2.Sadasnja i Buduca Vrijednost Novca

7/17/2019 2.Sadasnja i Buduca Vrijednost Novca

http://slidepdf.com/reader/full/2sadasnja-i-buduca-vrijednost-novca 1/32



- osnovno pravilo u poslovnim financijama je

vremenska ovisnost vrijednosti novca- s vremenom se mijenja vrijednost novca (ponekoj stopi raste ili pada – vremenska preferencijanovca)

-vrijednost novca koji imamo u ovom trenutku nije jednak vrijednosti novca za pet godina,vrijedi i daiznos novca koji trebamo za podmirenje obvezadanas nije jednak vrijednosti novca kojim trebamoplatiti obvezu za pet godina



-VREMENSKA VRIJEDNOST NOVCA- predstavlja veu

sklonost novcu u sadašnjosti prema istom iznosu novca ubudunosti

- openito smo skloniji sadašnjoj potrošnji prema istomopsegu budue potrošnje

- sadašnju potrošnju odgaamo samo u sluaju veegopsega potrošnje u budunosti

- vrijednost novca se mijenja u razliitim vremenskimintervalima zbog rizika, neizvjesnosti , inflacije



-KAMATNA STOPA je cijena novca koju za posuena sredstvazajmodavac zaraunava zajmoprimcu

-KAMATA- iznos koji je isplaen za upotrebu novca

KAMATNJAK – (trošak posuivanja novca) - ukupna svotakamata koju je potrebno platiti na jedinicu vremena, izražava se

postotkom

Karakteristike kamatnjaka su:

ROK ili DOSPIJEE- vrijeme u kojem se zajam mora vratitiRIZIK – zajmodavci da se zaštite od gubitaka u sluaju poslovnih

promašaja traže da im se plate dodatne premije

LIKVIDNOST- oznaava sposobnost brzog pretvaranja sredstva ugotovinu uz mali gubitak vrijednosti



CIJENA KAPITALA I CIJENA NOVCA

cijena kapitala-cijena koja se mora platiti za pribavljena novana

sredstva s rokom raspolaganja duljim od godine

danacijena novca-cijena koja se mora platiti za pribavljena novana

sredstva s rokom raspolaganja kraim od godine

dana



Vremenska vrijednost novca rješava se složenim kamatnim

raunom

Novani efekti imaju zajedniku vremensku toku "0" -

sadašnjost

Novani efekti koji e pristizati u budunosti nakon 0-te

toke se diskontiraju te u sadašnjosti realno vrijede manje

Novani efekti nastali ranije se ukamauju te u sadašnjosti

vrijede više





VREMENSKI HORIZONT

- vremenska preferencija je jaa što su primici novca

udaljeniji od sadašnjosti

- što su izdaci novca udaljeniji od sadašnjosti imaju

manji teret za pojedinca

- izraženiji su rizici pritjecanja novca i gubitka njegove

kupovne moi

- izraženija je mogunost uveavanja novca kroz

ulaganje u duljem vremenu



*kvantifikacija vremenske preferencije

novca- izraunavanje sadašnje vrijednosti

ekivanih novanih tokova

- izraunavanje budue vrijednosti

sadašnjih ulaganja

- mogunost usporedbe novanih iznosa

kroz vrijeme



IZRAUN VREMENSKE VRIJEDNOSTI

- složenim kamatnim raunom* sadašnja vrijednost buduih novanih tokova

tehnikom diskontiranja

* budua vrijednost sadašnjih novanih tokovatehnikom ukamaivanja

- pomou kamatne, tj. diskontne stope

* oportunitetni trošak ulaganja novca

* stopa po kojoj su investitori voljni uložiti novac uneki financijski instrument



IZRAUN VREMENSKE VRIJEDNOSTI

- Svaki financijski instrument ima oekivani prinoskoji se sastoji od:

* nominalne nerizine kamatne stope – realnanerizina kamatna stopa +

premija rizika inflacije

* premije rizika za svaki instrument



Raunanje sadašnje i budue vrijednosti novcamogue je pomou:

* financijskih tablica* formula (jednadžbi za izraunavanje)* raunalnog softwera* financijskih kalkulatora



BUDU

A VRIJEDNOST NOVCA



- budua vrijednost novca odreuje se obraunomkamata po odreenoj kamatnoj stopi za dano

vremensko razdoblje odnosno ukamaivanjem- vrijeme obrauna kamata nazivamo vrijeme

kapitalizacije novca, razdoblje kapitalizacije novcaili vrijeme ukamaivanja novca

- u obraunu kamata naj

eše se primjenjujugodine , mogu obraunavati na poetku i na kraju

razdoblja- razlikujemo ugovorne i zatezne kamate- s obzirom na bazu izraunavanja kamata onemogu biti jednostavne (kamate se obraunavajuza svako razdoblje ukamaivanja) i složene(kamate se obraunavaju od promjenjive glavnice)



Budua vri jednost

Izraunava se kamatnim faktoromKamatni faktor = F

k = B

v

F k

=(1+k )t

Kamatni faktori koriste se za izraunavanje sadašnje vrijednosti bilokojeg novanog toka



Izraun budue vrijednostinovca

Vrijednost na koju e narasti neki novani i znos s kojim se raspolaže usadašnjosti, ako e se kroz odreeno vremensko razdoblje investirati uzprinos po odreenoj kamatnoj stopi

kamatni faktor

konana

vrijednost

sadašnja

vrijednost

broj godina

V t = V

0( 1+ k )

t



ili

Konana vrijednost novca je jednaka umnoškusadašnje vrijednosti i vrijednostima iz prvihfinancijskih tablica

t

Vt= V0 lk



Primjer izraunavanja budu

e vrijednosti novca

Štediša je uložio 1000 kn uz kamatnu stopu 5% uz obraunsloženih kamata. Koliki iznos štediša može podii za trigodine?

3

V3 =1000 (1+0,05)V3 = 1000 * 1.157625=1157,63 kn

V t = V

0(1+ k )

t



BUDUA VRIJEDNOST OBINE RENTE

- budue periodino primanje ili isplaivanje novcaod imovine, kapitala, zemljišta ili imovine u

jednakom iznosu nazivamo rentom (podpretpostavkom da se od vlasnika ne tražepoduzetnike aktivnosti)

Vt = A (1+ k )t

1k



Primjer izrauna budue vrijednosti rente

Poduzee ulaže 20.000 kuna svake godine uiduih pet godina poevši jednu godinu od danasuz kamatu od 6%. Kolika je ukupna buduavrijednost rente?

A=20.000

k= 0,06t=5V5= 112.741,87 kn

Vt = A(1+ k )t 1

k



SADAŠNJA VRIJEDNOST NOVCA- sadašnju vrijednost novca možemo definirati kao

vrijednost koja se utvr uje od nekog iznosa koji jedospio u prošlosti ili e dospjeti u budunosti

-sadašnja vrijednost -iznos novca koji trebainvestirati danas

-kljuno pitanje je koja je sadašnja vrijednostiznosa iz prošlosti ili koja je sadašnja vrijednostbuduih iznosa-varijable koje su nam potrebne da bi došli do tihpodataka su: kamatne stope (diskontne stope ilistope zateznih kamata),rokovi dospijeaplaanja,glavnica (iznosi novca)



-pomou sadašnje vrijednosti oekivanih tokova

novca odreuje se cijena bilo kojeg financijskoginstrumenta

-svoenje na sadašnju vrijednost ili diskontiranje

-diskontna ili diskontirana vrijednost i diskontnastopa



-obraun zateznih kamata na odreeni dan usadašnjosti koristimo kod izraunavanja sadašnjevrijednosti novca ije je dospijee plaanja bilo uprošlosti

-diskontiranje (obrnuti postupak odukamaivanja) je izraun sadašnje vrijednostinovca ije je dospijee plaanja u budunosti



Sadašnja vrijednost nekog iznosa ubudunosti

-iznos novca koji moramo investirati danas dabismo za t godina dobili odreenu buduuvrijednost novca uz kamatnu stopu k.



Izraunavanje sadašnje vrijednosti novca –diskontiranje

diskontni faktor

sadašnja

vrijednostV

0=V

t

1

(1+k )t



Primjer 1Poduzee treba imati 200.000 kuna na

raspolaganju za 2 godine kada dospijevajunjegove obveze. Njegova godišnja netoprofitabilnost iznosi 6,5%. Koliko novca poduzeemora imati danas da bi nakon dvije godineraspolagao sa 200.000 kn?V2=200.000 knk= 0,065t= 2V0=?

Poduzee treba danas raspolagati s najmanje176.320,00 kuna

V 0=V

t

1

(1+k )t



Karakteristike sadašnje vrijednosti

1. Vea diskontna stopa daje manju sadašnjuvrijednost- u istom buduem razdoblju jednakiiznosi novca uz veu diskontnu stopu daju uvijek

manju sadašnju vijednost2. Duže vremensko razdoblje u budunostidaje manju sadašnju vrijednost- u dužemvremenskom razdoblju jednaki iznos novca uz istu

diskontnu stopu daju uvijek manju sadašnjuvrijednost



3.Vee stope zateznih kamata daju veu

sadašnju vrijednost – uz vee stope zateznihkamata dobivaju se vee zatezne kamate tj.veasadašnja vrijednost

4.Veu sadašnju vrijednost daje duževremensko razdoblje u prošlosti- ako sezatezne kamate raunaju za duži vremenski

period uvijek e se za isti iznos dobiti veazatezna kamata



SADAŠNJA VRIJEDNOST NIZA BUDU

IHVRIJEDNOSTI

- za odreivanje ukupne sadašnje vrijednosti nizanejednakih buduih iznosa prvo se raunasadašnja vrijednost svakog pojedinog buduegiznosa, a tek onda se zbrajaju sve dobivenesadašnje vrijednosti- za izraunavanje se koriste diskontni faktori iz IIili IV financijskih tablica ili formula za diskontiranje



ANUITET

- je iznos kojim se otplauje kredit ili zajam u odreenomvremenskom razdoblju- utvr eni iznos koji se otplauje postupno premaamortizacijskom planu- u anuitet je ukljuen i dio duga i pripadajue kamate, a

odreuje se tako da po dospijeu dug bude u potpunosti isplaen

Niz jednakih isplata ili primitaka koji traju tijekom odreenog brojarazdoblja



Konana vrijednost anuiteta

faktor ukamaivanja anuiteta

anuiteti = jednaki

godišnji iznosi

broj godina pritjecanja anuiteta

AT = A

t

(1+ k )T 1

k



Sadašnja vrijednost anuiteta

Sadašnja vrijednost anuitetaodreivanje sume niza pojedinanih sadašnjih vrijednosti

faktor diskontiranja

anuiteta

A0= A

t

(1+ k )T 1

(1+ k )T k

Documents

2.Sadasnja i Buduca Vrijednost Novca