Embed Size (px)
Citation preview
нефть и мировые рынки акций обновляют 15-месячные максимумы на фоне перехода доллара США от формирования базы восходящего движения к коррекции, впервые с начала ралли месяцем ранее
приближение сезона квартальной отчетности в США ознаменуется публикацией финансовых данных Alcola, Intel и JP Morgan Chase
неожиданно значимое сокращение потребительского кредита и падение объема длящихся продаж на рынке недвижимости нивелируются продолжением роста промышленного ISM PMI
уровень безработицы в США остается на прежнем уровне благодаря сокращению числа рабочей силы, европейские индикаторы фиксируют ухудшение ситуации
новости о приобретении ALMK возвращают активность на украинский рынок акций
ОБЗОР РЫНКОВ ЗА НЕДЕЛЮ Рождество близ Алчевска
Неделя №2: 4 – 8 января
iTra
der
Слабость доллара США и уверенная динамика сырьевых товаров вывели акции сырьевых (и близких к сырьевым) компаний на первые позиции по результатам недели.
Абсолютное лидерство среди рассматриваемых нами секторов принадлежит так называемому сектору basic resources, основу которого составляют мировые гиганты ANGLO AMERICAN, ARCELORMITTAL, BHP BILLITON и RIO TINTO.
Внимание к ресурсному сектору будет повышено также и в течение текущей недели благодаря квартальному отчету алюминиевого гиганта Alcoa после закрытия торговых площадок в США в понедельник 11 января.
Постепенное приближение сезона квартальных отчетов также реализуется через публикацию квартальных результатов Intel, JP Morgan Chase и крупной строительной компании KB Home на этой неделе.
2010 год начался совсем не так, как предыдущий 2009й. В отличие от событий 52-недельной давности глобальные рынки акций, нефть и золото продемонстрировали достаточно уверенный рост. S&P 500 зафиксировал лучший результат за последних месяца прибавив более 2,5%. Индекс доллара США не удержал уровень 78, встречая начало года падением. Старт 2010 календарного года стал повторением предыдущего только на рынке казначейских бумаг. По аналогии с событиями начала 2009 – текущий рост стоимости государственного долга, является скорее технической коррекции после смены среднесрочной тенденции в сторону снижения.
В определенной степени рынок казначейских бумаг излучает крайне сильный медвежий сентимент, схожий по масштабам с моментом старта декабрьского ралли в американском долларе.
4 – 8 января МИРОВЫЕ РЫНКИ
Динамика основных активов за 30 дней Динамика основных активов
Рынок казначейских бумаг излучает крайне сильный медвежий сентимент, схожий по масштабам с моментом старта декабрьского ралли в американском долларе.
Приближение сезона квартальных отчетов в США ознаменуется публикацией финансовых результатов алюминиевого гиганта Alcola.
Мировые рынки за неделю Динамика основных секторов за неделю
-20%
-10%
0%
10%
20%
30%
26 ноя 3 дек 10 дек 17 дек 24 дек 31 дек 7 янвOil US_Dollar Gold5-Yr-Tr-Y SP500
-6%
-4%
-2%
0%
2%
4%
6%
-6% -4% -2% 0% 2% 4% 6% За
про
шед
шую
не
делю
C начала квартала
Oil US Dollar Gold 5-Yr-Tr-Y SP500
-3%-2%-1%0%1%2%3%4%5%6%
-4.0%-2.0%0.0%2.0%4.0%6.0%8.0%
10.0%
Мир Северная и Южная Америки Восточная Европа
Ранее отмечаемое нами ухудшение динамики продаж на первичном рынке недвижимости в США нашло выход в удивительно значимом сокращении длящихся продаж домов (-16% по сравнению со значением индекса за ноябрь). Декабрьская динамика съела рост показателя за последние четыре месяца, оставив лишь 15,5% роста в разрезе год к году.
Слабость продаж на рынке жилья по аналогии с бумом продаж новых автомобилей в результате действия программы «деньги за развалюхи» отражает полное/частичное приостановления государственных стимулов, которые в свою очередь являются основным источником роста в третьем квартале 2009 года.
После определенных признаков стабилизации, потребительский кредит находящийся в обращении сократился на рекордные $17,5 млрд., отражая продолжение делевериджинга потребителей (сокращения долговой нагрузки по отношении к стоимости активов).
Важнейший экономический индикатор 2009 года – The ISM manufacturing index в очередной раз побил консенсус экономистов, обновив кризисный максимум (55,9 против ожиданий на уровне 54,3).
Отношение новых заказов к запасам достигло 1,51 по сравнению с 1,46 в ноябре, что сигнализирует о повышенной производственной активности в последний месяц 2009 года.
В то же время, The ISM non-manufacturing index (индекс заказов менеджеров для непроизводственного сектора) показывает слабый рост, несмотря на достижение отметки 50,1 (значение выше 50 обозначает улучшение кондиций). Только 39% отраслей составляющих данный опрос зафиксировали позитивную динамику в декабре, 33% - рост заказов и всего 22% - рост занятости.
4 – 8 января МИРОВАЯ ЭКОНОМИКА
Индекс PMI для производственной сферы, США Индексы PMI, США
The ISM manufacturing index обновляет «кризисный максимум», оптимизм в секторе услуг значительно слабее.
Незавершенные продажи домов, США резко сокращаются вместе с продолжением делевериджинга потребителей.
Незавершенные продажи домов, США Потребительский кредит, США
0102030405060708090
1948 1955 1962 1969 1976 1983 1990 1997 2004
20
30
40
50
60
70
янв.07 июл.07 янв.08 июл.08 янв.09 июл.09ISM-M-PMI ISM-NM-PMI
020406080
100120140
дек.08 мар.09 июн.09 сен.09 дек.09Данные скорректированные на сезонностьНоминальные данные
-2%
-1%
0%
1%
2%
3%
4%
5%
-10%-5%0%5%
10%15%20%25%30%35%
1950 1957 1965 1972 1980 1987 1995 2002YoY MoM (правая шкала)
Основным источником разочарования, невзирая на позитивный пересмотр предыдущего значения Non-Farm Employment Change (с потери 11 тыс. рабочих мест до роста на 4 тыс.), остается длительность поиска работы. По последним данным, средняя длительность поиска работы достигла 29,1 недели, что является наивысшим показателем за всю историю расчета данных с 1948 года.
Отмеченное выше сокращение рабочей силы в США сопровождается продолжением снижения так называемой participation rate – отношении рабочей силы к общему числу населения. По итогам декабря этот показатель снизился до 64,6%, что является худшим значением с 1985 года.
Основным позитивном (помимо определенной стабилизации на рынке труда) является рост числа рабочих часов.
Уровень европейской безработицы продолжает увеличиваться, неожиданно достигнув 10% против ожидаемого значения 9,9% в зоне евро и 9,5% в целом для Евросоюза. Для Еврозоны текущий показатель является наиболее высоким с августа 1998 года, для Евросоюза – наиболее высоким с момента начала расчета показателя – с января 2000 года.
Для США сокращение числа рабочей силы продолжает удерживать уровень безработицы на текущем уровне. По расчетам некоторых экономистов (David Rosenberg, Harm Bandholz) без учета последнего сокращения в рабочей силе, уровень безработицы в США мог достигнуть 10,4%.
Более широкий показатель уровня безработицы в США, учитывающий работающих неполный рабочий день и отчаявшихся найти работу, достиг отметки 17,3%, что на 0,1% выше значения предыдущего месяца.
4 – 8 января МИРОВАЯ ЭКОНОМИКА
Уровень безработицы Уровень безработицы, выбранные страны
Уровень безработицы в США остается на прежнем уровне благодаря сокращению числа рабочей силы.
Главной проблемой остается длительность поиска работы.
Изменение числа рабочих мест, США Рабочая неделя, США
8.0%
8.5%
9.0%
9.5%
10.0%
10.5%
май.09 июл.09 сен.09 ноя.09Еврозона ЕС США
0%
5%
10%
15%
20%
25%
Япония США Еврозона ЕСИспания Франция Германия ИталияПольша Венгрия Ирландия Латвия
-800
-600
-400
-200
0
200
янв.08 май.08 сен.08 янв.09 май.09 сен.09Рабочие места вне с/хРабочие места в частном секторе
33.0
33.2
33.4
33.6
33.8
34.0
34.2
34.4
янв.00 сен.01 май.03 янв.05 сен.06 май.08
Главным экономическим событием начала 2010 года является публикация данных о динамике инфляционных параметров по итогам прошедшего года. Несмотря на некоторое ускорение цен производителей (PPI) и базового показателя цен потребителей (Core CPI), в декабре, 2009 год прошел под знаком достаточно скромного роста цен. В итоге, по результатам 2009 года рост CPI составил 12,3% PPI – 14.3%.
В основе снижения инфляционного давления лежат два фактора: стабильность национальной валюты (что означает снижение валютных рисков закладываемых в цену товаров и услуг), а также отсрочка повышения тарифов ЖКХ (что, по всей видимости станет драйвером ускорения инфляционных параметров в 2010 году).
Продолжительные выходные пошли на пользу отечественному рынку акций. Комбинация благоприятного внешнего фона и потенциальное решение долговых проблем ALMK вследствие смены основных собственников предприятия позволили Индексу Украинской биржи продемонстрировать уверенный рост 5-6 января.
Основным позитивом «коротких торгов» прошедшей недели является рост торговой активности. Безусловно, новостной фон расшевелил в первую очередь сектор ГМК, однако восстановление активности наметилось и не в связанных секторах отечественного рынка.
Основным уровнем сопротивления текущей недели выступит диапазон между годичным максимумом и уровнем 1600 пунктов по Индексу УБ. Глубина потенциальной короткой коррекции должна ограничиться отметкой 1550 пунктов.
4 – 8 января УКРАИНСКИЙ РЫНОК
Индекс Украинской биржи Торговая активность на Украинской бирже
Рост торговой активности позволяет быкам чувствовать уверенность.
Несмотря на некоторое ускорение цен производителей и базового показателя цен потребителей, в декабре, 2009 год прошел под знаком достаточно скромного роста цен.
Показатели инфляции в 2009 году (месяц к месяцу) Резервы НБУ
0.0
10.0
20.0
30.0
40.0
50.0
60.0
0
500
1000
1500
2000
2500
апр.09 июн.09 авг.09 окт.09 дек.09
млн
. гри
вен
Объем млн.грн Число сделок5 per. Mov. Avg. (Объем млн.грн) 5 per. Mov. Avg. (Число сделок)
-1.0%
0.0%
1.0%
2.0%
3.0%
4.0%
янв.09 апр.09 июл.09 окт.09PPI Core CPI CPI
-0.04-0.0200.020.040.060.080.1
24 000
25 000
26 000
27 000
28 000
29 000
мар.09 июн.09 сен.09 дек.09
официальные резервные активы, млн долларов
%
Заявление об ответственности Данный обзор имеет исключительно информационное назначение и не является предложением проводить операции на рынке ценных бумаг. Информация, содержащаяся в данном обзоре, не может рассматриваться как предложение о покупке или продаже ценных бумаг. Несмотря на объективный подход аналитика к информации, фактам и данным, которые брались им во внимание при подготовке отчёта, ни аналитик, ни Компания, ни связанные с ней каким-либо образом лица не берут на себя ответственности за достоверность и полноту изложенной в отчёте информации. В связи с этим, отчёт или его данные не могут быть основополагающими при принятии его получателями или другими лицами, которым так или иначе стал (станет) доступен отчёт, решений об осуществлении (неосуществлении) инвестиций. Мы не несем ответственности за использование клиентами информации, содержащейся в вышеприведенных материалах, а также за операции с упоминающимися ценными бумагами.
iTrader +38 044 50 17 999
ул.Ивана Мазепы 18/29. Офис №14
Поддержка Андрей Чиж [email protected]
Торговые операции Владимир Волков [email protected]
Аналитический отдел Павел Ильяшенко [email protected]
Развитие и коммуникации Ярослав Свиридюк [email protected]
