Ensuring success in Startups investments
Allo Investisseur ?
Ici Startup! Me
comprenez-vous ?Alexandre Peyraud
@AlexPeyraud
Ensuring success in Startups investments
Qui suis-je?
Avant
Informaticien / Développeur, employé de banque
Créateur de Startups: Informatique, Internet,
Hébergement (Server housing), Jeu-vidéo, Finance…
Coach Genilem
Investissement Startups pour Fond éthique / Debiopharm
Aujourd’hui
Intervenant / Jury: HES, Venturelab / Venturekick, Brevet
fédéral PME…
Conseils en Startups - Investisseurs, Business Dev, Serious
gaming
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Généralités sur
l’investissementPour se rappeler de quoi nous parlons…
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Définition de l’Investissement
Dictionnaire: Action de placer des capitaux dans une
entreprise afin d’accroître sa production, d’améliorer
son rendement en se voyant offrir en contrepartie une
partie de l’entreprise et de son contrôle.
Réalité de la Startup: Pouvoir faire ce qu’on aime sans s’ennuyer à courir après des clients.
Réalité de l’investisseur: Trouver le prochain Facebook
pour gagner plein d’argent.
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Réalité vraie
Investissement (ou financement) est de l’argent
extérieur à l’entreprise.
La création de l’entreprise (forme collective ou
morale) est le premier investissement.
L’investissement n’est pas toujours monétaire.
>95% des Startups ont recours à l’investissement
extérieur.
Le premier investisseur extérieur est un proche des
fondateurs.
Tout investissement externe offre en contrepartie une
partie de contrôle de la société
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Déroulement d’un
investissement Rencontre
Pré-analyse
Due Diligence
Valorisation
Term Sheet (contrat d’engagement)
Rédaction des contrats finaux
Conclusion chez Notaire / Avocat
Argent disponible En
viro
n 3
à 6
mo
is
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Des fonds?
Quand?
Lors d’un succès récent (ou à venir, mais sûr)
Jamais en situation de détresse
Avec au minimum 6 mois de cash en réserve
Pour?
Investir dans de l’infrastructure
Investir dans la R&D et le développement produit
Investir dans des compétences
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A quelle valeur?
Valorisations
Revenus
Risques
Va
leu
r
Temps
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Conséquences de
l’investissement Implique une prise de participation (garantie de
l’investisseur).
Obliger d’informer ses actionnaires.
Le Conseil d’administration (Board) devient le vrai
dirigeant de l’entreprise.
Perte de pouvoir des fondateurs.
Tenir ses engagements.
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Solutions d’investissement
Le plus banal:
Investissement en argent et en une fois contre des actions.
Mais il existe aussi:
Prêt d’argent, avec option de conversion ou non.
Avance client.
Investissement par tranche (avec critères de libération ou non).
Investissement avec une valorisation progressive.
Investissement sous forme de compétences ou services.
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Perception de chacun
Avenir vu par la Startup Avenir vu par l’investisseur
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Dure réalité vraie
Perdus 65%
Végètent 30%
Succès 5% Facebook 0.1%
Succès des investissements
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Les appréhensions de
l’investisseur1. Découvrir un concurrent que la Startup ne connaît
pas / n’a pas annoncé.
2. Ne pas voir quand et comment il va sortir son argent.
3. Devoir remettre la main au pot pour de mauvaises raisons.
4. Avoir un patron de Startup pas assez sûr de lui.
5. Avoir un patron de Startup trop sûr de lui.
6. Avoir l’impression que les prévisions de ventes sont magiques.
7. Investir dans de la dette ou les salaires des fondateurs.
… suite de la liste non exhaustive de la page 2 à 35
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Perception de chacun
L’investisseur vu par la
Startup
La Startup vu par
l’investisseur
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Espoirs et désillusions…
Celles de
l’investisseur
Nous sommes là pour vous accompagner.
Nous serons là pour vous aider dans les coups dur.
C’est notre règle d’inclure ce point dans le contrat mais on ne l’utilise pas.
Non, on ne touchera pas à votre stratégie.
Celles de la
Startup Je suis très transparent.
Je vous donnerai des informations mensuelles.
Je n’ai pas de concurrents.
Mes prévisions de ventes sont sûres à 100%.
Je ne recherche pas seulement de l’argent mais un partenaire.
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Catégories d’investisseurs
Business Angel
Investisseur industriel / stratégique
Familly Office / Corporate investor
Fond d’investissement (VC) / Investisseur institutionnel
Investisseur public
Banque
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Le Business Angel
Description
Investisseur privé,
héritier ou rentier,
ancien cadre
supérieur ou de
Startup réussie
Forces
• Peut amener de
l’expertise
• Carnet d’adresse
• Peut donner un
peu de son temps
Capacité
50KF
à
150KF
Buts
• Gagner le jackpot
• Faire une
expérience
startup
• Faire quelque
chose qu’il aime
Faiblesses
• Petit montant et
peu extensible
• Donne parfois
trop de son
temps
Provenance des
fonds
Fortune personnelle
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L’Investisseur industriel / stratégique
Description
Entreprise industrielle
(ou du secteur
tertiaire) du même
domaine d’activité
ou intérêt que la
Startup
Forces
• Comprends vite
• Peut amener
expertise
• Carnet d’adresse
• Coaching
Capacité
250KF
à
5MF
Buts
• Croissance
externe
• Ajouter de
nouvelles
technologies
• Restreindre accès
de technologies
aux concurrents
Faiblesse
• Propres buts et
timing parfois
incompatibles
avec la Startup
Provenance des
fonds
Liquidités / réserves
de l’entreprise,
parfois du capital de
développement
externe pour
l’opération
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Le Familly Office / Corporate Investor
Description
Le Familly Office
gère la fortune
privée d’une famille,
ou les liquidités
d’une entreprise
pour le Corporate
Investor
Forces
• Discrétion
• Capacité
financière
Capacité
100KF
à
3MF
But
• Obtenir un retour
financier
Faiblesses
• Souvent exigeant
sans amener
autre chose que
de l’argent
• Incompréhension
du monde
Startup
Provenance des
fonds
Fortune d’une famille
ou liquidités d’une
entreprise
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Le Fond (VC) / Institutionnel
Description
Les fonds jouent sur
l’effet de «masse»
pour promettre de
forts retours
financiers
Forces
• Capacité
financière
• Publicité
• Réseau
• Aide à l’Exit
Capacité
1MF
à
10MF (100M$)
But
• Obtenir un retour
financier
Faiblesses
• Conditions
d’investissement
dures
• Date d’Exit fixe et
indépendante de
la Startup
Provenance des
fonds
Argent placé par
une multitude de
plus petits
investisseurs
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L’Investisseur étatique / Fond public
Description
L’état à travers des
instituts de
financement direct
ou de
cautionnement
Forces
• Proximité
• Facilité d’accès
Capacité
50KF
à
1MF
Buts
• Création
d’emplois
• Création richesse
locale
• Maintient d’un
écosystème PME
Faiblesses
• Lourdeur de
l’administratif
• Garanties
personnelles
Provenance des
fonds
Finances publiques
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Les Banques
Description
Par l’intermédiaire
de prêts ou de
crédits bancaires
Force
• Souplesse dans les
formes
d’investissements
Capacité
25KF
à
1MF
But
• Faire fructifier
l’argent qu’elle
possède
Faiblesses
• Lourdeur de
l’administratif
• extrêmement «risk
averse»
• Demande d’avoir
déjà des revenus
Provenance des
fonds
Épargnants et fonds
propres de la
banque
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Qui pour quand?
R&D
Produit finalisé
Tests marchés
Premiers revenus
Expansion
Création
Business Angel
Investisseur stratégique
Familly / Corporate
Fonds / VCFonds publics
BanqueFondateurs
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Les 7 règles d’or du
fi(n)ancé1. Choisissez votre investisseur.
2. Prenez de l’argent quand il y en a.
3. 25% d’une Startup vivante valent mieux que 75%
d’une Startup morte.
4. Ne survalorisez pas.
5. Annoncez les problèmes à l’avance.
6. Tout prend plus de temps que prévu.
7. Tentez d’avoir des prévisions réalistes.
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Sources
Statistiques:
Startup Monitor – startupmonitor.ch
Statistiques officielles suisses - www.bfs.admin.ch
Divers:
Venturelab – www.venturelab.ch
www.startup.ch
www.startupticker.ch
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Merci !
(et bonne chance!)
@AlexPeyraud