Wyniki finansowe za 1Q2019 - CIECH€¦ · Wskaźnik dług netto/EITDA (Z) na wyższym poziomie niż na koniec 2018 z uwagi na wyższe zadłużenie odsetkowe oraz niższe saldo środków

Wyniki finansowe za 1Q2019

Warszawa, 29 maja 2019

2

1Q2019 - executive summary

EBITDA (Z) - EBITDA skorygowana o nietypowe zdarzenia jednorazowe


953 mln PLN przychody

Finalizacja negocjacji cen sody na 2019.

Wyższe ceny surowców energetycznych, certyfikatów CO2 i energii elektrycznej.

Zakończenie integracji biznesowej z Proplanem.

Finalizacja inwestycji nowej instalacji sody oczyszczonej w Niemczech.

Kontynuacja realizacji inwestycji zakładu soli warzonej w Stassfurcie.

Rozpoczęcie przeglądu struktur Grupy CIECH: korporacyjno-organizacyjnej oraz aktywów.

Negocjacje na dostawy pary technologicznej w Rumunii i podpisanie aneksu.

Negocjacje warunków pozyskania dodatkowego finansowania.

17%marża EBITDA (Z)

160 mln PLNEBITDA (Z)

1. Najważniejsze wydarzenia w 1Q2019

2. Wyniki finansowe za 1Q2019

3. Outlook

4. Załączniki

W. koksowy - spot*

W. koksowy - benchmark

60

100

140

180

220

260

300

340

380

Koks - porty ARA

Ceny węgla koksującego i koksu [USD/t]

10

14

18

22

26

30

4

Otoczenie rynkowe: sytuacja surowcowa

18,20

40

50

60

70

80

90

100

110

ARA (kal. 25 GJ/t)

PSCMI1 (kal. 25 GJ/t)

Ceny węgla energetycznego [USD/t]

Źródło: Reuters, IHS, www.polskirynekwegla.pl * Węgiel koksowy Premium z Australii

Śr. wart. 4

9

14

19

24

Uprawnienia do emisji CO2[EUR/t]

Śr. wart.

22,09

9,77

5,16

1Q2017 1Q20191Q2018

Najważniejsze wydarzenia w 1Q2019

German Gaspool (GLP) Natural Gas - kontrakty 1M [EUR/MWh]

18,8118,17

1Q2017 1Q20191Q2018

1Q2017 1Q20191Q20181Q2017 1Q20191Q2018

3,6

4,1

4,6

USD/RON

5

Otoczenie rynkowe: sytuacja walutowa

4,1

4,3

4,5EUR/PLN

4,18

4,32

4,17

3,79

4,24

4,30

1Q2017 1Q20191Q2018

Osłabienie PLN i RON, odpowiednio względem

EUR i USD, wpływa pozytywnie na wyniki finansowe Grupy.

Szacowana roczna ekspozycja wynikowa Grupy (przychody

w walucie vs. koszty w walucie) w 2018:

ok. 100 mln EUR oraz ok. 80 mln USD.

Grupa stosuje naturalny hedging oraz instrumenty

zabezpieczające przed zmianą kursów walut wg przyjętej polityki.

Śr. wart.

Śr. wart.


Źródło: Reuters

1Q2017 1Q20191Q2018

6

Biznes: istotne zdarzenia

Efektywne zarządzanie ceną soli warzonej w celu maksymalizacji marż

Aktywne zarządzanie wolumenami pomiędzy lokalizacjami

Zakończenie integracji biznesowej z Proplanem

Optymalizacja portfela klientów w piankach (maksymalizacja marży)

Zaawansowane prace R&D w żywicach

Zwiększenie portfolio klientów

w krzemianach

W środkach ochrony roślin rozwój oferty produktowej

(5 nowych produktów), sprzedaży i marketingu

Zarządzanie miksemproduktowym

(10 nowych wzorów)i strukturą klientów

w opakowaniach

Finalizacja realizacji inwestycji nowej linii produkcyjnej sody oczyszczonej w Stassfurcie

Umacnianie relacji z klientami, rozwój logistyki i serwisu posprzedażowego


Rozpoczęcie przeglądu struktur Grupy CIECH: korporacyjno-organizacyjnej oraz aktywów

Stabilizacja popytu na krzemionkę

strącaną na wysokim poziomie

S. SODOWY S. ORGANICZNY S. KRZEMIANY I SZKŁO



3. Outlook

4. Załączniki

8

Rachunek wyników

[mln PLN] 1Q2019 1Q2018 r/r

Przychody 952,7 885,7 7,6%

Zysk brutto na sprzedaży

192,8 206,6 -6,7%

Marża brutto na sprzedaży

20,2% 23,3% -3,1 p.p.

EBITDA 160,3 165,4 -3,1%

Marża EBITDA 16,8% 18,7% -1,8 p.p.

EBITDA (Z) 159,6 167,6 -4,8%

Marża EBITDA (Z) 16,8% 18,9% -2,2 p.p.

EBIT 83,4 102,1 -18,3%

Marża EBIT 8,8% 11,5% -2,8 p.p.

Wynik netto 62,6 74,0 -15,4%

Marża netto 6,6% 8,4% -1,8 p.p.

EBITDA (Z) - EBITDA skorygowana o nietypowe zdarzenia jednorazowe


Przychody:

• wzrosty cen sody na rynku europejskim i tzw. rynkach zamorskich, cen soli, cen energii elektrycznej w Niemczech;

• konsolidacja wyników przejętego Proplanu; wyższe przychody w ŚOR CIECH Sarzyna;

• wyższa sprzedaż krzemianów w efekcie przebudowy jednego z pieców.

EBITDA (Z):

• czynniki biznesowe omówione na kolejnych slajdach w ujęciu segmentowym.

Wynik netto:

• niższe wyniki na podstawowej działalności;

• wyższe koszty odsetkowe w efekcie wyższego poziomu wykorzystanego długu.

9

Wyniki vs. konsensus

[mln PLN] Wykonanie 1Q2019 Konsensus 1Q2019 Zakres prognoz

Przychody 952,7 949,2 927,1 - 978,0

EBITDA 160,3 164,2 160,7 - 170,0

Marża EBITDA 16,8% 17,3% -

EBITDA (Z) 159,6 164,2 160,7 - 170,0

Marża EBITDA (Z) 16,8% 17,3% -

EBIT 83,4 91,3* 83,7 - 102,2*

Marża EBIT 8,8% 9,6%* -

Wynik netto 62,6 61,9 55,4 - 70,1

Marża netto 6,6% 6,5% -

Konsensus PAP na bazie prognoz z 9 biur maklerskich i 8 biur maklerskich (*)


595 640

621

585

621

2018 2019

147 133

154

114

122

2018 2019

10

Segment sodowy

Przychody [mln PLN]

Q1 Q2 Q3 Q4

EBITDA (Z) [mln PLN]

Na plus w 1Q r/r:

• wyższe ceny sody;

• wyższe ceny soli suchej szczególnie w produktach soli do uzdatniania wody, spożywczej i do elektrolizy;

• osłabienie PLN i RON wobec odpowiednio EUR i USD.

Na minus w 1Q r/r:

• niższe ilości sprzedaży sody (ok. -4% r/r) w wyniku budowania zapasów pod planowany postój i remont;

• wyższe ceny surowców energetycznych, certyfikatów CO2 oraz energii elektrycznej;

• wyższe wskaźniki zużycia w efekcie niestabilnej produkcji sody;

• niekorzystny miks produktowy w soli w wyniku niestabilnej produkcji pary.

Ujęcie r/r


-9,5%7,6%

11

Segment organiczny

211 238

216

203

256

2018 2019

16,322,6

15,6

13,7

30,4

2018 2019

Na plus w 1Q r/r:

• środki ochrony roślin - wyższa sprzedaż w Polsce (wzrost rynku o ok. 8%), konsolidacja wyników Proplanu i wzrost hiszpańskiego rynku agro (ok. +4% r/r), przekładający się na większy popyt na produkty CIECH;

• pianki - efektywne zarządzanie marżą w obliczu silnej presji ze strony konkurencji oraz spadających cen surowców.

Na minus w 1Q r/r:

• żywice - utrzymująca się nadpodaż żywic koreańskich (epoksydy) co przekłada się na agresywne działania konkurencji i spadek marż.

Q1 Q2 Q3 Q4

Ujęcie r/r*Źródło: PAMS


Przychody [mln PLN]


38,7%12,8%

12

Segment krzemiany i szkło

62,9 59,6

57,4

63,8

64,9

2018 2019

7,3 9,1

11,0

9,9

6,4

2018 2019

Na plus w 1Q r/r:

• krzemiany - wyższe wolumeny sprzedaży szklistego krzemianu sodu (ok. +12% r/r), oraz ceny (wzrost cen na europejskim rynku krzemianu sodu: płynne oraz stałe) - poprawa rentowności;

• opakowania - wyższe ceny.

Na minus w 1Q r/r:

• ceny surowców (soda oraz piasek) oraz gazu.

Q1 Q2 Q3 Q4

Ujęcie r/r


Przychody [mln PLN]


24,7%-5,2%

13

CAPEXWyniki finansowe za 1Q2019

2015 2016 2017 2018 1Q2018 1Q2019

Akwizycje**

Rozwojowy

Środowiskowy

Odtworzeniowy

R&D

Pozostałe

CAPEX* [mln PLN]

*Zgodnie ze sprawozdaniem z przepływów pieniężnych** Nabycie udziałów w Proplan Plant Protection Company, S.L. za kwotę 173 mln PLN, z czego 156 mln PLN zostało zapłacone w dacie transakcji, a 10% stanowi płatność odroczona w czasie.

504490

411

461

617

156

9873

Układ uproszczony

14

Cash flow

[mln PLN] 1Q2019 1Q2018

EBITDA (Z) 160 168

Kapitał obrotowy -162 -164

Odsetki zapłacone -2 -1

Podatek zapłacony -15 -14

Pozostałe -2 7

Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej -22 -4

CAPEX -73 -98

Pozostałe -27 -19

Przepływy pieniężne z działalności inwestycyjnej -100 -118

Free cash flow -123 -122

Finansowanie dłużne 60 -2

Przepływy pieniężne z działalności finansowej 60 -2

Przepływy netto razem -62 -124

Środki pieniężne na koniec okresu 130 366

Działalność operacyjna:• zmiana kapitału obrotowego przede

wszystkim związana wzrostem zapasów (głównie wyroby gotowe w agro -przygotowanie do sprzedaży sezonowej), zwiększeniem stanu należności (wyższe ceny sody i sprzedaż ŚOR);

• na resztę zmiany składa się m.in. zmiana stanu rezerw krótkoterminowych, świadczeń pracowniczych, niehandlowych zobowiązań i innych należności krótkoterminowych.

Działalność inwestycyjna:

• wydatki związane z realizowanym programem inwestycyjnym w Grupie CIECH na niższym poziomie niż w roku ubiegłym;

• pozostałe przepływy inwestycyjne to głównie wydatki na rozliczenie zakupu certyfikatów CO2.

Działalność finansowa:

• finansowanie dłużne - nadwyżka wykorzystanych kredytów (overdraft i RCF) nad spłaconymi.


Wskaźnik dług netto/EBITDA (Z) pozostaje na bezpiecznym poziomie - zgodnie z umowami kredytowymi podstawowy kowenant obowiązujący Grupę to wskaźnik dług netto/EBITDA (Z) ≤ 4,00x.

Wskaźnik dług netto/EBITDA (Z) na wyższym poziomie niż na koniec 2018 z uwagi na wyższe zadłużenie odsetkowe oraz niższe saldo środków pieniężnych.

Na potrzeby kowenantów z umowy kredytowej dług netto liczony jest wg zasad sprzed wejścia w życie MSSF 16 - wskaźnik dług netto/EBITDA (Z) liczony w ten sposób wynosi 2,6x na koniec 1Q2019.

15

Wskaźnik zadłużeniaWyniki finansowe za 1Q2019

1 261

1 479

1 213 1 182

1 361

1 196

937

1 502

1 756

3,9

3,5

2,7

2,31,8

1,41,2

2,4

2,8

2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 1Q2019

Zadłużenie netto [mln PLN] Dług netto/EBITDA (Z)

Dług netto/ EBITDA (Z)



3. Outlook

4. Załączniki

17

Realizacja kluczowych inwestycji

Soda oczyszczona o jakości farmaceutycznej w CIECH Soda DeutschlandProdukty o najwyższej jakości oraz zwiększenie zdolności produkcyjnych sody oczyszczonej (+50 tt/r)

Pierwsze efekty:2Q2019

Nowa kawerna solna w Stassfurcie Zapewnienie odpowiedniej ilości surowca do nowej inwestycji soli warzonej w Niemczech

Pierwsze efekty:2021

Sól warzona w NiemczechZwiększenie mocy produkcyjnych (+450 tt/r) o wysokomarżowe produkty, ekspansja w Europie Zachodniej

Pierwsze efekty:2H2020

Outlook

Instalacja DCB w Inowrocławiu*Nowe moce produkcyjne (+50 tt/r) i obniżenie kosztów produkcji sody oczyszczonej


Inwestycje wspierające proces produkcji sody i soliPoprawa efektywności produkcji, ograniczanie strat produkcyjnych, obniżenie wskaźników zużycia


Wybrane inwestycje realizowane przez Grupę CIECH składające się na CAPEX w nadchodzących latach*Szczegóły na slajdzie 18 oraz 19

Inwestycje w zaplecze energetyczne w Polsce*Zwiększanie efektywności energetyki, ograniczenie emisji CO2

Pierwsze efekty:2022

Planowany wyższy CAPEX w związku z realizacją strategicznych projektów inwestycyjnych

Kontynuacja procesów rejestracyjnych i rozwój produktowy w obszarze środków ochrony roślinNowe produkty generyczne i innowacyjne, zwiększenie ekspozycji zagraniczne

Ciągły proces

Działania R&D w obszarze żywicRozwój specjalistycznych produktów, kompleksowa oferta żywic i żelkotów dla rozwijających się branż

Ciągły proces

18

Wzrost efektywności energetycznejOutlook

Projekt zakładający zmiany w obszarze energetyki w CIECH Soda Polska

Inte

rdys

cyp

linar

ny z

esp

ół

pro

jekt

ow

y: z

ew

nęt

rzn

i sp

ecj

aliś

ci

i eks

per

ci G

rup

y C

IEC

H

Inowrocław

EC

Nastawienie na efektywność: IRR >15% dla projektów inwestycyjnych

EC

Janikowo

Analiza zapotrzebowania produkcji na parę technologiczną

Zwiększenie sprawności i dyspozycyjności energetyki

Zwiększenie wolumenu produkcji sody w wyniku redukcji ograniczeń produkcyjnych

Zmiana miksu energetycznego - ograniczenie emisji CO2

Analiza możliwości zwiększenia efektywności w energetyce i przesyle pary technologicznej

Rozwiązania z niższą wrażliwością na zmianę cen czynników zewnętrznych (energia elektryczna, CO2, gaz, węgiel)

Większa sprawność i dyspozycyjność

*Elektrociepłownia

Projekt dla poszczególnych EC*

Zwiększenie produkcji energii elektrycznej

Nowa jednostka o dużej dyspozycyjności

Rezerwa każdego z istniejących kotłów

Źródła ciepła bazujące na paliwie gazowym (np. kocioł odzysknicowy, turbina gazowa małej mocy, kocioł

gazowy)

Odbudowa istniejących urządzeń i instalacji

19

Efektywniejsze aktywa sodowe Outlook

Nowa instalacja DCB w Inowrocławiu - zwiększenie produkcji i efektywności kosztowej w sodzie

Obniżenie kosztów wytworzenia sody oczyszczonej

Zwiększenie mocy produkcyjnej sody kalcynowanej o 50 tt/r

Możliwość zwiększenia poziomu produkcji bez konieczności ponoszenia dużych nakładów na wszystkie węzły produkcyjne

Możliwość elastycznego zarządzania produkcją w zależności od potrzeb

Węzeł DCB z kolumną dekarbonizacyjną wraz z filtrem taśmowym

Nowa instalacja zaprojektowana z wykorzystaniem najbardziej efektywnych rozwiązań w biznesie sodowym

Inowrocław

+ instalacja DCB

20

Priorytety 2019Outlook

Realizacja Strategii Grupy CIECH na lata 2019-2021 zgodna z planem

Ustabilizowanie dostępności i wydajności instalacji produkcyjnych na optymalnym poziomie

Realizacja projektów inwestycyjnych

Zmodyfikowanie struktury organizacyjnej Grupy i doskonalenie operacji biznesowych

Realizacja nowej strategii w zakresie HR

Kontynuacja przeglądu struktury Grupy - elastyczne podejście do zarządzania portfelem aktywów

Zamknięcie finansowania oraz zwiększenie hedgingu

Intensywny rozwój portfela produktów z wykorzystaniem czynnika innowacji

Uruchomienie długoterminowego programu motywacyjnego



3. Outlook

4. Załączniki

22

Rachunek wyników

[tys. PLN] 1Q2019 1Q2018 r/r

Przychody netto ze sprzedaży 952 705 885 670 7,6%

Koszt własny sprzedaży (759 947) (679 044) 11,9%

Zysk/(strata) brutto na sprzedaży 192 758 206 626 -6,7%

Pozostałe przychody operacyjne 15 626 11 317 38,1%

Koszty sprzedaży (67 560) (67 555) 0,0%

Koszty ogólnego zarządu (46 298) (37 147) 24,6%

Pozostałe koszty operacyjne (11 151) (11 158) -0,1%

Zysk/(strata) na działalności operacyjnej 83 375 102 083 -18,3%

Przychody finansowe 5 262 4 967 5,9%

Koszty finansowe (15 653) (11 257) 39,1%

Przychody / (koszty) finansowe netto (10 391) (6 290) 65,2%

Zysk/(strata) przed opodatkowaniem 73 306 95 789 -23,5%

Podatek dochodowy (10 663) (21 739) -50,9%

Zysk/(strata) netto z działalności kontynuowanej 62 643 74 050 -15,4%

Załączniki

23

Wyniki po segmentachZałączniki

[tys. PLN]Segment

sodowy

Segment

organiczny

Segment

KiS

Segment

transportowy

Pozostała

działalność

Funkcje

Korp.Eliminacje RAZEM

1Q2019

Przychody ze sprzedaży razem 639 694 237 827 59 622 35 848 38 571 - (58 857) 952 705

Koszt własny sprzedaży (492 110) (190 585) (46 318) (33 064) (30 219) - 32 349 (759 947)

Zysk /(strata) brutto na sprzedaży 147 584 47 242 13 304 2 784 8 352 - (26 508) 192 758

Zysk /(strata) na działalności operacyjnej 78 242 12 120 5 125 614 3 769 (16 077) (418) 83 375

Zysk /(strata) przed opodatkowaniem 76 569 12 372 5 174 518 3 493 (24 402) (418) 73 306

Amortyzacja 55 276 10 372 5 118 3 673 563 1 927 - 76 929

EBITDA 133 518 22 492 10 243 4 287 4 332 (14 150) (418) 160 304

EBITDA znormalizowana 132 568 22 637 9 150 4 263 4 296 (14 122) 778 159 570

1Q2018

Przychody ze sprzedaży razem 594 990 210 679 62 942 34 797 33 016 - (50 754) 885 670

Koszt własny sprzedaży (429 171) (179 015) (46 595) (29 590) (25 704) - 31 031 (679 044)

Zysk /(strata) brutto na sprzedaży 165 819 31 664 16 347 5 207 7 312 - (19 723) 206 626

Zysk /(strata) na działalności operacyjnej 97 289 9 150 2 403 2 453 5 037 (15 480) 1 231 102 083

Zysk /(strata) przed opodatkowaniem 94 900 5 701 2 495 2 387 4 956 (15 881) 1 231 95 789

Amortyzacja 47 752 7 137 4 910 1 457 667 1 413 - 63 336

EBITDA 145 041 16 287 7 313 3 910 5 704 (14 067) 1 231 165 419

EBITDA znormalizowana 146 907 16 307 7 317 4 367 5 600 (14 159) 1 232 167 571

24

Skrócony bilansZałączniki

[tys. PLN] 31.03.2019 31.12.2018

AKTYWA

Aktywa trwałe razem 3 665 355 3 558 745

Aktywa obrotowe razem 1 300 580 1 272 558

Aktywa razem 4 965 935 4 831 303

PASYWA

Kapitał własny właścicieli jednostki dominującej 2 007 611 1 969 827

Udziały niekontrolujące 347 288

Kapitał własny razem 2 007 958 1 970 115

Zobowiązania długoterminowe razem 1 696 968 1 627 589

Zobowiązania krótkoterminowe razem 1 261 009 1 233 599

Zobowiązania razem 2 957 977 2 861 188

Pasywa razem 4 965 935 4 831 303

25

Kapitał obrotowyZałączniki

[tys. PLN] 31.03.2019 31.12.2018

1. Aktywa obrotowe, w tym: 1 300 580 1 272 558

Zapasy 448 734 438 518

Należności z tytułu dostaw i usług oraz zaliczki na dostawy 451 321 377 072

2. Środki pieniężne i inne inwestycje krótkoterminowe 153 786 221 971

3. Aktywa obrotowe skorygowane (1-2) 1 146 794 1 050 587

4. Zobowiązania krótkoterminowe, w tym: 1 261 009 1 233 599

Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz zaliczki otrzymane na dostawy 338 712 447 871

5. Kredyty krótkoterminowe i inne krótkoterminowe zobowiązania finansowe* 438 074 324 737

6. Zobowiązania krótkoterminowe skorygowane (4-5) 822 935 908 862

7. Kapitał obrotowy z uwzględnieniem kredytów krótkoterminowych (1-4) 39 571 38 959

8. Kapitał obrotowy (3-6) 323 859 141 725

*Inne krótkoterminowe zobowiązania finansowe obejmują krótkoterminowe zobowiązania z tytułu leasingu finansowego + krótkoterminowe zobowiązania z tytułu instrumentów pochodnych + zobowiązania z tytułu faktoringu.

Niniejsze opracowanie zostało sporządzone wyłącznie w celach informacyjnych, zawiera jedynie informacje podsumowujące i nie ma wyczerpującego charakteru, ani nie jest przeznaczone do tego, by być jedyną podstawą jakiejkolwiek analizylub oceny. CIECH S.A. nie składa żadnych zapewnień (wyraźnych lub dorozumianych) w zakresie informacji przedstawionych w niniejszym opracowaniu i nie należy polegać na żadnych informacjach zawartych w niniejszym dokumencie, łączniez zawartymi w nim prognozach, szacunkach i opiniach. CIECH S.A. nie przyjmuje żadnej odpowiedzialności za ewentualne błędy, pominięcia lub nieprawidłowości zawarte w niniejszym dokumencie. Zostały w nim wykorzystane źródłainformacji, które CIECH S.A. uznaje za wiarygodne i dokładne, jednak nie ma gwarancji, że są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny. Niniejsze opracowanie nie stanowi reklamy ani oferowania papierów wartościowychw publicznym obrocie. Opracowanie może zawierać stwierdzenia dotyczące przyszłości, które stanowią ryzyko inwestycyjne lub źródło niepewności i mogą istotnie różnić się od faktycznych rezultatów. CIECH S.A. nie ponosi odpowiedzialnościza efekty decyzji, które zostały podjęte na podstawie niniejszego opracowania. Odpowiedzialność spoczywa wyłącznie na korzystającym z opracowania. Opracowanie podlega ochronie wynikającej z ustawy o prawie autorskim i prawachpokrewnych. Powielanie, publikowanie lub jego rozpowszechnianie wymaga pisemnej zgody CIECH S.A.

KONTAKT DLA INWESTORÓW:Małgorzata MłynarskaPełnomocnik Zarządu ds. Relacji Inwestorskich+48 669 600 567, [email protected]

Nowoczesny i efektywny holding chemiczny

Documents

Wyniki finansowe za 1Q2019 - CIECH€¦ · Wskaźnik dług netto/EITDA (Z) na wyższym poziomie niż na koniec 2018 z uwagi na wyższe zadłużenie odsetkowe oraz niższe saldo środków