28. september 20112
En tung vei ut av finanskrisen To år etter bunnen er vi fortsatt ikke tilbake
BNP. sesongjustertProsentvis endring siden 2008Q1
-12-10-8-6-4-2024
Q1 2008 Q1 2009 Q1 2010 Q1 2011USA Jap. EZ UKDan. Fin. Sve. F-No
K i l de: T homson Datast r eam/ DnB NOR M ar kets
/ D B NOR k t
Japan fortsatt 6%under utgangspunktet
28. september 20113
To hovedproblem
Skyhøy gjeld, skyhøy ledighet
Industriland: ArbeidsmarkedUSA+EZ+Japan+UK
355
360
365
370
375
380
Q2 2001 Q2 2006 Q2 20115
6
7
8
9
10
Mill. sysselsatte Ledighetsrate (ha)Ki l de: T homson Datast r eam/ DnB NOR M ar kets
/ D B NOR k t
OECD: Bruttogjeld, %BNP
020406080
100120140160180200220
1981 1991 2001 2011USA UK HellasJapan 90%
K i l de: OECD EO88, Nov 2010/ DnB NOR M ar kets
28. september 20114
Pessimistiske og urolige markeder
USA: Aksjer og statsrenter
1000
1100
1200
1300
1400
1500
Sep-10 Mar-11 Sep-111.5
2.0
2.5
3.0
3.5
4.0
S&P 500 (indeks) 10 år (%, ha)Ki l de: T homson Datast r eam / DnB NOR M ar kets
28. september 20115
Verden bestVerden beståår ikke bare av industrilandr ikke bare av industrilandHeldigvisHeldigvis……..
USA
-3.5
3.0 1.7 1.8
Latin-Amerika
-0.2
6.54.5 4.0
ØMU
-4.1
1.7 1.8 1.3
Kina
9.2 10.3 9.0 8.0
Japan
-6.3
4.0
-0.8
2.5
India
7.08.6 8.0 8.5
Russland
-7.8
4.0 4.5 4.5
F-Norge
-1.3
2.1 2.8 3.5
Øst-Europa
-3.0
4.2 3.7 3.5
Afrika
1.8 4.2 3.9 5.3
2009 20102011 2012
Asia-9
1.7
6.95.0 5.5
28. september 20116
Høye oljepriser smører norsk økonomi...
Kinas oljeimport og oljepris
05
10152025303540
Jan-95 Jan-00 Jan-05 Jan-10 Jan-15020406080100120140160
Import, 12m sum Oljepris BB (ha)K i l de: T homson Datast r eam/ DnB NOR M ar kets
28. september 20117
Solide og stabileVi har penger på bok, og en stor offentlig sektor
Norge: Offentlig formueProsent av BNP
0
50
100
150
200
250
1980 1990 2000 2010Brutto Netto
Ki l de: OECD EO88, Nov 2010/ T homson Datast r eam/ DnB NOR M ar kets
28. september 20118
Olje- og gassvirksomhetProsentandeler
0
10
20
30
40
50
60
1970 1980 1990 2000 2010BNP Bruttoinv. Eksport
Drivkraft 1: OljesektorenPositivt investeringsbilde fremover, og høy optimisme etter nye funn.
28. september 20119
Drivkraft 2: Heldige forbrukere
Ledighet og lønnsvekstNivå og endring år/år i prosent
0
1
2
3
4
5
6
7
1990 1995 2000 2005 201020
25
30
35
40
45
50
Årslønn LedighetK i l d e : T h o mp s o n D a t a s t r e a m/ D n B N O R M a r k e t s
28. september 201110
FoliorentenKvartalsvise gjennomsnitt
1.502.00
2.503.00
3.504.00
4.505.00
Q1 11 Q1 12 Q1 13 Q1 14DnB NOR 3m NIBOR/IMM
Ki l de: T homson Datast r eam/ Nor ges Bank/ DnB NOR M ar kets
Lav inflasjon+sterk krone+lave renter ute
Treg renteoppgang
28. september 201111
Det ligger an til god vekst i norsk økonomi!
Norge: Belegg og sysselsettingProsent, å/å
-2
0
2
4
1997 2000 2003 2006 2009 201245
50
55
60
Sysselsetting Belegg, haK i l d e : T h o ms o n D a t a s t r e a m/ D n B N O R M a r k e t s
Norge: Gjestedøgn og BNPProsent, å/å
-4
-2
0
2
4
6
1991 1995 1999 2003 2007 2011Gjestedøgn BNP
K i l d e : T h o ms o n D a t a s t r e a m/ D n B N O R M a r k e t s
28. september 201112
Disclaimer
Denne rapporten må anses som markedsføringsmateriale med mindre den er utarbeidet i henhold til krav for investeringsanalyse, jf Forskrift til verdipapirhandelloven 2007/06/29 nr 876. Denne rapport er utarbeidet av DnB NOR Markets som er en divisjon i DnB NOR Bank ASA. Rapporten baserer seg på kilder som vurderes som pålitelige, men DnB NOR Markets garanterer ikke at informasjonen er presis eller fullstendig. Uttalelsene i rapporten reflekterer DnB NOR Markets’ oppfatning på det tidspunkt rapporten ble utarbeidet, og DnB NOR Markets forbeholder seg retten til å endre oppfatning uten varsel. Rapporten skal ikke oppfattes som et tilbud eller anbefaling om kjøp eller salg av finansielle instrumenter eller deltagelse i noen investeringsstrategi. DnB NOR Markets påtar seg intet ansvar for verken direkte eller indirekte tap eller utgifter som skyldes forståelsen av og/eller bruken av denne rapport. Regler om konfidensialitet og andre interne regler begrenser utvekslingen av informasjon mellom ulike enheter i DnB NOR Markets/DnB NOR konsernet, hvilket innebærer at ansatte i DnB NOR Markets som har utarbeidet rapporten er forhindret fra å bruke og være kjent med tilgjengelig informasjon i DnB NOR Markets, og andre selskaper i DnB NOR konsernet, og som kan være relevant for mottakerens avgjørelser. Informasjon om DnB NOR Markets Alminnelige forretningsvilkår er tilgjengelig på vår hjemmeside www.dnbnor.no/markets. Denne rapport er kun ment å være til bruk for våre klienter, ikke for offentlig publikasjon. DnB NOR Markets, en divisjon i DnB NOR Bank ASA - organisasjonsnummer 984 851 006 i Foretaksregisteret, er medlem av Norges Fondsmeglerforbund og underlagt tilsyn av Finanstilsynet i Norge, Singapore, og i begrenset utstrekning i Storbritannia. Ytterligere informasjon om DnB NOR Markets og DnB NOR Bank ASA finnes på www.dnbnor.no.
Recommended
