PRIIPS

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PRIIPsCe qu’il faut

savoir...

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PRIIPs - Définition

Définition

Package Retail and Insurance-Based Investment Products, aussi appelés produits d’investissement de détail (par exemple: OPCVM, produits structurés, produits d’assurance vie en unité de compte) offrent aux investisseurs non professionnels la possibilité d’accéder aux marchés financiers. Toutefois, ces produits sont souvent complexes et difficiles à appréhender pour cette catégorie d’investisseurs.

Le 3 juillet 2012

La Commission européenne a publié une proposition de Règlement visant à imposer aux émetteurs de PRIIPs, la publication d’un nouveau DICI visant à protéger les investisseurs non professionnels contre les fluctuations de marché en les informant sur la nature et l’ensemble des caractéristiques du produit financier concerné.

ObjectifDe la mise en place de ce DICI est de permettre, avant toute contractualisation, aux potentiels investisseurs non professionnels de disposer de toutes informations utiles pour comprendre toutes les caractéristiques du produit qui leur est proposé et de pouvoir ainsi le comparer avec d’autres produits concurrents. Cette nouvelle exigence réglementaire s’inscrit en ligne avec la Directive sur les marchés d’instruments financiers (MiFID 2), qui impose, notamment, davantage de transparence financière aux émetteurs de produits financiers vis-à-vis des investisseurs non professionnels. (sources : AMF, ESMA, ACPR)

PérimètreEnglobe tous les produits d’investissement dont la performance est liée à des actifs sous-jacents, et qui sont destinés à une clientèle de détail. Selon l’AMF « PRIIPS concerne l’ensemble des produits d’investissement destinés à une clientèle de détail y compris les instruments émis par les véhicules de titrisation (SPV), quelle que soit leur forme juridique, pour lequel le montant remboursable à l’investisseur est soumis à des fluctuations dépendant de valeurs de référence ou de la performance d’un ou plusieurs actifs que l’investisseur n’achète pas directement. Les produits d’assurance dont la valeur de rachat est totalement ou partiellement exposée, de manière directe ou indirecte, aux fluctuations du marché, sont également visés. »

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Liste des produits concernés

Obligations structuréesContrats d’assurance vie en unité de compte (UC)DérivésObligations convertiblesTitres ou parts de véhicules de titrisation (EMTN)CFD, dépôts structurés, etcOPCVM et FIA

Les OPCVM et les FIA, déjà soumis à une contrainte de production de DICI/KIID, bénéficieront d’un délai supplémentaire de 5 ans à partir de l’entrée en vigueur du règlement, pour se mettre en conformité.

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Liste des produits concernés

Sont exclus du périmètre les valeurs mobilières, les titres de créance (à taux d’intérêt fixe), les parts sociales ainsi que quelques exceptions telles que :

Les produits d’assurance non-vie,

Les contrats d’assurance-vie lorsque les prestations prévues par le contrat sont payables uniquement en cas de décès ou d’incapacité due à un accident, à une maladie ou à une infirmité,

Les dépôts, autres que les dépôts structurés définis à l’article 4 de la directive 2004/39/CE, 

Les titres exemptés de prospectus à l’exception des émissions de valeurs mobilières figurant dans une offre lorsque le montant total de l’offre est inférieur à 5M€,

Les produits de retraite, qui sont reconnus par le droit national comme ayant pour objectif principal de fournir à l’investisseur un revenu lorsqu’il sera à la retraite, et qui lui donnent un droit à certaines prestations,

Les régimes de retraite professionnelle officiellement reconnus qui relèvent du champ d’application de la directive 2003/41/CE ou de la directive 2009/138/CE,

Les produits de retraite individuels pour lesquels une contribution financière de l’employeur est requise en vertu du droit national, et l’employeur ou le salarié ne peut pas choisir le produit de retraite ni le fournisseur du produit.

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Format

Le nouveau document devra tenir en trois pages (format A4), et permettre facilement la comparaison entre plusieurs produits. Son contenu devra être « exact, loyal, clair et non trompeur » et donner la possibilité aux potentiels investisseurs d’obtenir des réponses aux questions suivantes :

« En quoi consiste ce produit? »

« Quels sont les risques et qu'est-ce que cela pourrait me rapporter? »

« Que se passe-t-il si l’initiateur/producteur n'est pas en mesure d'effectuer les versements? »

« Que va me coûter cet investissement? »

« Combien de temps dois-je le conserver et puis-je retirer de l'argent de façon anticipée? »,

« Comment puis-je formuler une réclamation? »

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Depuis près de 10 ans, AMfine Services & Software développe et commercialise une gamme de logiciels et de services métiers à destination des acteurs de la gestion d'actifs.

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FormatKIID/DICI OPC et FIA KIID/DICI PRIIPs

• Titre et déclaration explicative• Nom et coordonnées du producteur• Informations sur l’autorité de supervision

compétente

« En quoi consiste ce produit? »• Type de produit d’investissement• Objectifs du produit et moyens de les

atteindre• Garanties d’assurances offertes

(instruments de couverture…)• Catégories d’investisseurs visés• Durée de vie du produit (si connu)

« Quels sont les risques et qu’est ce que cela pourrait me rapporter? »• Profil de risque et de rendement (SRRI +

expl. Narrative)• Scenarii de performances appropriés• Perte maximale possible• Garanties et protections du capital

(version enrichie)• Risques potentiels pour le client liés à des

engagements financiers supplémentaires

Le nouveau DICI pourrait, le cas échéant, prévoir un avertissement ou une alerte mentionnant : « Vous vous apprêtez à acheter un produit complexe qui pourrait être difficile à comprendre »

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FormatKIID/DICI OPC et FIA KIID/DICI PRIIPs

Le nouveau DICI pourrait, le cas échéant, prévoir un avertissement ou une alerte mentionnant : « Vous vous apprêtez à acheter un produit complexe qui pourrait être difficile à comprendre »

« Que va me coûter cet investissement? »• Coûts directs et indirects(indicateur synthétique intégrant notamment les coûts récurrents exprimables en montant)

« Que se passe-t-il si l’émetteur n’est pas en mesure d’effectuer les versements ?»• Perte maximale que le client peut subir• Existence ou non d’un fonds de garantie

ou de compensation

« Combien de temps dois-je garder ce produit et puis-je retirer de l’argent de manière anticipée? »• Délai de réflexion/rétractation• Période de détention recommandée ou

minimale (existe aujourd’hui dans le chapitre « Objectifs et politique d’investissement)

• Conséquences potentielles d’une sortie du capital avant terme« Comment puis-je formuler une

réclamation? »• Informations nécessaires au dépôt d’une

réclamation

« Autres informations pertinentes »• Brève indication de tout document

supplémentaire devant être fourni à l’investisseur de détail, hors document commercial

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Etat des lieux et calendrier prévisionnel

2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020

03 juillet 2012La commission européenne publie une proposition de Règlement

01 avril 2014Accord en trilogue (parlement européen, Conseil de l’UE, et Commission européenne) sur la proposition PRIIPs

15 avril 2014Adoption du règlement par le Parlement Européen

Courant nov. 2014Publication attendue au Journal Officiel de l’Union

Nov. / Déc. 2014Entrée en vigueur du règlement

Nov. 2015 / Fev. 2016Proposition des textes précisant la méthodologie de calcul et de présentation des risques, des coûts, la présentation et le contenu du DICI ainsi que ses modalités de remise et de révision.

Nov. / Déc. 2016Mise en application du réglement

Nov. / Déc. 2019Mise en application du règlement pour les fonds UCITS et FIA

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Notre offre… Fort du savoir faire de ses équipes et d’une technologie éprouvée depuis près de 10 ans en

matière de production automatisée de documents réglementaires, AMfine Services & Software met à disposition des émetteurs de PRIIPs une architecture déjà existante et une offre complète reposant sur :

La prise en charge de sources de données multiples et hétérogènes (référentiel produits, flux externes, dépositaires, valorisateurs, fichiers format csv, xml...),

La gestion des process de création et de modifications des KIID/DICI,

La génération de modèles de document par caractéristiques de fonds,

La mise en place d’un workflow collaboratif intégré pour une optimisation de la supervision,

La gestion de profils et d'environnements utilisateurs,

La génération de fichiers multi-formats (XML, RTF, HTML, PDF en basse, moyenne et haute définition)…

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Business Case

RATIONALISER LA DIFFUSION DES CONTENUS

Les data vendors constituent un relais de diffusion de datas incontournable pour les sociétés de gestion. Mais les procédures de dissémination de données et les contraintes qu’elles impliquent se révèlent souvent trop lourdes à supporter en interne.

C L I E N T Société de gestion française de premier planPlus de 10 milliards d’euros d’encours sous gestion

Recherche d’une solution adaptée à un référentiel de données déjà existant mais ne permettant pas la production automatisée des KIID, le tout dans un souci d’optimisation budgétaire

P R O B L E M A T I Q U E

Automatisation complète de la chaîne de production des KIID depuis l’intégration des données jusqu’à la mise à disposition sur leur plateforme commerciale. Mise en place d’un workflow de contrôle de génération des documents et d’alertes par email entre les différents acteurs (traducteurs, juridiques, MOA, support)

S O L U T I O N S

Production de 200 KIID et de 40 prospectus en 2013Economies réalisées par rapport à une solution développée en interne : environ 40%

R E S U LT A T S

68 rue du Faubourg Saint Honoré |75008 Paris9 boulevard Prince Henri | L-2449 Luxembourg

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