Пример инвестиционного предложения

Рыбоводческий комплекс

Инвестиционное предложение

Мощность производства в год: 100т товарной рыбы,

Общая сумма инвестиций в активы: 138,6 млн. руб. (3 млн. евро)

Дисконтированный срок окупаемости: 6 лет,

в том числе инвестиционная фаза – 2 года

www.investplan.ru 2

Краткое описание проекта

Цель проекта:

Создание рыбоводческого комплекса полного цикла по разведению осетровых рыб и получение товарной рыбы 100 тонн в год.

Планируемый годовой объем производства:

100 тонн товарной рыбы (осетр).

Технологическое решение:

Установка замкнутого водоснабжения

Рекомендации по строительству:

2 круга водообращения для выращивания товарной рыбы.

Проектируемый рыбоводческий комплекс является модульным и при необходимости может быть увеличен в несколько раз.

Технологические решения по данному проекту предоставляются немецкой фирмой FISCHTECHNIK International Engineering GmbH.

Рынок сбыта:

Проект рассчитан относительно отечественного оптового рынка (ЦФО)

Перспективы:

Наличие водохранилища в непосредственной близости к территории размещения проекта делает возможным в перспективе получение черной (осетровой) икры с минимальными дополнительными вложениями в технологическое оборудование

www.investplan.ru 3

Актуальность проекта Поголовье осетровых рыб в Каспийском бассейне стремительно сокращается в результате загрязнения воды и

хищнического промысла, подрывающего возможности воспроизводства в необходимых для выживания объемах. В

наибольшей опасности находится …

www.investplan.ru 4

Технологическое решение Проект основывается на технологии выращивания рыбы в установках

замкнутого водоснабжения (УЗВ). Данная технология является наиболее прогрессивным способом выращивания рыбы, с минимальными затратами кормов и наибольшей производительностью труда по сравнению с другими технологиями. Технологическое проектирование, поставка и монтаж оборудования производятся специализирующейся фирмой …

Впервые технология установок замкнутого водоснабжения была разработана в СССР еще в 60-х годах. На сегодняшний день эта технология претерпела ряд изменений в пользу повышения экономичности ее применения, улучшения условий содержания поголовья и качественных характеристик рыбы и икры как товарной продукции.

Наибольший интерес представляют технологические предложения фирм из России, Белоруси, Германии, Израиля. … фирма-проектировщик выбрана на основе анализа представленных предложений, а так же исходя из имеющегося практического опыта в России.

Основные преимущества УЗВ:

Возможность выращивать практически любую рыбу и ракообразных в любом месте.

…

www.investplan.ru 5

Упрощенная схема установки замкнутого водоснабжения (УЗВ)

www.investplan.ru 6

Технологическая схема проекта

…схема…

www.investplan.ru 7

Размещение проекта В качестве источника водоснабжения для проекта, реализуемого в рамках технологии УЗВ

достаточно иметь артезианскую скважину. Однако наличие естественного водоема способствует улучшению качества товарной продукции, а так же минимизации рисков гибели рыбы вследствие сбоев технических систем.

Преимущество наличия водоема (водохранилища).

Рыба, пребывающая в течение 2-4 недель до реализации в открытом водоеме, имеет лучшие товарные качества (уходит запах ила).

Наличие водоема позволяет снизить риски гибели рыбы при технологических авариях установки.

Возможность расширять и диверсифицировать производство:

при относительно небольших вложениях в оборудование для содержания рыбы в открытом водоеме (садки, оксигенератор), имеется возможность увеличить производительность предприятия в 1,5 – 2 раза;

при дополнительных вложениях в оборудование для содержания рыбы в открытом водоеме (садки, оксигенератор), а так же в оборудование сдаивания и обработки икры, имеется возможность доращивания самок до получения икры с минимальными затратами (в первую очередь это касается снижения энергетических затрат);

в перспективе, при вложении в оборудование для содержания рыбы в открытом водоеме, на отходах осетрового производства прекрасно развиваются карпы.

www.investplan.ru 8

График реализации проекта

№ 2009-2010 г.г., месяцы

Мероприятия 10 11 12 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

1 Переговоры по проекту, определение границ

проектирования

2 Общее размещение заказа

3 Размещение заказа на проектные работы

4 Проектные работы

5 Передача выполненного проекта

6 …

8

9

10

11

12

13

14

15

20 График оплаты оборудования (технологическая

часть) 30% 25% 25% 20%

www.investplan.ru 9

Условия расчетов

Горизонт планирования 8 лет – с октября 2009 г. по декабрь 2017 г.

Расчеты проводились в постоянных ценах в рублевом исчислении.

Обменный курс евро принятый в расчетах по проекту 45 руб./ЕВРО.

Ставка дисконтирования (номинальная годовая) приравнена к стоимости заемных ресурсов – 4,5% для сельскохозяйственных предприятий в рамках Национального проекта «Развитие АПК».

Система налогообложения – единый сельскохозяйственный налог

Таможенный тариф при ввозе оборудования 0%

НДС при экспорте оборудования к уплате 18%

Проект рассчитан с точки зрения пессимистического варианта – «максимальные затраты, минимальные доходы»

www.investplan.ru 10

Заявленная комплектация и стоимость

технологического оборудования Бассейны рыбные из стеклопластика со сливами (на общий продуктивный объем воды 1280 м3)

Арматура для бассейнов, сливная арматура, фильтры грубой механической очистки (сетка), трубопроводы, комплекты

запасных частей

…

Позиция Стоимость


Основные активы проекта

ПОСТОЯННЫЕ АКТИВЫ 4 кв. 2009 1 кв. 2010 2 кв. 2010 3 кв. 2010 ИТОГО

…

тыс. руб. 500 0 0 0 500

тыс. руб. 48 750 48 750

тыс. руб. 16 740 13 950 13 950 11 160 55 800

тыс. руб. 0 1 395 1 395 2 790

тыс. руб. 1 409 1 409 2 817

тыс. руб. 100 0 0 0 100

тыс. руб. 277 277 277 277 1 107

тыс. руб. 1 865 1 395 6 550 1 256 11 066

тыс. руб. 0 5 580 5 580

= Итого: Здания и сооружения тыс. руб. 500 0 48 750 0 49 250

= Итого: Оборудование и другие основные фонды тыс. руб. 18 149 13 950 16 754 12 555 61 407

сумма платежей без НДС тыс. руб. 18 149 13 950 16 754 12 555 61 407

выплаченный НДС тыс. руб. 0 0 0 10 044 10 044

= Итого: Обслуживание проекта тыс. руб. 2 241 1 672 12 407 1 532 17 852

= Итого: ВСЕ ПОСТОЯННЫЕ АКТИВЫ тыс. руб. 20 890 15 622 77 910 14 087 128 509

*Срок амортизации основного технологического оборудования, принятый в расчетах - 10 лет, вспомогательного – 5 лет.


Диаграмма «Структура капиталовложений»


Продукция по проекту

ОБЪЕМЫ РЕАЛИЗАЦИИ

(в единицах) 2011 г. 2012 г. 2013 г. 2014 г. 2015 г. 2016 г. 2017 г. ИТОГО

тушки осетров тн

ЦЕНА РЕАЛИЗАЦИИ (за единицу)

тушки осетров тыс. руб. / тн

ДОХОДЫ ОТ ПРОДАЖ 2011 г. 2012 г. 2013 г. 2014 г. 2015 г. 2016 г. 2017 г. ИТОГО

тушки осетров тыс. руб.

= Итого тыс. руб.


Материалы и среды.

Производственные условия.

Материалы и среды

Ед.

изм.

Расход

на 1т

Цена

руб.

Стоимость

тыс. руб.

Корма кг

Электроэнергия кВт

…

ИТОГО: 77,70

Производственные условия

минимальный запас готовой продукции 1 дн.

незавершенное производство 365 дн.

минимальный запас материалов 1 дн.

оплата материалов …

зарыбление бассейнов(закупка малька)

эксплуатационные издержки

сервисное обслуживание

коммерческие расходы

Материалы и среды

Номинальный расчет

Ед.

изм. Круг 1 Круг 2 ИТОГО

Объем бассейнов нетто м³ …

Кол-во бассейнов шт.

Объем бассейнов нетто м³

Кол-во бассейнов шт.

Общий продуктивный объем

воды м³

Итого бассейнов шт.

Водообмен Раз в час

Водообмен м³/час

Плотность посадки кг/м³

Средняя плотность посадки кг

Потребность в кислороде кг O2/час

Потребность в кислороде в день кг O2/день

Расход корма* кг/день

Кормовой коэффициент кг/кг навески

Насосы биофильтра кВт

Циркуляционный насос кВт

Воздуходувка биофильтра кВт

Потребление электроэнергии

итого кВт/час

Эмиссия шлама м³/день

Тепловая энергия** кВт/час

Потребление свежей воды м³/час

* Расход корма за год примерно …. тонны

** Тепловая энергия в год примерно … кВт


Персонал и заработная плата ШТАТНОЕ РАСПИСАНИЕ

Кол-во Мес.

оклад

Основной производственный персонал

операторы УЗВ ... …

Вспомогательный персонал

слесарь

электрик

Административный персонал

генеральный директор 1 40

заведующий производством

(главный технолог) 1 30

…

Коммерческий персонал

ПЕРСОНАЛ И ЗАРАБОТНАЯ ПЛАТА 2010 г. 2011 г. 2012 г. 2013 г. 2014 г. 2015 г. 2016 г. 2017 г. ИТОГО

Начисленная заработная

плата, в т.ч.

тыс.

руб. …

Основной

производственный персонал

тыс.

руб.

Вспомогательный

производственный персонал

тыс.

руб.

Административный

персонал

тыс.

руб.

Коммерческий персонал тыс.

руб.

Начисленный ЕСН и

страхование

тыс.

руб.

Расходы на зарплату с

учетом ЕСН и страхования

тыс.

руб.

Диаграмма «Структура фонда оплаты труда»


Расчет текущих затрат

ТЕКУЩИЕ ЗАТРАТЫ 2010 г. 2011 г. 2012 г. 2013 г. 2014 г. 2015 г. 2016 г. 2017 г. ИТОГО

Прямые производственные расходы

Материалы и среды тыс. руб.

Зарплата основного производственного персонала тыс. руб.

ЕСН на зарплату основного произв. персонала тыс. руб.

Вода водопроводная тыс. руб.

Малек осетровых 5 гр. тыс. руб.

Общие производственные расходы

Зарплата вспомогательного произв. персонала тыс. руб.

ЕСН на зарплату вспомогательного произв. персонала тыс. руб.

Амортизация тыс. руб.

Охрана объекта тыс. руб.

Эксплуатационные издержки тыс. руб.

Сервисное обслуживание производителя

оборудования тыс. руб.

Административные расходы

Зарплата административного персонала тыс. руб.

ЕСН на зарплату административного персонала тыс. руб.

Содержание офиса тыс. руб.

Коммерческие расходы

Зарплата коммерческого персонала тыс. руб.

ЕСН на зарплату коммерческого персонала тыс. руб.

Коммерческие расходы как 3% от продаж тыс. руб.

Итого: затраты в отчете о прибылях и убытках тыс. руб.

материалы и среды тыс. руб.

оплата труда тыс. руб.

налоги, относимые на текущие затраты тыс. руб.

производственные расходы тыс. руб.

амортизация тыс. руб.

коммерческие расходы тыс. руб.

административные расходы тыс. руб.

Итого: оплата текущих расходов тыс. руб.


Диаграмма «Структура текущих затрат»


Финансовый план. Инвестиции.

Общая сумма требуемых инвестиций 178 706 тыс. руб.

В том числе основные активы: 138 553 тыс. руб. (77,5%)

оборотный капитал: 40 153 тыс. руб. (22,5%)

Инвестиционная фаза – 2 года (октябрь 2009 года – октябрь 2011 года)

График «График финансирования активов» График «График финансирования оборотного капитала»


Параметры кредитования Параметры инвестиционного кредитования:

Сумма кредита – 138 553 тыс. руб.

Порядок выдачи – квартальными траншами в течение одного года

Стоимость кредитных ресурсов – 4,5% годовых

Открытие финансирования – октябрь 2010 года

Отсрочка по выплате процентов за пользование кредитными ресурсами - не предоставляется

Отсрочка по выплате основного долга – 24 месяца

Срок погашения кредита – 5 лет

Погашение задолженности планируется равными платежами (аннуитет) поквартально.

Общий срок использования кредитных ресурсов (с момента выдачи первого транша кредита до полного погашения задолженности) – 7 лет

Планируемые параметры кредитования на формирование и пополнение

оборотного капитала:

Сумма кредита – 40 153 тыс. руб.

Порядок выдачи – кредитная линия на 8 лет

Стоимость кредитных ресурсов – 4,5% годовых

Открытие финансирования – январь 2010 г.

Отсрочка по выплате процентов за пользование кредитными ресурсами - не предусмотрена

Срок погашения кредита – 8 лет (31 квартал)

Погашение задолженности по гибкому графику.

Общий срок использования кредитных ресурсов (с момента выдачи первого транша кредитной линии до полного погашения задолженности) – 8 лет

В качестве источника финансирования предполагается использование 100% заемного капитала.

В качестве залога для получения инвестиционного кредита выступает вновь возводимый объект.

Предполагается кредитование в ОАО «РоссельхозБанк» в соответствии с условиями Государственной программы

развития сельского хозяйства и регулирования рынков сельскохозяйственной продукции, сырья и продовольствия на

2008 - 2012 годы

Выплаты по инвестиционному кредиту:

163 667 тыс. руб., в т.ч.

138 553 тыс. руб. – погашение основного

долга … тыс. руб. – процентные платежи

Выплаты по хозяйственной кредитной линии:

49 346 тыс. руб., в т.ч.

40 153 тыс. руб. – погашение основного

долга … тыс. руб. – процентные платежи


График движения задолженностей по кредитам

График соотношения выручки, выплат по кредитам и остатка денежных средств


Финансовый план.

Основные показатели проекта. Плановые показатели, тыс. руб.

4 кв.

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 ИТОГО

Выручка (без НДС)

Полная себестоимость

Чистая прибыль

Выплаченные проценты по кредиту

Свободные денежные средства на конец года

Валюта баланса

График: Доходы и расходы проекта График: Чистая прибыль проекта


График: Остаток денежных средств на конец периода График: Текущие активы проекта

График: Рентабельность активов График: Чистый оборотный капитал


Параметры эффективности проекта

Простой срок окупаемости,

В том числе инвестиционная фаза

5,52

2

лет

года

Чистая приведенная стоимость (NPV) 139 917 тыс.

руб.

Дисконтированный срок окупаемости (PBP) 5,96 лет

Внутренняя норма рентабельности (IRR) 19 %

Норма доходности полных инвестиционных

затрат 103,5 %

Модифицированная IRR (MIRR) 12,4 %

Средневзвешенная стоимость капитала 4,5 %

Ставка дисконтирования инвестиционных

затрат 4,5 %

Учитываемые денежные потоки: Учитывать?

Денежные потоки от операционной

деятельности да

за исключением процентов по

кредитам да

Денежные потоки от инвестиционной

деятельности да

Поступления акционерного капитала нет

Поступления кредитов нет

Возврат кредитов нет

Выплата дивидендов нет

Ранее осуществленные инвестиции нет

Остаточная стоимость проекта нет

* Методы инвестиционной оценки:

Дисконтный метод окупаемости (PBP) определяет срок, когда дисконтированные денежные потоки доходов сравняются с дисконтированными

денежными потоками затрат.

Чистая настоящая стоимость проекта (NPV) определяется как разница между суммой настоящих (дисконтированных) стоимостей всех денежных

потоков доходов и суммой настоящих стоимостей всех денежных потоков затрат. Проект одобряется, если чистая настоящая стоимость проекта больше

нуля. Это означает, что проект генерирует большую, чем средневзвешенная стоимость капитала доходность.

Метод внутренней ставки рентабельности (IRR) - все поступления и затраты по проекту приводятся к настоящей стоимости не на основе

задаваемой извне средневзвешенной стоимости капитала, а на основе внутренней ставки рентабельности самого проекта. Внутренняя ставка

рентабельности определяется как ставка доходности, при которой настоящая стоимость поступлений равна настоящей стоимости затрат, т.е. чистая

настоящая стоимость проекта (см. предыдущий абзац) равна нулю – все дисконтированные затраты окупаются. Полученная таким образом чистая

настоящая стоимость проекта сопоставляется с чистой настоящей стоимостью затрат. Одобряются проекты с внутренней ставкой рентабельности,

превышающей средневзвешенную стоимость капитала, принимаемую за минимально допустимый уровень доходности проекта.


График дисконтированной окупаемости


Бюджетная эффективность Налоговое окружение:

налог на доходы физических лиц, 13% , (100% налога в федеральный бюджет);

единый социальный налог 10,3% от ФОТ; (100 % налога в федеральный бюджет);

единый сельскохозяйственный налог 6% от разницы доходов и расходов (70% налога в федеральный бюджет, 30% налога в территориальный бюджет).

НАЛОГИ И ПЛАТЕЖИ В ФОНДЫ 4 кв. 2009 2010 г. 2011 г. 2012 г. 2013 г. 2014 г. 2015 г. 2016 г. 2017 г. ИТОГО

Налог на доходы физических лиц 13% тыс. руб.

Начисления на заработную плату тыс. руб.

НДС уплаченный тыс. руб.

Возврат НДС из бюджета тыс. руб.

Сельскохозяйственный налог тыс. руб.

Налоговые поступления в федеральный

бюджет тыс. руб.

Налоговые поступления в территориальный

бюджет тыс. руб.

НДС по импортным активам – 18% (10 044 тыс. руб.)

Зачет НДС по введенным в эксплуатацию активам – только после возврата инвестиционных кредитов.

Возврат НДС – 3 кв. 2016 года

Чистый приведенный доход:

В федеральный бюджет,

млн. руб.

В территориальный бюджет,

млн. руб.

Ставка дисконтирования, %

График: Структура налоговых платежей на конец горизонта планирования

График: Структура налоговых платежей по видам бюджетов


SWOT анализ проекта СИЛЬНЫЕ СТОРОНЫ ПРЕДПРИЯТИЯ:

Использование современного экономичного и надежного оборудования

Применение независимой от природно-климатических условий технологии;

Повышение производительности за счет сокращения цикла роста рыбы при данной технологии

Выход продукции равномерно в течение года

Близость расположения к основным транспортным магистралям;

Удобство земельного участка (все необходимые коммуникации расположены на участке)

Наличие в непосредственной близи водохранилища, что снижает техногенные риски, а так же способствует повышению производительности и диверсификации продукции

Опыт инициатора проекта в сельскохозяйственном производстве

СЛАБЫЕ СТОРОНЫ ПРЕДПРИЯТИЯ:

Отсутствие возможности финансирования проекта за

счет собственных средств;

Нехватка собственных оборотных средств для

обеспечения проекта;

Влияние биологических факторов на итог проекта

Отсутствие опыта непосредственно инициатора проекта

в рыбоводстве

УГРОЖАЮЩИЕ ФАКТОРЫ РЫНКА:

Давление на рынок со стороны импортных

производителей;

Присутствие на рынке контрафактной продукции по

заниженным ценам;

Зависимость спроса на продукцию от общего уровня

доходов (уровня жизни) населения

БЛАГОПРИЯТНЫЕ ФАКТОРЫ РЫНКА:

Регион – политически и экономически стабильный

регион России;

Поддержка со стороны местных органов власти;

Поддержка федеральными программами

Всесторонняя поддержка экологически чистого

производства

Устойчивый рост потребительского рынка;

Слабая конкуренция со стороны отечественных

производителей

Невозможность резкого возникновения конкуренции в

связи с биологическими особенностями проекта


Анализ чувствительности проекта Анализ влияния уровня цен свидетельствует о некотором

запасе прочности проекта по отношению к ценовому фактору. При снижении цен на 10% (до 450 руб./кг) дисконтированный срок окупаемости увеличивается на полгода. Внутренняя рентабельность проекта снижается на 3,8 пункта (до 15,2%), однако значительно превосходит значение в 4,5% (минимально допустимый уровень равен ставке дисконтирования 4,5%). Чистая приведенная стоимость проекта по-прежнему имеет положительное значение.

В то же время повышение уровня цен на 10% (до 550 руб./кг)ускоряет срок окупаемости на 5 месяцев. Проект успевает за горизонт планирования получить дополнительно 34% чистой прибыли – 28 млн. руб.

Пороговым значением изменения цен на рыбу по проекту является снижение на 33%, до уровня 67% от расчетного уровня (до 335 руб./кг). При этой цене срок окупаемости проекта достигнет 8 лет.

При дальнейшем снижении цен чистая приведенная стоимость проекта обращается в отрицательную величину, проект является инвестиционно непривлекательным.

Аналогично на результаты проекта влияет изменение объемов реализации. Так, уменьшение объема продаж на 10% (снижение выхода до 90 т в год) ведет к снижению внутренней рентабельности проекта на 3,8 пункта. Дисконтированный срок окупаемости увеличивается на 7 месяцев.

Увеличение объема продаж на 10% ускоряет срок окупаемости на 2 месяца. Проект успевает за горизонт планирования получить дополнительно 29% чистой прибыли – 24 млн. руб.

Пороговым значением изменения объемов реализации рыбы является снижение на 33%, до уровня 67% от расчетного (снижение выхода до 67 тонн в год). При этом срок окупаемости проекта составит 8 лет.

При дальнейшем снижении объемов реализации чистая приведенная стоимость проекта обращается в отрицательную величину, проект является инвестиционно непривлекательным.

0

50000

100000

150000

200000

250000

300000

70% 80% 90% 100% 110% 120% 130%

Чистая приведенная стоимость (NPV)

0

50000

100000

150000

200000

250000

300000

70% 80% 90% 100% 110% 120% 130%


Чистая приведенная стоимость проекта в зависимости от

изменения уровня цен на продукцию


изменений объемов реализации


0

20000

40000

60000

80000

100000

120000

140000

160000

180000

200000

70% 80% 90% 100% 110% 120% 130%


0

20000

40000

60000

80000

100000

120000

140000

160000

180000

70% 80% 90% 100% 110% 120% 130%


Анализ чувствительности проекта Слабую степень чувствительности результаты проекта

показывают по отношению к изменению стоимости материалов, сред и энергетических ресурсов.

Пороговым значением размера этих издержек является повышение до уровня 264% от расчетного (до 205 руб./кг).

Основную часть в стоимости материалов и сред составляют затраты на корма. Поэтому особенно чувствительны будут изменения в затратах на корма.

Пороговым значением для изменения общих издержек проекта является их увеличение до 424% (в 4,2 раза).

Результаты проекта так же чувствительны к размеру инвестиций в основные активы. Увеличение их на каждые 10% ведет к увеличению срока дисконтированной окупаемости в среднем на 3 месяца.

Пороговым значением величины капитальных вложений является их увеличение до уровня 206% от расчетного.

При размере капитальных вложений в проект более, чем в 2 раза, проект является инвестиционно несостоятельным.


изменения уровня цен на материалы и среды


изменений объемов инвестиций в основные активы

При отрицательном влиянии рассмотренных параметров в пределах пороговых значений проект не потеряет инвестиционной

привлекательности, однако может оказаться неспособным соблюдать представленный график возврата кредитов. Срок

возврата задолженности должен быть увеличен.


Приложения

Приложение № 1 - Основные активы

Приложение № 2 – Выпуск продукции и доходы проекта

Приложение № 3 – Текущие затраты проекта

Приложение № 4 – Персонал и заработная плата

Приложение № 5 – Движение по кредитам

Приложение № 6 – Налоги и платежи в фонды

Приложение № 7 – Управленческий отчет о прибылях и убытках

Приложение № 8 – Отчет о движении денежных средств

Приложение № 9 – Управленческий баланс

Приложение № 10 – Экономическая эффективность проекта

Приложение № 11 – Анализ чувствительности

Business

Пример инвестиционного предложения