2013 1990£ثر متغيرات...سرـــهــــفلا IV 87 ) Mundell – Fleming (غ٤مٰلف جذوم اهٰلع ـاق يلا ضكرفلا 1 2 3 – 2 87 مدق٤لا جه٤م

2جامعة وىران ،العلوم التجارية وعلوم التسييريةكلية العلوم اإلقتصاد

أطروحة لنيل شهادة دكتوراه في العلوم

في العلوم اإلقتصادية

أثر متغيرات اإلقتصاد الكلي على ميزان المدفوعات دراسة حالة الجزائر

1990 – 2013 : أعدت ونوقشت علنا من طرف الطالب

عقبي لخضر : أمام لجنة المناقشة المكونة من

رئيسا 2 جامعة وىران أستاذ التعليم العالي سالم عبد العزيز مقررا ومشرفا 2 جامعة وىران " أ " أستاذ محاضر حاكمي بو حفص

ممتحنا 2 جامعة وىران "أ " أستاذ محاضر بشيربولنوار ممتحنا جامعة تيارت أستاذ التعليم العالي شريط عابد

ممتحنا جامعة سيدي بلعباس أستاذ التعليم العالي بن سعيد محمد ممتحنا جامعة معسكر " أ " أستاذ محاضر بن ثابت بوزيان

2017 – 2016: السنة الجامعية

شكر و عرفان

كالصبلة كالسبلـ على خت خلق اهلل سيدنا ؿبمد اهلل العلي القدير ضبدان كثتان طيبا مباركا اغبمد

دكتور حاكمي بو حفص اؼبشرؼ على ىذه ألستاذم الفاضل اؿأتقدـ جبزيل الشكر كالعرفاف

األطركحة كالذم ف يبخل علي باؼبساعدة كاإلرشادات كالتوجيهات إلقباز ىذا العمل

كما أتقدـ جبزيل الشكر كالعرفاف لكل من ساىم من قريب أك من بعيد إلقباز ىذا العمل

عضاء عبنة اؼبناقشة األفاضل لقبوؽبم مناقشة ىذا أتقدـ بوافر التقدير كعظيم اإلمتناف ألال يفوتت أف ك

العمل

.عػقػبػػػػػي ؿ

الػػفػػهػػػػػػػػػػػػػرس

الفــــهـــرس

I

الفػػػػهػػػػػرس

كتقديرشكر

الفهرس

01: ....................................................................................................... مقػػػدمة عامة

ميزان المدفوعات: األول الباب

أساسيات حول ميزان المدفوعات : الفصل األول

11 ...............................................................................................................: سبهيد

12 ...................................................................................عموميات حوؿ ميزاف اؼبدفوعات - 1

12 ............................................................................مفهـو ك عناصر ميزاف اؼبدفوعات - 1 – 1

15 ........................................................... خصائص ميزاف اؼبدفوعات كدكره اإلقتصادم - 2 – 1 – 1

17..................................... ..................................العناصر اؼبكونة ؼبيزاف اؼبدفوعات - 3 – 1 – 1

18 ........................................................................حساب العمليات اعبارية - 1 - 3 - 1 – 1

23 .....................................................................حساب العمليات الرأظبالية - 2 - 3 - 1 – 1

25 .........................................................................حساب التسويات الرظبية - 3 - 3 - 1 – 1

27 .........................................................................حساب السهو ك اػبطأ - 4 - 3 - 1 – 1

27........... .......................................مبادئ القيد كالتقييم كقت التسجيل يف ميزاف اؼبدفوعات - 4 - 1 – 1

27 .............................................................................. القيد كالتقييم مبدأ - 1 – 4 - 1 – 1

28 .................................................................طريقة القيد يف ميزاف اؼبدفوعات - 2 – 4 - 1 – 1

30......................................... ........................................حػػػاالت ميػػػزاف اؼبدفػػوعػػات - 2 – 1

30 ............................................................................... التوازف يف ميزاف اؼبدفوعات 1 – 2 – 1

30 ........................................................................توازف اؼبدفوعات الدكلية - 1 -1 – 2 – 1

31 ...............................................................التوازف اغبسايب ؼبيزاف اؼبدفوعات - 2 -1 – 2 – 1

31 ................................................................التوازف االقتصادم ؼبيزاف اؼبدفوعات - 3 -1 – 2 – 1


II

33 .........................................................................اإلختبلؿ يف ميزاف اؼبدفوعات - 2 – 2 – 1

33 .........................................................قياس العجز أك الفائض يف ميزاف اؼبدفوعات - 1 -2 – 2 – 1

34 .............................................................أشكاؿ االختبلؿ يف ميزاف اؼبدفوعات - 2 -2 – 2 – 1

35 ............................................................................االختبلؿ اؼبؤقت - 1 – 1 -2 – 2 – 1

35 .............................................................................االختبلؿ الدائم - 2 – 1 -2 – 2 – 1

38 .....................................................................أسباب اختبلؿ ميزاف اؼبدفوعات - 3 – 2 – 1

38 ................................................................عوامل ال يبكن التنبؤ هبا أك توقعها - 1 - 3 – 2 – 1

39 ....................................................................عوامل يبكن التنبؤ هبا ك ذبنبها - 2 - 3 – 2 – 1

41 ............................................................................العجز يف ميزاف اؼبدفوعات كآثاره - 3 – 1

41 ......................................................................مفهـو العجز يف ميزاف اؼبدفوعات - 1 – 3 – 1

41 .......................................................................أسباب العجز يف ميزاف اؼبدفوعات –2 – 3 – 1

41 ............................................................................األسباب الداخلية للعجز - 1 - 2 – 3– 1

44 .........................................................................األسباب اػبارجية للعجز – 2 - 2 – 3 – 1

45 .....................................................................أنواع العجز يف ميزاف اؼبدفوعات – 3 – 3 – 1

45 ...................................................................................العجز اعبارم – 1 – 3 – 3 – 1

46 ................................................................................العجز األساسي – 2 – 3 – 3 – 1 46 ................................................................................العجز التشغيلي – 3 – 3 – 3 – 1

46 ..................................................................................العجز الشامل – 4 – 3 – 3 – 1

46 ................................................................................العجز اؽبيكلي – 5 – 3 – 3 – 1

46 ......................................................................سبويل العجز يف ميزاف اؼبدفوعات – 4 – 3 – 1

47 .......................................................اؼبديونية ك سبويل العجز يف ميزاف اؼبدفوعات – 1 – 4 – 3 – 1

47 ................................................اإلصدار النقدم ك سبويل العجز يف ميزاف اؼبدفوعات – 2 – 4 – 3 – 1

48 ..................................................................سبويل العجز عن طريق الضريبة – 3 – 4 – 3 – 1

48............................................................. اآلثار اليت يسببها العجز يف ميزاف اؼبدفوعات – 5 – 3 – 1


III

49 ...........................................................آثار سياسة العجز على ميزاف اؼبدفوعات – 1 – 5 – 3 – 1

49 ....................................................اآلثار االهبابية للعجز يف ميزاف اؼبدفوعات - 1–1 – 5 – 3 – 1

51 ..................... ................................ اآلثار السلبية للعجز يف ميزاف اؼبدفوعات - 2–1 – 5 – 3 – 1

53 .......................................................................................................خبلصة الفصل

مناىج تصحيح اإلختالل في ميزان المدفوعات : الفصل الثاني

54 .........................................................................................................سبهيد

56:................................................................ (السياسة احملولة لئلنفاؽ )منهج اؼبركنات - 1 – 2

61 ........................................................التكيز على أسعار الصرؼ يف معاعبة اإلختبلؿ – 2 - 1 – 2

63........................................................... اآلثار السلبة للتخفيض يف قيمة العملة - 1 – 2 - 1 – 2

65 ..................................................................................تقييم منهج اؼبركنات – 3 - 1 – 2

67 ...........................................................................................منهج اإلستيعاب - 2 – 2

68................................................................... التحليل النظرم ؼبنهج اإلستيعاب – 1 - 2 – 2

71 ......................................................................التكيز على اؼبيزاف التجارم - 1 – 1 - 2 – 2

72 ................................................................... اإلستيعاب من منظور ألكسندر - 2 – 1 - 2 – 2

73 ....................................................................آلية التسوية يف ظل النظرية الكينزية - 2 – 2 – 2

74 ............................................................................اؼبيل اغبدم لبلستتاد - 1 - 2 – 2 – 2

75 ......................................................................مضاعف التجارة اػبارجية - 2 - 2 – 2 – 2

76 ................................................................................ تقييم منهج اإلستيعاب - 3 – 2 – 2

78 .......................................................... اؼبنهج النقدم لتصحيح اإلختبلؿ يف ميزاف اؼبدفوعات - 3 – 2

80 .........................................................................مدخل نقدم ؼبيزاف اؼبدفوعات - 1 - 3 – 2

80 ................................................................القاعدة النقدية يف التحليل النقدم - 1 - 1 - 3 – 2

81............................................................................. التوازف النقدم - 2 - 1 - 3 – 2

84 ............................... ( Mundell – Fleming ) فليمنغ – التوازف العاـ حسب مبوذج ماندؿ - 2 - 3 – 2


IV

87 ................................. (Mundell – Fleming )الفركض اليت قاـ عليها مبوذج فليمنغ - 1 - 2 - 3 – 2

87 ...................................................................................تقييم منهج النقدم - 4 – 3 – 2

90.......................................................... التصحيح اإلدارم لئلخبلؿ يف ميزاف اؼبدفوعات - 5 – 3 – 2 91 ...............................................................اؼبؤشرات االقتصادية ؼبيزاف اؼبدفوعات - 6 – 3 - 2

95 ....................................................................................................... خبلصة الفصل

بعض متغيرات اإلقتصاد الكلي : الباب الثاني

سعر الصرف وسعر الفائدة : الفصل الثالث

96 : .............................................................................................. سبهيد

97 .............................................................................اإلطار العاـ لسعر الصرؼ – 1 – 3

97 ................................................................................تعريف سعر الصرؼ – 1 – 1 – 3

98 ...............................................................................أشكاؿ سعر الصرؼ – 2 – 1 – 3

98 ..............................................................................سعر الصرؼ االظبي - 1 – 2 – 1 – 3

99 .............................................................................سعر الصرؼ اغبقيقي - 2 – 2 – 1 – 3

100 ..............................................................................سعر الصرؼ الفعلى - 3 – 2 – 1 – 3

101 .....................................................................سعر الصرؼ الفعلي اغبقيقي - 4 – 2 – 1 – 3

102 .............................................................................سعر الصرؼ التوازين - 5 – 2 – 1 – 3

103 ................................................................... ربديد سعر الصرؼ التوازين -1 -5 – 2 – 1 – 3

104 ..................................................................................أسواؽ الصرؼ - 3 – 1 – 3

106 ..(................................ spot exchange rates)" اغباضرة " أسواؽ الصرؼ العاجلة - 1 – 3 – 1 – 3

107 .......................... ( forword exchange rates)" اؼبستقبلية " أسواؽ الصرؼ اآلجلة - 2 – 3 – 1 – 3

107 .......................................................العمليات اليت تتم يف سوؽ الصرؼ األجنيب - 3 – 3 – 1 – 3

109...................................................................................... نظريات كنظم الصرؼ - 2 – 3

109 .........................................................................النظريات احملددة لسعر الصرؼ - 1 – 2 – 3

109 ......................................... (جوستاؼ كاسل cassel gusttav)نظرية تعادؿ القوة الشرائية - 2-1-1 -3


V

113............................................................................. نظرية تعادؿ أسعار الفائدة -2-1-2 -3

115 ...................................................................................نظرية كفاءة السوؽ - 2-1-3 -3

116: .................................................................................... نظرية األرصدة - 2-1-4 -3

116 ..................................................................................نظرية مستول اإلنتاج - 2-1-5 -3

117 ....................................................................................نظم الصرؼ اؼبختلفة - 2-2 -3

117 ...........................................................................نظاـ سعر الصرؼ الثابت - 2-2-1 -3

118 ..............................................ربديد سعر الصرؼ يف ظل نظاـ سعر الصرؼ الثابت - 1 – 2-2-1 -3

120 ...........................................................................نظاـ استقرار أسعار الصرؼ - 2-2-2 -3

121 ......................................................................نظاـ أسعار الصرؼ اغبرة أك اؼبرنة - 2-2-3 -3

122 .............................................................................نظاـ الرقابة على الصرؼ - 2-2-4 -3

124.............................................................................................. سعر الفائدة - 3 - 3

124 ..................................................................................تعريف سعر الفائدة - 1 – 3 - 3

125 .................................................................................أسباب كجود الفائدة - 2 – 3 - 3

126 ......................................................................النظريات اليت ربكم سعر الفائدة - 3 – 3 - 3

126 ........................................ (نظرية التفضيل الزمت )النظرية الكبلسيكية يف سعر الفائدة - 1 – 3 – 3 - 3

129 ...................................................................نظرية األرصدة اؼبعدة لئلقراض - 2 – 3 – 3 - 3

132 ........................................... (نظرية تفضيل السيولة )النظرية الكينزية يف سعر الفائدة - 3 – 3 – 3 - 3

136 ......................................................................نظرية أسعار الفائدة اغبديثة - 4 – 3 – 3 - 3

137 ................................................. ( IS )آلية ربقيق التوازف يف السوؽ اغبقيقي - 1 – 4 – 3 – 3 - 3

137 .................................................. ( LM)آلية ربقيق التوازف يف سوؽ النقد - 2 – 4 – 3 – 3 - 3

138 ..................................... ( IS ك LMمنحنيات )آلية ربقيق التوازف يف السوقت - 3 – 4 – 3 – 3 - 3

141 .......................................................................سعر الفائدة عند النقديت – 5 – 3 – 3 - 3

143 .......................................................................................................خبلصة الفصل


VI

البطالة والعرض النقدي: الفصل الرابع

144 : ........................................................................................... سبهيد

145 .....................................................................................عموميات حوؿ البطالة - 1 – 4

145 .......................................................................................مفهـو البطالة - : 1 – 1 – 4

146 .......................................................................................... أنواع البطالة - 2 – 1 – 4

150 .........................................................................................أسباب البطالة - 3 – 1 – 4

150 ...................................................................................األسباب اؼبباشرة -1 -3 – 1 – 4

152 ............................................................... (الشخصية )األسباب غت اؼبباشرة-2 -3 – 1 – 4

153 ..........................................................................................آثار البطالة - 4 – 1 – 4

153 ...........................................................................اآلثار االقتصادية للبطالة - 1 -4 – 1 – 4

153 ..........................................................................اآلثار االجتماعية للبطالة - 2 -4 – 1 – 4

153 ............................................................................اآلثار السياسية للبطالة - 3 -4 – 1 – 4

154............................................. كيفية حساب معدؿ البطالة كاػبسارة اإلقتصادية جراء البطالة –5 – 1 – 4

154 .......................................................................كيفية حساب معدؿ البطالة - 1 –5 – 1 – 4

155.......................................................... حساب اػبسارة اإلقتصادية بسبب البطالة - 2 –5 – 1 – 4

156 ..........................................................................النظريات اإلقتصادية اؼبفسرة للبطالة - 2 – 4

156 ...................................................................................النظرية الكبلسيكية – 1 – 2 – 4

157 ..............................................................................نظرية حد الكفاؼ – 1 - 1 – 2 – 4

158 ........................................................... (رصيد األجور )نظرية ـبصص األجور – 2 - 1 – 2 – 4

158 ...................................................................نظرية اإلنتاجية اغبدية لؤلجور – 3 - 1 – 2 – 4

158 ................................................................................النظرية اؼباركسية – 4 - 1 – 2 – 4

159 ....................................................................النظرية الكبلسيكية كالنيوكبلسيكية –2 – 2 – 4

160 .................................................................................النظرية الكينزية – 1 - 2 – 2 – 4


VII

161 ..................................................................................منحت فيلبس – 2 - 2 – 2 – 4

163............................................................................ نظرية البحث عن العمل – 3 – 2 – 4

164 .............................................................................نظرية إختبلؿ سوؽ العمل – 4 – 2 – 4

165 ...................................................................................نظرية ذبزئة السوؽ – 5 – 2 – 4

167 ......................................... (نظرية البطالة اعبديدة )نظرية تطور ربليل األسواؽ كفرص العمل – 6 – 2 – 4

169............................................................................................. عرض النقود - 3 – 4

171 .......................................................................................النظاـ النقدم – 1 – 3 – 4

171 ..............................................................................مكونات الكتلة النقدية – 2 – 3 – 4

172 ...............................................................................اؼبتاحات النقدية – 1 – 2 – 3 – 4

172 ...........................................................................اؼبتاحات الشبو نقدية - 2 – 2 – 3 – 4

173 ........................................................األصوؿ اؼبالية ذات تواريخ إستحقاؽ قريبة – 3 – 2 – 3 – 4

173 ...............................................................................النقود اإللكتكنية – 4 – 2 – 3 – 4

174 ...............................................................................مقاببلت الكتلة النقدية – 3 – 3 – 4

175 ........................................................................................عرض النقود – 4 – 3 – 4

175 .........................................................................مقاييس العرض النقدم – 1 – 4 – 3 – 4

177 .........................................................................ؿبددات العرض النقدم – 2 – 4 – 3 – 4

179 .....................................................أدكات السياسة النقدية يف التأثت على عرض النقود – 5 – 3 – 4

179 ...............................................................................األدكات اؼبباشرة – 1 – 5 – 3 – 4

179 ............................................................................األدكات غت اؼبباشرة – 2 – 5 – 3 – 4

179 ...................................................................أسباب التغت يف عرض النقود – 3 – 5 – 3 – 4

181 .....................................................................عملية كطريقة إصدار النقود – 4 – 5 – 3 – 4

184 ............................................................النظرية النقدية يف جانب العرض عرض النقود - 6 – 3 – 4

184 ........................................................................النظرية النقدية الكبلسيكية - 1- 6 – 3 – 4


VIII

185 ............................................................... (نظرية فيشر )النظرية الكمية للنقود - 2- 6 – 3 – 4

186 ........................................................................................................خبلصة الفصل

2013 - 1990أثر بعض متغيرات اإلقتصاد الكلي على ميزان المدفوعات الجزائري : الباب الثاني

2013 – 1990دراسة تحليلية للمتغيرات اإلقتصادية الكلية في الجزائر : الفصل الخامس

187 : ............... ............................................................................. سبهيد

188 ...........................................................أثر اؼبتغتات اإلقتصادية الكلية على ميزاف اؼبدفوعات - 1 -5

189........................................................................... يف ظل سعر الصرؼ الثابت - 1 – 1 - 5

189................................................................................. أثر سعر الفائدة - 1 - 1 – 1 - 5

190............................................................................. أثر التغت يف الدخل - 2 - 1 – 1 - 5

190............................................................................. أثر تغتات األسعار - 3 - 1 – 1 - 5

193............................................................................ يف ظل سعر الصرؼ اؼبرف - 2 – 1 - 5

193............................................................................. أثر سعر الصرؼ - 1 - 2 – 1 - 5

194................................................................................ أثر سعر الفائدة - 2 - 2 – 1 - 5

194.................................................................................... أثر الدخل - 3 - 2 – 1 - 5

195........................................................... أثر زبفيض سعر الصرؼ يف منهج اإلستيعاب - 3 – 1 - 5

197..................................................... أثر التغت يف العرض النقدم على ميزاف اؼبدفوعات - 1 -2 - 5

198............ النقدم يف ظل سعر الصرؼ الثابت باإلعتماد على السياسة النقدية (الصدمة )أثر التوسع - 1 - 1 –2 - 5

199.............. النقدم يف ظل سعر الصرؼ الثابت باإلعتماد على السياسة اؼبالية (الصدمة )أثر التوسع - 2 - 1 –2 - 5

200................ النقدم يف ظل سعر الصرؼ اؼبرف باإلعتماد على السياسة اؼبالية (الصدمة )أثر التوسع - 3 – 1 –2 - 5

201............... النقدم يف ظل سعر الصرؼ اؼبرف باإلعتماد على السياسة النقدية (الصدمة )أثر التوسع - 4 – 1 –2 - 5

202.............................. النقدم يف ظل حركة غت تامة لرؤكس األمواؿ (الصدمة )أثر التوسع - 1 -2 – 2 - 5

203 ............السياسة النقدية التوسعية يف ظل سعر الصرؼ الثابت كاغبركة غت التامة لرؤكس األمواؿ - 1 – 1 – 2 – 2 - 5

204......... السياسة اؼبالية التوسعية يف ظل سعر الصرؼ الثابت كاغبركة غت التامة لرؤكس األمواؿ - 2 – 1 – 2 – 2 - 5


IX

207 ..........................................................................خصائص ميزاف اؼبدفوعات اعبزائرم – 3 - 5

208 ............................ 2013 – 1990أىم التعديبلت اؼبنتهجة على اإلقتصاد اعبزائرم خبلؿ الفتة - 1 – 3 - 5

208 ..................................................................................النظاـ اعببائي - 1 - 1 – 3 - 5

208 .............................................................................نظاـ القرض كالنقد - 2 - 1 – 3 - 5

210 ............................................................................اإلىتماـ باإلستثمار - 3 - 1 – 3 - 5

210 ........... ....................... 2013 – 1990تطور كضعية ميزاف اؼبدفوعات اعبزائرم خبلؿ الفتة - 2 – 3 - 5

210 .......................... 2013 – 2009تطور كضعية ميزاف اؼبدفوعات اعبزائرم خبلؿ الفتة - 1 - 2 – 3 - 5

216 ............................ 2008 – 2005تطور كضعية ميزاف اؼبدفوعات اعبزائرم خبلؿ الفتة - 2 - 2 – 3 - 5

219 ............................... 2004 – 2000تطور كضعية ميزاف اؼبدفوعات اعبزائرم خبلؿ الفتة - 3 - 2 – 3 - 5

222 .............................. 1999 – 1995تطور كضعية ميزاف اؼبدفوعات اعبزائرم خبلؿ الفتة - 4 - 2 – 3 - 5

224 ............................... 1994 – 1990تطور كضعية ميزاف اؼبدفوعات اعبزائرم خبلؿ الفتة - 5 - 2 – 3 - 5

227 .......................................................................................................خبلصة الفصل

2013 – 1990دراسة قياسية ألثر متغيرات اإلقتصاد الكلي على ميزان المدفوعات : الفصل السادس

229 : ............... ............................................................................. سبهيد

Vecteur auto régression VAR ....................................... 229 ))مبوذج اإلكبدار الذايت - 1 – 6

232........................................................ (إختبارات اعبذكر األحادية )دراسة اإلستقرارية - 1 – 1 – 6

232 ....................................................... ( Dickey& fuller )إختبار ديكي فولر -1 -1 – 1 – 6

VAR ............................................................................. 235تقدير مبوذج الػ - 2 – 1 – 6

235 ................................................................... ( VAR )شركط إستقرار مبوذج الػ - 3 – 1 – 6

236 ....................................................ؼبسار شعاع اإلكبدار الذايت ( P )ربديد درجة التأخر - 4 – 1 – 6

237 ( ................................................................. VAR)التحليل اؽبيكلي لنماذج الػ - 5 – 1 – 6

237 ..................................................................................إختبار السببية - 1 – 5 – 1 – 6

238................................................................................... التكامل اؼبشتؾ - 5 – 1 – 6


X

238 ...........................................................................تعريف التكامل اؼبشتؾ -1 – 5 – 1 – 6

239 .................................. ( Granger – Engel )إختبار التكامل اؼبشتؾ بت متغتين لػ - 2 – 5 – 1 – 6

240 .................................................................. ( ECM )مبوذج تصحيح اػبطأ – 6 – 1 – 6

Granger – Engel :" .... 240" بإستخداـ طريقة " ECM" تقدير مبوذج تصحيح اػبطأ بإستخداـ - 1 – 6 – 1 – 6

Vector error correction model (" VECM...................:) 241" مبوذج شعاع تصحيح اػبطأ - 6-1-7

VAR " ................................................................... 241" ديناميكية مباذج الػ - 1 – 7 – 1 – 6

241 .............................................................ربليل الصدمات كدكاؿ اإلستجابة - 1 – 1 – 7 – 1 – 6

242 ...........................................................................ربليل تباين اػبطأ - 2 – 1 – 7 – 1 – 6

243.......................................................... ربديد متغتات الدراسة كدراسة خصائصها - 1 – 2 – 6

244......................................................................... دراسة إستقرارية اؼبتغتات - 2 – 2 – 6

BP................................ " .............................. 245" دراسة إستقرارية السلسلة - 1 – 2 – 2 – 6

TCR " .......................................................... 249" دراسة إستقرارية السلسلة - 2 – 2 – 2 – 6

CH " ............................................................. 253" دراسة إستقرارية السلسلة - 3 – 2 – 2 – 6

Pin ........................................................... " 256" دراسة إستقرارية السلسلة - 4 – 2 – 2 – 6

M2 " .............................................................. 258" دراسة إستقرارية السلسلة - 5 – 2 – 2 – 6

262.........................................................تقدير مبوذج شعاع اإلكبدار الذايت كدراسة الديناميكية - 3 – 6

262 ....................................................................إختبار كجود عبلقة التكامل اؼبشتؾ - 1 – 3 – 6

VAR........................................................... 264الػ تقدير مبوذج شعاع اإلكبدار الذايت - 2 – 3 – 6

264 ..........................................................................معادلة ميزاف اؼبدفوعات - 1 – 2 – 3 – 6

265................................................................................ معادلة البطالة - 2 – 2 – 3 – 6

267....................................................................معادلة سعر الصرؼ - 3 – 2 – 3 – 6

268......................................................................معادلة سعر الفائدة اغبقيقي - 4 – 2 – 3 – 6

270......................................................................... معادلة العرض النقدم - 5 – 2 – 3 – 6


XI

VAR " ................................................. 272" دراسة إستقرارية مبوذج شعاع اإلكبدار الذايت - 3 – 3 – 6

272 .......................................................دراسة إستقرارية مبوذج شعاع اإلكبدار الذايت - 1 – 3 – 3 – 6

273 ............................................دراسة اإلرتباط الذايت لبواقي معادلة مبوذج اإلكبدار الذايت - 2 – 3 – 3 – 6

273 ......................................................إختبار التوزيع الطبيعي لبواقي معادلة النموذج - 3 – 3 – 3 – 6

274 .......................................................الدراسة الديناميكية لنموذج شعاع اإلكبدار الذايت – 4 – 3 – 6

Granger ................................................................... 275دراسة السببية لػ - 1 – 4 – 3 – 6

277 ................................................................ربليل الصدمات كدكاؿ اإلستجابة - 2 – 4 – 3 – 6

278 ..........................................................................ربليل تباين خطأ التنبؤ - 3 – 4 – 3 – 6

281 .......................................................................................................خبلصة الفصل

283 ...........................................................................................................اػبػػػاتػػمػػة

289 .......................................................................................................قائمة اؼبراجع

304 .............................................................................................................اؼببلحق


XII

: قائمة اعبداكؿ كاألشكاؿ

23ص ................................................ اغبساب اعبارم يف ميزاف اؼبدفوعات : 1 – 1الشكل

25ص ............................................. حساب رأس ماف يف ميزاف اؼبدفوعات : 2 – 1الشكل رقم

27ص ..................................... حساب التسويات الرظبية يف ميزاف اللمدفوعات : 3 – 1الشكل رقم

58ص ................................. أثر التخفيض على منحنيات الطلب على العملة : 01- 02الشكل رقم

64ص " ................. J" أثر التخفيض يف سعر الصرؼ على اؼبيزاف التجارم اؼبنحت : 02-02الشكل رقم

76ص ........................................... أثر الزيادة يف الدخل على الواردات : 03-02الشكل رقم

87ص .................... حسب ماندؿ فليمنج ( BP ،LM ،IS )التوازف العاـ : 04-02الشكل رقم

123ص ... ربديد سعر الصرؼ يف ظل نظاـ سعر الصرؼ الثابت كنقطيت تصدير كاستتاد الذىب : 01- 03الشكل رقم

131 ص .............................. ربديد سعر الفائدة حسب النظرية الكبلسيكية - 02-03– الشكل رقم

134ص ................................... ربديد سعر الفائدة حسب الكبلسيكيوف اعبدد : 03-03الشكل رقم

166 ص .............................................................. دالة العمل عند كينز : ( 1 -4)الشكل

167ص .............................................................. منحت فيلبس : ( 2 -4)الشكل

244 ص .......................................... إختبار إستقرارية السبلسل الزمنية : 1-6الشكل رقم

256ص .................................... " BP" إختبار اعبذر األحادم للسلسلة : 1-6اعبدكؿ رقم

257ص ................................................. ". BP" منحت تطور السلسلة : 2-6الشكل رقم

257ص ..................................... " DBP" إختبار اعبذر األحادم للسلسلة : 2-6اعبدكؿ رقم

259 ص ..... " DBP" دالة اإلرتباط كاإلرتباط اعبزئي للبواقي كالتمثيل البياين لتطورات السلسة : 3-6الشكل رقم

259ص ................................... " TCR" إختبار اعبذر األحادم للسلسلة : 3-6اعبدكؿ رقم

261 ص ............................... " DTCR" إختبار اعبذر األحادم للسلسلة : 4-6اعبدكؿ رقم

262 ص ........................... " DDTCR" إختبار اعبذر األحادم للسلسلة : 5-6اعبدكؿ رقم

263ص .................................. " CH" إختبار اعبذر األحادم للسلسلة : 6-6اعبدكؿ رقم


XIII

264 ص ............................... " DCH" إختبار اعبذر األحادم للسلسلة : 7-6اعبدكؿ رقم

266ص .................................. " Pin" إختبار اعبذر األحادم للسلسلة : 8-6اعبدكؿ رقم

267 ص ..... "Pin" دالة اإلرتباط كاإلرتباط اعبزئي للبواقي كالتمثيل البياين لتطورات السلسة : 3-6الشكل رقم

268ص ............................... " M2" إختبار اعبذر األحادم للسلسلة : 9-6اعبدكؿ رقم

269 ص ............................... " DM2" إختبار اعبذر األحادم للسلسلة : 10-6اعبدكؿ رقم

270 ص ............................. " RM2" إختبار اعبذر األحادم للسلسلة : 11-6اعبدكؿ رقم

272ص .............................. إختبار درجة التأخر اؼبناسبة للتكامل اؼبشتؾ : 12-6اعبدكؿ رقم

" بت اؼبتغتين Johansen- Juseliusنتائج إختبار التكامل اؼبشتؾ كفق إختبار : 13-6اعبدكؿ رقم BP " ك "CH" ………………… …………………… 273ص

& Ackaikeباإلعتماد على معيار " VAR" درجة التأخر اؼبثلى لشعاع اإلكبدار الذايت : 14-6اعبدكؿ رقم schwartez … ………………………………………….. ..... 274 ص

282 ص …………………… VARنتائج إختبار اعبذكر اؼبتعددة لنموذج الػ : 15-6اعبدكؿ رقم

283ص ..…………لئلرتباط الذايت بت البواقي " Box pierce" نتائج إختبار : 16-6 اعبدكؿ رقم

284ص ..…………………… " jarque bera" إختبار التوزيع الطبيعي : 17-6اعبدكؿ رقم

285 ص ..……………………………… " Granger" إختبار السببية لػػ : 18-6اعبدكؿ رقم

14

مػػػػػػقػػػػػػػػػدمػػػػػػػػػػػػة

مقدمة ـــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــ

1

اؼبوضوع الذم نتناكلو يتعلق بدراسة مدل تأثر ميزاف اؼبدفوعات اعبزائرم ببعض اؼبتغتات اإلقتصادية الكلية

غبالة اعبزائر بتغطية بدراسة قياسية من أجل القياـ " Eviews" باإلستعانة بآدات للقياس متمثلة يف بربنامج

2013 - 1990للفتة

تشابكها ببعضها البعض ،تعرضها للموجات كالصدماتيف إنفتاح اإلقتصادات على العاف اػبارجي يساىم

تأثرىا ببعضها البعض جعل من الصعب اإلؼباـ كحصر األسباب اليت كما أف اؼبختلفة بصفة مباشرة أك غت مباشرة

ربكم اإلقتصادات الوطنية حيث يؤثر كيتأثر ىذا األخت بالعوامل اػبارجية اؼبتمثلة يف الطلب اػبارجي كالوضعية

. اغبيوية قطاعاتوكعوامل داخلية تتمثل يف مدل مسانبة كإعتماد ىذا اإلقتصاد على ،اإلقتصادية اػبارجية

عدد العوامل اؼبؤثر على اإلقتصادات كتتفاكت يف درجة تأثتىا كيبكن إلتماس ذلك من خبلؿ دراسة مدل تت

كالوصفة ،تأثت كتأثر ميزاف اؼبدفوعات باؼبتغتات اإلقتصادية الكلية بإعتباره اؼبرآة العاكسة غبالة إقتصاد أم بلد

ان زمرباؼبفصلة كاؼبدققة لئلقتصاد ؿبل الدراسة فهوم يعطينا الوضعية اإلقتصادية ؽبذا األخت خبلؿ سنة مضت

بذالك الوضعية كاؼبكانة اإلقتصادية مع باقي اإلقتصادات كما يزكدنا باؼبعطيات اؼبمكنة ؼبعرفة مدل تأثره

باؼبتغتات اإلقتصادية إلزباذ اإلجراءات كالتدابت البلـز إتباعها ؼبعاعبة اإلختبلؿ كوف توازف ميزاف اؼبدفوعات يعد

حالة مثالية كغاية يصعب ربقيقها على الرغم من تواجده يف حالة التوازف اغبسايب الناتج عن عملية القيد اؼبزدكج

كاليت التعرب عن الوضعية اغبقيقية للبلد إذباه العاف اػبارجي فبا دفع اإلقتصاديت للبحث عن اآلليات كالسياسات

فجاء التقليديوف بفكرة مدل التأثت على السعر ؼبا لو من آثار يف ،الواجب إنتهاجها للحد من ىذا اإلختبلؿ

صاحب رؤية أصلية يف ( 1776 – 1711 )كيعترب دافيد ىيـو ،عبلج اإلختبلؿ من خبلؿ أثر اؼبركنة السعرية

يسعوف اىذا اجملاؿ كأكؿ من أشار إف ضركرة توازف ميزاف الدفوعات مناقض يف ذلك فكرة التجاريت كالذين كانو


2

مث جاء الكنزيوف كحاكلوا التحست من ىذا اؼبنهج بإعتمادىم على ،لتحقيق فائض دائم يف ميزاف اؼبدفوعات

مث بعد ذلك تظهر ،األسعار كالدخوؿ كدراستهما يف مدل إستيعاب اإلقتصاد الوطت كاإلستجابة للتأثتات اغبادثة

.إجتهادات النقديوف كاليت كانت أكسع من اؼبنهجت السابقت

إذ يبكن ، أصبحت آلية تصحيح اإلختبلؿ يف موازين مدفوعات البلداف الرأس مالية اؼبتطورة أكثر مركنة

ؽبذه الدكؿ اؼبواءمة بت أدكات السياسة اؼبالية كأدكات السياسة النقدية كحركة أسعار الصرؼ كالسيولة الدكلية ،أما

فيما ىبص البلداف النامية فإف ىناؾ إذباىات ـبتلفة كمتزايدة لتدخل اؼبؤسسات اؼبالية الدكلية يف تصحيح

اإلختبلؿ من خبلؿ تقديبها لوصفة تتمثل يف صبلة من اإلجراءات اؼبقتنة كاؼبتزامنة بإمدادىا دبوارد نقدية

كوف إقتصادات ىذه الدكؿ ال يتواءـ كالسياسات اإلقتصادية ،كتسهيبلت منها كىو ما يعرؼ بربامج التكييف

.كلضعف جهازىا التنفيذم كقدراهتا اإلنتاجية كالتنافسية

،ففي إقتصاد مفتوح كيف تساىم اؼبتغتات اإلقتصادية الكلية يف التأثت كإعادة التوازف يف ميزاف اؼبدفوعات

ظل ثبات سعر الصرؼ كبإعتبار ميزاف اؼبدفوعات ظاىرة نقدية يعد العرض النقدم متغت داخلي يتأثر بفائض أك

فزيادة اؼبعركض النقدم عجز ميزاف اؼبدفوعات ،كما يبكن للعرض النقدم عبلج اإلخبلؿ يف ميزاف اؼبدفوعات ،

تدفع إف التزاحم على شراء العملة األجنبية نتيجة إلحتماؿ زيادة سعرىا كحملدكدية عرضها يف األجل القصت

كىذا ما يعكس عبلقة مباشرة كقوية باإلذباه ،كبإستمرار تزايد اؼبعركض النقدم سيدفع بسعر الصرؼ كبو اإلرتفاع

يتسبب يف زيادة الطلب اػبارجي على اؼبنتجات احمللية كالذمالطردم بت اؼبعركض النقدم كسعر الصرؼ

كنتيجة لزيادة العرض النقدم ينخفض سعر الفائدة فبا يقلل من تكاليف اإلستثمار فيدفع بزيادة اؼبشاريع ،

اإلستثمارية متزامنان مع زيادة الطلب على اليد العاملة فتنخفض بذلك البطالة كسعر الفائدة كتتحسن التجارة

اػبارجية متسببة بذلك يف ربسن يف اؼبيزاف التجارم كبالتاف ربست كضعية ميزاف اؼبدفوعات ،كعندما يقل اؼبعركض

النقدم ينخفض عدد الوحدات اؼبدفوعة لشراء الصرؼ األجنيب ،كيرتفع سعر الفائدة فتستقطب رؤكس األمواؿ


3

الباحثة عن األرباح فيكوف ىناؾ تدفق كبت لرؤكس األمواؿ كالذم بدكره ىبلق طلب قوم على العملة احمللية

كعرض كافر من النقد األجنيب فبا يرفع من قيمة العملة احمللية كىبفض من قيمة العملة األجنبية متسببان يف زيادة

التكاليف فينخفض اإلنتاج كتزداد اؼبنافسة على السلع احمللية كترتفع الواردات متسببة بذلك يف تدىور للميزاف

كىذا كلو عندما يكوف ىناؾ تفاكت بت نسبة زيادة اؼبعركض النقدم كنسبة زيادة عرض النقد األجنيب ،التجارم

ىذه اآللية تبت التابط الكبت كالوثيق بت ،لكن عندما تكوف النسبتاف متساكيتاف فاؼبتوقع أنو ال يكوف ىناؾ تأثت

.اؼبتغتات اإلقتصادية الكلية كتبت مدل مسانبتها يف التأثت على ميزاف اؼبدفوعات كالوضعية اإلقتصادية للببلد

من خبلؿ اؼبناىج كالسياسات السابق ذكرىا قبد أف ميزاف اؼبدفوعات يتأثر دبتغتات إقتصادية عديدة منها

سعر الصرؼ كالذم يتحكم يف الطلب اػبارجي بالزيادة ،البطالة اليت تساىم يف ربقيق الطلب اػبارجي كاإلنتاج

سعر الفائدة كالذم يشجع على اإلستثمار كخلق مناصب ، (سياسة توسعية أك سياسة إنكماشية )أك بالنقصاف

الشغل كوبسن اؼبستول اؼبعيشي كالعرض النقدم كالذم يشجع على اإلستثمار كىبفض من اإلكتناز لرؤكس

مدل تأثت بعض متغتات اإلقتصاد الكلي ىذا ما دفعنا يف حبثنا ىذا لدراسة،األمواؿ كىبفض كذلك من التضخم

على ميزاف اؼبدفوعات بالتكيز على مدل تأثت كل من سعر الصرؼ ،سعر الفائدة ،البطالة كالعرض النقدم على

باإلستعانة 2013 – 1990لفتة ؿتغطية بميزاف اؼبدفوعات من خبلؿ القياـ بدراسة قياسية غبالة اعبزائر

" Eviews 8" بربنامج


4

:حبث على النحو التافلل التساؤؿ الرئيسي يبكن طرح إنطبلقا فبا سبق

: اإلشكالية

إحصائية تصعب عملية حصر اؼبتغتات اإلقتصادية الكلية اليت تؤثر على ميزاف اؼبدفوعات كونو حالة

خاصة يف ظل العوؼبة كالتشابك كالتماسك الكبت بت اؼبتغتات اإلقتصادية إلقتصاد ما خبلؿ فتة زمنية معينة

: التالية التساؤؿ الرئيسي على النحو يبكننا طرحكعلى ىذا األساس كإلثراء اؼبوضوع أكثر الكلية لكل الدكؿ

الجزائري خالل التأثير على ميزان المدفوعاتة في الكلييةمتغيرات اإلقتصادما مدى مساىمة ال -

؟ 2013 – 1990الفترة

التساؤؿ لئلجابة على إف عملية قياس مدل تأثت متغتات اإلقتصاد الكلي على ميزاف اؼبدفوعات تدفعنا

: الرئيسي كالذم يستوجب طرح تساؤالت فرعية ال تقل أنبية عن السؤاؿ الرئيسي كاؼبتمثلة يف

ما ىو ميزاف اؼبدفوعات كما أىم اؼبناىج اؼبعتمدة يف تصحيح إختبللو ؟ -

على ميزاف اؼبدفوعات ؟ تأثت اؼبختارة ة الكلييةمتغتات اإلقتصادلل ىل -

يف اعبزائر خبلؿ ميزاف اؼبدفوعات اؼبختارة كمتغتات اإلقتصاد الكليالعبلقة السببية اليت تربط بت ما -

؟ فتة الدراسة

:فرضيات الدراسة

:الفرضيات التالية إف مراجعة الدراسات السابقة اػباصة بالدكؿ اؼبتقدمة كالدكؿ النامية تدفعنا لوضع

نتيجة لسياسة سعر الصرؼ اؼبنتهجة من طرؼ اعبزائر كضعف الصادرات خارج احملركقات فإف تأثت سعر -

.الصرؼ على ميزاف اؼبدفوعات يكوف ضعيف


5

ينتج عنهما عدـ إستجابة ميزاف كجود سوؽ ماف ضيق جدان كضعف اؼبنتجات البنكية يف اعبزائر إف -

.سعر الفائدة كالعرض النقدم اؼبدفوعات للتغتات يف

.يساىم التخفيض من البطالة يف زيادة القدرة اإلنتاجية كيزيد يف الدخل الوطت كوبسن ميزاف اؼبدفوعات -

:خطوات الدراسة

البحث كإختبارنا ؼبدل صحة الفرضيات إقتضى منا تساؤالتإلجابة على ا تناؿباكؿكؼبوضوع ؿ تنا إف معاف

إف جانب نظرم نتطرؽ فيو ؼبسح نظرية حوؿ متغتات الدراسة كجانب تطبيقي بدراسة قياسية لقياس قتقسيم

،كقد قسم 2013 - 1990مغطية الفتة الة اعبزائر فمدل تأثر ميزاف اؼبدفوعات باؼبتغتات اؼبدركسة بدراسة

: فصلت كذلك على النحو التاف وبتوم على إف ثبلثة أبواب كل باب البحث

لنعرج يف الفصل األكؿ ق ميزاف اؼبدفوعات لئلحاطة جبميع جوانب ؼبسح نظرم حوؿخصصنا الباب األكؿ-

لعموميات حوؿ ميزاف اؼبدفوعات من خبلؿ إطار مفاىيمي بشأف كل ما يتعلق دبيزاف اؼبدفوعات ،أىم حساباتو

كاغباالت اليت يبكن أف يكوف عليها كاآلثار اليت يتسبب فيها لنتناكؿ يف الفصل الثاين أىم اؼبناىج اؼبنتهجة

لتصحيح اإلختبلؿ بداية باؼبنهج التقليدم فاؼبنهج الكنزم مث اؼبنهج النقدم لنخلص بالتصحيح اإلدارم ؼبيزاف

اؼبدفوعات كالذم يتمثل يف تدخل السلطات اإلقتصادية يف تسريع أك إبطاء عمل اآلليات اؼبعتمدة

تناكلنا يف الباب الثاين متغتات اإلقتصاد الكلي اليت نعتقد أهنا األكثر تأثتان على ميزاف اؼبدفوعات اعبزائرم -

تصحيحات كإنزالقات ا شهد كسعر الفائدة فقد الثالث تطرقنا لسعر الصرؼ الفصلففي ،خبلؿ فتة الدراسة

خبلؿ ىذه الفتة من أجل مواكبة اإلقتصاد الوطت لئلقتصادات العاؼبية فكاف التخفيض يف قيمة العملة سنة

كالذم تزامن أيضان بتدىور يف سعر الفائدة اغبقيقي %36 حبواف 1994 سنة كتتبعها % 50 حواف 1993

أما الفصل الرابع فكاف حوؿ مشكل البطالة كالعرض النقدم ،كالناتج عن إرتفاع يف التضخم


6

خصصنا الباب الثالث لدراسة كقياس مدل تأثت متغتات اإلقتصاد الكلي ؿبل الدراسة على ميزاف اؼبدفوعات -

فتناكلنا يف الفصل اػبامس مسح نظرم ؼبدل تأثت اؼبتغتات ؿبل الدراسة 2013 – 1990اعبزائرم خبلؿ فتة

على ميزاف اؼبدفوعات حسب نظاـ الصرؼ اؼبنتهج مث حسب السياسة اؼبنتهجة لننهي الفصل بدراسة ربليلية لفتة

سببو متغتات الدراسة على ميزاف تأما الفصل السادس كاألخت فكاف بدراسة قياسية لقياس األثر الذم ،الدراسة

" VAR" اؼبدفوعات اعبزائرم بإستخداـ تقنية شعاع اإلكبدار الذايت الػ

: أىمية الدراسة

تكمن أنبية ىذه الدراسة يف إختبار فرض أساسي مضمونو أف يف ظل العوؼبة كالتشابك كالتماسك الكبت

بت اؼبتغتات اإلقتصادية الكلية فإنو يبكن تفست تغتات كضعية ميزاف اؼبدفوعات من خبلؿ التغتات اليت تطرأ

كإقتصرت 2013 – 1990على اؼبتغتات اإلقتصادية الكلية كلقد مت حصر الدراسة غبالة اعبزائر خبلؿ الفتة

الدراسة من حيث اؼبتغتات كالتحليل على ما يعترب مقبوؿ كموافق لدراسة اغبالة كالذم مت حصره يف كل من سعر

من خبلؿ مسح نظرم ؼبتغتات الدراسة " M2" الصرؼ سعر الفائدة ،البطالة كالعرض النقدم دبفهومو الواسع

مث صياغة النموذج القياسي الذم يتوافق كحالة الدراسة

: يهدؼ ىذا العمل إف : أىداف الدراسة

إستكشاؼ للعبلقة بت سعر الصرؼ ،سعر الفائدة ،البطالة ،العرض النقدم ك ميزاف اؼبدفوعات يف دراسة -

- 1990بت كتغطي ىذه الدراسة الفتة "VAR" غبالة اعبزائر بإستعماؿ مبوذج شعاع اإلكبدار الذايت

2013

ات اليت تطرأ ربديد مدل مسانبة كل من سعر الصرؼ ،سعر الفائدة ،البطالة كالعرض النقدم يف تفست التغت-

ميزاف اؼبدفوعات اعبزائر خبلؿ فتة الدراسة على


7

اػبركج دبجموعة من النتائج اؼبفسرة ك الشارحة ؽبذه العبلقة، األمر الذم يبكن أف يساعد على توفت توجيهات -

. ؼبتخذم القرار االقتصادم ك الشركاء يف التنمية

قياس مدل مسانبة السياسات اؼبنتهجة يف تنويع اإلقتصاد الوطت كالذم يبكن معرفتو من خبلؿ مدل إستجابة -

ميزاف اؼبدفوعات للتغتات يف اؼبتغتات اإلقتصادية الكلية

: الدراسات السابقة

ىناؾ العديد من الدراسات السابقة اليت تناكلت موضوع ميزاف اؼبدفوعات كاليت يبكن اإلرتكاز عليها

كانت ىناؾ كماصادؼ أعماؿ مطابقة ؽبذه الدراسة ف كاإلستعانة هبا حملاكلة تصويب موضوع البحث لكن ف

أعماؿ تناكلت أثر اؼبتغتات اإلقتصادية على ميزاف اؼبدفوعات من دكف إستخداـ تقنية شعاع اإلكبدار الذايت كمن

: لدراسة نذكر ؿبت الدراسات اليت تصب يف اؽبدؼ الرئيسي

بدراسة أثر مقاييس عرض النقد على بعض سوسن كريم الجبوريك عبد الحسين جليل الغالبي

الغرم للعلـو اإلقتصادية 2001 – 1985اؼبتغتات اإلقتصادية الكلية يف عينة من الدكؿ اؼبتقدمة خبلؿ الفتة

( M1 ,M2,M3 )سع كككانت اؼبتغتات اؼبستقلة تتمثل يف عرض النقد دبفهومو الضيق ،الواسع كاألكاإلدارية

أما اؼبتغتات التابعة فكانت تتمثل يف الناتج الداخلي اػباـ ،اؼبستول العاـ لؤلسعار ،اؼبيزاف التجارم ،ميزاف

اؼبدفوعات ،صايف اؼبوازنة اغبكومية ،سعر الصرؼ ػسعر الفائدة ،البطالة كاإلنفاؽ اغبكومي ككانت النتائج على

: النحو التاف

مقاييس عرض النقود ف تكن فعالة على ميزاف اؼبدفوعات كال على اإلنفاؽ اغبكومي كال على :ابالنسبة لكند

البطالة كال على اؼبوازنة اغبكومية ككانت مقاييس عرض النقود فعالة على اؼبيزاف التجارم بقوة إرتباطية تقدر بػ

75.97 %


8

بقوة (M1)اؼبقياس األكثر تأثتان على ميزاف اؼبدفوعات كاف العرض النقدم دبفهومو الضيق : بالنسبة لليابان-

حبيث كلما إرتفع العرض النقدم بوحدة كاحدة يؤدم ذلك لزيادة ميزاف اؼبدفوعات % 21.20تفستية تقدر بػ

كحدة كالعبلقة الطردية تعت زيادة العرض النقدم تؤدم إف إلبفاض سعر الصرؼ كبالتاف زيادة 0.197بػ

الصادرات فبا وبسن يف ميزاف اؼبدفوعات

ف يكن ىناؾ تأثت ؼبقاييس العرض النقدم ال على ميزاف اؼبدفوعات كال على سعر الصرؼ :بالنسبة إلسبانيا-

حبيث زيادة صايف العملة يف التداكؿ بوحدة كاحدة تؤدم إف ( M0 )ككاف تأثر البطالة بصايف العملة يف التداكؿ

من التغت اغباصل يف البطالة % 46 كأف صايف العملة يف التداكؿ يفسر ما قيمتو 0.139زيادة البطالة بػ

كاإلشارة اؼبوجبة داللة على كجود البطالة اإلختيارية

أثر السياسة النقدية يف ميزاف اؼبدفوعات ( 2011) عقيل عبر محمد الحمريك جليل شيعان ضمن

كاؼبتغتات اؼبستقلة تتمثل يف عرض النقد الواسع 1989 – 1980دراسة حالة اإلقتصاد األمريكي خبلؿ الفتة

(M2) سعر الفائدة ،سعر الصرؼ ،الطلب الكلي كالناتج احمللي اإلصباف كالنتيجة أف العبلقة بت اؼبتغرات كانت

غت معنوية كعند دراسة العبلقة بت اؼبتغتات اؼبستقلة كاغبساب اعبارم كجدا أف ىذه اؼبتغتات التستطيع تفست

متغت لتمثيل السياسة النقدية 20 من التغت اغباصل يف اغبساب اعبارم كبإستعماؽبم لػ % 20إال ما قيمتو

من التغت اغباصل يف ميزاف اؼبدفوعات % 74فوجدكا أف ىذه اؼبتغتات اؼبستقلة ال تستطيع تفست إال ما قيمتو

األمريكي

دراسة قياسية لسعر الصرؼ اغبقيقي التوازين يف اعبزائر خبلؿ الفتة ( 2013 – 2012) يبن قدور عل

أطركحة دكتوراه جامعة تلمساف كالنتيجة كانت تدؿ على أف ىناؾ إرتباط ضعيف بت سعر 2010 – 1970

بينما بت سعر الصرؼ % 25الصرؼ اإلظبي كمكونات ميزاف اؼبدفوعات كتقدر القوة اإلرتباطية بينهم بػ


9

أما على اؼبدل الطويل فكانت النتائج تدؿ % 45اغبقيقي كميزاف اؼبدفوعات فكانت القوة اإلرتباطية تقدر بػ

فبا يدؿ على عدـ كجود عبلقة بت اؼبتغتات على اؼبدل الطويل على غياب كامل للتكامل اؼبشتؾ بت اؼبتغتات

كغياب كامل لسببية غراقبر

سياسة سعر الصرؼ كالتوازف اػبارجي دراسة حالة اعبزائر ،مذكرة ( 2005 – 2004)حنان لعروق

ماجستت يف العلـو اإلقتصادية جامعة منتورم ،قسنطينة كالنتيجة كانت تدؿ على أف تغتات سعر الصرؼ ف يكن

ؽبا تأثت يف إعادة التوازف ؼبيزاف اؼبدفوعات اعبزائرم كأف اإلقتصاد اعبزائرم غت مهيأ لنجاح سياسة سعر الصرؼ يف

تصحيح اإلختبلؿ إلفتقاره من التصحيحات اؽبيكلية لتهيئة اإلقتصاد للتأثر باؼبتغتات اإلقتصادية

أما دراستنا ىذه كاليت تتناكؿ مدل تأثت بعض اؼبتغتات اإلقتصادية الكلية على ميزاف اؼبدفوعات اعبزائرم

فكانت النتيجة أف العرض النقدم دبفهومو الواسع ىو الذم يستجيب للتغتات 2013 – 1990بتغطية للفتة

أما باقي النماذج فهي غت مقبولة من % 79,78يف بعض اؼبتغتات اإلقتصادية الكلية كبقوة تفستية تقدر بػ

الناحية اإلحصائية

: أسباب إختيار الموضوع

من صبلة األسباب اليت دفعتنا إلختيار اؼبوضوع ىو اؼبيل للبحث يف مواضيع االقتصاد الكلي كلكوف اؼبوضوع

نقطة حساسة لتحديد السياسة اؼببلئمة كرسم اإلستاتيجيات اليت يبكن إنتهاجها للدفع بعجلة التنمية كالتخلص

طر على اؼبكانة البالغة ؽبذا اؼبوضوع يف قياس مدل مسانبة ؤمن التبعية للدكؿ اؼبتطورة كبإقتاح من األستاذ اف

السياسات اؼبنتهجة يف تنويع اإلقتصاد كاليت يبكن إلتماسها من خبلؿ مدل اؼبواءمة بت اؼبتغتات اإلقتصادية

الكلية كميزاف اؼبدفوعات بدراسة غبالة اعبزائر


10

من أجل إهباد كربليلها البيانات السنوية ؼبتغتات الدراسة على ان تقـو ىذه الدراسة إعتماد: منهجية البحث-

بتغطية الة اعبزائرف بدراسة « Eviews 8 » برنامج باإلستعانةالعبلقة اليت تربط بت اؼبتغتات للفتة ؿبل الدراسة

: اإلعتماد على اؼبناىج التالية كىذا ما تطلب منا 2013 - 1990للفتة

كؿباكلة اإلحاطة بو ،يتم اإلعتماد على ىذا اؼبنهج حىت يتست لنا إستيعاب اعبانب النظرم : المنهج الوصفي

. كالوقوؼ على أبرز نقاط البحث

من اجل ربليل الدراسات كالبيانات اليت تتماشى كموضوع كفتة الدراسة كيظهر ذلك : المنهج التحليلي

جليان من خبلؿ ربليلنا للمنحنيات ،اآلراء كالبيانات كاليت تبت آلية إنتقاؿ أثر التغتات يف اؼبتغتات اؼبدركسة على

ماد علىعتاإل ،كما متميزاف اؼبدفوعات باإلضافة إف ربليلنا للنتائج اليت يتم التوصل إليها يف الدراسة القياسية

آدات للقياس بتقدير مبوذج قياسي لقياس األثر الذم ربدثو متغتات اإلقتصاد الكلي يف ميزاف اؼبدفوعات اعبزائرم

خبلؿ فتة الدراسة

فمن حيث اإلطار اؼبكاين مت حصر ،حددت دراسة اؼبوضوع يف إطارين مكاين كآخر زماين : حدود الدراسة

الدراسة على حالة اعبزائر قصد إبراز أثر كتأثر ميزاف اؼبدفوعات باؼبتغتات اإلقتصادية الكلية كاليت مت حصرىا

كأما بالنسبة لئلطار الزماين ( M2)يف سعر الصرؼ ،سعر الفائدة ،البطالة كالعرض النقدم دبفهومو الواسع

. 2013 - 1990فتم تغطية للفتة

11

األكؿ الباب ميزان المدفوعات

: األولالفصل

أساسيات حوؿ ميزاف اؼبدفوعات

: الثانيالفصل

مناىج تصحيح اإلختبلؿ يف ميزاف اؼبدفوعات

الفصل األول ـــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــ أساسات حول مزان المدفوعات

11

يهدؼ ىذا الفصل إف عرض عموميات حوؿ ميزاف اؼبدفوعات بالتطرؽ للمفاىيم األساسية اؼبرتبطة دبيزاف

اؼبدفوعات ،مبادئ القيد كالتقييم عند التسجيل يف ميزاف اؼبدفوعات ، التعرؼ على اغبالة اليت يعيشها ميزاف

كقياس ىذه اغبالة ككيفية سبويل العجز يف ميزاف اؼبدفوعات باإلضافة إف (الفائض ،العجز أك التوازف )اؼبدفوعات

التطرؽ ألىم اآلثار اليت يسببها العجز يف ميزاف اؼبدفوعات

بتناكلوك قتشعب مواضيعيظهر من خبلؿ التطرؽ ؼبيزاف اؼبدفوعات على أنو من أىم ؿباكر اإلقتصاد الدكف ؿ

من خبلؿ العبلقات التبادلية اليت تزدكج ة العاؼبياتاليت تربط اإلقتصاد الوطت باإلقتصادكاؼبسائل ؼبختلف اجملاالت

كالناذبة عن عملية التبادؿ لتحقيق اؼبصاف اؼبشتكة فبا يتتب عليها إلتزامات مالية تستوجب ا الدائنية كاؼبديونيةقيف

تسويتها منها ما ىو متتب عن تبادؿ السلع كاػبدمات كمنها ما يكوف فبثبلن غبركة رؤكس األمواؿ كىذا ما يثبت

أف ىناؾ تداخل بت الدكؿ يتجلى يف حركة النقد كاؼبدفوعات اؼبتبادلة بت ـبتلف دكؿ العاف

نظران لؤلنبية البالغة ؽبذه العبلقات اإلقتصادية بت الدكؿ تلجأ ىذه األختة لتسجيل صبيع اؼببادالت اليت

تربطها مع العاف اػبارجي يف شكل حسابات خاصة ليتم تفحصها يف هناية الفتة لتسوية ىذه اغبسابات كرسم

السياسات اإلقتصادية اليت تتماشى كالوضعية اإلقتصادية ،ىذه النشرات اليت مت صياغتها يف هناية الفتة ىي عبارة

عن حسابات ناذبة عن عبلقات إقتصادية تشرح حركة السلع كاػبدمات كرؤكس األمواؿ اليت تدفقت بت اؼبقيمت

يف بلد ما كاؼبقيمت يف باقي دكؿ العاف خبلؿ فتة زمنية معينة ىذا التدفق ىو ما يعرؼ دبيزاف اؼبدفوعات

ككمحاكلة لئلحاطة دبفهومو العاـ إرتأينا ألف نتناكؿ ىذا الفصل يف إطار مسح نظرم سبهيدم نتناكؿ فيو أساسيات

ميػػػزاف اليت يكوف عليها ػػػاالت ،افعموميات حوؿ ميزاف اؼبدفوعاتحوؿ ميزاف اؼبدفوعات بتقسيمو إف

كآثاره على اإلقتصادالعجز يف ميزاف اؼبدفوعات كاؼبدفػػوعػػات


12

: ميزان المدفوعات - 1

يعترب ميزاف اؼبدفوعات أداة أساسية يستعملها صانعي القرارات االقتصادية الزباذ القرارات اؼبناسبة كيبت أىم

فهو يسجل صبيع التحركات اػباصة بالسلع كاػبدمات ,النشاطات االقتصادية ألم بلد خبلؿ فتة زمنية معينة

كيبكن ؽبذا األخت أف يؤثر كيتأثر باالقتصاد الوطت كاالقتصادات األجنبية األخرل ,كالتحركات اػباصة برأس اؼباؿ

كؽبذا سنتطرؽ لدراسة معمقة حوؿ ميزاف ,كما سبكن رجاؿ األعماؿ من ازباذ قرارات االستثمار اؼبناسبة ,

لنتمكن يف األخت من ,اؼبدفوعات من خبلؿ تقسيم الفصل إف ثبلثة مباحث كل كاحد يتألف من ثبلثة مطالب

اإلؼباـ جبميع اعبوانب اػباصة دبيزاف اؼبدفوعات ك اآلثار اليت يسببها

مفهوم و عناصر ميزان المدفوعات - 1 – 1

فهم أكؿ من اضطركا إف تنظيم ك إدارة الدكلة ك نفقاهتا ,يعترب الركماف ىم أكؿ السباقوف يف ىذا اؼبيداف

سنوات 05ككانت اؼبوازنة الركمانية توضع لفتة زمنية قدرىا ,ك ىذا بسبب اتساع اؼبنطقة اعبغرافية لئلمرباطورية

ككانت سببا يف تبلور , تسلم الربؼباف االقبليزم الصبلحيات اؼبالية اؼبتعلقة بالضرائب ك إنفاقها 17كيف القرف ,

فكرة اؼبوازنة دبعناىا العلمي اغبديث ك انتقلت بذلك من بريطانيا إف سائر الدكؿ ك كانت فرنسا الدكلة األكف اليت

اقتبست فكرة اؼبوازنة من بريطانيا كما أهنا الدكلة الوحيدة اليت أدخلت عليها الكثت من التحسينات على اثر الثورة

ك من أىم التعديبلت اليت أدخلتها ىي أف السلطة التشريعية أصبحت ال تقدر ؼبناقشة 1789الفرنسية سنة

كأصبح اغبق ؽبا ال يتعدل اؼبصادقة على استعماؿ األمواؿ العمومية من ,الواردات ك النفقات ك اؼبصادقة عليها

قبل السلطة التنفيذية


13

: ىناؾ عدة تعار يف ؼبيزاف اؼبدفوعات ك صبيعها تصب يف معت كاحد نذكر منها

ميزاف اؼبدفوعات ىو حالة إحصائية معركضة على شكل ؿباسيب ك اليت توضح ؾبموع اؼببادالت لؤلصوؿ -

اؼبالية ك النقدية كاليت تكوف ناصبة عن نشاط األعواف االقتصاديوف اؼبقيمت يف ذلك البلد ك الغت مقيمت ,اغبقيقية

1 خبلؿ فتة زمنية معينة عادة ما تكوف سنة كاملة

ف اؼببادالت ك هبذا ميزاف اؼبدفوعات ىو عبارة عن بياف باغبقوؽ ك الديوف ع ىذه اغبقوؽ ك الديوف الدكلية تنشأ

عليها من إلتزامات ما الدكلية أم ما للدكلة من حقوؽ ك

ىو تسجيل عبميع اؼبعامبلت اإلقتصادية اؼبربمة بت اؼبقيمت يف الدكلة كباقي دكؿ العاف خبلؿ فتة زمنية -

2تكوف يف العادة سنة كاملة

ىو سجل ؿباسيب يبت صبيع اؼببادالت االقتصادية اليت ربدث بت اؼبواطنت اؼبقيمت يف تلك الدكلة -

3كاؼبواطنت اؼبقيمت يف دكلة أجنبية أخرل خبلؿ فتة زمنية معينة تكوف يف العادة سنة كاملة

ؼبعلومات إحصائية أساسية من أجل التعرؼ على التدفقات السلعية ميزاف اؼبدفوعات ىو بياف -

4 لدكؿ ما خبلؿ فتة زمنية عادة ما تكوف سنة اػبدماتية كالرأظبالية,

ميزاف اؼبدفوعات ىو مرجع ؿباسيب يسجل صبيع التبادالت الدكلية خبلؿ سنة كاملة بت اؼبقيمت داخل -

5تراب دكلة ما كباقي دكؿ العاف

1 : GUILLOCHON Bernard ,KAWECKI Annie (2009 ) ,Economie internationale , Dunod ,Paris P 188 2 : dominick salvatore .traduction françois contensou (1982 ) économie international –mcGraw –hill paris P 106

15ص " التمول الدول " ( 2008) شقري نوري موسى , موسى سعد مطر: 34 Alain Samuelson (1993 ) ,économie international contemporaine ( OPU ) Alger P 27 5 : jean –Didier Lecaillon – jean – Marie le page christian Ottavj (2008 ),économie contemporaine – Analyse & diagnostics 3éme édition ,de boeck brouxelles –Belgique p 343


14

مع العاف اػبارجي اؼببادالت للدكلةيبكن تعريف ميزاف اؼبدفوعات على أنو سجل يتم تقييد فيو صبيع فبا سبق

كال تسجل فيو الصفقات للسنة اعبارية كلفتة زمنية تكوف يف العادة سنة كاملةاؼببادالتكيف العادة تكوف ىذه

فهو كيتم تسوية ىذه اؼببادالت من خبلؿ الصرؼ األجنيباليت تكوف قد مت اإلتفاؽ عليها كلكن ف تسول بعد

بذلك اؼبرآة اليت تعكس الوضعية اإلقتصادية للبلد إذباه العاف اػبارجي

كما قد ال يبت , ك هبذا يكوف ميزاف اؼبدفوعات ىو قيد عبميع اؼبدفوعات اؼبطلوبة ك ؾبموع الديوف اؼبستحقة

حيث ينظر إف النتيجة الصافية , ميزاف اؼبدفوعات ىذه اغبقوؽ ك الديوف صبيعها بالتفصيل ك لكن يبت صافيها

كإذا كاف الفرؽ سالب , فإذا كانت اغبقوؽ أكرب من الديوف ىذا يعت أف ميزاف اؼبدفوعات حقق ربح أك فائض

فهذا يعت أف ىناؾ عجز يف ميزاف اؼبدفوعات ك هبذا يبكن تعريف ميزاف اؼبدفوعات على أنو صايف اغبقوؽ

كالديوف الدكلية للدكلة

ك يبت ميزاف اؼبدفوعات كذلك اؼببادالت اليت أنشأت اغبقوؽ ك الديوف ك هبذا فهو يبت اؼبناسبة يف حصوؿ

فهو يبت الطريقة اليت أصبحت هبا ىتو الدكلة ذات حق عند الغت أك عليها دين , الدكلة على حق أك ربملها لدين

من الغت

ك ذبدر اإلشارة ىنا إف أف األصل يف ىذه اغبقوؽ ك الديوف ليست يف الواقع سول حقوؽ ك ديوف ناشئة فيما بت

فهذه , فالعبلقات االقتصادية الدكلية ىي عبلقات تبادؿ بت األفراد ال بت اغبكومات, أفراد يف دكؿ ـبتلفة

اغبقوؽ ك الديوف ىي يف األصل حقوؽ ألفراد ك ديوف على أفراد ينتموف إف بلداف ـبتلفة ك ال يؤخذ ىنا بعت

االعتبار اعبنسية ك لكن تؤخذ اإلقامة

6 اؼبقيم كالذم بدكره يتضمن مصطلحفبا سبق يبكن التلميح إف

6 : Dufloux Claude ,Karlin Michel (1994 ) la balance des paiements – Economica ,paris P 25


15

األشخاص اإلعتباريوف اؼبتمثلت يف األفراد الذين لديهم نشاط دائم لصاف البلد كاألشخاص ىم: المقيمين

اؼبعنويوف اؼبتمثلوف يف اؽبيآت كاؼبنضمات اليت تشتغل لصاف البلد كالغت مقيمت يشمل باقي األشخاص

اإلعتباريوف كاؼبعنويوف كال يؤخذ بعت اإلعتبار اعبنسيات

يسجل ميزاف اؼبدفوعات اغبقوؽ ك الديوف خبلؿ مدة سنة ك يعت ىنا اغبقوؽ ك الديوف اليت عقدت خبلؿ

إذ هبب التفرقة بت إبراـ , فهو ميزاف اؼبدفوعات لليت سبت خبلؿ سنة مضت.ىذه الفتة ك اليت دفعت فعبل

فميزاف اؼبدفوعات يسجل تلك العمليات اليت عقدت ك . العمليات االقتصادية ك بت دفع الدين الناشئ عنها

أما إذا كانت عقدت ك ف تسول أم ف يتم الدفع فإهنا تعترب من , دفعت خبلؿ مدة زمنية عادة ما تكوف سنة

ك هبذا ميزاف اؼبدفوعات لسنة معينة يسجل صبيع عمليات التبادؿ , كجهة نظر التحاسب الدكف كأهنا ف تعقد بعد

اليت عقدت ك سويت خبلؿ تلك السنة

: خصائص ميزان المدفوعات ودوره اإلقتصادي– 2 – 1 – 1

اليت ميزاف اؼبدفوعات ىو سجل يف شكل حساب ذك جانبت جانب دائن تسجل فيو كافة اؼبتحصبلت

ك يتم فيو القيد عن , اليت جرت فعبلن العاف اػبارجي ك آخر مدين تسجل فيو كافة اؼبدفوعات جرت فعبلن مع

ك يكوف التسجيل يف ميزاف اؼبدفوعات على أساس التفرقة بت اؼبقيمت ك الغت مقيمت , طريق قاعدة القيد اؼبزدكج

من أفراد ك مؤسسات الذين تدـك إقامتهم داخل اغبدكد السياسية للدكلة أكثر من ستة أشهر ك وبصلوف على

مثل كجود شخص أجنيب يقيم يف بلد ما ك , دخوؽبم بصفة مستمرة من ىذه الدكلة بصرؼ النظر عن جنسيتهم

ففي ىذه اغبالة تعترب معامبلتو جزءا ال يتجزأ من اؼبعامبلت , يبارس نشاط اقتصادم معت مع الدكؿ األجنبية


16

ككل تعامل بت اؼبقيمت كغت اؼبقيمت يؤدم إف قيد الدكلية اليت تدخل يف ميزاف اؼبدفوعات للدكلة اؼبقيم فيها

7: اؼببلغ مرتت على النحو التاف

قيد العملية اؼبستقلة فعند التصدير يتم تسجيل قيمة الصادرات يف اعبانب الدائن -

قيد العملية اؼبشتقة فعند التصدير أيضان يتم تسجيل قيمة العمبلت اليت دفعت من اػبارج لتسوية عملية -

التصدير يف اعبانب اؼبدين

كعلى ىذا األساس فإف ميزاف اؼبدفوعات وبظى بأنبية بالغة من ـبتلف السلطات للدكر الذم يلعبو يف ؾباالت

8 :عد منها

كيعطي تفاصيل عن التطور ,يقدـ معلومات ىامة عن درجة إرتباط االقتصاد الوطت بإقتصادات العاف اػبارجي -

الزمت كاؼبعامبلت اإلقتصادية الدكلية

الرفع أك ,مساعدة صانعي السياسات االقتصادية يف توجيو أمور الببلد كتبت سياسة معينة لسعر الصرؼ -

. اػبفض يف سعر الصرؼ

......مصادر النقد األجنيب,أسعار الصرؼ )يسمح بالتنبؤ بتطور الوضعية اإلقتصادية للبلد -

إظهار اؼبوقف اػبارجي لئلقتصاد الوطت كيساىم بصورة فعالة يف إدارة اإلقتصاد الوطت ؼبا يوفره من معطيات -

للبلد ؿبل الدراسة كما يفتح اجملاؿ أماـ متخذم القرارات اإلقتصادية يف إنتهاج السياسة اؼببلئمة كاؼبتوافقة مع

الوضعية اإلقتصادية

49المكتبة العصرة للنشر والتوزع ،مصر ص " اإلقتصاد الدول " ( 2010 )طارق فاروق الحصري : 7 32مذكرة ماجستر جامعة البلدة الجزائر ص ,الساسات النقدة ومعالجة اإلختالل ف مزان المدفوعات ( 2005 )عمروش شرف : 8


17

يبت اؼبكانة التجارية ك القوة االقتصادية للبلد ؿبل الدراسة فحصة البلد من التجارة اػبارجية يكسب عملتها -

كزف يف تسوية اؼبدفوعات الدكلية حسب حصتها من التجارة اػبارجية

كونو وبتوم على صبيع البيانات اليت تعترب كأدكات للتفست يعترب كمرآت عاكسة لوضعية اإلقتصاد الوطت -

كالتقييم العلمي لكثت من الظواىر اإلقتصادية اؼبرتبطة باإلقتصاد العاؼبي كاغبكم على الوضعية اإلقتصادية للبلد

اغبالة اليت يكوف فيها ميزاف اؼبدفوعات تعترب كمؤشر للسياسة الواجب إتباعها لتصحيح اإلختبلؿ ك

يعمل على ربديد طبيعة كبعد العبلقات اإلقتصادية الدكلية للبلد مع بقية دكؿ العاف -

العناصر المكونة لميزان المدفوعات - 3 – 1 – 1

من خبلؿ التعريفات ؼبيزاف اؼبدفوعات كجدناه أنو حساب يسجل اغبقوؽ اليت ىي لدكلة ما ك الديوف اليت

ك هبذا يبكننا تقسيم ميزاف اؼبدفوعات إف قسمت مدين ك دائن , عليها

ك , ك جانب دائن يتضمن ما عليها من التزامات أم ديوف, أم كل ما دفعتو, جانب مدين يتضمن حقوؽ الدكلة

ك هبذا (receipts & payements )هبذا يبكن تقسيم ميزاف اؼبدفوعات إف مدفوعات ك متحصبلت

ك جانب اؼبدفوعات يبثل , يكوف جانب اؼبتحصبلت ىو جانب يبثل الطلب على العملة الوطنية من اػبارج

ك يبكن تصوير ىذا يف ك هبذا تتم عملية العرض ك الطلب للعمبلت, الطلب على العملة األجنبية إف اػبارج

ميزاف مبسط للمدفوعات يتكوف من ثبلث حسابات أساسية


18

: حساب العمليات الجارية - 1 - 3 - 1 – 1

ىو الفرؽ بت قيمة صادرات السلع كاػبدمات كقيمة كارداهتا مضاؼ إليو صايف الدخوؿ فإذا كاف الفرؽ

9 موجب فهذا يعت أف ىناؾ فائض يف اغبساب اعبارم كالعكس يدؿ على كجود عجز

فهو حساب عبميع اؼبعامبلت الدكلية اليت يبكنها التأثت بصورة مباشرة على حجم الدخل القومي للبلد كيبكن

10ذبزئة ىذا اغبساب إف ثبلثة حسابات رئيسية ىي

ك ىو كل ما يتعلق بعملية البيع كالشراء مع العاف اػبارجي سواء كاف ىذا التبادؿ : الحساب التجاري - أ

: ك ينقسم إف حسابت ,ملموس أك غت ملموس

يشمل ىذا البند الصادرات ك الواردات السلعية اليت ترل ك توزف ك تعد :الحساب التجاري المنظور -

.ك بذلك ظبيت بالتجارة اؼبنظورة , عند مركرىا باغبدكد اعبمركية

السلع اؼبلموسة ىي عبارة عن كحدات إنتاجية ملموسة تنتج داخل اغبدكد الوطنية تتمتع خبصوصيات

كذلك عن طريق ربويل الوحدات اإلقتصادية اإلنتاجية إف (ميزة نسبية أك مطلقة للبلد )اإلقتصاد

11كحدات أخرل من أجل إشباع اغباجات كالرغبات اؼبطلوبة

ك يطلق على الفرؽ بت قيمة , تقيد الصادرات يف جانب اإليرادات ك الواردات يف جانب اؼبدفوعات

( balance commercial visible )الصادرات ك الواردات باسم اؼبيزاف التجارم اؼبنظور

: بالعبلقة يعرب عنوك

BC : اؼبيزاف التجارم اؼبنظور( balance commerciale )

9إفرقا تبدأ تقدمها ,هل أوجه العجز ف الحساب الجاري لها أهمة ،مجلة التمول والتنمة ( 2006 )آتش جوش وأوما كرشنان :

44دسمبر ص ,04العدد , وكالة األهرام 66مصر ص - اإلسكندرة –الدار الجامعة الجددة األزارطة ,اإلقتصاد الدول ( 2005 )زنب حسن عوض هللا : 10

11 :Fonds monétaire international ( 2009 ) « Manuel de la balance des paiements et de la position extérieure globale Sixième édition (MBP6) P 162

BC = Xb – Mb


19

Xb : الصادرات اؼبنظورة

Mb : الواردات اؼبنظورة

إذا كانت قيمة الصادرات أكرب من قيمة ( balance favorable)ك يكوف اؼبيزاف التجارم موافق

فهو يف صاف الدكلة الواردات

إذا كانت الواردات أكرب من ( balance défavorable )كيكوف اؼبيزاف التجارم غت موافق

.الصادرات كيف ىذه اغبالة ىو يف غت صاف الدكلة

اليت تقدمها (les services) يشتمل ىذا البند على اػبدمات :حساب التجارة غير المنظورة -

حيث تقيد اػبدمات اليت , ك اػبدمات اليت ربصل عليها ىذه األختة من اػبارج, الدكلة إف اػبارج

كاػبدمات ىي نتيجة تقدمها يف جانب اإليرادات ك اػبدمات اليت ربصل عليها يف جانب اؼبدفوعات

12ىذا اؼبنتوج إف أصوؿ مالية (ربويل )نشاط إنتاجي ػبدمات يسهل إبداؿ

ك كذلك الشأف ,يف غالبية األحياف نفقات النقل ال تقيد ك لكن تضاؼ لتحسب يف قيمة السلع اؼبستوردة

أما نفقات السياحة فتقيد نفقات ,يف اؼبدفوعات للتأمينات ك اغبصوؿ على خدمات البنوؾ ك السماسرة

أما نفقات اؼبواطنت يف اػبارج فتقيد يف اؼبدفوعات ك اػبدمات , األجانب يف الداخل يف جانب اؼبتحصبلت

. ال توزف ك ال تعد , صبيعها تشبو السلع فهي تعترب صادرات ك كاردات لكنها خفية ك غت ملموسة فهي ال ترل

)كل من ىذين اغبسابت يعطياف يف األخت حساب إصباف ك شامل يضم اغبسابت اؼبنظور ك الغت منظور

(ميزاف السلع ك اػبدمات

12 : Fonds monétaire international ( 2009 ) op-cit P 163

+ اؼبيزاف التجارم الغت منضور = اؼبيزاف التجارم سلع منضورة ميزاف السلع ك اػبدمات


20

كل عملية تؤدم إف زيادة دائنية الدكلة ك نقص ؼبديونيتها تدرج ضمن جانب األصوؿ أك اؼبتحصبلت كمن

فهي ال ”Fob " “Free On Board" اؼبتعارؼ عليو دكليا أف الصادرات يتم تقييدىا بطريقة فػػػوب

" التأمت ك الشحن ك الواردات يتم تقييدىا على أساس نظاـ سػػيػػف ,تدخل يف اغبسباف قيمة مصاريف النقل

Cif" ”Coste Insurance Free " الشحن كالتأمت كيف , فهي تدخل يف اغبسباف كل من تكاليف النقل

فهي تستبعد “ Fas " “Free Alongside ship" بعض األحياف تقيد الصادرات على أساس نظاـ

13نفقات الشحن ك تتضمن نفقات التأمت ك النقل

يغطي ىذا اغبساب نوعت من اؼبعامبلت بت اؼبقيمت ك غت اؼبقيمت ك تعويضات : حساب الدخل - ب

اؼبوظفت ك اليت تدخل للعماؿ الغت مقيمت مثل الدخوؿ اليت يتقاضاىا اؼبوظفت اؼبقيمت بصفة مؤقتة يف اػبارج

كاؼبتحصبلت من دخل االستثمار ك اؼبدفوعات على األصوؿ اؼبالية اػبارجية كاليت تشمل ؿبفظة االستثمارات

أرباح األسهم ك األرباح اؼبعاد ,كالدخل من االستثمار اؼبباشر اؼبتمثل يف عوائد اؼبسانبت ,كاالستثمارات األخرل

كالدخل الذم ينجم عن ؿبفظة االستثمارات مثل األرباح ,استثمارىا ك غتىا من االستثمارات فيما بت الشركات

كغتىا من الديوف ك الدخل اؼبكتسب من اؼبطالبات ,الدخل اؼبكتسب من السندات ,اليت تدرىا األكراؽ اؼبالية

األخرل على اؼبقيمت ك اػبصـو لغت اؼبقيمت

يعرب ىذا اغبساب عن ؾبموع اؼببادالت اليت سبت بت الدكلة ك باقي دكؿ العاف :حساب التحويالت -

حيث يتعلق األمر باؽببات ك ,فهي عمليات غت تبادلية , خبلؿ فتة اؼبيزاف من دكف أم مقابل

14التعويضات كتحويبلت اؼبهاجرين إف ببلدىم األصلية ك كذلك اؽبدايا على اختبلفها

13 : Dufloux Claude ,Karlin Michel( 1994 ) la balance des paiements – Economica ,paris p 26

66اإلقتصاد الدول مرجع سبق ذكره ص ,زنب حسن عوض هللا : 14


21

ينشأ عن تسجيل التحويبلت قيدين لدل كل طرؼ فالتحويبلت النقدية :تسجيل التحويالت وتقييمها -

تسجل لدل اؼبانح كإلبفاض يف العملة أك الودائع كربويل مستحق الدفع بينما تسجل لدم اؼبتلقي كزيادة يف

العملة أك الودائع كربويل مستحق القبض أما يف حالة تقدن سلع كخدمات عينية بدكف رسـو فتسجل لدل اؼبانح

كصادرات سلع أك خدمات كربويل مستحق الدفع بينما تسجل لدل اؼبتلقي كواردات سلع أك خدمات كربويل

مقبوض كيف حالة التنازؿ عن اػبصـو يشطب الدائن األصل اؼباف كيشطب اؼبدين اػبصم اؼباف كيسجل كل

:كيبكن تقسم التحويبلت إف 15 منهما قيد ربويل يف اؼبقابل

تدرج ضمن ىذا البند التحويبلت اليت ترسل إف :(الهبات و التعويضات الخاصة )التحويالت الشخصية -

أما يف حالة التحويبلت اليت يرسلوهنا اآلباء ألبنائهم الذين يدرسوف باػبارج فبل ,خارج اإلقتصاد الذم يعملوف فيو

تقيد ىذه اؼبعامبلت كتحويبلت ذبارية يف ميزاف اؼبدفوعات ألف الطرفت مقيمت يف نفس اإلقتصاد كتقيد يف بند

اؼبصركفات يف اػبارج كالنفقات اليت يتحملها اؼبقيمت أثناء إقامتهم خارج الوطن ؼبدة أقل من سنة تسجل ضمن

كيف حالة قياـ األفراد اؼبقيمت يف اإلقتصاد الذم يعملوف فيو سواء كانوا يعملوف لدل جهة ما أك ,بند السفر

غبساهبم اػباص أك يديركف شركات بإرساؿ أمواؿ للخارج إليداعها يف حساباهتم اػباصة لدل بنوؾ يف اػبارج فإف

. 16ىذه األمواؿ سبثل إستثمارات مالية كليست ربويبلت شخصية كبالتاف تقيد يف اغبساب اؼباف

تشتمل على التعويضات اليت يعتربىا صندكؽ النقد الدكف إجبارية ك :الهبات و التعويضات العامة -

كذالك اؽبدايا على أنواعها كالتعويضات طبقا لبلتفاقية الدكلية اؼبنعقدة بت دكلتت ككذلك اؼبنح للدكؿ

. اآلخذة يف النمو

كيبكن سبثيل اغبساب اعبارم يف ميزاف اؼبدفوعات على النحو التاف

209الطبعة السادسة ص ,دلل مزان المدفوعات ووضع اإلستثمارات الدولة ( 2009 )صندوق النقد الدول : 15 210صندوق النقد الدول ،نفس المرجع ص : 16


22

اغبساب اعبارم يف ميزاف اؼبدفوعات :1 – 1الشكل

اغبساب السلعي صادرات

كاردات صايف حساب التجارة اؼبنظورة

+ - 1

اػبدمات النقل

عوائد اإلستثمارات يف اػبارج ربويبلت اإلستثمارات اػبارجية بالداخل

صايف التحويبلت العسكرية صايف باقي اػبدمات

صايف حساب اػبدمات

+ + - + + 2

2 + 1 صايف حساب السلع كاػبدمات

حساب التحويبلت التحويبلت اػباصة

التحويبلت اغبكومية صايف حساب التحويبلت

+ + 3

3 + 2 + 1 صايف اغبساب اعبارم

DOMINICK salvatore .traduction françois contensou –économie international op cit - P 101 : اؼبصدر


23

يقيس حساب رأس اؼباؿ مقدار تدفق رأس اؼباؿ من : حساب العمليات الرأسمالية - 2 - 3 - 1 – 1

أجل شراء األصوؿ من قبل األجانب كال توجد ىناؾ عبلقة مباشرة بت حساب رأس اؼباؿ كالناتج الوطت اإلصباف

يسجل يف ىذا اغبساب كافة التغتات اليت تطرأ على أصوؿ ك ك17فهو بذلك يتضمن ربويبلت األصوؿ

فهي تدخل كافة حركات رؤكس األمواؿ بت دكلة ك بقية دكؿ العاف ككذلك ,خصـو الدكلة خبلؿ فتة اؼبيزاف

: 18التغت يف األصوؿ االحتياطية الرظبية للدكلة كينقسم ىذا اغبساب إف جزأين رئيسيت نبا

يشمل صبيع التغتات اليت تطرأ خبلؿ فتة اؼبيزانية على قيمة األصوؿ :حساب رأس المال طويل األجل - أ

اليت يبتلكها اؼبقيموف يف مواجهة اػبارج ك اػبصـو اليت ىم ملتزموف هبا ك اليت يزيد أجلها عن سنة ك تتمثل يف

إستثمارات احملفظة اؼبالية كالقركض طويلة األجل ك ؾبموعة من االستثمارات طويلة األجل ،االستثمارات اؼبباشرة

منها ما يتحقق خبلؿ فتة اؼبيزانية

يشمل كافة التغتات اليت تطرأ خبلؿ فتة اؼبيزانية على قيمة األصوؿ : حساب رأس المال قصير األجل - ب

ك يضم ىذا . كىذا فيما ىبص األصوؿ ك اػبصـو اليت أقل من سنة ,اليت يبتلكها اؼبقيمت يف مواجهة اػبارج

أم يبكن ,اغبساب كل ما ىو نقود أك أصوؿ أخرل قريبة من النقود ؼبا تتمتع بو من درجة كبتة من السيولة

إحتياطات األصوؿ اػبارجية ،أذكنات اػبزانة ،اغبسابات اؼبصرفية ,ربويلها بسرعة إف نقود كالعمبلت الذىبية

االحتياطات من العملة األجنبية ك ،حقوؽ السحب اػباصة ،قركض صندكؽ النقد الدكف ،لدل البنك اؼبركزم

.اغبقوؽ التجارية كيطلق عليو أحيانا اغبساب النقدم

النقود والبنوك والمصارف المركزة دار الازوري العلمة للنشر والتوزع األردن ( 2010)محمد محمود العجلون - سعد سام الحالق : 17

309ص 18 : RICHARD.E Caves - Jeffrey A, Frankel – Ronald W , Jones( 2009 ) Commerce et Paiement internationaux , Traduction de la 9éme édition américaine par Marielle chiraleu – Assouline « de boeck » bibliothéque nationale . paris PP 332 – 333


24

يتضمن كل حساب من اغبسابات السابقة الذكر بياف حقوؽ ك ديوف الدكلة كىكذا يشمل ميزاف

ؼبا لو من أثر اهبايب على ميزاف ( +)اؼبدفوعات جانبت يتضمن أحدنبا اغبقوؽ ك يكوف يأخذ إشارة موجبة

ك بذلك يشمل ميزاف ,ؼبا لو من أثر سليب على ميزاف اؼبدفوعات ( - )اؼبدفوعات ك اآلخر يأخذ إشارة سالبة

اؼبدفوعات على عمودين أحدنبا يسجل فيو ما للدكلة من حقوؽ كيسجل يف اعبانب االهبايب كبينما يدرج يف

ك هبذا لكل ( - )العمود الثاين الديوف اليت تتولد عن عملية التبادؿ مع اػبارج فتتحملها الدكلة ك يرمز لو بالرمز

عملية من العمليات الظاىرة يف ميزاف اؼبدفوعات قيد مزدكج تسجل القيمة مرة بالدائن ك مرة باؼبدين األمر الذم

. يتضح معو حتمية تعادؿ جانيب ميزاف اؼبدفوعات

:كيبكن حصر صبيع بنود اغبساب الرأس ماف على النحو التاف

حساب رأس ماف يف ميزاف اؼبدفوعات :2 – 1الشكل رقم

اغبساب رأس اؼباؿ طويل األجل عوائد اإلستثمارات اؼبباشر

مدفوعات اإلستثمارات اؼبباشرة عوائد احملفظة اإلستثمارية

مدفوعات احملفظة اإلستثمارية صايف القركض اغبكومية

صايف باقي العمليات الطويلة األجل صايف اغبساب الرأس ماف طويل األجل

+ - + - + + 1

اغبساب الرأس ماف قصت األجل اػباص البل سائل ديوف إذباه العاف اػبارجي

ديوف من قبل العاف اػبارجي صايف اغبساب الرأس ماف قصت األجل اػباص البل سائل

+ - 2


25

اغبساب الرأس ماف قصت األجل اػباص السائل ديوف إذباه العاف اػبارجي

ديوف من قبل العاف اػبارجي صايف اغبساب الرأس ماف قصت األجل اػباص السائل

+ - 3

3 + 2 + 1 صايف اغبساب الرأس ماف DOMINICK salvatore .traduction françois contensou –économie international op cit - P 102 :اؼبصدر

الدكلية االحتياطات يف التغتات صايف يف يسجل :: حساب التسويات الرسمية - 3 - 3 - 1 – 1

ميزاف يف الفائض، أك العجز لصايف اغبسابية التسوية إجراء بغرض ،كذلك السنوات من سنة أم يف الرظبية

كغت السائلة اإللتزامات يف التغت غبساب اػبارجي كالتدفق الداخلي حركات التدفق يسجل اؼبدفوعات فهو

االحتياطية األصوؿ كتشت .سنة خبلؿ للدكلة االحتياطية األصوؿ يف كالتغت األجانب، الرظبيت للحائزين السائلة

الذىب مركز ك اػباصة السحب كحقوؽ للتحويل قابلة عمبلت ك ذىب من حوزتو يف ما إف للدكلة الرظبية

19. الدكف النقد صندكؽ يف هبا اػباص

زيادة اإللتزامات الدكلية إذباه اغبائزين الرظبيت األجانب كالنقص يف األصوؿ اإلحتياطية يف جانب يتم تسجيل

اؼبدين أما زيادة األصوؿ اإلحتياطية الرظبية فيتم تسجيلها يف جانب

كتستخدـ النقود يف تسوية اؼبعامبلت كاإللتزامات الدكلية كما ىو اغباؿ بالنسبة للمعامبلت احمللية غت أف تسوية

ارىبيان عدة طرؽ لتسوية تاإللتزامات الدكلية تتم عن طريق الذىب أك العمبلت الدكلية كلقد عرؼ العاف

20: اؼبدفوعات الدكلية سبثلت يف

سادت ىذه الطريقة من التسوية : التسوية عن طريق الذىب أو العمالت القابلة للتحويل إلى ذىب -

كاؼبتمثلة يف قاعدة اؼبسكوكات الذىبية ،قاعدة السبائك الذىبية كقاعدة الصرؼ إباف نظاـ قاعدة الذىب 19 : DOMINICK salvatore .traduction françois contensou –économie international op cit – P P 102 - 103

األردن الطبعة األول ص ص –دار إثراء للنشر والتوزع " النظرة والتطبقات " اإلقتصاد الدول ( 2010 )هجر عدنان زك أمن : 20

197 - 198


26

بالذىب أما العمبلت القابلة للتحويل فتتمثل يف العمبلت اليت تعلن الدكلة اؼبصدر ؽبا على إمكانية

.ربويلها إف ذىب عند سعر تعادؿ معت

كىي العمبلت اليت ؽبا قبوؿ عاؼبي يف : ( العمالت الصعبة )التسوية عن طريق العمالت القيادية -

الت ،اليورك ، مثل الدكالر ؼبا ؽبا من خصائص يتمتع هبا اإلقتصاد اؼبصدر ؽباعملية التبادؿ الدكف

كتارىبيان ىي الوريث للعمبلت القابلة للتحويل إف ذىب اعبنيو اإلستليت كالفرنك السويسرم ،الياباين

كىي عملية تسوية لئللتزامات تتم بت البنوؾ كاؼبؤسسات اؼبالية كحاليان :التسوية عن طريق المقاصة -

فيما يسول اعبزء اؼبتبقي عن طريق التحويبلت جزء كبت من اؼبدفوعات الدكلية تسول عن طريق اؼبقاصة

. اؼبتفق عليها بإستخداـ األكراؽ اؼبالية اؼبختلفة مثل الكمبيالة كاغبواالت اؼبصرفية

ىذا اغبساب يبت كضعية الدكلة إذباه العاف اػبارجي من خبلؿ الديوف كاإلحتياطات الرظبية ؽبذه الدكلة

: كيبكن كصفها على النحو التاف

حساب التسويات الرظبية يف ميزاف اللمدفوعات : 3 – 1الشكل رقم

حساب الديوف ديوف سائلة

ديوف غت سائلة صايف الديوف بإذباه العاف اػبارجي

+ + 1

حساب اإلحتياطات الرظبية الذىب

ربويبلت النقود حقوؽ السحب اػباصة

قركض الذىب لصندكؽ النقد الدكف صايف حساب اإلحتياطات الرظبية

+ + + + 2

2 + 1 حساب التسويات الرظبية DOMINICK salvatore .traduction françois contensou –économie international op cit – P P 102 - 103


27

: حساب السهو و الخطأ - 4 - 3 - 1 – 1

إف إعداد تقديرات ؼبيزاف اؼبدفوعات كفقا ؼببدأ القيد اؼبزدكج الوصوؿ لتعادؿ بت القيود اؼبوجبة كالسالبة

قد وبدث أف تكوف القيمة اليت كبصل عليها جملموع البنود يف اعبانب الدائن غت مساكية للقيمة اليت كبصل لكن,

كاليت قد تكوف راجعة لسهو أك خطأ أك حتمية فرضتها ضركرة األمن القومي للبلد إف ,عليها يف جانب اؼبدين

عدـ اإلفصاح عن بعض مشتياهتا مثل ما يتعلق باألسلحة العسكرية كيف ىذه اغبالة تظهر اغباجة ؽبذا اغبساب

كلقد جرت العادة عند عرض بيانات ميزاف اؼبدفوعات إظهار بند مستقل غبساب السهو ك ,ليعادؿ بت اعبانبت

ك يكوف مكاف ىذا القيد ىو اعبانب األقل سواء كاف دائن أك مدين ك يعرؼ ىذا اغبساب أيضا حبساب ,اػبطأ

21التعديبلت ألنو يعادؿ بت جانيب ميزاف اؼبدفوعات

د والتقييم وقت التسجيل في ميزان المدفوعاتيمبادئ الق - 4 - 1 – 1

: مبادئ القيد والتقييم - 1 – 4 - 1 – 1

إف تسجيل العمليات يف ميزاف اؼبدفوعات يكوف طبقا لطريقة القيد اؼبزدكج كيكوف سعر الصرؼ الفعلي اؼبتفق

فاعبانب الدائن يسجل فيو كل ما يأخذ إشارة ,22عليو بت اؼبتعاملت السعر اؼبستخدـ كأساس لتقييم اؼبعامبلت

. موجبة ك كاؼبدين إشارة سالبة

أما التقييم فيتعت توافر أساس موحد للتقييم يف ميزاف اؼبدفوعات حىت يبكن ذبميع اؼبعامبلت اؼبفردة يف إصباؽبا

أك ربديد كضع األصوؿ ك اػبصـو اؼبتوافق مع تلك اؼبعامبلت ك ىنا قبد بأف السعر اؼبستخدـ ,على أساس منسق

كيتعت تقييم صبيع أرصدة ,كأساس لتقييم اؼبعامبلت ىو بوجو عاـ سعر السوؽ الفعلي اؼبتفق عليو بت اؼبتعاملت

68ص مرجع سبق ذكره - اإلقتصاد الدول –زنب حسن عوض هللا : 21 03 البنك المركزي العمان ص مزان المدفوعات ( 2009)دائرة البحوث اإلقتصادة واإلحصاء : 22


28

األصوؿ ك اػبصـو بأسعار السوؽ السائدة يف تاريخ تسجيل اؼبعامبلت عند خلق قيمة اقتصادية أك ربويل صورهتا

23أك طبيعتها أك مبادالهتا أك ربويلها أك إلغائها

: طريقة القيد في ميزان المدفوعات - 2 – 4 - 1 – 1

يتم القيد يف ميزاف اؼبدفوعات عن طريق القيد اؼبزدكج كذلك بتسجيل العمليات يف اعبانب الدائن كيف جانب

اؼبدين كوف القيد األكؿ نتيجة عملية مستقلة كالقيد الثاين للتسوية احملاسبية كقد جرت العادة يف تقسيم القيد إف

عمليات فوؽ اػبط كىي اليت يقصد هبا العمليات األساسية كالقيد الثاين ىو عمليات ربت اػبط تسجل فيها

عمليات التسوية كتعد العمليات اؼبدرجة ربت اػبط مرآة عاكسة عبميع الفقرات فوؽ اػبط حيث أهنا تساكيها يف

القيمة كتعاكسها يف اإلشارة يف حالة تدفق اؼبعلومات الكاملة كيف حالة نقص للمعلومات فيكوف ىذا فبهد لظهور

حساب آخر ىو حساب السهو كاػبطأ كىو األمر الذم هبعل ميزاف اؼبدفوعات متوازف من الناحية احملاسبية

24: كنتيجة ؽبذا التوازف يبكن حدكث ؾبموعة من اإلختبلالت يف ميزاف اؼبدفوعات كاليت يبكن حصرىا يف

التقييم اػباطئ لسعر صرؼ العملة الوطنية فإذا كاف تضخيم يف سعر صرؼ العملة الوطنية فيكوف ىناؾ -

تفاكت بت سعر الصرؼ اإلظبي كسعر الصرؼ اغبقيقي للعملة

إختبلؿ ىيكل التجارة اػبارجية نتيجة اإلعتماد على سلعة كاحدة للتصدير فبا يؤدم إف تقلبات مفاجئة -

ؽبذه السلعة كالعملة

اإلنفتاح غت اؼبتوازف مع العاف اػبارجي هبعل اإلقتصاد مكشوؼ -

ككل ما ىبرج من " يف جانب اؼبدفوعات " كل ما يدخل إف البلد فهو كاردات ك بذالك يسجل يف جانب الدائن

ككذلك الشأف بالنسبة للخدمات مثل ,أم يف جانب اؼبتحصبلت " مدين " البلد فيسجل يف جانب الديوف

03 ص "البنك المركزي العمان " مزان المدفوعات ( 2009 )و اإلحصاء دائرة البحوث االقتصادة : 23مقدمة ف المالة الدولة ،دار المناهج للنشر والتوزع ( 2007 )منجد عبد اللطف الخشال ,نوزاد عبد الرحمان الهت : 24

45 - 44 األردن ص ص –عمان


29

اف كذالك يف ما ىبص خركج رؤكس األمواؿ إف اػبارج فهي تسجل يف جانب اؼبتحصبلت ...السياحة ك النقل

ألهنا سبكن من ربقيق عوائد مثل السندات كاألسهم فهما وبققاف مقبوضات عند تصفية االستثمار كىذه األخت

25سبثل تدفق رؤكس األمواؿ إف الداخل

)متحصبلت اؼبدفوعات التحويلية ,تتمثل البنود الدائنة يف ميزاف اؼبدفوعات يف صادرات السلع كاػبدمات

الزيادة يف اإللتزامات إذباه اغبائزين الرظبيت األجانب ,التدفقات للداخل لرؤكس األمواؿ (اغبساب اعبارم

أما اعبانب اؼبدين فيتمثل يف الواردات من السلع ,كالنقص يف األصوؿ كاإلحتياطات الرظبية للبلد ؿبل الدراسة

إجراء مدفوعات ربويلية كالتدفقات للخارج لرأس اؼباؿ كالنقص يف إلتزامات البلد إذباه اغبائزين الرظبيت ,كاػبدمات

على 26كالتسجيل دائما يكوف بطريقة القيد اؼبزدكج ,كالزيادة يف األصوؿ اإلحتياطية الرظبية للبلد ,األجانب

ىذا األساس فإف التوازف اغبسايب ؼبيزاف اؼبدفوعات ليس ؿبل إىتماـ اإلقتصاديت

25 : GUILLOCHON Bernard ,KAWECKI Annie ,Economie internationale ,op.cit. P 188

125 مصر ص –دار ماكجر وهل للنشر ,اإلقتصاد الدول ( 1975 )دومنك سالفاتور : 26


30

يقصد حباالت ميزاف اؼبدفوعات الوضعية اليت يكوف عليها ميزاف : حـــاالت ميـــزان المدفــوعــات -2 – 1

اؼبدفوعات كضع التوازف أك كضع اإلختبلؿ كالذم يكوف على شكل عجز أك فائض يف ميزاف اؼبدفوعات

التوازن في ميزان المدفوعات 1 – 2 – 1

نعلم أف ميزاف اؼبدفوعات دائما متوازف من الناحية احملاسبية ك ذلك بسبب كجود القيد اؼبزدكج األمر الذم

ككذلك للدكر الذم تتكفل بو حركة رؤكس األمواؿ قصتة األجل , وبتم توازف أك تعادؿ اؼبدفوعات مع اإليرادات

كحركات الذىب يف موازنة النقصاف كالزيادة يف إيرادات البلد اؼبتحصل من اؼبعامبلت اعبارية كالتحويبلت الرأس

مالية طويلة األجل

: توازن المدفوعات الدولية - 1- 1 – 2 – 1

اؽبدؼ الرئيسي ىنا ىو ربقيق التوازف الداخلي ك اػبارجي كوهنما غاية كل دكلة ك بصفة مستمرة ك لكن

حيث يف األجل القصت قد يسهم عدـ التوازف يف ربقيق ,27ال بد من الناحية العملية قبوؿ اإلختبلالت اؼبؤقتة

إذ يساعد كجود عجز خارجي يف ميزاف السلع ك اػبدمات على إمتصاص ضغوط ,بعض األىداؼ الداخلية

تضخمية عابرة ككجود فائض يساعد على إمتصاص البطالة الدكرية يف أكقات الكساد لكن كل من ىاتت اغبالتت

ألف العجز الطويل يتسبب ,هبب أف تكوف يف األجل القصت ك ال يبكن قبوؿ كل من ىاتت اغبالتت ؼبدة طويلة

يف التوقف عن الدفع الناجم عن اإلسراؼ يف االقتاض أك إستنفاذ االحتياطي اػبارجي ك الفائض يتسبب يف

. تراكم إحتياطي من العملة األجنبية تزيد عن حاجة الدكلة

ك ىناؾ أكلويات هبب ,ك هبذا فاف التوازف اػبارجي أمر حتمي يقتضي تعديل مسار التوازف الديناميكي الداخلي

: أخذىا بعت االعتبار عند القياـ بعملية إعادة التوازف قي ميزاف اؼبدفوعات نذكر منها

73ص مرجع سبق ذكره - اإلقتصاد الدول –زنب حسن عوض هللا : 27


31

ربديد فتات التسوية -

التغتات اؼبقبولة يف األبعاد الرئيسية يف االقتصاد القومي -

العاؼبية السائدة الظركؼمعرفة -

إف ف تكن تعرؼ الظركؼ العاؼبية السائدة ك ف يكن للدكلة تأثت عليها فاف التعديبلت اػباصة بالتوازف

الداخلي ىي اليت يكوف لديها أثر اهبايب ك فعاؿ يف إعادة التوازف ك ربديد السياسة الواجب إتباعها كما أف التوازف

كعلى ,األمثل ىو الذم يوفق بت التدفقات اؼبالية مع اػبارج من جهة ك التوازف الديناميكي لبلقتصاد الداخلي

: العمـو ىناؾ نوعاف من التوازف يف ميزاف اؼبدفوعات

: التوازن الحسابي لميزان المدفوعات - 2- 1 – 2 – 1

إف تسجيل العمليات يف ميزاف اؼبدفوعات كفق طريقة القيد اؼبزدكج توفر حتمية توازنو حسابيا كعلى الرغم

من كجود ىذا القيد فإف إختبلؼ العقليات كاؼبصاف بت اؼبصدرين كاؼبستوردين ذبعل من الصعب الوصوؿ إف

كذلك راجع لصعوبة تسجيل كافة اؼبعامبلت اإلقتصادية اليت تتم بت الدكؿ ؿبل ,ميزاف مدفوعات متوازف حسابيا

الدراسة كالعاف اػبارجي لعدـ سبكن أجهزة اإلحصاء من صبع كافة اؼبعلومات كبصفة صروبة فبا وبتم إفراد بند آخر

28ؼبعاعبة ذلك كاؼبوازنة كىو ما يعرؼ ببند السهو كاػبطأ

: التوازن االقتصادي لميزان المدفوعات - 3- 1 – 2 – 1

التوازف االقتصادم ؼبيزاف اؼبدفوعات ىو التوازف اغبقيقي كالذم يبكن التعرؼ عليو كربقيقو عن طريق البنوؾ

كيبكن التعرؼ على ىذا التوازف باالعتماد على ؾبموعة من ,اليت سبثل الركائز األساسية يف اقتصاد أم بلد

: العمليات تعرؼ بػ

237مصر ص - األزارطة ,دار الجامعة الجددة ,اإلقتصاد الدول المعاصر ( 2007 )مجدي محمود شهاب : 28


32

ىي عمليات تلقائية يتم حساهبا لذاهتا دكف النظر :( اؼبستقلة أك معامبلت فوؽ اػبط )العمليات التلقائية - أ

كىي عبارة عن ؾبموع العناصر الدائنة كاؼبدينة اليت ,إف الوضع اإلصباف ؼبيزاف اؼبدفوعات كتعرؼ بالبنود فوؽ اػبط

رصيد حساب ,تنشأ عن عملية القيد للمعامبلت اليت حصلت خبلؿ السنة كاؼبتمثلة يف رصيد اغبساب اعبارم

رأس اؼباؿ الطويل كالقصت األجل كحساب السهو كاػبطأ كتعرؼ بالعمليات اؼبستقلة ذاتيا

تعرؼ بالبنود ربت اػبط كتسمى بالبنود اللينة كتستعمل ؼبوازنة ميزاف اؼبدفوعات إما : العمليات الموازنة - ب

إلتزامات اغبائزين الرظبيت )بالزيادة أك النقصاف كتأخذ شكل ؾبموعة من اغبسابات حسب اغباجة إف ذلك

29كال يكوف ؽبا كجود يف حالة تعادؿ أك توازف ميزاف اؼبدفوعات (األجانب كاألصوؿ اإلحتياطية الرظبية

يعد كضع البنود األساسية ىو اغباسم يف إظهار الصورة اغبقيقية ؼبيزاف اؼبدفوعات فهي توضح حالة اإلختبلؿ

:باؼبعت اإلقتصادم فإذا كانت

متساكية مع اؼبدفوعات األساسية ففي ىذه اغبالة يكوف ميزاف (اؼبستقلة ) اؼبقبوضات األساسية -

اؼبدفوعات يف حالة توازف كىي حالة مستحيلة التحقيق كال يتم اللجوء للبنود اللينة

أصغر من اؼبدفوعات األساسية ففي ىذه اغبالة يكوف فائض يف ميزاف (اؼبستقلة ) اؼبقبوضات األساسية -

اؼبدفوعات ك يتم اللجوء للبنود اللينة لتسوية ىذا اإلختبلؿ من أجل إعادة ميزاف اؼبدفوعات للتوازف

.اغبسايب أك عن طريق حساب السهو كاػبطأ

أكرب من اؼبدفوعات األساسية ففي ىذه اغبالة يكوف عجز يف ميزاف اؼبدفوعات (اؼبستقلة ) اؼبقبوضات األساسية

ك يتم اللجوء للبنود اللينة لتسوية ىذا اإلختبلؿ من أجل إعادة ميزاف اؼبدفوعات للتوازف اغبسايب

129اإلقتصاد الدول مرجع سبق ذكره ص ,دومنك سالفاتور : 29


33

ففي حالة الفائض فهذا يساىم يف زيادة إحتياطاهتا من الذىب كالعمبلت الصعبة أك تقـو بتقدن قركض

أما يف حالة ,قصتة األجل للدكؿ اؼبدينة كبالتاف زيادة دائنيتها إذباه العاف اػبارجي أك تقـو بتسديد ديوهنا السابقة

العجز فيتم سبويلو إما تسديد قيمتو ذىبان أك عمبلت صعبة كىذا ما يؤدم إف إلبفاض اإلحتياطي من الصرؼ أك

بطلب قرض كبالتاف تزداد مديونيتها أك اإلقتاض من السوؽ اؼبالية الدكلية أك أحد اؼبؤسسات اؼبالية الدكلية

.كصندكؽ النقد الدكف

أنو هبب ربط مفهـو " schneider" كشنايدر " machlup" كيرل كل من اإلقتصاديت ماخلوب

التوازف اإلقتصادم ؼبيزاف اؼبدفوعات دبفهـو قول السوؽ اؼبتمثلة يف قوة الطلب على الصرؼ األجنيب كعرض

30الصرؼ األجنيب أم أف توازف ميزاف اؼبدفوعات يناظره التوازف بت الطلب ك عرض الصرؼ األجنيب

توحي البحوث التجريبية بأف سعر الصرؼ اغبقيقي اؼبغاف : اإلختالل في ميزان المدفوعات - 2 – 2 – 1

يف قيمتو كإحتياطات الصرؼ األجنيب الغت كافية كالنمو اؼبفرط يف الرصيد الدائن احمللي كالصدمات غت اؼبواتية

ؼبعدالت التجارة كالنمو البطيء يف البلداف اؼبشاركة كأسعار الصرؼ األكثر إرتفاعان يف البلداف الصناعية ؽبم األثر

31الكبت يف حدكث النكسات اإلقتصادية

قياس العجز أو الفائض في ميزان المدفوعات - 1- 2 – 2 – 1

لقياس الفائض أك العجز يف ميزاف اؼبدفوعات لبلد ما نعزؿ بعض البنود كنستبقي األخرل كنستخرج الرصيد

فإذا جاكز اعبانب الدائن اعبانب اؼبدين كاف عند البلد فائض كالعكس يعرب عن كجود عجز كىو ما يعرب عنو

32برصيد التسويات الرظبية كيبكن الوصوؿ إليو من خبلؿ ثبلث خطوات متسلسلة

93 - 92ص ص ( بنها ) جامعة الزقازق ,التجارة الدولة ( 2010 )مراندا زغلول رزق : 30 45آتش جوش وأوما راما كرشنان مجلة التمول والتنمة مرجع سبق ذكره ص : 31 127 - 126 ص ص مرجع سبق ذكره ,اإلقتصاد الدول ,دومنك سالفاتور : 32


34

يتضمن رصيد اغبساب اعبارم كرصيد حساب رأس اؼباؿ طويل األجل : الرصيد األساسي

رصيد رأس اؼباؿ البل سائل اػباص قصت األجل يتضمن الرصيد األساسي مضاؼ إليو: رصيد السيولة الصافية

كزبصيص حقوؽ السحب اػباصة كحساب السهو كاػبطأ

رصيد رأس اؼباؿ السائل اػباص القصت ,يتضمن كل من رصيد السيولة الصافية : رصيد التسويات الرسمية

األجل

يقيس رصيد التسويات الرظبية مقدار الفائض أك العجز يف ميزاف اؼبدفوعات كالذم يتم معاعبتو عن طريق

البنود اللينة اؼبتمثلة يف رصيد التسويات الرظبية

: كيتم تسوية ىذا اإلختبلؿ إعتمادا على

تعترب آدات رئيسية تعتمد عليها السلطات النقدية يف اؼبعاعبة كىناؾ موارد إضافية : األصوؿ اإلحتياطية -

يتم اإلعتماد عليها كاليت تعترب كدعم أك سند أك كمصدر إضايف لؤلصوؿ اإلتياطية كاليت تتمثل يف

. إئتماف الصندكؽ كالتمويل اإلستثنائي , إستخداـ القركض

: أشكال االختالل في ميزان المدفوعات - 2- 2 – 2 – 1

يقصد بشكل اإلختبلؿ يف ميزاف اؼبدفوعات حالة اإلختبلؿ الذم يكوف عليو كعموما يوجد حالتاف

فاألكف ال تثت الكثت من اؼبخاكؼ ألهنا عابرة أما الثانية فتتطلب ازباذ إجراءات ,أحدنبا مؤقتة كاألخرل دائمة

: 33صارمة كفورية للخركج من ىذه اغبالة كيبكن حصر ىذين الشكلت يف

سعر الصرف وأثر على عالج إختالل موازن المدفوعات دار النهضة العربة للنشر والتوزع ( 2000 )صفوت عبد السالم عوض هللا : 33

14 - 10مصر ص ص


35

: االختالل المؤقت - 1 – 1- 2 – 2 – 1

كونو ال يتجاكز حينما يرتبط اإلختبلؿ ببعض التغتات اإلقتصادية قصتة األجل يكوف ىذا اإلختبلؿ مؤقت

كالذم وبدث يف موازين ىو إختبلؿ عابر كفهو إختبلؿ على اؼبدل القصت ,فتة اؼبيزانية مث يكوف مصته التبلشي

مدفوعات البلداف الرأس مالية اؼبتقدمة نتيجة حدكث إضطرابات عمالية عنيفة يف بعض األنشطة أك القطاعات

اؽبامة كما يبكن للحركب أف تسبب يف مثل ىذا النوع من اإلختبلؿ ؼبا يكوف ؽبا من أثر بالغ يف زيادة الطلب

. على السلع كاؼبواد األكلية كاػباـ كإنتشار موجة التخزين

: االختالل الدائم - 2 – 1- 2 – 2 – 1

ظبي ىذا النوع من اإلختبلؿ بالدائم إلستمراره لفتة زمنية تفوؽ الفتة اليت وبسب فيها ميزاف اؼبدفوعات كاليت

كيسمى أيضان باإلختبلؿ األساسي إلحتوائو على بعض اعبذكر األساسية يف النشاط عادة ما تكوف سنة كاملة

كاغبد ,كعلى ىذا األساس فهو يثت الكثت من القلق ك يدعو إف ازباذ إجراءات صارمة ؼبعاعبتو اإلقتصادم للبلد

كتعود األسباب الرئيسية ؽبذا اإلختبلؿ إف البنية اإلقتصادية للبلد كإف حدكث تغتات يف ىيكل العبلقات منو

كيبكن اإلقتصادية بت الدكؿ كىو ما يبكن مشاىدتو يف غالبية األحياف يف موازين مدفوعات البلداف النامية

التعرؼ عليو من خبلؿ كجود زيادة أك نقصاف مستمر يف أصوؿ أك اػبصـو القصتة األجل للدكلة خبلؿ السنة

ألنو كاف من اؼبفركض كجود ميزاف متوازف من الناحية احملاسبية فبا يعت أف ىناؾ تعادؿ بت اعبانبت الدائن ,

فإذا كاف ميزاف العمليات اعبارية مثبل قد حقق فائض يبثل حقوؽ الدكلة على اػبارج عند إذ يأيت ميزاف ,كاؼبدين

العمليات الرأس مالية فيقيد ىذه اؼببالغ يف جانب مدفوعا تو إما بوضعها رأظباؿ للبلد يف اػبارج ك إما بوضعها

مث يبت كيفية استعماؿ ىذا ,أم أف ميزاف اؼبدفوعات يبت رصيد العمليات اعبارية ,ذىبان نقديان مستورد ؽبذا البلد

الرصيد كبالتاف يكوف اؼبيزاف متوازنان دائمان توازنان حسابيان حبيث يكوف ؾبموع اؼبتحصبلت مساكم جملموع


36

كلكن ,كما قد يبدك أف الدكلة اليت ربقق فائضان مستمران يف ميزاف مدفوعاهتا ىي يف أفضل األكضاع ,اؼبدفوعات

الواقع قد يكوف خبلؼ ذلك فتحقيق فائض كبت كمستمر إمبا بدكره ىبلق مشكبلت لكنها أقل خطورة من تلك

اليت ىبلقها العجز اؼبستمر

: 34عموما يبكن تقسيم أنواع االختبلؿ يف ميزاف اؼبدفوعات إف

كىو الناشئ عن حدكث عارض مصته التبلشي نتيجة غبادث ال : (الطارئ )االختالل العارض - أ

كىذا االختبلؿ مثلما يؤدم ,يتفق مع طبيعة السياسة اؼبسطرة أك اغبالة اليت ينبغي أف يكوف عليها ىذا االقتصاد

إف إختبلؿ سليب فقد يؤدم أيضا إلختبلؿ إهبايب مثل اإلختبلؿ الذم يبكن أف يسببو ؿبصوؿ زراعي يف اؼبيزاف

أك اإلختبلؿ الذم وبدث بسبب التجارم لسنة معينة لبلد يعتمد فقط على ىذا احملصوؿ يف معامبلتو اػبارجية

. 35نشوء حرب كما يتتب عليها من حدكث إلبفاض مؤقت يف الصادرات كإهنيار يف البت اإلنتاجية

يكوف ىذا اإلختبلؿ يتوقف على طوؿ الفتة الزمنية اليت وبتسب فيها ميزاف :ختالل موسمي إ- ب

فكلما كانت ىذه الفتة قصتة كلما كاف إحتماؿ حدكث ىذا ,اؼبدفوعات ك يظهر خاصة يف الدكؿ الزراعية

االختبلؿ أكرب

كاليت ,ينتج عن تناكب فتات الرخاء ك الكساد اليت تصيب اإلقتصاديات الرأظبالية :ختالل دوري إ- جـ

ككنتيجة للنمو طويل األجل ,كتارة أخرل إنكماش ,ينعكس أثرىا على ميزاف اؼبدفوعات فهو تارة وبقق فائض

فهو يتأثر دائما بالعرض كالطلب كيطلق عليو إسم دكرم نسبة للدكرة ,الذم ىبضع لو االقتصاد القومي

. اإلقتصادية

193 - 191محمود ونس ،النقود والصرفة والتجارة الخارجة مرجع سبق ذكره ص ص ,عبد النعم محمد مبارك : 34 215مرجع سبق ذكره ص (النظرة والتطبقات )هجر عدنان زك أمن ،اإلقتصاد الدول : 35


37

يكوف ناتج عن تدخل الدكلة يف سعر الصرؼ ك احملا فظة على مستواه رغم تغت : ختالل نقدي إ- د

. كظبي بالنقدم كونو يتأثر حبجم الكتلة النقدية اؼبتاحة كاؼبتوفرة ,القول الشرائية للعملة الوطنية يف الداخل

يكوف ناتج عن تغت أساسي يف ظركؼ العرض ك الطلب يف الداخل فبا يؤثر على : ختالل ىيكلي إ- ىـ

كيتطلب تصحيحو الوقوؼ على العوامل اغبقيقية كيف توزيع اؼبوارد بت ـبتلف القطاعات ,ىيكل االقتصاد الوطت

36:يكوف راجع لعدة أسباب نذكر منها اليت سانبت بصفة مباشرة يف تركيبة العرض كالطلب كيف العادة

يساىم التطور التكنولوجي يف أم بلد من إكتسابو لتكنوعبيا جديدة يف عملية اإلنتاج :تطور الفن اإلنتاجي -

فبا يكسبو ميزة نسبية يف اإلنتاج خاصة يف ؾباؿ إستحداث منتجات جديدة كىذه اؼبيزة خاصة بالبلداف اؼبتطورة

كوهنا مصدر للتكنولوجيا

يكوف ناتج عن تغت الطلب العاؼبي على سلعة ما نتيجة لتغت :اإلختالل الهيكلي على مستوى السلع -

األذكاؽ أك الدخل فبا يؤدم إف ربوؿ بعض من عوامل اإلنتاج إلنتاج سلعة أخرل فبا يؤدم إف تغت العرض

كالطلب على السلع كبالتاف التأثت على األسعار فبا يؤثر يف األخت على ميزاف اؼبدفوعات

يكوف عندما ال تعكس عوامل اإلنتاج الصورة اغبقيقية :اإلختالل الهيكلي على مستوى عوامل اإلنتاج -

ؼبدل توفر ىذه العوامل كيكوف عادة عندما تكوف أسعار عوامل اإلنتاج أعلى من مستواىا الفعلي فإرتفاع األجور

يؤدم إف التحوؿ للصناعة اليت تستخدـ فن إنتاجي بنسبة أقل من العمل فبا يتسبب يف بطالة ىيكلية فضبلن عن

تغت اؼبيزة النسبية فبا ينعكس على ميزاف اؼبدفوعات

: يبكن لئلختبلؿ اؽبيكلي أف يكوف ناجم عن األسباب التالية

البفاض تكاليف اإلنتاج فبا يؤدم إف زيادة الطلب -

220 - 219مرجع سبق ذكره ص ص (النظرة والتطبقات ) اإلقتصاد الدول –هجر عدنان زك أمن : 36


38

التغت يف العوائد الناصبة عن االستثمار يف اػبارج كالداخل بالزيادة أك بالنقصاف -

ربسن اؼبستول اؼبعيشي للسكاف فبا يزيد من عدـ قدرة الدكلة على ربقيق صبيع الرغبات ألفرادىا كهبذا تكوف -

مضطرة إف اإلعتماد على اػبارج

يظهر عادة يف الدكؿ اليت تنتقل من مرحلة التخلف إف مرحلة النمو حيث تزيد قيمة : اإلختالل اإلتجاىي –و

كارداهتا عن قيمة صادراهتا يف اؼبراحل األكف للتنمية كوف برامج التنمية تتطلب نفقات ضخمة للنهوض بالتنمية

37ككنتيجة لزيادة الطلب على السلع اإلستثمارية كيبكن عبلج ىذا اإلختبلؿ عن طريق حركة رؤكس األمواؿ

: أسباب اختالل ميزان المدفوعات - 3 – 2 – 1

إف الظركؼ اليت سبر هبا الدكؿ يكوف ؽبا األثر الكبت على اغبيات اإلقتصادية الشيء الذم يؤثر كبصفة

مباشرة على موازين اؼبدفوعات كتكوف النتيجة إما فائض أك عجز حيث يتخذ ىذا االختبلؿ صورا ـبتلفة حبسب

: 38مصدره ك أسبابو ك من أىم ىذه األسباب نذكر

: عوامل ال يمكن التنبؤ بها أو توقعها - 1- 3 – 2 – 1

تتمثل يف ؾبموعة العوامل اليت تكوف سبب يف ىذا اإلخبلؿ كليس باإلمكاف التنبؤ هبا أك التحكم فيها

التطور التكنولوجي ك الذم يؤدم إف تغت , (سلوؾ اؼبستهلك )التغتات اؼبفاجئة يف األذكاؽ ,كالعوامل الطبيعية

التدىور اؼبفاجئ يف نسبة التبادؿ الدكف الناتج عن ارتفاع ,الكمية اؼبتبادلة من السلع كاػبدمات ,يف التكاليف

أسعار الواردات أك البفاض أسعار الصادرات ك كذلك تغت العوامل السياسية كاغبركب ك ظهور بعض اؼبنتجات

39: كمن ىذه األسباب ما ىو ذات طبيعة ىيكلية تؤثر على قدرة البلد يف ربقيق التوازف نذكر منها البديلة

100جامعة سعد دحلب ص ,مذكرة ماجستر ,الساسة النقدة ومعالجة إختالل ف مزان المدفوعات ( 2005 )عمروش شرف : 37 72مرجع سبق ذكره ص - اإلقتصاد الدول - زنب حسن عوض هللا : 38 103 – 99 ص ص – بدون بلد ودار نشر – التجارة الدولة –مرندا زغلول رزق : 39


39

تغت ىيكل الطلب اػبارجي كربولو إف بعض السلع على حساب البعض اآلخر مثل ربوؿ الطلب العاؼبي -

إف...من الفحم إف البتكؿ

تدىور اؼبيزة النسبية للصادرات نتيجة غبدكث تغتات غت متكافئة يف عرض عناصر اإلنتاج أك يف اؼبعرفة -

التكنولوجية يف البلداف اؼبشتكة يف التجارة فبا يؤدم بالتأثت على اؼبيزة النسبية اليت يتمتع هبا البعض يف

سلع تصدير معينة

ؿباكاة مستويات اؼبعيشة اؼبرتفعة يف الدكؿ األخرل نتيجة إلصرار بعض الدكؿ األقل تقدمان على تقليد -

أمباط اإلستهبلؾ السائدة يف الدكؿ اؼبتقدمة على الرغم من عدـ قدرهتا اإلنتاجية لتحقيق دخل كطت

أف أثر احملاكاة يؤدم إف زيادة ( nurks )مرتفع يبكنها من الرفع من اؼبستول اؼبعيشي كيرل نتكس

اإلستهبلؾ من دكف الزيادة يف اإلستثمار

حدكث تغت يف األصوؿ اليت سبلكها الدكلة يف اػبارج األمر الذم يصحبو تغت العائد الذم ربصل عليو -

من اػبارج كبالتاف حدكث إختبلؿ يف ميزاف اؼبدفوعات

عوامل يمكن التنبؤ بها و تجنبها - 2- 3 – 2 – 1

: كيبكن حصرىا يف تتمثل يف ؾبموعة العوامل اليت من شأف الدكلة أف تتحكم فيها كبإمكاهنا التنبؤ هبا

يؤدم التضخم احمللي إف زيادة الدخوؿ النقدية كاليت تؤدم إف زيادة يف الطلب :التضخم المحلي -

كإرتفاع يف أسعار السلع احمللية فبا وبوؿ الطلب للسلع األجنبية كبالتاف زيادة الواردات

كربامج التنمية االقتصادية ك االجتماعية ك اليت يزداد فيها استتادىا : إقبال الدول على بعض البرامج -

ك عمومان ىذا التأثر يظهر بصفة خاصة يف ميزاف العمليات ,من اآلالت ك التجهيزات ك اؼبستلزمات

اعبارية ك ميزاف رأس اؼباؿ طويل األجل ك تتناسب مع كل مرحلة من مراحل النمو االقتصادم بصورة


40

خاصة ؼبيزاف اؼبدفوعات لكل دكلة حبيث قبد ىنا موازين اؼبدفوعات زبتلف حسب اؼبرحلة اليت سبر هبا

.الدكلة سواء كانت مرحلة اؼبقتض اغبديث أك مرحلة اؼبقتض البالغ

الذم يربط بت مستويات األسعار يف الدكؿ اؼبختلفة فإذا كاف سعر ىو : سعر الصرف األجنبي -

الصرؼ للبلد ؿبل الدراسة أعلى من اؼبستول اؼببلئم مع األسعار السائدة يف الداخل يؤدم ىذا إف

كالبفاض سعر صرؼ ,ظهور عجز يف ميزاف اؼبدفوعات فبا يؤدم إف ارتفاع يف األسعار يف الداخل

. ك العكس يؤدم إف ظهور فائض ,العملة

كوجود تكاليف إنتاج مرتفعة , تعكس ىيكل االقتصاد الوطت : التغير في ظروف العرض و الطلب -أما زيادة قوهتا على اؼبنافسة يكوف نتيجة لزيادة ,فبا يضعف القوة التنافسية للدكلة الرتفاع نفقات اإلنتاج

حجم اإلنتاج ك إنكماش يف التكاليف الكلية كإرتفاع الطلب


41

: وآثاره العجز في ميزان المدفوعات - 3 – 1

: مفهوم العجز في ميزان المدفوعات - 1 – 3 – 1

فهو زيادة توسعية من , العجز يف ميزاف اؼبدفوعات داللة على كجود فرؽ سالب بت اؼبدفوعات ك اإليرادات

كبذالك فهو ,خبلؿ زيادة النفقات اليت تؤدم بدكرىا إف زيادة الطلب الكلي دكف أف يرافقها زيادة يف اؼبداخيل

فمدفوعاتو غت كافية ,متطلبات كرغبات أعوانو االقتصاديوف , يعتمد على العاف اػبارجي يف إشباع حاجيات

40كتكوف ىذه اغبالة راجعة لعدة أسباب ,فهو مدين للعاف اػبارجي , لتغطية نفقاتو

إف كجود سعر صرؼ مرف كدرجة أعلى من اإلنفتاح : أسباب العجز في ميزان المدفوعات - 2 – 3 – 1

كتنويع الصادرات كالتنمية كسياسات مالية كنقدية قوية كل ذلك يعترب من أىم العناصر اليت ذبعل من بلد ما يعاين

كعلى ىذا األساس يبكن تقسيم األسباب اليت تؤدم لوجو د 41من أكجو عجز مستمر أقل تضرران من اإلنتكاس

: 42عجز يف ميزاف اؼبدفوعات إف أسباب داخلية كأخرل خارجية على النحو التاف

تتمثل يف ؾبموعة العوامل الدافعة إف زيادة اإلنفاؽ العاـ : األسباب الداخلية للعجز - 1 - 2 – 3 – 1

قرارات تتماشى مع الوضعية اإلقتصادية كاإلستاتيجية اؼبسطرة للوصوؿ إف ما يتخذكف فاألعواف اإلقتصاديوف

: تصبو إليو باإلرتكاز على ؾبموعة من العوامل كاليت يبكن حصرىا يف

كينز " - LINDAL" تتمثل ىذه النظرية يف أفكار كل من لينداؿ : األخذ بنظرية العجز المنظم -

"Keyns " ك متداؿ "Myrdal" كاليت مفادىا أف زيادة النفقات العامة يف فتات األزمات خاصة

كيساىم يف زيادة العرض كالطلب على السلع ك ,الكساد تؤثر بصفة مباشرة على الدخل الوطت

www.clubnada.jeeran.comجامعة وهران" نادي الدراسات االقتصادة ,الجمعة العلمة "األستاذ بن حمادي عبد القادر : 40 45آتش جوش وأوما راما كرشنان ،مجلة التمول والتنمة مرجع سبق ذكره ص : 41 الجزائر – الساحة المركزة بن عكنون –دوان المطبوعات الجامعة " مدخل إلى الساسات االقتصادة الكلة ( 2005 )عبد المجد قدي : 42

205الطبعة الثانة ص

http://www.clubnada.jeeran.com/




42

على الرغم من كجود مواد طبيعية مهيأة لبلستغبلؿ ك آالت عاطلة ك عوامل إنتاج خاملة ,اػبدمات

نتيجة اللبفاض الطلب

على الرغم من أف ىذه الزيادة ترفع من ,إف معاعبة الركود االقتصادية بزيادة اإلنفاؽ العاـ يدفع إف زيادة التشغيل

, فحسب ىذه النظرية هبب أف ال لباؼ من التضخم طاؼبا ف يبلغ االقتصاد مستول العمالة الكاملة ,التضخم

ألف الزيادة يف الدخل الناصبة عن زيادة اإلنفاؽ العاـ تؤدم إف زيادة الضرائب على اؼبداخيل ك على األرباح فبا

. يبكن من القضاء على العجز

توجد عبلقة طردية بت ( Wagner )حسب اؼبفكر االقتصادم األؼباين فاقنر : زيادة حجم الدولة -

فزيادة حجم التصنيع تؤدم إف إرتفاع يف النفقات , مستول التطور االقتصادم ك حجم اإلنفاؽ العاـ

كهبذا يؤدم التصنيع إف مضاعفة نفقات اإلدارة العامة ,فبا وبتم تدخل اغبكومة لتحمل ىذه النفقات

: كيرل فاقنر أف ىناؾ ثبلثة أسباب تعمل على زيادة دكر اغبكومة يف النشاط االقتصادم ,

إف إحبلؿ األنشطة العامة ؿبل األنشطة اػباصة يزيد من تعقد األمور أكثر : عامل التصنيع و التحديث - أ

التشريع كالتنظيم,فبا يدفع لزيادة اغباجة إف تدخل السلطات العمومية للتكفل باغبماية

فكل زيادة يف الدخل اغبقيقي ,ىناؾ عبلقة طردية بت الدخل كاإلنفاؽ : عامل نمو الدخل الحقيقي - ب

. تؤدم إف زيادة يف اإلنفاؽ كالتوسع فيو مثل اإلنفاؽ على الرفاىية ك التعليم ك غتنبا


43

إف التطور اإلقتصادم كالتكنولوجي عامبلف يزيداف يف إبراز : عامل التطور االقتصادي و التكنولوجي - ج

زيادة الكفاءة كاألداء االقتصادم ك توفت الوسائل الضركرية يف كل ,الدكر الذم تلعبو اغبكومة يف ربقيقي التطور

البلداف

تنتشر بكثرة كبشكل بارز يف الدكؿ النامية :مجموعة العوامل التي تؤدي إلى تراجع اإليرادات العمومية – د

: ك يبكن حصرىا يف

يتم خصمو الضريبة كنسبة من الدخل الوطت ك لكونو ضعيف فإف قيمة ىذا : ضعف الجهد الضريبي -

اػبصم تكوف قليلة مقارنة بالدكؿ اؼبتطورة

ارتفاع أك اتساع حجم االقتصاد اؼبوازم من جهة ,ينتج عن سوء اغبوكمة : ارتفاع درجة التهريب الضريبي -

ك ضعف تأىل اإلدارة الضريبية كيتعدل ذلك إف اؼبستول الثقايف كالتعليمي

كاعتماد الضرائب على أسس غت , يف إنعداـ مصادر الضرائب تتمثل: كثرة اإلعفاء و المزايا الضريبية -

مستقرة مثل أسعار اؼبواد األكلية الشيء فبا يتسبب يف عدـ استقرار اإليرادات العامة

: يبكن أف ننسب أسباب أخرل للعجز يف ميزاف اؼبدفوعات كاليت نلتمسها بكثرة يف الدكؿ النامية كتتمثل يف

تعاين البلداف النامية من فجوة يف معدالت اإلستثمار القومي كمعدالت : إتساع فجوة الموارد المحلية-

اإلدخار فقد تزداد بسبب إرتفاع عدد السكاف بنسبة أكرب من تزايد اإلنتاج فبا يؤدم إف إلبفاض اإلدخار

كبالتاف اإلعتماد على اإلستثمار األجنيب كبالتاف زيادة يف حجم اإلستتاد لآلالت كالسلع الوسيطية أك عن طريق

الزيادة يف التحويبلت كاألرباح كالعوائد إف اػبارج


44

من صبلة اإلستاتيجيات اؼبعتمدة من طرؼ الدكؿ النامية لتحقيق التنمية ىي : نمط التنمية والتصنيع -

اإلعتماد على القطاع الصناعي للتخفيض من حجم البطالة كالتضخم كنتيجة للتكيز على ىذا القطاع كدعمو من

قطاع الزراعة كعلى حسابو زاد من حجم التكاليف كنقصت اإليرادات كإلبفضت إنتاجية األرض لعدـ اإلىتماـ

هبا فبا زاد يف حجم الواردات كزيادة العجز

يؤثر التضخم سلبا على النمو اإلقتصادم كيضعف تنافسية البلد الذم يعاين من : تزايد معدالت التضخم -

التضخم كبالتاف تنخفض صادراهتا كيزداد طلبها على السلع األجنبية إللبفاض أسعارىا فبا يؤدم إف زيادة

. اإلستتاد كبالتاف زيادة حدة العجز

إف ىركب رؤكس األمواؿ إف اػبارج يؤدم إف زيادة حاجة ىذا البلد : ىروب رؤوس األموال إلى الخارج -

لرؤكس األمواؿ للقياـ باإلستثمار فبا يؤدم للطلب على رؤكس األمواؿ من اػبارج كرفع معدالت الفائدة فبا يؤدم

إف زيادة التحويبلت كاألرباح كالفوائد إف اػبارج كالوفاء بأعباء خدمة الدين الشيء الذم يؤدم إف إلبفاض

مستول الدخل كاإلستهبلؾ فبا يؤثر سلبا كبصفة مباشرة على ميزاف اؼبدفوعات

ؾبموعة العوامل اليت يبكنها التأثت سلبان على ميزاف تتمثل يف : األسباب الخارجية للعجز – 2 - 2 – 3 – 1

:اؼبدفوعات كاليت يكوف سببها خارج اإلقتصاد الوطت كتتمثل يف

إرتفاع مدفوعات الدين خاصة بالنسبة إف اإلرتفاع يف أسعار الفائدة يؤدم إف: اإلرتفاع في أسعار الفائدة - أ

للدكؿ النامية خاصة إذا صاحبها إلبفاض يف الطلب على صادرات الدكؿ النامية كبسبب السياسة اغبمائية اليت

تتبعها الدكؿ اؼبتقدمة كالقيود الكمية على اإلستتاد كاليت ترتب عليها تزايد أعباء الديوف كتناقص مكاسب

التصدير فبا يؤدم إف زيادة حدة العجز


45

يكوف كنتاج لئلرتفاع اؼبفرط يف أسعار اؼبواد األكلية كإلبفاض يف معدؿ النمو : الركود اإلقتصادي – ب

اإلقتصادم كزيادة البطالة فبا يؤثر سلبا على حركة التجارة اػبارجية بإلبفاض معدؿ النمو السنوم يف حجم

التبادؿ الدكف

تتأثر التجارة اػبارجية بوضعية الدكؿ األخرل كيكوف حجم : تدىور معدالت التبادل التجاري الدولي – ج

التأثت ىبتلف من دكلة إف أخرل فالدكؿ النامية ينخفض فيها معدؿ التبادؿ أكثر فبا ىو عليو يف الدكؿ اؼبتطورة

( 0.4)- فقد كاف متوسط خسارة الدكؿ النامية يف معدالت التبادؿ التجارم لفتة الثمانينات كالتسعينات حواف

43فضبل عن التقلبات يف األسعار العاؼبية ( 0.8 )ككاف متوسط مكاسب الدكؿ اؼبتطورة يف نفس الفتة حواف

: أنواع العجز في ميزان المدفوعات – 3 – 3 – 1

: 44ىناؾ عدة أنواع للعجز يف ميزاف اؼبدفوعات ك اليت يبكن حصرىا يف

يعرب عن صايف مطالب القطاع اعبمركي من اؼبوارد ك الذم هبب سبويلو : العجز الجاري – 1 – 3 – 3 – 1

باالقتاض ك يقاس بالفرؽ بت ؾبموع اإلنفاقات ك اإليرادات ك يطرح منو اإلنفاؽ اغبكومي اؼبخصص لسداد

كىناؾ من يرل أنو الفرؽ بت اإلنفاؽ اعبارم ك اإليرادات اعبارية حيث أف ,الديوف اؼبتاكمة يف السنوات السابقة

اإلنفاؽ اعبارم ىو عبارة عن ؾبموع اإلنفاؽ مطركح منو اإلنفاؽ االستثمارم

كيتضمن العجز اعبارم فوائد الديوف اليت ىي يف الواقع نتيجة لتصرفات سبت يف اؼباضي ك بالتاف الفوائد عليها

تتعلق بتصرفات يف اؼباضي ك ليست حالية

دار الازوري للنشر .العالقة التبادلة بن سعر الصرف وسعر الفائدة وإنعكاساتها على مزان المدفوعات ( 2011 )سمر فخري نعمت : 43

80 – 79 األردن ص ص –والتوزع ،عمان 208 - 206مدخل إلى الساسات االقتصادة الكلة مرجع سبق ذكره ص ص " عبد المجد قدي : 44


46

كيعطي صورة عن ,يستبعد العجز األساسي فوائد الديوف السابقة : العجز األساسي – 2 – 3 – 3 – 1

السياسة اؼبالية اغبالية كيكوف ذلك كفق للعبلقة التالية

الفوائد على القركض اؼبتعاقد عليها سابقا– العجز اعبارم = العجز األساسي

حيث ,يتعلق األمر ىنا بربط الديوف ك فوائدىا باألسعار اعبارية : العجز التشغيلي – 3 – 3 – 3 – 1

يطالب الدائنوف يف العادة بتغطية خسائر البفاض القيمة اغبقيقية للديوف بربطها بتطور األسعار ك ىذا يعمل على

ك هبذا يرتفع حجم العجز ك ىذا ما يدفع البعض إف ,رفع القيمة النقدية لفوائد ك أقساط القركض اؼبستحقة

استبعاد ىذه اؼبدفوعات اؼبتعلقة بتصحيح آثار ارتفاع األسعار ككذلك الفوائد اغبقيقية

العجز الشامل عن ؾبموع العجوزات اؼبتعلقة باغبكومة اؼبركزية يعرب:العجز الشامل – 4 – 3 – 3 – 1

اجملموعات احمللية ك مؤسسات القطاع العاـ ,

يعرب عن العجز الذم وبتمل استمراره ما ف تتخذ اغبكومة إجراءات :العجز الهيكلي – 5 – 3 – 3 – 1

ك يبكن التعبت عليو بالعبلقة التالية للتغلب عليو

العجز الظرفي – العجز الشامل = العجز الهيكلي

: تمويل العجز في ميزان المدفوعات – 4 – 3 – 1

لقد تساءؿ ريكاردك منذ القرف التاسع عشر عن أفضل الوسائل لتمويل النفقات العامة كقاـ بتحليل اؼبزايا

اؼبقارنة للتمويل سواء عن طريق القرض أك الضريبة ك كاف ذلك مصدر إلحياء التناقض بت النيوكينزية ك

كأعطى اؼبيبلد اغباف يف ىذا اجملاؿ كعموما تكوف الدكلة أماـ 1974النيوكبلسيكية مث تطور النقاش يف عاـ


47

اللجوء إف االقتاض ,زيادة الضرائب : 45كاليت يبكن حصرىا يف ,ؾبموعة من اػبيارات اؼبمكنة ؼبواجهة العجز

اإلصدار النقدم أك اللجوء إف اؼبدخرات السابقة ,العمومي

: المديونية و تمويل العجز في ميزان المدفوعات – 1 – 4 – 3 – 1

كيستند البعض ,لبلكتتاب العاـ تقـو اغبكومة باللجوء إف االقتاض العاـ لتمويل العجز بطرح أكراؽ مالية

يف ذلك إف نظرية االستهبلؾ الذايت اليت مفادىا أف القركض سبحو نفسها بنفسها دبركر الزمن لكوف العبئ اغبقيقي

كىذه األداة ىي كسيلة يف يد الدكلة لسحب الفائض من الكتلة النقدية فبا يؤدم ,للقركض يتناقص بصفة مستمرة

إف نقص يف التضخم

: اإلصدار النقدي و تمويل العجز في ميزان المدفوعات – 2 – 4 – 3 – 1

حيث يكوف اإلصدار النقدم ؿبايدا , يثت اإلصدار النقدم الذم تلجأ إليو اغبكومة الكثت من النقاشات

إذا أدل االرتفاع الظريف يف الكتلة النقدية إف إرتفاع يتناسب طرديا مع مستول األسعار دكف أف يبس ذلك

أم أف ىذه األختة ال تؤدم إف تدىور يف األسعار كال إف تغت التوازف ك النمو االقتصادم ,اؼبتغتات اغبقيقية

كعلى الرغم من ذلك فاف ,ألنو يؤثر على عرض النقود فتظهر الضغوط التضخمية فبا يساىم يف إرتفاع لؤلسعار,

: عملية اإلصدار ترتكز على ثبلثة فرضيات ىي

الكتلة النقدية اإلضافية تؤدم إف زيادة يف اإلستهبلؾ فبا يؤدم إف زيادة الطلب :الفرضية األولى - أ

كسبتص بذلك الكتلة النقدية اؼبضافة ,كزيادة سريعة يف اإلنتاج ,كبالتاف إرتفاع يف األسعار

الكتلة النقدية اإلضافية سوؼ تكتنز أك تدخر ك بالتاف ال يكوف ىناؾ إرتفاع يف : الفرضية الثانية - ب

لكن يبقى ىذا اإلحتماؿ نسيب كوف أف ىذه الكتلة النقدية قد تضخ يف القنوات االقتصادية يف أم غبظة , الطلب

229 - 222مرجع سبق ذكره ص ص " مدخل إلى الساسات االقتصادة الكلة " عبد المجد قدي : 45


48

الكتلة النقدية اإلضافية سوؼ توزع يف شكل ارتفاع يف اؼبداخيل فبا يؤدم إف زيادة : الفرضية الثالثة - جـ

اغباجة لئلستهبلؾ الذم ينجم عنو ارتفاع يف األسعار فبا وبوؿ اإلنفاؽ إف السلع األجنبية ك بالتاف زيادة

الواردات

: تمويل العجز عن طريق الضريبة – 3 – 4 – 3 – 1

تعترب الضريبة من أىم الوسائل اليت يعتمد عليها يف سبويل العجز يف ميزاف اؼبدفوعات لكوهنا تتناسب عكسيا

حيث قبد زيادة الضرائب يؤثر مباشرة على ىامش أرباح اؼبؤسسات فبا يضطرىا إف الرفع ,مع زيادة اإلنفاؽ العاـ

كينخفض ,كىذا ما يزيد يف تكاليف اغبصوؿ على السلع ك اػبدمات ,يف األسعار للحفاظ على ىامش رحبها

بذلك فعالية الدخل اؼبتاح للعائبلت فبا يضطر هبم إف اؼبطالبة برفع األجور

كتلجأ الدكلة إف ىذه السياسة للحد من نسبة التمويل الذايت للمؤسسات اػباصة الشيء الذم يدفعها إلصدار

كتواجو ,ككذلك لكونو موردا سياديا بإمكاهنا اللجوء إليو دكف كثت من القيود ,أكراؽ مالية ك طرحها لبلكتتاب

الدكلة ىنا صعوبات يف ربديد الضريبة بالنسبة لبلقتصاد اؼبوازم لكوف أنشطتها ال تصرح دبداخيلها قصد التهرب

كيشهد ىذا االقتصاد تفاكت من دكلة إف أخرل ,الضرييب

زبتلف اآلثار اليت تتتب على العجز يف : اآلثار التي يسببها العجز في ميزان المدفوعات– 5 – 3 – 1

ميزاف اؼبدفوعات يف اؼبدل القصت عنها يف اؼبدل الطويل كالذم يتم مقابلتو حبركة األرصدة النقدية كالذىب لدل

السلطات النقدية إف اػبارج أك نقص ما لديها من أرصدة أجنبية كأذكنات خزانة أك من خبلؿ زيادة إلتزاـ البلد

صاحب العجز إذباه البلداف األخرل يف شكل زيادة أرصدة ىذه البلداف لدل البنوؾ الوطنية أك زيادة ما يف

حوزهتا من أذكنات اػبزانة أك األكراؽ كاغبقوؽ التجارية اليت سبثل إلتزامات على اؼبواطنت


49

يكوف ميزاف اؼبدفوعات عرضة لعدة :آثار سياسة العجز على ميزان المدفوعات– 1– 5 – 3 – 1

السياسة اؼبنتهجة أك الوضعية اإلقتصادية اليت يعيشها ىذا األخت ك اليت يبكن ,صدمات الناصبة عن عملية التبادؿ

:حصرىا يف

إعتمد كينز على أثر اؼبضاعف : اآلثار االيجابية للعجز في ميزان المدفوعات - 1–1– 5 – 3 – 1

اإلنتاج ,حيث أف زيادة اإلنفاؽ العاـ تشجع على االستهبلؾ ,إلظهار مدل تأثت العجز على ميزاف اؼبدفوعات

:46كاالستثمار ك يبكن توضيح ذلك من خبلؿ

يعترب إستهبلؾ العائبلت عنصرا ىاما يف النمو االقتصادم كيبكن : األثر على تدعيم إستهالك العائالت – أ

حيث عرؼ االقتصاد األكريب عودة جوىرية ك حقق مبو اقتصادم منذ ,توضيح ذلك من خبلؿ التجربة األكركبية

كالذم ساىم يف رفع القدرات 1998 سنة % 2,80 بفضل استهبلؾ العائبلت الذم ارتفع بػ 1997

اإلنتاجية للمؤسسات كحفز على رفع نفقات اإلستثمار ك كاف ذلك نتيجة لرفع قيمة الدخل اؼبتاح عن طريق

زبفيض الضرائب

يعتقد كينز أف الزيادة يف االستثمار تؤدم إف زيادة اإلنتاج : األثر على إنعاش إستثمار المؤسسات -ب

كيشت سامويلسوف باعتماده على التحليل ,كيسمح االستثمار اإلضايف برفع اإلنتاج كالدخل ,النشاط ك العمالة ,

حبيث تسمح معدالت الفائدة احملددة ,الكينزم للدكرة االقتصادية إف أف اؼبديونية يبكنها أف تؤدم دكرا توسعيا

بشكل إدارم بالزيادة يف إستهبلؾ العائبلت

فباعتبار أف ىناؾ زيادة يف اإلنفاؽ اغبكومي فهذا سوؼ يؤثر حتما على الدخل كىذا ما يبكن تبيانو من خبلؿ ,

: اؼبعادلة التالية

211مرجع سبق ذكره ص " مدخل إلى الساسات االقتصادة الكلة " عبد المجد قدي : 46


50

دبضاعف اإلنفاؽ اغبكومي تعرؼ العبلقة

من أجل إعادة ربقيق التوازف يف ميزاف اؼبدفوعات فهذا يفرض عليهم الزيادة يف الضرائب دبقدار

: يف حالة ميزانية متعادلة فهذا يعت أف التغت يف اإلنفاؽ اغبكومي يساكم التغت يف الضرائب أم

ك هبذا تصبح اؼبعادلة على الشكل التاف

ك كبصل يف األخت على

ك ىذا يعت أف يف حالة ميزانية متعادلة فإف التغت يف اإلنفاؽ اغبكومي وبدث نفس التغت يف الدخل القومي ك

ىذا يفسر أف مضاعف اإلنفاؽ اغبكومي يساكم الواحد

∆T

𝑌 = a + bY + I + G + X – M ⇒ 𝑌 = a + b Y − T + I + G + X – M

⇒ 𝑌 + ∆𝑌 = a + b Y + ∆Y − T − ∆T + I + G + ∆G + X – M

⇒ ∆𝑌 =1

1 − 𝑏(∆G − b∆T)

⇒ ∆𝑌 = b∆Y − b∆T + ∆G

⇒ ∆𝑌 = b∆Y − b∆T + ∆G

∆𝑌 =1

1 − 𝑏(∆G − b∆G)

∆𝑌 = ∆G = ∆T

1 =1

1 − 𝑏

∆G = ∆T

𝟏

𝟏 − 𝒃

𝑌 = a + bY + I + G + X – M ⇒ 𝑌 + ∆𝑌 = a + b Y + ∆Y + I + G + ∆G + X – M

⇒ Y + ∆Y = a + bY + b∆Y + I + G + ∆G + X − M

⇒ ∆Y = 1

1 − 𝑏 ∆G


51

: اآلثار السلبية للعجز في ميزان المدفوعات - 2–1– 5 – 3 – 1

ال توجد أم سياسة خالية من العيوب كالنقائص فبالرغم من آثارىا االهبابية اليت ربققها عند توفر الشركط

: 47اؼببلئمة ؽبا فإهنا باؼبقابل تؤدم إف إحداث آثار سلبية نذكر منها

: أثر اإلزاحة – أ

حيث يكوف ذلك , ىو ذلك األثر الناجم عن سبويل العجز يف ميزاف اؼبدفوعات عن طريق اؼبديونية العمومية

حاجز أماـ اػبواص يبنعهم من االستدانة نتيجة إلرتفاع معدالت الفائدة بفعل زيادة احتياجات سبويل االقتصاد

كإذا ف يزيد عرض النقود فاف ذلك يدفع أسعار الفائدة لئلرتفاع إف الدرجة اليت يتحقق فيها توازف يف سوؽ النقود

كمعت ذلك أنو توجد عبلقة ,كىذا ما يؤثر سلبا على االستثمار , (التعادؿ بت عرض النقود ك الطلب عليها )

كيف االقتصاد ,كبالنظر إف انعكاساتو النقدية فإف التدخل اغبكومي يؤدم إف إزاحة االستثمار ,عكسية بينهما

اؼبفتوح يبكن التخفيف من أثر اإلزاحة عن طريق دخوؿ رؤكس األمواؿ األجنبية اؼبستقطبة بارتفاع أسعار الفائدة

يف نظاـ سعر الصرؼ الثابت يكوف الدفاع عن صرؼ العملة بإجبار البنك اؼبركزم على ربويل العمبلت األجنبية

. إف عملة كطنية كيف ىذه اغبالة ال يكوف ىناؾ أثر معاكس لئلزاحة

: تدىور الحسابات الخارجية – ب

يتسبب العجز يف إرتفاع ؼبعدالت الفائدة ك إلبفاض لسعر الصرؼ فبا يثت حركة دكلية لرؤكس األمواؿ

كىو ما يؤدم إف تدىور التنافسية بفضل أسعار اؼبنتجات الوطنية ,كيدفع بسعر صرؼ العملة الوطنية للتحسن

ك الذم حققت بو ارتفاع يف 1985 ك 1980كىذا ما حققتو الواليات اؼبتحدة األمريكية خبلؿ الفتة بت ,

. %50الدكالر حبواف

47

213مرجع سبق ذكره ص " مدخل إلى الساسات االقتصادة الكلة " عبد المجد قدي :


52

: الفعالية المحدودة لسياسة الميزانية – ج

إف ارتفاع اؼبداخيل اعبارية يبكن العائبلت من إستخداـ الفائض لشراء اؼبنتجات من اػبارج كزيادة التوسع يف

كما أف الدكؿ النامية ال ,كيف ىذه اغبالة فإف اؼبؤسسات األجنبية ىي اليت تستفيد من أثر اؼبضاعف ,االستهبلؾ

تستطيع ربقيق كل متطلبات ك إحتياجات اجملتمع لعدـ قدرهتا على ذلك ك لعدـ توفرىا على التجهيزات الكافية

: لذلك كؽبذا فاف أغلبها تكوف منفتحة كليا ك يتم قياس درجة االنفتاح بالعبلقة التالية

: التفكير بالعقلية الكينزية فقط – د

يعتمد األعواف االقتصاديوف يف سلوكهم االستهبلكي على اؼبنطق الكينزم الذم يعتمد يف ذلك على

كقبد ىنا أف األعواف ,وبدده على أساس الدخل الدائم فريدمان مداخيلهم اؼبتاحة اعبارية يف حت قبد أف

االقتصاديوف يفكركف بأف الزيادة يف دخوؽبم سوؼ تؤدم أيضا إف زيادة الضرائب فبا وبدد من فعالية زيادة

سنة MOTHاالستهبلؾ ك مثل ىذه النظرية تتصدع أماـ نظرية التوقعات العقبلنية اليت كضعها مػػوث

ك اليت تعترب أف األعواف باستخدامهم األفضل للمعلومات 1972 ك طورىا لوكاس ك سارجاف سنة 1961

اؼبتوفرة لديهم فهم يقوموف يف اؼبتوسط بتنبؤات ك توقعات صحيحة فهي يف األساس تقـو على صبع اؼبعلومات

الصحيحة ك وباكلوف استغبلؽبا أحسن استغبلؿ

: مشكلة التأخيرات – ه

مثل التشجيع على )يقصد هبا الفتة الزمنية الفاصلة بت الوقت أك اللحظة اليت يكوف التدخل فيها ضركرم

. ك الفتة اليت وبدث فيها التدخل فعبل (الطلب

+ صادرات كارداتاػباـ الناتج احمللي

= درجة اإلنفتاح


53

: خالصة الفصل

إقتصادية للحالة اإلقتصادية للبلد ؿبل على أنو عبارة عن كصفة من خبلؿ دراستنا ؼبيزاف اؼبدفوعات يظهر لنا

الدراسة تعمل على كصف اغبالة كاؼبكانة اإلقتصادية كاؼبيزات اإلقتصادية اليت يبتاز هبا ىذا البلد فهو دبثابة لوحة

ؽبذا البلد كيعترب من أىم اؼبؤشرات اإلقتصادية اليت يستعت هبا صانعي " tableau de bore" العناصر

القرارات لبناء السياسات اإلقتصادية لتفادم الوقوع يف األزمات يف اؼبستقبل فهو دبثابة النافذة اليت يطل هبا

اإلقتصاد الوطت على اإلقتصاد العاؼبي دبثابتو السجل الذم السجل الذم تدرج فيو كامل العبلقات اإلقتصادية

اليت تربط اإلقتصاد الوطت باإلقتصاد العاؼبي كاليت تعرب عن إنتقاؿ للسلع كاػبدمات كرؤكس األمواؿ خبلؿ فتة

زمنية تكوف يف العادة سنة كاملة كىو هبذا يعكس درجة تداخل اإلقتصاد الوطت باإلقتصاد العاؼبي

كحالة التوازف تعد حالة مثالية يصعب " فائض أك عجز " يكوف ميزاف اؼبدفوعات دائما يف حالة إختبلؿ

ربقيقها ،كلعبلج اإلختبلؿ يتم النظر يف السياسات اؼببلئمة الواجب إنتهاجها حسب نوع اإلختبلؿ أما تسوية

اإلختبلؿ فيكوف إما عن طريق النقود كما ىو اغباؿ بالنسبة للمعامبلت احمللية أك التسوية عن طريق الذىب كىو

الشيء الذم عرفو العاف إباف سيادة نظاـ قاعدة الذىب أك العمبلت القابلة للتحويل إف ذىب كىي العمبلت

اليت تعلن دكؽبا عن قابلية ربويلها إف ذىب عند سعر تعادؿ معت أك عن طريق العمبلت القيادية كىي اليت تقبل

هبا بلداف العاف يف التسويات ؼبا ؽبذا اإلقتصاد اؼبصدر ؽبا من خصائص يتمتع هبا ،كما يبكن للتسويات الدكلية

أف تكوف عن طريق اؼبقاصة مثل اغبواالت اؼبصرفية كالكمبيالة كللمؤسسات اؼبالية كالنقدية الدكر األساسي يف

تسوية اؼبدفوعات الدكلية

مناهج تصحح اإلختالل ف مزان المدفوعات الفصل التان ـــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــ

54

نتطرؽ يف ىذا الفصل إف عرض ألىم اؼبناىج اليت يعتمد عليها يف تصحيح إختبلؿ ميزاف اؼبدفوعات حبسب

تسلسلها التارىبي حبيث نستعرض يف البداية منهج اؼبركنات أك ما يعرؼ بالسياسة احملولة لئلنفاؽ ،منهج

اإلستيعاب مث اؼبنهج النقدم لتصحيح اإلختبلؿ كما نتطرؽ أيضان للتصحيح اإلدارم لئلختبلؿ يف ميزاف

اؼبدفوعات باإلضافة إف أىم اإلنتقادات اؼبوجهة لكل منهج

يعد توازف ميزاف اؼبدفوعات حالة مثالية كغاية يصعب ربقيقها غت أف ميزاف اؼبدفوعات دائمان يكوف يف حالة

توازف حسايب لكن ىذا التوازف ناتج عن عملية القيد اؼبزدكج كال يعترب مقياس يعتمد عليو يف معرفة الوضعية

اإلقتصادية للبلد إذباه العاف اػبارجي كىذا ما يتم التعرؼ عليو من خبلؿ التوازف اإلقتصادم كالذم يعترب ؿبل

إىتماـ كل اإلقتصاديت كيسعوف يف البحث عن اؼبناىج اؼبتبعة يف تصحيح اإلختبلؿ يف ميزاف اؼبدفوعات كاؼبتمثلة

يف ؾبموعة اآلليات كالسياسات اؼبنتهجة لعبلج اإلختبلؿ كمن أبرز اؼبناىج اليت سعت يف إهباد حلوؿ أك

إجراءات يتم إتباعها للحد من الوضعية اإلقتصادية الغت مرغوب فيها كاليت قد تؤكؿ إليها الببلد جاء التقليديوف

مث جاء الكنزيوف ,بفكرة مدل التأثت على السعر ؼبا لو من آثار يف عبلج اإلختبلؿ من خبلؿ أثر اؼبركنة السعرية

كحاكلو التحست من ىذا اؼبنهج بإعتمادىم على األسعار كالدخوؿ كدراستهما يف مدل إستعاب اإلقتصاد الوطت

كاإلستجابة للتأثتات اغبادثة مث بعد ذلك تظهر إجتهادات النقديوف كاليت كانت أكسع من اؼبنهجت السابقت


55

: مناىج تصحيح اإلختالل في ميزان المدفوعات - 2

منهج التجاريت david hume ( " 1711 – 1776 )" عاب الفيلسوؼ اإلقتصادم دافيد ىيـو

كالذين كانوا ينظركف إف الفائض يف ميزاف اؼبدفوعات ىو الوضعية اؼبثالية يف األجل الطويل كوف أف ميزاف

اؼبدفوعات يتجو كبو التوازف تلقائيان كىذا راجع للدكر الذم تلعبو التعديبلت يف مستويات األسعار كاليت تعرب عن

آلية الربط بت عرض النقود كحركة األسعار احمللية كاؼبعرب عنها حبركة الذىب فدخوؿ الذىب يكوف يف حالة

الفائض كيعرب عن زيادة العرض النقدم كاإلرتفاع يف اؼبستول العاـ لؤلسعار كتستمر ىذه العملية إف غاية

" إستجاع ميزاف اؼبدفوعات لتوازنو كخركج الذىب يكوف يف حالة العجز كيعرب عن العكس ليأيت بعد ذلك توسيج

taussing " ليبت الدكر الفعاؿ الذم يلعبو الدخل يف إعادة التوازف ؼبيزاف اؼبدفوعات باإلعتماد على مضاعف

التجارة اػبارجية كالذم يعرب عن عدد اؼبرات اليت يتضاعف هبا الدخل نتيجة غبدكث تغت يف أحد مكونات

التجارة اػبارجية أك باإلعتماد على اؼبيل اغبدم لئلستتاد كالذم يعرب عن مقدار تغت الواردات نتيجة تغت الدخل

بوحدة كاحدة مث يايت اؼبدخل اغبديث إلعادة التوازف يف ميزاف اؼبدفوعات بإعتماده على تفاعل كتداخل كل

لكن ىذا اللعرض ف يأخذ بعت اإلعتبار بعض العراقيل 48اؼبتغتات بصفة متزامنة كحسب نظاـ الصرؼ اؼبتبع

كاؼبتمثلة يف الزيادة يف العرض النقدم ،الزيادة يف اإلنفاؽ اغبكومي ،اإلستثمار يف قطاع األعماؿ ،تغت الطلب

اإلستهبلكي على الواردات كحركة رأس اؼباؿ فبا أدل إف البحث عن مداخل جديدة يف التفست كاليت ال تتعارض

: عن اؼبداخل السابقة غت أهنا تركز على جوانب معينة يبكن حصرىا يف

- 226اإلقتصاد الدول النظرة والتطبق ،دار إثراء للنشر والتوزع األردن الطبعة األولى ص ص ( 2010)هجر عدنان زك أمن : 48

230


56

(: السياسة المحولة لإلنفاق)منهج المرونات - 1 – 2

فتخفيض قيمة العملة يؤدم إف ربويل اإلنفاؽ من , تتمثل ىذه السياسة يف زبفيض أك رفع سعر الصرؼ

ككذالك يشجع على استهبلؾ السلع احمللية من طرؼ اػبارج فبا يزيد يف حجم ,السلع األجنبية إف السلع احمللية

أما عملية رفع قيمة ,الصادرات ك تدفق العملة إف داخل الببلد ك بالتاف ربست كضعية حساب العمليات اعبارية

.العملة فهو وبوؿ االستهبلؾ من داخلي إف خارجي ك بالتاف يعاف الفائض كذلك باإلعتماد على اؼبركنة

لتوضيح منهج اؼبركنات نفرض أف ىناؾ دكلتت ؿبل للتبادؿ كلتكن مثبل الياباف كاإلرباد األكريب كنفرض مثبل

أف كاحد أكرك يقابل أربعة ين ياباين فإذا أراد اإلرباد األكريب زبفيض قيمة عملتو بػ كاحد أكرك لكل إثناف ين ياباين

يشتم بنفس فهذا يساىم يف التشجيع لزيادة الطلب على السلع األكربية كيكوف اؼبستهلك الياباين قادر إف

: الكمية اليت كاف يشتم هبا يف السابق ضعف الكمية كيبكن توضيح ذلك بيانيا على الشكل التاف

أثر التخفيض على منحنيات الطلب على العملة :01- 02الشكل رقم

دار اؼبناىج للنشر كالتوزيع مقدمة يف اؼبالية الدكلية (2007 ) منجد عبد اللطيف اػبشاف,نوزاد عبد الرضباف اؽبييت :: اؼبصدر 71 ص ،عماف األردف

سعر الن

الابان

سعر

األورو

الكمة

المنتجة

الكمة

المنتجة

P12

P11

اإلتحاد الابان

رباألو

P22

P21

Q11 Q12 Q21 Q22

S S1

S2

D

D2

D1


57

إف أثر التخفيض يف سعر صرؼ األكرك يعت التشجيع على زيادة إستهبلؾ السلع األكربية فبا يؤدم إف زيادة

P21الطلب على ىذه السلع فبا يكوف دافع يف زيادة الطلب على األكرك كالنتيجة تكوف إرتفاع سعر األكرك من

إف الوضعية D1كإنتقاؿ منحت الطلب من الوضعية Q22 إف Q21 كإرتفاع يف الكمية اؼبنتجة من P22إف

D2 كىو ما يبت مدل إستجابة جهاز السعر كاعبهاز اإلنتاجي للتغتات اغبادثة يف سعر الصرؼ يف حت

بعد S2 إف الوضعية S1يوضح منحت عرض الصادرات اليابانية بإنتقالو من الوضعية األكف قبل التخفيض

كاليت تدؿ على زيادة الطلب على السلع اؼبستورد بإنتقاؿ منحت الطلب من كضعية قبل التخفيض إف التخفيض

كإلبفاض Q12 إف Q11كضعية ما بعد التخفيض بزيادة الكمية اؼبستهلكة كاؼبطلوبة منطرؼ اليابانيت من

كىذا التأثت ربقق بتوفر اؼبركنة الكافية لئلستجابة للتغتات اغباصلة P12 إف P11سعر الت الياباين من

يعتمد أسلوب اؼبركنات بالدرجة األكف على سياسة سعر الصرؼ كمنهج مبلئم لتصحيح اػبلل يف ميزاف

بغية منو لتطوير 1937 سنة (Robinson)كيعود أصل ىذا اؼبنهج لئلقتصادم ركبنسوف , اؼبدفوعات

بعد مث49اؽبياكل اإلنتاجية للدكؿ الصناعية يف قطاع التصدير اؼبتزايد كتشجيع اإلستهبلؾ األجنيب للسلع احمللية

ك مركنة " EX" ك يتضمن مركنة كل من الصادرات (Marshal Lerner ) طوره مارشاؿ لتنر ذلك

كيكوف التكيز ىنا خاصة على اؼبيزاف التجارم كينظر إف شرط مارشاؿ دبثابة الدعامة األساسية " EM"الواردات

حيث يرتكز على ربويل اإلنفاؽ من الداخل إف ,لنجاح سياسة سعر الصرؼ يف معاعبة إختبلؿ ميزاف اؼبدفوعات

كبذلك فعن طريق ربويل اإلنفاؽ إما من السلع احمللية ,اػبارج أك من اػبارج إف الداخل دبفعوؿ قول سعر الصرؼ

أك عن طريق ربويل اإلنفاؽ إف ,إف اإلنفاؽ على السلع األجنبية من طرؼ اؼبقيمت ك بالتاف زيادة الواردات

70- 69 مرجع سبق ذكره ص ص مقدمة يف اؼبالية الدكلية , منجد عبد اللطيف اػبشاف ,نوزاد عبد الرضباف اؽبييت : 49


58

السلع احمللية من طرؼ غت اؼبقيمت بسبب إلبفاض سعرىا كبالتاف زيادة الصادرات ك اؼبسانبة يف دخوؿ الذىب

50ك إعادة التوازف يف ميزاف اؼبدفوعات

: كيبكن اإلعتماد على منهج اؼبركنات من خبلؿ التكيز على

كذلك من خبلؿ عملية زبفيض القيمة اػبارجية للعملة احمللية فبا :مرونة الطلب الخارجي على الصادرات - أ

يساىم يف زبفيض أسعار الصادرات كبالتاف زيادة الطلب اػبارجي على السلع احمللية كإلبفاض الواردات

إف زبفيض القيمة اػبارجية للعملة احمللية يؤدم إف إلبفاض الطلب : مرونة العرض الخارجي للواردات - ب

الداخلي على الواردات نتيجة إرتفاع سعرىا على األقل بنفس النسبة اليت إلبفضت هبا القيمة اػبارجية للعملة

الوطنية

يقـو ىذا اؼبنهج بالتكيز على رصيد اؼبيزاف التجارم بإعتبار أف ميزاف اؼبدفوعات ىو ناتج : المرونة الكلية - ج

الفرؽ بت الصادرات كالواردات كتفسر اؼبركنة مقدار التغت يف الصادرات كالواردات الناتج عن تغت سعر الصرؼ

: بوحدة كاحدة كمن صبلة فركض ىذا اؼبنهج نذكر

يفرض توازف مبدئي ؼبيزاف اؼبدفوعات -

ثبات منحنيات الطلب على الواردات -

العاف يتكوف من دكلتت فقط كالتبادؿ القائم بينهما على أساس سلعتت فقط -

غياب تدفقات رؤكس األمواؿ الطويلة كالقصتة األجل -

القاهرة مصر ص ,الدار المصرة اللبنانة ,دراسات ف اإلقتصاد الدول ( 2000)سام حاتم عفف : 50


59

إف نقطة االرتكاز يف ىذا النموذج ىو العمل على التوازف األكف للميزاف التجارم كبالتاف يتوازف ميزاف اؼبدفوعات

: 51حتما كيكوف ذلك حسب النظاـ التاف

التغت يف الصادرات : قيمة الصادرات :

التغت يف الواردات: الواردات قيمة :

EX : مركنة الصادرات بالنسبة لسعر الصرؼEY :مركنة الواردات بالنسبة لسعر الصرؼ

EX : ك كلما كاف ذلك صغتا ,ىي التغت اغباصل يف قيمة الصادرات نتيجة لتغت سعر الصرؼ بوحدة كاحدة

فهذا يدؿ على أف الصادرات تتميز بدرجة قليلة من اؼبركنة

EM : ك كلما كاف ىذا اؼبؤشر ,ىي التغت اغباصل يف قيمة الواردات نتيجة لتغت سعر الصرؼ بوحدة كاحدة

صغتا كلما دؿ ذلك على أف الواردات تتميز بدرجة قليلة من اؼبركنة بالنسبة لسعر الصرؼ

: كتابة العبلقة اػباصة باؼبركنات على النحو التاف يبكن

مركنة الصادرات

مركنة الواردات

: بافتاض أف الصادرات كالواردات مقيمتاف بالعملة الوطنية فاف رصيد اؼبيزاف التجارم يأخذ الشكل التاف

: أما إذا كاف مقيم بالعملة األجنبية فيكوف على الشكل التاف

M : الواردات العملة األجنبية X : الصادرات بالعملة الوطنية

العدد ,الدنار الجزائري بن نظرة أسلوب المرونات وإعادة التقوم محلة إقتصادات شمال إفرقا (2006جوان )محمد راتول : 51

237 - 235 ص ص – 04

𝐗 ∆𝐗

𝐌 ∆𝑴

EX =∆𝑋

𝑋×

𝑃

∆𝑃

B = 𝑋 − 𝑀 × 𝑃-----(1 )

EM =∆𝑀

𝑀×

𝑃

∆𝑃

B = 𝑋 × 𝑃 − 𝑀


60

P : سعر الصرؼ

: لدينا

عامل مشتؾ قبد " M " بعد اإلشتقاؽ بالنسبة لسعر الصرؼ كإخراج

مع مراعات أف مركنة الواردات سالبة فإننا كبصل على اؼبعادلة التالية

كتعت ىذه اؼبعادلة أنو عند تغت سعر الصرؼ بوحدة كاحدة فإف اؼبيزاف التجارم يتغت دبقدار

: كىذا يعت أننا نواجو ثبلث حاالت

من اجل إعادة التوازف ؼبيزاف التجارم فيجب أف يتحقق الشرط -

أم أف التغت يف سعر الصرؼ يؤدم إف التحست يف كضعية اؼبيزاف

B = 𝑋 − 𝑀 × 𝑃 ⇒ ∆𝐵

∆𝑃=

δX

𝛿𝑃−

δM

𝛿𝑃× 𝑃 − 𝑀

⇒∆𝐵

∆𝑃= 𝑀 (

δX

𝛿𝑃×

1

M −

δM

𝛿𝑃×

𝑃

𝑀− 1)

X = MP وبهذ تكون B = عند التوازن 0

∆𝐵

∆𝑃= 𝑀 (

δX

𝛿𝑃×

P

X −

δM

𝛿𝑃×

𝑃

𝑀− 1) ⇒

∆𝐵

∆𝑃= 𝑀 (EX − EM − 1)

1 − − − − ∆𝐵

∆𝑃= 𝑀 EX + EM − 1

𝑀 EX + EM − 1

EX + EM > 1


61

فهذا يعت أف التغت يف سعر الصرؼ ال يؤدم إف التغت يف اؼبيزاف إذا كاف -

التجارم

فهذا يعت أف التغت يف سعر الصرؼ يؤدم إف التدىور يف اؼبيزاف إذا كاف -

التجارم كبالتاف تدىور الوضعية اإلقتصادية للببلد

كهبذا فإف الصيغة الوحيدة اليت يكوف ؽبا أثر إهبايب على إقتصاد البلد ىي توفر شرط مارشاؿ لتنر كالذم يشتط

الواحدأف يكوف ؾبموع اؼبركنتت أكرب من

ىناؾ صبلة من اإلنتقادات كجهت لشرط مارشاؿ لتنر حيث يكوف ؽبذا األخت أثر إذا كاف مقدار العجز يف

بالئلضافة إف أف ىذا الشرط ال يبكن تعميمو على كل الدكؿ بل هبب إستثناء الدكؿ النامية ,الصادرات طفيف

إلنتهاجها سياسة إقتصادية تدفعها بتسريع الوتتة دبعدؿ أكرب من معدؿ زيادة اإلنتاج فبا يؤدم إف عدـ ربسن

. كضعية ميزاف اؼبدفوعات عند زبفيض العملة

:التركيز على أسعار الصرف في معالجة اإلختالل – 2 -1 –2

عند كجود عجز يتطلب ىذا إزباذ إجراءات كقائية لعبلج ىذا اػبلل كتبدأ ىذه اإلجراءات بالتأثت على

األسعار فعند زبفيض سعر صرؼ عملة ما فهذا لو تأثت مزدكج حيث زبفيض سعر صرؼ عملة ما ىو عبارة عن

زيادة ألسعار العمبلت األخرل فعند أخذ عنصر الزمن باغبسباف فإف أثر التخفيض إذا مت إستعابو من طرؼ

كالذم يبكن تقسيمو إف ثبلثة مراحل حيث هبب أف " J" اإلقتصاد الوطت يبكن مبلحظتو على شكل حرؼ

: أدناهتكوف األكف يف اؼبدل القصت كيكوف للتخفيض فيها أثر سليب كما ىو موضح يف الشكل

E𝑋 + EM < 1

E𝑋 + EM = 1


62

" J" أثر التخفيض في سعر الصرف على الميزان التجاري المنحنى : 02-02رقم الشكل

:( Z 1 )في المنطقة األولى

اؼبيزاف التجارم يشهد اؼبزيد من العجوزات بسبب عدـ انسجاـ السياسة اؼبتبعة مع الوضعية االقتصادية ؽبذا

ك التأثت ىنا مزدكج ( T 1 )ككذلك ألف ىذه السياسة تتطلب كقت لكي تستوعب ك اؼبتمثل يف الزمن ,البلد

على االقتصاد احمللي فاألكؿ يتمثل يف البفاض قيمة العملة الوطنية ك الثاين ىو نتيجة لؤلثر األكؿ ك الذم يتمثل

أك األكتوماتيكي لقيمة العمبلت األجنبية بالنسبة للعملة الوطنية فبا يزيد يف القدرة الشرائية يف االرتفاع اآلف

كيؤدم أيضا إف إلبفاض مستول ,للسلع احمللية من طرؼ غت اؼبقيمت كبالتاف زيادة نسبة الصادرات ؽبذه السلع

فهذه اؼبرحلة ىي دبثابة ,القدرة الشرائية للمقيمت فبا وبوؿ االستهبلؾ للسلع احمللية ك ىبفض من قيمة الواردات

. فتة لتكوين قوة تنافسية تضاىي هبا السلع األجنبية

Bernard Guillochon – Annie Kawecki )2009 ( économie International ,Commerce &

macroéconomie ,6éme édition ,Dunod ,Paris p 243

الػزمػػػػػن

الػمػيزاف التػجػارم

" J " اؼبنحنػػى

T 1 T 2 T 3

Z 1 Z 2

Z 3

+

0

ـــ


63

: ( Z2) في المنطقة الثانية

من طرؼ األعواف االقتصاديوف عاب السياسةمبتسجيل زيادات متوالية نتيجة إلست يبدأ اؼبيزاف التجارم

يشتط لتكوف ىذه لكي تصل إف مرحلة التوازف ( T2 )كتستغرؽ ىذه الزيادة فتة زمنية ,ة فعاليتها ءكقبا

شهرا أم هبب تكوف الفتة الزمنية 18 إف 12السياسة أكثر فعالية أف تكوف الفتة الزمنية للمرحلتت من

≥) شهرا 18 ك 12للمرحلتت ؿبصورة بت 12شهرا 18 ≤ 𝑇1 + 𝑇2) 52 لكي ال ترىق االقتصاد

.

: ( ( Z3 في المنطقة الثالثة

اؼبيزاف التجارم مستول التوازف كيبدأ يف ربقيق الفائض بالتاف يتمكن من التخلص من العجز ك يفوؽ

التحوؿ إف ربقيق فائض يف اؼبيزاف التجارم

ال يبكن تطبيق ىذه السياسة إال بعد التأكد من ربقيق شرط اؼبركنة ؼبارشاؿ لتنر ركبنسوف

اآلثار السلبة للتخفيض في قيمة العملة- 1 – 2 -1 –2

يرتكز منهج اؼبركنات على التأثت على سعر الصرؼ ؼبعاعبة اإلخبلؿ كبالتاف التأثت على اؼبستول العاـ

:53لؤلسعار فتخفيض قيمة العملة قد ينجر عليها صبلة من اآلثار نذكر منها

إلبفاض قيمة العملة يؤدم إف إرتفاع أسعار السلع اؼبستوردة خاصة السلع الضركرية كاسعة اإلستهبلؾ -

كاؼبواد الغذائية كاألدكية كىذا ما ينعكس سلبان على اغبكومة من خبلؿ مطالبة العامل اإلجتماعي برفع

52 : René Sandretto, le marche des changes institut des études politiques . Lyon P 28

81 - 79 مرجع سبق ذكره ص ص مقدمة يف اؼبالية الدكلية , منجد عبد اللطيف اػبشاف ,نوزاد عبد الرضباف اؽبييت : 53


64

األجور أك قد ترجع اغبكومة لدعم أسعار مثل ىذه السلع فبا ينعكس سلبان على أىداؼ سياسة

التخفيض

إرتفاع أسعار الواردات من السلع الداخلة يف العملية اإلنتاجية كإرتفاع أسعار اؼبواد األكلية الداخلة يف -

العملية اإلنتاجية كأسعار قطع الغيار فبا ينعكس سلبان على تكاليف اإلنتاج كمنو على األسعار احمللية

كاػبارجية

إذا قبح التخفيض يف زيادة الطلب على السلع احمللية من طرؼ األجانب كف يتوفر الطلب اؼبوافق لو فإف -

ىذه اغبالة يوافقها إما إىدار للموارد اؼبادية كالبشرية إذا كاف العرض أكرب من الطلب بزياد إلبفاض

األسعار أك اإلرتفاع يف األسعار إذا صاحبو عرض أقل من الطلب

إذا قبح التخفيض يف زيادة الطلب اػبارجي على السلع احمللية فإف ذلك سيؤدم إف زيادة اإلنتاج من -

خبلؿ توسع الطاقات اإلنتاجية فبا يزيد يف الدخل كيف رغبة اعبمهور يف زيادة اإلنفاؽ كىو ما يعرؼ بأثر

الدخل الناشئ عن زبفيض قيمة العملة

نسبة إرتفاع أسعار الواردات تكوف على األقل بنفس نسبة إلبفاض قيمة العملة كىذا ما يعيق تنفيذ -

اؼبشاريع كاػبطط اإلستثمارية

قد يقـو أرباب رؤكس األمواؿ بتهريب أمواؽبم قبل إجراء عملية التخفيض إستنادان لتوقعات التخفيض -

كبعد التخفيض يعود أرباب رؤكس األمواؿ بأمواؽبم لشراء أصوؿ ثابتة كالعقارات كاإلستفادة من فركؽ

األسعار


65

: تقييم منهج المرونات – 3 -1 –2

54: من صبلة اإلنتقادات اؼبوجهة ؽبذا اؼبنهج نذكر

منحنيات العرض كالطلب اليت مت إستخدامها يف ىذا اؼبنهج ىي أدكات فعالة يف ربديد سعر صرؼ كاحد -

كسوؽ كاحد كقد ال تكوف فعالة يف أف تطبق على الصادرات كالواردات ككل ألنو ال يبكن إفتاض بقاء

كل األشياء ثابتة على مستول العبلقات اإلقتصادية الدكلية

يركز منهج اؼبركنات على اؼبيزاف التجارم يف تصحيح اإلختبلؿ مهمبلن لباقي البنود األخرل غت أف -

التخفيض يكوف يف األجل القصت كينطبق على البلداف الصناعية ذات اإلمكانات اإلقتصادية كالكبتة

إذا كاف جزء كبت من الصادرات مقيم بالعملة األجنبية فإف إحراء التخفيض يتطلب دراسات دقيقة -

ككافية ألسواؽ التصدير اػبارجية كربديد دقيق لنسبة التخفيض باإلعتماد على بعض اؼبؤشرات اليت يكوف

كما أف ىذا التخفيض يؤثر سلبان على ,من الصعب اإلؼباـ هبا كلها كتوفر اؼبعلومات الدقيقة عنها

مكاسب اؼبصدرين احملليت

قد يكوف التخفيض دبثابة إعانة للمستهلكت األجانب خاصة إذا كانت السلع ؿبل التبادؿ ال تتميز -

دبواصفات عاؼبية سبكنها من غزك األسواؽ العاؼبية كوف عامل السعر ال يبكن أف يكوف بالضركرة ؿبفز على

اإلستهبلؾ كما ينطبق ىذا أيضان على السلع اؼبستوردة فإرتفاع سعرىا ال يعت اغبد من إستهبلكها خاصة

كما قد يزداد الطلب على ىذه السلعة من من منطلق ,إذا كاف ؽبذه السلعة مكانة عند اؼبستهلكت

.التفاخر كستاف مبدأ أقبل

يهمل منهج اؼبركنات متغتات كبتة ؽبا تأثت على ميزاف اؼبدفوعات حيث ىناؾ مدارس فكرية أخرل -

من البلداف النامية إف الواليات (هتريب رؤكس األمواؿ )ترل أف تدفقات رؤكس األمواؿ غت اؼبسجلة

87 - 82 مرجع سبق ذكره ص ص مقدمة يف اؼبالية الدكلية , منجد عبد اللطيف اػبشاف ,نوزاد عبد الرضباف اؽبييت : 54


66

اؼبتحدة األمريكية كاف ؽبا تأثت كبت على تقوية ميزاف مدفوعاهتا كرفق قيمة الدكالر األمريكي يف بداية

كربمل عجز ميزاهنا التجارم 1985سنة

أكد ركنالد ماكنوف على األنبية النقدية للقيمة النقدية الصافية للميزاف التجارم كوف زبفيض قيمة العملة -

قد يؤدم فعبلن إف زيادة الطلب على السلع احمللية من طرؼ األجانب كيرفع حجمها كلكن إذا كانت

نسبة زيادة الصادرات ال تكفي للتعويض عن اإللبفاض يف أسعار الصادرات فإف القيمة النقدية للميزاف

التجارم ال ترتفع كبالتاف تبقى قيمة العملة منخفضة كيكوف ىذا التخفيض ما ىو إال إىدار للثركات

اؼبادية كالبشرية كيعترب ىذا التخفيض دبثابة إعانات للعاف اػبارجي كإنقاص يف حصة اؼبستوردين احملليت

بعدة دراسات على ؾبموعة من البلداف النامية ؼبعرفة مدل 1981عاـ ( cooper ) قاـ اإلقتصادم كوبر

اعبارم من اغباالت ربقق ربسن ملحوض يف اغبساب % 85فعالية منهج اؼبركنات على ىذه البلداف ككجد أف

من اغباالت ربقق ربسن ملحوض يف اغبساب الرأس ماف كيرل كوبر أف التحسن احملقق ال يرجع % 90ك

55: بالضركرة إف اؼبنهج اؼبتبع كلكن قد يكوف راجع إف

كجود عجز مؤقت يف اؼبيزاف التجارم نتيجة تعرض الصادرات من اؼبواد األكلية لصدمة طبيعية مفاجئة -

كمؤقتة

إحتماؿ توقع قطاع اؼبصدرين يف الدكؿ اؼبعنية لتخفيض القيمة اػبارجية للعملة -

زيادة الطلب اػبارجي على صادرات بعض الدكؿ ؿبل الدراسة ألسباب ال تتعلق بإنتهاج تلك الدكلة -

لسياسة زبفيض القيمة اػبارجية للعملة

مركز اإلسكندرة – دراسة تحللة تقمة –صندوق النقد الدول وقضة اإلصالح اإلقتصادي والمال ( 2000)سمرة إبراهم أوب : 55

78 - 77ص ص , مصر –للكتاب


67

: منهج اإلستيعاب - 2 – 2

نضج كتبلور منهج اإلستيعاب على يد اؼبفكرين يف اؼبدرسة الكينزية ككانو يركف أف التحكم يف سعر الصرؼ

ليس الوحيد الكفيل بإعادة التوازف كعبلج اإلختبلؿ يف ميزاف اؼبدفوعات ككاف ال بد من إهباد سياسة أخرل

تكوف أكثر فعالية يبكن التعويل عليها لعبلج اإلختبلالت ككاف ال بد من أف تكوف ىذه السياسة أمشل من

سياسة التخفيض كتكوف تتضمن متغتات إقتصادية كلية تستطيع بذلك الربط بت التجارة اػبارجية كاؼبتغتات

كالبحث عن الطريقة اليت يبكن هبا التوفيق بت أدكات السياسة اإلقتصادية لتحقيق التوازف ,اإلقتصادية الكلية

فكاف ال بدمن (توازف ميزاف اؼبدفوعات )كالذم وبقق من خبللو التوازف اػبارجي (التشغيل الكامل )الداخلي

إضافة عامل الدخل إف عامل السعر

يبكن التعبت عن منهج اإلستيعاب باإلستيعاب احمللي كما يبكن التعبت عنو بإستخداـ اؼبصطلحات اػباصة

56 :بالتسرب كاغبقن على النحو التاف

كيتم التعبت عنو بالنحو التاف : ( 1952 سنة Alexanderمصطلح مقدـ من طرؼ )اإلستيعاب احمللي -

Bc = Y – A = -If حيث : BC=X-M اغبساب اعبارم Y=C+I+G+X-M الناتج احمللي

اإلستيعاب احمللي A=C+I+Gاإلضباف

كبإعادة S + M + T = I + X + G = -Ifاإلستيعاب بإستخداـ اؼبصطلحات اػباصة بالتسرب كاغبقن -

أم أف صايف اإلدخار اػباص If- = ( X – M ) = ( T – G ) + ( S - I )ترتيب رموز اؼبعادلة كبصل على

باإلضافة إف فائض اؼبيزانية يعادؿ فائض اغبساب اعبارم

تعريب ؿبمود حست حست ،مراجعة كنيس فرج عبد العاؿ ،النقود كالتمويل الدكف ،دار اؼبريخ للنشر ( 2007)ركنالد ماكدكنالد – سي بوؿ ىولوكد : 56

109-108ص ص اؼبملكة العربية السعودية – كالتوزيع ،الرياض


68

فبا سبق يتضح أف فائض اغبساب اعبارم يرتفع إذا كاف الناتج احمللي اإلصباف أكرب من اإلستيعاب كيأخذ الفرؽ

شكل تدفقات رأظبالية للخارج

الكلية للمقمت (اإليرادات ) ينظر ؼبيزاف اؼبدفوعات كفق مفهـو اإلستيعاب على أنو الفرؽ بت اؼبتحصبلت

يف دكلة ما كبت مدفوعاهتم الكلية أك ىو عبارة عن الفرؽ بت الدخل الوطت كاإلنفاؽ الوطت إلقتصاد ما

التحليل النظري لمنهج اإلستيعاب – 1 - 2 – 2

توصل ؾبموعة من اإلقتصاديت من بينهم تيوسيج إف نفس التوقعات الكبلسيكية اليت تنص على أف

تدفقات الذىب كاؼبتغتات النسبية يف السعر يبكن التعويل عليها يف عبلج إختبلالت ميزاف اؼبدفوعات كلقد تنبو

توسج إف أف ىناؾ بعض اؼبتغتات كالقول اإلقتصادية قد أنبلت من قبل كاؼبتمثلة يف عنصر الدخل فبا دفع

بالكنزيوف إف إدخاؿ الدخل الوطت يف التحليل بإعتبارىم أف منهج اؼبركنات كحده غت كاؼ يف تكييف ميزاف

ككوف األسعار كالدخوؿ ؽبما دكر فعاؿ يف عبلج اإلختبلؿ فمنهم ,اؼبدفوعات بإعتماده على اؼبيزاف التجارم فقط

من يطلق على ىذا اؼبنهج بأثر السعر كالدخل

الكلية للمقمت (اإليرادات ) ينظر ؼبيزاف اؼبدفوعات كفق مفهـو اإلستيعاب على أنو الفرؽ بت اؼبتحصبلت

57يف دكلة ما كبت مدفوعاهتم الكلية أك ىو عبارة عن الفرؽ بت الدخل الوطت كاإلنفاؽ الوطت إلقتصاد ما

يعد منهج اإلستيعاب أكسع كأمشل من منهج اؼبركنات كونو يعتد على اغبساب اعبارم فهو هبذا أكسع كأمشل

58: من منهج اؼبركنات كيبكن سبثيل منهج اإلستيعاب حسابيان على النحو التاف

Bc = Y – A

308مصر ص – اإلسكندرية ,الداراعبامعية ,إقتصاديات دكلية ( 2007)ؿبمود يونس : 57 94 - 88منجد عبد اللطيف اػبشاف مرجع سبق ذكره ص ص ,نوزاد عبد الرضباف اؽبييت : 58


69

اإلنفاؽ احمللي اإلصباف A الناتج احمللي اإلضباف Y اغبساب اعبارم Bc: حيث

كصايف اغبساب اعبارم ىو عبارة عن الفرؽ بت الناتج احمللي اإلصباف كاإلنفاؽ احمللي اإلصباف كزيادة صايف

اغبساب اعبارم يعت إما زيادة يف الدخل فقط دكف زيادة اإلنفاؽ كإما نقصاف لئلنفاؽ فقط دكف تغت الدخل

كإما الزيادة يف الدخل أكرب من الزيادة يف اإلنفاؽ من دكف أف ال ننسى الدكر الفعاؿ الذم تساىم بو األسعار يف

الزيادة يف كل من الدخل كاإلنفاؽ

يبكن التمييز ىنا بت إقتصادين ؼبعرفة مدل إستعاب اإلقتصاد الوطت للتغتات كنبا

اإلستثمار كاإلنفاؽ اغبكومي ,الدخل يوزع على اإلستهبلؾ : في حالة إقتصاد مغلق- أ

X = M = 0 قبد أف معادلة الدخل تكوف على النحو التاف

اإلدخار كمدفوعات الضرائب يبكن كتابة معادلة الدخل الوطت , كدبا أف ىيكل الدخل يتكوف من اإلستهبلؾ

على النحو التاف

قبد 02 ك 01من

T = G كىو شرط التوازف يف إقتصاد مغلق كعند إستعاب النشاط اغبكومي قبد

فإف أثر التخفيض على الدخل يتوقف على العبلقة بت اإلستثمار كاإلدخار كاليت يبكن سبييزىا يف ثبلث حاالت

0 < S – I : أم أف ىناؾ توسع يف الدخل أم أف التخفيض كاف لو أثر إهبايب يف زيادة الدخل الوطت

( Y > 0التغت يف الدخل موجب )كبالتاف عبلج اإلختبلؿ يف ميزاف اؼبدفوعات

Y = C + I + G 1

Y = C + S + T

2

I = S + T- G 3


70

0 = S – I : التخفيض ليس لو أم أثر على الدخل الوطت فبا يبت أف التخفيض يهدر اؼبوارد من دكف أم

( Y = 0التغت يف الدخل معدـك )تسجيل لتحسنات يف الدخل

0 > S – I : أم أف ىناؾ إنكماش يف الدخل الوطت أم أف التخفيض كاف لو أثر سليب على الدخل

التغت يف )الوطت كبالتاف فإف التخفيض يزيد من تدىور الدخل كالذم ينعكس سلبان على ميزاف اؼبدفوعات

( Y < 0 الدخل سالب

فإف اإلنفاؽ احمللي اإلصباف بسعر السوؽ يسمى باإلستيعاب احمللي بسعر : في حالة إقتصاد مفتوح- ب

كاإلنفاؽ السوؽ كالذم يشمل كلفة عناصر اإلنتاج اؼبباعة ؿبليان ك اؼبصدرة للخارج كلتحقيق التعادؿ بت الدخل

هبب إضافة الصادرات كطرح الواردات ككبصل على اإلستيعاب احمللي بسعر السوؽ كيبكن كتابة اؼبعادلة على

: النحو التاف

" كالتحويبلت الثنائية "T" الضرائب , " S" اإلدخار , "C" كدبا أف ىيكل الدخل الوطت يشمل اإلستهبلؾ

µ " التربعات كالتحويبلت اػباصة بإختبلؼ أنواعها تصبح معادلة الدخل الوطت على النحو,اؼبتمثلة يف اؽببات

: التاف

قبد 5 ك 4من

ىناؾ توسع يف الدخل الوطت فهذا يدؿ على أف S + T – G < I + ( X – M - µ )يف حالة ما إذا كاف

التغت يف )أم أف التخفيض كاف لو أثر إهبايب يف زيادة الدخل كبالتاف عبلج اإلختبلؿ يف ميزاف اؼبدفوعات

العكس يدؿ على أف التخفيض لو أثر سليب أم يؤدم إف اإلنكماش أما تعادؿ الطرفت فهذا (الدخل موجب

يدؿ على أف التخفيض ال يؤثر على الدخل الوطت

Y = C + I + G + X - M 4

Y = C + S + T + µ 5

I + ( X – M - µ ) = S + T – G


71

: التركيز على الميزان التجاري - 1 – 1 - 2 – 2

: كذلك من خبلؿ اإلعتماد على اؼبتغتات اإلقتصادية الكلية اليت تظهر يف معادلة الدخل الوطت اؼبتمثلة يف

Y = C + I + G + X - M

اإلدخار كاإلنفاؽ اغبكومي كاعبانب الثاين ,نبلحظ أف اؼبعادلة مشكلة من جانبت جانب يبثل كل من اإلستهبلؾ

. ( X – M) ك ( C + I + G)يبثل صايف اؼبيزاف التجارم كنبا على التتيب

اعبانب األكؿ يبثل اإلستعاب أم كل ما إمتصو أك إستوعبو اإلقتصاد الوطت أما اعبانب الثاين فيمثل الطلب

: كىنا قبد ثبلث حاالت ـبتلفة ىي ,اػبارجي كىو ما يعرؼ برصيد اؼبيزاف التجارم

ىذا يعت أف الدخل الوطت أكرب من اإلستيعاب الكلي كاؼبعاعبة تكوف باػبفض يف اإلنفاؽ -

(يوجد ىناؾ فائض )اغبكومي

ىذا يعت أف الدخل الوطت أصغر من اإلستيعاب الكلي كاؼبعاعبة تكوف بالزيادة يف اإلنفاؽ -

(حالة عجز )اغبكومي

ىذا يعت أف الدخل الوطت متعادؿ مع اإلستعاب الكلي -

كهبذا يكوف قد أستوعب اػبلل يف ميزاف اؼبدفوعات

كلقد فسم جونسوف أثر التخفيض إف فئتت األكف أف التخفيض يؤثر على عناصر اإلستيعاب اؼبتمثلة يف

اإلستثمار كاإلنفاؽ اغبكومي كذلك من خبلؿ أثر الدخل أما الفئة الثانية تأثر عناصر اإلستيعاب ,اإلستهبلؾ

دبتغتات ال ترتبط بالدخل بل باؼبيل اغبدم لئلستيعاب كمقدار التغت يف الدخل فعندما يكوف اؼبيل اغبدم

لئلستيعاب أصغر من الواحد فإف الزيادة يف الناتج تساىم يف ربست اغبساب اعبارم كالسياسة اؼبتبعة يف زبفيض

: اإلنفاؽ تساىم أيضا يف ربويل كيتمثل ىذا اؼبنهج يف

Y > 0

Y < 0

Y = 0


72

زبفيض القيمة اػبارجية للعملة احمللية فبا يساىم يف اإلرتفاع النسيب ألسعار السلع اؼبستورد كخفض -

ألسعار السلع احمللية

القيود التجارية كاؼبتمثلة يف فرض ضرائب كرسـو صبركية على السلع اؼبستوردة كتقييد للواردات -

:اإلستيعاب من منظور ألكسندر - 2 – 1 - 2 – 2

ف اإلعتماد على ‘كلقد ذىب ألكسندر إف ربليل أثر التخفيض يف عبلج اإلختبلالت يف ميزاف اؼبدفوعات

59: معادلة الدخل كبناء النموذج على الشكل التاف

Bc = Y - A

ىو اإلستيعاب A ىو الدخل ك Y, ىو اغبساب اعبارم Bcحيث

" A" كالتغت يف اإلستيعاب باؼبقدار " Y" يتسبب التخفيض يف سعر الفائدة بالتغت يف الدخل باؼبقدار

" Bc" كالذم ينتج عنو التغت يف اغبساب اعبارم باؼبقدار

غت أف أثر التخفيض على اإلستيعاب يكوف من جانبت

كىو يبت األثر على اإلستيعاب عند مستول دخل حقيقي معت A1أثر مباشر على اإلستيعاب باؼبقدار

Y 𝛂 الناجم عن التخفيض حيث التغت غت اؼبباشر على الدخل 𝛂 ىي اؼبيل اغبدم لئلنفاؽ

ليصبح أثر التخفيض على اغبساب اعبارم على النحو التاف

Bc = Y – A1 – 𝛂Y

312 - 311 مصر ص ص –اإلسكندرة ,الدارالجامعة ,إقتصادات دولة ( 2007)محمود ونس : 59


73

Bc = ( 1 – 𝛂 ) Y – A1

التغت يف اغبساب اعبارم متعلق بػ اؼبيل اغبدم لئلنفاؽ كقبد ىنا ثبلث حاالت

1 < 𝛂 : فإف للتخفيض أثر سليب على اغبساب اعبارم أم أف التخفيض يساىم يف تدىور اغبساب اعبارم

1 = 𝛂 : فالتخفيض يساىم يف تدىور اغبساب اعبارم كيكوف ,فإف للتخفيض أثر سليب على اغبساب اعبارم

التغت يف اغبساب اعبارم يعادؿ التغت يف اإلستيعاب اؼبباشر الذم يكوف عند مستول الدخل اغبقيقي

1 > 𝛂 : فإف للتخفيض أثر إهبابر على اغبساب اعبارم إذا كاف( 1 – 𝛂 )> A1

A1 > ( 𝛂 – 1 ) للتخفيض أثر سليب على اغبساب اعبارم إذا كاف

A1 ( = 𝛂 – 1 ) ليس للتخفيض أم أثر على اغبساب اعبارم إذا كاف

: آلية التسوية في ظل النظرية الكينزية - 2 – 2 – 2

الفائدة كعلى كوف االقتصاد يعمل يف مستول أقل سعر تفتض ىذه النظرية ثبات كل من سعر الصرؼ ك

كيف تفسته للتوازف سلط كينز الضوء على تغتات الدخل الوطت إلعادة التوازف يف ,من مستول التشغيل الكامل

النظرية قكمضموف ىذ,ميزاف اؼبدفوعات ك تفست الظاىرة اليت حتت توسيج يف أكاخر العشرينيات من ىذا القرف

ىو أف االختبلؿ يف ميزاف اؼبدفوعات يؤدم إف إحداث تغتات يف حجم الدخل الوطت ك يتم التكيز ىنا على

كلتفست التوازف يعتمد كينز على فكرتت ,التغتات اغباصلة على مستول الدخوؿ كآثارىا على الصرؼ األجنيب

: أساسيتت نبا


74

: الميل الحدي لالستيراد - 1 - 2 – 2 – 2

فهو يبثل نسبة , يعرب عن مقدار التغت يف الواردات بالزيادة أك بالنقصاف بالنسبة ؼبقدار التغت يف الدخل

60التغت يف الواردات الناصبة عن التغت يف الدخل القومي

ىناؾ عبلقة طردية بت الدخل ك االستهبلؾ حيث أف الزيادة يف الدخل تؤدم مباشرة إف الزيادة يف

االستهبلؾ كبالتاف زيادة الطلب الشيء الذم وبتم علينا االستتاد إلشباع حاجيات ك رغبات اؼبستهلكت ك ىذا

يبكن توضيحو على النحو التاف ما

أثر الزيادة يف الدخل على الواردات :03-02الشكل رقم

Y : الدخل

التغت يف الدخل :

الواردات :

التغت يف الواردات :

77مرجع سبق ذكره ص ,اإلقتصاد الدول , زنب حسن عوض هللا : 60

𝑌 = 𝑓 𝑀 + 𝐵 ⇒ 𝑌 = 𝑎𝑀 + 𝐵

⇒ ∆𝑌 = 𝑎∆𝑀 + 𝑏

⇒ 𝑌 + ∆𝑌 = 𝑎(𝑀 + ∆𝑀) + 𝐵

∆𝐘

∆𝑴

𝐌

الدخلY

M الواردات

α

𝑌 = 𝑓 𝑀 + 𝐵


75

a&b: ثوابت

ىو اؼبيل اغبدم لبلستتاد :

الدخل كعوامل أخرل تؤثر عليو من اؼبعادلة األختة يتضح أف التغت يف الواردات مرتبط حبجم التغت يف

كاؼبيل اغبدم لئلستتاد ككلما كاف اؼبيل اغبدم لئلستتاد كبت كلما كاف أثر التخفيض على bمتمثلة يف الثابت

الواردات كبت كبالتاف يزيد الدخل كوبسن من كضعية ميزاف اؼبدفوعات

: مضاعف التجارة الخارجية - 2 - 2 – 2 – 2

يف الدخل الوطت الناتج عن كجود تغت ذايت أك األصلي يف اإلنفاؽ الذم تولد عن اغبالة ىو نسبة التغت

فالعبلقة الطردية اؼبوجودة بت الدخل كالطلب تظهر مدل تأثر التجارة ,اليت يتواجد عليها ميزاف اؼبدفوعات

إفتاض أف كترتكز على ,اػبارجية بالدخل كحالة ميزاف اؼبدفوعات كذلك بفعل مضاعف التجارة اػبارجية

فبا يدفع بالتخفيض إف آثار ,اإلقتصاد الوطت لديو قدرات من اؼبوارد اؼبالية العاطلة كخاصة يف قطاع التصدير

توسعية يف الصناعة التصديرية كاليت تؤثر على كافة الصناعات احمللية بفعل أثر التجارة اػبارجية فتتفع مستول

لكن إرتفاع مستول الدخل الوطت سوؼ يرفع من عناصر اإلستيعاب ,الدخل الوطت فبا يساىم يف ربسن اؼبيزاف

فبا يسبب تدىور يف ميزاف اؼبدفوعات كعلى ىذا األساس فإف التأثت على ميزاف اؼبدفوعات يتوقف على األثر

ك يبكن كتابة معادلتو مضاعف التجارة اػبارجية على النحو التاف 61الصايف ؼبضاعف التجارة اػبارجية

اؼبيل اغبدم لئلستتادىو " m" ك اؼبيل اغبدم لئلستهبلؾىو " C: " حيث

341 - 340 مصر ص ص –اإلسكندرة ,مكتبة ومطبعة اإلشعاء الدولة ,التجارة الدولة ( 1999)محمد سد عابد : 61

⇒ ∆𝑀 = (∆𝑌 − 𝑏) ÷ 𝑎

𝟏

𝒂

𝐾𝐴 =1

1 − C + m


76

كنقص اؼبيل اغبدم لئلستتاد ( C )كمن ىذا نبلحظ أف قيمة اؼبضاعف تزداد كلما زاد اؼبيل اغبدم لئلستهبلؾ

"m " ألف اؼبيل اغبدم لئلستهبلؾ يعرب عن اإلضافة لتيار اإلنفاؽ لكل زيادة يف الدخل

كلما زاد اؼبيل اغبدم لئلستهبلؾ كنقص اؼبيل اغبدم لئلستتاد إرتفع مضاعف التجارة اػبارجية فكلما كاف

فإف التخفيض سيعمل من خبلؿ أثر اؼبوارد العاطلة ( C + m – 1 )اؼبعدؿ اغبدم لئلستيعاب أقل من الواحد

كيزداد الدخل دبقدار يفوؽ ما وبققو الدخل من زيادة يف اإلستيعاب فيتحسن اغبساب اعبارم كالعكس يؤدم إف

تدىور

تقييم منهج اإلستيعاب - 3 – 2 – 2

من خبلؿ دراستنا ؼبنهج اإلستيعاب كمعرفة آلية عملو ككيفية التأثت على اؼبتغتات اؼبستهدفة من أجل عبلج

اإلختبلالت يف موازف اؼبدفوعات يبكن إبراز بعض نقاط الضعف لذا اؼبنهج كاليت يراىا اإلقتصاديوف دبثابت عيوب

: تعيق ربقيق األىداؼ اؼبسطرة من طرؼ السلطات اؼبعنية كاليت يبكن حصرىا يف

منهج اإلستيعاب ال يهتم بعبلج اإلختبلؿ اإلصباف يف ميزاف اؼبدفوعات بل يركز على اغبساب اعبارم -

كيركز على التحسن يف ,فقط مهمبل بذلك حساب رأس اؼباؿ كما لو من أثر كبت يف عبلج اإلختبلؿ

اغبساب اعبارم بإعتباره الكفيل بإعادة التوازف ؼبيزاف اؼبدفوعات بفعل التغتات اؼبباشرة كاليت يبكن التأثت

هبا على الدخل كاإلنفاؽ الكلي مهمبلن بذلك التغتات النقدية ذات التأثت اؼبباشر يف اؼبستول العاـ

لؤلسعار كعلى سعر الصرؼ

لكن يف (تدـك ؼبدة طويلة )يفتض منهج اإلستيعاب أف التحسنات يف اغبساب اعبارم طويلة األجل -

اغبقيقة ىي عبارة عن ربسنات ظرفية سرعاف ما تتبلشى بتبلشي أسباهبا


77

ف يقـو منهج اإلستعاب من ربديد اؼبدل الذم يبكن أف يستجيب لو الناتج كاغبد األقصى لئلنفاؽ -

الذم يبكن أف يصبل إلو جراء التخفيضات

أف اؼبيل اغبدم لئلنفاؽ ليس مستقران عرب الزمن كال يعتمد بشكل كبت على اؼبركنة " ماكبلب " إعترب -

أف اؼبيوؿ " ماكبلب " السعرية كلكنو تابع للسياسة اؼبالية كالسياسة النقدية كعلى ىذا األساس يرل

الكلية ليست كافية لعبلج اإلختبلالت يف موازين اؼبدفوعات باإلستعانة دبنهج اؼبركنات

تفتض معظم النماذج اؼبستخدمة يف منهج اإلستيعاب أف ىناؾ إستخداـ كامل لعوامل اإلنتاج كىذه -

حالة مثالية نظرية تستحيل التحقيق يف الواقع إلستحالة إستخداـ كامل عوامل اإلنتاج كبشكل تاـ كيف

كل الببلد خاصة يف الدكؿ ذات اإلقتصادات الناشئة كاألقل مبوان كىذا ما يعيق تعميم تطبيق منهج

اإلستيعاب على كامل الدكؿ

أثر إرتفاع أسعار اؼبنتجات اؼبستوردة فقد ال يشتكف اؼبستهلكت منتجات بديلة للسلع اؼبستوردة بسبب -

إرتفاع أسعارىا كما قد تكوف ىذه اؼبنتجات مدخرة من طرؼ اعبمهور سواء ذبار أك مستهلكت فبا وبد

62من شرائها

318محمود ونس مرجع سبق ذكره ص : 62


78

: المنهج النقدي لتصحيح اإلختالل في ميزان المدفوعات - 3 – 2

تعود الصياغة األكف لئلذباه النقدم يف تصحيح إختبلؿ ميزاف اؼبدفوعات إف اإلقتصادم جوف بوالؾ كمت

تطويرىا من قبل كل من ركبرت مندؿ كىارم جونسوف كف يأخذ اؼبنهج النقدم دكره الفعاؿ إباف أزمة الكساد

أصدر صندكؽ النقد الدكف أكؿ مقالة من 1957العظيم نتيجة لبزكغ الفكر الكينزم كإنتشاره السريع كيف سنة

طرؼ اإلقتصادم جوف بوالؾ بعنواف التحليل النقدم للدخل كمشكبلت ميزاف اؼبدفوعات تناكؿ فيها ميزاف

63 اؼبدفوعات من الناحية النقدية معتمدان يف ذلك على دراسات كمباذج قياسية كأساليب إحصائية

بالتأكيد للنظر إف 1976يف سنة " johnson & frenkel" كما ساىم كل من اإلقتصاديت

إختبلؿ ميزاف اؼبدفوعات على أنو ناتج عن إختبلؿ السوؽ النقدم كتتعلق ىذه اؼبقاربة بكل من اغبساب اعبارم

كحساب رأس اؼباؿ بإعتبارنبا أف إختبلؿ ميزاف اؼبدفوعات ىو ظاىرة نقدية فالعبلج يكوف عن طريق التسويات

64النقدية

كتاب بعنواف ميزاف اؼبدفوعات فبا ظبح 1981 كهبذا إستجع اؼبنهج النقدم كجوده كأصدر جيمس ميد يف سنة

ؼبؤيدم ميد أمثاؿ ماندؿ كجونسن من تطوير اؼبنهج النقدم بشكل يواكب اؼبشكبلت اإلقتصادية اغبديثة كقد

: إعتمد ميد يف ربليلو ؼبيزاف اؼبدفوعات كمعاعبة اإلختبلؿ على

الرقابة على اإلنفاؽ الكلي من خبلؿ اؼبوائمة بت السياسة اؼبالية كالنقدية -

زبفيض القيمة اػبارجية للعملة للتأثت على توزيع اإلنفاؽ مابت السلع احمللية كالسلع األجنبية -

106 - 102منجد عبد اللطيف اػبشاف مرجع سبق ذكره ص ص ,نوزاد عبد الرضباف اؽبييت : 63 128ص البليدة – جامعة سعد دحلب ,مذكرة ماجستت ,السياسة النقدية كمعاعبة إختبلؿ ميزاف اؼبدفوعات ( 2005)عمركش شريف : 64


79

كإستمرت الدراسات النظرية كالتطبيقية لتحقيق التوازف اإلصباف يف ميزاف اؼبدفوعات كمن بينها النظر إف ميزاف

اؼبدفوعات بكونو ظاىرة نقدية كأف إختبللو ىو إختبلؿ رصيد كليس إختبلؿ تدفق كهبذا يتضمن ميزاف اؼبدفوعات

تكيفات بت األرصدة الفعلية كاؼبرغوبة من النقود كيكوف هبذا متوسع ليصف بدقة كامل عناصر ميزاف اؼبدفوعات

بدالن من اإلختصار على اغبساب اعبارم كما ىو الشأف يف منهج اإلستيعاب

كما يركز اؼبنهج النقدم يف ربليلو على العبلقة بت إختبلؿ سوؽ النقد داخل اإلقتصاد الوطت كإختبلؿ السوؽ

احمللية للسلع ؿبل التبادؿ فإذا كانت السوؽ احمللية غت التجارية يف حالة توازف فإف اإلختبلؿ يف سوؽ النقد بت

العرض كالطلب على النقود ىبلق إختبلالت يف السوؽ احمللية للسلع التجارية كوف كجود طلب على النقود يعت

كجود رغبة يف اإلحتفاظ هبا فبا يؤدم إف العزؼ على اإلنفاؽ كبالتاف إلبفاض الطلب على السلع التجارية فيتولد

فائض يف عرض ىذه السلعة كبالتاف ينخفض سعرىا أما زيادة الطلب لئلحتفاظ بالنقود يولد فائض يف النقود فبا

يدفع باعبمهور بالتوسع يف اإلستهبلؾ كبالتاف زيادة الطلب على السلع ؿبل التبادؿ كعلى ىذا األساس يتم

معاعبة اإلختبلؿ يف ميزاف اؼبدفوعات فوجود العجز يعت زيادة الطلب على النقود لئلحتفاظ هبا كعدـ الرغبة يف

اإلستتاد أما كجود الفائض يكوف ؿبفز كدافع للزيادة يف اإلنفاؽ فبا يتولد عليو التوسع يف اإلستهبلؾ كتناقص

رغبة اعبمهور يف اإلحتفاظ بالنقود

ينظر للعرض النقدم يف ا اؼبدخل على أنو متغت خارجي مكوف من جزء ؿبلي كآخر خارجي كيتعرض لرقابة

كمن (ربقيقان ؼببدأ أحادية النقود )تامة من السلطات النقدية كبالتاف ال يؤثر على اؼبتغتات اغبقيقية يف اإلقتصاد

65: أىم فرضيات ىذا النموذج نذكر

ثبات أسعار الصرؼ يف الدكؿ األخرل -

توازف العمالة اؼبتاحة يف اإلقتصاد لفتة طويلة -

304دراسات متقدمة يف النظرية اإلقتصادية الكلية ،جامعة اؼبلك عبد العزيز السعودية ص ( 2013 ) فاركؽ بن صاف اػبطيب ،عبد العزيز بن أضبد دياب 65


80

التغت يف عرض النقود ال يؤثر على اؼبتغتات اغبقيقية األخرل -

تقارب مستول األسعار كسعر الفائدة احملليت مع اؼبستول العاؼبي نتيجة ؼبركنة حركة السلع كاػبدمات -

كاغبركة التامة لرؤكس األمواؿ

تغتات عرض النقود ناذبة عن التغتات يف اإلحتياطات النقدية لعملة الدكلة -

: مدخل نقدي لميزان المدفوعات - 1 - 3 – 2

يعترب ىذا اؼبنهج أعم كأكسع كأكثر قبوالن ككاقعية من اؼبناىج السابقة يف نظر اإلقتصاديت كونو يركز على

كامل عناصر ميزاف اؼبدفوعات فمنهج اؼبركنات يركز على اؼبيزاف التجارم أما منهج اإلستعاب يركز على اغبساب

كمن ىنا نفهم أف منهج اإلستيعاب ىو توسع ؼبنهج اؼبركنات كاؼبنهج النقدم ىو توسع ؼبنهج اإلستيعاب ,اعبارم

فهو يركز بذلك على العبلقة القائمة بت إختبلؿ سوؽ النقد داخل اإلقتصاد الوطت كإختبلؿ السوؽ احمللية للسلع

66: اليت تدخل ضمن نطاؽ التبادؿ التجارم كيبكن ربليل اؼبدخل النقدم من خبلؿ

القاعدة النقدية في التحليل النقدي - 1 - 1 - 3 – 2

أكؿ ما أعتمد عليو يف ربليل ميزاف اؼبدفوعات ىو مدل تأثت الفائض أك العجز يف ميزاف اؼبدفوعات على

عرض النقود كذلك عن طريق سعر الصرؼ باإلعتماد على قاعدة عرض النقود كاليت يبكن كتابتها على النحو

: التاف

ىي عرض الكتلة النقدية : M: حيث

R : (اإلحتياطات الدكلية )ىي صايف األصوؿ األجنبية

دار الازوري العلمة ,العالقة التبادلة بن سعر الصرف وسعر الفائدة وإنعكاساتها على مزان المدفوعات ( 2011)سمر فخري نعمة : 66

151 - 148األردن ص ص –عمان ,للنشر والتوزع

M = R + D 1


81

D : (اإلئتماف احمللي )صايف األصوؿ احمللية

كىذا ما يفسر أف التغت يف الكتلة النقدية يكوف مساكم للتغت يف صايف األصوؿ األجنبية مضاؼ إليو صايف

األصوؿ احمللية ففي حالة زيادة ىذين األختين يؤدم ىذا إف زيادة يف الكتلة النقدية فبا يعت ربسن يف ميزاف

اؼبدفوعات أما نقصاهنما فيدؿ على تدىور يف اؼبيزاف كيفرض القياـ جبملة من اإلجراءات كالسياسات لعبلج ىذا

اإلختبلؿ

:إف تغت حجم الكتلة النقدية اؼبتداكلة يؤدم إف حدكث تسوية تلقائية للميزاف كسبس كل من

فوجود عجز يؤدم يضعف الطلب كيؤدم إف تغت تلقائي لؤلسعار ,مستول أسعار السلع كاػبدمات -

.بتوفر اؼبركنة الكاملة للعرض كالطلب

حبيث توجد ىناؾ عبلقة عكسية بت حجم الكتلة النقدية كأسعار الفائدة : مستول أسعار الفائدة احمللية -

فحالة العجز تؤدم إف تدفق الذىب إف اػبارج فبا يتطلب سعر فائدة مرتفع إلستجاعو

فوجود عجز يؤدم إف نقص يف الكتلة النقدية يف ,حجم األرصدة النقدية اليت وبتفظ هبا اعبمهور -

الداخل فبا يضعف الطلب كيشجع على التصدير كهبذا يزيد حجم الصادرات كينتعش ميزاف اؼبدفوعات

التوازن النقدي - 2 - 1 - 3 – 2

هبب أف dmيقـو ىذا اؼببدأ على أف ىناؾ توازف نقدم يف سوؽ النقود كأف التغت يف الطلب على النقود : كيبكن كتابة صيغتو على النحو التاف omيقابلو تغت فباثل يف عرض النقود

: قبد1كىذا ما يفسر أف التغت يف الطلب على النقود ىو دالة تابعة للدخل كمن اؼبعادلة رقم

om = f(y) 2


82

من ىذه اؼبعادلة يتضح أف ميزاف اؼبدفوعات يكوف يف حالة فائض إذا كاف التغت يف يف األصوؿ األجنبية موجب أم التغت يف الكتلة الندية أكرب من التغت يف اإلئتماف احمللي كالعكس يدؿ على إلبفاض يف اإلحتياطات

.الدكلية من العملة األجنبية فبا يفسر كجود عجز يف ميزاف اؼبدفوعات

(صايف اإلحتياطات الدكلية) " R" اغبساب اعبارم ىو عبارة عن صايف األصوؿ األجنبية للنظاـ اؼبصريف

:كالذم يبكن التعبت عنو من خبلؿ اؼبعادلة التالية " Fi" كصايف اؼبديونية عبميع اعبهات غت اؼبصرفية

يعادؿ أيضا الفارؽ بت التغت يف عرض النقود " R " (اإلحتياطات الدكلية )كما أف صايف األصوؿ اإلحتياطية

: كالتغت يف اإلئتماف كمن اؼبعادالت السابقة قبد

R = om – D ك R = CA + Fi

om – D = CA + Fi كمنو قبد

CA = Y - A كلدينا

كالتغت يف صايف اؼبديونية اػبارجية " Y" عن الدخل " A" أف زيادة اإلستيعاب 5يفهم من اؼبعادلة رقم

يؤدم فهذا " om" عن عرض النقود " D" أكعندما يزيد التغت يف اإلئتماف احمللي " Fi" للجهاز غت اؼبصريف

إف كجود عجز يف ميزاف الدفوعات كالعكس يدؿ على كجود فائض

R = M – D 3

CA = R – Fi 4

Y + Fi - A = om – D 5


83

كعلى ىذا األساس يرل صندكؽ النقد الدكف ضركرة كضع قيود لئلئتماف احمللي كيرل البعض أف تقييد اإلئتماف

كيتم التوسع يف اإلئتماف اؼبستخدـ ألغراض إنتاجية كذلك , احمللي على اإلئتماف اؼبستخدـ ألغراض اإلستهبلؾ

للتشجيع على اإلستثمار كزيادة اإلنتاج كضعف معدالت التضخم كمعدالت البطالة كمعاعبة اإلختبلؿ يف ميزاف

اؼبدفوعات

كعند تصميم سياسة إقتصادية مبنية على الصادرات كالوردات يبكن التعويل عليها لعبلج اإلختبلؿ يف ميزاف

R = X – M + Fi : اؼبدفوعات فإف اؼبعادالت تصبح على النحو التاف

ىي الواردات " M" , ىي الصادرات " X: " حيث

كالذم يعرب عن صايف اإلحتياطات الدكلية كاؼبفسر لوضعية ميزاف اؼبدفوعات فقيمتو تتعلق بالفرؽ بت " R" فإف

مطركح منهما الواردات من السلع " Fi" الصادرات من السلع كاػبدمات مضاؼ إليها صايف اؼبديونية اػبارجية

كاػبدمات ففي حالت التعادؿ أم التغت يف اإلحتياطات الدكلية يكوف معدـك فهذا مؤشر ألف ميزاف اؼبدفوعات

يف حالة توازف أما يف حالة التغت يف اإلحتياطات الدكلية موجبة فهذا مؤشر بأف ميزاف اؼبدفوعات يسجل فائض

كالعكس يدؿ على كجود عجز

كما يبكن اإلعتماد على اؼبعادلة السابقة لوضع إستاتيجية إقتصادية لتوجيو اإلقتصاد من أجل ربقيق أىداؼ

اؼبديونية اػبارجية ,مسطرة مسبقا هبدؼ ربقيقها كيكوف التعبت عن اؼبتغتات السابقة بػ الصادرات اؼبستهدفة

اؼبستهدفة كالواردات اؼبستهدفة من أجل الوصوؿ يف األخت إف صايف إحتياطات دكلية من العملة األجنبية

مستهدفة ىي األخرل تتماشى كاإلستاتيجية اؼبسطرة


84

: ( Mundell – Fleming ) فليمنغ – التوازن العام حسب نموذج ماندل - 2 - 3 – 2

Robert ) 1960يعود ظهور ىذا النموذج لكل من اإلقتصاديت ركبرت ماندؿ كماركس فليمنغ يف سنة

Mundell & Marcus Fleming ) كيعترب ىذا النموذج إمتداد إلقتصاد مفتوح للتوازف اإلقتصادم الكلي

67 الكينزم إلرتكازه على ربليل مدل فعالية السياسة النقدية كالسياسة اؼبالية يف عبلج إختبلؿ إقتصاد مفتوح

: 68يعتمد ىذا النموذج يف ربليلو على توازف ثبلثة عناصر أساسية يبكن حصرىا يف و

( IS )التوازف يف سوؽ السلع ك اػبدمات -

ك التوازف يف ميزاف اؼبدفوعات( LM )التوازف يف سوؽ النقود -

يف حالة اقتصاد مفتوح تكوف اؼبعادالت الثبلث كما يلي

الواردات : M, الصادرات : X, اإلنفاؽ اغبكومي : G, اإلدخار : S, ىو اإلستثمار :I حيث

معادلة منحت تكوف من الشكل *

كالعكس صحيح كل زيادة يف تؤدم إف انتقاؿ احملت

معادلة منحت تكوف من الشكل

كهبب أف يساكم الطلب على النقود "R" ك االحتياط " H" عرض النقود يكوف مرتبط بالقرض الداخلي

عرض النقود تؤدم إف انتقاؿ احملت يبينا كالعكس صحيح كل زيادة يف

67 : Adouka lakhdar ( 2010 – 2011 ) modélisation du taux de change du dinar algérien a l’aide des

modèles ECM thèse pour l’obtention de doctorat Es-science en science économie ,université Abou-

Baker belkaïd Tlemcen P 88 68

: Christian Aubin, Philippe Norel (2000 ) Economie internationale ,éditions du seuil – Parie, P 290

𝐼𝑆

𝐿𝑀 𝐻 + R

L = 𝐻 + R

𝐼𝑆 𝐼 + G + X

S + M = 𝐼 + G + X

LM


85

االحتياطي بالعملة الصعبة, حيث ىو القركض الداخلي

صايف ميزاف اؼبدفوعات تكوف معادلتو من الشكل *

العوائد الصافية لرأس اؼباؿ , حيث ىو صايف اؼبيزاف التجارم

كل زيادة يف تؤدم إف انتقاؿ احملت إف األعلى كالعكس صحيح

ككل زيادة يف سعر ,كهبذا فاف خط اؼبيزانية يأخذ شكل خط أفقي يف حالة التوازف يكوف

كالتوازف الداخلي ك اػبارجي يتحقق عند نقطة تقاطع اؼبنحنيات الثبلثة ,الصرؼ تؤدم إف انتقاؿ اؼبنحت لؤلعلى

األشكاؿ البيانية أسفلو كىذا ما يوضحو

حسب ماندؿ فليمنج ( BP ،LM ،IS ) التوازف العاـ :04-02الشكل رقم

𝐻

𝐵𝑃 = 𝑋 − M + K

K

𝑋 et K

𝑋 − 𝑀

R

𝐵𝑃 = 0

𝐵𝑃

Christian Aubin, Philippe Norel – Economie internationale , op.cit. ,P 290

IS LM

BP

Y الدخل 0 Y*

i

معدل

الفائدة

I*


86

يف حالة ثبات حجم التبادؿ كيف حالة تبادؿ مرف , يبكن التمييز ىنا بت حالتت للتوازف

التوازف العاـ حسب مبوذج ماندؿ فليمنج : 05-02الشكل رقم

𝐿𝑀 يف حالة كجود عجز يعت ذلك نقطة تقاطع اؼبنحنيت − 𝐼𝑆 تكوف ربت خط اؼبيزانية كلتمويل ىذا

ففي حالة سعر الصرؼ ثابت نستعت باالحتياطي كبذلك فإننا نزيد يف ,العجز يؤخذ بعت االعتبار نوع التبادؿ

فينخفض بذلك الدخل كيزيد سعر الفائدة كيتحقق , لليمت 𝐿𝑀كاليت تؤدم إف انتقاؿ اؼبنحت ,عرض النقود

Y11بذلك التوازف العاـ عند مستول الدخل

حيث يستوجب إنتقاؽبما إف BP - ISيف حالة سعر الصرؼ اؼبرف فإف ربقيق التوازف العاـ يعتمد على كل من

Y12اليمت كيرتفع بذلك الدخل كسعر الفائدة إف أف يتحقق التوازف العاـ عند مستول الدخل

التوازف اغبقيقي يسمح بدرجة من اإلختبلؿ يتأرجح فيها ميزاف اؼبدفوعات على الرغم من أف توازنو يبقى حالة

خاصة يف الوقت اغباف كذلك لوجود حركة دؤكبة كديناميكية كيبقى التوازف ىدؼ أك حق ,مثالية نظرية حبتة

Christian Aubin, Philippe Norel – Economie internationale , op.cit. P 292

Y 0

i

IS

BP

LM

Y0 Y11

يف حالة سعر الصرؼ الثابت Y

i

0

IS

LM

BP

Y12 Y0

يف حالة سعر الصرؼ اؼبرف


87

مطلوب لكوف اإلكبراؼ عنو ىو مقياس دقيق للحالة اإلقتصادية الداخلية كاػبارجية للببلد خاصة إذا مت التعرؼ

(سواء كاف عجز أك فائض )على مقدار ىذا اإلكبراؼ

( : Mundell – Fleming )الفروض التي قام عليها نموذج ماندل فليمنغ - 1 - 2 - 3 – 2

69: لتحقيق ىذا النموذج يفتض ماندؿ فليمنغ الفركض التالية

إقتصاد البلد صغت مقارنة باإلقتصاد العاؼبي -

اغبركة التامة لرأس اؼباؿ حىت تتمكن من ربقيق التساكم بت سعر الفائدة احمللي كسعر الفائدة العاؼبي -

التغت يف عرض النقد احمللي ال يؤثر على سعر الفائدة يف بقيدة دكؿ العاف كىذا ما يدؿ على أف سعر الفائدة -

ؿبدد مسبقان

يكوف مستول التوظيف يف البلد أقل من مستول التوظيف الكامل -

يتسم منحت العرض اإلصباف دبركنة تامة كأف السعر يف سوؽ السلع ثابت كمن ىذا يبكن القوؿ أف ىناؾ موارد -

عاطلة ككجود تقنية إنتاج تسمح بثبات عائد اغبجم كثبات معدؿ األجر اإلظبي ،أم أف عرض الناتج احمللي تاـ

اؼبركنة كأف مستول السعر ثابت كأف اإلدخار كالضرائب تتحرؾ طرديان مع الدخل كأف اؼبيزاف التجارم يعتمد على

الدخل كسعر الصرؼ كاإلستثمار يعتمد على سعر الفائدة كالطلب النقدم على سعر الفائدة كالدخل

: تقييم منهج النقدي - 4 – 2

بعدما تناكلنا اؼبنهج النقدم من اعبانب النظرم كالتعرؼ على آلية عملو ككيف إنتهاجو يف عبلج

اإلختبلالت يف موازين اؼبدفوعات كعلى الرغم من حداثتة كإنتشاره الواسع كاإلقباؿ عليو يف عبلج اإلختبلالت

،دار صفاء للنشر ( نظرة وتطبق ) سعر الصرف وإدارته ف ظل الصدمات اإلقتصادة ( 2011)عبد الحسن جلل عبد الحسن الغالب : 69

124 - 123والتوزع ،الطبعة األولى ،األردن ص ص


88

فبل ىبلو ىو اآلخر من اإلنتقادات اليت يراىا اإلقتصاديت دبثابة نقائص ىذا اؼبنهج كيبكن حصر أىم اإلنتقادات

: اؼبوجهة لو يف

يفتض ىذا اؼبنهج أف دالة الطلب على النقود ىي دالة مستقرة كمت التكيز فيو على متغتات إقتصادية -

ؿبلية مهمبلن األثر البالغ الذم يبكن أف تتسبب يف اؼبتغتات اإلقتصادية اػبارجية يف الطلب على النقود

كالدليل على ذلك الدكؿ الصغتة اليت يتأثر إقتصادىا بالتغتات الدكلية بدرجة كبتة

قدـ اؼبنهج النقدم إفتاضاتو يف ظل نظاـ سعر الصرؼ الثابت كىو ما تثبتو فرضيات الدراسة اليت قاـ هبا -

على بلداف صغتة تنتهج نظاـ سعر الصرؼ الثابت بالنسبة للعملة القيادية ؽبذا " خاف " اإلقتصادم

البلد ال يعت أف تطبيق ىذا اؼبنهج يشتط إنتهاج نظاـ سعر الصرؼ الثابت كيبكن إثبات ذلك من

خبلؿ زيادة عرض النقود عند تطبيق اؼبنهج النقدم فهذا يتناىف مع التمسك بنظاـ سعر صرؼ ثابت

كيصبح بذلك ىذا التأثت غت ؾبدم

يرتكز اؼبنهج النقدم على دكر النقود يف عبلج اإلختبلالت كيهمل العوامل اإلقتصادية األخرل فهو يف -

األصل يرتكز على أدكات السياسة النقدية كيهمل أدكات السياسة اؼبالية

يفتض ىذا النموذج أف السلطات النقدية تستطيع السيطرة على عرض النقود كىو أمر يصعب تصوره -

خاصة يف الدكؿ النامية كاليت سبتاز أصبلن بضيق السوؽ اؼباف احمللي كإنعزالو عن أسواؽ رأس اؼباؿ الدكلية

70باإلضافة إللبفاض درجة اإلحبلؿ بت األصوؿ اؼبالية احمللية كاألجنبية

يعد ىذا اؼبنهج من إجتهادات النقديوف كعلى ىذا األساس فكل ربليبلهتم ؽبا مرجعية نقدية كجل النتائج -

اؼبتوصل إليها يتم ربطها بالطابع النقدم حىت كإف كانت ؽبا مرجعيات أخرل كفرض تعريفة صبركية يساىم

يف زيادة الطلب على السلع كاػبدمات احمللية كوبد من اؼبنتوجات اؼبستوردة إلرتفاع سعرىا مقارنة

368محمد سد عابد مرجع سبق ذكره ص : 70


89

باؼبنتوجات احمللية كؽبذا اإلجراء أثر كاضح على اؼبيزاف التجارم غت أف النقديوف يربطوف ىذا التأثت

بالنقود كونو يولد طلب ؿبلي على النقود بسبب إرتفاع أسعار السلع اؼبستوردة فبا يؤدم لزيادة الطلب

على العملة احمللية كبالتاف زيادة التدفقات الداخلة من العملة األجنبية كربسن يف ميزاف اؼبدفوعات

على الرغم من اإلنتقادات اؼبوجهة ؽبذا اؼبنهج إال أنو يعد من أصوب اؼبناىج كاألكثر إنتهاجان من طرؼ

الدكؿ األعضاء يف كصندكؽ النقد الدكف ؼبا لو من فعالية يف عبلج اإلختبلالت يف موازين اؼبدفوعات كلكونو

مستخلص من ذبارب كدراسات تطبيقية كنظرية كظركؼ تتواءـ كالبلداف صغتة اغبجم كلكن عدـ ربقيق صبيع

النتائج كاألىداؼ اؼبسطرة كاؼبنوطة من تطبيق ىذا اؼبنهج خاصة يف الدكؿ النامية فهذا السبب راجع لعدة أسباب

: تتفاكت فيما بت ىذه الدكؿ كاليت يبكن حصرىا يف

عدـ توفر ىذه الدكؿ على صبيع البيانات الكاملة كالوافية كاؼبفصلة كالصحيحة حوؿ اغبسابات اؼبرجعية -

اليت يعتمد عليها ىذا اؼبنهج

عدـ التوفر على اؽبياكل اؼبالية اؼبتطورة كالكافية كاليت تساىم يف توفت اؼبعطيات لتشخيص االألسباب -

اغبقيقية اليت تتسبب يف إختبلالت موازين اؼبدفوعات كضعف اعبهاز اإلنتاجي كاإلقتصاد ؽبذه الدكؿ

بصفة عامة


90

: التصحيح اإلداري لإلخالل في ميزان المدفوعات - 5 – 2

يبكن للسلطات اإلقتصادية التحرؾ للتسريع أك إلبطاء عمل ىذه اآلليات من خبلؿ األدكات اؼبتاحة ؽبما

سواءان كانت نقدية أك مالية حسب ما ذبده مناسب كىذا التصحيح يعرؼ بالتصحيح اإلدارم ؼبيزاف اؼبدفوعات

كما يبكن التمييز ىنا بت عمليتت التسوية يف ميزاف اؼبدفوعات كبت تصحيح اإلختبلؿ يف ميزاف اؼبدفوعات

71: حبيث

تلجأ إليها الدكلة اليت يعاين ميزاف مدفوعاهتا من عجز لتغطية ذلك :تسوية اإلختالل في ميزان المدفوعات -

العجز بالدفع اؼبباشر دبا يتوفر لديها من موجودات فهي عمليات تكوف لئلستفاد من الوقت غبت تعطي السياسة

: اإلقتصادية اؼبنتجة كاؼبسطرة أىدافها كتتمثل التسويات يف

القياـ ببيع السندات كاألسهم للحصوؿ على عمبلت صعبة للتسوية -

بيع جزء من إحتياطاهتا من الذىب كالتصرؼ بإحتياطاهتا من الصرؼ األجنيب -

اإلقتاض من اؼبؤسسات اؼبالية األجنبية -

التصرؼ دبوجوداهتا لدل صندكؽ النقد الدكف -

عبارة عن إجراءات إدارية كتلقائية تسرم يف اإلقتصاد ؼبعاعبة :تصحيح اإلختالل في ميزان المدفوعات -

: اإلختبلؿ كاؼبتمثلة يف اآلليات اإلدارية التالية

إتباع أدكات السياسة التجارية اؼبختلفة كاؼبتمثلة يف تراخيص اإلستتاد ،نظاـ اغبصص ،التعريفات اعبمركية أك -

إتباع نظاـ اإلعانات

241 - 239هجر عدنان زك أمن مرجع سبق ذكره ص ص : 71


91

إتباع أساليب كنظم الرقابة على الصرؼ مثل الرقابة على التحويل اػبارجي للعمبلت األجنبية -

قد تتبع الدكلة نظم متعددة لسعر الصرؼ كإتباع سعر صرؼ للمعامبلت اليت يقـو هبا القطاع اػباص يف -

.... التجارة كسعر صرؼ للمعامبلت اليت ذبريها الدكلة كسعر صرؼ خاص بالتجارة يف سلعة معينة

: المؤشرات االقتصادية لميزان المدفوعات - 6 – 2

كىذا عن طريق مؤشرات , يبكن معرفة ك تقدير الوضعية االقتصادية ألم بلد من خبلؿ ميزاف مدفوعاهتا

: كنذكر منها ,اقتصادية تستخرج من أرصدة اؼبيزانية

: عالقة الميزان التجاري باالقتصاد الكلي –أ

فالناتج اػباـ ألم بلد يتم , لدينا العبلقة التالية ك اليت ربقق اؼبساكاة بت اؼبوارد ك االستخدامات يف اقتصاد ما

72 :صادرات ك إنفاؽ على الواردات ك ىو ما تبينو العبلقة التالية , استثمارات , تقسيمو إف استهبلؾ داخلي

Y : الناتج من السلع ك اػبدمات مقيم بسعر السوؽ يف فتة زمنية ما-----PIB

C : االستهبلؾ الداخلي اػباص ك العمومي

I : االستثمار الداخلي اػباص العمومي

X : الصادرات من السلع G : اإلنفاؽ اغبكومي

M : الواردات من السلع

يبكن استنتاج ما يلي ( 1 )من العبلقة

72 : Bernard Guillochon – Annie Kawecki ,économie International op cit p p 247 - 251

𝑌 = 𝐶 + 𝐼 + 𝐺 + 𝑋 − 𝑀 − − − −( 1 )

𝑌 = 𝐶 + 𝐼 + 𝐺 + 𝑋 − 𝑀 ⇒ 𝑌 − 𝐶 + 𝐼 = 𝑋 − 𝑀


92

سبثل االستخدامات الداخلية :

إذا كاف ىذا ,سبثل الفرؽ بت الناتج الداخلي اػباـ ك االستخدامات الداخلية :

الفرؽ موجب فهذا يدؿ على أنو يوجد ىناؾ فائض يف اإلنتاج يبكن تصريفو إف اػبارج عبلب العملة الصعبة إف

يف حت قبد أف ىذا الفرؽ يبثل لنا رصيد اؼبيزاف التجارم حيث ,داخل الببلد أم أنو يؤدم إف دخوؿ الذىب

: قبد أنو إذا كاف

فهذا يعت أف ىناؾ فائض يف اؼبيزاف التجارم أم أف االستخدامات -

ض منو إف اػبارج ئالداخلية مغطاة كلها بالناتج الداخلي اػباـ ك يوجو الفا

صايف حساب اؼبيزاف التجارم موجب أم

ك هبذا قبد أف ىذا البلد وبقق فائض يف اؼبيزاف التجارم

فهذا يعت أف ىناؾ عجز يف اؼبيزاف التجارم أم أف االستخدامات -

الداخلية غت مغطاة كلها بالناتج الداخلي اػباـ ك هبب تكملة ىذا النقص إلشباع حاجيات ك رغبات

األعواف االقتصاديوف باالعتماد على اػبارج

صايف حساب اؼبيزاف التجارم سالب أم يوجد ىناؾ عجز يدفع خبركج الذىب من الببلد إف اػبارج

ىناؾ عجز يف اؼبيزاف التجارم

𝐶 + 𝐼 + 𝐺

𝑌 − 𝐶 + 𝐼 + 𝐺

𝒀 − 𝑪 + 𝑰 + 𝑮 > 0

𝑋 − 𝑀 > 0 ⇒ 𝑋 > 𝑀

𝒀 − 𝑪 + 𝑰 + 𝑮 < 0

𝑋 − 𝑀 < 0 ⇒ 𝑋 < 𝑀


93

: ( TC )معدل التغطية – ب

ىو عبارة عن نسبة تغطية الصادرات للواردات ك يعطى بالعبلقة التالية

ىذا اؼبعدؿ يبت مدل فعالية اإليرادات أم مدل قدرة اإليرادات الناذبة من الصادرات على تغطية النفقات

كإذا كاف ىذا األخت , لكي يغطي الواردات 100كهبب أف يكوف ىذا اؼبعدؿ أكرب من ,اؼبتتبة عن الواردات

فيجب على ىذا البلد أف يبحث على مصادر أخرل لتغطية ىذا النقص 100أصغر من

: ( TD )معدل التبعية – ج

ىو عبارة عن معدؿ ما تشكلو الواردات من الناتج الداخلي اػباـ ك يعطى بالعبلقة

كلما كاف ىذا اؼبعدؿ صغت كاف ذلك مؤشر حسن القتصاد ىذا البلد ألنو يعرب عن مدل استقبللو عن اػبارج

يف إشباع حاجيات ك رغبات األعواف االقتصاديوف كليس لو تبعية للخارج

: ( TE )معدل القدرة على التصدير – د

:ىو يبثل نسبة الصادرات بالنسبة للناتج الداخلي اػباـ كيعرب عنو بالعبلقة التالية

كلما كاف ىذا اؼبؤشر كبتا كلما كاف ذلك مؤشرا حسنا على قدرة ىذا البلد باعتماده على قطاع التصدير لتغطية

كاؼبسانبة يف دخوؿ العملة الصعبة ,نفقاتو

𝑇𝐶 = (𝑋 ÷ 𝑀) × 100

𝑇𝐷 = (𝑀 ÷ 𝑃𝐼𝐵) × 100

𝑇𝐸 = (𝑋 ÷ 𝑃𝐼𝐵) × 100


94

: ( CRM )معدل القدرة على سداد الواردات – ه

حيث كلما كانت ,يعتمد يف حساب معدؿ القدرة على سداد الواردات على عدد األياـ اليت يف صاف اؼبستور

كمن ,ككاف ىذا األخت أكثر قدرة على السداد ,فتة السداد للواردات طويلة كلما كاف ذلك يف صاف اؼبستورد

( ثبلثة أشهر ) يوما ( 90 )اؼبستحسن أف ال يقل عن تسعت

إف الواردات من ( RC )رياضيا معدؿ القدرة على السداد ىو عبارة عن نسبة اؼبخزكف من احتياطي الصرؼ

مضركباف يف عدد أياـ فتة التسديد ( M )السلع

: ( TO ) معدل انفتاح االقتصاد على العالم الخارجي –و

73 ىو معدؿ الصادرات كالواردات لبلد ما بالنسبة للناتج الداخلي اػباـ

: التبادل الصافي معدل –ي

74: يقيس العبلقة بت التغت يف أسعار الصادرات كأسعار الواردات كيعطى بالعبلقة التالية

يدؿ على أنو يبكن اغبصوؿ على أكثر من كحدة من الواردات مقابل " 01" إرتفاع ىذا اؼبعدؿ عن الواحد تصدير كحدة كاحدة من الصادرات غت أنو ال يفسر ربركات أسعار الصادرات كأسعار الواردات كما ال يفسر ما

يطرأ على ميزاف اؼبدفوعات

73 : Jacques Muller ,Pascal vonhove ,Jean Longatte (2004 ) économie manuel et applications 4éme édition « Dunod » Pris

63 - 62 مصر ص ص –اإلقتصاد الدول ،مؤسسة شباب الجامعة ( 1999)محمد عبد المنعم غفر ،أحمد فرد مصطفى : 74

𝑇𝑂 = Ex + Im

2PIB × 100

𝐶𝑃𝑀 = 𝑅𝐶 ÷ 𝑀 × عدد أام فترة السداد

100 × الرقن القاس ألسعار الصادراث

الرقن القاس ألسعار الوارداث= معدل التبادل


95

:خالصة الفصل

تناكؿ العديد من اإلقتصاديوف مشكل اإلختبلالت يف موازين اؼبدفوعات كأصبح ؿبل إىتمامهم خاصة بعد

اغبرب العاؼبية األكف كقاموا بتفحص النتائج اؼبتوصل إليها من جراء الدراسات النظرية كالتطبيقية للمفكرين

اإلقتصاديت الذين سبقوىم ككاف كل منهج يعرب عن أفكار إقتصادية تتماشى ككيفية النظر ؼبيزاف اؼبدفوعات

كالنظاـ اؼبنتهج يف تلك اغبقبة فمنهم من كاف ينظر لئلختبلؿ يف ميزاف اؼبدفوعات على أنو إختبلؿ مؤقت

كالسوؽ كفيل بإعادة التوازف تلقائيان بتفاعل العرض كالطلب كمنهم من كاف يعتربه على أنو إختبلؿ يف اؼبيزاف

التجارم كآخركف ينظركف إليو بأنو إختبلؿ يف اغبساب اعبارم كفئة أخرل تعتربه بأنو إختبلؿ نقدم بإعتبارىم

فمنهم من كاف ينظر إلعادة التوازف ؼبيزاف اؼبدفوعات يكفي التغيت يف أسعار ,ميزاف اؼبدفوعات ظاىرة نقدية

السلع احمللية كمنهم من كاف يرل يف إعادة النظر يف نظاـ الصرؼ اؼبنتهج كمنهم من كاف ينظر إليو من منظور

اؼبستول العاـ لؤلسعار كالدخوؿ ككل فكرة كانت من منطلق الفكرة السابقة كؿباكلة التوسع فيها على الرغم من

أف ىذه اؼبناىج قد تكوف غت فعالة يف عبلج إختبلؿ موازين مدفوعات دكؿ العاف الثالث كوف إقتصاداهتا ىشة

كىذه اؼبناىج مستغات من ذبارب كدراسات على الدكؿ اؼبتطورة إضافة إف عدـ فعالية السياسة اإلقتصادية لدكؿ

العاف الثالث كضعف يف التسيت كعدـ دقة كصحة اإلحصائيات ككفاءة اعبهاز التنفيذم

96

الثاين الباب بعض متغيرات اإلقتصاد الكلي

: الثالثالفصل

سعر الصرؼ كسعر الفائدة

: الرابعالفصل

البطالة كالعرض النقدم

سعر الصرف وسعر الفائدة الفصل الثالث ـــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــ

96

إف اؽبدؼ من ىذا الفصل ىو القياـ دبسح نظرم إلعطاء نظرة عامة حوؿ أىم متغتين من اؼبتغتات

اإلقتصادية الكلية كاليت يبكن أف يكوف ؽبا التأثت الكبت كالبالغ لعبلج إختبلؿ ميزاف اؼبدفوعات كوهنما يبثبلف أىم

أدكات السياسة النقدية اللذاف يعوؿ عليهما يف عبلج اؼبشاكل اإلقتصادية كاؼبتمثبلف يف سعر الفائدة كسعر

عبلج اؼبشاكل يفتعد من أىم السياسات اليت ينتهجها متخذم القرارات اإلقتصادية النقدية السياسةالصرؼ ؼ

على ىذا األساس تسعى كل الدكؿ ,اإلقتصادية كذبنب الشدائد كاألزمات كتوجيو اإلقتصاد كبو اؼبسار األمثل

لرسم إستاتيجية تتوافق كتتماشى مع األىداؼ اؼبسطرة لتجنب النكسات احملتملة

عناصر السياسة النقدية فمن خبلؽبما يتم ترشيد اإلستهبلؾ كسعر الفائدة من أىم يعد سعر الصرؼ

فإرتفاع سعر صرؼ العملة احمللية يؤدم للتوسع يف اإلستهبلؾ كإلبفاضو ,كإزباذ القرارات اإلستثمارية اؼبناسبة

يساىم يف التشجيع على التصدير كربقيق عوائد أما إرتفاع سعر الفائدة فيساىم يف إستقطاب رؤكس األمواؿ

األجنبية كضباية رؤكس األمواؿ احمللية من التدفق إف اػبارج كاإلستثمار يف األصوؿ اؼبالية أما إلبفاض سعر الفائدة

فيساىم يف زيادة اإلستثمارات كبالتاف زيات اإلنتاج كزياد يف التصدير فبا يساىم يف زيادة الناتج أما إستقرارنبا

ة سياس هتاجإلف الدكؿ جل تسعى للذ ، كيتم بالتاف ربقيق مبو إقتصادم فيهيئ بيئة مناسبة كمثلى لئلستثمار

ؽبما كعلى ىذا اغبادة التقلباتكذبنب كسعر الفائدة عمبلهتا صرؼ سعرؿ ستقرارإ ضماف إف هتدؼنقدية

األساس مت تقسيم ىذا الفصل إف عموميات حوؿ سعر الصرؼ ،النظريات اؼبفسرة لسعر الصرؼ ككوف سعر

الصرؼ يؤثر كيتأثر بصفة مباشرة أك غت مباشرة بالطلب على النقود الشيء الذم دفعنا لتسليط الضوء على سعر

الفائدة كالنظريات اؼبفسر لو


97

عتبارىا مقياس للقيمة كؼبا إتساىم العمبلت بشكل كبت يف تسهيل عمليات التبادؿ الداخلية كاػبارجية ب

تسريع كتسهيل اؼبعامبلت االقتصادية الداخلية كاػبارجية كهبذا كؼبا ؽبا من دكر فعاؿ يفتتمتع بو من إبراء قانوين

.لكل بلد حظيت العمبلت باالىتماـ البالغ بتأثتىا على ـبتلف اؼبتغتات االقتصادية الكلية كاعبزئية

سعر الصرف – 1 – 1 – 3

لو تعاريف متعددة ككضعت كمنح العناية الفائقة اإلقتصاديتىتماـ كبت من طرؼ إين سعر الصرؼ بعلقد

: كمن بت ىذه التعاريف نذكر نفس اؼبعت تصب يفكىي يف ؾبملها

ىو أداة ربط بت أسعار السلع يف االقتصاد احمللي كأسعارىا يف السوؽ العاؼبي كالسعر احملليسعر الصرؼ -

75 للسلعة مرتبطاف من خبلؿ سعر الصرؼكاألجنيب

بالوحدات الوطنية النقدية الوحدات مبادلة اأساسو على تتم اليت النسبة أنو على الصرؼ سعر يعرؼ -

76 معلـو كقت يف األجنبية النقدية.

سعر الصرؼ ىو السعر النسيب للعملة احمللية بداللة كحدات من العملة األجنبية ككباقي األسعار النسبية -

77يتم حسابو بتفاعل العرض كالطلب بت عملتت

: 78يبكن النظر لسعر الصرؼ من زاكيتت

ىو عبارة عن عدد الوحدات من العملة الوطنية اليت تدفع شبنا لوحدة : التسعتة الغت مؤكدة – أ -

. كاحدة من العملة األجنبية

96 الجزائر ص –دوان المطبوعات الجامعة ,تقنات البنوك (2007)طاهر لطرش : 75 148: األردن ص ,عمان ,التمول الدول ،دار مجدالوي للنشر ( 2002)عرفات تق الحسن : 76

77 : Bernard Guillochon – Annie Kawecki(2009 ) économie International ,Commerce & macroéconomie ,6éme édition ,Dunod ,Paris p 319

161 الطبعة الخامسة ص – القاهرة – الدار المصرة اللبنانة –دراسات ف االقتصاد الدول ( 2000)سام حاتم عفف : 78


98

كاحدة من العملة لوحدةىو عدد الوحدات من العملة األجنبية اليت تدفع شبنا : التسعتة اؼبؤكدة- ب -

. كىي اؼبعموؿ هبا يف إقبلتاالوطنية

كعلى ىذا األساس يبكن تعريف سعر الصرؼ على أنو النسبة اليت تربط العملة احمللية بباقي العمبلت -

األخرل خبلؿ فتة زمنية ؿبددة

ربديد هبب التبادؿ لضركرة ك متوفر، غت البعض بعضها مقابل عملتت سعر يكوف قد العمبلت تبادؿ عند

هبماحسا يتمؿ اليت تكوف كأساس ؼبقارنة األسعار ببعضها ك ثالثة بعملة العملتت عبلقة من خبلؿتبادؽبا سعر

أخرم عملة مقابل عملة سعر بأنو اؼبتقاطع السعر يعرؼ حيث

أشكال سعر الصرف – 2 – 1 – 3

إمكانية ربديد العبلقة اليت تربط بت عملة كباقي العمبلت باإلعتماد كتصعب ر الصرؼاسع تتعدد صيغ أ

مضموهنا ,لكل منها مدلوؽبا ك الصرؼ أسعار صيغ تتعددكهبذا ,على التسعتة اليومية خبلؿ فتة زمنية معينة

: ساهبا كيبكن إبراز ذلك يف حكطريقة

: سعر الصرف االسمي - 1 – 2 – 1 – 3

عملة الذم يبكننا على أساسو إستبداؿ كحدات من اؿسعر اؿيعرؼ سعر الصرؼ االظبي الثنائي على أنو

الشرائيةالقوةكيقصد بو سعر الصرؼ اعبارم الذم ال يأخذ بعت االعتبار , 79لية اؼبحعملة من اؿحدات بواألجنبية

كىذه التغتات تسمى ربسنا يف أم غبظةكيتغت سعر الصرؼ االظبي , من سلع ك خدمات ما بت البلدينللعملة

كعلى ىذا األساس , يف حالة اإللبفاضها نتيجة لتفاعل قول العرض كالطلبأك تدىورا إذا إرتفعت قيمة العملة

79 : Sami bousselmi ( 2000) impact de la dévaluation sur les échanges extérieurs cas de la Tunisie

,rapport de recherche pour l’obtention du grade de maitre ès sciences ( M ,Sc ) université de

Montréal - P 08


99

كينقسم سعر ,د كالنشاط اإلقتصادم للبل,الزمن ,يبكن لسعر الصرؼ التذبذب على حسب قول السوؽ

: 80الصرؼ االظبي إف

سعر صرؼ رظبي الذم يتمثل يف السعر اؼبعموؿ بو فيما ىبص اؼببادالت اعبارية الرظبية -

حتماؿ إكيفسر ىذا التعريف ,سعر صرؼ موازم الذم يتمثل يف السعر اؼبعموؿ بو يف األسواؽ اؼبوازية -

يكوف األكؿ يف ,كيف نفس البلد ,لنفس العملة ,كجود أكثر من سعر صرؼ موازم يف نفس الوقت

كيكوف سعر الصرؼ فيو مرتفع نوعا ما ا كتتغاضى عنوااألسواؽ الرمادية حيث تكوف الدكلة على علم بو

كيكوف ناذببللعدـ تغطية فيو كاؽبامش اؼبطبق ىنا يكوف منخفض نسبيامستول ـباطرة أقل كذلك لوجود

كيكوف الثاين يف األسواؽ السوداء كيكوف بعيد عن أعت الدكلة كىو ,الطلب احمللي على العملة األجنبية

. وبتوم على الكثت من اؼبخاطر كبالتاف يكوف اؽبامش اؼبطبق فيو مرتفع

: سعر الصرف الحقيقي -2 – 2 – 1 – 3

السلع األجنبية البلزمة لشراء كحدة كاحدة من السلع احمللية من سعر الصرؼ اغبقيقي يوضح عدد كحدات فهو يقيد اؼبتعاملت االقتصاديت يف ازباذ , (مستول التنافسية ) فهو يقيس القدرة على اؼبنافسة كبالتاف، 81

رتفاع مداخيل الصادرات بالتزامن مع ارتفاع تكاليف إنتاج اؼبواد اؼبصدرة بنفس اؼبعدؿ ال يدفع إفمثبل , قراراهتم

إف التفكت يف زيادة الصادرات ألف ىذا االرتفاع يف العوائد ف يؤدم إف أم تغيت يف أرباح اؼبصدرين كإف ارتفعت

.مداخيلهم االظبية بنسبة عالية

104 - 103ص ص اعبزائر ديواف اؼبطبوعات اعبامعية ,مدخل إف السياسات اإلقتصادية الكلية ( 2005)عبد اجمليد قدم : 80

81 : JOLY Hervé, PRIGENT Céline, SOBCZAK Nicolas(1996 ) le taux de change Réel D’équilibre,

Ministère de l’économie et de la prévision, Paris– P14


100

فإذا كاف مستول األسعار يف , فهو هبذا يعرب عن كمية السلع اليت يتم اقتناءىا بنفس اؼببلغ من العملة احمللية

ىو سعر الصرؼ االظبي فإف سعر الصرؼ " TCN" ك " *P" كيف البلد األجنيب ىو " P" بلد ما ىو

82 :يكوف على النحو التاف "TCR" اغبقيقي

كلما ارتفع سعر الصرؼ اغبقيقي كلما زادت القوة التنافسية للبلد ألنو يعكس القوة الشرائية

يعرؼ سعر الصرؼ اغبقيقي نظريا بأنو السعر النسيب للسلع اؼبتبادلة إف السلع غت اؼبتبادلة

التضخم يف السعر كما أنو دبثابة سعر التبادؿ االظبي بت عملتت ك يأخذ بعت االعتبار

: سعر الصرف الفعلى -3 – 2 – 1 – 3

كيعتمد يف 83ىو عدد كحدات العملة اؼبدفوعة فعبلن أك اؼبقبوضة لقاء معاملة دكلية قيمتها كحدة كاحدة

84لؤلرقاـ القياسية كيكوف على النحو التاف " السبت " حسابو على مؤشرات ـبتلفة مثل مؤشر

" 0" كسنة األساس " t" بالعملة احمللية يف سنة القياس " P" سعر صرؼ عملة البلد :

2 ص 23 العدد ؾبلة جسر التنمية,سياسات أسعار الصرؼ ( نوفمرب 2003)بلقاسم العباس : 82 76طبعة ص "اعبزائر " ديواف اؼبطبوعات اعبامعية " مدخل للتحليل النقدم ( 2000)ؿبمود ضبيدات: 83 105مرجع سبق ذكره ص ،عبد اجمليد قدم : 84

TCR = 𝑇𝐶𝑁𝑃 ∗

𝑃

e0pr

et و pr

TCNE =

𝑍𝑝𝑝 X0p

et

p

etr

X0p

𝑝 e0

p

e0r

100

TCNE = 𝑍𝑝

𝑝

et

p

etr

e0r

e0p 100

TCNE = 𝑍𝑝

𝑝

etpr

e0pr x 100


101

" 0" كسنة األساس " t" سعر صرؼ العملة احمللية مقـو بالدكالر يف سنة القياس :

" 0" كسنة األساس " t" مقارنة بالدكالر يف سنة القياس " P" سعر صرؼ البلد :

كىي تستعمل كوزف ثابت ,يف سنة األساس كمقيمة بعملتها " P" قيمة الصادرات إف الدكلة :

" السبت " يف حساب مؤشر " P" للدكلة

مقومة بعملة ىذه األختة " r" من إصباف صادرات الدكلة اؼبعنية " P" حصة الدكلة :

يؤدم إف تغت سعر الصرؼ الفعلي لقيمة العمبلتإف حدكث أم تغت يف قيمة العمبلت اليت تتكوف منها سلة

كىناؾ عامبلف أساسياف يتدخبلف يف ربديد سعر الصرؼ ,العملة احمللية ألنو يقيس متوسط التغتات اليت حدثت

: الفعلي نبا

عدد العمبلت األجنبية اؼبكونة لسلة العمبلت -

األكزاف النسبية اؼبعطاة لكل عملة أجنبية -

: سعر الصرف الفعلي الحقيقي - 4 – 2 – 1 – 3

كحىت يكوف ىذا اؼبؤشر ذا داللة على , سعر الصرؼ الفعلي اغبقيقي ىو متوسط لعدة أسعار صرؼ ثنائية

: 85التالية تنافسية البلد اذباه اػبارج ال بد أف ىبضع للتصحيح بإزالة أثر تغتات األسعار النسبية كيعطى بالعبلقة

107 - 106 ص ص عبد المجد قدي ،مرجع سبق ذكره : 85

etr و , e0

r

etp

و , e0𝑝

X0p

𝑍𝑝


102

" 0" كاألساس " t" يف سنيت القياس " P" مؤشر أسعار الدكلة :

" 0" كاألساس " t" مؤشر األسعار احمللية يف سنيت القياس :

مؤشر سعر الصرؼ الثنائي اغبقيقي كىو يعكس سعر صرؼ عملة الشريك التجارم :

بالعملة احمللية مع األخذ بعت اإلعتبار تطور مؤشر أسعاره مقارنة دبؤشر األسعار احمللية

: لتوازنيسعر الصرف ا - 5 – 2 – 1 – 3

*e "يكوف سعر الصرؼ يف حالة توازف t" مع الكمية اؼبطلوبة من العملة عندما تتعادؿ الكمية اؼبعركضة

فهو , الذم يبثل حالة توازف مستداـ ؼبيزاف اؼبدفوعات عندما يكوف االقتصاد ينمو دبعدؿ طبيعي كىو السعرمنها

86بذلك سعر الصرؼ الذم يسود يف بيئة غت ـبتلة

86 : Boucheta yahia ( 2013.-2014 )Etude des facteurs déterminant du taux de change du dinar algérien ,thés de doctorat ,université abou-bakr bel kaïd tlemcen – Algérie p 25

P0pPt و

p

Ptr و P0

𝑟

𝐼𝑅𝐸𝑅𝑝𝑟

TCRE = 𝑍𝑝

𝑝

X0p

erPr

X0p

e0pr

P0p

/ e0r

Ptp

/ Ptr

100

TCRE = 𝑍𝑝

𝑝

erPr

e0pr

P0p

/ e0r

Ptp

/ Ptr

100

TCRE = 𝑍𝑝

𝑝

𝐼𝑅𝐸𝑅𝑝𝑟 100


103

: تحديد سعر الصرف التوازني -1 -5 – 2 – 1 – 3

مبت على مفهـو يوعان مت إستعماؿ عدة مناىج لتحديد سعر الصرؼ التوازين كأبسط ىذه اؼبناىج كأكثرىا ش

كمفهـو سعر الصرؼ التوازين يوافق األسعار النسبية اليت ربقق التوازف الداخلي ,( PPA )تعادؿ القول الشرائية

كأما التوازف ,كيعت التوازف الداخلي أف قطاع السلع الغت قابلة لبلذبار تكوف يف توازف ,كاػبارجي يف نفس الوقت

اػبارجي فيعت أف اؼبيزاف اعبارم يتم سبويلو بتدفق مستداـ لرؤكس األمواؿ من أىم ؿبددات سعر الصرؼ ىو

فإذا كاف التضخم احمللي أعلى من التضخم (التضخم احمللي كاػبارجي )الفارؽ بت األسعار احمللية كالدكلية

كطبقا لنظرية تعادؿ ,اػبارجي كمع بقاء األشياء األخرل على حاؽبا فإف سعر الصرؼ سوؼ يتوجو لئللبفاض

سعر صياغة معادلةالقول الشرائية فإف ىذا الفارؽ ىو السبب الرئيسي لتذبذب سعر الصرؼ كعليو يبكن

87 :الصرؼ على النحو التاف

األسعار احمللية كاػبارجية يف سنة األساس على التتيب :

ىو سعر الصرؼ التوازين يف سنة األساس :

بإختيار سنة األساس يكوف فيها سعر الصرؼ االظبي معادؿ لسعر الصرؼ التوازين كهبذا نستطيع إستعماؿ

عند سنة يكوف فيها ميزاف اؼبدفوعات يف توازف أك 𝑒∗0ىذه اؼبعادلة غبساب سعر الصرؼ التوازين كيتحدد فيها

. عند مستول إختبلؿ طويل األجل

:لدينا معادلة سعر الصرؼ اغبقيقي من الشكل

: قبد 1من اؼبعادلة رقم

06 - 05بلقاسم العباس ،مرجع سبق ذكره ص ص : 87

1 𝑒∗ 𝑃𝑃𝐴 = 𝑒∗0 P

P0∗

𝑃∗0

𝑃∗

𝑃∗0 و P0

𝑒∗0

2 TCR = TCN 𝑃∗

P


104

: قبد 2 يف 3بتعويض

كهبذا يكوف سعر الصرؼ اغبقيقي يقيس االكبراؼ عن سعر الصرؼ التوازين

ؿبدكد ألنو ال يأخذ بعت االعتبار الصدمات اغبقيقية ( PPA )إف مفهـو سعر الصرؼ التوازين حسب

. كاالظبية اليت تؤدم إف تعديل سعر الصرؼ مثل صدمات حدكد التبادؿ كتدفقات رؤكس األمواؿ

صياغة تسمح بتعريف سعر الصرؼ لكل عملة كالذم يسمح بالتوازنات األساسية " williamson" قدـ

على اؼبدل اؼبتوسط كىو عبارة عن إقتاح إلعادة ىيكلة النظاـ النقدم العاؼبي كاؼبوجو إف حالة إستقرار العمبلت

" fundamental equilibrium exchange rate " كتعرؼ ىذه الصيغة بسعر الصرؼ التوازين األساسي ,

88: كىو سعر الصرؼ الذم يضمن يف اؼبدل اؼبتوسط التحقيق اؼبتزامن للتوازف الداخلي كاػبارجي حبيث

يتحقق عندما يسمح مبو اإلنتاج بالعمالة الكاملة كبدكف تضخم : التوازف الداخلي -

يتحدد بالوضعية اليت يكوف فيها صايف اغبساب اعبارم مقبوؿ : التوازف اػبارجي -

أسواق الصرف - 3 – 1 – 3

إف ضركرة التبادؿ التجارم كإنتقاؿ عوامل اإلنتاج بت الدكؿ ربتم ضركرة كجود مقياس من أجل ربديد نسبة

ىذه النسبة يبكن ربديدىا عند إلتقاء العرض كالطلب على العمبلت األجنبية كىو ,لتبادؿ العمبلت فيما بينها

جامعة أبو بكر بلقاد تلمسان ص ص ,أطروحة دكتوراه ,دور المعلومات ف تحدد سعر الصرف ( 2009 – 2008)بو ثلجة عبد الناصر : 88

39 - 40

3 𝑃∗

P=

𝑃∗0

𝑃0∗

𝑒∗0

𝑒∗ 𝑃𝑃𝐴

TCR = [𝑒∗0 ∗ 𝑃∗0

𝑃0] ∗

TCN

𝑒∗ 𝑃𝑃𝐴


105

ما يطلق عليو سوؽ الصرؼ األجنيب كؽبذه السوؽ بعد دكف كوهنا متاحة للعرض كالطلب من طرؼ اعبميع داخل

إف كىي أسواؽ تتميز بالتعامل على مدار ...األنتنيت ,اؽباتف )كخارج الوطن باإلستعانة بوسائل إعبلـ متطورة

ساعة نتيجة لوسائل التبادؿ اؼبتوفرة السابقة الذكر كنتيجة اإلختبلؼ يف التوقيت الزمت بت صبيع دكؿ العاف 24

فساعة إغبلؽ سوؽ أك مركز ماف يف بلد ما ىو كقت فتح سوؽ ماف يف بلد آخر

يبكن تعريف سوؽ الصرؼ األجنيب على أهنا اإلطار التنظيمي الذم يقـو فيو تبادؿ العمبلت كل حسب

كنشأت ىذه األسواؽ نتيجة لتطور اؼببادالت الدكلية كهتدؼ لتسهيل التبادؿ كربديد أسعار العمبلت 89حاجتو

حيث تكوف السلع اؼبتبادلة , (اؼبنافسة الكاملة )تسودىا اؼبنافسة اغبرة اليت كاملة اؿسواؽ يف األ ىايبكن تصنيفك

داخلها متجانسة ذبانسا تاما

ىناؾ عدة متدخلوف ؽبم اغبق يف التدخل كالعمل على التحكم يف السوؽ كضماف استمراره ػبدمة اؼبصاف

90 :العامة كاػباصة كيف أكقات متفاكتة كىم كالتاف

فللبنوؾ العاؼبية تأثت أكرب يف ربريك , يف ذبارة العمبلت اؼبتدخلتتعترب من أىم : البنوك العالمية -

حيث تبلغ صفقاهتم اليومية مليارات الدكالرات على مدار الساعةالسوؽ كربديد كجهتو

يتدخل ىذا البنك للقياـ بعمليات السوؽ اؼبفتوح على العمبلت األجنبية بتكليف من :البنوك المركزية -

أساسيان يف اغبفاظ على إستقرار ان دكرلوك,فهو يقـو بتنفيذ أكامر اغبكومة بإعتباره بنك الدكلة ,حكوماهتا

الوضعية االقتصادية للبلد كيتحرؾ عادة للتأثت يف ؾبرل الوجهة اليت تتخذىا عملتها اػباصة كحسب

. كاإلقتصاديةاؼبصلحة اليت تنسجم مع سياستها اؼبالية

146مصر ص ,دار ماكجر وهل للنشر ,االقتصاد الدول ( 1975)دومنك سالفاتور : 89 109 - 108عبد المجد قدي ،مرجع سبق ذكره ص ص : 90


106

ىم كسطاء نشطوف تكمن مهامهم يف صبع أكامر الشراء كالبيع للعمبلت الصعبة :سماسرة الصرف -

لصاف عدة بنوؾ أك متعاملوف آخركف كيقوموف على ضماف االتصاؿ بت البنوؾ كإعطاء معلومات عن

التسعتة اؼبعموؿ هبا يف البيع كالشراء بدكف الكشف عن أظباء اؼبؤسسات البائعة أك اؼبشتية كيبكن ؽبؤالء

السماسرة التحكم يف أسعار الصرؼ ؼبا يبلكوف من قوة يف اإلعبلـ كالدعاية كالثقة من طرؼ اؽبيئات

اؼبستخدمة

تعود يف معظمها إف مؤسسات إستثمارية أك شركات تأمت تدخل يف السوؽ :الصناديق االستثمارية -

"جورج سوركس " ؼبستثمر ؿ" كوانتـو " حبسب ما سبليو مصاغبها كمن أشهر ىذه الصناديق

اؼبستثمركف الذين يتاجركف يف العمبلت اؼبراىنة على ,كل من السياح يشمل: األشخاص المستقلون -

كغتىم من اؼبتعاملوف الذين ىبلقوف كل من العرض كالطلب على العملة ,إذباه التغت يف السعر النسيب

األجنبية

: كيبكن تصنيف أسواؽ الصرؼ األجنيب إف91

ربديد السعر ( : spot exchange rates)" الحاضرة " أسواق الصرف العاجلة - 1 – 3 – 1 – 3

ساعة كيسمى 48كالتسليم يكوف فوريان أك على األكثر يف فتة ال تتجاكز يكوف نتيجة تفاعل العرض كالطلب

كىو السعر الناتج عن التسوية الفورية للمعاملة ىذا السعر بسعر الصرؼ العاجل

كسعر الفائدة " r" كسعر الفائدة احمللي " E" إعتمادان غلى سعر الصرؼ العاجل " T" كما يبكن التعبت عن سعر اآلجل

T = E x ( 1 + r* ) / ( 1 + r ) 92: على النحو التاف " *r" األجنيب

91 : Michel jura ( 2003 ) techniques financière internationale édition dunod paris p 82 92 : Christian bialè ( 2013 ) le taux de change Montpellier France p 03 (www.notices-pdf.com/biales-

pdf.html)

http://www.christian-biales.net/documents/Tauxdechange1.pdf?#zoom=81&statusbar=0&navpanes=0&messages=0


107

يتم يف ( : forword exchange rates) "المستقبلية " أسواق الصرف اآلجلة - 2 – 3 – 1 – 3

كيلجأ ,لكن عملية التسليم تكوف آجلة أم يف اؼبستقبل ك سعر للبيع ك كميةىذا النوع من األسواؽ اإلتفاؽ على

اؼبتعاملوف إف ىذا النوع من البيوع من أجل تفادم أخطار الصرؼ خاصة التذبذب يف العمبلت كيتم حسابو

93على النحو التاف

خصمأك عبلكة ± سعر الصرؼ العاجل = سعر الصرؼ اآلجل

من ىذا يتضح أف سعر الصرؼ اآلجل يبت على االحتماؿ كيلعب ظباسرة الصرؼ دكرا فعاال يف ذلك بتخفيضو

كىناؾ سوؽ أخرل تعترب امتداد للسوؽ اآلجلة تعرؼ بػ . أك رفعو بزيادة الطلب علي عملة ما أك التخوؼ منها

كىي عبارة عن عملية تؤمن لعوف اقتصادم ما إمكانية شراء كبيع عملة : ( swaps )سوؽ مقايضة العمبلت

مقابل عملة أخرل يف آف كاحد مع مواقيت دفع ـبتلفة

من أىم العمليات اليت تساىم يف : العمليات التي تتم في سوق الصرف األجنبي - 3 – 3 – 1 – 3

سبثلة يف بيع ك شراء للعملة هبدؼ االستفادة من التذبذبات اليت قد كت :المضاربة-: تفعيل السوؽ األجنيب ىي

كبذلك يتحمل اؼبضارب اؼبخاطر كيتؾ كضعيتو إذباه العملة األجنبية ,ربدث يف سعر الصرؼ اآلجل لعملة ما

94 مكشوفة

يف سوؽ تكوف فيو سعرىا منخفض نسبيا ليعاد بيعها يف كىو شراء للعملة :المراجحة أو التحكيم -

يف مراجحة أسعار العمبلت التحكيمكهبذا يظهر دكر , سوؽ أخرل لئلستفادة من تفاكت األسعار

كليس اؽبدؼ األساسي ىنا ىو الفائدة مثل ما ىو يف اؼبضاربة لتتساكل أك تتقارب يف كافة األسواؽ95

93 : : Jean-Louis Besson « Monnaie & Finance » Op cit 47

172ص الدار اعبامعية للنشر كالتوزيع ،مصر النقود كالصتفية كالتجارة اػبارجية إقتصاديات ( 1993) ؿبمود يونس ،عبد النعيم ؿبمد مبارؾ : 94 178اإلسكندرية ص ,مؤسسة شباب اعبامعة ,التجارة كالتمويل –االقتصاد الدكف ( 1995)كامل بكرم : 95


108

تعت االحتياط لتجنب اػبسارة احملتملة كنقل اػبطر إف أطراؼ ( :Hedging) أو التحوط التغطية -

كوف التسدسد يف غالبية األحياف ال أخرل كاليت تكوف ناذبة عن التقلبات اغباصلة يف سعر الصرؼ

96 :األساليب التالية يكوف كقت التسليم كتتم ىذه العملية باإلعتماد على

كىي عبارة عن إلتزاـ بشراء أك بيع عمبلت معينة بتاريخ الحق كبسعر ككمية :العقود المستقبلية -

ؿبددة سلفا

ىو عقد يعطي لصاحبو اغبق كليس اإللزاـ يف شراء أك بيع حجم معت من :عقود خيارات الصرف -

كبسعر ؿبدد مسبقا يسمى بسعر اؼبمارسة أك ,العمبلت حىت تاريخ متفق عليو يسمى بتاريخ االستحقاؽ

سعر التنفيذ كالذم يعرب عن السعر الذم يتم اإلتفاؽ عليو إنطبلقا من السعر السائد يف السوؽ اغبالية

يعطي لصاحبو خيار البيع كليس ملـز بذلك مقابل أف ىبسر "Put " كقبد ىنا خياراف خيار للبيع

كليس ملـز ىو اآلخر بتنفيذ " Call" العبلكة اؼبدفوعة مسبقا كخيار للشراء يعطي غباملو خيار الشراء

العقد كلكن يف حالة فسخ العقد فسيخسر العبلكة اؼبدفوعة مبقان 97

يقـو اؼبستثمركف بتحويل نقودىم إف عملة البلد الذم فيو نسبة الفائدة :التحكيم المغطى بفائدة -

مرتفعة ليستثمرك فيها كلتغطية ـباطر سعر الصرؼ الناصبة لتذبذب العمبلت فإنو يقـو ببيعها مقدما

مقابل خصم كباستمرار ىذه العملية فإف الفرؽ اؼبوجب للفائدة يبيل لئللبفاض كاػبصم اؼبقدـ يبيل

98.لئلرتفاع حىت يتساكل كتتماثل الفائدة كيتوقف التحكيم

72القاهرة ص ,دار النهضة العربة ,المخاطر الناشئة عن تقلبات األسعار ف سوق الصرف األجنب ( 1998)عبد الباسط وفا محمد : 96

97 : Jean-Louis Besson (1993 ) Monnaie & Finance » OPU Alger p p 40 - 41 148دومنك سالفاتور ، مرجع سبق ذكره ص : 98


109

نظريات ونظم الصرف - 2 – 3

يعرب إستقرار سعر الصرؼ على مدل قوة إقتصاد البلد كمركنة إقتصاده مع التغتات اليت تواجهها ـبتلف

كنتيجة لئلىتماـ البالغ بسعر الصرؼ ظهرت عدة نظريات مفسرة لو زبتلف بإختبلؼ اؼبدارس ,اإلقتصادات

كما شهد عدة نظم زبتلف كالوضعية اإلقتصادية العاؼبية كاإلستاتيجية اؼبوضوعة لبلوغ األىداؼ ,كنظتها إليو

اؼبسطرة كذبنب النكسات

: النظريات المحددة لسعر الصرف - 1 – 2 – 3

الدكؿ كمن أىم ـبتلف بت العمبلت رباكؿ الكثت من النظريات االقتصادية تفست إختبلفات أسعار صرؼ

: نذكرالنظريات اليت رباكؿ تفست ذلك

: (جوستاف كاسل cassel gusttav)نظرية تعادل القوة الشرائية -2-1-1 -3

مث قاـ 18 ك دافيد ىيـو يف القرف ريكاردكيف القرف السادس عشر مث دافيد (ؿ )نافارك صاغها يف البداية

كذلك ببحثو على أساس جديد لتقييم سعر 1916يف سنة "جوستاؼ كاسل " بتطويرىا الربكفيسور السويدم

فهي نظرية حاكلت أف تبت كيف يتكوف سعر الصرؼ يف ظل العملة الورقية ,99كل عملة بالنسبة إف األخرل

أف سعر التعادؿ بت عملتت يتحدد عندما تتعادؿ القول الشرائية لعملة كل دكلة يف سوقها الداخلية " كمضموهنا

أم التوليفة اؼبثلى اليت تؤدم إف توازف األسعار يف السوؽ الداخلية مع مع قوهتا الشرائية يف سوؽ دكلية أخرل

كذلك بعد ربويلها إف عملة ىذا األخت كفقا لسعر الصرؼ الذم وبقق ىذا التعادؿ األسعار يف السوؽ اػبارجية كأف سعر الصرؼ بت عملتت يتعادؿ عندما , أم أف األسعار الداخلية ىي اليت ربدد سعر الصرؼ اػبارجي100

كعند ارتفاع مستول التضخم يف دكلة ما هبب زبفيض سعر الصرؼ , تتعادؿ قوهتما الشرائية يف كل من الدكلتت 99 : Christian bialè ( 2013 ) le taux de change Montpellier France p 10

132 - 129ص ص الطبعة األكف – النقود الدكلية كعمليات الصرؼ األجنيب دار غريب للطباعة كالنشر كالتوزيع القاىرة " ( 1997)مدحت صادؽ : 100

http://www.christian-biales.net/documents/Tauxdechange1.pdf?#zoom=81&statusbar=0&navpanes=0&messages=0


110

لتلك الدكلة للحفاظ على تعادؿ القول الشرائية كيعتمد تعادؿ القول الشرائية على أساس قانوف السعر الواحد

كأسهل طريقة غبساب تعادؿ القول الشرائية بت دكلتت يتلخص يف مقارنة سعر سلعة معيارية متماثلة يف ,

مؤشر ىامبورغاف " الدكلتت كتقـو ؾبلة اإليكونومست يف كل عاـ بإصدار نشرة عن تعادؿ القول الشرائية

كىناؾ نشرات أخرل أكثر تعقيدان بشأف تعادؿ القول الشرائية تتناكؿ عددان كبتان , يف كافة أكباء العاف "ماكدكنالد

إختبلؼ العادات اإلستهبلكية بت ـبتلف األفراد كاعبتمعاتكتكمن اإلشكالية ىنا يف ,من السلع كاػبدمات

كأساليبهم اؼبعيشية

فهي ترتكز , توضح ىذه النظرية مدل قدرة نفس الوحدات النقدية من شراء كمية من السلع يف باقي الدكؿ

101على مبدأ قانوف السعر الواحد كالذم ينص على أف سلعة بإمكاهنا أف تباع يف كل مكاف كبنفس السعر

صيغ القدرة الشرائية

ىو أف السلع اؼبتجانسة يف بلدين هبب أف تتساكل عند التعبت عنها بعملة : قانون السعر الواحد -

مشتكة إعتمادان على اؼبراجحة أم شراء السلع من البلد الذم يكوف فيو سعرىا منخفض ليعاد بيعها يف

البلد الذم فيو سعرىا مرتفع لئلستفادة من فركقات األسعار فبا يساىم يف القضاء على التفاكت يف

102: األسعار كتقريبها من بعضها البعض كيقـو قانوف السعر الواحد على صبلة من اإلفتاضات تتمثل يف

كجود بلدين طريف التبادؿ كينتجاف سلعتاف متجانستت كال توجد ىناؾ عوائق للتبادؿ مع عدـ تدفق رأس اؼباؿ إف

اػبارج كإقتصاد البلدين يعمبلف يف حالة اإلستخداـ الكامل

:على أساس ىذه اإلفتاضات يتم بناء قانوف السعر الواحد على النحو التاف

101 : gregory N ,mankiw – mark P ,taylor ,traduction d’élise tosi (2010 ) Principes de l’économie ,nouveaux horizons ARS ,paris ,– P 840

84 - 83مرجع سبق ذكره ص ص ,دور المعلومات ف تحدد سعر الصرف ,بو ثلجة عبد الناصر : 102

PtA = St ∗ Pt

B


111

يف سنة األساس " B" يف سنة األساس سعر السلعة يف البلد " A" سعر السلعة يف البلد

" B" بالنسبة للبلد " A" سعر صرؼ عملة البلد

" يعاد بيعها يف البلد " B" إذا كاف يكوف عمل اؼبراجحة ىنا بشراء السلعة من البلد

A " كاإلستفادة من فركقات األسعار عن طريق ربويل عملة البلد "A " إف عملة البلد "B " ليتم شراء السلعة

كيستمر ىذا اإلجراء إف أف تتبلشى الفركقات يف األسعار " A" كإعادة بيعها يف البلد " B" من البلد

يؤدم إف زيادة الطلب " B" يف حالة سعر الصرؼ الثابت قبد أف زيادة الطلب على السلعة يف البلد -

عليها فبا يساىم يف إرتفاع سعرىا إف أف تتعادؿ أطراؼ اؼبتاجحة السابقة الذكر

" يؤدم إف إرتفاع سعر عملة البلد " B" يف حالة سعر الصرؼ اؼبرف قبد زيادة الطلب على عملة البلد -

B " إف أف تتعادؿ أطراؼ اؼبتاجحة السابقة الذكر

تنص على أف سعر الصرؼ ألم عملة مقـو بوحدات من العملة األخرل : تعادل القوى الشرائية المطلق - أ

كيتحدد سعر الصرؼ بإستخراج النسبة بت مؤشر األسعار يف ,يتوقف على القوة الشرائية للعملتت كل يف بلدىا

كيكوف سعر الصرؼ ألم عملتت يساكم بت مؤشر األسعار يف بلدم العملتت كوبسب ,البلداف اؼبختلفة

= P / P* PPAبالعبلقة التالية

P &P* : مؤشر األسعار احمللية كاألسعار األجنبية على التتيب

مفادىا ىو أف سعر التوازف سوؼ يتحقق عندما يتساكل معدؿ التغت يف : الصورة النسبية للنظرية - ب

103: كتصبح اؼبعادلة على النحو التاف سعر الصرؼ مع معدؿ التغت يف النسبة بت األسعار

–جامعة أبو بكر بلقاد ,أطروحة دكتوراه ,دراسة قاسة لسعر الصرف الحقق التوازن ف الجزائر ( 2013 – 2012)بن قدور عل : 103

24تلمسان ص

PtA

St

PtB

PtA > St ∗ Pt

B


112

للسنة اعبارية ىو مؤشر األسعار ىو سعر الصرؼ للسنة اعبارية : حيث

لسنة األساس ىو سعر الصرؼ لسنة األساس ىو مؤشر األسعار

قبد 1على اؼبعادلة رقم ( lin )بعد إدخاؿ اللوغاريتم

لدينا ك

قبد 2بالتعويض يف اؼبعادلة رقم

أم أف

كىي تدؿ على أف التغت يف سعر الصرؼ اإلظبي يساكم الفرؽ بت اؼبستول العاـ لؤلسعار يف البلدين ىذا

يعت أف الدكلة صاحبة نسبة التضخم العالية مقارنة مع الدكؿ اؼبتعامل معها تقبل بتدىور قيمة عملتها مقابل

عمبلت ىذه الدكؿ

كيبكن التعبت هبذا فهي تنص على أف نسبة إرتفاع سعر العملة يساكم الفرؽ بت نسبة التضخم بت الدكلتت

:عنها رياضيان بالعبلقة التالية

سعر الصرؼ القدن x ( نسبة التضخم األجنيب –نسبة التضخم احمللي )= سعر الصرؼ التوازين

𝑆t

𝑆b

𝑃t

Pb

lin 𝑆t

Sb = lin

Pt

Pb ⇒ 𝑙𝑖𝑛𝑆t − lin𝑆b = lin 𝑃t − lin𝑃b 2

𝑆t

Sb =

Pt

Pb

1

∆lin S = ∆𝑙𝑖𝑛𝑃𝐴 − ∆𝑙𝑖𝑛𝑃𝑏

𝑃t = Pt

A

PtB

𝑃b = Pb

A

PbB

𝑙𝑖𝑛𝑆t − lin𝑆b = lin PtA – lin Pb

A − ( 𝑙𝑖𝑛 PtB − lin Pb

B )


113

تنص ىذه النظرية على التناسب بت العملة احمللية كالعمبلت األجنبية األخرل أم قياس كزهنا دبا يعادؽبا من

العمبلت األجنبية كىذا التناسب يبكن بناءه على أساس كمية ثابتة من السلع كاػبدمات كقياسها بالعملة الوطنية

كالعمبلت األجنبية كيف حالة مواجهة الدكلة لتضخم ككانت مركنة الطلب العاؼبي على صادراهتا مرتفع فهذا يؤثر

: 104سلبان على الطلب على ىذه العملة كبالتاف تنخفض قيمتها كمن صبلة مساكئ ىذه النظرية نذكر

ركز كاستل على التغتات يف األسعار احمللية غت أف تغت الصادرات قد يكوف ناتج لئلختبلؿ يف سعر -

العملة يف أسواؽ الصرؼ العاؼبية

يف التأثت على سعر الصرؼ (الطويل كالقصت األجل )أنبلت ىذه النظرية حركة رأس اؼباؿ النقدم -

اغبيطة كاغبذر ككذل لغرض اإلستثمار من شأنو التأثت بشكل ,فاإلحتفاظ باألمواؿ من أجل اؼبضاربة

مباشر أك غت مباشر على سعر الصرؼ

تنظر إف طريقة ربديد قيمة العمبلت نظرة جزئية بإستنادىا على األسعار احمللية كهتمل اعبانب الكلي فبا -

هبعل تقييم سعر الصرؼ اغبقيقي للعمبلت األجنبية غت دقيق

نظرية تعادل أسعار الفائدة -2-1-2 -3

تتمحور ىذه الطريقة يف التابط اؼبوجود بت السوؽ النقدم الوطت كأسواؽ الصرؼ من خبلؿ اؼببدأ اؼبتمثل

105يف أف معدالت الفائدة يف بلدين البد أف تؤثر يف نسبة تغت سعر الصرؼ اؼبنتظر

يف السوؽ النقدم كفق معدؿ فائدة " M" فإذا أراد مستثمر أك متعامل إقتصادم إيداع أصل نقدم مقداره

SD = ( 1 + iD ) M :فإف ما يتحصل عليو يف هناية السنة ىو " iD" ؿبلي

- 123األردف ص ص – عماف , دار اؼبناىج للنشر كالتوزيع , مقدمة يف اؼبالية الدكلية ( 2007)منجد عبد اللطيف اػبشاف ،نوزاد عبد الرضباف اؽبييت : 104

125 105: Josette Peyrard ,Gérard Soularue (1986 ) Risque de Change et gestion de l’entreprise ,Librairie Vuibert , P 89


114

يف بلد أجنيب فيحوؿ إستثماره إف ىذا البلد فيكوف ما " iE "لكن قد يرل ىذا اؼبستثمر معدؿ فائدة مغرم

SE = ( 1 + iE ) M/XCO: يتحصل عليو يف أخر السنة على النحو التاف

حسب نظرية تعادؿ معدالت الفائدة فإف الفوارؽ بت معدالت الفائدة ال بد أف تنعكس على معدالت الصرؼ

: اآلجل كيتم التعادؿ بينهما على النحو التاف

SE = SD كمنو قبد ( 1 + iD ) M = ( 1 + iE )XTO* M/XCO

( 1 + iD ) = ( 1 + iE )XTo /Xco

XCO : سعر الصرؼ اآلين

XTO : سعر الصرؼ اآلجل

iD : معدؿ الفائدة الداخلي

iE :معدؿ الفائدة األجنيب

صغتة يبكن كتابة اؼبعادلة السابقة على الشكل " i" دبا أف

سبثل ىذه اؼبعادلة أف الفارؽ يف معدالت الفائدة يتعادؿ مع تقلبات معدالت الصرؼ

كيبكن ,تقـو ىذه النظرية بربط األسواؽ النقدية بأسواؽ الصرؼ خاصة يف النظم اليت تطبق الرقابة على الصرؼ

توضيح ذلك من خبلؿ مثاؿ يبت التفاعل بت األكرك كالدينار

⇒𝑋𝑇𝑂

𝑋𝑐𝑜=

1 + iD

1 + iE

⇒𝑋𝑇𝑜

𝑋𝑐𝑜− 1 =

1 + iD

1 + iE− 1

𝑋𝑇𝑜 − 𝑋𝑐𝑜

𝑋𝑐𝑜=

iD − iE

1 + iE

𝑋𝑇𝑜 − 𝑋𝑐𝑜

𝑋𝑐𝑜= iD – iE


115

DA 120 = € 01 (اآلين )سعر الصرؼ الفورم

DA 122 = € 01 سعر الصرؼ اآلجل

DA 1 = 08 % معدؿ الفائدة السنوم للدينار اعبزائرم

€ 01 = 04 % لؤلكرك معدؿ الفائدة السنوم

دبعدؿ € 7000لبلستفادة من فركقات معدالت الفائدة يقـو مضارب باقتاض مبلغ من األكرك مقدر ب

يبادر ىذا ( 7280 = % 1.04 * 7000 ) كيصبح بذلك اؼبضارب مدين بعد سنة دببلغ 04 %فائدة

= X 120 7000اؼبضارب بتحويل ما يعادؿ قيمتو من األكرك كفق سعر الصرؼ اعبارم ليحصل على

X 1.08 840000 كيقـو بتوظيفها يف اعبزائر دبعدؿ فائدة مرتفع ليحصل يف هناية الفتة على 840000

907200: دينار كلتسديد إلتزامو وبوؿ العائد اؼبتحصل عليو إف أكرك ليتحصل يف األخت على 907200=

÷122 = 7436.07 €

€ 156.07 = 7280 - 7436.07كهبذا االستثمار يكوف مستفيد من مبلغ قيمتو

: نظرية كفاءة السوق - 2-1-3 -3

يطلق مصطلح الكفاءة على األسواؽ اليت تتوافر على معلومات كاملة حوؿ التقدير اؼبستقبلي لؤلسعار

بإفتاض أف كل اؼبتعاملت يف السوؽ يبكنهم الوصوؿ إف اؼبعلومات االقتصادية اؼبختلفة انطبلقا من حالة ميزاف

إف كاليت يتم ربديد سعر الصرؼ بناءا عليها فالسوؽ الكفء ىو ذلك السوؽ ...معدؿ التضخم ,اؼبدفوعات

الذم يعكس فيو األسعار كل اؼبعلومات اؼبتاحة فبا يبكن من كصوؿ اؼبعلومات لكل اؼبتعاملوف يف السوؽ فكل

كىذا فبا يضعف دكر اؼبضارب يف ربقيق ,اؼبعلومات اعبديدة ذبد تأثتىا اآلين على أسعار الصرؼ اآلنية كاآلجلة


116

يف حت أف ىناؾ ( Giddy 1975 )فهناؾ بعض الدراسات أظهرت كفاءة السوؽ ,مكاسب باستمرار

106( 1989كيزين كماكدكنالد – Hunt 1986دراسات )دراسات أخرل أثبتت عدـ كفاءة سوؽ الصرؼ

: نظرية األرصدة - 2-1-4 -3

تقـو ىذه النظرية على إعتبار القيمة اػبارجية للعمل تتحدد على أساس ما يطرأ على رصيد ميزاف اؼبدفوعات

من تغت فإذا حقق ميزاف اؼبدفوعات فائض فهذا يدؿ على زيادة الطلب على العملة الوطنية فبا يؤدم إف ارتفاع

كعندما وبقق ميزاف اؼبدفوعات عجز فهذا يعت زيادة عرض العملة احمللية فبا يدفع بسعرىا إف ,سعر الصرؼ

كيتم اإلستدالؿ على صحة ىذا من خبلؿ ذبربة أؼبانيا مع اؼبارؾ خبلؿ اغبرب العاؼبية األكف حيث رغم ,اؽببوط

الزيادة اؼبعتربة يف كمية النقود اؼبتداكلة كسرعة تداكؽبا إال أف العملة ف تتأثر كىذا راجع إف تعادؿ جانيب ميزاف

اؼبدفوعات

: نظرية مستوى اإلنتاج- 2-1-5 -3

يرل أصحاب ىذه النظرية أف سعر الصرؼ يست يف نفس اذباه القول اإلنتاجية ؽبذه الدكلة بفضل األثر

فكلما زادت إنتاجية القطاعات اؼبختلفة لبلقتصاد الوطت كلما ,البالغ لكل من كفاءة اعبهاز اإلنتاجي كحجمو

ازدادت حركة رؤكس األمواؿ األجنبية إف الداخل فبا يدفع بزيادة الطلب على العملة احمللية كالذم يتسبب مباشرة

كتشت ىذه النظرية إف ضركرة تعون العملة احمللية بالشكل الذم يناسب مستول إنتاج ,يف ربسن لسعر الصرؼ

ففي حالة البفاض مستول اإلنتاج مع ربديد سعر صرؼ للعملة بقيمة ,االقتصاد الوطت يف قطاعاتو اؼبختلفة

مبالغ فيها فينشأ عن ذلك ارتفاع األسعار احمللية كالبفاض اإلنتاج كالصادرات بسبب التقييم اؼببالغ فيو لقيمة

123 - 122 ص ص عبد المجد قدي ،مرجع سبق ذكره : 106


117

أما تقييم العملة بأقل من قيمتها اغبقيقية يؤدم إف ارتفاع يف أسعار السلع كاػبدمات كيتشكل تضخم ,العملة

نتيجة الرتفاع الطلب األجنيب على ىذه السلع كاػبدمات

: نظم الصرف المختلفة - 2-2 -3

سعر الصرؼ نبزة كصل بت األسعار يف ـبتلف البلداف كيكمن دكره يف ربديد مصت االستقرار االقتصادم يعد

كلقد عرفت أنظمة الصرؼ ,كىو دائما عرضة للعرض كالطلب يف ربديد سعره ,كقضايا النمو كالتنمية االقتصادية

عدة تغتات منذ أكاخر القرف التاسع عشر ككاف يف كل مرة يعدؿ نظاـ الصرؼ حسب حاجة كل دكلة

: كما يكوف للسلطات اؼبعنية دكر يف ذلك حسب القواعد اؼبتبعة كيبكن التمييز بت نظم التالية

يفرض نظاـ سعر الصرؼ الثابت أف سعر الصرؼ ال وبسب : نظام سعر الصرف الثابت - 2-2-1 -3

كموضوع من أجل تفادم حركات (إلبفاض أك إرتفاع يف القيمة اػبارجية للعملة )بقاعدة السياسة النقدية

كلقد ساد ىذا النظاـ من باسم قاعدة الذىب الدكلية ىذا النظاـيعرؼ ك107اؼبضاربة كنبا شرطاف نادران ما يطبقا

كيتم يف ىذا النظاـ ربط قيمة العملة الوطنية لكل دكلة مشاركة بوزف ثابت كمعت من 1931 إف 1875سنة

108 التاليةشركط اؿيستلـز االرتباط هبذا النظاـ إتباع " أيقونة الذىب " الذىب ككاف اؼبعيار ىو

ربديد قيمة ثابتة للعملة الوطنية -

ضماف قابلية صرؼ العملة الوطنية إف ذىب أك العكس بدكف أم قيود -

حرية تصدير كاستتاد الذىب -

107 : André Dumas ,économie mondiale(2009 ) les règles du jeu commercial ,monétaire & financier » 4émes édition de boeck Paris P 112

185 - 181 مرجع سبق ذكره ص ص – دراسات ف االقتصاد الدول –سام حاتم عفف : 108


118

كلقد سبيز ىذا النظاـ دبرحلتت مرحلة ما قبل اغبرب العاؼبية األكف هبيمنة اعبنيو اإلستليت على باقي العمبلت يف

حسب سي بوؿ " Gallarotti" تسوية اؼبدفوعات الدكلية كيف كضع بريطانيا كمركز ماف للعاف كطبقان ؼبا قالو

" Laissez faire" ىالوكد فإف سر قباح بريطانيا راجع للفلسفة السائدة أنا ذاؾ القائمة على أساس دعو يعمل

ذبارية كمالية كسياسية ,كاليت شجعت األسواؽ على العمل كاإلنضباط النقدم ككضع بريطانيا كقوة إقتصادية

كاليت سبيزت 1931 ك 1925أما اؼبرحلة الثانية فتمثلت يف الفتة ما بت ,تعمل لصاف النظاـ النقدم الدكف

بالتخلي عن قاعدة الذىب كإستبداؽبا بالسبائك الذىب على الرغم من احملاكالت اليت قاـ هبا كزير اؼبالية الربيطاين

"Winston Churchill " من الرجوع لقاعدة الذىب إال أف ذالك ف ينجح فبا أدا إف تدىور اؼبركز اؼباف

لربيطانيا كعملتها لتنتهي بتخلي فرنسا عن بريطانيا بعدـ قبوؿ اعبنيو اإلستليت لتسوية عملياهتا الدكلية زاإلسرار

109على الذىب

يبكن لسعر الصرؼ أف يتذبذب داخل ؾباؿ يقدر بتكلفة نقل الذىب كالتأمت عليو يف حالة تصديره أك

كيشتط لتصدير الذىب أف يكوف مقدار االرتفاع يف سعر الصرؼ أكرب من مصاريف التحكيم أك ,استتاده

اؼبراجحة كاؼبتمثلة يف نفقات نقل الذىب كالتأمت عليو كىذا ما يعرؼ باغبد األعلى أك حد تصدير الذىب

كالعكس الستنباط اغبد األدىن أك حد استتاد الذىب

يف ظل معيار الذىب : تحديد سعر الصرف في ظل نظام سعر الصرف الثابت - 1 – 2-2-1 -3

ربدد السلطات النقدية سعر الذىب بداللة عملتها مث تقف مستعدة لشراء أك بيع الذىب عند ذلك السعر

كبذلك تقرر عبلقة ثابتة بت كل العمبلت كربدد نقاط البيع كالشراء على حسب التكاليف اؼبتعلقة بالنقل كالتأمت

كيتحدد سعر الصرؼ التوازين داخل ىذا اجملاؿ بقول العرض كالطلب عند سعر الصرؼ التوازين يصبح ميزاف

حيث تتكافأ كل من الطلب الكلي على الصرؼ األجنيب الناشئ عن الواردات اؼبنظورة ,اؼبدفوعات يف حالة توازف

مذكرة ماجستر " دراسة حالة الجزائر"أثر المتغرات اإلقتصادة الكلة على سعر الصرف ( 2013 – 2012)قاصدي عبد السالم : 109

79 - 78جامعة وهران ص ص ,


119

فإذا حدث زيادة ذاتية يف الواردات فإف منحت ,كالغت منظورة مع العرض الكلي للصرؼ األجنيب الناشئ عن ذلك

الطلب على الصرؼ األجنيب ينتقل كبو اليمت حيث إذا ف تكن ىناؾ نقطة عليا أك سفلى للذىب فبل بد من أف

110حيث تتعادؿ من جديد القيمة الكلية للصادرات كالواردات ,يتكوف سعر جديد للصرؼ

ربديد سعر الصرؼ يف ظل نظاـ سعر الصرؼ الثابت كنقطيت تصدير كاستتاد الذىب : 01 -03 الشكل رقم

Q : ىي الكمية اؼبعركضة كاؼبطلوبة من الصرؼ األجنيب

O : منحت عرض الصرؼ األجنيب

D1 ,D2 : منحت الطلب على الصرؼ األجنيب

H &i : نقاط حرجة حيث "i " (نقطة خركج الدكالر )حد تصدير الذىب " h " حد استتاد الذىب

176محمود ونس ،مرجع سبق ذكره ص ,عبد النعم محمد مبارك : 110

179محمود ونس ،مرجع سبق ذكره ص ,عبد النعم محمد مبارك : اؼبصدر

b1

Q*

d

E

F

C1 C2

b2 a

D2

D1

سعر الصرف

" q" الكمات المطلوبة والمعروضة

من الصرف األجنب

0

h

g

i

g-


120

C1 : ىي النقطة اليت يصبح عندىا عرض الصرؼ األجنيب مرف مركنة ال هنائية حيث يتم عرض كميات كافية

من الصرؼ األجنيب عن طريق مصدرم الذىب

C2 : ىي النقطة اليت يصبح عندىا الطلب على الذىب مرف مركنة ال هنائية كتسمى بنقطة إستتاد الذىب كىو

السعر الذم اليبكن ألم مقيم أف يبيع بأقل منو كال يبكن لسعر الصرؼ أف ينخفض ألقل منو إذا حدث زيادة يف

كبالتاف قبد سعر صرؼ توازين جديد ( D1)الواردات فإف منحت الطلب على الصرؼ األجنيب ينتقل كبول يبت

فبل بد من "ثابت " كىو ما يتناىف مع القاعدة اؼبعموؿ هبا حيث سعر الصرؼ ال يبكن لو أف يتحرؾ " d"عند

( C1 )أف يتقاطع منحت العرض كالطلب عند النقطة

من ىذا يبكن القوؿ أنو يف قاعدة الذىب يتم التكيز على الذىب باإلستتاد من الدكؿ اليت لديها فائض لتزيد يف

إحتياطاهتا للتسوية يف اؼبستقبل أما لدكؿ اليت تعاين من عجز فإهنا تقـو بتصدير الذىب من أجل تسوية كضعيتها

اإلقتصادية

جاء 1945ديسمرب 27بتأسيس صندكؽ النقد الدكف يف : نظام استقرار أسعار الصرف - 2-2-2 -3

كيلخص جوىر ىذا النظاـ ,اتفاؽ بركتن ككدز بنظاـ نقدم دكف جديد أطلق عليو نظاـ استقرار أسعار الصرؼ

مع إمكانية تعديل يف جعل أسعار الصرؼ مستقرة عند أسعار التعادؿ للعمبلت خبلؿ فتة فبتدة كغت ؿبدكدل

111ىذه األسعار

تلتـز الدكلة ىنا بتطبيق السعر الفعلي الذم حددتو لعملتها كيكوف ىذا السعر صاف يف اؼبعامبلت اعبارية

حد أعلى كحد )أما اؼبعامبلت اآلجلة فإهنا زبرج عن ىذا االلتزاـ كيكوف ىذا السعر مقيد هبامش يتغت داخلو

ظبح 1959من سعر التعادؿ كيف سنة ( 1± ) ففي البداية حدد على أساس سعر صرؼ يزيد كينقص بػ (أدىن

55االقتصاد الدول مرجع سبق ذكره ص ,زنب حسن عوض هللا : 111


121

طبقا إلتفاؽ ( 2,25± ) ظبح لو باالرتفاع إف 1971كيف ديسمت ( 2,00± )لو باإلرتفاع إف

ال يعت ىذا أف سعر التعادؿ يبقى ثابت كلكنو قابل للتعديل حيث ال ذبرب الدكلة العضوا يف . السيموثونياف

كإذا تعدل ىذا اغبد فعليها % 10صندكؽ النقد الدكف من أخذ موافقة الصندكؽ إذا كاف التخفيض ال يتعدل

أخذ موافقة الصندكؽ

تعتمد قاعد األسعار الصرؼ اغبرة على ترؾ سعر : نظام أسعار الصرف الحرة أو المرنة - 2-2-3 -3

فجانب الطلب على العملة يرتبط عكسيا مع ,الصرؼ يتحدد طبقا لقول العرض كالطلب فبثبلف عبانب الثمن

كيتحدد سعر الصرؼ عند اؼبستول الذم تتوازف فيو عرض العملة مع ,سعرىا أما عرضها فتتبط طرديا مع السعر

الطلب عليها كال يعدك ىذا النظاـ أف يكوف نظاـ تعون العمبلت حيث يستند ىذا األخت على نفس األسس اليت

يستند عليها نظاـ االقتصاد اغبرؼ كبلنبا وبقق التوزيع األمثل للموارد االقتصادية بأقل نفقة فبكنة كيفرؽ

112االقتصاديوف بت نوعت من التعون

يكوف إذا ف يتدخل البنك اؼبركزم مطلق يف أسواؽ الصرؼ ؼبساندة سعر صرؼ العملة : تعويم نقي -

الوطنية عن مستول معت

يكوف إذا ما تدخل البنك اؼبركزم ؼبنع التقلبات يف سعر الصرؼ من أف تتجاكز حد :تعويم غير نقي -

معت

كما يبكن التفرقة بت تعون مستقل كالذم يكوف عندما ال يرتبط سعر صرؼ العملة الوطنية بأسعار صرؼ

كيكوف التعون صباعي إذا ما أرتبط تغته دبجموعة من العمبلت مثل نظاـ الثعباف النقدم األكريب ,عمبلت أخرل

191 - 189سام حاتم عفف ، مرجع سبق ذكره ص ص : 112


122

كالذم مت تثبيت فيو ىامش التقلب لسعر الصرؼ يف 1972بسويسرا سنة " ؿ زبا" كالذم ذبسد عقب إتفاؽ

113( ىولندا كلوكسمبورغ ,بلجيكا ,إيطاليا ,أؼبانيا ,فرنسا ) لدكؿ اعبماعة الستة ( 2,25± )حدكد

يف ىذا النظاـ يكوف السعر ىو اؼبسؤكؿ الوحيد يف إحداث التغتات اؼبناسبة حسب اغباجة حيث يتؾ مصت

سعر الصرؼ لقول السوؽ دكف تدخل السلطات اؼبعنية

ظهر ىذا النظاـ كوسيلة غبماية القيمة اػبارجية للعملة كمكافحة : نظام الرقابة على الصرف - 2-2-4 -3

فهو دبثابة اإلشراؼ اغبكومي اؼبنظم على ,اآلثار اؼبتتبة عن عمليات اؼبضاربة كىركب رؤكس األمواؿ قصتة األجل

114: سوؽ الصرؼ األجنيب كتتلخص قواعده يف

عدـ السماح حبرية ربويل العمبلت األخرل إال يف حدكد القواعد اليت تضعها الدكلة -

إخضاع حركة تصدير كإستتاد الصرؼ األجنيب لقواعد معينة -

إمكانية كجود أكثر من سوؽ كسعر كاحد لنفس العملة كيف نفس البلد كحىت يف نفس الوقت -

:كيسعى ىذا النظاـ لتحقيق صبلة من األىداؼ تتمثل يف

كذلك بقياـ السلطات النقدية بتقييد الطلب , احملافظة على القيمة اػبارجية للعملة بأعلى من قيمتها اغبقيقية -

على الصرؼ األجنيب دبا يتناسب مع القدر اؼبتاح منو كىو ما يؤدم إف كجود جزء من الطلب الداخلي على

. الصرؼ األجنيب دكف إشباع

ضباية الصناعة الوطنية من اؼبنافسة األجنبية بإستخداـ الرقابة أك إعطاء معامبلت تفضيلية لواردات السلع -

. األساسية لدعم التنمية

60 زنب حسن عوض هللا ، مرجع سبق ذكره ص : 113 205 – 201 سام حاتم عفف ، مرجع سبق ذكره ص ص : 114


123

تنمية اإلحتياطي النقدم من الذىب كالعمبلت األجنبية القابلة للتحويل -

السيطرة على ىجرة رؤكس األمواؿ من داخل البلد إف خارجو -

السيطرة على قطاع التجارة اػبارجية للدكلة -

(البنك اؼبركزم )لسلطات النقدية يتم ربديد سعر الصرؼ يف ىذا النظاـ بالتدخل اإلدارم اؼبباشر ؿ

كالتساكم ىنا يكوف بت الكمية اؼبطلوبة من الصرؼ األجنيب مع الكمية اؼبعركضة منو عند سعر الصرؼ الذم

كيكوف 115زبتاره السلطات النقدية كالذم تعقده ىبدـ األىداؼ اؼبسطرة كاؼبرجوة من عملية الرقابة على الصرؼ

ىنا سعر الصرؼ التوازين يزيد عن سعر الصرؼ الذم ربدده السلطات النقدية فبا يساىم يف ظهور األسواؽ

اؼبوازية

207 - 205مرجع سبق ذكره ص ص – دراسات يف االقتصاد الدكف – سامي حامت عفيفي : 115


124

سعر الفائدة - 3 - 3

يوف سعر الفائدة باإلىتماـ الكبت من طرؼ السلطات اؼبعنية لدكره الفعاؿ يف النشاط اإلقتصادم بصفة

عامة كاؼبصريف بصفة خاصة لدكره اؽباـ يف إستقطاب رؤكس األمواؿ إلستثمارىا من أجل ربقيق مبو إقتصادم

كتتمثل ىذه السياسة إما يف الرفع أك اػبفض يف مستول سعر الفائدة كذلك حسب اغباجة كيكوف ىذا التحكم

من طرؼ الدكلة أك من طرؼ مؤسساهتا اؼبعنية إعتمادان على السياسة اؼبالية كالنقدية للبلد

:ىناؾ العديد من التعاريف لسعر الفائدة كل حسب كجهة نظره : تعريف سعر الفائدة - 1 – 3 - 3

116 ىي العائد على رأس اؼباؿ اؼبستخدـ كشبن إلستخداـ األمواؿ كأجر للماؿ اؼبقتض

تعرؼ الفائدة على أهنا الثمن أك اؼبكافأة اليت يتحصل عليها اؼبستهلك لقاء زبليو اؼبؤقت عن جزء من الدخل

أك بعبارة أخرل ىو شبن التضحية بالتمتع اآلين للحصوؿ على سبتع أحسن كأكرب 117كإستثماره لفتة زمنية معينة

118يف اؼبستقبل

من ىذه التعاريف يبكن القوؿ أف سعر الفائدة ىي نسبة من رأس اؼباؿ كاليت تدفع مقابل إستخدامو ؼبدة

فهو عبارة عن نسبة مئوية ؼبقدار الفائدة منسوبان إف اؼببلغ األصلي كالذم يدفع كثمن أك كمكافأة ,زمنية معينة

فهو السعر الذم تتعامل بو البنوؾ التجارية مع األفراد كوبدده ,للمودعت كيعترب كتكاليف يتحملها اؼبقتضت

كيتم رفع سعر الفائدة يف حالة التضخم كاػبفض يف حالة كساد,البنك اؼبركزم كتلتـز بو البنوؾ التجارية

قاس أثر التغرات ف سعر الفائدة الدائنة على النشاطات المصرفة األساسة ( 2013) عبد الرزاق قاسم –أحمد العل : 116

251العدد األول ص –مجلة جامعة دمشق , 96 األردن ص –عمان ,دار الشروق للنشر والتوزع ,إقتصادات النقود والبنوك (2012)محمد سعد السمهوري : 117

118 : jean –Didier Lecaillon – jean – Marie le page christian Ottavj ,économie contemporaine – Analyse

& diagnostics op cit p 107


125

119: من أىم اػبصائص اليت تتميز هبا أسعار الفائدة نذكر :خصائص سعر الفائدة

متغت نقدم يؤثر على العرض كالطلب على النقود فإذا زاد الطلب على النقود إرتفع سعر الفائدة كبالتاف يتم -

إمتصاص الفائض من الكتلة النقدية كما تعترب متغت فعاؿ يف التأثت على اؼبتغتات اإلقتصادية الكلية كالدخوؿ

ىي شبن التخلي عن اإلستهبلؾ اغباف إف إستهبلؾ مستقبلي -

(عبلقة طردية)متغت فعاؿ يف التأثت على اإلدخار كاإلستثمار فكلما إرتفع سعر الفائدة زاد اإلدخار كاإلستثمار-

يساىم بصفة فعالة يف زيادة النمواإلقتصادم بزيادة اؼبشاريع اإلستثمارية ،اإلنتاج كزيادة يف الدخوؿ -

ربسن مستول النشاط اإلقتصادم يساىم يف زيادة الناتج الداخلي فبا يؤدم :مستوى النشاط اإلقتصادي -

120إف ربسن يف الدخل كبالتاف زيادة اإلدخار فبا يشجع على اإلستثمار فبا وبسن يف الوضعية اإلقتصادية للبلد

يف كتابو رأس ( E,v,b,baverk ) يرل إيوجت فوف بـو بافتؾ: أسباب وجود الفائدة - 2 – 3 - 3

ؼبذا تبدؿ : أنو ؼبعرفة أسباب كجود الفائدة يتطلب اإلجابة على التساؤالت التالية ( 1921 )اؼباؿ كالفائدة

كمية كبتة من سلعة مستقبلية مقابل كمية أقل لسلعة حالية ؟ أك ؼبذا تكوف السلع اغبالية أكرب قيمة من السلع

سيكولوجية كأخرل تكنولوجية كيبكن تلخيصها ,اؼبستقبلية ؟ كاإلجابة عن ىذا التساؤؿ تكمن يف دكافع إقتصادية

121: يف

353جامعة دمشق ،سورا ص " النقود والصرفة والساسة النقدة ( 2011)عل كنعان : 119 21 األردن ص –الجزء األول ،الطبعة األولى ،بنك العرب " وجهات نظر مصرفة ( 2000)مفلح محمد عقل : 120 بومرداس –مذكرة ماجستر ،جامعة إمحمد بو قرة " دور سعر الصرف ف إحداث األزمات المالة ( 2012)جمال بوزدي : 121

89،الجزائر ص


126

كالدخل اؼبتوقع يف اؼبستقبل سوؼ , توقع األفراد أف تكوف اؼبوارد يف اؼبستقبل أقل ندرة فبا ىي عليو اآلف -

يرتفع كالسلع اؼبستقبلية ال تسد اغباجة اغبالية كلكن السلع اغبالية كاليت تكمن يف النقود فهي تشبع

اغباجة يف اغباضر كاؼبستقبل

أك إلبفاظ قيمة اؼبنفعة اليت قبنيها من تأجيل اغباجة كىذا ,اإللبفاض اؼبنتظم لتقدير اغباجة يف اؼبستقبل -

الفارؽ بت قيمة اؼبنفعة اغبالية كاؼبستقبلية كإنعداـ التصور كعدـ اإلطمئناف للحياة يف اؼبستقبل يضعفوف

تفضيل اغباجة للمستقبل كيتم التعبت عنو بسعر الفائدة

توقع اغبصوؿ على إنتاجية أكرب يف اؼبستقبل فكلما زادت اؼبدة الزمنية إرتفعت معها إنتاجية عوامل -

النوعية كالكمية ,اإلنتاج كإرتفعت اؼبردكدية

يعاف سعر الفائدة من قبل صبلة من النظريات ككل : النظريات التي تحكم سعر الفائدة - 3 – 3 - 3

كاحدة منهم يرل إف سعر الفائدة من منظور ىبالف اآلخر حسب الزماف كاألشخاص فاآلراء كلها زبتلف من

: الكبلسيك غلى الكبلسيكيوف اعبدد إف الكنزيوف كمن صبلة ىذه النظريات نذكر

تعرؼ ىذه النظرية : ( نظرية التفضيل الزمني )النظرية الكالسيكية في سعر الفائدة - 1 – 3 – 3 - 3

إستثمار كمت كضعها من قبل اإلقتصاديوف الكبلسيكيوف أمثاؿ ريكاردك ليتم تنقيحها من قبل –بنظرية إدخار

كيرك ىؤالء اإلقتصاديوف سعر (إف ... كالرس – مارشاؿ – بيجو –كاسل )صبلة من اإلقتصاديوف أمثاؿ

كمن صبلة اؼببادئ اؼبسلم هبا ،الفائدة على أنو شبن اإلنتظار كاإلمتناع عن اإلستهبلؾ يف اغباضر كإدخاره للمستقبل

من قبل اإلقتصاديوف الكبلسيك ىي ربقيق اإلستخداـ الكامل كاألمثل لعوامل اإلنتاج مع ثبات حجم الدخل

122الوطت كأف كظيفة النقود تقتصر يف كوهنا كسيلة لتسهيل عملية التبادؿ

مام اؼبركز اعبامعي طبيس مليانة 06 ك 05األزمة اؼبالية الراىنة كالبدائل اؼبالية كاؼبصرفية اؼبلتقى الدكف الثاين يومي ( 2009 )فارس فضيل ،ؿبمد ساحل : 122 04 – 03اعبزائر ص ص –


127

كما يرل ركاد النظرية الكبلسيكية للدخل على أنو متغت تابع للمتغت اؼبستقل كاؼبتمثل يف سعر الفائدة كالذم

يتحدد بتقاطع كل من دالة اإلستثمار مع دالة اإلدخار كسعر الفائدة األمثل ىو السعر الذم وبقق التوازف بت

كىذا السعر (اإلدخار )الطلب على اؼبوارد اإلستثمارية كبت حد اإلستعداد لئلمتناع عن اإلستهبلؾ يف اغباضر

األمثل للفائدة يتمثل يف نقطة تقاطع منحت اإلستثمار مع منحت اإلدخار ،فالنظرية الكبلسيكية تربط تغت سعر

الفائدة بتغت اإلنتاجية اغبدية لرأس اؼباؿ يف معناىا اغبقيقي فنظرية اإلنتاجية اغبدية هتتم بالطلب على اؼبدخرات

كربدد باؼبقابل سعر الفائدة اؼبناسب الذم يعتمد يف ربديده على إنتاجية رأس اؼباؿ

يبقى اؼبقتض دائمان يوازم بت اإلقتاض كاؼبعدؿ الصايف لسعر الفائدة حىت يتعادؿ كل من اإليراد اغبدم لئلنتاج

كاؼبعدؿ الصايف لسعر الفائدة كنقطة تقاطع منحت اإلدخار مع منحت اإلستثمار سبثل كل من سعر الفائدة األمثل

ككمية النقود اؼبدخرة كاليت ربقق الطلب األمثل عليها كالذم يكوف على (احملور العمودم )على ؿبور التاتيب

: كما ىو موضح يف الشكل التاف (احملور األفقي )ؿبور الفواصل

الكالسكة ربديد سعر الفائدة حسب النظرية- 02-03– الشكل رقم

39سمر قخري نعمة مرجع سبق ذكره ص :المصدر

I1 I2 S1 S2

سعر

%الفائدة

كمة النقود

i1

i2


128

حسب ىذه النظرية كلما زاد الطلب على رأس اؼباؿ كلما دفع ذلك معدؿ الفائدة لئلرتفاع حيت يصل إف

أم كلما زاد الطلب )كاليت يظهر فيها أثر قانوف الغلة اؼبتناقص (التعادؿ أك سعر الفائدة األمثل )نقطة التوازف

(على النقود إلبفضت اإلنتاجية اغبدية

عبلقة طردية بت عرض النقود )يزداد كلما كاف سعر الفائدة أكرب (عرض النقود لئلدخار )فمنحت اإلدخار

كعلى ىذا األساس يكوف منحت العرض يزداد أم يتجو كبو األعلى (كسعر الفائدة

أما منحت الطلب على رأس اؼباؿ كاؼبتمثل يف منحت اإلستثمار أك الطلب على اإلدخار فيكوف مرتفع عند معدؿ

فائدة منخفض كيكزف ىنا الطلب على رأس اؼباؿ مرتفع لكن العرض ينكوف منخفض نتيجة إللبفاض سعر

الفائدة ككنتيجة حتمية لقانوف السوؽ اؼبتمثل يف قانوف العرض كالطلب كنتيجة لعدـ تعادؿ العرض مع الطلب

يدفع الطلب اؼبرتفع على رأس اؼباؿ لزيادة عرضو مقابل الرفع يف سعر الفائدة لكن ىذه اآللية تؤدم إف تناقص يف

الطلب على رأس اؼباؿ كىو ما هبعل منحت الطلب على اإلدخار يتجو من أعلى اليسار إف األسفل يف جهة

أما سعر الفائدة السوقي فيتحدد يف نقطة التوازف كاؼبتمثلة يف نقطة -01-اليمت كما ىو موضح يف الشكل رقم

كيرل أف الطلب على اإلستثمار إمبا يتوقف على i2 ك i1تقاطع منحت العرض كمنحت الطلبواؼبتمثلة يف النقطتت

اإلنتاجية اغبدية لرأس اؼباؿ فعندما تنعدـ اإلنتاجية اغبدية لرأس اؼباؿ ال تكوف ىناؾ جدكل من زيادة الطلب على

رأس اؼباؿ

فهو نتاج زيادة يف الدخل فبا يرفع I2 إف I1منحت اإلستثمار من ك S2 إف S1أما إنتقاؿ منحت اإلدخار من

حبجم الكتلة النقدية اؼبستثمرة كاؼبدخرة إف اإلرتفاع


129

" ككسيل كنيت"كضع أسسها اإلقتصادم السويدم : نظرية األرصدة المعدة لإلقراض - 2 – 3 – 3 - 3

كىي تعرؼ أيضا بالنظرية الكبلسيكية اغبديثة كمت تطويرىا كتنقيحها من طرؼ صبلة من اإلقتصاديت احملدثت

إف كتقـو ىذه النظرية على فرضية الوحدات اغبقيقية كالوحدات ..... ككيرتسن – بتتر أكلت –أمثاؿ ىاشوف

النقدية فهي قائمة على أساس أف ليس كل ما يدخر يستثمر بل جزء من ىذا اإلدخار يستثمر كاعبزء الباقي

يكتنز كتدخل يف اغبسباف األرصدة النقدية اعبديدة كاؼبتمثلة يف اإلئتماف اؼبصريف كالذم يضم للنقود اؼبعركضة ك

123قبد ىنا جانبت

يشمل كامل الكتلة النقدية اؼبكونة للعرض كيف ىذه اغبالة تكوف متكونة من اإلدخار :جانب العرض -

m) كالذم يرمز لو بالرمز ( اإلئتماف اؼبصريف ) مضاؼ إليو مقدار النقود اعبديدة ( s )اؼبوجة لئلستثمار

( s + m )كعلى ىذا يكوف حجم الكتلة النقدية اؼبعدة لئلقراض يتكوف من (

يتمثل الطلب على النقود يف حجم األرصدة النقدية اليت وبتفظ هبا األفراد خبلؿ مدة :جانب الطلب -

كما يعرب عن سلوؾ األفراد بصدد كمية النقود اليت يبيلوف أك يقرركف اإلحتفاظ هبا بصورة نقد لذا ,زمنية

I ) كيتشكل ىذا اعبانب من اإلستثمار 124فهو يعكس سلوؾ كميوؿ األفراد إزاء ىذه الكمية من النقد

hording (H )مضاؼ إليو الكتلة النقدية اؼبكتنزة (

فكلما زاد خلق النقود زاد (خلق النقود لئلئتماف )كيتناسب اإلكتناز طرديان مع حجم الكتلة النقدية اعبديدة

اإلكتناز كيتناسب اإلكتناز عكسيان مع سعر الفادة كيتحدد سعر الفائدة األمثل بتعادؿ كل من العرض الكلي

I+H = s+m: كالطلب الكلي أم عندما يكوف

42 - 41سمر قخري نعمة ،مرجع سبق ذكره ص ص : 123

دراسة األزمة المصرفة ,رصد التغرات ف الطلب على النقود خالل األزمات المصرفة ( 2010)قص الجابري , فالح حسن ثوب : 124

88ص - جامعة المستنصرة – 80العدد ,مجلة اإلدارة واإلقتصاد , لدول جنوب شرق آسا


130

: كيبكن ربديد ذالك بيانيان على النحو التاف

: قبد يف جانب العرض اؼبنحنيات التالية

يبثل اإلئتماف اؼبصريف كىو يتناسب طرديان مع سعر الفائدة فكلما إرتفع سعر الفائدة زاد ( M )اؼبنحت -

اإلئتماف اؼبصريف كعلى ىذا األساس يكوف منحت اإلئتماف اؼبصريف عبارة عن خط مستقيم يتجو كبو

األعلى من اليسار إف اليمت فبثبلن للمستويات اؼبختلفة لئلئتماف اؼبصريف

يبثل اإلدخار اك اؼبدخرات اؼبوجهة لئلقراض كىي األخرل تتناسب طرديان مع سعر الفائدة ( S )اؼبنحت -

فكلما إرتفع سعر الفائدة زاد ميوؿ األفراد لتوجيو مدخراهتم لئلستثمار رغبة يف ربقيق أكرب إشباع فبكن يف

اؼبستقبل فبا يبكن سبثيلو بيانيان خبط مستقيم يتجو كبو األعلى من اليسار إف اليمت

كاؼبتوفرة (جانب العرض ) يبثل العرض الكلي لؤلرصدة النقدية اؼبوجهة لئلقراض ( S +M )اؼبنحت -

عند اؼبستويات اؼبختلفة لسعر الفائدة

العالقة التبادلة بن سعر الصرف وسعر الفائدة وإنعكاسها على مزان المدفوعات مرجع سبق ,سمر قخري نعمة : المصدر

39ذكره ص

knk

ربديد سعر الفائدة حسب الكبلسيكيوف اعبدد :03-03الشكل رقم

I I+H

S

S+M

سعر

%الفائدة

كمة النقود

i1

i2

H

M


131

: أما جانب الطلب فنجد فيو

يبثل الطلب على اإلستثمار كىو عبارة عن خط مستقيم مائل ينحدر من أعلى اليسار إف ( I )اؼبنحت -

األسفل يف جهة اليمت كىو نتاج العبلقة العكسية اؼبوجودة بت اإلستثمار كسعر الفائدة كذالك أنو كلما

إلبفض سعر الفائدة كاف ذالك ؿبفزان للمستثمر ليزيد الطلب على األرصدة النقدية لتحقيق أكرب ربح فبكن

ككلما إرتفع سعر الفائدة إلبفض الطلب

يبثل الكتلة النقدية اؼبكتنزة فكلما إلبفض سعر الفائدة كلما زاد ميوؿ األفراد لئلكتناز كعدـ ( H )اؼبنحت -

اؼبيل سالب نتيجة لوجود )اإلستثمار كىو ما يبكن سبثيلو يف مستقيم مائل ينحدر من اليسار إف اليمت

(عبلقة عكسية بينهما

كاؼبطلوبة (جانب الطلب ) يبثل الطلب الكلي لؤلرصدة النقدية من أجل اإلستثمار ( I +H )اؼبنحت -

.عند اؼبستويات اؼبختلفة لسعر الفائدة كىو يتناسب عكسيان مع سعر الفائدة

سعر الفائدة األمثل كالناتج عن تفاعل العرض الكلي لؤلرصدة النقدية اؼبوجهة لئلقراض ( I2 )سبثل النقطة -

. كالطلب عليها كىو سعر الفائدة السائد يف السوؽ

كفقان ؽبذه النظرية سوؼ تكوف ىناؾ فجوة بت اإلدخار كاإلنفاؽ اإلستثمارم كاليت يعرب عليها بالفرؽ بت صايف

. ( I2) إف ( I1 )اإلكتناز كصايف اإلئتماف اؼبصريف كىو ما يتضح يف إلبفاض سعر الفائدة من


132

مت كضع ىذه النظرية من : (نظرية تفضيل السيولة )النظرية الكينزية في سعر الفائدة - 3 – 3 – 3 - 3

كينز فهي تشت إف طبيعة األصوؿ السائلة كعبلقتها بسعر الفائدة كأسعار " Keynes" قبل اإلقتصادم

كما يسلم كينز على أف سعر الفائدة ىي نتاج ,توقعات األرباح كاإلستثمار كالتوظيف ,األصوؿ غت السائلة

تفاعل عملييت العرض كالطلب على النقود حيث أف الطلب على السيولة ك عرضها كفيبلف بتحديد سعر الفائدة

بإعتبارىا شبن لعدـ اإلكتناز فهو يضعف بذلك رأم نظرية األرصدة القابلة لئلقراض كيركز على مقدار العرض

كالطلب على اإلدخار مركزان يف ذلك على مقدار الدخل القومي كأف ىناؾ عبلقة عكسية بت قوة التفضيل النقدم

على أف تبقى الكميات النقدية (اإلكتناز )كسعر الفائدة فكلما إرتفع سعر الفائدة قلت نسبة التفضيل النقدم

ثابتة كالعكس صحيح

لدل األفراد جانب الطلب كعلى ىذا األساس فهي تضاؼ لئلستثمار كوهنا (اإلكتناز )كيبثل التفضيل النقدية

عند (السوقي )مكتنزة بينما سبثل الكتلة النقدية اؼبوجهة لئلستثمار جانب العرض كيتحدد سعر الفائدة األمثل

: 125تعادؿ العرض كالطلب كيرل كينز اف الطلب على النقود يكوف ألجل

) نظران لوجود فتة تفصل بت حصوؿ األفراد على الدخل كإنفاقو :اإلحتفاظ بالنقود من أجل المعامالت -

أم كجود لفاصل زمت بت إستبلـ الدخل كبت إنفاقو يكوف حجم (فتة زمنية بت اإليرات كالنفقات

: األرصدة النقدية السائلة مرتبط بالدخل اؼبستلم كذلك كفق العبلقة التالية

Lt : الطلب على النقود بدافع اؼبعامبلت

Y : مستول الدخل اؼبستلم

كعلى ىذا األساس يكوف الطلب على النقود من أجل اؼبعامبلت يتحدد باؼبستول العاـ للدخوؿ

األردن ص –النقود والبنوك والمصارف المركزة ،دار الازوري للنشر والتوزع ( 2010 )سعد سام الحالق ،محمد محمود العجلون : 125

100

𝐷𝑚 = 𝑓 𝑦 أو 𝐿𝑡 = 𝑓 𝑦


133

يتم اإلحتفاظ بالنقود من أجل اغبيطة كاغبذر لتفادم أحداث :اإلحتفاظ بالنقود ألجل الحيطة والحذر -

كعلى ىذا األساس يتم اإلحتفاظ ,غت متوقعة يف اؼبستقبل لعدـ التأكد كاليقت فبا قد وبدث يف اؼبستقبل

بالنقود مع األخذ بعت اإلعتبار مستول الدخل فكلما كاف الدخل كبت كلما زاد حجم الكتلة النقدية

: احملتفظ هبا كيبكن التعبت عليها بالعبلقة التالية

Lp : الطلب على النقود بدافع اغبيطة كاغبذر

Y : مستول الدخل اؼبستلم

من صبلة العوامل اليت تتأثر هبا كمية النقود احملتفظ هبا من أجل اغبيطة كاغبذر ىي طبيعة النشاط الضماف

اؼبستول الثقايف كمدم توافر السوؽ كحىت السلوؾ اإلجتماعي كالعقائدم ,اإلجتماعي

يرل كينز أف اإلحتفاظ بالنقود ألجل اؼبضاربة : (مخزون للقيمة )اإلحتفاظ بالنقود من أجل المضاربة -

كيتوقف ذلك على مدل اإلدراؾ أك التوقع للسوؽ اآلجلة كيكوف ذلك عن ,يكوف بدافع ربقيق األرباح

ليتم بيعها يف اؼبستقبل متوقعت ربقيق الربح يف ذلك ... األذكنات كالعمبلت ,طريق شراء السندات

كيرتبط الطلب على النقود من أجل اؼبضاربة عكسيان مع سعر الفائدة اعبارم حيث كلما إرتفع سعر ,

الفائدة اعبارم قل الطلب على النقود من أجل اؼبضاربة كيرتبط طردايان مع سعر الفائدة اؼبستقبلي فكلما

توقع األفراد كجود سعر فائدة مرتفع يف اؼبستقبل كلما زاد طلبهم على النقود من أجل اؼبضاربة كعلى ىذا

األساس قاؿ كينز بأف الطلب على النقود من أجل اؼبضاربة ربدده عوامل سيكولوجية كالعكس صحيح

126:كيكوف بذلك دالة تابعة لسعر الفائدة كتكوف اؼبعادلة على الشكل التاف ,

Ls : الطلب على النقود من أجل اؼبضاربة

اإلقتصاد النقدي ،المؤسسات النقدة ،البنوك التجارة والبنوك المركزة ،مؤسسة شباب الجامعة ،مصر ص ص ( 2008 )ضاء مجد : 126

147 - 148

𝐿𝑝 = 𝑓 𝑦

𝐿𝑠 = 𝑓 𝑖


134

( i ) : سعر الفائدة

كوهنما يتأثراف بالدخل ( L1)نرمز لدالة اإلحتفاظ بالنقود من أجل اؼبعامبلت كمن أجل اغبيطة كاغبذر بالرمز

(L2)نرمز لدالة اإلحتفاظ بالنقود من أجل اؼبضاربة بالرمز

(M) : الكمية الكلية اؼبعركضة من النقود

(M1 ) : كمية النقود احملتفظ هبا من أجل اؼبعامبلت كمن أجل اغبيطة كاغبذر

(M2 ) : كمية النقود احملتفظ هبا من أجل اؼبضاربة

:دالة السيولة اػباصة بالطلب على النقود من أجل اؼبضاربة على الشكل

: ىي (اؼبركبة )دالة تفضيل السيولة الكلية

: لدينا

: كمنو

اؼبتمثل يف الطلب ) إف أف الطلب على النقود ينقسم إف طلب على نقود عاملة ( 4 ) تشت اؼبعادلة رقم

( ـبزكف للقيمة ) كطلب على نقود عاطلة (على النقود من أجل اؼبضاربة

يتضح أف كمية النقود اؼبوجودة يف اجملتمع تساكم كمية النقود اليت وبتفظ هبا األفراد كاليت ( 5 )من اؼبعادلة رقم

تتأثر دبستول سعر الفائدة كمستول الدخل

نقود , أما عرض النقود فيحدده البنك اؼبركزم كىو يتحدد دبعزؿ عن سعر الفائدة مثل اإلصار اعبديد

اإلئتماف أك غتىا من كسائل الدفع فبا يتتب على ذلك أف عرض النقود يكوف عدن اؼبركنة بالنسبة لتغتات سعر

الفائدة كالذم هبعل من منحت عرض النقود فبثل يف خط عمودم موازم للمحور العمودم كالذم يتم سبثيل

𝐿1 = M1

𝐿2 = M2

𝑀 = M1 + M2 = L1 y + L2 i

𝐿 = 𝐿1 + L2

𝑀 = L y, i

1

2

3

4

5


135

كيتحدد سعر الفائدة التوازين بتقاطع منحت – 3- مستويات سعر الفائدة عليهكما ىو موضح يف الشكل رقم

مع الطلب على النقود كقبد أف سعر الفائدة يرتبط (الودائع اعبارية كالكتلة النقدية اؼبتداكلة )عرض النقود

عكسيان مع الكمية اؼبعركضة من النقود كطرديان مع الطلب عليها

إف التغت يف عرض النقود يؤدم إف التغت يف سعر الفائدة فزيادة الكمية اؼبعركضة من النقود ينقل منحت العرض

إف اليمت كينخفض بذلك سعر الفائدة مع بقاء الطلب على النقود ثابت كما ىو موضح يف الشكل أدناه

كسعر Aوبدداف بذلك سعر الفائدة التوازين كالذم يكوف يف النقطة D1 ك M0نتيجة لتفاعل العرض كالطلب

فإف (يف اعبزائر ؾبلس القرض كالنقد )كعند زيادة كمية النقود نتيجة قرار البنك اؼبركزم أك كزارة اؼبالية i2فائدة

إف M0 كالعرض من D2 إف D1 نتيجة إنتقاؿ الطلب من Fتعادؿ كل من العرض كالطلب ينتقل إف النقطة

M1 ؿبددين بذلك سعر الفائدة جديد كيكوف مقدار زيادة النقود ىو "AC " كعلى ىذا األساس يكوف من

تحدد سعر الفائدة حسب نظرة تفضل السولة : 04- 3 –الشكل رقم

439سام خلل نظرة اإلقتصاد الكل ص : المصدر

i3

i2

i1

D1 D2 M0 M1

A

B C

E

F

سعر

الفائدة

%

كمة النقود


136

مصلحة األفراد شراء السندات دبقدار الفائض النقدم اؼبتوفر فبا يزيد يف الطلب على األختة فتتفع سعرىا

كعند ىذا اؼبستول يأخذ الطلب على النقود يف التزايد " i1"كينخفض باؼبقابل سعر الفائدة ليصل إف

أما يف حالة ثبات عرض النقود مع زيادة الطلب عليها بدافع اؼبعامبلت كنتيجة لزيادة الدخل فإف منحت الطلب

فبا يدفع " AB" كعند ىذا اؼبستول يستوجب زبفيض الفائض النقدم D2على النقود ينتقل إف اؼبستول

" i3"سنداهتم للحصوؿ على أرصدة نقدية كبذلك يرتفع سعر الفائدة ليصل إف اؼبستول باألفراد لبيع

إف نظرية تفضيل السيولة ترل عدـ ثبات سرعة دكراف النقود طاؼبا أهنا تتغت طرديان مع سعر الفائدة كعليو فإف

Md= f (r, Y ) 127 دالة الطلب على النقود كفق كينز تكوف على الشكل

كما تعرؼ " ىيكسن ىانسن " تعرؼ بإسم مبوذج : نظرية أسعار الفائدة الحديثة - 4 – 3 – 3 - 3

بإسم نظرية الكنزيوف احملدثوف يف سعر الفائدة كىي عبارة عن مبوذج يبزج بت نظرية األرصدة اؼبعدة لئلقراض كبت

تفضيل – اإلستثمار –النظرية الكنزية يف ربديد سعر الفائدة حيث تقـو ىذه النظرية جبمع كل من اإلدخار

السيولة ككمية النقود

فإف حالة التوازف تتحقق عندما يكوف مقدار حجم األرصدة النقدية احملتفظ هبا " Hansen" كفق ىانسن

من طرؼ األفراد يساكم كمية النقود اؼبعركضة كعندما تكوف الكفاية اغبدية لرأس اؼباؿ تساكم سعر الفائدة

كعندما يكوف حجم اؼبدخرات اؼبعدة لئلقراض مساكيان لئلستثمار كعند ىذا اؼبستول يتم التوصل إف سعر فائدة

Hansen ,Hicks )أمثاؿ " Keynes" أمثل كمت التوصل إف ىذه الفكرة من طرؼ صبلة من أنصار

,Lerner ) نظرية األرصدة ) كاؽبدؼ األظبى من ىذه النظرية ىو اعبمع بت القطاع اغبقيقي كالقطاع النقدم

:كلقد أسفرت ىذه النظرية على جدكلت (اؼبعدة لئلقراض كنظرية تفضيل السيولة

رصد التغرات ف الطلب على النقود خالل األزمات المصرفة بإستخدام ( 2010)فالح حسن ثون ,قص الجابري : 127

89 ص 80العدد , مجلة اإلدارة واإلقتصاد الجامعة المستنصرة ,دراسة دول جنوب شرق آسا ,التكامل المشترك


137

- IS : يوضح التوازف بت اؼبتغتات يف القطاع اغبقيقي - LM : يوضح التوازف بت اؼبتغتات يف القطاع النقدم

: كعند سعر الفائدة األمثل يتحقق

اإلستثمارات الكلية = اؼبدخرات الكلية - العرض الكلي على النقود = الطلب الكلي على النقود - القطاع النقدم كالقطاع اغبقيقي يكوناف يف حالة توازف -

كيتم ربقيق التوازف عن طريق

التوازف ( IS )يوضح اؼبنحت ( : IS )آلية تحقيق التوازن في السوق الحقيقي - 1 – 4 – 3 – 3 - 3

يف القطاع اغبقيقي كيبت مستويات الدخل كسعر الفائدة اليت يتحقق عندىا التوازف بت اؼبدخرات الكلية اؼبعدة

ينحدر من ( IS )لئلقراض كبت سعر الفائدة حيث تربط بينهما عبلقة عكسية كعلى ىذا األساس قبد منحت

128أعلى اليسار إف اليمت حيث أنو كلما إرتفع الدخل زاد اإلدخار كإلبفض سعر الفائدة

كل إرتفاع يف مستول الكفاية اغبدية لئلستثمار أك مستول اإلستهبلؾ أك يف كبلنبا سوؼ يؤدم إف إرتفاع

إف األعلى ( IS )مستول الدخل كعليو يرتفع منحت

( Hansen )يرل ىانسن ( : LM)آلية تحقيق التوازن في سوق النقد - 2 – 4 – 3 – 3 - 3

من نظرية تفضيل السيولة أننا نستطيع أف كبصل على مستويات ـبتلفة من تفضيل السيولة عند مستويات ـبتلفة

ىذه اؼبستويات من تفضيل السيولة مع عرض النقود كالذم وبدد من طرؼ السلطات النقدية يعطينا ,للدخوؿ

يكوف اؼبنحت ( الطلب على النقود ) ك نتيجة لوجود عبلقة طردية بت الدخل كتفضيل السيولة ( LM)منحت

عبارة عن خط مستقيم كبو األعلى من اليسار إف اليمت ككنتيجة لزيادة الطلب على النقود يرتفع سعر الفائدة

186اإلقتصاد الكل ،دار العلوم للنشر والتوزع ،الجزائر ص ( 2007 )بربش السعد : 128


138

غت مرف بدرجة عالية عند مستويات دخل مرتفع مع كجود طلب معامبلت كبت بالنسبة ( LM)يكوف منحت

أما سعر الفائدة فستتفع بشدة أما عند مستويات دخل ضعيفة فيكوف الطلب ,لكمية ثابتة من عرض النقود

على النقود بدافع اؼبعامبلت نسيب حيث اعبزء األكرب من اؼبدخرات سوؼ يكتنز فبا يتتب عليو عزكؼ عن

دات مركنة عالية ( LM)الطلب كبالتاف ينخفض سعر الفائدة إف أدىن حد لو كيصبح عندىا منحت

لتحديد سعر ( : IS و LMمنحنيات )آلية تحقيق التوازن في السوقين - 3 – 4 – 3 – 3 - 3

( سوؽ السلع كسوؽ النقود ) ( IS)كمنحت ( LM)الفائدة التوازين يتطلب اعبمع بت منحت

يكوف سوؽ السلع يف حالة توازف فقط عندما تكوف التوليفة الفعلية لسعر الفائدة كمستول الدخل تقع على

( LM)ككذلك التوازف يف سوؽ النقود يكوف عندما تكوف التوليفة الفعلية تقع على منحت , ( IS)اؼبنحت

حىت يكوف اإلقتصاد يف حالة توازف كلي فإف التوليفة اؼبثلى لذلك ىي التوليفة اليت تقع على اؼبنحنيت كىي نقطة

– 05-03كما ىو موضح يف الشكل رقم ( i0, y0)كاؼبتمثلة يف التوليفة ( IS ك LM)تقاطع اؼبنحنيت

"i0 : " (سعر الفائدة التوازين الناتج عن تفاعل العرض الكلي كالطلب الكلي )سعر الفائدة األمثل

"y0 :" (مستول الدخل التوازين الناتج عن تفاعل العرض الكلي كالطلب الكلي )مستول الدخل األمثل


139

لكن ( IS) فإف سوؽ السلع يكوف يف حالة توازف ألف التوليفة تقع على اؼبنحت y2 i2 لو إفتضت التوليفة

سوؽ النقود ليس يف حالة توازف أم ىناؾ فائض يف الطلب على النقود كيف ىذه الظركؼ وباكؿ األفراد اغبصوؿ

يزداد عرض )على النقود عن طريق بيع السندات كىذا يؤدم إف زيادة يف الدخل كينخفض سعر الفائدة

كيستمر ىذا اإللبفاض يف سعر الفائدة طاؼبا ىناؾ زيادة يف (السندات يف السوؽ كبالتاف ينخفض سعر الفائدة

عرض السندات

نبلحظ أف ىناؾ توازف يف سوؽ النقود كعدـ توازف يف سوؽ السلع ألف التوليفة تقع y1 i2 عند التوليفة

فقط كىذا ما يدؿ على كجود دخل كبت فبا يدفع باألفراد إف زيادة حيازهتم على السندات فبا LMعلى منحت

يضعف دخلهم كبالتاف ينخفض سعر الفائدة كنتيجة حتمية إللبفاض الدخل

: المصدر

(IS و LMمنحنيات )التوازن في السوقين : 05- 03الشكل رقم

I2

i0

I1

Y2 y0 Y1

i

y

IS LM

188بربش السعد مرجع سبق ذكره ص : المصدر


140

يبكن ربديد كل من سعر الفائدة التوازين كالدخل التوازين اؼبوافق لو بطريقة جربية كذلك عن طريق إحبلؿ

كيبكن صياغتها على النحو التاف ( IS ك LM)اؼبعادلة السلوكية يف اؼبعادلة اؼبمثلة بشرط التوازف إلهباد معادلة

:

: التوازف يف سوؽ السلع

ألف العبلقة عكسية بت مستول الدخل كسعر الفائدة " b < 0" حيث

: التوازف يف سوؽ النقود

ذلك أف زيادة تفضيل السيولة تتزايد مع إرتفاع مستول الدخل كيزداد معها سعر الفائدة " d > 0" حيث

حبكم العبلقة الطردية اليت تربط بينهم

a,b,c,d : ك نبا الكتلة النقدية يف السوؽ السلعي كيف السوؽ اؼباف على التتيب ىي ثوابت

: عند التوازف

ys = 𝑎 + 𝑏 𝑖

y𝑚 = 𝑐 + 𝑑 𝑖

y𝑚 , y𝑠

⇒ 𝑎 − 𝑐 = 𝑑 𝑖 − 𝑏 𝑖

⇒ 𝑖 =a − c

d − b

y𝑚 = 𝑦𝑠 ⇒ 𝑎 + 𝑏 𝑖 = 𝑐 + 𝑑 𝑖


141

إضافات كذبديدات , أدخلت اؼبدرسة النقدية تعديبلت :سعر الفائدة عند النقديين – 5 – 3 – 3 - 3

متخصص يف ؾباؿ اإلحصاء فقد كاف يرفض بأف " فريدماف " على سابقاهتا من النظريات كوف رائد ىذه اؼبدرسة

يكوف لسعر الفائدة الدكر الكامن يف السياسة اإلقتصادية ألنو يقود حتميان للتضخم كىو ما كاف يف السبعينيات

فعلى ىذا األساس كانت مدرسة النقديت (السياسة اؼبالية اؼبتمثلة يف سعر الفائدة تؤدم حتميان للتضخم )

friedmane –ينادكف باغبرية اإلقتصادية كيرفضوف تدخل البنك اؼبركزم كمن أىم ركاد ىذه اؼبدرسة فريدماف

يرل ركاد ىذه اؼبدرسة أف meltez - كملتز – laildler – ليلدلر – karl brunner – كارؿ برانز –

دافع الطلب على النقود يتطلب دراسة كربليل مفهـو الثركة من حيث ربقيقها ،إكتساهبا ،احملافظة عليها

129: كاألسباب اليت تكوف كسبب ككسيلة كشبن لعدـ اإلكتناز كيبكن ربقيق ىذه الثركة من خبلؿ

كيتم قياس معدؿ العائد على النقود من خبلؿ إضافة معدؿ الفائدة على النقود إف التغت يف القدرة : النقود

الشرائية خبلؿ فتة الدراسة كاليت تتأثر دبستول التضخم فبا هبعل من التغت يف اؼبستول العاـ لؤلسعار اؼبتغت

الفعاؿ كاغباسم يف قياس معدؿ العائد على النقود

تقاس قيمة الدخل اغبقيقي للسند خبلؿ فتة زمنية معينة بسعر الفائدة للسند يف السوؽ مضاؼ : السندات

إليو التغت يف قيمة السند خبلؿ نفس الفتة الزمنية

تقاس قيمة الدخل اغبقيقي للسهم خبلؿ فتة زمنية معينة بالدخل اؼبتحصل عليو من حيازة : : األسهم

السهم كالتغت يف قيمة السهم إضافة إف التغت يف اؼبستول العاـ لؤلسعار خبلؿ نفس الفتة

كاؼبتمثلة يف البضائع اؼبادية ،اآلالت كالعقارات كيتوقف الدخل الناتج عنها من خبلؿ : األصوؿ الطبيعية

اؼبستول العاـ لؤلسعار كاإلىتبلكات اليت تتعرض ؽبا

-بومرداس, جامعة امحمد بو قرة – مذكرة ماجستر –دور سعر الفائدة ف إحداث األزمات المالة ( 2012 - 2011 )بوزد جمال : 129

126-122الجزائر ص ص


142

يعرب عنو فريباف بالثركة الكلية مضركبة يف النسبة بت الثركة اؼبادية كالثركة غت اؼبادية : رأس اؼباؿ البشرم

كتتمثل الثركة يف القيمة الرأس مالية عبميع مصادر الدخل مثل األصوؿ اؼبالية اؼبتمثلة يف السندات كاألسهم

األصوؿ الطبيعية اؼبتمثلة يف األراضي كالعقارات إضافة إف اإلستثمار البشرم ,

𝑑𝑚 = 𝑓 𝑝 , 𝑅𝑏 , 𝑅𝑒 ,1

𝑝 ,

𝑑𝑝

𝑑𝑡, 𝑤 , 𝑢


143


من خبلؿ دراستنا ؽبذا الفصل كاؼبتعلق بدراسة نظرية حوؿ أىم متغتين يعتمد عليهما يف معاعبة اؼبشاكل

: اإلقتصادية كالذاف ؽبما دكر فعاؿ كأثر بالغ يف جل اإلقتصادات تبت لنا من ما يلي

يعترب سعر الصرؼ من أىم اؼبتغتات اإلقتصادية الكلية بإعتباره آدات ربط بت اإلقتصاد الوطت كباقي -

إقتصادات العاف اػبارجي كعرب عن اؼبكانة البلد إقتصاديان كاآلداء اإلقتصادم كعلى القدرة التنافسية ؽبذا

البلد كلقد شهدت أنظمة الصرؼ تدرج تارىبيان من نظاـ الصرؼ الثابت ،اؼبعـو اؼبرف اؼبدار كاؼبرف كأغلب

األنظمة اؼبنتهج حالية تتفاكت بت اؼبرف اؼبدار كاؼبرف ككل دكلة حرة يف إختيار سعر الصرؼ الذم تتبعو

حسب قوهتا اإلقتصادية كحسب ما تراه يتماشى ككضعيتها كمكانتها اإلقتصادية فجل الدكؿ اؼبتطورة تنتهج

نظاـ سعر الصرؼ اغبر بتؾ عملتها مكشوفة لقول السوؽ أما باقي الدكؿ فتنتهج نظاـ سعر الصرؼ اؼبرف

اؼبدار

يؤثر كيتأثر سعر الصرؼ باؼبتغتات اإلقتصادية فهو آدات لتصحيح اإلختبلؿ يف ميزاف اؼبدفوعات فوجود -

التشجيع على اإلستهبلؾ )عجز وبتم على الدكلة زبفيض سعر الصرؼ إلضعاؼ القدرة الشرائية احمللية

كإكتساب اؼبنتوجات احمللية لقدرة تنافسية فبا يبكنها من ربست اؼبيزاف التجارم كبالتاف (للمنتجات احمللية

عبلج العجز يف ميزاف اؼبدفوعات كبإفتاض بقاء اؼبتغتات األخرل ثابتة فإف ىذا اإلجراء وبتم الرفع يف سعر

الفائدة إلستقطاب الودائع كبالتاف الزيادة يف حجم الكتلة النقدية فبا يساـ يف التشجيع على اإلستثمار فبا

يزيد يف اإلنتاج كيزيد يف الصادرات فبا وبسن يف اؼبيزاف التجارم كبالتاف ربست يف ميزاف اؼبدفوعات كهبذا

وبسن الوضعية كاؼبكانة اإلقتصادية ؽبذا البلد

البطالة والعرض النقدي الفصل الرابع ـــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــ

144

ىذا الفصل دراسة نظرية حوؿ أىم متغتاف إقتصادياف يبكن أف يسانباف بشكل مباشر أك غت مباشر يتناكؿ

يف التأثت على اإلقتصاد الوطت بإعتبارنبا احملركاف األساسياف لدفع عجلة النمو اإلقتصادم كبإعتبارنبا من أىم

اؼبؤشرات اليت سبكن من معرفة طبيعة كقوة اإلقتصاد كاؼبتمثبلف يف البطالة كالعرض النقدم ،فاألكؿ يعترب مقياس

ؼبدل القدرة اإلنتاجية للبلد كمكانتو بت إقتصادات العاف فوجود معدؿ بطالة منخفض مؤشر على مدل ربكم

ىذا البلد يف اؼبوارد اؼبتاحة كإستغبلؽبا إستغبلؿ أمثل فبا يبكن من زيادة الناتج الوطت كربسن اؼبستول اؼبعيشي

كالذم بدكره يساىم يف زيادة عرض النقود للتمكت من التوسع يف اؼبشاريع اإلستثمارية

يعد التوازف اإلقتصادم أىم الغايات اليت تصبو لتحقيقها كل الدكؿ على الرغم من صعوبة ىذا اؽبدؼ

كذالك راجع ألسباب كثتة كمتعددة يصعب حصرىا كاإلؼباـ هبا فقد تكوف ىذه األسباب راجعة إف أسباب

إقتصادية كعجز اعبهاز اإلنتاجي من خبلؿ عدـ اإلستخداـ الكامل للموارد اؼبتاحة أك من خبلؿ السلطات

النقدية كاؼبتمثل يف عدـ توازف السوؽ النقدم كما قد تكوف ىذه األسباب راجعة لعوامل بسيكولوجية يصعب

كيستحيل تشخيصها كمن صبلة ىذه األسباب نذكر مشكلة البطالة كاليت تظهر مكانتها من خبلؿ اإلىتماـ

الكبت من طرؼ الدارست كالباحثت اإلقتصاديت يف ىذا اجملاؿ ؼبا ؽبا من أثر بالغ على الدخل كالذم يؤثر بصفة

مباشرة على اؼبستول اؼبعيشي فبا يتسبب يف تدىر للظركؼ الصحية كبالتاف نقص اإلنتاجية كما يؤثر مباشرة على

اآلداء اإلقتصادم كالعرض النقدم كبالتاف يؤثر على اؼبشاريع اإلستثمارية كعلى سعر الفائدة نتيجة لتغت العرض

كالطلب على النقود كعلى اإلقتصاد الوطت بصفة عامة ىذا ما دفعنا للقياـ دبسح نظرم حوؿ البطالة نتطرؽ فيو

لعموميات حوؿ البطالة كأىم النظريات اؼبفسرة ؽبا كما يتم التعرض للعرض النقدم من خبلؿ تناكلنا لعموميات

حوؿ العرض النقدم كطريقة خلق النقود كأىم النظريات اؼبفسرة للعرض النقدم


145

العمل الشيء الذم يعد عدـ االستخداـ الكامل كاألمثل للموارد أحد األسباب الرئيسية الختبلؿ سوؽ

دفع باإلقتصاديت لئلىتماـ هبذا األخت بغية اؼبسانبة يف ؿباكلة إعادة التوازف يف سوؽ العمل كلو بقدر ضئيل

كذبسد ىذا يف اإلىتماـ البالغ كاعبدم دبوضوع البطالة كالذم يعرب عن عدـ التوازف بت العرض كالطلب على

العمل كسبثل ىذا اإلىتما يف البحوث العلمية كاليت تستلـز قدر كبت من الدقة كالكم الكبت من اؼبعلومات حىت

يتست اإلماـ جبميع جوانب موضوع البحث

كمستول التشغيل (الشغيلة )يبكن تعريف البطاة على أهنا الفرؽ بت نسبة الفئة العاملة : البطالة:– 1 – 4

جملتمع أك ىي ؾبموعة األشخاص اؼبؤىلت للعمل كالذين يبحثوف عليو عند مستول أجر معت كلكن ال يبكنهم

130 اغبصوؿ عليو خبلؿ فتة زمنية تكوف بالعادة سنة كاملة

زبتلف اآلراء حوؿ ربديد مفهـو كاحد ؼبصطلح البطالة كوهنا تستعمل لشرح ظواىر عديدة كـبتلفة بإختبلؼ

،أم عدـ اإلستخداـ الكامل قتصادية متاحة عاطلة كغت موظفةإكجود موارد " ان تعت االقتصادمالبلداف فالبطالة

ستخداما كامبل إاغبالة اليت ال يستخدـ اجملتمع فيها قوة العمل " كعلميان تعت131 " كاألمثل لعوامل اإلنتاج

كأمثبل، كمن مث يكوف الناتج الفعلي يف ىذا اجملتمع أقل من الناتج احملتمل، فبا يؤدم إف تدين مستول رفاىية أفراد

اإلنقطاع عن العمل أك فقد حقو يف العمل أك ف يعد صاف " تعرؼ البطالة على أهنا أما لغويان ؼ132" اجملتمع

حسب منظمة ك133 " للعمل كباؼبعت الفرنسي تعت ذلك الشخص الذم يستيح يف الظل مث يستأنف العمل

130 : jean –Didier Lecaillon – jean – Marie le page christian Ottavj (2008 ) économie contemporaine – Analyse & diagnostics 3éme édition ,de boeck brouxelles –Belgique p 173 131 : gregory N ,mankiw – mark P ,taylor (2010 )traduction d’élise tosi ,Principes de l’économie ,de

boeck ,paris p 724 342مبادئ االقتصاد الكلي ،الدار اعبامعية ،مصر ص ص ( 2013)السيد ؿبمد السرييت ،علي عبد الوىاب قبا : 132 26جامعة تلمساف ص ,أطركحة دكتوراه ,إشكالية التشغيل يف اعبزائر ( 2013 – 2012)دضباين ؿبمد ادريوش : 133


146

ىو لفظ يشمل كل األشخاص العاطلت عن العمل رغم إستعدادىم لو كقيامهم ( 1985 )العمل الدكلية

134بالبحث عنو باألجر أك غبساهبم اػباص كقد بلغو سن قانونيان يؤىلهم للكسب

فبا سبق يبكن تعريف البطاؿ على أنو ذلك الشخص الذم يكوف قادر على العمل كيرغب فيو كيبحث عنو

كحسب الباحثت يف ىذا اجملاؿ فللبطالة كصفاف بالظاىرة عندما تكوف منتشرة بشكل ,بصفة جدية كلكن ف هبده

كاسع ككبت كىناؾ من يراىا على أهنا حالة كوهنا ظرفية كؿبدكدة الزماف

: أنواع البطالة - 1 – 1 – 4

إختلفت كتعددت أنواع البطالة بإختبلؼ اعبوانب اليت من خبلؽبا ينظر الباحث إليها فهناؾ من صنف أنواع

البطالة كأخركف تناكلو أنواعها دكف تصنيف كيبكن إبراز أىم أنواع البطالة كتصنيفاهتا حسب ما إحتوت عليو

: األدبيات ذات الصلة باؼبوضوع إف

يتم تصنيف ىذا النوع من البطالة حسب الزماف : البطالة حسب الوقت ومرات حدوثها - 1 -1 – 1 – 4

135كيبكن تشخيص نوعاف حسب ىذا التصنيف ,الذم تكوف فيو كمرات تكرارىا

كىي البطالة الناذبة عن الدكرة اإلقتصادية كاؼبتمثلة يف عدـ إنتضاـ ستاف : البطالة الدورية -2 -1 – 1 – 4

سنوات 10 ك 03النشاط اإلقتصادم كاليت تتاكح مدهتا بت

ففي فتات اإلنتعاش يزداد اإلنتاج كيزداد حجم التوظيف نتيجة للركاج كالتوسع يف القطاعات كيف فتات

اإلنكماش وبدث العكس

27دضباين ؿبمد ادريوش نفس اؼبرجع ص : 134جامعة ناف العربة للعلوم األمنة ,رسالة ماجستر ,جهود مجلس الشورى ف مواجهة مشكلة البطالة ( 2011)ترك بن ذب العتب : 135

23المملكة العربة السعودة ص ,


147

ينشأ ىذا النوع من البطالة نتيجة حاجة أرباب العمل لعدد كبت من : البطالة الموسمية -3 -1 – 1 – 4

ماؿ يف مواسم معينة كاإلستغناء عنهم عند إنتهاء ىذه اؼبواسم كاغباجة لعدد كبت من العماؿ يف موسم اغبرث عاؿ

كاغبصاد كاإلستغناء عنهم يف اؼبواسم األخرل ككوف ىذا راجع للتقلبات يف الطلب على العمالة

قد يكوف الشخص عرضة للبطالة بصفة : البطالة حسب إمكانية اإلجبار أو اإلختيار -4 -1 – 1 – 4

إجبارية كيكوف ذلك راجع لظركؼ ال يبكنو التحكم فيها أك يكوف بصفة إختيارية تكوف راجعة لرغبة الشخص

: كعلى ىذا األساس يبكن تصنيف ىذا النوع إف

كىي البطالة اليت تفرض على الشخص لعدة أسباب منها ما يكوف يتعلق بالفرد ذاتو : البطالة اإلجبارية -

كاؼبؤىبلت أك العمل يف مهنة خارج إختصاصو كمنها ما يتعلق بسوؽ العمل كعدـ كجود فرص للعمل

كتسمى أيضان بالبطالة اإلضطرارية ألف الشخص يكوف فيها مضطر كليس ـبت

كىي البطالة اليت يكوف للشخص دخل فيها عندما يكوف قادر على العمل كيبلك : البطالة اإلختيارية -

اؼبؤىبلت كلكن غت راغب فيو كيلتمس األعذار لتؾ العمل كاإلرتكاز على عدـ كفاية الراتب أك

136.التخصص أك عوامل أخرل كالعوامل البسيكولوجية مثبلن

يبكن تصنيف ىذا النوع من البطالة لؤلشخاص الذين : البطالة حسب الظهور واإلنتاجية -5 -1 – 1 – 4

يبحثوف عن عمل عند مستول دخل معت كاألشخاص الذين يتستكف كراء أعماؿ من دكف أف تكوف ؽبم إنتاجية

: يف ىذا العمل كيبكن إبراز ذلك كما يلي

كىي البطالة اليت تكوف ناصبة عن عدـ توفر مناصب الشغل على الرغم من توفر : البطالة الظاىرة -

اؼبؤىبلت لذلك من طلب كقدرة

. 193: ص ،األردف ،عماف ،دار كائل للنشر كالتوزيع ،الطبعة األكف مبادئ االقتصاد الكلي ( 2013 )سامر عبد اؽبادم كآخركف : 136


148

ىي اغبالة اليت يتكدس فيها عدد كبت من العماؿ يف عمل معت حبيث يفوؽ فيها عدد : البطالة المقنعة -

كتظهر بشكل خاصة كينتشر ىذا النوع من البطالة يف الدكؿ النامية بصفة العماؿ اغباجة الفعلية للعمل

137.كاغبكومي كاضح يف القطاع الزراعي

تقدر اؽبيئات كاؼبنظمات الدكلية ىذه اغبالة يف اؼبؤسسات اإلنتاجية بنسبة اإلداريت بالنسبة للعدد اإلصباف

ز نسبة اإلداريت يف اؼبؤسسات اإلنتاجية ىذه النسبة كفوؽ ىذه النسبة ك حبيث ال هبب أف يتجا%10للعماؿ ب

138تعد بطالة مقنعة يف ىذه اؼبؤسسات

: إضافة إف ىذا التصنيف ىناؾ أنواع أخرل من البطالة تتمثل يف

تكوف عند عدـ اإلستخداـ الكامل للقول العاملة كأف يعمل العامل عدد : البطالة الجزئية -6 -1 – 1 – 4

ساعات أقل من الساعات اإلعتيادية كالضركرية للعمل كىي من صفات دكؿ العاف الثالث

تكوف عن طريق إحتكار فئة معينة للعمل كتنقلهم بت ـبتلف اؼبناصب : البطالة اإلحتكارية -7 -1 – 1 – 4

كاؼبناطق نتيجة لعدـ توفر اؼبعلومات لدل طاليب العمل كاؼبتخصصت يف ىذا اجملاؿ فبا يدؿ على عدـ كجود تناسق

139بت الطلب كعرض العمل كاليت تكوف ناذبة عن صعوبة اإلتصاؿ كالتواصل إلنعداـ اؼبعلومات

تكوف ناذبة عن التغتات اؽبيكلية كإستغناء أرباب العمل عن العماؿ : البطالة الهيكلية -8 -1 – 1 – 4

نتيجة ألسباب ىيكلية كتكوف البطالة أكثر تأثت إذا كانت ىذه اؼبشاكل مست صناعة كطنية تعتمد على اليد

العاملة الكثيفة كتساىم بقدر كبت يف اإلقتصاد الوطت

. 271مبادئ االقتصاد الكلي ،دار اعبامعة اعبديدة ،مصر ص ( 2007)إيباف عطية ناصف : 137

48 الجزائر الطبعة الثالثة ص – بن عكنون –دوان المطبوعات الجامعة,إقتصاد المؤسسة ( 2003)عمر صخري : 138المملكة العربة ,الراض ,معهد اإلدارة العامة ,المجلة العربة للدراسات األمنة والتدرب ,البطالة واآلثار النفسة ,محمد بن عبد هللا البكر : 139

155 من دون سنة نشر ص 51 العدد 26المجلد ,السعودة


149

تتمثل يف الفرؽ الكبت بت فائض الطلب على العمل : (الصريحة )البطالة السافرة -9 -1 – 1 – 4

كعرضو يف سوؽ العمل كتكوف ناذبة عن زيادة النمو السكاين بنسبة أكرب من النمو اإلقتصادم كمدهتا قد تطوؿ

140 أك تقصر حسب طبيعة اإلقتصاد

ترتبط بعوامل كقتية عابرة نتيجة للتغتات اغباصلة ىي بطالة مؤقتة :البطالة االحتكاكية-10 -1 – 1 – 4

هباد عمل أكثرا تناسبا مع إلنتقاؿ العماؿ من عمل آلخر بغية ربست أمورىم اؼبعيشية، أك كإيف القوة العاملة

فهي تساعد على كضع العامل اؼبناسب يف اؼبكاف اؼبناسب كتساىم يف رفع مستول مؤىبلهتم اؼبهنية أك العلمية

141اإلنتاجية

تكوف ناذبة عن حلوؿ اآلالت كاأليدم العاملة اؼبؤىلة : (التكنولوجية )البطالة الفنية -11 -1 – 1 – 4

142كالتكنولوجيا اؼبتطورة ؿبل العامل البسيط كالعادم كتصيب بكثرة الدكؿ النامية اليت ركنت إلقتصاد السوؽ

كوف العمل نشاط إقتصادم ىبضع للعرض كالطلب ككوف اإلقتصاد يتكوف من إقتصاد رظبي كآخر موازم فإف

143:سوؽ العمل ىو اآلخر يتكوف من سوؽ رظبي كآخر موازم كالذم يبكن شرحهم على النحو التاف

كىو السوؽ الذم تلتقي يف عرض طاليب العمل ؼبهاراهتم كأرباب العمل الطالبت ؽبذه : سوق العمل الرسمي -

اؽبارات إلستخدامها يف إلنتاج السلع كاػبدمات كيتحكم يف العرض كالطلب عن العمل عائد العمل اؼبتمثل يف

كيعرؼ اؼبكتب الدكف للعمل سوؽ العمل على أنو اؼبيداف الذم يوائم بت العاملت كالوضائف أك حيث ,األجر

: تبادؿ العمل مقابل األجر كمن فبيزات ىذا السوؽ نذكر

140 : gregory N ,mankiw – mark P ,taylor (2010 )traduction d’élise tosi ,Principes de l’économie ,de

boeck ,paris 732 مبادئ االقتصاد الكل، الطبعة األولى، الدار العلمة الدولة ودار الثقافة للنشر والتوزع، عمان، األردن، ( 2001)نزار سعد الدن العسى : 141

.184ص 238الطبعة األولى ص - األردن –عمان ,دار الحامد للنشر والتوزع ,اإلصالح اإلقتصادي وساسة التشغل ( 2009)مدان بن شهرة : 142 54 - 49ترك بن ذب العتب مرجع سبق ذكره ص ص : 143


150

سهولة التمييز بت خدمات العمل -

تأثر عرض العمل بسلوؾ العماؿ كتفضيبلهتم -

إرتباط سوؽ العمل بالتقدـ التكنولوجي خاصة عندما ربل اآللة ؿبل العامل فبا يتسبب يف تغيت بعض -

الوظائف أك إلغائها أك إعادة تأىيل العماؿ للقياـ هبا

كىو السوؽ الذم يتم فيو العرض كالطلب للعمل غت اؼبنظم : (السوق الموازي )سوق العمل الغير رسمي -

:كالذم تغيب فيو صفة اغبماية القانونية للعاملت كمن أىم فبيزات ىذا القطاع نذكر

إلبفاض مستول األجور كاإلعتماد على العمل اليدكم -

يستخدـ أدكات بسيطة يف العمل -

يعتمد على األسواؽ احمللية يف تسويق منتوجاتو للنقص الكمي كالنوعي للمنتوج -

ال يبكن إعتبار العوامل اإلقتصادية ىي السبب الوحيد يف البطالة فهناؾ عوامل : أسباب البطالة - 2 – 1 – 4

كمن أىم من األسباب ما ىو مباشر كما ىو غت مباشر ىناؾ غت إقتصادية تساىم يف كجود البطالة كبالعمـو

144:نذكرىذه األسباب

: من صبلة األسباب اؼبباشرة اليت تساىم يف زيادة البطالة كتفاهتا نذكر : األسباب المباشرة-1 -2 – 1 – 4

تؤدم إف إخبلؿ التوازف بت مبو الكثافة السكانية بنسبة أكرب من النمو اإلقتصادم : زيادة الكثافة السكانية-

سوؽ العمل، أك دبعت آخر عدـ التناسب بت فرص العمل اؼبتاحة كبت الطلب عليها من العرض كالطلب يف

كالذم باإلضافة إف ىجرة العماؿ من الريف إف اؼبدف القول البشرية فبا يؤدم إف انتشار البطالة كزيادة حجمها

. تدفق العمالة الوافدةيزيد من حجم

. 30- 25: ص- مشكلة البطالة يف اجملتمعات العربية كاإلسبلمية، الطبعة األكف، دار الفكر اعبامعي، مصر ص (2008 ) أسامة السيد عبد السميع : 144


151

دبعت أنو يوجد فائض يف بعض اػبرهبت يف :عدم التنسيق بين قنوات التعليم و متطلبات سوق العمل-

أم عدـ التنسيق كاإلنسجاـ بت قطاع التعليم كالتكوين بينما يوجد عجز يف مهن أخرلبعض التخصصات

كمتطلبات سوؽ العمل

يعد إسهامات الدكلة يف تعيت اػبرجت من أكرب : تخلي الدولة عن سياسة التعيين لخريجي الجامعات -

اؼبخططات للقضاء على البطالة خاصة اػبرهبت من اؼبعاىد اؼبتخصصة كاعبامعات لكن إختبلؿ العرض عن

الطلب يف سوؽ العمل كاف سبب يف ؿبدكدية الطلب على اليد العاملة

كعدـ تغطية اؼبنتوجات احمللية للطلب بناء اؼبصانع نتيجة لقلة :إغراق السوق المحلي بالبضائع المستوردة-

بالبضائع اؼبستوردة كبسعر أقل ةؽ احملليا األسوأغرقت الداخلي كزيادة الطلب على السلع كعدـ ؿبدكدية الواردات

فبا يضعف من القوة التنافسية للمنتوجات احمللية الشيء الذم وبد من اإلنتاج الوطت كالذم من سعر اؼبنتج احمللي

قد يؤدم باؼبؤسسات لئلفبلس كتسريح العماؿ كالتخوؼ من اإلستثمارات داخل الببلد

يعترب اإلستقرار األمت كالسياسي من أىم العواملة احملفزة إلستقطاب :السياسي وعدم االستقرار األمني -

145.اإلستثمار األجنيب كاحمللي كبالتاف زيادة خلق مناصب العمل كالقضاء على البطالة

كذلك سبثل سببا من أسباب ظهور البطالة كزيادة حدهتا، فهي بدكرىا سبثل عائقا : الندرة في رأس المال-

146.أماـ اؼبستثمرين فبا يؤدم إف البفاض معدالت االستثمار

تؤدم التطورات التكنولوجية إف إحبلؿ اآللة ؿبل العماؿ كتتطلب توظيف عماؿ دكم : التطور التكنولوجي-

مهارات كخربات عالية وبسنوف إستخداـ التكنولوجيا كما تؤدم إف اإلستغناء عن بعض اؼبناصب كإعادة تكوين

. 189: ص ذكره سامر عبد اؽبادم كآخركف،مرجع سابق :16. 294ص ،األردف ،عماف ،دار اليازكرم العلمية للنشر كالتوزيع األساس يف علم االقتصاد ( 2007 ) ؿبمود الدادم كآخركف :17


152

العماؿ كتأىيلهم الشيء الذم يرفع التكاليف فبا يؤدم بأرباب العمل إف تسريح للعماؿ للتخفيض من حدة ىذه

.التكاليف

. (الشخصية )األسباب غير المباشرة-2 -2 – 1 – 4

باإلضافة إف األسباب اؼبباشرة للبطالة قبد أيضا أف ىناؾ أسباب غت مباشرة يبكن تلخيصها يف النقاط

147 : التالية

على أمل أف يف الوقت اغباف رغبة بعض الشباب يف اإللتحاؽ بعمل معت على الرغم من عدـ توافر ىذا العمل

.يتاح ؽبم يف اؼبستقبل اإللتحاؽ بالعمل الذم يرغبوف فيو

،حيث أف بعض األسر يف ؾبتمعات معينة تنظر إف كالتقليدية بعض الشباب من امتهاف اغبرؼ اليدكيةرفض-

يرفضوف ىذه األعماؿ على أمل أف يلتحقوا بوظائف ىؤالءاغبرؼ على أهنا أعماؿ ذات مستول أقل فبا هبعل

. ال تتوافر ىذه الوظائف كقدمرموقة

،حيث أف ىؤالء الشباب كإف اعبد كالتعبحياةرفض بعض الشباب العمل أصبلن مفضلت حياة التؼ على -

. كانوا من أسر غنية إال أهنم يصبحوف عالة على اجملتمع مستهلكت غت منتجت

،النصب كذبارة اؼبخدرات ،السرقة تفضيل البعض اغبصوؿ على اؼباؿ بطرؽ سهلة كلو غت مشركعة كالتسوؿ -

. بدال من العمل

نتكست يف إتعاطي بعض الشباب للمخدرات كاؼبسكرات يعد طريقا فبهدا للبطالة حيث أف قوهتم تكوف قد -

. اؼبسكرات كاؼبخدرات

. 32- 31: ص صسبق ذكره مرجع أسامة السيد عبد السميع: 147


153

للبطالة آثار كخيمة على الفرد تتجلى يف ضعف الدخل فبا يتسبب يف تدىور :آثار البطالة - 3 – 1 – 4

: اؼبستول اؼبعيشي كعلى اجملتمع يظهر من خبلؿ ضعف اآلداء اإلقتصادم للبلد كيكن حصر ىذه اآلثار يف

يتتب على البطالة إىدار عبزء من موارد اجملتمع، كمن مث : اآلثار االقتصادية للبطالة- 1 -3 – 1 – 4

البفاض مستول الناتج دبقدار ما كاف يساىم بو ىؤالء العاطلت، فضبل عن أف زيادة حجم البطالة باجملتمع يؤدم

إف زيادة الطلب الكلي على السلع كاػبدمات دكف أف تقابلو زيادة ملموسة يف العرض الكلي منها، فبا يؤدم إف

زيادة معدالت التضخم كىذا األمر بدكره يعيق عمليات التنمية بسبب عدـ االستقرار االقتصادم كما يتتب على

البطالة زيادة حدة العجز يف ميزانية الدكلة بسبب البفاض إيرادات الدكلة من الضرائب نتيجة اللبفاض الدخوؿ،

148.فضبل عن زيادة مدفوعاهتا يف صورة إعانات البطالة أك الدعم لتوفت الضركريات ؽبؤالء العاطلت

يشعر العاطل عن العمل باليأس كاإلحباط كعدـ اإلنتماء : اآلثار االجتماعية للبطالة-2 -3 – 1 – 4

فضبلن عن عدـ اإلستقرار االجتماعي، فبا يتتب عليو العديد من االكبرافات اإلجتماعية كاألخبلقية، للمجتمع

القتل، السرقة، كخاصة يف حالة الدكؿ النامية اليت ال تقدـ إعانات بطالة للعاطلت : رتفاع معدالت اعبرائم، مثلإك

،فضبلن عن التؼ خبلؿ فتة تعطلهم، إضافة إف الشعور باغبقد ذباه الطبقات األخرل اليت تعيش يف حالة من

كتسبوىا خبلؿ فتة التعليم أك األعماؿ السابقة، كما أهنا تؤدم إف مزيد إفقداف العاطلت للخربات كاؼبعرفة اليت

149.من اإلختبلؿ يف توزيع الثركات فيما بت األفراد، كمن مث زيادة حدة التفاكت الطبقي بت أفراد اجملتمع

نتشار البطالة كتزايدىا يف أم ؾبتمع هتديد إ يتتب على : اآلثار السياسية للبطالة-3 -3 – 1 – 4

إكبراؼالسياسي كاالجتماعي، كخاصة عندما تطوؿ فتة التعطل ىذه فبا يساعد على , اإلقتصادمإلستقراره

سياسيان كحىت عقائديان حبجة أهنم قد ظلموا حت أصبحوا عاطلت عن العمل كما قد يهدد ,إجتماعيان اؼبتعطلت

.355: مرجع سبق ذكره، صا السيد ؿبمد السرييت، علي عبد الوىاب نج : 148149 : gregory N ,mankiw – mark P ,taylor (2015 ) ,traduction de la 3éme édition anglaise par élise tosi

,Principes de l’économie ,4éme édition de boeck ,paris p p 745 - 746


154

كىو ما اغبكومات حىت توفر ؽبم العمل كاغبياة الكريبة هبدؼ الضغط علىىذا اإلكبراؼ األمن الداخلي للببلد

. تعيشو الكثت من الدكؿ النامية

كيفية حساب معدل البطالة والخسارة اإلقتصادية جراء البطالة – 4 – 1 – 4

تعد التعدادات السكانية كاؼبسوحات األسرية اؼبصدر : كيفية حساب معدل البطالة - 1– 4 – 1 – 4

الرئيسي غبساب معدالت البطالة إلحتوائها على اؼبعطيات الشاملة كالكافية جملموع القول العاملة كالعاطلة عن

كلتقدير حجم كأبعاد مشكل البطالة يتطلب حساب معدؿ البطالة كلكن ىذا ,العمل خبلؿ فتات زمنية متفاكتة

األخت يواجو صعوبات كثتة كاليت تكمن يف حجم كدقة اؼبعطيات كحسب اإلمكانات اؼبادية كالبشرية

كوبسب معدؿ البطالة يف الدكؿ النامية سنويان أما يف الدكؿ الصناعية اؼبتطورة فنجد معدؿ البطالة ,كالتكنولوجية

كزبتلف طرؽ حسابو حسب إمكانات كل دكلة فمنهم ما ,شهريان كما ىو اغباؿ يف الواليات اؼبتحدة األمريكية

يعتمد على التعداد السكاين كأسلوب العينات لسهولتو كنقص تكاليفو مثل الدكؿ النامية كيف الدكؿ الصناعية

اؼبتطورة يعتمد على اؼبسوحات اإلحصائية اليت تقـو هبا مكاتب إحصاء العمل كىو يتطلب تكاليف باىظة

كتستغرؽ الكثت من الوقت حبيث يصنف كل شخص إما عامل أك ال يعمل أك خارج القوة العاملة كيبكن

150: حساب معدؿ البطالة على النحو التاف

X 100 ( إصباف القوة العاملة \عدد العاطلت القادرين على العمل ) = معدل البطالة

يف بعض الدكؿ تدرج القوة العاملة اؼبنخرطة يف القوات اؼبسلحة كيف البعض اآلخر ال تدرج القوة اؼبسلحة يف تقدير

معدؿ البطالة

-08 العدد 04اجمللد ,العراؽ ,ؾبلة جامعة األنبار للعلـو اإلقتصادية ,أسباهبا كسبل عبلجها – البطالة يف اإلقتصاد العراقي ( 2012)عياد سعيد حست : 150

86 - 85ص ص


155

ذبدر اإلشارة إف أف فئة العماؿ يسجل فيها صبيع األشخاص الذين كاف لديهم عمل خبلؿ فتة القياـ

باؼبسوحات اإلحصائية سواء كاف ىؤالء األشخاص يعملوف جزئيان أك لبعض الوقت أك بغت إرادهتم أك بصفة دائمة

أما الفئة اليت التعمل فيسجل فيها صبيع من سرح من العمل بشكل مؤقت كينتضر العودة إليو أك ينتضر إدماجو ,

يف كظيفة جديدة فظبلن عن أكالئك الذين يبحثوف عن عمل بشكل جدم أما فيما عدل ذلك فيعد خارج القوة

151ربات البيوت الطلبة الذين يدرسوف ,العاملة لعدـ إمتبلكهم القدرة على العمل مثل اؼبتقاعدين

يعترب اإلقتصاديت أنو مهما كاف معدؿ : حساب الخسارة اإلقتصادية بسبب البطالة - 2– 4 – 1 – 4

البطالة صغت فإنو يبثل خسارة إقتصادية كإجتماعية كهبتهدكف يف حساب ىذه اػبسارة معتمدين على معايت

كأساليب إقتصادية كالطرؽ الرياضية ليبينو مدل خطورهتا كيبكن حساب اػبسارة اإلقتصادية للبطالة إعتمادان على

152: العبلقتت التاليتت

X معدؿ إنتاجية العنصر الواحد Xعدد عناصر اإلنتاج العاطلة = الخسارة اإلقتصادية للمجتمع بسبب البطالة -

اؼبدة الزمنية للعنصر اؼبتعطل Xمعدؿ سعر الوحدة الواحدة من اإلنتاج

تعطي ىذه اؼبعادلة اػبسارة النقدية اليت يتحملها اجملتمع باألسعار اعبارية فظبلن عن اػبسارة اإلجتماعية

إف ...كاؼبتمثلة يف اإلكبراؼ اإلجتماعي كاآلالـ كاؼبعاناتوالتضحيات

كيبكن من اؼبعادلة السابقة حساب جل اػبسائر اليت تصيب اإلقتصاد يف كل القطاعات من قطاع صناعي

قطاع زراعي حىت اػبسارة اإلقتصادية اؼبتتبة عن اإلكتناز ,ماف ,

. 182- 181: ص- مرجع سابق، ص نزار سعد الدين العيسى- 151 87مرجع سبق ذكره ص عياد سعيد حست : 152


156

معدؿ الدخل النقدم Xعدد العاطلت عن العمل = مجموع خسارة المجتمع اإلقتصادية بسبب بطالة الفرد -

اليت يبقى فيها الفرد عاطبلن عن العمل (عدد السنوات ) طوؿ اؼبدة الزمنية Xالسنوم يف اإلقتصاد

تقـو ىذه الطريقة على إفتاض أف الشخص من اؼبفتض أف هبصل على دخل نقدم يتأتى من تقسيم الناتج

الوطت اإلصباف على عدد السكاف كعلى كوف ىؤالء العاطلت غت مشاركت يف تكوين ىذا الناتج كالذم كاف من

اؼبفتض أف يكوف أكرب فبا ىو عليو

:النظريات اإلقتصادية المفسرة للبطالة - 2 – 4

ظهرت عدت نظريات تفسر اإلختبلؿ اؼبوجود بت 17مع مطلع القرف : النظرية الكالسيكية – 1 – 2 – 4

153:عدد من االفتاضات األساسية أنبهاالعرض كالطلب على العمل كىي تقـو على

سيادة ظركؼ اؼبنافسة الكاملة يف كافة األسواؽ، مركنة األجور كاألسعار كسيادة ظركؼ التوظف الكامل -

كأكضح الفكر الكبلسيكي أنو إذا تركت سوؽ العمل حرة دكف تدخل . لعناصر اإلنتاج كافة دبا فيها عنصر العمل

خارجي، فإف مركنة كل من األجور كاألسعار تضمن التوازف يف سوؽ العمل عند مستول العمالة الكاملة، كبالتاف

فإف البطالة سبثل حالة استثنائية مؤقتة ربدث إذا ارتفعت األجور اغبقيقية للعماؿ عن مستول أجر التوازف، فبا

يقلل من أرباح رجاؿ األعماؿ، كمن مث تقل الكمية اؼبطلوبة من العمل كيف الوقت نفسو تزداد الكمية اؼبعركضة

. كلكن ىذا الوضع يبثل حالة مؤقتة. منو

ال تعتؼ اؼبدرسة الكبلسيكية بوجود بطالة إجبارية، كإف كجدت البطالة فإهنا إما أف تكوف بطالة اختيارية -

كسبب كجود البطالة ىو تدخل اغبكومة يف نظرا لرفض العمل باألجر السائد يف السوؽ، أك بطالة احتكاكية

. 297- 294: ص- النظرية االقتصادية الكلية، الدار اعبامعية مصر ص ( 2008)د ؿبمد السرييت علي عبد الوىاب قبا السي : 153


157

كيسمح حبجم معت من البطالة ربديد األجور كوضع حد أدىن لؤلجور كالذم يكوف أعلى من األجر التوازين

. االحتكاكية

لفكر الكبلسيكي ليست ىناؾ ضركرة لتدخل اغبكومة بازباذ سياسات ؼبعاعبة مشكلة البطالة، إذ أف كفقان ؿ-

كجود البطالة اإلجبارية ىو كجود مؤقت سرعاف ما يتتب عليو زبفيض األجور اغبقيقية فبا يؤدم إف حدكث

. التوازف تلقائيا عند مستول العمالة الكاملة

: كمن أىم النظريات الكبلسيكية نذكر

" turgot" يف فرنسا على يد كل من تورغو 18 ظهرت يف القرف : نظرية حد الكفاف – 1 - 1 – 2 – 4

كظهرت نتيجة للظركؼ اؼبزرية اليت " M ,de la riviére" كدك ال ريفيت " F ,Quesnay"كفرانسوا كيزين

كانت تعيشها أكربا من فقر كحرماف كبؤس كشقاء كمفاد ىذه النظرية ىو أف األجور تتوازف عند مستول أجر

" F ,lassalle" على أنو اغبد األدىن الضركرم للحياة كبعده صاغ " david ricardo" ثابت كالذم حدده

قانوف األجور اغبديدم كمضموف ىذه النظرية ىو أف األجور يف اؼبدل الطويل تتجو للمستول الضركرم لضماف

154عيشة الكفاؼ كالعفاؼ للعامل كأسرتو كظبي بأجر الكفاؼ

من ىذا نفهم أف نظرية أجر الكفاؼ فإف األجر يتحدد حسب ما ىبدـ أرباب رؤكس األمواؿ فهو أجر يوفر

للعامل أدىن حد ؼبستول اؼبعيشة أم أف ىناؾ إستغبلؿ اإلنساف ألخيو اإلنساف كإستعباده يف خدمة مصاغبو

الشخصية مقابل أجر ال يبكنو حىت من بناء أسرة كإقباب أكالد كبالتاف يقضي على طموحاتو فقانوف األجر

كعرفت ىذه النظرية حقبة زمنية من تورغو إف آدـ ظبيث ,اغبديدم دبثابة إجحاؼ للعامل كحتمية يف ربديد أجره

إف دافيد ريكاردك مث الساؿ

74 - 73دحمان محمد ادروش مرجع سبق ذكره ص ص : 154


158

ظهرت ىذه النظرية مع بداية القرف التاسع : (رصيد األجور ) نظرية مخصص األجور – 2 - 1 – 2 – 4

عشر على يد كل من جوف ستيوارت ميل كناسو سينيور فاألجر حسب ىذه النظرية وبدد بنسبة ـبصصات أجور

العماؿ من عدد العماؿ اؼبستعدين للعمل كما داـ عدد العماؿ ثابت فإنو ال يبكن رفع اؼبستول العاـ لؤلجور

كتفتض أف أم زيادة يف األجور جملموعة من العماؿ نتيجة ؼبمارسات ضغط صباعي أك بواسطة التشريع تكوف

على حساب فئات أخرل من العماؿ كيكوف من مصلحة العماؿ زيادة ثركة أرباب العمل كمالكي رؤكس األمواؿ

لتتفع أجورىم فهي هبذا ترتكز على نظرية مالتوس للسكاف فهي ترل أف ىناؾ عبلقة عكسية بت عدد العماؿ

155كاألجور فكلما كاف عدد العماؿ كبت كلما إلبفض أجر العامل

ظهرت يف هناية القرف التاسع عشر على يد : نظرية اإلنتاجية الحدية لألجور – 3 - 1 – 2 – 4

كمضموف ىذه النظرية أف أجور العماؿ يقتف " كلكر " ك اإلقتصادم األمريكي " لورا بوليو" اإلقتصادم الفرنسي

باإلنتاجية اغبدية فكلما زادة اإلنتاجية اغبدية للعماؿ كلما ساىم ذلك يف رفع األجور ففي البداية زبصم

كظهرت ىذه النظرية على إثر ظهور التحليل اغبدم يف نظرية ,ـبصصات عوامل اإلنتاج كالباقي يوزع بت العماؿ

فاؼبنتج وباكؿ إستخداـ ما لديو من رأس اؼباؿ ,القيمة كإكتشاؼ فكرة اؼبنفعة اغبدية كظهور فكرة اإلنتاجية اغبدية

زما يتوفر من عماؿ لتحقيق أقصى ربح فبكن كعندما يتوافق معدؿ أجر آخر عامل مع إنتاجيتو اغبدية فيكوف

156متوسط األجر ىو األجر اؼبوافق لكل عامل

يرل كارؿ ماركس أف قيمة السلعة تتحدد بكمية العمل البلـز : النظرية الماركسية – 4 - 1 – 2 – 4

إلنتاجها كلكل سلعة قيمة تبادلية كقيمة إستعمالية كيعترب العمل كسلعة ىو اآلخر كبالتاف فأجر العامل يتحدد

كأف كجود عدد كبت من العاطلت عن العمل يكوف عائق أماـ إرتفاع األجور كالذم ,بكمية العمل البلزمة لئلنتاج

مذكرة ماجستر جامعة 2005 – 1970عالقة التضخم باألجور ف الجزائر دراسة قاسة إقتصادة ( 2009 – 2008 )حمادي خدجة : 155

23الجزائر ص 77دحمان محمد ادروش نفس المرجع ص : 156


159

كالسبيل الوحيد للقضاء على البطالة أك اغبد (جيش البطالت )أطلق عليو مسطلح جيش العاطلت عن العمل

منها ىو زيادة حجم اإلستثمارات كالذم يعتربه باحملرؾ األساسي لسوؽ العمل بفعل العبلقة العكسية اليت تربط

157بت حجم اإلستثمارات كالبطالة فبا ىبلق مناصب شغل

يف ظل النظاـ الرأظباف يكوف اؽبدؼ ىو ربقيق أكرب ربح فبكن فبا يدفع أرباب العمل لتكثيف اإلستثمار

كتطوير التكنولوجيا اؼبستخدمة يف اإلنتاج الشيء الذم يساىم يف زيادة حجم اإلنتاج يف حت األجور كالدخوؿ

اؼبوزعة على العماؿ ال تزيد بنفس النسبة كيرل كارؿ ماركس أف ربح أرباب العمل يظهر يف الفائدة من فائض

القيمة اليت يتحصل عليها أرباب العمل كاليت تتجسد يف الفرؽ بت األجرين األجر األجر الذم يتقاضاه العامل

ساعات لكن يتقاضا األجر على حساب 8كاألجر الذم كاف ينبغي أف يتقاضاه العامل كأف يعمل العامل ؼبدة

ساعات 6

ينص قانوف اؼبنافذ عبوف باتيست سام أف كل عرض : النظرية الكالسيكية والنيوكالسيكية – 2 – 2 – 4

فنجد أف معادلة اإلنتاج تتعلق بعنصر ,ىبلق الطلب اؼبرافق لو كمن ىذا األساس ينطلق التحليل للتوازف الكلي

158: العمل كرأس اؼباؿ كيبكن كتابة معادلة اإلنتاج على النحو التاف

ىو العمل "L "ىو رأس اؼباؿ ك "K", ىو اإلنتاج الكلي "Y:" حيث

كعلى إعتبار أف رأس اؼباؿ ثابت فلتعظيم حجم اإلنتاج نشتق دالة اإلنتاج الكلي كنتحصل يف األخت على أف

مشتق رأس اؼباؿ معدـك كتصبح الزيادة اؼبتحصل عليها يف حجم اإلنتاج تتعلق بالزيادة يف إنتاجية اغبدية للعامل

: كيف النظاـ الرأس ماف شرط تعظيم الربح ىو التساكم بت اإلنتاجية اغبدية كاإليراد اغبدم على النحو التاف

مجلة ,2008 – 1970دراسة قاسة لمعدالت البطالة ف الجزائر خالل الفترة ( 2012)بن طجن محمد عبد الرحمان ,دادن عبد الغن : 157

2ص – 10العدد ,الباحث 176بن طجن محمد عبد الرحمان نفس المرجع ص ,دادن عبد الغن : 158

𝑌 = 𝑓 𝐾 + 𝑓 𝐿


160

RMA = CMA حيث CMA ىي اإلنتاجية اغبدم ك RMA اإليراد اغبدم

MP/CMA = Wكدبا أف يف اؼبدل القصت يكوف رأس اؼباؿ ثابت فإف

ىو اإلنتاجية اغبدية للعملMPىو األجر ك W: حيث

"P "اؼبستول العاـ لؤلسعار ثابت )كيف السوؽ يتحدد السعر بتفاعل العرض كالطلب فيكوف السعر ثابت P =w/MP =CMA = RMA : كمساكم لئليراد اغبدم كتصبح اؼبعادلة على النحو التاف

MP =w/Pكمنو يبكن صياغة معادلة الطلب على العمل على النحو التاف

تفتض النظرية النيوكبلسيكية أف األسعار مرنة كمنو فإف زيادة الطلب على القوة العاملة يكوف بإلبفاض األجر : كلكي ينخفض األجر اغبقيقي ىناؾ إحتماالف w/Pاغبقيقي اؼبتمثل يف

ثابت " P" مع بقاء اؼبستول العاـ لؤلسعار "w" إما إلبفاض األجر اإلظبي - ثابت " w" مع بقاء األجر اإلظبي " P" إما إلبفاض اؼبستول العاـ لؤلسعار - إما أف يكوف اإللبفاض يف مستول األجور اإلظبية أكرب من اإلرتفاع يف اؼبستول العاـ لؤلسعار -

حسب كينز فإف ألية السوؽ اؼبتمثلة يف العرض كالطلب غت كافية : النظرية الكينزية – 1 - 2 – 2 – 4

للقضاء على البطالة كوف العماؿ يرفضوف إلبفاض األجور اإلظبية يف حت ال يعتضوف على إرتفاع اؼبستول العاـ

ألهنم غت مهتمت بو كلذلك من كاجب الدكلة التدخل من خبلؿ زبفيض (إلبفاض األجور اغبقيقية )لؤلسعار

الضرائب كالزيادة يف اإلنفاؽ اغبكومي فبا تساىم بو يف زيادة اإلستثمارات كبالتاف الزيادة يف خلق مناصب الشغل

159 كما يعترب كينز ىذا التصرؼ من العماؿ سلوؾ رشيد منهم كزيادة يف الدخوؿ كالقضاء على البطالة

كنتيجة اىتماـ العماؿ باألجر النقدم يصبح عرض العمل ضمن حدكد معينة مرف ذباه التغت يف معدؿ األجر كالشكل البياين التاف يوضح دالة عرض العمل يف كبو اإلرتفاع كال يبكنو اإللبفاض ربت اغبد األدىن النقدم

.التحليل الكينزم

- 174: ص- أسس علم االقتصاد، الجزء الثان، دوان المطبوعات الجامعة، بن عكنون، الجزائر ص ( 2011)ضاء مجد الموسوي - 159

175.


161

دالة العمل عند كينز: ( 1 -4)الشكل

""نستنتج من اؼبنحت أف عرض العمل عند كينز ىو ثابت عند اؼبستول الذم حدده باغبد األدىن لؤلجور

كىذا اؼبستول من األجر يكوف عدد ؿبدد " W0" كحىت يصل عرض العمل عند مستول معت عرب عنو كينز بػ

يتطلب ذلك الزيادة يف األجور كحسب " L0" من العماؿ مستعدكف للعمل بو فإف زيادة الطلب على العمل عن

فإف " L0" إف 0عند إنتقاؿ الطلب على العمل من ,يعترب خداع نقدم " L0" كينز يعترب إلبفاض األجر عن

فإف مستول األجر التوازين اعبديد " D2" إف " D1" األجر التوازين يبقى ثابت كلكن عند زيادة الطلب من

" W1" ينتقل إف

(A. W. Phillips)" ألباـ كلياـ فيلبس " قاـ اإلقتصادم النيوزلندم : منحنى فيلبس – 2 - 2 – 2 – 4

كمثلها بيانيان يف منحت أخذ 1913 إف 1861بتتبع تغتات البطالة كالتضخم للمملكة اؼبتحدة خبلؿ الفتة

إظبو كتوصل من خبلؽبا إف كجود عبلقة عكسية بت البطالة كمعدؿ التضخم

0

األجور

W

L العمل

L0

العرض الطلب

W0

E

W1 B

C

D0 D1

D2

قاس أثر المتغرات الكلة على معدل البطالة ،مذكرة ماجستر ،جامعة فرحات ( 2010 – 2009 )سلم عقون : المصدر

25عباس ،سطف ص


162

إذا تناسب ىذا % 2,5 سنويان ككجدت بطالة بنسبة % 2إستنتج فيلبس أنو إذا كاف معدؿ زيادة اإلنتاجية بػ

كىو اؼبعدؿ % 5,5مع إستقرار األسعار كمن أجل اغبفاض على مستول األجور يستوجب ىذا قبوؿ بطالة ب

160: الذم ال يرافقو زيادة يف األجور كيبكن توضيح ذلك بيانيان كما يلي

منحنى فيلبس (: 2 -4)الشكل

كاليت يبكن أف نعرب % 0,8 من اؼبنحت نبلحظ أنو مهما زادت األجور فإف ىناؾ ثبات ؼبعدؿ البطالة عند

عليها بالبطالة اإلجبار كوهنا مفركضة على اإلقتصاد مهما زادت معدالت األجور كإذا ما إلبفضت نسبة األجور

فهذا يؤدم إف زبلي العماؿ عن مناصبهم فبا يزيد يف نسبة البطالة كىو مايثبت رأم كينز يف عدـ قبوؿ العماؿ

بإلبفاض أجورىم

يرل فيلبس أف ىناؾ مستول معت للبطالة ال يبكن معاعبتو مهما إرتفعت األسعار كىو ما أطلق عليو اؼبعدؿ

فمثبلن للحكومة دخل يف معاعبة مشكل البطالة ,الطبيعي للبطالة كالذم نستطيع أف نقوؿ عنده لدينا عمالة كاملة

عن طريق السياسة التوسعية اؼبتمثلة يف خفض أسعار الفائدة أك خفض للضرائب أك زيادة يف اإلنفاؽ اغبكومي فبا

197األىلية للنشر كالتوزيع األردف ص ، الطبعة األكف، دار البطالة كالتضخم ،اؼبقوالت النظرية كمناىج السياسة اإلقتصادية ( 2007)بشت الدباغ أسامة : 160

2 %

معدل البطالة2,5% 0,8%

-1%

معدل الزادة ف

األجر الحقق

0

5,5%

197مرجع سبق ذكره ص بشت الدباغ أسامة : المصدر


163

يزيد يف حجم اإلستثمارات كبالتاف خلق مناصب عمل كالتخلص من البطالة كلكن تكوف على أساس زيادة يف

ميلتوف فريدماف ك إيدموند " كما إنتقد النقديوف ,التضخم كىو ما عرب عليو فيلبس بعدـ كجود غذاء ؾباين

161.فيلبس منحت فيلبس بأنو خاص باؼبدل القصت فقط

نظرية البحث عن العمل – 3 – 2 – 4

عن طريق إدماج عنصر جديد يف G – Stiglerظهرت ىذه النظرية مع بداية الستينات على يد اإلقتصادم

سوؽ العمل كاؼبتمثل يف عدـ توافر اؼبعلومات الكافية يف ىذا السوؽ أم أف ىذا السوؽ ليس تاـ كىو ما يتناىف

مع فركض النموذج النيوكبلسيكي القائم على فرضية أف صبيع اؼبتعاملت يف ىذا السوؽ على علم بكامل اؼبعلومات

كىذا النقص للمعلومات باىض التكاليف كيتطلب كقت طويل لئلؼباـ باؼبعلومات الضركرية اؼبرغوب يف ,اؼبتعلقة بو

اغبصوؿ عليها كىو ما يفسر ظاىرة كجود عدد كبت من العاطلت عن العمل كاؼبتزامن مع كجود فرص عمل شاغرة

كعلى ىذا األساس فإف األفراد يتكوف مناصب ,كما أهنا تفسر التباين يف مستول األجور لنفس الفئة اؼباىرة ,

عملهم للبحث عن مناصب جديدة تتبلءـ كمستوياهتم كمهاراهتم كحسب ىيكل األجور فبا يوضح أف البطالة يف

ىذه اغبالة ىي سلوؾ إختيارم كإحتكاكية من أجل الوصوؿ للتوزيع األمثل للقول العاملة بت اإلستخدامات

162اؼبختلفة

ىذا النوع من البطالة يكوف حسب طوؿ الفتة اليت يقضيها العامل يف البحث الذم يتوافق كمؤىبلتو كمعد

األجر الذم يريد اغبصوؿ عليو الناتج عن ربسن معلوماتو بأحواؿ السوؽ كيكوف أيضان للحالة اإلقتصادية للبلد

نتيجة لوفرة مناصب العمل (الركاج اإلقتصادم )دخل يف فتة ىذه البطالة حيث أهنا تطوؿ يف فتات الرخاء

كل ما ربتاج إف معرفتو عن علم االقتصاد، الطبعة األكف، دار الفجر للنشر ( 2013)سوميت ديسام ترصبة أضبد اؼبغريب ,جورج باكلي : 161

97 - 95ص ص كالتوزيع، مصر

. 245 - 244:ص- مرجع سبق ذكره صمداين بن شهرة : 162


164

كالعكس يف حالة الكساد كىذا ما نلتمسو يف اػبرجت اعبدد نظران إلنعداـ خربهتم يف سوؽ العمل كتزايد تنقلهم

. بت الوظائف فبا يعرضهم لفتة بطالة أطوؿ من غتىم

تقـو ىذه النظرية على رفض الفركض األساسية للنموذج : نظرية إختالل سوق العمل – 4 – 2 – 4

القصت كيرجع مدلكفرض بديل كىو صبود األجور كاألسعار يف الكبلسيكي كالنيوكبلسيكي لتحليل سوؽ العمل

بتحقيق التوازف يف سوؽ العمل بالسرعة الكافية ىذا اعبمود إف عجز كل من األجور كاألسعار يف األجل القصت

، كنتيجة لذلك قد يتعرض سوؽ العمل غبالة من االختبلؿ أك عدـ التوازف تتمثل يف كجود فائض يف عرض العمل

عن الطلب عليو، فبا يؤدم إف ظهور البطالة اإلجبارية، كىذه النظرية ال تربط كقوع البطالة نتيجة الختبلؿ سوؽ

العمل دبفرده بل ؿبصلة متزامنة إلختبلؿ العرض كالطلب يف سوؽ السلع كاػبدمات، كسوؽ العمل يعترب البطالة

آلية من آليات التوازف الكمي بت عرض العمل كالطلب عليو، كعلى الرغم من أف ىذه النظرية تعترب إحدل

اإلمتدادات النظرية للتحليل التقليدم لسوؽ العمل إال أهنا زبتلف جوىريا معو إلعتافها بإمكانية كجود بطالة

حت ال يتضمن النموذج التقليدم سول نوعت فقط من أنواع البطالة نبا البطالة االختيارية كالبطالة يفإجبارية

االحتكاكية، كما أهنا خطوة متقدمة باؼبقارنة بالنماذج السابقة ألهنا ال تقتصر على البحث عن أسباب البطالة يف

إطار دراسة سوؽ العمل، كإمبا تسعى لتحليل ىذه الظاىرة من خبلؿ دراسة العبلقات القائمة بت سوؽ العمل

أف التشابك بت السوقت يبكن أف ينتج " Edmond Malinvaud" كبت اإلقتصادم الفرنسي كسوؽ السلع

163: اف من البطالة يتمثبلف يف ععليو نو

كاؼبتزامن " فائض يف عرض العمل " تكوف ناذبة عن كجود عرض للعمل أكرب من الطلب عليو : بطالة كينزية -

مع كجود فائض يف عرض السلع كاػبدمات أم عرض السلع كاػبدمات أكرب من الطلب عليها

22 – 21عصاـ حست ؿبمد عبد اغبليم تأليف اؼبادة العلمية اػباصة بالبطالة كالتضخم جامعة بنها مصر ص ص : 163

www.kantakji.com/media/175157/ektsad22.pdf


165

تكوف ناذبة عن كجود فائض يف عرض العمل كاؼبتزامن مع نقص يف عرض السلع كاػبدمات : بطالة كالسيكية -

كىناؾ حالة ثالثة تتمثل يف طلب زائد يف سوؽ العمل كاؼبتزامن مع طلب زائد يف سوؽ السلع كالذم يؤدم

إف زيادة الطلب على السلع كاػبدمات كبالتاف يساىم يف ظهور التضخم اؼبكبوت

: على الرغم من التحليل اؼبقدـ من طرؼ ىذه النظرية إال أهنا كجهت ؽبا صبلة من اإلنتقادات سبثلت يف

تقتصر ىذه النظرية على ربليل البطالة يف اؼبدل القصت فقط كال توضح أسباب كجودىا كإستمرارىا على -

اؼبدل الطويل

ىذه النظرية قائم على أساس ذبانس عنصر العمل ككجود سوؽ كاحد للسلع كاػبدمات فبا يعت أف -

كما أف ,البطالة اؼبتواجدة إما كينزية كإما كبلسيكية كىو ما يتناىف مع كجود عدد كبت من أنواع البطالة

السياسة اؼببلئمة للقضاء على البطالة الكينزية تتمثل يف رفع األجور أك زيادة اإلنفاؽ اغبكومي فبا يؤدم

.إف تفاقم البطالة الكبلسيكية بسبب زبفيضها ؼبعدالت رحبية اؼبشركعات اإلستثمارية

من P. Doeringer ك M.Piore ظهرت ىذه النظرية على يد : نظرية تجزئة السوق – 5 – 2 – 4

نوع ؿ،اليت تفسر أف قوة العمل األمريكية تتعرض دراسة ميدانية لسوؽ العمل األمريكي خبلؿ الستينياتخبلؿ

،كهتدؼ النظرية إف تفست ارتفاع على أساس العرؽ كالنوع كالسن كاؼبستول التعليمي لسوؽ العمل من التجزئة

164.البطالة كالكشف عن أسباب ارتفاعها يف قطاعات معينة ككجود ندرة يف عنصر العمل يف قطاعات أخرل

البطالة كإشكالية التشغيل ضمن برامج التعديل اؽبيكلي لبلقتصاد من خبلؿ حالة اعبزائر، ديواف ( 2010 )ناصر دادم عدكف، عبد الرضباف العايب : 164

. 32 ص اؼبطبوعات اعبامعية، بن عكنوف، اعبزائر،


166

جاءت ىذه النظرية كمحاكلة للتغلب على القصور يف النموذج التقليدم للبطالة من خبلؿ ذبزئة سوؽ العمل

165: إف سور رئيسي كآخر ثانوم كتقـو كل سوؽ على أسس كمبادئ متمثلة يف

دبهارات عالية كفرص جيدة للتقي كوبصلوف على أجور يف ىذا السوؽيتصف اؼبشتغلوف :سوق رئيسي -

45إف 25 الذين تتاكح أعمارىم بتالعماؿفئة من كوف ت،كت ،كما يتمتعوف بدرجة عالية من االستقرار مرتفعة

من اؼبنشآت كبتة اغبجم اليت تستخدـ (اغبديثة)،كتتكوف السوؽ الرئيسية سنة ىي الفئة الغالبة ؽبذه السوؽ

،كنظرا لسيطرة ىذه الوحدات الكبتة على ،كثيفة رأس اؼباؿ كفئات معينة من العمالة اؼباىرة الفنوف اإلنتاجية

،كمن الطبيعي أف ينعكس ىذا أسواؽ السلع كأسعارىا فإهنا تتمتع بدرجة عالية من استقرار الطلب على منتجاهتا

،كالبعض يدرج ربت مسمى ىذا السوؽ كافة اؼبنشآت ككحدات القطاع العاـ االستقرار على العمالة اؼبشتغلة فيها

. ،كمنشآت القطاع اػباص اؼبنظم

يتصف السوؽ الثانوم بعدـ استقرار اؼبشتغلت فيو كالبفاض اؼبهارات كفنوف الفئة : (التقليدي)السوق الثانوي-

العاملة، كحصوؽبم على أجور منخفضة، كتضم ىذه السوؽ فئة الشباب كاؼبهاجرين كاإلناث ككبار السن، كالعمالة

تتكوف ىذه السوؽ من الوحدات اإلنتاجية صغتة اغبجم اليت تستخدـ أساليب إنتاجية كثيفة ك,اؼبنخفضة اؼبهارة

كقت الركاج عمالة اؼبهارة اؿ،كىي ربتاج إف كاليت تتأثر بالتقلبات يف مستول النشاط االقتصادماليد العاملة

،كىو ما يعت أف اؼبشتغلوف يف السوؽ الثانوية أكثر عرضة للبطالة أكقات الكساديف كتستغت عنهم اإلقتصادم

،كخاصة العمالة اؼبهاجرة ،كذلك لعدـ كجود تشريعات ربميهم

.249- 248: ص ، صسبق ذكره مرجع مداين بن شهرة : 165


167

تركز ىذه النظرية : (نظرية البطالة الجديدة ) نظرية تطور تحليل األسواق وفرص العمل – 6 – 2 – 4

عن البحث عن أسباب البطالة ككيفية تأثت السياسة اؼبالية على سوؽ العمل ككيف يبكن أف تكوف ىناؾ بطالة

مرتفعة كاؼبتزامنة مع كجود مناصب عمل شاغرة كمىت يبكن للباحث عن العمل أف يتوقف عن البحث عن عمل

Dale" داؿ مورتينست ," Peter A Diamond"فكل ىذه التساؤالت جاكب عنها كل من بيت دايبند ,

Mortensen " ككريستوفر بيساريدس "Christopher A Pissarides " 166: يف النقاط التالية

نتيجة إنتماء ىؤالء اإلقتصاديت للمدرسة الكبلسيكية اعبديدة فهم يتبنوف فكرة ترؾ آلية السوؽ غبل اؼبشاكل -

اإلقتصادية كيركف بأف آلية السوؽ كفيلة لتحقيق التوازف بت العرض كالطلب على العمل من خبلؿ آلية التطور

التلقائي لؤلسعار كالقوة التنافسية اؼبتواجدة يف السوؽ تكفي لتأمت الوظائف للجميع على الرغم من كجود عوائق

إف ...التشريعات ,اللوائح ,النقابات العمالية ,ؽبا كاؼبتمثلة يف اغبد األدىن لؤلجور

الناتج عن نقص اؼبعلومات من كبل الطرفت (أرباب العمل )صعوبة التبلقي بت العاطلت كاؽبيئات اؼبستخدمة -

عن بعضهما كطوؿ فتة البحث عن العمل فبا يساىم يف زيادة التكاليف لكليهما فبا يساىم يف زيادة معدؿ

البطالة

كلما كانت عملية التوظيف تتسبب يف مشاكل كلما تراجع اإلىتماـ خبلق مناصب شغل -

زيادة تعويضات البطالة كاليت ترفع من الربح اؼبرتبط بالبطالة كربد من الربح اؼبرتبط باغبصوؿ على كظيفة فهي -

ترفع من مستول األجور إلستقطاب أكرب عدد من اؼبتشحت كباؼبقابل اػبفض من خلق مناصب الشغل إلرتفاع

إف السبب الرئيسي لوجود " حينما قاؿ 1931يف سنة " J Rueff" تكلفتها كىو ما توصل إليو جاؾ ركيف

" البطالة ىي تعويضات البطالة

143 - 141دحمان محمد ادروش مرجع سبق ذكره ص ص : 166


168

يستعيد .ىذه "العمل سوؽ ديناميكية" تشوب اليت اإلختبلالت ك بالنواقص الثبلثة اػبرباء أعماؿ ىتمتإ

التبلقي صعوبة على لتكزا األسواؽ، يف "االحتكاكات" حوؿ كند دان مقاربات كبيساريديس مورتنسن من كل

."تزاكج مشكلة" عن البطالة تنجم االقتصاديت ىؤالء مصطلحات ففي .العمل عن كالعاطلت الشركات بت

كتتزايد شغل عن البحث عملية يف الوقت يطوؿ كامبل، ليس معلومات من كأكلئك ىؤالء يبلكو ما أف ،دبا كالواقع

مك ك شاقة عمل منصب عن البحث عملية كانت كلما فإنو منو ك .البطالة إف برأيهم يؤدم ما كىذا الكلفة

تراجع كلما دبشكلة، يتسبب التوظيف كاف كلما للمؤسسات، بالنسبة األمر كذلك .البطالة ارتفعت ،كلما لفة

شغل مناصب خبلق االىتماـ

اؼبرتبط الربح من ترفع الزيادة ىذه .البطالة تعويضات زيادة قضية ىي ك مهمة مسألة إف الثبلثة اػبرباء يعود

للمرشحت اجتذابا) األجور رفع اذباه يف بالتاف تدفع فهي كظيفة، على باغبصوؿ اؼبرتبط الربح من كربد بالبطالة،

يبثل ىكذا .األجور مستول كمن البطالة معدالت من كيرفع اؼبتوفرة الوظائف عدد من وبد ما ،(الوظائف إف

نفقات يف زيادة (النقابات دبساعدة) التفاكض على العماؿ قدرة تعزز بديلة مداخيل تغذيو الذم األجور ارتفاع

النيوكبلسيكي الفكر تطور على عقود مركر فبعد .الوظائف عدد من للحد مضطرة نفسها ذبد اليت اؼبؤسسات

الرئيسي السبب إف J. Rueff ": ركيف جاؾ االقتصادم قاؽبا اليت البلزمة على ؾبددا نعثر ، 1931 عاـ

البطالة تعويضات ىي للبطالة

167:يتم قياس البطالة من خبلؿ معدؿ البطالة بالقانوف التاف

عددالعاملة العاطلت = معدل البطالة 100 × إصباف القوة

.268 ص مبادئ االقتصاد الكلي، دار اعبامعة اعبديدة للنشر، اإلسكندرية، مصر ( 2008 )إيباف عطية ناصف- 167


169

عرض النقود - 3 – 4

تطورت كسائل النقد تدرهبيان حبسب طبيعة اغبياة اإلقتصادية كاإلجتماعية اليت عرفتها كل مرحلة من مراحل

كلقد ظهرت النقود منذ مبليت ,اغبياة اإلقتصادية فبدأت باؼبقايضة مث النقود السلعية مث النقود على كجهها اغباف

السنت فقد تداكؿ العرب النقود قبل اإلسبلـ لتنظيم حياهتم اإلقتصادية فتداكلوا الدنانت الذىبية كالدراىم الفضية

كمن أىم ,ككاف التعامل هبا على أساس كزهنا كأطلق العرب على الذىب إسم العت كعلى الفضة إسم الورؽ

سنة " عبد اؼبلك بن مركاف" النقود اليت تداكؽبا العرب الدينار البيزنطي كالدرىم الساساين حىت عهد اػبليفة الراشد

ىجرم فبدأت العرب تضرب الدينار كظهر أكؿ نقد يف اإلسبلـ نقش عليو كلمة دينار باػبط الكويف كعنوا 76

اؼبسلموف بالعملة كخصصوا ؽبا مكاف عرؼ بدار الضرب كرتبوا لو من العاملت كاؼبوظفت ما يلـز للقياـ بو

كقد إكتسبت النقود 168ككانت دار الضرب ربت إشراؼ اػبليفة أك من ىبولو لذلك ,كخصصوا ؽبم أجور ؾبزية

من الصفة اإلختيارية للتبادؿ إف الصفة اإلجبارية للتبادؿ ؼبا تتميز بو من مقياس للقيمة ك ىبتلف اإلقتصاديت

كالكتاب يف إعطاء تعريف كاحد كقاطع ؼبا تعنيو النقود أك ما يبكن تعريفو بالنقود فكل حسب الوجهة اليت ينظر

ؾبموعة األصوؿ اليت يبكن إستخدامها بصفة قانونية لتبادؿ السلع كاػبدمات بت ـبتلف " هبا إليها فالنقود ىي

كل " على أهنا " Emile James" كيعرفها اإلقتصادم الفرنسي 169" األفراد يف اجملتمع داخل أك خارج البلد

سلعة تسمح حبكم القانوف أك العرؼ لكل مشتم أك مدين بالدفع مقابل سلعة أك تسديد دين دكف رفضها أك

كهبذا يبكن النظر إف النقود على أهنا كل أداة تستعمل لتسوية 170" مناقشة قيمتها من طرؼ البائع أك اؼبشتم

اإللتزامات بت أفراد اجملتمع كربظى بالقبوؿ العاـ منهم كما يبكن إعتبار النقود على أهنا كسيلة أساسية كىامة

: لتسوية اإللتزامات كتسهيل التبادؿ كلقد تطورت كظيفتها عرب الزمن بإعتبارىا

168ص , 06العدد , العراق –مجلة دراسات الكوفة ,النقود والمكال واألوزان ف المعجمات العربة ( 2007)باقر محمد جعفر الكرباس :

210 169 : Gregory .N ,Monkiw –mark ,P Taylor ,traduction d’élise tosi (2010 ) Principes de l’économie – nouveaux horizons ARS ,paris P 759

24 األردف الطبعة األكف ص –دار كائل للنشر كالتوزيع " النقود كالبنوؾ كاؼبتغتات اإلقتصادية اؼبعاصرة ( 2013)طاىر فاظل البيايت ،متاؿ ركحي ظبارة : 170


170

أم أهنا تستعمل كمقياس للقيمة الفعلية للسلع كاػبدمات من أجل تسهيل عملية قياس : مقياس للقيمة -

القيمة التبادلية للسلع كاػبدمات كسبكن األفراد من مقارنة القيم التبادلية عبميع السلع كاػبدمات أطراؼ التبادؿ

171كتزداد قيمة النقود كمقياس للقيمة كلما سبيزت بالثبات أك تتقلب يف حدكد ضيقة

حيت تتمتع النقود هبذه الوظيفة يتطلب أف تكوف تتمتع بالقبوؿ العاـ من طرؼ صبيع أفراد :وسيط للتبادل -

اجملتمع بتمكت حاملها من اغبصوؿ على ما يقابل قيمتها من السلع كاػبدمات كتسوية للديوف كىذا لتغطية

العيوب اليت كاف يتميزهبا نظاـ اؼبقايضة من أجل حصوؿ حامل النقود على ما يرغب فيو ال من أجل مبادلة سلعة

172بسلعة قد يكوف ليس حباجة إليها

نتيجة إلمتيازىا بالقبوؿ العاـ من طرؼ صبيع األفراد فتكوف أحسن كسيلة :معيار للمدفوعات العاجلة -

كسيطة لتبادؿ السلع كاػبدمات كتبقى كسيلة للدفع العاجل طاؼبا ربتفظ بقوهتا الشرائية كما يبكن أف تكوف كسيلة

173للمدفوعات اآلجلة أك اؼبستقبلية

كوف النقود مقياس للقيمة ككسيط للتبادؿ فإنو يكوف أحسن مقياس لقيمة :وسيلة للمدفوعات اآلجلة -

السلع كاػبدمات يف أكقات الحقة كيتزامن ىذا مع إعتقاد األفراد أف القدرة الشرائية للعملة لن تنخفض إف تاريخ

اإلستحقاؽ كيبكن إلتماس ىذه الوظيفة يف السندات اغبكومية

تقـو النقود هبذه الوظيفة كوهنا زبزف بغرض إستخدامها يف اؼبستقبل ؼبا سبتاز بو من خصائص : مستودع للقيمة -

ككظائف سبق ذكرىا كيبكن لؤلفراد إستخداـ أدكات أخرل تقـو هبذه الوظيفة كاألكراؽ اؼبالية اؼبعادف النفيسة

11مصر ص ,الدار الجامعة ,إقتصادات النقود والبنوك (1997)أحمد رمضان نعمة هللا ,صبح تادرس قرصة : 171 148مقدمة ف اإلقتصاد الكل ،الدار الجامعة مصر ص ( 2010)محمد فوزي أبو السعود : 172 23دار البداة األردن بدون سنة نشر ص " أنس البكري ،ولد صاف ،النقود والبنوك : 173


171

كاألصوؿ الثابتة غت إهنا تضعو أماـ حالة الربح كاػبسارة يبكن للنقود أف تؤدم كظيفتها كمقياس أك مستودع

174من أجل اغبصوؿ على مستلزماهتم يف اؼبستقبل (اإلدخار )للقيمة من خبلؿ إحتفاظ األفراد هبا

يشمل النظاـ النقدم صبيع أنواع النقود يف الدكلة كصبيع اؼبؤسسات ذات :النظام النقدي - 1 – 3 – 4

175: الصلة خبلق النقود كالقوانت كاللوائح كالتشريعات اليت ربكمو كحىت يكوف ىذا النظاـ فعاؿ البد أف يتميز بػ

إمكانية إدارة الكمية اؼبعركضة من النقد كىي من صبلحيات السلطة النقدية كاؼبتمثلة يف البنك اؼبركزم -

كاؼبؤسسات التابعة لو

مركنة األنواع اؼبختلفة للنقود كاؼبقصود باؼبركنة أهنا تكوف قابلة للتوسع كاإلنكماش لتحقيق أىذاؼ -

السياسة النقدية اؼبنتهجة كيكوف لؤلفراد اغبق يف ضبل الكمية اليت يرغبوف فيها كبالصورة اليت يريدكهنا

اإلستقرار النسيب لقيمة العملة كىي من أكلويات كأىداؼ كل سياسة نقدية كاليت تتطلب التزامن مع -

اإلستقرار يف اؼبستول العاـ لؤلسعار

القبوؿ يف األسواؽ اػبارجية من فعاليات النظاـ النقدم القدرة على تسويق عملة ىذا البلد يف السواؽ -

اػبارجية عن طريق الشراء كالبيع للسندات كاألسهم كالعمبلت األخرل

قبل التعرؼ على مكونات الكتلة النقدية نعرج ؼبفهـو الكتلة النقدية : مكونات الكتلة النقدية - 2 – 3 – 4

فهي تعرؼ على أهنا ؾبموع اػبصـو كالودائع ربت الطلب يف البنوؾ التجارية كالعملة لدل اعبمهور حيث يرل

176 فريدماف أف الودائع ألجل ىي ـبزكف مؤقت للقيمة كيدرجها ضمن مقاييس الكتلة النقدية دبفهومو الواسع

تتكوف الكتلة النقدية لبلد ما من ؾبموع كسائل الدفع اؼبتاحة يف ىذا البلد خبلؿ فتة زمنية معينة كيتحكم يف

: ىذه الوسائل البنك اؼبركزم بإعتباره السلطة النقدية كتتكوف الكتلة النقدية من

18 األردن ص –الطبعة األولى ،عالم الكتاب الحدث " الساسة النقدة ( 2015)نجاح عبد العلم ،عبد الوهاب عبد الفتوح : 174

175

41الطبعة الثالثة ص,النقود والمصارف دار وائل للنشر والتوزع األردن ( 2010)مشهور هذلول ,أكرم حداد : 44 الجزائر ص –دوان المطبوعات الجامعة " مدخل للتحلل النقدي ( 1996)محمود حمدات : 176


172

تشمل كسائل الدفع السائلة اليت تكوف ربت تصرؼ األشخاص :المتاحات النقدية - 1 – 2 – 3 – 4

كاؼبؤسسات فهي سيولة مطلقة كاألكثر سيولة من غتىا من كسائل الدفع ،كتتمثل يف األكراؽ النقدية كالنقود

اؼبعدنية كالنقود اؼبساعدة كتسمى بالنقود القانونية ألف القانوف يعطيها صفة الشرعية يف إبراء الذمة كتتكوف

177:من

يصدرىا البنك اؼبركزم بصفة حصرية كيشرؼ على تنظيم تداكؽبا كؽبا كحدة قياس خاصة : األوراق النقدية-

بكل دكلة كالدينار اعبزائرم مثبل كيبكن أف تكوف عملة كاحدة ناذبة عن إرباد نقدم

ىي عبارة عن كحدات نقدية صغتة تصدرىا اػبزينة العامة أك البنك اؼبركزم من أجل ذبزئة : النقود المساعدة -

من النقود القانونية%10الوحدات النقدية الكبتة لتسهيل عملية التبادؿ كسبثل

كتتمثل يف كسائل الدفع الغت سائلة كاليت ال يبكن إستعماؽبا :المتاحات الشبو نقدية - 2 – 2 – 3 – 4

مباشرة يف عمليات الدفعوتعد من أحدث النقود اؼبعاصرة كأكثرىا تطوران كأكسعها إنتشاران خاصة يف الدكؿ اؼبتطورة

178: كتسمى أيضان بالنقود الكتابية كوهنا تكتب فقط كتسجل يف دفاتر البنوؾ كىي غت ملموسة كتتمثل يف

كىي الودائع اليت ال وبق لصاحبها إستعماؽبا إال بعد إنقضاء أجلها احملدد كاؼبتفق عليو بت : الودائع ألجل-

اؼبودع كاؼبؤسسة اؼبالية كربتوم ىذه الودائع على سعر فائدة كثمن التأجيل يف اإلستهبلؾ

تتمثل يف الودائع اليت ال وبق لصاحبها سحبها إال بعد إخطار البنك بذلك : الودائع بإخطار-

ال يبكن التحكم يف ىذه الودائع إال من خبلؿ الدفاتر كذلك بتسجيل الدفع كالسحب : الودائع على الدفاتر-

كتكوف بسعر فائدة كثمن إلستعماؿ ىذه النقود من طرؼ اؼبصرؼ

( 2011 –1990)دراسة تحللة للعالقة واألثر المتبادل بن الكتلة النقدة وسعر الصرف دراسة حالة الجزائر ( 2014)هباش فارس : 177

215ص - 14العدد ,مجلة العلوم اإلقتصادة وعلوم التسر 108الجزء األول ،دوان المطبوعات الجامعة ،الجزائر ص " مبادئ اإلقتصاد النقدي والمصرف ( 2012)عبد القادر خلل : 178


173

األصول المالية ذات تواريخ إستحقاق قريبة - 3– 2 – 3 – 4-

سندات الرىن ككذا سندات الصندكؽ اليت يصدرىا الصندكؽ ,الكمبيالة ,مثل السفتجة : السندات الخاصة-

كتستحق يف كقت الحق كتدفع البنوؾ عنها فوائد

تتمثل يف سندات اػبزينة قصتة األجل كتكوف يف حالة مواجهة اػبزينة لعجز يف التمويل : السندات العامة-

ىناؾ عدة مصطلحات تستخدـ يف ىذا الشكل من أشكاؿ النقود : النقود اإللكترونية - 4 – 2 – 3 – 4

فمنهم من يسميها بالنقود الرقمية كىي تشت إف نفي اؼبفهـو فهي تعرب عن قيمة نقدية ـبزنة بطريقة إلكتكنية

على كسيلة إلكتكنية كبطاقة أك ذاكرة كمبيوتر كمقبولة كوسيلة للدفع بواسطة متعهدين من غت اؼبؤسسة اليت

أصدرهتا كتستعمل كبديل للعملة الورقية كاؼبعدنية هبدؼ إحداث ربويبلت إلكتكنية ؼبدفوعات كىي ذات قيمة

179ؿبدكدة

كيبكن النظر للنقود اإللكتكنية على أهنا قيمة نقدية ـبزنة على كسيلة إلكتكنية مدفوعة مقدمان كغت مرتبطة

حبساب بنكي كتتميز بالقبوؿ الواسع من غت من قاـ بإصدارىا لتحقيق أغراض ـبتلفة

كتتميز النقود بتجانس كحداهتا أم تكوف الوحدات النقدية بديل تاـ لبعضها البعض ،القبوؿ العاـ ،سهولة اغبمل

عدـ قابليتها للتلف بسرعة ،سهلة التعرؼ عليها كبالثبات النسيب لقدرهتا الشرائية للحفاظ على قدرهتا الشرائية كلو

لفتة زمنية قصتة حىت ال يتخلى عنها األفراد فهي بذلك تربط بت فتات زمنية متفاكتة بكوهنا ـبزكف للقيمة

ككسيلة لتسوية اإللتزامات فعدـ ثبات قيمتها يفقد األفراد الثقة هبا ففي فتات التضخم اعبامح يلجأ األفراد يف

180بعض اؼبعامبلت للمقايضة نتيجة لتدىور قيمة النقد

216هباش فارس مرجع سبق ذكره ص : 179 41 الجزائر ص –الجزء الثالث ،دوان المطبوعات الجامعة " محاضرات ف النظرة اإلقتصادة الكلة ( 2003)محمد شرف إلمان : 180


174

تعترب الكتلة النقدية اؼبتداكلة دبثابة ديوف على اعبهة اؼبصدرة ؽبا : مقابالت الكتلة النقدية - 3 – 3 – 4

حبيث يقـو بإصدار النقود كأشباه النقود من خبلؿ تنقيد العمليات (البنك اؼبركزم كباقي البنوؾ التابعة لو )

181: اإلقتصادية اغبقيقية كيقـو بعملية التدمت عند حدكث العكس كتتمثل مقاببلت الكتلة النقدية يف

كإحتياطات الصرؼ كىي دبثابة اؼبقابل اػبارجي للكتلة , تتمثل يف كل من الذىب : األصول الخارجية – 1

النقدية كىي نتيجة اؼبعامبلت مع العاف اػبارجي

تتمثل يف القركض اليت تطلبها اػبزينة العمومية من البنك اؼبركزم : القروض المقدمة إلى الخزينة – 2

182:كاؼبؤسسات اؼبالية كاألفراد كتتمثل يف

السندات العمومية اؼبوجودة دبحفظة البنوؾ كاليت تتمثل يف زبصيص البنك ؼببلغ من النقود غبساب اػبزينة -

العمومية كوسيلة لتمويلها عند اغباجة

تقدـ للخزينة العمومية كوسيلة لتمويلها عند مواجهتها لعجز يف تغطية النفقات : تسبيقات البنك اؼبركزم -

تتمثل يف الودائع اليت يكومها األفراد كاؼبنشآت من خبلؿ اغبسابات : ذمم اؼبنشآت كاألفراد على اػبزينة -

حسابات ألجل كالسندات ,اؼبفتحة لديها كاؼبتمثلة يف حسابات ربت الطلب

كتتمثل يف مستحقات اؼبؤسسات كالتسبيقات اؼبقدمة للعائبلت كمنحها :القروض المقدمة لإلقتصاد - 3

يؤدم إف الزيادة يف الكتلة النقدية اؼبتداكلة كإرتفاع مستواىا يؤدم إف إرتفاع الوسائل النقدية اؼبتاحة

– تلمسان –أطروحة دكتوراه ، جامعة أب بكر بلقاد ( " دراسة قاسة ) الطلب على النقود ف الجزائر ( 2010 - 2009)بزاوة محمد : 181

44 - 43الجزائر ص ص 96 - 95 الجزائر ص ص –دوان المطبوعات الجامعة " العملة والنقود ( 1999)أحمد هن : 182


175

ىبتلف عرض النقود من بلد آلخر حسب التطور اإلقتصادم للبلد كتطور اعبهاز :عرض النقود - 4– 3 – 4

كيتم ربديد العرض النقدم من طرؼ السلطات النقدية كيتأثر بعوامل كثتة كمتشابكة كمن صبلة تعاريف ,اؼبصريف

: العرض النقدم نذكر

كيتمثل العرض النقدم يف 183 عرض النقود ىو كمية النقود اؼبتداكلة يف ؾبتمع ما خبلؿ فتة زمنية معينة

إصباف " صبيع أشكاؿ النقود اؼبتداكلة يف اجملتمع خبلؿ فتة زمنية معينة كما يبكن تعريف عرض النقود على أنو

كما يعرؼ على أنو ؾبموع كسائل الدفع اليت ؽبا قبوؿ يف تسوية ,القوة الشرائية اؼبتاحة لدل األفراد كاؼبؤسسات

184" اؼبعامبلت الدكلية

ينظر مفكرم اؼبدرسة النقدية للعرض النقدم على أنو ؾبموعة النقود يف إقتصاد ما بإعتباره العامل الرئيسي

185الذم وبدد إصباف الناتج احمللي بالسعر اعبارم يف األجل القصت كمستول األسعار على اؼبدل الطويل

يعترب التحكم يف الكتلة النقدية من مهاـ البنك اؼبركزم من : مقاييس العرض النقدي - 1 – 4 – 3 – 4

خبلؿ ربديد كمية النقود اؼبتداكلة يف اإلقتصاد كتتمثل مقاييس الكتلة النقدية من اجملمعات التالية

كتتمثل يف 186يعرب عن ؾبموع الكتلة النقدية اؼبتداكلة خارج اؼبصارؼ " : M0" صافي العملة في التداول -

العملة اؼبعدنية كالنقود الورقية اؼبصدرة من قبل البنك اؼبركزم اؼبتداكلة خارجو كخارج اؼبؤسسات اؼبالية التابعة لو

يعرؼ باؼبفهـو الضيق كيتمثل يف ؾبموع ( :M1)مجمع المتاحات النقدية (عرض النقد باؼبعت الضيق )-

187النقود السائلة كاألكراؽ اؼبالية اؼبتداكلة كىو يتمتع بالسيولة اؼبطلقة فبا هبعلو كسيط مثاف لعمليات التبادؿ

23ص , العدد السابع , رؤى إقتصادة 20013 – 2000ساسة عرض النقود ف الجزائر للفترة ( 2014دسمبر )صاري عل : 183رسالة ماجستر ,أثر نمو عرض النقود على نمو القطاع الخاص ف المملكة العربة السعودة ( 2004)فرج بن ناوي بن نجب العنزي : 184

24ص المملكة العربة السعودة ,جامعة الملك سعود ,185

،صندكؽ النقد ىل أكجو العجز يف اغبساب اعبارم ؽبا أنبية ،ؾبلة التمويل كالتنمية (2014 سبتمرب)باباجورجيو كريس كأضبد صابر ؿبمود ،جهاف ثركت : 38ص 01العدد الدكف

186 : http://www.iasj.net/iasj?func=fulltext&aId=63158 سوسن كرم الجبوري أثر مقاس عرض –عبد الجلل الحسن الغالب

2015 – 08 – 21 العراق وم –النقد على بعض المتغرات اإلقتصادة الكلة ف عنة من الدول المتقدمة

http://www.iasj.net/iasj?func=fulltext&aId=63158




176

اػبزينة ,كدائع ربت الطلب اليت تشمل كل من الودائع اؼبدفوعة لدل البنوؾ التجارية + " M0"كيتمثل يف

العمومية كاؼبؤسسات اؼبالية لفائدة األعواف غت اؼباليت

يتحكم يف عرض النقود باؼبعت الضيق طرفاف نبا البنوؾ التجارية العاملة بالدكلة كالبنك اؼبركزم كالذم لديو

كالودائع ربت الطلب " M0" فإذا مت التعبت عن صايف العملة يف التداكؿ بالرمز 188سلطة إصدار العملة

M1 = M0 + CD: تصبح اؼبعادلة على النحو التاف "CD" بالرمز (الودائع اعبارية )

زبتلف نسبة الودائع ربت الطلب يف تكوين الكتلة النقدية كذلك حسب العادات البنكية لدل األفراد ففي

الدكؿ اؼبتطورة يسود التعامل بالشيكات أكثر فبا هبعل نسبتها مرتفعة يف اجملمع النقدم دبفهومو الضيق لسهولة

سحبها كإنتشار ثقافة التعامل هبا كتكوف نسبة التعامل بالعملة اؼبعدنية كالنقود الورقية مرتفعة يف الدكؿ النامية

كيعرؼ باؼبفهـو الواسع للكتلة النقدية يتضمن " : M2" مجمع المتاحات النقدية (عرض النقد الواسع )-

فهو هبمع بت رغبة األفراد يف (أشباه النقود )النقود القابلة لئلستداد + النقود ألجل " + M1" كل من

الودائع ,ربقيق فوائد كبت اغبصوؿ على سيولة نقدية كتشمل أشباه النقود كل من الودائع ذات أجل إستحقاؽ

الودائع اؼبخصصة كاليت تتمثل يف الودائع اليت تقدـ للبنوؾ لعملية معينة كدفع أجور العماؿ ,بإشعار أك بإخطار

)سندات الصندكؽ كىي اليت تصدرىا البنوؾ كتكوف قابلة لئلستداد بعد مدة زمنية معينة كالودائع الدفتية ,مثبلن

كاؼبتمثل يف كدائع بفوائد كاليت يبكن سحبها عند الطلب عليها من دكف شيك كىذا ما يبيزىا عن (كدائع اإلدخار

فإنو يبكن التعبت عن عرض النقود دبعناه الواسع " DM" فإذا رمزنا ألشباه النقود بالرمز الودائع ربت الطلب

189(إف عملية سحب الودائع ألجل قبل موعد إستحقاقها يتضمن كلفة التخلي عن فائدهتا )M2 = M1 + DM: بالعبلقة

187 : Jean-Louis Besson (1993 ) Monnaie & Finance OPU Alger p 104

188 02 ص Alex. J. Agric. Res , 03 – 06 – 2013, العالقة السببة بن عرض النقد وسعر الصرف ف لبا ,عبد هللا إبراهم نور الدن :

189 196 األردن ص –الطبعة األولى ،عالم الكتب الحدث للنشر والتوزع ،عمان " النقود والبنوك ( 2006)فلح حسن خلف :


177

يسمى باؼبفهـو األكسع للكتلة النقدية كيضم : "M3" مجمع السيولة اإلقتصادية (عرض النقد األكسع )-

كؾبموع الودائع اؼبوجودة لدل صناديق التوفت كاإلحتياط كسندات اػبزينة " M2 " اؼبفهـو الواسع للكتلة النقدية

العمومية اؼبكتتبة من طرؼ اػبواص كاؼبؤسسات الغت مالية

ىناؾ من اإلقتصاديت من يضيف تعريف أكسع للعرض النقدم الناتج عن التطور اإلقتصادم يف بعض الدكؿ -

: كاؼبتمثل يف

شهادات الودائع القابلة + كيشمل كل من العرض النقدم دبفهومو الواسع " M4" عرض النقد األكسع -

190 شهادات الودائع القابلة للتفاكض + M4 = M3للتفاكض كيبكن التعبت عنو باؼبعادلة التاف

شهادة كدائع قابلة للتفاكض كيبكن 100000+ كيتمثل يف العرض النقدم األكسع " M5" عرض النقد -

شهادات الودائع القابلة للتفاكض M5 = M4 + 100000التعبت عنها باؼبعادلة التاف

191يبكن حصر ؿبددات العرض النقدم يف : محددات العرض النقدي - 2 – 4 – 3 – 4

بإعتباره السلطة األكف اؼبخوؿ ؽبا يف التحكم يف العرض النقدم يقـو البنك اؼبركزم بالتحكم :البنك المركزي -

يف اؼبعركض النقدم حسب الوضعية اإلقتصادية فإف كاف اإلقتصاد يف حالة فائض يقـو البنك اؼبركزم بإنتهاج

سياسة توسعية كاليت تزيد من إمكانيات البنوؾ التجارية يف منح للقركض بأسعار فائدة منخفضة لوجود معركض

نقدم كبت من أجل التوسع يف اإلستهبلؾ كإرجاع اإلقتصاد إف كضعية التوازف أما يف حالة اإلنكماش اإلقتصادم

فيقـو البنك اؼبركزم باغبد من إمكانيات البنوؾ التجارية يف منحها للقركض كاػبفض من اؼبعركض النقدم كهبذا

يتم التحكم يف حجم النقد يف اإلقتصاد

190 : Jean-Louis Besson « Monnaie & Finance » OP cit p 104

الطبعة األولى , لبنان –بروت ,مكتبة الحسن العصرة ,ساسة الصرف األجنب وعالقتها بالساسة النقدة ( 2010)لحلو موسى بوخاري : 191

86 - 85ص ص


178

كلما زاد الوعي : مدى تقدم الوعي اإلدخاري ةتزايد الوعي المصرفي وشيوع العادة المصرفية بين األفراد -

يف ضركرة اإلدخار كلما زادت الودائع لدل البنوؾ زادت مكونات اؼبعركض النقدم كسبكنت البنوؾ التجارية على

التوسع يف خلق اإلئتماف لتوفر األرصدة القابلة لئلقراض

يبكن للمصارؼ التجارية التأثت على العرض النقدم من خبلؿ حجم اإلحتياطي القاين : المصارف التجارية - حيث أف ىناؾ عبلقة عكسية بت العرض النقدم كاإلحتياطي القانوين ككذلك ىناؾ تأثت للتوقعات اؼبستقبلية

كيبكن إلتماس ذلك من خبلؿ اؼبضاعف النقدم كالذم يبكن إبرازه من اؼبعادلة التالية

mm = Qm /Rm

النقد اإلحتياطي لدل البنك اؼبركزم Rm الكتلة النقدية ك Qm , ىي اؼبضاعف النقدم mm: حيث

كما يبكن تلخيص ؿبددات اؼبعركض النقدم يف اإلجابة على طبيعة النقود ىل ىي متغت داخلي أـ متغت

192: خارجي من خبلؿ مدخبلف أساسياف نبا

حيث تساىم فيو أربع أطراؼ أساسية مسؤكلة : مدخل مضاعف اؼبعركض النقدم أك مبوذج القاعدة النقدية -

عن اؼبعركض النقدم كاؼبتمثلة يف البنك اؼبركزم ،البنوؾ التجارية كاؼبودعوف ،األفراد أك اؼبؤسسات اػباصة كالعامة

الذين وبتفضوف بالودائع عند البنوؾ التجارية مث اؼبقتضوف الذين يقوموف باإلقتاض اؼبباشر أك عن طريق إصدار

السندات حبيث يساىم معدؿ األرصدة النقدية للجمهور بشكل كبت يف ذلك من مرتكزان على مستول الدخل

الوطت اغبقيقي كالتغت يف أسعار السلع كاػبدمات كما يساىم اإلحتياطي النقدم اإلجبارم يف التأثت على

اؼبعركض النقدم

تولد ىذا اؼبدخل من كجهة نظر الكنزيوف اعبدد كيقـو على كجهة نظر أف : (األصوؿ )مدخل احملفظة -

ؿبددات اؼبعركض النقدم تكمن يف عملية تكييف احملفظة العامة إستجابة للتغتات النسبية يف سعر الفائدة

90 - 81 األردن الطبعة األولى ص ص –دار الفكر للنشر والتوزع " " إقتصادات النقود والبنوك ( 2010 )السد متول عبد القادر : 192


179

ىناؾ صبلة من األدكات تستعمل : أدوات السياسة النقدية في التأثير على عرض النقود - 5 – 3 – 4

193: كوسيلة للتأثت على عرض النقود منها ما ىو مباشر كما ىو غت مباشر كتتمثل يف

تتمثل يف نسبة اإلحتياطي القانوين بإعتباره من أىم الوسائل اؼبباشر : األدوات المباشرة - 1 – 5 – 3 – 4

للتأثت على العرض النقدم فعندما يريد البنك اؼبركزم إنتهاج سياسة نقدية توسعية فإنو يقـو بالتخفيض يف نسبة

اإلحتياطي القانوين اؼبتواجد يف البنوؾ التجارية فبا يزيد يف عرض النقود فتزداد مقدرة البنوؾ التجارية على اإلقراض

كتنخفض معدؿ الفائدة كتزداد اإلستثمارات لئللبفاض التكاليف كتزداد فرص العمل كيرتفع الدخل كيزيد الطلب

على السلع اإلستهبلكية كالعكس عند إنتهاج سياسة نقدية إنكماشية

األكراؽ ) تتمثل يف عملية إعادة بيع كشراء السندات اغبكومية :األدوات الغير مباشرة - 2 – 5 – 3 – 4

بت البنوؾ التجارية كالبنك اؼبركزم كيقـو البنك اؼبركزم بتسهيبلت لعملية إعادة الشراء (اؼبالية

ىناؾ عدة أسباب تساىم يف التأثت على عرض النقود : أسباب التغير في عرض النقود - 3 – 5 – 3 – 4

194: نذكر منها

يبكن للبنوؾ التجارية اإلقتاض من :(اإلحتياطي النقدي المقترض والغير مقترض ) البنوك التجارية –أ البنوؾ اؼبركزية أك األسواؽ اؼبالية حت ينخفض إحتياطها إف أقل من مستول اإلحتياطي القانوين كللبنوؾ اؼبركزية

اغبق يف قبوؿ أك رفض منح القركض كأف يرل البنك اؼبركزم أف اإلقراض سيؤدم إف زيادة ضغوط تضخمية على اإلقتصاد أما زيادة اإلحتياطي النقدم يساىم يف إرتفاع قدرة اعبهاز اؼبصريف على منح القركض أك خلق النقود

: ،كما يبكن لئلحتياطات النقدية الغت مقتضة أف تتغت لعدة أسباب منها

كتتمثل يف بيع كشراء األكراؽ اؼبالية: عمليات السوؽ اؼبفتوح -

رسالة ماجستر ,أثر نمو عرض النقود على نمو القطاع الخاص ف المملكة العربة السعودة ( 2004)فرج بن ناوي بن نجب العنزي : 193

31ص المملكة العربة السعودة ,جامعة الملك سعود , –النقود والمصارف ،دار المسرة للنشر والتوزع ،عمان ( 2014 )محمود حسن الوادي ،حسن محمد سمحان ،سهل أحمد سمحان : 194

50 - 47األردن الطبعة الثانة ص ص


180

التدفقات اؼبالية الناصبة عن إنتقاؿ رؤكس األمواؿ أك السلع كاػبدمات بت الدكؿ كزيادة الصادرات تساىم يف - زيادة اؼبعركض النقدم

عندما يزداد اإلنفاؽ اغبكومي على اإليرادات فإف عرض النقود يرتفع كوف : التعامل اغبكومي مع اعبمهور- زيادة اإلنفاؽ اغبكومي يعت قياـ اغبكومة باإلقراض من البنك اؼبركزم عن طريق بيع السندات اغبكومية أك عن

طريق طبع طبع قدر من أكراؽ البنكنوت فبا يزيد يف األصوؿ اؼبالية للجهاز اؼبصريف فعندما تقـو اغبكومة بتمويل إنفاقها بإستخداـ كدائعها لدل البنك اؼبركزم فإف اػبصـو الغت نقدية للبنك اؼبركزم سوؼ تنخفض كإذا عبأت

اغبكومة لتمويل إنفاقها عن طريق طبع قدر من أكراؽ البنكنوت فإف خصـو العملة للجمهور سوؼ يزداد كبالتاف يبكن للقطاع اػباص التأثت على اؼبعركض النقدم من خبلؿ بيع كشراء األسهم من كإف يزداد عرض النقود كما

اعبهاز اؼبصريف أك زيادة أك زبفيض القركض من القطاع اؼبصريف فبا يساىم يف زيادة أك خفض اؼبعركض من النقود

يتمثل يف رغبة البنوؾ التجارية يف اإلحتفاض بإحتياطي فائض على إفتاض ثبات : اإلحتياطي الفائض –ب

اإلحتياطي الكلي لدل البنوؾ التجارية فزيادة الطلب على اإلحتياطي الفائض تعت عدـ إستخدامو يف عرض

النقود فبا يؤثر على عرض النقود

: تؤثر الكتلة النقدية اؼبتداكلة خارج اعبهاز اؼبصريف على اؼبعركض النقدم من خبلؿ : العملة في التداول – ج

عند عدـ كفاية اإليرادات على تغطية النفقات يقـو البنك : اإلقتاض ؼبباشر للحكومة من البنك اؼبركزم –

اؼبركزم بإصدار كميات إضافية من النقود فبا يؤثر ذلك على عرض النقود

زيادة رغبة البنوؾ التجارية يف اإلحتفاض بالنقود على شكل عملة بدالن من اإلحتفاض هبا على شكل كدائع مع -

بقاء حجم العملة الصادرة ثابت كإلبفاض الودائع فبا يؤثر على كمية تركيب العرض النقدم

تؤثر نسبة اإلحتياطي القانوين يف البنوؾ التجارية بالزيادة أك النقصاف على قدرة : نسبة اإلحتياطي القانوني – د

البنوؾ على خلق النقود كيتحكم يف نسبة اإلحتياطي القانوين البنك اؼبركزم كحسب السياسة اؼبنتهجة


181

: عملية وطريقة إصدار النقود - 4 – 5 – 3 – 4

ربدد السلطة النقدية حجم القاعدة النقدية كتقرر البنوؾ التجارية حجم القركض كاألصوؿ األخرل كيبكن خلق

اػبزينة العمومية كمن طرؼ البنوؾ التجارية كيتمثل خلق النقود يف ربويل األصوؿ ,النقود من قبل البنك اؼبركزم

إف كحدات نقدية لتسهيل عملية التبادؿ

يقـو البنك اؼبركزم بعملية نتقيد األصوؿ :إصدار النقود من طرف البنك المركزي - 1 – 4 – 5 – 3 – 4

كالديوف اليت مت إنشاؤىا يف اإلقتصاد كذلك عن طريق تعويض الديوف كاألصوؿ دبا يكافئها من نقود قانونية تسهم

التعامل بت األعواف اإلقتصاديت كيف بعض الدكؿ تتم عملية طبع النقود من طرؼ البنك اؼبركزم لكن عملية

يتم من طرؼ اػبزينة العمومية كمن صبلة األصوؿ اليت يتخذىا البنك (إصدار النقود اؼبعدنية )صك النقود

195:اؼبركزم كأساس إلصدار النقود نذكر

تتمثل يف كل اغبقوؽ على العاف "( : AEN" صافي الموجودات الخارجية )صافي األصول الخارجية –أ

العمبلت األجنبية كحقوؽ السحب اػباصة اليت يتوفر عليها البلد لدل ,اػبارجي كاؼبتمثلة يف الذىب النقدم

صندكؽ النقد الدكف كوف ىذه األصوؿ سبثل قدرة شرائية على العاف اػبارجي كيبكن البنك اؼبركزم من التدخل يف

سوؽ الصرؼ للدفاع عن القيمة اػبارجية للعملة الوطنية كيكوف صايف األصوؿ اػبارجية موجب إذا كاف تدفق

فتزيد ىذه األصوؿ بزيادة تدفقات العمبلت األجنبية القابلة ,ىذه األصوؿ إف الداخل أكرب من تدفقها للخارج

للتحويل إف الداخل كتنخفض خبركج العمبلت كيعرب صايف األصوؿ األجنبية عن التغت يف إحتياطات الصرؼ

الرظبية خبلؿ الفتة

105 - 100 ص ص – الجزائر –دوان المطبوعات الجامعة ,اإلقتصاد النقدي والبنك ( 2013)الطاهر لطرش : 195


182

نتيجة للنشاط اؼباف للحكومة للحكومة كاؼبتمثل يف (: CNG ) المستحقات الصافية على الحكومة –ب

كالنفقات اليت تتحملها فقد ال تتزامن ىذه النفقات كاإليرادات أك عدـ (ضرائب كرسـو )اإليرادات اليت ربققها

كفاية ىذه اإليرادات على تغطية النفقات فبا يدفع باغبكومة للبحث عن مصادر إنفاؽ أخرل فتلجأ للبنك

اؼبركزم لطلب الدعم اؼباف كال يقابل ىذه التسبيقات أم أصل مادم كيعد قرض مقدـ للحكومة دكف كجود

سندات تغطية يف اؼبقابل يقـو البنك اؼبركزم بتنقيد سندات مت شرائها من السوؽ اؼبفتوح مت إصدارىا يف فتات

سايقة كقرب أجل إستحقاقها

بإعتبار البنك اؼبركزم بنك البنوؾ فإنو يقـو دبنح قركض (: CNE ) مستحقات على اإلقتصاد –ج

لئلقتصاد عن طريق البنوؾ التجارية كيتم اللجوء إلو عند عدـ توفر مصادر التمويل األخرل إلعادة سبويل اإلقتصاد

حبصولو على أصوؿ لتنقيدىا كاؼبتمثلة يف السندات التجارية كاليت ىي دبثابة ديوف مت إنشاؤىا بت األعواف

اإلقتصاديوف غت اؼباليت لتسوية اؼبعامبلت بينهم كىي ربتوم على قيمة إظبية كتاريخ إستحقاؽ كقابلة للتداكؿ

بإنتقاؿ ىذا الدين من حائز إف آخر قبل تاريخ اإلستحقاؽ لتصل يف األخت للبنك اؼبركزم ليقـو بعملية تنقيدىا

يشمل كل البنود اليت ف تصنف يف الفئات السابقةكيشمل كل من (: APN ) صافي البنود األخرى –د

حسابات رأس اؼباؿ كاإللتزامات اػبارجية الطويلة كاؼبتوسطة األجل كالصندكؽ اػباص باألمواؿ اؼبقرضة للدكؿ

األخرل كمقابل اؼبخصصات من حقوؽ السحب اػباصة

تعرب ؾبموع البنود الثبلثة السابقة مطركح منهم صايف البنود األخرل عن القاعدة النقدية كاليت سبثل النقود

: القانونية اليت يصدرىا البنك اؼبركزم كيبكن التعبت عنها باؼبعادلة التالية

BM = AEN + CNG + CNE – APN


183

من اؼبعادلة يتضح أف ىناؾ عبلقة عكسية بت القاعدة النقدية كصايف البنود األخرل كعبلقة طردية مع البنود

األخرل فحىت يكوف ىناؾ زيادة يف القاعدة النقدية هبب أف يكوف التغت يف صايف اؼبوجودات اػبارجية مضاؼ

إليو التغت يف اؼبستحقات الصافية على اغبكومة كالتغت يف مستحقات على اإلقتصاد أكرب من التغت يف صايف

البنود األخرل

ظهرت البنوؾ التجارية نتيجة تطور : إصدار النقود من طرف البنوك التجارية - 2 – 4 – 5 – 3 – 4

النشاط اإلقتصادم كالتبادؿ التجارم بت الدكؿ فبدأت بتقبل الودائع مقابل عمولة مث تطورت ألف تقرض الودائع

مقابل فائدة كتقبل الودائع اؼبتمثلة يف أشباه النقود كاؼبتمثلة يف الذىب كالفضة ككرىن ؼبنح القركض شريطة أف

تكوف قيمتها النقدية أكرب من اؼببلغ النقدم اؼبقتض كتقـو خبلق النقود اؼبقابل ؽبذا الرىن كاؼبتمثل يف اؼبعادف

النفيسة كعند طلب اؼبودع لوديعنو أك لرىنو فيقـو البنك بإتبلؼ الكتلة النقدية اؼبقابلة ؽبا األصل كتكوف عملية

196: خلق النقود من طرؼ البنوؾ التجارية يف اغباالت الثبلثة التالية

يبكن للبنوؾ التجارية من خلق نقود كتابية عن طريق بيع كشراء النقد بورقة : القروض لألفراد والمؤسسات – أ

ذبارية كاليت تعترب دين على العميل كقيمتها تظهر يف أصوؿ البنك كيظهر خلق النقود اإلئتمانية يف خصـو البنك

كتسجيل قيمة الكمبيالة يكوف يف حساب العميل مع خصم العمولة

يستطيع البنك التجارم خلق نقود تعادؿ النقود األجنبية : الديون على الخارج والعمالت األجنبية – ب

بالعملة احمللية كفقان لسعر الصرؼ اؼبعموؿ بو كهبذا تكوف النقود األجنبية ىي األخرل أصل مثل باقي األصوؿ

األخرل القابلة للتحويل إف سيولة

مذكرة ماجستر ،جامعة الجزائر 2009 – 2000الساسة النقدة ودورها ف ضبط العرض النقدي ف الجزائر ( 2011 )إكن لونس : 196

72 – 71ص ص


184

يبكن للبنوؾ التجارية أف زبلق النقود عندما سبتلك سندات اػبزينة العمومية بعدما :ديون على الخزينة – ج

يقـو حاملو السندات خبصمها لدل البنك التجارم كيشتيها البنك مقابل إصدار النقد الضركرم

: النظرية النقدية في جانب العرض عرض النقود - 6 – 3 – 4

توضح النظرية النقدية الدكر الذم يبكن للنقود أف تلعبو من خبلؿ تأثت النقود على كل من اؼبستول العاـ

لؤلسعار ،اإلنتاج ،سعر الفائدة كاإلستخداـ فمن اإلقتصاديت من نظر للنقود على أهنا ؾبرد كسيط للتبادؿ كمنهم

: من كاف ينظر إليها على أهنا متغت مهم يؤثر يف اؼبستول العاـ للنشاط اإلقتصادم كمن أىم ىذه النظريات نذكر

يعترب الكبلسيك النقود أهنا سلعة ربدد قيمتها يف السوؽ :النظرية النقدية الكالسيكية - 1- 6 – 3 – 4

كما ربدد قيمة أم سلعة كفقان لتكلفة إنتاجها كالكمية اؼبعركضة منها كحجم الطلب عليها ككوف إصدار النقود ال

وبتوم على تكاليف إنتاج فهي تركز على الكمية اؼبعركضة منها كيعترب الكبلسيك النقود أهنا تافهة يف اإلقتصاد

كأىا ؿبايدة ككل تغت يف الكتلة النقدية كالذم ال يباثلو تغت يف السلع كاػبدمات يؤدم ذلك إف تغت فباثل يف

اؼبستول العاـ لؤلسعار ،كأف الظواىر اإلقتصادية ىي ظواىر عينية أسعارىا ربدد يف السوؽ فسعر الفائدة مثبلن

وبدد سعره من خبلؿ عرض اؼبدخرات كالطلب عليها لئلستثمار كمن صبلة اإلنتقادات اليت كجهت ؽبذه النظرية

197:نذكر

ذباىل الكبلسيك كظيفة النقود كمستودع للقيمة كالنابعة من الرغبة يف تفضيل السيولة -

تلعب النقود دكران فعاالن كمؤثران يف اإلقتصاد كوهنا إحدل أدكات السياسة النقدية -

ال يبكن إعتبار كافة الظواىر اإلقتصادية عينية كسعر الفائدة ظاىرة نقدية وبدد سعرىا يف سوؽ النقود -

45 - 44محمود حسن الوادي ،وآخرون مرجع سبق ذكره ص ص : 197


185

أف كمية النقود ( fisher )يرل أرفنج فيشر : (نظرية فيشر )النظرية الكمية للنقود - 2- 6 – 3 – 4

ىي احملدد األساسي للمستول العاـ لؤلسعار كأف عرض النقود ىو ؿبور دكراف اؼبتغتات اإلقتصادية األخرل كىو

من خبلؿ العبلقة اإلرتباطية السببية بت كمية النقود كاؼبستول العاـ لؤلسعار كاليت 1917ما أثبتو يف سنة

سرعة دكراف النقود: V عرض النقود: Mحيث MV = PT : صاغها على النحو التاف

P : اؼبستول العاـ لؤلسعار T : ىو حجم العمبلت

تفتض ىذه النظرية ثبات كل من حجم العمبلت لوجود العمالة الكاملة كثبات سرعة دكراف النقود لعدـ

كلثبات عادات اإلستهبلؾ كاإلنفاؽ كتنظيم رفع األجور يف األجل (النقود ال تطلب لذاهتا )اإلكتناز النقدم

: القصت كعلى ىذا األساس يبكن صياغة العبلقة السابقة على النحو التاف

أم أف اؼبستول العاـ لؤلسعار متغت تابع للعرض النقدم كأف تغت النقود بنسبة معينة تؤدم إف

198: تغت يف اؼبستول العاـ لؤلسعار يف نفس اعبهة كبنفس النسبة كمن صبلة اإلنتقادات اؼبوجهة ؽبذه النظرية نذكر

ال " V" كالذم يستجب العمالة الكاملة كىذا شيء مستحيل التحقيق ك " T" تفتض ىذه النظرية ثبات -

يبكن أف تكوف ثابتة لتأثرىا دبتغتات كثتة كاإلئتماف اؼبصريف ،أساليب دفع األجور كاؼبيل الوسطي لئلستهبلؾ كما

أهنما يتأثراف أيضان بالدكرة اإلقتصادية

أنبلت ىذه النظرية جانب الطلب على النقود فالطلب على النقود ألجل اؼبضاربة يكوف فيو الطلب على النقود -

لذاهتا كىو شيء ينقص من حجم العرض النقدم اؼبتاح كاؼبتداكؿ

يرتفع اؼبستول العاـ لؤلسعار عند زيادة الطلب الكلي على السلع كاػبدمات الناتج عن توسع اإلئتماف -

(نظرية فيشر )اإلستبلكي كىذا ما يتناقض مع النظرية الكمية للنقود

46 - 45محمود حسن الوادي ،وآخرون النقود والمصارف ،مرجع سبق ذكره ص ص : 198

𝑃 = 𝑓 𝑀


186

:خالصة الفصل

ىو السبب الرئيسي للبطالة كونو يعرب على اإلقتصادية اؼبتاحة عدـ االستخداـ الكامل كاألمثل للمواردإف

كجود موارد إقتصادية عاطلة منها ما يبثل اؼبوارد البشرية كالذم يبكن التعبت عليو بوجود موارد بشرية قادرة على

العمل كتطلب عليو عند مستويات أجور معينة كلكن ال ربصل عليو كمنها ما يكوف عدل ذلك يتمثل يف عدـ

الرئيسية الختبلؿ سوؽالفاعلة كاألسباب اإلستغبلؿ األمثل للموارد األخرل غت البشرية اؼبتاحة ىتو اؼبوارد تعد

العمل فبا يضعف من الدخل الوطت بصفة عامة كالدخل الفردم فيتسبب يف تدىور الوضعية اإلقتصادية

كتدين اؼبستول (طهور الطبقية )اإلجتماعية كحىت السياسية ،الثقافية كاألمنية كظهور تفاكت كبت بت اجملتمعات

التعليمي كالثقايف كظهور اإلصابات كاؼبافيا

إف كجود البطالة مؤشر على ضعف يف اآلداء اإلقتصادم ؽبذا البلد فبا يدؿ على ضعف يف الدخل الوطت

كالدخل الفردم كالذم بدكره ينعكس على اإلدخار كاإلستثمار فبا يؤثر بصفة مباشرة على اؼبعركض النقدم

فوجود طلب نقدم أكرب من العرض النقدم يساىم يف زيادة الطلب على النقود فبا يؤدم إلرتفاع يف سعر الفائدة

كبالتاف اإلرتفاع يف تكاليف اإلستثمار فبا يؤدم إف العزكؼ عن اإلستثمار أك اإلرتفاع يف األسعار فبا يتسبب

بتدىر يف مستول القدرة الشرائية كبالتاف التدىور يف اؼبستول اؼبعيشي ؼبا لو من آثار كخيمة على الفرد كاجملتمع

ككل كبالتاف كضعية إقتصادية ،إجتماعية مزرية

187

الثالث الباب أثر بعض متغتات اإلقتصاد الكلي على ميزاف

2013 - 1990اؼبدفوعات اعبزائرم

: الخامسالفصل

2013 – 1990 دراسة ربليلية للمتغتات اإلقتصادية الكلية يف اعبزائر

: السادسالفصل

دراسة قياسية ألثر متغتات اإلقتصاد الكلي على ميزاف اؼبدفوعات

2013 – 1990 دراسة حالة اعبزائر

2013 – 1990الفصل الخامس ــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــ دراسة تحللة للمتغرات اإلقتصادة الكلة ف الجزائر

187

ىذا الفصل إف دراسة ربليلية للمتغتات اإلقتصادية الكلية اؼبختار يف الدراسة كؿباكلة ربليل مدل نتطرؽ يف

تأثتىا كتأثرىا دبيزاف اؼبدفوعات اعبزائرم كببعضها البعض خبلؿ فتة الدراسة مع التطرؽ ألىم اعبهود اؼببذكلة من

أجل دفع عجلة النمو كالتنمية يف اعبزائر

كالذم يبكن يتتب على كجود عبلقات إقتصادية بت دكؿ العاف تداخل اإلقتصاد احمللي مع اإلقتصاد العاؼبي

إلتماسو من خبلؿ حركة السلع كاػبدمات كما يتتب عليو من من آثار على حجم الطلب على العملة احمللية

،التغت يف اؼبعركض النقدم كالذم يساىم بشكل مباشر كغت مباشر يف تغت سعر الفائدة باإلرتفاع أك اإللبفاض

كالذم يساىم يف حركة رؤكس األمواؿ من كإف خارج البلد كالذم ىو اآلخر يساىم يف زيادة أك نقصاف اؼبشاريع

اإلستثمارية كاليت تزيد أك زبفض يف الطلب على مناصب الشغل فتفع أك زبفض بذلك من مستول البطالة فتؤثر

بذلك على الناتج الداخلي كاؼبستول اؼبعيشي لؤلفراد كىذا كلو يبكن إلتماسو من خبلؿ الوضعية اإلقتصادية اليت

يعيشها ميزاف اؼبدفوعات كعلى ىذا األساس مت التطرؽ يف ىذا الفصل إف أثر متغتات اإلقتصاد الكلي على

ميزاف اؼبدفوعات يف ظل سعر الصرؼ الثابت كسعر الصرؼ اؼبرف أثر التغت يف العرض النقدم على ميزاف

اؼبدفوعات يف ظل سياسة توسعية كيف ظل سياسة إنكماشية كيف ظل اغبرة التامة كاغبركة غت التامة لرؤكس األمواؿ

لنتطرؽ يف األخت لدراسة ربليلية ؼبيزاف اؼبدفوعات اعبزائرم كاؼبتغتات اإلقتصادية الكلية ؿبل الدراسة خبلؿ الفتة

1990 – 2013


188

: على ميزان المدفوعات ة الكلييةمتغيرات اإلقتصادالأثر - 1 -5

ىبتلف تأثت اؼبتغتات اإلقتصادية الكلية فيما بينها حسب نظاـ سعر الصرؼ اؼبتبع كحسب اؼبنهج كدرجة

مسانبة كل متغت يف اآلخر كقبل شرح أثر اؼبتغتات اإلقتصادية على ميزاف اؼبدفوعات نبت حالة التوازف اليت يكوف

عليها ميزاف اؼبدفوعات كاليت تعرب عن كضع التوازف يف سوؽ النقود كسوؽ السلع كاػبمات كاليت يكوف فيها ميزاف

كما يبكن 01 – 05اؼبدفوعات عبارة عن خط أفقي يبر بسعر الفائدة التوازين كما ىو موضح يف الشكل رقم

02 – 05توضيح حاالت التوازف كحاالت عدـ التوازف يف األسواؽ كما ىو موضح يف الشكل رقم

األردف الطبعة األكف – السياسة النقدية كاؼبالية كأدكات سوؽ األكراؽ اؼبالية دار صفاء للنشر كالتوزيع " (2010)عباس كاظم الدعمي 73- ص

التوازف يف سوؽ النقود كسوؽ السلع كاػبمات : 01 - 05الشكل رقم

r سعر

الفائدة

re سعر

الفائدة التوازن

y الدخل الحقق

IS LM

BP


189

: في ظل سعر الصرف الثابت على ميزان المدفوعات ة الكلييةمتغيرات اإلقتصادالأثر - 1 – 1 - 5

ينظر إف سعر الفائدة يف ىذا النظاـ على أهنا األساس كالسبيل الوحيد كالفعاؿ يف إعادة التوازف ؼبيزاف

اؼبدفوعات فإرتفاع سعر الفائدة يساىم يف إستقطاب رؤكس األمواؿ كضبايتها من اؽبركب كاإلستثمار يف األصوؿ

اؼبالية إلرتفاع نسبة العائد كإلبفاضها يساىم يف زيادة الطلب اإلستثمارم فهي بذلك كسيلة لئلغراء كالزيادة يف

الدخل ففي حالة مواجهة البلد لعجز يف ميزاف مدفوعاهتا فهذا يكوف سبب يف ىركب رؤكس األمواؿ إف اػبارج

كيكوف يف ىذه اغبالة الطلب على الصرؼ األجنيب يتجاكز عرض الصرؼ األجنيب كىذا ما يدفع بسعر الصرؼ

لئلرتفاع كبالتاف التأثت على سعر الفائدة كاألسعار اعبارية باإلرتفاع كاإلرتفاع يف الدخل اؼبوافق لو كيعاف هبذا

199: اإلختبلؿ يف ميزاف اؼبدفوعات كيبكن توضيح ذلك على النحو التاف

أثر سعر الفائدة - 1 - 1 – 1 - 5

فكلما زاد عرض النقود إلبفض سعر الفائدة ,ىناؾ عبلقة عكسية بت سعر الفائدة كالكتلة النقدية اؼبعركضة

ككلما نقص عرض النقود إرتفع سعر الفائدة فعند مواجهة ميزاف اؼبدفوعات لعجز فإف أرباب رؤكس األمواؿ ,

يقوموف بتحويل رؤكس أمواؽبم إف اػبارج بغية اغبصوؿ على عائد أكرب فبا يتسبب يف إلبفاض عرض النقود يف

ذلك البلد كالسبيل الوحيد إلستقطاب رؤكس األمواؿ ىو الرفع لسعر الفائدة يف ىذا البلد كبالتاف دخوؿ رؤكس

األمواؿ ؽبذا البلد كزيادة اإلستثمارات فبا يؤدم إف زيادة اإلنتاج كبالتاف زيادة الصادرات كربسن يف اؼبيزاف

التجارم كزيادة للدخل كإرتفاع يف الناتج الوطت كبالتاف يتم عبلج اإلختبلؿ يف ميزاف اؼبدفوعات

دار الازوري العلمة ,العالقة التبادلة بن سعر الصرف وسعر الفائدة وإنعكاساتها على مزان المدفوعات ( 2011)سمر فخري نعمة : 199

132 - 126ص ص , – األردن –عمان ,للنشر والتوزع


190

أثر التغير في الدخل - 2 - 1 – 1 - 5

نتيجة لزيادة أسعار الفائدة السابقة الذكر يف الدكلة اليت كانت تعاين من العجز فإف ىذا سوؼ يؤدم إف

إلبفاض اإلستثمارا ت يف السلع كاػبدمات كحتمية إلرتفاع سعر الفائدة كينخفض بذلك الدخل كتنخفض

باؼبقابل يرتفع الطلب اإلستثمارم على ,أسعار السلع احمللية كينقص الطلب على السلع األجنبية إلرتفاع سعرىا

السلع كاػبدمات يف الدكلة اليت فيها فائض يف ميزاف مدفوعاهتا كيرتفع بذالك الدخل كيزيد الطلب فتتفع أسعار

السلع احمللية فتكسب بذالك سلع الدكلة اليت تعاين من عجز ميزة تنافسية سعرية فيزداد الطلب عليها فتتفع

بذلك صادراهتا كيرتفع الناتج الوطت كالدخل كيعاف هبذا اإلختبلؿ يف ميزاف اؼبدفوعات بفعل مضاعف التجارة

اػبارجية

كللميل اغبدم لئلدخار كاؼبيل اغبدم لئلستاد أثر كبت على مضاعف التجارة اػبارجية إذ أف إلبفاض

كبلنبا تعت زيادة اؼبيل اغبدم لئلستهبلؾ كبالتاف إرتفاع مضاعف التجارة اػبارجية فبا يساىم بتحسن يف صايف

اؼبيزاف التجارم ؽبذا البلد

إف إرتفاع اؼبيل اغبدم لئلستتاد يعت اإلستجابة السريعة للواردات نتيجة إرتفاع الدخل الوطت فبا يتضح

ؽباتت اؼبتغتين من أثر مهم كفعاؿ يف التجارة اػبارجية

أثر تغيرات األسعار - 3 - 1 – 1 - 5

إف إلبفاض الدخل الناتج عن العجز يف ميزاف اؼبدفوعات يؤدم إف إلبفاض الطلب على السلع خاصة

ككنتيجة لزيادة الدخل يف البلد الذم ,السلع األجنبية كيتم إستبداؿ ىذه األختة بالسلع احمللية إللبفاض سعرىا

فيو فائض فيكوف فيو الطلب كبت على السلع احمللية كاؼبستوردة متزامنا مع إلبفاض أسعار السلع اؼبستورد الشيء


191

الذم يزيد يف الواردات فبا يرفع يف صادرات بلد العجز كيزيد يف دخلها الوطت كبالتاف يعاف اإلختبلؿ يف ميزاف

اؼبدفوعات لكل من البلدين

هبذه اآلثار الثبلث يتم عبلج اإلختبلالت يف كوازين اؼبدفوعات يف ظل نضاـ الصرؼ الثابت كيبكن توضيح

ذلك باألشكاؿ التوضيحية التالية

: عالج اإلخالل في ميزان المدفوعات بالنسبة لبد العجز : 03 – 05الشكل رقم

من إعداد الباحث: اؼبصدر

عجز ف مزان

المدفوعات تدفق خارج لرؤوس األموال

(هروب رؤوس األموال إلى الخارج)إنخفاض عرض

النقود

إرتفاع سعر الفائدة إنخفاض التدفق الخارج لرؤوس

(إستقطاب رؤوس األموال)األموال التصحح

اإلختالل

إنخفاض الطلب

اإلستثماري

إنخفاض الدخل من

خالل عمل المضاعف تصحح إنخفاض اإلستراد

اإلختالل

إنخفاض صاف الطلب على السلع

والخدمات المحلة إذا كان مجموع

المول الحدة لإلستراد أقل من الواحد

تدهور معدل التبادل

إنخفاض أسعار )التجاري

(السلع المحلة

إنخفاض الطلب

على السلع

المستوردة

تصحح

اإلختالل


192

: عالج اإلخالل في ميزان المدفوعات بالنسبة لبلد الفائض : 04 – 05الشكل رقم

من إعداد الباحث : اؼبصدر

يقوؿ فريدماف أنو ال توجد ىناؾ حالة حصل فيها تغت أساسي يف كمية النقود بالنسبة لوحدة من الناتج دكف 200أف ترافقها تغتات مهمة يف اؼبستول العاـ لؤلسعار كبنفس اإلذباه

مذكرة ماجستر جامعة 2010 – 1994تأثر سعر الصرف على المؤشرات الكلة لإلقتصاد الفلسطن ( 2012 )زاهر عبد الحلم خضر : 200

43غزة فلسطن ص - األزهر

فائض ف مزان

المدفوعات إرتفاع عرض تدفق داخل لرؤوس األموال

النقود

إنخفاض سعر الفائدة إرتفاع التدفق الخارج لرؤوس

األموالالتصحح

اإلختالل

إرتفاع الطلب

اإلستثماري

إرتفاع الدخل من خالل

عمل المضاعف تصحح زادة اإلستراد

اإلختالل

زادة صاف الطلب على السلع

والخدمات المحلة إذا كان مجموع

المول الحدة لإلستراد أقل من الواحد

تحسن معدل التبادل

(زادة الواردات )التجاري

إرتفاع الطلب

على السلع

المستوردة

تصحح

اإلختالل


193

في ظل سعر الصرف المرن على ميزان المدفوعات ة الكلييةمتغيرات اإلقتصادالأثر - 2 – 1 - 5

يعد سعر الصرؼ يف ظل أسعار الصرؼ اؼبرنة من الوسائل اؽبامة كاألساسية لتصحيح اإلختبلؿ يف ميزاف

اؼبدفوعات إذ ينظر إف ميزاف اؼبدفوعات يف ظل ىذا النظاـ على أنو الفرؽ بت الكمية اؼبطلوبة كالكمية اؼبعركضة

من عملة دكلة معينة يف سوؽ الصرؼ األجنيب كيتم اإلستناد على أسعار الصرؼ بإعتبارىا الوسيلة األساسية يف

ك يكوف اإلعتماد على سعر الفائدة كالدخل بصفة ثانوية كيبكن كصف أثر التأثت على ميزاف ,عبلج اإلختبلؿ

201: اؼبدفوعات يف ظل ىذا النظاـ على النحو التاف

أثر سعر الصرف - 1 - 2 – 1 - 5

ىناؾ تأثت كتأثر لسعر الصرؼ بػ كعلى ميزاف اؼبدفوعات كيف اغبالة اؼبثلى يكوف فيها سعر الصرؼ مسياكم

كيف حالة العجز يكوف طلب كبت ,لسعر الصرؼ التوازف األمر الذم هبعل من ميزاف اؼبدفوعات يف حالة توازف

على العملة األجنبية فبا يدفع بعملة البلد لئللبفاض فبا يؤدم إف إلبفاض يف الواردات نتيجة لسعرىا اؼبرتفع

كيتزامن ىذا بوجود سعر منخفض للسلع احمللية يف اػبارج فبا يكسبها صفة تنافسية كيزداد ,مقارنة بالسلع احمللية

الطلب عليها كنتيجة للتوسع يف اإلستهبلؾ من طرؼ البلد الذم فيو فائض كربل بذلك اؼبنتوجات اؼبستوردة ؿبل

اؼبنتوجات احمللية فبا يساىم يف زيادة الصادرات البلد الذم يعاين من عجز كالذم يرافقو ربسن يف صايف اؼبيزاف

202التجارم كيرتفع بذلك دخلها الوطت كيعاف هبذا اإلختبلؿ يف ميزاف اؼبدفوعات

حىت يتست لسعر الصرؼ من عبلج اإلختبلؿ يف ميزاف اؼبدفوعات هبب أف يكوف كل من العرض كالطلب

أف القيمة اػبارجية للعملة تتحدد على أساس ما " ديهل " مرنت نسبيا كيرل أنصار اؼبدرسة النقدية من بينهم

140 - 133سمر فخري نعمة مرجع سبق ذكره ص ص : 201 166ص 1975 مصر –دار ماكجر وهل للنشر ,اإلقتصاد الدول ,دومنك سالفاتور 202


194

وبصل من تغتات يف ميزاف اؼبدفوعات كليس على أساس كمية النقود كسرعة دكراهنا كىو ما أثبتت صحتو بعد

اغبرب العاؼبية األكف

يبكن للبلد الذم يعاين من عجز يف ميزاف مدفوعاتو أف يقـو بتخفيض يف التعريفة اعبمركية حىت تزيد من

صادراهتا كمن صايف ميزاهنا التجارم شريطة أف تكوف مركنة الطلب احمللي على الصادرات معدكمة

أثر سعر الفائدة - 2 - 2 – 1 - 5

يلعب سعر الفائدة دكرا ثانويا يف إعادة التوازف ؼبيزاف اؼبدفوعات يف ظل نظاـ سعر الصرؼ اؼبرف فالدكلة اليت

تكوف تعاين من إختبلؿ يف ميزاف مدفوعاهتا تنتهج إما سياسة اػبفض أك الرفع من سعر الفائدة حسب اغباجة

لذلك من أجل إعادة التوازف فرفع سعر الفائدة يكوف يف حالة العجز فبا وبد من نشاط اؼبستثمرين احملليت إلرتفاع

التكاليف كبالتاف نقص العائد كيدفع باؼبستثمرين األجانب لشراء أذكنات اػبزينة كاألصوؿ اؼبالية فيعيق هبذا تدفق

رؤكس األمواؿ إف اػبارج فيزيد يف الطلب على عملة ىذا البلد كيزداد عرض العملة األجنبية كيعود التوازف يف

كهبذا يتم عبلج العجز يف ميزاف اؼبدفوعات كالعكس (بت العرض كالطلب على العملة )سوؽ الصرؼ األجنيب

يف حالة الفائض

أثر الدخل - 3 - 2 – 1 - 5

يعتمد أثر الدخل يف تصحيح اإلختبلؿ يف ميزاف اؼبدفوعات على أثر سعر الفائدة يف ظل سعر الصرؼ اؼبرف

منخبلؿ إرتفاع أسعار الفائدة الناذبة عن زيادة الطلب على النقود كإلبفاض الكمية اؼبعركضة منها فيكوف ىذا

عائق أماـ زيادة الطلب اإلستثمارم يف السلع كاػبدمات إلرتفاع التكاليف الذم يتسبب يف نقص للعائد

اإلستثمارم فبا يؤدم إف تناقص اإلستخداـ الكامل للموارد كالذم ينعكس سلبا على الدخل كينخفض فبا

يتسبب يف إلبفاض الطلب الكلي على السلع كاػبدمات خاصة األجنبية منها كينخفض اؼبستول العاـ ألسعار


195

السلع احمللية فيزداد عليها الطلب اػبارجي فيزداد هبذا التصدير كيتحسن صايف اغبساب التجارم كيزداد بذلك

الدخل كيعاف اإلختبلؿ يف ميزاف اؼبدفوعات

أثر تخفيض سعر الصرف في عالج إختالل ميزان المدفوعات باإلعتماد على منهج - 3 – 1 - 5

:اإلستيعاب

يرل مؤيدك منهج اإلستيعاب أف مشكبلت ميزاف اؼبدفوعات تنشأ عن غياب السلطات النقدية الرظبية عن

التدخل يف سوؽ العمبلت بإستعماؿ اإلحتياطيات الدكلية للتأثت على القيمة اػبارجية للعملة كوف العجز يعرب

عن تراجع اإلحتياطات الدكلية الناجم عن ذباكز اؼبدفوعات اؼبقيمة بالعملة األجنبية ؼبستول اؼبقبوضات بالعملة

203: األجنبية كيبكن تبياف ذلك على النحو التاف

B = Y + A: لدينا معادلة اإلستيعاب على الشكل

(اؼبدفوعات إف العاف اػبارجي ) ىو اإلنفاؽ A الدخل ك Y ىو اغبساب اعبارم Bحيث

يصف ىذا اؼبنهج حالة ميزاف اؼبدفوعات من خبلؿ العبلقة بت الدخل كاإلنفاؽ فإذا كاف الدخل أكرب من

اإلنفاؽ فهذا يدؿ على فائض كالعكس يدؿ على العجز أما التساكم فيدؿ على حالة التوازف ؼبيزاف اؼبدفوعات

كهبذا فهو يعتمد على أسليب ربليل كلية

اإلدخار كاإلنفاؽ اغبكومي,أما يف حالة إقتصاد مفتوح فنجد أف عناصر اإلستيعاب تتكوف من اإلستهبلؾ

( C, I,G) فإذا كاف الدخل Y أكرب من العناصر اؼبكونة لئلستيعاب فهذا يدؿ على كجود فائض كالعكس

داللة على العجز

, دار المناهج للنشر والتوزع ,مقدمة ف المالة الدولة ( 2007)منجد عبد اللطف الخشال ,نوزاد عبد الرحمان الهت : 203

99 - 94ص ص – األردن –عمان


196

: كيبكن كتابة معادلة اإلستيعاب معرب عنها بالعمبلت األجنبية على النحو التاف

B = RF – PF

اؼبقبوضات اإلصبالية بالعملة األجنبية : RFحيث

PF : اؼبدفوعات اإلصبالية بالعملة األجنبية

فهذا يدؿ على كجود فائض يف ميزاف اؼبدفوعات RF – PF > 0: إذا كاف

0 > RF – PF فهذا يدؿ على كجود عجز يف ميزاف اؼبدفوعات

0 = RF – PF فهذا يدؿ على توازف ميزاف اؼبدفوعات

أما زيادة اؼبدفوعات ,زيادة اؼبقبوضات اإلصبالية تظهر تراكم اإلحتياطات اؼبالية كىو ما يشت لوجود فائض

كمن كجهة نظر ,اإلصبالية بالعملة األجنبية تظهر إستنزاؼ اإلحتياطيات اؼبالية بالعملة األجنبية كتشت لوجود عجز

منهج اإلستيعاب كجود الفائض يعد أمرا مرغوب فيو أما العجز فيثت الكثت من القلق كالبحث على سياسات

:تنتهج لعبلجو كاليت تتمثل يف

إنتهاج سياسة هتدؼ إف زيادة الناتج -

إنتهاج سياسة هتدؼ إف زبفيض اإلنفاؽ -

تؤكد النظرية اإلقتصادية إرتباط الناتج بالطلب عليو أم أف التغت يف الناتج يكوف ناجم عن تغت الطلب عليو

كأف زيادة الناتج الوطت مرتبطة بزيادة اإلنفاؽ كربديد مستول اإلنفاؽ يؤثر على ربويل اإلنفاؽ كلقد فسم

جونسوف أثر التخفيض إف فئتت األكف أف التخفيض يؤثر على عناصر اإلستيعاب اؼبتمثلة يف اإلستهبلؾ

اإلستثمار كاإلنفاؽ اغبكومي كذلك من خبلؿ أثر الدخل أما الفئة الثانية تأثر عناصر اإلستيعاب دبتغتات ال ,


197

ترتبط بالدخل بل باؼبيل اغبدم لئلستيعاب كمقدار التغت يف الدخل فعندما يكوف اؼبيل اغبدم لئلستيعاب أصغر

من الواحد فإف الزيادة يف الناتج تساىم يف ربست اغبساب اعبارم كالسياسة اؼبتبعة يف زبفيض اإلنفاؽ تساىم

: أيضا يف ربويل كيتمثل ىذا اؼبنهج يف

زبفيض القيمة اػبارجية للعملة احمللية فبا يساىم يف اإلرتفاع النسيب ألسعار السلع اؼبستورد كخفض -

ألسعار السلع احمللية

القيود التجارية كاؼبتمثلة يف فرض ضرائب كرسـو صبركية على السلع اؼبستوردة كتقييد للواردات -

أثر التغير في العرض النقدي على ميزان المدفوعات - 1 -2 - 5

عند إنتهاج سياسة نقدية توسعية فهذا يعت زيادة اؼبعركض النقدم الشيء الذم يؤدم إف إلبفاض يف سعر

الفائدة احمللي ليصبح أقل من سعر الفائدة التوازين فبا يساىم يف تدفق رؤكس األمواؿ إف اػبارج كالذم ينعكس

إلبفاض يف (السلع كاػبدمات )سلبان على الوضعية اإلقتصادية للببلد كالذم يبكن إلتماسو يف إرتفاع األسعار

سعر الفائدة بسبب زيادة اؼبعركض النقدم كزيادة الواردات بسبب التوسع يف اإلستهبلؾ كإلبفاض يف الصادرات

بسبب إرتفاع األسعار فبا يسبب عجز ؼبيزاف اؼبدفوعات،كيكوف ميزاف اؼبدفوعات يشهد عجز عندما يكوف

ربت مستول خط اؼبيزانية كيكوف يف حالة فائض عندما يكوف التقاطع بت LMك ISالتقاطع بت منحت

كيبكن التمييز ىنا بت حالتت حسب نظاـ الصرؼ اؼبتبع كحسب السياسة اؼبنحنيت فوؽ مستول خط اؼبيزانية

: اؼبنتهجة


198

النقدي على ميزان المدفوعات في ظل سعر الصرف الثابت (الصدمة )أثر التوسع - 1 - 1– 2 - 5

باإلعتماد على السياسة النقدية

تؤدم السياسة اؼبالية التوسعية إف إلبفاض سعر الفائدة احمللي إف مستول أقل من مستول سعر الفائدة

التوازين فبا يتسبب يف ىركب رؤكس األمواؿ إف اػبارج حبثان عن عائد أكرب الشيء الذم يؤدم لعجز يف ميزاف

اؼبدفوعات ،يف ىذه اغبالة يقـو البنك اؼبركزم بشراء عملتو للحفاظ على سعر الصرؼ يف إطار الربامج اؼبسطرة

كبالتاف تنخفض السيولة النقدية كتستمر ىذه العملية حىت يتساكل التدفق الرأس ماف اػبارج مع حجم التوسع

كما ىو موضح يف الشكل البياين LM0إف LM1 النقدم كيعود حجم النقد إف ما كاف عليو أم ينتقل من

كيتوقف التدفق الرأس ماف كيعود الدخل ىو re إفr1رقم ؿ كينتقل بذلك سعر الفائدة إف سعر التوازين أم من

اآلخر إف مستواه األصلي

(مؤقت )كىذا يدؿ على أف اثر الصدمة النقدية يف ظل سعر الصرؼ الثابت عابر

: كيبكن توضيح ذلك بيانيان على النحو التاف

سعر

LM0 الفائدة

LM1

BP

IS

Y0 Y1 الدخل

re

r1

دار صفاء للنشر (نظرية كتطبيق )سعر الصرؼ كإدارتو يف ظل الصدمات اإلقتصادية ( 2011)عبد اغبست جليل عبد اغبسن الغاليب 125كالتوزيع ،الطبعة األكف األردف ص

أثر التوسع النقدم يف ظل سعر الصرؼ الثابت: 05 – 05: الشكل رقم


199

النقدي على ميزان المدفوعات في ظل سعر الصرف الثابت (الصدمة )أثر التوسع - 2 - 1– 2 - 5

باإلعتماد على السياسة المالية

إف إنتهاج سياسة مالية توسعية ينتج عنها إرتفاع يف سعر الفائدة احمللي عن مستول سعر الفائدة التوازين فبا

يؤدم إف إستقطاب رؤكس األمواؿ للداخل فبا يزيد يف حجم ،نوع كعدد اإلستثمارات داخل الببلد كبالتاف زيادة

اإلنتاج فبا يصاحبو ربسن اؼبيزاف التجارم فبا يسجل فائض يف ميزاف اؼبدفوعات ،يف ظل نظاـ سعر الصرؼ

الثابت يقـو البنك اؼبركزم ببيع عملتو ليشتم النقد األجنيب حفاظان على سعر الصرؼ يف مستواه اؼبسطر مسبقان

فبا يزيد يف السيولة النقدية احمللية إف غاية تساكم العرض كالطلب على النقد عند سعر الفائدة التوازين فبا يزيد يف

السيولة النقدية كالذم يكزف متزامنان بإرتفاع الدخل كيعود بذلك التوازف يف سوؽ النقد ،السلع كاػبدمات كالقطاع

: كما ىو موضح يف الشكل التاف " A" بدالن من اؼبستول " C" اػبارجي يف مستول جديد عند النقطة

الثابتأثر التوسع النقدم يف ظل سعر الصرؼ : 06 – 05الشكل رقم

127 ص مرجع سبق ذكرهعبد اغبست جليل عبد اغبسن الغاليب

سعر

LM0 الفائدة

LM1

BP

IS0

Y0 Y1 الدخل

re

r1

IS1

Y2

A

C


200

النقدي على ميزان المدفوعات في ظل سعر الصرف المرن (الصدمة )أثر التوسع - 3 – 1– 2 - 5

باإلعتماد على السياسة المالية

إف إرتفاع سعر الفائدة يساىم يف إستقطاب رؤكس األمواؿ كبالتاف ينخفض سعر الصرؼ فبا يساىم يف

عجز يف اغبساب اعبارم فبا يؤثر سلبان على الدخل كالتوظيف ،ككوف أثر التوسع اؼباف على الدخل يساكم أثر

إلبفاض سعر الصرؼ على الدخل غت أهنما متعاكساف فهذا يساىم يف أف يرجع الدخل كالتوظيف إف مستوانبا

السابق الذم كانا عليو كيعود توازف ميزاف اؼبدفوعات إف حالتو األصلية

كبالتاف فإف أثر (يف حالة سعر الصرؼ اؼبرف )يف ىذه اغبالة تفقد السياسة اؼبالية قوهتا كعامل إستقرار -

الصدمة يف حالة سعر الصرؼ اؼبرف بإنتهاج سياسة مالية يكوف عابر كغت قابل لئلستمرار كيبكن توضيح

:ذلك بيانيان يف الشكل التاف

سعر

LM الفائدة

BP

IS0

Y0 Y1 الدخل

re

r1

IS1

اؼبرفأثر التوسع النقدم يف ظل سعر الصرؼ : 07 – 05الشكل رقم

126 ص مرجع سبق ذكرهعبد اغبست جليل عبد اغبسن الغاليب

سعر

LM الفائدة

BP

IS0

Y0 Y1 الدخل

re

r1

IS1


201

النقدي في ظل سعر الصرف المرن باإلعتماد على السياسة (الصدمة )أثر التوسع - 4 – 1– 2 - 5

النقدية

عند إنتهاج سياسة نقدية توسعية ينخفض سعر الفائدة متسببان يف ىركب رؤكس األمواؿ إف اػبارج حبثان عن

عوائد أكرب ألرباب رؤكس األمواؿ الشيء الذم يتسبب يف عجز يف ميزاف الدفوعات متزامن بإرتفاع يف سعر

الصرؼ نتيجة لزيادة الطلب على رأس اؼباؿ من طرؼ اػبارج فبا يساىم يف ربسن اغبساب اعبارم فبا يشجع

على التوظيف كالدخل كتظل ىذه العملية مستمرة حىت يتحقق توازف جديد عند مستول دخل جديد يستوعب

الزيادة يف العرض النقدم كيصبح من الضركرم لسعر الفائدة أف يعود ؼبستواه التوازين كما أف إنتهاج سياسة

إنكماشية نتيجة لوجود عجز يف ميزاف اؼبدفوعات يكسب اؼبنتوجات قوة تنافسية سبكنها من زيادة الطلب اػبارجي

متسببان Y2إف Y1على السلع احمللية فيسجل بذلك ربسن يف اؼبيزاف التجارم كيتحسن بذلك الدخل لينتقل من

204: كما ىو موضح يف الشكل التاف IS1إف IS0 من ISيف إنتقاؿ منحت

231مبادئ التحليل اإلقتصادم الكلي دار أسامة للنشر كالتوزيع الطبعة الثانية اعبزائر ص ( 2009 )تومي صاف : 204

سعر

LM0 الفائدة

LM1

BP

IS0

Y0 Y1 الدخل

re

r1

IS1

Y2

اؼبرفأثر التوسع النقدم يف ظل سعر الصرؼ : 08 – 05الشكل رقم

231مبادئ التحليل اإلقتصادم الكلي دار أسامة للنشر كالتوزيع اعبزائر ص ( 2009 )تومي صاف : اؼبصدر


202

سياسة مالية أك ) فبا سبق ففي حالة حركة تامة لرؤكس األمواؿ قبد أربع حاالت حسب السياسة اؼبنتهجة

كاليت يبكن ( سعر الصرؼ الثابت أك سعر الصرؼ اؼبرف ) كحسب نظاـ سعر الصرؼ اؼبتبع (سياسة نقدية

: تلخيصها على النحو التاف

تكوف السياسة النقدية فعالة عند إنتهاج نظاـ سعر الصرؼ اؼبرف كغت فعالة عند إنتهاج نظاـ سعر -

الصرؼ الثابت

تكوف السياسة اؼبالية فعالة عند إنتهاج نظاـ سعر الصرؼ الثابت كغت فعالة عند إنتهاج نظاـ سعر -

الصرؼ اؼبرف

اليبكن للدكؿ إنتهاج سياسة كاحدة مهما كاف نظاـ الصرؼ اؼبتبع كاغبركة التامة لتنقل رؤكس األمواؿ كما ال

(سعر الفائدة احملدد يف السوؽ )يبكن لسعر الفائدة أف يتحرؾ بعيدان عن سعر الفائدة التوازين

النقدي في ظل حركة غير تامة لرؤوس األموال (الصدمة )أثر التوسع - 1 -2 – 2 - 5

تلعب درجة حرية رؤكس األمواؿ دكران ىامان يف التأثت على ميزاف اؼبدفوعات من خبلؿ التأثت على سعر

الفائدة ففي حالة إنعداـ حركة رؤكس األمواؿ فإف سعر الفائدة ال يتغت كبالتاف ال يكوف ىناؾ ال زيادة يف الدخل

كال يف اؼبعركض النقدم كال يكوف ىناؾ تأثت كبت على ميزاف اؼبدفوعات كيف حالة كجود حركة نسبية لرؤكس

205: األمواؿ فيمكن ىنا التمييز بت حالتت

منحت ميزاف اؼبدفوعات أكثر أفقيان من منحت عرض النقود -

منحت العرض النقدم أكثر أفقيان من منحت ميزاف اؼبدفوعات -

،أطروحة دكتوراه ( 2010 – 1970) دراسة قاسة لسعر الصرف الحقق التوازن ف الجزائر ( 2013 – 2012)بن قدور عل : 205

65 - 62 الجزائر ص ص – تلمسان –،جامعة أب بكر بلقاد


203

يبكن عبلج اإلختبلؿ يف ميزاف اؼبدفوعات باإلعتماد على السياسة اؼبالية أك السياسة النقدية أك اإلعتماد

عليهما معان لكن ال يبك تطبيقهما متزامنت

والحركة غير التامة السياسة النقدية التوسعية في ظل سعر الصرف الثابت - 1 – 1 – 2 – 2 - 5

يبكن إنتهاج السياسة النقدية التوسعية من خبلؿ زيادة اؼبعركض النقدم فبا يساىم يف : لرؤوس األموال

إلبفاض سعر الفائدة احمللي كالذم يتسبب يف ىركب لرؤكس األمواؿ إف اػبارج حبثان عن عائد أفضل فبا يتسبب

يف عجز ؼبيزاف اؼبدفوعات كيؤدم ىذا التوسع النقدم ؼبشكل التعقيم عن طريق اإلحتياطي من العملة الصعبة كعن

عدـ كفاية ىذا اإلحتياطي هبب التخفيض من قيمة العملة من أجل التأثت على اؼبيزاف التجارم بالتشجيع على

الصادرات كبالتاف ربست اغبساب التجارم فبا يساىم يف ربست كضعية ميزاف اؼبدفوعات

ففي األجل الطويل تكوف الزيادة يف ـبزكف النقود عن طريق (e0) إذا إحتفض سعر الفائدة دبستواه األصلي

البنك اؼبركزم بتحملو ؼبديونية أكرب كإحتفاضو بإحتياطي أجنيب من العملة الصعبة أقل كيعود بذلك كل من ـبزكف

النقود ،سعر الفائدة كالدخل إف مستواه األصلي

يكوف ىنا الدكر الفعاؿ للمخزكف النقدم عن طريق التوسع النقدم يف حالة الفائض أك عن طريق الكبح يف :حالة العجز كيبكن توضيح كل ما سبق بيانيان على النحو التاف


204

والحركة غير التامةالسياسة النقدية التوسعية في ظل سعر الصرف الثابت : 09 – 05الشكل رقم

لرؤوس األموال

كىذا ما يؤدم إف إلبفاض سعر LM1 إف LM0 إف إنتهاج سياسة نقدية توسعية تؤدم إف إنتقاؿ منحت

ىذه الوضعية اؼبعربة عن التوازف الداخلي Y1 إف Y0 فبا يساىم يف إرتفاع الدخل من i1 إف i0الفائدة من

إلبفاض ) تؤدم إف عجز يف ميزاف اؼبدفوعات فبا يساىم يف خركج للعملة الصعبة كإلبفاض لقيمة العملة الوطنية

206ىذا اإلقتصاد سياسة إنكماشية غبماية اإلقتصاد كحفاضان على اإلستقرار العاـ ينتهج (سعر الصرؼ

والحركة غير التامة السياسة المالية التوسعية في ظل سعر الصرف الثابت - 2 – 1 – 2 – 2 - 5

لرؤوس األموال

تكمن آلية عمل السياسة اؼبالية يف التحكم يف حجم اإلنفاؽ كالضرائب كالدين العاـ من أجل معاعبة

اؼبشاكل اإلقتصادية كربقيق العمالة الكاملة كإستقرار لؤلسعار كتوزيع للدخل ،فبإنتهاج الدكلة سياسة توسعية فإهنا

تقـو إما بزيادة اإلنفاؽ اغبكومي أك بتخفيض الضرائب أك بدمج السياستت معان يف كقت كاحد فبا يساىم يف

جامعة محمد خضر 11 مجلة أبحاث إقتصادة وإدارة العدد M Fدور الساسة المالة والنقدة ضمن نموذج ( 2012 )طول بهاء الدن : 206

256بسكرة ص

سعر

الفائدة

i0

i1

IS

LM0 LM1

e0 BP

Y0 Y1 الدخل

مجلة أبحاث إقتصادة وإدارة العدد M Fدور الساسة المالة والنقدة ضمن نموذج ( 2012 )طول بهاء الدن : المصدر

256 جامعة محمد خضر بسكرة ص 11


205

زيادة القدرة الشرائية لؤلفراد كربسن الدخل كبالتاف زيادة اإلدخار ككزيادة الطلب على السلع كاػبدمات كبالتاف

إنتعاش لئلقتصاد ككل

في حالة منحنى ميزان المدفوعات أكثر أفقيا من منحنى العرض النقدي - أ

إف األعلى ISيؤدم التوسع اؼباف إف زيادة يف الدخل كاليت تؤدم إف زيادة اإلدخار كبالتاف ينتقل منحت

ك ISكبالتاف نتحصل على توازف جديد لكل من ( IS1 إف اؼبستول IS0 من اؼبستول ISينتقل منحت )

LM كيرتفع بذلك كل من سعر الفائدة من اؼبستول e0 إف اؼبستول e1 متزامنان مع إرتفاع يف الدخل من Y0

كيأيت دكر السياسة النقدية كما مت ذكره سابقان بتدخلها فتزيد من اؼبعركض النقدم ليتحرؾ عرض النقود Y1إف

إف غاية نقطة التوازف اعبديدة أين يتقاطع كل من اؼبنحنيات الثبلث LM1 إف اؼبستول LM0من اؼبستول

IS , LM ك BP كينخفض بذلك سعر الفائدة احمللي من اؼبستول e1 إف اؼبستول e2 ( ينخفض سعر

كيبكن توضيح ذالك بيانيا يف Y2كيرتفع بذلك الدخل مرة أخرل ليصل إف مستول (i2 إف i1الفائدة احمللي من

: الشكل التاف

والحركة غير التامة السياسة النقدية التوسعية في ظل سعر الصرف الثابت : 10 – 05الشكل رقم لرؤوس األموال في حالة منحنى ميزان المدفوعات أكثر أفقيا من منحنى العرض النقدي

i

i0 I2

IS0

LM0 LM1

e0 BP

Y0 Y1 Y

e1

e2

Y2

i1

IS1

64بن قدور عل مرجع سبق ذكره ص : المصدر


206

في حالة منحنى العرض النقدي أكثر أفقيا من منحنى ميزان المدفوعات - ب

كبالتاف ( IS1 إف IS0 من ISينتقل منحت ) إف األعلى IS يؤدم التوسع اؼباف إف إنتقاؿ منحت

إف اؼبستول i0 كيرتفع بذلك كل من سعر الفائدة من اؼبستولLM ك ISنتحصل على توازف جديد لكل من

i1 متزامنان مع إرتفاع يف الدخل من Y0 إف Y1 فبا يزيد يف الطلب على السلع كاػبدمات الشيء الذم يؤدم

إف إرتفاع يف األسعار فبا يضعف مستول القدرة الشرائية كينخفض بذلك اؼبعركض النقدم ليتحرؾ من اؼبستول

LM0 إف اؼبستول LM1 إف غاية نقطة التوازف اعبديدة أين يتقاطع كل من اؼبنحنيات الثبلث IS , LM

( i2 إف i1يرتفع سعر الفائدة احمللي من ) e2 متسببان يف إرتفاع لسعر الفائدة احمللي ليستقر عند اؼبستول BPك

207: كيبكن توضيح ذالك بيانيا يف الشكل التاف Y2كينخفض الدخل ليصل إف مستول

والحركة غير التامة السياسة النقدية التوسعية في ظل سعر الصرف الثابت : 11 – 05الشكل رقم

لرؤوس األموال في حالة منحنى العرض النقدي أكثر أفقيا من منحنى ميزان المدفوعات

207 : Christian Bialès ,modélisation schématiques de l’équilibre macro économique ,Montpellier

France p p 86 - 87 (www.christian-biales.net/documents/modelschema.pdf )

سعر

الفائدة

i0

i1

IS0

LM0

LM1

e0

BP

Y0 Y1 الدخل

i2

Y2

e1

e2

IS1

Source : Christian Bialès ,modélisation schématiques de l’équilibre macro économique

,Montpellier France p 87


207

: خصائص ميزان المدفوعات الجزائري –3 - 5

يتميز اإلقتصاد اعبزائرم خبصائص إقتصادات دكؿ العاف الثالث كاليت يسيطر عليها اػبصائص السلبية بشكل

كبت الراجعة عبملة من العوامل منها ما ىو تارىبي يعود لآلثار اليت خلفها اإلستعمار كمنها ما ىو غت تارىبي

: يعكس عقلية اجملتمع كيبكن إبراز ىذه اػبصائص يف

تشوه كىشاشة البت التحتية لئلقتصاد كاليت تعكس كضعية تفرض التبعية للدكؿ اؼبتقدمة كالنابعة عن العبلقات -

اإلقتصادية الغت متكافئة كاليت يبكن إلتماسها من خبلؿ عدـ إستقرار أسعار الصادرات اؼبتمثلة أساسان يف اؼبواد

األكلية كاليت تتميز باؼبنافسة الشديدة بت الدكؿ كالراجع لتكافؤ كسباثل اإلمكانات كالفرص بت الدكؿ فبا يتسبب

يف إلبفاض أسعارىا مقارنة بأسعار السلع النهائية كاؼبنتجة من طرؼ الدكؿ اؼبتقدمة كاليت تعتمد أساسان على

التخصص الدكف فبا هبعل أسعارىا مرتفعة كالطلب عليها عاف

ضعف القاعدة اإلنتاجية حبيث يتسم القطاع اإلنتاجي يف الدكؿ النامية بعدـ التنوع كالضعف الشديد يف -

ىياكلو فبا يسكل عائق يف إعطاء دفعة قوية ؽبذه القطاعات للقياـ بالتنمية إضافة لئلفتقار للتكنولوجيا كاليد

العاملة اؼبؤىلة كىذا الشيء ينطبق أيضان على القطاع التقليدم كالذم يعترب قاعدة إنطبلؽ التنمية فقد حضي ىو

اآلخر باإلىتماـ البالغ من طرؼ الدكؿ اؼبتقدة كأصبح يرتكز ىو اآلخر على اآلالت اؼبعدات اليت تتطلب الكثت

من التكنولوجيا كالتطور العلمي كاليد العاملة اؼبؤىلة فبا ساىم يف كجود فجوة يف فارؽ اإلنتاج بت الدكؿ اؼبتطورة

كالنامية كاليت تفتقر ؽبذه اإلمكانات كيبتاز قطاعها باإلعتماد بشكل كبت على كسائل تقليدية تضعف اإلنتاج كمان

كنوعان


208

لقد أسفرت جولة اإلرجوام على ؾبموعة من التدابت كاليت تؤثر سلبان على معدالت التبادؿ لدكؿ العاف

208: اللثالث بصفة عامة كمن صبلة ىذه التدابت نذكر

إلغاء الدعم اؼبوجو للصادرات الزراعية فبا يساىم يف إرتفاع أسعارىا كبالتاف إلبفاض مستول القدرة الشرائية -

)إتفاقية ضباية اؼبلكية الفكرية فبا يهيق الدكؿ النامية يف عملية التقليد فبا يعيق اإلقبلع الصناعي ؽبذه البلداف -

للنهوض بالتنمية ككوف ميزانية البحث كالتطوير للدكؿ النامية ضعيفة قبدىا ؾبربة على دفع (بلداف شرؽ آسيا

تكاليف ضخمة للحصوؿ على التكنولوجيا

: 2013 – 1990أىم التعديالت المنتهجة على اإلقتصاد الجزائري خالل الفترة - 1 – 3 - 5

عرؼ اإلقتصاد اعبزائرم خبلؿ ىذه الفتة جهدان مبذكالن إلصبلح اإلقتصاد اعبزائرم بإعتماد صبلة من برامج

اإلصبلح كاؼبدعومة من طرؼ اؼبنظمات كاؽبيئات الدكلة كؼبا آلت إليو من تقلبات إقتصادية مست ـبتلف

القطاعات ككانت تنصب ىذه اإلصبلحات يف ؾبملها على جعل اإلقتصاد اعبزائرم يعتمد على آلية السوؽ بدالن

: من التخطيط اؼبركزم كمن أىم القطاعات اليت مسها ىذه اإلصبلح نذكر

كذلك بتكييفو مع دكؿ اعبوار :النظام الجبائي - 1 - 1 – 3 - 5

سبثل يف صبلة من اإلجراءات كالقوانت لتنظيم كإصبلح القرض :نظام القرض والنقد - 2 - 1 – 3 - 5

14 اؼبؤرخ يف 10 – 90مث قانوف النقد كالقرض رقم 1990 – 01كالنقد كسبثل يف نظاـ النقد كالقرض

، الذم خوؿ لبنك اعبزائر مسؤكلية مراقبة البنوؾ التجارية يف توزيع القركض إضافة إف ؿباربة 1990 /04/

التضخم كالتخيص لبلستثمارات األجنبية كإلغاء األحكاـ اؼبتعلقة بنسبة اؼبلكية بالنسبة للشركات اؼبختلطة ككذا

– 11مزان المدفوعات الجزائري ف ظل السع لإلنضمام إلى المنظمة العالمة للتجارة ،مجلة الباحث ،العدد ( 2012)جملة الجوزي : 208

230ص


209

إلغاء التمييز بت القطاعت العاـ كاػباص، مع حرية االستثمار كحرية ربويل رؤكس األمواؿ بعد تأشتة بنك اعبزائر

.كضمانات ضد إجراء اؼبصادرة

إعتمد قانوف النقد كالقرض على مبدأ الفصل بت الدائرة النقدية كدائرة ميزانية الدكلة ،فاػبزينة ف تعد حرة

اللجوء إف عملية القرض كسبويل عجزىا باللجوء للبنك اؼبركزم تلقائيان بل أصبح ىبضع لبعض القواعد

اؼبتعلق 1993 /10 /05 اؼبؤرخ يف 12 /93اؼبرسـو التنفيذم رقم ) 1993 ككصوال إف قانوف سنة

الذم جاء يف سياؽ التوجو كبو اقتصاد السوؽ كاالستعداد لبلندماج يف (بتشجيع كترقية االستثمار يف اعبزائر

.االقتصاد العاؼبي

إذ ف يعد كفق ىذا القانوف أم سبييز بت االستثمار اػباص كالعاـ كال بت اؼبستثمر اؼبقيم كاؼبستثمر غت اؼبقيم،

.كما أعطيت حرية إقباز ىذه االستثمارات إف اؼبستثمر الذم يتوف التصريح هبا

كنظرا لبلنتقادات كاؼببلحظات اليت أبدهتا بعض األطراؼ الفاعلة كاليت ؽبا عبلقة باالستثمارات احمللية

كلتوضيح 12 – 93كاألجنبية باػبصوص تدخل الدكلة يف ؾباؿ االستثمار حسب ما جاء بو قانوف االستثمار

اؼبتعلق 2001/ 08 /20 اؼبؤرخ يف 03 – 01بعض النقاط الغامضة يف ىذا القانوف، جاء األمر الرئاسي رقم

بتطوير االستثمار حيث أصبح دبوجبو تدخل الدكلة ال يتم إال هبدؼ تقدن االمتيازات اليت طالبها اؼبستثمر كذلك

.عن طريق الوكالة الوطنية لتطوير االستثمار من خبلؿ الشباؾ الوحيد الذم أنشأتو ؽبذا الغرض

كما أكد ىذا القانوف على ضماف ربويل رأس اؼباؿ كاألرباح كإمكانية اللجوء إف التحكيم الدكف يف حالة

.نشوب خبلؼ بت األطراؼ اؼبتعاقدة

أىم التشريعات اعبزائرية يف ؾباؿ االستثمار كىذا منذ 03 – 01 كاألمر الرئاسي 12 /93 كيعترب القانوف

ككاف اؽبدؼ من ىذا إستقبللية السلطة النقدية يف كضع كإدارة السياسة النقدية كفصل االستقبلؿ إف يومنا ىذا

اػبزينة العمومية عن اإلئتماف فبا مكن البنك اؼبركزم بالقياـ بأىدافو اؼبنوطة


210

من خبلؿ تكريس مبدأ حرية اإلستثمار كمنح ؾبموعة من : اإلىتمام باإلستثمار - 3 - 1 – 3 - 5

اغبوافز اإلستثمارية كاإلىتماـ بالبت التحتية ،اإلىتماـ بطرؽ اؼبواصبلت كاإلىتماـ بالتعليم كالتأىيل كإعادة النظر

يف اعبباية كالقوانت كالتشريعات احملفزة على اإلستثمار خاصة اإلستثمار خارج قطاع احملركقات كما مت اإلعتماد

على مبدأ خوصصة اؼبؤسسات العمومية كإنطبلقة لئلندماج يف إقتصاد السوؽ كالتخلص من أعباء اؼبؤسسات

العمومية صعبة األداء كإعادة ىيكلة اإلقتصاد الوطت كالقضاء على سوء اغبوكمة كالبتكقراطية

:2013 – 1990تطور وضعية ميزان المدفوعات الجزائري خالل الفترة - 2 – 3 - 5

عاش اإلقتصاد اعبزائرم خبلؿ ىذه اؼبرحلة صبلة من الفتات منها ما كانت تعج بالرخاء كمنها ما كانت

ؾبحفة كسانبت فيها ؾبموعة من العوامل اإلقتصادية ،اإلجتماعية ،السياسية ،األمنية كحىت اؼبواقف كاؼبساعي

: الدبلوماسية كعلى ىذا األساس مت تقسيم فتة الدراسة على النحو التاف

2013 – 2009تطور وضعية ميزان المدفوعات الجزائري خالل الفترة - 1 - 2 – 3 - 5

كاف أثره بالغ على اإلقتصاد الوطت من 2008 إف تفاقم األزمة اؼبالية الدكلية كاألزمة اإلقتصادية منذ أكتوبر

خبلؿ التأثت على حجم الصادرات كاإللبفاض الكبت الذم شهده اإلحتياطي من العملة الصعبة لكن الوضعية

مكنت اإلقتصاد الوطت من الصمود كيبكن إلتماس ذلك من 2008 – 2001اإلقتصادية للسنوات السابقة

M2 )خبلؿ ربسن الوضعية اؼبالية اػبارجية كتراكم موارد إدخار اؼبيزانية كتطور اؼبعركض النقدم دبفهومو الواسع

إضافة إف التحسنات اؼبستمرة يف صايف اؼبيزاف التجارم كميزاف اؼبدفوعات كاإللبفاض اؼبستمر لكل من البطالة (

2011 – 2010كالتضخم الشيء الذم مكن من اإلستقرار النقدم كاؼباف خبلؿ

من ربقيق أداء ماف معترب خاصة يف تعزيز الوضعية اؼبالية 2012 سبكن اإلقتصاد اعبزائرم خبلؿ سنة

اػبارجية كاؼبتزامنة بإستقرار نقدم كماف لكن ىذا يعترب غت كايف نتيجة ؽبشاشة اإلقتصاد الوطت كالذم يعتمد


211

بشكل كبت على قطاع احملركقات كىو الشيء الذم تثبتو نسبة مسانبة الصادرات خارج احملركقات من إصباف

من إصباف الصادرات بقيت % 1.71 حيث أهنا ال تتعدل نسبة 2013 – 2009الصادرات خبلؿ الفتة

خبلؿ ىذه الفتة كما سجل ميزاف اؼبدفوعات طيلة ىذه الفتة فوائض % 1.60ىذه النسبة ثابتة يف حدكد

كىذا راجع لئلرتفاع اؼبعترب ألسعار البتكؿ

أقل من % 0.063 فائض معترب دبستول أداء ضعيف يقدر بػ 2013 سجل ميزاف اؼبدفوعات لسنة

على الرغم من أف الناتج الداخلي اػباـ بقي ثابت % 5.77 كالذم يقدر بػ 2012مستول األداء لسنة

– 2009 ) فخبلؿ ىذه الفتة 2011كىو اآلخر دكف مستول اآلداء لسنة بالتقريب خبلؿ ىاتت السنتت

كالذم بدأ بالتاجع 2012نبلحظ أف مستول األداء ؽبذه السنوات سجل إرتفاعان مستمر إف غاية ( 2013

01 - 05 أنظر اعبدكؿ رقم % 0.063ليصل إف أدىن حد لو كالذم يقدر بػ

إف الزيادة اغبادة يف الواردات السلع اإلستهبلكية غت 2013 – 2012كيعود التاجع يف مستول األداء لسنيت

على الرغم من إلبفاض ) % 15.6 كالذم يقدر بػ 2009 مقارنة بسنة % 19.8الغذائية كالذم يقدر بػ

فبا ساىم بشكل كبت يف إرتفاع إصباف الواردات من السلع كىذا ما يعكس (حجم الصادرات من احملركقات

209إستاتيجية إحبلؿ الواردات

دينار للدينار سنة 77.54 تراجع يبكن إلتماسو أيضان يف تراجع سعر الصرؼ من 2013 سجلت سنة

حبيث كاف 2012 كما سجل إلبفاض ىو اآلخر يف سنة 2013 دينار للدكالر يف سنة 79.37 إف 2012

دينار للدكالر كبالعمـو فإف سعر صرؼ الدينار اعبزائرم مقارنة بالدكالر 72.94 يقدر بػ 2011يف سنة

األمريكي سجل تراجع مستمر طيلة فتة الدراسة كال يزاؿ يسجل يف التاجع غبد اآلف

2013 وعناصر التوجه للسداس األول من سنة 2012التقرر السنوي التطور اإلقتصادي والنقدي لسنة ( 2013دسمبر )بنك الجزائر : 209

05ص –الجزائر


212

ساىم تراكم الفائض يف ميزاف اؼبدفوعات يف صبلبة الوضعية اؼبالية اػبارجية للجزائر إذ بلغ فائض

2011 مليار دكالر بعدما كاف يف سنة 190.66 بإستثناء الذىب 2012إحتياطات الصرؼ يف هناية ديسمرب

من إستتاد السلع ( شهر 36.5 ) مليار دكالر كىو ما يغطي أكثر من ثبلث سنوات 182.22يقدر بػ

إحتياطات الصرؼ الرظبية مطركحان منها الدين )كاػبدمات كتقدر الوضعية اؼبالية اػبارجية الصافية للجزائر

كىي نسبة تفوؽ بكثت اؼبستول اؼبسجل لدل أغلبية % 91.55نسبتان إف إصباف الناتج الداخلي (اػبارجي

البلداف الناشئة يف آسيا يف ظركؼ تتميز دبستول جد منخفض لكل من الدين اػبارجي كنسبة خدمة ىذا الدين % 04 أما فيما ىبص اإلحتياطي اػباـ من العملة الصعبة بإستثناء الذىب فقد سجل مستول مبو تفوؽ 210

كىذا راجع لئلرتفاع الكبت يف حجم الصادرات النفطية 2011 سنة % 12.3 لتتجاكز 2009خبلؿ سنة

اؼبسجلة خبلؿ ىذه الفتة كالوضعية النهائية اؼبسجل يف صايف ميزاف اؼبدفوعات كتبقى نسبة مبوا اإلحتياطات يف

على الرغم من إلبفاض أسعار البتكؿ % 01.75 يقدر بػ 2013تزايد طيلة ىذه الفتة كتسجل مبو معترب سنة

دينار 72.65شهدت العملة احمللية تدىوران خبلؿ ىذه الفتة فقد تراجعت قيمت الدينار اعبزائرم منم

خبلؿ ىذه الفتة % 09.25 دينار للدكالر دبعدؿ تراجع يقدر بػ 79.37 لتنخفض إف 2009للدكالر سنة

كىذا راجع إللبفاض الطلب اػبارجي على العملة احمللية على الرغم من ما ربقق من فائض يف ميزاف اؼبدفوعات

كىذا ما يدؿ على ضعف العبلقة اإلرتباطية بت كضعية ميزاف اؼبدفوعات كسعر الصرؼ يف اعبزائر أما النمو اؼبتتاف

للكتلة النقدية فهو يتماشى كالوضعية الصافية ؼبيزاف اؼبدفوعات فبا يدؿ على كجود عبلقة طردية بت صايف ميزاف

" M2" اؼبدفوعات كالنمو يف اؼبعركض النقدم دبفهومو الواسع

06 – 05 مرجع سبق ذكره ص ص 2012بنك الجزائر ،التقرر السنوي التطور اإلقتصادي والنقدي لسنة : 210


213

2013 - 2009تغيرات عناصر ميزان المدفوعات خالل الفترة : 01 – 05رقم الجدول

: من خبلؿ اعبدكؿ أعبله نبلحظ أف

من الناتج الداخلي اػباـ أم أف % 33معدؿ القدرة على التصدير خبلؿ ىذه الفتة يقدر دبتوسط -

نسبة الصادرات بالنسبة للناتج الداخلي اػباـ سبثل الثلث كيعترب ىذا مؤشر حسن لقدرة البلد بإعتمادىا

على الصادرات يف تغطية النفقات كجلب للعملة الصعبة

أم أف الواردات اعبزائرية سبثل ربع الناتج الداخلي % 25معدؿ التبعية خبلؿ ىذه الفتة يقدر دبعدؿ -

اػباـ كىو معدؿ مرتفع إذا ما قورف بالناتج الداخلي اػباـ كوف الناتج الداخلي اػباـ مرتفع إذا ما قورف

بالسنوات اؼباضية ككذلك إذا قارناه دبعدؿ القدرة على التصدير قبده يقتب منو كىذا ما يدؿ على أف

التطور اإلقتصادي والنقدي 2013التقرر السنوي ( 2014نوفمبر )من إعداد الطالب باإلعتماد على بنك الجزائر : المصدر

للجزائر

السواث 2009 2010 2011 2012 2013

(fob )صادراث 45,186 57,09 72,888 71,736 64,377

(fob )وارداث 37,402 38,885 46,927 51,569 54,993

الوزاى التجار 7,784 18,205 25,961 20,167 9,384

هزاى رأس الوال 3,457 3,177 2,375 0,361- 0,967-

الوزاى الجار 0,402 12,149 17,766 12,418 0,831

الوزاى اإلجوال 3,859 13,326 20,141 12,057 0,134

صادراث خارج الوحروقاث 0,771 0,969 1,227 1,153 1,05

سبت الصادراث خارج الوحروقاث هي إجوال الصادراث 1,71 1,70 1,68 1,61 1,63

209,77 209,047 200,013 161,207 137,211 PIB ( هلار دوالر)

(PIB/ الوزاى اإلجوال )% هستوى اداء 2,812 8,266 10,070 5,768 0,064

هعذل إفتاخ اإلقتصاد علي العالن الخارج 30,10 29,77 29,95 29,49 28,45

هعذل القذرة علي التصذر 32,93 35,41 36,44 34,32 30,69

هعذل التبعت 27,26 24,12 23,46 24,67 26,22

هعذل التغطت 120,81 146,82 155,32 139,11 117,06


214

اعبزائر ال تزاؿ يف تبعية للخارج يف تلبية حاجيات كرغبات أعواهنا اإلقتصاديوف كوف ىذه النسبة سبثل ربع

الناتج الداخلي اػباـ

كىو يدؿ على مدل فاعلية اإليرادات من الصادرات يف تغطية % 130معدؿ التغطية يقدر دبتوسط -

فبا يدؿ على أف الصادرات تغطي الواردات كلكن % 100النفقات اؼبتتبة عن الواردات كىو يفوؽ

ىذه النسبة تعترب قليلة يف شأف دكلة تسعى للنهوض باإلقتصاد كاػبركج من دائرة التبعية للدكؿ اؼبتطورة

كوهنا تقـو دبشاريع تنموية تتطلب أمواؿ ضخمة كخاصة أف ىذه الفتة كانت كفرصة للجزائر إلستغبلؽبا

من الناتج % 30للقياـ بالكثت من اؼبشاريع التنموية كما أف نسبة إستتاد التجهيزات الصناعية سبثل

الداخلي اػباـ كنسبة صغتة إذا ما قورنت دبا يبكن أف ربظى بو اؼبشاريع التنموية لدفع عجلة التنمية

لدكلة تتميز بقدر ىائل من اؼبؤىبلت اؼبادية كالبشرية

التجارة الخارجية : 12 – 05الشكل رقم

من خبلؿ التمثيل البياين أعبله نبلحظ أف التجارة اػبارجية للجزائر تسجل ربسنان دائمان يف صايف ميزاهنا

فاؼبيزاف التجارم خبلؿ ىذه الفتة دائمان يسجل فائض لكن اإلعتما الكبت دائمان على احملركقات كىذا راجع

لئلرتفاع ألسعار البتكؿ خبلؿ ىذه الفتة غت أف اؼبيزاميزاف التجارم يسجل تراجعات يف حساباتو أما الصادرات

0

10

20

30

40

50

60

70

80

2013 2012 2011 2010 2009

صادرات

واردات

المزان التجاري

الصادرات خارج المحروقات

من إعداد الطالب باإلعتماد على بانات الجدول السابق : المصدر


215

من إصباف الصادرات كما أف % 1.6خارج احملركقات فنبلحظ أف قيمتها ثابتة خبلؿ ىذه الفتة فهي سبثل

فبا تدؿ على عدـ ربسن الواردات من اؼبواد الغذائية كالسلع اإلستهبلكية سبثل أكثر من ثلث الواردات اعبزائرية

كضعية ىذه األختة كعلى ىشاشة اإلقتصاد اعبزائرم كعلى أنو غت منوع فبا يضعف قوتو كمكانتو اػبارجية

من إصباف الصادرات كىو ربسن معترب % 2.70 نسبة 2014 مثلت الصادرات خارج احملركقات لسنة

211مقارنة دبا مت ربقيقو خبلؿ طيلة فتة الدراسة

أرصدة ميزان المدفوعات : 13 – 05الشكل رقم

من التمثيل البياين أعبله نبلحظ اإلعتماد الكبت لصايف ميزاف اؼبدفوعات على اغبساب اعبارم كما نبلحظ

ليصل إف أدىن 2009 مليار دكالر سنة 3.46أف ىناؾ إلبفاض مستمر يف صايف حساب رأس اؼباؿ لينتقل من

مليار دكالر كىذا راجع إف إلبفاض عوائد اإلستثمار اؼبباشر ك اإلرتفاع 0.96- بقيمة 2013قيمة لو يف سنة

مليار دكالر ك كاف اإلىتبلؾ 1.69 إف 2013يف اإلىتبلؾ حبيث إلبفض اإلستثمار اؼبباشر يف سنة

مليار دكالر ككاف 3.486 يقدر بػ 2010 مليار دكالر بينما كاف اإلستثمار اؼبباشر يف 0.446-يقدر بػ 211 : office national des statistique p 166

-10

-5

0

5

10

15

20

25

2013 2012 2011 2010 2009

مزان رأس المال

المزان الجاري

المزان اإلجمال

سعر الفائدة الحقق

من إعداد الطالب باإلعتماد على بانات الجدول السابق : المصدر


216

مليار دكالر كما نبلحظ أف كلما كاف ىناؾ ربسن يف ميزاف اؼبدفوعات كلما كاف ىناؾ 0.439-اإلىتبلؾ

زيادة يف الكتلة النقدية كأف ىناؾ مبو مستمر يف الكتلة النقدية ككلما كاف ىناؾ مبو كبت يف الكتلة النقدية كلما

عرب ذلك على كجود تضخم فبا يؤدم إف كجود معدؿ سالب لسعر الفائدة اغبقيقي كوف سعر الفائدة اإلظبي

يكوف أصغر من معدؿ التضخم كزيادة اؼبعركض النقدم تؤدم إف إلبفاض الطلب على النقود فبا يؤدم إف

إلبفاض سعر الفائدة كإرتفاع يف اؼبستول العاـ لؤلسعار كبالتاف كجود معدؿ تضخم أكرب من معدؿ سعر الفائدة

اإلظبي كبالتاف يكوف ىناؾ سعر فائدة حقيقي سالب أم كجود عبلقة عكسية بت سعر الفائدة اغبقيقي

كاؼبعركض النقدم كبت سعر الفائدة اغبقيقي كميزاف اؼبدفوعات

:2008 – 2005تطور وضعية ميزان المدفوعات الجزائري خالل الفترة - 2 - 2 – 3 - 5

شهدت ىذه الفتة ربسنان كبتان يف اؼبيزاف التجاريبتسجيلها لفائض طيلة ىذه الفتة ليبلغ أقصى حد لو سنة

مليار دكالر فبا ساىم يف الرفع من قيمة اإلحتياطي من العملة الصعبة خارج الذىب 40.60 يقدر بػ 2008

مليار دكالر بنسبة مبو تقدر بػ 143.10 إف 2008 ليصل سنة 2005 مليار دكالر سنة 56.18لتتفع من

على الرغم من تسجيل عجز يف حساب رأس اؼباؿ طيلة الثبلث سنوات األكف من الفتة حبيث % 154.71

مليار دكالر كيعود السبب الرئيسي 11.22 بعجز يقدر بػ 2006بلغ العجز يف حساب رأس اؼباؿ ذركتو سنة

مليار دكالر كيعود الفضل يف الفائض اؼبسجل خبلؿ ىذه فتة إف 12.87ؽبذا العجز لئلىتبلكات كاليت بلغت

فيما أما دكالر للرب ميل 99.97 بقيمة تقدر بػ 2008التحسن اؼبستمر يف أسعار البتكؿ حبيث بلغ ذركتو سنة

ىبص تطور ىيكل الكتلة النقديةفقد سجلت ربسن مستمر ىي األخرل طيلة ىذه الفتة دبتوسط نسبة مبو تقدر

كما سجل الناتج الداخلي اػباـ ىو األخر ربسنان طيلة ىذه الفتة دبتسط مبو يقدر حبواف % 14بػحواف

2008 كعلى الرغم من الفائض يف ميزاف اؼبدفوعات احملقق يف كل سنة من ىذه الفتة فقد بينت سنة % 18

أنو التوجد عبلقة بت اغبالة النهائية ؼبيزاف اؼبدفوعات كسعر الصرؼ فعلى الرغم من ربقيق أكرب صايف يف ميزاف


217

فبا يدؿ على ضعف العبلقة بت % 06.51اؼبدفوعات يف ىذه السنة غت أف سعر الصرؼ سجل تراجع بنسبة

فتظهر من خبلؿ التأثر " M2" ىذين األختين أما عبلقة ميزاف اؼبدفوعات بالعرض النقدم دبفهومو اؼبوسع

212اؼبتزامن بينهما كالذم ينعكس بصفة مباشرة أك غت مباشرة على سعر الفائدة

على % 21.89 ك % 15.15 سجل ميزاف اؼبدفوعات ؽبذه الفتة مستول أداء معترب ؿبصور بت

الرغم من التحسن اؼبستمر للناتج الداخلي اػباـ كالزيادة يف حجم الواردات كشهدت ىذه الفتة مستول آداء

أحسن من الفتة السابقة


212 : statistique de la balance des paiement s de l’algérie " 1992 – 2001 " P 88

السواث 2005 2006 2007 2008

(دوالر/دار )سعر الصرف 73,38 71,16 66,83 71,18

(هلار دوالر )(M2 )العرض القذ 4157,59 4933,74 5994,61 6955,97

)% ( M2سبت وو 11,22 15,73 17,70 13,82

(هلار دوالر)هزاى الوذفوعاث 16,94 17,73 29,55 36,99

(هلار دوالر) الاتج الذاخل الخام 103,20 117,03 134,98 171,00

)% ( PIBسبت وو 20,94 13,40 15,34 26,69

(PIB/ الوزاى اإلجوال )% هستوى اداء 16,415 15,150 21,892 21,632

(fob )صادراث 46,33 54,74 60,59 78,59

(fob )وارداث 19,86 20,68 26,35 37,99

هعذل إفتاخ اإلقتصاد علي العالن الخارج 32,07 32,22 32,20 34,09

هعذل القذرة علي التصذر 44,89 46,77 44,89 45,96

هعذل التبعت 19,24 17,67 19,52 22,22

هعذل التغطت 233,28 264,70 229,94 206,87


للجزائر


218



نسبة الصادرات بالنسبة للناتج الداخلي اػباـ تقتب من النصف ككوف الصادرات اعبزائرية خارج

من إصباف الصادرات فهذا يدؿ على عدـ تنوع % 1.8احملركقات خبلؿ ىتو الفتة ال تتجاكز معدؿ

اإلقتصاد كإعتماده بشكل كبت على الريع البتكف

أم أف الواردات اعبزائرية سبثل طبس الناتج الداخلي % 19معدؿ التبعية خبلؿ ىذه الفتة يقدر دبعدؿ -

اػباـ كىو معدؿ معقوؿ كما أف الواردات اعبزائرية ؽبا عبلقة طردية بالصادرات كالناتج الداخلي اػباـ


فبا يدؿ على أف الصادرات تغطي الواردات بأكثر من % 100النفقات اؼبتتبة عن الواردات كىو يفوؽ

الضعف كىذه النسبة معتربة يف شأف دكلة تسعى للنهوض باإلقتصاد كاػبركج من دائرة التبعية للدكؿ

اؼبتطورة كوهنا تقـو دبشاريع تنموية تتطلب أمواؿ ضخمة الشيء الذم ساىم يف إرتفاع اإلحتياطي من

مليار دكالر 143.1 مليار دكالر إف 56.18العملة الصعبة خارج الذىب من

سجل سعر الصرؼ خبلؿ ىذه الفتة ربسنان نسبيان خبلؿ الثبلث سنوات األف من ىذه الفتة حبث ربسنت

دينار للدكالر دبعدؿ 66.83 ليصل إف 2005 دينار للدكالر سنة 73.38قيمة الدينار اعبزائرم لينتقل من

2008 دينار للدكالر سنة 71.18 ليعيد التاجع مرة أخرل ليبلغ % 09ربسن يقدر بػ


219


كعلى الرغم من تسجيل 2004شهدت ىذه الفتة ربسنان كبتان يف اؼبيزاف التجارم ليبلغ أقصى حد لو سنة

عجز يف حساب رأس اؼباؿ فقد سجل ميزاف اؼبدفوعات فائض طيلة فتة الدراسة كىذا راجع لئلرتفاع اؼبعترب يف

دكالر 17.91 فقد إنتقل من % 116 حواف 2000أسعار البتكؿ حبيث بلغت نسبة مبوا مقارنة بسنة

دكالر للربميل كما سجل اإلحتياطي من العملة الصعبة بإستثناء الذىب ربسنان ىو اآلخر 38.66للربميل إف

فيما ىبص تطور أما 2004 مليار دكالر سنة 43.11 إف 2000 مليار دكالر سنة 11.90بإنتقالو من

2001 سنة % 40.30حبيث بلغت نسبة (الودائع ألجل )ىيكل الكتلة النقدية قبد إرتفاع يف أشباه النقود

كيعود الفضل يف ذلك إف اؼبسانبة الفعالة يف إجراءات برامج % 28.8 تقدر بػ 1993يف حت كانت يف سنة

التعديل اؽبيكلي كالتحكم يف الكتلة النقدية كتراجع معدؿ التضخم إضافة إف قباعة اعبهاز اؼبصريف كتغت السلوؾ

اإلقتصادم لؤلفراد كاؼبؤسسات فبا ظبح بالتعامل دبعدالت مبو معتربة كما يعكس تطور الكتلة النقدية لسنة

قابلية اإلستمرار اؼبتزايد ؼبيزاف اؼبدفوعات من خبلؿ إحتياطات الصرؼ كالتحسن الواضح لسيولة البنوؾ 2002

2.8 باؼبسانبة يف زبست التضخم كالذم أصبح يف حدكد 2003فبا إنعكس إهبابيان على الوضعية النقدية لسنة

مع % 10 ك % 8 بت 2002 حيث كانت يف سنة % 9 ك % 6.5 كإلبفاض يف نسبة الفائدة بت %

كلقد ساىم ربرير األسعار كتعديل أسعار الفائدة اغبقيقية إضافة إف الصرامة يف 213تسجيل معترب يف النموا

إف أدىن حد لو منذ اإلستقبلؿ 1990 سنة % 32تسيت الكتلة النقدية يف التحكم يف التضخم ليتقلص من

كقد ساىم ىذا التحسن يف حسابات ميزاف اؼبدفوعات يف إنتعاش اإلقتصاد % 0.34 إف 2000ليصل سنة

إف 2000 دينار للدكالر سنة 75.26الوطت كالذم يبكن إلتماسو يف ربسن لسعر الصرؼ بغنتقالو من

دينار للدكالر 72.61

( http :p//wwwneévia.com ) 04 – 03بابا عبد القادر ،الساسة النقدي ف الجزائر بن اآلداء والفعالة ص ص : 213


220




نسبة الصادرات بالنسبة للناتج الداخلي اػباـ سبثل الثلث كيعترب ىذا مؤشر حسن لقدرة البلد بإعتمادىا


أم أف الواردات اعبزائرية سبثل ربع الناتج الداخلي % 25معدؿ التبعية خبلؿ ىذه الفتة يقدر دبعدؿ -

اػباـ كىو معدؿ مرتفع إذا ما قورف بالناتج الداخلي اػباـ كوف الناتج الداخلي اػباـ مرتفع إذا ما قورف

بالسنوات اؼباضية ككذلك إذا قارناه دبعدؿ القدرة على التصدير قبده يقتب منو كىذا ما يدؿ على أف

اعبزائر ال تزاؿ يف تبعية للخارج يف تلبية حاجيات كرغبات أعواهنا اإلقتصاديوف كوف ىذه النسبة سبثل ربع

الناتج الداخلي اػباـ

السواث 2000 2001 2002 2003 2004

(دوالر/دار )سعر الصرف 75,26 77,22 79,68 77,39 72,61

(هلار دوالر )(M2 )العرض القذ 2022,53 2473,52 2901,53 3354,42 3738,04

)% ( M2سبت وو 13,032 22,298 17,304 15,609 11,436

(هلار دوالر)هزاى الوذفوعاث 7,57 6,19 3,66 7,47 9,25

(هلار دوالر)الاتج الذاخل الخام 54,79 54,75 56,76 67,68 85,33

)% ( PIBسبت وو 12,64 0,07- 3,67 19,24 26,08

(PIB/ الوزاى اإلجوال )% هستوى اداء 13,816 11,306 6,448 11,037 10,840

(fob )صادراث 21,65 19,09 18,71 24,46 32,22

(fob )وارداث 9,35 9,48 12,01 13,32 17,95



هعذل التبعت 17,07 17,32 21,16 19,68 21,04

هعذل التغطت 231,55 201,37 155,79 183,63 179,50

التطور اإلقتصادي 2013التقرر السنوي ( 2014نوفمبر )من إعداد الطالب باإلعتماد على بنك الجزائر : المصدر

والنقدي للجزائر


221


فبا يدؿ على أف الصادرات تغطي الواردات كلكن % 100النفقات اؼبتتبة عن الواردات كىو يفوؽ

ىذه النسبة تعترب قليلة يف شأف دكلة تسعى للنهوض باإلقتصاد كاػبركج من دائرة التبعية للدكؿ اؼبتطورة

كوهنا تقـو دبشاريع تنموية تتطلب أمواؿ ضخمة كخاصة أف ىذه الفتة كانت كفرصة للجزائر إلستغبلؽبا

من الناتج % 30للقياـ بالكثت من اؼبشاريع التنموية كما أف نسبة إستتاد التجهيزات الصناعية سبثل

الداخلي اػباـ كنسبة صغتة إذا ما قورنت دبا يبكن أف ربظى بو اؼبشاريع التنموية لدفع عجلة التنمية

لدكلة تتميز بقدر ىائل من اؼبؤىبلت اؼبادية كالبشرية

دينار للدكالر إف 71.3 حبيث تراجع من % سجل سعر الصرؼ خبلؿ ىذه الفتة تراجع يقدر بػ لل

دينار للدكالر على الرغم من ربقيق فائض طيلة ىذه الفتة كىذا ما يدؿ على عدـ تأثر سعر الصرؼ 79.2

دبيزاف اؼبدفوعات كعلى ضعف اإلقتصاد اعبزائرم


222


كاليت سجلت 1998 شهدت ىذه الفتة إرتفاعان ؿبسوسان يف الصادرات النفطية طيلة ىذه الفتة ما عدا سنة

فبا دفع بالصادرات % 33.6 بنسبة 1998فيها تراجعان كذلك راجع لتاجع أسعار البتكؿ لتنخفض سنة

مليار دكالر 9.77 مليار دكالر إف 13.18البتكلية باإللبفاض من

05 على الرغم من تشجيع الصادرات خارج احملركقات غت أهنا ف تعرؼ أدىن ربسن فقد بقيت سبثل نسبة

كىذا ما يثبت ىشاشة اإلقتصاد خارج % 0.033 حواف 2009 تقريبان من ؾبمل الصادرات لتبلغ يف سنة %

احملركقات كعدـ مقاكمتو يف األسواؽ اػبارجية ،كما شهد ميزاف اؼبدفوعات عجوزات متتالية طيلة ىذه الفتة ككاف

مليار دكالر كما كاف العجز يف سنة 6.32- إف 1995العجز يف ميزاف اؼبدفوعات قد بلغ ذركتو ليصل يف سنة

مليار دكالر كتعترب ىتت السنتت من أصعب احملن اليت مر هبا اإلقتصاد اعبزائرم 4.38- يقدر بػ 1994

مصحوبة بظركؼ أمنية متدىورة سانبة ىي األخرل بطريقة مباشرة أك غت مباشر يف تدين الوضعية اإلصبالبية

كاألمنية فبا إنعكس سلبان على ميزاف اؼبدفوعات كما تعود العجوزات اؼبسجلة يف ميزاف اؼبدفوعات بالدرجة األكف

إف حساب رأس اؼباؿ كالذم سجل عجوزات طيلة فتة الدراسة أما اؼبيزاف التجارم فقد حقق فائض يف كامل

الفتة كما يبكن إرجاع العجز يف اغبساب اعبارم غبجم اإلىتبلؾ اؼبسجل يف حساب رأس اؼباؿ حبيث بلغ

فقد سجلت ربسنان يف صبيع اغبسابات 1997 مليار دكالر أما سنة 07.11 حواف 1995اإلىتبلؾ يف سنة

من الواردات % 99.015حىت يف حساب اإلحتياطات بإستثناء الذىب كاليت كاف بإمكاهنا أف تغطي

دينار 66.57 إف 1999 دينار للدكالر ليصل يف سنة 47.66أما سعر الصرؼ فقد كاصل إنزالقو لينتقل من

للدكالر كما قد يعود ىذا اإللبفاض يف قيمة العملة للنمو اؼبعترب يف العرض النقدم فبا يسبب يف زيادة عرض

النقود كبالتاف اإلرتفاع يف اؼبستول العاـ لؤلسعار فبا ينعكس سلبان على الطلب على العملة احمللية كبالتاف


223

كىي نسبة % 47.23 أكثر من 1998ينخفض الطلب عليها خبيث بلغت نسبة مبو العرض النقدم يف سنة

% 0.02 حواف 1998تفوؽ بكثت نسبة مبو الناتج الداخلي اػباـ كاليت بلغت سنة




نسبة الصادرات بالنسبة للناتج الداخلي اػباـ سبثل الربع كيعترب ىذا مؤشر حسن لقدرة البلد بإعتمادىا


السواث 1995 1996 1997 1998 1999



)% ( M2سبت وو 10,510 14,445 18,191 47,243 12,364

(هلار دوالر)هزاى الوذفوعاث 6,32- 2,09- 1,16 1,74- 2,38-

(هلار دوالر)الاتج الذاخل الخام 41,76 46,91 48,18 48,19 48,64

)% ( PIBسبت وو 1,84- 12,33 2,71 0,02 0,93

(PIB/ الوزاى اإلجوال )% هستوى اداء 15,134- 4,455- 2,408 3,611- 4,893-

(fob )صادراث 10,26 13,22 13,82 10,14 12,32

(fob )وارداث 10,1 9,09 8,13 8,63 8,96



هعذل التبعت 24,19 19,38 16,87 17,91 18,42

هعذل التغطت 101,58 145,43 169,99 117,50 137,50


للجزائر


224

أم أف الواردات اعبزائرية سبثل طبس الناتج الداخلي % 19معدؿ التبعية خبلؿ ىذه الفتة يقدر دبعدؿ -

اػباـ كىو معدؿ معقوؿ على الرغم من اإللبفاض الكبت اؼبسجل يف أسعار البتكؿ حبيث بلغت يف سنة

دكالر للربميل 12.94 أدىن حد ؽبا حبواف 1998


فبا يدؿ على أف الصادرات تغطي الواردات على % 100النفقات اؼبتتبة عن الواردات كىو يفوؽ

الرغم من إلبفاضها على نسبة الفتة السابقة كىذا اإللبفاض راجع لئللبفاض يف أسعار البتكؿ الذم

ككوف الصادرات تعتمد على الصادرات البتكلية بالدرجة األكف 1998شهدتو سنة

دينار 47.66 حبيث تراجع من % 39.67 سجل سعر الصرؼ خبلؿ ىذه الفتة تراجع يقدر بػ -

1999 دينار للدكالر سنة 66.57 إف 1995للدكالر سنة


ترتيبات متفق عليها مع صندكؽ النقد الدكف بتطبيق 1993 إف هناية 1990شهدت الفتة من

إصبلحات كاسعة على كل من سياسة سعر الصرؼ كاليت سبثل يف اإلنزالقات اؼبتتالية لسعر الصرؼ لتقريبو من

سعره اغبقيقي كمنع اإلئتماف فبا أدل إف التحكم يف التوسع النقدم داخل اإلقتصاد كضبط السياسة اؼبالية

1994كاغبد من التضخم ،فقد شهدت سنة ( M2 )بتحديد معدؿ لنمو الكتلة النقدية دبفهومها الواسع

إدخاؿ آدات جديدة يف اإلقتصاد لضبط السياسة النقدية كاؼبتمثلة يف اإلحتياطي القانوين للتمكن من مراقبة

السيولة النقدية عن طريق سياسة إعادة اػبصم للبنوؾ التجارية من طرؼ البنك اؼبركزم فقد تراجع مستول النموا

لينخفض يف % 24.23 حواؿ 1992 حبث بلغ يف سنة % 21.62 إف 1993يف التوسع النقدم لسنة

كما شهد سعر الصرؼ خبلؿ ىذه الفتة إنزالقات متتالية حبيث إلبفض يف سنة % 15.31 إف 1994سنة

بتوسط % 50.18 إف 1994 كتستمر ىذه اإللبفاضات اؼبتتالية لتصل يف سنة % 105.25 بنسة 1991


225

كما سجل ميزاف اؼبدفوعات خبلؿ ىذه الفتة عجوزات % 45.14إلبفاض خبلؿ ىذه الفتة يقدر بػحواف

على الرغم من أف الناتج الداخلي اػباـ سجل تراجع % - 2.41متتتالية دبتوسط مستول آداء ضعيف يقدر بػ

كاللتاف سجلتا 1993 ك 1992ما عدل سنيت % - 31.43 يقدر بػ 1994 ك 1990كبت ما بت

فائض كيعود الفائض الطفيف يف ىتت السنتت إف العوائد اؼبعتربة احملققة يف القطاع الفبلحي حبيث سجلتا ىتت

قنطار يف اؽبكتار كما قد 60السنتت أكرب عائد ؿبصوؿ فبلحي منذ اإلستقبلؿ حبيث فاؽ احملصوؿ الفبلحي

ساىم حساب رأس اؼباؿ ىو اآلخر يف العجوزات اؼبسجل يف ميزاف اؼبدفوعات كذلك بسبب اإلىتبلكات اؼبسجلة

مليار دكالر 7.12حبيث بلغت اإلىتبلكات خبلؿ ىذه الفتة ذركهتا بتسجيلها إلىتبلؾ يف رأس اؼباؿ يقدر بػ

62.045إضافة إف عدـ تغطية الصادرات للواردات كما سجل الناتج الداخلي اػباـ إلبفاض حاد بتقلصو من

: كيبكن توضح ذلك يف اعبدكؿ التاف 1994 مليار دكالر سنة 42.543 إف 1990مليار دكالر سنة

1994 - 1990تغيرات عناصر ميزان المدفوعات خالل الفترة : 05 – 05 رقمالجدول

السواث 1990 1991 1992 1993 1994



15,32 21,62 24,23 21,068

)% ( M2سبت وو

(هلار دوالر)هزاى الوذفوعاث 1,71- 0,26 0,23 0,01- 4,38-

(هلار دوالر) الاتج الذاخل الخام 62,045 45,715 48,003 49,946 42,543

-14,82 4,05 5,00 -26,32

)% ( PIBسبت وو

(PIB/ الوزاى اإلجوال )% هستوى اداء 2,76- 0,57 0,48 0,02- 10,3-

(fob )صادراث 12,96 12,33 11,51 10,41 8,89

(fob )وارداث 8,77 6,85 8,3 7,99 9,15



هعذل التبعت 14,13 14,98 17,29 16,00 21,51

هعذل التغطت 147,78 180,00 138,67 130,29 97,16

التطور اإلقتصادي 2013التقرر السنوي ( 2014نوفمبر )من إعداد الطالب باإلعتماد على بنك الجزائر : المصدر

والنقدي للجزائر


226



نسبة الصادرات بالنسبة للناتج الداخلي اػباـ سبثل أقل من الربع

أم أف الواردات اعبزائرية سبثل سدس الناتج الداخلي % 17معدؿ التبعية خبلؿ ىذه الفتة يقدر دبعدؿ -

اػباـ كىو معدؿ معقوؿ إذا ما قورف بالناتج الداخلي اػباـ إذا ما قورف بالسنوات اؼباضية


فبا يدؿ على أف الصادرات تغطي الواردات غت أف % 100النفقات اؼبتتبة عن الواردات كىو يفوؽ

فبا يدؿ على عجز الصادرات على تغطية الواردات 100 معدؿ التغطية أقل من 1994سنة

دينار للدكالر 09 حبيث تراجع من % 289.55سجل سعر الصرؼ خبلؿ ىذه الفتة تراجع يقدر بػ -

دينار للدكالر كىذا اإلنزالؽ التدرهبي كاف تطبيقان للوصف اليت قدمها صندكؽ النقد الدكف 35.06إف

للجزائر يف إعادة تقييم الدينار كتطبيقان لربامج اإلصبلح ،أما زيادة اؼبعركض النقدم فقد ساىم بشكل

% 29 حواف 1994كبت يف إرتفاع التضخم حيث بلغ سنة


227


ىبتلف تأثت كل متغت من اؼبتغتات اإلقتصادية الكلية يف التأثت على ميزاف اؼبدفوعات كذلك حسب نسبة

مسانبة كل متغت يف اإلقتصاد الوطت كحسب السياسة اإلقتصادية اؼبنهجة كطبيعة إقتصاد ىذا البلد كما تساىم

الوضعية اإلقتصادية للفتات السابقة يف التأثت على الوضعية اإلقتصادية

يف ظل سعر الصرؼ الثابت يتم اإلعتما على سعر الفائدة كآدات أساسية إلعادة التوازف ؼبيزاف اؼبدفوعات

فعندما يكوف ميزاف اؼبدفوعات يف حالة فائض تتبع الدكلة سياسة مالية توسعية إلمتصاص الفائض لوجود فائض

يف اؼبعركض النقدم كينخفض سعر الفائدة أما يف حالة العجز فيتم إنتهاج سياسة إنكماشية كما يبكن لكل من

الدخل كاألسعر أف يسانبا نبا اآلخراف يف عبلج اإلخبلؿ يف ميزاف اؼبدفوعات أما يف ظل سعر الصرؼ اؼبرف

فيضهر الدكر الفعاؿ كالرئيسي لسعر الصرؼ يف عبلج اإلختبلؿ يف ميزاف اؼبدفوعات من خبلؿ ما يساىم يف

التأثت على التجارة اػبارجية كبالتاف التأثر على اؼبيزاف التجارم كالذم بدكره يساىم بشكل كبت يف التأثت على

ميزاف اؼبدفوعات أما سعر الفائدة كالدخل فيعترباف متغتاف ثانوياف مساعداف يف عبلج اإلختبلؿ

إف الدراسة التحليلية لدراسة حالة اعبزائر خبلؿ الفتة الدراسة بينت أف ىناؾ مسانبة كبتة للميزاف التجارم

تساىم فيو الصادرات خارج قطاع احملركقات بنسبة % 95يف ميزاف اؼبدفوعات كاليت تصل يف بعض السنوات إف

كىذا ما يثبت مدل ىشاشة اإلقتصاد اعبزائرم كإعتباره إقتصاد ريعي من الدرجة األكف % 1.6ضئيلة تصل إف

كما أف حساب رأس اؼباؿ يف غالبية السنوات يشهد عجز نتيجة غبجم اإلتبلكات يف رأس اؼباؿ كاليت كصلت إف

2006 مليار دكالر سنة 13 كإف حواف 1994 مليار دكالر يف سنة 07أكثر من

التطورات اليت عرفها نظاـ سعر صرؼ الدينار اعبزائرم كانت هتدؼ ؼبسايرة التطورات اإلقتصادية العاؼبية إف

كالعمل على إقامة سعر صرؼ ينسجم معها كيكوف أكثر كاقعية كتعبتان عن اآلداء اإلقتصادم للبلد

دراسة حالة الجزائر–الفصل السادس ــــــــــــــــــــــــــ دراسة قاسة لمدى تأثر متغرات اإلقتصاد الكل على مزان المدفوعات

228

ىذا الفصل دراسة نظرية حوؿ أىم متغتاف إقتصادياف يبكن أف يسانباف بشكل مباشر أك غت مباشر يتناكؿ

يف التأثت على اإلقتصاد الوطت بإعتبارنبا احملركاف األساسياف لدفع عجلة النمو اإلقتصادم كبإعتبارنبا من أىم

اؼبؤشرات اليت سبكن من معرفة طبيعة كقوة اإلقتصاد كاؼبتمثبلف يف البطالة كالعرض النقدم ،فاألكؿ يعترب مقياس

ؼبدل القدرة اإلنتاجية للبلد كمكانتو بت إقتصادات العاف فوجود معدؿ بطالة منخفض مؤشر على مدل ربكم

ىذا البلد يف اؼبوارد اؼبتاحة كإستغبلؽبا إستغبلؿ أمثل فبا يبكن من زيادة الناتج الوطت كربسن اؼبستول اؼبعيشي

كالذم بدكره يساىم يف زيادة عرض النقود للتمكت من التوسع يف اؼبشاريع اإلستثمارية

زبتلف تأثتات متغتات اإلقتصاد الكلي على ميزاف اؼبدفوعات حبسب اؼبتغتات اؼبختارة كالفتة الزمنية اليت

تغطيها ىذه الدراسة كما زبتلف النتائج بإختبلؼ الدكلة موضوع الدراسة فبتطبيق نفس النموذج كبأخذ نفس

اؼبتغتات لدكلة متطورة كأخرل نامية فإف النتائج سوؼ زبتلف لعد إعتبارات من بينها عدـ دقة اؼبعطيات ،عدـ

التابط كاإلستجابة بت اؼبتغتات كالسبب الرئيسي ىو إختبلؼ درجة تأثت كل متغت من بلد إف أخر ككوف علم

اإلقتصاد يتأثر جبميع العلـو فهذا ما يصعب علينا حصر عبميع اؼبتغتات اؼبؤثرة فقد يكوف السبب بسيكولوجي أك

تكنولوجي أكثر منو إقتصادم

بعد اؼبسح النظرم السابق الذكر كالذم مت التطرؽ فيو ألىم جوانب الدراسة كاؼبتغتات اؼبستخدمة كإبراز

ؼبدل أنبيتها كتأثتىا على باقي اؼبتغتات ككوف الدراسة قياسية فهذا وبتم علينا تقسيم اؼبتغتات إف متغتات

يتمثل يف (مفسر )تتمثل يف سعر الصرؼ ،سعر الفائدة ،البطالة كالعرض النقدم كمتغت تابع (مفسرة )مستقلة

2013 - 1990ميزاف اؼبدفوعات من خبلؿ بناء مبوذج لقياسي بدراسة حالة اعبزائر يغطي الفتة


229

الدراسة القياسية لمدى تأثير متغيرات اإلقتصاد الكلي على ميزان المدفوعات دراسة حالة - 6

نقـو يف ىذه الدراسة بالتعرؼ على اعبانب النظرم للنموذج القياسي اؼبتبع يف : 2013 – 1990الجزائر

الدراسة ليتم بعدىا التطبيق على حالة اعبزائر خبلؿ فتة الدراسة

: Vecteur auto régression VAR ) )نموذج اإلنحدار الذاتي - 1 – 6

كيتكوف شعاع اإلكبدار الذايت , تعميم لنموذج اإلكبدار الذايت يف السبلسل الزمنية VAR تعترب مباذج الػ

من صبلة معادالت حبيث أف كل متغت يشكل توليفة خطية لقيمتو اؼباضية كالقيم اؼباضية ؼبتغتات أخر ل

باإلضافية إف القيم العشوائية

على أنو نظاـ معادالت يكوف فيو اؼبتغت الداخل عبارة عن دالة ) VARالػ ( يعرؼ مبوذج اإلكبدار الذايت

متغتات خارجية تساعد على ربديد ؼبتغتات الداخلية ,ؼبتغتات داخلية من نفس النظاـ خطية لقيمتو اؼباضية

كأطراؼ أخرل كاغبد الثابت كاغبدكد العشوائية

بدراسة إستقرارية السبلسل الزمنية اؼبكونة للنموذج مث تتم ) VARالػ ( مبوذج اإلكبدار الذايت تبدأ دراسة

دراسة ما إذا كاف ىناؾ كجود ػبطر التكامل اؼبتزامن بت اؼبتغتالت اؼبتكاملة من نفس الدرجة ليتم دراستها إما

بنموذج تصحيح اػبطأ أك بشعاع مبوذج تصحيح اػبطأ يف تقدير النموذج لتنتهي بتحليل الصدمات

قبل اؼبركر لدراسة إستقرارية السبلسل الزمنية هبب أف نعرج للتعريف باؼبؤشرات اؽبامة يف الدراسات القياسية

كاليت تتم هبا عملية إختبار الفرضيات كاؼبركر من مرحلة ألخرل كالطريقة اؼبتبعة يف تقدير معلمات النموذج ىي

: كىذه اؼبؤشرات تتمثل يف " OLS" طريقة اؼبربعات الصغرل


230

كالذم " R²" يتم قياس القوة التفستية للنموذج إعتمادان على معامل التحديد : القدرة التفسيرية للنموذج -

كاؼبشركحة " Y" من خبللو يتم قياس كشرح نسبة اإلكبرافات الكلية أك التغتات اليت ربدث يف اؼبتغت التابع

،فهو يعطينا نسبة تأثت اؼبتغت التابع عل اؼبتغت اؼبستقل كهبذا فهو يعرب عن " Xi" بواسطة تغتات اؼبتغت اؼبستقل

214: جودة التوفيق كاإلرتباط كيبكن حسابو بالعبلقة التالية

كونو يقيس " 𝑅²" يتم اللجوء ؼبعامل التحديد اؼبعدؿ أك اؼبصحح : القدرة التفسيرية الحقيقية للنموذج-

كوف " R²" جودة التقدير أك التوفيق أفضل من معامل التحديد فعندما نضيف متغت جديد للنموذج تزداد قيمة

اؼبقاـ ثابت لذا يفضل إستعماؿ معامل التحديد اؼبعدؿ يف النموذج الذم وبتوم على أكثر من متغت مستقل كيتم

215: حسابو بالعبلقة التالية

عدد اؼبتغتات اؼبستقلة " K" عدد اؼبشاىدات ك " N" حيث

يتم اإلعتماد يف ىذا اإلختبار على اؼبقارنة بت : (إختبار معنوية المعامالت )إختبار المعنوية الجزئية -

احملسوبة مع اجملدكلة فإذا كانت قيمة ستودنت احملسوبة أكرب من اجملدكلة فهذا " Student" إحصائية ستودنت

يعت أف ىذا اؼبعامل لو معنوية إحصائية يف التفست أم مقبوؿ كيتم رفضو يف حالة العكس كىذا بعد بناء ؾباؿ

كدرجات حرية ربدد كفقان لعدد اؼبشاىدات كعدد ( % 10 أك % 05 % 01مستول معنوية )للثقة

216: اؼبتغتات اؼبستقلة باإلعتماد على فرضيتت

:كربسب قيمة ستودنت على النحو التاف

39دار اغبامد للنشر كالتزيع ،األردف الطبعة األكف ص " طرؽ اإلقتصاد القياسي ( 2013)شيخي ؿبمد : 214 206األردف ص – الطبعة األكف دار األىلية " أساسيات اإلقتصاد القياسي التحليلي ( 2006)كليد إظباعيل السيفو كآخركف : 215 161األردف ص – دار اليازكرم للنشر كالتوزيع " اإلقتصاد القياسي ( 2009)حست علي خبيت ،سحر فتح اهلل : 216

R2 = Yi

− Y ²

Yi − Y ²

R2 = 1 − (1 − R2) N − 1

N − K − 1

H0 ∶ β1 = β2 = ⋯ = βk = 0

H1 ∶ β1 ≠ β2 ≠ ⋯ ≠ βk ≠ 0

𝑡𝑐 =βi

( Yi − Y ² /( 𝑁 − 𝐾 − 1 ))


231

يستعمل إختبار فيشر ؼبعرفة اؼبعنوية الكلية للنموذج ففي : " Fisher " إختبار المعنوية الكلية للنموذج -

حالة كجود قيمة توزيع فيشر احملسوبة أكرب من اجملدكلة فهذا يعت أف النموذج ككل معنوم كيف حالة كجود قيمة

"N-K-1 و K" فيشر احملسوبة أقل من اجملدكلة فهذا يدؿ على عدـ معنوية النموذج ككل عند درجة حرية

فرضية العدـ كاليت تدؿ على عدـ كجود عبلقة بت اؼبتغتات أك على عدـ " H0" باإلعتماد على الفرضيتت

احملسوبة أقل من قيمة توزيع Fisherمعنوية النموذج ككل كيتم قبوؿ ىذه الفرضية يف حالة كجود قيمة توزيع

Fisher اجملدكلة كيتم قبوؿ الفرضية البديلة "H1 " كاليت تنص على معنوية النموذج ككل يف حالة إحصائية

Fisherاحملسوبة أكرب من إحصائية Fisher 217: اجملدكلة كتعطى صيغة توزيع فيشر احملسوبة بالعبلقة التالية

( : Durbin – Watson )إختبار اإلرتباط الذاتي لألخطاء -

D-W للتأكد من كجود أك عدـ كجود إرتباط ذايت بت األخطاء يكوف االعتماد يف ذلك على إختبار

كىو عبارة عن إختبار تقرييب للكشف عن كجود من عدـ كجود إرتباط ذايت لؤلخطاء يرتبط أساسا بعدد اؼبتغتات

: 218اؼبستقلة كليس بقيمها كتكتب العبلقة االحصائية على الشكل التاف

أك 2تقتب من كللتأكد من عدـ كجود إرتباط بت األخطاء هبب أف تكوف القيمة احملسوبة لداربت كاتسن

تكوف قيمة داربت كاتسن تقع داخل اجملاؿ اؼبسموح بو

343الطبعة األكف ،دار الشركؽ األردف ص " األساليب التطبيقية لتحليل كإعداد البحوث العلمية ( 2009)عبد اغبميد عبد اجمليد البلداكم : 217 104 - 103ص ص - اعبزائر– القبة ,دار اػبلدكنية للنشر كالتوزيع ,اإلحصاء التطبيقي ( 2007)جبلطو جيبلف : 218

𝐹 = R2/ (K − 1)

( 1 − R2 )/(N − K)

𝐷𝑊 = εi − εi−1 ²

εi ²


232

: (إختبارات الجذور األحادية )دراسة اإلستقرارية - 1 – 1 – 6

للقياـ بعملية التقدير يستوجب إجراء ربليل ػبصائص السبلسل الزمنية اؼبدركسة للتأكد من إستقرارىا كمعرفة

درجة تكاملها كىذا يتطلب إستعماؿ دالة اإلرتباط الذايت اؼبقدرة كمن أىم اإلختبار اؼبطبقة للكشف عن ذلك

219: نذكر

تعمل ىذه الطريقة للكشف عن مركبة : ( Dickey& fuller ) إختبار ديكي فولر-1 -1 – 1 – 6

فإذا كاف لدينا النموذج من الشكل ,اإلذباه العاـ كجعل السلسلة مستقرة

: øمن خبلؿ ىذه اؼبعادلة مبيز ثبلث حاالت للسلسة حسب قيم

السلسلة مستقرة <| ø | 1إذا كانت

كاؼبشاىدات " t" السلسة غت مستقرة كتباينها يزداد بشكل أسي مع الزمن | ø| > 1إذا كانت

اؼباضية ؽبا كزف أكرب من اؼبشاىدات اغبالية

السلسة غت مستقرة كاؼبشاىدات اؼباضية ؽبا نفس كزف اؼبشاىدات اغبالية | ø| = 1إذا كانت

عن إستقرار السلسلة الزمنية من عدمها بتحديد مركبة اإلذباه العاـ ( 1979 )يكشف إختبار ديكي فولر

: كيفتض الفرضيتت التاليتت

: إلختبار ىذه الفرضية هبب تقدير النماذج التالية

210 - 206شخ محمد ،مرجع سبق ذكره ص ص : 219

𝑋𝑡 = ø𝑋𝑡−1 + 𝑈𝑡

𝑋𝑡

𝑋𝑡

𝑋𝑡

𝑋𝑡

1 = | ø | ∶ 𝐻0

1 ≠ | ø | ∶ 𝐻1


233

: النموذج األكؿ

: النموذج الثاين

: النموذج الثالث

تعرب فرضية العدـ على أف كثت اغبدكد وبتوم على اعبذر األحادم كاؼبتغت لو مسلك عشوائي

كىو يعرب على أف السلسلة غت مستقرة كتعرب على أف السلسلة مستقرة

: طور كل من ديكي كفولر مبوذجهما ليصبح على الشكل التاف

كبإدخاؿ الثابت كمركبة اإلذباه العاـ يف العبلقة السابقة نتحصل على النماذج التالية بعد تقديرنبا بطريقة اؼبربعات

OLS))الصغرل

: النموذج األكؿ

: النموذج الثاين

: النموذج الثالث

: أك على إحتماؿ كجود اػبطأ كذلك على النحو التاف " ديكي فولر " نقـو بإختبار معنوية اإلذباه العاـ إعتمادان على جداكؿ

𝑋𝑡 = ø𝑋𝑡−1 + 𝑈𝑡

𝑋𝑡 = ø𝑋𝑡−1 + 𝐶 + 𝑈𝑡

𝑋𝑡 = ø𝑋𝑡−1 + 𝐶 + 𝑏𝑡 + 𝑈𝑡

𝑋𝑡

𝐻1

∆𝑋𝑡 = ∅ − 1 𝑋𝑡−1 + ∅𝑗 ∆𝑋𝑡−𝑗 +1

∅

𝑗 =2

+ 𝑈𝑡

∆𝑋𝑡 = ∅ − 1 𝑋𝑡−1 + ∅𝑗 ∆𝑋𝑡−𝑗 +1

∅

𝑗 =2

+ 𝑈𝑡

∆𝑋𝑡 = 𝐶 + ∅ − 1 𝑋𝑡−1 + ∅𝑗 ∆𝑋𝑡−𝑗 +1

∅

𝑗 =2

+ 𝑈𝑡

∆𝑋𝑡 = 𝑏𝑡 + 𝐶 + ∅ − 1 𝑋𝑡−1 + ∅𝑗 ∆𝑋𝑡−𝑗 +1

∅

𝑗 =2

+ 𝑈𝑡

𝐻0


234

يف حالة عدـ معنوية اإلذباه العاـ ننتقل للمرحلة الثانية أما يف حالة معنوية اإلذباه العاـ لبترب فرضية العدـ حبيث يتم التمييز

: بت حالتت

" DS" قبوؿ فرضية العدـ كاليت تنص على أف السلسلة الزمنية غت مستقرة كىي من نوع -

" TS" رفض فرضية العدـ كبالتاف تكوف السلسلة غت مستقرة كمن نوع -

: كيبكن توضيح دراسة إستقرارية السبلسل الزمنية على النحو التاف

إختبار إستقرارية السبلسل الزمنية : 1-6الشكل رقم

REGIS BOURBONNAIS(2015 ) Econométrie , 9 éme édition – dunod ,paris p 251

𝑋𝑡 = ø𝑋𝑡−1 + 𝐶 + 𝑏𝑡 + 𝑈𝑡

| TS : 1 > |ø نموذج

𝑋𝑡 = ø𝑋𝑡−1 + 𝐶 + 𝑏𝑡 + 𝑈𝑡 01 تقدر النموذج

b = 0 إختبار :

ø = 1: إختبار

DSنموذج

𝑋𝑡 : 02تقدر النموذج = ø𝑋𝑡−1 + 𝐶 + 𝑈𝑡

C = 0: إختبار


السلسلة مستقرة DS: نموذج

𝑋𝑡 : 03تقدر النموذج = ø𝑋𝑡−1 + 𝐶 + 𝑈𝑡


DS: نموذج السلسلة مستقرة

ال نعم

ال

ال

ال

ال

نعم

نعم

نعم

نعم


235

على فرضية (VAR )ترتكز مبذجة شعاع اإلكبدار الذايت : VAR تقدير نموذج الـ - 2 – 1 – 6

متغت مرتبطة خطيان nإستقرار السبلسل الزمنية لوصف تصرؼ أك سلوؾ الظاىرة اؼبدركسة كاليت تتكوف من

: على النحو التاف Xtكيبكن مبذجة الشعاع

يتكوف من VAR ( P)يرمز لو بالرمز ( P)مبوذج اإلكبدار الذايت ذك الدرجة : VAR- P المسار

"n " 220: متغت كيكتب بالشكل اؼبصفويف التاف

:حيث

: يبكن كتابة النموذج على النحو التاف ( L )كبإستخداـ معامل التأخت

(:VAR )شروط إستقرار نموذج الـ - 3 – 1 – 6

للتوصل إف نتائج سليمة كمنطقية هبب التأكد من إستقرار السلسلة الزمنية اؼبدركسة كتكوف السلسلة مستقرة إذا

221: توفرت على الشركط التالية

220 : REGIS BOURBONNAIS (2004 ) Econométrie , 5éme édition – dunod ,paris p 259

221 : REGIS BOURBONNAIS , Econométrie , op cit p 259

𝑋𝑡 = 𝐴0 + ∅𝑖∆𝑋𝑡−1

𝑛

𝑖=2

+ 𝑈𝑡

𝑋𝑡 = 𝐴0 + 𝐴1𝑋𝑡−1 + 𝐴2𝑋𝑡−2 + ⋯ . +𝐴𝑝𝑋𝑡−𝑝 + 𝑈𝑡

𝑋𝑡 =

𝑋1.𝑡

𝑋2.𝑡⋮

𝑋𝑘 .𝑡

, 𝐴𝑝 =

a1p

1

A2p1

a1p2

… A1pk

A2p2

… A2pk

⋮Akp

1⋮ … ⋮

Akp2

… Akpk

, 𝐴0 =

a10

A20

⋮

Ak0

, 𝑈𝑡 =

𝑈1𝑡

𝑈2𝑡⋮

𝑈𝑘𝑡

𝑋𝑡 = 𝐴0 + 𝐴1𝐿1𝑋𝑡 + 𝐴2𝐿2𝑋𝑡 + ⋯ . +𝐴𝑝𝐿p𝑋𝑡 + 𝑈𝑡

𝑋𝑡 − 𝐴1𝐿1𝑋𝑡 − 𝐴2𝐿2𝑋𝑡 − ⋯ . −𝐴𝑝𝐿p𝑋𝑡 = 𝐴0 + 𝑈𝑡

(L − 𝐴1𝐿1 − 𝐴2𝐿2 − ⋯ . −𝐴𝑝𝐿p)𝑋𝑡 = 𝐴0 + 𝑈𝑡


236

مستقران إذا كانت جذكر كثت اغبدكد اؼبعرفة على النحو التاف ( VAR)كيعترب مبوذج الػ

تقع خارج الدائرة األحادية

: لمسار شعاع اإلنحدار الذاتي ( P )تحديد درجة التأخر - 4 – 1 – 6

نذكر كل من ( VAR)الػ لنموذج ( P) من صبلة اؼبعايت كأشهرىا إتباعان يف ربديد درجة تأخر اؼبسار

((Akaike & Schwart كطريقة إختبار درجة التأخر تعتمد على التقدير مبوذج (VAR) من أجل

ىو أكرب تأخر مقبوؿ من طرؼ النظرية اإلقتصادية كيبكن حساب كل من " h" حيث h إف 0درجة تتغت من

222 : على النحو التاف " Sc(p)" ك " Aic(p)" قيمة

: حيث

( Aic ) : ىو معيار Akaike ( Sc ) : ىو معيار Schwartz

k : عدد متغتات النموذجn : عدد اؼبشاىدات

p : درجة التأخرLin : لوغا ريتم النيربم

مصفوفة التباين كالتباين اؼبشتؾ للبواقي :

Aic & Scدرجة التأخر الذم يعطي أدىن قيمة لػ " P" كيتم إختيار

222

: REGIS BOURBONNAIS , Econométrie Op cit p p 261 - 262

𝐸𝑋𝑡 = 𝐴0 ∀ t

𝑉𝑎𝑟 (𝑋𝑡) < ∞

𝐶𝑜𝑣 ( 𝑋𝑡 𝑔 ) = 𝐸 𝑋𝑡 − 𝐴0 𝑋𝑡+𝑘 − 𝐴0 = ᴦ𝑘 ∀ t

𝐷𝑒𝑡 L − 𝐴1Z − 𝐴2𝑍2 − ⋯ − 𝐴𝑝𝑍p = 0

Aic(p) = 𝑙𝑖𝑛(𝑑𝑒𝑡𝛺𝑒) + 2𝑘2p

n

Sc(p) = 𝑙𝑖𝑛(𝑑𝑒𝑡𝛺𝑒) + 2𝑘2plin(n)

n

𝛺𝑒


237

( : VAR)التحليل الهيكلي لنماذج الـ - 5 – 1 – 6

يقـو احمللل اإلقتصادم بدراسة نظرية حوؿ طبيعة النموذج كطريقة تقديره مث يدرس العبلقة اؼبوجودة بت

كمتغتات اعبزء اؼبكمل ؽبذا الشعاع " X" متغتات الشعاع

: إختبار السببية - 1 – 5 – 1 – 6

لفهم كتفست الظواىر اإلقتصادية يتطلب ذلك توضيح العبلقة السببية اليت تربط بت اؼبتغتات اإلقتصادية ؿبل

كمن الناحية العملية فيعد إختبار العبلقة السببية ضركرية لصياغة صحيحة للسياسة اإلقتصادية كىو ما ,الدراسة

دفع الباحثت يف اإلقتصاد القياسي لئلىتماـ بو كالتكيز عليو كمن ضمن اإلختبارات اإلحصائية اليت إىتمت هبذا

: اؼبوضوع نذكر

( granger )إخبار السببية لغرانجر -

بوضع مصطلح السببية مرتكزان على توقع السبلسل الزمنية 1969يف سنة " Granger" قاـ غراقبر

عند إضافة اؼبعلومة " X1t" إذا تغتت قيمة التنبؤ لػ " X1t" مسبب للمتغت " X2t " حبيث يكوف اؼبتغت

خبلؿ التحليل كنقوؿ عن متغت أنو متسبب يف اآلخر إذا كاف تدخل ىذا األخت يؤثر على " X2t" اؼبتعلقة بػ

223: التوقع يف اؼبتغتاآلخر كيكوف إختبار السببية على النحو التاف

ك " X1t "من سلسلتت متغتتت كمستقرتت " Xt" حبيث يتكوف الشعاع VAR ( P)ليكن لدينا النموذج

" X2t" : 224

أطركحة مقدمة لنيل شهادة دراسة قياسية كإقتصادية للعبلقة بت سعر الصرؼ ،معدؿ الفائدة كالتضخم يف اعبزائر ( 2010 – 2009 )بن زياف راضية : 223

241ص الدكتوراه يف العلـو اإلقتصادية جامعة اعبزائر 224 : REGIS BOURBONNAIS , Econométrie , 5éme édition Op cit p p 274 - 275

X1t

X2t

=

a0

b0 +

a11 b1

1

a12 b1

2

X1t−1

X2t−1 + … +

ap1 bp

1

ap2 bp

2

X1t−p

X2t−p +

u1t u2t


238

حيث سبثل كل من معاف النموذج

نواجو يف ىذه اغبالة فرضيتت تتمثل األكف يف فرضية العدـ اليت تؤكد عدـ تسبب اؼبتغت األكؿ يف الثاين كالذم

: يبكن التعبت عليو بفرضييت العدـ التاليتت

التتسبب يف إذا ربققت الفرضية التالية تكوف

التتسبب يف إذا ربققت الفرضية التالية تكوف

: أما الفرضية البديلة فتكوف على النحو التاف

تتسبب يف إذا ربققت الفرضية التالية تكوف

تتسبب يف إذا ربققت الفرضية التالية تكوف

كىو ما يدؿ على كجود عبلقة سببية بت اؼبتغتين كإلختبار صحة الفرضيات يتم اللجوء إلحصائية فيشر

التكامل المشترك - 5 – 1 – 6

ىو تصاحب بت سلسلتت زمنيتت حبيث تؤدم تقلبات : تعريف التكامل المشترك -1 – 5 – 1 – 6

إحدانبا إف إلغاء التقلبات يف األخرل بطريقة ذبعل النسبة بينهما ثابتة عرب الزمن كتكوف السلسلتت

225: ك متكاملتت بالتزامن إذا كاف

(الرتبة )كل من السلسلتت متكاملتت من نفس الدرجة -

مذكرة ماجستت يف العلـو 2012 – 1970دراسة العبلقة بت النفقات العمومية كالنمو يف اعبزائر خبلؿ الفتة ( 2014 – 2013 )زكارم ؿبمد : 225 109ص بومرداس اعبزائر– اإلقتصادية جامعة اؿبمد بوقرة

a0 , b0 , ai1 , bi

1 ( i = 1 … . p )

a0 , b0 , ai1 , bi

1 ( i = 1 … . p )

X2t X1t H0 = b11 = b2

1 = ⋯ = bp1 = 0

a0 , b0 , ai1 , bi

1 ( i = 1 … . p )

X1t X2t H0 = a12 = a2

2 = ⋯ = ap2 = 0

a0 , b0 , ai1 , bi

1 ( i = 1 … . p )

X2t

X2t

X1t

X1t

H1 = ∃ bi1 ≠ 0 ∀ i = 1 … . p

a0 , b0 , ai1 , bi

1 ( i = 1 … . p )

H1 = ∃ ai1 ≠ 0 ∀ i = 1 … . p

a0 , b0 , ai1 , bi

1 ( i = 1 … . p )

Xt Yt


239

التوفيق اػبطي ؽباتت السلسلتت يسمح باغبصوؿ على سلسلة ذات رتبة فرؽ أقل -

d ≥ b ≥ 0 حبيث

يبثبلف شعاع التكامل اؼبشتؾ a1 ك a2 ك

( : Granger – Engel )إختبار التكامل المشترك بين متغيرين لـ - 2 – 5 – 1 – 6

فإف إختبار غراقبر كاقبل , متكاملتت من نفس الرتبة كل على حدل Yt ك Xtلتكن لدينا السلسلتت :يتطلب

" OLS" تقدير عبلقة األجل الطويل بإستعماؿ طريقة اؼبربعات الصغرل -

حبيث ىو باقي التقدير

لبترب مدل سكوف السلسلة بتقدير الصيغة التالية -

فإذا كانت ( tT) قيمة ستودنت احملسوبة مث نقارهنا بقيمة ستودنت اجملدكلة ( tc ) يتم إهباد -

( tc ) < ( tT ) نرفض فرضية العدـ كنقبل الفرضية البديلة كهبذا تكوف السلسلة كبالتاف السلسلتت

Xt ك Yt يتميزاف خباصية التكامل اؼبشتؾ

𝑋𝑡 → 𝐼(𝑑)

𝑌𝑡 → 𝐼(𝑏) 𝑎1 𝑋𝑡 + 𝑎2 𝑌𝑡 → 𝐼(𝑑 − 𝑏 )

𝑌𝑡 = 𝛽 𝑋𝑡 + 휀𝑡

𝑌𝑡 = 𝛽 𝑋𝑡 + 휀𝑡휀𝑡

휀𝑡

휀𝑡

∆휀𝑡 = ∅ − 1 휀𝑡−1 + ∅𝑗

∅

𝑗=2

∆휀𝑡−𝑗+1 + 𝜇𝑡


240

: ( ECM ) نموذج تصحيح الخطأ – 6 – 1 – 6

يف حالة كجود التكامل اؼبشتؾ بت متغتات الظاىرة اؼبدركسة فإف ىذا يستوجب تطبيق مبوذج تصحيح

اػبطأ كذلك من أجل التوفيق بت اؼبتغت ات للظاىرة يف األجل الطويل كيف األجل القصت

" بإستخدام طريقة " ECM" تقدير نموذج تصحيح الخطأ بإستخدام - 1 – 6 – 1 – 6

Granger – Engel :"226: إف تقدير العبلقة بإستخداـ طريقة اؼبربعات الصغرل تكوف على النحو التاف

: كمن ىذه اؼبعادلة يبكن اغبصوؿ على معادلة جديدة تتمثل يف معادلة البواقي كاليت تكوف على النحو التاف

كىو ما يعرؼ حبد تصحيح اػبطأ كالذم يضاؼ كمتغت مستقل مؤخر لفتة كاحدة يف مبوذج عبلقة اؼبدل القصت

إف جانب فركقات اؼبتغتات األخرل غت الساكنة على النحو التاف

حيث ىو الضجيج األبيض

معامل سرعة التعديل كالذم يشت إف مقدار التغت يف اؼبتغت التابع نتيجة إكبراؼ اؼبتغت اؼبفسر يف األجل :

القصت عن القيمة التوازنية يف األجل الطويل دبقدار كحدة كاحدة

226 : REGIS BOURBONNAIS , Econométrie , 5éme édition Op cit p 282

𝑌𝑡 = ∝ + 𝛽 𝑋𝑡 + 휀𝑡


휀𝑡 = 𝑌𝑡 − ∝ − 𝛽 𝑋𝑡


∆𝑌𝑡 = 𝛼1∆𝑋𝑡 + 𝛼2휀𝑡−1 + 𝜇𝑡

𝜇𝑡

𝛼2


241

Vector error correction model (" VECM :)" نموذج شعاع تصحيح الخطأ - 6-1-7

عند كجود أكثر من عبلقة تكامل مشتؾ بت اؼبتغتات اؼبدركسة نلجأ لتمثيل تلك العبلقة يف شكل مبوذج

: كبعدىا سبثيلو بطريقة أعظم إحتماؿ كلتقدير ىذا النموذج يستوجب (VECM )شعاع تصحيح اػبطأ

ؼبعرفة عدد عبلقات التكامل اؼبتزامن " Johancen" إجراء إختبار جونسن -

ربديد عبلقة التكامل اؼبتزامن اؼبتمثلة يف العبلقة الطويلة األجل بت اؼبتغتات -

التقدير بطريقة اؼبعقولية العظمى لنموذج تصحيح اػبطأ -

" Ljung - Box" التأكد فبا إذا كانت سلسلة البواقي سبثل ضجيج أبيض بإستعماؿ إختبار -

تساعد ىذه النماذجعلى ربليل آثار السياسة " : VAR" ديناميكية نماذج الـ - 1 – 7 – 1 – 6

اإلقتصادية اليت من خبلؽبا يتم ربليل أثر الصدمات على متغتات الدراسة كربليل تباين اػبطأ

سبكن ربليل الصدمات من معرفة مدل :تحليل الصدمات ودوال اإلستجابة - 1 – 1 – 7 – 1 – 6

تأثت حدكث الصدمة عشوائية على متغتة من اؼبتغتات ؿبل الدراسة كمدل تأثر اؼبتغتات األخرل هبذه الصدمة

العشوائية

فإف ىذا النموذج يبكن كتابتو على n = 2 ك P = 1 إذا كاف لدينا مبوذج شعاع اإلكبدار الذايت من الدرجة

227: النحو التاف

227 : REGIS BOURBONNAIS , Econométrie , 5éme édition Op cit p p 267 - 268

𝑋1𝑡 = 𝐴0 + 𝐴1 𝑋1𝑡−1 + 𝐴2 𝑋2𝑡−1 +𝑈1𝑡

𝑋2𝑡 = 𝐵0 + 𝐵1 𝑋1𝑡−1 + 𝐴𝐵2 𝑋2𝑡−1 +𝑈2𝑡


242

ك " X1t" دبقدار كحدة كاحدة فإف أثرىا على اؼبتغت ( U1t) على ( t )فإذا كانت ىناؾ صدمة يف الزمن

"X2t " يكوف على النحو التاف :

" t" يف الزمن

" t+1" يف الفتة

" t+2" يف الفتة

( t+h )كبصفة عامة عند يف الفتة

سبثل القيمة اؼبقدرة لنموذج شعاع اإلكبدار الذايت ( )حيث

: تحليل تباين الخطأ - 2 – 1 – 7 – 1 – 6

يبكن ربليل تباين اػبطأ من معرفة مدل تأثت كل ذبديد يف تباين اػبطأ كيبكن كتابة تباين اػبطأ لفتة زمنية

"h " فإذا كانت ,بداللة تباين اػبطأ اػباص بكل متغت على حدل "p = 1 ك n = 2 " فيمكن كتابة تباين

228: على النحو التاف " X1t+h" خطأ التنبؤ اػباص باؼبتغت

mii : عناصر مصفوفة األثر

228 : REGIS BOURBONNAIS , Econométrie , 5éme édition Op cit p p 270 - 271

∆X1t

∆X2t

=

10

∆X1t+1

∆X2t+1

=

𝐴1 𝐴2

𝐵1 𝐵2

∗

∆X1t

∆X2t

=

𝐴1 𝐴2

𝐵1 𝐵2

∗

10

=

𝐴1

𝐵1

∆X1t+2

∆X2t+2

=

𝐴1 𝐴2

𝐵1 𝐵2

∗

∆X1t+1

∆X2t+1

=

𝐴1 𝐴2

𝐵1 𝐵2

∗

𝐴1

𝐵1

𝑋𝑡+𝑕 = 𝛽 + ∆ 𝑋𝑡+𝑕−1

𝑋𝑡+𝑕 = 𝛽 + ∆ 𝑋𝑡+𝑕−1𝛽

𝛽

𝛿𝑥12 𝑕 = 𝛿𝑥1

2 ∗ 𝑚112 0 + 𝑚11

2 1 + … + 𝑚112 𝑕 − 1

+ 𝛿𝑥22 ∗ 𝑚22

2 0 + 𝑚222 1 + … + 𝑚22

2 ( 𝑕 − 1)


243

: كيعترب ربليل النتائج ضركرم كيكوف على النحو التاف

مهما كاف مدل التنبؤ فإنو يبكن " X2t" كف تؤثر على تباين اػبطأ ؿ " U1t" إذا كانت ىناؾ صدمة على

" U1t" تتغت بصفة مستقل عن " X2t" متغت خارجي كوف " X2t" إعتبار

إذا أثرت صدمة ؿ يف تباين اػبطأ ؿ فإف ت تعترب متغت داخلي

كذبدر اإلشارة إف إمكانية كجود اإلرتباط بت األخطاء فبا يستوجب اإلستعانة بإختبار ربليل التباين ؼبعرفة مدل

تأثت الصدمة على اؼبتغتات ؿبل الدراسة كالذم يتوافق مع النتائج

تحديد متغيرات الدراسة ودراسة خصائصها - 1 – 2 – 6

مت إختيار اؼبتغتات اػباصة باإلقتصاد اعبزائرم كاليت تتمثل يف متغت تابع يتمثل يف ميزاف اؼبدفوعات كالذم مت

: فتتمثل يف (اؼبستقلة )أما اؼبتغتات اؼبفسرة (الوحدة مليار دكالر ) " BP" الرمز لو بالرمز

(الدكالر / الوحدة دينار ) " TCR" سعر الصرؼ اغبقيقي كالذم نعرب عنو بػ -

( %الوحدة ) " Pin" سعر الفائدة اغبقيقي كاليت نعرب عنها بػ -

( %الوحدة ) " Ch" البطالة كاليت نعرب عنها بػ -

كاليت تعرب عن عرض النقود بشكل مبلئم كمناسب M2" كاليت نعرب عنها بػ M2الكتلة النقدية -

(الوحدة مليار دينار )لدراسة حالة اإلقتصاد اعبزائرم

مت اغبصوؿ عليها من 2013 – 1990 ىذه اؼبعطيات سنوية عن حالة اإلقتصاد اعبزائرم خبلؿ الفتة

بنك اعبزائر كالديواف الوطت لئلحصاء ,مواقع رظبية تتمثل يف البنك الدكف


244

" R²" تقييم اؼبعادالت اؼبقدرة يكوف على أساس اإلختبارات األساسية اؼبعركفة كاؼبتمثلة يف معامل التحديد

كالذم يبكننا من التعرؼ على القوة التفستية اغبقيقية للنموذج كمعيار ستودنت " " معامل التحديد اؼبعدؿ

"t " كمعيار فيشر "F " ككلما كانتا قيمتا ىذاف األختاف أكرب من القيمة اجملدكلة كلما كانت الدراسة أكثر

معنوية كقبوال من الناحية اإلقتصادية ككلما كاف إمتصاص قدر أكرب من اإلكبرافات الناصبة عن طريقة التقدير

كالذم يعرب عن مدل التابط بت األخطاء فكلما كاف ىذا األخت " DW" اؼبستعملة كمؤشر داربت كاتسن

(يعرب عن عدـ كجود التابط بت األخطاء ) كلما كاف التابط بت األخطاء ضعيف 2يقتب من الػ

كما هبب تطابق اعبانب النظرم مع اعبانب التطبيقي كالذم يبكن إلتماسو يف إشارة اؼبعامبلت حيث تدؿ

اإلشارة اؼبوجبة على كجود عبلقة طردية بت اؼبتغت التابع كاؼبتغت اؼبستقل أما اإلشارة السالبة فتدؿ على كجود

عبلقة عكسية بينهما

دراسة إستقرارية المتغيرات - 2 – 2 – 6

ختبار جذر الوحدة للتعرؼ على تكامل السلسلة الزمنية للمتغتات إستخداـ إ السبلسل يتم إستقراريةلدراسة

ختبار إاالقتصادية ؿبل الدراسة قصد معرفة ما إذا كانت اؼبتغتات مستقرة أـ ال، كسوؼ تعتمد ىذه الدراسة على

(Dickey Fuller) ختبار إ أك 0يف حالة ما إذا كانت درجة تأخت السلسلة(Augmented

Dickey Fuller )الواحد درجة التأخت أكرب من أك تساكميف حالة ما إذا كانت ( P ≥ 1 ) كذلك من

ختبار فرضية العدـ اليت تنص على كجود جذر الوحدة يف حالة قبوؽبا كيكوف القرار ىو عدـ استقرارية إأجل

t " حبساب قيم( Eviews 8)السلسلة ، كالعكس يف حالة رفضها ، ك يتم ذلك كلو باالعتماد على برنامج

كيتم تقدير نتائج النماذج الثبلث بإختبارىا على النحو التاف بطريقة أكتوماتيكية"

R2


245

النموذج األول

إختبار وجود مركبة اإلتجاه العام

( H0نقبل فرضية العدـ ) فهذا يعت كجود مركبة اإلذباه العاـ P > 0.05 أم t tab > tcalإذا كانت

النموذج الثاني

إختبار إحتواء السلسلة على الثابت

(H0نقبل فرضية العدـ )فهذا يعت أف السلسلة ربتوم على الثابت P < 0.05 أم t tab < tcalإذا كانت

النموذج الثالث

إختبار الجذر األحادي

(H0نقبل فرضية العدـ ) فهذا يعت كجود اعبذر األحادم P > 0.05 أم t tab < tcalإذا كانت

بطريقة أكتوماتيكية، نتائج ىذا "t" قيم حبساب Eviews 8 لتحليل السبلسل الزمنية يقـو برنامج

:اإلختبار بالنسبة ؼبتغتات الدراسة مبينة يف ما يلي

اؼبتمثلة يف ميزاف اؼبدفوعات " : BP" دراسة إستقرارية السلسلة - 1 – 2 – 2 – 6

: ، نستعمل إختبار اعبذر األحادم لػميزاف اؼبدفوعات كاليت سبثل " BP" لدراسة إستقرارية السلسلة

Dickey Fuller أك Dickey Fuller Augmenté باإلستعانة ، على حسب درجة تأخت السلسلة ك

كذلك على أساس أقل قيمة عند اؼبعيارين (P ) الذم يعطينا مباشرة درجة التأختEviews 8بربنامج

AKAIKEك SCHWARZ ،يف اعبدكؿ اؼبوافمتوفرة يف اؼبلحق كيبكن تلخيصها اؼبتحصل عليها النتائج :

𝐻0 ∶ ø = 1

𝐻1 ∶ ø ≠ 1

𝐻0 ∶ c = 0

𝐻1 ∶ c ≠ 0

𝐻0 ∶ b = 0

𝐻1 ∶ b ≠ 0


246

" BP" إختبار اعبذر األحادم للسلسلة : 1-6الجدول رقم

" P"اإلحتماؿProbabilité

القيمة اغبرجة عند ( 05 % )

ADFإحصائية statistique " t "

نوع النموذج Type de modèle

نوع اإلختبار Type de Test

Test ADF النموذج األكؿ 2.505- 3.622- 0.3227 Test ADF النموذج الثاين 2.151- 2.998- 0.2278 Test ADF النموذج الثالث 1.7336- 1.956- 0.0786

قبد أف قيمة يتم إختبار مركبة اإلذباه العاـ باإلعتماد على النموذج األكؿ حبيث نطبلقنا من اعبدكؿ أعبله إ

tc لسلسلة ؿ ؼبركبة اإلذباه العاـ (قيمة ستودنت احملسوبة ) ستيودنت "BP "عند اؼبعنوية اغبرجة من القيمة أكرب

%5( -2.505 > -3.622 ) كلدينا كىذا ما يدؿ على عدـ كجود مركبة اإلذباه العاـprob

@trend= 0,1795 < 0,05 كبالتاف السلسلة ال ربتوم على مركبة اإلذباه العاـ كهبذا نفض فرضية العدـ

كننتقل إف النموذج الثاين

( 2.998-< 2.151-) ستيودنت ؽبذا األخت tcفإف قيمة " BP" سلسلةلل كفيما ىبص إختبار كجود الثابت

كبالتاف السلسلة ال prob C= 0,2266 < 0,05 ككوف 5% عند اؼبعنوية اغبرجةأكرب من القيمة

كننتقل إف النموذج كجود الثابت يف السلسلةعدـ عليو نقبل بالفرضية البديلة كاليت تشت إف الثابت ك ربتوم على

. الثالث

أكرب من ( 1.956-< 1.7336-) قبد ستيودنت ؽبذا األختtcمقارنة قيمة ببالنسبة للجذر األحادم، ؼ

كالذم يبكن التأكد منو من خبلؿ ، 5%عند مستول اؼبعنوية (Mackinnonقيم ) اغبرجةالقيمة

ككوف P 0.0786 = < 0,05اإلحتماؿ 1

t =-1.7336 كبإحتماؿ P 0.097 = < 0,05 فهو

معنويان يساكم الواحد كبالتاف فإف السلسلة ربتوم على اعبذر األحادم

أنظر اؼبلحق "Eviews 8" من إعداد الطالب باإلعتماد على برنامج


247

نستنتج بأف كباإلعتماد على الشكل التوضيحي لدراسة إستقرارية السبلسل الزمنية نتائج ؿكخبلصة لتحليلنا ؿ

. (أنظر اؼبلحق ) DSىي سلسلة غت مستقرة كىي من النوع " BP" السلسلة

أين يتجلى بشكل " BP" ستقرارية السلسلة إستنتاج عدـ إكما أنو يبكننا كمن خبلؿ اؼبنحت البياين اؼبواف

. حتواء السلسلة على مركبة االذباه العاـ إكاضح

." BP" منحت تطور السلسلة : 2-6الشكل رقم

"Eviews 8" من إعداد الباحث باإلعتماد على ـبرجات: اؼبصدر

كيف ؿباكلتنا جعل السلسلة تستقر قبرم عملية الفركقات من الدرجة األكف على السلسلة كمن مث نعيد إتباع نفس

"DBP" للسلسلة اعبديدة كاليت نسميها Pنطبلقا من ربديد درجة التأخت إاػبطوات السابقة

"DBP" عل السلسلة ADF المطورفوالر -نتائج اختبار ديكي

: يف اعبدكؿ اؼبواف متوفرة يف اؼبلحق كيبكن تلخيصها اؼبتحصل عليها النتائج

"DBP" إختبار اعبذر األحادم للسلسلة : 2-6الجدول رقم


إحصائية ستودنت احملسوبة إحصائية القيمة اغبرجة " t " statistique



Test ADF النموذج األكؿ 4.8690- 3.644- 0.0044

-10

0

10

20

30

40

90 92 94 96 98 00 02 04 06 08 10 12

BP


248

Test ADF النموذج الثاين 4.9579- 3.0123- 0.0008 Test ADF النموذج الثالث 5.0814- 1.9580- 0.000

tcقبد أف قيمة يتم إختبار مركبة اإلذباه العاـ باإلعتماد على النموذج األكؿ حبيث نطبلقنا من اعبدكؿ أعبله إ

عند اؼبعنوية اغبرجة من القيمة أصغر" DBP" لسلسلة ؿ ؼبركبة اإلذباه العاـ (قيمة ستودنت احملسوبة ) ستيودنت

%5( -4.8690 < -3.644 ) كلدينا كىذا ما يدؿ على عدـ كجود مركبة اإلذباه العاـprob

@trend= 0,5383 < 0,05 كبالتاف السلسلة ال ربتوم على مركبة اإلذباه العاـ كهبذا نرفض فرضية العدـ

كننتقل إف النموذج الثاين

اغبرجة من القيمة أصغر ستيودنت ؽبذا األختtcفإف قيمة " DBP" سلسلةلل كفيما ىبص إختبار كجود الثابت

كبالتاف prob C= 0,7352 < 0,05ككوف 5 (-4.9579 < -3.0123 )%عند اؼبعنوية

كننتقل كجود الثابت يف السلسلةعدـ عليو نقبل بالفرضية البديلة كاليت تشت إف الثابت ك السلسلة ال ربتوم على

. إف النموذج الثالث

من أصغر ( 1.958-> 5.0814-) قبد ستيودنت ؽبذا األختtcمقارنة قيمة ببالنسبة للجذر األحادم، ؼ


ككوف P 0.0000 = > 0,05اإلحتماؿ 1

t =-5.0814 كبإحتماؿ P 0.0001 = > 0,05 فهو

أنظر )كبالتاف فإف السلسلة ال ربتوم على اعبذر األحادم (أقل معنويان من الواحد )معنويان ال يساكم الواحد

. (اؼبلحق

متكاملة من الدرجة " BP" كمنو فإف السلسلة , مستقرة" DBP" فإف السلسلة نتائج ؿكخبلصة لتحليلنا ؿ

. I(1)األكف



249

" DBP" ستقرارية السلسلة إستنتاج إكما أنو يبكننا كمن خبلؿ اؼبنحت البياين اؼبواف

" DBP" دالة اإلرتباط كاإلرتباط اعبزئي للبواقي كالتمثيل البياين لتطورات السلسة :3-6الشكل رقم

"Eviews 8" من إعداد الباحث باإلعتماد على ـبرجات: اؼبصدر

اؼبتمثلة يف سعر الصرؼ اغبقيقي " : TCR" دراسة إستقرارية السلسلة - 2 – 2 – 2 – 6

نتبع نفس اػبطوات السابقة يف دراسة اإلستقرارية حبيث يبكن " TCR" لدراسة إستقرارية السلسلة

:(كاملة متوفرة يف اؼبلحق اؼبتحصل عليها النتائج )النتائج اؼبتحصل عليها يف اعبدكؿ اؼبواف تلخيص

"TCR" إختبار اعبذر األحادم للسلسلة : 3-6الجدول رقم





Test ADF النموذج األكؿ 1.6886- 3.622- 0.7234 Test ADF النموذج الثاين 3.5010- 2.998- 0.0174 Test ADF النموذج الثالث 0.6197 1.9572- 0.8426


-40

-30

-20

-10

0

10

20

90 92 94 96 98 00 02 04 06 08 10 12

DBP


250

من القيمة أكرب" TCR" لسلسلة ؿ ؼبركبة اإلذباه العاـ (قيمة ستودنت احملسوبة )ستيودنت t قيمة لدينا

كلدينا ( 0,05 > 0.7234:مع إحتماؿ مركبة اإلذباه العاـ ىو )، 5%معنوية مستول عند اغبرجة

prob @trend= 0,7282 < 0,05 كبالتاف السلسلة ال ربتوم على مركبة اإلذباه العاـ كهبذا نرفض فرضية

العدـ كننتقل إف النموذج الثاين

من القيمة أقل ( 3.5010-) ستيودنت ؽبذا األخت tفإف قيمة " TCR" سلسلة للختبار كجود الثابت إل

الثابت كبالتاف السلسلة ربتوم علىprob C= 0,0002 > 0,05ككوف ، 5%النظرية عند اؼبعنوية

. كننتقل إف النموذج الثالث

أكرب من ( 1.9572-< 0.6197) قبد ستيودنت ؽبذا األختtcمقارنة قيمة ببالنسبة للجذر األحادم، ؼ

P 0.8426 = < 0,05عند إحتماؿ،5%عند مستول اؼبعنوية (Mackinnonقيم ) اغبرجةالقيمة

ككوف 1

t =0.6197 كبإحتماؿ P 0.5424 = < 0,05 فهو معنويان يساكم الواحد كبالتاف فإف

ىي سلسلة غت مستقرة كىي من " TCR" نستنتج بأف السلسلة السلسلة ربتوم على اعبذر األحادم كمنو

. (أنظر اؼبلحق ) DSالنوع

عل السلسلة تستقر قبرم عملية الفركقات من الدرجة األكف على السلسلة كمن مث نعيد إتباع نفس اػبطوات ف

"DTCR" للسلسلة اعبديدة كاليت نسميها Pنطبلقا من ربديد درجة التأخت إالسابقة

"DTCR" عل السلسلة ADF المطورفوالر -ختبار ديكيإنتائج



251

"DTCR" إختبار اعبذر األحادم للسلسلة : 4-6الجدول رقم






من القيمة أكرب " DTCR" لسلسلة ؿ ؼبركبة اإلذباه العاـ (قيمة ستودنت احملسوبة )ستيودنت t قيمة لدينا




من القيمة أقل ( 2.9044-) ستيودنت ؽبذا األخت tفإف قيمة " DTCR" سلسلة للختبار كجود الثابت إل

كبالتاف السلسلة ال ربتوم علىprob C= 0,2179 < 0,05ككوف ، 5%النظرية عند اؼبعنوية

. الثابت كننتقل إف النموذج الثالث

أكرب من ( 1.9572< 2.6018) قبد ستيودنت ؽبذا األختtcمقارنة قيمة ببالنسبة للجذر األحادم، ؼ

P 0.0119 = > 0,05ك إحتماؿ،5%عند مستول اؼبعنوية (Mackinnonقيم ) اغبرجةالقيمة

ككوف 1

t =-2.6018 كبإحتماؿ P 0.0167 = > 0,05 السلسلة "DTCR " ىي سلسلة غت

. (أنظر اؼبلحق ) DSمستقرة كىي من النوع

على السلسلة كمن مث نعيد إتباع نفس اػبطوات الثانيةعل السلسلة تستقر قبرم عملية الفركقات من الدرجة ف

"DDTCR" للسلسلة اعبديدة كاليت نسميها Pنطبلقا من ربديد درجة التأخت إالسابقة



252

"DDTCR" عل السلسلة ADF المطورفوالر -ختبار ديكيإنتائج


"DDTCR" إختبار اعبذر األحادم للسلسلة : 5-6الجدول رقم






من أصغر " DDTCR" لسلسلة ؿ ؼبركبة اإلذباه العاـ (قيمة ستودنت احملسوبة ) ستيودنت tcقيمة لدينا

مع إحتماؿ مركبة اإلذباه العاـ ) 5 (-5.1745 < -3.6449 )%عند اؼبعنوية اغبرجة القيمة

كبالتاف السلسلة ال ربتوم على prob @trend= 0.9358 < 0,05كلدينا (0,05 < 0.0024:ىو

مركبة اإلذباه العاـ كهبذا نرفض فرضية العدـ كننتقل إف النموذج الثاين

اغبرجة من القيمة أصغر ستيودنت ؽبذا األختtcفإف قيمة " DDTCR" سلسلة للختبار كجود الثابت إل

كبالتاف prob C= 0,9162 < 0,05ككوف 5 (-5.3564 < -3.0123 )%عند اؼبعنوية

كننتقل كجود الثابت يف السلسلةعدـ عليو نقبل بالفرضية البديلة كاليت تشت إف الثابت ك السلسلة ال ربتوم على

. إف النموذج الثالث





253


t =-5.4950 كبإحتماؿ P 0.0000 = > 0,05 فهو


. (اؼبلحق

متكاملة من " TCR" كمنو فإف السلسلة , مستقرة " DDTCR" فإف السلسلة نتائج ؿكخبلصة لتحليلنا ؿ

.I(2)الدرجة الثانية

اؼبتمثلة يف البطالة " : CH" دراسة إستقرارية السلسلة - 3 – 2 – 2 – 6

نتبع نفس اػبطوات السابقة يف دراسة اإلستقرارية ك يبكن تلخيص" CH" لدراسة إستقرارية السلسلة

:(كاملة متوفرة يف اؼبلحق اؼبتحصل عليها النتائج )النتائج اؼبتحصل عليها يف اعبدكؿ اؼبواف

"CH" إختبار اعبذر األحادم للسلسلة : 6-6 الجدول رقم






من القيمة أكرب" CH" لسلسلة ؿ ؼبركبة اإلذباه العاـ (قيمة ستودنت احملسوبة )ستيودنت t قيمة لدينا






254

من القيمة أكرب ( 1.9461-) ستيودنت ؽبذا األخت tفإف قيمة " CH" سلسلة للختبار كجود الثابت إل

P= 0,3068 < 0,05كىو ما يثبتو اإلحتماؿ اؼبوافق لو ،5%النظرية عند اؼبعنوية

. الثابت كننتقل إف النموذج الثالث كبالتاف السلسلة ال ربتوم علىprob C= 0,0818 < 0,05ككوف

أكرب من ( 1.9564-< 0.9731-) قبد ستيودنت ؽبذا األختtcمقارنة قيمة ببالنسبة للجذر األحادم، ؼ

P 0.2858 = < 0,05 كبإحتماؿ،5%عند مستول اؼبعنوية (Mackinnonقيم ) اغبرجةالقيمة

ككوف 1

t =-0.9731 كبإحتماؿ P 0.3410 = < 0,05 فهو معنويان يساكم الواحد كبالتاف فإف

ىي سلسلة غت مستقرة كىي من النوع " CH" نستنتج بأف السلسلة السلسلة ربتوم على اعبذر األحادم كمنو

DS ( أنظر اؼبلحق) .


"DCH" للسلسلة اعبديدة كاليت نسميها Pنطبلقا من ربديد درجة التأخت إالسابقة

"DCH" عل السلسلة ADF المطورفوالر -ختبار ديكيإنتائج


"DCH" إختبار اعبذر األحادم للسلسلة : 7-6الجدول رقم








255

من القيمة أصغر " DCH" لسلسلة ؿ ؼبركبة اإلذباه العاـ (قيمة ستودنت احملسوبة ) ستيودنت tcقيمة لدينا

0.0081:مع إحتماؿ مركبة اإلذباه العاـ ىو ) 5 (-4.5414 < -3.6328 )%عند اؼبعنوية اغبرجة

كبالتاف السلسلة ال ربتوم على مركبة اإلذباه العاـ prob @trend= 0.4857 < 0,05كلدينا (0,05 <

كهبذا نرفض فرضية العدـ كننتقل إف النموذج الثاين

اغبرجة من القيمة أصغر ؽبذا األخت احملسوبة ستيودنتtcفإف قيمة " DCH" سلسلة للختبار كجود الثابت إل

P= 0,0018 > 0,05كىو ما يثبتو اإلحتماؿ اؼبوافق 5(-4.5473 < -3.0048 )%عند اؼبعنوية

عليو نقبل بالفرضية البديلة الثابت ك كبالتاف السلسلة ال ربتوم علىprob C= 0,4647 < 0,05ككوف

. كننتقل إف النموذج الثالث كجود الثابت يف السلسلةعدـ كاليت تشت إف




t =-4.5340 كبإحتماؿ P 0.0002 = > 0,05 فهو


. (اؼبلحق

متكاملة من الدرجة " CH" كمنو فإف السلسلة , مستقرة" DCH" فإف السلسلة نتائج ؿكخبلصة لتحليلنا ؿ

.I(1)األكف


256

اؼبتمثلة يف سعر الفائدة " : Pin" دراسة إستقرارية السلسلة - 4 – 2 – 2 – 6

نتبع نفس اػبطوات السابقة يف دراسة اإلستقرارية حبيث يبكن تلخيص" Pin" لدراسة إستقرارية السلسلة


"Pin" إختبار اعبذر األحادم للسلسلة : 8-6الجدول رقم






من القيمة أكرب" Pin" لسلسلة ؿ ؼبركبة اإلذباه العاـ (قيمة ستودنت احملسوبة )ستيودنت t قيمة لدينا




من القيمة أقل ( 3.1002-) ستيودنت ؽبذا األخت tفإف قيمة " Pin" سلسلة للختبار كجود الثابت إل

كبالتاف السلسلة ال ربتوم علىprob C= 0.7783 < 0,05ككوف ، 5%النظرية عند اؼبعنوية

. الثابت كننتقل إف النموذج الثالث


P 0.0028 = > 0,05عند إحتماؿ،5%عند مستول اؼبعنوية (Mackinnonقيم ) اغبرجةالقيمة



257

ككوف 1

t =-3.1775 كبإحتماؿ P 0.0.0044 = > 0,05 أقل ) فهو معنويان ال يساكم الواحد

. (أنظر اؼبلحق ) كبالتاف فإف السلسلة ال ربتوم على اعبذر األحادم (معنويان من الواحد

متكاملة من الدرجة صفر " Pin" كمنو فإف السلسلة , مستقرة" Pin" فإف السلسلة نتائج ؿكخبلصة لتحليلنا ؿ

(0)I .

كىو ما يبكن التحقق منو من خبلؿ التمثيل البيت التاف كالذم يبت بأف صبيع اؼبتغتات تقع داخل ؾباؿ الثقة

" Pin" للسلسلة كىو ما يؤكد إستقرار السلسلة

"Pin" دالة اإلرتباط كاإلرتباط اعبزئي للبواقي كالتمثيل البياين لتطورات السلسة :3-6الشكل رقم

" Eviews 8" باإلعتماد على برنامج الباحثمن إعداد : اؼبصدر

-15

-10

-5

0

5

10

15

20

25

90 92 94 96 98 00 02 04 06 08 10 12

PIN


258

اؼبتمثلة يف العرض النقدم دبفهومو الواسع " : M2" دراسة إستقرارية السلسلة - 5 – 2 – 2 – 6

نتبع نفس اػبطوات السابقة يف دراسة اإلستقرارية ك يبكن تلخيص" M2" لدراسة إستقرارية السلسلة


"M2" إختبار اعبذر األحادم للسلسلة : 9-6الجدول رقم





Test ADF النموذج األكؿ 3.2663 3.6449- 1.0000 Test ADF النموذج الثاين 6.5176 3.0123- 1.0000

Test ADF النموذج الثالث / / /

من القيمة أكرب" M2" لسلسلة ؿ ؼبركبة اإلذباه العاـ (قيمة ستودنت احملسوبة )ستيودنت t قيمة لدينا




من القيمة أكرب ( 6.5176) ستيودنت ؽبذا األخت tفإف قيمة " M2" سلسلة للختبار كجود الثابت إل

P= 1.0000 < 0,05كىو ما يثبتو اإلحتماؿ اؼبوافق لو ،5%النظرية عند اؼبعنوية

" M2" الثابت كمنو نستنتج أف السلسلة كبالتاف السلسلة ربتوم علىprob C= 0,0229 > 0,05ككوف

. (أنظر اؼبلحق )" DS" غت مستقرة كىي من نوع



259


"DM2" للسلسلة اعبديدة كاليت نسميها Pنطبلقا من ربديد درجة التأخت إالسابقة

"DM2" عل السلسلة ADF المطورفوالر -ختبار ديكيإنتائج


"DM2" إختبار اعبذر األحادم للسلسلة : 10-6الجدول رقم





Test ADF النموذج األكؿ 5.6693- 3.6449- 0.0009 Test ADF النموذج الثاين / / / Test ADF النموذج الثالث / / /

من القيمة أصغر" DM2" لسلسلة ؿ ؼبركبة اإلذباه العاـ (قيمة ستودنت احملسوبة ) ستيودنت tcقيمة لدينا

0.0009:مع إحتماؿ مركبة اإلذباه العاـ ىو ) 5 (-5.6693 < -3.6328 )%عند اؼبعنوية اغبرجة

كبالتاف السلسلة ربتوم على مركبة اإلذباه العاـ prob @trend= 0.0001 < 0,05كلدينا (0,05 <

كلبترب بذالك " ؿ" كهبذا نقبل فرضية العدـ كننتقل للنموذج الثاين كالسلسلة من نوع 1

t

كوف 1

t =-5.6693 كبإحتماؿ P 0.0000 = > 0,05 أقل معنويان ) فهو معنويان ال يساكم الواحد

كإستقرار السلسلة من إستقرار البواقي " TS" كبالتاف فإف السلسلة من نوغ (من الواحد

معادلة السلسلة من الشكل لدينا

DM2=C(1)+C(2)*@TREND



260

فهذا يعت أف ىذا prob( C ) < 0,05قبل إستخراج معادلة البواقي لبترب معنوية اؼبعامبلت فعندما يكوف

اؼبعامل غت معنوم كبالتاف يتم رفضو

: بعد إجراء اإلختبار األكؿ قبد

DM2=C(1)+C(2)*@TREND Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C(1) -132.9444 108.5216 -1.225050 0.2341

C(2) 53.10223 7.914749 6.709276 0.0000 غت معنوم كهبذا يتم رفضو كتصبح اؼبعادلة اعبديدة من الشكل " C(1)" من ىذا اإلختبار قبد بأف اؼبعامل

DM2=C(2)*@TREND Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C(2) 44.61642 3.872324 11.52187 0.0000 C(2) معنوم كمنو نستطيع تشكيل معادلة البواقي على النحو التاف :

RM2 = DM2- C(2)*@TREND

M2اؼبتمثلة يف سلسلة البواقي للكتلة النقدية " : RM2" دراسة إستقرارية السلسلة

نتبع نفس اػبطوات السابقة يف دراسة اإلستقرارية ك يبكن تلخيص" RM2" لدراسة إستقرارية السلسلة


" RM2" إختبار اعبذر األحادم للسلسلة : 11-6الجدول رقم







261

من أصغر" RM2" لسلسلة ؿ ؼبركبة اإلذباه العاـ (قيمة ستودنت احملسوبة ) ستيودنت tcقيمة لدينا

مع إحتماؿ مركبة اإلذباه العاـ ) 5 (-5.6693 < -3.6449 )%عند اؼبعنوية اغبرجة القيمة

كبالتاف السلسلة ال ربتوم على prob @trend= 0.0532 < 0,05كلدينا (0,05 < 0.0009:ىو

مركبة اإلذباه العاـ كهبذا نرفض فرضية العدـ كننتقل إف النموذج الثاين

اغبرجة من القيمة أصغر ؽبذا األخت احملسوبة ستيودنتtcفإف قيمة " RM2" سلسلة للختبار كجود الثابت إل

P= 0,0010 > 0,05كىو ما يثبتو اإلحتماؿ اؼبوافق 5(-4.8473 < -3.0123 )%عند اؼبعنوية

عليو نقبل بالفرضية البديلة الثابت ك كبالتاف السلسلة ال ربتوم علىprob C= 0,3848 < 0,05ككوف

. كننتقل إف النموذج الثالث كجود الثابت يف السلسلةعدـ كاليت تشت إف




t =-4.7917 كبإحتماؿ P 0.0001 = > 0,05 فهو


. (اؼبلحق

مستقرة" RM2" فإف السلسلة نتائج ؿكخبلصة لتحليلنا ؿ



262

اإلنحدار الذاتي ودراسة الديناميكية شعاع تقدير نموذج - 3 – 6

قبل القياـ بعملية التقدير قبد من خبلؿ دراسة اإلستقرارية للسبلسل الزمنية أف ىناؾ سبلسل متكاملة من

فبا يدؿ على إمكانية كجود التكامل اؼبتزامن بينهما " CH" ك " BP" نفس الدرجة كاؼبتمثلتت يف السلسلتت

ؼبعرفة كجود التكامل اؼبشتؾ فيما بينهما Johansen- Juselius كعلى ىذا األساس نلجأ إلختبار جوىانسوف

من عدمو

التكامل المشترك عالقةإختبار وجود - 1 – 3 – 6

P = 1 قبد أف درجة التأخر ىي Ackaike & schwartezبعد ربديد درجة التأخر حسب معيار

: ىي أصغر قيمة لئلختبار كىي سبثل درحة التأخر اؼبناسبة حسب ما ىو موضح يف اعبدكؿ التاف

إختبار درجة التأخر اؼبناسبة للتكامل اؼبشتؾ :12-6الجدول رقم

Included observations: 22 Lag LogL LR FPE AIC SC HQ 0 -128.8702 NA 503.5417 11.89730 11.99648 11.92066

1 -113.6132 26.35316* 181.5603* 10.87392* 11.17148* 10.94402*

2 -110.2912 5.133863 195.5800 10.93557 11.43150 11.05239

على النموذج كالذم Johansen- Juselius بعد ربديد درجة التأخر اؼبناسبة نطبق إختبار التكامل اؼبشتؾ لػ عدد عبلقات التكامل اؼبشتؾ بت اؼبتغتات اؼبدركسة باإلستناد على إختبارم % 05وبدد عند درجة معنوية

Trace test كإختبار القيمة الكامنة العظمى Max Eigen value كالذم يبكن تلخيصهما يف ظل :الفرضيتت التاليتت

𝐻0 ∶ r = 0

𝐻1 ∶ r > 0

Eviews 08 من إعداد الطالب إعتمادان على ـبرجات برنامج


263

BP" بت اؼبتغتين Johansen- Juselius نتائج إختبار التكامل اؼبشتؾ كفق إختبار :13-6الجدول رقم " CH" ك "

القيمة اغبرجة عند %5مستول معنوية

Trace statistic

القيمة اغبرجة عند %5مستول معنوية

Max-Eigen Statistic

i 15.4947 11.5447 14.2646 8.4378: الفرضية

Trace" باإلستناد على إختبار األثر %5 من خبلؿ اعبدكؿ نقبل فرضية العدـ عند مستول معنوية

test " كإختبار القيمة الكامنة العظمى "Max Eigen value " كوف إحصائية جوىانسوف احملسوبة أقل

أما P = 0.1801 > 0.05كاإلحتماؿ ( 11.5447 < 15.4947)من القيمة اغبرجة إلختبار األثر

8.4378 < 14.2646 )بالنسبة إلختبار القيمة الكامنة العظمى فإف القيمة احملسوبة أقل من القيمة اغبرجة

P = 0.3359 > 0.05كاإلحتماؿ (

كعلى ىذا األساس يبكن تطبيق مبوذج " CH" ك " BP" كبالتاف التوجد عبلقة تكامل مشتؾ بت اؼبتغتين

يف عملية التقدير " VAR" شعاع اإلكبدار الذايت

طريقة التقدير بإستعماؿ مبوذج شعاع اإلكبدار الذايت يف جل التقديرات تعتمد على طريقة اؼبربعات

يف عملية التقدير كقبل القياـ بعملية التقدير يتوجب ربديد درجة التأخر اؼبثلى لشعاع " OLS" الصغرل

قبد أف درجة التأخر اؼبثلى Ackaike & schwartezباإلعتماد على معيار " VAR" اإلكبدار الذايت

: كىي أصغر قيمة لئلختبار كىي سبثل درحة التأخر اؼبناسبة حسب ما ىو موضح يف اعبدكؿ التاف P = 2ىي

أنظر اؼبلحق Eviews 08 من إعداد الطالب إعتمادان على ـبرجات برنامج


264

باإلعتماد على معيار " VAR" درجة التأخر اؼبثلى لشعاع اإلكبدار الذايت :14-6الجدول رقم

Ackaike & schwartez

Included observations: 20 Lag LogL LR FPE AIC SC HQ 0 -365.1549 NA 8.19e+09 37.01549 37.26443* 37.06409

1 -339.8622 35.40978 8.75e+09 36.98622 38.47982 37.27779

2 -295.4237 39.99467* 2.26e+09* 35.04237* 37.78063 35.57691*

VARالـ نموذج شعاع اإلنحدار الذاتي تقدير - 2 – 3 – 6

: معادلة ميزان المدفوعات - 1 – 2 – 3 – 6

DBP = - 0.1728DBP(-1) - 0.5609DBP(-2) + 2.0721DCH(-1) - 1.3929DCH(-2)

( 0.59) ( 1.78) (0.89) ( 0.70)

+ 0.1379DDTCR(-1) - 0.281DDTCR(-2) + 0.0015Pin(-1) - 0.0252Pin(-2)

(0.16) ( 0.45) (0.10) ( 1.48)

+ 0.6525RDM2(-1) – 0.6545RDM2(-2) - 0.6375

( 1.49) ( 1.59) ( 0.27)

فيما ىبص النظرية اإلقتصادية نبلحظ أف ىنتاؾ عبلقة عكسية بت ميزاف اؼبدفوعات : من الناحية اإلقتصادية

كميزاف اؼبدفوعات بفتة إبطاء أكف كفتة إبطاء ثاين كبالتاف تزداد البطالة بفتة إبطاء أكف كتنقص بفتة إبطاء

ثانوم كينخفض سعر الصرؼ بفتة إبطاء أكف كينخفض بفتة إبطاء ثانوم كيرتفع سعر الفائدة بفتة إبطاء أكف

كينخفض بفتة إبطاء ثاين كيرتفع معو اؼبعركض النقدم بفتة إبطاء أكف كينخفض بفتة إبطاء ثاين

𝑅2 = 63.50% R2 = 22.94% FStatis = 1.56 Ftable = 2.87

ttable = 2.069



265

: من الناحية اإلحصائية

لدينا فبا يدؿ على كجود عبلقة إرتباطية ليست قوية أم أف اؼبتغتات اؼبستقلة تستطيع

من التغت اغباصل يف ميزاف اؼبدفوعات كمعامل اإلرتباط اؼبعدؿ فبا % 63.5تفست ما قيمتة

أم أف اؼبتغتات اؼبفسرة التستطيع تفست % 22.94يدؿ على أف القوة التفستية اغبقيقية ؽبذه النموذج تقدر بػ

يعود % 77.06 من التغت اغباصل يف ميزاف اؼبدفوعات بصفة حقيقية كالباقي ىو % 22.94إال ما قيمتو

إف متغتات أخرل ف يتم إدراجها يف النموذج كاؼبعامبلت كلها ليست معنوية كىي ما تؤكده اؼبعنوية الكلية

للنموذج فهو مبوذج غت معنوم كوف إحصائية فيشر احملسوبة أصغر من إحصائية فيشر اجملدكلة

فبا يدفعنا إف رفض النموذج األكؿ كيبكننا القوؿ أف اؼبتغتات اؼبستقلة ال يبكنها شرح ( 2.87 > 1.56)

كتفست التغتات اغباصلة يف ميزاف اؼبدفوعات بصفة كافية كىو ما يثبتو القيمة الضعيفة ؼبعامل التحديد اؼبعدؿ

% 23كاليت ال تتجاكز

معادلة البطالة - 2 – 2 – 3 – 6

DCH = 0.0296DBP(-1) - 0.0249DBP(-2) + 0.139DCH(-1) + 0.1167DCH(-2)

(0.68) (0.63) (0.47) (0.46)

+ 0.0676DDTCR(-1) + 0.1567DDTCR(-2) - 0.0318Pin(-1) + 0.123Pin(-2)

(0.66) (2.07) (0.58) (2.39)

+ 0.1567RDM2(-1) + 0.0005RDM2(-2) + 0.1114

(0.30) (0.68) (0.38)

𝑅2 = 72.65% R2 = 42.26% FStatis = 2.39 Ftable = 2.87

ttable = 2.069

𝑅2 = 63.50%

R2 = 22.94%


266

فيما ىبص النظرية اإلقتصادية نبلحظ أف ىناؾ عبلقة طردية بت البطالة كميزاف : من الناحية اإلقتصادية

اؼبدفوعات بفتة إبطاء أكف كعبلقة عكسية مع فتة إبطاء ثاين كينخفض سعر الصرؼ بفتة إبطاء أكف كينخفض

كينخفض سعر الفائدة بفتة إبطاء أكف كيرتفع بفتة إبطاء ثاين كيرتفع معو (عبلقة عكسية )بفتة إبطاء ثانوم

اؼبعركض النقدم بفتة إبطاء أكف ك بفتة إبطاء ثاين


لدينا فبا يدؿ على كجود عبلقة إرتباطية قوية نوعان ما بت اؼبتغت تابع كاؼبتغتات

كمعامل البطالة من التغت اغباصل يف % 72.65اؼبستقلة أم أف اؼبتغتات اؼبستقلة تستطيع تفست ما قيمتة

% 42.26اإلرتباط اؼبعدؿ فبا يدؿ على أف القوة التفستية اغبقيقية ؽبذه النموذج تقدر بػ

من التغت اغباصل يف البطالة بصفة حقيقية % 42.26أم أف اؼبتغتات اؼبفسرة التستطيع تفست إال ما قيمتو

يعود إف متغتات أخرل ف يتم إدراجها يف النموذج كاؼبعامبلت كلها ليست معنوية % 57.74كالباقي ىو

كىي ما تؤكده اؼبعنوية الكلية للنموذج فهو مبوذج غت معنوم كوف إحصائية فيشر احملسوبة أصغر من إحصائية

فبا يدفعنا إف رفض النموذج الثاين ( 2.87 > 2.39 )فيشر اجملدكلة

يبكننا القوؿ أف اؼبتغتات اؼبستقلة ال يبكنها شرح كتفست التغتات اغباصلة يف البطالة بصفة كافية كىو ما

% 42.30يثبتو القيمة الضعيفة ؼبعامل التحديد اؼبعدؿ كاليت ال تتجاكز

نبلحظ بأف معامل سعر الصرؼ بفتة إبطاء ثانوم معنوم كمعامل سعر الفائدة بفتة إبطاء ثانوم ىو اآلخر

معنوم كعلى ىذا األساس يبكن القوؿ أف الزيادة البطالة بوحدة كاحدة تكوف نتاج إلبفاض سعر الصرؼ بػ

كىو يتفق مع اعبانب النظرم فزيادة البطالة مؤشر على 0.123 ك إرتفاع سعر الفائدة اغبقيقي بػ 0.156

إلبفاض يف سعر الصرؼ كنتيجة لوجود بطالة كبتة فهذا يدؿ على زيادة الطلب على العمل فبا يؤدم إف

𝑅2 = 72.65 %

R2 = 42.26 %


267

إلبقاض يف األجور فبا يدفع بالدكلة إف التخفيض يف سعر الفائدة للقضاء على البطالة فبا يدفع باؼبستثمرين

إلغتناـ الفرصة يف زيادة اإلستثمار كربقيق أرباح أكثر

معادلة سعر الصرف الحقيقي - 3 – 2 – 3 – 6

DDTCR = - 0.1832DBP(-1) + 0.099DBP(-2) - 0.28DCH(-1) - 1.94DCH(-2)

(1.08) ( 0.64) (0.24) ( 1.99)

- 0.404DDTCR(-1) - 0.883DDTCR(-2) - 0.144Pin(-1) + 0.020Pin(-2)

(1.01) (2.90) (0.67) (0.10)

+ 0.0009RDM2(-1) + 0.0008RDM2(-2) - 0.989

(0.14) (0.09) ( 0.87)

نبلحظ أف ىناؾ عبلقة طردية بت سعر الصرؼ كميزاف اؼبدفوعات بفتة إبطاء أكف : من الناحية اإلقتصادية

عبلقة )كعبلقة طردية مع فتة إبطاء ثاين كينخفض سعر الصرؼ بفتة إبطاء أكف كينخفض بفتة إبطاء ثانوم

كينخفض سعر الفائدة بفتة إبطاء أكف كيرتفع بفتة إبطاء ثاين كيرتفع معو اؼبعركض النقدم بفتة إبطاء (عكسية

أكف ك بفتة إبطاء ثاين


لدينا فبا يدؿ على كجود عبلقة إرتباطية ضعيفة ما بت اؼبتغت التابع كاؼبتغتات اؼبستقلة

من التغت اغباصل يف سعر الصرؼ كمعامل % 64.09أم أف اؼبتغتات اؼبستقلة تستطيع تفست ما قيمتة

% 24.20اإلرتباط اؼبعدؿ فبا يدؿ على أف القوة التفستية اغبقيقية ؽبذه النموذج تقدر بػ

𝑅2 = 64.09 % R2 = 24.20 % FStatis = 1.60 Ftable = 2.87

ttable = 2.069

𝑅2 = 64.09 %

R2 = 24.20 %


268

من التغت اغباصل يف سعر الصرؼ بصفة % 24.20أم أف اؼبتغتات اؼبفسرة التستطيع تفست إال ما قيمتو

يعود إف متغتات أخرل ف يتم إدراجها يف النموذج كاؼبعامبلت كلها ليست % 75.80حقيقية كالباقي ىو

ما عدل معامل سعر الصرؼ بفتة إبطاء ( 2.069كلها أقل من قيمة ستودنت اجملدكلة كلها أقل من )معنوية

ثاين أم أف سعر الصرؼ يتأثر بسعر الصرؼ بفتة إبطاء ثاين كاإلشارة السالبة داللة على كجود عبلقة عكسية

كبإذباه عكسي أم أف % 0.88 يتغت سعر الصرؼ بػ % 1بينهما كعند تغت سعر الصرؼ بفتة إبطاء ثاين بػػ

% 1 ىو نتيجة إللبفاض سعر الصرؼ بفتة إبطاء ثاين بػ % 0.88إرتفاع سعر الصرؼ بػ

تؤكد اؼبعنوية الكلية أف النموذج غت معنوم بصفة كلية كوف إحصائية فيشر احملسوبة أصغر من إحصائية فيشر

فبا يدفعنا إف رفض النموذج الثالث ( 2.87 > 1.60 )اجملدكلة

يبكننا القوؿ أف اؼبتغتات اؼبستقلة ال يبكنها شرح كتفست التغتات اغباصلة يف سعر الصرؼ بصفة كافية

% 24.20كىو ما يثبتو القيمة الضعيفة ؼبعامل التحديد اؼبعدؿ كاليت ال تتجاكز

معادلة سعر الفائدة الحقيقي - 4 – 2 – 3 – 6

PIN = 0.4418DBP(-1) + 0.488DBP(-2) - 0.911DCH(-1) + 0.074DCH(-2)

(1.36) (1.65) (0.41) (0.039)

- 0.057DDTCR(-1) + 0.363DDTCR(-2) + 0.081Pin(-1) + 0.456Pin(-2)

(0.07) (0.62) (0.19) (1.18)

- 0.0036RDM2(-1) + 0.0146RDM2(-2) + 0.74

(0.28) (0.92) (0.34)


ttable = 2.069


269

تشرح اؼبعادلة أعبله تتغتات سعر الفائدة اغبقيقي بداللة اؼبتغتات اؼبستقلة كتوضح : من الناحية اإلقتصادية

سعر الصرؼ ,البطالة بفتة إبطاء ثاين ,اؼبعادلة بأف ىناؾ عبلقة طردية بت سعر الفائدة ككل من ميزاف اؼبدفوعات

سعر الفائدة بفتة إبطاء أكف كثاين كالعرض النقدم كأف ىناؾ عبلقة عكسية مع كل من البطالة ,بفتة إبطاء ثاين

سعر الصرؼ بفتة إبطاء أكؿ كالعرض النقدم بفتة إبطاء أكؿ ,بفتة إبطاء أكؿ


لدينا فبا يدؿ على كجود عبلقة إرتباطية ضعيفة ما بت اؼبتغت تابع كاؼبتغتات اؼبستقلة

من التغت اغباصل يف سعر الفائدة اغبقيقي % 51.48أم أف اؼبتغتات اؼبستقلة تستطيع تفست ما قيمتة

كمعامل اإلرتباط اؼبعدؿ فبا يدؿ على أف القوة التفستية اغبقيقية ؽبذه النموذج تقدر بػ

من التغت اغباصل يف سعر الفائدة % 2.42 أم أف اؼبتغتات اؼبفسرة التستطيع تفست إال ما قيمتو 2.42%

يعود إف متغتات أخرل ف يتم إدراجها يف النموذج كاؼبعامبلت % 97.58اغبقيقي بصفة حقيقية كالباقي ىو

كلها ليست معنوية كوف إحصائية ستودنت احملسوبة أقل من إحصائية ستودنت اجملدكلة لكل اؼبعامبلت كىي ما

تؤكده اؼبعنوية الكلية للنموذج فهو مبوذج غت معنوم كوف إحصائية فيشر احملسوبة أصغر من إحصائية فيشر

فبا يدفعنا إف رفض النموذج الرابع ( 2.87 > 0.95 )اجملدكلة

يبكننا القوؿ أف اؼبتغتات اؼبستقلة ال يبكنها شرح كتفست التغتات اغباصلة يف سعر الفائدة اغبقيقي بصفة

% 2.42كافية كىو ما يثبتو القيمة الضعيفة ؼبعامل التحديد اؼبعدؿ كاليت ال تتجاكز

𝑅2 = 51.48 %

R2 = 2.42 %


270

معادلة العرض النقدي - 5 – 2 – 3 – 6

RDM2 = - 9.04DBP(-1) - 18.965DBP(-2) + 15.00DCH(-1) + 83.175DCH(-2)

( 1.29 ) ( 2.9948 ) ( 0.319 ) ( 2.07 )

+ 10.099DDTCR(-1) + 20.712DDTCR(-2) + 23.86Pin(-1) – 21.11Pin(-2)

( 0.615 ) ( 1.64 ) ( 2.69 ) ( 2.546 )

+ 1.016RDM2(-1) – 0.834RDM2(-2) + 11.137

( 3.66 ) ( 2.429 ) ( 0.23 )

نبلحظ أف ىناؾ عبلقة عكسية بت اؼبعركض النقدم كميزاف اؼبدفوعات بفتة إبطاء : من الناحية اإلقتصادية

أكف كفتة إبطاء ثاين كعبلقة طردية بت اؼبعركض النقدم كالبطالة ككذالك عبلقة طردية مع سعر الصرؼ كسعر

الفائدة بفتة إبطاء أكف كاؼبعركض النقدم بفتة إبطاء أكف كعبلقة عكسية مع سعر الفائدة بفتة إبطاء ثاين

كاؼبعركض النقدم بفتة إبطاء ثاين


لدينا فبا يدؿ على كجود عبلقة إرتباطية قوية نوعان ما بت اؼبتغت تابع كاؼبتغتات

من التغت اغباصل يف العرض النقدم % 79.78اؼبستقلة أم أف اؼبتغتات اؼبستقلة تستطيع تفست ما قيمتة

كمعامل اإلرتباط اؼبعدؿ فبا يدؿ على أف القوة التفستية اغبقيقية ؽبذه النموذج تقدر بػ

من التغت اغباصل يف العرض % 57.32 أم أف اؼبتغتات اؼبفسرة تستطيع تفست ما قيمتو % 57.32

يعود إف متغتات أخرل ف يتم إدراجها يف النموذج أما فيما % 42.68النقدم بصفة حقيقية كالباقي ىو

معامل ,معامل البطالة بفتة إبطاء ثاين ,ىبص اؼبعامبلت قبد أف كل من معامل ميزاف اؼبدفوعات بفتة إبطاء ثاين


ttable = 2.07

𝑅2 = 79.78 %

R2 = 57.32 %


271

سعر الفائدة اغبقيقي بفتة إبطاء أكف كفتة إبطاء ثاين كمعامل العرض النقدم بفتة إبطاء أكف كفتة إبطاء ثاين

كلها معنوية كمقبولة من الناحية اإلحصائية كوف قيمة ستودنت احملسوبة اػباصة بكل معامل من ىذه اؼبعامبلت

أما النموذج ككل فهو معنوم كوف إحصائية فيشر احملسوبة 2.07أكرب من قيمة ستودنت اجملدكلة كاليت تقدر بػ

فبا يدفعنا إف قبوؿ النموذج اػبامس ( 2.87 < 3.55 )أكرب من إحصائية فيشر اجملدكلة

يبكننا القوؿ أف اؼبتغتات اؼبستقلة يبكنها شرح كتفست التغتات اغباصلة يف البطالة بصفة كافية كىو ما يثبتو

% 57.30القيمة اؼبعقولة ؼبعامل التحديد اؼبعدؿ كاليت تتجاكز

% 67.14بنسبة ( " M2" العرض النقدم ) من اؼبعادلة السابقة قبد بأنو عند زيادة اؼبتغت التابع

كإرتفاع البطالة بفتة إبطاء ثاين بنسبة % 18.96 إلبفاض ميزاف اؼبدفوعات بفتة إبطاء ثاين بنسبة يكوف نتيجة

كإلبفاض معدؿ الفائدة اغبقيقي % 23.86 كإرتفاع معدؿ الفائدة اغبقيقي بفتة إبطاء أكف بنسبة % 83.17

كإلبفاض العرض % 01.01 كإرتفاع العرض النقدم بفتة إبطاء أكف بػ % 21.11بفتة إبطاء ثاين بنسبة

كىذا يتوافق مع اعبانب النظرم كوف زيادة اؼبعركض النقدم يكوف نتيجة % 0.83النقدم بفتة إبطاء ثاين بػ

لزيادة الطلب على النقود كالذم يكوف نتيجة إلرتفاع معدؿ الفائدة كإرتفاع معدؿ البطالة كالذم يشجع على

الزيادة للطلب على النقود من أجل التوسع يف اإلستثمارات لزيادة الطلب على العمل كالذم ىبفض من مستول

األجور كبالتاف يرتفع مستول األرباح


272

عرض مبوذج شعاع بعد" : VAR" دراسة إستقرارية نموذج شعاع اإلنحدار الذاتي - 3 – 3 – 6

: يتوجب علينا إختبار مدل صبلحية ىذا النموذج من خبلؿ التطرؽ إف اإلكبدار الذايت

لدراسة إستقرارية النموذج هبب إختبار :دراسة إستقرارية نموذج شعاع اإلنحدار الذاتي - 1 – 3 – 3 – 6

( 01 )اعبذكر اؼبتعدد كلكي يكوف النموذج مستقر هبب أف تكوف اعبذكر أقل من الواحد

VARنتائج إختبار اعبذكر اؼبتعددة لنموذج الػ : 15-6الجدول رقم

Modulus Root 0.911027 -0.137133 - 0.900647i

0.911027 -0.137133 + 0.900647i

0.807610 0.166245 - 0.790314i

0.807610 0.166245 + 0.790314i

0.737265 -0.613084 - 0.409496i

0.737265 -0.613084 + 0.409496i

0.712174 0.703731 - 0.109333i

0.712174 0.703731 + 0.109333i

0.458820 0.209964 - 0.407959i

0.458820 0.209964 + 0.407959i

من خبلؿ اعبدكؿ أعبله يتضح أف صبيع اعبذكر أقل من الواحد كمن خبلؿ التمثيل البياين قبد أف كل اعبذكر

(أنظر اؼبلحق )تقع داخل الدائرة األحادية

كعلى ىذا األساس نستنتج أف مبوذج شعاع اإلكبدار الذايت مستقر



273

للتأكد من عدـ كجود :دراسة اإلرتباط الذاتي لبواقي معادلة نموذج اإلنحدار الذاتي - 2 – 3 – 3 – 6

ربت إختبار الفرضيتت التاليتت " Box pierce" مشكل اإلرتباط الذايت بت البواقي نلجأ إلختبار

لئلرتباط الذايت بت البواقي " Box pierce" نتائج إختبار :16-6الجدول رقم

Lags Q-Stat Prob. Adj Q-Stat Prob. df 1 13.97820 NA* 14.71390 NA* NA*

2 47.05090 NA* 51.46134 NA* NA*

3 70.67969 0.0000 79.25991 0.0000 25

4 94.22563 0.0002 108.6923 0.0000 50

5 109.7689 0.0055 129.4167 0.0001 75

6 130.6605 0.0214 159.2619 0.0002 100

7 145.5104 0.1013 182.1078 0.0007 125

8 159.8235 0.2764 205.9631 0.0017 150

9 177.7613 0.4276 238.5772 0.0010 175

10 189.1903 0.6974 261.4353 0.0023 200

11 199.6512 0.8871 284.6817 0.0043 225

12 207.9405 0.9755 305.4050 0.0095 250

فإننا نقبل فرضية العدـ كمنو ال يوجد إرتباط ( Prob > 0.05 ) 0.05 دبا أف قيمة اإلحتماؿ أكرب من

ذايت بت بواقي النموذج

إلخبار مدل خضوع البواقي للتوزيع :إختبار التوزيع الطبيعي لبواقي معادلة النموذج - 3 – 3 – 3 – 6

زبت إختبار الفرضيتت التاليتت " jarque bera" الطبيعي يتم اإلعتماد على إختبار

𝐻0 ∶ عدـ كجود إرتباط ذايت بت البواقي

𝐻1 ∶ كجود إرتباط ذايت بت البواقي


𝐻1 ∶ سلسلة البواقي ال زبضع للتوزيع طبيعي

𝐻0 ∶ سلسلة البواقي زبضع للتوزيع طبيعي


274

"jarque bera" إختبار التوزيع الطبيعي : 17-6الجدول رقم

" jarque bera" كمن خبلؿ مقارنة بت إحصائية K²0.95 باإلعتماد على اعبدكؿ أعبله كعلى توزيع

كمنو نقبل فرضية ( 2.853 < 11.07 )احملسوبة كاجملدكلة قبد أف القيمة اجملدكلة أكرب من القيمة احملسوبة

كىو ما يبكن التأكد % 05العدـ كاليت مضموهنا أف سلسلة البواقي زبضع للتوزيع الطبيعي عند مستول معنوية

P = 0.9847 > 0.05منو من خبلؿ اإلحتماؿ

bruit blanc" باإلعتماد على اإلختبارات السابقة نستنتج أف سلسلة البواقي عبارة عن ضجيج أبيض

gaussien " كمنو يبكن القوؿ أف النموذج اؼبشكل ذك جودة إحصائية كمنو فهو صاف لعملية القياس

: الدراسة الديناميكية لنموذج شعاع اإلنحدار الذاتي – 4 – 3 – 6

تتم دراسة الديناميكية من خبلؿ دراسة إختبار السببية كالقياـ بتحليل التباين كدكاؿ اإلستجابة باإلعتماد

" cholesky" على اؼبعايت اإلحصائية كمعيار

Component Jarque-Bera df Prob. 1 0.332998 2 0.8466

2 0.655503 2 0.7205

3 0.949411 2 0.6221

4 0.703583 2 0.7034

5 0.211633 2 0.8996 Joint 2.853128 10 0.9847



275

يبحث مشكل السببية يف أسباب الظواىر اإلقتصادية : Grangerدراسة السببية لــ - 1 – 4 – 3 – 6السابق قبد النتائج " VAR" كإنطبلقان من مبوذج ,كفهمها للتمييز بت الظاىرة التابعة كالظواىر اؼبستقلة اؼبفسرة

التالية

(نتائج إختبار السببية لغراقبر " ) Granger" السببية لــ إختبار : 18-6الجدول رقم

النتيجة Probالقيمة اإلحتمالية Fstatإحصائية فيشر فرضية العدـ الرقم01 DCH ال تسببDBP 0.878 0.434 إحتماؿ مقبوؿ 02 DBP ال تسببDCH 2.851 0.087 إحتماؿ مقبوؿ 03 DDTCR ال تسببDBP 2.416 0.123 إحتماؿ مقبوؿ 04 DBP ال تسببDDTCR 0.885 0.432 إحتماؿ مقبوؿ 05 Pin ال تسببDBP 1.504 0.252 إحتماؿ مقبوؿ 06 DBP ال تسببPin 4.507 0.028 إحتماؿ مرفوض 07 RDM2 ال تسببDBP 2.711 0.096 إحتماؿ مقبوؿ 08 DBP ال تسببRDM2 3.912 0.041 إحتماؿ مرفوض 09 DDTCR ال تسببDCH 0.532 0.597 إحتماؿ مقبوؿ 10 DCH ال تسببDDTCR 4.135 0.037 إحتماؿ مرفوض 11 Pin ال تسببDCH 8.189 0.0036 إحتماؿ مرفوض 12 DCH ال تسببPin 0.104 0.901 إحتماؿ مقبوؿ 13 RDM2 ال تسببDCH 0.78 0.474 إحتماؿ مقبوؿ 14 DCH ال تسببRDM2 0.119 0.887 إحتماؿ مقبوؿ 15 Pin ال تسببDDTCR 0.956 0.40 إحتماؿ مقبوؿ 16 DDTCR ال تسببPin 0.236 0.879 إحتماؿ مقبوؿ 17 RDM2 ال تسببDDTCR 1.16 0.339 إحتماؿ مقبوؿ 18 DDTCR ال تسببRDM2 0.36 0.70 إحتماؿ مقبوؿ 19 RDM2 ال تسببPin 1.699 0.214 إحتماؿ مقبوؿ 20 Pin ال تسببRDM2 1.905 0.181 إحتماؿ مقبوؿ

أنظر اؼبلحق Eviews 08 من إعداد الطالب إعتمادان على ـبرجات برنامج


276

: قبد أف " Prob" كعلى القيمة اإلحتمالية Ftabك Fstat إعتمادان على اعبدكؿ أعبله كباؼبقارنة بت

حسب مفهـو غراقبر أم أف ميزاف اؼبدفوعات يفسر التغت اغباصل يف 08 كالفرضية 06نرفض الفرضية -

كما يفسر ميزاف اؼبدفوعات التغت اغباصل يف الكتلة Pinتشرح معنويان اؼبتغت DBPأ أى سعر الفائدة

RDM2تشرح معنويان اؼبتغت DBP النقدية حسب مفهـو غراقبر أم أف

أف أم حسب مفهـو غراقبر أم أف البطالة تفسر التغت اغباصل يف سعر الصرؼ 10نرفض الفرضية -

DCH تشرح معنويان اؼبتغتDDTCR

حسب مفهـو غراقبر أم أف سعر الفائدة اغبقيقي يفسر التغت اغباصل يف البطالة 11نرفض الفرضية -

DCHتشرح معنويان اؼبتغت Pin أف أم

أما بت باقي اؼبتغتات فبل توجد عبلقة سببية بينها يف اإلذباىت كىذا ما يدؿ على أف اإلقتصاد اعبزائرم ريعي

كال يتأثر باؼبتغتات اإلقتصادية األخرل

نستنتج من دراسة السببية لغراقبر أف ميزاف اؼبدفوعات اعبزائرم يؤثر يف كل من سعر الفائدة كالعرض النقدم

يف حت ميزاف اؼبدفوعات ال يتأثر بأم متغت من اؼبتغتات اؼبدركسة كالبطالة تؤثر يف سعر الصرؼ كتتأثر بسعر

الفائدة فوجود سعر فائدة منخفض يشجع على زيادة اإلستثمار الشيء الذم يساىم يف الزيادة يف الطلب على

العمل كبالتاف التخفيض يف البطالة كزيادة يف اإلنتاج فبا يساىم يف زيادة الصادرات كبالتاف زيادة الطلب على

العملة احمللية فبا يدفع بسعر الصرؼ لئلرتفاع


277

يصيغ العبلقة اغبركية بت VAR مبوذج الػ :تحليل الصدمات ودوال اإلستجابة - 2 – 4 – 3 – 6

ؾبموعة من اؼبتغتات لوصف ظاىرة إقتصادية معينة كيسمح ربليل الصدمات كدكاؿ اإلستجابة بدراسة أثر صدمة

إنطبلقان من اؼبعطيات اإلقتصادية نقـو حبساب دكاؿ اإلستجابة كربليل التباين ,معينة على اؼبتغتات ؿبل الدراسة

Eviews 08باإلستعانة بربنامج

لغرض معرفة سلوؾ ـبتلف اؼبتغتات نتيجة الصدمات اليت تتعرض ؽبا نطبق صدمة يف الفتة األكف بالنسبة

: لكل متغت على حدل كندرس مدل تأثتىا على باقي اؼبتغتات كنتحصل على

نبلحظ عدـ إستجابة باقي 8.772دبقدار " DBP" عند تطبيق صدمة على ميزاف اؼبدفوعات -

∆DBP = 12.626اؼبتغتات بالنسبة للسنة األكف كعند إلبفاض ميزاف اؼبدفوعات دبقدار

كينخفض سعر ∆DCH = 2.49نبلحظ اإلستجابة عبميع اؼبتغتات حبيث ترتفع البطالة دبقدار

كما يرتفع ∆Pin = 3.44 كيرتفع سعر الفائدة دبقدار ∆DDTCR = 2.68الصرؼ دبقدار

∆ RDM2 = 0.188اؼبعركض النقدم دبقدار

نبلحظ ∆ DCH = 1.235كبإلبفاضها دبقدار " DCH" عند تطبيق صدمة على البطالة -

يرتفع سعر الصرؼ ∆ DBP = 0.58إستجابة باقي اؼبتغتات يرتفع ميزاف اؼبدفوعات دبقدار

كما يرتفع ∆ Pin = 0.202 كينخفض سعر الفائدة دبقدار ∆ DDTCR = 0.311دبقدار


∆ DDTCR = 2.725كبإلبفاضها دبقدار " DDTCR" عند تطبيق صدمة على البطالة -

تنخفض ∆ DBP = 3.619نبلحظ إستجابة باقي اؼبتغتات ينخفض ميزاف اؼبدفوعات دبقدار

كما يرتفع ∆ Pin = 0.838 كينخفض سعر الفائدة دبقدار ∆ DCH = 3.626البطالة دبقدار



278

نبلحظ ∆ Pin = 4.794كبإلبفاضها دبقدار " Pin" عند تطبيق صدمة على سعر الفائدة -

تنخفض البطالة دبقدار ∆ DBP = 7.251إستجابة باقي اؼبتغتات يرتفع ميزاف اؼبدفوعات دبقدار

DCH = 1.563 ∆ كيرتفع سعر الصرؼ دبقدار DDTCR = 4.109 ∆ كما ينخفض


اؽبدؼ من ربليل تباين خطأ التنبؤ ىو حساب كربديد مدل : تحليل تباين خطأ التنبؤ - 3 – 4 – 3 – 6

مسانبتها يف تباين اػبطأ ككذا معرفة مدل مسانبة كل ذبديد يف تباين خطأ التنبؤ أك ربديد نسبة التباين بينهما

فإهنا تؤثر على 8.77كبتطبقها على اؼبتغتات ؿبل الدراسة قبد عند تطبيق صدمة على ميزاف اؼبدفوعات بقيمة

ميزاف اؼبدفوعات بصفة آنية كبعد مركر فتة زمنية كاحدة ىذه الصدمة تنعكس على الستكرات األربع األخرل

كدبصار ضعيف عليهم كعند تطبيق صدمة على البطالة فإهنا تؤثر بصفة آنية على البطالة كعلى ميزاف اؼبدفوعات

أنظر )كعند مركر فتة زمنية كاحدة تؤثر على ستكرة كل اؼبتغتات ككذلك ىو الشأف بالنسبة لباقي اؼبتغتات

: كيبكن تفست تباين خطأ التنبؤ على النحو التاف (اؼبلحق

عن القيمة السابقة يف اؼبدل القصت يف حت % 78.36تباين خطأ تنبؤ ميزاف اؼبدفوعات ناتج بنسبة -

من تباين خطأ تنبؤ ميزاف اؼبدفوعات يف األجل % 21.64تساىم باقي اؼبتغتات يف تفست ما قيمتو

سنوات مدل مسانبة الفتة السابقة يف تفست ما 10القصت أما يف األجل الطويل فنبلحظ يف فتة تنبؤ

حبيث من تباين خطأ التنبؤ% 48.83 كباقي اؼبتغتات تساىم يف تفست ما قيمتو % 51.17قيمتو

سعر الفائدة ,% 22.069سعر الصرؼ يساىم بػ ,% 04.15تساىم البطالة يف تفست ما قيمتو

من التغت % 07.21 كيساىم العرض النقدم يف تفست ما قيمتو % 15.38اغبقيقي يساىم بػ

اغباصل يف األجل الطويل


279

عن القيمة السابقة يف اؼبدل القصت يف حت تساىم % 73.98تباين خطأ تنبؤ البطالة ناتج بنسبة -

من تباين خطأ تنبؤ البطالة يف األجل القصت أما يف % 26.02باقي اؼبتغتات يف تفست ما قيمتو

سنوات مدل مسانبة الفتة السابقة يف تفست ما قيمتو 10األجل الطويل فنبلحظ يف فتة تنبؤ تقدر بػ

من تباين خطأ التنبؤ% 61.83 كباقي اؼبتغتات تساىم يف تفست ما قيمتو % 38.17

عن القيمة السابقة يف اؼبدل القصت يف % 26.31تباين خطأ تنبؤ سعر الصرؼ اغبقيقي ناتج بنسبة -

من تباين خطأ تنبؤ سعر الصرؼ اغبقيقي % 73.70حت تساىم باقي اؼبتغتات يف تفست ما قيمتو

يف األجل القصت فبا يدؿ على مدل تأثر كقوة إرتباط سعر الصرؼ اغبقيقي باؼبتغتات اؼبدركسة أما يف

سنوات مدل مسانبة الفتة السابقة يف تفست ما قيمتو 10األجل الطويل فنبلحظ يف فتة تنبؤ تقدر بػ

من تباين خطأ التنبؤ% 62.30 كباقي اؼبتغتات تساىم يف تفست ما قيمتو % 37.70

عن القيمة السابقة يف اؼبدل القصت يف % 37.36تباين خطأ تنبؤ سعر الفائدة اغبقيقي ناتج بنسبة -

من تباين خطأ تنبؤ سعر الفائدة اغبقيقي % 62.64حت تساىم باقي اؼبتغتات يف تفست ما قيمتو

سنوات مدل مسانبة الفتة السابقة يف 10يف األجل القصت أما يف األجل الطويل فنبلحظ يف فتة تنبؤ

من تباين خطأ % 65.38 كباقي اؼبتغتات تساىم يف تفست ما قيمتو % 34.62تفست ما قيمتو

فبا يدؿ على التفست القوم للمتغتات اؼبدركسة لسعر الفائدة اغبقيقي حبيث يساىم ميزاف التنبؤ

سعر الصرؼ اغبقيقي ,% 02.24البطالة تساىم بػ ,% 30.69اؼبدفوعات يف تفست ما قيمتو

من التغت اغباصل يف % 03.79 كيساىم العرض النقدم يف تفست ما قيمتو % 28.64يساىم بػ

األجل الطويل

عن القيمة السابقة لو يف اؼبدل القصت يف % 50.40تباين خطأ تنبؤ اؼبعركض النقدم ناتج بنسبة -

من تباين خطأ تنبؤ العرض النقدم يف % 49.60حت تساىم باقي اؼبتغتات يف تفست ما قيمتو


280

سنوات مدل مسانبة الفتة السابقة يف 10األجل القصت أما يف األجل الطويل فنبلحظ يف فتة تنبؤ

من تباين خطأ % 76.52 كباقي اؼبتغتات تساىم يف تفست ما قيمتو % 23.48تفست ما قيمتو

فبا يشرح مدل اإلرتباط القوم للعرض النقدم باؼبتغتات ؿبل الدراسة حبيث يساىم ميزاف التنبؤ

% 28.22 سعر الصرؼ يف تفست % 11.67البطالة يف تفست ,% 22.24اؼبدفوعات يف تفست

% 14.37كسعر الفائدة اغبقيقي يف تفست

فبا سبق نستنتج أف الصدمات على كل اؼبتغتات تساىم يف تفست تباف خطأ التباين على بعضها البعض يف

األجل الطويل أكرب منو يف األجل القصت


281


سعر الصرؼ ،سعر )حاكلنا خبلؿ ىذا الفصل التطبيقي التأكد من مدل تأثت متغتات اإلقتصاد الكلي

2013 - 1990على ميزاف اؼبدفوعات خبلؿ الفتة (الفائدة ،البطالة كالعرض النقدم دبفهومو الواسع

إستعملنا يف الدراسة سعر الصرؼ للدكر الفعاؿ الذم يلعبو يف التجارة اػبارجية كبالتاف التأثت على اؼبيزاف

التجارم كالذم يبثل أكرب نسبة ؼبيزاف اؼبدفوعات يف اعبزائر ،سعر الفائدة ؼبا لو من أثر بالغ يف إستقطاب رؤكس

األمواؿ ،البطالة كوهنا احملرؾ األساسي لئلقتصاد بالتاف تؤثر بصفة مباشرة على الدخل كالذم يؤثر ىو اآلخر على

كل من اإلدخار كسعر الفائدة كاؼبستول العاـ لؤلسعار كالعرض النقدم دبفهومو الواسع كونو يعرب أحسن تعبت

عن العرض النقدم يف اعبزائر

يتطلب القياـ بالدراسة القياسية دراسة إستقرارية السبلسل الزمنية كخطوة أكف كجعل كل السبلسل مستقرة

ليتم النظر يف درجة ذبانس كل سلسلة ليتم بعد ذلك إختيار النموذج اؼببلئم للدراسة لكي نتفادل سوء التقدير

" كالبطالة " BP" كعدـ صحة النموذج فبعد دراسة اإلستقرارية كجدنا أف كل من السلسلتت ميزاف اؼبدفوعات

CH " متجانستت من نفس الدرجة كىو ما دفعنا إلختبار مشكل التكامل اؼبتزامن كبعد إجراء إختبار

Johansen- Juselius عدد عبلقات التكامل اؼبشتؾ % 05على النموذج كالذم وبدد عند درجة معنوية

Max Eigen كإختبار القيمة الكامنة العظمى Trace testبت اؼبتغتات اؼبدركسة باإلستناد على إختبارم

value ليتم التأكد من عدـ كجود ؼبشكل التكامل اؼبتزامن بت اؼبتغتين كىو ما دفعنا لتطبيق مبوذج شعاع

" VAR" اإلكبدار الذايت

على اؼبتغتات ؿبل الدراسة ربصلنا على طبس معادالت " VAR" بتطبيق مبوذج شعاع اإلكبدار الذايت

ككجدنا أف أربع مباذج غت مقبولة من الناحية اإلحصائية كوف إحصائية فيشر احملسوبة أقل من إحصائية فيشر


282

اجملدكؿ ما عدل النموذج األخت كالذم يعرب عن مدل تفست اؼبتغتات اؼبدركسة للعركض النقدم كاليت كاف

خبلؽبا النموذج مقبوؿ من الناحية اإلقتصادية كمن الناحية اإلحصائية

دراسة إستقرارية مبوذج شعاع اإلكبدار لتقييم مدل صبلحية النموذج قمنا بإجراء صبلة من اإلختبارات سبثلت

دراسة اإلرتباط بإختبار للجذكر اؼبتعدد ككجدناىا أقل من الواحد فبا يدؿ على أف النموذج مستقر لتليو الذايت

للتأكد من عدـ كجود " Box pierce" باللجوء إف إختبار الذايت لبواقي معادلة مبوذج اإلكبدار الذايت

ختبار التوزيع الطبيعي لبواقي معادلة النموذج إلخبار مدل خضوع لنتبعهما بإمشكل اإلرتباط الذايت بت البواقي

أف سلسلة البواقي زبضع للتوزيع الطبيعي " jarque bera" البواقي للتوزيع الطبيعي باإلعتماد على إختبار

لنخلص يف األخت أف النموذج سليم كصاف لعملية القياس% 05عند مستول معنوية

يف األخت كؼبعرفة العبلقة السببية يف النموذج تطرقنا إف دكاؿ اإلستجابة كذبزئة التباين بإجراء إختبار غراقبر

للسببية

283

اػبػػػاسبػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػة

الخاتمة ــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــ

283

: الخاتمة

إف اؽبدؼ األساسي ؼبوضوع البحث يف ىذه األطركحة ىو قياس مدم تأثت متغتات اإلقتصاد الكلي على

كذلك حىت نتمكن من معرفة مدل 2013 – 1990ميزاف اؼبدفوعات بدراسة غبالة اعبزائر خبلؿ الفتة

اعبزائرم للصدمات اليت ربدث يف متغتات اإلقتصاد الكلي خبلؿ فتة الدراسة كؿباكلة إستجابة ميزاف اؼبدفوعات

اػبركج جبملة من التوصيات كاإلقتاحات اليت يبكن اإلعتماد عليها يف توجيو كتصويب اإلقتصاد اعبزائرم يف

يف اؼبستقبل اليت تتحكم باإلقتصاد كاؼبتغتات اإلؼباـ كحصر األسبابالفتات البلحقة على الرغم من صعوبة

فلقد عرؼ اإلقتصاد الوطت خبلؿ فتة التسعينات صبلة من الصدمات سبثلت يف تدىورات يف قيمة العملة الوطنية

،إلبفاض يف سعر الفائدة اغبقيقي إرتفاع معدؿ التضخم ،إرتفاع معدؿ لبطالة كإرتفاع مستمر يف اؼبعركض

إستقرار للوضع اإلقتصادم 2008 إف 2000النقدم كعجوزات متتالية يف ميزاف اؼبدفوعات لتشهد الفتة من

ذبسد يف حفاظ العملة على قيمتها ،إرتفاع معترب كمعقوؿ يف قيمة اؼبعركض النقدم كالذم يتماشى مع الوضع

كاليت ربولت إف أزمة 2008اإلقتصادم للببلد لتعاد الصدمة من جديد كاؼبتمثلة يف األزمة اؼبالية العاؼبية أكتوبر

إقتصادية عاؼبية شهد فيها اإلقتصاد اعبزائرم إرفاع يف أسعار البتكؿ نقص يف اآلداء اإلقتصادم خارج ؾباؿ

احملركقات متزامنة بتغتات يف ميزاف اؼبدفوعات بت الفائض كالعجز

يعترب ميزاف اؼبدفوعات اؼبرآة العاكسة لئلقتصاد كونو يعكس مدل اإلنسجاـ كالتكامل بت القطاعات كاليت

يبكن إلتماسها من اؼبتغتات اإلقتصادية الكلية كاليت ىي األخرل تكوف ناصبة عن تفاعل بت عوامل إقتصادية

،إجتماعية ،سياسية كحىت دبلوماسية كمن ىذا اؼبنطلق قمنا هبذه الدراسة يف ؿباكلة منا لتقييم مدل مدل إستجابة

ميزاف اؼبدفوعات اعبزائرم للتغتات يف بعض اؼبتغتات اإلقتصادية الكلية خبلؿ فتة الدراسة من خبلؿ دراسة

" Eviews 08" باإلستعانة بربنامج 2013 – 1990قياسية تغطي الفتة


284

بناءان على األىداؼ اؼبراد ربقيقها من الدراسة كاإلشكالية اليت مت صياغتها كباإلعتماد على الفرضيات اليت بت

عليها اؼبوضوع تطلب منا ىذا البحث تقسيمو إف أبواب باب خاص دبيزاف اؼبدفوعات ،باب خاص ببعض

متغتات اإلقتصاد الكلي كباب إلختبار مدل إستجابة ميزاف اؼبدفوعات اعبزائرم للصدمات اليت ربدث يف

متغتات اإلقتصاد الكلي خبلؿ فتة الدراسة

هبدؼ توضيح كإثراء موضوع البحث قمنا أكالن دبسح نظرم حوؿ ميزاف اؼبدفوعات من خبلؿ التطرؽ لئلطار

اؼبفاىيمي ؼبيزاف اؼبدفوعات مث اغبسابات اؼبكونة لو كاغباالت اليت يبكن أف يكوف عليها كاآلثار اليت زبلفها كضعية

ميزاف اؼبدفوعات لنعرج بعدىا ؼبناىج تصحيح اإلختبلؿ يف ميزاف اؼبدفوعات بداية باؼبنهج التقليدم الذم يبت

كيفية ربويل اإلنفاؽ من الداخل إف اػبارج أك العكس معتمدان يف ذلك على سعر الصرؼ بفعل اؼبركنات ككذلك

اإلعتماد على اؼبيزاف التجارم عند زبفيض سعر الصرؼ ؼبعاعبة العجز مث منهج اإلستيعاب كالذم يعيب اإلعتماد

على سعر الصرؼ فقط ليضيف عامل الدخل حيث كاف ينظر ؼبيزاف اؼبدفوعات على أنو الفرؽ بت النفقات

كاإليرادات إلقتصاد ما فهو هبذا يعرب عن مدل إستيعاب اإلقتصاد للتغتات اغباصلة كيرل كينز أف عبلج

اإلختبلؿ يكوف مبت على ثبات كل من سعر الصرؼ كسعر الفائدة كأف اإلقتصاد يعمل دكف مستول التشغيل

الكامل معتمدان يف ذلك على اؼبيل اغبدم لئلستتاد كعلى مضاعف التجارة اػبارجية ،مث اؼبنهج النقدم كالذم

تعود فكرتو لئلقتصادم جوف بوالؾ كالذم ينظر ؼبيزاف اؼبدفوعات على أنو ظاىرة نقدية كما ساىم كل من

بالتأكيد للنظر إف إختبلؿ ميزاف اؼبدفوعات على 1976يف سنة " johnson & frenkel" اإلقتصاديت

أنو ناتج عن إختبلؿ السوؽ النقدم كتتعلق ىذه اؼبقاربة بكل من اغبساب اعبارم كحساب رأس اؼباؿ بإعتبارنبا

.أف إختبلؿ ميزاف اؼبدفوعات ىو ظاىرة نقدية فالعبلج يكوف عن طريق التسويات النقدية

إف ربديد مدل تأثر ميزاف اؼبدفوعات باؼبتغتات اإلقتصادية الكلية دفعنا للمفاضلة بت اؼبتغتات اؼبفسرة اليت

يبكن إدراجها يف النموذج ،فقد مت إختيار سعر الصرؼ كونو متغت حساس كأساس للتبادؿ مع العاف اػبارجي


285

،فهو يؤثر بصفة مباشرة كغت مباشرة على حجم اؼبعامبلت مع الدكؿ األخرل ،سعر الفائدة كالذم لو التأثت

الكبت يف إستقطاب رؤكس األمواؿ كالتخفيض من اإلكتناز ،البطالة كاليت تساىم يف زيادة الناتج كبالتاف ربست

كونو يبثل ؾبموع القوة الشرائية اؼبتاحة يف اجملتمع " M2" اؼبستول اؼبعيشي كالعرض النقدم دبفهومو الواسع

خبلؿ فتة زمنية معينة كما أنو يعترب أحسن سبثيل للعرض النقدم غبالة اعبزائر

بعد التمييز بت اؼبتغت التابع كاؼبتغتات اؼبستقلة تناكلنا جانب نظرم إلبراز مدل تأثت متغتات اإلقتصاد

الكلي ؿبل الدراسة على ميزاف اؼبدفوعات تليها دراسة ربليلية غبالة اعبزائر مت التطرؽ فيها لتحليل مدل إستجابة

ميزاف اؼبدفوعات اعبزائرم للتغتات اليت طرأت على اؼبتغتات اإلقتصادية ؿبل الدراسة خبلؿ الفتة اؼبختارة

لتجسيد ىذه الفكرة قمنا بدراسة قياسية لدراسة مدل فعالية كمسانبة ىذه اؼبتغتات يف التأثت على ميزاف

كبعد دراسة ( Eviews 08 ) باإلستعانة بربنامج 2013 – 1990اؼبدفوعات اعبزائرم بتغطية للفتة

إستقرارية السبلسل الزمنية بعناية كجدنا أنو ال توجد عبلقة تكامل متزامن بت اؼبتغتات كىو ما دفعنا لتطبيق

( .VARالػ )مبوذج شعاع اإلكبدار الذايت

إف اإلختبلالت اليت يشهدىا ميزاف اؼبدفوعات ال تعت بالضركرة ضعف اآلداء اإلقتصادم أك إخفاقان من

النظاـ اإلقتصادم إمبا قد تكوف ناذبة عن عوامل أخرل غت متوقعة كغت ؿبددة باؼبتغتات األساسية اؼبوجودة يف

.النموذج

على الرغم من شدة حساسية أسعار الصرؼ كاليت يبكنها التأثر حىت باإلشاعات كاليت ينتج عليها تعديل يف

– 1990التوقعات فبا ينعكس بدكره على أسعار األصوؿ فإف سعر الصرؼ يف ىذه الدراسة اليت تغطي الفتة

ال يؤثر كال يتأثر بالصدمات اليت تطرأ على اؼبتغتات الداخلة يف النموذج كالذم قد يكوف راجع لنظاـ 2013

.سعر الصرؼ اؼبنتهج


286

بعد إهناء ـبتلف التطلعات كأىداؼ ىذا البحث كالذم حاكلنا فيو اإلجابة على اإلشكالية اؼبطركحة آنفان

اػبركج جبملة إتضح من خبلؿ التحليل الوصفي كالقياسي ألثر متغتات اإلقتصاد الكلي على ميزاف اؼبدفوعات

:من النتائج كاليت يبكن إدراجها على النحو التاف

عدـ الشرح كالتفست الكايف للمتغتات اؼبفسرة للتغت اغباصل يف ميزاف اؼبدفوعات اعبزائرم خبلؿ فتة -

.الدراسة

تأثر البطالة يف اعبزائر بسعر الفائدة كسعر الصرؼ ،فإرتفاع سعر الفائدة كإلبفاض سعر الصرؼ يسانباف -

.يف عدـ خلق مناصب عمل كبالتاف زيادة نسبة البطالة

تأثره دبيزاف اؼبدفوعات ،البطالة ،سعر الفائدة كبالعرض النقدم نفسو " M2 " أظهر العرض النقدم -

.بفتة إبطاء أكف كثاين

على اإلنفاؽ اغبكومي بالدرجة األكف ، احملركقات عوائدمدة علىت اؼبعمحسب ىيكلية االقتصاد اعبزائر -

كعلى الرغم من كجود إلشباع اغباجيات اؼبتزايدة أساسي لبلقتصاد الوطت كعلى الواردات كمصدر

فإهنا تكوف غت ؾبدية (زراعةاؿصناعة ك اؿ )ربفيزات يف سبويل القطاعات األخرل البديلة لقطاع احملرقات

.ألهنا تزيد من تأكيد صحة النتيجة اؼبتحصل عليها, نتيجة إنعداـ اؼبراقبة كالصرامة كاؼبتابعة ؽبذه اؼبشاريع

من خبلؿ تكريس مبدأ حرية اإلستثمار كمنح ؾبموعة من اغبوافز اإلستثمارية كاإلىتماـ بالبت التحتية

اإلىتماـ بطرؽ اؼبواصبلت كاإلىتماـ بالتعليم كالتأىيل كإعادة النظر يف اعبباية كالقوانت كالتشريعات احملفزة على

اإلستثمار خاصة اإلستثمار خارج قطاع احملركقات كما مت اإلعتماد على مبدأ خوصصة اؼبؤسسات العمومية

كإنطبلقة لئلندماج يف إقتصاد السوؽ كالتخلص من أعباء اؼبؤسسات العمومية صعبة األداء كإعادة ىيكلة

اإلقتصاد الوطت كالقضاء على سوء اغبوكمة كالبتكقراطية ،ال تزاؿ إقتصادات الدكؿ النامية تعاين من التبعية

اؼبؤسسات اؼبالية الدكلية يف تصحيح كموازين مدفوعاهتا تشهد إختبلالت متتالية نتيجة للتدخل اؼبفرط من طرؼ


287

تتمثل يف صبلة من اإلجراءات اؼبقتنة كاؼبتزامنة بإمدادىا دبوارد نقدية اتاإلختبلؿ من خبلؿ تقديبها لوصف

كما تواءـ كالسياسات اإلقتصادية تكتسهيبلت منها كىو ما يعرؼ بربامج التكييف كوف إقتصادات ىذه الدكؿ ال

.ا التنفيذم كقدراهتا اإلنتاجية كالتنافسيةتوجهازأضعف يرجع ىذا اإلختبلؿ يف ىذه البلداف ؿ

تفرؽ من ناىا كاجو اليت الكثتة الصعوبات منرغمعلى اؿك اؼبتواضع اعبهد ؽبذا كنتيجة: التوصيات

اؼبباشر باؼبوضوع يتعلق ما خاصة اإلحصائيات كالتباين يف األخرل، اؼبواضيع مع كالتداخل اؼبفاىيم ككثرة اؼبراجع

يدعي ال البحث ىذا فإف خاص، بشكل التقييم جانب كمن عاـ بشكل عليها اغبصوؿ كصعوبة للدراسة،

كاليت اؼبوضوع ىذا جوانب تستكمل متعددة مواضيع لدراسة النقاش يفتح أنو األكيد كلكن كالتماـ الكماؿ

كاؼبتمثلة يف ربديات اإلصبلح اإلقتصادم اعبزائرم كاؼباف االقتصادم النظاـ هبا يبر اليت تتماشى كالتحديات

: فإف الباحثاف يوصياف باآليت ....اؼبواكب لتحديات التنمية ،التكنولوجيا ،اإلحتافية ،اإلعبلـ ،العصرنة ،العوؼبة

من األفضل أف يراعي البنك اؼبركزم بإعادة النظر يف تقييم قيمة العملة ؼبا لو من آثار على جلب -

اإلستثمار كزيادة القدرات اإلنتاجية كاإليرادات اغبكومية كإنعاش للصادرات خارج احملركقات كيكوف ىذا

.مواكب لتوسع سوؽ اؼباؿ

خوصصة صبيع القطاعات اإلنتاجية ؼبا لو من أثر إهبايب يف رفع القدرة اإلنتاجية كشعور باؼبسؤكلية من -

.طرؼ أرباب رؤكس األمواؿ

رفع معدؿ الفائدة اغبقيقي من خبلؿ ربرير أسواؽ اؼباؿ إلستقطاب رؤكس األمواؿ كالتخلص من الكتلة -

.النقدية اجملمدة

كؿباكلة رفع كفاءة القطاعات اعبزئي التعديل مبوذج باستخداـ االقتصادم اإلصبلح تكاليف ترشيد -

.اإلقتصادية ،تطويرىا ،ربديثها كإعدادىا ؼبواكبة اإلنفتاح اإلقتصادم


288

اؼبصداقية مشكلة ،من اؼبدفوعات دبيزاف اؼبتعلقة السياسات منها تعاين اليت اؼبعانات إزالة على العمل -

كالتقلبات التغتات تقدير على القدرة عدـ أبرزىا عديدة قصور جوانب من تعاين اعبزائر يف فاؼبعلومات

إعداد يستغرقها اليت الكبتة الزمنية اؼبدة إف بالنظر الكلية االقتصادية تقديرات اؼبتغتات ؽبا تتعرض اليت العشوائية

ىذه البيانات

289

قػػػائػػمػػػػة اؼبػػػراجػػػع

المصادر والمراجع ــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــ

289

: باللغة العربية قائمة المراجع

مبادئ االقتصاد الكلي، دار اعبامعة اعبديدة للنشر، اإلسكندرية، مصر ( 2008) إيباف عطية ناصف-

الطبعة الثالثة ,النقود كاؼبصارؼ دار كائل للنشر كالتوزيع األردف ( 2010)مشهور ىذلوؿ , أكـر حداد -

قبا ،مبادئ االقتصاد الكلي ،الدار اعبامعية ،مصر ( 2013) السيد ؿبمد السرييت ،علي عبد الوىاب -

اعبزائر – ديواف اؼبطبوعات اعبامعية " العملة كالنقود ( 1999) أضبد ىت -

مشكلة البطالة يف اجملتمعات العربية كاإلسبلمية، الطبعة األكف، دار ( 2008) أسامة السيد عبد السميع-

الفكر اعبامعي، مصر،

، الطبعة البطالة كالتضخم ،اؼبقوالت النظرية كمناىج السياسة اإلقتصادية ( 2007)بشت الدباغ أسامة -

األىلية للنشر كالتوزيع األردف األكف، دار

دار البداية األردف بدكف سنة نشر " النقود كالبنوؾ ( 2010) أنس البكرم ،كليد صايف -

األردف الطبعة – إقتصاديات النقود كالبنوؾ دار الفكر للنشر كالتوزيع ( 2010)السيد متوف عبد القادر -

األكف

النظرية االقتصادية الكلية، الدار اعبامعية مصر ( 2008)السيد ؿبمد السرييت ،علي عبد الوىاب قبا -

دار البداية األردف بدكف سنة نشر " أنس البكرم ،كليد صايف ،النقود كالبنوؾ -

اإلقتصاد الكلي ،دار العلـو للنشر كالتوزيع ،اعبزائر ( 2007 ) بريبش السعيد -

كل ما ربتاج إف معرفتو عن علم االقتصاد، ( 2013)سوميت ديسام، ترصبة أضبد اؼبغريب, جورج باكلي -

الطبعة األكف، دار الفجر للنشر كالتوزيع، مصر،

- اعبزائر– القبة ,دار اػبلدكنية للنشر كالتوزيع ,اإلحصاء التطبيقي ( 2007)جبلطو جيبلف - مصر – دار ماكجر كىيل للنشر ,اإلقتصاد الدكف ( 1975) دكمينيك سالفاتور -


290

اإلقتصاد الدكف النظرية كالتطبيق ،دار إثراء للنشر كالتوزيع األردف الطبعة ( 2010)ىجت عدناف زكي أمت -

األكف

الطبعة األكف دار األىلية " أساسيات اإلقتصاد القياسي التحليلي ( 2006) كليد إظباعيل السيفو كآخركف -

األردف –

- اإلسكندرية – الدار اعبامعية اعبديدة األزاريطة ,اإلقتصاد الدكف ( 2005)زينب حست عوض اهلل -

مصر

األردف – دار اليازكرم للنشر كالتوزيع " اإلقتصاد القياسي ( 2009)حست علي خبيت ،سحر فتح اهلل -

دار كائل " النقود كالبنوؾ كاؼبتغتات اإلقتصادية اؼبعاصرة ( 2013) طاىر فاظل البيايت ،متاؿ ركحي ظبارة -

األردف الطبعة األكف –للنشر كالتوزيع

اعبزائر– ديواف اؼبطبوعات اعبامعية ,اإلقتصاد النقدم كالبنكي ( 2013)طاىر لطرش -

اعبزائر – ديواف اؼبطبوعات اعبامعية ,تقنيات البنوؾ ( 2007) طاىر لطرش -

اإلسكندرية ,مؤسسة شباب اعبامعة ,التجارة كالتمويل –االقتصاد الدكف ( 1995) كامل بكرم -

مكتبة حست العصرية ,سياسات الصرؼ األجنيب كعبلقتها بالسياسة النقدية ( 2010) غبلو موسى بوخارم -

الطبعة األكف - لبناف – بتكت ,للطباعة كالنشر كالتوزيع مصر - األزاريطة ,دار اعبامعة اعبديدة ,اإلقتصاد الدكف اؼبعاصر ( 2007) ؾبدم ؿبمود شهاب -

مصر (بنها )جامعة الزقازيق , التجارة الدكلية ( 2010) متاندا زغلوؿ رزؽ -

www.olc.bu.edu.eg/olc/images/tgaradwlia.pdf دار غريب للطباعة كالنشر كالتوزيع النقود الدكلية كعمليات الصرؼ األجنيب( 1997) مدحت صادؽ -

الطبعة األكف – القاىرة


291

األردف – عماف ,دار الشركؽ للنشر كالتوزيع ,إقتصاديات النقود كالبنوؾ ( 2012) ؿبمد سعيد السمهورم -

األساس يف علم االقتصاد ،دار اليازكرم العلمية للنشر كالتوزيع ،عماف ( 2007) ؿبمود الوادم كآخركف -

،األردف

– عماف ,دار اغبامد للنشر كالتوزيع ,اإلصبلح اإلقتصادم كسياسة التشغيل ( 2009) مداين بن شهرة -

الطبعة األكف - األردف

مقدمة يف اإلقتصاد الكلي ،الدار اعبامعية مصر ( 2010) ؿبمد فوزم أبو السعود -

األساس يف علم االقتصاد ،دار اليازكرم العلمية للنشر كالتوزيع ،عماف ( 2007) ؿبمود الدادم كآخركف -

،األردف

النقود كاؼبصارؼ ،دار اؼبستة ( 2010) ؿبمود حست الوادم ،حست ؿبمد ظبحاف ،سهيل أضبد ظبحاف -

األردف– للنشر كالتوزيع ،عماف

اعبزء الثالث ،ديواف اؼبطبوعات " ؿباضرات يف النظرية اإلقتصادية الكلية ( 2003) ؿبمد شريف إؼباف -

اعبزائر – اعبامعية

اعبزائر – ديواف اؼبطبوعات اعبامعية " مدخل للتحليل النقدم ( 1996) ؿبمود ضبيدات -

األردف – اعبزء األكؿ ،الطبعة األكف ،بنك العرب " كجهات نظر مصرفية ( 2000) مفلح ؿبمد عقل -

مقدمة يف اإلقتصاد الكلي ،الدار اعبامعية مصر ( 2010) ؿبمد فوزم أبو السعود -

"اعبزائر " ديواف اؼبطبوعات اعبامعية " مدخل للتحليل النقدم ( 2000)ؿبمود ضبيدات -

الدار اعبامعية مصر " التمويل الدكف " ( 2008)شقتم نورم موسى , موسى سعيد مطر-

مصر – اإلسكندرية ,الداراعبامعية ,إقتصاديات دكلية ( 2007) ؿبمود يونس -

مصر – اإلسكندرية ,مكتبة كمطبعة اإلشعاء الدكلية , التجارة الدكف ( 1999) ؿبد سيد عابد -


292

البطالة كإشكالية التشغيل ضمن برامج التعديل اؽبيكلي ( 2010) ناصر دادم عدكف، عبد الرضباف العايب-

لبلقتصاد من خبلؿ حالة اعبزائر، ديواف اؼبطبوعات اعبامعية، بن عكنوف، اعبزائر دار اؼبناىج للنشر , مقدمة يف اؼبالية الدكلية ( 2007)منجد عبد اللطيف اػبشاف , نوزاد عبد الرضباف اؽبييت -

األردف – عماف , كالتوزيع

مبادئ االقتصاد الكلي، الطبعة األكف، الدار العلمية الدكلية كدار الثقافة ( 2001)نزار سعد الدين العيسى -

للنشر كالتوزيع، عماف، األردف،

الطبعة األكف ،عاف الكتاب " السياسة النقدية ( 2015) قباح عبد العليم ،عبد الوىاب عبد الفتوح -

األردف – اغبديث ( 2007)ركنالد ماكدكنالد ،تعريب ؿبمود حست حست ،مراجعة كنيس فرج عبد العاؿ – سي بوؿ ىولوكد -

اؼبملكة العربية السعودية – ،النقود كالتمويل الدكف ،دار اؼبريخ للنشر كالتوزيع ،الرياض

الطبعة – القاىرة – الدار اؼبصرية اللبنانية – دراسات يف االقتصاد الدكف ( 2000)سامي حامت عفيفي -

اػبامسة

العبلقة التبادلية بت سعر الصرؼ كسعر الفائدة كإنعكاساهتا على ميزاف ( 2011) ظبت فخرم نعمت -

– األردف – عماف – دار اليازكرم للنشر كالتوزيع .اؼبدفوعات

دراسة ربليلية – صندكؽ النقد الدكف كقضية اإلصبلح اإلقتصادم كاؼباف ( 2000) ظبتة إبراىيم أيوب -

مصر – مركز اإلسكندرية للكتاب – تقييمية

مبادئ االقتصاد الكلي ،الطبعة األكف ،دار كائل للنشر كالتوزيع ،عماف ( 2013) سامر عبد اؽبادم كآخركف -

،األردف


293

النقود كالبنوؾ كاؼبصارؼ اؼبركزية دار اليازكرم ( 2010)ؿبمد ؿبمود العجلوين - سعيد سامي اغببلؽ -

األردف - العلمية للنشر كالتوزيع

األردف عماف ،دار ؾبدالكم للنشر – التمويل الدكف ( 2002) عرفات تقي اغبست -

نظرية )سعر الصرؼ كإدارتو يف ظل الصدمات اإلقتصادية ( 2011)عبد اغبست جليل عبد اغبسن الغاليب -

،دار صفاء للنشر كالتوزيع ،الطبعة األكف ،األردف (كتطبيق

دار ,اؼبخاطر الناشئة عن تقلبات األسعار يف سوؽ الصرؼ األجنيب ( 1998) عبد الباسط كفا ؿبمد -

القاىرة ,النهضة العربية

اعبزائر الطبعة الثالثة – بن عكنوف – ديواف اؼبطبوعات اعبامعية,إقتصاد اؼبؤسسة ( 2003) عمر صخرم - الدار النقود كالصتفية كالتجارة اػبارجية إقتصاديات ( 1993) ؿبمود يونس , عبد النعيم ؿبمد مبارؾ -

اعبامعية للنشر كالتوزيع ،مصر

الساحة – ديواف اؼبطبوعات اعبامعية " مدخل إف السياسات االقتصادية الكلية ( 2005) عبد اجمليد قدم -

" اعبزائر الطبعة الثانية – اؼبركزية بن عكنوف

اعبزء األكؿ ،ديواف اؼبطبوعات اعبامعة " مبادئ اإلقتصاد النقدم كاؼبصريف ( 2012) عبد القادر خليل -

،اعبزائر

جامعة ديبشق ،سوريا " النقود كالصتفة كالسياسة النقدية ( 2011) علي كنعاف -

الطبعة " األساليب التطبيقية لتحليل كإعداد البحوث العلمية ( 2009) عبد اغبميد عبد اجمليد البلداكم -

األكف ،دار الشركؽ األردف

دار صفاء للنشر " السياسة النقدية كاؼبالية كأدكات سوؽ األكراؽ اؼبالية ( 2010)عباس كاظم الدعمي -

األردف الطبعة األكف – كالتوزيع


294

– الطبعة األكف ،عاف الكتب اغبديث للنشر كالتوزيع ،عماف " النقود كالبنوؾ ( 2006)فليح حسن خلف -

األردف

دراسات متقدمة يف النظرية اإلقتصادية ( 2013 )فاركؽ بن صاف اػبطيب ،عبد العزيز بن أضبد دياب -

الكلية ،جامعة اؼبلك عبد العزيز السعودية

سعر الصرؼ كأثر على عبلج إختبلؿ موازين اؼبدفوعات دار ( 2000)صفوت عبد السبلـ عوض اهلل -

مصر – النهضة العربية للنشر كالتوزيع

مصر ,الدار اعبامعية ,إقتصاديات النقود كالبنوؾ ,أضبد رمضاف نعمة اهلل ( 2010) صبحي تادرس قريصة -

زيع ،األردف الطبعة األكف كدار اغبامد للنشر كالت"طرؽ اإلقتصاد القياسي ( 2013) شيخي ؿبمد -

مبادئ التحليل اإلقتصادم الكلي دار أسامة للنشر كالتوزيع الطبعة الثانية اعبزائر ( 2009 )تومي صاف -

أسس علم االقتصاد، اعبزء الثاين، ديواف اؼبطبوعات اعبامعية، بن عكنوف، ( 2011) ضياء ؾبيد اؼبوسوم-

اعبزائر،

اإلقتصاد النقدم ،اؼبؤسسات النقدية ،البنوؾ التجارية كالبنوؾ اؼبركزية ،مؤسسة شباب ( 2008 ) ضياء ؾبيد -

اعبامعة ،مصر


295

أطروحات الدكتوراه ومذكرات ماجستير ومقاالت -

جامعة ,أطركحة دكتوراه ,دكر اؼبعلومات يف ربديد سعر الصرؼ ( 2009 – 2008) بو ثلجة عبد الناصر -

أبو بكر بلقايد تلمساف

أطركحة دكتوراه ، " (دراسة قياسية ) الطلب على النقود يف اعبزائر ( 2010 – 2009) بزاكية ؿبمد -

اعبزائر – تلمساف – جامعة أيب بكر بلقايد

أثر تغت سعر الفائدة على إقتصاديات الدكؿ النامية دراسة حالة ( 2004 – 2003 ) بلعزكز بن علي -

اعبزائر – جامعة اعبزائر –اعبزائر

– 1970 )دراسة قياسية لسعر الصرؼ اغبقيقي التوازين يف اعبزائر ( 2013 – 2012) بن قدكر علي -

اعبزائر – تلمساف – ،أطركحة دكتوراه ،جامعة أيب بكر بلقايد ( 2010

دراسة قياسية كإقتصادية للعبلقة بت سعر الصرؼ ،معدؿ الفائدة ( 2010 – 2009 ) بن زياف راضية -

أطركحة مقدمة لنيل شهادة الدكتوراه يف العلـو اإلقتصادية جامعة اعبزائر كالتضخم يف اعبزائر

دراسة – آلية تأثت السياسة النقدية يف اعبزائر كمعوقاهتا الداخلية ( 2015 – 2014) بقبق ليلى أظبهاف -

تلمساف - أطركحة دكتوراه ،جامعة أيب بكر بلقايد " قياسية

جامعة تلمساف ,أطركحة دكتوراه ,إشكالية التشغيل يف اعبزائر ( 2013 – 2012) دضباين ؿبمد ادريوش -

– 1994تأثت سعر الصرؼ على اؼبؤشرات الكلية لئلقتصاد الفلسطيت ( 2012 )زاىر عبد اغبليم خضر -

غزة فلسطت- مذكرة ماجستت جامعة األزىر 2010

دراسة العبلقة بت النفقات العمومية كالنمو يف اعبزائر خبلؿ الفتة ( 2014 – 2013 )زكارم ؿبمد -

بومرداس اعبزائر– مذكرة ماجستت يف العلـو اإلقتصادية جامعة اؿبمد بوقرة 2012 – 1970


296

2009 – 2000 السياسة النقدية كدكرىا يف ضبط العرض النقدم يف اعبزائر ( 2013) إكن لونيس -

مذكرة ماجستت ،جامعة اعبزائر

مذكرة ماجستت ،جامعة إؿبمد بو " دكر سعر الصرؼ يف إحداث األزمات اؼبالية ( 2012) صباؿ بوزيدم -

بومرداس ،اعبزائر – قرة

مذكرة " دراسة حالة اعبزائر – سياسة سعر الصرؼ كالتوازف اػبارجي ( 2005 – 2004) ؽ حناف لعرك-

قسنطينة – ماجستت ،جامعة منتورم

– 1970عبلقة التضخم باألجور يف اعبزائر دراسة قياسية إقتصادية ( 2009 – 2008 )ضبادم خدهبة -

23 مذكرة ماجستت جامعة اعبزائر ص 2005

1988 )أثر اإلنفاؽ اغبكومي على معدف البطالة كالتضخم يف اعبزائر ( 2015 - 2014) مقراين ضبيد -

اعبزائر -بومرداس,جامعة اؿبمد بو قرة – مذكرة ماجستت (2012 –

قياس أثر اؼبتغتات الكلية على معدؿ البطالة ،مذكرة ماجستت ،جامعة ( 2010 – 2009 ) سليم عقوف -

فرحات عباس ،سطيف

مذكرة ماجستت جامعة ,السياسات النقدية كمعاعبة اإلختبلؿ يف ميزاف اؼبدفوعات ( 2005) عمركش شريف -

البليدة اعبزائر

دراسة حالة "أثر اؼبتغتات اإلقتصادية الكلية على سعر الصرؼ ( 2013 – 2012) قاصدم عبد السبلـ-

جامعة كىراف ,مذكرة ماجستت " اعبزائر

جامعة ,رسالة ماجستت ,جهود ؾبلس الشورل يف مواجهة مشكلة البطالة ( 2010) تركي بن ذيب العتييب -

2011اؼبملكة العربية السعودية ,نايف العربية للعلـو األمنية


297

أثر مبو عرض النقود على مبو القطاع اػباص يف اؼبملكة العربية ( 2004) فرج بن ناكم بن قبيب العنزم -

اؼبملكة العربية السعودية ,جامعة اؼبلك سعود ,رسالة ماجستت ,السعودية

المجالت والتقارير

قياس أثر التغتات يف سعر الفائدة الدائنة على النشاطات ( 2013)عبد الرزاؽ قاسم – أضبد العلي -

العدد األكؿ–ؾبلة جامعة ديبشق ,اؼبصرفية األساسية

ىل أكجو العجز يف اغبساب اعبارم ؽبا أنبية ،ؾبلة التمويل ( 2006ديسمرب )آتيش جوش كأكما كريشناف - 04العدد , إفريقيا تبدأ تقدمها ككالة األىراـ ,كالتنمية

– ؾبلة دراسات الكوفة ,النقود كاؼبكاييل كاألكزاف يف اؼبعجمات العربية ( 2007) باقر ؿبمد جعفر الكرباسي - 06العدد ,العراؽ

23ؾبلة جسر التنمية العدد ,سياسات أسعار الصرؼ ( 2003نوفمرب ) بلقاسم العباس -

كعناصر التوجو 2012التقرير السنوم التطور اإلقتصادم كالنقدم لسنة ( 2013ديسمرب ) بنك اعبزائر -

اعبزائر 2013للسداسي األكؿ من سنة

التطور اإلقتصادم كالنقدم للجزائر 2013التقرير السنوم ( 2014نوفمرب )بنك اعبزائر -

ميزاف اؼبدفوعات اعبزائرم يف ظل السعي لئلنضماـ إف اؼبنظمة العاؼبية للتجارة ،ؾبلة ( 2012) صبيلة اعبوزم -

11الباحث ،العدد

نوفمرب"البنك اؼبركزم العماين " ميزاف اؼبدفوعات( 2009)ك اإلحصاء دائرة البحوث االقتصادية -

دراسة قياسية ؼبعدالت البطالة يف اعبزائر خبلؿ ( 2012)بن طجت ؿبمد عبد الرضباف , دادف عبد الغت -

10العدد ,ؾبلة الباحث ,2008 – 1970الفتة


298

دراسة ربليلية للعبلقة كاألثر اؼبتبادؿ بت الكتلة النقدية كسعر الصرؼ دراسة حالة ( 2014) ىباش فارس -

14العدد سطيف ؾبلة العلـو اإلقتصادية كعلـو التسيت ,( 2011 – 1990 )اعبزائر

ؾبلة أحباث إقتصادية كإدارية M Fدكر السياسة اؼبالية كالنقدية ضمن مبوذج ( 2012 )طويل هباء الدين -

جامعة ؿبمد خيضر بسكرة 11العدد

الدينار اعبزائرم بت نظرية أسلوب اؼبركنات كإعادة التقون ؾبلة إقتصاديات ( 2006جواف ) ؿبمد راتوؿ -

جامعة الشلف 04العدد ,مشاؿ إفريقيا

معهد اإلدارة العامة ,اجمللة العربية للدراسات األمنية كالتدريب ,البطالة كاآلثار النفسية ,ؿبمد بن عبد اهلل البكر -

من دكف سنة نشر51 العدد 26اجمللد ,اؼبملكة العربية السعودية ,الرياض ,

أثر مقاييس عرض النقد على بعض اؼبتغتات ( 2010) سوسن كرن اعببورم ك عبد اغبست جليل الغاليب -

2015 – 08 – 21العراؽ يـو – اإلقتصادية الكلية يف عينة من الدكؿ اؼبتقدمة

Alex. J. Agric. Resالعبلقة السببية بت عرض النقد كسعر الصرؼ يف ليبيا ،عبد اهلل إبراىيم نور الدين -

Vol. 58, No. 2, pp. 149‐160, 2013 (Arabic) ,03 – 06 – 2013

ؾبلة جامعة األنبار ,أسباهبا كسبل عبلجها – البطالة يف اإلقتصاد العراقي ( 2012) عياد سعيد حست -

08 العدد 04اجمللد ,العراؽ ,للعلـو اإلقتصادية

،ؾبلة رؤل 2013 – 2000 سياسة عرض النقود يف اعبزائر للفتة ( 2014ديسمرب ) علي صارم -

إقتصادية ،العدد السابع

عصاـ حست ؿبمد عبد اغبليم تأليف اؼبادة العلمية اػباصة بالبطالة كالتضخم جامعة بنها مصر ص ص -

21 – 22 www.kantakji.com/media/175157/ektsad22.pdf

http://www.kantakji.com/media/175157/ektsad22.pdf

http://www.kantakji.com/media/175157/ektsad22.pdf


299

األزمة اؼبالية الراىنة كالبدائل اؼبالية كاؼبصرفية اؼبلتقى الدكف الثاين يومي ( 2009 )فارس فضيل ،ؿبمد ساحل -

اعبزائر – مام اؼبركز اعبامعي طبيس مليانة 06 ك 05

رصد التغتات يف الطلب على النقود خبلؿ األزمات اؼبصرفية ( 2010)قصي اعبابرم , فبلح حسن ثوييب -

جامعة اؼبستنصرية – 80العدد ,ؾبلة اإلدارة كاإلقتصاد , دراسة األزمة اؼبصرفية لدكؿ جنوب شرؽ آسيا ,

رؤل إقتصادية 20013 – 2000سياسة عرض النقود يف اعبزائر للفتة ( 2014ديسمرب ) صارم علي -

العدد السابع ,

الطبعة السادسة , دليل ميزاف اؼبدفوعات ككضع اإلستثمارات الدكلية ( 2009) صندكؽ النقد الدكف -

نشرات اإلحصاءات اإلقتصادية للدكؿ العربية ( 2011 ) صندكؽ النقد الدكف كصندكؽ النقد العريب -

31 العدد 2009 – 2000

ىل أكجو العجز يف اغبساب اعبارم (2014 سبتمرب)باباجورجيو كريس كأضبد صابر ؿبمود ،جهاف ثركت -

03 الرقم 01العدد ،صندكؽ النقد الدكف ؽبا أنبية ،ؾبلة التمويل كالتنمية جامعة " نادم الدراسات االقتصادية ,اعبمعية العلمية " األستاذ بن ضبادم عبد القادر -

www.clubnada.jeeran.comكىراف

)السياسة النقدم يف اعبزائر بت اآلداء كالفعالية ( 2010) بابا عبد القادر -

http :p//wwwneévia.com )




300

المراجع باللغة األجنبية - - GUILLOCHON Bernard ,KAWECKI Annie ,Economie internationale

, Dunod ,Paris 2009 P 188

- DOMINICK salvatore.traduction françois contensou –économie

international –mcGraw –hill paris 1982 P 106

- Alain Samuelson ,économie international contemporaine ( OPU ) Alger

1993 P 27

- Dufloux Claude ,Karlin Michel- la balance des paiements – Economica

,paris 1994

- RICHARD.E Caves - Jeffrey A, Frankel – Ronald W , Jones Commerce et

Paiement internationaux , Traduction de la 9éme

édition américaine par

Marielle chiraleu – Assouline « de boeck » bibliothéque nationale . paris "2003

"

- Bernard Guillochon – Annie Kawecki ,économie International ,Commerce

& macroéconomie ,6éme édition ,Dunod ,Paris 2009

- René Sandretto, le marche des changes institut des études politiques . Lyon

- Christian Aubin, Philippe Norel – Economie internationale ,éditions du seuil

– Parie 2000

- Jacques Muller ,Pascal vonhove ,Jean Longatte – économie manuel et

applications 4éme

édition « Dunod » Pris 2004


301

- jean –Didier Lecaillon – jean – Marie le page christian Ottavj ,économie

contemporaine – Analyse & diagnostics 3éme édition ,de boeck brouxelles –

Belgique 2008

- gregory N ,mankiw – mark P ,taylor ,traduction d’élise tosi ,Principes de

l’économie ,de boeck ,paris ,2010

- gregory N ,mankiw – mark P ,taylor (2015 ) ,traduction de la 3éme édition

anglaise par élise tosi ,Principes de l’économie ,4éme édition de boeck ,paris

- JOLY Hervé, PRIGENT Céline, SOBCZAK Nicolas, le taux de change

Réel D’équilibre, Ministère de l’économie et de la prévision, Paris 1996

- Josette Peyrard ,Gérard Soularue ,Risque de Change et gestion de

l’entreprise ,Librairie Vuibert ,1986

- Jean-Louis Besson « Monnaie & Finance » OPU Alger 1993

- Bank of Alegria, Bulletin statistique de la banque d’Algérie, statistiques

monétaires 1964 – 2010 et statistiques de la balance des paiements 1992 -2012

- REGIS BOURBONNAIS , Econométrie , 9 éme édition – dunod ,paris 2015

- REGIS BOURBONNAIS , Econométrie , 5éme édition – dunod ,paris 2004

- André Dumas ,économie mondiale « les règles du jeu commercial

,monétaire & financier » 4émes édition de boeck Paris 2009

- Fonds monétaire international « Manuel de la balance des paiements et de la

position extérieure globale Sixième édition (MBP6) 2009


302

- Boucheta yahia ( 2013.-2014 )Etude des facteurs déterminant du taux de

change du dinar algérien ,thés de doctorat ,université abou-bakr bel kaïd

tlemcen – Algérie

- Sami bousselmi ( 2000) impact de la dévaluation sur les échanges extérieurs

cas de la tunisie ,rapport de recherche pour l’obtention du grade de maitre ès

sciences ( M ,sc ) université de Montréal

- Michel jura ( 2003 ) techniques financière internationale édition dunod paris

- Adouka lakhdar ( 2010 – 2011 ) modélisation du taux de change du dinar

algérien a l’aide des modèles ECM thèse pour l’obtention de doctorat Es-

science en science économie ,université Abou-Baker belkaïd Tlemcen

- Christian Bialès ,modélisation schématiques de l’équilibre macro économique

,Montpellier France (www.christian-biales.net/documents/modelschema.pdf )

- Christian bialès ( 2013 ) le taux de change Montpellier France (www.notices-

pdf.com/biales-pdf.html)


303

: التقارر والوواقع اإللكتروت -

- http://www.iasj.net/iasj?func=fulltext&aId=63158

- office national des statistique

- Source: O.N.S (2006), L’Algérie en quelque chiffres, résultants. 1993-

2005,

- www.bank-of-algeria.dz

- banque d'Algérie(2006), Bulletin Statistique de la Banque d'Algérie

(19964-2005)

- banque d'Algérie(2008), Evolution Economique et Monétaire en Algérie

(2001-2007)

- banque D'Algérie (2005), Quelque indicateur socio-économique (1994-

2004)

- O.N.S(2006), L'Algérie en quelque chiffre, résultants (1993-2005)

- Banque d’Algérie ( 2012) Bulletin statistique de la banc d’Algérie ,séries

rétrospectives – statistique monétaires 1964 – 2011

http://www.bank-of-algeria.dz/

304

اؼبػػػػبلحػػػػػػػػق

ــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــ المالحق

304

: سلسلة ميزان المدفوعات ( BP )دراسة إستقرارية السلسلة

Null Hypothesis: BP has a unit root

Exogenous: Constant, Linear Trend

Lag Length: 0 (Automatic - based on SIC, maxlag=5) t-Statistic Prob.* Augmented Dickey-Fuller test statistic -2.505106 0.3227

Test critical values: 1% level -4.416345

5% level -3.622033

10% level -3.248592 *MacKinnon (1996) one-sided p-values.

Augmented Dickey-Fuller Test Equation

Dependent Variable: D(BP)

Method: Least Squares

Date: 02/13/16 Time: 08:36

Sample (adjusted): 1991 2013

Included observations: 23 after adjustments Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. BP(-1) -0.605534 0.241720 -2.505106 0.0210

C -2.061510 4.031272 -0.511380 0.6147

@TREND("1990") 0.550739 0.395969 1.390866 0.1795 R-squared 0.252924 Mean dependent var 0.080174

Adjusted R-squared 0.178217 S.D. dependent var 9.296828

S.E. of regression 8.427784 Akaike info criterion 7.222052

Sum squared resid 1420.551 Schwarz criterion 7.370160

Log likelihood -80.05360 Hannan-Quinn criter. 7.259301

F-statistic 3.385527 Durbin-Watson stat 1.765163

Prob(F-statistic) 0.054156


Exogenous: Constant



-10

0

10

20

30

40

90 92 94 96 98 00 02 04 06 08 10 12

BP


305

5% level -2.998064





Date: 02/13/16 Time: 08:37


Included observations: 23 after adjustments Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. BP(-1) -0.355666 0.165283 -2.151857 0.0432

C 2.704017 2.170798 1.245633 0.2266 R-squared 0.180663 Mean dependent var 0.080174








Exogenous: None



5% level -1.956406





Date: 02/13/16 Time: 08:38


Included observations: 23 after adjustments Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. BP(-1) -0.240022 0.138449 -1.733645 0.0970 R-squared 0.120126 Mean dependent var 0.080174





Durbin-Watson stat 2.113848


306

(DBP )دراسة إستقرارية السلسلة

Null Hypothesis: DBP has a unit root




5% level -3.644963



Dependent Variable: D(DBP)


Date: 02/13/16 Time: 08:42


Included observations: 21 after adjustments Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. DBP(-1) -1.834907 0.376850 -4.869065 0.0001

D(DBP(-1)) 0.460324 0.236192 1.948941 0.0680

C 3.390171 4.765859 0.711345 0.4865

@TREND("1990") -0.208239 0.331993 -0.627241 0.5388 R-squared 0.677549 Mean dependent var -0.566333








Exogenous: Constant

Lag Length: 1 (Automatic - based on SIC, maxlag=4)

-40

-30

-20

-10

0

10

20

90 92 94 96 98 00 02 04 06 08 10 12

DBP


307

t-Statistic Prob.* Augmented Dickey-Fuller test statistic -4.957935 0.0008


5% level -3.012363





Date: 02/13/16 Time: 08:42



D(DBP(-1)) 0.464929 0.232066 2.003436 0.0604

C 0.686196 1.997589 0.343512 0.7352 R-squared 0.670086 Mean dependent var -0.566333








Exogenous: None



5% level -1.958088





Date: 02/13/16 Time: 08:43



D(DBP(-1)) 0.453790 0.224392 2.022307 0.0575 R-squared 0.667923 Mean dependent var -0.566333



308





سعر الصرف ( TCR )دراسة إستقرارية السلسلة

Null Hypothesis: TCR has a unit root




5% level -3.622033



Dependent Variable: D(TCR)


Date: 02/13/16 Time: 09:02


Included observations: 23 after adjustments Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. TCR(-1) -0.117851 0.069789 -1.688672 0.1068

C 10.60517 2.505144 4.233359 0.0004

@TREND("1990") -0.050073 0.226359 -0.221209 0.8272 R-squared 0.370098 Mean dependent var 3.059478






0

10

20

30

40

50

60

70

80

90

90 92 94 96 98 00 02 04 06 08 10 12

TCR


309



Exogenous: Constant



5% level -2.998064





Date: 02/13/16 Time: 09:04


Included observations: 23 after adjustments Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. TCR(-1) -0.130767 0.037351 -3.501020 0.0021









Exogenous: None

Lag Length: 1 (Automatic - based on SIC, maxlag=5) t-Statistic Prob.* Augmented Dickey-Fuller test statistic 0.619760 0.8426


5% level -1.957204





Date: 02/26/16 Time: 23:11


Included observations: 22 after adjustments


310

Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. TCR(-1) 0.009764 0.015754 0.619760 0.5424

D(TCR(-1)) 0.538302 0.178315 3.018824 0.0068 R-squared 0.176277 Mean dependent var 2.767955






(DTCR )دراسة إستقرارية السلسلة

Null Hypothesis: DTCR has a unit root




5% level -3.632896



Dependent Variable: D(DTCR)


Date: 02/13/16 Time: 09:08


Included observations: 22 after adjustments Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. DTCR(-1) -0.709660 0.220597 -3.217005 0.0045

C 4.629974 2.647066 1.749097 0.0964

@TREND("1990") -0.221321 0.164497 -1.345441 0.1943

-5.0

-2.5

0.0

2.5

5.0

7.5

10.0

12.5

15.0

90 92 94 96 98 00 02 04 06 08 10 12

DTCR


311

R-squared 0.357843 Mean dependent var -0.347318








Exogenous: Constant



5% level -3.004861





Date: 02/13/16 Time: 09:09


Included observations: 22 after adjustments Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. DTCR(-1) -0.547756 0.188592 -2.904449 0.0088









Exogenous: None



5% level -1.957204




312



Date: 02/13/16 Time: 09:11


Included observations: 22 after adjustments Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. DTCR(-1) -0.415800 0.159812 -2.601805 0.0167 R-squared 0.239742 Mean dependent var -0.347318






(DDTCR )دراسة إستقرارية السلسلة

Null Hypothesis: DDTCR has a unit root




5% level -3.644963



Dependent Variable: D(DDTCR)


Date: 02/13/16 Time: 09:20



-8

-4

0

4

8

12

90 92 94 96 98 00 02 04 06 08 10 12

DDTCR


313

Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. DDTCR(-1) -1.175936 0.227255 -5.174535 0.0001

C -0.306614 2.607442 -0.117592 0.9077









Exogenous: Constant



5% level -3.012363





Date: 02/13/16 Time: 09:21


Included observations: 21 after adjustments Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. DDTCR(-1) -1.173335 0.219051 -5.356447 0.0000

C -0.113143 1.061340 -0.106604 0.9162 R-squared 0.601606 Mean dependent var 0.159238








Exogenous: None



5% level -1.958088


314





Date: 02/13/16 Time: 09:21


Included observations: 21 after adjustments Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. DDTCR(-1) -1.172216 0.213323 -5.495027 0.0000 R-squared 0.601368 Mean dependent var 0.159238






(CH )دراسة إستقرارية السلسلة

Null Hypothesis: CH has a unit root




5% level -3.622033


12

13

14

15

16

17

18

19

20

21

90 92 94 96 98 00 02 04 06 08 10 12

CH


315


Dependent Variable: D(CH)


Date: 02/13/16 Time: 09:26


Included observations: 23 after adjustments Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. CH(-1) -0.324055 0.162931 -1.988906 0.0606

C 5.570785 3.109062 1.791790 0.0883

@TREND("1990") -0.041567 0.052967 -0.784768 0.4418 R-squared 0.178104 Mean dependent var -0.208696








Exogenous: Constant



5% level -2.998064





Date: 02/13/16 Time: 09:26


Included observations: 23 after adjustments Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. CH(-1) -0.243020 0.124874 -1.946125 0.0651









Exogenous: None


316



5% level -1.956406





Date: 02/13/16 Time: 09:27


Included observations: 23 after adjustments Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. CH(-1) -0.016769 0.017231 -0.973178 0.3410 R-squared 0.018040 Mean dependent var -0.208696






(DCH )دراسة إستقرارية السلسلة

Null Hypothesis: DCH has a unit root




5% level -3.632896

10% level -3.254671

-4

-3

-2

-1

0

1

2

3

90 92 94 96 98 00 02 04 06 08 10 12

DCH


317

*MacKinnon (1996) one-sided p-values.


Dependent Variable: D(DCH)


Date: 02/13/16 Time: 09:29


Included observations: 22 after adjustments Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. DCH(-1) -1.034314 0.227748 -4.541490 0.0002

C -0.671460 0.694443 -0.966904 0.3457

@TREND("1990") 0.034911 0.049104 0.710961 0.4857 R-squared 0.521078 Mean dependent var 8.64E-09








Exogenous: Constant



5% level -3.004861





Date: 02/13/16 Time: 09:30


Included observations: 22 after adjustments Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. DCH(-1) -1.016674 0.223576 -4.547336 0.0002

C -0.231062 0.310016 -0.745325 0.4647 R-squared 0.508337 Mean dependent var 8.64E-09








318


Exogenous: None



5% level -1.957204





Date: 02/13/16 Time: 09:30


Included observations: 22 after adjustments Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. DCH(-1) -0.989362 0.218206 -4.534081 0.0002 R-squared 0.494681 Mean dependent var 8.64E-09






(M2 )دراسة إستقرارية السلسلة

Null Hypothesis: M2 has a unit root


Lag Length: 2 (Automatic - based on SIC, maxlag=5) t-Statistic Prob.*

0

2,000

4,000

6,000

8,000

10,000

12,000

14,000

90 92 94 96 98 00 02 04 06 08 10 12

M2


319

Augmented Dickey-Fuller test statistic 3.266359 1.0000


5% level -3.644963



Dependent Variable: D(M2)


Date: 02/13/16 Time: 09:33


Included observations: 21 after adjustments Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. M2(-1) 0.181061 0.055432 3.266359 0.0049

D(M2(-1)) -0.248551 0.185623 -1.339007 0.1993

D(M2(-2)) -0.957032 0.191514 -4.997198 0.0001

C -46.02803 137.2875 -0.335267 0.7418

@TREND("1990") 34.94383 20.49689 1.704835 0.1076

R-squared 0.869762 Mean dependent var 544.0761

Null Hypothesis: M2 has a unit root

Exogenous: Constant

Lag Length: 2 (Automatic - based on SIC, maxlag=5) t-Statistic Prob.* Augmented Dickey-Fuller test statistic 6.517674 1.0000


5% level -3.012363



Dependent Variable: D(M2)


Date: 02/13/16 Time: 09:34


Included observations: 21 after adjustments Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. M2(-1) 0.251952 0.038657 6.517674 0.0000

D(M2(-1)) -0.265529 0.195473 -1.358393 0.1921

D(M2(-2)) -0.999810 0.200226 -4.993405 0.0001









320

(DM2 )دراسة إستقرارية السلسلة

Null Hypothesis: DM2 has a unit root




5% level -3.644963



Dependent Variable: D(DM2)


Date: 02/13/16 Time: 09:38


Included observations: 21 after adjustments Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. DM2(-1) -1.511431 0.266596 -5.669359 0.0000

D(DM2(-1)) 0.588094 0.193712 3.035917 0.0075

C -333.3229 132.0290 -2.524618 0.0218








Dependent Variable: DM2


0

400

800

1,200

1,600

2,000

90 92 94 96 98 00 02 04 06 08 10 12

DM2


321

Date: 03/07/16 Time: 20:02



DM2=C(1)+C(2)*@TREND Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C(1) -132.9444 108.5216 -1.225050 0.2341

C(2) 53.10223 7.914749 6.709276 0.0000 R-squared 0.681888 Mean dependent var 504.2824



Sum squared resid 1331294. Schwarz criterion 14.07670




Dependent Variable: DM2


Date: 03/07/16 Time: 20:06



DM2=C(2)*@TREND Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C(2) 44.61642 3.872324 11.52187 0.0000 R-squared 0.659154 Mean dependent var 504.2824






(RM2 )دراسة إستقرارية السلسلة

-800

-600

-400

-200

0

200

400

600

800

90 92 94 96 98 00 02 04 06 08 10 12

RM2


322

Null Hypothesis: RM2 has a unit root




5% level -3.644963



Dependent Variable: D(RM2)


Date: 02/13/16 Time: 09:41


Included observations: 21 after adjustments Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. RM2(-1) -1.511431 0.266596 -5.669359 0.0000

D(RM2(-1)) 0.588094 0.193712 3.035917 0.0075

C -284.2665 124.0612 -2.291341 0.0350

@TREND("1990") 17.73208 8.534976 2.077578 0.0532 R-squared 0.662459 Mean dependent var -5.293714








Exogenous: Constant



5% level -3.012363





Date: 02/13/16 Time: 09:42


Included observations: 21 after adjustments Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.


323

RM2(-1) -1.309890 0.270230 -4.847323 0.0001

D(RM2(-1)) 0.501942 0.205916 2.437601 0.0254

C -47.25992 53.05949 -0.890697 0.3848 R-squared 0.576757 Mean dependent var -5.293714








Exogenous: None



5% level -1.958088





Date: 02/13/16 Time: 09:42


Included observations: 21 after adjustments Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. RM2(-1) -1.270080 0.265054 -4.791771 0.0001

D(RM2(-1)) 0.480445 0.203382 2.362280 0.0290 R-squared 0.558103 Mean dependent var -5.293714







324

(PIN )دراسة إستقرارية السلسلة

Null Hypothesis: PIN has a unit root




5% level -3.622033



Dependent Variable: D(PIN)


Date: 02/13/16 Time: 09:45


Included observations: 23 after adjustments Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. PIN(-1) -0.725676 0.214609 -3.381392 0.0030

C -4.981033 3.987522 -1.249155 0.2260









Exogenous: Constant

Lag Length: 0 (Automatic - based on SIC, maxlag=5)

-15

-10

-5

0

5

10

15

20

25

90 92 94 96 98 00 02 04 06 08 10 12

PIN


325

t-Statistic Prob.* Augmented Dickey-Fuller test statistic -3.100240 0.0406


5% level -2.998064





Date: 02/13/16 Time: 09:45


Included observations: 23 after adjustments Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. PIN(-1) -0.621735 0.200544 -3.100240 0.0054

C -0.514047 1.802664 -0.285160 0.7783 R-squared 0.313983 Mean dependent var 0.671304








Exogenous: None



5% level -1.956406





Date: 02/27/16 Time: 19:47


Included observations: 23 after adjustments Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. PIN(-1) -0.609606 0.191846 -3.177581 0.0044 R-squared 0.311327 Mean dependent var 0.671304







Exogenous: None



5% level -1.956406





Date: 02/27/16 Time: 19:47


Included observations: 23 after adjustments Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. PIN(-1) -0.609606 0.191846 -3.177581 0.0044 R-squared 0.311327 Mean dependent var 0.671304




326




: إختبار وجود مشكل التكامل المشترك

VAR Lag Order Selection Criteria

Endogenous variables: BP CH

Exogenous variables: C

Date: 03/11/16 Time: 17:52

Sample: 1990 2013

Included observations: 22 Lag LogL LR FPE AIC SC HQ 0 -128.8702 NA 503.5417 11.89730 11.99648 11.92066

1 -113.6132 26.35316* 181.5603* 10.87392* 11.17148* 10.94402*

2 -110.2912 5.133863 195.5800 10.93557 11.43150 11.05239 * indicates lag order selected by the criterion

LR: sequential modified LR test statistic (each test at 5% level)

FPE: Final prediction error

AIC: Akaike information criterion

SC: Schwarz information criterion

HQ: Hannan-Quinn information criterion

Date: 03/11/16 Time: 17:55



Trend assumption: Linear deterministic trend

Series: BP CH

Lags interval (in first differences): 1 to 1

Unrestricted Cointegration Rank Test (Trace) Hypothesized Trace 0.05

No. of CE(s) Eigenvalue Statistic Critical Value Prob.** None 0.318554 11.54473 15.49471 0.1801

At most 1 0.131704 3.106897 3.841466 0.0780 Trace test indicates no cointegration at the 0.05 level

* denotes rejection of the hypothesis at the 0.05 level

**MacKinnon-Haug-Michelis (1999) p-values

Unrestricted Cointegration Rank Test (Maximum Eigenvalue) Hypothesized Max-Eigen 0.05

No. of CE(s) Eigenvalue Statistic Critical Value Prob.** None 0.318554 8.437835 14.26460 0.3359

At most 1 0.131704 3.106897 3.841466 0.0780 Max-eigenvalue test indicates no cointegration at the 0.05 level

* denotes rejection of the hypothesis at the 0.05 level

**MacKinnon-Haug-Michelis (1999) p-values

Unrestricted Cointegrating Coefficients (normalized by b'*S11*b=I):


327

BP CH

0.062834 0.499575

0.084141 -0.163642

Unrestricted Adjustment Coefficients (alpha): D(BP) -1.247001 -3.178999

D(CH) -0.681643 0.142552

1 Cointegrating Equation(s): Log likelihood -111.8447 Normalized cointegrating coefficients (standard error in parentheses)

BP CH

1.000000 7.950737

(2.73334)

Adjustment coefficients (standard error in parentheses)

D(BP) -0.078354

(0.13251)

D(CH) -0.042830

(0.01587)

VARالـ تطبيق نموذج شعاع اإلنحدار الذاتي

VAR Lag Order Selection Criteria

Endogenous variables: DBP DCH DDTCR PIN RDM2


Date: 03/11/16 Time: 09:27

Sample: 1990 2013

Included observations: 20 Lag LogL LR FPE AIC SC HQ 0 -365.1549 NA 8.19e+09 37.01549 37.26443* 37.06409

1 -339.8622 35.40978 8.75e+09 36.98622 38.47982 37.27779

2 -295.4237 39.99467* 2.26e+09* 35.04237* 37.78063 35.57691* * indicates lag order selected by the criterion

LR: sequential modified LR test statistic (each test at 5% level)

FPE: Final prediction error

AIC: Akaike information criterion

SC: Schwarz information criterion

HQ: Hannan-Quinn information criterion

Vector Autoregression Estimates

Date: 03/10/16 Time: 09:31



Standard errors in ( ) & t-statistics in [ ] DBP DCH DDTCR RDM2 PIN DBP(-1) -0.172858 0.029611 -0.183222 -9.040155 0.441827

(0.34461) (0.04318) (0.16825) (6.96126) (0.32363)


328

[-0.50161] [ 0.68568] [-1.08898] [-1.29864] [ 1.36523]

DBP(-2) -0.560951 -0.024989 0.099219 -18.96480 0.488181

(0.31348) (0.03928) (0.15305) (6.33243) (0.29439)

[-1.78944] [-0.63612] [ 0.64827] [-2.99487] [ 1.65826]

DCH(-1) 2.072176 0.139016 -0.281124 15.00017 -0.911408

(2.32138) (0.29090) (1.13340) (46.8931) (2.18005)

[ 0.89265] [ 0.47788] [-0.24804] [ 0.31988] [-0.41807]

DCH(-2) -1.392977 0.116793 -1.942385 83.17493 0.074486

(1.98931) (0.24929) (0.97126) (40.1850) (1.86820)

[-0.70023] [ 0.46850] [-1.99985] [ 2.06980] [ 0.03987]

DDTCR(-1) 0.137905 0.067604 -0.404263 10.09888 -0.057041

(0.81184) (0.10174) (0.39637) (16.3996) (0.76241)

[ 0.16987] [ 0.66450] [-1.01990] [ 0.61580] [-0.07482]

DDTCR(-2) -0.281036 0.156743 -0.883288 20.71215 0.363052

(0.62320) (0.07810) (0.30427) (12.5889) (0.58526)

[-0.45096] [ 2.00704] [-2.90295] [ 1.64526] [ 0.62033]

RDM2(-1) 0.001500 0.000522 0.000965 1.016188 -0.003677

(0.01374) (0.00172) (0.00671) (0.27762) (0.01291)

[ 0.10916] [ 0.30312] [ 0.14384] [ 3.66033] [-0.28485]

RDM2(-2) -0.025209 0.001459 0.000811 -0.833709 0.014696

(0.01699) (0.00213) (0.00829) (0.34318) (0.01595)

[-1.48388] [ 0.68535] [ 0.09779] [-2.42939] [ 0.92114]

PIN(-1) 0.652526 -0.031834 -0.144371 23.86295 0.081362

(0.43787) (0.05487) (0.21378) (8.84510) (0.41121)

[ 1.49024] [-0.58016] [-0.67531] [ 2.69787] [ 0.19786]

PIN(-2) -0.654576 0.123049 0.020327 -21.11048 0.456092

(0.41042) (0.05143) (0.20038) (8.29063) (0.38543)

[-1.59490] [ 2.39249] [ 0.10144] [-2.54630] [ 1.18333]

C -0.637551 0.111391 -0.989020 11.13709 0.744255

(2.30650) (0.28904) (1.12613) (46.5924) (2.16607)

[-0.27642] [ 0.38538] [-0.87825] [ 0.23903] [ 0.34360] R-squared 0.635017 0.726505 0.640964 0.797864 0.514810

Adj. R-squared 0.229480 0.422621 0.242036 0.573268 -0.024291

Sum sq. resids 692.6245 10.87691 165.1082 282633.2 610.8570

S.E. equation 8.772586 1.099338 4.283148 177.2109 8.238507

F-statistic 1.565868 2.390733 1.606715 3.552446 0.954942

Log likelihood -63.82633 -22.28787 -49.48746 -123.9405 -62.57008

Akaike AIC 7.482633 3.328787 6.048746 13.49405 7.357008

Schwarz SC 8.030285 3.876439 6.596398 14.04170 7.904660

Mean dependent 0.007200 -0.250000 0.016150 -36.61250 0.559500

S.D. dependent 9.993918 1.446775 4.919701 271.2769 8.140235 Determinant resid covariance (dof adj.) 2.52E+08

Determinant resid covariance 4652824.

Log likelihood -295.4237

Akaike information criterion 35.04237

Schwarz criterion 37.78063


329

: دراسة صالحية النموذج

Roots of Characteristic Polynomial

Endogenous variables: DBP DCH DDTCR PIN RDM2


Lag specification: 1 2 Date: 03/22/16 Time: 23:03

Root Modulus -0.137133 - 0.900647i 0.911027

-0.137133 + 0.900647i 0.911027

0.166245 - 0.790314i 0.807610

0.166245 + 0.790314i 0.807610

-0.613084 - 0.409496i 0.737265

-0.613084 + 0.409496i 0.737265

0.703731 - 0.109333i 0.712174

0.703731 + 0.109333i 0.712174

0.209964 - 0.407959i 0.458820

0.209964 + 0.407959i 0.458820 No root lies outside the unit circle.

VAR satisfies the stability condition.

VAR Residual Portmanteau Tests for Autocorrelations

Null Hypothesis: no residual autocorrelations up to lag h

Date: 03/22/16 Time: 23:08

Sample: 1990 2013

Included observations: 20 Lags Q-Stat Prob. Adj Q-Stat Prob. df 1 13.97820 NA* 14.71390 NA* NA*

2 47.05090 NA* 51.46134 NA* NA*

3 70.67969 0.0000 79.25991 0.0000 25

4 94.22563 0.0002 108.6923 0.0000 50

5 109.7689 0.0055 129.4167 0.0001 75

6 130.6605 0.0214 159.2619 0.0002 100

7 145.5104 0.1013 182.1078 0.0007 125

8 159.8235 0.2764 205.9631 0.0017 150

9 177.7613 0.4276 238.5772 0.0010 175

10 189.1903 0.6974 261.4353 0.0023 200

11 199.6512 0.8871 284.6817 0.0043 225

12 207.9405 0.9755 305.4050 0.0095 250 *The test is valid only for lags larger than the VAR lag order.

df is degrees of freedom for (approximate) chi-square distribution

-1.5

-1.0

-0.5

0.0

0.5

1.0

1.5

-1.5 -1.0 -0.5 0.0 0.5 1.0 1.5

Inverse Roots of AR Characteristic Polynomial


330

VAR Residual Normality Tests

Orthogonalization: Cholesky (Lutkepohl) Null Hypothesis: residuals are multivariate normal

Date: 03/22/16 Time: 23:13

Sample: 1990 2013

Included observations: 20


2 0.655503 2 0.7205

3 0.949411 2 0.6221

4 0.703583 2 0.7034

5 0.211633 2 0.8996 Joint 2.853128 10 0.9847

VAR Residual Normality Tests

Orthogonalization: Cholesky (Lutkepohl)

Null Hypothesis: residuals are multivariate normal

Date: 03/11/16 Time: 09:34

Sample: 1990 2013

Included observations: 20

Component Skewness Chi-sq df Prob. 1 0.264699 0.233552 1 0.6289

2 -0.341402 0.388518 1 0.5331

3 0.497553 0.825197 1 0.3637

4 0.425921 0.604697 1 0.4368

5 0.239812 0.191699 1 0.6615 Joint 2.243663 5 0.8145

Component Kurtosis Chi-sq df Prob. 1 2.654552 0.099445 1 0.7525

2 2.433976 0.266986 1 0.6054

3 2.613922 0.124213 1 0.7245

4 2.655524 0.098886 1 0.7532

5 3.154666 0.019935 1 0.8877 Joint 0.609465 5 0.9876


2 0.655503 2 0.7205

3 0.949411 2 0.6221

4 0.703583 2 0.7034

5 0.211633 2 0.8996 Joint 2.853128 10 0.9847


331

Grangerدراسة السببية

Pairwise Granger Causality Tests

Date: 03/11/16 Time: 15:21

Sample: 1990 2013

Lags: 2 Null Hypothesis: Obs F-Statistic Prob. DCH does not Granger Cause DBP 21 0.87821 0.4346

DBP does not Granger Cause DCH 2.85148 0.0873 DDTCR does not Granger Cause DBP 20 2.41618 0.1231

DBP does not Granger Cause DDTCR 0.88573 0.4329 PIN does not Granger Cause DBP 21 1.50432 0.2520

DBP does not Granger Cause PIN 4.50745 0.0280 RDM2 does not Granger Cause DBP 21 2.71118 0.0968

DBP does not Granger Cause RDM2 3.91216 0.0414 DDTCR does not Granger Cause DCH 20 0.53241 0.5979

DCH does not Granger Cause DDTCR 4.13540 0.0371 PIN does not Granger Cause DCH 21 8.18971 0.0036

DCH does not Granger Cause PIN 0.10461 0.9013 RDM2 does not Granger Cause DCH 21 0.78066 0.4748

DCH does not Granger Cause RDM2 0.11985 0.8878 PIN does not Granger Cause DDTCR 20 0.95645 0.4065

DDTCR does not Granger Cause PIN 0.23990 0.7897 RDM2 does not Granger Cause DDTCR 20 1.16184 0.3395

DDTCR does not Granger Cause RDM2 0.36113 0.7028 RDM2 does not Granger Cause PIN 21 1.69997 0.2141

PIN does not Granger Cause RDM2 1.90592 0.1810


332

: تحليل الصدمات


333

-4

-2

0

2

4

6

8

10

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

DBP DCH DDTCR

PIN RDM2

Response of DBP to Cholesky

One S.D. Innovations

-0.8

-0.4

0.0

0.4

0.8

1.2

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

DBP DCH DDTCR

PIN RDM2

Response of DCH to Cholesky


-4

-3

-2

-1

0

1

2

3

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

DBP DCH DDTCR

PIN RDM2

Response of DDTCR to Cholesky


-6

-4

-2

0

2

4

6

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

DBP DCH DDTCR

PIN RDM2

Response of PIN to Cholesky


-150

-100

-50

0

50

100

150

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

DBP DCH DDTCR

PIN RDM2

Response of RDM2 to Cholesky



334

: تحليل التباين


335

السواث

BP

( هلار دوالر)

TCR

( دوالر / دار)

CH ( )%( البطالة

M 2

( ( مليار دينار

PIN عر الفائدة س ) %(اغبقيقي

1990 -1,71 9 19,7 343,005 -10

1991 0,26 18,4728 19,899 415,27 -13,2

1992 0,23 21,836 20,700 515,902 -13,2

1993 -0,01 23,345 19,899 627,43 -13,2

1994 -4,38 35,0585 16,200 723,52 -10

1995 -6,32 47,662 15,800 799,562 -12

1996 -2,09 54,7489 16,70000076 915,058 -2,4

1997 1,16 57,7073 15,60000038 1081,518 8,5

1998 -1,74 58,7389 14,39999962 1592,461 5,2

1999 -2,38 66,5738 13,80000019 1789,35 6,7

2000 7,57 75,2598 14,19999981 2022,534 8,2

2001 6,19 77,215 15,69999981 2473,516 4,3

2002 3,66 79,6819 16,10000038 2901,532 7,2

2003 7,47 77,3949 16,70000076 3354,422 -0,19

2004 9,25 72,61 18,39999962 3738,037 -3,78

2005 16,94 73,38 18 4157,585 -7

2006 17,73 71,16 16,39999962 4933,744 -2,3

2007 29,55 66,83 15,69999981 5994,608 1,51

2008 36,99 71,18 14,19999981 6955,968 -6,71

2009 3,86 72,6474 14,89999962 7173,052 21,57

2010 15,33 74,3859 12,39999962 8280,74 -6,99

2011 20,06 72,9378 14,69999981 9929,188 -8,31

2012 12,057 77,5359 14,69999981 11015,1 2,25

2013 0,134 79,3684 14,89999962 11941,5 5,44

336

: ملخص تعرضها للموجات كالصدمات اؼبختلفة بصفة مباشرة ,تشابكها ببعضها البعض , إف إنفتاح اإلقتصادات على العاف اػبارجي

أك غت مباشرة كتأثرىا ببعضها البعض جعل من الصعب اإلؼباـ كحصر األسباب اليت تتحكم باإلقتصادات الوطنية حيث يؤثر كعوامل داخلية تتمثل يف مدل ,كيتأثر ىذا األخت بالعوامل اػبارجية اؼبتمثلة يف الطلب اػبارجي كالوضعية اإلقتصادية اػبارجية

مسانبة كإعتماد ىذا اإلقتصاد على القطاعات اغبيوية فهي تؤثر بصفة كبتة كفعاؿ على اإلقتصاد ،فبا دفعنا يف حبثنا ىذا لدراسة 2013 – 1990مدل تأثت بعض متغتات اإلقتصاد الكلي على ميزاف اؼبدفوعات اعبزائرم خبلؿ الفتة

توصلت الدراسة إف أف العرض النقدم . " VAR" شعاع اإلكبدار الذايت التقنية اؼبستعملة للتأكد من الفرضيات ىي تقنية دبفهومو الواسع ىو الذم يستجيب للتغتات اليت تطرأ على اؼبتغتات اإلقتصادية الكلية اؼبختارة

" VAR" شعاع اإلكبدار الذايت ميزاف اؼبدفوعات ،سعر الصرؼ ،البطالة ،سعر الفائدة ،العرض النقدم ك: الكلمات المفتاحية

Résumé :

L'ouverture des économies et l’enchevêtrés les uns avec les autres, exposés aux divers

chocs directement ou indirectement touchés par l'autre ce qui rend la difficulté d'innombrables

raisons qui contrôlent les économies nationales qui affecte et est affecté par ce derniers

facteurs externes de la demande extérieure et de la situation économique extérieure et des

facteurs internes est la mesure de la contribution de l'adoption de cette économie sur les

secteurs vitaux qu'elle affecte dans une grande et efficace sur l'économie, ce qui nous a

conduit dans notre recherche pour étudier l'effet de certaines variables macroéconomiques sur

la balance des paiements de l'Algérie pendant la période de 1990 - 2013

le moyen principal utilisé pour tester ces hypothèses est l’auto-régression "VAR". les résultats

obtenus confirment l’existence d’une relation antre la masse monétaire dans son sens le plus large est

celui qui répond à l'évolution des variables macro-économiques cibler

Mots clés: balance des paiements, taux de change, le chômage, les taux d'intérêt, la masse

monétaire et le Vecteur d'auto-régression "VAR"

abstract:

The opening up of economies and entangled with each other, exposed to various shocks

directly or indirectly affected by the other which makes difficult and countless reasons that

control the national economies that affects and is affected by it The last external factors of

external demand and the external economic situation and internal factors is the measure of the

contribution of the adoption of this economy on the vital sectors that it affects in a large and

effective on the economy, We conducted in our research to study the effect of certain

macroeconomic variables on the balance of payments of Algeria during the period 1990 -

2013

The technique used to verify hypotheses is "VAR". The study concluded that the

monetary offer in its broad sense is the one that responds to the changes that occur in the selected macroeconomic variables Key words: balance of payments, exchange rate, unemployment, interest rates, money

supply and the self-regressive "VAR"

Documents

2013 1990£ثر متغيرات...سرـــهــــفلا IV 87 ) Mundell – Fleming (غ٤مٰلف جذوم اهٰلع ـاق يلا ضكرفلا 1 2 3 – 2 87 مدق٤لا جه٤م