WORKING PAPER SERIESse.ueh.edu.vn › ... › 2017 › WPS › UEHSEWPS_2017001.pdf · WORKING...

Preview:

Citation preview

WORKING PAPER SERIES

School of EconomicsUniversity of Economics Ho Chi Minh City

CÔNG NGHỆ, BẤT BÌNH ĐẲNG VÀ ĐỘC QUYỀN MỚI

ĐANG NỔI LÊN

Châu Văn Thành

Tóm tắt

Sau cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu 2008, các nhà làm chính sách và các định chế quốc tế

thường xuyên lên tiếng về bất bình đẳng thu nhập và của cải đang gia tăng. Hệ quả kéo theo là

những kết cục kinh tế, chính trị và xã hội bất ổn. Điều đáng lưu ý là nguyên nhân bất bình đẳng

thường được gán cho các yếu tố “ngoại sinh” như thương mại toàn cầu và công nghệ mới. Có lẽ

có một yếu tố dẫn đến bất bình đẳng đã bị bỏ sót - đó là sự tập trung thị trường, sức mạnh các

công ty lớn nhất, độc quyền và trục lợi – một dạng nhân tố “nội sinh” cần đến sự can thiệp và điều

tiết chính sách. Thực vậy, vài thập niên qua, các công ty lớn nhất thế giới đang có lợi thế thâu tóm

lợi nhuận và của cải từ các nền kinh tế thay vì tạo ra chúng thông qua phát minh sáng chế thuần

túy. Nhận ra và thay đổi xu hướng này là điều cần thiết nên làm vì mục tiêu tăng trưởng kinh tế và

ổn định xã hội trong tương lai; nhưng công việc này không dễ chút nào.

Working Paper SeriesUEHSEWP #001/2017

School of EconomicsUniversity of Economics Ho Chi Minh CityAddress: 1A Hoang Dieu, Phu Nhuan, Ho Chi Minh City, VietnamPhone: +84-28-3844-8222Email: kkt@ueh.edu.vnWebsite: www.se.ueh.edu.vn

���

������������� ���������������������������������� !�� "#$%�&'(�)#*(#+��,-.�/01/�23456�37856�9:;�/3<53�97:5�/=0�>??@A�/B/�53:�C:D�/3<53�EB/3�F:�/B/�GH53�/3I�J0K/�9I�93LM56�N0OP5�CP5�9;I56�FQ�RST�RU(#�VW(X�T#%�(#YZ�[*�\]�\_�V(X�X �T'(Xa��b�J08�2c7�93d7�ef�53g56�2I9�/h/�2;53�9IA�/3<53�9iH�F:�Nj�31;�kl9�m5n��;Q0�GB56�eL.�o�ef�pq.rsp�ptup�vlw�vx53�Gypq�93LM56�GLz{�q|p�{t}�{|{�OI0�9K�~(X����(#��53L�T#��(X����T�*(�\�%��f�\�(X�(X#����a����e��{���19�OI0�9K���5�GI5�kl9�k�53�Gy56�Gj�kH�k��E�9���G��ef����TYZ�T�%(X�T#��T���(X����\���(#�����\�(X�T����(�(#ST��V�\� %�¡(�¢£�¤¥¦��§©�ª��1w�«¬pq�53­5�9K�®(���(#�\�(�V°(����\(�T#�Z�[*�V¡%�T°T�\#±(#��²\#a��3³/�FOA�F:;�93µ�5;P5�J0¶A�/B/�/·56�9O�C5�53l9�93I�6;;�G¶56�{��ez¹�wtI�wtu.�w���ez;�5305��f�{4-�{8¹�9º�{|{�5Q5�2;53�9I�93¶O�F��9¬7�i¶�{t»pq�wt¼pq�½.-�¾t|w��¹pt�¿|pq�/3I�930=5�9ÀOn��tp�Á-��f�93¶O�Gm¹�N0�3L56�5:O�ef�G¹Q.�{=p�wt¹Iw�psp�ef���x��h/�w¹s.�9Â56�9iLÃ56�2;53�9I�F:�m5�GH53�Nj�31;�9i756�9LÄ56�C¶;Å�53L56�{¼pq��¹b{�pfr�23·56��Æ�{t»w�pf}a�ÇÈÉÊ�ËÌÍ�ÎÏÐ�ÑÒÓ�ÔÕÖÉÕ×�ØÙ�ÚÛÜ�ÝÞßÙà�áâã�Üäåàä�æÁ}pq�ç¹pt�wI�tè/�wt.w�pqg�~§�T�\��éid59ê�93d7�563ë¶�i156�C:�930�53µ�{��GLz/�«}�EÃ�3g0�F:�2;ìD�E7B9�D19�9:;�E85�pf}�G��93¶O�F��9º�EB56�/3I�F:�30O�G156�/B/�560í5�C³/�2;53�9I�¾th/��h�{t}�ç¹pt�«}-ptî�wtï}�G�A�~ð�T�T�(X���Z��ñ(X�ò��[*����T�\��óÁïpw¹ïÁô�{õpq�i¶�GM;�¿}pq�tfpta��tf�2;53�9I�3è/�56LM;��53�ö735��¶O5¶i��÷dO5dE�Gj�9º56�GQ�/µ�GI5�9º�~wtï�Áïpw¹ïÁø��Gì��¼�w8�9=56�Cµ�9:;�/3<53�{t.rsp�23¶;�93B/�FK5�23¶5�3;ID�Gì�930�Cz;�/37�/3<53�3èn�ù¶�93µ�5;P5�J0¶A�/B/�53:�9ih/�Cz;�9:;�/3<53�Gj�93³/�E³�C:D�GLz/�G;Q0�D:�÷dO5dE�Gj�/853�kB7�9º�9iL/úa�æt¼pq�½.-�F;b/�9¬7�i¶�9<5��h56�9L�53­5�F:�/|{�934�9309�9:;�/3<53A�w=pq�e¾�pfr�Gj�930�GLz/�53g56�560í5�Cz;�23m56�Cí�23·56�9LÄ56�N�56�F;�E;53�Cz;�Nj�31;��f�tè�G�pq�q�¾a����������������������������������������������������������������¹8pq��¹sp��¹pt�wI�tè{��f��t�pt�¿|{t��t|w�wÁ¹ìpA��¬¹�tè{��.evÁ¹qtw��¹b9��¶D�é���ê�F:��¬¹�tè{��¹pt�wI�æ�a��í��t���¹pt�ó�ôa��ø��hD�9º�G=O�G4�C:�~93d�ï.wt-p-¿¹-�}��wtï�Áïpw¹ïÁ��9i756�J0Oì5�EB/3�N0l9�k85�5ÂD� ����F;�9³¶�GQ���������¥�§�����¥������ð�§��ð��¤����¤�¥��¤���������� �!�"56�/3�56�C:�9#�µ3=5�93H�9iLM56�9;Q5�6$;�/4¶� ?�56­5�3:56�G�56�G=0�Ã��}-��%�Gj�9Â56�9º�>?&�CP5�'?&�/3(�9i756��?�5ÂDA�9º�5ÂD� �@?�GI5�>? ?n��

���

������������� ��������������������������������������������������������������������������� !�"�"#$%�&'&�()*+�,-�./0�,10�(/2*/�34*��5����6����������7��8����9��:��,;*+�34.�<=*+�>?@�A1B�3C0�,D(�E40��9F����G�H����G���:��I��J���K������������������L����������M�N O" �&'&�&P"Q�R$�"S$��#"Q��� ��������:�����T��G��& K�$U���������VG������W���XY��XZ����[���������\L�]S�&K#�&!� �" !J_�_a&�Q!#b�c�����������L�������������������\L�������d���F���Z��H�U����e��f��������I����:��Va�����H8��M�g h�" YR%� i�jG��]Sk��\��V ��l�����������m������9f��VG���a���n�����o���9������F�����m�X�������l���p 'R�q!" �r'�����U���G��VG��K���iM�g h� #!%�" !J����9�"Q� fp%� i�R _� sR��9f����l���H������f��YL�& O" �p K��\���n�����T"Q�R �!�&t"���uL��i��������9f�����������������U%�R P"Q�_#� v" �R h&�w !�"Q !�pb��g G&�RU��a!�]x��"J��H�����U��������������J��H����G��y���z�����������L�����������L�{��������H|����\��Va�������J��������}6��:�������U���Z��H�U����~������������X����m��Vh��H������9f��L�����H���������������V����y�H�������m��9f����m���F"�R _�"�& ��������I���W���H���������������" 9�w!" �RU� i��qP�Rb�g�k"Q�" !J_�����������������L�������9��J������Y��������K��������9f���Q!#��W���VG��\L���������o���9����]S�}���9x����:&�_$J"b��G��W�����9 ���Vh���������o���9�����K��&'&�����������a�����o�"S$�R m� !�"�R P"Q�_#�p 9F"Q�R h���o�������r"�p �q�R�������f!�" _\"�w K������S�R\"�je"Q�������d����������������������m������5��" #" ���K������������9�b����������������������������������������U�H��I�������������UL��\��L�7�X�U���J�H�����U��i���6���uL���u��������m����J���Z�I��U���o���(�(/�,/D(�A *�/1*/�]S�./¡*�./=0�,/¢�*/ .��������:���J��H�����UM�£�������h���Y��X¤�����T����¥���������������������H�����U��i��L�����G������U�H��¦§��G����K��U������,2*/�(*/�,©@*/�(ª@�,/«�,©¬­*+M�£������d������G����8����\����h���J���K����n���G�����K����������9��������}���9x����\L��������K��������������\L��Z��i������®���������o���9�����G����V����}���9x����9x����U��°±(�²¢-³*M���m���9f��������UL��\�����������m���uL���u�������Z�����a���������������������Xx���Z���������XY��XZ����[�������������W�����������M��g�UL��\����h���Y�������®����Z���o���9�������������������8��V����f���K�������{������8��I�����U���������L�}6��:���K���i�y� #$�"QP"�"Ql�w!" �RU� i���d���i�����V��L����X�8��M�����������l�����9�����K��9�X���9f���9 �����9 ���jk� i�jµ"Q�L������U��H�����m������9�R #$�]v�R!~_�jµ"Qb�¶����H����X����������\L����������<·�/¢�¹,10�<º*����l���a����{��G������a�����������M�»Z��\����'&�

���

���������������� ����������������������� �������������������� ��!"��������������!��#$���������������!������%�!&�����������'��������(���%�)����� �������*��!���+�,�����������-./�0"&� ���1!���23�4�-.5�678�9:9;�6<=>�?@AB�CDE�FGHI9+�J�������������������� ����K�����L�2���&��M�������L"�N����������������L"���OP��0������� ���M���OQ�N� ���R���*��S/TU�V-W�XYV�Z-[Z�Z$5��M���R��� ���OQ����\���3����&�]������Q��������������__N���������������������2�O�����]��O������&�N�)���������������X-a����� ���b&�����ZS$5�V$ZS�2\��c�� ���K����&�ZS3�� �� ����������&��M�N���&���%2��3��Xd.Z-�0".�#$W�!���LP��������X-eW���f&�1!����g2���4�)�h����%��������*���������������)������ ������ ���i�������(���j����������OP����������+����� ��N�)�j�2���������*����K��)�������������&�������Ok���b&�Jlm������������ ����������������*��!������� n��)�������0o�0p��VYV��h������b&�2��q����2���*�����)������������)�r��Ls���� o�������t��V-a������&�����u-/�����v��O&��h��������������Lt�� ����)������!t���r]�w����������)�h����%�xaZS�-y&��OP����K&����������b&����#$���z��j���j��{v��c���Oi��{���2����|���&�����L��1!����g2���4]�}����������0~���%��������*�����'��OP�����������������L��)��������b&�����2�����&��'������L"�N�����)�h�������!���LP����]���� ��N��������������&���&��r��L+���!(�������2�(�(�N�2c��������K�����)������ f��3����������)����N��v�����L���L���������|���&�)�h���L��Lp�� ��!���23���c����������c�������!������L���32���Q�]�����j�!"��3��Xd.Z-�23��2������� ���OQ�� ��������2���������.ZS�X�Z-��3����&���a�Z��OP��0������]�����L3�N��W�eU-��+��X/S�/X����Z-$�u/Z-�X��-�V�Z-�Z�S/�/���(L�M2�����N��v������&�!&��Lz2�����������*����b&�����2�(�(�]������)���������"�����'2���Q����������2����j�!"�r��L��b&��c����������J����� ���OQ������&���j��R���*��LP�������c��������&���.ZS��s��3�+��$�����|���&���������j���f&���&�����]����������� �� ��������)�������� ���OQ��0"&�#$W�2h������3����&�N�!���LP������OP�����LOQ����(��)��������j���j��{v��c�]���&���%2�����v�L�2�����������*����b����2����� ��0��0"�XdWZS� �'���&��&���&����'�+����Z��������� ���OQ��L����'������ ���h������X-��VYV���*����b�!��)�h���z��$��S���%��������'�V-TZS+��"�����\������On����'�&�������������������&����&��M�N���V�Lc���&��r��L�#$��3����&���&������2��]�Jj���%��z����!"��&����'����*��������b&�������*����b�����(�������!O��W�eU-��+��X/S�/X��������Z$5�u-�ZS����������#��0����b�2�����������2��*����'������ ��!"��� �� OP���b&��������&� ���OQ��0���b&�����On���j+��

���

�������������� ��� �������������������� ���������������������� ��!"�#$%&�'()*�+,-.�/01-.�2*3-�45/�+6-.�7)-0�78�/9,�/:6/�/5/0�7)-.�/;-.�-.0*<=�'>-�?$1�@A�?$BC�+DE�-0*F:�/:6/�/5/0�7)-.�GHIJ�IJKL�MKHIJ�MNI�KNLI�OPN�QRST�+U�VW�+,-.�'W7�40,X�+Y*�+Z*�[\-.E�V*</�'W7�VW�[]�234�-\*�/(-�-.Z*_�RS�45/�+6-.�+3-�-F-�2*-0�43�40(�-0*F:�/5/0a�bcd�ef�?g&$h�R-4i-4E�/;-.�-.0<�+*<-�40()*�j*�+6-.�+U�/0:Xk-�4l*�40;-.�4*-�4i:XF-�40;-.E�m5-�'n�o:,�7)-.E�VW�V;�[\�/5/�jp/0�Vq�'*r-�o:,-�+3-�sl&�t:u?�ev�?fwx�yz&{�|$c}_��~xd�&$fw&h��H�MK�G�M�IJ�M���IJ�GHIJ�IJKNL���IJ���IJ����-.WX�/W-.�-�*�i6-.�0\�/5/0�.*W:�&{$�C_���-����-�7�o:,���/5/�-�/�4*r-�4*3-�VW�-0*F:�-�/�+,-.�=054�4i*k-h���M���IK�O�IJ�MK��IK������G���G�N�O�IJ�JN��M�IJE�4*F-�'�-.�40]/�Q��&{�y�&$�&{$�,�+U�+*F:�/0 -0�')7�=054T�4�-.�/0¡7�VW�-0¢-.�-.Z*�VF�0:�+\*�7£4�V�*�'U*�[:u4�4*34�2*<7�.*l7�j>-¤�Si(-.�20*�+DE�'¥*�-0:¡-�&$fFx�/;-.�4X�VW�.*5�/Y�=0*3:�4�-.�-0,-0�/0D-.¤�¦r-�/)-0�+DE�[]�4�-.�4i�-.�RS�/§-.�/D�-0¢-.�45/�+6-.�=0q�VF�/0-0�4ipE�©U�06*�VW�2*-0�43�7,-.�4-0�4*r:�/]/�+5-.�2k¤�ªD�=0l*�/0�-.�+«X�'W�m¬-.�/01-.�VF�45/�+6-.�/9,�+6/�o:XF-­�®�K�IK�MK�IK����JN��M�IJ�°±�G��PIK�O²G�³�µI¶�IK��MK·�I�¹�S01�-0u4E�/;-.�-.0<�40;-.�4*-�0*<-�+)*�RS�+U�VW�+,-.�/l*�40*<-�4*3-�4iº-0�©»�'¼E�':�4i¢�VW�/0:Xk-�4l*�j¢�'*<:�7W�205/0�0W-.�'W�[\�+;-.�/;-.�/0½-.�VW�-0*F:�-.W-0�-.0F�/9,�/l�-F-�2*-0�43¤�¦r-�/)-0�+DE�-0¢-.�-.Z*�[c-.�'¡=�i,�RS�'W�-0¢-.�-.Z*�GK��±��K¾�����IK�M�/9,�764�[\�4�IK¾IJ�¿ÀÁÂ�ÃÂÄÁÅ�ÃÆÁ�ÇKÈIJ�ÉÊ_�S01�0,*E�/c}�}Ë&{�?d�Ì~�����L�±�G��PIK�O²G�³�µI�/9,�0Í�40;-.�o:,�/5/��ÎIJ�±ÏIJ�GK·�K��±��K¾����I�³�µI�M�Ð�M�L_�Ñc}�}Ë&{�?d�+*�+>:�4¡-�jq-.�ml(�06�=$cÒ��Óh�4*3=�4q/�/9-.�/\�Vp�4i�40\-.�4ip�40p�4iZ-.�m¬-.�/5/0�'*r-�4q/�=054�0W-0�/5/�/¡=�-0¡4�ev�/5/�=0>-�7F7�b�*�-0¬7�4)(�i,�iW(�/l-�2Ô�40:¡4�20D�mp�+5-0�m)*�m�*�/5/�+\*�409�/)-0�4i,-0¤�Õ0*�/5/�/;-.�-.0<�7�*�-Y*�'r-E�/5/�/;-.�4X�'�-�0�-�40Z-.�/D�'¥*�403�0�-�4i(-.�V*</�40:�=0q/�/5/�45/�-0«-�405/0�401/�0ÍE�0(£/�'W�=054�4i*k-�/;-.�-.0<�/)-0�4i,-0E�0,X�-.�-�/l-�[]�'�-�7)-0�/9,�-0¢-.�45/�-0«-�-WX_��S01�m,E�764�20*�764�/;-.�4X�©5/�'¡=�[]�40\-.�4ipE�³���H�M���ÃÂÖÁÂ�É×N�MK·E�4*3=�4q/�G�IJ�GØ�±�G��PIK�O²G�³�µI�/9,�0Í�40;-.�o:,�'¥*�403�VF�/0*�=0�VW�4-0�2*-0�43�40(�o:X�7;¤�Ùº�/0*�=0�©»�'¼�VW�':�4i¢�40;-.�4*-�.*l7�4i(-.�-0¢-.�-�7�o:,E�764�/;-.�4X�V�*�'¥*�403�o:X�7;�/D�/0*�=0�+*F:�0W-0�40u=�0�-E�VW�'¥*�-0:¡-�4�-.�-0,-0�/0D-.�20*�[\�-.Z*�jÚ-.�4�-.�40(�/u=�[\�-0«-Û�ÜCC{�B�VW�Ý,/m((2�'W�-0¢-.�V�jq�+*k-�0º-0_��

���

����������� �������������������������������������� !��" �#$%�&'(�)*+,�(-,�./#0�12���3��45���� �������6�7���8�9�����9�:;<�=�>��8�9��?�@A�9���B�9��<���C���D���45���E�����F�9�=�C������9��45��G�����H���I��HJ�<���<��>����<3��H�7�K�LDM���E���H��6<N��=�C��:<O��PQ���<��>���45�HJ�<�RS�R���M�PT<��C���9�����>��UVW���XVMQ����Y�9�Z��I��HJ�<���<��>������#$[#\�]$%#\�(,_#�a#\�b���N�=3���Y<�P����<5��c�9<F5���F�9��9��<��?�@A�9��XJ�9�XW����<QV�Hd���Pe��65�@��9K���f��H�<g�h���f���N���J�X5���F�9�X�J��>��9<5���ij���2��X���9g�RS��������������������2��X���9g�63��H�7���f�k�l�R���C���B�9��M�@m��6nV�6�7���4�9��Y���<QV��o�K�pT<�=�B�9�9<5����9�����h��65�9�9<5��8�9g����������6I��qVMQ���r�9�9<5��8�9���sJK��XJ�9��9�<t����V��45�����g�u�vwxyz�{|v}�~�9<CJ�����<����3��G���45�L�<��G����5��JX@�6��6J�H���9��C��6I�9�=<����3��45����������6I��qVMQ��:��9�H7<���Vi��P��9<C��X2����j�<3V����sJ�6f�����9�9<C��X2����j�<3V����9G<�H������/,��'�����#������Rn���R|�k7z��R4� � G<�k���)�,�#$��#��'�����#�0��3V�U��������z�|���45��><�6I��qVMQ����E�����sJ�j�n���X8���45����9�9<C��X2���2��X���9����j�<3V�9<F5��8�������P������g�:��9�����9��Y�H<OV���J���WMg�=�B�9��f�9<C��X2�6I��qVMQ���XJ�9���F�9��8���� ¡0�{Rz��9�����B�9��9�<Oj�h����<�Ht�g���45��><�6I��qVMQ����8�9�Ht���9J����A�¢�6�����£�9<C��X2���2��X���9����j�<3V�~���o�9�6�o�9�=�J>�9��¤g���9�����¥�¦�§������R� ��©¡�ª0�«R¬���v�� ����<��B�9��M�PT<��45��><�6I��qVMQ��HT����W��P�J���C�9���­���������6QV��f�H<t��qV5��63��h�g��ij��XV�9�P�J�Hd���Pe��P<®����B�9�@<�6I�9g�j��o�9��<O���XVMQ����B�9�U���I<g�:C��Hc��Xt�����9�P��@�7��j��K�°;�vI� �vy���3V�U�����45��><�6I��qVMQ����45������B�9��M�6��9�6nV�������WM��nV�������� ��������r� �6QV��f�H<t��qV5��63����0�§F�H<OV�65�qVY��9<5��r�9�UC����i���E����ij��XV�9���2��X���9��r�9�6���8�9�Ht��6C�9�=N��5<���ij��zt��qV5g���W��H���XJ�9��Y������B�9��M����9�6nVK���e���3g��e�j�D���e���C���B�9��M�HT���X;�������6±���X��9��45����<�=²�����=<3���XA��H7<��B�9��MK��8������g������B�9��M����9�6nV�6���f�����PY���f5���2��X���9�=3���7j�H�<�³���9�9<C��X2����j�n���45��I���B�9��M�H��µ����Hn�������45�������B�9��M���f��6CMK�¶5<���o<��8���X�T�g��J���Y���M�����H��¤�K�·¹�º»¼�½¾º�¿ÀÁÂÃ�ºÄº�ºÅÃÆ�ÇÁ�ÈÉÃÆ�½ÊÀ�Ë�½¹�ÌÈÊÃ�ÍÉ�ÃÈÎÃÆ�ºÅÃÆ�ÇÁ�ÏÐ�ÑÒÓÔ�ÕÖ×Ø�ÙÚÛØ�½ÜØ�ÝÞ�«�� ���� ß45��><�6I��qVMQ��³�¥�¦�§g������àááâã� äåª���

���

��������� ���� ���������� �� ����������� ���������� �� ������ !"� �� ��#�$�%"�! & '� ��(���) ��& ����) ��& �� ��(�$�*! �!��������� �#����*'"�!� �#����+,-./0�12345678�9-3:�;<=>?@�ABC�DBEF�GHIJ�KLM�NO�KP�JQJ�JRDS�KT�UVW�XYJ�ZLDB�G[J�\CT]D�GHIJ�JBWO�KBDB�_O�MLWa�KBC�DBEF�OM�G[DSb�KBC�DBEF�cW�dODB�DSBeO�GHIJ�KNf�JBM�UgD�U�IW�DBCED�G[J�\CT]Dh�ij�WkC�JBl�NO�NmDS�KBEF�DWnD�opqr�U�GsC�KBEF�DWnD�optrb�IW�DBCED�G[J�\CT]D�uBRDS�GQDS�uvh�wBHDS�KP�DxZ�optyb�Kz�FBsD�IW�DBCED�G[J�\CT]D�Gc�KxDS�nD�_]D�_l{�GLK�|}~�K�DS�KBC�DBEF�GHIJ�KLM�NO�_������������KT��MO����DxZ�|ro�h��W]C�DT�J��DSBeO��KNMDS�XCgK�_O�KBEF�DWnD�KNHVJ�|ro�b�XYJ�ZLDB�G[J�\CT]D�Gc�Z�JBM�Kz�FBsD�WnD�u�K�SWjO�H�DS�U�cW�UgD�dODB�DSBeO�SWfZ�|}~h���D�G]������KN��DnD���C�B�D���������C�BHVDS�DT�uBRDS�G�������VW���k��Z��N[DS�NO�JBM���������[��UWkJ�Zh��WjO�opp��U�|ro�b�orr�JRDS�KT�BDS�GsC�Gc�KxDS�ZYJ�UgD�B�O�J�O�B��nD�_gD�sDb�DBHDS�Kz�FBsD�UWkJ�Z�Gc�uBRDS�G���S�F�GRWh��W]C�DT�DS����NmDS�X��KEF�KNCDS�KB��KNH�DS�U�X��_ D�N¡K�IW�KYJ�JRDS�KT�GODS�DCRW�dH¢DS�JBM�DBOCh���K�\Cf��Z[K�£¤8�¥3¦§/,�¥©�¥3¦§/,�ª«�¥¬­®�¥ -�¥°£�¥±¥�6²�Z�JBM�JQJ�JRDS�KT�uB�W�DSBWkFb�X��X�DS�KLM��KWDB�KBsD�dMODB�DB³D�U�UWkJ�KLM�NO�JQJ�JRDS�UWkJ�JB�K�HIDS�JOM�_]D�UjDS�_��_�K�IWh��WO�KxDS�DxDS�XC�K�U�KJB�µT�UgD�Z�KxDS�KW]D�H�DS�U�KBC�DBEF�UgDb�DBHDS�XYJ�ZLDB�G[J�\CT]D�Z�SWfZ�Kz�FBsD�KBC�DBEF�DTh��W]C�DT�FBsD�DM�SWfW�KBJB���dM�KLW�XOM�KNMDS�XCgK�KB�W�u��opt�¶|ro�b�KW]D�H�DS�_WvC�BWkD�KxDS�KNH�DS�JBEZ�JBLF�U�DBjDS�DSH�W�U]�BHC�GgW�dWkD�UVW�cW�XC�K�KP�KW�K�uWkZ�J�O�B��X�K�SWfZh�

���

������������� �������������������������� ������������������� ������������!"#������$%��$&� ��'���(��)������ ��� *+,�-./�01�234�5672�089�:;7.�<=9�>?@A7�<B�CD:�5672�CE3�7.?F7�9G72�5@�HD�5672�7.47.�23I�9J�K.3L?M�5;N�O4�72?P7�CE3�9.N�9.Q�:=5�0R�S5�7.T72�72U/3�7V:�23T�9J�K.3L?�HD�7.T72�72U/3�>?W7�CX�9G72�5@Y�Z[�5\�5.FK�73]7�_aM�bcde�fghc�0I72�9.L�ij�9.k�@L?�l14�HDN�7A7�5W72�9I9�K.m7�:A:M�5;N�CE3�5.L�9.N�7.T72�72U/3�K.I5�:37.�5OnY�op�9q�5.[�5.r�72.3s:�X�5Ut72�9k4�:u7.�:D�v.G72�wx�OD72�w?=9�wt3�HR7�.4@�5y�K.m7�9J�K.3L?�7.3A?�.4@�S5Y�-.T72�7.D�K.I5�:37.�ij�5.D7.�9G72�<B�ecz{�e|f�}~�5FK�5O?72�9k4�9W3�HDN�:=5�0R�S5�72U/3Y�jON72�v.3�<qM�e�t�72UE9�C;3�5.L�vy��aM�9I9�hc~�K.I5�:37.�C�7�5.?=9�9I9�v.?�H19�l�7�<m?��7.U�72D7.�9G72�72.3sK���e��9.�72�.;7M�C;3�@]?�9m?�HR7�<m?�5U�C�7�HD�7.3A?�Ok3�ON����h��;7.�<q��<[�h�~hc���h��h�cgsb���e��}Fh�c~hc�<�3�.�3�K.W3�9q�7.3A?�7.D�<m?�5U�.�7�<[�K.R3�.EK�H�3�7.4?��HD�Hu�HF@�:D�9k4�9W3�5;N�O4�9�72�<UE9�K.�7�K.R3�O=72�.�7Y��������������������������� ¡�¢�£¢¤�j.¥N�23IN�0U�¦NOl¥943�Z?O§M�9q�w4�H3s9�9m7�5.19�.3s7�7.:�<3A?�53L5�5I9�<=72�K.©�9k4�ijY�j.8�7.ª5M�Hu�.m?�.L5�089�:;7.�<=9�>?@A7�l14�HDN�9G72�72.s�5.u�v.G72�H3�K.;:�C?F5�9.R72�<=9�>?@A7�.3s7�.D7.M�«¬�}F­�H3s9�<3A?�53L5�ij�@]?�9m?�7.T72�5.U�9�<N�:�3�<[�CD:�23W:�<=9�>?@A7Y�j.8�.43M�9I9�>?47�<3[:�:�3�HA�5.?�7.FK�v37.�lN47.�HD�5.?L�9k4�9W3�9m7�<UE9�®I9�CFK�7.:�<N�CU/72�089�:;7.�<=9�>?@A7�9k4�9I9�9G72�5@�ijY�.8�w4M�C?F5�Cs�wWN�Hs�5.G72�537�9I�7.�7�7]7�<UE9�<Ihc��gd�C;3�<[�wWN�<W:�O72�9I9�9G72�5@�ij�v.G72�5.[�5;N�O4�CE3�7.?F7�5\�v.43�5.I9�HD�5F7�l©72��c°h���±I9�9.?@]7�234�9k4�²³±j µM�7.U�¶5¥K.473¥�·C47v¥7w?O2�HD�39.4Ol�ZN§?C¹º�g�ce�ec»��c¬�O72�v.G72�>?I�:?=7�<[�v3[:�5O4�®?�.U�72�9.k�72.¼4�5U�wW7�5O©9�CE3�<472�<3�C]7�7.47.�9.q72�7D@Y�±I9�@L?�5R�½7=3�037.¾�<472�<q72�2qK�HDN�01�5.�?�5q:�}~�<3A?�53L5�>?@�:G�O=72��«¬�}F@�<[��gWf�9.k�72.¼4�5u:�v3L:�5O©9�CE3�9G72�5@��m7�5.4@�<Jg�C?F5�K.IK�.U�72�<Lh�9.R72�<=9�>?@A7�:;7.�e¿­�.�7M�9I9�9.S7.�0I9.�5672�9U/72�À8��f;7.��d��eJ��c8��C4N�<=72�eFb�ec[M�<x7.�.U�72��d��5.�4�U�9�5.U�72�:;3�HD�23I:�0I5�5R5�.�7�5O]7�wu7.�l3s7�>?R9�5L��d��Hª7�<A�9.?@[7�23I�HD�5OR7�5.?LY�Á�@�CD�5./3�<3[:�w?=9�9I9�lN47.�72.3sK�C�7�>?4@�C;3�H�3���h��}gs��Âghc�«¬¿hc��Vh�}~¬��d��cN;5�<=h��<m?�5U�9q�7672�0?ª5��e;¬��¿�c~h��c|¿�}~�«x9.�}©��c¬�ÃÄ�c=3��}~�hcªe�Å~�5;N�O4���h��6h�H3s9�CD:�hcf��|b�bcmh��gW3�Æ{­Le�}ª7�<A�Ǫe�Ç»7.�<�h���k¿��Wg�}~�ec{�hcFb���È�����É¡�¢�Ê��Ë�ÌÍ�άÀÏbc�Ð��Ñeg�ÅgeÒ�ÓÔÕÖ×Ø��¦N7NKNC@Ù0�³¥Ú�ÛO4Ü�ÝÞßàáâã�äåæç"â#ãá�

���

����������� ������������������������������������������������������������������������ ��������������������� ��!�"��������#$���%���&'(�)���*��"����������+�,-./012�345671820������������ ����������������������������������������������������������9$�������������������$��������&��:�;���������<�������$���(��=�������#��$��>������%���&'(�)���=��������?���@���+�,-./012�345671820������������ �����������������������������������������������������������������������������������$��������������������$�����������&��:��

Recommended