Przykłady zastosowania Przykłady zastosowania kontraktów terminowych, kontraktów terminowych, koszty zawarcia pozycji na koszty zawarcia pozycji na polskim rynku i za granicą.polskim rynku i za granicą.

Paweł Sobstyl Łukasz Zieliński

KONTRAKTY FUTURES KONTRAKTY FUTURES I FORWARDI FORWARD

Umowy kupna lub sprzedaży określonych instrumentów

bazowych w określonym czasie w przyszłości oraz na

warunkach określonych w kontrakcie

Instrumentami bazowymi kontraktu mogą być

następujące aktywa: towary, akcje wybranych spółek m.in. KGHM, TP SA, PKN ORLEN, indeksy giełdowe np. WIG20, MidWIG, TechWIG, stopy procentowe, waluty np. USD czy EUR.

Jak rozpocząć grę na Jak rozpocząć grę na kontraktach terminowych kontraktach terminowych ? ? Otworzyć rachunek praw pochodnych w biurze maklerskim (np. w DM PKO BP)

Uzyskać indywidualny numer NIK Numer Identyfikacyjny Klienta nadawany prze KDPW (bezpłatnie w ciągu 3-5 dni)

Wnieść depozyt zabezpieczający do biura maklerskiego zarówno w przypadku kupna jak też sprzedaży kontraktu.

Rynek kontraktów Rynek kontraktów terminowychterminowych

Podstawowe motywy inwestowania w instrumenty pochodne typu kontrakty terminowe:

spekulacja

hedging

arbitraż

Transakcje Transakcje zabezpieczające zabezpieczające

HEDGINGHEDGING• Ograniczanie ryzyka strat na rynku kasowym poprzez działania na rynku terminowym

• Zabezpieczenie przed: spadkiem wartości posiadanych akcji, poprzez sprzedaż kontraktów wzrostem wartości akcji, które chcemy nabyć w przyszłości poprzez kupno kontraktów

HEDGINGHEDGINGPrzykład zastosowania zabezpieczenia kontraktem terminowym:Inwestor A kupował od początku tego roku kilkakrotnie ryż z terminem dostawy na kilka miesięcy do przodu…

Wykres przedstawia notowania kontraktu terminowego na ryż z terminem wykonania na wrzesień od początku 2010 roku.

SPEKULACJASPEKULACJA Spekulanci zajmują pozycję w oczekiwaniu, iż w przyszłości ceny kontraktów zmienią się w sposób zapewniający im zysk Spekulacja wiąże się z oczekiwaniem ponadprzeciętnych dochodów przy ponoszeniu ponadprzeciętnego ryzyka (efekt tzw. DŹWIGNI FINANSOWEJDŹWIGNI FINANSOWEJ)

Gdy oczekujesz wzrostu indeksu

Zajmij pozycję długą (kup kontrakt)

Gdy oczekujesz spadku indeksu

Zajmij pozycję krótką (sprzedaj

kontrakt)

PRZYKŁAD

Spekulant przewidujący wzrost kursów akcji na GPW kupił kontrakt na WIG20 po kursie 3100 pkt. Mnożnik dla tego kontraktu wynosi 10 PLN. Po wzroście kursu kontraktu do 3200 pkt. inwestycja przyniesie zysk:(3200 – 3100) x 10 = 1000 PLN

Taką samą stratę poniesie inwestor, który nie był optymistą i zajął krótką pozycje w tym kontrakcie.

ARBITRAŻARBITRAŻ

• Wykorzystywanie różnicy pomiędzy rynkowym a teoretycznym kursem kontraktu terminowego

• Efekty arbitrażu:- pewna kwota zysku- minimum ryzyka- brak wstępnych nakładów finansowych

ARBITRAŻ – PRZYKŁAD ARBITRAŻ – PRZYKŁAD

Kontrakty FW20 notowane są powyżej swojej teoretycznej wartości. Arbitrażysta sprzedaje zatem kontrakt FW20 kupując jednocześnie portfel akcji wchodzących w skład indeksu WIG20 odpowiadający wartości owego kontraktu. Kontrakty prędzej czy później osiągną swoją wartość teoretyczną lub będą notowane poniżej i wtedy arbitrażysta zamknie obie pozycje (na rynku kasowym i terminowym) realizując zysk praktycznie bez ryzyka.

KONTRAKT FRAKONTRAKT FRA

Kontrakt terminowy na przyszłą stopę procentową - FRA (z ang. Forward Rate Agreement)

Instrument finansowy ograniczający ryzyko związane ze zmianą stóp procentowych, pozwala na osiąganie dodatkowych zysków przy wykorzystaniu zmiany oprocentowania rynkowego.

Celem zawierania kontraktów FRA jest możliwość ustalenia z góry (z wyprzedzeniem) kosztu pożyczki lub stopy zwrotu z przeprowadzanych inwestycji w przyszłości.

KOSZTY ZAWARCIA POZYCJI KOSZTY ZAWARCIA POZYCJI W DM PKO BPW DM PKO BP

KOSZTY ZAWARCIA KOSZTY ZAWARCIA POZYCJI W DM BOŚ SAPOZYCJI W DM BOŚ SA

KOSZT ZAWARCIA KOSZT ZAWARCIA KONTRAKTU W DM BOŚ SA – KONTRAKTU W DM BOŚ SA – KONTRAKTY ZAGRANICZNEKONTRAKTY ZAGRANICZNE

Standardowa prowizja od kupna lub sprzedaży 1 kontraktu wynosi 15 USD lub EUR (w zależności od waluty kontraktu). Biorąc pod uwagę wartościową zmienność indeksów odpowiada to ok. 5 PLN dla kontraktów na WIG20.

Dodatkowe opłaty to ew.: - koszty wymiany walutowej (przy kwotach powyżej 10 000 USD/EUR, ceny waluty zbliżone do rynku międzybankowego),- koszty zagranicznego przelewu (0,25% wartości, min 20 PLN max 140 PLN).

Prowizja dla kontraktów na ropę i złoto wynosi 15 USD/EUR od jednego kontraktu.

KOSZTY ZAWARCIA POZYCJI W KOSZTY ZAWARCIA POZYCJI W DM BZ WBK DM BZ WBK

– – RYNKI ZAGRANICZNERYNKI ZAGRANICZNE

Prowizja za usługi Prowizja za usługi związane z obrotem związane z obrotem

zagranicznymi zagranicznymi kontraktamikontraktami

STUDENCKIE STUDENCKIE PROMOCJEPROMOCJE

Jeśli masz ważną legitymację studencką i mniej niż 27 lat i chcesz inwestować na giełdzie to możesz założyć rachunek w:

DM KBC Securities (rachunek inwestycyjny KBCstudent): • prowadzenie rachunku 0zł, • prowizja od kontraktu 8zł

DM ING Securities (rachunek inwestycyjny „Młody Lew”):• prowadzenie i otwarcie rachunku 0zł,• prowizja od kontraktu 7zł

DM BZ WBK SA (rachunek inwestycyjny „Młody Rekin”):• prowadzenie rachunku 0zł• prowizja od kontraktu 7zł

Dziękujemy za uwagę!Dziękujemy za uwagę!

… i życzymy powodzenia na jutrzejszym zaliczeniu.