领航壹号商业保理投资基金 1/23

深圳市领航壹号保理投资合伙企业( 有限合伙）

商业保理投资基金

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投资标的

资金用途

募投规模

投资期限

预期收益率

项目名称

保理公司持有的优质应收账款债权受益权

资金用于满足原始债权人扩大再生产的经营性需求

目标规模为 2000万元人民币（以实际募集规模为准）

12个月（满 6个月后可提前结束）

领航壹号商业保理投资基金

7

8

收益分配

还款来源

到期还本付息

9

10

11

分配顺序

投资者退出

基金投资退出

LP投资优先级分配，保理公司和 GP投资劣后级分配

到期由基金依约对本息一次性清算分配

到期由保理公司依约溢价回购

投资金额20万≤投资金额 <50万50万≤投资金额 <100万

100万≤投资金额

年化收益率9%

10%

11%

1、应收账款的回款3、保理公司到期溢价回购

2、原始债权人到期回购还款

一、投资要素

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一、投资要素

应收账款：是指企业对外销售商品、材料以及提供劳务而应向购货方或接受劳务方收取的款项。

商业保理业务：是指在贸易中以赊销方式结算货款时，销售商将其应收账款转让给保理商，由保理商为其提供下列服务： 1、贸易融资； 2、销售分户账管理； 3、应收账款催收； 4、信用风险控制与坏账担保。

本投资项目性质为有追索权回购型保理。销售商将基于基础交易所产生的应收账款债权转让给保理商，并依约在保理融资到期日无条件溢价回购上述债权。

债权回购义务：是指销售商按照合同约定无条件溢价回购已转让债权的行为。

投资术语

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二、投资结构

金色木棉资产管理

基金管理

商业保理公司

应收账款债权受益权

资金

原始债权人（中山乐邦等）

应收账款债权

资金

扩大再生产资金

监管银行资金监管

保险公司信用保险

GP 金色木棉资产管理 LP 投资者

领航壹号商业保理投资基金

融易商业保理（劣后份额）

投资

收益 收益收益

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中山乐邦巧克力食品股份有限公司是一家专业从事巧克力研发、生产与销售的食品公司。公司成立于 2004年 12月 16日，其前身广州恺撒威登食品有限公司，始于 1993年， 2012年销售收入近 2.3亿元。

旗下有“愷撒威登”、“威滋脆”、“艾侬心”等自主品牌，其产品在国内及周边国家和地区已具有一定的品牌知名度，其中“愷撒威登”巧克力在2004年获得“广东省名牌产品” 称号，并被媒体评为国内十大巧克力品牌之一，目前“愷撒威登” 商标估值为 4.8亿元。

在做好自有品牌的同时，中山乐邦凭借自身的生产及管理上的优势，为国内外一些知名品牌提供巧克力产品 OEM服务，如喜之郎、沃尔玛、屈臣氏、万宁等。

目前已启动 5年内上市计划。

原始债权人（以中山乐邦为例）

二、投资结构

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深圳融易商业保理有限公司注册资金为 5000万元，专门从事应收账款债权类的保

理业务，面向中小微型企业提供应收账款管理、企业信用管理、资产管理、项目评

审监控和担保代偿服务，为融资企业增信，从而保障投资方的利益。

融易商业保理已成功和中国农业银行、上海银行、信达财险、四川信托等金融、保

险机构达成合作关系。从 2012年 9月至今已经成功为多家公司企业成功发行债权

权益包，融资总金额达数千万元。

在自身科技创新方面，融易商业保理已获１个国家发明专利和６个国家计算机软件

著作权。

保理公司（以融易商业保理为例）

二、投资结构

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深圳市金色木棉资产管理有限公司成立于 2009年 4月，注册资本 5000万

元，专门从事产业投资、风险投资及 PE股权投资、资产管理业务及咨询服务

等综合性投资业务。

目前管理的资产规模已近二十亿元，成功发行管理多项投资基金项目，包括深

圳前海湾壹号地产投资基金、深圳华强北兰光大厦旧改基金等投融资项目。

金色木棉已与深圳市锦安财富管理有限公司建立了战略合作关系，拥有强大的

融资渠道和募资能力。

管理团队成员拥有多年投融资经验、独到的投资眼光和稳健的基金管理风格。

金色木棉资产管理

二、投资结构

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货已发

钱未付

应收账款：3000 万元60天到期

中山乐邦巧克力

债权人 债务人

承保

三、投资流程

商贸流程（以中山乐邦与喜之郎的贸易为例）

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领航壹号商业保理投资基金

3000万元

应收

账款

债权

受益

权

2000万元

质押率 67% ，并在中国人民银行征信系统进行质押登记

中山乐邦巧克力

三、投资流程

融资流程

3000万元应收账款债权

2000万元

资金只能进入基金账户或乐邦账户

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领航壹号商业保理投资基金

投资者

回款账户（基金和银行监管）

本金 + 利息

三、投资流程

回款流程 资金只能进入基金账户确认资金进入回款账户

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三、投资流程

回款账户

保险公司

2 应收账款承保

6 转让确认

保理公司

5保险受益权

4应收账款债权

监管

监管

10回款

原始债权人 买方：喜之郎等1签订购销合同、发票

8购买债权受益权 9应

收

账款

债

权受

益

权转

移

11 到期支付

3 质押确认

投资者

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7 购买份额

监管

总流程

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基于真实贸易背景，有合同和发票 账期短 原始债务人实力较强，与销售商贸

易关系稳定 原始债务人配合债权确认与转让，

保障投资者利益 由基金管理团队和保理公司共同筛选质量好、安全性高的应收账款

投资标的示例

四、投资风险控制

债权包安全性高

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（一）应收账款回款

（二）原始债权人到期回购还款

（三）保理公司到期溢价回购还款

四、投资风险控制

还款来源充足

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资金归集与监管

回款资金自动归集到投资基金账户，并由监管银行监管资金按合同约定使用。 投资期内，保理公司账户资金只能流入原始债权人账户，原始债权人账户资金只能流入投资基金账户，资金封闭操作。

风控措施

四、投资风险控制

信用保险保证

3000 万元应收账款已投保国内贸易信用保险（中国人民财产保险股份有限公司）， 3000 万应收款赔偿比例 85% 以上，1.35倍覆盖 2000 万元投资额。

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应收账款质押登记

2000 万元的投资额以 3000 万元以上的应收账款在人民银行应收账款质押登记系统进行质押登记，质押系数达到 1.5倍以上，覆盖投资本金及收益。

风控措施

四、投资风险控制

商业承兑汇票质押

应收账款以电子商业承兑汇票 的形式进行质押，见票即付，安全性高，流动性好，并在中国人民银行 ECDS 系统办理质押手续。

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风控措施

四、投资风险控制

劣后资金保证

由保理公司出资认购投资基金的 10%劣后份额，投资期满，投资者优先分配收益，保理公司最后分配 。

原始债权人担保

原始债权人企业大股东以其全部财产为项目本金、利息、罚息提供不可撤销的无限连带责任保证担保。

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四、投资风险控制

风控措施

 保理公司劣后资金保证

 原始债权人 

连带责任担保

 保险公司

信用保险

 商业银行

资金监管

 投资者 投资基金投资

 原始债务人

质押确认

收益

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四、投资风险控制

风险应对

产

品

周

期

出现风险风险处置

①监管账户回款归集

②向原始债权人追索

④保理公司回购

③启动保险理赔

3个月

6个月

9个月

出现风险

出现风险

说明 :出现风险时，保理公司须依约溢价回购债权受益权，支付投资者的本金和收益。风险资产由保理公司处置 , 风险处置周期一般 3-4个月。

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五、综合评述

债权包安全性高： 基于稳定贸易关系，账期短 还款来源充足： 三大还款来源，销售商连带担保，保险承保 风控措施全面： 回款账户三方监管，银行对资金的使用进行监管；在人行质 押登记系统、 ECDS 系统登记，质押系数高于 1.5倍，覆盖本金 和收益；保险赔付率 85% 以上；保理公司认购 10%劣后份额 风险应对：向原债权方追索，保险偿付，保理公司垫付

风险低

期限短

投资期限一年，流动性好

收益高

投资者预期年化收益率可高达 9%--11%

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六、管理团队简介

投资银行部总经理 北京大学经济学硕士。 曾在新加波淡马锡控股集团、华润置地、中信银行等

大型企业工作，有丰富的资本运作、项目投融资，以及投资管理经验。

曾参与淡马锡投资中国农业银行、新华人寿及华润万象城等大型投融资项目，具有丰富的金融行业经验，准确把握市场动态。

金色木棉资产管理 -- 项目组负责人

佟琦

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六、管理团队简介

投行部项目经理具有复合教育背景：暨南大学管理学硕士、华南理工大学应用数学系学士，曾在华为、深发展、微软等知名企业工作过，熟悉企业管理、资本市场运作、股权投资，具备专业的经济分析、产品设计、项目投资能力。

金色木棉资产管理 -- 项目组主要成员

投行部投资分析师暨南大学统计学硕士，中山大学统计学学士，曾在国有金融控股集团研究发展部工作，善于分析宏观经济形势，对国内外经济形势、政策制度拥有较高的敏感度及前瞻性判断能力，曾参与银行股权收购工作，熟悉资本市场。

张仁发

陈冬进

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六、管理团队简介

投行部投资分析师英国中央兰开夏大学金融 &会计学学士，曾在大型第三方理财机构工作，熟悉金融投资分析和项目管理，曾参与总值超过 6

亿元的房地产融资项目。

金色木棉资产管理 -- 项目组主要成员

丁俊锴

周枫琳

投行部助理分析师美国佐治亚理工大学金融工程硕士，南京大学金融工程学士，曾在中国银行、华泰证券工作，参与上交所研究项目，熟悉金融市场和产品设计。

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谢谢！