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Les banques Les banques commerciales Les banques d’affaires ou d’investissement Les banques globales Rôles 1. Intermédiation financière (=rôle premier)
2. Réglementation stricte pour la protection des dépôts
1. Lever de la dette et du capital sur les marchés 2. Assurer le financement d’entreprises et de
gouvernements 3. Emission, souscription et placement de titres 4. Conseil en fusions, acquisitions,
désinvestissements et restructurations
Ces banques font du retail aux USA et remplissent le rôle de banques d’investissement en même temps
Exemple Belfius Goldman Sach Meryl Lynch rachetée par Bank of America
KBC Group JP Morgan
Les banques font de l’intermédiation classique, elles achètent de l’argent sous forme de dépôts et le revendent sous forme de crédits. Mais elles ne font pas que ça, elles ont d’autres activités hors intermédiations. Les revenus qu’elles touchent ne sont alors pas des intérêts mais des commissions.
Les conflits d’intérêt entre banque commerciale et banque d’affaire Ø La banque commerciale recommande des actifs que la banque d’investissement veut revendre (pour lui trouver des acheteurs) Ø La banque commerciale transmet des informations confidentielles d’un client à la banque d’investissement Ø Une action est recommandée à l’achat « buy » pour contenter le management d’une société afin que la banque d’investissement obtienne du business avec cette société Ø Une banque d’investissement vend des actifs pour une société afin que la banque commerciale puisse se débarrasser de la dette
Ces conflits d’intérêt ont conduit dans le passé à la séparation banque d’affaire – banque commerciale (Glass Steagall Act de 1933 aux USA)
Ø 1999 : Financial Services Modernization Act : fin de toutes les restrictions Ø 2008 :
o Lehman Brothers : faillite o Bear Stearns acquise par JP Morgan Chase o Goldman Sachs & Morgan Stanley è conglomérats financiers avec activité de banque commerciale
Scandale du LIBOR : LIBOR = taux interbancaire londonien è c’est un benchmark : une moyenne faite sur base de 16 banques londoniennes qui donnent chacune les taux auxquels elles empruntent & prêtent sur le marché interbancaire. Scandale : les banquiers d’investissement se sont arrangés entre eux pour mentir sur le niveau de ce taux, de ce benchmark. Ils ont manipulé les moyennes parce que quand tout va bien, on a intérêt à avoir un taux + élevé et quand on est en perte, on a intérêt à avoir un taux + bas (on î le taux LIBOR pour î les pertes).
Banking Book Vs. Trading Book (Banques commerciales) Banking Book = portefeuille bancaire Trading Book = Portefeuille de marché Déf. Prêts aux entreprises et aux particuliers Opérations de trading Compta. Comptabilisé en valeur amortie (SRD + intérêts courus).
Evaluation en marked-‐to-‐market ou en marked-‐to-‐model (cf. IFRS)
Les banques vont enregistrer leurs produits dans la comptabilité qui les arrange le plus et puis vont faire de l’arbitrage entre le banking book et le trading book. Quand un prêt est octroyé à une entreprise, elle va l’enregistrer dans son bilan en valeur amortie (dans le banking book). Au fur et à mesure que le crédit est remboursé, sa valeur diminue. Si il y a un risque de défaut, la banque commerciale doit commencer à acter des moins-‐values. Une banque doit créer une réserve pour les pertes sur crédits. Dans le trading book, les réserves sont plus faibles que dans le banking book. è Quand on commence à avoir des défauts sur des crédits, on va les transférer du banking book au trading book afin de pouvoir profiter des réserves + faibles. Pour empêcher cela, on a introduit de nouvelles mesures de risques.
Les activités bancaires
Activités 1 à 3
1. Le private banking 2. La bancassurance 3. Les opérations de change, d’arbitrage & les produits dérivés
Explications Activité qui consiste à gérer l’argent, le patrimoine, de clients privés. Synthèse du patrimoine de l’individu : Ø Patrimoine mobilier de l’individu Ø Patrimoine immobilier de l’individu Ø Protection de la famille Ø Protection des biens Ø Retraite Ø Succession de l’individu Ø Budget ménage Ø Société(s) de l’individu
Cette activité consiste à vendre des produits d’assurance par le biais du réseau de distribution des banques. Les produits d’assurance proviennent : Ø D’une compagnie d’assurances faisant partie du
groupe bancaire Ø D’une société externe 3 domaines : Ø L’assurance vie
o Branche 21 : assurance vie classique (taux garanti)
o Branche 23 : assurance vie couplée à un fond de placement
o Branche 26 Ø Les assurances groupes Ø Les assurances non vie
o Assurance auto o Assurance habitation
Ingénierie financière : la banque crée des produits dérivés pour les clients è Produits dérivés créés par les banques (OTC) Exemples : Ø Taux de change croisé Ø Taux de change à terme Ø Taux d’intérêt garanti (FRA) Ø Swap de taux ou de devise Ø Produits structurés de placement Ø Dérivés de crédit (CDS, CDO, etc.) Courtage : la banque est un intermédiaire pour l’achat et la vente de produits dérivés cotés sur des bourses è Produits dérivés cotés sur les marchés financiers
Activités 4 à 6
4. Le corporate banking 5. Les services sur les marchés des capitaux 6. Les autres activités hors bilan
Explications Ensemble de services rendus spécifiquement par une banque à sa clientèle d’entreprises (moyennes et grandes).
Sur les marchés des capitaux, les banques: Ø Sont intermédiaires pour les opérations en Bourse
des clients Ø Sont conseillers dans leurs opérations Ø Sont gardiens des titres des clients Ø Offrent le service de dépôt à découvert
(conservation matérielle des titres, encaissement des coupons, échange de titres, souscription, etc.)
Ø Emettent des titres Ø Gèrent et commercialisent des parts d’OPC
Ø Appui logistique au commerce extérieur o Techniques de financement des grandes
exportations o Collaboration aux projets de financement
internationaux de leurs clients Ø Location de coffres Ø Mécénat & sponsoring
Activités d’intermédiation classiques adressées aux entreprises Ø Gestion du BFR (=
investissement ou financement à très CT)
Ø Gestion des investissements via un financement adéquat
Opérations de restructuration du capital des entreprises Ø Introduction en Bourse Ø Augmentation de K Ø Réduction de K Ø Fusions & acquisitions Ø Scissions Ø OPA & OPE Ø Leverage buy out, buy
in etc. Ø Dividendes
exceptionnels Le business model des banques : The Originate-‐To-‐Distribute Model Très populaire jusqu’à la credit crisis de 2007, initialement prévu pour augmenter l’accès à la propriété. Les banques octroient des crédits et ensuite les rassemblent dans des produits d’investissement vendus à des investisseurs. Cette procédure libère des fonds pour octroyer de nouveaux prêts. (USA : donne lieu a des émissions massives de RMBS è R=Residential). 3 agences se sont spécialisées là dedans : Ginnie Mae (GNMA), Fannie Mae (FNMA) et Freddie Mac (FHLMC). Elles achètent les prêts aux banques et les titrisent en garantissant le risque de crédit. Dans les années 2000, il y a eu du laxisme et ce modèle a dérapé.