ASP-INDIA
กองทนเปด แอสเซทพลส อนเดย ไดนามกส อควต
Asset Plus India Dynamic Equity Fund (ASP-INDIA)
ASP-INDIA
พฒนาการทางเศรษฐกจประเทศอนเดย
India Economic Development
ASP-INDIA ภาพรวมเศรษฐกจ
ขนาดเศรษฐกจ (GDP) ของอนเดย
2.6
6.8
1.1
2.3
1.2
7.7
2.2
1.2 1.4
2.9
0.0
2.0
4.0
6.0
8.0
10.0
0
5000
10000
15000
20000
25000
GD
P G
ro
wth
(%
Yo
Y)
An
nu
al G
DP
(B
illio
n U
SD
)
Annual GDP GDP Growth
6th
ในป 2017 5th*
ในป 2020 3rd*
ในป 2030
อนดบ GDP ในโลกแสดงใหเหนถง
เศรษฐกจอนเดยทแขงแกรงขนตอเนอง
2.7 Trillion USD in 2017
เตบโตสงสดในบรรดาประเทศทมขนาด GDP 10 อนดบแรก
Source: Bloomberg as of 31 August 2018, *Standard Chartered Research Estimate, **Reserve Bank of India
เศรษฐกจอนเดยขบเคลอนดวย
ภาคบรการและอตสาหกรรม
15%
52%
33%
Agriculture Services Industry
GDP
By Sector
Forex Reserves ใหญเปนอนดบ 8 ของโลก
(USD 424.36 Billion as on March 30,2018)**
Public debt / GDP
67%
Moody’s Rating
Baa2
3
ASP-INDIA
Source: Bloomberg as of 31 August 2018
แมวาประเทศอนเดยอยในสถานะ Twin deficits อนเนองมาจากการลงทนพฒนาประเทศ
ในดานตางๆของรฐบาล อยางไรกตามรฐบาลตงเปาหมายในการเพมความมนคงสถานะการคลง
โดยการลดการขาดดลการคลงสระดบ 3.3% ตอ GDP ในป 2019
-2.00
-1.50
-1.00
-0.50
0.00
-20
-15
-10
-5
0
Mar 14 Sep 14 Mar 15 Sep 15 Mar 16 Sep 16 Mar 17 Sep 17 Mar 18
Current Account Balance ($bn)
Current Account % of GDP
-5.50
-4.50
-3.50
-2.50
-500
-400
-300
-200
Mar 14 Sep 14 Mar 15 Sep 15 Mar 16 Sep 16 Mar 17 Sep 17 Mar 18
Budget Balance ($bn) Budget Balance (% of GDP)
ดลบญชเดนสะพดของประเทศอนเดย ดลบญชการคลงของประเทศอนเดย
ภาพรวมเศรษฐกจ
4
4
ASP-INDIA
ในชวง 5 ปทผานมาปรมาณการคาในประเทศอนเดย
เพมสงขนเนองจากการเปดเสรทางการคา
-40
-20
0
20
40
60
80
0
10000
20000
30000
40000
50000
Jan 14 Jul 14 Jan 15 Jul 15 Jan 16 Jul 16 Jan 17 Jul 17 Jan 18 Jul 18
Import (USD mm) Import %yoy
สนคาน าเขาส าคญ ไดแก
น ามนดบ และสนคาประเภทเครองใชไฟฟา
-40
-20
0
20
40
60
80
0
5000
10000
15000
20000
25000
30000
35000
Jan 14 Jul 14 Jan 15 Jul 15 Jan 16 Jul 16 Jan 17 Jul 17 Jan 18 Jul 18
Export (USD mm) Export% yoy
ปรมาณการน าเขาสนคา ปรมาณการสงออกสนคา
สนคาสงออกทส าคญ ไดแก
ผลตภณฑปโตรเลยม อญมณและเครองประดบ
ภาพรวมเศรษฐกจ
Source: Bloomberg as of 31 August 2018 5
ASP-INDIA
“ อยางไรกตามในปจจบนอนเดยมสดสวน
การสงออกตอ GDP นอยลงในชวง 5 ป ทผานมา
แสดงถงการปรบตวขนของปรมาณการใชจายในประเทศ
ซงชวยลดความเสยงจากปจจยตลาดโลก ”
ปรมาณการสงออกเทยบกบ GDP
21.01
24.27
20.62
22.59
24.54 24.5325.43
22.97
19.82 19.31 18.87
0
5
10
15
20
25
30
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Export of Goods and Services (%GDP)
ภาพรวมเศรษฐกจ
Source: Bloomberg as of 31 August 2018 6
ASP-INDIAการด าเนนนโยบายทางการเงน การคลง
4.17%
(31/7/2018)
0
2
4
6
8
10
Jan 14 Jul 14 Jan 15 Jul 15 Jan 16 Jul 16 Jan 17 Jul 17 Jan 18 Jul 18
Inflation (CPI) in India in the past 5 years (January 2014 to August 2018)
อตราเงนเฟอยงแกวงตวอยในกรอบของธนาคารกลางอนเดยท 4% ± 2%
โดยคาดการณป 2019 อตราเงนเฟอจะเรงตวขนสระดบ 4.8-4.9%
Source: Bloomberg as of 31 August 2018 7
ASP-INDIA
-15.00%
-10.00%
-5.00%
0.00%
5.00%
10.00%
Jan 18 Feb 18 Mar 18 Apr 18 May 18 Jun 18 Jul 18 Aug 18
USD/INR USD/CNH USD/IDR USD/THB USD/MYR USD/PHP
แมในชวงตงแตตนปคาเงนอนเดย
จะออนคาลงมามากทสด แตหาก
พจารณาในชวงเวลาทยาวขน
คาเงนอนเดย ทมเสถยรภาพมากกวา
ประเทศก าลงพฒนาอนๆ
50.00
100.00
150.00
USD/INR Curncy USD/CNH Curncy USD/IDR Curncy USD/THB Curncy USD/MYR Curncy USD/PHP Curncy
Rebase (100)
+2SD +1SD -1SD -2SD
ในอดตทผานมาคาเงนอนเดย
มเสถยรภาพ โดยมการแกวงตว
นอยทสดเมอเทยบกบประเทศ
ก าลงพฒนาประเทศอนๆ
เปรยบเทยบการปรบตวของคาเงนของประเทศในแถบประเทศก าลงพฒนาตงแตตนป
Data as of 31/12/2017-31/08/2018
เปรยบเทยบการเคลอนไหวของคาเงนประเทศก าลงพฒนาในชวง 5 ปทผานมา
Data as of 31/08/2013-31/08/2018
การด าเนนนโยบายทางการเงน การคลง
Source: Bloomberg as of 31 August 2018 8
ASP-INDIA
ยงไปกวานน คาอตราสวนเงนทนส ารอง
ระหวางประเทศตอหนสนระยะสนของประเทศอนเดย
อยในระดบสงแสดงถงความสามารถในการ
บรหารสเถยรภาพของหนสนและอตราคาเงน
3.00
3.50
4.00
4.50
5.00
Ma
r-1
4
Se
p-1
4
Ma
r-1
5
Se
p-1
5
Ma
r-1
6
Se
p-1
6
Ma
r-1
7
Se
p-1
7
Ma
r-1
8
FX Reserves to Short term external Debt
FX Reserves to Short term external Debt
สดสวนหนสาธารณะสวนใหญ
เปนหนสาธารณะภายในประเทศ ท าใหความเสยง
จากการออนคาของคาเงนยงอยในระดบต า
2013 2014 2015 2016 2017
Debt Allocation
% External % Domestic
การด าเนนนโยบายทางการเงน การคลง
Source: Bloomberg as of 31 August 2018 9
ASP-INDIA
ปจจยสนบสนนการเตบโตของเศรษฐกจอนเดย
Key drivers for economic growth
ASP-INDIA ปจจยสนบสนนการเตบโตเศรษฐกจอนเดย
ทรพยากรมนษยทมศกยภาพ
การเตบโตในระยะยาว
ในแงโครงสรางประชากร
รายไดตอหวของประชากร
ทสงขนน าไปส
การจบจายใชสอยทมากขน
การสนบสนนจากรฐบาล
ทเปนรปธรรมท าให
การปฏรปประเทศมความรดหนา
11
ASP-INDIA
ทรพยากรมนษย
ASP-INDIA ทรพยากรมนษย
ความไดเปรยบทางดานโครงสรางประชากร
ประชากร 1.3 พนลานคน
อนดบ 2 ของโลก ในป 2017 และ
จะเปนอนดบ 1 ของโลภภายในป 2024
ในป 2020 อนเดยจะมอายเฉลย
ของประชากรในประเทศเพยง 29 ป
ซงต าทสดในโลก
2nd 29ป 63%
มประชากรวยท างานมากถง 63%
ของจ านวนประชากรทงหมดและ
จะถงจดสงสดท 64% ในป 2027
(ประชากรในวยท างานมอายในชวง 15-59 ป)
Source: UN World Population Prospects 2017, CIA, Bloomberg as of 6 August 2018.
“ ดวยปจจยดงกลาว อนเดยจงเปนประเทศทมความไดเปรยบในเชงโครงสรางประชากร
และมศกยภาพทสามารถพฒนาไดอกมากในอนาคต ท าใหตลาดแรงงาน
มความแขงแรงและชวยสนบสนนการเตบโตทางเศรษฐกจในระยะยาว ”
13
ASP-INDIA ทรพยากรมนษย
คณภาพของประชากรทมการพฒนามากขน
Credit Image: Digitallearning.eletsonline.com, Source: United Nation Development Human Development Reports
72% 0.55
40
50
60
70
80
1991 2001 2006 2011 2015
Literacy Rate Adult Total %
of people ages 15 and above
Literacy Rate Adult Total % of people ages 15 and above
0.00
0.20
0.40
0.60
1990 1993 1996 1999 2002 2005 2008 2011 2014 2017
Education index
Education index
“ ระดบการศกษาขนพนฐานทพฒนาขน
สะทอนจาก Literacy Rate ซงวดการ
อานออก เขยนได คดเปน ของประชากรวย
ท างาน ทเพมสงขนอยางตอเนอง ”
“ ระดบการศกษาทเพมสงขนสะทอนจาก
Education Index ทวดโดยใชปจจยของ
จ านวนปทไดรบการศกษาของคนอาย 25 ป
ขนไป กบ จ านวนปการศกษาทคาดหวงของ
นกเรยนนกศกษาโดยมคาตงแต 0 -1.00 ”
14
ASP-INDIA ทรพยากรมนษย
ความยากจนทลดลงในชวงทศวรรษทผานมา
Credit Image: australianethical.com.au, Source: United Nation Development Human Development Reports
“ สดสวนของประชากรทมคาครองชพ
ต ากวา $3.10 ตอวน ปรบตามก าลง
ซอ (Purchasing Power) ตอ
ประชากรทงหมด มแนวโนมลดลง ”
0
20
40
60
80
100
Working poor at PPP$3.10 a day
(% of total employment)
Working poor at PPP$3.10 a day (% of total employment)
43%
15
ASP-INDIA ทรพยากรมนษย
ทกษะของแรงงานทเพมสงขน
Credit Image: New Holland, Source: United Nation Development Human Development Reports
แรงงานทมทกษะมแนวโนมเพมสงขนจากสดสวน
แรงงานทมทกษะตอจ านวนแรงงานทงหมดทเพมสงขน
10
12
14
16
18
20
2005 2010 2012
Skilled labour force (% of labour force)
Skilled labour force (% of labour force)
16
ASP-INDIA ทรพยากรมนษย
คนอนเดยทเปนผน าของบรษทระดบโลก
Credit Image: New Holland, Source: United Nation Development Human Development Reports 17
Sundar Pichai, CEO, Google Satya Nadella, CEO, Microsoft
Shantanu Narayen, CEO, Adobe Rajeev Suri, CEO
and President, Nokia
Sanjay Jha, CEO,
Global Foundries
Padmasree, CEO,
NIO
ASP-INDIA
การบรโภคภายในประเทศ
18
ASP-INDIA
Credit Image: australianethical.com.au, Source: Government of India, OECD Development Centre
การบรโภคภายในประเทศ
ความสามารถในการใชจายทมากขน
> + +
*Middle Class defined as Daily Per Capita Income between USD 10 and USD 100 in PPP terms.
“ ในป 2050 การใชจายของประชากรชนชนกลางในอนเดยจะคดเปนสดสวน
มากถง 40% ของประชากรโลก มากกวา สหรฐ + ยโรป + ญปน
ซงสงเสรมใหเศรษฐกจอนเดยเตบโตในระยะยาว ”
ในปจจบน การใชจายของประชากรชนชนกลาง
ของอนเดยคดเปน 5% ของประชากรโลก
ความตองการใชจายของประชากรชนชนกลางโลกจะ
เพมขนจาก US$ 21Trillion ในป 2009 เปน US$
56Trillion ในป 2030 โดย 80% มาจากฝงเอเชย
ป 2050
19
ASP-INDIA
Credit Image: australianethical.com.au, Source: Bloomberg as of 15 Sep 2018
การบรโภคภายในประเทศ
ความสามารถในการใชจายทมากขน
4-7%
คาเฉลยรายไดตอหวประชากร
(GDP per Capita) ของอนเดยเตบโตขน
อยางตอเนองในชวงทศวรรษทผานมา
ชใหเหนการเตบโตของเศรษฐกจและ
รายไดทสงขน
โดยหากเทยบกบประเทศเพอนบานแลว
คาเฉลยรายไดตอหวของประชากร เตบโตขน
ในระดบสงในระดบ 4-7% และมการเตบโต
อยางสม าเสมอมากกวาประเทศเพอนบาน
1,237
1,346
1,416
1,475
1,550
1,645
1,759
1,862
1,964
1000
1200
1400
1600
1800
2000
2200
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
India GDP per Capita ($)
India GDP per Capita ($)
0.00%
2.00%
4.00%
6.00%
8.00%
10.00%
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
India Indonesia Thailand Malaysia Philippines
20
+5.95%
CAGR
ASP-INDIA
Credit Image: australianethical.com.au, Source: ieconomics
การบรโภคภายในประเทศ
การใชจายมแนวโนมเพมสงขน
12000
13000
14000
15000
16000
17000
18000
19000
20000
Unit : InR bn Consumer Spending (InR bn)
“ ในชวงทศวรรษทผานมา ประชาชนในประเทศอนเดยมรายไดทสงขน
เฉลยปละ 6.90% ท าใหมก าลงซอทสงขน น าไปสการจบจายใชสอยทสงขนตามไปดวย ”
21
+6.90%
CAGR
ASP-INDIA
Credit Image: australianethical.com.au, Source: Bloomberg as of 15 Sep 2018
การบรโภคภายในประเทศ
การบรโภคทเพมสงขนโดยเฉพาะอยางยงภาคเอกชน
การบรโภคในประเทศอนเดย
มแนวโนมสงขนอางองจาก
NSE Nifty India Consumption Index
ซงเปนดชนทแสดงผลการด าเนนงานบรษทจด
ทะเบยนในอนเดย ทอยในกลมอตสาหกรรม
ทเกยวของกบภาคการบรโภค เชน กลมสนคา
อปโภคบรโภค การแพทย สาธารณสข รถยนต
การสอสาร สอสารมวลชนและ บนเทง เปนตน
0
1000
2000
3000
4000
5000
6000
NSE Nifty India Consumption Index
45.00%
50.00%
55.00%
60.00%
65.00%
70.00%
10000
15000
20000
25000
30000
35000
Private Consumption($) % of GDP
การบรโภคจากภาคเอกชนเปนปจจยในการ
ขบเคลอนเศรษฐกจ โดย ณ ปจจบนมสดสวน
มากกวาครงหนงของ GDP ประเทศอนเดย
และมแนวโนมเพมสงขนอกในอนาคต
22
+23.27%
CAGR เฉลยประมาณ 50% – 60%
ASP-INDIA
Credit Image: australianethical.com.au,
Source: Bloomberg as of 15 Sep 2018 , Ministry of Statistics and Programme Implementation, ieconomics
การบรโภคภายในประเทศ
โอกาสส าหรบกลมสนคาฟมเฟอยและภาคบรการ
15.3
2
4.1
0.8
2.4
15
4.5
2.9
14.4
6.4
2.2
30
Miscellaneous goods and services
Restaurants and Hotels
Education
Recreation and culture
Communication
Transport
Health
Furnishings,household equipment and…
Housing,water,electricity,gas and other…
Clothing and footwear
Alcoholic beverages,tobacco and narcotics
Food and non-alcoholic beverages
Consumption by Categories (Unit: % , Total: 100% )
6
8
10
12
14
16
Q1-2012 Q1-2013 Q1-2014 Q1-2015 Q1-2016 Q1-2017
Household Debt to GDP (%)
House Hold Debt to GDP (%)
การบรโภคในประเทศอนเดยสวนใหญมาจาก
สนคาทเปนพนฐานปจจย 4 เชน อาหาร ทอย
อาศย การเดนทาง ซงแสดงใหเหนโอกาสในการ
เตบโตของกลมสนคาฟมเฟอยหรอภาคบรการ
ทมมลคาสงขนในอนาคต ไปในทศทางเดยวกบ
ก าลงซอของคนอนเดยทมแนวโนมปรบตวสงขน
ในปจจบนหนภาคครวเรอนตอผลตภณฑ
มวลรวมประเทศ (Household Debt to GDP )
ยงอยในระดบต าเพยงแค 10.9% ซงถอเปน
โอกาสส าหรบภาคธนาคารและกลมอตสาหกรรม
ทเกยวของกบการอปโภคบรโภคในอนาคต
23
Q4-2017, 10.9%
ASP-INDIA
การสนบสนนจากรฐบาล
24
ASP-INDIA
การสนบสนนจากรฐบาล
การพฒนาโครงสรางพนฐาน
ของประเทศ
การพฒนาคณภาพชวต
ของประชาชน
สงเสรมการท าธรกจในประเทศ
ใหมความสะดวกสบายยงขน
การสนบสนนจากรฐบาล
Credit Image: www.analyticsindiamag.com 25
ASP-INDIA การพฒนาคณภาพชวต
“ การดแลใหประชาชนมสขภาพทแขงแรงคอเปาหมายหนงของรฐบาลอนเดย
เพราะประชาชนคอก าลงส าคญทจะชวยผลกดนใหประเทศกาวหนา ”
Clean India Mission
(Swachh Bharat)
ประชาชนคอก าลงส าคญทจะชวยผลกดนใหประเทศกาวหนา
การพฒนาคณภาพชวต
ของประชาชน
มเปาหมายเพอปรบทศนวสยใหประเทศสะอาดขน
และใหประชาชนมสขภาพทด โดยรณรงคให
ทกคนรวมกนท าความสะอาด อกทง
รฐบาลยงไดมเพมการสรางหองน า
ใหประชาชนทกคนสามารถเขาถงได
นโยบายประกนสขภาพของรฐบาล
ส าหรบประชาชนระดบรากหญาเพอ
สงเสรมใหคนจนไดเขารบการรกษาพยาบาล
ทมคณภาพโดยไมตองเสยคาใชจาย
Modicare
(Ayushman Bharat)
26
ASP-INDIA
“ ภายในเดอนตลาคม 2019 คนอนเดย
ทกคนจะตองสามารถเขาถงหองน าได ”
–Narendra Modi
Clean India Mission (Swachh Bharat) โครงการเรมป 2014
Credit Image: www.dw.com, Source : https://www.businesstoday.in/current/economy-politics/swachh-bharat-mission-worlds-largest-toilet-building-
initiative-drives-sales-of-sanitaryware-hygiene-products/story/280826.html, https://brilliantmaps.com/indian-toilets/
เปาหมาย: หองน า 111 ลานหอง
Impacts • ยอดขายอปกรณกอสรางปนคอนกรตเพมขน 81%
• ยอดขายเครองสขภณฑเพมขน 48%
• คาดวาขนาดของตลาดทเกยวของกบเครองสขภณฑจะขยายตวขน
เปนเทาตวท 6.2 หมนลานดอลลารสหรฐ ในป 2021แลวเสรจ 80 ลานหอง (ณ วนท 31 ก.ค. 2018)
การพฒนาคณภาพชวต
27
งบประมาณ 3 หมนลานดอลลารสหรฐ
สรางต าแหนงงานใหม 3 ลานต าแหนง
พฒนาสขอนามย บานเมองสะอาดขน
สงเสรมความปลอดภยใหประชาชน
ASP-INDIA
Modicare (Ayushman Bharat) โครงการเรมป ส.ค. 2018
Credit Image: http://ehealth.eletsonline.com
Source: https://www.reuters.com/article/us-india-health/indias-modicare-to-cost-about-1-7-billion-a-year-sources-idUSKBN1FM0QD
ครอบคลมกวา 100 ลานครอบครว
(ประมาณ 500 ลานคน) เพอชวยเหลอประชากรกวา 40%
ของประเทศใหไดรบการรกษาจากโรงพยาบาลอยางทวถง
40%
คาดการณกนวางบประมาณส าหรบ Modicare
จะมมลคาประมาณ 1,700 ลานดอลลารสหรฐ
Modicare เปนแผนประกนสขภาพของรฐบาลทใหญทสดในโลก
อนเดยมปญหาดานการเขาถงการรกษาพยาบาล มโรงพยาบาล งบประมาณ และบคลากรทางการแพทยไมเพยงพอ
สงผลใหชาวอนเดยจ านวนมากตองเขาใชบรการทโรงพยาบาลเอกชนซงคารกษาพยาบาลสงเกนกวาทคนไขจะรบไหว
นอกจากนโยบายนจะชวยลดคาใชจายในการเขารบบรการรกษาพยาบาลลง รฐบาลยงใหมการวาจาง
เจาหนาท (Ayushman mitra) กวา 100,000 คน เพอใหความชวยเหลอผทมาใชสทธทโรงพยาบาล
การพฒนาคณภาพชวต
28
100 ลานครอบครว
ASP-INDIA
การพฒนาโครงสรางพนฐานและสาธารณปโภค
เพอรองรบการเตบโตทางเศรษฐกจอยางยงยน และพฒนาประเทศใหมความเจรญมากยงขน
Electricity
Large Scale Infrastructure
BharatNet
เชอมตอคนอนเดยกบโลกกวางดวยอนเตอรเนตโดยรฐบาลมเปาหมาย
ใหทกคนสามารถเขาถงและใชงานเพอหาขอมลความร
และใชท าธรกรรมตางๆออนไลน
เพอใหทกๆหมบานในประเทศมไฟฟาใช และเพอเออประโยชนใหการท างานของบคลากร
ในสถานทตางๆ เชน สถานพยาบาล รฐบาลไดท าการตดตงและจายไฟฟา
ใหครบทกหมบานแลวเมอวนท 28 เม.ษ. 2561
รฐบาลรวมทงหลายๆภาคสวนของอนเดยมแผนการพฒนาโครงสรางประเทศ
น าโดยโครงการใหญ BharatMala ของรฐบาล ทจะสงผลใหโลจสตกสภายในประเทศ
และการเชอมตอระหวางประเทศมประสทธภาพขน
29
ASP-INDIA การพฒนาโครงสรางพนฐาน
BharatMala Project (Infrastructure Project)
การพฒนาโครงสรางพนฐานท าใหสามารถเดนทางเขาถงสถานทตางๆไดงายและสะดวกขน
แผนสรางถนนความยาวรวม 83,677 km
ภายใน 2017-2022 เปาหมายในการสรางอยท 34,800 km
ใหการเดนทางขนสงสะดวกมากขนเพราะไมไดสรางเพยงถนน
ใหญ แตยงมการตดถนนยอยๆเขาสหมบานและสถานทตางๆ
เพมทางเชอมตอระหวางประเทศ
ใหการขนสงขามเขตแดนสะดวกขน
สงเสรมใหระบบโลจสตกสมประสทธภาพมากยงขน ตงเขต
อตสาหกรรมโลจสตกส (Logistic Parks) รวม 24 แหง
ปจจบน
• 6 ประตเศรษฐกจ
• อตราการใชทางหลวงเพอการขนสง
ยงอยในระดบต าเพยงแค 40% เทานน
• ถนน 4+ เลนในพนทประมาณ 300 เขต
หลงเฟสท 1
• 50 ประตเศรษฐกจ
• อตราการใชทางหลวงเพอการขนสง
จะเพมสงขนสระดบ 70% - 80%
• ถนน 4+ เลนในพนทประมาณ 500 เขต
• สรางงานในภาคกอสราง
• สงเสรมการเตบโตของเศรษฐกจ
ในระยะยาว
• เพมโอกาสในการดงดดเมดเงนการลงทน
ประโยชนทไดรบ
Credit Image: indianexpress.com 30
Source : https://economictimes.indiatimes.com/news/economy/infrastructure/budget-2018-modi-government-plans-mega-expansion-of-rural-infrastructure/articleshow,
https://www.financialexpress.com/india-news/what-is-bharatmala-project-10-points-to-know-about-pm-narendra-modis-most-ambitious-rs-10-trillion-highway
-development-plan/904691/, http://www.makeinindia.com/eight-key-developments-in-india, http://morth.nic.in/BharatMala/files/assets/basic-html/page-6.html
ASP-INDIA การพฒนาโครงสรางพนฐาน
Saubhagya Project (Electricity Accessibility)
“ชาวอนเดยทกครวเรอนจะตองสามารถเขาถงไฟฟาได” – Narendra Modi
Credit Image: wired.com, Source: United Nation Development Human Development Reports
0
20
40
60
80
100
1990 1995 2000 2005 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
Rural population with access to electricity (%)
Rural population with access to electricity (%)
การเขาถงไฟฟาของประชากรในชนบทของประเทศอนเดย
มแนวโนมเพมสงขน โดย ณ ป 2016 อยท 78%
31
ASP-INDIA
การทมคนใชอนเตอรเนตเพมขนทกๆ 10% จะสามารถน าไปสการเตบโต
ของ GDP ไดถง 3.3% - Aruna Sundararajan (Telecom Secretary)
การพฒนาโครงสรางพนฐาน
BharatNet Project
เปาหมาย:
ตองการใหประชาชนกวา 200,000 หมบาน
นอกเขตเมองสามารถเขาถงอนเตอรเนตได
ตดตง Wi-Fi hotspot กวา 700,000 จด
ภายในป 2018 ถงป 2019
“ เปาหมายทจะท าใหอนเดยพรอมกาวเขาสโลกดจทล ”
Credit Image: www.indiatoday.in 32
Source : https://www.businesstoday.in/sectors/telecom/bharatnet-modi-government-hyping-impact-optical-fibre-network-indian-economy-jio-telecom/story/264064.html
https://qz.com/india/1127650/bharatnet-indias-plan-to-connect-thousands-of-its-villages-to-the-internet-is-finally-moving-up-a-gear/
https://inc42.com/buzz/gram-panchayats-to-get-587-mn-worth-wi-fi-hotspots-under-bharatnet-program
ASP-INDIA
สงเสรมการท าธรกจในประเทศใหมความสะดวกสบายยงขน
เปดโอกาสใหตางชาตเขามาลงทนในประเทศมากขน สนบสนนการเตบโตของเศรษฐกจ
ในประเทศ โดยมจดมงหมายใหการยนเรองลงทนสามารถท าผานระบบไดแบบอตโนมต
โดยไมตองยนผานรฐบาลเพอความรวดเรวของการด าเนนการ
ลดขนตอนทซบซอนและระยะเวลาในการแกไขขอขดแยง
ใหความคมครอง creditors และ ธนาคาร ใหไดรบเงนทถกกไปคน
ภายใตแนวคด ‘One Nation, One Tax.’ รฐบาลอนเดยไดมการปรบเปลยนระบบภาษ
ใหเปนอตราเดยวกน (ส าหรบสนคาชนดเดยวกน) ทงประเทศ อกทงยงปรบลดอตราภาษ
ส าหรบสนคาจ าเปนบางชนดลง เออผลประโยชนใหผบรโภค
Ease of Doing Business Rank 2018 ของอนเดยอยทอนดบ 100 ปรบขนมา 30 อนดบจากป 2017
บรรยากาศการลงทนในอนเดยดขนจากนโยบายตางๆ และการสนบสนนใหตางชาตลงทนในประเทศมากขน
Insolvency and Bankruptcy Code
FDI Deregulation
GST Tax Reform
33
ASP-INDIA
GST Tax Reform – เรมใชป 2017
Credit Image: www.irishtimes.com,
Source : https://www.bankbazaar.com/tax/gst.html?ck=Y%2BziX71XnZjIM9ZwEflsyDYlRL7gaN4W0xhuJSr9Iq7aMYwRm2IPACTQB2XBBtGG&rc=1
ผบรโภคซอสนคา (บางชนด)
ไดในราคาทต าลง
ราคาสนคาอปโภคบรโภคทถก
ลงเนองจากภาษทถกปรบลดลง
เชน ยาสฟน กระดาษทชช
เครองปรงตางๆ
ลดลงจาก 43% เปน 18%
บรการดานการรกษาพยาบาล
และการศกษาไดรบการยกเวน
การเกบภาษ (เดมเกบท 7%)
การจายภาษท าไดงายขนสามารถ
ยนภาษไดผานเวบไซตของ GST
รฐบาลสามารถเกบภาษไดมากขน
เนองจากมผลงทะเบยนจายภาษ
มากขน (ผจายภาษถกบงคบให
ลงทะเบยนทางออนไลน)
34
ASP-INDIA
Insolvency and Bankruptcy Code – เรมใชป 2016
Credit Image: scroll.in, Source : *https://data.worldbank.org/indicator/IC.ISV.DURS?end=2017&locations=IN&start=2013&view=chart
เจาหน (creditors) และธนาคารทใหธรกจทลมละลาย
กยมเงนไดรบความคมครองวาจะไดเงนคน
ดงดดใหนกลงทนมความมนใจในการลงทน
ในธรกจตางๆในประเทศอนเดยมากขน
เดมอนเดยมพรบ.เกยวกบการลมละลายอยหลายพรบ.
สงผลใหการด าเนนงานตางๆลาชาจากการทมขอกฎหมายทบ
ซอนกนหลายขอ อนเดยจงรวบรวมทงหมดมาตงเปนกฎหมาย
เดยวเพอความสะดวกรวดเรวในการตดสนความ
4.3 ป* 1 ป
ลดระยะเวลาในการแกไขปญหาลมละลาย
35
ASP-INDIA
FDI Deregulation
Credit Image: scroll.in, Source : http://indiareforms.csis.org/, http://indiareforms.csis.org/img/permits.jpg,
https://data.worldbank.org/indicator/IC.REG.DURS?locations=IN,https://www.ft.com/content/bacdacee-3780-11e6-a780-b48ed7b6126f
The most open economy in the world for FDI – Narendra Modi
อตสาหกรรมทไดรบผลประโยชนจากการผอนคลายนโยบายการลงทนของตางชาต เชน
อตสาหกรรมยานยนต
สามารถลงทนไดสงสดถง 100%
โดยไมตองรอรฐบาลอนเดยอนมต
อตสาหกรรมเทคโนโลยสารสนเทศ
สามารถลงทนไดสงสดถง 100%
โดยไมตองรอรฐบาลอนเดยอนมต
“ รฐบาลพยายามปรบใหการยนเรองลงทนสามารถท าไดโดยไมตองผาน
การพจารณาจากทางรฐบาลเพอใหด าเนนการไดอยางรวดเรวมากขน ”
(shift from Government route to Automatic Route)
36
ASP-INDIA
การปฏรปของรฐบาลสงผลดตอกลมอตสาหกรรมตางๆ ดงน
การปฏรป
กลมอตสหกรรม
ทไดรบประโยชน
ค าอธบาย
• การใหบรการดานสาธารณสขเปนไปไดอยางมประสทธภาพมากยงขนจากการท
สถานพยาบาลสามารถเขาถงการใชไฟฟา
• รฐบาลมการสนบสนนดานคาใชจายการรกษาใหคนจนประชาชนมสขภาพทด
และตงเปาหมายใหมการเกดโรคระบาดทนอยลงจากบานเมองทสะอาดขน
การวางระบบอนเตอรเนตและตดตงสญญาณ Wi-Fi ทกวางขวางขน
สงผลใหจ านวนคนทใชงานอนเตอรเนตเพมสงขน
•ธนาคารไดรบผลประโยชนจากการใชงาน Internet Banking ทมากขน
จากการทมจ านวนประชาชนเขาถงอนเตอรเนตไดสงขน
•การออกกฎหมายเกยวกบการลมละลายทปกปองธนาคารทเปนผกใหไดรบเงนคนใน
เวลาทเรวขนจากเมอกอน
• การลงทนจากตางชาตเพมขนจากนโยบายผอนคลายขอก าหนดการลงทน
ภาษในสนคาบางชนดถกปรบลดลงจากการเปลยนไปใชภาษแบบGST (Goods and
Services Tax) ท าใหประชาชนสามารถบรโภคสนคาในราคาทถกลง บรษทสามารถขาย
สนคาไดมากขนและการจายภาษสามารถท าผานระบบออนไลน ซงมความสะดวกมากขน
ตางชาตสามารถลงทนในอตสาหกรรมหนกเชนยานยนต หรอ อตสาหกรรม IT โดย
สามารถเปนเจาของไดสงถง 100% ท าใหการพฒนาอตสาหกรรมในประเทศในฐานะ
ผผลต (OEM) ของอนเดยมโอกาสพฒนากาวหนาตอไดดวยนวตกรรมใหมๆและเมดเงน
จากตางชาตทเขามาลงทน
Healthcare
Information
Technology
Banking &
Financial Services
Consumer
Goods
Industrial
37
ASP-INDIA
มมมองการลงทนในตลาดหนอนเดย
India Equity Outlook
ASP-INDIA India Equity Outlook
Source : Bloomberg as of 12 October 2018 39
ผลการด าเนนงานในอดตมไดเปนสงยนยนถงผลการด าเนนงานในอนาคต
คาเงนรปปรบตวลดลงและเรมสงผลท าใหตลาดหนอนเดยปรบตวลดลงในชวง 2 เดอนทผานมา
48
56
64
72
8028000
31000
34000
37000
40000
Dec 17 Feb 18 Apr 18 Jun 18 Aug 18
USDINRSENSEX Index
SENSEX Index USDINR Curncy
YTD as of 12/10/2018, SENSEX Index : +1.35%, USDINR : -15.43%
ASP-INDIA India Equity Outlook
500
750
1000
1250
1500
1750
2000
15000
20000
25000
30000
35000
40000
45000
SENSEX Index MSCI India
SENSEX Index โตเฉลยปละ 21.50%* MSCI India Index โตเฉลยปละ 18.00%*
อตราการเตบโตของบรษทจดทะเบยนอยในระดบสงประมาณ 20% ตอป ในชวง 5 ปทผานมา
SENSEX Index and MSCI India Index last 5 years (31/8/2013 - 31/8/2018)
(*) อตราผลตอบแทนคดเฉลยเปนตอป (Annualized Return)
ผลการด าเนนงานในอดตมไดเปนสงยนยนถงผลการด าเนนงานในอนาคต
Source : Bloomberg as of 31 August 2018 40
ASP-INDIA India Equity Outlook
อตราการเตบโตของก าไรบรษทจดทะเบยนทสงสดในบรรดาประเทศก าลงพฒนาในภมภาคเอเชย
Source : Bloomberg as of 12 October 2018
21.71%
19.63%
10.36%
7.07%
14.06%12.83%
Sensex Index (India) MSCI India (India) Set Index (Thailand FTSE Bursa Malaysia
KLCI Index (Malaysia)
JCI Index (Indonesia) PCOMP Index
(Philippines)
EPS Growth for Major Emerging Stock Market in Asia 2019
ผลการด าเนนงานในอดตมไดเปนสงยนยนถงผลการด าเนนงานในอนาคต
41
ASP-INDIA India Equity Outlook
มลคาพนฐานของตลาดหนอนเดยยงอยในระดบทนาสนใจ
Source : Bloomberg as of 12 October 2018
ผลการด าเนนงานในอดตมไดเปนสงยนยนถงผลการด าเนนงานในอนาคต
42
16
17
18
19
20
21
22
23
24
Oct 17 Nov 17 Dec 17 Jan 18 Feb 18 Mar 18 Apr 18 May 18 Jun 18 Jul 18 Aug 18 Sep 18 Oct 18
SENSEX Index Price to Earnings Ratio Band in past 12 months : Trade at 18.64x
SENSEX Index
avg
+1SD
+2SD
-1SD
-2SD
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
Oct 17 Nov 17 Dec 17 Jan 18 Feb 18 Mar 18 Apr 18 May 18 Jun 18 Jul 18 Aug 18 Sep 18 Oct 18
MSCI India Index Price to Earnings Ratio Band in past 12 months : Trade at 18.25x
MXIN Index
avg
+1SD
+2SD
-1SD
-2SD
ASP-INDIA India Equity Outlook
มลคาพนฐานของตลาดหนอนเดยอยในระดบทนาสนใจเมอเปรยบเทยบกบอตราการเตบโต
Source : Bloomberg as of 12 October 2018 43
Index Code Country
Index Value
(As of 12 Oct 2018)
Market Cap
(USD)
YTD change
(%)
(Local currency)
PEG
2019
EPS
Growth
2019 (%)
PE(x)
2018
PE(x)
2019
PB(x)
2018
PB(x)
2019
RoE(%)
2018
RoE(%)
2019
SENSEX Index
India
34,733.58 845,783.64 2.0% 0.71 21.71% 18.64 15.32 2.70 2.37 14.08 16.04
MSCI India
India
1,218.30 1,104,069.50 -3.7% 0.78 19.63% 18.25 15.25 2.62 2.35 14.37 15.94
JCI Index
Indonesia
5,756.49 429,170.34 -9.4% 0.93 14.06% 14.94 13.10 2.21 2.00 16.94 17.35
FBMKLCI Index
Malaysia
1,730.74 259,409.47 -3.7% 2.21 7.07% 16.70 15.60 1.71 1.63 10.57 10.73
PCOMP Index
Philippine
7,004.77 162,966.59 -18.2% 1.13 12.83% 16.30 14.45 1.84 1.68 11.37 11.45
SET Index
Thailand
1,696.16 521,968.02 -3.3% 1.38 10.36% 15.73 14.25 1.94 1.81 13.15 12.42
ASP-INDIA
แนวทางการลงทนในประเทศอนเดย
Investment Theme in India
ASP-INDIA
แนวทางการลงทน
ในประเทศอนเดย
กลมการเงนการธนาคาร กลมอตสาหกรรมรถยนต
กลมอปโภคบรโภค
กลมเทคโนโลย
กลมการแพทย
45
ASP-INDIAกลมการเงนการธนาคาร
การเขาถงภาคการเงนการธนาคารของอนเดย
ยงอยในระดบต าเมอเทยบกบกลมประเทศก าลงพฒนาอนๆ
การเพมขนของรายไดตอหวสงผลใหความตองการ
ในการใชบรการธนาคาร ประกน และเครดตมากขน
โอกาสเตบโตจากการใหบรการสนเชอแกกลมบรษท
ขนาดเลกถงกลาง (Micro, Small & Medium Enterprises)
RBI (Reserve Bank of India) มการออกขอก าหนด
เพอลดการแขงขนจากสถาบนการเงนขามชาต
Credit Image : http://www.manishmarwah.org/frdi-bill-impact-banking/, Source: Bank, for International Settlements HDFC Ltd
10%
20%22%
32%36%
41% 42%45%
56%
63%
68%
90%
Mortgages as a % Nominal GDP
Mortgages as a % Nominal GDP
ปจจยสนบสนนการลงทน
46
Household Debt-GDP (%)
ASP-INDIAกลมการเงนการธนาคาร
มมมองการลงทน
“ ธนาคารภาคเอกชนมแนวโนมเตบโตสงกวาธนาคารรฐ ”
ธนาคารทถอครองโดยภาคเอกชนมยอดการปลอยสนเชอ
ทสงกวาธนาคารทถอครองโดยภาครฐ (PSU Banks)
ธนาคารและประกนภยทมรฐบาลเปนผถอหนใหญ
มสวนแบงในตลาดอยในระดบสง แตมแนวโนมปรบตวลดลง
เมอพจารณาถงผลก าไร ประสทธภาพการท างาน และ
คณภาพของสนทรพย พบวาธนาคารเอกชน
มผลการด าเนนงานทดกวา ธนาคารทถอครองโดยภาครฐ
(PSU Banks) แมวาจะมการเตบโตทชากวา
Credit Image : http://www.manishmarwah.org/frdi-bill-impact-banking/, Source: Motilal Oswal Securities, RBI
0
20
40
60
80
100
120
140
0
5
10
15
20
25
30
35
FY05 FY06 FY07 FY08 FY09 FY10 FY11 FY12 FY13 FY14 FY15 FY16 FY17
Private Banks Loans Market Share
Private Banks Loans Market Share (%)
Private Banks (ex ICICI) Loans Market Share (%)
Private Banks Profits Share (%) RHS
47
ASP-INDIAกลมอปโภคบรโภค
ปจจยสนบสนนการลงทน
Credit Image : http://www.manishmarwah.org/frdi-bill-impact-banking/, Source: Avenue Supermarts IPO Prospectus; Euromonitor, Industry sources
การเขาถงสนคาทมแบรนด หรอ รานคาทไดมาตรฐาน
Categories FY12 FY16 FY20E
Food & Grocery 1.5% 3.0% 5.0%
Apparel & Accessories 20.0% 22.0% 32.5%
Footwear 38.0% 40.0% 43.5%
Jewelry & Watches 26.0% 27.0% 30.0%
Pharmacy & Wellness 8.0% 10.0% 12.0%
Consumer Electronics 23.0% 25.0% 32.0%
Home & Living 8.0% 10.0% 12.0%
Others 10.0% 12.0% 14.0%
Organized Retail (USD billions) 27 55 115
Overall Retail (USD billions) 386 616 960
% of overall retail 7% 9% 12%
สนคาอปโภคบรโภค
รายไดตอหวของชาวอนเดยยงอยในระดบต า แตมแนวโนมปรบตวสงขน
การบรโภคสนคาฟมเฟอยหรอสนคาทมแบรนด (Superior / Branded Goods) เพมสงขน
การเปลยนแปลงวถการด าเนนชวตสงผลใหมการบรโภคสนคาพวกเครองใชประจ าวน (Personal Care Products) เพมขน
ระดบของการบรโภคของชาวอนเดยยงอยในระดบต ามากเมอเทยบกบประเทศก าลงพฒนา (EM) และประเทศพฒนาแลว (DM)
สนคาเพอการบรโภคในหลายประเภทยงมโอกาสใหเตบโตอกมาก
48
India lags massively versus other EMs & DMs:
India per capita as a % of EM average & DM average
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
Apparel Decorative
Paint
Floor Tiles Footwear Major
Appliances
Small
Appliances
Underwear
India per capita % EM average India per capita % DM Average
ASP-INDIAกลมอปโภคบรโภค
Credit Image : http://www.manishmarwah.org/frdi-bill-impact-banking/,
Source: Citi Research, Euromonitor – Data for CY 2015 (FY 2016), Size of bubble = market size
บรษททมแบรนดทแขงแกรงจะสามารถเกบเกยวประโยชน
จากการเพมขนของอปสงคดวยการขยายระบบการ
กระจายสนคาไดดกวาผเลนรายยอย
อตราการเตบโตของบรษทมาจากขนาดของตลาด
โดยรวมทขยายตว รวมถงการแยงสวนแบงทาง
การตลาดจากผเลนรายยอยทไมมแบรนดของตวเอง
เลอกลงทนในบรษทผผลตสนคาอปโภคบรโภคทม
Margin สง มกระแสเงนสดหมนเวยนสม าเสมอ
และ RoCE (Return on Capital Employed) ทด
49
มมมองการลงทน
“ กลมผผลตสนคาอปโภคบรโภคทมแบรนดหรอรานคาทมมาตรฐาน
จะไดรบประโยชนจากการขยายตวของตลาดมากกวาผผลตทไมมแบรนด ”
ASP-INDIAกลมเทคโนโลย
ปจจยสนบสนนการลงทน
Credit Image : https://www.moneycontrol.com, Source: Gartner, NASSCOM, Ambit Research
อตสาหกรรมการใหบรการดาน IT ของโลกมขนาดประมาณ US 900bn และมอตราการเตบโตเฉลยประมาณ 4% ตอป
คาใชจายในการพฒนาดาน IT ภายในบรษท (in-house) ยงอยในระดบสงพอๆกบคาใชจายในการ Outsource
ซงเปนปจจยสงเสรมใหในระยะกลาง-ยาว บรษทจะ Outsource งานดาน IT ออกไป ดวยปจจยดงตอไปน:
• อปกรณการผลต ก าลงการผลต เครองจกร และ ความเชยญชาญทมากกวา
• Global Delivery Model (GDM) ทมงเนนในการใหบรการเปนทปรกษาดาน IT โดยบรษทของอนเดย
ไดรบความนยมอยางมากในกลมประเทศพฒนาแลว เชน US UK ออสเตรเลย และ นวซแลนด
สวนแบงทางการตลาดของอตสาหกรรม IT ของอนเดยอยทประมาณ 14% ซงสะทอนถงโอกาสในการเตบโตในอนาคต
0.00%
2.00%
4.00%
6.00%
8.00%
10.00%
12.00%
14.00%
16.00%
0
200
400
600
800
1000
FY01 FY02 FY03 FY04 FY05 FY06 FY07 FY08 FY09 FY10 FY11 FY12 FY13 FY14 FY15 FY16 FY17 FY18 FY19E
Unit : Billion USD
Global and India Market Size (LHS) , Indian Market Shares (LHS)
Global IT Services (Gartner) Indian IT Services (NASSCOM) Market Share (Indian IT)
50
ASP-INDIAกลมเทคโนโลย
Credit Image : https://www.moneycontrol.com, Source: Gartner, NASSCOM, Ambit Research
จากการประมาณการณโดย NASSCOM ทวโลกจะมการลงทนในเทคโนโลยเพมขนจาก USD 2.8 trillion ในป 2014
เปน USD 4 trillion ในป 2025 (ประมาณ 33% CAGR)
การเตบโตของ Digital Economy ชวยเพมเมดเงนการลงทนในเทคโนโลยในโลกไดถง 60% เทยบกบ 10% ในป 2014
(เพมประมาณ 24% CAGR)
สวนแบงของอนเดยในอตสาหกรรม IT จะสงขน จาก USD 108bn (3.8%) ในป 2014 เปน USD 350bn (8.7%)
ในป 2025 คดเปน 11% CAGR
ทงนคาดการณกนวาการลงทนในเทคโนโลยในอนเดยจะมสดสวนมากถง 38% ของอตสาหกรรม IT ทวโลกในป 2025
51
มมมองการลงทน
“ เนนลงทนในบรษททไดรบประโยชนจากการเตบโตของ Digital Economy ”
Global Technology
and Business Services
Spending (in USD Billion)
ASP-INDIAกลมการแพทย
ปจจยสนบสนนการลงทน
Credit Image : Newsmobile, Source: Emkay Research
ในป 2006-2017 การบรโภคยาในประเทศอนเดยเตบโตทประมาณ 12.54% CAGR
การใชจายทางการแพทยตอหวของอนเดยอยท USD 20 ตอป ซงต ากวาคาเฉลยของโลก
(USA: USD 1,100; Developed Nations: USD 700; Emerging Markets: USD 175)
แมวาการใชจายทางการแพทยจะอยในระดบต า การแพทยอนเดยมขนาดใหญเปนอนดบ 3 และมมลคามากเปนอนดบ 10 ของโลก
การเพมขนของโรคจากการใชชวต การทผคนตระหนกถงความส าคญทางการแพทยเพมขน
และความสามารถในการใชจายมากขน สงผลใหอตสาหกรรมการแพทยในอนเดยยงคงเตบโตตอไปได โดยเฉพาะกลมโรคเรอรง
18
%
14
%
10
%
17
%
17
%
15
%
11
%
10
%
11
%
12
%
11
%
5%
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Steady Growth in Domestic Market
8%
14
%
13
%
21
%
12
%
12
%
13
%
17
%
14
%
10
%
15
%
18
%
13
%
Pharmaceutical consumptions over 9 Years
52
ASP-INDIAกลมการแพทย
Credit Image : Newsmobile, Source: IIFL Research, Evaluate
อตสาหกรรมเภสชภณฑของโลกจะเพมขนจาก USD 990bn ในป 2013
เปน USD 1.3 trillion ในป 2018 โดยกลมยาสามญจะขยายตวขนจาก USD
267bn ในป 2013 เปน USD 443bn ในป 2016 เพมประมาณ 10% CAGR
การผลตยาสามญใหเกดความแตกตางจะเปนการสรางโอกาส
ในการเตบโตทส าคญ
บรษทยาอนเดยขยายตวขนจากทเคยมสวนแบงทางการตลาด
เพยง 5% ในป 2006 เปน 15% ในป 2015
ในขณะทยาสามญกลายเปนสงทใชในชวตประจ าวน ผผลตยาในอนเดยจงหน
ไปผลตยาเฉพาะโรคมากขน เชน ผลตยาส าหรบเนองอก/มะเรง ยาฉด
คมก าเนดชวคราว ยาทา ยาชววตถคลายคลง เปนตน ซงประเภทยาเหลานม
การแขงขนในตลาดทต ากวา และผผลตมอ านาจในการตงราคาทสงขน
Global Pharmaceuticals Market (USD billion)
989
1309
112
166 42
0
500
1000
1500
2013 GPM Brands Generics Others 2018 GPM
Generic Pharmaceuticals Market (USD billion)
267
433
68
5718
1410
0
100
200
300
400
500
2013 Asia/Aus North
America
Latin
America
Europe Africa &
Middle
East
2018
27
55
14 16
22
1511 10
19
6
4
15
20
37
22
9
26
22
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
(USD billions)
Differentiated generics
• Biologics
• Inhalers, Intranasals
• Injectables
• Transdermals
• Others
Orals
46 68 47 60 57 36 44 43 51
Number of Products
53
มมมองการลงทน
“ โอกาสในการลงทนในบรษทผผลตยาเฉพาะโรคมากขนเนองจากการแขงขนทนอยกวา ”
ASP-INDIAกลมอตสาหกรรมรถยนต
ปจจยสนบสนนการลงทน
Credit Image : https://auto.ndtv.com, Source: UTI, Macquarie
ในระยะยาว อตสาหกรรมรถยนตสวนบคคลจะขยายตวทประมาณ 12% CAGR
เนองจากจ านวนผใชรถยนตสวนตวในอนเดยยงอยในระดบทต ากวาคาเฉลยโลก ดงนนอตสาหกรรมยานยนตในอนเดย
จงมศกยภาพในการเตบโตตอไดอกมาก
Passenger Vehicle Penetration10-Year Rolling CAGR
79%
62%60%
38%
30% 29%
17% 17%15%
12%8%
2%
54
ASP-INDIAกลมอตสาหกรรมรถยนต
Credit Image : https://auto.ndtv.com, Source: Credit Suisse, ACMA
50%
60%
70%
80%
90%
100%
Level of Localisation
0%
10%
20%
30%
40%
2
4
6
8
10
12
14
AutoComponents Exports (USD Bn)
Exports as a % of Industry Turnover (RHS)
55
มมมองการลงทน
“ เนนลงทนในกลมอตสาหกรรมยานยนตและกลม Supply Chain ทเกยวของ ”
OEMs พงพาวตถดบและชนสวนทใชในการผลต
ถง 30% จากการน าเขา
ความตองการประสทธภาพในการผลต และขอจ ากดจาก
ผลกระทบของความผนผวนในคาเงน สงผลใหมการผลต
ภายในประเทศทสงขน
การเพมขนของการผลตภายในประเทศ น าไปสการ
ขยายตวขนของอตสาหกรรมการผลตชนสวนรถยนต
การสงออกของชนสวนรถยนตจากอนเดยมการเพมขน
อยางตอเนอง
สมาคมผผลตชนสวนยานยนตของอนเดยคาดการณการ
สงออกของอนเดยจะขยายตวถง USD 30bn ในป 2021
จาก USD 11bn ในป 2015
ASP-INDIA
รายละเอยดขอมลกองทน
UTI India Dynamic Equity Fund
ASP-INDIA
Strong Heritage
Reliability & Credibility
UTI International
Source: http://www.utifunds.com.sg/about/uti-international/
• Current AUM is USD 53.12 billion making it the largest domestic asset manager
• Provides support services to the Government of India for managing assets over USD10 billion
• Largest market share of domestic retail assets (> 25%) and largest base of clients (>10 million)
• Largest investment team in India with a robust investment and risks management processes
• Unit Trust of India (UTI) was launched in 1964 by the Government of India
• As a pioneer in development of Capital Market and Unit Trusts in India
• T. Rowe Price International Ltd, acquired a 26% stake in UTI and the remaining 74% continues
to be equally held between the four largest State-owned financial institutions: Life Insurance
Corporation, State Bank of India, Bank of Baroda and Punjab National Bank.
“ UTI International เปนบลจ. ทถอครองโดยภาครฐบาลของอนเดย
และบรษทหลกทรพยจดการกองทนระดบโลกอยาง T. Rowe Price
รวมถงเปนผบกเบกอตสาหกรรมการลงทนในประเทศอนเดย
ปจจบนมฐานลกคามากกวา 10 ลานคนและมสนทรพย
ภายใตการบรหารจดการสงถง 53,120 ลานดอลลารสหรฐ ”
57
ASP-INDIA
Source: http://www.utifunds.com.sg/about/uti-international/
T. Rowe Price – Majority shareholder
Synergy with UTI
T. Rowe Price
• Streamlining of Investment Management & Risk Management processes
• Global engagement for Investment Research teams
• Reformation of IT systems
• Alignment of Portfolio Manager compensation with global standards
• Global sales support
• Independent investment management firm headquartered in Baltimore, USA
with offices in 16 countries and more than 6000 employees
• AUM of USD 1.04 trillion (as on 30th June, 2018)
• Established in 1937 by Thomas Rowe Price, Jr. and now listed on NASDAQ
• Committed to excellence in service and to putting client interests first
“ บรษท T. Rowe Price เปนผถอหนรายใหญ
ในบรษท UTI International โดยบรษท T. Rowe Price
ถอเปนบรษทหลกทรพยจดการกองทน
ทมความเปนอสระในการบรหารจดการกองทนระดบสง
และมทมงานดานวจยทแขงแกรงและครอบคลมทวโลก ”
58
ASP-INDIA
Source: http://www.utifunds.com.sg/about/uti-international/
UTI International
“ ในปจจบน UTI International มทมงานดานการลงทนและ
ทมงานนกวเคราะหทแขงแกรงและมประสบการณในอตสาหกรรมสง
และคดสรรทมงานจากบคลากรทมคณภาพทจบจากสถาบนชนน า
รวมถงผทมประสบการณในอตสาหกรรม ”
Strong Fund Management Team
Strong in-house Research Team
• Strong in-house Research Team with expertise in Equities and Fixed Income research to track,
research and evaluate macro economic indicators as well as sectors / companies
• Allocation of work on sectoral basis for the Research Team
• Recruited from leading Business Schools & lateral recruits with years of research experience
• 16 member Equity Team comprising of HOE, Fund Managers & Research Analysts
• 10 member Fixed Income Team comprising of HOFI, Fund Managers & Analysts
• 1 Chief Economist
• Independent Risk Management team covering Credit Risk,
Liquidity Risk and Market Risk
59
ASP-INDIA
Source: http://www.utifunds.com.sg/about/uti-international/
Investment Manager
“ ประสบการณของผจดการกองทนมากกวา 18 ป
ในการบรหารจดการกองทน
ชวยสรางความมนใจใหกบนกลงทน”
Head Equity : Vetri Subramaniam
Portfolio Manager : Ajay Tyagi, CFA
Mr. Ajay Tyagi, CFA is an executive vice president at UTI Asset Management Company Ltd. and a fund
manager in the Equities team. He is presently working as a Fund Manager in the Department of Fund
Management where he is managing a few domestic mutual fund schemes and is also an investment
advisor to a few India-dedicated offshore funds. He is a CFA Charterholder from The CFA Institute, USA
and also holds a Masters degree in Finance from Delhi University.
Mr. Vetri Subramaniam is Group President & Head-Equity at UTI AMC Ltd.
Vetri is an MBA from IIM, Bangalore and has been associated with Research
and Fund Management for over two decades. He has worked with various
Institutions like Invesco Asset Management, Kotak Mahindra
Asset Management, Motilal Oswal Securities etc.
Total Work Exp 26 Years
Total Work Exp 18 Years
60
ASP-INDIA
Source: http://www.utifunds.com.sg/about/uti-international/
Accolades from Shinsei
UTI India Fund
2012, 2013
2014
2014
2012 - 2016
2015 & 2016
2018
Best Indian Equity Fund over 10 Years – First Prize
Lipper Fund Awards (Japan)
Best Indian Equity Fund over 5 Years – First Prize
Lipper Fund Awards (Japan)
Best Performing Indian Equity Fund – First Prize
R&I Fund Awards
Best Performing Indian Equity Fund – First Prize (3-Year Period)
Lipper Fund Awards
Outstanding Award
R&I Fund Awards
Best Performing Indian Equity Fund – First Prize (5-Year Period)
Lipper Fund Awards
61
ผลการด าเนนงานในอดตไมไดเปนสงยนยนถงผลการด าเนนงานในอนาคต
ASP-INDIAรายละเอยดขอมลกองทน
UTI India Dynamic Equity Fund
Quality Growth Valuation
Determined by
Capital Efficiency:
•Track record of high and industry
leading RoCEs (RoAs for banks and
NBFCs) in the past through various
points in the cycle
•Ability to sustain high RoCEs / RoAs
over next 5-10 years with low volatility
•Tried & Tested business models
•Highly Experienced Management
Determined by
Profitability & Earnings:
•Strong track record of earnings growth
over last 5-10 years with stability in
margins
•Ability to compound earnings at higher
than equity market over the next 5-10
years with strong predictability
Determined by:
•Consistency in cash flow generation
•Free cash flow yield (or P/FCF)
•Earnings yield (or P/E)
Portfolio with steady focus for Long Term Wealth Creation
ปรชญาการลงทนทเนนลงทนในบรษททมการเตบโตอยางมคณภาพดวยราคาทเหมาะสม
Source: UTI India Dynamic Equity Fund Presentation Aug 201862
ผลการด าเนนงานในอดตไมไดเปนสงยนยนถงผลการด าเนนงานในอนาคต
ASP-INDIAรายละเอยดขอมลกองทน
UTI India Dynamic Equity Fund
The equity investment portfolio is driven by a highly
bottom-up approach which focuses on companies
and sectors which demonstrate dynamic quality,
growth and valuation attributes.
Bottom-Up Approach
ปรชญาการลงทนทเนนลงทนในบรษททมการเตบโตอยางมคณภาพดวยราคาทเหมาะสม
• Long term investment focus with very low
portfolio turnover.
• Ensure a consistent strategy which reduces
impact from short term market volatility.
Focus on a few good ideas rather than
trying to do a lot of things; emphasis on
building exposure around businesses that
can be understood well.
• Preference for industries with stable and secular growth
prospects; while avoiding industries with low predictability.
• Look to invest in companies that can use market
slowdown to strengthen their competitive positioning.
Focus on the underlying
businesses that are part of the
portfolio rather than on the state
of the market, global / local
macro factors.
Not averse to taking big sectorial
UW/OW positions if longer term
drivers are absent/ favourable.
Emphasis on selection of mid and
small cap stocks as they are the main
alpha generators of the fund.
Source: UTI India Dynamic Equity Fund Presentation Aug 201863
ASP-INDIA
พอรตการลงทน & ผลการด าเนนงานทผานมา
Portfolio Strategy & Performance Analysis
ASP-INDIAรายละเอยดขอมลกองทน
UTI India Dynamic Equity Fund
Source: UTI India Dynamic Equity Fund Presentation Aug 2018
Annual Performance
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Strategy -32.39% 30.68% 3.30% 47.85% 3.76% 2.81% 50.30%
MSCI India Index -38.03% 24.34% -5.37% 21.55% -7.35% -2.68% 36.78%
Outperformance 5.64% 6.34% 8.67% 26.30% 11.11% 5.49% 13.52%
-60%
-40%
-20%
0%
20%
40%
60%
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Strategy MSCI India Index Outperformance
ผลการด าเนนงานในอดตของกลยทธการลงทนในหนประเทศอนเดยในสกลเงน USD
ผลการด าเนนงานในอดตไมไดเปนสงยนยนถงผลการด าเนนงานในอนาคต
65
ASP-INDIAรายละเอยดขอมลกองทน
UTI India Dynamic Equity Fund
Source: UTI India Dynamic Equity Fund Presentation Aug 2018
ผลการด าเนนงานในอดตของกลยทธการลงทนในหนประเทศอนเดยในสกลเงน USD
Returns (as of 31st
August, 2018) Absolute returns Annualized returns
3 months 1 year 3 years 5 years 7 years
Strategy* 4.59% 17.17% 18.04% 25.81% 15.03%
MSCI India Index 5.72% 5.75% 8.95% 12.27% 4.75%
*Please note that performance figures are net of expenses and gross of fees.
Risk Ratios 1 Year 3 Years 5 Years
Standard Deviation
Strategy 12.70 14.40 16.00
MSCI India Index 13.65 15.08 17.17
Risk Adjusted Return
Tracking Error 8.21 7.25 8.60
Beta 0.75 0.84 0.79
Sharpe Ratio 1.07 1.02 1.40
Treynor Ratio 0.18 0.18 0.28
Sortino Ratio 1.64 1.45 1.96
Information Ratio 1.28 1.10 1.45
ผลการด าเนนงานในอดตไมไดเปนสงยนยนถงผลการด าเนนงานในอนาคต
66
ASP-INDIA
Portfolio as of 31st
August, 2018, Source: UTI India Dynamic Equity Fund Presentation Aug 2018
รายละเอยดขอมลกองทน
UTI India Dynamic Equity Fund
สดสวนการลงทนของกลยทธแบงตามประเภทอตสาหกรรม (Sector) (31/8/2018)
Sector
Current Weightage Contribution ( Absolute in INR)
Portfolio MSCI 1 Year 3 Years 5 Years
Banking & Financial Services 33.02% 23.63% 3.01% 19.96% 35.47%
Consumer Goods 17.34% 12.27% 1.95% 4.41% 19.01%
Information Technology 13.50% 15.15% 1.12% 3.15% 8.32%
Healthcare 10.92% 5.78% 0.61% -1.52% 10.27%
Automobile 10.13% 11.62% 0.88% 2.70% 16.97%
Metals 1.46% 4.60% 0.41% -0.14% 3.48%
Energy 0.00% 14.48% -0.71% -6.16% 2.47%
Note: Sectorial attribution show weights annualized over a year.
67
ผลการด าเนนงานในอดตไมไดเปนสงยนยนถงผลการด าเนนงานในอนาคต
ASP-INDIA
Portfolio as of 31st
August, 2018, Source: UTI India Dynamic Equity Fund Presentation Aug 2018
Aggressive Moderate Conservative
Large Cap
Large &
Mid-Cap
Mid &
Small-Cap
Fund
Weighted Average
Market Cap
Strategy USD 19.73 Bn
No. Security Name % of holding
1 BAJAJ FINANCE LTD 8.05%
2 INDUS IND BANK LTD 5.08%
3 HDFC BANK LTD 4.65%
4 YES BANK LTD 4.38%
5 INFOSYS LTD 3.89%
6 KOTAK MAHINDRA BANK LTD 3.38%
7 TATA CONSULTANCY SERVICES LTD 3.36%
8 MINDTREE CONSULTING LTD 3.23%
9 HDFC LTD 2.61%
10 SHREE CEMENT LTD 2.60%
Market Capitalization (%)
Large Mid Small
58.86% 29.79% 9.03%
รายละเอยดขอมลกองทน
UTI India Dynamic Equity Fund
สดสวนการลงทนของกลยทธแบงตาม Market Cap และหนทถอ 10 อนดบแรก (31/8/2018)
68
ASP-INDIA
As of 31st August, 2018, Source - Bloomberg
Source: UTI India Dynamic Equity Fund Presentation Aug 2018
Valuation Strategy MSCI India
Price to Earning Ratio (Forward FY 19) 29.13 18.66
Price to Book Ratio (Forward FY 19) 5.48 2.81
Free Cash Flow Yield (Trailing FY 17) 2.42% 1.18%
Return on Equity (Trailing FY 17) 22.42 % 20.34 %
รายละเอยดขอมลกองทน
UTI India Dynamic Equity Fund
Valuation ของกลยทธการลงทนเปรยบเทยบกบ MSCI India
69
ผลการด าเนนงานในอดตไมไดเปนสงยนยนถงผลการด าเนนงานในอนาคต
ASP-INDIA
Source: UTI India Dynamic Equity Fund Factsheet 31 October 2019, Bloomberg & UTI IS Performance of over one year is annualised
รายละเอยดขอมลกองทน
UTI India Dynamic Equity Fund
ผลการด าเนนงานของกองทน UTI India Dynamic Equity Fund
ผลการด าเนนงานของกองทน
(As of 31/8/2018)
1 เดอน 3 เดอน 6 เดอน 1 ป* 3 ป*
ตงแตเรม
จดตงกองทน*
(15/7/2015)
UTI India Dynamic Equity Fund 3.70% 7.16% 2.23% 20.17% 10.86% 8.17%
MSCI India Index (USD) 3.83% 4.32% -1.25% 17.41% 8.14% 4.71%
ผลการด าเนนงานในอดตไมไดเปนสงยนยนถงผลการด าเนนงานในอนาคต
70
ผลการด าเนนงานสวนทเกน 1 ป แสดงเปนอตราผลตอบแทนคาเฉลยตอป (Annualized Return)
8.17% ตอป
UTI India Dynamic Equity Fund
4.71% ตอป
Benchmark : MSCI India
ASP-INDIA
ตวอยางบรษทจดทะเบยน
ทกองทนลงทน
ผลตภณฑและบรการของบรษท
Estimated
PE 2020
Estimated
2020 EPS
Growth
Consensus
Buy Hold Sell
กลมการเงนการธนาคาร
IndusInd Bank LTD
ธนาคารพาณชยใหบรการทงลกคารายใหญและรายยอย โดยการใหบรการแบงเปน 4 กลมหลก
คอ Treasury, Corporate/Wholesale Banking, Retail Banking และ อนๆ 12.68 26.37 43 (80%) 10 (18%) 1 (2%)
HDFC Bank LTD
ใหบรการการเงนแกลกคารายบคคลและธรกจในอนเดย บาเรนห ฮองกง และ ดไบ
เปนธนาคารเอกชนทมขนาดใหญทสดในประเทศอนเดย19.48 20.66 48 (89%) 4 (7%) 2 (4%)
Kotak Mahindra
Bank LTD
ธนาคารเอกชนทใหญเปนอนดบ 2 ของประเทศอนเดย ใหบรการหลากหลายทง Personal Finance,
Investment Banking, Wealth Management และ ประกนตางๆ27.70 21.84 24 (59%) 12 (29%) 5 (12%)
กลมเทคโนโลยและสารสนเทศ
Infosys LTD บรษทใหค าปรกษาดานธรกจ บรการดาน IT และการ outsourcing มขนาดใหญเปนอนดบ 2 ของอนเดย 18.57 11.88 33 (65%) 14 (27%) 4 (8%)
TATA Consultancy
Services LTD
ท าธรกจใหบรการดานทปรกษาและใหบรการไอททใหบรการหลากหลายผาน Cloud-based
และมลกคาอยในหลายกลมธรกจ เชน การเงน การธนาคาร การแพทย และการคมนาคมขนสง เปนตน22.06 10.56 21 (40%) 22 (42%) 9 (18%)
Larsen & Toubro Infotech
LTD
ผใหบรการค าปรกษาและบรการไอทส าหรบองคกร
มส านกงานใหบรการกระจายอยในทกภมภาคทวโลก
14.88 14.62 22 (81%) 4 (15%) 1 (4%)
กลมผปลอยสนเชอรายบคคล
Bajaj Finance LTD
เปนสถาบนการเงนทไมใชธนาคาร ใหบรการสนเชอเพอการอปโภคบรโภคตางๆ
และการลงทนในกองทนรวมและเงนฝากประจ า27.71 28.77 14 (54%) 9 (34%) 3 (12%)
กลมรบเหมากอสราง
Shree Cement LTD
ผลตและจ าหนายปนซเมนตอนดบ 2 ของประเทศอนเดยและ
ยงมโรงงานผลตไฟฟาทสามารถผลตไฟไดมากถง 639.7 เมกะวตต36.63 17.07 10 (28%) 16 (46%) 9 (26%)
Source : Bloomberg as of 31 July 2019
รายละเอยดขอมลกองทน
UTI India Dynamic Equity Fund
71
ผลการด าเนนงานในอดตไมไดเปนสงยนยนถงผลการด าเนนงานในอนาคต
ASP-INDIA
ผลการด าเนนงานของกองทน ASP-INDIA
ASP-INDIA
YTD 3 เดอน 6 เดอน 1 ป 3 ป 5 ป 10 ป
ตงแตจดตงกองทน
(06/11/2018)
ผลตอบแทนกองทนรวม(%) 3.98 8.21 1.82 - - - - 9.15
ผลตอบแทนดชนชวด(%) 6.77 7.14 -0.22 - - - - 9.43
ความผนผวนของผลการด าเนนงาน (%) 14.41 19.41 16.76 - - - - 14.43
ความผนผวนดชนชวด (%) 13.76 16.92 15.53 - - - - 13.78
ผลการด าเนนงานของกองทน ASP-INDIA ขอมล ณ วนท 31 ก.ค. 2562
ตงแตจดตงกองทน
(6 พ.ย. 62)
+9.15%
Source: Asset Plus Fund Management, Bloomberg as of 31 October 2019
Return
ผลการด าเนนงานในอดตไมไดเปนสงยนยนถงผลการด าเนนงานในอนาคต
-6.00%
-4.00%
-2.00%
0.00%
2.00%
4.00%
6.00%
8.00%
10.00%
12.00%
Nov-18 Dec-18 Jan-19 Feb-19 Mar-19 Apr-19 May-19 Jun-19 Jul-19 Aug-19 Sep-19 Oct-19
ASP-INDIA
รายละเอยดกองทน ASP-INDIA
ASP-INDIA รายละเอยดกองทน
ชอโครงการกองทนเปด แอสเซทพลส อนเดย ไดนามกส อควต
Asset Plus India Dynamic Equity Fund (ASP-INDIA)
อายโครงการไมก าหนดอายโครงการ
ประเภทกองทนกองทน Feeder Fund ตราสารทน
มลคาโครงการ3,000 ลานบาท
นโยบายการลงทน
เนนลงทนในหนวยลงทนของกองทนรวมตางประเทศ คอ กองทน UTI India Dynamic
Equity Fund (กองทนหลก) ในชนดหนวยลงทน Institutional Class โดยเฉลยในรอบ
ปบญชไมนอยกวารอยละ 80 ของมลคาทรพยสนสทธของกองทน
กองทนหลกจะไมลงทนในสญญาซอขายลวงหนา (Derivative) เพอเพมประสทธภาพ
การบรหารการลงทน (Efficient Portfolio Management (EPM)) รวมถงเพอการ
ปองกนความเสยง แตกองทน ASP-INDIA อาจลงทนในสญญาซอขายลวงหนา
(Derivative) เพอเพมประสทธภาพการบรหารการลงทน (Efficient Portfolio
Management (EPM)) ซงรวมถงการปองกนความเสยงทมอยจากการลงทน
บรษทจดการขอสงวนสทธเปลยนแปลงประเภทและลกษณะพเศษของกองทนรวมใน
อนาคตเปนกองทนรวมหนวยลงทน (Fund of Fund) หรอลงทนในตราสารทนโดยตรง
ในตางประเทศได หรอสามารถกลบมาเปนกองทนรวมฟดเดอร (Feeder Fund) โดยไม
ท าใหระดบความเสยงของการลงทน (Risk spectrum) เพมขน ทงน ใหเปนตามดลย
พนจของผจดการกองทน และเปนไปเพอประโยชนสงสดของผถอหนวยลงทน
การปองกน
ความเสยงจาก
อตราแลกเปลยน
ส าหรบการลงทนในตางประเทศในสภาวการณปกตกองทน
จะท าการปองกนความเสยงดานอตราแลกเปลยนเงนตราตางประเทศเกอบทงหมด
ในอตราไมนอยกวารอยละ 90 ของมลคาเงนลงทนตางประเทศ
อยางไรกดในกรณทสภาวการณไมปกตกองทนอาจพจารณาปองกนความเสยงดาน
อตราแลกเปลยนตามดลยพนจของผจดการกองทน
ระดบความเสยงกองทน
วนท าการซอหนวยลงทน
ทกวนท าการซอขายของกองทน(1)
ตงแตเวลาเปดท าการ จนถง 15.00 น.
มลคาขนต าในการซอ ครงแรก 5,000 บาท ถดไป 5,000 บาท
วนท าการขายคนหนวยลงทน
ทกวนท าการซอขายของกองทน(1)
ตงแตเวลาเปดท าการจนถง 15.00 น.
มลคาขนต าการขายคน ไมก าหนด (และไมมการก าหนดยอดคงเหลอขนต า)
ระยะเวลาการช าระเงน
ภายใน 5 วนท าการนบแตวนค านวณ NAV และราคารบซอคนหนวยลงทน
โดยไมนบรวมวนหยดท าการในตางประเทศ
คาธรรมเนยมทเรยกเกบจากผลงทน (% ของมลคาหนวยลงทน)
คาธรรมเนยมการขาย(2)
ไมเกน 2.00%
คาธรรมเนยมการรบซอคน(2)
ไมม
คาธรรมเนยมทเรยกเกบจากกองทน (% ของมลคาทรพยสนสทธ)
คาธรรมเนยมการจดการ(2)
ไมเกน 2.00% ตอป (เกบจรง 1.6100%)
คาธรรมเนยมผดแลผลประโยชน(2)
ไมเกน 0.08% ตอป (เกบจรง 0.0321%)
คาธรรมเนยมนายทะเบยน(2)
ไมเกน 1.00% ตอป
เพดานคาธรรมเนยมรวม(2)
ไมเกน 4.49% ตอป
(1)
วนท าการซอขายของกองทน หมายถง วนท าการปกตของบรษทหลกทรพยจดการกองทน แอสเซท พลส จ ากด, บรษทจดการกองทนตางประเทศทไปลงทน, และประเทศทเกยวของกบการลงทน (ถาม),
(2)
คาธรรมเนยมหรอคาใชจายตางๆเปนอตราทยงรวมภาษมลคาเพม ภาษธรกจเฉพาะ หรอภาษอนใดจะถอเปนภาระของกองทนรวม
Source: Asset Plus Fund Management as of 10 October 2018 75
ความเสยงระดบ 6
ASP-INDIA ปจจยความเสยงกองทน
คอ ความเสยงทเกดจากความผนผวนของราคา หรอผลตอบแทนโดยรวมของตราสารปรบตวขนลง โดยไดรบผลกระทบจากปจจย
ทางเศรษฐกจ หรอภาวะตลาด เชน การเมอง เศรษฐกจ ความผนผวนของคาเงน อตราดอกเบย เปนตน
แนวทางการบรหารเพอปองกนความเสยง : บรษทจดการจะกระจายการลงทน โดยวเคราะหขอมลของตราสาร และสภาวะการลงทน
ในขณะนน
ปจจยความเสยงจากความผนผวนของราคาตราสาร (Market Risk)
เนองจากกองทนมสดสวนการลงทนในตางประเทศตงแต 80% ขนไป จงอาจไดรบผลกระทบจากการเปลยนแปลงทางการเมอง และ
เศรษฐกจได
แนวทางการบรหารเพอลดความเสยง : บรษทจดการจะบรหารความเสยงน โดยตดตามสถานการณทางการเมองและเศรษฐกจอยาง
ใกลชดและน ามาพจารณาอยางสม าเสมอ
ปจจยความเสยงทางดานการเมอง และเศรษฐกจของประเทศทกองทนไปลงทน (Country and Political Risk)
ปจจยความเสยงจากขอจ ากดการน าเงนลงทนกลบประเทศ (Repatriation Risk)
เนองจากกองทนมสดสวนการลงทนในตางประเทศตงแต 80% ขนไป กองทนจงมความเสยงจากการเปลยนแปลงตางๆ
ภายในประเทศทกองทนเขาไปลงทนและอาจไดรบผลกระทบจากการเปลยนแปลงทางการเมอง และเศรษฐกจได
แนวทางการบรหารเพอปองกนความเสยง : บรษทจดการจะด าเนนการบรหารความเสยงประเภทน โดยตดตามสถานการณทางการ
เมองและเศรษฐกจอยางใกลชด รวมถงน าขอมล Scoring ทไดจากแบบจ าลองของทาง Bloomberg ส าหรบแตละประเทศคคาทบรษท
จดการมสดสวนการลงทนมาพจารณาอยางสม าเสมอ
76
ASP-INDIA
เนองจากสญญาซอขายลวงหนา อาจมความผนผวนมากกวาหลกทรพยพนฐาน ดงนน หากกองทนลงทนในสญญาซอขายลวงหนา
ยอมท าใหสนทรพยสทธมความผนผวนมากกวาการลงทนในหลกทรพยพนฐาน (Underlying Asset)
กรณทกองทนลงทนในหลกทรพยดงกลาวเพอปองกนความเสยง กองทนจะผกพนตามเงอนไขทระบในสญญาปองกนความเสยง ซง
ราคา ณ วนใชสทธอาจมากกวา หรอนอยกวาราคาตลาดขณะนน ทงน การลงทนในสญญาซอขายลวงหนาเพอปองกนความเสยง
นน อาจไมสามารถปองกนความเสยงไดทงหมด และกรณทผจดการกองทนคาดการณผด กองทนอาจเสยโอกาสในการไดรบ
ผลตอบแทนทมากขน
แนวทางการบรหารเพอปองกนความเสยง : ผจดการกองทนจะวเคราะหสถานการณอยางสม าเสมอ เพอใหการลงทนในสญญาซอ
ขายลวงหนาเปนไปในทศทางทถกตอง เพอปองกนความเสยงและเพอใหกองทนมโอกาสไดรบผลตอบแทนทมากขน โดยจะลงทนใน
สดสวนทเหมาะสมกบหลกทรพยทตองการปองกนความเสยง
ปจจยความเสยงจากการเขาท าสญญาซอขายลวงหนา (Leverage Risk)
คอ ความเสยงทเกดจากการเปลยนแปลงความสามารถในการท าก าไรของบรษท อาจเปนเหตใหผลงทนไมไดรบผลตอบแทนตามท
คาดหวง
แนวทางการบรหารเพอลดความเสยง : ผจดการกองทนมหนาทวเคราะหสถานะทางการเงน การบรหารของบรษททลงทน รวมทง
ธรกจและอตสาหกรรมประเภทเดยวกนของบรษทนนๆ อยางตอเนองเพอปองกนความเสยงดงกลาว
ปจจยความเสยงจากการด าเนนงานของผออกตราสาร (Business Risk)
คอ ความเสยงทเกดจากการทซอหรอขายตราสารไมไดในระยะเวลาหรอราคาตามทก าหนดไว เนองจากโอกาสในการซอหรอขาย
ตราสารมจ ากด
แนวทางการบรหารเพอปองกนความเสยง : บรษทจดการจะพจารณาลงทนในตราสารทมสภาพคลองสงถงปานกลางเพอความคลองตว
ในการบรหารกองทน
ปจจยความเสยงจากการขาดสภาพคลองของตราสาร (Liquidity Risk)
ปจจยความเสยงกองทน
77
ASP-INDIA
การเปลยนแปลงของอตราแลกเปลยนมผลกระทบตอมลคาของหนวยลงทน เชน กองทนรวมลงทนดวยสกลเงนดอลลารในชวงทเงน
บาทออน แตขายท าก าไรในชวงบาทแขง กองทนรวมจะไดรบเงนบาทกลบมานอยลง ในทางกลบกนหากกองทนรวมลงทนในชวงเงน
บาทแขงและขายท าก าไรในชวงบาทออนกอาจไดรบผลตอบแทนมากขนกวาเดมดวยเชนกน ซงจะท าใหผลตอบแทนทไดรบมความไม
แนนอนเนองจากตองแลกเปลยนสกลเงน
แนวทางการบรหารเพอปองกนความเสยง :บรษทจดการจะลงทนในหรอมไวซงสญญาซอขายลวงหนา (Derivatives) ทมตวแปรเปน
อตราแลกเปลยนเงนระหวางคาเงนสกลพนฐานทลงทนกบคาเงนบาท โดยกองทนมนโยบายทจะท าการปองกนความเสยงดานอตรา
แลกเปลยนเงนตราตางประเทศเกอบทงหมดในอตราไมนอยกวารอยละ 90 ของมลคาเงนลงทนตางประเทศ อยางไรกด ในกรณท
สภาวการณไมปกต กองทนอาจพจารณาปองกนความเสยงตามดลยพนจของผจดการกองทน ยกตวอยางเชน กรณทมการ
เปลยนแปลงนโยบายการเงนซงคาดวาจะสงผลกระทบตอคาเงนระยะยาว กองทนอาจพจารณาปองกนความเสยงตามดลยพนจของ
ผจดการกองทน เปนตน
ความเสยงดานอตราแลกเปลยน (Exchange Rate Risk)
ปจจยความเสยงจากความสามารถในการช าระหนของผออกตราสาร (Credit Risk)
คอ ความเสยงทเกดจากการทผออกตราสารหนไมสามารถจายคนเงนตน และหรอดอกเบยไดตามทก าหนด
แนวทางการบรหารเพอลดความเสยง : บรษทจดการจะพจารณาลงทนในตราสารทผออกตราสารมความมนคง มสถานะการเงนทด
และจะไดมการจดท าการประมาณการกระแสเงนสดในอนาคตของผออกตราสาร รวมถงอตราสวนดานสภาพคลองทางการเงน เพอ
ประเมนความสามารถในการช าระหนของผออกตราสารอยางสม าเสมอ
ปจจยความเสยงกองทน
78
ASP-INDIA
ขอสงวนสทธและค าเตอนเกยวกบความเสยงในการลงทน
บรษทหลกทรพยจดการกองทน แอสเซท พลส จ ากด (“บรษทจดการ”) จดท าเอกสารฉบบนขนเพอวตถประสงคในการเผยแพรขอมลเปนการทวไป โดยไมมงหมายให
ถอเปนค าเสนอหรอการเชญชวนใหบคคลใดท าการซอ และ/หรอ ขายผลตภณฑดานการลงทนประเภทตาง ๆ ตามทปรากฏในในเอกสารฉบบน และไมถอเปนการให
ค าปรกษาหรอค าแนะน าเกยวกบการท าธรกรรมทเกยวของกบผลตภณฑดานการลงทนของบรษทตาง ๆ ตามทระบไวในเอกสารนแตอยางใด แมบรษทจดการจะได
ใชความระมดระวงตามสมควรเพอใหขอมลดงกลาวมความถกตองและตรงกบวตถประสงคของการจดท าเอกสารน บรษทจดการและพนกงานของบรษทจดการไมม
ความรบผดและจะไมรบผดส าหรบความผดพลาด ความไมถกตอง หรอการตกหลนของขอมลใด ๆ ทเกดขนไมวาดวยเหตใดกตาม รวมทงจ ะไมรบผดส าหรบการ
กระท าใด ๆ ทเกดขนบนพนฐานของความเหนหรอขอมลทปรากฏอยในเอกสารฉบบน บรษทจดการไมไดใหค ารบรองหรอรบประกน ไม วาโดยชดแจงหรอโดยปรยาย
เกยวกบความถกตอง แมนย า นาเชอถอ ทนตอเหตการณ หรอความสมบรณของขอมลดงกลาวในกรณใด ๆ ทงสน และบรษทจดการขอปฏเสธความรบผดทงปวงท
เกดหรออาจเกดขนในทกกรณ ทงน ความเหน บทวเคราะห หรอการคาดคะเนตาง ๆ เกยวกบเหตการณหรอผลการด าเนนงานในอนาคตท ปรากฏในเอกสารน (ซง
รวมถงแตไมจ ากดเพยงขอมลเกยวกบประเทศ เศรษฐกจ ตลาด หรอบรษทตาง ๆ) ไมถอเปนเครองยนยนและอาจแตกตางจากเหตการณหรอผลประกอบการทเกดขน
จรงได ผลการด าเนนงานของกองทนหรอบรษทจดการในอดตมไดเปนเครองยนยนถงผลการด าเนนงานในอนาคตหรอทอาจเกดขนในอนาคตของกองทนหรอบรษท
จดการ และอาจมกรณทผลการด าเนนงานเปนไปอยางผดความคาดหมายเนองจากเหตการณหรอปจจยตาง ๆ ทไมเปนปกตได การลงทนใน หนวยลงทนมใชการ
ฝากเงน และไมถอวาบรษทจดการ และ/หรอ บรษทในเครอหรอผด าเนนการขายของบรษทจดการไดรบประกนการลงทนใหแกผลงทนแตอยางใด นอกจากนน การ
ลงทนมความเสยง ไมวาจะเปนความเสยงจากการลงทน ความเสยงจากอตราแลกเปลยน หรอความเสยงอน ๆ ดงนน ผลงทนอาจไดร บเงนลงทนคนมากกวาหรอ
นอยกวาเงนลงทนเรมแรก หรอไมไดรบเงนลงทนคนเลยกได ผลงทนควรศกษาขอมลในหนงสอชชวนของกองทน ค าเตอน และเอกสารทเกยวของกอนท าการสงซอ
หนวยลงทน และในการท าธรกรรมตาง ๆ เพอหนวยลงทนนนจะตองท าตามรปแบบและวธการทระบไวในหนงสอชชวน ส าหรบนกลงทนทต องการทราบขอมลหรอ
รายละเอยดเพมเตม สามารถตดตอบรษทจดการหรอผด าเนนการขายททานใชบรการ บรษทจดการขอสงวนสทธในขอมลทปรากฏในเอก สารนโดยหามมใหผใด
เผยแพร ท าซ า ดดแปลง ลอกเลยนแบบ อางอง ไมวาทงหมดหรอบางสวน หรอใชวธการใดกตามเวนแตจะไดรบอนญาตลวงหนาจากบรษ ทจดการเปนลายลกษณ
อกษรกอน นอกจากนน บรษทจดการขอสงวนสทธทจะท าการแกไข ปรบปรง เปลยนแปลง หรอเพมเตมขอความใด ๆ ในเอกสารนไดตาม ทบรษทจดการจะ
เหนสมควรโดยไมจ าเปนตองแจงใหทราบลวงหนาแตอยางใด กองทนอาจลงทนในสญญาซอขายลวงหนาเพอเพมประสทธภาพในการบรหารการลงทน และอาจลงทน
ในตราสารทมสญญาซอขายลวงหนาแฝง (Structured Note) กองทนจงมความเสยงมากกวากองทนรวมอน จงเหมาะสมกบผลงทนทตองการผลตอบแทนสง และ
สามารถรบความเสยงสงกวาผลงทนทวไป ผลงทนจงควรลงทนในกองทนรวมเมอมความเขาใจในความเสยงของสญญาซอขายลวงหนา และผลงทนควรพจารณา
ความเหมาะสมของการลงทน โดยค านงถงประสบการณการลงทน วตถประสงคการลงทน และฐานะการเงนของผลงทนเอง
79
ASP-INDIA
This presentation (the “Presentation”) is for informational purposes only and is furnished on a confidential basis. The
Presentation is not an offer to sell, nor a solicitation of an offer to buy, any security, and may not be used or replied upon in
connection with any offer or solicitation.
The Presentation contains information that has been or may have been provided by a number of sources. Neither Asset Plus
Fund Management Company Limited and its affiliated companies (collectively “Asset Plus”) has separately verified the
information provided form outside sources. Nothing contained herein shall constitute any representation or warranty and no
responsibility or liability is accepted by Asset Plus as to the accuracy or completeness of any information supplied herein.
Before relying on this information Asset Plus advises the recipient of this information to perform independent verification of the
data and conduct his own analysis hereto with appropriate advisors.
Any forward looking statements, results or valuations in the Presentation are based upon current assumptions, may be
simplified and may depend upon events outside Asset Plus’s control. Other events, which were not taken into account, may
occur and may significantly affect Asset Plus’s analysis. Therefore, changes to any assumptions may have a material impact on
any valuations or projections. Actual results may therefore be materially different from any forecast, opinion or valuation in this
Presentation.
No representation or warranty is made as to future performance or such projections or estimates. In considering any
performance data contained herein the recipient should bear in mind that past performance is not indicative of future results,
and there can be no assurance that future results are comparable to results stated herein. The results referred to in this
presentation are unaudited.
Asset Plus is not offering and does not purpose to offer tax, regulatory, accounting, legal, investment or any other advice in
relation to the recipient of this information and this information should not and cannot be relied upon as such. Recipients of this
Presentation should inform themselves about and observe all legal and regulatory requirements
Disclaimers
80
ASP-INDIA
สอบถามรายละเอยดเพมเตมและขอรบหนงสอชชวนไดท
บรษทหลกทรพยจดการกองทน แอสเซท พลส จ ากด
Customer Care 02-672-1111
โทรสาร 02-672-1180
www.assetfund.co.th
ผลงทน “โปรดท าความเขาใจลกษณะสนคา
เงอนไขผลตอบแทนและความเสยงกอนตดสนใจลงทน”
ผลการด าเนนงานในอดตมไดเปนสงยนยนถง
ผลการด าเนนงานในอนาคต
เฉพาะสวนทมการลงทนในตางประเทศปองกนความเสยงจากอตรา
แลกเปลยนไมนอยกวารอยละ 90 ของมลคาเงนลงทนในตางประเทศ
ทงน ในกรณทสภาวการณไมปกตอาจพจารณาปองกนความเสยง
ตามดลยพนจของผจดการกองทนซงผลงทนอาจขาดทนหรอไดรบ
ก าไรจากอตราแลกเปลยน หรอไดรบเงนคนต ากวาเงนลงทนเรมแรกได
ชน 17 อาคารสาธรซตทาวเวอร
เลขท 175 สาทรใต แขวงทง
มหาเมฆ เขตสาทร กรงเทพฯ
10120
ตดตอเรา
81
ASP-INDIA
Asset Plus Fund Management
Customer Care 0 2672 1111 Fax 0 2672 1180
www.assetfund.co.th