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WEEKLY SIF - ICAPNúmero 252 - 6 de Septiembre de 2010
Contenido
Tema de la Semana 1Tasas, Bonos y Revisables 3Tipos de Cambio 4Internacional 6Escenarios Weekly 8Encuestas 9Afores 10Sociedades de Inversión 11Deuda Privada 16Noticias Relevantes 17Encuesta Inflación 19Agenda Económica 20Mercado en Cifras 22
La visión de Bernanke gana terreno
La recesión de la economía de Estados Unidosdel 2008 – 2009 es la más profunda después de laobservada entre 1929 y la década de los añostreinta.
Ni siquiera el hundimiento del ciclo económico delos ochentas fue tan grande.
La comparación cuantitativa sirve paradimensionar el tamaño de la crisis, pero unarevisión cualitativa hace más claro que no hayrecetas para salir de ella.
Actualmente la economía norteamericana estáaltamente globalizada, el flujo de información esen tiempo real y la tecnología financiera permiteque los grandes capitales se muevan a granvelocidad, tanto en instrumentos por invertir,como en países para escoger.
Esto no existía en los años ochenta y mucho menos en ladécada de los treinta.
Hoy no sirven las visiones ofertistas aplicadas por RonaldRegan para salir de la recesión de aquella época, se quierenponer de moda bajo el pretexto de que las familias yempresas norteamericanas ahorran y tienen liquidez, peroque supuestamente no gastan porque son racionales yesperan un aumento de impuestos por el enorme déficitfiscal.
1
Ni siquiera consideramos válida la otra posturaradical llamada Neokeynesiana, que implicaría otraronda de estímulos fiscales fuertes junto conproyectos de inversión conjuntos entre empresas ygobierno para crear empleos.
Todo parece indicar que la postura de la Fed y deBernanke, al menos la manifestada el viernes de lasemana antepasada en el llamado dela política monetaria, es heterodoxa, es decir, usatodas las herramientas sin distingo de ideologíaseconómicas y espera ganar tiempo, para ver sifuncionan.
Los mercados están nerviosos, pero los datos de losISM (manufacturero y de servicios) y de la nómina noagrícola muestran que la economía sólo se estádesacelerando, la posibilidad de una “W” siguesiendo baja (de 25% a 30% según sondeos entreeconomistas norteamericanos).
Igualmente la profundidad de la recesión y la enorme destrucción de empleos nos lleva a pensar que medidas como larecompra de bonos, para mantener bajas sus tasas, durarán lo que queda del 2010 y todo el 2011.
Los repentinos repuntes de las tasas de los bonos de 10 años son temporales y no significan un cambio de tendencia.
“Super Bowl”
2
Tasas, Bonos y Revisables
Inflación baja para agosto apuntalarevisión de pronósticos
Nuevamente el reporte de inflación de agosto,esperada para esta semana, será notablemente pordebajo de los pronósticos oficiales.
El dato apoya nuestra hipótesis de una posiblerevisión de las bandas de Banxico en octubre, con lapresentación del Informe Trimestral de Inflación.
Para nosotros este sería el primer paso para abrir lapuerta a una baja de la tasa de referencia en elprimer trimestre del 2011.
El es de localessell off
Los primeros datos oficiales de tenencia, hasta el miércoles 25 de agosto(más de la mitad de la semana antepasada), cuándo se dio el repunteviolento de las tasas de los bonos, muestran que los extranjeros novendieron.
Todo parece indicar que son los inversionistas institucionales y loslos causantes de los ajustes.
La volatilidad puede seguir, pero los estructurales marcan que el rumbode las tasas de los bonos es a la baja:
La política de tasas bajas de bonos en Estados Unidos, graciasa las recompras de la Fed, será duradera.Los datos de inflación local mantienen alta la expectativa de unmayor relajamiento monetario en el 2011.
stoplosses
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3
Tipos de Cambio
Contablemente es casi imposible una macrodevaluación del peso
La aritmética básica de la balanza de pagosda una probabilidad mínima a una macrodevaluación: los dólares que faltan por lastransacciones comerciales y servicios sonabastecidos, aún con fuertes remanentes,por la balanza de capitales (ver gráfico).
En pocas palabras, sobran dólares, por esohay una acumulación acelerada dereservas internacionales, que sirven paraque Banxico intervenga de maneradiscrecional el mercado en caso deexagerados con raíces especulativas.
Los altibajos en el tipo de cambio sedeben exclusivamente a la entrada ysalida de inversionistas en el mercado defuturos, tanto de Chicago, como de
.
No hay riesgo de una gran devaluacióndel peso.
rallys
forwards
4
Recuperación temporal del euro
La semana pasada el Banco Central de Europa mejoró la expectativa de crecimiento:
De 0.7% - 1.3% a 1.4% - 1.8% para el 2010.
Para el 2011 lo mejoró de 0.2% -1.2% a un rango de 0.5% - 2.3%
La decisión fortaleció un poco al euro.
No lo consideramos una tendencia estructural, seguimos viendo debilidad en la divisa europea a mediano plazo,porque no ha desaparecido el riesgo de una crisis de deuda soberana.
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5
Internacional
Lejos el fantasma de deflación, bonos de 10 añosen EE.UU. a 2.20%
Poco a poco las variables macro importantes, sonligeramente mejores, incluso, alejan a losfenómenos de desastre de los mercados.
Los datos recientes de la inflación en la zona delEuro y en Estados Unidos arrojan que estaseconomías no están a un paso de la deflación, loque generaría un escenario de estancamiento odepresión económica.
El reporte de una inflación anual de 1.4% en julio en lavariación de precios subyacentes del gasto alconsumo personal en Estados Unidos, es una buenanoticia y debe llevar a los analistas a descartar uncuadro de deflación.
Este indicador es el que toma la Fed como referencia parasus decisiones de Política Monetaria.
6
Por: Joel Martínez y Georgina Ruíz
La inflación baja, sin riesgo de deflación, es también un buen pilar para mantener la política de recompra de bonos o hastade ampliarla con emisión primaria de dinero.
De hecho, nosotros estimamos que la tasa de los bonos de 10 años en Estados Unidos puede alcanzar niveles de 2.20% enel primer trimestre del 2011.
7
Escenarios Weekly
8
Expectativas de Inflación en México
Encuestas
ExpectativasdeInflacióndel INPCpara2011
3.70
3.52
3.573.59
3.683.70 3.70
3.68
3.75
3.83
3.86
4.04
3.98
3.913.89
3.973.98
3.95
3.923.90
3.40
3.50
3.60
3.70
3.80
3.90
4.00
4.10
Dic Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr May Jun Jul
Po
rce
nta
je
Fuente:ElaboraciónpropiacondatosdeBanxico
2008 2009 2010
ExpectativasdeInflaciónPromedioAnual del INPCPeriodo: 2015- 2018
3.39
3.36
3.43
3.49
3.45
3.32
3.34
3.38
3.42
3.463.45
3.493.48
3.513.50
3.62
3.52
3.42
3.51
3.53
3.51
3.533.54
3.53
3.25
3.30
3.35
3.40
3.45
3.50
3.55
3.60
3.65
Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr May Jun Jul
Po
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je
Fuente: ElaboraciónpropiacondatosdeBanxico
2008 2009 2010
Expectativas de Inflación Mediano Plazo Encuesta Banxico*
3.393.38
3.443.42
3.46
3.54
3.653.66 3.66
3.80
3.97
3.93
3.563.54
3.55
3.603.62
3.63
3.67
3.71
3.81
3.87
3.73
3.673.69 3.69
3.733.72
3.74
3.69
4.02
3.30
3.40
3.50
3.60
3.70
3.80
3.90
4.00
En
e-0
8
Feb
-08
Mar-
08
Ab
r-0
8
May-0
8
Ju
n-0
8
Ju
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8
Ag
o-0
8
Sep
-08
Oct-
08
No
v-0
8
Dic
-08
En
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9
Feb
-09
Mar-
09
Ab
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9
May-0
9
Ju
n-0
9
Ju
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9
Ag
o-0
9
Sep
-09
Oct-
09
No
v-0
9
Dic
-09
En
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0
Feb
-10
Mar-
10
Ab
r-1
0
May-1
0
Ju
n-1
0
Ju
l-1
0
Po
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je
Fuente: Elaboración propia con datos de Banxico
* Los resultados en 2008 se refieren al periodo 2009-2012. De enero a diciembre de 2009 corresponden al periodo 2010-
2013 y a partir de enero de 2010 comprende el periodo 2011-2014.
9
Afores
Activos Netos a Julio de 2010
(Cifras en millones de pesos)
SB1 SB2 SB3 SB4 SB5 TOTAL
Banamex 16,231 45,664 68,550 73,919 18,913 223,276
Bancomer 16,704 46,921 65,901 56,037 9,318 194,882
ING 13,458 37,019 56,831 54,923 8,103 170,333
Profuturo GNP 7,281 27,578 47,362 51,076 6,900 140,197
Inbursa 10,206 35,943 42,519 27,390 5,196 121,255
XXI 8,925 29,414 24,345 15,754 5,833 84,272
Banorte Generali 5,363 14,897 21,495 29,004 10,429 81,188
Pensión ISSSTE 32,040 31,897 5,583 5,441 1,928 76,887
Principal 6,289 12,420 15,562 16,421 3,583 54,276
Invercap 2,263 8,435 13,702 15,872 5,085 45,357
HSBC 2,438 6,559 10,562 14,051 3,656 37,266
Metlife 2,595 6,871 9,377 9,165 2,913 30,921
Coppel 864 3,861 7,206 11,362 6,112 29,406
Azteca 595 1,705 2,931 4,254 2,102 11,587
Afirme Bajío 366 799 1,227 1,549 2,281 6,222
Total 125,618 309,983 393,153 386,219 92,353 1,307,326
Nota: No incluye datos de las Aportaciones Voluntarias, por ello el dato puede tener pequeñas
diferencias con la página de la CONSAR.
Fuente: Elaboración propia con datos de la CONSAR.
Tenencia por Instrumento a Julio de 2010
(Cifras en millones de pesos)
RVN RVI DPN DPI BDN UDI UMS OVG TOTAL
Banamex 9,105 15,907 27,070 11,739 61,211 30,492 13,072 54,680 223,276
Bancomer 17,205 4,936 24,322 8,999 58,766 57,497 4,256 18,902 194,882
ING 9,145 10,533 27,680 9,041 56,373 35,724 4,590 17,248 170,333
Profuturo GNP 21,078 1,666 24,296 9,342 10,774 53,198 6,173 13,671 140,197
Inbursa 3,970 3,971 15,374 1,008 1,207 5,515 - 90,212 121,255
Banorte Generali 7,308 2,833 24,409 7,484 20,435 10,146 3,444 5,128 81,188
XXI 3,524 2,618 15,060 3,902 39,738 9,928 1,092 8,411 84,272
Pensión ISSSTE 2,342 - 9,487 - 15,809 23,899 - 25,349 76,887
Principal 3,482 2,496 11,248 2,726 14,709 15,757 837 3,022 54,276
Invercap 5,569 1,394 9,210 3,094 19,853 403 694 5,140 45,357
HSBC 3,018 1,628 4,389 603 14,434 10,446 47 2,702 37,266
Metlife 2,742 1,343 8,387 2,750 7,801 5,608 36 2,254 30,921
Coppel 1,776 1,187 5,278 1,249 6,773 5,731 - 7,413 29,406
Azteca 903 - 1,297 1,105 4,125 2,688 - 1,470 11,587
Afirme Bajio 453 171 1,337 165 1,192 1,308 - 1,596 6,222
Total 88,823 49,340 202,917 61,335 323,602 260,119 33,220 251,572 1,307,326
Nota: No incluye datos de las Aportaciones Voluntarias, por ello el dato puede tener pequeñas diferencias con la página de la CONSAR.
RVN: RENTA VARIABLE
RVI: RENTA VARIABLE INTERNACIONAL
DPN: DEUDA PRIVADA NACIONAL
DPI: DEUDA PRIVADA INTERNACIONAL
BDN: BONOS GUBERNAMENTALES
UDI: UDIBONOS
UMS: BONOS GUBERNAMENTALES EN DOLARES
OVG: OTROS VALORES GUBERNAMENTALES (BONDESD, BPA182, BPAS, BPAT, CBIC, CETES, DEPBXM)
Fuente: Elaboración propia con datos de la CONSAR.
Tenencia por Instrumento a Julio de 2010
-
10,000
20,000
30,000
40,000
50,000
60,000
70,000
80,000
90,000
100,000
Banam
ex
Bancom
er
ING
Pro
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NP
Inburs
a
Banort
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Metlife
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eB
ajio
Mill
ones
de
Pesos
RVN RVI DPN DPI
BDN UDI UMS OVG
Fuente: Elaboración propia con datos de la CONSAR.
10
Sociedades de Inversión
Activos Netos de Sociedades de Inversión de Enero a Julio de 2010(Miles de Millones de Pesos)
959
987
1,033
1,057
1,080
1,118
1,147
930
970
1,010
1,050
1,090
1,130
1,170
Ene. Feb. Mzo. Abr. May. Jun. Jul.
Mile
sde
Mill
ones
de
Pesos
Fuente:Elaboración propia con datos de la AMIB.
Estructura de Sociedades de Inversión de Enero a Julio de 2010
(Porcentaje)
84.2 83.9 83.1 83.0 82.8 83.4 83.3
15.8 16.1 16.9 17.0 17.2 16.6 16.7
0
20
40
60
80
100
120
Ene. Feb. Mzo. Abr. May. Jun. Jul.
Porc
enta
je
Deuda Renta Variable
Fuente:Elaboración propia con datos de la AMIB.
11
Activos Netos a Julio de 2010
(Miles de Millones de Pesos)
Operadora Clave
Deuda
Físicas y
Morales
Deuda
Físicas
Deuda
Morales
Renta
Variable
Físicas y
Morales
Renta
Variable
Físicas
Renta
Variable
Morales
Total
General
Impulsora de Fondos Banamex IMPFON - 8.2 217.0 - - 44.8 270.0
BBVA Bancomer Gestión OPBBVAG - - 220.3 - - 32.8 253.1
Gestión Santander México SANTANDER - - 149.2 - - 21.1 170.3
Operadora Inbursa de Sociedades de Inversión OPINBUR 11.1 5.1 7.4 - - 49.2 72.8
Scotia Fondos OSCOTIA - - 50.9 - - 5.7 56.6
Actinver ACTINVER 3.9 30.0 11.9 - - 8.4 54.2
HSBC Operadora de Fondos OPHSBC 8.0 32.0 8.1 - - 0.9 49.0
Ixe Fondos OIXE 6.2 0.7 24.9 - - 3.0 34.9
Operadora de Fondos Banorte OBANORT 16.5 3.9 8.2 - - 5.7 34.3
Operadora de Fondos Nafinsa OFINSA 20.9 0.0 2.3 - - 0.4 23.6
Operadora GBM OPGBM 3.8 0.7 10.3 - 0.67 5.2 20.7
ING Investment Management México ING - - 12.7 - - 4.5 17.2
Interacciones Sociedad Operadora de Sociedades de Inversión OINTER 0.0 0.5 11.9 - - 1.5 13.9
Prudential Financial Operadora de Sociedades de Inversión APOLO 0.9 0.3 11.0 - - 1.4 13.5
Vector Fondos VECTOR 0.0 0.3 10.0 - - 0.8 11.1
Value Operadora de Sociedades de Inversión OPVALUE 1.5 1.0 6.9 - - 1.3 10.7
Operadora Valmex de Sociedades de Inversión OVALMEX 2.7 4.2 0.3 0.8 - 0.9 8.9
Principal Fondos de Inversión PRINPAL - - 7.8 - - 0.7 8.5
Invex Operadora OPINVEX 2.7 2.5 0.1 - - 0.6 5.8
Monex Operadora de Fondos OPMONEX - - 4.8 - - 0.1 4.9
Multivalores Sociedad Operadora de Sociedades de Inversión MVOPE 0.1 1.8 0.7 - - 0.2 2.7
Finaccess México FACCESS - - 2.6 - - - 2.6
Intercam Fondos OINTCAM - - 1.9 - - - 1.9
Sei-Compass Investments SEICOMP - - 0.9 0.6 - 0.3 1.8
Operadora Mifel OPMIFEL - 0.0 1.3 - - 0.0 1.3
Invercap INVERCP - 0.3 0.6 - - 0.1 1.0
Valores Afirme OAFIRME - - 0.7 - - - 0.7
Administradora Vanguardia VANGDIA 0.2 0.1 0.0 0.0 - - 0.3
Skandia Operadora de Fondos OSKNDIA - - 0.1 - - 0.2 0.3
Franklin Templeton Asset Management México OPFRANK - - 0.0 - - 0.0 0.1
Interesa INTERSA - - - - - 0.0 0.0
Operadora Finamex OPFFINX - - - - - 0.0 0.0
Total General 78.4 91.6 784.7 1.4 0.7 189.9 1,146.7
Fuente: Elaboración propia con datos de la AMIB.
12
Principales Instrumentos de Deuda y Renta Variable en
las Carteras de Sociedades de Inversión
Julio de 20109.7%
12.1%
10.7%
12.1%
5.1%7.0%4.7%
5.2%
33.4%
Cetes Bondes D
Bpat's Bonos "M" a 20 años
Bpas Acciones
Bpis Acciones de Sociedades de Inversión de Deuda Nacionales
Otros
Fuente: Elaboración propia con datos de la AMIB.
13
Cartera a Julio de 2010
(Miles de millones de títulos operados)
Operadora Clave
Deuda
Físicas y
Morales
Deuda
Físicas
Deuda
Morales
Renta
Variable
Físicas y
Morales
Renta
Variable
Físicas
Renta
Variable
Morales
Total
General
Operadora Inbursa de Sociedades de Inversión OPINBUR 4.01 2.83 3.92 0.00 0.00 19.60 30.36
Impulsora de Fondos Banamex IMPFON 0.00 0.08 14.60 0.00 0.00 2.86 17.54
Gestión Santander México SANTANDER 0.00 0.00 9.38 0.00 0.00 4.65 14.03
BBVA Bancomer Gestión OPBBVAG 0.00 0.00 5.14 0.00 0.00 1.54 6.68
Scotia Fondos OSCOTIA 0.00 0.00 5.97 0.00 0.00 0.24 6.21
Operadora de Fondos Banorte OBANORT 0.99 0.66 2.29 0.00 0.00 0.90 4.84
Interacciones Sociedad Operadora de Sociedades de Inversión OINTER 0.00 0.01 2.31 0.00 0.00 0.07 2.38
Actinver ACTINVER 0.07 0.80 0.20 0.00 0.00 0.78 1.85
HSBC Operadora de Fondos OPHSBC 0.14 1.53 0.11 0.00 0.00 0.03 1.81
Ixe Fondos OIXE 0.12 0.08 0.69 0.00 0.00 0.75 1.64
ING Investment Management México ING 0.00 0.00 0.69 0.00 0.00 0.62 1.32
Operadora GBM OPGBM 0.16 0.01 0.52 0.00 0.21 0.28 1.18
Operadora de Fondos Nafinsa OFINSA 0.44 0.00 0.31 0.00 0.00 0.02 0.78
Operadora Valmex de Sociedades de Inversión OVALMEX 0.08 0.19 0.00 0.27 0.00 0.03 0.57
Invex Operadora OPINVEX 0.14 0.35 0.01 0.00 0.00 0.03 0.53
Vector Fondos VECTOR 0.00 0.01 0.37 0.00 0.00 0.02 0.40
Monex Operadora de Fondos OPMONEX 0.00 0.00 0.33 0.00 0.00 0.00 0.33
Prudential Financial Operadora de Sociedades de Inversión APOLO 0.01 0.00 0.25 0.00 0.00 0.03 0.29
Sei-Compass Investments SEICOMP 0.00 0.00 0.17 0.02 0.00 0.00 0.19
Principal Fondos de Inversión PRINPAL 0.00 0.00 0.17 0.00 0.00 0.02 0.19
Multivalores Sociedad Operadora de Sociedades de Inversión MVOPE 0.00 0.10 0.06 0.00 0.00 0.01 0.17
Invercap INVERCP 0.00 0.01 0.06 0.00 0.00 0.07 0.14
Value Operadora de Sociedades de Inversión OPVALUE 0.01 0.01 0.06 0.00 0.00 0.03 0.12
Finaccess México FACCESS 0.00 0.00 0.03 0.00 0.00 0.00 0.03
Skandia Operadora de Fondos OSKNDIA 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.02 0.02
Administradora Vanguardia VANGDIA 0.00 0.02 0.00 0.00 0.00 0.00 0.02
Intercam Fondos OINTCAM 0.00 0.00 0.02 0.00 0.00 0.00 0.02
Operadora Mifel OPMIFEL 0.00 0.00 0.01 0.00 0.00 0.00 0.01
Valores Afirme OAFIRME 0.00 0.00 0.01 0.00 0.00 0.00 0.01
Interesa INTERSA 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.01 0.01
Operadora Finamex OPFFINX 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
Franklin Templeton Asset Management México OPFRANK 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
Total General 6.17 6.70 47.70 0.29 0.21 32.62 93.69
Fuente: Elaboración propia con datos de la AMIB.
14
Cartera a Julio de 2010
(Miles de millones en valor contable total)
Operadora Clave
Deuda
Físicas y
Morales
Deuda
Físicas
Deuda
Morales
Renta
Variable
Físicas y
Morales
Renta
Variable
Físicas
Renta
Variable
Morales
Total
General
Impulsora de Fondos Banamex IMPFON 0.00 8.22 218.31 0.00 0.00 44.86 271.39
BBVA Bancomer Gestión OPBBVAG 0.00 0.00 220.66 0.00 0.00 32.75 253.41
Gestión Santander México SANTANDER 0.00 0.00 144.19 0.00 0.00 21.22 165.41
Operadora Inbursa de Sociedades de Inversión OPINBUR 11.07 5.10 7.44 0.00 0.00 49.35 72.96
Scotia Fondos OSCOTIA 0.00 0.00 50.87 0.00 0.00 5.70 56.56
Actinver ACTINVER 4.09 30.95 12.04 0.00 0.00 8.43 55.52
HSBC Operadora de Fondos OPHSBC 7.97 32.08 8.04 0.00 0.00 0.92 49.01
Ixe Fondos OIXE 6.20 0.70 24.99 0.00 0.00 3.11 34.99
Operadora de Fondos Banorte OBANORT 16.54 4.03 8.26 0.00 0.00 5.71 34.53
Operadora de Fondos Nafinsa OFINSA 20.94 0.02 2.27 0.00 0.00 0.36 23.59
Operadora GBM OPGBM 3.83 0.72 10.35 0.00 0.67 5.28 20.85
ING Investment Management México ING 0.00 0.00 12.73 0.00 0.00 4.50 17.23
Interacciones Sociedad Operadora de Sociedades de Inversión OINTER 0.00 0.49 11.89 0.00 0.00 1.53 13.91
Prudential Financial Operadora de Sociedades de Inversión APOLO 0.89 0.26 11.24 0.00 0.00 1.39 13.78
Vector Fondos VECTOR 0.00 0.26 10.02 0.00 0.00 0.80 11.08
Value Operadora de Sociedades de Inversión OPVALUE 1.49 1.05 6.90 0.00 0.00 1.28 10.72
Operadora Valmex de Sociedades de Inversión OVALMEX 2.71 4.26 0.33 0.79 0.00 0.86 8.96
Principal Fondos de Inversión PRINPAL 0.00 0.00 7.80 0.00 0.00 0.72 8.53
Invex Operadora OPINVEX 2.69 2.46 0.11 0.00 0.00 0.61 5.87
Monex Operadora de Fondos OPMONEX 0.00 0.00 4.89 0.00 0.00 0.06 4.94
Multivalores Sociedad Operadora de Sociedades de Inversión MVOPE 0.05 1.76 0.71 0.00 0.00 0.17 2.70
Finaccess México FACCESS 0.00 0.00 2.55 0.00 0.00 0.00 2.55
Intercam Fondos OINTCAM 0.00 0.00 1.95 0.00 0.00 0.00 1.95
Sei-Compass Investments SEICOMP 0.00 0.00 0.94 0.64 0.00 0.26 1.84
Operadora Mifel OPMIFEL 0.00 0.00 1.30 0.00 0.00 0.00 1.30
Invercap INVERCP 0.00 0.27 0.57 0.00 0.00 0.14 0.98
Valores Afirme OAFIRME 0.00 0.00 0.72 0.00 0.00 0.00 0.72
Administradora Vanguardia VANGDIA 0.19 0.14 0.00 0.01 0.00 0.00 0.33
Skandia Operadora de Fondos OSKNDIA 0.00 0.00 0.05 0.00 0.00 0.20 0.25
Franklin Templeton Asset Management México OPFRANK 0.00 0.00 0.02 0.00 0.00 0.04 0.06
Interesa INTERSA 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.03 0.03
Operadora Finamex OPFFINX 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.01 0.01
Total General 78.67 92.77 782.14 1.44 0.67 190.29 1,145.98
Fuente: Elaboración propia con datos de la AMIB.
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Deuda Privada
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Noticias Relevantes
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ASUR
AUTLAN
BANCOMER
BANORTE
CEMEX
COPAMEX
GAP
GEO
METROFI
MEXICANA
Durante agosto, el tráfico total de pasajeros incrementó 8.9% comparado con el mismo periodo del 2009. En eltráfico nacional, Cancún (que representa el 81% del tráfico total) registró 362,780 viajeros, mientras que en elinternacional fueron 706,869.
Formalizó su participación en una planta hidroeléctrica ubicada en Atexcaco, Puebla. Planea invertir 21 mdd acambio de una participación del 49% en Compañía de Energía Mexicana CEM. La inversión se realizará en lospróximos 6 meses y será fondeada con recursos actuales y la generación de flujo.
El 7 de septiembre llevará a cabo la amortización anticipada parcial de 5,000 bonos bancarios (BACOMER 1-09) aun precio unitario de 102.8023 pesos.Amplía su oferta con cinco fondos internacionales, que incrementan las posibilidades de inversión a las regiones deAsia (excluyendo Japón) y Latinoamérica, además de los países emergentes del mundo.
Descartó a través de un comunicado que haya asumido el control de Mexicana de Aviación por haber ejecutado lasacciones en prenda de esa empresa. Además, afirmó no haber atraído "un solo peso del Fideicomiso deAdministración y Fuente de Pago" constituido por CMA para garantizar los recursos que le fueron otorgados comocrédito por el banco.
Confirmó la extensión de un contrato inicial para promover 350,000 metros cúbicos de concreto para una nuevaplanta de energía en Hamburg-Moorburg, Alemania. Será una de las plantas impulsadas por carbón másavanzadas y eficientes del mundo.
Suscribió un crédito sindicado a 5 años con vida promedio de 3.8 años, con el fin de refinanciar su deuda total. Elcrédito fue liderado por
Redujo sus metas para este año luego del cese de operaciones de Mexicana de Aviación. Los mayores ajustesfueron en su nivel esperado de tráfico que pasó de entre 4% y 6% a un rango de 2.5% y 4%, aunque la expectativade ventas se mantuvo relativamente estable entre 11% y 14% a 11% y 13.5%.
Invertirá 56,000 mdp a lo largo de diez años en dos proyectos diseñados con los Gobiernos de Morelos y del Estadode México.
Solicitó a la corte de Corpus Christi, Texas protección por bancarrota de sus acreedores en Estados Unidos,declarando una deuda por más de 500 mdd, descartando que éste tenga un impacto en el proceso dereestructuración financiera que está llevando a cabo en México, mediante el cual intercambió 18,000 mdp por 40%de su capital y nuevos bonos.
Apartir del mediodía del 28 de agosto, todos los vuelos de Mexicana deAviación fueron suspendidos, tras lo cual elGobierno Federal, a través de la SCT, Sectur, SE y SRE, dio a conocer las acciones emprendidas para atender lasafectaciones que los usuarios pudieran tener como resultado de la suspensión temporal de operaciones del grupo.Aeroméxico, anunció el inicio de operaciones a Mexicali desde la Ciudad de México y Guadalajara a partir del 6 deseptiembre y desde Monterrey a partir del 11 de octubre.Volaris inauguró la ruta que conecta a la Ciudad de México con Mexicali y Baja California, con lo cual reafirma suestrategia de consolidación nacional.Apartir del 9 de septiembre, la ruta México - Puerto Escondido, que cubría Mexicana, será operada porAeromar.
Cooperatieve Centrale Raifferisen-Boerenleenbank B.A., Radobank Nederland, New YorkBranch.
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AmericanAirlines y su socio regionalAmerican Eagle, anunciaron que asistirán a los pasajeros afectados por lasuspensión de operaciones de Mexicana de Aviación. Ambas aerolíneas están ofreciendo un descuentoespecial de 20% a los pasajeros con boletos confirmados en vuelos cancelados de Mexicana.El sindicato ASSA anunció un plan de reducción de 25% a sus contratos colectivos, lo cual representaráahorros patronales por 32 mdd anuales, gracias a una votación "histórica" en la que participaron todos losmiembros deASSApor encontrarse sin labores.Tenedora K realizó el pago de salarios de la segunda quincena de agosto a más de 2,500 trabajadores de tierrade Mexicana deAviación.
Mexicana tiene un adeudo con OMAde 130.5 mdp por concepto de servicios aeroportuarios, rentas y conceptode Tarifa de Uso deAeropuertos (TUA).
Prevé invertir 26,800 mdd al año hasta 2019, esperando para este año un gasto de capital de 20,000 mddaproximadamente. Se prepara para emitir deuda por 3,250 mdd; la emisión será realizada en dos tramossindicados, el primero por 1,250 mdd y el segundo por 2,000 mdd.
El Juzgado Segundo de Distrito en materia Civil en la Ciudad de México, aceptó el concurso mercantilsolicitado por la compañía San Luis Co-Inter (SISA), subsidiaria de SanLuis y pidió al IFECM que designara alvisitador respectivo.
Anunció el nombramiento de Gabriel Terrazas Madariaga como Director General Adjunto de Finanzas ensustitución deAlberto Baz, quien dejó el puesto por razones personales.
Lanzó un conjunto de valores agregados a través de su página de Internet, destinada principalmente a losllamados “prosumers” o consumidores pro, como servicio de profesor 24 horas y asesores tecnológicos enLínea, Telmex Maily un amplificador de cobertura similar a un adaptador de corriente diseñado para expandir laseñal Wi-Fi del módem en los hogares.
Presentó ante la Subsecretaría de Desarrollo Urbano y Ordenación del Territorio de la Sedesol y elDepartamento de Vivienda y Desarrollo Urbano de Estados Unidos, el Desarrollo Urbano Sustentable Valle deSan Pedro, en el cual se incorporará el modelo , con el objetivo de brindar educación de calidada sus habitantes.
Pronosticó que otorgará entre 1,000 y 1,500 nuevos créditos hipotecarios para 2011, lo que representaría unincremento de entre 17% y 25% en su portafolio, que actualmente está conformado por 6,000 créditosaproximadamente.
, rama de capital privado de , adquirió unaparticipación accionaria minoritaria sustancial en Controladora Vértice, lo que aumentará su capital enaproximadamente 50%, que utilizará para incrementar el balance general de su subsidiaria HipotecariaVértice, en anticipación a las oportunidades de crecimiento en el mercado financiero de vivienda en México.
Negocia una reestructuración con sus acreedores de deuda en bonos por 1,500 mdd. El objetivo es levantarante tribunales una demanda de concurso mercantil pre acordado.
El 6 de septiembre presentará su reporte de ventas de agosto, para el cual analistas del sector estiman que elcrecimiento en Ventas Mismas Tiendas oscilará en un rango que va del 1.5% al 4.7%; el pronóstico promedioes de 2.9%. En cuanto a ventas totales (incluyendo Centroamérica) el crecimiento esperado es de 27.6%.Renovó 4 Vips en Querétaro con una inversión de 27 mdp, además de modificaciones en la infraestructura, laestrategia incluye un nuevo menú e imagen.Inauguró 3 centros comerciales del formato Aurrerá en Tijuana con una inversión de 350 mdp y generará 474empleos permanentes.
Magnet School
Darby Overseas Investments Franklin Templeton Investments
OMA
PEMEX
SANLUIS
SARE
TELMEX
URBI
VERTICE
VITRO
WALMEX
Encuesta Inflación
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Agenda Económica
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Mercado en Cifras
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CETES TREASURY
Plazos 03-Sep-10 27-Ago-10 20-Ago-10 13-Ago-10 03-Sep-10 27-Ago-10 20-Ago-10 13-Ago-10
Cete 7 4.45 4.45 4.49 4.49 FED 0 - 0.25 0 - 0.25 0 - 0.25 0 - 0.25Cete 28 4.47 4.47 4.51 4.49 1 mes 0.15 0.17 0.15 0.14Cete 91 4.63 4.63 4.64 4.63 3 meses 0.14 0.15 0.15 0.15Cete 182 4.68 4.69 4.69 4.69 6 meses 0.19 0.19 0.19 0.19Cete 364 4.76 4.77 4.76 4.76 1 año 0.25 0.27 0.26 0.26
2 años 0.52 0.56 0.49 0.54
BONOS 3 años 0.81 0.83 0.78 0.81M_BONOS_101223 111 4.66 4.65 4.66 4.67 5 años 1.49 1.49 1.47 1.47M_BONOS_110623 293 4.70 4.70 4.70 4.70 7 años 2.14 2.09 2.07 2.07M0_BONOS_110714 314 4.18 4.18 4.18 4.18 10 años 2.72 2.66 2.62 2.68M_BONOS_111222 475 4.37 4.37 4.39 4.39 20 años 3.49 3.41 3.38 3.56M_BONOS_120621 657 4.69 4.74 4.67 4.70 30 años 3.79 3.69 3.67 3.87M0_BONOS_121220 839 5.20 5.23 5.10 5.15
M_BONOS_130620 1021 5.32 5.35 5.21 5.32 PUNTOS FORWARD
M_BONOS_131219 1203 5.43 5.41 5.26 5.39 1 M 0.0405 0.0428 0.0400 0.0398M_BONOS_140619 1385 5.60 5.54 5.34 5.51 2 M 0.0805 0.0820 0.0795 0.0798M_BONOS_141218 1567 5.74 5.61 5.40 5.61 3 M 0.1205 0.1258 0.1205 0.1183M_BONOS_150618 1749 5.85 5.70 5.49 5.72 6 M 0.2460 0.2535 0.2480 0.2420
M_BONOS_151217 1931 5.97 5.80 5.58 5.77 9 M 0.3790 0.3875 0.3790 0.3735M_BONOS_161215 2295 6.03 5.92 5.65 5.93 1 Y 0.5145 0.5200 0.5115 0.5140M_BONOS_171214 2659 6.15 6.01 5.78 6.08 2 Y 1.1150 1.1050 1.0950 1.0900M_BONOS_181213 3023 6.23 6.08 5.84 6.18 3 Y 1.7150 1.7350 1.7150 1.7025M_BONOS_200611 3569 6.36 6.22 5.93 6.28 4 Y 2.2850 2.3050 2.2850 2.2850M_BONOS_231207 4843 6.74 6.63 6.36 6.66 5 Y 2.8650 2.8850 2.8650 2.8550M_BONOS_241205 5207 6.74 6.61 6.35 6.67
M_BONOS_270603 6117 6.96 6.81 6.56 6.88 IRS TIIE
M_BONOS_290531 6845 7.09 6.91 6.65 6.99 3X1 4.9200 4.9100 4.9100 4.9000M_BONOS_361120 9575 7.23 7.07 6.90 7.17 6X1 4.9400 4.9350 4.9300 4.9350M_BONOS_381118 10303 7.36 7.18 7.00 7.27 9X1 4.9850 4.9600 4.9600 4.9550
13X1 5.0150 4.9950 4.9950 5.0150
UMS 26X1 5.3200 5.2450 5.2200 5.255039X1 5.6100 5.5200 5.3900 5.5100
México "UMS-15" 116.38 117.63 117.63 117.50 52X1 5.8400 5.7250 5.5250 5.7200México "UMS-26" 180.00 184.00 188.00 182.00 65X1 6.0500 5.9250 5.6900 5.9800
91X1 6.4300 6.2850 6.0400 6.3900130X1 6.7700 6.6200 6.3400 6.7050
TIPO DE CAMBIO 195X1 7.1100 6.9600 6.6750 7.0300CASH dólar (SD) 12.9464 13.0173 12.7795 12.7106 260X1 7.3100 7.1600 6.8750 7.2300TOM dólar (24 hrs) 12.9530 13.0223 12.7844 12.7154 390X1 7.4700 7.3200 7.0350 7.3900SPOT dólar (48 hrs) 12.9547 13.0240 12.7860 12.7170Fuente: SIF ICAP
Curva Mercado de Dinero
4.00
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6.00
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Re
nd
imie
nto
03-Sep-10 4.45 4.47 4.63 4.68 4.76 4.66 4.70 4.18 4.37 4.69 5.20 5.32 5.43 5.60 5.74 5.85 5.97 6.03 6.15 6.23 6.36 6.74 6.74 6.96 7.09 7.23 7.36
27-Ago-10 4.45 4.47 4.63 4.69 4.77 4.65 4.70 4.18 4.37 4.74 5.23 5.35 5.41 5.54 5.61 5.70 5.80 5.92 6.01 6.08 6.22 6.63 6.61 6.81 6.91 7.07 7.18
7 28 91 182 364 111 293 314 475 657 839 1021 1203 1385 1567 1749 1931 2295 2659 3023 3569 4843 5207 6117 6845 95751030
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