Экономика двух дефицитов

Дмитрий БоярчукCASE Украина

Июль, 2011

Структура экономикиСтруктура экономики

2

Весь рост базируется на трех сектора – химпром, Весь рост базируется на трех сектора – химпром, металлургия, машиностроение;металлургия, машиностроение;

Структура экономики имеет форму пирамиды – около Структура экономики имеет форму пирамиды – около 11% производства «держат на себе» все другие сектора;11% производства «держат на себе» все другие сектора;

Структура Структура не имеет не имеет потенциала к гибкости – даже потенциала к гибкости – даже девальвационный шок 2008 года не сумел стимулировать девальвационный шок 2008 года не сумел стимулировать изменения;изменения;

Сельское хозяйство – отдельная часть экономики, Сельское хозяйство – отдельная часть экономики, поскольку ориентируется не на спрос, а является поскольку ориентируется не на спрос, а является результатом погодных условий;результатом погодных условий;

Наша пирамидаНаша пирамида

3

Структура экономики, %

22.1%

3.4%

1.7%

12.7%

6.6%

5.9%

15.8%

3.7%

3.1%

10.3%

6.5%

8.2%

Другие сектора

МеталургияХимпром Машиностроение

Строительство

Добывающая промышленность

Енергетика

Другие сектора промышленнсоти

Сельськое хозяйство

Транспорт ТорговляОбразование и здравоохранение

Источник: Госкомстат, расчеты CASE

Следуем за внешним спросомСледуем за внешним спросом

4

Зависимость промышленного производства от мировых цен на металлы, изменение индекса, г/г, %

Источник: Госкомстат, МВФ

Слабый внутренний рынокСлабый внутренний рынок

5

На фоне структурной зависимости от мировых цен (по На фоне структурной зависимости от мировых цен (по нескольким товарным позициям), наблюдается очень нескольким товарным позициям), наблюдается очень слабый внутренний рынок;слабый внутренний рынок;

Неконкурентное внутреннее производство приводит к Неконкурентное внутреннее производство приводит к значительной потребности в импорте – при возможностизначительной потребности в импорте – при возможности,, и потребительские товары, и инвестиционная продукция и потребительские товары, и инвестиционная продукция покупается за рубежом (потому что выше качество);покупается за рубежом (потому что выше качество);

Слабый внутренний рынок (2)Слабый внутренний рынок (2)

Source: Finance Ministry of Ukraine

6

Доля импорта во внутреннем потреблении, %

Источник: Национальные статистические агенции

Хронический торговый дефицитХронический торговый дефицит

7

Торговый баланс, млрд. дол. США

Источник: Госкомстат

Хронический торговый дефицит (2)Хронический торговый дефицит (2)

8

Торговый баланс без энергетического импорта, млрд. дол. США

Источник: Госкомстат

Иностранные инвестицииИностранные инвестиции

9

Счет финансовых и капитальных операций, млрд. дол. США

Источник: Национальный Банк Украины

Инвестиции как механизм структурных Инвестиции как механизм структурных изменениеизменение

10

Структура иностранных инвестицийСтруктура иностранных инвестиций

11

Прямые иностранные инвестиции, запас на конец периода, млрд. дол. США

Источник: Госкомстат

А воз все там же…А воз все там же…

12

Изношенность активов, %

Источник: Госкомстат, расчеты CASE Украина

Почему так?Почему так?

13

Потому, что уровень коррупции один из рекордных в мире

0

20

40

60

80

100

120

140

Источник: World Economic Forum, Global Competitiveness Index

Почему так? (2)Почему так? (2)

14

Потому, что наши суды – «самые независимые» суды в мире

0

20

40

60

80

100

120

140

160

Источник: World Economic Forum, Global Competitiveness Index

Почему так? (3)Почему так? (3)

15

Потому, что успешность бизнеса определяется близостью к власти (фаворитизм)

0

20

40

60

80

100

120

140

Источник: World Economic Forum, Global Competitiveness Index

Результат – экономика двух дефицитовРезультат – экономика двух дефицитов

16

Дефицит №1

Рост доходов

Спрос на высокое качество

Торговый дефицит

Низкое качество отечественных товаров

Отсутствие структурных изминений

Неординароно высокое потребление импортных энергоресурсов

Высокая себистоимость внутреннего производства

Результат – экономика двух дефицитов (2)Результат – экономика двух дефицитов (2)

17

Дефицит №2

Инвестиции (фактические)

Иностранные инвестиции (потенциальные)

Институциональные ограничения

Результат – экономика двух дефицитов (3)Результат – экономика двух дефицитов (3)

18

Результат – экономика двух дефицитов (4)Результат – экономика двух дефицитов (4)

19

Источник: Госкомстат,

Девальвационный потенциалДевальвационный потенциал

20

Обменный курс, лира за 1 доллар США (вторая половина 70-х)

0

0.000005

0.00001

0.000015

0.00002

0.000025

0.00003

0.000035

0.00004

0.000045

01.01.1975 01.01.1976 01.01.1977 01.01.1978 01.01.1979

Источник: tcmb.gov.tr

Девальвационный потенциал (2)Девальвационный потенциал (2)

21

Обменный курс, лира за 1 доллар США (первая половина 80-х)

0

0.00005

0.0001

0.00015

0.0002

0.00025

0.0003

0.00035

0.0004

0.00045

0.0005

01.01.1980 01.01.1981 01.01.1982 01.01.1983 01.01.1984

Источник: tcmb.gov.tr

Девальвационный потенциал (3)Девальвационный потенциал (3)

22

Обменный курс, лира за 1 доллар США (вторая половина 80-х)

0.0004

0.0009

0.0014

0.0019

0.0024

01.01.1985 01.01.1986 01.01.1987 01.01.1988 01.01.1989

Источник: tcmb.gov.tr

Девальвационный потенциал (4)Девальвационный потенциал (4)

23

Обменный курс, лира за 1 доллар США (первая половина 90-х)

0

0.005

0.01

0.015

0.02

0.025

0.03

0.035

0.04

01.01.1990 01.01.1991 01.01.1992 01.01.1993 01.01.1994

Источник: tcmb.gov.tr

Девальвационный потенциал (5)Девальвационный потенциал (5)

24

Обменный курс, лира за 1 доллар США, 1995-2011

0

0.2

0.4

0.6

0.8

1

1.2

1.4

1.6

1.8

2

Источник: tcmb.gov.tr