NHAÄN ÑÒNH KINH TEÁ VIEÄT NAM CUOÁI NAÊM 2012& TAÙC ÑOÄNG DOANH NGHIEÄP

NHANHAÄÄN N ÑÑÒNH KINH TEÒNH KINH TEÁÁ VIEVIEÄÄT NAM CUOT NAM CUOÁÁI NAÊM 2012I NAÊM 2012& TA& TAÙÙC C ÑÑOOÄÄNG DOANH NGHIENG DOANH NGHIEÄÄPP

TS.Ñinh Theá Hieån

A. NHAÄN ÑÒNH KINH TEÁVIEÄT NAM CUOÁI NAÊM 2012A. NHAÄN ÑÒNH KINH TEÁ

VIEÄT NAM CUOÁI NAÊM 2012

TÌNH HÌNH KINH TEÁ THEÁ GIÔÙI 2012

Kinh tế Mỹ:Tăng trưởng kinh tế quý 2.2012 chỉ ở mức 1,5%, thấp hơn mức tăng 2% của quý 1. Điều này cho thấy Mỹ vẫn chưa thực sự lấy lại đà hồi phục tăng trưởng kinh tế.

Kinh tế châu ÂuKinh tế tại khối Eurozone vẫn đang đối mặt với tình trạng nợcông của các nước thành viên. Dự báo tình hình kinh tế trong thời gian tới sẽ phục hồi nhưng mức độ còn yếu do các nước thành viên phải thực hiện các chính sách “thắt lưng buộc bụng”.

Kinh tế Nhật BảnNăm 2012, Nhật vẫn đang trong quá trình khôi phục hậu quả của thiên tại nên triển vọng tăng trưởng là không lớn.

Kinh tế Trung QuốcTăng trưởng kinh tế quý 2.2012 của TQ tiếp tục giảm tốc do giảm mạnh đầu tư và một số ngành dư thừa năng suất. Tuy nhiên, dự báo tăng trưởng kinh tế trong thời gian tới của nước này vẫn khả quan do dự địa vẫn còn lớn.

TTCK sau đợt suy giảm khámạnh trong cuối quý 1 đã bắt đầu lấy lại đà tăng trưởng trởlại kể từ cuối quý 2.

NHẬN ĐỊNH KINH TẾ THẾ GiỚI 2012Bước sang năm 2012, môi trường tài chính chưa có nhiều chuyển biến tích cực, triển vọng tăng trưởng còn yếu và vẫn còn nguy cơ suy thoái đe dọa đến sự phục hồi của kinh tế toàn cầu. Dự báo kinh tế thế giới 2012 sẽ trải qua đợt suy thoái nhẹ trước khi phục hồi tốt hơn vào năm 2013.

Theo dự báo NHTG năm 2012, cho thấy TQ và Châu Âu sẽsuy giảm nhẹ, và nền kinh tế thế giới sẽphục hồi vững chắc vào năm 2013 khi các nước đều tăng trưởng.

KINH TEÁ VIEÄT NAM 7T ÑAÀU NAÊM 2012

Tăng trưởng kinh tếTăng trưởng Q2 đã có dấu hiệu phục hồi với mức 4,66%, nhưng sẽ khó đạt kế hoạch 6%

Sản lượng công nghiệp 7 tháng đầu năm 2012 chỉ tăng 6,1%, thấp hơn so với mức tăng 9,6%của cùng kỳ 2011, cho thấy các ngành CN vẫn còn đang khó khăn.

Chỉ số Tồn khoTồn kho đã giảm dần từ mốc cao điểm T3.2012 cho thấy các DN đang nổ lực giải quyết. Tuy nhiên tồn kho vẫn ở mức cao và nổ lực đạt được chủ yếu từ giảm sản lượng

Tổng mức bán lẻ7 tháng đầu năm 2012 tăng 18,7%. Nếu loại trừ yếu tố tăng giá thì mức tăng đạt 6,7% so với cùng kỳ năm trước. Tốc độ tăng đã được cải thiện trong quý 2.2012, cho thấy nhu cầu tiêu dùng hàng hoá và dịch vụ thiết yếu có dấu hiệu phục hồi.

Xuất – Nhập khẩuNhập siêu 7 tháng đầu năm 2012 là 58 tr USD, thấp hơn rất nhiều so với cùng kỳ các năm trước. Điều này do XK tăng khá và nhập khẩu giảm mạnh. Tuy nhiên có quan ngại giảm thiết bị sẽ làm ảnh hưởng đến năng lực SX hàng hoá trong giai đoạn tới.

XNK tăng mạnh ở khu vực FDI cho thấy FDI tiếp tục tăng từkinh tế thế giới phục hồi

Đối với khu vực trong nước, XK giảm 1,7% và NK tăng 7,3% cho thấy DN trong nước đang co hẹp trong lĩnh vực XNK

Đầu tư côngĐầu tư công 7 tháng năm 2012 tăng 5,4% so với cùng kỳ năm trước và đạt 51% KH năm. Trong đó, đầu tư tăng mạnh trong quý 2, có thể tạo ra hiệu ứng tăng trưởng kinh tế trong giai đoạn tới

Voán FDIVốn FDI 7 tháng đầu năm 2012 đăng ký giảm đáng kể, chỉ bàng 66,9% cùng kỳ năm trước nhưng mức vốn thực hiện chỉ giảm 0,8% so với cùng kỳ 2011 cho thấy khu vực này vẫn có độ ổn định.

Thu – Chi NSNNThu NS chỉ đạt 49% dựtoán năm trong khi chi NS đạt 50,3%. Bội chi NS 7 tháng đầu năm ước đạt 51% dự toán năm.

Tình hình SXKD khó khăn làm ảnh hưởng nguồn thu trong khi Chính Phủ có thể đẩy mạnh chi đầu tư trong các tháng tới sẽ làm tăng bội chi so với KH.

Chæ soá giaù tieâu duøng CPI 7 tháng đầu năm 2012 tăng thấp hơn so với cùng kỳ các năm trước, vừa là động lực giảm lãi suất ngân hàng và ổn định kinh tế vĩ mô; nhưng cũng thể hiện tình hình kinh tế tăng trưởng thấp

Chỉ số CPI của Việt Nam đã gần về ngang bằng với CPI của một số nước trong khu vực, tạo nền tảng cho nền kinh tế tăng trưởng ổn định trong giai đoạn tới

6T.2012 tổng phương tiện thanh toán và huy động vốn tăng mạnh so với cùng kỳ 2011. Tuy nhiên tăng trưởng tín dụng lại tăng thấp hơn rất nhiều so với nguồn tiền cung ứng và huy động, cho thấy tiền chưa thực sự đưa mạnh vào nền kinh tế. Nhiều khả năng nguồn tín dụng sẽ tăng mạnh trong các tháng cuối năm do NH đã mạnh về thanh khoản và nguồn vốn

TÌNH HÌNH TIEÀN TEÄ - LAÕI SUAÁT

Lãi suất liên ngân hàng đã giảm mạnh trong quý 2 cho thấy tình hình thanh khoản của các NH đã từng bước ổn định.

TÌNH HÌNH TIEÀN TEÄ - LAÕI SUAÁT

Ngày 11/6, NHNN quy định đưa trần lãi suất huy động kỳ hạn 1 tháng về 9%/năm. LS cho vay cuối quý 2 đã hạdần, và tính đến cuối tháng 8/2012, chỉ còn 29% mức cho vay có lS trên 15%.

Việc giảm mạnh LS huy động và từng bước giảm LS cho vay là những tín hiệu tích cực cho nền kinh tế vàdoanh nghiệp trong giai đoạn các tháng cuối năm.

DÖÏ BAÙO KINH TEÁ VIEÄT NAM NAÊM 2012Tổng hợp dự báo GDP trong khoản 5,1 – 5,9%.

CPI sẽ dưới 10%2009 2010 2011 2012f Cập nhật

Tăng trưởng GDP (YoY%) 5,34 6,78 5,89

ESCAP (Liên Hợp Quốc) 5,8 11/5/2012

Fitch rating 5,9 16/5/2012NHTG 5,7 2/5/2012HSBC 5,1 3/5/2012

ICAEW 5,1 18/8/2012CPI (YoY%) 6,52 11,75 18,13

Fitch rating 10,0 16/5/2012

JP Morgan 8,1 25/6/2012

WB 9,5 28/5/2012HSBC 5,4 1/6/2012

DÖÏ BAÙO KINH TEÁ VIEÄT NAM NAÊM 2012Quan sát tình hình 6 tháng đầu đang xuất hiện hiện tượng suy giảm kinh tế. Đầu quý 3 tình hình dần được cải thiện ở một số lĩnh vực SX tiêu dùng tương ứng với LS giảm và lượng tín dụng vào doanh nghiệp bắt đầu tăng.Hiện nay, kinh tế nội địa phụ thuộc rất lớn vào tín dụng. Mặc dù tín dụng sẽ tăng mạnh hơn đầu năm, nhưng nền kinh tế phải cần một thời gian hấp thụ và phát huy nguồn vốn. Do vậy trong quý 3 nền kinh tếvẫn còn khó khăn và tín hiệu khởi sắt rỏ rệt sẽ xuất hiện vào cuối quý 4.2012Lĩnh vực xuất khẩu của doanh nghiệp VN sẽ thuận lợi nhờ sự phục hồi của kinh tế thế giới trong giai đoạn cuối năm.

Tóm lại, nhiều khả năng GDP sẽ ở khoản 5%, KTVN sẽtiếp tục khó khăn trong một thời gian trong việc giải quyết các yếu điểm nội tại về thâm dụng vốn để đi vào giai đoạn phục hồi trong năm 2013.

B. NHAÄN ÑÒNH CAÙC KEÂNH ÑAÀU TÖ CUOÁI NAÊM 2012

B. NHAÄN ÑÒNH CAÙC KEÂNH ÑAÀU TÖ CUOÁI NAÊM 2012

NHAÄN ÑÒNH XU THEÁ TYÛ GIAÙ NAÊM 2012Tỷ giá 7 tháng đầu năm tiếp tục ổn định do thâm hụt thương mại thấp, kiều hối tăng, vốn FDI giải ngân ổn định và cán cân thanh toán được cải thiện. Ngoài ra CPI giãm mạnh, tín dụng thấp cũng hỗ trợ cho việc kiềm tỷ giá.

Tỷ giá có xu hướng ổn định từ cuối 2011 đến nay và khoảng cách giữa tỷ giá chính thức và thị trường tự do ngày càng thu hẹp .

Maëc duø LS huy ñoäng tieàn ñoàng giaûm 5% trong 6 thaùng ñaàu naêm 2012, tuy nhieân cheânh leäch laõi suaát giöõa ñoàng noäi teä vaø ngoaïi teä vaãn coøn khaù lôùn kết hợp với CPI giảm mạnh, giúp gửi VNĐ vẫn hấp dẩn hơn gửi USD.

LS tieàn göûi VND vaø USD

Với các dấu hiệu vĩ mô đang được kiểm soát tốt, mức độ nhập siêu giảm trong năm 2012, tín dụng tăng thấp và CPI dưới 10% thì tỷgiá USD cuối năm sẽ trong mức 21.000 – 21.500 VNĐ/USD.

Như vậy với sự chênh lệch lãi suất huy động giữa VNĐ và USD 7 - 8% và chênh lệch LS cho vay trong khoảng 6 – 10% cho thấy việc gửi VNĐ và vay USD sẽ có lợi hơn trong giai đoạn các tháng cuối năm 2012.

DÖÏ ÑOAÙN GIAÙ VAØNG THEÁ GIÔÙI NAÊM 2012

Mặc dù xu hướng chung của giávàng 8 tháng đầu năm là giảm giá, với mức độ biến động giávàng là khá mạnh.

Giá vàng trong nước sau thời gian giao dịch khá ổn định trong 7 tháng đầu năm đã bắt đầu tăng mạnh. Hiện giá vàng trong nước đang cao hơn vàng thế giới khoảng 2 – 2,5 triệu đồng/lượng.

Đầu năm 2012 đa số tổ chức thế giới đều dự đoán vàng sẽ tiếp tục tăng dự đoán giá vàng sẽ đạt mức 2000USD/Oz năm 2012, tăng 28% so với đầu năm.

Tuy nhiên vào tháng 3.2012, ngân hàng UBS của Thụy Sỹ vừa giảm 18% mức giá vàng bình quân dự báo cho năm 2012 xuống còn 1.680 USD/oz, Ngân hàng Natixis của Pháp nhận định, giávàng có thể hạ về mức giá trung bình 1.450 USD/oz trong năm nay

Döï baùo xu theá giaù Vaøng theá giôùi naêm 2012

Với các nhận định trên cho thấy nhiều khả năng giávàng đã lập đỉnh ở mức 1.921 USD/oz vào tháng 9.2011 với hơn một thập kỹ tăng giá.

Trong các tháng cuối năm 2012 giá vàng sẽ từng bước giảm theo sự hồi phục của kinh tế Mỹ và thếgiới, khả năng xoay quanh mức 1550 –1650USD/Oz vào cuối năm.

NHAÄN ÑÒNH THÒ TRÖÔØNG BÑS 2012

Hai khoù khaên lôùn nhaát cuûa caùc DN BÑS luùc naøy chính laø nhu caàu voán vaø nhu caàu thò tröôøng suït giaûm. Số căn hộ hoành thành năm 2012 thấp hơn rất nhiều so với năm 2010 – 2011 có thể giúp thu hẹp cung – cầu. Tuy nhiên nếu tính lượng tồn thì số căn hộ còn rất lớn

Thị trường nhà ở bán. Nguồn: CBRE

Những động lực :Giá BĐS đã giảm khá mạnh, tình hình trì trệ BĐS đã kéo dài 5 năm, có thể sẽ đi vào chu kỳ tăng trưởng mới vào năm 2013.Vàng đang giảm giá, tỷ giá USD vẫn ổn định, điều này tạo nguồn vốn chuyển vào BĐS.Chính phủ đang có những động thái và giải phát hỗ trợ thị trường BĐS, lãi suất đang giảm, sẽ giúp một động lực đầu tư mới vào thị trường BĐS.Nền kinh tế Việt Nam vẫn trong giai đoạn tăng trưởng sẽ tạo sức cầu văn phòng, thương mại. Dân số trẻ có nhu cầu nhà ở cao trong khi tỷ lệ nhà ở trên đầu người còn thấp.

Những hạn chế :Nguồn cung BĐS quá lớn trong giai đoạn 2008 – 2012 và sẽ tiếp tục tăng.Giá BĐS Việt Nam trên thu nhập người dân quá cao so với các nước.LS cho vay của VN vẫn còn cao so với thế giới và so với thu nhập người dân.Nhà đầu tư thứ cấp của VN đang gặp gánh nặng về vốn vay và chưa có niềm tin về sự tăng trưởng của thị trường.Chính phủ sẽ thận trọng trong mối quan hệ giữa tăng trưởng và ổn định kinh tế.

DÖÏ BAÙO THÒ TRÖÔØNG BÑS NAÊM 2012

Mặc dù xuất hiện nhiều tín hiệu tích cực trong quý 2 –và quý 3.2012 nhưng BĐS chỉ có thể tan băng cục bộ, tình hình chung vẫn trong giai đoạn khó khăn với mức tiêu thụthấp. Giá BĐS sẽ tiếp tục giảm trong nhiều phân khúc đất nền và căn hộ trong giai đoạn cuối năm.

với khả năng ổn định kinh tế vĩ mô vào cuối năm 2012 và mức độ giảm sâu BĐS và chủ đầu tư buộc phải bán trả nợ NH sẽ xuất hiện cơ hội mua BĐS giá rẻ để đầu tư.

Tuy nhiên sẽ không có cơ hội đầu tư kiếm lời trong năm 2012 và các doanh nghiệp vànhà đầu tư BĐS có thể tiếp tục khó khăn kéo dài sang năm 2013.

DÖÏ BAÙO CHÖÙNG KHOAÙN NAÊM 2012DDÖÏÖÏ BABAÙÙO CHO CHÖÙÖÙNG KHOANG KHOAÙÙN NAÊM 2012N NAÊM 2012Tính đến ngày 24/08/2012, Vnindex đóng cửa ở mức 399,7 điểm, tăng 14% so với đầu năm. Khối lượng giao dịch bình quân đạt 61,5 triệu cp/phiên, cao gần gấp 2,5 lần so với cùng kỳ 2011.

Heä soá giaù treân thu nhaäp coå phieáu (PE) giao dòch cuoái thaùng 8/2012 quanh möùc 11 - 12x, cao hôn so vôùi PE gaàn 9x cuûa cuoái naêm 2011. Ñieàu naøy cho thaáy giaù cp ñaõ taêng khaù so với đầu năm.

Doøng voán ñaàu tö cuûa khoái ngoaïi tham gia khaù maïnh, taïo ñoäng löïc cho söï taêng tröôûng maïnh meõ cuûa thò tröôøng trong caùc thaùng qua.

DÖÏ BAÙO TTCK VIEÄT NAM NAÊM 2012

Những động lực :Chính Phủ đang có những giải pháp hỗ trợ doanh nghiệp và kích thích kinh tế.Lãi suất từng bước giảm tạo sự thu hút vào kênh đầu tư chứng khoán.Tỷ giá USD ổn định, lạm phát giảm sẽ thu hút nhà đầu tư nước ngoài.Một số cp có giá khá thấp so với tiềm năng kinh doanh.UBCK Nhà nước đang có những động thái tích cực làm lành mạnh thị trường và tăng thanh khoản.

Những hạn chế :không có nhiều doanh nghiệp có khả năng tăng trưởng lợi nhuận mạnh. Do vậy TTCK sẽ thiếu sức hấp dẫn của các cp lớn.Kinh tế VN chưa thực sự tăng trưởng tốt để thu hút vốn đầu tư nước ngoài.Nguồn vốn nhà đầu tư trong nước vẫn còn hạn chế.TTCK chưa thu hút được các nhà đầu tư mới tham gia.

DÖÏ BAÙO TTCK VIEÄT NAM NAÊM 2012

Động lực quan trọng nhất là khả năng cung tiền mạnh của Chính Phủ và tăng tín dụng từ hệ thống NHTM vào các tháng cuối năm. Nhiều khả năng thị trường sẽ có đợt tăng mới từ động lực này. Tuy nhiên với nhu cầu tiền mặt của nhiều nhà đầu tư đểkhắc phục khó khăn phần vốn đầu tư BĐS, cộng thêm chưa thu hút nhiều nhà đầu tư mới và nguồn vốn nước ngoài. Do vậy lực bán sẽ xuất hiện mạnh làm mất đà tăng, TTCK sẽkhó có sự tăng mạnh để vượt qua mức 500 điểm.

Nhiều khả năng VN index sẽ xoay quanh mức 400 - 450 điểm vào cuối năm 2012 .

ĐĐộộng lng lựực quan trc quan trọọng nhng nhấất lt làà khkhảả năng cung ti năng cung tiềền mn mạạnh cnh củủa a ChChíính Phnh Phủủ vvàà tăng t tăng tíín dn dụụng tng từừ hhệệ ththốống NHTM vng NHTM vàào co cáác c ththááng cung cuốối nămi năm. Nhi. Nhiềều khu khảả năng th năng thịị trư trườờng sng sẽẽ ccóó đ đợợt tăng t tăng mmớới ti từừ đ độộng lng lựực nc nàày. y. Tuy nhiên vTuy nhiên vớới nhu ci nhu cầầu tiu tiềền mn mặặt ct củủa nhia nhiềều nhu nhàà đ đầầu tư đu tư đểểkhkhắắc phc phụục khc khóó khăn ph khăn phầần vn vốốn đn đầầu tư BĐSu tư BĐS, c, cộộng thêm chưa ng thêm chưa thu hthu húút nhit nhiềều nhu nhàà đ đầầu tư mu tư mớới vi vàà ngunguồồn vn vốốn nưn nướớc ngoc ngoàài. Do i. Do vvậậy ly lựực bc báán sn sẽẽ xuxuấất hit hiệện mn mạạnh lnh lààm mm mấất đt đàà tăng tăng, TTCK s, TTCK sẽẽkhkhóó ccóó ssựự tăng m tăng mạạnh đnh đểể vư vượợt qua mt qua mứức 5c 500 00 điđiểểm. m.

NhiNhiềều khu khảả năng VN index s năng VN index sẽẽ xoay quanh mxoay quanh mứức c 400 400 -- 450 450 điđiểểm vm vàào cuo cuốối năm i năm 20122012 . .

C. HOAÏT ÑOÄNG KINH DOANH CAÙC NHOÙM NGAØNH CUOÁI NAÊM 2012

C. HOAÏT ÑOÄNG KINH DOANH CAÙC NHOÙM NGAØNH CUOÁI NAÊM 2012

ĐÁNH GIÁ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH CÁC DNKhảo sát của VCCI tình hình kinh doanh các doanh nghiệp Q1.2012/Q4.2011 và dự kiến Q2.2012/Q1.2012 cho thấy tình hình quý 2 đã tốt hơn quý 1, trong đó 2 lĩnh vực còn khó khăn là Vốn và chi phí SX

ĐÁNH GIÁ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH CÁC DNDoanh nghiệp vừa và lớn trên sàn ít khó khăn hơn doanh nghiệp SME, đa số đều kinh doanh có lãi. Tuy nhiên kết quả kinh doanh thấp hơn cùng kỳ năm 2011.

các chính sách kinh tế - tiền tệ đã tác động đến các DN quy mô nhỏnhiều hơn so với các DN có quy mô lớn.

Thống kê 6T.2012 các DN niên yết

Doanh thu tăng chậm Nhìn chung chỉ có ngành chế biến XK còn giử tốc động tăng trưởng tương đương năm 2011 còn các nhóm ngành khác đều giảm mạnh.

ĐÁNH GIÁ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH CÁC DN

Tốc động tăng doanh thu các DN niêm yết trên HOSE

Chi phí lãi vay tăng hơn năm 2010 và 2011 Chi phí lãi vay tăng mạnh và chiểm tỷ trọng lớn trong cơ cấu chi phí của DN. XD – BĐS và SXCN là 2 ngành có cơ cấu chi phí chiểm tỷ trọng lớn trên tổng chi phí. Điều này đang gây ra những khó khăn rất lớn cho các DN.

Tỷ lệ chi phí lãi vay / tổng chi phí các DN niêm yết trên HOSE

ROE các DN niêm yết trên HOSE

Tỷ suất sinh lời ROE 6T.2012 giảm nhẹ so với năm 2011Tất cả nhóm ngành đều giảm so với năm 2010 và giảm nhẹ so với năm 2011, cho thấy trái với kỳ vọng, tình hình kinh doanh 6 tháng đầu năm chưa khởi sắt; trong đó nhóm ngành SXCN giảm mạnh nhất

0.0%

5.0%

10.0%

15.0%

20.0%

25.0%

SXCN TM_DV CBXK XD_BDS

Năm 2010Năm 20116T.2012

TRIỂN VỌNG TĂNG TRƯỞNG CÁC THÁNG CUỐI NĂM 2012

cùng với nguồn tín dụng tăng cho khu vực tiêu dùng và lãi suất giảm sẽ giúp nhóm ngành này từng bước phục hồi trong các tháng cuối năm 2012 và tăng trưởng tốt trong năm 2013.

Thương mại dịch vụ

là ngành có khả năng phục hồi nhanh nhất do nhu cầu thế giới tăng và nguồn tín dụng dồi dào và lãi suất thấp sẽ là những động lực hỗ trợ tăng trưởng trong thời gian tới.

Xuất khẩu hàng hóa cơ bản

Ngành này chỉ phục hồi nhẹ về xây dựng; còn lãnh vực BĐS nguồn vốn vẫn hạn chế, đặt biệt lực cầu còn thấp. Do vậy ngành này sẽ tiếp tục khó khăn kéo dài qua năm 2013.

Xây dựng - BĐS

Sẽ tiếp tục gặp khó khăn trong các tháng cuối năm do mức tiêu thụ chưa thực sự khơi thông. Tuy nhiên ngành này sẽ tiếp nhận nguồn vốn tín dụng mạnh và phục hồi vào năm 2013.

Sản xuất công nghiệp

2012 2013

khuûng hoaûng toaøn caàu chæ goùp phaàn laøm roõ caùc khuyeát taät cuûa neàn kinh teá trong nhieàu naêm phaùt trieån theo chieàu roäng, söû duïng nhieàu lao ñoäng, taøi nguyeân ñeå taêng tröôûng maø ñænh ñieåm cuûa noù laø naêm 2007.

Neáu caùc doanh nghieäp tieáp tuïc SXKD theo xu höôùng cuõ, ñaàu tö môû roäng theo höôùng thaâm duïng voán vaøsöû duïng nhieàu nguyeân lieäu thì seõ khoù coù khaû naêng caïnh tranh vaø höôûng ñöôïc cô hoäi cuûa söï taêng tröôûng kinh teá theá giôùi.

DOANH NGHIEDOANH NGHIEÄÄP VN TRP VN TRÖÖÔÔÙÙC YEÂU CAC YEÂU CAÀÀU U CACAÁÁU TRUU TRUÙÙC LAC LAÏÏI VAI VAØØ ÑÑOOÅÅI MÔI MÔÙÙII

Chiến lược tái cấu trúc nền kinh tế theo hướng bền vửng đang gặp khó khăn trong việc giải quyết mối quan hệ trong việc kiềm chế lạm phát nhưng vẫn đảm bảo tăng trưởng kinh tế.

Töø T9.2012 ?

Giaûm phaùtGiaûm phaùt Taêng tröôûngTaêng tröôûng

Laïm phaùt cao

Laïm phaùt cao

Cung tieàn –Taêng tín duïng

Thaét chaët tieàn teä

LS taêng, hình thaønh ñaàu cô vaø bong boùng taøi saûn, DN SXKD chòu chi phícao, khoù tieáp caän voán

LS vaãn cao, voán thu heïp, BÑS ñoùng baêng, DN SXKD chòu chi phí cao, raát khoù tieáp caän voán, thò tröôøng suy giaûm maïnh

Voán nhieàu, LS giaûm, DN SXKD hoaït ñoäng khaù toát, sau ñoù tieáp tuïc thaâm duïng voán, ñaàu cô taøi chaùnh

Tieâu thuï taêng, DN SXKD hoaït ñoäng thuaän lôïi, caïnh tranh phaùt trieån, Taùi caáu truùc neàn kinh teá theo höôùng gia taêng giaù trò trong SX, giaûm thaâm duïng voán

KHOKHOÙÙ KHAÊNKHAÊN

TRÖÔÙC MAÉT

Thò tröôøng Saûn xuaát – tieâu thuï thu heïp.

Haøng toàn kho cao – khoù huy ñoäng voán

DAØI HAÏN

Chi phí nguyeân lieäu, xöû lyù moâi tröôøng, ñaát vaø nhaân löïc seõ taêng

Haøng hoùa nöôùc ngoaøi tieáp tuïc vaøo VN do tieán trình gia nhaäp WTO

Tieán trình ñoåi môùi coâng ngheä vaø saûn phaåm môùi dieãn ra nhanh.

CÔ HOCÔ HOÄÄIIHỗ trợ về vĩ mô :Nền kinh tế VN còn nhiều tiềm năng phát triển nên khả năng tăng trưởng là rất lớn.

Kinh tế thế giới sẽ phục hồi mạnh giúp xuất khẩu VN sẽ được thuận lợi, qua đó tạo nguồn cầu cho thị trường nội địa.

Chính phủ đang có những giải pháp kích thích kinh tế sẽ giúp doanh nghiệp tiếp cận vốn thuận lợi hơn với lãi suất thấp, thị trường khởi sắt.

Lãi suất huy động đang giảm mạnh xuống 9%, sẽ giúp LS cho vay giảm xuống mức 12 – 16%, tạo điều kiện cho doanh nghiệp đầu tư phát triển và đẩy mạnh kinh doanh.

CÔ HOCÔ HOÄÄIINhững cơ hội với DN có năng lực quản trị tốt :

Nhà xưởng : Giá BĐS sụt giảm mạnh sẽ giúp làm giảm chi phí thuê mặt bằng, nhà xưởng của doanh nghiệp

Nhân lực : nhiều công ty phải cắt giảm hoặc sa thải lao động, Đây chính là cơ hội để DN có thể tìm kiếm được nguồn lao động giá rẻ nhưng trình độ và tay nghề cao

Nguồn vốn : Môi trường cho đầu tư vào lĩnh vực phi sản xuất đang bị co cứng và ẩn chứa nhiều rủi ro. Do đó, các ngân hàng sẽ có phương án tìm đến các dự án sản xuất cóhiệu quả để tài trợ. Điều này góp phần giúp các DN giải quyết bài toán về vốn đầu tư.

Bức phá – Thâu tóm – kết nối chuổi

GIAGIAÛÛI PHAI PHAÙÙP KHAP KHAÉÉC PHUC PHUÏÏC KHOC KHOÙÙ KHAÊN KHAÊN -- ÑÑOOÙÙN N ÑÑAAÀÀU CÔ HOU CÔ HOÄÄII

Töøng böôùc aùp duïng moâ hình quaûn lyù minh baïch cuûa coâng ty coå phaàn ñaïi chuùng ñeå phaùt huy nguoàn löïc noäi taïi vaø nguoàn löïc beân ngoaøi. Tieán tôùi coå phaàn hoùa ñeåtaêng nguoàn löïc taøi chính

Taùi laäp quy trình saûn xuaát theo höôùng naâng cao naêng suaát lao ñoäng trong khaâu saûn xuaát döïa treân coâng ngheä môùi vaø quy trình saûn xuaát thaân thieän vôùi moâi tröôøng.

Taäp trung khaâu dòch vuï chaêm soùc khaùch haøng theo höôùng “moät cöûa - moät daáu” , giaûm thuû tuïc vaø caùc khaâu trung gian.

Söû duïng toát heä thoáng thoâng tintrong quaûn lyù hoaït ñoäng SXKD ñeå giaûm chi phí toàn kho, ñieàu ñoä saûn xuaát, taêng toác ñoäphuïc vuï khaùc haøng vaø kieåm soaùt ruûi ro.

Söû duïng M&A ñeå phaùt trieån thay vìthaønh laäp coâng ty môùi (ñoái vôùi coâng ty lôùn) hoaëc tìm caùch môøi ñoái taùc laø coâng ty lôùn hoaëc Quyõ ñaàu tö ñeå gia taêng naêng löïc taøi chính, hoã trôï veà quaûn lyù vaø thöông hieäu (ñoái vôùi coâng ty nhoû).

Taêng cöôøng lieân keát, söû duïng Outsource ñeå giaûm nhu caàu voán, taäp trung nguoàn löïc cho khaâu SXKD coát loõi vaø taêng ñoänaêng ñoäng.

GIAÛI QUYEÁT KHOÙ KHAÊN TAØI CHÍNH& HUY ÑOÄNG VOÁN

Huy Huy ññooääng vong voáán phan phaùùt triet trieåån kinh doanhn kinh doanh

Caùc nguoàn huy ñoäng

vay ngaân haøngGiöû laïi lôïi nhuaän

Huy ñoäng voán coå phaàn.Töø quan heä kinh doanh vôùi ñoái taùc

Vay ngoaøi

Giai Giai ññoaoaïïn phan phaùùt triet trieåån Doanhn Doanhnghieäp vaø Huy ñoäng voán

Vay caù nhaân Bank

Private First Stage Second Stage Mezzanine Public

Angels Venture Capital Asset Management Hedge Funds

KHAKHAÉÉC PHUC PHUÏÏC KHOC KHOÙÙ KHAÊN TAKHAÊN TAØØI CHI CHÍÍNHNH

Vaán ñeà xuaát hieän ruûi ro

Daáu hieäu qua tyû soá taøi chính

Phöông höôùng giaûi quyeát

1.Haøng baùn chaäm, toàn kho lôùn

Voøng quay haøng toàn kho giaûm maïnh

Khuyeán maõi, giaûm giaù...Loaïi boû nhöõng haøng hoùa khoâng ñaùp öùng nhu caàu thò tröôøngPhaùt trieån saûn phaåm môùi, thò tröôøng môùi

2.Taøi saûn thieát bò nhieàu vaø söû duïng khoâng hieäu quaû

Hieäu suaát söû duïng TSCÑvaø Toång taøi saûn giaûm maïnh.

Thanh lyù caùc maùy moùc thieát bò khoâng caàn thieát, ít söû duïng.Söû duïng thueâ ngoaøi thay cho mua môùi nhöõng taøi saûn khoâng söû duïng thöôøng xuyeân.

Vaán ñeà xuaát hieän ruûi ro

Daáu hieäu qua tyû soá taøi chính

Phöông höôùng giaûi quyeát

3.Nôï vay quaùlôùn

Tyû soá nô gia taêng vaø vöôït quaù 60%.

Taêng lôïi nhuaän giöû laïi.Baùn nhöõng taøi saûn coù giaù trò cao nhöng coù theå thueâ ngoaøi Nghieân cöùu taêng voán coå phaàn.

4.Giaù ñaàu vaøo taêng laøm lôïi nhuaän suùt giaûm

Taêng suaát giaù voán haøng baùn treân doanh thu taêng

ROS giaûm

Ñaøm phaùn nhaø cung caáp, Tìm nguoàn cung caáp môùi coù giaù toát.Xem xeùt tieâu hao NVL trong SX.taêng cöôøng chaêm soùc khaùch haøng vaødòch vuï ñeå taêng giaù baùn ?

5.Chi phíSXKD taêng cao laøm lôïi nhuaän suùt giaûm

Toác ñoäng taêng chi phíSXKD lôùn hôn toác ñoä taêng doanh thu.Toác ñoäng taêng laõi vay lôùn hôn toác ñoä taêng doanh thu.ROE giaûm maïnh

caét giaûm chi phí Marketing, nghieân cöùu SP môùi khoâng coù trieån voïng.Xem xeùt laïi nhaân löïc, caét giaûm boäphaän thöøa, taêng naêng suaát lao ñoäng.Caét giaûm nhöõng chi phí quaûn lyù chöa caàn thieát (xe hôi rieâng, phoøng laøm vieäc lôùn…)

HUY HUY ÑÑOOÄÄNG VONG VOÁÁN N TRONG GIAI TRONG GIAI ÑÑOAOAÏÏN KHON KHOÙÙ KHAÊNKHAÊN

Caàn cöông quyeát xöû lyù caùc khoù khaên taøi chính töø hoaït ñoäng SXKD tröôùc khi tìm caùch huy ñoäng voán

töï laøm giaûm nhu caàu voán hôïp lyù ñeåtaêng khaû naêng huy ñoäng voán :Caét boû hoaït ñoäng kinh doanh keùm hieäu quaûLieân keát, hôïp taùc trong vieäc cung öùng saûn phaåm dòch vuï

TyTyûû leleää vay vovay voáán hôn hôïïp lyp lyùù treân totreân toåång vong voáán n ññaaààu tu töö

Doanh nghieäp

Thò tröôøng ñaõ baûo hoøa, nhieàu coâng ty caïnh tranh, saûn phaåm ñaõ loãi thôøi

Coù saûn phaåm öu theá, Lónh vöïc SXKD ñang phaùt trieån, thò tröôøng roäng lôùn, ít bò caïnh tranh

10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100%

1. Xem Ngaân haøng coù nghóa vuï cung caáp voán cho DN

2. Nguoàn voán chuû ñaàu tö chuaån bò khoâng toát

3. DA ñaàu tö, keá hoaïch SXKD xaây döïng chuû quan

4. Khoâng theo tieán trình phaùt trieån tín duïng

CaCaùùc vac vaáán n ññeeàà ththööôôøøng gang gaëëp khi vay vop khi vay voáán ngaân han ngaân haøøng ng

KhaKhaééc phuc phuïïc hac haïïn chen cheáá cucuûûa Doanh a Doanh nghienghieääp khi vay NH p khi vay NH

coù tôùi 80% Doanh nghieäp SME khoâng ñuû ñieàu kieän vay voán.

Haïn Cheá Khaéc phuïcPhöông aùn kinh doanh chöa khaû thi, thieáu hieäu quaû;

Chuaån bò laäp Phöông aùn kinh doanh, Döï aùn ñaàu tö ñaày ñuû, roû raøng (phaân tích Thò tröôøng, saûn phaåm, coâng ngheä, öu theá DN)

Naêng löïc vaø tieàm löïc taøi chính yeáu, tyû leä voán töï coù thaáp;

Choïn quy moâ nhoû, phaân kyø ñaàu tö, lieân keát, Outsource..Keâu goïi voán; Tìm ñoái taùc Quyõ Ñaàu tö

Trao ñoåi thoâng tin giöõa DN vaø NH chöa ñöôïc taêng cöôøng,thieáu roõ raøng,

Gaén boù vôùi Ngaân haøng, Caùn boä tín duïngThoâng tin ñaày ñuû, hôïp taùc.

Baùo caùo taøi chính chöa thöïc söï coâng khai, möùc ñoä tin caäy thaáp;

Töøng böôùc haïch toaùn ñaày ñuû; tieán tôùi thöïc hieän kieåm toaùn

GiẢI QUYẾT KHÓ KHĂN & SỬ DỤNG HiỆU QUẢ NGUỒN VỐN

Lãi suất giảm và tín dụng sẽ tăng trong giai đoạn cuối năm. Nhưng với kết cấu kinh tế giai đoạn mới, Doanh nghiệp Việt Nam sẽ luôn đối đầu với nguồn vốn hạn chế, đòi hỏi Doanh nghiệp cần phải quyết liệt cấu trúc lại và sử dụng hiệu quả nguồn vốn.

GiẢI QUYẾT KHÓ KHĂN NGUỒN VỐN NGẮN HẠN

Quyết liệt giải quyết hàng tồn kho hiện hữu theo các nghiệp vụ tài chánh

Bán giảm giá và chuyển nợ NH cho khách hàng (phối hợp với đối tác và ngân hàng).Bán gỉam giá dưới dạng quà tặng kèm với mặt hàng đang có sức mua.Phối hợp nhóm hàng giảm giá tạo gói bán hàng hấp dẫn khách hàng (kết hợp với các doanh nghiệp đối tác).Giảm giá cực mạnh cho khách hàng đối tác có khả năng trả bằng tiền mặt.

Chủ động thuyết phục Ngân hàng – Nhà cung cấp giản nợ, cung ứng vốn.Quyết liệt giảm lĩnh vực, mặt hàng kinh doanh yếu, tập trung vốn cho lĩnh vực ưu thế.Chủ động bán các tài sản có giá trị để tạo vốn, sử dụng thuê ngoài.Tập trung chi phí cho chất lượng sản phẩm và dịch vụ KH, cắt – giảm các chi phí khác

SỬ DỤNG VỐN HIỆU QUẢ TRONG GIAI ĐOẠN MỚI

1. Đầu tư cốt lỏi, sử dụng outsource, nhượng quyền để giảm nhu cầu vốn.

2. Rút ngắn và đồng bộ chu trình Cung ứng nguyên liệu – SX – Bán hàng để giảm tồn kho nguyên liệu và thành phẩm ở mức thấp nhất. Từ bỏ tư duy dự trử nguyên liệu và đầu cơ hàng hoá.

3. Nếu là DN nhỏ, khó vay vốn LS thấp thì sử dụng bán hàng chiết khấu cao để thu tiền mặt. Nếu là DN lớn uy tín vay vốn lớn, LS thấp, hình thành chuổi cung ứng, thực hiện cung ứng vốn và mua hàng trả tiền với giá tốt.

4. Phối hợp các doanh nghiệp trong chuổi cung ứng để sử dụng luân chuyển vốn, giảm nhu cầu vay; tạo thành nhóm mua – nhóm bán sử dụng lợi thếquy mô và vận chuyển để được giá tốt; sử dụng chung dịch vụ - xúc tiến thương mại – Nghiên cứu chuyển giao công nghệ….

CACAÛÛM NGHIEM NGHIEÄÄM VEM VEÀÀ CACAÙÙC NGUYEÂN TAC NGUYEÂN TAÉÉC C ÑÑEEÅÅ DOANH DOANH NGHIENGHIEÄÄP TAÊNG TRP TAÊNG TRÖÖÔÔÛÛNG BENG BEÀÀN VN VÖÖÕNGÕNG

1. Dân có giàu, nước mới mạnhKhách hàng sử dụng sản phẩm công ty có lợi ích, thu nhập khách hàng có phát triển thì công ty mới bán hàng được nhiều, ổn định

2. Phải có hủy diệt mới có sáng tạoNếu không có thay đổi công nghệ, thay đổi sản phẩm, thay đổi cách quản lý thìsẽ đến lúc giảm năng lực cạnh tranh và suy giảm

3. Giá thị trường luôn luôn chiến thắngGiá trị hàng hoá luôn là nền tảng, không nên chạy theo kinh doanh, mở rộng đầu tư hàng hoá có giá cả tăng quá mức sẽ gặp rủi ro lớn

4. Giấy tờ hay lời nói không thể SX được giá trịThực hiện các kế hoạch kinh doanh thực chất, không theo đuổi đầu cơ ảo, kế hoạch không khả thi hoặc quá mức

5. Cha chung không ai khóckhông để công việc đình trệ, chi phí tăng mất kiểm soát vì thiếu người chịu trách nhiệm

Kieåm soaùt CPI, giaûm laõi suaát maïnh, Giaûm phaùp hoã trôï cuûa CP baét ñaàu trieån khai laø cô hoäi ñeå caùc Doanh nghieäp vöôït qua khoù khaên vaøphaùt trong giai ñoaïn caùc thaùng cuoái naêm 2012.