Investeerimisfondid
Sille Pettai15. märts 2011
© Swedbank
Teemad
• Mis on investeerimisfondid• Kuidas investeerimisfonde juhitakse
© Swedbank
Investeerimisfond (mutual fund) definitsioon• Investeerimisfond on ühisteks investeeringuteks moodustatud vara
kogum (lepinguline fond) või aktsiaselts, mida või mille vara valitseb riski hajutamise põhimõttest lähtudes fondivalitseja. - Investeerimisfondide seadus –
• Investeerimiskeha, mis on moodustatud investorite poolt sisse makstud rahast eesmärgiga investeerida see väärtpaberitesse (nt aktsiad, võlakirjad, rahaturuinstrumendid jms). Investeerimisfondide valitsemisega tegelevad varahaldusfirmad, kes investeerivad fondi kapitali eesmärgiga saavutada selle väärtuse kasvu (capital gain) ja teenida sellelt tulu (income) fondi investoritele. Investeerimisfondi portfell koostatakse ja juhitakse vastavalt prospektis toodud investeerimiseesmärkidele.- investopedia.com –
© Swedbank
Avatud ja kinnine fond• Avatud fond (open-end fund) on lepinguline fond[1], mille osakuid
fondi tingimuste kohaselt võetakse tagasi (lunastatakse) osakuomaniku nõudmisel (hiljemalt) ühe kuu jooksul, arvates osakuomaniku poolt vastava nõude esitamisest.St. Varakogum
• Kinnine fond (closed-end fund) on, mis ei vasta avatud fondile sätestatud tingimustele.St. Aktsiaseltsina asutatud fond[2] (juriidiline isik) või lepinuline fond, mille osakuid ei võeta tagasi fondi tingimuste kohaselt osakuomaniku nõudmisel ühe kuu jooksul arvates osakuomaniku poolt vastava nõude esitamisest.Näited: EfTEN Kinnisvarafond AS (aktsiaseltsina asutatud fond), Trigon Active Alpha Fond (avalik kinnine lepinguline investeerimisfond) – kvartaalne lunastamine.
© Swedbank
Lepinguline fond ja aktsiaselts
[1] Lepinguline fond on osakute väljalaske teel kogutud raha ja selle raha investeerimisest saadud muu vara, mis kuulub ühiselt osakuomanikele (osakuomanike ühisus).
[2] Aktsiaseltsina asutatud fondi asutamisele, tegevusele ja lõpetamisele kohaldatakse seadustes aktsiaseltsi kohta sätestatut, kui investeerimisfondide seadusest ei tulene teisiti. Selle fondi tegevusalaks võib olla üksnes aktsiate väljalaske teel saadud raha investeerimine tulu saamise eesmärgil investeerimisfondide seaduses sätestatud korra kohaselt.
© Swedbank
Erinevad fondidFondi kohta koostatakse prospekt, mis sisaldab fondi riskitaseme selgitust. Prospektis avaldatav teave fondi investeerimispoliitika kohta sisaldab põhimõtteid, mille järgi fondi vara investeeritakse.
Fondi riskitaseme (ja võimaliku tulususe) ning investeerimispoliitika alusel jagunevad fondid: 1. aktsiafondid
- globaalsed/regioonile/riigile orienteeritud- sektorile orienteeritud- small/mid/large cap ehk erineva suuruse ja riskitasemega
ettevõtetele orienteeritud2. võlakirjafondid
- valitsuse võlakirjad- ettevõtete emiteeritud võlakirjad (kõrge/madala
krediidireitinguga, krediidireitinguta võlakirjad)3. rahaturufondid - lühiajalised kõrge krediidireitinguga võlakirjad, deposiidid
© Swedbank
Erinevad fondid (2)
4. segastrateegia – investeeritakse erinevatesse varaklassidesse
- balanced fond, kus on erinevate varaklasside allokatsioon fikseeritud
- asset allocation fond, kus fondijuht saab vastavalt majandustsüklile strateegilist varade allokatsiooni erinevatesse varaklassidesse muuta5. indeksfondid – pakub turu tootlust ja madalaid valitsemistasusid6. fondifondid – investeerib teiste fondide osakutesse7. muud fondid – SRI, hedge-fondid, mezzanine, riskikapital jne (ei pruugi kvalifitseeruda nn tavaliseks investeerimisfondiks)
© Swedbank
Erinevad fondid (3)
RISK
TULU
RAHATURUFOND
VÕLAKIRJAFOND
SEGASTRATEEGIA
AKTSIAFONDID
ALTERNATIIVSED INVESTEERINGUD
© Swedbank
Fondivalitseja• Fondivalitseja on aktsiaselts, kelle tegevuseks on fondi
valitsemine vastava Finantsinspektsiooni loa alusel.
• Fondi valitsemine on:- fondi vara investeerimine, investeerimispoliitika määramine ja investeerimisotsuste tegemine;- osakute väljalaske ja tagasivõtmise korraldamine;- teabe edastamine, klienditeenindus, osakute turustamine;- fondi vara arvestuse pidamine ning raamatupidamine;- fondi vara puhasväärtuse määramine (NAV);- osakute registri pidamise korraldamine;- vastavuskontroll ja riskijuhtimine.
© Swedbank
Fondivalitseja (2)Seadusega nõutu täitmine eeldab vähemalt järgmiste funktsioonide täitmist fondivalitseja poolt või nõutud tegevuste edasiandmist kolmandatele isikutele:• fondijuhtimine/portfellihaldus• riskijuhtimine• trading• vastavuskontroll• müük/turundus/investorsuhted• raamatupidamine• administratiivsed ülesanded
Seadus nõuab ka depositooriumi olemasolu, mis hoiab fondi vara ning täidab muid talle seadusega pandud ülesandeid.
© Swedbank
Kuidas fond toimib?
FOND
FondivalitsejaFondijuht
Investorid
$$$
Osakud
Investeering
$$$
Väärtpaberid
Depositoorium
© Swedbank
Kuidas fond toimib? (2)
FOND
Aktsia 110 EUR
Aktsia 230 EUR
Aktsia 320 EUR
Võlakiri25 EUR
Deposiit5 EUR
Raha1 EUR
Raha 1Deposiit 5Aktsia 1 10Aktsia 3 20Aktsia 2 30Võlakiri 25Varad kokku 91Kohustused -1Varade puhasväärtus (NAV) 90
© Swedbank
Allokatsioon• Investeerimispoliitika ja varade strateegiline
allokatsioon;• Taktikaline allokatsioon ehk kuidas võiks erineda
“normaalsest” strateegilisest allokatsioonist hetke turuolukorras;
• Varaklassid vs regioonid vs üksikud instrumendid.
© Swedbank
Allokatsioon (2)
Strateegia TaktikaAktsia 1 10% 15% ÜlekaalAktsia 2 45% 30% AlakaalAktsia 3 20% 20% NeutraalneVõlakiri 1 15% 20% ÜlekaalVõlakiri 2 10% 15% ÜlekaalKokku 100% 100%
Alakaal/ülekaal varaklasside lõikesVõlakirjad 25% 35% ÜlekaalAktsiad 75% 65% Alakaal
STRATEEGIA
Aktsia 110%
Aktsia 245%
Aktsia 320%
Võlakiri 115% Võlakiri 2
30 EUR
© Swedbank
Fondi kulud ja tasudFondi manageerimisega kaasnevate kulude katteks on fondivalitseja kehtestanud vastavalt seadustele ja tingimustele erinevad tasud.
Investeeritud rahasummast arvestatakse:1. osaku väljalasektasu (front-end load) ~1.5% osaku puhasväärtusest (NAV)2. osaku tagasivõtmistasu (back-end load) ~1% osaku puhasväärtusest (NAV)
Fondi varast fondi puhasväärtuse arvutamisel arvestatakse järgmised tasud:1. valitsemistasu ca 1-3% aastas2. depootasu ca 0.3% aastas
Muud kulud (tehingutasud, ülekandetasud jms.)
Edukustasu (nt high-watermark, võrdlusindeksi ületamine vms)
© Swedbank
Fondi investeerimise eelised• portfelli diversifikatsioon, riskide hajutamine;• professionaalsus, vajalikud ressursid igapäevaseks investeerimiseks;• mugavus, lihtsus, suur valik sobivaid “valmis” lahendusi;• likviidsus;• puudub või on madal minimaalne nõutav Investeering, ligipääs “eksklusiivsetele” varaklassidele;• järelevalve ja läbipaistvus (Finantsinspektsioon);• madalamad tasud suurtelt tehingute ja varade mahult.
© Swedbank
Fondi investeerimise riskid• investeeringuga kaasnevad fondi valitsemistasu, kulud;• lihtne tõde – tootlus ei ole garanteeritud;• piiratud kontroll investeeringu üle.
© Swedbank
Raamatupidamine
© Swedbank
Raamatupidamine (2)
© Swedbank
Raamatupidamine (3)
© Swedbank
Raamatupidamine (4)
© Swedbank
NAV graafik
© Swedbank
NAV graafik (normaliseeritud)
Aitäh kuulamast!
Käesolevas materjalis annab ülevaate fondidesse investeerimise põhialustest. Antud materjali ei saa käsitleda juriidilise või muu nõuandena ega ettepanekuna osta või müüa väärtpabereid või muid finantsinstrumente. Swedbank Investeerimisfondid AS ei vastuta kulude või kahjude eest, mis ülevaadetes toodud informatsiooni kasutamisega seoses võivad kasutajale tekkida.
Recommended