CVCにおけるイノベーションの挑戦第1版

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NTT DOCOMO における投資活動の紹介

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Cooperate Venture Capital

3http://www.slideshare.net/apglo/presentation-for-decoded-fashion

少額投資終了


http://www.slideshare.net/apglo/presentation-for-decoded-fashion


１００億円（２０１４年組成）

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投資重点領域

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VCsConferences

Personal

Technology / Service of Startups

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DOCOMO Strategy

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! Propose several options how to integrate with startups

! Find and make partnership with Japanese company*

(Example: Fab.com needs distribution function in Japan)

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Investment*

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Sustain

VC outreach and proprietary deal-flow

Selecting non core services that fit with mid term plan

Finding partners to fill gapsMaking a specific proposal to HQ

Working with HQ andpeople which can take risks

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直近の投資実績!!

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http://www.daz3d.com/i/0/0?_m=d














































































投資判断

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CVC の宗教論争

Strategic Return　v.s., Financial Return

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/ 01

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事業部がここだと思ったら，実際はここだった．


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投資判断基準

Series B, Cの主にソフトウェアサービスを提供するスタートアップに関しては，「仮にターゲットの市場が想定通り成長したとして、対象の企業が他者に比べて優位性を持っているか」

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IBMの統合/Blue-Washing

IBM Contents DotCom

買収企業の迅速な統合が重要買収企業のインテグレーション速度

• インテグレーション（統合）とは買収先企業の製品・サービスを自社（IBM）製品/ソリューションに統合すること

• インテグレーション期間は約6ヶ月から18ヶ月• 他社のように激しいレイオフ（従業員解雇）をしない

• IBMは買収後の退職率は買収前の退職率より低いと主張• IBMの平均勤続年数が長いというのは過去の話．買収の多いソフトウェア事業部は，従業員の2/3が勤務年数10年以下

インテグレーションの平均的パターン1.買収の手続きの短縮（数週間程度の場合が多い）2. 会社資産と従業員のIBM人事・組織への編入3. IBMの開発ロードマップに合わせて買収先製品の統合/開発スケジュールの調整4. ブランドやマーケティングに「IBM」名称を導入し，段階的にIBMに統合5. IBMの顧客ベースを活用するため，買収先の営業部隊をIBMソリューション営業に統合6. ソフトウェア・ライセンスの条件をIBMポリシーに合せる（俗称「Blue-washing」）

専門のインテグレーション・エグゼクティブ• 各買収で「integration executive」という総支配担当を置く• IBMの各部署と買収先企業との統合に責任を持つ• 統合の進捗を各要素毎に毎月報告．四半期毎に深い評価を実施• 統合状況はCEOとCFOレベルに直接報告，定期的にチェック

買収先の徹底評価デュー・デリジェンス（信用調査）だけでなく営業や開発な

どの統合作業全体についてもチェック

短期間での買収契約完了中小ベンチャー/企業であれば数週間で完了

組織面での統合IBMの人事システムへの編入，組織との統合

ブランド・営業統合段階的にIBMブランドを導入

製品開発のすり合わせ既存IBM製品・サービスの開発スケジュールと調整

営業チャンネルの統合買収先の営業部隊をIBM ソリューション営業に統合

Blue-Washingソフトウェア・ライセンスの条件をIBMポリシーに合わせる

インテグレーションは

6～18ヶ

月

28Contents DotCom28Contents DotCom


投資トレンド

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シリコンバレー2014 1Q の見立て


オンデマンドエコノミーは益々拡大

収益性、雇用、訴訟等の問題を抱えつつも世界に拡大

まだ来てない

Fitbit上場、Apple Watchの発売はあったものの。。。

VRに大手が注目

Bitcoin利用は停滞

Blockchainの利用方法にトレンドがシフト。各社の資金繰りからも2016年が勝負の年


2015 3Q の見立て


On-Demand Economyの市場環境On-Demand Economy市場で成功するスタートアップの条件は、

スケーラビリティを有した市場にいち早く着目しビジネス展開するのがカギ

! One-Demandで成功しているのは市場規模が大きい業界! 市場をリードする業界１位のスタートアップのみが飛躍的に成長


私個人は懐疑的。


注目分野③ AI基盤技術/サービスのトレンド


余談

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良いチームとは？" プロダクトフォーカスのCEO．ユーザー体験が説明できないCEOがいる場合は危険信号．

" プロダクトマネージメントがしっかりしていること" ターゲットとなるユーザー層と強い結びつきがあること（特にB2Bはそう）

" BtoCの企業については、起業が初めてでもOKだが、B2B企業については、起業経験者が望ましい。企業にプロダクトを売る場合は売り方ネットワーキングが大事．


• 元大企業の幹部が参画：コスト意識が希薄で，仕事をちゃんとやりすぎる、ハングリーさに欠ける場合　（俺か？？）

• VisionのないCEO．なんでもできるというが，何がやりたいのかがクリアーでなく，VIsion->戦略->アジェンダへの落とし込みが分かっていない場合．

• Series B,Cあたりで「俺は上場させたことがある！」等をやけにアピールしてくるCFOが会社をコントロールしている場合

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悪いチームとは？


シリコンバレーの起業家にとって日本のVCは？

• Top Priorityは1st Tier VC(Sequoia, KPCB, A16z, NEA, etc.)からの出資．

• 日本のVCは2nd Choice. 出資は特に不要．

• 文句言わないので金づるにはなるが，それ以外は助けにもならない．

• 日本市場は閉鎖的で特殊→インサイダーが必要．


良い理由20%バリュエーションが高すぎ等の悪条件でも投資してくれる．

他のVCと比べ干渉が少ない．

英語が下手なので言いなり．

他に選択肢がない．

言わない本音80%

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日本展開時のサポート


閑話休題 →課題

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投資規律の不在やれているCVCは少ないのでは？


‘receptor’の不在

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「興味がある」とは言う．「張っといて」とは言う．しかし，自らスタートアップを探索し，協業してシナジーを作り得る事業部が少ない．


見える地平の違い

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そもそもスタートアップのビジネスはハイリスク・ハイリターン

１-２年の事業責任を負う事業部　v.s., N.I.H.症候群のR&D

どっちもダメ。リスク前提のシナジー対応部署が必要。←私はやってきたと思っている。


Twitter x DOCOMOTwitter realtime data stream DOCOMO

twitterへの投資は無いが、協業でやれたことの好例。

音声認識

マーケティング

故障検出

リコメンデーション

グロースハッキング

Firehose10,000 tweet/sec


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大企業とスタートアップの役割分担の理想形：　Simpleに投資して銀行とマッチングできたら最高。

プラットフォーム連結という一手間をかけるチームが重要。

ConsumerConsumer

+ API

Simple

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参考：初島会議２０１５のキーワード• M&A, VCの活用

• スタートアップにとって大企業の役割

• ベストプラクティスの背景

• リスクが取れる人材・文化・組織

• 法規制リスクへの対応

• 日本人はイノベーションに不向き？

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• イノベータ発掘の秘訣。人の目利き。

• 社内起業の仕組みがあるか？

• カーブアウト・スピンアウトの奨励

• 大企業のコンプライアンスが壁？

• 理念経営

• 難始動、易継続の逆パラダイムの追求


目指す世界ーいいこともあるー

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理想

ハイリスクハイリターン対応スキーム

"#$ ，あるいは%&型レセプターとして

'(()*+!,+-./0+12,2 す．


http://alchemistaccelerator.com/

B2B向けアクセラレーションプログラムスタートアップと大企業のマッチング＋投資＋指導


CVCの意義•スタートアップを見れば技術・事業トレンドが読める。→自社事業へのフィードバック。

• 現地のVC経験者の活用によるVCのネットワークからの情報把握。

• 実業からの情報の活用：これから起きることを知っている．→これが大きい！

• 企業マッチングを中心としたイノベーションエンジンの構築。

• ビジネスディールだけではなく、技術力を背景とした構成論的なアプローチ。

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私の理想は単純な投資活動からの脱却：業界人に精通し、エコシステムをデザインし、

技術力でシステムを統合する。

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営業

デザイン

技術

Business

CVCにおけるイノベーションの挑戦 第1版

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