МІНІСТЕРСТВО ОСВІТИ І НАУКИ УКРАЇНИДержавний вищий навчальний заклад

«КИЇВСЬКИЙ НАЦІОНАЛЬНИЙ ЕКОНОМІЧНИЙ УНІВЕРСИТЕТ імені ВАДИМА ГЕТЬМАНА»

82  студентська наукова конференція «Соціально-економічні перспективи України на початку ХХІ

століття»Секція «Державне регулювання економіки»

14 квітня 2015 року

Наслідки та шляхи мінімізації валютних шоків економіки

України

Галян Михайлостудент 5 курсу факультету економіки та управління

магістерської програми «Державне управління економікою»

Науковий керівник: Москалюк Н.П.к.е.н., доцент,

кафедра макроекономіки та державного управління КНЕУ

Сутність поняття «валютний шок»

Шок [shock] - різкі екзогенні зміни в економічній системі[1].

(Шок) Подія, яка сильно відрізняється від того, що очікувалося, або від такого результату, на який люди могли б розраховувати, володіючи доступною інформацією[2].

Шокова зміна пропозиції та попиту - різке, стрибкоподібне скорочення пропозиції товару(валюти) та збільшення попиту в результаті катаклізмів (війни, тощо).[3, c.536]

Власне бачення - це вплив на внутрішній фінансовий ринок і реальну економічну діяльність від різких і раптових змін у вартості валюти на національному та світових ринках.

Рис.1 Динаміка неофіційного курсу гривні до долара США у 04.06.2014 - 09.04.2015 р.,

грн. за долар США[4]

6/4/2

014

6/15/2

014

6/26/2

014

7/7/2

014

7/18/2

014

7/29/2

014

8/9/2

014

8/20/2

014

8/31/2

014

9/11/2

014

9/22/2

014

10/3/2

014

10/14/2

014

10/25/2

014

11/5

/2014

11/1

6/2014

11/2

7/2014

12/8/2

014

12/19/2

014

12/30/2

014

1/10/2

015

1/21/2

015

2/1/2

015

2/12/2

015

2/23/2

015

3/6/2

015

3/17/2

015

3/28/2

015

4/8/2

0150

5

10

15

20

25

30

35

40

Купівля Продаж

Тобто нормальною ситуацію була б наступна:

Рис.2 Очікуваний курс гривні по відношенню у до долара США у 2015 році, грн. за 100 дол.США

2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 20150

500

1000

1500

2000

2500

Фактичний курс у 2008-2014 роках Мінімальна очікувана межа курсу 3δМаксимальна очікувана межа курсу 3δ Фактичний курс на 03.04.2015

Рис.3 Виділення зон допустимої волатильності та валютного шоку

Рис.4 Динаміка офіційних резервних активів в Україні у 2008 - лютому 2015 роках, млн.

дол. США[4]

2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 42095 -

5,000.00

10,000.00

15,000.00

20,000.00

25,000.00

30,000.00

35,000.00

40,000.00

31,841.58

28,821.84

25,285.57

35,138.98

31,364.11

24,651.96

17,805.59

9,969.80

2011

2012

4143

5

4149

9

4174

4

4183

7

4195

6

4204

1

4206

70

5

10

15

20

25

30

35

7.75 7.5 7 6.5

9.5

12.514

19.5

30

Рис.5 Динаміка облікової ставки НБУ у 2008-2015 роках, %[5]

Дії Національного банку України:

- ретельна перевірка імпортних контактів;

- введена заборона дострокового повернення кредитів у валюті за договорами з

нерезидентами, у тому числі в разі укладання додаткових угод до кредитних

договорів.;

- введена норма 75% обов’язкового продажу валютної виручки;

- введена заборона виплати дивідендів за кордон;

- весною 2014 року проводилися щотижневі інтервенції за фіксованим курсом на

рівні 12,95 як для поповнення кас банків – 100 млн. дол. США на тиждень, так і для

задоволення попиту імпортерів – 200 млн. дол. США на тиждень;

- введена заборона здійснювати на продаж готівкової іноземної валюти або

банківських металів одній особі в один операційний (робочий) день у сумі, що не

перевищує в еквіваленті 3 000 гривень у межах однієї банківської установи;

- перехід на курсоутворення на основі ринкових механізмів.

Звичайно, у короткостроковій перспективі такий процес дозволяє згладити

коливання курсу гривні. Проте у середньостроковому та довгостроковому вимірі це

веде до таких проблем: зниження привабливості вітчизняної економіки для інвестора -

у зв'язку з обмеженнями інвестор не впевнений у тому, що зможе без проблем вивести

свої кошти; стримується притік технологій та основних засобів; формується тіньовий

ринок валюти. Тому державі слід працювати в напрямку лібералізації руху валютного

курсу. Необхідно прийняти єдиний нормативно-правовій документ, що регулюватиме

усі основні питання у сфері валютної політики та валютного регулювання, що

дозволить визначити понятійний апарат, розмежувати повноваження і обов’язки

державних органів, зробити валютний ринок більш упорядкованим і прогнозованим

тощо.

Можливі шляхи мінімізації наслідків:

розвиток вітчизняного ринку цінних паперів, що дозволяють хеджувати валютні ризики;

підтримка ліквідності ринку валюти для мінімізації панічних настроїв;

стриматися від введення нових обмежень на проведення валютних операцій для мінімізації панічних настроїв;

виконання вимог МВФ та отримання міжнародних позик;

подальше збереження облікової ставки на рівні 30 % протягом найближчих місяців.

Література:

Словарь Лопатникова [Електронний ресурс] – Режим доступу: http://slovar-lopatnikov.ru/slovar/sh/shok/

Экономика. Толковый словарь. — М.: "ИНФРА-М", Издательство "Весь Мир". Дж. Блэк. Общая редакция: д.э.н. Осадчая И.М.. 2000. [Електронний ресурс] – Режим доступу: http://dic.academic.ru/dic.nsf/econ_dict/22802

Словарь экономических терминов [Електронний ресурс] – Режим доступу: http://www.twirpx.com/file/303259/

Дякую за увагу!