Фундаментальный обзор

Итоги Клубного дня за ноябрь 2011 Мнение экспертов Внимание Клубный День совмещен с еженедельной рассылкой Биржевой Компас, доступной клиентам на тарифном плане «БС» и «БС+»

Фундаментальный обзор

2Итоги клубного дня за ноябрь 2011

На прошлой неделе На прошлой неделе на рынки оказывал давление долговой кризис в Еврозоне, дискуссии «супер-комитета» США по сокращению дефицита бюджета и «черная пятница» после дня Благодарения, когда американцы начинают активный шопинг. Европа (долговой кризис)Доходности облигаций проблемных стран Еврозоны подрастали, CDS на ряд европейских стран показали ралли вверх. Сильно ухудшились кривые доходностей облигаций Италии и Испании. Доходности двухлетних и пятилетних облигаций Италии закрепилась выше отметок доходностей по 10-летним бумагам, что подтверждает отсутствие веры у долгового рынка даже к «краткосрочным» перспективам страны. При этом доходности итальянских десятилеток завершили неделю выше 7%, так называемой точки «невозврата».Прошло неудачное размещение облигаций Германии, страна не смогла разместить весь планируемый объем долговых бумаг, а ставка была выше доходностей по аналогичным облигациям на вторичном рынке. Данный факт можно назвать «звоночком» для Германии, учитывая еще и ряд «плохих» размещений облигации Италии и Испании, поэтому европейским чиновникам нужно действовать более решительно, чтобы избежать развала Еврозоны.Понижения рейтингов Венгрии, Португалии и Бельгии от некоторых рейтинговых агентств не оказали значимого влияния на рынки. США (сокращение дефицита бюджета, день Благодарения)Специальная комиссия («супер-комитет»), которая была создана для создания нового плана по сокращению дефицита бюджета США, так и не смогла договориться. В итоге, в силу вступил автоматический план по экономии 1,2трлн. долларов на ближайшие 10 лет. Рейтинговые агентства S&P и Moody’s предупредили, что не будут пересматривать рейтинг США, если автоматическое сокращение расходов не будет отменено. Аналитики агентства Fitch пригрозили, что могут понизить прогноз по рейтингу страны, чего и можно ожидать в ближайшее время, хотя это не должно оказать значимого влияния на рынки.В четверг в американцы отмечали «день благодарения», после которого традиционно следует так называемая «черная пятница», когда многие ритейлеры делают большие скидки, увеличивая розничные продажи. В этот раз «черная пятница» началась раньше обычного – в четверг вечером, поэтому многие компании объявили о рекордных продажах, что является позитивным сигналом, т.к. потребление является важной составляющей экономика США .



На этой неделе Позитивное начало неделиНеделя началась достаточно оптимистично, рынки открылись с ростом по основным рискованным активам. Причиной такой динамики послужили два фактора – ожидание хороших данных по розничным продажам в США в «черную пятницу» и слухи о возможной помощи от МВФ для Италии. Что касается «черной пятницы», то заявления компаний о рекордных продажах, безусловно, достаточно для отскока вверх американского рынка после падения последних семи сессия подряд. В воскресенье вечером одна из итальянских газет опубликовала неподтвержденную информацию, что МВФ готовит кредитную линию для Италии размером около 600млрд. евро, чтобы страна смогла уйти с долгового рынка на полтора года, проведя меры бюджетной экономии, а спекулянты переоценили итальянские риски. Но МВФ опроверг данную информацию, заявив, что никаких переговоров на тему финансирования Италии не идет. Сразу можно отметить, что рынки с удовольствием поверили этому слуху, т.к. ЕЦБ до этого рассматривал возможность кредитования МВФ для спасения Европейских стран, тогда бы формально Европейский Центральный Банк не выступал бы последней инстанцией для борьбы с долговым кризисом в Еврозоне, против чего выступает Германия. Одним словом, позитивный для рынков слух подтвержден не был, на «радостное» настроение осталось, но не факт, что этого хватит на долго. Долговой кризис в Еврозоне (размещения облигаций, обсуждения относительно EFSF)На этой неделе планируется достаточно много размещений облигаций европейскими странами, если они будут проходить в прежнем ключе, т.е. достаточно «плохо», то рынки вряд ли смогут оставить эти события без внимания. Доходности облигаций на вторичном рынке тоже достаточно важны, т.к. являются хорошим отражением «температуры больного», при этом следует обращать внимание не только на десятилетние облигации, но и на общую кривую доходности долговых бумаг Италии, Испании и Франции. Во вторник европейские чиновники в очередной раз будут обсуждать фонд европейской стабильности EFSF, и возможно, наконец-то будет подписан договор об увеличении фонда за счет левериджа, о чем говорилось ранее. От этого события можно ждать некоторого локального позитива, если последуют соответствующие комментарии от чиновников, хотя рынки в определенный момент начнут меньше верить только словам. Механизм функционирования фонда стабильности важен, но если проблемы на долговом рынке у Италии и Испании продолжатся, то рынки осознают, что объемов EFSF (1трлн. с учетом левриджа) недостаточно для разрешения долгового кризиса. Данные по рынку труда СШАМакроэкономическая статистика отходит на второй план, когда рынки разыгрывают определенные идеи (например, долговой кризис), но в условиях нейтрального внешнего фона она может хорошо влиять на котировки рискованных активов. Данные по рынку труда США будут опубликованы в четверг и в пятницу. Прогноз на неделю:Сильный рост рынков понедельник выглядит чрезмерным, если на долговом рынке ситуация не изменится в лучшую сторону, то рискованные активы могут оказаться под «холодным душем», показав коррекцию. Встреча европейских чиновников по обсуждению EFSF будет важна в первую очередь из-за комментариев. Пока для преодоления долгового кризиса в Еврозоне мер недостаточно, так что эта тема может начать оказывать давление мировые площадки в любой момент.



28 ноября 2011 г.

Время Показатель ПериодОжидан

ияПреды

д.Влиян

иене уквазано

США — В рамках саммита ЕС-США, Барак Обама проведет встречу с с президентом ЕС Херманом Ван Ромпеем, председателем Еврокомиссии Жозе Мануэлом Баррозу, Вашигтон

2

не уквазан

о

Германия — Индекс потребительских цен, м/м

ноябрь 0% 0% 1

Германия — Индекс потребительских цен, г/г

ноябрь 2,40% 2,50% 1

13:00 Еврозона — Денежная масса М3, г/г

октябрь

3,40% 3,10% 1

14:00 Италия — размещение 10-летних облигаций на сумму 500-750 млн евро

3

14:00 Еврозона — Публикация месячного экономического отчета ОЭСР

2

15:00 Бельгия – размещение облигаций до 2041, 2035, 2021 и 2018

2

15:00 Великобритания — Индекс розничных продаж CBI

ноябрь –13 –11 1

16:00 Германия — Индекс потребительского доверия Gfк

декабрь

5,2 5,3 2

18:00 Франция – размещение облигаций разных выпусков, общим объемом на 8,5млрд. Евро

3

19:00 США — Продажи домов на первичном рынке жилья, млн.

октябрь

0,315 0,313 3

19:00 США — Продажи домов на первичном рынке жилья, млн.

октябрь

н/д 5,70% 3

19:30 США — Индекс деловой активности в производственном секторе ФРБ Далласа

ноябрь

н/д 2,3 2

20:30 США - размещение 3х и 6 мес. бумаг

1


Время ПоказательПерио

дОжида

нияПреды

д.Влиян

ие03:30 Япония — Розничные продажи,

г/гоктябр

ьн/д –1,2% 1

03:30 Япония — Расходы домохозяйств, г/г

октябрь

н/д –1,9% 1

03:30 Япония — Уровень безработицы октябрь

н/д 4,10% 2

7:45 Япония – размещение двухлетних облигаций

1

11:00 Германия — Розничные продажи, г/г

октябрь

н/д 0,30% 2

13:30 Великобритания — Количество одобренных ипотечных кредитов, тыс.

октябрь

н/д 51 1

13:30 Великобритания — Объем ипотечного кредитования, млн. фунтов

октябрь

н/д 300 1

14:00 Италия - размещение облигаций на 3,5 млрд. евро сроком до 2014, на 2,5млрд.евро до 2022 и на 2млрд.евро до 2020

3

14:30 Бельгия – размещение 168-дневных облигаций на 600млн.евро и 105-дневных облигаций на 800млн.евро

2

16:00 Еврозона — Индекс бизнес - климата

ноябрь н/д –0,18 2

16:00 Еврозона — Индекс экономических ожиданий

ноябрь н/д 94,8 2

18:00 США — Индекс цен на жилье в 20 крупнейших городах Case - Shiller, г/г

сентябрь

–3% –3,8% 3

19:00 США — Индекс цен на жилье, м/м

сентябрь

н/д 0,10% 3

19:00 США — Индекс потребительского доверия

ноябрь

43 39,8 3

20:30 США - размещение 4-х недельных облигаций

1



. Серпенинов Роман

Аналитик-модератор, Москва


ВремяПоказатель

Период

Ожидания

Предыд.

Влияние

03:15 Япония — Индекс деловой активности в производственном секторе

ноябрь

н/д 50,6 1

03:50 Япония — Уровень промышленного производства

октябрь

н/д –3,3% 1

09:00 США — Общий объем продаж автотранспорта, млн. шт.

ноябрь

н/д 6,38 1

12:55 Германия — Изменение количества безработных, тыс

ноябрь

н/д 10 2

12:55 Германия — Уровень безработицы

ноябрь

н/д 7% 2

14:00 Еврозона — Индекс потребительских цен, г/г

ноябрь

3% 3% 2

14:00 Еврозона — Уровень безработицы

октябрь

н/д 10,20%

2

16:00 США — Индекс запросов на ипотечное кредитование от MBA

на 25 ноябр

я

н/д –1,2% 2

16:30 США — Уровень сокращений рабочих мест, г/г

ноябрь

н/д 12,60%

3

17:15 США — Изменение количества рабочих мест от ADP, тыс.

ноябрь

н/д 110 3

17:30 США — Производительность рабочей силы вне производственного сектора

3 кварт

ал

2,90% 3,10% 2

18:45 США — Индекс деловой активности вне производственного сектора Чикаго

ноябрь

58 58,4 3

19:00 США — Изменение объема незавершенных продаж на рынке недвижимости

октябрь

1,40% –4,6% 3

19:30 США — Запасы нефти и нефтепродуктов, млн. бар.

ноябрь

н/д –1,1 3

20:30 США - размещение облигаций на 8-8,75млрд.долларов

2

23:00 США — Бежевая книга ноябрь

3

1 декабря 2011 г.

Время Показатель Период Ожидания Предыд. Влияние7:45 Япония – размещение 10-летних облигаций 112:53 Германия — Индекс деловой активности вне

производственного сектораноябрь н/д 47,9 2

12:58 Еврозона — Индекс деловой активности вне производственного сектора


13:28 Великобритания — Индекс деловой активности вне производственного сектора


14:00 Испания – размещение облигаций до 2017, 2016, и 2015

3

14:00 Франция – размещение облигаций до 2041, 2026, 2021 и 2017

3

14:30 Великобритания – размещение облигаций до 2021 на 3млрд.фунтов

2

17:30 США — Количество первичных обращений за пособием по безработице

На 26 ноября

390 393 3

19:00 США — Производственный индекс ISM ноябрь 51,5 50,8 319:00 США — Ценовая составляющая индекса ISM ноябрь 45 41 319:00 США — Изменение уровня расходов на

строительствооктябрь 0,40% 0,20% 3

20:30 США - размещение 3х и 6 мес. бумаг 1

2 декабря 2011 г.

Время Показатель Период Ожидания Предыд. Влияние03:50 Япония — Изменение уровня капитальных

расходов3 квартал н/д –7,8% 1

13:30 Великобритания — Индекс деловой активности в секторе строительства


14:00 Еврозона — Индекс цен производителей, г/г октябрь н/д 5,80% 215:10 Великобритания – размещение "коротких"

облигаций общим объемом на 3,5млрд. фунтов

217:30 США — Количество рабочих мест вне

сельского хозяйстваноябрь 117 80 3

17:30 США — Уровень безработицы ноябрь 9% 9% 317:30 США — Изменение средней почасовой оплаты

труда, г/гноябрь н/д 1,80%

2

Индекс ММВБ(MICEX)


Индекс ММВБ:На дневном графике завершает формирование правое плечо разворотной фигруы «Голова и плечи». Первая цель – линия шеи, после пробоя линии шеи – линия тренда нисходящего движения (1850).На 4-х часовом графике сформировалась фигура старения «расширяющаяся формация», что так же подтверждает намерение бумаги идти вверх. В данном случае первой целью восходящего движения будет верхняя граница нисходящего канала (1460)

Нефть(CRUDE)


SP500(SP500)


Индекс S&P500:На дневном графике индекс подошел к уровню коррекции 61,8%. Если будет пробой вниз, то цель падения может быть очень низко (1080). Но, отбой от уровня тоже возможен. На 4-часовом графике бумага образовала фигуру старения «клин», что увеличивает шансы на начало восходящего движения и отбой от дневного уровня. При реализации «бычьего» сценария цель – 1220.

Газпром(GAZP)


Газпром:На дневном графике бумага движется в форме фигуры «Расширяющийся треугольник». Закрытие последней свечи выше предыдущей дает право провести линию тренда (по loc.min). Среднесрочная цель – 2004-часовой график строится в форме старения. На этом временном интервале целью восходящего движения может послужить верхняя линия «расширяющейся формации» (190)

Лукойл(LKOH)


Лукойл:Среднесрочно бумага движется в боковом диапазоне. Ни «быки», ни «медведи» не могут переломить ход событий. Но, внутри бокового движения локальные минимумы растут, что дает возможность не только провести линию тренда, но и говорить о том, что «быки» теснят «медведей» и захватывают инициативу. Среднесрочная цель – 1800На 4-часах присутствует старение, которое укрепляет позиции быков. Краткосрочная цель – 1750 (середина бокового диапазона)

Сбербанк(SBER3)


Сбербанк:На дневном графике – «Голова и плечи». Среднесрочная цель – линия тренда нисходящего движения (105)На 4-часовой графике усиливает картину фигура продолжения «клин». Краткосрочно цель – линия шеи (95)

Сбербанк-п(SBER3P)


Сбербанк-п:На дневном графике бумага находится в расширяющимся треугольнике, среднесрочная цель – верхняя граница расширения (76)На 4-часах бумага пробила границы нисходящего канала и первая цель – уровень 65.

ВТБ(VTBR)


ВТБ:На дневном графике бумага движется в среднесрочном боковом диапазоне и сейчас находится у нижней границы этого диапазона. Ожидается отбой от уровня и достижение верхней границы диапазона (0,0780)4-часовой временной интервал формирует фигуру старения «клин», на данном временном интервале цель – линия тренда нисходящего движения (0,0670)

Уралкалий(URKA)


Уралкалий:На недельном графике сформирована фигура старения «расширяющаяся формация». Поэтому, среднесрочно, бумага может сделать коррекцию на уровень 190. Но, пока формируется отбой от нижней границы расширения и среднесрочная цель – 200. На 4-часовом графике нисходящее движение завершается образованием фигуры разворота «неудавшийся размах». Цель краткосрочного движения – 280.

Сургутнефтегаз(SNGS)


Сургутнефтегаз: На недельном графике бумага рисует отбой от линии тренда восходящего движения и целью своей ставит долгосрочную линию тренда нисходящего движения 33. На 4-часах видим отбой от линии тренда восходящего движения путем образования фигуры старения «расширяющаяся формация». Краткосрочная цель – 28,5.

РусГидро(HYDR)


РусГидро: На дневном графике видим среднесрочное нисходящее движение. Цена находится под значимым уровнем сопротивления (1,1980) и под нисходящей линией тренда. Если цене удастся пробить эти важные рубежи, цель среднесрочного движения – долгосрочная линия тренда нисходящего движения ( 1,50)

Автор обзора: Хохлачев Александрбиржевой советник, г.Ростов-на-Дону

Мнения экспертовРостов-на-Дону


Индекс ММВБ - долгосрочный тренд нисходящий с 06.04.2011. Сейчас цена находится в середине бокового диапазона с границами сопротивление 1550/1560 и поддержка 1240/1250. Середина диапазона 1400 тоже может стать промежуточным уровнем поддержки или сопротивления, в зависимости от направления движения цены. Соответственно ближайшими целями становятся границы диапазона.Краткосрочно тренд нисходящий и повреждением его может стать только закрепление цены выше уровня 1420.

Индекс SP500 – Тренд нисходящий и долгосрочный и краткосрочный. Долгосрочный не ярко выраженный. Ближайшая важная поддержка 1070-1080. Повреждением краткосрочного тренда может стать закрепление цены выше 1180 и ближайшими целями 1280/1300.

Фьючерс на индекс РТС - долгосрочно картинка близка к индексу ММВБ. Краткосрочно нисходящий канал. Цена отбилась вблизи поддержки 135000. Продавать интересно при отбое от сопротивления 145000 или пробое 135000. Для краткосрочных покупок нужно дождаться формирования разворотных моделей или повреждение тренда при закрепление цены выше 145000. По аналогии с индексом ММВБ серединной линией диапазона является уровень 143000, который тоже можно использовать как для покупок, так и для продаж.

Газпром – Долгосрочный нисходящий тренд был поврежден последним восходящим импульсом 04.10.11 по 28.10.11. В данный момент цена отыграла половину этого импульса и находится в краткосрочном нисходящем тренде. Для покупок интересно закрепление цены выше 170. Продажи при отбое от 170 или пробое 160. Ближайшие цели для лонгов 190, а для шортов 140.

Роснефть - По картинке очень похожа на индекс ММВБ. Боковой диапазон границы 230 и 170. Серединная линия 202 от которой можно отталкиваться как от уровня и для покупок и для продаж. Скорости движений вверх и движений вниз примерно равны и подсказок кто может оказаться сильней нам не дают. Для лонгов безопасней закрепиться выше 210. Шорты при отбое от 210 или пробое 178. Ближайшие цели границы диапазона.

Лукойл - ярко выраженный боковой диапазон с границами 1780/1820 и 1500. Скорости падений значительно выше роста. Поэтому от покупок в середине диапазона лучше отказаться. Краткосрочно тренд нисходящий. До поддержки 1500 расстояние небольшое, а именно этот уровень может стать ближайшей целью краткосрочного движения, то и продажи не очень привлекательны. Поэтому пока не достигнуты границы диапазона и у вас нет уже ранее открытых позиций, безопасней не торговать эту бумагу. воздержаться

Мнения экспертовРостов-на-Дону


Сбербанк - Долгосрочный тренд нисходящий . В данный момент бумага отрисовала два диапазона широкий с границами 87 и 61, а так же более узкий 87 и 75. Серединой диапазона является уровень 73,7 от которой 25.11.11 цена отбилась, преодолев важный горизонтальный уровень 75 . Предпочтительней смотрятся краткосрочные покупки с ближайшими целями у верхней границы диапазона. Продажи при пробое 73. Ближайшие цели границы широкого диапазона.

Сбербанк пр.- Нисходящий долгосрочный тренд был поврежден октябрьским восходящим импульсом, который имеет неплохие шансы стать трендообразующим для новой восходящей тенденции. Цена отбилась от уровня 58,5(38,2 по Фибо) и сейчас нацелилась на очень важный горизонтальный уровень 65. Сейчас после отбоя предпочтительней покупать и отслеживать уровни 65 и 67. Если они не будут преодолены закрывать лонги. Продажи не раньше пробоя 57.

ВТБ - Несмотря на очевидную слабость бумаги поддержка в районе шести копеек была достигнута и если отбой подтвердиться, то можно покупать с ближайшей целью 0,075/0.078.Фильтром для подтверждения может стать неудавшийся размах на или три растущих минимума на часовых графиках. Продажи пробой 0.058 или отбой от 0,075. Цель продажи на пробой примерно 0,05.

Транснефть- долгосрочно восходящий тренд. Присоединиться к тренду можно при откате к уровням 46500 и 45000 и отбое от них.

ГМК - Тренд нисходящий. Возможно 5000 и смотрится технически привлекательно как уровень поддержки, но лучше пока остаться вне рынка до формирования более весомых разворотных моделей.

Уралкалий - в боковом диапазоне. Широкий с границами 297 и 180, узкий 278 и 220. Середина широкого диапазона 240. Покупки при уверенном закреплении цены выше 240. Цели- 280/300.

Сургутнефтегаз- долгосрочный тренд восходящий. Краткосрочный нисходящий. Покупки выше 27,4. Ближайшая цель 29.

Русгидро - долгосрочный тренд нисходящий. Краткосрочно боковой диапазон. Продажи при пробое 1,1 с целью 1 рубль. От покупок пока лучше воздержаться.

Абдулазизов Вадим биржевой советник, г.Ростов-на-Дону

Мнения экспертов:Тольятти


S&P –Индекс вернулся в свой боковой канал с границами 1220 – 1120п. Ближайшей поддержкой является 1120п., высока вероятность что сходим именно туда, хотя шансы на предновогоднее ралли еще остаются. Crude Oil – Сильным уровнем сопротивления является 100$. При прохождении этого уровня и закреплении выше него, есть все шансы сходить на 105$. ММВБ – Индекс вернулся в боковой канал 1430 – 1550п. При закреплении в нем, есть высокая вероятность что сходим на 1550п. Газпром – Ближайшим уровнем поддержки по Газпрому является 145р., сопротивление 190р. Если ближайший день продолжится положительная динамика, думаю дойдем до 195р. при пробое, на 205р. Роснефть – Ближайшее сопротивление 215р., при его пробое пойдем на 230р. Уровень поддержки 200р. Сбербанк – Думаю ближайшие пару дней сходим на 85р. При пробое 85р. Можем сходить на 105р. ГМКНорникель – Бумага чувствует себя хуже рынка, но пытается выйти из своего падающего канала. Думаю бумага подрастет до 6000р. ВТБ – Ближайшая поддержка 0,06р. Сопротивление 0,07р. Бумага последнее время чувствует себя хуже рынка, если все-таки будет предновогодне ралли, то я бы не стал ставить на ВТБ, может по прежнему отставать.

Транснефть – На позитивных новостях бумагу подняли на верх, при откате в район 40000р., можно подбирать.

Уркалий – Думаю что бумагу можно брать по текущим ценам, рост может быть до 280р.

Мнения экспертов:Тольятти


Лукойл – Ближайшее сопротивление на уровне 1700р. При его прохождении можем пойти на 1800р.

Сбербанк пр. – при пробое уровня 64р. Есть высокая вероятность сходить на 72р.

Сургут об. – бумага находится в растущем канале 27,2р. – 29,5р. Думаю что пойдем к верхней границе канала.

ФСК – при пробое уровня 0,335р. Можно покупать бумагу, цель 0,4р.

Рускгира – Бумага находится в канале 1,11р. – 1,2р. При пробитии вверх – лонг, при пробое вниз - шорт.

Школа Илья

биржевой советник, г.Тольятти

21

Автор обзора:

Хохлачев А.В., Ростов-на-Дону [email protected]

Эксперты: Абдулазизов В.С., Ростов-на-Дону [email protected]

Школа И.И., Тольятти [email protected]

Итоги клубного дня за ноябрь 2011

Спикер и эксперты

mailto:[email protected]



Documents

Фундаментальный обзор