Docente: Master Francisco SilvaPresentado por:Moisés Adán Alvarado 201410010877Tania Suyapa Hernández 201410010558 Teresina Valdez Varela 201410010764Silvia Yolanda Lara 201410010256José Edgardo Melgar 201410010579Carlos cárcamo 251012175

Viernes 05 de Septiembre 2014

*Gerald Weiss: A temprana edad tenía clara la visión de su futuro financiero, deseaba administrar su propia empresa y tener un futuro económico prometedor.

*Se preparó en el área de negocios y posteriormente obtuvo una doble titulación por un lado en leyes y por otro en el grado de maestría de administración.

*Después de trabajar dos años como abogado fiscalista y de certificarse como contador público solicita un puesto como ejecutivo de capitales en un prestigioso banco de inversión en Wall Street.

*En 1984 Aceptó el puesto como ejecutivo de bonos convertibles en un banco de buena reputación. En este puesto fue creciendo tanto en lo económico como en la posición.

*En 1991 Gerald recibe una buena oferta de incentivos en Wall Street gracias a que su amigo Bob Mason, a quien le habían ofrecido un trabajo en un banco de la competencia donde le garantizaban $500,000 al año; por tal razón para no dejarlo ir le ofrecen igualarle la oferta a él y a su compañero Gerald.

*A partir de ahí Gerald comenzó a desempeñar sus conocimientos, dando grandes resultados.

*Años después Andy Hard, director de finanzas de una compañía de software médico llamada MediCode le ofreció a Gerald el puesto de director de finanzas y así Andy poder suceder a su padre Joseph Hard en la presidencia de Medicode.

*Gerald acepta la propuesta de MediCode pues le pareció una oferta que no podía dejar pasar.

*Le ofrecieron un paquete muy competitivo de compensación y la promesa de que en uno o dos años comenzaría en su puesto de director de Finanzas.

*Por lo que en 1996 Gerarld comenzó a trabajar en Medicode.

*En 1998 sucede lo inesperado: el precio de las acciones de MediCode había bajado de $49 a $36.

Compensación de Gerarl Weiss en Wall Street ($)

Año Salario Bono Pago Total Trabajo/título

1984 50,000 10,000 60,000 operador

1985 55,000 45,000 100,000 operador

1986 60,000 90,000 150,000 operador

1987 90,000 160,000 250,000 operador

1988 120,000 180,000 300,000 Vice presidente

1989 160,000 140,000 300,000 Director ejecutivo

1990 *200,000 150,000 350,000 Director ejecutivo

1991 *200,000 800,000 1 millón Director administrativo

1992 *200,000 900,000 1.1 millones DA. Jefe de conversiones

1993 *200,000 1.05 mill 1.25 millones DA: Jefe de capital de acciones

1994 *200,000 1.1 mill 1.3 millones DA: Jefe de títulos

1995 *200,000 1.3 mill 1.5 millones DA: Jefe de sindicato global

* Aunque el salario de Gerald era técnicamente de $200,000, el acuerdo era que su salario y sus bonos sumaría al menos $500,000

Paquete de pago de Gerald Weiss en MediCode

Salario 250,000 dólares

Bono 0 a 400,000 dólares (0 a dos veces un bono de referencia de 200,000 dólares)

Opciones sobre acciones

12 millones de dólares valor inicial según Black-Scholes (445,000 opciones)•El precio de ejercicio de todas las opciones es $49 (precio de la acción del día en que Gerarld comenzó a trabajar)•1.2 millones de dólares de adquisiciones por año, durante 10 años•La volatilidad es del 20%•La compañía no paga dividendos y no tiene planes de pagarlos•Se asume que la tasa libre de riesgo será de 6%

Otros términos (no escritos en el contrato, pero acordados frente a una tercera parte)

1) Si el valor de Black-Scholes de cualquier año de la compensación cae por debajo de 1.2 millones de dólares, Gerarld recibirá suficientes nuevas opciones “en precio” (at-the-money) (concedido en un precio del ejercicio igual al del precio actual) para traer el valor de Black –Scholes de su paquete anual (la cantidad que adquirió) de nuevo a 1.2 millones de dólares

2) “Dos periodos de derecho de venta “put”: a Gerarld se le dio el derecho, en cualquiera de las dos veces durante un periodo de 10 años, de recibir nuevas opciones si el total de valor de Black Scoles de su paquete de opción disminuyera por debajo de 12 millones de dólares. Las nuevas opciones serían otorgadas en precio (at-the-money) y tendrían un valor Black-Scholes igual a 12 millones menos el valor actual de Black Scholes de todas sus opciones.

Para poder entender el paquete de compensación de MediCode, definiremos los siguientes términos:

Opción: Es un contrato que le da el derecho, mas no obligación al poseedor de comprar o vender algo (activo subyacente) en un futuro (fecha de expiración) a un precio estipulado (precio de ejercicio).

Call: es la opción de derecho de compra

Put: es la opción de derecho de venta

Opciones europeas: solo pueden ejercerse a la fecha de expiración.

Opciones americanas: Pueden ejercerse en cualquier instante durante la vida de la opción.

Activo subyacente: es el tipo de activo que puede ser comprado o vendido

La fórmula Black –Scholes es una expresión que proporciona el valor teórico de una opción “Call” o “Put” europea a partir de los siguientes datos:

•El tiempo hasta la fecha de expiración•El precio actual del subyacente•La tasa de interés anual•El precio de ejercicio de la opción •La volatilidad del subyacente

Donde: So= precio del activo subyacenteX=precio de ejercicior=interés σ=volatilidadT=tiempo en añosd1 y d2 valores

probabilisticos

Clasificación de contratos de opción por su precio de ejercicio:

Precio de Ejercicio Opción de Compra Call Opción de Venta Put

Opción “in-the –Money” (ITM)

Precio de ejercicio <Precio de Mercado

Precio de ejercicio >Precio de Mercado

Opción “at-the-Money” (ATM)

Precio de ejercicio =Precio de Mercado

Precio de ejercicio =Precio de Mercado

Opción “Out of the Money” (OTM)

Precio de ejercicio >Precio de Mercado

Precio de ejercicio <Precio de Mercado

El problema que Gerald Weiss afronta es el incumplimiento por parte de la empresa MediCode para con el plan de compensación ofrecida, el cual solo fue pactado de palabra.

Como no se ejecutó un contrato legal para definir los términos no hay forma de hacer cumplir lo pactado.

• Consecuentemente de una inadecuada articulación, se produjo inconformidad laboral, entrando en desacuerdo con la máxima autoridad, perdiendo el locus de la planeación establecida.

• Medicode Incumplió al no darle a Gerald el puesto de Director de Finanzas por sus confrontaciones con Andy Hard.

• Debido a la situación financiera de Medicode era casi imposible seguir sosteniendo a Gerald en su puesto.

• Se le negó a Gerarld la facultad de ejercer sus dos derechos de venta.

• Gerald Weiss no debió cambiar de trabajo donde tenía un buen salario y oportunidad de crecimiento, hasta estar seguro de lo que le ofrecía la otra compañía.

• Todo trato laboral debe ser debidamente legalizado vía un contrato escrito.

• Al no asignar a Weiss en el puesto para el cual lo habían contratado no obtuvieron los resultados que el pudo haber generado para la compañía.

• El presidente Joseph Hard tomó una decisión inadecuada al proteger a su hijo Andy, aun sabiendo que no estaba dando los resultados esperados.

• Lo mas prudente es que Gerald cambie de empleo.