Embed Size (px)
Citation preview
สภาพแวดลอมทางเศรษฐกจส าหรบการเงน (Economic Environment for Finance)
ครงท 1
ดร. ธนาภทร เรองศร
ดร.ณรงคชย ฐตนนทพงศ
ดร.ธนาภทร เรองศร
ปรญญาตร เศรษฐศาสตร ภาคภาษาองกฤษ (BE) ม.ธรรมศาสตร
ปรญญาโท การบรหารธรกจระหวางประเทศ MonashUniversity ออสเตรเลย
ปรญญาเอก เศรษฐศาสตร ดานการลงทนภาครฐ Victoria University ออสเตรเลย
089 776 4044
2
ดร.ณรงคชย ฐตนนทพงศ
• ปรญญาตร สาขาเศรษฐศาสตร มหาวทยาลยธรรมศาสตร
• ปรญญาโท สาขาเศรษฐศาสตร มหาวทยาลยธรรมศาสตร
• ปรญญาเอก สาขาเศรษฐศาสตร (เนนดานเศรษฐมตประยกต)มหาวทยาลย Southern Methodist สหรฐอเมรกา
086 392 4315
3
วตถประสงค
“เพอศกษาทฤษฎเศรษฐศาสตรจลภาคและ
เศรษฐศาสตรมหภาค ทมผลกระทบตอการ
วางแผน และวเคราะหทางการเงน การเขาถง
แหลงขอมล และการแปรผล เทคนคการ
พยากรณเศรษฐกจ”
แผนการสอน
สปดาหท
เนอหา กจกรรมการเรยนการสอน
1 - Introduction
- GDP
- การบรรยาย
- แบงกลม ท า Case Study
2 - GDP (cont’) - การบรรยาย
- แบงกลม ท า Case Study
3 - อตราเงนเฟอ (Inflation Rate)
- อตราการวางงาน (Unemployment Rate)
- การบรรยาย
- แบงกลม ท า Case Study
4 - อตราดอกเบย (Interest Rate, Interbank Rate, MLR, Deposit Rate, Bond Yields)
- การบรรยาย
- แบงกลม ท า Case Study
5 - อตราแลกเปลยน (Exchange Rate, NEER, REER)
- ดลการช าระเงน (Balance of Payment)
- การบรรยาย
- แบงกลม ท า Case Study
6 - Fiscal Indicators (Fiscal Balance, Public Debt, etc.)
- Monetary Indicator (Credit growth, NPL, Money supply, Loan/Deposit Ratio, Delinquency)
- การบรรยาย
- แบงกลม ท า Case Study
Gross Domestic Product (GDP)
คอ " ผลตภณฑภายในประเทศเบองตน " หรอ "
ผลตภณฑมวลรวมในประเทศ " หมายถง มลคา
เบองตนของผลผลตทเกดขนภายในอาณาเขตของ
ประเทศในรอบปหนง โดยไมตองสนใจวาเจาของ
ปจจยการผลตจะเปนคนไทยหรอชาวตางชาต ถามา
ท าธรกจในอาณาเขตประเทศไทยแลวจะตองเหมารวม
เปน GDP ของไทยทงหมด
Circular Flow (แบบจ าลองกระแสหมนเวยน)
ครวเรอน
ภาคการเงน/
การธนาคาร
ภาครฐบาล
ผผลตสนคา/บรการ
ในปท.
ตางประเทศ
คาสนคา/
บรการ
รายไดหลงจากหกภาษ
และจายคา
ปจจยการผลตลต
รายไดจากการผลตทงหมด
ภาษ
รายจายเพอบรโภคสนคา/บรการในปท.
เงนออม
ลงทน
การใชจายโดยรฐ
สนคาสงออก
มลคาสนคาผลตภายในประเทศ = รายจายเพอบรโภคสนคานน = รายไดจากการบรโภคสนคานน
วธการวด GDP
การวดผลตภณฑมวลรวมภายในประเทศ (GDP) ถอหลกทางภมศาสตรเปนหลก (ผลตในประเทศเหมารวมทงหมด)GDP วดไดจาก 3 ดานคอ 1. ดานรายได 2. ดานรายจาย3. ดานผลผลตดานทนยม และสะดวกตอการวดมากทสดคอ ดานรายจาย
การรายงานตวเลข GDP จะจดท าเปนรายไตรมาสโดยส านกงานคณะกรรมการพฒนาการเศรษฐกจและสงคมแหงชาต (สศช.)
1. การวด GDP ดานรายได
ค านวณจากดานรายไดทงหมดของทกคนในระบบเศรษฐกจ เชน
คาจาง เงนเดอน เงนทดแทนอนแกลกจาง
คาเชาทเอกชนไดรบ
ดอกเบย
ก าไรของบรษทกอนหกภาษ
รายไดของกจการทไมอยในรปบรษท
ภาษทางออมธรกจ (ภาษสรรพสามต ภาษขาย ภาษการคา ฯลฯ)
เงนอดหนนจากรฐบาล
คาเสอมราคา
**เกบขอมลไดยากเนองจาก ผมรายไดมกจะไมเปดเผย**
รายไดจากปจจยการผลต
รายไดทไมไดมาจากปจจยการผลต
2. การวด GDP ดานผลผลต
เปนการหาผลรวมมลคาของสนคาและบรการขนสดทายในปนนๆ
เทานน โดยยงไมตองมการหกคาเสอมราคาของทรพยสนถาวรท
น ามาใชในการผลตสนคา
คดได 2 วธ
1. คดเฉพาะมลคาสนคาและบรการขนสดทาย
2. คดแบบมลคาเพม
มลคาเพม = รายได – ตนทนสนคาและบรการชวงกลาง
มลคาเพม = รายไดของปจจยการผลต
2. การวด GDP ดานผลผลต
ขนการผลต มลคาขายมลคาสนคาขน
กลางมลคาเพม
ขาวสาส 4 0 4
แปง 6 4 2
ขนมปง 20 6 14
รวม 30 10 20
ผลรวมของมลคาเพมทเกดขนในระบบเศรษฐกจจะเปนตววดมลคาของสนคาและบรการ
3. การวด GDP ดานรายจาย
คดจากรายการคาใชจายรวมของประเทศ ไดแก1. รายจายเพอการบรโภค (Consumption : C)2. รายจายเพอการลงทน (Investment : I)3. รายจายเพอซอสนคาและบรการโดยรฐบาล
(Government : G)4. รายจายเพอการน าเขาและสงออก
(Net Export : (X-M))
ดงนน รายไดประชาชาต(Y) = C + I + G + (X-M)
รายจายทไมไดรวมอยใน GDP
รายจายเงนโอน (Transfer Payments) หมายถงรายจายทไมกอใหเกดการผลตเปนเพยงการโอนอ านาจซอ (Purchasing Power) จากผใหไปยงผรบ เชน เงนโอนรฐบาล เอกชน บคคล ตางประเทศ
รายจายทซอสนคาใชแลว (มอสอง)
รายจายทจายซอสนทรพยทางการเงน รวมถง ทดน หรอบานเกา
รายจายซอสนคาและบรการนอกกฎหมาย
Gross National Product (GNP)
หมายถงมลคารวมในตลาดของสนคาและบรการขนสดทายทประชาชาตผลตขนไดในรอบระยะเวลา 1 ป
ขอแตกตางระหวาง GDP กบ GNP คอ GDP นบมลคาการผลตทเกดขนภายในอาณาเขตของประเทศ โดยไมไดค านงถงสญชาตของหนวยผลต แต GNP จะนบมลคาการผลตทใชปจจยการผลตของประเทศ โดยไมค านงวาการผลตนนจะเกดในหรอตางประเทศ
GNP = GDP + รายไดของคนไทยในตางประเทศ -รายไดของคนตางชาตในประเทศไทย
ถาในปท GDP เทากนแสดงวาผลผลตภายในเทากนจรง
หรอไม?
ไมใช เพราะมลคาของเงนจะเปลยนไปตามเวลา และบางทปรมาณผลผลตของทงสองปอาจเทากนแตราคาในทองตลาดไมเทากน ท าใหมคาGDPตางกนกเปนได
สนคาและบรการ
ผลผลตป 2545 ในราคาประจ าป 2545 (ปฐาน)
ผลผลตป 2550 ในราคาประจ าป 2550
(Nominal GDP)
ผลผลตป 2550 ในราคาประจ าป 2545 (ปฐาน)
(Real GDP)
ปรมาณ ราคา มลคา ปรมาณ ราคา มลคา ปรมาณ ราคา มลคา
ขาว 200 100 20,000 250 190 27,500 250 100 25,000
ผา 100 50 5,000 120 60 7,200 120 50 6,000
ยารกษาโรค 50 10 500 60 15 900 60 10 600
ไฟฟา 80 5 400 100 8 800 100 5 500
ขนสง 120 20 2,400 150 22 3,300 150 20 3,000
รวม 28,300 39,700 35,100
ถาในปท GDP เทากนแสดงวาผลผลตภายในเทากนจรง
หรอไม?
Nominal GDP (มลคาตามราคาปจจบน) ค านวณไดจาก มลคาการผลตและสนคาทนคดตามราคาของปนนๆ
Real GDP (มลคาตามราคาคงท) ค านวณไดโดยการก าหนดปใดๆปหนงเปนปฐานแลวน าคา คดคา GDP ของแตละปอนๆโดยใชราคาสนคาในปฐานคด
จะเปลยนเมอราคาสนคาในตลาดหรอจ านวนผลผลตเปลยน
จะเปลยนเมอจ านวนผลผลตเปลยนเทานน
ตวปรบลดผลตภณฑ (GDP Deflator)
เปนคารอยละทแสดงใหเหนวาราคาสนคาในปนนๆ สง หรอต ากวาปฐานอยรอยละเทาใด
เราสามารถค านวณหาตวปรบลดผลตภณฑจากสตรตอไปน:
เชน ตวปรบลดผลตผลตภณฑป 2550 =(39,700/35,100)*100
= 113.11
หมายความวา ราคาผลตภณฑในป 2550 สวนใหญมราคาสงกวาราคาในปฐาน รอยละ 13.11
GDP deflator =Nominal GDP
Real GDP100
Nominal GDP, Real GDP & GDP Deflator
ปพ.ศ. Nominal GDP Real GDP(ปพ.ศ. 2545)
GDP Deflator
2545 5,759,426 5,759,426 100
2546 6,305,575 6,172,728 102.15
2547 6,943,899 6,562,897 105.81
2548 7,586,327 6,836,909 110.96
2549 8,365,342 7,174,518 116.60
2550 9,037,775 7,565,202 119.47
2551 9,659,635 7,691,487 125.59
2552 9,590,722 7,621,688 125.83
2553 10,709,814 8,180,703 130.92
2554 11,120,518 8,208,720 135.47
ทมา: สศช. 2556
ผลตภณฑเฉลย
เปนการน า GDP และ/หรอ GNP มาหารเฉลยดวยจ านวนประชากรในประเทศ กลายเปน ผลตภณฑมวลรวมในประเทศตอประชากร 1 คน (per capita GDP) หรอ ผลตภณฑมวลรวมประชาชาตตอประชากร 1 คน (per capita GNP)
เพอแสดงใหทราบวาในปนน ประชากร 1 คนสามารถผลตผลตภณฑออกมาเปนมลคาเทาใด
สามารถเปรยบเทยบความสามารถในการผลตของประชากรในแตละชวงเวลาได
จ านวนประชากร Per Capita Nominal GDP และ Per Capita Real GNP
ปพ.ศ. จ านวนประชากร
(ลานคน)
Per Capita Nominal GDP Per Capita Real GNP
มลคา (บาท) อตราการขยายตว(%) มลคา (บาท) อตราการขยายตว(%)
2543 62.236
81,304 -
79,698 -
2544 62.836
84,890 -5.79% 82,511 3.53%
2545 63.419
90,815 12.93% 87,617 6.19%
2546 63.982
98,552 9.00% 94,517 7.87%
2547 64.531
107,606 12.09% 102,923 8.89%
2548 65.099
116,535 8.47% 111,290 8.13%
2549 65.574
127,571 9.55% 122,809 10.35%
2550 66.041
136,851 7.68% 132,225 7.67%
2551 66.482
145,297 6.29% 140,587 6.32%
2552 66.903
143,353 -0.92% 138,400 -1.56%
2553 67.313
159,105 11.05% 152,029 9.85%
2554 67.597
164,512 3.51% 159,417 4.86%
ทมา: สศช. 2556
อตราการขยายตวทางเศรษฐกจ
• คอ การวดอตราการเปลยนแปลงของคา GDP หรอ GNP หรอ ผลตภณฑเฉลย ไมวาจะเปนอตราการขยายตว ณ มลคาตามราคาปจจบนหรอมลคาตามราคาคงท
• วธทนยมคอ อตราการเตบโตทางเศรษฐกจ ณ มลคาตามราคาคงท (Real GDP Growth)
• แตหากตองการวดมาตรฐานการครองชพ วธทนยมคอ การวดอตราการเปลยนแปลงของคาผลตภณฑเฉลย (Growth Rate of GDP per Capita)
• ในเชงธรกจหรอการลงทน เราสามารถบอกไดวาภาคสวนใดมการขยายตวสงสด โดยการพจารณาจากGDP ดานผลผลต
สสช. 2556
สสช. 2556
ประโยชน VS โทษ ของการขยายตวทางเศรษฐกจ
ประโยชน โทษ
1. การขยายตวทางเศรษฐกจน าไปสการพฒนามาตรฐานการครองชพ
1. การขยายตวทางเศรษฐกจมตนทนคาเสยโอกาส กลาวคอ เราตองยอมลดปรมาณการบรโภคในปจจบน (ออมมากขน) เพอแลกมากบการเตบโตในอนาคต
2. การขยายตวทางเศรษฐกจชวยบรรเทาความยากจน
2. การขยายตวทางเศรษฐกจมตนทนทางสงคม:
การเตบโตยอมแลกมากบการปรบตวของภาคสวนตางๆ เชน ปรบตวใหมประสทธภาพและประสทธผลมากขน สวนทปรบตวไมได อาจเสยเปรยบ (ออกจากธรกจ ตกงาน ฯลฯ)
คอ รายไดทงหมดทครวเรอนรบมา (Personal Income :PI) หลงหกภาษรายไดแลว
ซงเปนรายไดทสามารถน าไปใชจายไดจรง (Disposable income) อนแสดงถงอ านาจซอ (Purchasing Power) ทแทจรงของประชาชน รวมทงความสามารถในการออมดวย
Disposable Income (DI) = PI - ภาษรายไดบคคลธรรมดา
รายไดพงใชจาย (Disposable Income: DI)
จดออนของ GDP และ GNP
1. ไมรวมมลคาผลตภณฑทไมไดซอขายผานตลาด เชน ผลผลตทผลตแลวบรโภคกนเองภายในครวเรอนไมไดท าการซอขาย หรอกจกรรมทผดกฎหมาย เชนการพนน คายาเสพตด เปนตน
2. ไมแสดงการเปลยนแปลงคณภาพของผลตภณฑ เนองจากวดแตปรมาณไมไดวคคณภาพ ในขณะทสนคาหลายชนดมคณภาพดขน ราคาถกลง
3. ไมใชเครองวดสวสดการหรอความกนดอยด (เชน เวลาวาง การพกผอน) เพราะไมสามารถบงบอกถงคณภาพชวตหรอการกระจายรายได เพราะรายไดกบสวสดการนนไมเหมอนกน
4. ไมไดหกผลเสยของสภาวะแวดลอม
5. ความถกตองในการลงบญช เชน ซอในนามนตบคคลถอวาเปนการลงทน แตถาซอในนามบคคลถอวาเปนการบรโภค
ประโยชนของตวเลขผลตภณฑ
เปนเครองชกจกรรมทางเศรษฐกจมหภาค
เปนเครองบงชการเปลยนแปลงของกจกรรมเศรษฐกจในระยะสน
เปนดชนเปรยบเทยบฐานะเศรษฐกจของประเทศ
เปนเปาหมายในการวางแผนพฒนาเศรษฐกจ
ตวเลข GDP ทประกาศออกมาจากหลายแหงควรฟงของใครด ?
ส านกงานคณะกรรมการพฒนาเศรษฐกจและสงคมแหงชาต (สศช.) (สภาพฒน) ท าการประมาณการ และท าการเกบขอมลจากตวเลขจรง
http://www.nesdb.go.th
ธนาคารแหงประเทศไทย กระทรวงการคลง มหาวทยาลย ฯลฯ GDP มาจากการประมาณการ
แลว GDP ของประเทศไทยละ เปนอยางไร?
GDP = C + I + G + (x - m)
ปพ.ศ. 2554
GDP = 11,120,518 ลานบาท
C = 5,922,912 ล านบาท คดเปนรอยละ 53.26
I = 2,951,979 ลานบาท คดเปนรอยละ 26.55
G = 1,781,186 ลานบาท คดเปนรอยละ 16.02
X = 7,942,726 ลานบาท คดเปนรอยละ 71.42
M = 7,749,631 ลานบาท คดเปนรอยละ 69.69
X-M = 193,095 ลานบาท คดเปนรอยละ 1.74
การบรโภค (Consumption) หมายถง รายจายของครวเรอนในการซอสนคาอปโภคบรโภคตางๆ ในรอบ 1 ป ซงถอ
เปนสวนประกอบทใหญทสดของผลตภณฑมวลรวมภายในประเทศ
ปพ.ศ. GDP(ลานบาท)
การบรโภค (C) (ลานบาท)
รอยละของ C ในGDP
2546 6,305,575
3,502,66755.55
2547 6,943,899
3,875,32155.81
2548 7,586,327
4,242,74755.93
2549 8,365,342
4,566,31554.59
2550 9,037,775
4,760,66052.68
2551 9,659,635
5,199,80253.83
2552 9,590,722
5,117,71153.36
2553 10,709,814
5,590,15152.20
2554 11,120,518
5,922,91253.26
ทมา: สศช. 2556
ปจจยทมผลตอการบรโภค
ระดบรายไดประชาชาต : เปนปจจยทส าคญทสดทมอทธพลตอการบรโภค ถารายไดประชาชาตสง ประชาชนยอมมอ านาจในการซอสนคาสงตามไปดวย
อตราภาษ : เนองจากรายไดทจะน าไปใชจายไดตองมการหกภาษเสยกอน ดงนน หากอตราภาษสง จะเหลอรายไดไปใชจายไดนอยลง
ระดบราคา : หากระดบราคาสง รายไดเทาเดม ท าใหก าลงซอลดลง
ปจจยทมผลตอการบรโภค (ตอ)
อตราดอกเบย : หากอตราดอกเบยสง ผบรโภคทตองการซอสนคาดวยเงนผอนจะตองจายเงนคาสนคาแพงขน หรอสามารถซอสนคาไดดวยเงนสด แตเสยดายผลตอบแทนทจะไดจากดอกเบยหากน าเงนไปออม จงท าใหบรโภคนอยลง
สนทรพย : หมายถงสนทรพยทครวเรอนครอบครองอย หากครวเรอนใดมสนทรพยมากกนาจะมการบรโภคมากกวาครวเรอนทมสนทรพยนอย
การคาดคะเน : แบงเปนการคาดคะเนรายได กบการคาดคะเนระดบราคา
ความโนมเอยงหนวยสดทายในการบรโภค
ความโนมเอยงหนวยสดทายในการบรโภค (Marginal
Propensity to Consume) คอ คาทแสดงวาการบรโภคจะเปลยนแปลงไปเปนสดสวนเทาใด เมอระดบรายไดสทธสวนบคคลเปลยนแปลงไป 1 หนวย
เชน MPC = 0.7 แสดงวาหากมรายได(หลงหกภาษ)เพมขน 1 บาท ครวเรอนจะใชจาย 70 สต. และออมเงน 30 สต.
MPC ของใครมากกวากน ระหวางคนรวยกบคนจน
ความโนมเอยงหนวยสดทายในการออม
ความโนมเอยงหนวยสดทายในการออม (Marginal
Propensity to Save) คอ คาทแสดงวาการออมจะเปลยนแปลงไปเปนสดสวนเทาใด เมอระดบรายไดสทธสวนบคคลเปลยนแปลงไป 1 หนวย
MPS = ∆S/∆Yd
เชน MPS = 0.3 แสดงวาหากมรายได(หลงหกภาษ)เพมขน 1 บาท ครวเรอนจะใชจาย 70 สต. และออมเงน 30 สต.
MPC + MPS = 1
ผลของการบรโภค (การออม) ทมตอระดบรายไดประชาชาต
เมอการบรโภคของครวเรอนเพมสงขน รายจาย(รายได)ประชาชาตจะ ..................
เพราะเมอครวเรอนใชจาย ซอสนคาและบรการ ท าใหมเงนหมนเวยนในระบบ กระตนใหผผลต ผลตสนคาและบรการออกมาตอบสนองความตองการของผบรโภค
หากการออมเพมสงขน รายจาย(รายได)ประชาชาตจะ ..................
เพราะเงนถกดงออกจากกระแสการหมนเวยนในระบบเศรษฐกจ
เกดขอขดแยงของการออมทวา การออมเปนสงด แตเมอออมแลวการใชจายลดลง ระดบรายไดประชาชาตลดลง
เรยกวา ความขดแยงของการออม (Paradox of Thrift)
ตวอยางดชนดานการบรโภคทส าคญ
1. Private Consumption Indicators
คอ เครองชการใชจายเพอการอปโภคบรโภคภาคเอกชนเปนตววดวามการบรโภคเพมขนหรอลดลง ซงเปนดชนทส าคญมาก เพราะสงผลตอการลงทนภาคเอกชน
1.1 Private consumption index (ป2543 = ปฐาน)
ประกอบดวย 5 ดชนยอย คอ ดชนหมวดยานยนต หมวดเชอเพลง ปรมาณการใชไฟฟาประเภททอยอาศย การน าเขาสนคาเพออปโภคบรโภคภาษมลคาเพม ณ ราคาคงท ป 2543 และภาษมลคาเพม ณ ราคาคงท ป 2543
- PCI ป 2555 = 137.9 หมายความวา ในป 2555 ภาคเอกชนมการใชจายมากกวาในป 2543 รอยละ 37.9
ตวอยางดชนดานการบรโภคทส าคญ
1. Private consumption indicators (cont’)
1.2 Consumer Confident Index (CCI)
เปนดชนทใชวดหรอประเมนความรสกของผบรโภคเกยวกบภาวะการจางงานในปจจบนและอนาคต รายไดทคาดวาจะไดรบ ภาวะเศรษฐกจในปจจบนและอนาคต
- ดชนจะมคา 0-100 ยงเขาใกล 100 ความเชอมนของผบรโภคตอภาวะเศรษฐกจยงด
ตวอยางดชนดานการบรโภคทส าคญ
ตวอยางดชนดานการบรโภคทส าคญ
ตวอยางดชนดานการบรโภคทส าคญ
ทมา : กระทรวงพาณชย 2556
การลงทน การลงทน หมายถง รายจายของเอกชนในการจดหาสนทรพยตางๆ ในรอบป
ประกอบดวย 3 ประเภท คอ สนคาทน การกอสราง และสนคาคงคลง
ปพ.ศ. GDP (ลานบาท)
การลงทน (I)(ลานบาท)
รอยละของ I ตอ GDP
2546 6,305,575 1,505,368 23.87
2547 6,943,899 1,785,957 25.72
2548 7,586,327 2,316,360 30.53
2549 8,365,342 2,269,151 27.13
2550 9,037,775 2,314,092 25.60
2551 9,659,635 2,739,921 28.36
2552 9,590,722 1,993,202 20.78
2553 10,709,814 2,742,561 25.61
2554 11,120,518 2,951,979 26.55
ทมา: สศช. 2556
ปจจยทมอทธพลตอการลงทน
ระดบรายไดประชาชาตและการเปลยนแปลงของระดบรายไดประชาชาต
ความกาวหนาทางเทคโนโลย
การแขงขน
อตราภาษ
อตราดอกเบย
การคาดคะเน
การตดสนใจลงทน
ในการตดสนใจลงทน มหลกเกณฑทสามารถน ามาใชไดมากมาย แตทแพรหลาย ม 2 หลกเกณฑ คอ
มลคาปจจบนสทธ (Net Present Value : NPV)
อตราผลตอบแทนภายใน (Internal Rate of Return : IRR)
มลคาปจจบนสทธ (Net Present Value : NPV)
ในการลงทน ผลงทนจะตองคาดหวงวาผลตอบแทนทคาดวาจะไดรบในอนาคตนน คมกบเงนทตองลงทนในปจจบน
มลคาปจจบน (Present Value) คอ มลคาของผลตอบแทนในอนาคตทค านวณออกมากเปนมลคาในปจจบน โดยการหกผลตอบแทนในอนาคตออก
เชน เงน 1,000 บาท ในปจจบน กบเงน 1,000 บาท ในอก 1 ปขางหนา มคาไมเทากน เพราะ 1,000 บาท ในปจจบน มคาเทากบ 1,000 + ดอกเบย ในอก 1 ปขางหนา
มลคาปจจบนสทธ (Net Present Value : NPV)
สามารถค านวณมลคาปจจบน (Present Value : PV) ไดจากสตร
โดยท Rt = จ านวนเงนในอนาคตของป t i = อตราดอกเบย และ t = จ านวนระยะเวลา
หาก R1 = 1,000 i = 10% และ t = 1 จะได
PV = 1,000 / (1+0.1)1
PV = 1,000 / 1.1
PV = 909.09
ในกรณของการลงทนใหผลตอบแทนเปนเวลาหลายป สามารถหกลดมลคาผลตอบแทนทไดรบ
ในแตละป ใหอยในมลคาปจจบนเสยกอนแลวจงน ามารวมกน
มลคาปจจบนสทธ (Net Present Value : NPV)
เชน การลงทนในโครงการหนง ใชเงนลงทน 5 ลานบาท มอายโครงการ 8 ป
ผลตอบแทนทคาดวาจะไดรบปละ 1 ลานบาท อตราดอกเบยรอยละ 10 จงหา
PV
PV = 5.335 ลานบาท
NPV = PV – ตนทน
NPV = 5.335 – 5 = 0.335 ลานบาท
ถา NPV มคามากกวาศนย นกลงทนจะตดสนใจลงทน
ถา NPV มคานอยกวาศนย นกลงทนจะตดสนใจไมลงทน
อตราผลตอบแทนภายใน (Internal Rate of Return : IRR)
แนวคดคอ ตองการเปรยบเทยบอตราผลตอบแทนภายในกบอตราดอกเบย
วาอตราผลตอบแทนทคาดวาจะไดรบจากโครงการลงทนนนตลอดอายโครงการ เมอเทยบกบเงนลงทนแลว คดเปนรอยละเทาใด
คมกบอตราดอกเบยทเปนตนทนหรอไม
มสตรการค านวณ ดงน
หรอ
โดยท C = เงนลงทน R = ผลตอบแทนทจะไดรบในปตางๆ r = อตราผลตอบแทนภายใน (IRR)
เชน โครงการลงทนใชเงนลงทน 10 ลานบาท มระยะเวลาโครงการ 5 ป มอตราดอกเบย รอยละ 8 คาดวาจะไดรบผลตอบแทนปละ 3 ลานบาททกป จงหาอตราผลตอบแทนภายใน
แทนคาลงในสตร
ได ดงน
IRR = 15%
อตราผลตอบแทนภายใน (Internal Rate of Return : IRR)
อตราผลตอบแทนภายใน (Internal Rate of Return : IRR)
เมอค านวณอตราผลตอบแทนภายในหรอ IRR ไดแลวจงน ามาเปรยบเทยบกบอตราดอกเบย
หาก IRR > อตราดอกเบย ลงทน
หาก IRR < อตราดอกเบย ไมลงทน
ในกรณตวอยางน จะลงทนหรอไม? และไดก าไร หรอขาดทนเทาไร ?
อตราดอกเบย (discount rate) ทควรน ามาใชคออะไร ?
การลงทนลวนมความเสยงมาเกยวของ ดงนน อตราดอกเบยควรสะทอนความเสยงดวย (Risk-adjusted discount rate) เชน NPV = where k = r+ risk premium
Weight Average Cost of Capital (WACC); Kc
• การระดมเงนทนของหนวยผลต โดยสวนใหญประกอบดวย
– การกอหนโดยการออกตราสารทางการเงนหรอพนธบตร (Debt)
– การออกหนสามญ (Equity Capital)
สวนชดเชยความเสยง
c d d e ek w k w k
ตวอยางดชนดานการลงทนภาคเอกชนทส าคญ
1. Private investment indicators
คอ เครองชการใชจายเพอการลงทนภาคเอกชนเปนตววดวามการบรโภคเพมขนหรอลดลง
1.1 Private investment index (ป2543 = ปฐาน)
ประกอบดวย 5 องคประกอบยอย คอ พนทรบอนญาตกอสรางในเขตเทศบาล เฉลย 12 เดอนยอนหลง, ปรมาณการจ าหนายปนซเมนตในประเทศ, การน าเขาสนคาทน ณ ราคาคงท ป 2543, ปรมาณการจ าหนายเครองจกรและอปกรณในประเทศ ณ ราคาคงท ป 2543, ปรมาณการจ าหนายรถยนตเพอการพาณชยในประเทศ
- PII ป 2555 = 201.6 หมายความวา
ตวอยางดชนดานการบรโภคทส าคญ
1. Private Investment indicators (cont’)
1.2 Business Sentiment Index (BSI)
เปนดชนทใชวดหรอประเมนความรสกของภาคธรกจ ซงดจากผลประกอบการ, ค าสงซอทงหมด, การลงทน, การจางงาน, ตนทนการประกอบการ, การผลต
การตความ
ดชนมคาเทากบ 50 หมายถง ความเชอมนทางธรกจทรงตว
ดชนมคามากกวา 50 หมายถง ความเชอมนทางธรกจดขน
ดชนมคานอยกวา 50 หมายถง ความเชอมนทางธรกจลดลง
ดชนดานการลงทนทส าคญ
ดชนดานการลงทนทส าคญ
ดชนดานการลงทนทส าคญ
ดชนดานการลงทนทส าคญ
ดชนความเชอมนดานธรกจม.ค. 2556
ก.พ. 2556
ม.ค. 2556
ธ.ค. 2555
พ.ย. 2555
ต.ค. 2555
1ดชนภาวะธรกจ
1. ค าสงซอในประเทศ 55.4 52.6 52.4 45.4 47.6 46.1
2. ค าสงซอในตางประเทศ 50.3 48.0 49.0 44.2 43.5 43.9
3. ภาวะสงออก 52.9 49.5 48.4 47.9 46.3 46.5
4. ภาระดอกเบยของผประกอบการ (แปรผกผน) 47.0 47.3 47.0 49.4 49.0 48.9
5. สภาพคลองของผประกอบการ 48.9 49.6 49.2 49.8 49.0 50.2
6. ราคาขาย 50.1 52.1 51.4 48.9 50.3 48.9
2ดชนภาวะธรกจ(3 เดอนขางหนา)
1. ค าสงซอในประเทศ 57.0 60.2 58.4 58.2 56.6 53.9
2. ค าสงซอในตางประเทศ 51.3 53.3 54.1 50.3 51.5 48.5
3. ภาวะสงออก 52.8 54.2 55.1 52.6 52.1 48.8
4. ภาระดอกเบยของผประกอบการ (แปรผกผน) 46.8 49.5 50.2 48.3 50.4 54.2
5. สภาพคลองของผประกอบการ 50.2 51.7 52.5 50.7 50.0 51.1
6. ราคาขาย 54.8 55.5 55.2 55.9 56.1 54.2
ทมา : ธนาคารแหงประเทศไทย 2556
ผลของการลงทนตอรายไดประชาชาต
เมอผผลตใชจายลงทน ท าใหกระแสการหมนเวยนของเงนในระบบเศรษฐกจเพมขน การจบจายใชสอยและการผลตเพมขน
สงผลใหระดบรายไดประชาชาตขยายตว
ถาการลงทนลดลง การหมนเวยนของเงนในระบบเศรษฐกจลดลง การจบจายใชสอยและการผลตลดลง
สงผลใหระดบรายไดประชาชาตหดตว
รายจายของรฐบาล
รายจายของรฐบาลเปนองคประกอบหนงของ GDP
ส าหรบประเทศไทย สดสวนของรายจายของรฐบาลใน GDP อยประมาณ รอยละ 13.08-16.02 ในชวงปพ.ศ. 2547 - 2554
ป งบประมาณรายจาย(ลาน
บาท)
GDP(ลานบาท)
รอยละ
2547 908,217
6,943,899 13.08
2548 1,035,842
7,586,327 13.65
2549 1,130,428
8,365,342 13.51
2550 1,259,622
9,037,775 13.94
2551 1,387,625
9,659,635 14.37
25521,520,219
9,590,722 15.85
25531,678,702
10,709,814 15.67
25541,781,186
11,120,518 16.02ทมา : สศช. 2556
รฐบาลสามารถวางแผนการใชจายงบประมาณได 3 ลกษณะ
1. งบประมาณสมดล หมายถง การทรฐบาลมการใชจายเทากบรายไดพอด
2. งบประมาณขาดดล หมายถง การทรฐบาลมรายจายมากกวารายรบ
3. งบประมาณเกนดล หมายถง การทรฐบาลมรายรบมากกวารายจาย
งปม.ขาดดล
ผลของการใชจายของรฐบาลตอรายไดประชาชาต
การเพมการใชจายของรฐบาลจะท าใหรายไดประชาชาตสงขน แตถาลดการใชจายลงกจะสงผลใหระดบรายไดประชาชาตลดลง
นอกจากน การใชจายของรฐบาลยงเปนการปลอยเงนเขาสระบบ ท าใหปรมาณเงนเพมขน ประชาชนน าเงนไปจบจาย สงผลใหระดบรายไดประชาชาตเพมขนเปนทวคณ
การสงออกสทธ
การสงออกสทธ หมายถง รายไดทประเทศไดรบจากการขายสนคาและบรการให
ตางประเทศ หกดวย รายจายทประเทศตองจายในการซอสนคาและบรการจาก
ตางประเทศ
ปพ.ศ. การสงออก การน าเขา การสงออกสทธ
2547 4,587,868 4,272,713315,155
2548 5,208,462 5,288,297-79,835
2549 5,769,172 5,494,996274,176
2550 6,251,055 5,536,632714,423
2551 6,932,340 6,699,780232,560
2552 6,190,058 5,286,372903,686
2553 7,145,554 6,547,273598,281
2554 7,942,726 7,749,631193,095
ทมา: สศช. 2554
การสงออก
• ปจจยทมผลกระทบตอการสงออก
1. ปรมาณการผลตในประเทศ
2. ตนทนการผลต
3. อตราเงนเฟอ
4. นโยบายการคาของตางประเทศ
5. อตราแลกเปลยนเงนตราระหวางประเทศ
ผลของการสงออกตอรายไดประชาชาต
เมอเกดการสงออกสนคาและบรการ ท าใหประเทศมรายไดเงนตราตางประเทศเขาสประเทศเรา เมอแลกเปลยนเงนตราตางประเทศนนเปนเงนสกลของประเทศเรา ผสงออก ผผลตสนคา และบคคลอนทมสวนเกยวของจะน ารายไดไปจบจาย
สงผลใหระดบรายไดประชาชาตขยายตว
ตรงกนขาม ถาการสงออกมปญหา การใชจายของ ผสงออก ผผลตสนคา และบคคลอนทมสวนเกยวของ จะมรายไดส าหรบไปจบจายลดลง
สงผลใหระดบรายไดประชาชาตหดตว
การน าเขา
• ปจจยทมผลกระทบตอการน าเขา
1. ระดบรายไดประชาชาต
2. อตราเงนเฟอ
3. นโยบายการคาของประเทศ
4. อตราแลกเปลยนเงนตราระหวางประเทศ
ผลของการน าเขาตอรายไดประชาชาต
เมอเกดการน าเขาสนคาและบรการไมวาจะเพอการบรโภคหรอลงทนกตาม ท าใหประเทศตองจายเงนโดยน าเงนสกลบาทไปแลกเปนสกลตางประเทศเพอใชช าระหน
ท าใหเงนไหลออกจากระบบเศรษฐกจของประเทศ
สงผลใหระดบรายไดประชาชาตลดลง
ดงนน หากไมตองการใหรายไดประชาชาตลดลงมาก ตองระวงไมใหมการน าเขามากจนเกนไป โดยเฉพาะน าเขาเพอการบรโภค สวนการน าเขาเพอการลงทนอาจมผลเสยในระยะสน แตในระยะยาวอาจสรางรายไดเปนผลดตอเศรษฐกจ
