Доклад об экономике России сентябрь 2015 г.|No. 34

Сложности экономической адаптации и трансформации

• Адаптация к шоку, вызванному ухудшением условий внешней торговли в 2014 г., продолжилась в условиях напряженной геополитической ситуации и международных санкций.

• В первом полугодии темп роста экономики снизился до -3,5% по мере ускорения темпов сокращения внутреннего спроса, особенно потребления.

• На фоне обесценения реальных зарплат и доходов повысился уровень бедности и уязвимость домохозяйств.

Рецессия в России углубилась, оказав серьезное воздействие

на домохозяйства

Ответные меры экономической политики

помогли успешно стабилизировать экономику

• Переход к режиму плавающего валютного курса позволил ослабить давление на платежный баланс, а меры по поддержке финансового сектора помогли ограничить системные риски.

• Антикризисный план помог смягчить последствия шоков, в условиях жестких бюджетных ограничений.

• Неотложными задачами по-прежнему являются снижение инфляции, завершение консолидации бюджета и продолжение реструктуризации финансового сектора.

Задача экономической политики – поиск равновесия

между текущей адаптацией экономики и ее долгосрочной

трансформацией

• Неблагоприятная внешнеэкономическая конъюнктура и неопределенность экономической политики представляют угрозу экономическому росту, который прогнозируется на уровне

• -3,8% в 2015 году и -0,6% в 2016 году.• Высокая волатильность на внешних рынках нашла отражение в двух альтернативных

сценариях цен на нефть. • В 2015 году ожидается повышение уровня бедности до 14,2% по сравнению с 11,2% в 2014

году. Это первое значительное повышение после кризиса 1998-1999 года.

1

2

Перспективы экономического роста негативны, что может отрицательно отразиться на

благосостоянии, особенно уязвимых слоев населения

• В условиях адаптации макроэкономики и бюджета к новым условиям обостряется угроза финансовой стабильности и устойчивости бюджета на фоне сложной ситуации в мировой экономике.

• Россия столкнулась с двойной трансформацией: демографической и экономической. • Залогом успешности государственной политики станет сочетание бюджетной и регуляторной

дисциплины и повышение институционального потенциала.

4

Основные тезисы

3

Последние тенденции экономического развития:

преодоление трудностей

• Адаптация к шоку, вызванному ухудшением условий внешней торговли в 2014 г., продолжилась в условиях напряженной геополитической ситуации и международных санкций.

• В первом полугодии темп роста экономики снизился до -3,5% по мере ускорения темпов сокращения внутреннего спроса, особенно потребления.

• На фоне обесценения реальных зарплат и доходов повысился уровень бедности и уязвимость домохозяйств.

Рецессия в России углубилась, оказав серьезное воздействие

на домохозяйства

Ответные меры экономической политики

помогли успешно стабилизировать экономику

• Переход к режиму плавающего валютного курса позволил ослабить давление на платежный баланс, а меры по поддержке финансового сектора помогли ограничить системные риски.

• Антикризисный план помог смягчить последствия шоков, в условиях жестких бюджетных ограничений.

• Неотложными задачами по-прежнему являются снижение инфляции, завершение консолидации бюджета и продолжение реструктуризации финансового сектора.

Задача экономической политики – поиск равновесия

между текущей адаптацией экономики и ее долгосрочной

трансформацией

• Неблагоприятная внешнеэкономическая конъюнктура и неопределенность экономической политики представляют угрозу экономическому росту, который прогнозируется на уровне

• -3,8% в 2015 году и -0,6% в 2016 году.• Высокая волатильность на внешних рынках нашла отражение в двух альтернативных

сценариях цен на нефть. • В 2015 году ожидается повышение уровня бедности до 14,2% по сравнению с 11,2% в 2014

году. Это первое значительное повышение после кризиса 1998-1999 года.

1

2

Перспективы экономического роста негативны, что может отрицательно отразиться на

благосостоянии, особенно уязвимых слоев населения

• В условиях адаптации макроэкономики и бюджета к новым условиям обостряется угроза финансовой стабильности и устойчивости бюджета на фоне сложной ситуации в мировой экономике.

• Россия столкнулась с двойной трансформацией: демографической и экономической. • Залогом успешности государственной политики станет сочетание бюджетной и регуляторной

дисциплины и повышение институционального потенциала.

4

Основные тезисы

3

Глубина рецессии в России Рост ВВП в % к соответствующему периоду предыдущего года и к

предыдущему кварталу с учетом сезонности

Адаптация России к шоку, обусловленному ухудшением условий внешней торговли

Рост валовых внутренних доходов, в % к соответствующему периоду предыдущего года

-15

-10

-5

0

5

10

15

20

рост ВВП эффект от изменения условий торговли

Коррекция реального эффективного курса рубля под воздействием динамики цен на нефть привела к снижению внутреннего спроса

Реальный эффективный курс рубля и динамика цен на нефть (Brent), Q4 2007 = 100

50

60

70

80

90

100

110

120

130

140

150

80

85

90

95

100

105

110

115

120

Реальный эффективный курс рубля (4 кв. 2007 = 100)Цена на нефть (Brent), (4 кв 2007 = 100)

Существенный рост чистого экспорта лишь отчасти компенсировал сокращение ВВП

Структура роста ВВП по компонентам спроса, %

-25

-15

-5

5

15

Потребление Валовое накопление осн. капитала

Изменение запасов Экспорт

Импорт (-) Стат. расхожд.

Рост ВВП

Темп падения потребления оказался самым быстрым за период после кризиса 1998 года

Структура роста ВВП по компонентам спроса

-25

-15

-5

5

15

Потребление Валовое накопление осн. капитала

Изменение запасов Экспорт

Импорт (-) Стат. расхожд.

Рост ВВП

→ Спад потребительского спроса был обусловлен

обесценением реальных зарплат под влиянием двузначной инфляции

Рост реальной зарплаты, в % к соотв.

периоду предыдущего годаКомпоненты инфляции по ИПЦ

0

5

10

15

20

25

14

01

14

02

14

03

14

04

14

05

14

06

14

07

14

08

14

09

14

10

14

11

14

12

15

01

15

02

15

03

15

04

15

05

15

06

15

07

15

08

Базовый индекс потреб. цен ИПЦ

Продовольств. товары Непродовольств. товары

Услуги

-15

-10

-5

0

5

10

15

20

25

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015

всего торгуемый сектор

неторгуемый сектор гос. сектор

→ На фоне обесценения реальных доходов существенно

повысился уровень бедности и уязвимость домохозяйств

Вклад в рост реальных доходов, в % к соответствующему периоду предыдущего года

-6-4-202468

1012

1 2 3 4 1 2 3 4 1 2 3 4 1 2 3 4 1 2 3 4 1 2 3 4 1 2

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015

прочиеот бизнеса и собственноститрансферты и з/п в гос. секторез/п в рыночных секторахвсего

1550

320

296

160

Рекапитализация банков Поддержка реального сектора

Социальные расходы Поддержка регионов

Антикризисный план правительства по категориям расходов, в млрд. руб.

Коррекция реального эффективного курса рубля оказала

неравномерное и ограниченное влияние на торгуемые отрасли

Рост в торгуемых отраслях, в % к соответствующему периоду предыдущего года

-15

-10

-5

0

5

10

15

20

2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 1 полуг. 2015c.х. и лесное хоз-во

добыча полезных ископаемыхобраб. пр-ва

-27.3-20.6

-14.1 -10.7 -5.9

0.2

9.614.9

1823.1

-30

-20

-10

0

10

20

30

Рост инвестиций по отраслям, первое полугодие 2015 года, в % к соответствующему периоду предыдущего года

Инвестиции снизились по мере сокращения товарно-материальных запасов

Структура роста ВВП по компонентам спроса, %

-25

-15

-5

5

15

Потребление Валовое накопление осн. капитала

Изменение запасов Экспорт

Импорт (-) Стат. расхожд.

Рост ВВП

→ Показатели предпринимательской уверенности

ухудшились на фоне слабого внутреннего спроса и неопределенности экономической политики

Основные препятствия в обрабатывающих отраслях.

Исследования деловой среды, Росстат.

-5

-4

-3

-2

-1

0

1

2

3

4

-9

-8

-7

-6

-5

-4

-3

-2

-1

0

1

индекс предпр. уверенности PMI

0 10 20 30 40 50 60

Недостаточный внутр. спрос

Высокая налог. нагрузка

Неопределенность эконом. политики

Высокая ставка кредита

Недостаток фин. ресурсов

янв-июнь 2015 янв-июнь 2014

Обследование предпринимательской уверенности в обрабатывающих отраслях

Прогноз экономического роста и бедности:Высокая степень неопределенности сохраняется

• Адаптация к шоку, вызванному ухудшением условий внешней торговли в 2014 г., продолжилась в условиях напряженной геополитической ситуации и международных санкций.

• В первом полугодии темп роста экономики снизился до -3,5% по мере ускорения темпов сокращения внутреннего спроса, особенно потребления.

• На фоне обесценения реальных зарплат и доходов повысился уровень бедности и уязвимость домохозяйств.

Рецессия в России углубилась, оказав серьезное воздействие

на домохозяйства

Ответные меры экономической политики

помогли успешно стабилизировать экономику

• Переход к режиму плавающего валютного курса позволил ослабить давление на платежный баланс, а меры по поддержке финансового сектора помогли ограничить системные риски.

• Антикризисный план помог смягчить последствия шоков, в условиях жестких бюджетных ограничений.

• Неотложными задачами по-прежнему являются снижение инфляции, завершение консолидации бюджета и продолжение реструктуризации финансового сектора.

Задача экономической политики – поиск равновесия

между текущей адаптацией экономики и ее долгосрочной

трансформацией

• Неблагоприятная внешнеэкономическая конъюнктура и неопределенность экономической политики представляют угрозу экономическому росту, который прогнозируется на уровне

• -3,8% в 2015 году и -0,6% в 2016 году.• Высокая волатильность на внешних рынках нашла отражение в двух альтернативных

сценариях цен на нефть. • В 2015 году ожидается повышение уровня бедности до 14,2% по сравнению с 11,2% в 2014

году. Это первое значительное повышение после кризиса 1998-1999 года.

1

2

Перспективы экономического роста негативны, что может отрицательно отразиться на

благосостоянии, особенно уязвимых слоев населения

• В условиях адаптации макроэкономики и бюджета к новым условиям обостряется угроза финансовой стабильности и устойчивости бюджета на фоне сложной ситуации в мировой экономике.

• Россия столкнулась с двойной трансформацией: демографической и экономической. • Залогом успешности государственной политики станет сочетание бюджетной и регуляторной

дисциплины и повышение институционального потенциала.

4

Основные тезисы

3

Внешние условия для России остаются неблагоприятными

Уровень мировой торговли товарами Валовые потоки капитала, US$ млрд.Log Index 1991 = 100

90

95

100

105

110

115

120

125

130

135

140

19

91

m0

11

99

2m

01

19

93

m0

11

99

4m

01

19

95

m0

11

99

6m

01

19

97

m0

11

99

8m

01

19

99

m0

12

00

0m

01

20

01

m0

12

00

2m

01

20

03

m0

12

00

4m

01

20

05

m0

12

00

6m

01

20

07

m0

12

00

8m

01

20

09

m0

12

01

0m

01

20

11

m0

12

01

2m

01

20

13

m0

12

01

4m

01

20

15

m0

1 0

5000

10000

15000

20000

25000

30000

35000

2010 2011 2012 2013 2014 2015

South Caususes Central Asia Central Europe and The Baltics Ukraine Russia TurkeyЮжн. Кавказ

Центр. Азия

Центр. Европа и Балтика

Украина

РФ Турция

Краткосрочные перспективы роста российской экономики выглядят неблагоприятно

Прогноз реального роста ВВП, в % к соотв. периоду предыдущего года

-4.3

-2.8

0.0

3.4

1.3

0.6

-3.8

-0.6

1.5

-3.2

1.3 1.7

-5

-4

-3

-2

-1

0

1

2

3

2012 2013 2014 2015 2016 2017

Сценарий низкой цены на нефть

Базовый сценарий

Сценарий высокой цены на нефть

Реальный ВВП снизится до уровня ниже 2012 года

Уровень реального ВВП в %, 2012=100

97.5

94.8

94.8

100.0

101.3

101.9

98.0

97.4

98.9

98.6

99.9

101.6

93

94

95

96

97

98

99

100

101

102

2012 2013 2014 2015 2016 2017

Сценарий низкой цены на нефтьБазовый сценарийСценарий высокой цены на нефть

Разворот тенденции достижения всеобщего благосостояния

Прогноз уровня бедности, в %

15.2

13.3

13.413.0

12.5

12.7

10.7 10.8

14.2

14.6

14.0

11.2

14.5

15.8

16.5

14.1

13.0

11.7

0.41

0.412

0.414

0.416

0.418

0.42

0.422

0.424

10

11

12

13

14

15

16

17

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

Базовый сценарий Оптимистичный сценарий

Пессимистичный сценарий Джини (правая ось)

Рост среднего класса в России приостановился

Доля населения России с учетом доходов на душу населения в долл. США в день по ППП

0102030405060708090

100

более 50* 25-50* 10-25*

5-10* менее 5* более 10*

Высокие риски, обусловленные адаптацией экономики и неопределенностью экономической политики

Продолжение адаптации макроэкономики и бюджета к новым условиям приводит к изменению структуры

экономики и усиливает риски для финансовой стабильности и устойчивости бюджета.

Изменения в долгосрочной перспективе являются частью двойной трансформации российской экономики: быстро

стареющего населения и снижение роли сырьевого сектора.

Залогом успешной политики станет сочетание бюджетной и регуляторной дисциплины, и повышение

институционального потенциала

Спасибо!

Более подробная информация о Всемирном банке и о его деятельности в Российской Федерации размещена на сайте:

http://www.worldbank.org/en/country/russia

«Доклады об экономике России» размещены на сайте:

www.worldbank.org/eca/rer

Вопросы и комментарии по поводу этой публикации можно направлять по адресу bhansl@worldbank.org.

Дополнительные слайды

Прогнозы на основе базового сценария

Основные экономические показатели

2012 2013 2014 2015 2016 2017

Прогноз цены на нефть (долл. США/баррель) 105.0 104.0 97.6 53.0 53.0 55.0

Рост ВВП, % 3.4 1.3 0.6 -3.8 -0.6 1.5

Рост потребления, % 6.4 3.9 1.5 -7.5 -1.7 1.0

Валовое накопление, % 3.0 -6.6 -5.7 -15.5 -2.0 6.8

Баланс консолидированного бюджета (%) 0.4 -1.3 -1.2 -4.3 -2.1 -1.7

Счет операций с капиталом (млрд. долл. США) 71.3 34.8 58.4 97.3 90.3 76.5

процентов ВВП 3.6 1.6 3.2 8.1 6.9 5.3

Финансовый и капитальный счета (млрд. долл. США) -30.9 -45.4 -146.6 -113.0 -82.4 -67.0

процентов ВВП -1.5 -2.2 -7.8 -9.5 -6.3 -4.6

Инфляция (ИПЦ) 5.1 6.8 7.8 15.5 7.5 5.0

Сценарий, основанный на пессимистическом прогнозе цены на нефть

Основные экономические показатели

2012 2013 2014 2015 2016 2017

Прогноз цены на нефть (долл. США/баррель) 105.0 104.0 97.6 50.0 40.0 40.0

Рост ВВП, % 3.4 1.3 0.6 -4.3 -2.8 0.0

Рост потребления, % 6.4 3.9 1.5 -8.4 -3.8 -1.8

Валовое накопление, % 3.0 -6.6 -5.7 -20.6 -5.1 3.2

Баланс консолидированного бюджета (%) 0.4 -1.3 -1.2 -4.6 -4.0 -2.9

Счет операций с капиталом (млрд. долл. США) 71.3 34.8 58.4 97.8 97.7 90.3

процентов ВВП 3.6 1.6 3.2 8.3 8.5 7.1

Финансовый и капитальный счета (млрд. долл. США) -30.9 -45.4 -146.6 -112.9 -99.4 -92.1

процентов ВВП -1.5 -2.2 -7.8 -9.6 -8.6 -7.2

Инфляция (ИПЦ) 5.1 6.8 7.8 15.8 8.0 5.0

Сценарий, основанный на оптимистическом прогнозе цены на нефть

Основные экономические показатели

2012 2013 2014 2015 2016 2017

Прогноз цены на нефть (долл. США/баррель) 105.0 104.0 97.6 58.0 63.6 67.1

Рост ВВП, % 3.4 1.3 0.6 -3.2 1.3 1.7

Рост потребления, % 6.4 3.9 1.5 -7.0 2.1 2.8

Валовое накопление, % 3.0 -6.6 -5.7 -14.7 3.5 5.6

Баланс консолидированного бюджета (%) 0.4 -1.3 -1.2 -4.5 -3.2 -2.9

Счет операций с капиталом (млрд. долл. США) 71.3 34.8 58.4 81.9 68.9 50.8

процентов ВВП 3.6 1.6 3.2 6.3 4.4 2.8

Финансовый и капитальный счета (млрд. долл. США) -30.9 -45.4 -146.6 -92.5 -72.5 -42.5

процентов ВВП -1.5 -2.2 -7.8 -7.1 -4.7 -2.3

Инфляция (ИПЦ) 5.1 6.8 7.8 15.2 7.0 5.0

Отклонение траектории экономического роста России

Квартальный рост ВВП в % к соответствующему периоду предыдущего года

-12

-8

-4

0

4

8

12

ОЭСР экспортеры нефти Россия

ОЭСР с выс. доходом развив. страны ЕС

др. развив. страны

Внешнеэкономическая конъюнктура России остается неблагоприятной

0

10

20

30

40

50

60

70

80

Ию

ль 2

013

Сентябрь 2

013

Ноябрь 2

013

Январь 2

014

Март 2

014

Май 2

014

Ию

ль 2

014

Сентябрь 2

014

Ноябрь 2

014

Январь 2

015

Март 2

015

Май 2

015

Ию

ль 2

015

Синдицированные кредиты банков Облигации Акции

Рост мирового промышленного производства и торговли Валовые потоки капитала в развивающиеся страны, в млрд. долл. США

-25

-20

-15

-10

-5

0

5

10

15

20

Ию

нь 2

011

Август 2

011

Октябрь 2

011

Декабрь 2

011

Февраль 2

012

Апрель 2

012

Ию

нь 2

012

Август 2

012

Октябрь 2

012

Декабрь 2

012

Февраль 2

013

Апрель 2

013

Ию

нь 2

013

Август 2

013

Октябрь 2

013

Декабрь 2

013

Февраль 2

014

Апрель 2

014

Ию

нь 2

014

Август 2

014

Октябрь 2

014

Декабрь 2

014

Февраль 2

015

Апрель 2

015

Ию

нь 2

015

Пром. пр-во развив. стран

Пром. пр-во стран с выс. уровнем дохода

Экспорт развив. стран

Импорт стран с выс. уровнем дохода

% среднее за 3 месяца, с сезонной корректировкой в годовом выражении