16848 IV-IX.pdf, page 1 @ Preflight - static.zanichelli.itstatic.zanichelli.it/catalogo/assets/a03.9788808168481.pdf · 1.1 L’oggetto della macroeconomia, 2 1.2 Come pensano gli

2.3 Misurare la disoccupazione: il tasso di disoccupazione, 32

2.4 Conclusione: dalla statistica economica ai modelli economici, 34

analisi di un caso

Le dimensioni dell’economia sommersa: alcune stime interna-zionali, 19; Il PIL e le sue componenti, 24; Il PIL reale pro capite nell’Unione europea, 27; L’indice dei prezzi al consumo e l’indice dei prezzi al dettaglio: un esercizio di armonizzazione in Europa, 30; Le tendenze della partecipazione alla forza lavoro nel Regno Unito, 33

approfondimenti

Stock e flussi, 17; Due espedienti aritmetici per trattare le variazio-ni percentuali, 21; Cos’è l’investimento, 23

In sintesi, 35 • Concetti fondamentali, 35 • Domande di ripasso, 35 • Problemi e applicazioni pratiche, 35

Prefazione, xiii

Capitolo 1 La macroeconomia come scienza, 2

1.1 L’oggetto della macroeconomia, 2

1.2 Come pensano gli economisti, 8La teoria come costruzione di modelli, 8; Una molteplicità di modelli, 10; I prezzi: flessibili o vischiosi?, 11; La microecono-mia e i modelli macroeconomici, 11

1.3 Il piano dell’opera, 13

analisi di un caso

Inflazione e disoccupazione: paesi europei a confronto, 4; L’anda-mento storico dell’economia britannica, 7

approfondimenti

Usare le funzioni per esprimere le relazioni tra le variabili, 11; Alcu-ni macroeconomisti insigniti del premio Nobel, 12


Capitolo 2 I dati della macroeconomia, 15

2.1 La misura del valore dell’attività economica: il prodotto interno lordo, 16Reddito, spesa e flusso circolare, 16; Alcune regole per il cal-colo del PIL, 17; PIL reale e PIL nominale, 20; Il deflatore del PIL, 21; Gli indicatori concatenati del PIL reale, 21; Le compo-nenti della spesa e la contabilità nazionale, 22; Altre misure del reddito, 26; La destagionalizzazione, 28

2.2 Misurare il costo della vita: l’indice dei prezzi al consumo, 28Il prezzo di un paniere di beni, 28; L’IPC e il deflatore del PIL, 29; L’IPC sovrastima l’inflazione?, 29

Parte I Introduzione

IndICe

Capitolo 3 Il reddito nazionale: da dove viene e dove va, 38

3.1 Cosa determina la produzione aggregata di beni e servizi?, 39

I fattori di produzione, 39; La funzione di produzione, 40; L’of-ferta di beni e servizi, 40

3.2 Come si distribuisce il reddito nazionale tra i fattori di produzione?, 40

I prezzi dei fattori, 40; Le decisioni dell’impresa concorren-ziale, 41; La domanda di fattori di produzione dell’impresa, 42; La distribuzione del reddito nazionale, 43; La funzione di produzione Cobb-Douglas, 44

3.3 Cosa determina la domanda di beni e servizi?, 47

Parte II La teoria classica: l’economia nel lungo periodo

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VI Indice © 978-8808-16848-1

Il consumo, 47; L’investimento, 48; La spesa pubblica, 49

3.4 Cosa porta all’equilibrio offerta e domanda di beni e servizi?, 51L’equilibrio nel mercato di beni e servizi: la domanda e l’of-ferta di produzione aggregata, 51; L’equilibrio nei mercati finanziari: la domanda e l’offerta di fondi mutuabili, 51; Le variazioni del risparmio: gli effetti della politica fiscale, 53; Le variazioni della domanda di investimento, 55

3.5 Conclusione, 56

analisi di un caso

La morte nera e il prezzo dei fattori, 44; La produttività del lavoro nel Regno Unito come la principale determinante dei salari reali, 47; Consumo, investimento e spesa pubblica nei paesi europei, 50; Guerre e tassi di interesse nel Regno Unito, 1730-1920, 54

approfondimenti

Il crescente divario fra ricchi e poveri negli Stati Uniti, 46; Molti tassi di interesse diversi, 49; Il sistema finanziario: i mercati, gli intermediari e la crisi del 2008-2009, 53


Capitolo 4 Il sistema monetario: cos’è e come funziona, 60

4.1 Cos’è la moneta?, 61Le funzioni della moneta, 61; I tipi di moneta, 61; L’evoluzio-ne verso la moneta a corso legale, 62; Come si determina la quantità di moneta, 63; Come si misura la quantità di mone-ta, 63

4.2 Il ruolo delle banche nel sistema monetario, 65Un sistema bancario a riserva totale, 65; Un sistema bancario a riserva frazionaria, 65; Capitale bancario, leva finanziaria e requisiti patrimoniali, 66

4.3 Come la banca centrale influenza l’offerta di moneta, 67Un modello dell’offerta di moneta, 67; I tre strumenti della politica monetaria, 68; I problemi nel controllo dell’offerta di moneta, 71

4.4 Conclusione, 72

analisi di un caso

Le sigarette come moneta, 61; Moneta e convenzioni sociali nell’i-sola di Yap, 62; Il quantitative easing e l’esplosione della base mo-netaria negli Stati Uniti, 70; I fallimenti delle banche statunitensi, l’offerta di moneta e la Grande depressione, 71

approfondimenti

Le carte di credito e il sistema monetario, 63


Capitolo 5 L’inflazione: cause, effetti e costi sociali, 75

5.1 La teoria quantitativa della moneta, 76

Le transazioni e l’equazione dello scambio, 76; Dalle transa-zioni al reddito, 77; La funzione di domanda di moneta e l’e-quazione dello scambio, 77; L’ipotesi di velocità costante, 78; Moneta, prezzi e inflazione, 78

5.2 Il signoraggio: quel che si guadagna dal battere moneta, 79

5.3 L’inflazione e i tassi di interesse, 80Il tasso di interesse nominale e il tasso di interesse reale, 82; L’effetto di Fisher, 81; Due tassi di interesse reali: ex ante ed ex post, 82

5.4 Il tasso di interesse nominale e la domanda di moneta, 83Il costo di detenere moneta, 83; Moneta futura e prezzi cor-renti, 83

5.5 I costi sociali dell’inflazione, 84Il punto di vista della gente comune e la risposta classica, 84; I costi dell’inflazione attesa, 85; I costi dell’inflazione inattesa, 86; Un beneficio dell’inflazione, 87

5.6 L’iperinflazione, 87I costi dell’iperinflazione, 87; Le cause dell’iperinflazione, 89

5.7 Conclusione: la dicotomia classica, 91

analisi di un caso

L’inflazione e la crescita della moneta, 78; L’imposta di inflazione e la crescita monetaria nell’isola di Yap, 80; L’inflazione e i tassi di interesse nominali, 81; I tassi di interesse nominali nel diciannove-simo secolo, 82; Cosa pensano gli economisti e cosa dice la gente dell’inflazione, 85; Le guerre, i rivolgimenti economici e l’iperinfla-zione, 88; L’iperinflazione in Germania tra le due guerre, 89; L’ipe-rinflazione in Zimbabwe, 90


Appendice Il modello di Cagan: come la moneta corrente e futura influenza il livello dei prezzi, 94

Altri problemi e applicazioni pratiche, 95

Capitolo 6 L’economia aperta, 96

6.1 I flussi internazionali di capitali e di beni, 98Il ruolo delle esportazioni nette, 98; I flussi internazionali di capitali e il saldo commerciale, 99; I flussi internazionali di beni e capitali: un esempio, 100; Il PIL, il PNL, il saldo com-merciale e il conto corrente della bilancia dei pagamenti, 101

6.2 Il risparmio e l’investimento in una piccola economia aperta, 102La mobilità dei capitali e il tasso di interesse mondiale, 103; Il modello, 103; L’influenza della politica economica sul saldo commerciale, 104; Valutare la politica economica, 106

6.3 I tassi di cambio, 109Il tasso di cambio nominale e il tasso di cambio reale, 109; Il tasso di cambio reale e il saldo commerciale, 110; Le deter-


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minanti del tasso di cambio reale, 111; L’influenza delle po-litiche economiche sul tasso di cambio reale, 112; Gli effetti delle politiche commerciali, 113; Le determinanti del tasso di cambio nominale, 114; Un caso particolare: la parità del potere d’acquisto, 116

6.4 Conclusione: i tassi di cambio, il saldo commerciale e i flussi di capitale, 118

analisi di un caso

La crescente globalizzazione dell’economia mondiale, 97; Il saldo del conto corrente e il saldo commerciale in alcuni paesi europei, 102; Il disavanzo commerciale degli Stati Uniti, 107; Perché i capi-tali non affluiscono verso i paesi poveri?, 108; L’inflazione e i tassi di cambio nominali, 115; La parità del potere di acquisto… di un Big Mac, 117

approfondimenti

L’irrilevanza dei saldi commerciali bilaterali, 100


Appendice Il modello di una grande economia aperta, 121

Il deflusso netto di capitali, 121Il modello, 122; La politica economica nella grande economia aperta, 123

Conclusione, 126

Capitolo 7 La disoccupazione, 127

7.1 La perdita del lavoro, il collocamento al lavoro e il tasso naturale di disoccupazione, 128

7.2 La ricerca di lavoro e la disoccupazione frizionale, 129La politica economica e la disoccupazione frizionale, 130

7.3 La rigidità dei salari reali e la disoccupazione strutturale, 131Le leggi sul salario minimo, 131; I sindacati e la contrattazio-ne collettiva, 133; Il salario di efficienza, 134

7.4 Il mercato del lavoro nel Regno Unito, 135La durata della disoccupazione, 136; Il tasso di disoccupa-zione di diversi gruppi demografici: il caso britannico, 136; Le tendenze della disoccupazione nel Regno Unito, 137; L’entrata e l’uscita dalla forza lavoro, 139

7.5 I mercati del lavoro nell’europa continentale, 139L’aumento della disoccupazione in Europa, 139; Le variazioni del tasso di disoccupazione in diverse categorie demografi-che nei paesi europei, 141

7.6 Conclusione, 143

analisi di un caso

L’indennità di disoccupazione e il tasso di collocamento al lavoro, 130; Il segreto della felicità nei dati europei, 132; Henry Ford e la paga da 5 dollari al giorno, 135; Il modello sociale europeo fa ne-

cessariamente aumentare la disoccupazione?, 142; La riforma del mercato del lavoro francese: rivoluzione in vista, 143

approfondimenti

Il tasso naturale di disoccupazione e il NAIRU, 134


Parte III La teoria della crescita: l’economia nel lunghissimo periodo

Capitolo 8 La crescita economica I: l’accumulazione del capitale e la crescita demografica, 148

8.1 L’accumulazione di capitale, 149La domanda e l’offerta di beni, 149; La crescita dello stock di capitale e lo stato stazionario, 150; La tendenza allo stato stazionario: un esempio numerico, 152; L’influenza del rispar-mio sulla crescita, 153

8.2 Il livello di capitale di regola aurea, 155Confronto tra stati stazionari, 156; Determinare lo stato sta-zionario di regola aurea: un esempio numerico, 157; La transi-zione verso lo stato stazionario di regola aurea, 158

8.3 La crescita demografica, 160Lo stato stazionario con crescita demografica, 160; Gli effetti della crescita demografica, 161; Punti di vista alternativi sulla crescita demografica, 163


analisi di un caso

Il miracolo della crescita giapponese e tedesca, 153; Risparmio e investimento nel mondo, 154; La crescita demografica nel mondo, 162


Capitolo 9 La crescita economica II: la tecnologia, i dati empirici e la politica economica, 167

9.1 Il progresso tecnologico nel modello di Solow, 168L’efficienza del lavoro, 168; Lo stato stazionario in presenza di progresso tecnologico, 168; Gli effetti del progresso tecnolo-gico, 169


VIII Indice © 978-8808-16848-1

Capitolo 10 Introduzione alle fluttuazioni economiche, 190

10.1 Il ciclo economico: fatti e dati, 192Il PIL e le sue componenti, 192; La disoccupazione e la legge di Okun, 193; Gli indicatori economici anticipatori, 195

10.2 Gli orizzonti temporali nella macroeconomia, 196

Le differenze tra il breve e il lungo periodo, 196; Il modello di domanda aggregata e offerta aggregata, 197

10.3 La domanda aggregata, 198L’equazione dello scambio come domanda aggregata, 198; Perché la curva di domanda aggregata ha pendenza negativa, 198; Gli spostamenti della curva di domanda aggregata, 198

10.4 L’offerta aggregata, 199Il lungo periodo: la curva di offerta aggregata verticale, 199; Il breve periodo: la curva di offerta aggregata orizzontale, 200; Dal breve al lungo periodo, 201

10.5 Le politiche di stabilizzazione, 203Gli shock della domanda aggregata, 203; Gli shock dell’offerta aggregata, 203


analisi di un caso

L’indice degli indicatori economici anticipatori compilato dal Con-ference Board, 195; Perché i prezzi sono vischiosi?, 197; L’oro, la sterlina britannica e la contrazione economica nel Regno Unito ne-gli anni 1920, 202; L’OPEC, la stagflazione degli anni 1970 e l’euforia degli anni 1980, 205


Capitolo 11 La domanda aggregata I: il modello IS-LM, 208

11.1 Il mercato dei beni e la curva IS, 209La croce keynesiana, 209; Il tasso di interesse, l’investimento e la curva IS, 215; La politica fiscale e la curva IS, 216; Un’in-terpretazione della curva IS dal punto di vista del mercato dei fondi mutuabili, 217

11.2 Il mercato della moneta e la curva LM, 218La teoria della preferenza per la liquidità, 218; Il reddito, la domanda di moneta e la curva LM, 220; La politica monetaria e gli spostamenti della curva LM, 221; Un’interpretazione quantitativa della curva LM, 221

11.3 Conclusione: l’equilibrio di breve periodo, 222

analisi di un caso

Il calo della popolarità della politica fiscale come strumento per sta-bilizzare l’economia, 213; Aumentare gli acquisti pubblici per stimo-lare l’economia: il piano di spesa del presidente Obama, 214; Qual è l’effetto di una stretta monetaria sul tasso di interesse?, 220


Capitolo 12 La domanda aggregata II: applicare il modello IS-LM, 226 12.1 Spiegare le fluttuazioni cicliche con il modello

IS-LM, 227La politica fiscale e la curva IS: le ripercussioni sull’equilibrio di breve periodo, 227; La politica monetaria e la curva LM: le conseguenze sull’equilibrio di breve periodo, 228; L’intera-

9.2 La crescita: dalla teoria ai fatti, 169La crescita bilanciata, 170; La convergenza, 170; L’accumula-zione dei fattori e l’efficienza produttiva, 171

9.3 Le politiche volte a promuovere la crescita, 172Valutare il saggio di risparmio, 172; Modificare il saggio di risparmio, 173; Allocare l’investimento di un sistema econo-mico, 174; Creare le giuste istituzioni, 175; Incentivare il pro-gresso tecnologico, 176

9.4 Oltre il modello di Solow: la teoria della crescita endogena, 179Il modello di base, 179; Un modello a due settori, 180; La mi-croeconomia dell’attività di ricerca e sviluppo, 181


analisi di un caso

Il libero scambio fa bene alla crescita economica?, 171; Le origini coloniali delle istituzioni moderne, 175; Il rallentamento globale della crescita economica: 1972-2011, 176; Due esperienze di cre-scita a confronto, 178; La crescita economica come processo di distruzione creatrice, 181


Appendice La contabilità delle fonti di crescita economica, 185

L’aumento dei fattori di produzione, 185; Il progresso tecnolo-gico, 186; Le fonti della crescita, 187

analisi di un caso

La crescita delle tigri asiatiche, 188


Parte IV La teoria del ciclo economico: l’economia nel breve periodo


© 978-8808-16848-1 Indice IX

zione tra la politica monetaria e la politica fiscale, 229; Gli shock nel modello IS-LM, 230; Qual è lo strumento di politica economica della banca centrale: l’offerta di moneta o il tasso di interesse?, 232

12.2 Il modello IS-LM come teoria della domanda aggregata, 232Dal modello IS-LM alla curva di domanda aggregata, 232; Il modello IS-LM nel breve e nel lungo periodo, 233

12.3 La Grande depressione, 235L’ipotesi della spesa: uno shock della curva IS, 236; L’ipotesi monetaria: uno shock della curva LM, 237; Ancora sull’ipotesi monetaria: gli effetti della caduta dei prezzi, 238; Potrebbe ripetersi oggi una Grande depressione?, 239


analisi di un caso

Il rallentamento della crescita del PIL a livello internazionale nel 2001, 231; La recessione giapponese degli anni 1990, 241; La crisi finanziaria e il rallentamento economico del 2008-2009, 241

approfondimenti

La trappola della liquidità, 240


Appendice Una versione algebrica semplificata del modello IS-LM e della curva di domanda aggregata, 245

La curva IS, 245; La curva LM, 246; La curva di domanda ag-gregata, 246

analisi di un caso

L’efficacia della politica monetaria e della politica fiscale, 247


Capitolo 13 Una rivisitazione dell’economia aperta: il modello di Mundell-Fleming e il regime dei tassi di cambio, 248

13.1 Il modello di Mundell-Fleming, 249L’ipotesi di base: piccola economia aperta con perfetta mo-bilità dei capitali, 249; Il mercato dei beni e la curva IS*, 250; Il mercato della moneta e la curva LM*, 251; Comporre gli elementi, 251

13.2 Una piccola economia aperta in regime di tassi di cambio fluttuanti, 252La politica fiscale, 252; La politica monetaria, 253; Le politi-che commerciali, 254

13.3 Una piccola economia aperta in regime di tassi di cambio fissi, 254Il funzionamento di un sistema di tassi di cambio fissi, 255; La politica fiscale, 256; La politica monetaria, 256; Le politi-che commerciali, 258; La politica economica nel modello di Mundell-Fleming: una sintesi, 259

13.4 I differenziali dei tassi di interesse, 259

Il rischio paese e le aspettative di variazioni dei tassi di cam-bio, 259; I differenziali dei tassi di interesse nel modello di Mundell-Fleming, 259

13.5 I tassi di cambio dovrebbero essere fissi o fluttuanti?, 262Vantaggi e svantaggi dei diversi regimi di tassi di cambio, 262; Attacchi speculativi, «currency board», «dollarizzazione» ed «eurizzazione», 264; L’impossibile trinità, 266

13.6 dal breve al lungo periodo: il modello di Mundell-Fleming con livello dei prezzi variabile, 267


analisi di un caso

Il sistema aureo, 256; La svalutazione e l’uscita dei paesi europei dalla Grande depressione, 258; Le crisi finanziarie internazionali: Messico, 1994-1995, 261; Le crisi finanziarie internazionali: Asia orientale, 1997-1998, 261; Il dibattito sull’euro, 263; Le crisi finan-ziarie internazionali: l’attacco speculativo al meccanismo di cam-bio europeo, 1992, 265; L’Unione monetaria europea: la quadratura del triangolo?, 266; La controversia valutaria cinese, 267


Appendice Un modello di breve periodo per una grande economia aperta, 272

La politica fiscale, 272; La politica monetaria, 274; Una regola di buona approssimazione, 274


Capitolo 14 L’offerta aggregata e il trade-off di breve periodo tra inflazione e disoccupazione, 276

14.1 I tre modelli dell’offerta aggregata, 277Il modello dei prezzi vischiosi, 277; Il modello dei salari vi-schiosi, 278; Il modello dell’informazione imperfetta, 281; Riepilogo e implicazioni, 282

14.2 L’inflazione, la disoccupazione e la curva di Phillips, 283Derivare la curva di Phillips dalla curva di offerta aggregata, 284; Le aspettative adattive e l’inerzia dell’inflazione, 285; Le due cause del crescere e del recedere dell’inflazione, 285; Il trade-off tra inflazione e disoccupazione nel breve periodo, 287; La disinflazione e il tasso di sacrificio, 288; Le aspet-tative razionali e la possibilità di una disinflazione indolore, 289; L’isteresi e la messa in discussione dell’ipotesi del tasso naturale, 291


analisi di un caso

La ciclicità del salario reale, 280; Le differenze internazionali della curva di offerta aggregata, 281; Inflazione e disoccupazione nel Regno Unito, 286; Il tasso di sacrificio nella realtà: la disinflazione thatcheriana, 290

approfondimenti

La storia della moderna curva di Phillips, 285; Quanto sono affida-bili le stime del tasso naturale di disoccupazione?, 289


X Indice © 978-8808-16848-1


Appendice Un unico, grande modello, 285

Parte V I dibattiti di politica macroeconomica

Capitolo 16 Il debito pubblico, 316

16.1 L’ammontare del debito pubblico, 317

16.2 I problemi di misurazione, 319Problema di misurazione 1: l’inflazione, 319; Problema di mi-surazione 2: i beni patrimoniali, 319; Problema di misurazione 3: le passività non contabilizzate, 320; Problema di misura-zione 4: il ciclo economico, 320; In sintesi, 320

16.3 L’interpretazione tradizionale del debito pubblico, 320

16.4 L’interpretazione ricardiana del debito pubblico, 324La logica alla base dell’equivalenza ricardiana, 325; I consu-matori e il carico fiscale futuro, 325; Fare una scelta, 327

16.5 Altre interpretazioni del debito pubblico, 327Bilancio in pareggio o ottimizzazione della politica fiscale?, 327; Gli effetti fiscali sulla politica monetaria, 329; La dimen-sione internazionale, 329

16.6 Sostenibilità fiscale, disavanzo di bilancio e rapporto debito/PIL, 331


analisi di un caso

La curva di Laffer e la «supply-side economics», 323; Perché i geni-tori lasciano un’eredità ai figli?, 326; I titoli di Stato indicizzati all’in-flazione, 330; Il patto di stabilità e crescita: un’anticipazione, 333; La «regola aurea» delle finanze pubbliche britanniche, 334

approfondimenti

Misurare l’indebitamento nazionale: debito totale lordo o debito netto del settore pubblico?, 321; Imposte e incentivi, 322; Ricardo sull’equivalenza ricardiana, 328; Lo schema di Ponzi, 333


Capitolo 17 Le aree valutarie e l’Unione economica e monetaria europea, 337

17.1 Le aree valutarie, 338

17.2 I benefici della moneta unica, 338La riduzione dei costi di transazione negli scambi commer-ciali, 338; La riduzione della discriminazione di prezzo, 338; La riduzione della variabilità del tasso di cambio, 339

17.3 I costi della moneta unica, 340La perdita della sovranità monetaria, 340; Gli shock asimme-trici della domanda, 340; Gli shock asimmetrici dell’offerta, 342; La perdita di sovranità nella politica fiscale, 342

17.4 La teoria delle aree valutarie ottimali, 343Le caratteristiche che riducono i costi della moneta unica, 344; Le caratteristiche che accrescono i vantaggi della mone-ta unica, 346

17.5 L’europa è un’area valutaria ottimale?, 346Riassumendo: l’Europa è un’area valutaria ottimale?, 349

17.6 La politica fiscale nelle aree valutarie, 350

Capitolo 15 Le politiche di stabilizzazione, 298

15.1 La politica economica dovrebbe essere attiva o passiva?, 299I ritardi di attuazione e gli effetti della politica economica, 299; Il difficile compito di formulare previsioni economiche, 300; L’ignoranza, le aspettative e la critica di Lucas, 301; I dati storici, 303

15.2 La politica economica dovrebbe essere discrezionale o governata da regole?, 304La sfiducia nei politici e nel processo politico, 304; L’incoe-renza temporale degli interventi discrezionali, 304; Le regole di politica monetaria, 306; La regola di Taylor per la politica monetaria, 306

15.3 L’inflazione mirata: regola o discrezionalità vincolata?, 307

La regola di Taylor e l’inflazione mirata, 307

15.4 L’indipendenza della banca centrale, 308

15.5 L’indipendenza della banca centrale e l’inflazione mirata, 309La Banca centrale europea, 309; La Bank of England, 310; La Riksbank, 310; La Norges Bank, 311; Il Federal Reserve System degli Stati Uniti, 311

15.6 Conclusione: la politica economica in un mondo incerto, 311

analisi di un caso

Errori di previsione, 301; La notevole stabilità delle economie mo-derne, 303


Appendice Incoerenza temporale e trade-off tra inflazione e disoccupazione, 314Altri problemi e applicazioni pratiche, 315


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Capitolo 18 Il consumo, 358

18.1 John Maynard Keynes e la funzione di consumo, 359Le congetture di Keynes, 359; I primi successi empirici, 360; La stagnazione secolare, Simon Kuznets e l’enigma del con-sumo, 360

18.2 Irving Fisher e la scelta intertemporale, 361Il vincolo di bilancio intertemporale, 361; Le preferenze del consumatore, 362; L’ottimizzazione, 364; Gli effetti sul con-sumo delle variazioni del reddito, 364; Gli effetti sul consumo delle variazioni del tasso di interesse reale, 365; I vincoli all’indebitamento, 366

18.3 Franco Modigliani e l’ipotesi del ciclo di vita, 368L’ipotesi, 368; Le implicazioni, 368

18.4 Milton Friedman e l’ipotesi del reddito permanente, 370L’ipotesi, 370; Le implicazioni, 371

18.5 Robert Hall e l’ipotesi del percorso casuale, 372L’ipotesi, 372; Le implicazioni, 372

18.6 david Laibson e il desiderio di gratificazione immediata, 373


analisi di un caso

L’elevato saggio di risparmio in Giappone, 367; Il consumo e il ri-sparmio degli anziani, 369; Gli effetti contrastanti di variazioni permanenti e transitorie delle imposte, 371; Variazioni prevedibili del reddito comportano variazioni prevedibili del consumo?, 373;

Come incoraggiare gli individui a risparmiare di più? Una proposta dell’economia comportamentale, 374

approfondimenti

Il valore attuale, ovvero perché i premi delle lotterie europee valgo-no più di quelli delle lotterie statunitensi, 363


Capitolo 19 L’investimento, 377

19.1 L’investimento fisso produttivo, 378Il prezzo di locazione del capitale, 378; Il costo del capitale, 379; Le determinanti dell’investimento, 380; Le imposte e l’in-vestimento, 381; Il mercato azionario e la q di Tobin, 382; Due visioni alternative dei mercati azionari: l’ipotesi dei mercati efficienti e il concorso di bellezza di Keynes, 384; I vincoli di finanziamento, 385

19.2 L’investimento residenziale, 386Lo stock di equilibrio e il flusso di offerta, 386; Le variazioni della domanda di immobili, 387

19.3 L’investimento in scorte, 388I motivi per cui si costituiscono scorte, 388; Il modello dell’ac-celeratore dell’investimento in scorte, 388; Le scorte e il tasso di interesse reale, 389


analisi di un caso

Il mercato azionario come indicatore economico, 383; Crisi banca-rie e strette creditizie, 386


Capitolo 20 Il sistema finanziario: opportunità e pericoli, 391

20.1 Quale è il ruolo del sistema finanziario?, 392Finanziare l’investimento, 392; Condividere il rischio, 393; Ge-stire l’informazione asimmetrica, 393; Promuovere la crescita economica, 394

20.2 Le crisi finanziarie, 395L’anatomia di una crisi, 396; Le politiche pubbliche e le crisi finanziarie, 400; Le politiche volte a prevenire le crisi, 401


analisi di un caso

Il microcredito: la grande idea del professor Yunus, 395; Di chi è la colpa della crisi finanziaria del 2008-2009?, 399; La crisi del debito sovrano europeo, 403

approfondimenti

Il TED spread, 397; I CoCo bond, 402


Epilogo Quel che sappiamo e quel che ancora non sappiamo, 407

Il federalismo fiscale, 350; Le politiche fiscali nazionali in un’unione monetaria: il problema del free-rider, 350; Il Patto di stabilità e crescita, 352


analisi di un caso

La crisi dell’area dell’euro, 353


Parte VI Alcuni fondamenti microeconomici della macroeconomia


XII Indice © 978-8808-16848-1

Prima domanda: in che modo i responsabili delle politiche economiche dovrebbero cercare di stimolare la crescita del livello naturale della produzione aggregata del sistema economico?, 409; Seconda domanda: i responsabili delle po-litiche economiche dovrebbero cercare di stabilizzare l’eco-nomia?, 410; Terza domanda: qual è il costo dell’inflazione e quale il costo di ridurla?, 410; Quarta domanda: qual è la vera portata del problema del deficit pubblico?, 411

Conclusione, 412

Glossario, 413

Indice analitico, 423

I quattro insegnamenti principali della macroeconomia, 407Primo insegnamento: nel lungo periodo la capacità di un paese di produrre beni e servizi determina il tenore di vita dei suoi cittadini, 407; Secondo insegnamento: nel breve periodo la domanda aggregata influenza la quantità di beni e servizi che un paese produce, 408; Terzo insegnamento: nel lungo periodo il tasso di crescita degli aggregati monetari determi-na il tasso di inflazione, ma non il tasso di disoccupazione, 408; Quarto insegnamento: nel breve periodo i responsabili delle politiche economiche devono fare i conti con un trade-off tra inflazione e disoccupazione, 408

Le quattro più importanti domande macroeconomiche ancora senza risposta, 409


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