산업의 진화

일반 배너광고일반 배너광고 일반 배너광고일반 배너광고

거래 수수료거래 수수료

일반 배너광고일반 배너광고

거래 수수료거래 수수료

일반 배너광고일반 배너광고

거래수수료거래수수료

검색 프리미엄 서비스검색 프리미엄 서비스 검색 프리미엄 서비스검색 프리미엄 서비스

신규 유료 서비스신규 유료 서비스

• 방문자 확보• BEP 를 맞추기 어려움• 포털 수익성 미 검증 상태

• 방문자 확보• 전자상거래 및 컨텐츠 제휴

• 방문자 확보• 검색 유료서비스 본격화• 포털들의 수익성 제고• 검색포털 수익성 검증

• 방문자 확보• 검색 광고시장 팽창• 포털의 매체력을 기반으로 음악 , 게임 , 모바일 등 서비스 영역확대

포털의 진화

검색서비스 강화커뮤니티포털

커뮤니티 강화검색포털

엔터테인먼트 강화 종합 포털종합 인터넷 미디어

수익모델의 확대

성장전략 - 선택과 집중

• 가장 큰 고객 유인요소는 ‘검색’

• 가장 큰 수익성을 보장하는 ‘검색’

• 커뮤니티 서비스 - 고객 충성도 향상 , 신규회원 흡수로 고객 기반 확충

• 엔터테인먼트 서비스 - 검색과 게임의 검증된 시너지 효과로 수익모델 확대

고객 유인

수익원 확대

“ 검증된 비즈니스 모델로의서비스 확대”

“ 포털의 생명력은 검색” 선택

“ 고객만족 극대화” “ 고객편의 극대화”집중

< 주요 포털서비스 형태 >

기반 확립기 성장기

검색 서비스검색 서비스

디렉토리 서비스디렉토리 서비스

접속 서비스접속 서비스

메일 서비스메일 서비스

검색 서비스검색 서비스

커뮤니티 서비스커뮤니티 서비스

엔터테인먼트 서비스엔터테인먼트 서비스

지식발전소 성장 과정

“ 검색포털 3 강 확립”“ 선두그룹 진입”“ 엠파스 OPEN”

검증된비즈니스 모델로의

서비스 확대

후발주자로 시작 ,기술력 기반

선두그룹 진입

• 국가고객만족도 1 위• 서비스품질지수 1 위• 프리미엄검색 서비스 시장 확대• 게임포털 서비스 영역 진출

국내 최초 자연어 검색으로

서비스 개시

검색

뉴스

생활문화 메일

쇼핑

지식거래소

“ 시티스케이프 OPEN”

생활문화정보 우수 DB 정통부 장관상 수상

게임나라

1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003

현위치 – 고객만족도 1 위

“ 전체순위 4 위”

“ 일방문자수 약 250 만명”

0

2

4

6

8

10

다음 네이버 야후 엠파스 벅스뮤직 드림위즈 세이클럽 네이트 스포츠서울 넷마블

0

30

60

90

120

150

180일방문자페이지뷰

• NCSI 국가고객만족도 / 검색엔진포털 부문 ( 생산성본부 주관 )

2000~2003 “4 년 연속 1 위”• KS-SQI 서비스 품질지수 / 검색포털 부문 ( 표준협회 주관 )

2000~2002 “3 년 연속 1 위”• KCSI 한국산업고객만족도 / 검색포털 부문 ( 한국능률협회컨설팅 주관 )

2002~2003 “2 년 연속 1 위”

( 백만명 ) ( 백만페이지 )

( 억페이지 )

( 출처 : 랭키닷컴 2003 년 6 월 )

검색분야 양적 / 질적 성장 시현

0

2

4

6

8

'01.9 12 '02.3 6 9 12 '03.3 6 9

( )총페이지뷰 월

사이트 방문자 규모

현위치 – 외형

( 억원 ) ( 억원 )

검색 포털 중 최고의 성장성 프리미엄 검색이 성장 견인

22

34

55

133

113

0

50

100

150

FY00 FY01 FY02. 1H FY02 FY03. 1H

’00~’02연평균 149% 성장

10

15

20

16

33

39

0

10

20

30

40

50

FY02-1Q 2Q 3Q 4Q FY03-1Q 2Q

현위치 – 최고의 수익성

(2002 년 기준 )

2002 년 대폭 흑자 전환 업계 최고의 수익성(%)

-80

-60

-40

-20

0

20

40

60

80

FY00 FY01 FY02 FY03. 1H

매출총이익영업이익경상이익당기순이익

(%)

40.737.9

33.8

30.8 31.0

26.8

18.4

10.89.4

1.23.9

1.8

0

15

30

45

매출액 순이익률 ROE ROA

지식발전소NHN네오위즈다음

Overview

서비스의 통합적극적 마케팅

• 일방문자 250 만명• 영업현금흐름 확대• 고객만족 1 위

• 코스닥 등록• 자금 유입• 브랜드 인지도 향상

검색포털선두기업

검색 서비스 확대검색 서비스 확대

신규 서비스 추진신규 서비스 추진

브랜드 인지도 강화브랜드 인지도 강화

포털업계NO. 1

positioning

검색서비스 확대

지식검색 서비스 활성화

검색서비스 이용 편리성 제고

Multiple Data 검색 지원

전문 컨텐츠 검색 서비스 개시

EmpasSearch.empasKdaq.empas

.

.

.

• 뉴스 인포박스

• 바로검색

• 한 / 영 검색어 자동변환

• 오탈자 자동정정 검색

• 검색툴바 서비스

• 지속적인 UI 의 개선

• 국내 유일의 멀티미디어 검색 구현• 게시판 포함 국내 최대 용량 웹문서 수집 / 검색• 문서 및 미디어 인기도 반영 데이터 랭킹• 중국어 , 일본어 교차 검색• 음란성 스팸 문서 , 미디어 자동 축출• 뉴스 등 실시간 검색 강화• 개인화 검색 도입

• ㈜인터넷한겨레의 디비딕 인수• 디비딕의 3 년간 노하우와 엠파스의 검색 서비스 결합 03 년 4 월 지식거래소 open, 03 년 9 월 현재 월간 방문자수 700 만명

• 지식거래소 게재 답변을 엠파스 통합검색 서비스에 반영 엠파스 검색결과의 질 향상 방문자수와 체류시간 증대

이미지멀티미디어

인명전화번호

도서업무서식

과학기술

논문레포트

신규서비스 추진 - I

클럽

블로그

게시판

채팅엠파스 어린이

메신저

게임서비스

게임 개발방식 - 개발 전문업체와 퍼블리싱 방식 - 게임 개발 기획에 직접 참여 - 지식발전소 직접 게임 개발 체제 구축

게임 개발 전략적 제휴 업체 - T3 엔터테인먼트 , 코모콤 , 테크비즈니스랜드 , ESL 에듀 , 디지털 에볼루션

커뮤니티서비스

미니홈피

만화

아바타

게임

영화

커뮤니티의 다양한 컨텐츠를 검색결과에 반영

커뮤니티의 다양한 컨텐츠를 검색결과에 반영

신규서비스 추진 - II

여행

생활정보

문화공연정보

레저

벨소리 / 컬러링

웹투폰 게임

모바일 검색

엔터테인먼트지식검색

생활문화서비스

쇼핑포털서비스

음악서비스

모바일서비스

상품 리뷰

상품 / 쇼핑몰 검색

가격비교

구매가이드소비자 평가

모바일과 연계

커뮤니티와 연계

음악전문채널 신설

게임나라와 연계

브랜드 인지도 강화

검색 메일

생활문화 엔터테인먼트

비전

종합포털서비스

서비스통합화

최고의종합포털

브랜드강화

• 검색포털 No.1• 종합포털 No.1• 고객만족 No.1

정보 여가활용

지식 나만의공간

고객의욕구

검색서비스

엔터테인먼트서비스

지식거래소서비스

커뮤니티서비스

기술력

구분

자체개발엠파스 툴바툴바

자체개발엠파스 블로그블로그

자체개발엠팔웹메일

자체개발엠파스 포토앨범포토앨범

엠파스 검색창 광고

디카포카

상용화된 명칭

검색창 광고

디지털카메라 포털

자체개발

자체개발

개발주체

구분

자체개발중파일저장함 서비스

자체개발중쇼핑포털

자체개발중메신저

자체개발중어린이포털

개인화 서비스

커뮤니티

자체개발중

자체개발중

개발주체

검색서비스 성능 1 위 (안정성 )

핵심기술 개발 현황

98.00

98.20

98.40

98.60

98.80

99.00

99.20

99.40

99.60

99.80

100.00엠파스네이버야후

(%)

• 테스트 기관 : 메트릭스사• 테스트 툴 : Topaz ( 미 Mercury Interactive 사 )• 테스트 기간 : 2003 년 2 월 20 일 ~3 월 10 일• 테스트 대상 : 국내 7 개 검색포탈 구글 , 네이버 , 네이트 , 다음 , 야후 , 엠에스엔 , 엠파스• 가용성 – availability = 접속성공회수 / 총접속시도회수

고객기반

네티앙

천리안

하나포스

한미르

드림위즈

네이트

네이버

야후코리아

다음

평균 체류시간 ( 분 )

네이트6

한미르8

하나포스7

네티앙9

네이버2

다음1

4

야후코리아3

드림위즈5

천리안

평균 재방문일수 ( 일 )

10

순위

27.6

27.2

25.5

26.5

24.1

23.0

23.5

23.6

23.7

18.6

17.4

18.4

18.5

16.3

15.5

18.5

17.0

17.0

18.3

13.0

13.6

13.5

14.0

13.7

13.9

14.9

15.0

14.9

11

11.8

11.9

12

12.6

13.6

12.8

12.7

13.1

11.4

11.5

10.7

13.2

13.3

10.9

12.2

12.4

11.0

18.7

19.3

18.2

20.1

20.7

19.5

19.6

18.9

17.522.5 16.7 14.1

11.0 18.8드림위즈

천리안

네띠앙

하나포스

야후

한미르

네이트

다음

네이버

엠파스

고정 이용자 층

10~18세

19~24세

25~ 29세

30~ 34세

35~39세

40 세 이상

30.8%

28.0%

27.7%

27.7%

27.5%

26.3%

26.0%

25.4%

25.4%

24.0%

• 평균 체류시간 5 위 , 평균 재방문일수 4 위 질적인 측면에서도 우수한 평가 ( 출처 : 코리안클릭 2003 년 7 월 자료 )

• 20 대 후반 , 30 대 초반의 방문자 비중 1 위 사이트 이동이 적은 20~30 대 고정 이용자 층 확보 구매력 높은 고정 이용층 확보

1,060,607

1,598,486

1,800,722

1,516,189

1,740,587

2,119,985

2,588,660

4,591,297

6,497,630

7,971,271

일방문자수

7,301,958

9,816,617

22,980,798

26,059,115

18,293,276

29,999,140

41,695,336

83,883,309

136,020,982

154,081,572

페이지 뷰

드림위즈6

네이트8

세이클럽7

스포츠서울9

네이버2

다음1

4

야후코리아3

Bugsmusic5

넷마블

사이트 명

10

순위

• 엠파스 랭키 전체순위 4 위• 일방문자수 약 250 만명 보유 ( 출처 : 랭키닷컴 2003 년 6 월 자료 )

사이트 방문자 규모

충성도 높은 고객 확보 고정 이용자층의 확보

우수한 수익구조

40%

64%

37%

19%

다음

18%53%02

15%33%03.6

12%40%01~03.6

2%36%01

NHN연도

• 리눅스 서버 사용으로 인한 장비비용 절감으로 구조적 원가 우위

(%)

< 보유 기계설비 대비 신규투자 부담 최소 >

우수한 수익성

우수한 원가구조

0

15

30

45

지식발전소 NHN 다음 네오위즈

매출액 순이익률 자기자본 순이익률

총자산 순이익률

등록자금 유입 수익성 개선 지속

검색 - empas

• 지식거래소 서비스 open 이후 검색방문자수 9.3% 증가• 네이버 지식인 서비스 open 시점 성장률 상회• ‘ 검색포탈’ 브랜드 인지도와의 시너지 효과로 전체 방문자수 증가 예상

• 1997 년 생활문화정보 ‘시티스케이프’ 서비스를 통한 검색 서비스의 노하우 축적• 1999 년 ‘엠파스’ 검색포탈 서비스 개시• 검색엔진의 우수성 입증 – 고객만족도 , 성능평가 1 위• 자연어검색 , 문장검색 최초 도입 – 한국문화의 감수성 반영 성공

“ 검색포탈 엠파스” , 브랜드 인지도 확립

기타11%

엠파스14%

야후28%

네이버47%

“ 검색포탈 Big 3 체제 구축” 지속적인 프리미엄 검색 매출 확대

지식거래소를 통한 시너지

0

10

20

30

40

FY02.1Q 2Q 3Q 4Q FY03.1Q 2Q

( 억원 )

0

5

10

15

20

'03.2 3 4 5 6 7 8 9

지식거래소검색전체

( 백만명 )

메일 - empal

핫메일

야후

네이트

드림위즈

네이버

한메일

메일

2.736

15.237

0.762

0.441

1.034

0.813

2.325

속도순위

야후

핫메일

네이버

네이트

한메일

드림위즈

메일

90.946

90.737

99.912

99.971

98.774

99.823

98.665

가용성순위

• 7 개 포털 웹메일 비교성능 평가• 2 개 항목 모두 최상위권• 종합적인 성능에서 최고임을 인정 받음

• 조사기관 : 메트릭스 , 인터넷인덱스• 조사기간 : 2002 년 8 월 ~ 2003 년 8 월• 1 위 : 네이트 – 라이코스와의 합병 , 네이트온 서비스• 2 위 : 네이버 – 2002 년 10 월 코스닥 등록• 3 위 : 엠팔

“ 메일성능 우수성 기반 이용자수 전년대비 62.5% 증가”

웹메일 성능 - 속도 웹메일 성능 - 가용성

-40%

0%

40%

80%

120%

네이트 네이버 엠팔 MSN 코리아닷컴 야후 드림위즈 프리첼 한미르 다음

626.2%

62.5%

메일 이용자 증가율

게임 - gamenara

보드게임

캐주얼게임

온라인게임

교육게임

엔터테인먼트컨텐츠

토익넷 / 어린이토익 / 수능영어/ 시사영어 / 적성검사게임 - 교육적 정보 + 오락적 요소 제공

네이비필드 – 실시간 해전 시뮬레이션에쉬론즈 콜 - MMORPG

아크로레이스 - 3D 실사 레이싱레이크레쉬 - 3D 메카닉 슈팅

영화 / 만화 /운세… ..

-통합 컨텐츠 공급업자와의 직접 계약을 적절히 혼합

밀맨 /펀치펀치 / 미팅게임/댄스게임 /쿠로짱 - 다양한 캐릭터 , 아바타 이미지 활용

3 인 고스톱 / 맞고 / 포커 / 하이로우/ 블랙잭 / 바카라 /틀린그림찾기 / 상하이 - 기획 , 디자인 , 개발자로 자체 게임 개발팀 운용

• T3 엔터테인먼트• 골든벨엔터테인먼트• 코모콤• 더소프트• ESL 에듀• 코디넷 • 디지털에볼루션• 테크비즈니스랜드• 에스디엔터테인먼트• 엔에이비

• 시너지 - ’04 년내 1 천만명 가입자 확보 - 엠파스 3 위 진입 견인 - 커뮤니티 , 어린이 서비스 등의 기반 - 게임 , 영화 등 디지털 컨텐츠 진입 기반

게임 서비스 (’03.12) 기대효과

제휴업체 현황 (’03.10)

매출실적

4%12%

84%

2%

17%

17%

64%

마케팅서비스Transaction

프리미엄검색기타

• ’00~’02 연평균 매출 성장률 149%

• ‘00 년 광고부문 매출 의존도 84%

지속적 수익원 확대

• ’03 년 반기 프리미엄검색 64%

Transaction 17%

마케팅서비스 17%

기타 2%

안정적 매출 구조 확립22

34

55

133

113

FY00 FY01 FY02. 1H FY02 FY03. 1H FY03E

’00~’02연평균 149% 성장

수익실적

• ’02 급격한 외형신장과 함께 대폭 흑자 전환

• 업계 최고의 영업이익률 ’02 39.0%

’03.1H 43.9%

• 매출액 대비 판관비 비중 급속 축소

( 억원 ) (%)

(%)

-38

-9

4952

-25.9

43.939.0

-176.9-60

-30

0

30

60

FY00 FY01 FY02 FY03. 1H

-60

-30

0

30

60

영업이익영업이익률

-200

-150

-100

-50

0

50

100

150

200

FY00 FY01 FY02 FY03. 1H

영업이익률

SG&A / 매출액

39.0 43.9

19.0 21.0

주요 투자지표

2,6332,1371,3271,503주당순자산 ( 원 )

1,178743-81-456주당순이익 ( 원 )

7,236.97,236.97,669.07,669.0기말발행주식수 ( 천주 )

12.720.2-184.9-32.9PER (x)

5.77.011.310.0PBR (x)

198.7

7,669.0

38.3

FY01

-56.5

7,332.3

38.3

FY00

8.915.5EV/EBITDA (x)

7,236.97,297.3평균발행주식수 ( 천주 )

36.236.2기말자본금 (억원 )

FY03.1HFY02(E)

-81

743

1,178

-456FY00 FY01 FY02 FY03.1H

1,5031,327

2,137

2,633

FY00 FY01 FY02(E) FY03.1H

주당순이익 ( 원 ) 주당순자산 ( 원 )

SWOT

• 상위기업 대비 적은 매출규모• 신규서비스 시장의 선발기업의 강세

Strength Weakness

Opportunity Threat

• 포털 진화에 따른 기존 인터넷업체 간 시장 영역 해체 및 경쟁 격화• 경기 위축에 따른 온라인광고 부문에의 직간접적 영향

• 업계최고의 고성장 시현 / 검색포털 Big3 진입• 검색포털 ‘엠파스’ 브랜드 인지도 확립• 고객만족도 4 년 연속 1 위• 검색엔진 성능평가 가용성부문 1 위• 검증된 수익모델로의 안정적 서비스 확대

• 검색서비스 부문 - 프리미엄 검색 / 등록의 수익성 확대

- 지식검색의 시장초기단계로 높은 성장잠재력

• 커뮤니티서비스 부문 - 블로그서비스의 높은 성장잠재력

• 엔터테인먼트서비스 부문 - 게임서비스 수익모델 정착에 따른 수익성 향상

상대비교

NHN다음2 개사

평균지식발전소

0.91.51.20.8총자산회전율 (x)

30.81.216.040.7당기순이익률 (%)

0.054.227.10.0차입금비율 (%)

17.798.658.216.0부채비율 (%)

13.03.98.58.3PSR (x)

42.2324.7183.420.2PER (x)

26.8

0.0

31.0

40.4

11.8

12,531.4

168,500

500

1.8

1.9

3.9

40.4

11.1

8,864.0

63,800

500

14.3

0.9

17.5

40.4

11.4

10,697.7

-

-

33.8

0.0

37.9

15.5

7.0

1,085.5

15,000

500

EV/EBITDA (x)

PBR (x)

주가 ( 원 )

ROE (%)

매출액대비 이자부담율 (%)

ROA (%)

시가총액 ( 억원 )

액면가 ( 원 )

NHN다음2 개사

평균지식발전소

0.50.40.40.5

38.613.326.037.9

0.023.111.50.0

17.875.246.518.7

8.37.47.84.8

21.455.738.612.7

41.2

0.0

48.5

16.5

9.2

12,637.5

168,500

500

9.5

2.5

17.6

19.5

8.5

9,194.9

63,800

500

25.4

1.3

33.1

18.0

8.9

10,916.2

-

-

37.6

0.0

44.1

8.9

5.7

1085.5

15,000

500

2002 년 말 2003 년 반기

투자포인트

• 영업이익률 : 43.9%• 경상이익률 : 46.1%• ROE : 44.1%, ROA : 37.6%

• 최단기간 내 검색포털 3 위 진입• ’00~’02 매출 연평균 149% 성장• 메일서비스 엠팔 성장성 3 위 (’02.8~’03.8)

• 가용성부문 검색서비스 안정성 1 위 ( 메트릭스 사 ) • 소비자 만족도 1 위 - 4 년 연속 1 위 : 국가고객만족도조사 (NCSI) 검색엔진 / 포털 부문 ( 생산성본부 ) - 3 년 연속 1 위 : 서비스품질지수 (KS-SQI) 검색포털 부문 (표준협회 ) - 2 년 연속 1 위 : 한국산업고객만족도 (KCSI) 검색포털 부문 ( 한국능률협회컨설팅 )

• 주력인 검색서비스 지속 확대 • 수익성이 검증된 게임 및 엔터테인먼트로의 사업영역 확대• 적극적 마케팅과 코스닥 등록을 통한 브랜드 인지도 상승

• 주당순이익 1,178 원 , 주당순자산 2,633 원• PER : 12.7, PBR : 5.7, PSR : 4.8 로 업계 최저 수준• EV/EBITDA : 8.9 로 업계 최저 수준

최고수준의 수익성

성장 모멘텀 지속

최고의 서비스 안정성

최고수준의 성장성

매력적 투자 지표

(2003 년 반기 기준 )

(2003 년 반기기준 , 공모최고가 15,000 원 기준 )

감사합니다