ADLN – PERPUSTAKAAN UNIVERSITAS AIRLANGGA
SKRIPSI PENGARUH LENDING RATE… DENNY IRTIAN PRABOWO
PENGARUH LENDING RATE, INFLASI, CADANGAN DEVISA,
MONEY SUPPLY , DAN KURS RP/USD TERHADAP OUTPUT
SEKTOR MANUFAKTUR DI INDONESIA
SKRIPSI
DIAJUKAN UNTUK MEMENUHI SEBAGIAN PERSYARATAN DALAM
MEMPEROLEH GELAR SARJANA EKONOMI DEPARTEMEN ILMU
EKONOMI
PROGRAM STUDI EKONOMI PEMBANGUNAN
DIAJUKAN OLEH:
DENNY IRTIAN PRABOWO
NIM : 041111049
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS AIRLANGGA
SURABAYA
2016
ADLN – PERPUSTAKAAN UNIVERSITAS AIRLANGGA
vi SKRIPSI PENGARUH LENDING RATE… DENNY IRTIAN PRABOWO
KATA PENGANTAR
Puji syukur penulis panjatkan kepada Tuhan Yang Maha Esa atas rahmat-
Nya sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi dengan judul “Pengaruh
Lending Rate, Inflasi, Cadangan Devisa, Money supply, dan Kurs Rp/USD
Terhadap Output Sektor Manufaktur Di Indonesia”. Skripsi ini disusun dalam
rangka memenuhi salah satu syarat untuk menyelesaikan Program S1 Ekonomi
Pembangunan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Airlangga Surabaya
Skripsi ini dapat terselesaikan karena mendapatkan arahan, bimbingan,
saran, dan bantuan dari berbagai pihak. Oleh sebab itu, pada kesempatan ini
dengan segala kerendahan hati penulis menyampaikan terima kasih yang sebesar-
besarnya kepada:
1. Orang tua tercinta, yang telah memberikan dukungan sangat besar baik
moril maupun materiil, kepercayaan, kesabaran, pengorbanan serta doa
dan kasih sayang yang tak terhingga kepada penulis.
2. Dr. Hj. Dian Agustia, SE., M.Si., Ak. selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan
Bisnis Universitas Airlangga.
3. Dr. MURYANI, SE.,M.Si., MEMD selaku Ketua Departemen Ekonomi
Pembangunan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Airlangga, dan Ni
Made Sukartini, SE., MSi., MIDEC. selaku Ketua Program Studi Ekonomi
Pembangunan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Airlangga.
ADLN – PERPUSTAKAAN UNIVERSITAS AIRLANGGA
vii SKRIPSI PENGARUH LENDING RATE… DENNY IRTIAN PRABOWO
4. Dr. Wisnu Wibowo, SE., MSi. selaku Dosen Pembimbing yang senantiasa
meluangkan waktu, pikiran, dan tenaga dalam memberikan bimbingan dan
pengarahan dalam penulisan skripsi.
5. Seluruh Bapak Ibu Dosen yang ada di civitas akademika FEB Unair, yang
telah mentransfer ilmu dan membantu kelancaran studi penulis.
6. Desti Putri Lestari yang senantiasa memberikan doa, dukungan, semangat,
perhatian, meluangkan waktunya sebagai tempat berkeluh kesah, dan tak
pernah henti untuk mengingatkan sampai skripsi ini selesai.
7. Teman-teman angkatan 2011 yang selalu membantu, dan meluangkan
waktunya untuk belajar bersama.
8. Teman seperjuangan kuliah (Iyus, Suryo, Adhi, Ganda, Ragil, Alam,
Iceng, Gendut, Angga, Mamet, Bilal, Jarwo, Alek, Haqi, Prakuta,
Wisangga, Bonek, Krewul, Asror, Raka, felix, Puci, Dini, Disti) yang
selalu membantu, saling dukung dan saling menyemangati selama kuliah.
9. Teman-teman 2010 dan WarPes (Alvin, Dimas, Cabs, Upik, Babe, Anka,
Aji, Komting, Bonbon, I’am, Irul, Otonk, Pram, Rahardian, Norman,
Jalmo, Ridho, Gub, Kong, Fahd, Agus, Pablo, Angop, Cakyon) yang
selalu bisa memberikan saran dan hiburan yang menyenangkan selama 5
tahun ini.
10. Senior 2009 dan 2008 (Mas Ali, Mas Arif, Mas Hafis, Mas Piting, Mas
Wareng, Mas Cpet, Mas Abidin, dkk) yang selalu memberikan
pengalamannya saat kuliah dan memberikan motivasi.
ADLN – PERPUSTAKAAN UNIVERSITAS AIRLANGGA
viii SKRIPSI PENGARUH LENDING RATE… DENNY IRTIAN PRABOWO
11. Teman-teman satu bimbingan (Pandyo, Boim, Riki Gama, Riki Haryanto,
Dimas, Mudhlor Abidin) yang telah banyak memberikan masukan dan
berjuang bersama.
12. Serta berbagai pihak lainnya yang turut membantu dalam menyelesaikan
skripsi ini yang tidak dapat penulis sebutkan satu per satu.
Penulis menyadari bahwa penelitian ini masih jauh dari sempurna. Oleh
karena itu dengan segala kerendahan hati, penulis mengharapkan kritik dan saran
yang membangun demi kesempurnaan penelitian ini. Semoga penelitian ini
bermanfaat bagi penulis maupun pembaca.
Surabaya, ....................
Penulis
ADLN – PERPUSTAKAAN UNIVERSITAS AIRLANGGA
ix
SKRIPSI PENGARUH LENDING RATE… DENNY IRTIAN PRABOWO
DEPARTEMEN PENDIDIKAN NASIONAL
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS AIRLANGGA PROGRAM STUDI : EKONOMI PEMBANGUNAN
ABSTRAK
SKRIPSI SARJANA EKONOMI NAMA : DENNY IRTIAN PRABOWO
NIM : 041111049 TAHUN PENYUSUNAN : 2016
JUDUL :
PENGARUH LENDING RATE, INFLASI, CADANGAN DEVISA, MONEY SUPPLY, DAN KURS RP/USD TERHADAP OUTPUT SEKTOR
MANUFAKTUR DI INDONESIA
ISI :
Kontribusi sektor manufaktur terhadap PDB Indonesia mengalami
perlambatan. Bank Indonesia selaku otoritas moneter dan Pemerintah
berkontribusi dalam menyelesaikan masalah perlambatan sektor industri
manufaktur. Tujuan studi ini yaitu (1) menguji dan menganalisis pengaruh lending
rate, inflasi, cadangan devisa, money supply, dan kurs Rp/USD terhadap output
sektor manufaktur, (2) mendiskripsikan kontribusi shock variabel lending rate,
inflasi, cadangan devisa, money suupply, dan kurs Rp/USD, terhadap output
sektor manufaktur. Dengan menggunakan teknik analisis Vector Error Correction
Model (VECM), hasil yang diperoleh menunjukkan (1) semua variabel memiliki
pengaruh terhadap output sektor manufaktur baik jangka pendek maupun jangka
panjang. (2) kontribusi shock inflasi dan cadangan devisa terhadap output sektor
manufaktur paling tinggi dibandingkan dengan lending rate, money supply, dan
kurs Rp/USD.
Kata Kunci: lending rate, inflasi, cadangan devisa, money supply, dan kurs
Rp/USD, output sektor manufaktur, VECM
ADLN – PERPUSTAKAAN UNIVERSITAS AIRLANGGA
x
SKRIPSI PENGARUH LENDING RATE… DENNY IRTIAN PRABOWO
MINISTER OF NATIONAL EDUCATION
FACULTY OF ECONOMICS AND BUSINESS OF AIRLANGGA UNIVERSITY STUDY PROGRAM : ECONOMIC DEVELOPMENT
ABSTRACT
THESIS OF ECONOMICS UNDERGRADUATE NAME : DENNY IRTIAN PRABOWO
NIM : 041111049 YEAR OF PREPARATION : 2016
TITLE :
CAUSE AND EFFECT ANALYSIS OF THE LENDING RATE, INFLATION RATE, RESERVE ASSETS, MONEY SUPPLY, AND RUPIAH EXCHANGE
RATE TOWARD MANUFACTURING OUTPUT IN INDONESIA
SUMMARY :
Contribution of the manufacturing sector-tend to be in a downward trend,
become one of an important issue in Indonesia. Bank Indonesia as an independent
monetary authority working together with the governments attempt to overcome
these problems. This bachelor thesis aims to look at the cause and effect of the
lending rate, inflation rate, reserve assets, money supply, and the Rupiah exchange
rate, and figure out the shocks of the independent variables with the method of
Vector Error Correlation Model (VECM). This analysis resulted in a significant
cause and effect of all dependent variables to the manufacturing output both in
short term or long term. Furthermore manufacturing output mainly response to
change in inflation rate and reserve assets compared with lending rate, money
supply, and the Rupiah Exchange rate.
Key words: lending rate, inflation rate, reserve assets, mone supply, and Rupiah
Exchange rate, manufacturing output, VECM
ADLN – PERPUSTAKAAN UNIVERSITAS AIRLANGGA
xi
SKRIPSI PENGARUH LENDING RATE… DENNY IRTIAN PRABOWO
DAFTAR ISI
Judul ................................................................................................................................ i
Halaman Persetujuan ...................................................................................................... ii
Halaman Pengesahan ...................................................................................................... iii
Pernyataan Orisinalitas Skripsi ....................................................................................... iv
Declaration ...................................................................................................................... v
Kata Pengantar ................................................................................................................ vi
Abstrak ............................................................................................................................ ix
Daftar Isi ......................................................................................................................... xi
Daftar Tabel .................................................................................................................... xv
Daftar Gambar ................................................................................................................ xvi
Daftar Lampiran .............................................................................................................. xviii
BAB 1 PENDAHULUAN
1.1. Latar Belakang ................................................................................................... 1
1.2. Rumusan Masalah .............................................................................................. 9
1.3. Tujuan Penelitian ............................................................................................... 9
1.4. Manfaat Penelitian ............................................................................................. 9
1.5. Sistematika Skripsi ............................................................................................ 10
ADLN – PERPUSTAKAAN UNIVERSITAS AIRLANGGA
xii
SKRIPSI PENGARUH LENDING RATE… DENNY IRTIAN PRABOWO
BAB 2 TINJAUAN PUSTAKA
2.1. Landasan Teori .................................................................................................. 12
2.1.1. Teori IS (Invesment, Saving) – LM (Liquidity Money) Dalam Perekonomian
Terbuka ......................................................................................................... 12
2.1.2. Teori Aggregat Demand dan Aggregat Supply ............................................... 15
2.1.3 Teoti Merkantilisme.......................................................................................... 16
2.1.4. Dampak Kebijakan Moneter Terhadap Output................................................ 17
2.1.5. Konsep Industri Manufaktur ........................................................................... 18
2.1.6. Konsep Suku Bunga ....................................................................................... 19
2.1.7. Konsep Inflasi ................................................................................................. 21
2.1.8. Konsep Cadangan Devisa ............................................................................... 23
2.1.9. Konsep Nilai Tukar ......................................................................................... 26
2.1.10. Konsep Money Supply .................................................................................. 27
2.1.11. Pengaruh Suku Bunga dengan Output Manufaktur .................................... 33
2.1.12. Pengaruh Inflasi dengan Output Manufaktur ............................................... 34
2.1.13. Pengaruh Cadangan Devisa dengan Output Sektor Manufaktur ….............. 35
2.1.14. Pengaruh Jumlah Uang Beredar dengan Output Sektor Manufaktur ........... 36
2.2. Penelitian Terdahulu .......................................................................................... 38
2.3. Hipotesis Penelitian dan Model Analisis ........................................................... 42
2.3.1. Hipotesis Penelitian......................................................................................... 42
ADLN – PERPUSTAKAAN UNIVERSITAS AIRLANGGA
xiii
SKRIPSI PENGARUH LENDING RATE… DENNY IRTIAN PRABOWO
2.3.2. Model Analisis................................................................................................ 42
2.4. Kerangka Berpikir ............................................................................................. 43
BAB 3 METODE PENELITIAN
3.1. Pendekatan Penelitian ........................................................................................ 46
3.2. Identifikasi Variabel .......................................................................................... 47
3.3. Definisi Operasional Variabel ........................................................................... 47
3.4. Jenis dan Sumber Data ...................................................................................... 48
3.5. Prosedur Pengumpulan Data .............................................................................. 50
3.6. Teknik Analisis................................................................................................... 50
3.6.1. Vector Error Correction Model (VECM) ....................................................... 50
3.6.2. Uji Stasioneritas Data ..................................................................................... 52
3.6.3. Penentuan Lag Optimal .................................................................................. 53
3.6.4. Uji Kointegrasi (Johansen’s Cointegration Test) ........................................... 54
3.6.5. Estimasi VECM .............................................................................................. 54
3.6.6. Fungsi Impulse Respon dan Variance Decomposition ................................... 55
BAB 4 PEMBAHASAN
4.1. Gambaran Umum Obyek Penelitian .................................................................. 57
4.1.1. Perkembangan Output Sektor Manufaktur...................................................... 57
4.1.2. Perkembangan Lending Rate .......................................................................... 59
ADLN – PERPUSTAKAAN UNIVERSITAS AIRLANGGA
xiv
SKRIPSI PENGARUH LENDING RATE… DENNY IRTIAN PRABOWO
4.1.3. Perkembangan Inflasi ..................................................................................... 61
4.1.4. Perkembangan Cadangan Devisa ................................................................... 63
4.1.5. Perkembangan Jumlah Uang Beredar M2 ...................................................... 65
4.1.6. Perkembangan Kurs Rupiah/USD .................................................................. 66
4.2. Analisis Model dan Pembuktian Hipotesis ........................................................ 68
4.2.1. Uji Stasioneritas .............................................................................................. 68
4.2.2. Penentuan Lag Kriteria ................................................................................... 70
4.2.3. Uji Kointegrasi Johanses ................................................................................ 71
4.2.4. Hasil Estimasi VECM ..................................................................................... 72
4.2.5. Uji Signifikasi ................................................................................................. 75
4.2.6. HasilEstimasi Variance Decomposition ......................................................... 77
4.3. Pembuktian Hipotesis ........................................................................................ 79
4.4. Pembahasan ....................................................................................................... 79
BAB 5 SIMPULAN DAN SARAN
5.1. Simpulan ............................................................................................................ 97
5.2. Saran .................................................................................................................. 97
DAFTAR PUSTAKA .................................................................................................... 100
LAMPIRAN
ADLN – PERPUSTAKAAN UNIVERSITAS AIRLANGGA
xv
SKRIPSI PENGARUH LENDING RATE… DENNY IRTIAN PRABOWO
DAFTAR TABEL
Tabel 3.1. Jenis dan Sumber Data .................................................................................. 49
Tabel 4.1. Hasil Uji Stasioneritas ADF pada Tingkat Level ........................................... 69
Tabel 4.2. Hasil Uji Stasioneritas ADF pada Tingkat First Difference .......................... 70
Tabel 4.3. Hasil Penentuan Lag Kriteria ........................................................................ 70
Tabel 4.4. Hasil Uji Kointegrasi dengan Trace Test ...................................................... 71
Tabel 4.5. Hasil Uji Kointegrasi dengan Maximum Eigenvalue Test ............................. 72
Tabel 4.6. Hasil Estimasi VECM Jangka Panjang ......................................................... 73
Tabel 4.7. Hasil Estimasi VECM Jangka Pendek ........................................................... 74
Tabel 4.8. Hasil Estimasi VECM Jangka Pendek ........................................................... 75
Tabel 4.9. Kontribusi Shock Variabel Lending Rate, Inflasi, Cadangan Devisa, M2,
Dan Kurs Rp/USD, Terhadap Output Sektor Manufaktur ……….............. 77
ADLN – PERPUSTAKAAN UNIVERSITAS AIRLANGGA
xvi
SKRIPSI PENGARUH LENDING RATE… DENNY IRTIAN PRABOWO
DAFTAR GAMBAR
Gambar 1.1. Pertumbuhan Sektor Industri di Indonesia (dalam persen) Tahun 2004-
2014 ........................................................................................................... 2
Gambar 1.2. Kontribusi Sektor Industri Terhadap PDB di Indonesia (dalam persen)
Tahun 2004-2014 ....................................................................................... 3
Gambar 2.1. Kurva IS ..................................................................................................... 13
Gambar 2.2. Kurva LM .................................................................................................. 14
Gambar 2.3. Keseimbangan IS-LM ................................................................................ 15
Gambar 2.4. Kurva Permintaan Agregat ........................................................................ 16
Gambar 2.5. Kebijakan Moneter Ekspansif .................................................................... 18
Gambar 2.6. Demand Pull Inflation .............................................................................. 22
Gambar 2.7. Cost Push Inflation .................................................................................. 22
Gambar 2.3. Kerangka Berpikir .................................................................................... 45
Gambar 3.1. Proses Pembentukan VECM dan VAR ..................................................... 52
Gambar 4.1. Perkembangan Output Sektor Manufaktur Indonesia Periode 2004
Kuartal 1-2014 kuartal 4 ............................................................................ 57
Gambar 4.2. Perkembangan Lending Rate Indonesia Periode 2004 Kuartal 1-2014
kuartal 4 ..................................................................................................... 59
Gambar 4.3. Perkembangan Inflasi Indonesia Periode 2004 Kuartal 1-2014 kuartal 4
.................................................................................................................... 61
ADLN – PERPUSTAKAAN UNIVERSITAS AIRLANGGA
xvii
SKRIPSI PENGARUH LENDING RATE… DENNY IRTIAN PRABOWO
Gambar 4.4. Perkembangan Cadangan Devisa Indonesia Periode 2004 Kuartal 1-2014
kuartal 4 ..................................................................................................... 63
Gambar 4.5. Perkembangan M2 Indonesia Periode 2004 Kuartal 1-2014 kuartal 4 ...... 65
Gambar 4.6. Perkembangan Kurs Rupiah/USD Indonesia Periode 2004 Kuartal 1-
2014 kuartal 4 ............................................................................................ 67
ADLN – PERPUSTAKAAN UNIVERSITAS AIRLANGGA
xviii
SKRIPSI PENGARUH LENDING RATE… DENNY IRTIAN PRABOWO
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1 Hasil Uji Stasioneritas Data
Lampiran 2 Hasil Penentuan Lag Length
Lampiran 3 Optimal Hasil Uji Kointegrasi Johansen
Lampiran 4 Hasil Estimasi VECM
Lampiran 5 Hasil Uji Signifikansi
Lampiran 6 Variance Decomposition