View
1
Download
0
Category
Preview:
Citation preview
NewMay 2020
ทศทางเศรษฐกจและธรกจ
N rmalในยค
Section1
กาวเขาส
Section2
สงใดจะเปน
อปสรรคส าหรบเศรษฐกจใน
ทศทางเศรษฐกจไทยจะเปนอยางไร?
Section3โควด-19 จะสงผลกระทบตอภาคธรกจอยางไร?
Section4
Section
1
กาวเขาส
New Normal
Krungthai COMPASS 4
เราก าลงจะเขาส New Normal หลงการระบาดชะลอลง และเรมมการคลายลอคดาวน
New Normal ในชวงตางๆ
ทมา: วเคราะหโดย Krungthai COMPASS
การคลาย Lockdown ถอวาเปนปจจยหนงในการน าเราเขาส New Normal
Current Abnormal
New Normal (Phase l)
New Normal (Phase ll)
ปดเมองเวนระยะหางทางสงคมหามเดนทางตางประเทศ
ผอนปรนการ Lockdown ยงตองเวนระยะหางทางสงคมไปตางประเทศไดบาง
กจกรรมทางเศรษฐกจกลบมาด าเนนไดพฤตกรรมผบรโภคบางอยางเปลยนไป
คลาย Lockdown แจกจายวคซน
NOW
Krungthai COMPASS 5
แมจะเขาส New Normal แตเศรษฐกจกไมไดกลบมาทนท และก าลงจะเผชญกบความทาทายใหมๆ
ความเหนของ CEO ทวโลกตอรปแบบการกลบมาของเศรษฐกจ
CEO กวา 60% เหนวาเศรษฐกจคงกลบมาไดในลกษณะตว U
U shape
61%
(Sharp Recession, Long Recovery)
W shape
22%
(Double dip Recession & Recovery)
V shape
12%
(Sharp Recession but Quick Recovery)
5%
Other
ทมา: YPO Survey, April 2020
ประมาณการเศรษฐกจในหลายประเทศ จาก Research Houses ตางๆ
Research Houses สวนใหญเหนวาเศรษฐกจหลายประเทศจะกลบมาชาๆ ในลกษณะตว U
หมายเหต: รายงานของ S&P และ Oxford Economics เปนรายงาน ณ เดอนเมษายน 2020 ในขณะทรายงานของ IMF เปน ณ เดอนพฤษภาคม 2020ทมา: S&P, IMF และ Oxford Economics, รวบรวมและวเคราะหโดย Krungthai COMPASS
85
90
95
100
105
GDP Level Index (2019Q4 = 100)
China USEurozone Japan
Section
2
สงใดจะเปนอปสรรค
ส าหรบเศรษฐกจใน
New Normal?
Krungthai COMPASS 7
De-Globalization เพมความไมแนนอนในการสงสนคาไปขายยงตางประเทศ
ตอนน COVID-19 ก าลงบงคบใหรฐบาล บรษท และสงคม เพมศกยภาพของตนเองเพอรบมอกบชวงเวลาของการโดดเดยวทางเศรษฐกจ (economic self-isolation)
Robin Niblettผอ านวยการ Chatham House องคกรดานนโยบายระหวางประเทศทเกาแกทสด
ของสหราชอาณาจกร
โควด-19 จะเรงและกระตน Protectionism ขนอก
บรษทในโลกตระหนกวาการพงพงการผลตระหวางประเทศมากเกนไปเปนอนตราย
Deglobalization เพมขนในชวง 2 ปทผานมา
ตระหนกไดวา หวงโซอปทานระดบโลกและเครอขายการกระจายสนคาออนแอตอการ disruption ขนาดไหน ไวรสโคโรนาไมเพยงแตจะกระทบเศรษฐกจในระยะยาวเทานน แตจะน าไปสการเปลยนแปลงในระดบรากฐานดวย
Laurie Garrettนกวชาการอาวโส, Council of Foreign Relation
แมการระบาดจะหมดไป แตโลกาภวฒนกอาจพบการถดถอยไดตอ
-1
0
1
2
3
4
5
6
Q1
2017
Q2
2017
Q3
2017
Q4
2017
Q1
2018
Q2
2018
Q3
2018
Q4
2018
Q1
2019
Q2
2019
Q3
2019
Q4
2019
Growth of World Trade Volume (%yoy)
ทมา: UNCTAD และรวบรวมโดย Krungthai COMPASS
ประชาชนในบางประเทศ อาจเรยกรองใหรฐบาลใชมาตรการสนบสนนใหภาคเอกชนยายฐานการผลตกลบมามากขน ซงแรงกดดนจะมากเปนพเศษ เนองจากโควดท าใหเศรษฐกจในประเทศถดถอย และการวางงานเพมขนอยางมาก
Nouriel Roubiniศาสตราจารยดานเศรษฐศาสตรจากมหาวทยาลยนวยอรก
Krungthai COMPASS 8
หนครวเรอนทเพมขน จะกดดนการบรโภคของครวเรอนไปอกระยะหนง
เมอครวเรอนมหนสงขน และรายไดไมแนนอนในอนาคต ครวเรอนมกจะลดการบรโภคสนคาฟมเฟอย และชะลอการซอ
บานและรถ ซงมราคาสง และเพมภาระหนระยะยาว
95
105
107
141
184
217
0 50 100 150 200
Germany
US
Japan
UK
S. Korea
Australia
สดสวนรายไดรายปตอหนของครวเรอน(%) ใน OECD ป 2018
ความสามารถช าระหนทลดลงของครวเรอน ถอเปนปญหาส าคญทางเศรษฐกจ
แมจะมมาตรการชวยเหลอ แตภาระหนทสงขน จะกดดนการบรโภคของครวเรอนไปอกสกระยะ
ในระบบ ศ.ก. เงนกจากครวเรอน มสดสวนสง หากการจายหนของครวเรอนมปญหา ยอมกระทบทงภาค
ธนาคาร และรฐ อยางเชนวกฤต Subprime 2008
ทมา: OECD
0
2
4
6
8
1970
1980
1990
2000
2010
2020
หนวย: ลานคน
ทมา: US Department of Labor
กอน COVID-19 หนครวเรอนกสงมากอยแลว
จ านวนผขอรบสวสดการการวางงานในสหรฐฯ 1970-2020
การวางงานทเพมขนอยางมาก ยงกดดนความสามารถในการช าระหนของครวเรอน
Section
3
ทศทางเศรษฐกจไทยจะเปนอยางไร?
Krungthai COMPASS 10
โควด-19 ทบเศรษฐกจไทยด าดงสภาวะถดถอย และอาจใชเวลา 2-3 ป กวาจะกลบมาจดเดม
อตราการขยายตวของ Real GDP ประเทศไทย
หมายเหต: f = ประมาณการโดย Krungthai COMPASS ทงน ป 2023-2025 อางองจาก Oxford Economicsทมา: NESDC และวเคราะหโดย Krungthai COMPASS
คาดวา GDP ไทย ป 2020 จะหดตวรนแรงราว 8.8% ขณะทความหวงอยท “ภาครฐ” เพราะจะเปน Driver ส าคญในการพยงและฟ นฟเศรษฐกจ
-12
-8
-4
0
4
8
12
1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020f 2021f 2022f 2023f 2024f 2025f
Real GDP (%yoy)
Avg. 8.0% pa. Avg. 5.4% pa. Avg. 3.0% pa. Avg. 2.5% pa.
-8% ถง -12%
4-7%
2-3% ?
วกฤตป 1997 วกฤตการเงนโลก (Subprime) มหาอทกภย
Krungthai COMPASS 11
จบตามาตรการฟ นฟเศรษฐกจจากภาครฐ โดยเฉพาะในสวนของวงเงน 4 แสนลานบาท
งบประมาณเยยวยาและฟ นฟเศรษฐกจจากผลของวกฤตโควด-19
ทมา: รวบรวมโดย Krungthai COMPASS ณ 20 พ.ค. 2020
มงบประมาณอกราว 5.9 แสนลานบาททรอการอดฉดเขาสระบบเศรษฐกจ
มาตรการเยยวยาและฟ นฟเศรษฐกจ
มาตรการทางการเงนผาน ธปท.
9 แสนลานบาท
มาตรการทางการคลง
1 ลานลานบาท
มาตรการเรงดวน
6 แสนลานบาท
มาตรการฟ นฟ
4 แสนลานบาท
190,0
00
360,
000
45,0
00สนบสนนการแพทยและสาธารณสข
เยยวยาแรงงาน/เกษตรกร และอนๆ
คงเหลอ 1.9 แสนลานบาท อาจขยายขอบเขตเพมเตมแกผทยงไมไดรบสทธ
รอการอดฉดเขาสระบบเศรษฐกจ (5.9 แสนลานบาท)
ยกระดบภาคเกษตรและอาหาร การทองเทยวเชงคณภาพ อตสาหกรรมทยงยน การสงเสรมเศรษฐกจสรางสรรค พฒนาเศรษฐกจชมชน การฝกและพฒนาอาชพ
และการรองรบแรงงานกลบทองถน
Section
4
โควด-19จะสงผลกระทบ
ตอภาคธรกจอยางไร?
Krungthai COMPASS 13
5 ปจจยทตองจบตาใน New Normal
รฐบาล คอ Key Driver ของ
เศรษฐกจและผมรายไดนอยถงปานกลาง
ธรกจทเกยวของกบ Healthcare จะมบทบาทสง
Drivers
Digital Technology คอ
หวใจส าคญของธรกจ
Enabler
การพงพา Demand
ตางประเทศจะลดลง
ธรกจและกลมคนทมภาระหนสงจะล าบาก
Blockers
GDHDigital
Government Healthcare
Krungthai COMPASS 14
แนวโนมธรกจในยค New Normal
Drivers: ภาครฐสนบสนน และ/หรอเปนธรกจทเกยวเนองกบ HealthcareBlockers: Demand ตางประเทศออนแอ และ/หรอมภาระหนสงทงของธรกจและลกคา
Food & Beverages, and Agriculture
Manufacturing
Real Estate & Construction
Service
กลม เตบโต: มปจจยบวกสงและปจจยขวางกนตา
กลม เฝาระวง: มปจจยบวกนอยและปจจยขวางกนสง
กลม ทรงตว: มปจจยบวกและปจจยขวางกนสง หรอมปจจยบวกและปจจยขวางกนตา
ทมา: วเคราะหโดย Krungthai COMPASS
Reliance on blockersH
igh
Re
leva
nt
to D
rive
rs
Low
Low High
Food & Beverages
Agriculture
Energy
E&E and Machinery
Chemical
Auto & Parts
MetalPackaging
Textile, Leather & Jewelry
Construction & Building Material
TransportReal Estate
Logistics TourismHealthcare
Technology
Retail
Krungthai COMPASS 15หมายเหต: * ยอดขายป 2018ทมา: ขอมลยอดขายของธรกจจากกรมพฒนาธรกจการคา กระทรวงพาณชย และวเคราะหโดย Krungthai COMPASS
SectorPre
COVID-192019
COVID-192020-21
New Normal
มลคายอดขายธรกจ*(พนลานบาท)
Healthcare
4,711(12% ของมลคาธรกจ
รวม)
Technology
Chemical
Logistic
มทศทางทรงตว หรอขยายตวในเกณฑด
มทศทางชะลอตวตอเนอง หรอแยลง
ไดรบผลกระทบจากโควด-19 และการ Lockdown เมอง
กลมเตบโต
กลมทรงตว
กลมเฝาระวง
872
661
2,667
510
กลมเตบโต คอกลมทมโอกาสขยายตวสง ผประกอบการจงตองเรงเครองควาโอกาส
Reliance on blockers
Hig
h
Re
leva
nt
to D
rive
rs
Low
Low High
Chemical
LogisticsHealthcare
Technology
Drivers: ภาครฐสนบสนน และ/หรอเปนธรกจทเกยวเนองกบ HealthcareBlockers: Demand ตางประเทศออนแอ และ/หรอมภาระหนสงทงของธรกจและลกคา
เปนธรกจทสอดรบกบความตองการของผบรโภคในมมทเกยวเนองกบ Healthcare และเทคโนโลย ขณะเดยวกนกจะไดรบการสนบสนนจากภาครฐ เชน การก าหนดใหเปนอตสาหกรรม S-Curve รวมถงการเปนสาขาธรกจทมแนวโนมจะอยในแผนฟ นฟเศรษฐกจตามกรอบวงเงน 4 แสนลานบาท
Krungthai COMPASS 16หมายเหต: * ยอดขายป 2018ทมา: ขอมลยอดขายของธรกจจากกรมพฒนาธรกจการคา กระทรวงพาณชย และวเคราะหโดย Krungthai COMPASS
กลมทรงตว หรอมดและรายปะปนกนไป ธรกจควรหาโอกาสจากการขยายขอบเขตธรกจและจากลกคากลมใหมๆ
SectorPre
COVID-19
2019
COVID-19
2020-21
New
Normal
มลคายอดขายธรกจ*
(พนลานบาท)
Food & Beverage
19,010(51% ของมลคาธรกจ
รวม)
E & E and Machinery
Energy
Tourism
Commerce
Construction & Building Material
3,587
4,722
4,497
554
2,962
2,68
8
การกระจายกลมลกคาเปาหมาย เปนหนงในกลยทธทตองค านงถง พรอมทงขยายขอบเขตธรกจใหสอดรบ New Normal มากขน เชน ธรกจอาหาร อาจยกระดบส Functional Food, Organic Food และ Medical Food ซงเปนกลมทมแนวโนมเตบโต
Reliance on blockers
Hig
h
Re
leva
nt
to D
rive
rs
Low
Low High
Food & Beverages Energy
E&E and Machinery
Construction & Building Material
Tourism
Retail
Functional food
Organic food
Medical food
กอสรางภาครฐ
e-Commerce
มทศทางทรงตว หรอขยายตวในเกณฑด
มทศทางชะลอตวตอเนอง หรอแยลง
ไดรบผลกระทบจากโควด-19 และการ Lockdown เมอง
กลมเตบโต
กลมทรงตว
กลมเฝาระวง
Drivers: ภาครฐสนบสนน และ/หรอเปนธรกจทเกยวเนองกบ HealthcareBlockers: Demand ตางประเทศออนแอ และ/หรอมภาระหนสงทงของธรกจและลกคา
Krungthai COMPASS 17หมายเหต: * ยอดขายป 2018ทมา: ขอมลยอดขายของธรกจจากกรมพฒนาธรกจการคา กระทรวงพาณชย และวเคราะหโดย Krungthai COMPASS
กลมเฝาระวง เผชญความทาทายสง การลดตนทน และดงเทคโนโลยมาเสรมทพ คอกลยทธส าคญ
SectorPre
COVID-19
2019
COVID-19
2020-21
New
Normal
มลคายอดขายธรกจ*
(พนลานบาท)
Agricultural
13,847(37% ของมลคาธรกจ
รวม)
Auto & Parts
Textile, Leather & Jewelry
Metal
Packaging
Real Estate
Transport
1,43
76,006
2,748
1,38
4
314
1,16
3
795
ธรกจควรลดการพงพาตลาดในประเทศใดประเทศหนงมากเกนไป และใหความส าคญกบการลดตนทน และการยกระดบการด าเนนธรกจโดยอาศยเทคโนโลย เชน ธรกจเกษตร ควรมงสการเกษตรแมนย า (Precision Agriculture) โดยอาศย IoT หรอขยายขอบเขตส Medical Rubber, Biopharmaceutical และ Biocosmetics ซงอยในกลมเตบโต
Reliance on blockers
Hig
h
Re
leva
nt
to D
rive
rs
Low
Low High
Agriculture
Auto & Parts
MetalPackaging
Textile, Leather & Jewelry
TransportReal Estate
Medical Rubber
Biopharmaceutical
Biocosmetics
มทศทางทรงตว หรอขยายตวในเกณฑด
มทศทางชะลอตวตอเนอง หรอแยลง
ไดรบผลกระทบจากโควด-19 และการ Lockdown เมอง
กลมเตบโต
กลมทรงตว
กลมเฝาระวง
Drivers: ภาครฐสนบสนน และ/หรอเปนธรกจทเกยวเนองกบ HealthcareBlockers: Demand ตางประเทศออนแอ และ/หรอมภาระหนสงทงของธรกจและลกคา
18Krungthai COMPASS
This report is not intended to provide the basis for any evaluation of the financial instruments discussed herein. The information was obtained from various sources; we do not guarantee its accuracy or completeness. In particular, information provided herein should be regarded as indicative, preliminary and for illustrative purposes only. There is no representation that any transaction can execute at such terms or price.
Information provided in this report is not intended to constitute legal, tax or accounting advice in relation to entering into any transaction and does not have regard to the particular needs of any specific person who may receive this report. Clients should consult their own financial advisors regarding the appropriateness of investing in any investment strategies discussed or recommended in this report and should understand that statements regarding future prospects may not be realized. While all information this presentation has been produced or compiled from sources believed to be reliable, the Bank makes no representation as to its accuracy or completeness.
Disclosures
@krungthaicompass
Recommended