2011 ديسمبر 4 األحد يوم الرئيس كلمة

الكرام؛؛؛ المساهمون األخوة لنا، المستمر ودعمكم مساندتكم على وإمتنان شكر بكلمة معكم حديثي أبدأ أن أود

شكر-1المساه

مين

األوضاعالعالميةاالقليمي

ةالمحليةمشكال

ت شركاتاالستثما

رإجراءا

تالحكوم

ةمقترحا

ت صندوق

النقدالدولي

مقترحا ت

رجالاألعمالمقترحا

تالمساه

مين

التطورات بشأن فلقد االقتصادية والتوقعات أما الخليجي، التعاون مجلس دول استفادتاإلقليمية، التي آسيا، مع المتزايدة التجارية وروابطها النفط، أسعار في المتوقعة القوة من االستفادة في تستمر وسوف

، ضخمة خارجية أصول وجود مع الهيكلية الوجهة من قوية المنطقة وتظل. العالمي للنمو الرئيسي المصدر تظل.جيدة مالية وأرصدة الجاري الحساب في مستمرة وفوائض

. 2010 عام في لمثيله قوته في مساويا 2011 عام في النمو يكون أن المرجح غير من ذلك، ومع بحيث اإليرادات، من كبيرة ثروة حققت المنطقة في النفطي اإلنتاج في والزيادة النفط أسعار في الطفرة إن

مستويات من بالرغم العام، هذا قوة الخليجي التعاون مجلس دول في المالية الموازين تزداد أن متوقعا أصبح لتحقيق األضيق والحيز ، 2012 عام في األقل النفط أسعار توحي المستقبل، إلى وبالنظر. المرتفعة اإلنفاق

األوضاع أن الواضح ومن سيضعف، الخليجي التعاون مجلس لدول المالي الموقف بأن اإلنتاج، في مكاسب.النفط أسعار في التحركات لتأثير اآلن تعرضا أكثر أصبحت المالية

شركات تزال ما التي المشكالت منها وتشكل يعاني التي المعضالت إحدى منها تعاني االستثمارالكويت في المالي القطاع

عدم بأن البعض عن عليها المستحقة المالية بالتزاماتها الوفاء على االستثمار شركات قدرة يزعم مسئول جذرية معالجات إلى للوصول تكافح القطاع هذا شركات باقي مازالت حين في بالكويت المالية األزمة استمرارعلى إلبقائها حل إلى التوصل األقل على أو عملها مواصلة من تمكنها سيولة على للحصول حفاظا أعمالها تواصل

المستثمرين صغار من وأغلبهم لديها، المساهمين أموال

نتائج نتصور أن يكفي, اإلصالحية الجهود غياب استمرار حال في االقتصادي نظامنا هشاشة مدى على وللتعرف  .النفط أسعار في انخفاض رافقها لو العالمية األزمة هذه وتداعيات

زيqqادة كبqqيرة 2011/2012أرباحها بشكل كبير على مدار انخفضت الوضع العام للعديد من الشركات التي يشهد البنqqوك المحليqqة في منح قqqروض جديqqدة أوبشكل رئيس إلى تشqqدد ، ويرجع ذلك حجم الخسائر الذي تتكبدهفي

في دعم تنفيذ مشاريع خاصة، أو استكمال مشاريع قيد التنفيذ فالتمويل عنصر رئيس ألغراضفتح خطوط ائتمان الكويتي مستقبل حقيقي لالقتصاد

تعديل في شركتكم تجتهد متطلباتها، تلبي التي العوائد تحقق استثمارية فرص على الحصول صعوبة ظل وفي زيادات عبر جدد مستثمرين إدخال خالل من أو أصول ببيع سواء بحتة ذاتية حلول خالل من اليوم حتى أوضاعها على الممكنة الخسائر بأقل ولكن األصول ببعض تضحيات تحمل مع .التابعة الشركات في خاصة األموال، رؤوس

.التوازن من نوع ليحدث عوائد تحقق تخارجات المقابل في يكون ان

.أوضاعها صعوبة ظل في للتصفية اضطراريا استثمارية شركات من البعض يتجه وقت في

x االفضل، نحو نوعي تطور المال أسواق هيئة قانون ان نعتقد ونحن x تنظيما وتشريعا

التي المالية لالزمة السلبية التداعيات استمرار من تعاني مازالت غيرها، أم المدرجة سواء االستثمارية، الشركات وتشدد االئتمان تقييد اعقاب في وذلك ديونه، هيكلة إعادة أجل من يكافح منها واسع وقطاع أحد، منها ينج لم

x للشركات الالزم التمويل منح في البنوك التشغيلية البيئة المتعثرة، الشركات مخاطر على انكشافها من تحوطا.الكويت في العام االقتصادي المشهد على ينعكس وهذا للغاية صعبة الكويت في

.==

وتشدد االئتمان تقييد اعقاب في وذلك ديونه، هيكلة إعادة أجل من يكافح المدرجة الشركات من واسع قطاعx للشركات الالزم التمويل منح في البنوك ان على مشددا المتعثرة، الشركات مخاطر على انكشافها من تحوطا

اوضاع تحسن ويجعل العام االقتصادي المشهد على ينعكس وهذا للغاية صعبة الكويت في التشغيلية البيئة:التفاصيل يلي وفيما..بطيئا المدرجة الشركات

إلى يرجعالعوامل من حزمة

تنفيذ بطء الرأسمالي، الحكومي اإلنفاق ضعف العالمية، المالية لألزمة السلبية التداعيات استمرار اهمها منسوب انحسار المنطقة، في الجيوسياسية االضطرابات النمو، محفزات غياب الكبرى، التنموية المشاريع قياسي بشكل السوق في السيولة

=

البعض يول !السيولة شح تعاني والشركات.. االقتراض ضعف تشكو فالبنوك مقلوبة، فالمعادلة

من عليه ما سداد يستطيع الذي الجيد العميل عن نفسه الوقت في تبحث ولكنها االقراض عن تمتنع ال البنوك إنحقيقي اقتصادي نشاط وجود عدم تجده؟ فهل التزامات،

ضخمة تحمل االستثمار شركات فأكثر فتجد خسائر ثقيلة بعضا ومديونية

من األكبر الجزء فقدت وأخرى أصولها؛ قيم انخفاض الى ادى مما متالحقة اقتصادية ازمات نتيجة تضرر منها الستثماري، النشاط لمزاولة تكفيها رأسمالية قاعدة

الصعبة المرحلة هذه تجتاز لكي بنفسها والزميلة التابعة شركاتها إدارة بانشطة شركتكم باشرت فيما.الصعبة الظروف هذه وتتجاوز اوضاعها تعديل باتجاه

من األول النصف خالل الكويتية االستثمارية للشركات المالية النتائج وتشير عام من نفسها الفترة مع مقارنة أقل بنسبة ولو الخسائر تكبد في االستمرار إلى 2011 عام

بالدرجة تعتمد والتي الدخل مصادر ضعف نتيجة الخسائر تعاني تزال ال القطاع شركات بعض ان حيث ،2010 االستثمارات إيرادات على األولى

تعكس والتي والعموالت، واألتعاب

تتضاعف تشغيلية بيئة في تعمل االستثمار شركات أن واضحا أصبح

وال اليوم؛ إلى 2008 منذ شهدتها التي االختناقات من إلنقاذها جادة مبادرات في أمل بصيص دون صعوباتها،مجيب

دوالر مليون 62.7 نحو استثمارية شركة 51 أصل من شركة 28 سجلتها التي الخسائر بلغت 2011 وفي أميركي،

قيمة انهيار بعد وذلك االئتمان ازمة وسط ديونها سداد عن تعثرت الكويت في االستثمارية الشركات بعض انجديدة، قروض على الحصول وبين بينها حال مما الديون اسواق وتجميد اصولها

مما والدولية المحلية السلبية التطورات جراء جديدة تحديات تواجه أصبحت االستثمارية الشركات أن الذي األمر عام وراء عاما الخسائر يكبدها مكان في وقوفها وبالتالي جديدة استثمارية منتجات ابتكار تفتقد جعلها.أصولها تآكل من مزيد يعني

== الهيكلة إعادة عمليات من المزيد على مقبل الكويت في الشركات قطاع عن التنازل تكره المدينة والحكومات العائالت كون باألسهم، الديون مقايضة تستخدم ما نادرا المثال، سبيل فعلى

.السداد فترات تمديد الى بساطة بكل تستند الهيكلة اعادة اتفاقيات معظم ان في تكون والنتيجة. االصول==

==

عن. الحالي وضعها من وانقاذها فيها الشركات هذه الشراك استثمارية فرص خلق في يكمن الحل

خطة تنفيذ في االسراع خالل من الشركات هذه النقاذ - التزاماتها ثقل من بالرغم– الحكومي التدخل طريقالنقاذ بالسابق عليه كانت مما أكبر بصورة المشاريع هذه وزيادة تنموية مشاريع وطرح التنمية يمكن ما وبالتالي. انقاذه

بورصة اساس على الخليجية األسواق بين أداء االسوأ لقائمة المالية لألوراق الكويت سوق تبوؤ ان الكويت سنوي.سنوي اساس على خليجيا أداء االسوأ

للبتروكيماويات مصنعة دولة الكويت جعل اهمية على , الخام النفط تصدير على اكتفائها وعدم

سرعة أهمية على تجمع أنها إال األزمة، أسباب حول اآلراء وتتباين قطاع انتشال في الحكومة تدخل كيفية على العمل

الراهنة أزمته االستثمارمن شركات

على تعانيه التي التدهور من إلنقاذها البورصة في السيولة ضخ سرعة اقترحوا األعمال رجال أن المصادر وبينتالتداول، وحجم القيمة مستوى

ج

باألمل التمسك في المتعثرة االستثمار شركات تساعد عوامل 5 األنباء: المصدر ص 05:13 2011 يوليو 31

االستثمارية الساحة على اآلن نفسه يطرح الذي والسؤال

ضدها؟ الظروف وكل االستثمار شركات تفعل ماذا

ستواجه الهيكلة إعادة عقود بتوقيع اآلن حتى جهودها تتوج لم التي االستثمار شركات ان القيم تراجع بسبب كبيرة تراجعات شهدت تملكها التي األصول ان خاصة صعوبة اكثر ظروفا

.ألسهمها االسمية

الالزمة السيولة لتوفير االستثمارية المحافظ هيكلة وإعادة المملوكة األصول بعض بيع إلى شركتكم إدارة وتسعى.النشاط لمزاولة

.الشركة كاهل تثقل التي الديون حجم تفاقم من للحد الدين خدمة لمواصلة والسعي ٭

.مستمرة نقدية تدفقات تدر التي الجوانب على التركيز مع اإلنفاق على السيطرة ٭

.أصولها مستويات تتقارب والتي المتشابهة األنشطة ذات الشركات مع الدمج محاولة ٭

الدخول حاليا يمكنها ال الشركات اكثر ان خاصة تحالفات، خالل من المتاحة االستثمارية الفرص في الدخول ٭.السيولة توفير لصعوبة نظرا منفرد بشكل كبرى مشروعات في

الحكومية الجهات تعيد ان ضرورة الى داعية طرأت، التي المستجدات هذه مع ومهنية بحرفية التعاطي ويتم.قبل من مطروحا كان كما الديون شراء عبر وليس المشكلة من جزء لحل تدخلها مسألة في النظر

عدم الى التمويل وجهات المصارف وننادي

منح يعني ما خاصة، حالة انها على للتمويل طالبة شركة لكل تنظر وان واحد بمنظور الشركات جميع مع التعامل بانتقائية االئتمانية التسهيالت

عادت قيمتها ارتفعت كلما األصول هذه ان المشكلة ولكن جيدة أصول لديها االستثمارية الشركات من الكثير ان.السوق على المؤثرة العوامل بسبب مجددا للتراجع

.المالي القطاع من يتجزأ ال جزء االستثمار شركات نا

سياسة الى تفتقد الكويت بأن القول مع نتفق ونحن البيئة في كبير خلل الى ذلك أدى ما واضحة مالية

x, للدولة االقتصادية رؤى وجود عدم الى ذلك مرجعا.واضحة للقضايا االعتبار بعين والنظر المحلي الشأن عن وغلفة

البالد في االقتصادية

بخبرات االستعانة امكانات البعض وطرح في المشكلة لتشخيص محايدة اجنبية

.لها فعلية حلول ووضع الكويت

ص 05:05 2011 يول 31 : تحديث آخر الكويتية القبس: المصدر ص 05:05 2011 يوليو 31 حل يخص فيما المركزي الكويت بنك بتوصيات المحلية البنوك بعض عمل عدم القبس لq مطلعة مصادر عزت

الصناديق هذه مع مشاكل تعاني نفسها البنوك ان الى النقدية، الصناديق مع االستثمار شركات من عدد مشاكل.فيها تساهم التي

من لها االئتمانية التسهيالت بعض تقديم يخص فيما التعاون البنوك بعض من طلبت االستثمارية الشركات بعض تطالب كونها ذلك، رفضت البنوك هذه ان اال نقدية، صناديق لصالح عليها الموجودة االلتزامات بعض سداد اجل بنك تعليمات تراع ولم الصناديق، هذه بعض تعثر الى باالضافة الصناديق، ذات في مساهماتها استرداد االخرى هي

التزاماتها لسداد استثمارية لشركات تمويالت تقديم المحلية البنوك من عدد الى أوعزت التي المركزي الكويت ،النقدية الصناديق تجاه

.المقبلة الفترة خالل حقيقي مأزق في السوق وسيضع بلة الطين سيزيد عليه هي ما على األوضاع استمرار

كما االقتصادي الوضع لعالج للدولة ومتكاملة واضحة خطة غياب في والمتمثلة التراجع أسباب السويدي وعددت االقتصادية البوصلة أداء في التشريعية السلطة تحكم استمرار أن

.

2012 حتى األزمة استمرار

خالل للشqqqركات وقسرية طوعية تصفية الجعفر محمود القابضة جبلة شركة في التنفيذي الرئيس توقع وبدوره ،2012 نهاية حتى األزمة واستمرار الحqqqqqالي العام

يجعل ما واضحة عمل وخطة آلية وفق وليس التسكين بنظام االقتصادي الوضع مع تتعامل الحكومة أن وأوضح.الريح مهب في الخاص القطاع

المحفزات، تراجع وقع على حادا تراجعا األول النصف في للشركات المالية النتائج وشهدت

أساسيان عامالن

األول العامل ان الى الفتا األخيرة، الفترة في إليه وصلت الذي بالشكل الكويتية البورصة تراجع

التأزيم فيها تسبب والتي الراهن، الوقت في االستثمار على المشجعة غير العامة االستثمارية البيئة في يتمثلاالقتصادية، األوضاع الى االلتفات وعدم األمور لتصعيد واالتجاه السياسي

بين الكبيرة الفجوة وتتسع األزمة، تداعيات انتشار منذ سلبيا أداءx( شركة 100) االستثمار قطاع أغلب يعاني ايجابية نتائج عن اليد أصابع على معدودة شركات تعلن فيما المساهمين؛ حقوق وتتآكل والمطلوبات، الموجودات

.التشغيلي األداء منx »أو« طواعية »المدرجة الشركات لبعض تصفية احتماالت .الحالية األوضاع استمرار ظل في« قسرا

‘ لألزمة الرابع العام القطاع هذا مشاكل لحل قاطعة قرارات التوجد وفي

==السلطة البنوك وتشدد الحكومي اإلنفاق ضعف من« األنباء »لq اشتكوا اقتصاديون عن التنفيذية وانفصال التشريعية

10:03 2011 يوليو 03 ص 10:03 2011 يول 03 : تحديث آخر الكويتية األنباء: المصدر ص

لألوراق الكويت بسوق لحقت التي الضخمة الخسائر في أساسيا دورا والمحلية االقليمية السياسية األحداث لعبت.الفترة هذه عن للشركات المالية النتائج على سلبا تنعكس ان شأنها من والتي األول النصف في المالية

أداء عن حيث دينار، مليون 867و مليارات 4 السوقية الخسائر بلغت 2011من األول النصف بنهاية البورصة أما تشدد عن فضال المشاريع، على اإلنفاق ضعف خالل من الحكومة جانب من السيولة شح ان اقتصاديون أكد

السوق، تدهور وراء الجديد االئتمان منح في البنوك

.الوطني االقتصاد حساب على حسابات وتصفية صراعات وجود في تسبب ما وهو

وتوقعوا.البورصة أوضاع لتحسين مطلوبة خطوات 10 هناك ان وقالوا

البورصة تدهور وراء الواضحة الحكومية الخطط وغياب المستمر السياسي التأزيم :اقتصاديون

المالية، لألوراق الكويت سوق حال إليه آل الذي الراهن الوضع عن وأسفرت بينها فيما عوامل عدة تضافرتالحكومة جانب من سواء السيولة شح أبرزها

. االئتمانية التسهيالت منح في البنوك تشدد عن فضال المشاريع، على اإلنفاق ضعف خالل من

التنمية خطة تطبيق في الواضح الضعف الى تعود انها واوضح البورصة أوضاع تدني من عززت التي األسباب وأشاروا. الراهنة األزمة من للخروج الخطة هذه مشاريع على كبير بشكل يعول كان المحلي االقتصاد ان خاصة

آخر، واد في تعمل التشريعية والسلطة واد في تعمل التنفيذية السلطة ان إلى

السلطتين بين المستمر التأزيم

حساب على شخصية حسابات لتصفية والتفرغ السلطتين بين الخالف حرارة وارتفاع الحلول غياب ظل فياألعمال شركات تصفية إلى ذلك يؤدي العام الصالح الستمرار تكافح

تداعيات تعثرت أن بعد .العالمية المالية األزمة بسبب

من الواضح التشدد عن فضال المشاريع، على اإلنفاق ضعف خالل من الحكومة جانب من سواء السيولة شح.المختلفة المجاالت في العاملة للشركات التسهيالت منح في البنوك

اقتصادها تنشيط على تعمل لم التي المنطقة دول في الوحيدة الحكومة هي الكويتية الحكومة ان البسام وقال مالية، وفرة ولديها صغيرة دولة الكويت بأن علما الخاص القطاع ومساعدة

السياسية المنطقة ظروف

يمكن أيضا والتزال األخيرة الفترة في ثورات شهدت التي الدول أسواق تشهده وما العربية المنطقة ظروف.الحالي العام من األول النصف في البورصة خسائر الى أدت التي األسباب ضمن عدها

غائبة ومحفزات متتالية خسائر.. األول النصف في السوق

االقتصادي بالشأن والمهتمين المستثمرين من للكثير اإلحباط لغة وسيادة السلطتين بين التأزيم احتدام

الفهد أحمد الشيخ لإلسكان الدولة ووزير االقتصادية للشؤون الوزراء مجلس رئيس نائب استقالة خلفية على.الخطة مشاريع تنفيذ عن مسؤوال كان والذي

التراجع جراء سلبا ستتأثر المالية لالوراق الكويت سوق في المدرجة وغير المدرجة الكويتية الشركات اغلب ان الرأسمالية، القيمة مستوى على البورصة تشهده الذي

.

الشركات أن نجد حيث التشغيلية، غير الشركات عن مختلفا سيكون التشغيلية للشركات بالنسبة األمر ان كبيرة خسائر من سيعاني وغيرها االرباح، في النمو على تراجع او محدودة خسائر تحقق ان اما التشغيلية

.فترة منذ الفت بشكل اسعارها تهاوت التي االسهم وخاصة األصول قيم لتدني

اقتصاد وزارة بتأسيس الكويت حكومة تبادر ألن سنوات منذ حان قد الوقت أن نرى ونحن الستعادة والسعي االقتصادية، الطموحات وتحقيق التشابكات، وفك التأزيمات لتجاوز وتنمية؛

شركات تعانيها التي الحادة التراجعات تحتاج وهل. الكثيرين بها سبقت التي والصورة الثقة المقبلة المرحلة في أسوأ هو لما األوضاع تتفاقم أن قبل عاجلة طوارئ خطة إلى االستثمار

بكثير؟ أكبر عالجها تكلفة ويجعل

االقتصاد عجلة اوقف الذي الحالي التأزيم من بدال البالد مصلحة على والعمل السلطتين بين للصراع حد وضع .المحلي

المحفظة دور وتفعيل السوق في كبيرة سيولة خاللها من تضخ كبيرة تنموية مشاريع طرح على العمل .الوطنية

محدودة تمويالت إلى تحتاج تشغيلية شركات لديها التي للشركات االئتمانية التسهيالت منح اجراءات تسهيل .المشاريع الستكمال

x هناك فإن, المصرفي الجهاز لدى السيولة ارتفاع من بالرغم أنه, كله هذا من نستخلص x نقصا التمويل في كبيراx خطورة األكثر االقتصادية األزمة توصيف يمكننا, آخر وبتعبير    .العموم وجه على الخاص للقطاع المتاح وإلحاحا

فاألموال . التعبير  جاز إن االئتمان إدارة ازمة أو, األولى بالدرجة وائتمان تمويل أزمة بانها الراهن الوقت فيx, األصول قيم تدهور واستمرار المشاريع وتعطل الثقة ضعف ولكن, أوضاعها أفضل في والسيولة متوفرة فضال

االتجاهات وفي, الصحيحة التنموية االقنية في التدفق من السيولة هذه تمنع السياسي التشنج عن

شركة تعلمون، كما مشكلة في الفارابي ترجع بالدخول أعمالها بدأت أنها إلى استثمارية قطاعات لالستثمار وتم األزمة حدثت ثم ومن األجل طويلة مشاريع تنفذ لكي األجل قصيرة قروض على الحصول استوجبت حقيقية

ومن االئتمان تقييد السيولة منابع وتنفيذ. حدث هنا وجفت رسم على حاليا ونحرص استثمارية خارطة التعثر ومالكها للشركة ايجابية نتائج تحقيق بهدف

وتفعيل 2012 مارس نهاية إلى 2011 إبريل شهر منذاإلدارة وتواصل والخارج؛ الداخل في أوضاعها معالجةالتشغيلية المشروعات؛ وإجراءاتهاالسياسة تكلفة وترشيد اإليرادات؛ زيادة وتحسين لتحقيق النفقات، وتخفيض

لعودة التابعة، الشركات وجميع األم الشركة مستوى على x وعمليا x ماليا األداء في إلى شركتكم مستويات الربحيةالحالي، . العام المستقبل في استمراريتها على والمحافظة

الحالية الظروف انتشار االندماج ودرجة الدولية االقتصادية العالقات في التشابك قوةوبرهنت وسرعة العالمية،.العالم دول من عديد اسواق بين فيما االزمات تداعيات

التخطيط تبني الى مدعوة فهي العالمية االقتصاديات مع ومتشابكة مترابطة التعاون مجلس دول قتصادات ان االزمات تاثيرات وتجنب عديدة تنموية انجازات من ماحققته على المحافظة اجل من المدى البعيد االستراتيجي

التي السلبية وتأثيراتها العالمية المالية لالزمة الخانقة للطبيعة نظرا أنه إلى واشار . اقتصاداتها على المالية للنشاط النابض القلب تعتبر التي العالمية المالية والمؤسسات المصارف قطاع في اساسي بشكل تركزت

منذ سنوات ثالث اكثرمن الى االزمة هذه امد يمتد ان المستغرب من ليس فانه ونموه العالمي االقتصادي لم ان القريب المدى في ايضا العالمي االقتصادي المشهد على ظاللها ارخاء في تستمر وان 2008 عام منتصف

المتوسط المدى في يكن

31 في المنتهية المالية للسنة لالستثمار الفارابي شركة مجموعة أنشطة شهدت المالية، السنة هذه فخالل من وبالرغم. المساعي أعاقت التمويل صعوبات أن بيد األعمال، نتائج لتحسين متواصلة جهودا 2011مارس االستثمارية المحفظة مع التعامل لدى المخاطر إدارة في تنتهجها التي المتحفظة بالسياسة اإلدارة تمسك

x، كان وضع وهو مسبوقة، غير خسائر الشركة تكبدت ، للمجموعة إذ تجنبه، باإلمكان يكن ولم متوقعاx .................بلغت x، دينارا x دينارا مليون .......... نحو الشركة أصول مجموع بلغ فيما كويتيا نهاية في كما كويتيا

إجمالي ووصل التاريخ، ذات نهاية في كما كويتيا دينارا مليون....... المالية االلتزامات إجمالي وبلغ ،31/3/2011x مليون ..... المساهمين حقوق احترازية مخصصات بناء إلى السلبية النتائج لهذه الرئيس السبب ويعود. دينارا

الكويت بنك وشروط الدولية، المحاسبية المعايير تحددها التي بالمستويات وذلك ميزانيتها، في كافية بمعدالت مليون...... نحو الشركة ديون وبلغت .الخارجي المدقق مع باالتفاق الشركة، إدارة مجلس قرار وفق المركزي،

x x، دينارا . المجموعة شركات من الداخلة والتدفقات الشركة، أصول قيمة مقابل معقولة وهي كويتيا

إلى إضافة هيكلة، وإعادة تنظيم إلى يحتاج المنطقة في المصرفية غير المالية المؤسسات قطاع ان يوسف وأكد يتطلب ال األمر أن إلى مشيرا يساعدها، ال المالي وضعها لكن للتقدم، فرص لديها التي الشركات بعض مساعدة حكومي، مالي بتدخل ولو أوضاعها، معالجة يمكن التي الخاسرة الشركات تصفية تغليب إلى اللجوء في التسرع

قد الذي والسياسي االجتماعي التأثير مدى على ولكن فقط، االقتصادي الجانب على تعتمد ال دراسة بعد لكن

.الشركات بعض لمشاكل حال يكون قد الذي االندماج حل إلى إضافة الشركات، بعض تصفية على يترتب

االستشاري المكتب برنامج إجراءات تنفيذ الشركة تتابع السيولة، إلى الحاجة وسد األوضاع معالجة تدابير وبشأن وزيادة التشغيلية، اإليرادات وتحسين االستثمارات، بعض من التخارج: أخرى أمور بين تستهدف التي العالمي،

على االستحواذ مقابل المالي المركز لدعم للشركة المساهمين كبار ودعوة الداخلية، النقدية التدفقات فعالية في لالكتتاب أو االستثمارية، المحفظة في للمشاركة إستراتيجيين شركاء واستقطاب الشركات، بعض في حصص

بإشراف المالي االستقرار تعزيز قانون تحت واالنضواء منخفضة، بضمانات قروض تقديم أو المال، رأس زيادة.المركزي الكويت بنك

جاد حكومي تحرك وعدم االقتصادية، تداعياتها وتجاوز المالية، األزمة لمواجهة بينها فيما الحكومية الجهود تنسيق .المالية، األوضاع معالجة في التأخير ظل في ستتعاظم االستثمار شركات خسائر بأن علمهم مع االتجاه، هذا في حتى تؤثر لم أنها نرى أننا إال عام، بشكل الكويتي االقتصاد أداء على إيجابا ستنعكس الخطة مشاريع كانت وان. الخطة على كثيرا تعول ال التي االستثمار، شركات أداء في اآلن

الصباح، الجابر األحمد صباح الشيخ الكويت دولة أمير السمو صاحب حضرة مقام إلى نتقدم أن نود الختام وفي بأسمى الوزراء، مجلس رئيس الصباح المحمد ناصر الشيخ وسمو _ الجابر احمد نواف الشيخ العهد ولي وسمو.سديدة وتوجيهات مستمر دعم من يقدمونه لما والعرفان الشكر آيات

والعمالء، والشركاء للمساهمين تقديري خالص عن أعرب أن أود التنفيذية، اإلدارة عن ونيابة نفسي عن باألصالة.النجاح تحقيق في والمساهمة مسيرتنا لدعم قدراتهم حدود أقصى إلى بجد عملوا الذين والموظفين

التوفيق ولي والله النجاح، طريق على خطانا يسدد أن على وجل عز المولى سائلين _وثقتكم لمساندتكم إليكم والتقدير الشكر بخالص نتوجه كما

خطانا يسدد أن القدير العلى الله نسأل وختاما.واالزدهار التقدم من مزيد إلى يوفقنا أن القدير العلي ا وندعو،،، التوفيق ولى والله االكمل الوجه على الشركة مسيرة الستمرار لنا عونا يكون وأن

في يواصل المركزي الكويت بنك ان اتجاة االجراءات من العديد اتخاذ المصرفي العمل ضوابط تعزيز ادارة في يتعلق بما خاصة بصفة

عملية اهمية على والتأكيد المخاطرالمال رأس لعملية الداخلي التقييم

االزمة عنه ماكشفت ضوء في بين فيما من العالمية المالية

وسهولة والمالية النقدية االسواق ببعضه اقتصاديا العالم ارتباط بسبب واالتفاقيات للعولمة البعض

الدول بين الموجودة االقتصاديةالموحد والنظام االقتصادي واالنفتاح

مسيرة ضمن ،2010 العام فخالل شهدت الهش، االقتصادي االنتعاش

واإلقليمية العالمية االقتصاداتx والمحلية ان التحديات، من عديدا العالمية واالقتصادية المالية االزمات

تجتاز الكبرى االزمات ان اثبتت الدول بقية الى اثارها وتمتد الحدود

المال واسواق والمجتمعاتوالشركات

تباطؤ النمو العالمي % في3.2بالقيمة الحقيقية إلى

% هذا العام. وتشير البيانات التي نشرت مؤخرا إلى أن الواليات3.7 من بلوغ نسبة تقدر بحوالي 2012عام % في العام المقبل. وعلى العكس من1.5المتحدة ال تتجه نحو ركود وشيك، ولو أننا نتوقع أن يتباطأ النمو إلى

البيانات عالية ركود في منطقة اليورو أصبح محتما، كما يدل على ذلك التدهور السريع في ذلك، يبدو أن حدوثالوتيرة. ومع تراجع التوقعات بسبب عجز القادة األوروبيين عن

الناتج المحلي اإلجمالي لمنطقة وضع تدابير معقولة وممكنة سياسيا لمعالجة أزمة الديون، نتوقع اآلن أن ينخفض اليابان بعض الدعم اإليجابي مع تعافي النمو من الكساد الذي . وستقدم2012 % في عام 0.5اليورو بنسبة

أعقاب الزلزال الياباني هذا العام، وستفعل األسواق الصاعدة نفس الشيء. غير أن النمو تعرضت له البالد في . وسوف تحدث إختالالت االقتصاد العالمي2012 % في عام 5.5الكلي لألسواق الصاعدة يتوقع أن يتباطأ إلى

والضغوط المالية المستمرة فتورا في نمو التجارة العالمية وتراجعا محتمال للتدفقات الرأسمالية واالستثمارات.

2011 ديسمبر 4كلمة الرئيس يوم األحد

األخوة المساهمون الكرام؛؛؛أود أن أبدأ حديثي معكم بكلمة شكر وإمتنان على مساندتكم ودعمكم المستمر لنا،

االقتصادية والتوقعات التطوراتعريضة خطوط: والتوقعات األداء

في المتوقعة القوة من االستفادة في تستمر وسوف الخليجي، التعاون مجلس دول استفادت: النمو دوافع المنطقة وتظل. العالمي للنمو الرئيسي المصدر تظل التي آسيا، مع المتزايدة التجارية وروابطها النفط، أسعار متواضعة مديونية ومستويات صاف، أساس على ضخمة خارجية أصول وجود مع الهيكلية الوجهة من قوية

.جيدة مالية وأرصدة الجاري الحساب في مستمرة وفوائض ،(الوحيد االستثناء دبي وكانت) وحكومات. جمة بثروات ويتمتعون النمو في آخذة وهي الشباب، من أغلبها الخليجي التعاون مجلس دول وسكان

.وتنوعها اقتصاداتها تطوير في والغاز النفط ثروة باستخدام ملتزمة الدول هذه

عادت فقد . 2010 عام في لمثيله قوته في مساويا 2011 عام في النمو يكون أن المرجح غير من ذلك، ومع في 2010 عام في تراكمت التي المخزونات تهبط أن المرجح ومن الدوران، إلى األمريكي المخزون دورة

في والعقارات العمل أسواق تزال ما ذلك، إلى وباإلضافة. السنة من األول النصف في األقل على ، 2011األسواق أداء سيكون ثانيا،. االستهالك نمو سرعة من يحد مما ضعيفة، المتحدة الواليات فيه تتعرض الذي الوقت في سياساتها تشديد في الحكومات تبدأ بينما ازدهارا أقل األرجح على الصاعدة

تزعزع أن يحتمل التي األجنبية األموال رؤوس من ضخمة لتدفقات واستجابة الزائدة، للسخونة اقتصاداتها أسعار على تضغط ألنها االستقرارالعالمي االقتصاد بآفاق تحيط عديدة مخاطر

اليورو منطقة بلدان من لعدد الخارجية المديونية أوضاع بينما الهبوط، اتجاه في أيضا المخاطر من عدد ثمة التقرير، كتابة وقت ولدى. خاص بوجه القلق تثير الهامشية2011 فبراير

قطاعات حيوية هي: 4وسنستعرض مشاكل

- شركات االستثمار.. وإمكانية االستمرار 1

ألقى الكثيرون على استمرار األزمة الماليqqة بqqالكويت على شqqماعة شqqركات االسqqتثمار الqqتي مqqازالت تعqqاني من »ترنح شديد في عملها« وهو األمر الناتج من عدم قدرتها على الوفاء بالتزاماتها المالية المستحقة عليها ورغم أن قqqانون االسqqتقرار هqqو المتنفس الوحيqqد لتلqqك الشqqركات للخqqروج من تلqqك األزمqqة بعqqد أن تqqوقفت أي آمqqال في مسqqاعدات حكوميqqة أخqqرى، إال انqqه لم يسqqتفد من هqqذا القqqانون إال شqqركة واحqqدة نظريqqا فقqqط وهي شqqركة دار االستثمار في حين امتنعت باقي الشركات عن هذا القانون لتظل تكافح في »بحر« إعادة جدولqqة ديونهqqا وهqqو مqqا نجحت فيه بعض الشركات ذات المديونيqة الكبqيرة في مقqدمتها شqركة بيت االسqتثمار العqالمي )جلوبqل( والqتي أعدت مؤخرا جدولة ديونها مع الدائنين وأيضا الحصول على موافقة الجمعية العمومية على شطب أدراج الشqqركة من بورصة الكويت ومجموعة عارف التابعة لبيت التمويل الكويتي وشركة أعيان التي مازالت تحqqاول جاهqqدة في حل مشاكلها من خالل محاولة الدخول في مظلة قانون االسqqتقرار المqqالي في حين مqqازالت بqqاقي شqqركات هqqذا القطاع تكافح للوصول إلى معالجات جذرية للحصول على سيولة تمكنها من مواصلة عملها أو على األقل التوصل إلى حqل إلبقائهqا على قيqد الحيqاة »إن صqح التعبqير« بعqد أن اتضqح أن هنqاك العديqد من أنشqطتها يطلqق عليqه »استثمارات مسمومة« أي انها استثمارات ليس لها عالقة بأنشطة عملها وهqqو مqqا كبqqدها الوقqqوع في فخ األزمqqة بسهولة وعدم المقدرة على التخلص منها، السيما ان معظم تلqqك االسqqتثمارات هي في أسqqهم مدرجqqة انخفضqqت قيمتها بشكل غير مسبوق وهو ما كبدتها خسائر غير محققة ولكن يصعب معها التوصل إلى حqqل جqqذري في ظqqل

استمرار الوضع على ما هو عليه.

كما تعلمون، إن شركة الفارابي دخلت قطاعات استثمارية حقيقية استوجبت الحصول على قروض قصيرة االجل لكي ينفذ مشاريع طويلة االجل ومن ثم حدثت االزمة وتم تقييد االئتمان ومن هنا حدث التعثر، ثمة خارطة

استثمارية تضعها الشركات بهدف تحقيق نتائج ايجابية للشركة ومالكها وهنذه الدراسات خاضعة للفشل والنجاحواألزمة العالمية أثرت على الجميع بتفاوت ولم ينج منها احد

لعودة شركتكم إلى دائرة األرباح، وتعويض2012 و2011وتواصل اإلجراءات التي نخطط لمواصلة تنفيذها في قد2012 إلى نهاية مارس 2011بداية، أود القول بأن شركتكم خالل السنة المالية من شهر إبريل الخسائر،

واصلت جهودها في معالجة األوضاع في الشركة األم وشركاتها التابعة والزميلة، في ضوء خطة محدثة تستهدفتجاوز تداعيات األزمة المالية واالقتصادية العالمية،

، ضمن مسيرة االنتعاش االقتصادي الهش، شهدت االقتصادات العالمية واإلقليمية والمحلية2010فخالل العام x من التحديات، االزمات الكبرى تجتاز الحدود وتمتد اثارها ان االزمات المالية واالقتصادية العالمية اثبتت انعديدا

والشركات الى بقية الدول والمجتمعات واسواق المال

العالمية من قوة التشابك في العالقات االقتصادية الدولية ودرجة االندماج في ضوء ماكشفت عنه االزمة المالية اسواق عديد من دول فيما بين االسواق النقدية والمالية وسهولة انتشار تداعيات تلك االزمات فيما بين العالمية

العالم

للعولمة واالتفاقيات االقتصادية الموجودة بين الدول واالنفتاحبسبب ارتباط العالم اقتصاديا ببعضه البعضاالقتصادي والنظام الموحد

مترابطة ومتشابكة مع االقتصاديات العالمية فهي مدعوة الى تبني التخطيط ان قتصادات دول مجلس التعاون االزمات البعيد المدى من اجل المحافظة على ماحققته من انجازات تنموية عديدة وتجنب تاثيرات االستراتيجي

لالزمة المالية العالمية وتأثيراتها السلبية التي واشار إلى أنه نظرا للطبيعة الخانقة . المالية على اقتصاداتها والمؤسسات المالية العالمية التي تعتبر القلب النابض للنشاط تركزت بشكل اساسي في قطاع المصارف

ونموه فانه ليس من المستغرب ان يمتد امد هذه االزمة الى اكثرمن ثالث سنوات منذ االقتصادي العالمي المدى القريب ان لم وان تستمر في ارخاء ظاللها على المشهد االقتصادي العالمي ايضا في2008منتصف عام

يكن في المدى المتوسط

اعتماد وتدابير متباينة؛ أهمها مرنة سات سيا سارعت حكومات العالم وبنوكها المركزية بمواجهتها عن طريق الواليات من كل االقتصادي؛ كما حدث في ضمن حزم مالية للتحفيز ضخمة بالمليارات سيولة سياسات ضخ

التسهيالت تقديم من مواصلة البنوك واليابان وغيرها؛ لدعم شركات القطاعات المالية؛ وتمكين والصين المتحدة االئتمانية؛ إال أن المسئولين في الكويت لم يحسموا األمر بعد ولم يتخذوا ما يكفي من إجراءات في الوقت

إنه خالل السنوات الثالث الماضية شاهدنا األزمة المالية العالمية ......غياب إرادة حكوميةالمناسب في ظل تتخذ اشكاال مختلفة من إفالس البنوك، وأزمة في الرهون العقارية، وبروز كلمة الركود والكساد، وبروز أزمة

الديون السيادية ومنطقة اليورو. ويجب ان نعلم تماما أن المشاكل األميركية ال تزال تالحقنا حتى اليوم،

ان اوروبا هي قلب االزمة المالية للعالم في الوقت الحالي أهداف إلى صول للو مساعينا صلة موا من تمنعنا لم م 2010 عام رافقت التي والتحديات الصعبة الظروف إن

أما عن توقعاتنا عن األوضاع االقتصادية بالمنطقة خالل العامس ؤ م بناء في والمتمثلة األجل طويلة الشركة القادم إن األوضاع االقتصادية بالمنطقة ال تزال صعبة في ظل ركود األسواق وتقلباتها وبطء النمو االقتصادي

مجاالت في التنويع على إستراتيجيتها في الشركة وتحرصالعالمي واإلقليمي وانعكاساته على دول المنطقة العمل،

ان قطاع المؤسسات المالية غير المصرفية في المنطقة يحتاج إلى تنظيم وإعادة هيكلة، إضافة إلى مساعدة بعض الشركات التي لديها فرص للتقدم، لكن وضعها المالي ال يساعدها، مشيرا إلى أن األمر ال يتطلب التسرع

في اللجوء إلى تغليب تصفية الشركات الخاسرة التي يمكن معالجة أوضاعها، ولو بتدخل مالي حكومي، لكن بعد دراسة ال تعتمد على الجانب االقتصادي فقط، ولكن على مدى التأثير االجتماعي والسياسي الذي قد يترتب على

تصفية بعض الشركات، إضافة إلى حل االندماج الذي قد يكون حال لمشاكل بعض الشركات.الدول العربية ليست بمنأى عن تداعيات أزمة اليورو

�حل جذريا، وهو المستبعد في يبدو أن لألزمة األوروبية تداعيات خطيرة على االقتصاد العربي ككل، في حال لم تاألشهر القليلة المقبلة.

االجراءات اتجاة تعزيز ضوابط العمل المصرفي بصفة ان بنك الكويت المركزي يواصل في اتخاذ العديد منوالتأكيد على اهمية عملية التقييم الداخلي لعملية رأس المال خاصة بما يتعلق في ادارة المخاطر

..........،

31في المنتهية المالية للسنة شركة الفارابي لالستثمار مجموعة أنشطة فخالل هذه السنة المالية، شهدت وبالرغم من جهودا متواصلة لتحسين نتائج األعمال، بيد أن صعوبات التمويل أعاقت المساعي. 2011مارس

االستثمارية المحفظة مع بالسياسة المتحفظة التي تنتهجها في إدارة المخاطر لدى التعاملتمسك اإلدارة x، ولم وهو للمجموعة ، تكبدت الشركة خسائر غير مسبوقة، تجنبه، إذ باإلمكان يكن وضع كان متوقعا

x كما في نهاية x، فيما بلغ مجموع أصول الشركة نحو .......... مليون دينارا كويتيا x كويتيا بلغت .................دينارا إجمالي االلتزامات المالية....... مليون دينارا كويتيا كما في نهاية ذات التاريخ، ووصل ، وبلغ إجمالي31/3/2011

x. ويعود السبب احترازيةمخصصاتبناء إلى النتائج السلبية لهذه الرئيس حقوق المساهمين ..... مليون دينارا وذلك بالمستويات التي تحددها المعايير المحاسبية الدولية، وشروط بنك الكويت بمعدالت كافية في ميزانيتها،

الشركة نحو...... مليون وبلغت ديونإدارة الشركة، باالتفاق مع المدقق الخارجي.قرار مجلس المركزي، وفق x، وهي معقولة مقابل قيمة أصول x كويتيا الشركة، والتدفقات الداخلة من شركات المجموعة. دينارا

وأكد يوسف ان قطاع المؤسسات المالية غير المصرفية في المنطقة يحتاج إلى تنظيم وإعادة هيكلة، إضافة إلى مساعدة بعض الشركات التي لديها فرص للتقدم، لكن وضعها المالي ال يساعدها، مشيرا إلى أن األمر ال يتطلب التسرع في اللجوء إلى تغليب تصفية الشركات الخاسرة التي يمكن معالجة أوضاعها، ولو بتدخل مالي حكومي،

لكن بعد دراسة ال تعتمد على الجانب االقتصادي فقط، ولكن على مدى التأثير االجتماعي والسياسي الذي قديترتب على تصفية بعض الشركات، إضافة إلى حل االندماج الذي قد يكون حال لمشاكل بعض الشركات.

وبشأن تدابير معالجة األوضاع وسد الحاجة إلى السيولة، تتابع الشركة تنفيذ إجراءات برنامج المكتب االستشاري العالمي، التي تستهدف بين أمور أخرى: التخارج من بعض االستثمارات، وتحسين اإليرادات التشغيلية، وزيادة فعالية التدفقات النقدية الداخلية، ودعوة كبار المساهمين للشركة لدعم المركز المالي مقابل االستحواذ على

حصص في بعض الشركات، واستقطاب شركاء إستراتيجيين للمشاركة في المحفظة االستثمارية، أو لالكتتاب في زيادة رأس المال، أو تقديم قروض بضمانات منخفضة، واالنضواء تحت قانون تعزيز االستقرار المالي بإشراف

بنك الكويت المركزي.

تنسيق الجهود الحكومية فيما بينها لمواجهة األزمة المالية، وتجاوز تداعياتها االقتصادية، وعدم تحرك حكومي جاد األوضاع المالية،. في هذا االتجاه، مع علمهم بأن خسائر شركات االستثمار ستتعاظم في ظل التأخير في معالجة

الخطة ستنعكس إيجابا على أداء االقتصاد الكويتي بشكل عام، إال أننا نرى أنها لم تؤثر حتى وان كانت مشاريعاالستثمار، التي ال تعول كثيرا على الخطة. اآلن في أداء شركات

الجابر الصباح، الشيخ صباح األحمد الكويت دولة أمير السمو حضرة صاحب مقام إلى نتقدم أن نود الختام وفي بأسمى الوزراء، مجلس رئيس الصباح المحمد ناصر الشيخ وسمو _ الجابر احمد نواف الشيخ العهد ولي وسمو

.سديدة وتوجيهات دعم مستمر من يقدمونه لما والعرفان آيات الشكر

والعمالء، والشركاء تقديري للمساهمين خالص عن أعرب أن أود التنفيذية، اإلدارة عن ونيابة نفسي عن باألصالة.النجاح تحقيق في والمساهمة مسيرتنا لدعم قدراتهم أقصى حدود إلى بجد عملوا الذين والموظفين

ولي التوفيق والله النجاح، طريق على خطانا يسدد أن على وجل عز المولى سائلين _وثقتكم إليكم لمساندتكم والتقدير الشكر بخالص نتوجه كما

وختاما نسأل الله العلى القدير أن يسدد خطانا.واالزدهار التقدم من مزيد إلى يوفقنا أن القدير ا العلي وندعووأن يكون عونا لنا الستمرار مسيرة الشركة على الوجه االكمل والله ولى التوفيق ،،،

2012و 2011 و 2010مشكالت القطاع المالي في الكويت 02/10/2012

وللتعرف على مدى هشاشة نظامنا االقتصادي في حال استمرار غياب الجهود اإلصالحية, يكفي أن نتصور نتائج  .وتداعيات هذه األزمة العالمية لو رافقها انخفاض في أسعار النفط

x في التمويل x كبيرا نستخلص من هذا كله, أنه بالرغم من ارتفاع السيولة لدى الجهاز المصرفي, فإن هناك نقصا    المتاح للقطاع الخاص على وجه العموم.

x في الوقت الراهن بانها أزمة تمويل وائتمانوبتعبير آخر, يمكننا توصيف األزمة االقتصادية األكثر خطورة وإلحاحا التعبير .  بالدرجة األولى, أو ازمة إدارة االئتمان إن جاز

فاألموال متوفرة والسيولة في أفضل أوضاعها, ولكن ضعف الثقة وتعطل المشاريع واستمرار تدهور قيمx عن التشنج السياسي تمنع هذه السيولة من التدفق في االقنية التنموية الصحيحة, وفي االتجاهات األصول, فضال

السليمة.

االقتصادية الدورة لتحريك أساسيا مصدرا يعد للدولة العام االنفاق زيادة إن

في تحدث التي واألزمات المشكالت كل الحكومة تحميل عدم مع الخاص، القطاع تنشيط على سيعمل أنه كما في األخذ مع الكويت في التنمية عملية حول االلتفاف الى والتنفيذية التشريعية السلطتين دعوة مع‘ البالد

المختلفة االقتصادية القضايا معالجة ضرورة االعتبار

اإلنفاق في التوسع يجب االزمات حدوث عند أنه االقتصاديين بعض ويقول السلبية وتداعياتها المالية االزمة آثار لمحو الوحيد السبيل بوصفه الرأسمالي

مستدام نمو هيئة على البورصة أداء على ذلك سينعكس إنفاق يحدث فعندما ال ثم وسريع وقتي النتعاش تؤدي السوق في سيولة ضخ من افضل تحرك وهو

.الضعيف ادائه إلى السوق يعود ان يلبث

, المحلية الساحة على المطروحة والمشاكل القضايا لجميع الحل بيدها الحكومة ان على العلوش وشدد

- رغم ارتفاع معدالت النمو االقتصادي في السنوات األخيرة, ورغم ما سجلته الموازنة العامة للدولة من فوائض مالية ضخمة

مليار دينار بين عامي70)مايناهز ( وما حققه2012 و 2007

الجاري من نتائج إيجابية الحساب عالية, لم يستطع االقتصاد الكويتي

أن يتعافى من تبعات وانعكاسات األزمة المالية االقتصادية العالمية التي ضربت االقتصادات المتقدمة

2008في النصف الثاني من سنة ,

خطة التنمية أصيبت بنكسة حادة ونسبة التنفيذ لم تتعد

مشروعا112% منها 38

مجمدا من المعروف أن االقتصاد الكويتي يعاني من اختالالت هيكلية رئيسية

ثالثة تتجلى في تركيبة السكان والعمالة, واالعتماد على مصدر شبه

.وحيد للدخل, وهيمنة القطاع العام ان االحتقان المستمر في الممارسة

الديمقراطية الكويتية لم يعد يمثل أهم معوقات االصالح التنموي

فحسب بل اصبح يشكل - ايضا - ضغوطا كبيرة تحول دون تعافي

القطاعات االنتاجية غير النفطية في البالد من تداعيات االزمة المالية

.االقتصادية العالمية

وإذا كان التصدي الخجول والمتردد لتداعيات االزمة المالية واالقتصادية

العالمية قد أضاع علينا فرصة توظيف االرتفاع الكبير بأسعار النفط

خالل السنوات الخمس األخيرةلتسريع خطى االصالح والتنمية

الخليجي التعاون مجلس لدول االقتصادية اآلفاق2011 عام في

تنفيذي موجز 2011 عام في% 6 إلى ليصل اإلجمالي المحلي الناتج نمو يتسارع أن المتوقع من

العام اإلنفاق استمرار يساعد بينما ، 2010 عام في % 4.8 بنسبة يقدر ما إلى بالمقارنةغير القطاع نمو في اإلسراع على النفط، أسعار ارتفاع من بدعم التحتية البنية على

الميزانيات تحسن من الخليجي التعاون مجلس دول تستفيد أن أيضا وينبغي. النفطي.النفط بينها ومن الهيدروكربونات، إنتاج في جديدة زيادة ومن للبنوك العمومية

2012كلمة الرئيس التقرير السابع

شركة الفارابي

المساهمين الكرام،،x ببطء، حيث أصيب بالضعف خالل العام ال يزال تعافي االقتصاد العالمي من آثار األزمة المالية العالمية مستمرا

الحالي بشكل خاص. نتوقع أن يتباطأ نمو الناتج المحلي اإلجمالي العالمي

مع احتمال حدوث تحسن قوي بعد2014من المرجح أن يظل نمو االقتصاد العالمي دون المستوى حتى نهاية ذلك.

خطط التنمية وتوقعاتها ضمن برامج التنمية الكبرى تهدف إلى تحقيق النمو استنادا إلى اعتمادها الكبير على قطاعي النفط والغاز، بيد أن جميع دول مجلس التعاون الخليجي بدأت في تنفيذ سياسات تهدف إلى تنويع

اقتصاداتها، وتعزيز نشاط القطاع الخاص، وانتهاج برامج إنفاق عام ضخمة على البنية التحتية، مع التفكير في توجيه استثمارات مساندة من القطاع الخاص.

نجد أن األوضاع المالية العامة في الكويت قوية بشكل استثنائي، فإن تنفيذ خطة التنمية توقف بسبب االختالفات السياسية وقيود السعة المؤسسية. والحكومة لها خبرة محدودة في تنفيذ المشروعات الكبرى بينما تحتاج في

نفس الوقت إلى الحصول على موافقة البرلمان العتماد وتنفيذ القوانين الجديدة التي تهدف إلى تشجيع مشاركة القطاع الخاص. وقد كانت الضغوط على العالقة بين الحكومة والبرلمان كانت منذ وقت طويل عائقا أمام

االصالح، ويحتمل أن تظل كذلك تحت البرلمان الجديد الذي انتخب في فبراير .... ويظل قطاع المصارف سليما وقادرا على دعم النمو، ولكن الكثير من الشركات االستثمارية في الكويت يرجح أن تواصل معاناتها نظرا

لتعرضها ألسواق األسهم والعقارات االقليمية والدولية التي ما زالت هشة، فضال عن اعتمادها على اإلقراضاألجنبي قصير األجل.

كان هناك مالمح أمل في تعافي االقتصاد العالمي من تداعيات األزمة المالية التي ألمت2011في بدايات عام ، إال أن المشكالت التي ظهرت أمام االقتصاديات الكبيرة خالل هذا العام، متمثلة في التقلبات2008به في عام

الشديدة باألسواق المالية العالمية، وأجواء القلق الشديد المحيطة بمنطقة اليورو، متأثرة بأزمة الديون السيادية لدى بعض دولها، باإلضافة إلى االضطرابات السياسية التي شهدتها المنطقة العربية وآثارها على اقتصاديات

المنطقة بشكل عام، كل ذلك حال دون تحقق األمل، واستمرت األزمة وتبعاتها. وقد تأثر االقتصاد المحلي بهذه معدل نمو2011الظروف الصعبة، حاله في ذلك حال اقتصاديات معظم دول المنطقة، حيث حقق خالل العام

%.2.3حقيقي متواضع يقدر بحوالي

  :ال معالجة لألزمة دون تدخل المال العام  - ومن هنا, يصبح تدخل المال العام ضرورة الزمة لتوفير األموال التي تسمح بعودة أسعار األصول إلى مستويات عادلة, وتهيئ لكافة القطاعات االقتصادية قنوات تمويل فاعلة. وتدخل المال العام بهذا المعني ال يقتصر على

x أخرى كثيرة كالضمان والكفالة والسندات الشكل النقدي - مع التأكيد على أهميته - بل يمكن أن يأخذ صيغاوالصكوك.

x - من خالل مشاركة حقيقية في ملكية كما أن تدخل المال العام ال ينحصر في اإلقراض, بل يمكن أن يكون - أيضا وادارة الشركات التي تستعين بالمال العام.

x أن يساهم في معالجة األزمة :  -2 على القطاع الخاص أيضاومثل هذه المساهمة يمكن أن تأخذ أشكاال مختلفة, أهمها,

زيادة رؤوس أموال الشركات المتعثرةأ - , االندماج بهدف توسيع السوق, وتخفيض الكلفة, وتوزيع المخاطرب -

زيادة نسبة وحجم االنفاق العام االستثماري :  -3  

كانت متمثلة بإنشاء محفظةوثانيهما, أن المحفظة كانت جزءا من برنامج متكامل, تهاوت قاعدته األساسية التي ( .REPUأو شركة لشراء أصول الشركات االستثمارية المتعثرة, على أساس استردادها بعد فترة محددة )

وبسبب عدم األخذ بهذا البرنامج, عجزت المحفظة االستثمارية برأسمالها المتواضع عن حمل العبء منفردة ., والدعوة إلى إعادة تقييمه.وهذا ما يذكرنا بمقترح شراء األصول المرتهنة مع خيار االسترداد

أولهما : الدراسة التي قام بها البنك الدولي بناء على طلب وزارة التجارة والصناعة بغية إيجاد نظام تعامل أفضل ين المقرضين والمدينين . وهي الدراسة التي أوصت بإصدار قانون خاص بإفالس وتصفية الشركات, يسمحب

بوجود آلية للتصفية خارج المحاكم وعن طريق التحكيم . ولعل أهم ما جاء في الدراسة قولها : " إن المستويات الحالية للقروض المتعثرة في النظام المصرفي الكويتي, واإليقاع البطيء في حلها, تكشف عن نظام يقوم على

. األمر الذي حال دون أن تمنح البنوكآليات غير كافية وغير فعالة لحماية االئتمان وإدارة المخاطر االئتمانيةx كافية للقطاعات الرئيسية في البالد, . رغم ما تتمتع به هذه البنوك من رسملة جيدة وسيولة كافيةقروضا

شهدت شركتكم خالل العام عدة تطورات من شأنها تحقيق بعض الطموحات التي نصبو إليها، والعمل علىتحسين نتائج األداء على المدى المتوسط، حيث تم خالل الربع األول

تحرص اإلدارة على أن تكون استثماراتها متنوعة ومكملة لبعضها اتجهت إلى االستثمار في قطاعات االقتصادالحقيقي

البعض لتشمل أهم القطاعات االقتصادية المحلية واإلقليمية؛ فإن التنوع في أنشطة الشركة أدى لتقليل درجات المخاطرة بما يتناغم مع سياستها، متوقعة أن ينعكس التطور والنمو االقتصادي في البالد في الفترة الحالية

إيجابا على التجارة سواء تجارة الصادرات أو الواردات خالل السنوات المقبلة، معبرة عن أملها في أن ينعكس ذلك إيجابيا على البيانات المالية للشركة

القادم خالل االستثمار في قطاعات أخرى، مشيرة الى انها بنهاية العام

ص 10:34 كونا 30-09-2012

¡د أعباء على أرباح غير محققة شركات االستثمار تتكب وجدت شركات االستثمار نفسها منذ بداية األزمة أمام تحديات متواصلة، تثقل بياناتها المالية، وتحبط إداراتها

قادت إلى تعثر شريحة واسعة منها، بعد أن توقفت البنوك العالمية عن تجديد تعامالتها االئتمانية، وابتعدت البنوكالمحلية عن تغطية الفراغ، إضافة إلى تعرض أصولها إلى انخفاض مستمر في سوق مضطرب أصال

مازالت شركات محلية وأخرى اقليمية تئن على وقع استمرار األزمة, ومازالت تعاني من تدهور أحوالها, لكن مع استمرار تداعيات األزمة المالية اضطر بعضها إلى الدخول في

مفاوضات مع الدائنين استدعت إعادة تقييم ألصولها، تكبدت معه خسائر فاقت في بعض األحيان حقوق الملكية، ما كان من الضروري معه أن تتم إعادة هيكلة الشركة، من حيث زيادة رأسمالها أو تخفيضه إلطفاء الخسائر

المتراكمة. ومع صعوبة األوضاع المالية اضطرت العديد من شركات االستثمار إلى الدخول في مفاوضات طويلة مع دائنيها إلعادة هيكلة ديونها بعد أن توقف بعضها عن السداد، العتبارات مالية خارجة عن إرادته، ما استتبعه

نجاح بعضها في الوصول إلى اتفاقيات مع الدائنين، تقضي بتخفيض رأس المال إلطفاء الخسائر المتراكمة والناتج معظمها عن خسائر غير محققة عن انخفاض قيم الموجودات منذ بداية األزمة، إضافة إلى ذلك لجأ بعضها إلى

زيادة رأسماله وتحويل الديون إلى حقوق ملكية. وسجلت بعض شركات االستثمار مستويات عالية من الخسائر المحققة، نظرا لتراجع قيم أصولها، إلى ذلك، حقق

مساهمو هذه الشركات خسائر كبيرة في استثماراتهم، لكنهم أقروا مثل هذه الهياكل دفاعا عن مستقبل شركاتهم،ومن المتوقع تراجع اجمالي موجودات شركات االستثمار المحلية في الميزانية المجمعة لتلك

% مقابل ..زنهاية السنة المالية السابقة.7ر2الشركات بما نسبته يبذل بنك الكويت المركزي جهودا مستمرة باتجاه تحصين الجهاز المصرفي وزيادة قدرته على مقاومة الصدمات

في الكويت شركات نجت من تداعيات األزمة بجهودها الذاتية وثانية مازالت تكافح وثالثة تقف على شفيراإلفالس

مازالت تداعيات االزمة ماثلة, ومازالت السيولة هي ام المشكالت, ومازالت خطى التعافي تراوح نفسها بيننجاح بعض المحاوالت, وفشل البعض اآلخر,

الحلول لقد حمت المصارف المركزية في المنطقة اقتصادات بلدانها من التدهور لكنها وقفت عند الحماية من االفالس,

ولم تبادر بشكل فعال في خطة انقاذ شاملة تقوم خاللها بشراء االصول الجيدة ومن ثم بيعها اذا ما تعافتالشركات,

, المحلية الساحة على المطروحة والمشاكل القضايا لجميع الحل بيدها الحكومة ان على العلوش وشدد

31 مليون دينار كويتي كما في 193.22أما على صعيد الميزانية العمومية فقد بلغ مجموع أصول الشركة x قدره2009 ديسمبر 31 مليون دينار كويتي كما في 191.35، بالمقارنة مع 2010ديسمبر ، أي ما يمثل نموا

مليون دينار كويتي.1.88

x للظروف اإلستثنائية وفي الختام نود التأكيد على أنه وبغض النظر عن نتائج األداء المحققة خالل هذا العام ونظرا ........إال أننا متفائلون وواثقون بأن األداء المستقبلي والسيما لمشروع

القطاع تنشيط على سيعمل أنه كما االقتصادية الدورة لتحريك أساسيا مصدرا يعد للدولة العام االنفاق زيادة إن التشريعية السلطتين دعوة مع‘ البالد في تحدث التي واألزمات المشكالت كل الحكومة تحميل عدم مع الخاص،

االقتصادية القضايا معالجة ضرورة االعتبار في األخذ مع الكويت في التنمية عملية حول االلتفاف الى والتنفيذية المختلفة

بواقي االقتصاد العالمي

تزايد المخاطر وعدم اليقين إن حدوث مزيد من االضطراب في األسواق المالية يحتمل أن يجر أوروبا إلى ركود عميق، ويحتمل أن ينتشر مثل هذا الركود بشكل ما إلى مناطق أخرى كالكويت ودول المجلس األخرى من خالل

بالبنوك األوروبية فعال إلى خفض حركة الروابط التجارية والعدوى المالية. وقد دفعت ضغوط الميزانيات العموميةاالئتمان بين البنوك إلى المقترضين من خارج أوروبا.

توقعات سوق النفط تشير آفاق االقتصاد العالمي التي يكتنفها عدم اليقين إلى أن القوة التي تميز أسعار النفط حاليا )متوسط سعر

. غير أنه من المتوقع أن2012 دوالرات للبرميل هذا العام( لن تستمر في عام 110خام برنت سيصل إلى تستمر أسواق النفط في الحصول على دعم من األسواق الصاعدة، حيث ينتظر أن يكون نمو الطلب على النفط

قويا بدرجة كافية لتعويض الهبوط في الطلب من دول منظمة التعاون والتنمية في الميدان االقتصادي. والواقع بقدر أكبر مما2012أن وكاالت الطاقة الرئيسية تتوقع استمرار ارتفاع نمو الطلب العالمي على النفط في عام

.2011كان عليه في عام ولو أن الكثير يعتمد على سرعة نمو اإلنتاج األمريكي إستنادا إلى2012ومن المنتظر حدوث ارتفاع في عام

إنتاج النفط الحجري الجديد، والتقدم المحرز في أنشطة التنقيب في أعماق البحار في البرازيل، ومشاريع الزيتالرملي في كندا.

ويعتبر إنتاج النفط الحجري األمريكي مكلفا بصفة خاصة.بيئة أكثر خطرا وصعوبة

ستواجه دول مجلس التعاون الخليجي بيئة اقتصادية أكثر صعوبة بسبب اآلفاق االقتصادية العالمية األكثر ضعفا،والتي ستشكل مخاطر كبيرة على أسعار النفط في اتجاه الهبوط.

2011ديسمبر مجلس التعاون الخليجي: اآلفاق

مصادر النفط والغاز الضخمة توفرقاعدة صلبة للنمو

بينما يحتمل أن يظل النمو العالمي أقل من المعدل العادي لعدد آخر

من السنين، ويكون عرضة لمخاطر مرتفعة، فإن فرص مجلس التعاون الخليجي حتى

تبدو مشجعة. وثمة2016عام عامل رئيسي في صالح دول المجلس وهو القوة الهيكلية

القتصادات األعضاء،

لكن خطة التنمية التاسعة للمملكةالعربية السعودية،

385 تنطوي على إنفاق قدره 2014مليار دوالر.

125وتقترح خطة التنمية الكويتية ،مليار دوالر في نفس اإلطار الزمني

في المقابل لم تتمكن شركات القطاع العقاري من تحقيق نمو في

أرباحها نتيجة البيئة التشغيلية الصعبة التي ال تزال تواجه الشركات

العقارية والركود في سوق العقارات التجارية نتيجة عدم التوازن في الطلب والعرض على العقارات

التجارية، باالضافة الى انخفاض قيمة العقارات، وبالتالي تأثيرها على

الوضع المالي للقطاع.

وندعو المولى عز وجل أن يحفظx في ظل قيادة الكويت حكومة وشعبا

أميرنا المفدى حفظه الله ورعاه، وأن يكون التوفيق حليفنا في كافة جهودنا الرامية إلى المحافظة على

حقوقكم وتعظيمها خالل الفترةالقادمة بعون الله وتوفيقه.

مع أطيب التحيات

دولة الكويت من المتوقع أن يدفع اإلنتاج النفطي

معدل نمو2011األعلى في عام الناتج المحلي اإلجمالي الحقيقي إلى

%. غير أن استمرار الضغوط4.5 في القطاع المالي، التي تعكس أساسا المشكالت الحاصلة في

شركات االستثمار، ما تزال تقيد نمو االقتصاد غير النفطي الذي ال يزال فاترا. وباإلضافة إلى ذلك، تالشت اآلمال اآلن بشأن التنفيذ السريع

لخطة التنمية الرباعية التي دشنت في العام الماضي، مع ظهور توتراتسياسية وتوقف اإلنفاق الرأسمالي.

ولما كان متوقعا أن تنخفض المساهمة من القطاع النفطي مع

قيام الكويت بتقييد اإلنتاج، فمن المرجح أن يهبط نمو إجمالي الناتج

%.3المحلي اإلجمالي الحقيقي إلى %4ويتوقع أن يتراجع التضخم إلى

% هذا العام.5 من 2012في

بينما تبدو فرص النمو فاترة، إال أن األوضاع المالية العامة للكويت ما

زالت قوية بدرجة كبيرة، حتى بعد الزيادات الضخمة األخيرة

في الدعوم الحكومية. 2013توقعات العام

توقع أن يرتفع معدل نمو االقتصاديx مقارنة بعام ،2012العالمي قليال

لكن األوضاع ستكون غير مالئمة بدرجة كبيرة مقارنة بما كانت عليه خالل السنوات القليلة التي سبقت

األزمة المالية العالمية. ورغم أن المالمح المستقبلية للواليات المتحدة

واالتحاد األوربي ستتحسن بعض الشيء، لكن تقشف الحكومات

والحذر لدى البنوك وخفض المديونية وارتفاع معدل البطالة كلها عوامل

x ،ستبقي على النمو منخفضا

نتوقع أن تأتي إيرادات النفط 2012اإلجمالية دون مستوى عام

أيضا نتوقع تقلص فائض الميزانية وكذلك فائض الحساب الجاري نتيجة

لنمو الواردات واإلنفاق الحكومي، وربما تقترب الميزانية من تسجيل

عجز.

وتحرص إدارة الشركة قبل الدخول بأي عملية استثمار على دراسة

المخاطر المالزمة بشكل جيد واالعتماد على دراسات جدوى اقتصادية جيدة لضمان تحقيق

األهداف المنشودة وحماية الشركة من أية خسائر مالية قد تتعرض لها

الشركة من جراء عدم إجراءالدراسات الكافية لتلك االستثمارات. هذا ويتولى إدارة وجميعهم يتمتعون

بالخبرة والسمعة الطيبة وقد أخذ المجلس بعين االعتبار في تكوين

اللجان المنبثقة عنه المعاييرالمتعلقة بحوكمة الشركات

==

==2011 ديسمبر 4الرئيس يوم األحد

األخوة المساهمون الكرام؛؛؛ وتواصل اإلجراءات التي نخطط

لعودة2011لمواصلة تنفيذها في شركتكم إلى دائرة األرباح، وتعويض

الخسائر،

دول مجلس التعاون الخليجي ليست بمنأى عن تداعيات أزمة

اليورو يبدو أن لألزمة األوروبية تداعيات

خطيرة على االقتصاد العربي ككل،�حل جذريا، وهو في حال لم ت المستبعد في األشهر القليلة

المقبلة. إننا نتوقع تنامي مؤشرات االقتصاد

-2011الكويتي إيجابا خالل عام وفي األجل المتوسط في2012

إطار تنفيذ الخطة اإلنمائية وانتعاشالطلب العالمي على النفط.

_ وأوضحت أن النتائج التشغيلية

للشركة

x أن اإلدارة ال تألو جهدا في مؤكدا توخي الحيطة والحذر في أنشطتها

االستثمارية لتحقيق الربح مع التحسب للمخاطر خالل ما تبقى من

هذا العام،

فخالل هذه السنة المالية، شهدت أنشطة مجموعة شركة الفارابي

لالستثمار للسنة المالية المنتهية في

جهودا متواصلة2011 مارس31 لتحسين نتائج األعمال، بيد أن

صعوبات التمويل أعاقت المساعي. وبالرغم من تمسك اإلدارة بالسياسة

المتحفظة التي تنتهجها في إدارة المخاطر لدى التعامل مع المحفظة

االستثمارية للمجموعة ، تكبدت الشركة خسائر غير مسبوقة، وهو

x، ولم يكن باإلمكان وضع كان متوقعاx تجنبه، إذ بلغت .................دينارا

x، فيما بلغ مجموع أصول كويتيا الشركة نحو .......... مليون دينارا

x كما في نهاية ،31/3/2011كويتيا وبلغ إجمالي االلتزامات المالية.......

مليون دينارا كويتيا كما في نهاية ذات التاريخ، ووصل إجمالي حقوق

.x المساهمين ..... مليون دينارا ويعود السبب الرئيس لهذه النتائج

السلبية إلى بناء مخصصات احترازية بمعدالت كافية في ميزانيتها، وذلك بالمستويات التي تحددها المعايير المحاسبية الدولية، وشروط بنك

الكويت المركزي، وفق قرار مجلس إدارة الشركة، باالتفاق مع المدقق

الخارجي. وبلغت ديون الشركةx، وهي x كويتيا نحو...... مليون دينارا

معقولة مقابل قيمة أصول الشركة، والتدفقات الداخلة من شركات

المجموعة.

بسم الله الرحمن الرحيم-2010التقرير السنوي السادس

2011 كلمة رئيس مجلس اإلدارة والعضو

المنتدب حضرات السادة المساهمون الكرامالسالم عليكم ورحمة الله وبركاته،،، يطيب لي بالنيابة عن إخواني أعضاء مجلس إدارة الشركة، وباألصالة عن

نفسي أن أرحب بكم في اجتماع الجمعية العامة العادية السادسة

لشركتكم، واضعين بين أيديكم التقرير السنوي السادس للسنة

مارس31المالية المنتهية في x تقرير هيئة الرقابة2011 ، متضمنا

الشرعية، وموجز المستجدات االقتصادية ، والبيانات المالية

المجمعة، وتقرير مراقب الحسابات.

وفقنا الله وإياكم لما فيه خير

ومصلحة الكويت، متمنين لمجموعة شركتكم متابعة نجاحاتها لتعزيز حقوق المساهمين بمشاركاتكم

البناءة.والسالم عليكم ورحمة الله وبركاته

والله ولي التوفيق،،،صالح محمد صقر المعوشرجي

بسم الله الرحمن الرحيم-2011التقرير السنوي السابع

2012 كلمة رئيس مجلس اإلدارة والعضو

المنتدب حضرات السادة المساهمون الكرامالسالم عليكم ورحمة الله وبركاته،،، يطيب لي بالنيابة عن إخواني أعضاء مجلس إدارة الشركة، وباألصالة عن

نفسي أن أرحب بكم في اجتماع الجمعية العامة العادية السادسة

لشركتكم، واضعين بين أيديكم التقرير السنوي السادس للسنة

مارس31المالية المنتهية في x تقرير هيئة الرقابة2011 ، متضمنا

الشرعية، وموجز المستجدات االقتصادية ، والبيانات المالية

المجمعة، وتقرير مراقب الحسابات.

نتمنى على مجلس الوزراء أنيكلف جهة محايدة من

==2011 نوفمبر 25

االنفاق االستثماري التنموي واعادة هيكلة النظام المالي بالدولة زيادة

اإلنفاق الرأسمالي.. الطريق األمثل لنموذج اقتصادي ال يعتمد على

النفط ص06:08 2011 نوفمبر 03

المصدر: الوطن

من95ويشكل النفط حاليا % االيرادات العامة للدولة مما يجعل

التحدي األكبر امام الحكومات المتعاقبة الوصول الى نموذج

اقتصادي يعتمد على تعدد االيردات العامة للدولة، لتعزيز االستقرار

المالي اضافة الى الحد من اي عجزمحتمل في الميزانية العامة.

وأكد اقتصاديان لq»الوطن« الى ان الحل يكمن في زيادة االنفاق

الراسمالي في االقتصاد المحلي عبر

القطاعات المنتجة والبنى التحتيةx من ذات القيمة المضافة بدال

استثمار الفوائض المالية في الخارجx في ظل التقلب الذي خصوصا تشهده اسواق المال العالمية

وارتفاع معدالت المخاطرة فيها.

ويرى الكثير من األوساط المحلية أن الحكومة ينبغي ان تتجه الى

x ، من زيادة االنفاق الراسمالي محليا خالل الدخول المباشر في شراء

أسهم الشركات المجدية في البورصة، وكذلك قيام الدولة بشراء

األصول الجيدة لبعض الشركات التي تعاني من شح السيولة وذلك

للمساهمة المباشرة في دفع دوران العجلة االقتصادية في البلد عن

طريق تفعيل نظام إعادة الشراءبتقييم عادل لهذه األصول.

في زيادة وتطوير منتجات الصناعاتx من االعتماد على بيع النفطية بدال

النفط الخام

مع ضرورة تطوير البنية التشريعية للقوانين ذات الطابع التجاري

واالقتصادي.

م03:53 2011 نوفمبر 01المصدر: وكالة األنباء الكويتية

وما تزال االزمة المالية تغطي كل االسواق وكل القطاعات، وتتحول

تداعياتها من اقتصادية الى سياسية واجتماعية؛ ولذلك يبحث المسئولون

عن حلول غير تقليدية لمواجهتها، عن

طريق إدارتين مسئولتين؛ سياسيةواقتصادية، ممن ؟؟؟؟؟؟

ومن ثم ادارة سياسية تطبقها وتنظر الى المدى البعيد وليس الى

المدى القصير الربحي.

وبينت الغنيم ان ازمة الشركات تتمثل في انقطاع عنها والتي تعد

الدافع الرئيسي لشركات االستثماريتمثل في توفير الخطوط التمويلية

أمثلة دول أخرى قامت دولة قطر بشراء

استثمارات المحافظ العقارية لديها فور اندالع االزمة المالية كما دعمت القاعدة الرأسمالية

للمصارف القطرية فيما قامت حكومة ابوظبي بمساندة

مليار دوالر13البنوك عبر ضخ كودائع لديها وقامت الحكومة

مليار50السعودية بانفاق دوالر وهو ما انعكس على

اقتصادات واسواق هذه الدول. خفض الفائدة واإلنفاق

الحكومي إجراءات تحفيزخليجية غائبة عن الكويت

==

ص05:55 2011 أكتوبر 25المصدر: الجريدة الكويتية

تسعى دول الخليج إلى زيادة انفاقها على مشاريع التنمية والبنى التحتية

، رغبة منها في2010منذ بداية معالجة اآلثار السلبية لالزمة المالية

العالمية على اقتصاداتها، وتقترب القيمة االجمالية لالنفاق الخليجي على هذه المشاريع من تريليون

دوالر، في خطط تتراوح مدتها بينسنتين وخمس سنوات.

وكانت السعودية قد أعلنت خطة

مليار دوالر بين400النفاق نحو ، تبعتها الكويت2014 و2010

107بإطالق خطة التنمية بقيمة مليارات دوالر مدة خمس سنوات،

،2015 مليارا حتى 78وعمان وقامت الحكومات الخليجية بعدة

إجراءات أخرى موازية لزيادة االنفاق، إذ عمدت إلى خفض

االحتياطي االلزامي والمخصصات ودعم الودائع، كما ضخت البنوك

المركزية مليارات الدوالرات كودائع في بنوكها المحلية، إضافة إلى

خفض اسعار الفائدة أكثر من مرة.

ولجأت الدول الخليجية كذلك إلى دعم اسواقها المالية بضخ مليارات

اخرى فيها عن طريق انشاء محافظ وصناديق تستثمر في االسواق أو من

خالل االستثمار في البنوك والشركات الجيدة، عبر شراء اسهم

او الدخول في زيادات رؤوساالموال.

== ان أسواق المال في الكويت بحاجة ملحة إلى إصدار تشريع جديد يلحق

بقانون تعزيز االستقرار المالي،

بحيث ينظم إجراءات تقدم شركات االستثمار إلى محكمة االستئناف

الخاصة بذلك في الكويت إذا توجهت إلى تنفيذ خطة إعادة الهيكلة، فيx على إطار الحماية القضائية حفاظا

مصالح المساهمين والدائنين.

==HSBC :الكويت أضعف الدول

في النمو االئتماني خاللالخليجية2012

قالت محطة11 2011 أكتوبر 14 تلفزيون )بلومبيرج( االمريكية ان

HSBCبنك يرى ان الكويت سوف تكون الدولة

الوحيدة بين دول مجلس التعاون الخليجي التي سوف تعاني من

تباطؤ في النمو االئتماني للقطاع الخاص في العام المقبل، وارجع

التقرير هذا التباطؤ الى تعثر خطةالتنمية الحكومية.

صندوق النقد تشير بيانات صندوق النقد الدولي

عن ان النمو االقتصادي في الكويت يعتبر االبطأ بين دول مجلس التعاون

الخليجي في السنوات الخمس

الماضية، كما ان إجمالي الناتج المحلي في الكويت سجل نموا

في4.2 بالمقارنة بq %2.6بنسبة % في البحرين و%5.7اإلمارات، %

. في قطر18

وبدون إنفاق رأسمالي عاجل على مشروعات الدولة فإنه لن يكون

هناك نمو قوي، وسوف تكونالتوقعات المستقبلية محدودة

==

==

==