15.0
16.0
04 05 06 07e 08e
2.0
2.5
0.8
-0.3
-0.8-1.0
-1.5
-1.0
-0.5
0.0
0.5
1.0
1.5
2.0
2.5
3.0
06 07e 08e
Ejecutado/EstimadoPresupuestado el año previo
16Perspectivas de la economía peruanaPerspectivas de la economía peruanaINSTITUTO PERUANO DE ECONOMÍAIINSTITUTO NSTITUTO PPERUANO DE ERUANO DE EECONOMCONOMÍÍAAIPE
Mayor presupuesto sin aumento de capacidad de Mayor presupuesto sin aumento de capacidad de ejecución de la inversión públicaejecución de la inversión pública
Presupuesto de Apertura del Sector Público
(millones de S/.)
Fuente: Congreso de la República*Incluye Créditos Suplementarios hasta Julio / **Proyecto de Ley
36,378
44,115
52,670
61,627
71,050
0
10,000
20,000
30,000
40,000
50,000
60,000
70,000
80,000
2002 2004 2006* 2007 2008**
Inversión Pública(millones de S/.)
Fuente: MEF*Cifras a septiembre de 2007
4,033
4,881
5,795
7,088
3,335 3,492
4,1354,314
0
1,000
2,000
3,000
4,000
5,000
6,000
7,000
8,000
2003 2004 2005 2006
Presupuesto Ejecución
17Perspectivas de la economía peruanaPerspectivas de la economía peruanaINSTITUTO PERUANO DE ECONOMÍAIINSTITUTO NSTITUTO PPERUANO DE ERUANO DE EECONOMCONOMÍÍAAIPE
Lo mismo ocurre en el caso del canonLo mismo ocurre en el caso del canon
Fuente: MEF
Gobiernos regionales – Inversión con recursos del canon y transferencias de
canon y regalías(millones de S/., acumulado desde julio de 2004)
0
500
1000
1500
2000
2500
Jul
04
Sep
No
v
En
e 05
Mar
May Ju
l
Sep
No
v
En
e 06
Mar
May Ju
l
Sep
No
v
En
e 07
Mar
May
Transferencias
Inversión
Transferencias a gobiernos locales y regionales por la explotación de recursos
naturales (millones de S/.)
0
1000
2000
3000
4000
5000
6000
7000
8000
2002 2004 2006 2007
Regalía Minera
Otros Canon
Canon Minero
Fuente: MEF
18Perspectivas de la economía peruanaPerspectivas de la economía peruanaINSTITUTO PERUANO DE ECONOMÍAIINSTITUTO NSTITUTO PPERUANO DE ERUANO DE EECONOMCONOMÍÍAAIPE
Reducción de la deuda públicaReducción de la deuda pública
Fuente: MEF
Deuda pública doméstica y externa, 1999-2008e(como % del PBI)
36.2 35.3 36.7 37.635.8
28.4
23.619.2 17.4
9.39.5 10.8
10.2
9.2
9.9
38.0
9.3
8.5
9.9
9.5
27.029.2
32.8
37.7
44.3
47.546.946.145.747.3
0
5
10
15
20
25
30
35
40
45
50
1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007e 2008e
19Perspectivas de la economía peruanaPerspectivas de la economía peruanaINSTITUTO PERUANO DE ECONOMÍAIINSTITUTO NSTITUTO PPERUANO DE ERUANO DE EECONOMCONOMÍÍAAIPE
Sectores Peso 2006 2007 2008 2009Agricultura 7.6 7.4 1.8 4.5 3.0
Pesca 0.7 2.4 1.6 4.0 3.2
Minería e Hidrocarburos 4.7 1.4 0.3 5.3 4.3
Manufactura 16.0 7.4 6.5 5.7 5.2Procesadores de recursos primarios 3.7 4.1 0.0 4.5 2.9Industria no primaria 12.3 8.3 12.8 7.0 7.5
Construcción 5.6 14.8 15.1 13.0 11.8
Comercio 14.6 11.1 10.4 7.4 6.5
Servicios 41.2 7.0 8.0 7.2 6.3
Valor Agregado Bruto (VAB) 7.7 8.0 7.0 6.2
Impuestos a los productos y derechos de importación
9.8 5.3 5.9 5.5 5.0
PBI Global 7.6 7.9 6.8 6.1VAB Primario 16.7 4.5 1.0 4.9 3.5VAB No Primario 83.3 8.5 9.8 7.5 6.8
Fuente: BCRP, IPE
Crecimiento sectorialCrecimiento sectorial
Crecimiento del PBI(en variación % anual)
20Perspectivas de la economía peruanaPerspectivas de la economía peruanaINSTITUTO PERUANO DE ECONOMÍAIINSTITUTO NSTITUTO PPERUANO DE ERUANO DE EECONOMCONOMÍÍAAIPE
Fuente: BCRP
Tasa de utilización de capacidad instalada de la manufactura no primaria
(en % del total)
Manufactura y construcciónManufactura y construcción
Demanda insatisfecha de casas según precio(en miles de casas y US$ respectivamente)
Fuente: CAPECO
17.6
70.9
21.6
52.1
51.4
18.7
22.4
8.1
3.5
1.3
-0.4
0.6
-0.5
0.0
-20 0 20 40 60 80
Hasta 4 000
4 001 - 8 000
8 001 - 10 000
10 001 - 20 000
20 001 - 25 000
25 001 - 30 000
30 001 - 40 000
40 001 - 50 000
50 001 - 60 000
60 001 - 70 000
70 001 - 80 000
80 001 - 100 000
100 001 - 500 000
500 000 y más
Pre
cio
de
las
casa
s (U
S$)
40.0
45.0
50.0
55.0
60.0
65.0
70.0
75.0
80.0
85.0
90.0
En
e-9
4
En
e-9
5
En
e-9
6
En
e-9
7
En
e-9
8
En
e-9
9
En
e-0
0
En
e-0
1
En
e-0
2
En
e-0
3
En
e-0
4
En
e-0
5
En
e-0
6
En
e-0
7
21Perspectivas de la economía peruanaPerspectivas de la economía peruanaINSTITUTO PERUANO DE ECONOMÍAIINSTITUTO NSTITUTO PPERUANO DE ERUANO DE EECONOMCONOMÍÍAAIPE
-10.0
-5.0
0.0
5.0
10.0
15.0
20.0
25.0
30.0
I-02 II
I
I-03 II
I
I-04 II
I
I-05 II
I
I-06 II
I
I-07 II
I
Inversión privada crece a 30%Inversión privada crece a 30%
Fuente: BCRP
Dinámica trimestral del crecimiento de la inversión privada y de la demanda interna
(var. % anualizada)
Inversión privada
Demanda interna
Fuente: Universidad de Lima
Aprobación presidencial del sector empresarial
(en % de respuestas)
Toledo García II
PBI
20.9
14.1
20.0
31.3
92.0
81.5
0.0
10.0
20.0
30.0
40.0
50.0
60.0
70.0
80.0
90.0
100.0
2002 2003 2004 2005 2006 2007
22Perspectivas de la economía peruanaPerspectivas de la economía peruanaINSTITUTO PERUANO DE ECONOMÍAIINSTITUTO NSTITUTO PPERUANO DE ERUANO DE EECONOMCONOMÍÍAAIPE
Reciente rebaja arancelariaReciente rebaja arancelaria
Fuente: MEF
Arancel efectivo, 1993-2007(como porcentaje)
Importaciones según tipo de bienes, 2006 (millones de US$)
La nueva rebaja del nivel arancelario nos integra más con la economía mundial,
pero aún nos deja con un arancel promedio efectivo superior a los de Chile
(1.5%) y México (1.0%).
ArancelBienes
deConsumo
BienesIntermedios
Bienesde
CapitalTotal
0 3,051 3,677 3,963 10,691
9 2,138 1,879 10 4,027
17 424 175 599
20 11 11
Total 5,624 5,730 3,972 15,327
7.2
12.3
13.112.4
11.5
10.8
11.5
11.410.9
10.08.9
8.5
7.5
5.4
2.2
0.0
2.0
4.0
6.0
8.0
10.0
12.0
14.0
1993 1995 1997 1999 2001 2003 2005 2007
23Perspectivas de la economía peruanaPerspectivas de la economía peruanaINSTITUTO PERUANO DE ECONOMÍAIINSTITUTO NSTITUTO PPERUANO DE ERUANO DE EECONOMCONOMÍÍAAIPE
Finanzas13%
Minería18%
Industria15%
Comercio4%
Energía11%
Transporte2%Otros
6%Telecom32%
Fuerte flujo de IED en el primer semestreFuerte flujo de IED en el primer semestre
Flujos de inversión extranjera directa, 1990-2007*
(millones de US$)
*Acumulado de enero a septiembre de 2007Fuente: BCRP, Proinversión
Stock de IED por país de origen, año 2006
13%2%2%
4%3%
5%7%7%
6%18%
35%
0% 10% 20% 30% 40%
OtrosChinaBrasil
Reino UnidoCanadá
SudáfricaSuizaChile
MéxicoEstados
Unión Europea
Stock de IED por sector de destino, año 2007*
0
500
1,000
1,500
2,000
2,500
3,000
3,500
4,000
4,500
90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07*
24Perspectivas de la economía peruanaPerspectivas de la economía peruanaINSTITUTO PERUANO DE ECONOMÍAIINSTITUTO NSTITUTO PPERUANO DE ERUANO DE EECONOMCONOMÍÍAAIPE
El “chorreo” en Lima El “chorreo” en Lima
Gran Lima – Distribución de los hogares por nivel socioeconómico, 2002-2007
(en % del total de encuestados)
Fuente: Apoyo Opinión y Mercado
NSE E (US$ 171 mensual)228.7 miles de fam
NSE A (US$ 3,534 mensual)97.2 miles de fam
NSE B (US$ 838 mensual)325.9 miles de fam
NSE C (US$ 408 mensual)632.0 miles de fam
NSE D (US$ 248 mensual)516.8 miles de fam
48
52
58
42
30.6%
28.7%
27.8%
35.1%
16.8% 18.1%
3.5% 5.4%
12.7%21.3%
0.0%
10.0%
20.0%
30.0%
40.0%
50.0%
60.0%
70.0%
80.0%
90.0%
100.0%
2002 2007
25Perspectivas de la economía peruanaPerspectivas de la economía peruanaINSTITUTO PERUANO DE ECONOMÍAIINSTITUTO NSTITUTO PPERUANO DE ERUANO DE EECONOMCONOMÍÍAAIPE
Incremento del ingreso en principales ciudades Incremento del ingreso en principales ciudades
Ingreso familiar promedio por ciudad, 2003-2007
(en S/. constantes de junio de 2007)
Fuente: Apoyo Opinión y Mercado
980 1000 970880
800 820 840
1660
12001300
11501100
1250
11001200
1900
0
200
400
600
800
1000
1200
1400
1600
1800
2000
Arequipa Trujillo Piura Chiclayo Cusco Huancayo Iquitos Lima
2003 2007
26Perspectivas de la economía peruanaPerspectivas de la economía peruanaINSTITUTO PERUANO DE ECONOMÍAIINSTITUTO NSTITUTO PPERUANO DE ERUANO DE EECONOMCONOMÍÍAAIPE
Loreto
Madre de Dios
Ama-zonas
Caja-marca
Pîura
Lamba-yeque
La Libertad
Lima
San Martin
Ancash HuánucoUcayali
Pasco
Junín
Ica
Huancavelica
Ayacu-cho
Apu-rímac
Cuzco
Puno
Arequipa
Moque-gua
Tacna
Tumbes
Chiclayo: 5.9%
Trujillo: 19.6%
Lima: 8.5%
Ica: 8.2%
Pisco: 5.2%
Arequipa: 11.9%
Tarapoto: 6.6%
Huancayo: 7.5%
Cusco: 10%
Puno: 5.6%
Piura: 10.6%Talara: 16.3%Sullana: 13.3%
Loreto
Madre de Dios
Ama-zonas
Caja-marca
Pîura
Lamba-yeque
La Libertad
Lima
San Martin
Ancash HuánucoUcayali
Pasco
Junín
Ica
Huancavelica
Ayacu-cho
Apu-rímac
Cuzco
Puno
Arequipa
Moque-gua
Tacna
Tumbes
Loreto
Madre de Dios
Ama-zonas
Caja-marca
Pîura
Lamba-yeque
La Libertad
Lima
San Martin
Ancash HuánucoUcayali
Pasco
Junín
Ica
Huancavelica
Ayacu-cho
Apu-rímac
Cuzco
Puno
Arequipa
Moque-gua
Tacna
Tumbes
Trujillo: 6.3%
Ica: 7.7%
Regiones: crecimiento del empleo…Regiones: crecimiento del empleo…
Fuente: BCRP
Crecimiento del empleo en ciudades de mayor crecimiento,
2000-2006(var. % promedio anual)
Crecimiento del empleo en ciudades de mayor crecimiento, I
semestre 2007(var. % promedio anual)
27Perspectivas de la economía peruanaPerspectivas de la economía peruanaINSTITUTO PERUANO DE ECONOMÍAIINSTITUTO NSTITUTO PPERUANO DE ERUANO DE EECONOMCONOMÍÍAAIPE
… … principalmente en zonas de exportación no principalmente en zonas de exportación no tradicional tradicional
Fuente: BCRP
Exportaciones no tradicionales, enero-septiembre 2007
(US$ millones)
Proyectos de inversión en el sector agropecuario
(en US$ millones)
Piura (US$ 166)
La Libertad (US$ 86.2)
Lima (US$ 77)
Arequipa (US$ 1.5)
San Martín (US$ 33)
Junín (US$ 20)
Ancash (US$ 120)
Lambayeque (US$ 103)
Piura (US$ 166)
La Libertad (US$ 86.2)
Lima (US$ 77)
Arequipa (US$ 1.5)
San Martín (US$ 33)
Junín (US$ 20)
Ancash (US$ 120)
Lambayeque (US$ 103)
000112238811
21212732
4143
5478
150167
190252
0 50 100 150 200 250 300
HuancavelicaPasco
ApurímacCajamarcaAmazonas
HuánucoAyacucho
CuscoMadre de Dios
San MartínPunoJunín
MoqueguaUcayali
TacnaLambay.Tumbes
LoretoAncash
ArequipaLa Libertad
IcaPiura
28Perspectivas de la economía peruanaPerspectivas de la economía peruanaINSTITUTO PERUANO DE ECONOMÍAIINSTITUTO NSTITUTO PPERUANO DE ERUANO DE EECONOMCONOMÍÍAAIPE
Rigidez e informalidad laboralRigidez e informalidad laboral
Índice de Rigidez Laboral e Informalidad, 2007
(a mayor índice mayor rigidez, en % del PBI)
Fuente: Banco Mundial
Trabajadores formales1 e informales, 2002-2006(en millones de personas)
1/ Se tomó el criterio legalista para definir empleo formal: trabajar en el sector público o poseer algún sistema de salud
Fuente: Enaho 2002 y 2006
Ven
Bra
Bol
Arg
Ecu
Mex
Per
Col
Uru
Chi
10.0
20.0
30.0
40.0
50.0
60.0
70.0
10 20 30 40 50 60 70 80 90
Rigidez Laboral
Info
rmal
idad
10.512.0
2.8
3.3
-
2.0
4.0
6.0
8.0
10.0
12.0
14.0
16.0
18.0
2002 2006
Formal
Informal
29Perspectivas de la economía peruanaPerspectivas de la economía peruanaINSTITUTO PERUANO DE ECONOMÍAIINSTITUTO NSTITUTO PPERUANO DE ERUANO DE EECONOMCONOMÍÍAAIPE
El 99% de las empresas son Mypes en el paísEl 99% de las empresas son Mypes en el país
Fuente: Sunat, Banco Mundial
Distribución de empresas por ventas anuales, 2006
(en % del total de empresas)
La clasificación del Banco Mundial
considera que una microempresa y una pequeña empresa
presentan un nivel de ventas de hasta US$ 150,000 (150 UITs
aprox.) y US$ 3 millones,
respectivamente
Microempresas - Menos de 150
UITs94%
Pequeñas empresas - Desde
150 hasta 3000 UITs5%
Medianas y grandes - Más de
3000 UITs1%
30Perspectivas de la economía peruanaPerspectivas de la economía peruanaINSTITUTO PERUANO DE ECONOMÍAIINSTITUTO NSTITUTO PPERUANO DE ERUANO DE EECONOMCONOMÍÍAAIPE
Las dos caras de la competitividadLas dos caras de la competitividad
Ubicación del Perú en el Reporte Global de Competitividad 2007-2008
(puesto en una muestra de 131 países)
Fuente: WEF
Ventajas Competitivas
Desventajas Competitivas
122
123
124
131
33
19
16
15
0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100 110 120 130
Calidad de puertos
Eficiencia del mercadolegal
Sobrecostos porregulación
Calidad de la educaciónprimaria
Déficit/Superavit fiscal
Restricciones a flujos decapital
Manejo de la inflación
Protección al inversionista
131
31Perspectivas de la economía peruanaPerspectivas de la economía peruanaINSTITUTO PERUANO DE ECONOMÍAIINSTITUTO NSTITUTO PPERUANO DE ERUANO DE EECONOMCONOMÍÍAAIPE
Necesidades de inversión en infraestructuraNecesidades de inversión en infraestructura
Inversión pública, 1970-2006 (en % del PBI)
Fuente: BCRP e IPE. Estimaciones propias a partir de 1998
0.0
2.0
4.0
6.0
8.0
10.0
12.0
1970 1974 1978 1982 1986 1990 1994 1998 2002 2006
Empresas públicas
Resto del sector público
Déficit de inversión en infraestructura
(en millones de US$)
SectorBrecha
2001Brecha
2005
Transportes 6,090 7,684
Red Vial 5,005 6,829Puertos 159 695Aeropuertos 926 143
Ferrocarriles NSC 17
Saneamiento 4,153 4,619
Agua potable 2,030 2,233Saneamiento 1,738 1,780
Tratamiento de aguas servidas 385 606
Electricidad 5,569 5,523
Ampliación de cobertura 1,100 1,316Infraestructura de transmisión 303 228
Ampliación de capacidad instalada 4,166 3,979
Gas natural NSC 420
Telecomunicaciones 2,350 4,633Telefonía fija 1,040 1,184
Telefonía móvil 1,310 3,449
TOTAL 18,163 22,879
Fuente: IPE
32Perspectivas de la economía peruanaPerspectivas de la economía peruanaINSTITUTO PERUANO DE ECONOMÍAIINSTITUTO NSTITUTO PPERUANO DE ERUANO DE EECONOMCONOMÍÍAAIPE
Abundante liquidez en el mercado de capitalesAbundante liquidez en el mercado de capitales
Liquidez: sistema privado de pensiones y fondos mutuos
(US$ millones)
Fuente: BCRP
5.1
2.2
1.3
0.0
1.0
2.0
3.0
4.0
5.0
6.0
Perú (1 millón) Perú (50 millones) Chile (40 millones)
Costos de Emisión de Bonos Corporativos en Perú, Brasil, Chile y México; según monto de
la emisión(en % de la emisión y US$, respectivamente)
Fuente: BCRP (2006) “El costo del crédito en el Perú”.
0
5,000
10,000
15,000
20,000
25,000
En
e-03
Ab
rJu
l
Oct
En
e-04
Ab
rJu
l
Oct
En
e-05
Ab
r
Jul
Oct
En
e-06
Ab
r
Jul
Oct
En
e-07
Ab
r
Jul
Fondo privado de pensiones
Fondos mutuos
33Perspectivas de la economía peruanaPerspectivas de la economía peruanaINSTITUTO PERUANO DE ECONOMÍAIINSTITUTO NSTITUTO PPERUANO DE ERUANO DE EECONOMCONOMÍÍAAIPE
Fuente: APOYO, Proinversión, MINEM
Potenciales proyectos minerosPotenciales proyectos minerosInversión
(US$ millones)
Toromocho Cobre - Zinc - Plomo Junín 1,500Las Bambas Cobre Apurimac 1,000Minas Conga Oro - Cobre Cajamarca 900Cerro Verde Cobre Apurimac 850Quellaveco Cobre Moquegua 830La Granja Oro - Cobre Cajamarca 700Rio Blanco Cobre Piura 700Southern – Los Chancas Oro Apurimac 600Proyecto Antapaccay Cobre Cuzco 600Southern - Ilo Modernization Cobre Moquegua 600Michiquillay Oro - Cobre Piura 600Sinchao Cobre Cajamarca 400Bayovar Fosfatos Piura 350Opaban Hierro Apurimac 350San Gregorio Zinc - Plomo Pasco 300Cerro Corona Cobre - Zinc - Plomo Cajamarca 270Berenguela Cobre - Plata Piura 150Magistral Cobre Ancash 130Marcapunta Cobre - Oro Pasco 100Otros - - 280
Total 11,210
Proyecto Metal Ubicación
34Perspectivas de la economía peruanaPerspectivas de la economía peruanaINSTITUTO PERUANO DE ECONOMÍAIINSTITUTO NSTITUTO PPERUANO DE ERUANO DE EECONOMCONOMÍÍAAIPE
Fuente: APOYO, Proinversión
Otros proyectosOtros proyectos
Proyecto Sector US$ mill
Petrobras Energía Perú Hidrocarburos - Contratos 2005-2006 134 Amerada Hess Peru Hidrocarburos - Contratos 2005-2007 107 Others Hidrocarburos - Contratos 2005-2008 468 Hidrocarburos 709
Etevensa Energía - Inversión 2006-2007 100 Enersur Energía - Inversión 2006-2008 100 BPZ Energía - Inversión 2006-2009 100 Globeleq Energía - Inversión 2006-2010 150 Energía 450
Red Vial 6 Infraestructura - Inversión 2006-2009 161 Olmos Infraestructura - Inversión 2006-2010 185 IIRSA Norte Infraestructura - Inversión 2006-2011 205 Interoceánica Sur Infraestructura - Inversión 2006-2012 788 Muelle Sur - DP World Callao S.A Infraestructura - Inversión 2007-2026 617 Infraestructura 1,956
Camisea II Gas 2,150Gas 2,150
Total 5,265
35Perspectivas de la economía peruanaPerspectivas de la economía peruanaINSTITUTO PERUANO DE ECONOMÍAIINSTITUTO NSTITUTO PPERUANO DE ERUANO DE EECONOMCONOMÍÍAAIPE
4.2%5.1%
5.2%
12.0%
17.7%
15.4%
43.4%
2.2%
Fuente: Aduanas
Resto
Unión Europea
EEUU
EFTA
MéxicoCanadá
Aproximadamente el 47% del intercambio comercial se realizaría dentro de un año bajo acuerdos preferenciales
China
Composición del intercambio comercial de Perú, Ene-Ago 2007(en % del total)
Perú rumbo a acceso preferencial a mercados Perú rumbo a acceso preferencial a mercados
Chile
36Perspectivas de la economía peruanaPerspectivas de la economía peruanaINSTITUTO PERUANO DE ECONOMÍAIINSTITUTO NSTITUTO PPERUANO DE ERUANO DE EECONOMCONOMÍÍAAIPE
Inicio de TLC
Crecimiento potencial
de la economía peruana (3.5%)
Potencial de crecimiento de la economía peruana* (variaciones porcentuales)
Años despúes del TLC
Fuente: Estimados propios* Asumiendo un crecimiento potencial de 3.5% sin TLC
Impacto en el Perú del TLC con EEUUImpacto en el Perú del TLC con EEUU
3.0
3.2
3.4
3.6
3.8
4.0
4.2
4.4
4.6
-4 -3 -2 -1 0 1 2 3 4 5
37Perspectivas de la economía peruanaPerspectivas de la economía peruanaINSTITUTO PERUANO DE ECONOMÍAIINSTITUTO NSTITUTO PPERUANO DE ERUANO DE EECONOMCONOMÍÍAAIPE
Regiones: crecimiento y pobrezaRegiones: crecimiento y pobreza
Crecimiento promedio del PBI 2001-2006 y reducción de pobreza 2004-2006
(en var. % y en puntos porcentuales)
Fuente: INEI
2.0
3.0
4.0
5.0
6.0
7.0
8.0
9.0
-10.0 -5.0 0.0 5.0 10.0 15.0 20.0 25.0
Reducción de la pobreza 2004-2006
Cre
cim
ien
to p
rom
edio
del
PB
I 20
01-2
006 Cusco Ica
Moquegua
M. Dios
TumbesAmazonas
Lambayeque
JunínHuánuco
Puno
La Libertad
Apurímac
Pasco
Areq.
S.Martín
Piura
Ucayali
Ayacucho
Pasco
Loreto
Huancavelica
Lima
Tacna
CajamarcaAncash
Ica fue la región de mayor crecimiento promedio (7.9%) y
una de las de mayor reducción del nivel de pobreza (18.8
puntos, al pasar de 42.6% en 2002 a 23.8% en 2006)
38Perspectivas de la economía peruanaPerspectivas de la economía peruanaINSTITUTO PERUANO DE ECONOMÍAIINSTITUTO NSTITUTO PPERUANO DE ERUANO DE EECONOMCONOMÍÍAAIPE
41.6
51.3
38.0
44.542.7
57.4
30.0
25.0
30.0
35.0
40.0
45.0
50.0
55.0
60.0
1985 1991 1997 2001e 2006 2011e
Pobreza en el 2011 podría llegar al 38%Pobreza en el 2011 podría llegar al 38%
Nivel de pobreza, 1985-2011e(en % de la población)
*El estimado del 2001 ha sido corregido a la baja en la misma proporción que fue revisada la cifra del 2004
Fuente: MEF, INEI, IPE
Crecimiento de 6.5%
para 08-11
2004 2006
Nacional 48.6 44.5
Costa 35.1 28.7Sierra 64.7 63.4Selva 57.7 56.6
Nivel de pobreza, 2004-2006(en % de la población)
Meta del gobierno
para el 2011
39Perspectivas de la economía peruanaPerspectivas de la economía peruanaINSTITUTO PERUANO DE ECONOMÍAIINSTITUTO NSTITUTO PPERUANO DE ERUANO DE EECONOMCONOMÍÍAAIPE
2006 2007e 2008e 2009e
S E C T O R R E A L
PBI (US$ millones) 93,330 107,808 128,452 131,875
PBI ( var % real) 8.0 7.9 6.8 6.1
Inversión Privada (var. %) 19.9 26.1 12.5 11.0
P R E C I O S
IPC (Var % Dic/Dic) 1.1 3.6 2.7 2.5
T.C. Promedio Dic. (S/. por US$) 3.21 2.99 2.95 3.00
Depreciación (Var %) -6.4 -6.7 -1.3 1.7
F I N A N Z A S P U B L I C A S
Recaudación tributaria anual (%PBI) 14.9 15.4 15.1 14.7
Déficit S. Público (% PBI) 2.1 2.5 0.8 -0.2
S E C T O R E X T E R N O
Exportaciones 23,800 27,603 28,789 29,809
Importaciones 14,866 19,627 22,964 25,260
Balanza comercial (US$ mill) 8,934 7,976 5,825 4,549
Cuenta corriente (% PBI) 2.6 1.1 0.1 -0.6
RIN (US$ mil mill) 17.3 26.2 28.1 28.9
Resumen de pronósticosResumen de pronósticos
Alto nivel crecimiento
Resultados fiscales positivos
Fortaleza externa
IPE INSTITUTO PERUANO DE ECONOMÍA
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Perspectivas Económicas del PerúPerspectivas Económicas del Perú
Banco de Crédito del Perú
Lima, 5 de diciembre de 2007