V Encuentro Rankia

¿Infierno o paraíso para los Inversores en Valor?

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¿INFIERNO?

Ibex-35Máximo:16.040

Actual: 8100 -50%

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¿ESTAMOS DE REBAJAS?

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PER - DOW JONES

Media Histórica del PER: 16xPER Actual con nivel Beneficios Marzo 2008: 16x

6,87,6

8,39,3

10,2

5,5

7,5

9,8

12,4 12,9

8,87,6

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2,0

4,0

6,0

8,0

10,0

12,0

14,0

2.003 2.004 2.005 2.006 2.007 2.008

LBO

Bolsa

Evolución Múltiplo VE/EBITDA 2003-2008.

BOLSA ESPAÑOLA

35 acciones Mercado Continuo Medium Small Caps (sin inmobiliarias ni financieras)

A niveles del 2003 pero sin descontar caída de resultados.

En recesiones los resultados empresariales suelen caer entre un -30% / -40% de media.

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EMPEZAMOS POR LA BUENAS NOTICIAS

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Dow Jones1929 2008

381 41

14.075 7.882

Rentabilidad Anual Sin Dividendos: 3,9% - 8,0%

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Dow Jones

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1929 - 2008

Dow Jones

¿Alguien a podido perder dinero en este mercado?

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¿Una Buena Época? 1929-2008

‘30 - Gran Depresión.‘40 - Segunda Guerra Mundial – 55 mM.

‘70 – Crisis Petróleo, Inflación 11%- Tipos al 19% - Bretton Woods‘80 – Quiebran 747 Cajas Ahorros en EEUU.‘90 – Colapso Tigres Asiáticos / Rusia / Argentina.

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2008-2077

Dow Jones

El mercado que nos espera con una

Rentabilidad Anual +6,0%

2008 2077

CONTINUAMOS CON LAS MALAS NOTICIAS

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Hemos estado a un Pasito del AbismoQuiebra del Sistema Financiero

1-Desapalancando la Economía:LBO Reducción Deuda 6 – 7x a 3x Ebitda (-50%)

2-Reducción Beneficios:En crisis relativamente severas caídas de beneficios -30/-40%

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¿A que nos enfrentamos?

% Sorpresa Previsión Resultados a 12m:

Fuente: Presentación Sequoia Gurusblog.com

INFIERNO O PARAÍSO: Más Paraíso que en los últimos 4 años, pero….

Qué están Haciendo los Private Equity? Horizonte de inversión 4-5 años

-Estrategia Wait and See: 2008/ 2009 - No van a invertir en “Nada” ligado al Ciclo Económico.

1- Conocer impacto recesión.

2- Vendedores ajusten precios a la baja.

-Si invierten será en negocios anticíclicos y con precios ajustados a la baja, Ebitda 4-6x. Empresas sin deuda, Balances robustos y con potencial de sobrevivir.

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