View
18
Download
0
Category
Preview:
DESCRIPTION
S
Citation preview
7/17/2019 2.Sadasnja i Buduca Vrijednost Novca
http://slidepdf.com/reader/full/2sadasnja-i-buduca-vrijednost-novca 1/32
7/17/2019 2.Sadasnja i Buduca Vrijednost Novca
http://slidepdf.com/reader/full/2sadasnja-i-buduca-vrijednost-novca 2/32
- osnovno pravilo u poslovnim financijama je
vremenska ovisnost vrijednosti novca- s vremenom se mijenja vrijednost novca (ponekoj stopi raste ili pada – vremenska preferencijanovca)
-vrijednost novca koji imamo u ovom trenutku nije jednak vrijednosti novca za pet godina,vrijedi i daiznos novca koji trebamo za podmirenje obvezadanas nije jednak vrijednosti novca kojim trebamoplatiti obvezu za pet godina
7/17/2019 2.Sadasnja i Buduca Vrijednost Novca
http://slidepdf.com/reader/full/2sadasnja-i-buduca-vrijednost-novca 3/32
-VREMENSKA VRIJEDNOST NOVCA- predstavlja veu
sklonost novcu u sadašnjosti prema istom iznosu novca ubudunosti
- openito smo skloniji sadašnjoj potrošnji prema istomopsegu budue potrošnje
- sadašnju potrošnju odgaamo samo u sluaju veegopsega potrošnje u budunosti
- vrijednost novca se mijenja u razliitim vremenskimintervalima zbog rizika, neizvjesnosti , inflacije
7/17/2019 2.Sadasnja i Buduca Vrijednost Novca
http://slidepdf.com/reader/full/2sadasnja-i-buduca-vrijednost-novca 4/32
-KAMATNA STOPA je cijena novca koju za posuena sredstvazajmodavac zaraunava zajmoprimcu
-KAMATA- iznos koji je isplaen za upotrebu novca
KAMATNJAK – (trošak posuivanja novca) - ukupna svotakamata koju je potrebno platiti na jedinicu vremena, izražava se
postotkom
Karakteristike kamatnjaka su:
ROK ili DOSPIJEE- vrijeme u kojem se zajam mora vratitiRIZIK – zajmodavci da se zaštite od gubitaka u sluaju poslovnih
promašaja traže da im se plate dodatne premije
LIKVIDNOST- oznaava sposobnost brzog pretvaranja sredstva ugotovinu uz mali gubitak vrijednosti
7/17/2019 2.Sadasnja i Buduca Vrijednost Novca
http://slidepdf.com/reader/full/2sadasnja-i-buduca-vrijednost-novca 5/32
CIJENA KAPITALA I CIJENA NOVCA
cijena kapitala-cijena koja se mora platiti za pribavljena novana
sredstva s rokom raspolaganja duljim od godine
danacijena novca-cijena koja se mora platiti za pribavljena novana
sredstva s rokom raspolaganja kraim od godine
dana
7/17/2019 2.Sadasnja i Buduca Vrijednost Novca
http://slidepdf.com/reader/full/2sadasnja-i-buduca-vrijednost-novca 6/32
Vremenska vrijednost novca rješava se složenim kamatnim
raunom
Novani efekti imaju zajedniku vremensku toku "0" -
sadašnjost
Novani efekti koji e pristizati u budunosti nakon 0-te
toke se diskontiraju te u sadašnjosti realno vrijede manje
Novani efekti nastali ranije se ukamauju te u sadašnjosti
vrijede više
7/17/2019 2.Sadasnja i Buduca Vrijednost Novca
http://slidepdf.com/reader/full/2sadasnja-i-buduca-vrijednost-novca 7/32
7/17/2019 2.Sadasnja i Buduca Vrijednost Novca
http://slidepdf.com/reader/full/2sadasnja-i-buduca-vrijednost-novca 8/32
VREMENSKI HORIZONT
- vremenska preferencija je jaa što su primici novca
udaljeniji od sadašnjosti
- što su izdaci novca udaljeniji od sadašnjosti imaju
manji teret za pojedinca
- izraženiji su rizici pritjecanja novca i gubitka njegove
kupovne moi
- izraženija je mogunost uveavanja novca kroz
ulaganje u duljem vremenu
7/17/2019 2.Sadasnja i Buduca Vrijednost Novca
http://slidepdf.com/reader/full/2sadasnja-i-buduca-vrijednost-novca 9/32
*kvantifikacija vremenske preferencije
novca- izraunavanje sadašnje vrijednosti
ekivanih novanih tokova
- izraunavanje budue vrijednosti
sadašnjih ulaganja
- mogunost usporedbe novanih iznosa
kroz vrijeme
7/17/2019 2.Sadasnja i Buduca Vrijednost Novca
http://slidepdf.com/reader/full/2sadasnja-i-buduca-vrijednost-novca 10/32
IZRAUN VREMENSKE VRIJEDNOSTI
- složenim kamatnim raunom* sadašnja vrijednost buduih novanih tokova
tehnikom diskontiranja
* budua vrijednost sadašnjih novanih tokovatehnikom ukamaivanja
- pomou kamatne, tj. diskontne stope
* oportunitetni trošak ulaganja novca
* stopa po kojoj su investitori voljni uložiti novac uneki financijski instrument
7/17/2019 2.Sadasnja i Buduca Vrijednost Novca
http://slidepdf.com/reader/full/2sadasnja-i-buduca-vrijednost-novca 11/32
IZRAUN VREMENSKE VRIJEDNOSTI
- Svaki financijski instrument ima oekivani prinoskoji se sastoji od:
* nominalne nerizine kamatne stope – realnanerizina kamatna stopa +
premija rizika inflacije
* premije rizika za svaki instrument
7/17/2019 2.Sadasnja i Buduca Vrijednost Novca
http://slidepdf.com/reader/full/2sadasnja-i-buduca-vrijednost-novca 12/32
Raunanje sadašnje i budue vrijednosti novcamogue je pomou:
* financijskih tablica* formula (jednadžbi za izraunavanje)* raunalnog softwera* financijskih kalkulatora
7/17/2019 2.Sadasnja i Buduca Vrijednost Novca
http://slidepdf.com/reader/full/2sadasnja-i-buduca-vrijednost-novca 13/32
BUDU
A VRIJEDNOST NOVCA
7/17/2019 2.Sadasnja i Buduca Vrijednost Novca
http://slidepdf.com/reader/full/2sadasnja-i-buduca-vrijednost-novca 14/32
- budua vrijednost novca odreuje se obraunomkamata po odreenoj kamatnoj stopi za dano
vremensko razdoblje odnosno ukamaivanjem- vrijeme obrauna kamata nazivamo vrijeme
kapitalizacije novca, razdoblje kapitalizacije novcaili vrijeme ukamaivanja novca
- u obraunu kamata naj
eše se primjenjujugodine , mogu obraunavati na poetku i na kraju
razdoblja- razlikujemo ugovorne i zatezne kamate- s obzirom na bazu izraunavanja kamata onemogu biti jednostavne (kamate se obraunavajuza svako razdoblje ukamaivanja) i složene(kamate se obraunavaju od promjenjive glavnice)
7/17/2019 2.Sadasnja i Buduca Vrijednost Novca
http://slidepdf.com/reader/full/2sadasnja-i-buduca-vrijednost-novca 15/32
Budua vri jednost
Izraunava se kamatnim faktoromKamatni faktor = F
k = B
v
F k
=(1+k )t
Kamatni faktori koriste se za izraunavanje sadašnje vrijednosti bilokojeg novanog toka
7/17/2019 2.Sadasnja i Buduca Vrijednost Novca
http://slidepdf.com/reader/full/2sadasnja-i-buduca-vrijednost-novca 16/32
Izraun budue vrijednostinovca
Vrijednost na koju e narasti neki novani i znos s kojim se raspolaže usadašnjosti, ako e se kroz odreeno vremensko razdoblje investirati uzprinos po odreenoj kamatnoj stopi
kamatni faktor
konana
vrijednost
sadašnja
vrijednost
broj godina
V t = V
0( 1+ k )
t
7/17/2019 2.Sadasnja i Buduca Vrijednost Novca
http://slidepdf.com/reader/full/2sadasnja-i-buduca-vrijednost-novca 17/32
ili
Konana vrijednost novca je jednaka umnoškusadašnje vrijednosti i vrijednostima iz prvihfinancijskih tablica
t
Vt= V0 lk
7/17/2019 2.Sadasnja i Buduca Vrijednost Novca
http://slidepdf.com/reader/full/2sadasnja-i-buduca-vrijednost-novca 18/32
Primjer izraunavanja budu
e vrijednosti novca
Štediša je uložio 1000 kn uz kamatnu stopu 5% uz obraunsloženih kamata. Koliki iznos štediša može podii za trigodine?
3
V3 =1000 (1+0,05)V3 = 1000 * 1.157625=1157,63 kn
V t = V
0(1+ k )
t
7/17/2019 2.Sadasnja i Buduca Vrijednost Novca
http://slidepdf.com/reader/full/2sadasnja-i-buduca-vrijednost-novca 19/32
BUDUA VRIJEDNOST OBINE RENTE
- budue periodino primanje ili isplaivanje novcaod imovine, kapitala, zemljišta ili imovine u
jednakom iznosu nazivamo rentom (podpretpostavkom da se od vlasnika ne tražepoduzetnike aktivnosti)
Vt = A (1+ k )t
1k
7/17/2019 2.Sadasnja i Buduca Vrijednost Novca
http://slidepdf.com/reader/full/2sadasnja-i-buduca-vrijednost-novca 20/32
Primjer izrauna budue vrijednosti rente
Poduzee ulaže 20.000 kuna svake godine uiduih pet godina poevši jednu godinu od danasuz kamatu od 6%. Kolika je ukupna buduavrijednost rente?
A=20.000
k= 0,06t=5V5= 112.741,87 kn
Vt = A(1+ k )t 1
k
7/17/2019 2.Sadasnja i Buduca Vrijednost Novca
http://slidepdf.com/reader/full/2sadasnja-i-buduca-vrijednost-novca 21/32
SADAŠNJA VRIJEDNOST NOVCA- sadašnju vrijednost novca možemo definirati kao
vrijednost koja se utvr uje od nekog iznosa koji jedospio u prošlosti ili e dospjeti u budunosti
-sadašnja vrijednost -iznos novca koji trebainvestirati danas
-kljuno pitanje je koja je sadašnja vrijednostiznosa iz prošlosti ili koja je sadašnja vrijednostbuduih iznosa-varijable koje su nam potrebne da bi došli do tihpodataka su: kamatne stope (diskontne stope ilistope zateznih kamata),rokovi dospijeaplaanja,glavnica (iznosi novca)
7/17/2019 2.Sadasnja i Buduca Vrijednost Novca
http://slidepdf.com/reader/full/2sadasnja-i-buduca-vrijednost-novca 22/32
-pomou sadašnje vrijednosti oekivanih tokova
novca odreuje se cijena bilo kojeg financijskoginstrumenta
-svoenje na sadašnju vrijednost ili diskontiranje
-diskontna ili diskontirana vrijednost i diskontnastopa
7/17/2019 2.Sadasnja i Buduca Vrijednost Novca
http://slidepdf.com/reader/full/2sadasnja-i-buduca-vrijednost-novca 23/32
-obraun zateznih kamata na odreeni dan usadašnjosti koristimo kod izraunavanja sadašnjevrijednosti novca ije je dospijee plaanja bilo uprošlosti
-diskontiranje (obrnuti postupak odukamaivanja) je izraun sadašnje vrijednostinovca ije je dospijee plaanja u budunosti
7/17/2019 2.Sadasnja i Buduca Vrijednost Novca
http://slidepdf.com/reader/full/2sadasnja-i-buduca-vrijednost-novca 24/32
Sadašnja vrijednost nekog iznosa ubudunosti
-iznos novca koji moramo investirati danas dabismo za t godina dobili odreenu buduuvrijednost novca uz kamatnu stopu k.
7/17/2019 2.Sadasnja i Buduca Vrijednost Novca
http://slidepdf.com/reader/full/2sadasnja-i-buduca-vrijednost-novca 25/32
Izraunavanje sadašnje vrijednosti novca –diskontiranje
diskontni faktor
sadašnja
vrijednostV
0=V
t
1
(1+k )t
7/17/2019 2.Sadasnja i Buduca Vrijednost Novca
http://slidepdf.com/reader/full/2sadasnja-i-buduca-vrijednost-novca 26/32
Primjer 1Poduzee treba imati 200.000 kuna na
raspolaganju za 2 godine kada dospijevajunjegove obveze. Njegova godišnja netoprofitabilnost iznosi 6,5%. Koliko novca poduzeemora imati danas da bi nakon dvije godineraspolagao sa 200.000 kn?V2=200.000 knk= 0,065t= 2V0=?
Poduzee treba danas raspolagati s najmanje176.320,00 kuna
V 0=V
t
1
(1+k )t
7/17/2019 2.Sadasnja i Buduca Vrijednost Novca
http://slidepdf.com/reader/full/2sadasnja-i-buduca-vrijednost-novca 27/32
Karakteristike sadašnje vrijednosti
1. Vea diskontna stopa daje manju sadašnjuvrijednost- u istom buduem razdoblju jednakiiznosi novca uz veu diskontnu stopu daju uvijek
manju sadašnju vijednost2. Duže vremensko razdoblje u budunostidaje manju sadašnju vrijednost- u dužemvremenskom razdoblju jednaki iznos novca uz istu
diskontnu stopu daju uvijek manju sadašnjuvrijednost
7/17/2019 2.Sadasnja i Buduca Vrijednost Novca
http://slidepdf.com/reader/full/2sadasnja-i-buduca-vrijednost-novca 28/32
3.Vee stope zateznih kamata daju veu
sadašnju vrijednost – uz vee stope zateznihkamata dobivaju se vee zatezne kamate tj.veasadašnja vrijednost
4.Veu sadašnju vrijednost daje duževremensko razdoblje u prošlosti- ako sezatezne kamate raunaju za duži vremenski
period uvijek e se za isti iznos dobiti veazatezna kamata
7/17/2019 2.Sadasnja i Buduca Vrijednost Novca
http://slidepdf.com/reader/full/2sadasnja-i-buduca-vrijednost-novca 29/32
SADAŠNJA VRIJEDNOST NIZA BUDU
IHVRIJEDNOSTI
- za odreivanje ukupne sadašnje vrijednosti nizanejednakih buduih iznosa prvo se raunasadašnja vrijednost svakog pojedinog buduegiznosa, a tek onda se zbrajaju sve dobivenesadašnje vrijednosti- za izraunavanje se koriste diskontni faktori iz IIili IV financijskih tablica ili formula za diskontiranje
7/17/2019 2.Sadasnja i Buduca Vrijednost Novca
http://slidepdf.com/reader/full/2sadasnja-i-buduca-vrijednost-novca 30/32
ANUITET
- je iznos kojim se otplauje kredit ili zajam u odreenomvremenskom razdoblju- utvr eni iznos koji se otplauje postupno premaamortizacijskom planu- u anuitet je ukljuen i dio duga i pripadajue kamate, a
odreuje se tako da po dospijeu dug bude u potpunosti isplaen
Niz jednakih isplata ili primitaka koji traju tijekom odreenog brojarazdoblja
7/17/2019 2.Sadasnja i Buduca Vrijednost Novca
http://slidepdf.com/reader/full/2sadasnja-i-buduca-vrijednost-novca 31/32
Konana vrijednost anuiteta
faktor ukamaivanja anuiteta
anuiteti = jednaki
godišnji iznosi
broj godina pritjecanja anuiteta
AT = A
t
(1+ k )T 1
k
7/17/2019 2.Sadasnja i Buduca Vrijednost Novca
http://slidepdf.com/reader/full/2sadasnja-i-buduca-vrijednost-novca 32/32
Sadašnja vrijednost anuiteta
Sadašnja vrijednost anuitetaodreivanje sume niza pojedinanih sadašnjih vrijednosti
faktor diskontiranja
anuiteta
A0= A
t
(1+ k )T 1
(1+ k )T k
Recommended