View
62
Download
0
Category
Preview:
DESCRIPTION
PPP projektu kvantitatīvo raksturlielumu analīze. Normunds Lukša. Rīgā, 25.09.2008. Saturs. 1. Ievads 2. PPP projektu kvantitatīvā analīze 3. Ieguldījumam atbilstošā vērtība (IAV) 4. Pieņēmumi (diskonta likme, cenu indeksi u.c.) 5. Projektu sadārdzinājums. NK konsultāciju birojs. - PowerPoint PPT Presentation
Citation preview
PPP projektu kvantitatīvo raksturlielumu analīze
Normunds LukšaRīgā, 25.09.2008
2
Saturs
1. Ievads
2. PPP projektu kvantitatīvā analīze
3. Ieguldījumam atbilstošā vērtība (IAV)
4. Pieņēmumi (diskonta likme, cenu indeksi u.c.)
5. Projektu sadārdzinājums
PPP projektu kvantitatīvo raksturlielumu analīze
3
NK konsultāciju birojs
Galvenās darbības jomasStratēģiskā plānošana, projektu izstrāde un vadība tādās jomās kā: • Reģionālā attīstība un teritoriālā plānošana, transporta infrastruktūra, medicīna, tūrisms, informācijas komunikāciju tehnoloģijas;• Publiskās un privātās partnerības projektu attīstība, izstrāde un vadība;• Attīstības dokumentu izstrāde;• Inovācijas un procesu vadība;• Analīze un pētniecība.
PPP projektu kvantitatīvo raksturlielumu analīze
4
PPP projektu īstenošanas cikls
Vadlīnijas līgumisko valsts un privātās partnerības projektu īstenošanai identificē sekojošus PPP projekta realizēšanas etapus:
PPP projektu kvantitatīvo raksturlielumu analīze
Sagatavošanās Identifikācija Izvērtēšana Iepirkums Ieviešana
Projekts & līgums
5
PPP projektu kvantitatīvā analīze
Nepieciešamības pamatojums• Saskaņā ar Publisko iepirkumu likuma 67. panta 3. daļu;• Saskaņā ar Koncesiju likumu;• Saskaņā ar Norvēģijas valdības divpusējā finanšu instrumenta programmas “Valsts un privātās partnerības attīstības veicināšana Latvijā” nosacījumiem;• Saskaņā ar likumprojektu “Publiskās un privātās partnerības likums”.
PPP projektu kvantitatīvo raksturlielumu analīze
6
PPP projektu kvantitatīvā analīze
Kvantitatīvajai datu analīzei ir:• Jānosaka projekta neto naudas plūsma gan publiskā iepirkuma, gan koncesijas gadījumā;• Jānosaka risku neto patreizējā vērtība gan koncesijas, gan publiskā iepirkuma gadījumā;• Jānosaka projektu tagadnes (diskontētā) vērtība;• Jānosaka projekta ieguldījumam atbilstošā vērtība.
PPP projektu kvantitatīvo raksturlielumu analīze
7
Ieguldījumam atbilstošā vērtībaPubliskā sektora iepirkuma modelis
PPP projektu kvantitatīvo raksturlielumu analīze
Tīrā naudas plūsma Kopā / Gads 1 2 3 4 5Investīciju izmaksas Ls 500 Ls 500 Ls 0 Ls 0 Ls 0 Ls 0
Uzturēšana (pastāvīgās un mainīgās izmaksas) Ls 52 Ls 0 Ls 10 Ls 12 Ls 14 Ls 16Risku izmaksas Ls 520 Ls 0 Ls 100 Ls 120 Ls 140 Ls 160Izmaksas kopā Ls 1 072 Ls 500 Ls 110 Ls 132 Ls 154 Ls 176
Diskontētā naudas plūsma (NPV)* Kopā / Gads 1 2 3 4 5Investīciju izmaksas Ls 491 Ls 455 Ls 8 Ls 9 Ls 10 Ls 10Risku izmaksas Ls 368 Ls 0 Ls 83 Ls 90 Ls 96 Ls 99Diskontētās izmaksas kopā Ls 859 Ls 455 Ls 91 Ls 99 Ls 105 Ls 109
* Diskonta likme 10%
8
Ieguldījumam atbilstošā vērtībaPPP modelis
PPP projektu kvantitatīvo raksturlielumu analīze
Tīrā naudas plūsma Kopā / Gads 1 2 3 4 5Investīciju izmaksas Ls 550 Ls 110 Ls 110 Ls 110 Ls 110 Ls 110Uzturēšana (pastāvīgās un mainīgās izmaksas) Ls 52 Ls 0 Ls 10 Ls 12 Ls 14 Ls 16Risku izmaksas Ls 400 Ls 0 Ls 70 Ls 90 Ls 110 Ls 130Izmaksas kopā Ls 1 002 Ls 110 Ls 190 Ls 212 Ls 234 Ls 256
Diskontētā naudas plūsma (NPV)* Kopā / Gads 1 2 3 4 5
Investīciju izmaksas Ls 454 Ls 100 Ls 99 Ls 92 Ls 85 Ls 78Risku izmaksas Ls 281 Ls 0 Ls 58 Ls 68 Ls 75 Ls 81Diskontētās izmaksas kopā Ls 735 Ls 100 Ls 157 Ls 159 Ls 160 Ls 159
Ieguldījumam atbilstošā vērtība: 859 – 735 = 124 Ls
* Diskonta likme 10%
9
Ieguldījumam atbilstošā vērtībaGrafiskais attēls
PPP projektu kvantitatīvo raksturlielumu analīze
10
Pieņēmumi
Būtiskākie pieņēmumi projektu kvantitatīvās analīzes veikšanai
• Diskonta likme• Iekšējā ienesīguma norma (IRR) un investīciju atdeves norma (ROE)• Nākotnes cenu un izmaksu indeksi
PPP projektu kvantitatīvo raksturlielumu analīze
11
Diskonta likme
Diskonta likmes noteikšanas metodes
PPP projektu kvantitatīvo raksturlielumu analīze
Metode Izmantotie pieņēmumi Piezīmes
Bezriska ieguldījumu likme
Bezriska ieguldījumu likme pastāvošajā ekonomikā
Netiek ņemti vērā projekta riski (tirgus riski, uzņēmuma riski)
CAPM Bezriska ieguldījumu atdeve, nozares riska faktors, uzņēmuma riska faktors
Izmanto attiecībā uz projekta investīciju daļu, ko finansējis investors. Paredzēts pielietot uzņēmumiem, kas kotējās biržā
WACC (pēc nodokļu nomaksas)
Ieguldījumu proporcijas (pašu, aizņemtais kapitāls), pašu un aizņemtā kapitāla izmaksu likmes
Izmanto jaukta kapitāla projektu analīzei, jo šīs metodes pielietošana parāda ārējā finansējuma piesaistes radītos efektus
12
Diskonta likme
Diskonta likmes apmērs
PPP projektu kvantitatīvo raksturlielumu analīze
Projekta finansu analīzes veids
Projekta finansu analīzes veids
Ar atsevišķu risku kvantificēšanu
Ar atsevišķu risku kvantificēšanu
Bez atsevišķas risku kvantificēšanas
Bez atsevišķas risku kvantificēšanas
Kā diskonta likme tiek izmantota bezriska ieguldījumu atdeve
Diskonta likme 5,65%
Kā diskonta likme tiek izmantota bezriska ieguldījumu atdeve
Diskonta likme 5,65%
Kā diskonta likme tiek izmantota WACC
Diskonta likme līdz 10%
Kā diskonta likme tiek izmantota WACC
Diskonta likme līdz 10%
13
Iekšējā ienesīguma norma (IRR) un investīciju atdeves norma (ROE)
• Iekšējā ienesīguma norma (IRR) - norāda atdeves normu kopējai projekta naudas plūsmai, lai noteiktu ienākumu attiecību pret izdevumiem.
Projekta IRR rādītājam vēlams būt lielākam par 12%
•Savukārt ar Pašu kapitāla (investora vai akcionāra ieguldījuma) atdeves normu (ROE) var aprēķināt investora ieguldītā kapitāla ienesīgumu (peļņu pārskata periodā no katras ieguldītās vienības).
Investoru vēlamais ROE svārstās robežās no 12 – 20%
PPP projektu kvantitatīvo raksturlielumu analīze
14
Investīciju projektu indeksiPPP projekta naudas plūsmas aprēķinos izmantojamie būtiskākie indeksi
PPP projektu kvantitatīvo raksturlielumu analīze
Indekss Pielietojums
Patēriņa cenu pieaugums Izmantojams sniedzamā pakalpojuma cenu indeksēšanai, darba algu indeksēšanai
Strādājošo darba samaksas pieaugums
Izmantojams darba algu indeksēšanai
Būvniecības cenu izmaiņas
Izmantojams būvniecības un rekonstrukcijas darbu indeksēšanai (ēku būvniecība un ceļu būve)
Pakalpojumu cenu inflācija
Izmantojams projekta realizācijas gaitā sniedzamā pakalpojuma cenas indeksēšanai, kā arī projekta realizācijas nodrošināšanai saņemto pakalpojumu indeksēšanai
15
Investīciju projektu indeksiPPP projekta naudas plūsmas aprēķinos izmantojamie būtiskākie indeksi
PPP projektu kvantitatīvo raksturlielumu analīze
16
Investīciju projektu sadārdzinājums
Investīciju projektu sadārdzinājums Latvijā
PPP projektu kvantitatīvo raksturlielumu analīze
Mūkusalas iela 42, Rīga, LV 1004, Latvija
Tālr.: +371 67 609 490, fakss: +371 67 491 609
www.nkconsulting.lv
Paldies par uzmanību!
Normunds LukšaSIA “NK konsultāciju birojs”Infrastruktūras un transporta attīstības departamenta vadītājs
Recommended