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经济观察 A152015年4月18日华府邮报The Washington Chinese Post
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IMF：印度今年经济增速将超越中国 成全球第一国 际 货 币 基 金 组 织 预 测 ，
2015至 2016年度，在中国经济成长趋缓、以及国际石油价格下跌的支持下，印度经济成长将超越中国，达到 7.5%，当地学者认为，7.5%还只是保守预测，而印度未来持续保持在全球经济增长第一的位置。
根据国际货币基金组织的最新预测，印度在 2015-2016年度，经济成长率将达到7.5%，超越中国成为全球经济增速最快的国家，而实际来到当地市集，印度人民的对
现今的印度经济有非常大的信心。
印度市集商家 桑贾伊：“我认为莫迪政府一定会做出成绩，印度一定会发展并和中国并驾齐驱，在未来印度会超越中国。”
印度民众 普拉吉娅：“如果在五年之后我们回来看印度，一定是会有所发展的，并且是国际化的发展。 ”
印度学者则认为，7.5%是最保守的预测，绝对不会更低。
尼赫鲁大学国际关系与发展
中心教授 潘特博士：“不会低于7.5%，我认为这是个合理的数据，在印度取得许多外国投资者的兴趣的基础下，也引起了国内的产业的兴趣。”
印度总理莫迪上任后频频出访，大力吸引外资，企图将印度发展为新的世界制造中心，他也刚刚结束对法国、德国以及加拿大的访问，他说印度已经重建了国际信心，并强调「在印度制造」不是一个口号，而是一场运动，潘特认为，一旦印度成长率超越中国，就会是持
续性的超越。尼赫鲁大学国际关系与发展
中心教授 潘特博士：“中国的总体GDP大概是印度的三倍，所以即使中国是 7%的成长率，在总体绝对数据上还是比印度的 8%要来的高，我认为至少要三到四年，或只要五年，如果中国的经济成长持续放缓，而印度持续的增长，只有那时候我们才能说印度的绝对市场总量，是和中国一样巨大的在成长。 ”
虽然莫迪在国际舞台上表现
亮眼，然而他在国内的反贪腐工作并无显着成果，近期所推动的土地徵收修正法案，也在各方阻挠之下未能通过，专家表示，印度复杂而缓慢的系统制度和官僚问题，仍是印度经济成长的主要障碍。
这是1991年以来，印度首次在国际货币基金组织的经济成长预测中超过中国，而印度的财政部则更为乐观，预测经济成长率将落在8.1到 8.5%之间，但莫迪是否能够完成经济改革，成为决定性的关键。
警讯：全球经济弱复苏格局在自我强化
眼下的全球经济呈现出不易察觉的活力弱化、格局固化、冲突激化、风险钝化的“四化”特征。对于我国而言，外部环境正变得复杂又危险，解决自身发展问题，只能借助深化改革以培育内生增长动力。在增长率“平七”的背景下，更要警惕短期风险和长期风险的可能叠加，防范国际上可能出现的唱空和做空，用坚定的转型执念和稳健的政策搭配把控住发展底线，在稳住自己的同时争取博弈主动，力争将全球无核复苏导向符合我国利益的发展方向。
如果说经济研究领域存在一些正确的废话，那最常见的一条肯定是“不确定性”。大多数经济学家在提及“不确定性”时，实际上可能只是想说他并不知道会发生什么。而这从某种意义上说明，经济运行正处于“温水煮青蛙”的疲态，没有明显的趋势，缺乏确定的共识。有意思的是，在国际货币基金组织（IMF）本周二公布的《世界经济展望》序言中，
首席经济顾问Olivier Blanchard开篇即言：“撰写此文时令我感受最深的是，影响全球宏观经济演变的力量错综复杂，因此难以得出简单的结论”。这种表态让笔者对 IMF 更新后的 WEO 数据本身更充满了好奇。事实表明，眼下的全球经济的确进入了让人欲说还休的僵化阶段，具有不易察觉的活力弱化、格局固化、冲突激化、风险钝化的“四化”特征。
虽然全球经济增长看上去不愠不火，IMF维持了 3个月前的预测，将今年全球经济增长预期继续维持在 3.5%，但深层次看，复苏活力已在悄然趋弱。这具体表现为三个层面：第一，全球经济长期增长中枢下降，IMF 强调了几类长期增长制约要素，包括危机滞后影响、老龄化加剧、投资疲软以及全要素生产率下降；第二，全球化持续退潮，IMF将今、明两年发达国家出口增速预期分别下调0.3 和 0.5 个 百 分 点 至 3.2% 和4.1%，在维持今年新兴市场 5.3%出口增速预期不变的同时，将明
年新兴市场出口增速预期下调 0.5个百分点至5.7%，表明全球化在复苏过程中的恢复程度比想象要差；第三，鲶鱼稀缺，遍览报告全文和WEO数据，没有实质意义上的亮点闪现，无论是产业还是国家，都纠缠于利益再分配过程，而缺乏对利益创造的醒目新贡献。全球层面实体经济活力弱化是个非常危险的信号，它意味着一系列有望夯实长期增长势能的要素，包括全球失衡的改善、新产业革命的发生、要素配置的增效、科学技术的应用、宏微观利益的趋同等，大部分都处于愿景状态，并未给全局层面的经济可持续发展带来务实提振。冷观全球，弱复苏新常态自我强化，弱复苏之弱不仅体现为增长弱于趋势和预期水平，还表现为复苏信心和市场活力持续趋弱。
纵观历史，在每个经济可持续增长的时期，全球经济都是格局渐变的，充满了新鲜元素和丰富变化，并呈现出和谐和积极的个性。但在新一期《世界经济展望》中，全球经济运行显得迂腐老迈，表现为：一方面，多元化退潮趋势固化。IMF这次预期更新的最大特点，就是在大维度上几乎没有什么更新，完全没有改变对今年全球、发达国家和新兴市场经济增长的预期，而继续维持在 3.5%、2.4%和4.3%，而据笔者之前的研究，这一数据水平代表了“美国向上、新兴市场向下”的多元化退潮正进入高潮，过去几个月的经济运行未见摆脱这一趋势的任何迹象。另一方面，无核复苏模式深层固化。2008年金融危机爆发以来，新兴市场和美国先后担当了复苏阶段性核心的作用，但都没有显现出令人信服的持续性，复苏之所以长期弱势并
时有反复就是因为缺少自始至终表现稳健的坚强核心。而本月的最新数据显示，全球经济即便连短期核心都不再拥有，美国经济虽被市场寄予厚望，但其今年增长预期被下调 0.5个百分点至 3.1%；俄罗斯经济增长预期被下调0.8个百分点至-3.8%，巴西经济增长预期被下调 1.3个百分点至-1%，金砖四国有一半陷入衰退，中国经济增长预期也被维持在6.8%，低于市场心理上的底线水平。缺少稳定核心，全球经济复苏的未来更加不容乐观。
4月最新的WEO数据乍一看波澜不惊，大维度预期几乎没有变化，但在国别层次，波动却异常剧烈。笔者以为，种种迹象表明，全球经济复苏模式正变得愈发消极，国别“平均化”消磨着复苏锐气。发达国家阵营里，美国、加拿大和英国这几个前期表现较好的国家经济增长预期遭到下调，日本和欧洲则由弱转强；新兴市场阵营里，除了印度表现略为突出，其他新兴市场国家几乎都在分摊多元化退潮的增长冲击。值得强调的是，这种“平均化”伴随着整体利益的持平甚至下降，本质上是利益再分配作用增强的结果，不仅对全局并没有太多积极意义，还恶化了全球博弈结构，让以邻为壑的氛围更加浓厚，加大了复苏进程的波动性，并削弱了长期增长动能。IMF强调了两种利益再分配机制：一是利益从原油净出口国向净进口国转移；二是利益从货币升值国家向货币贬值国家转移。前者解释了印度的趋强和巴西、俄罗斯的没落，后者则解释了欧日增长预期的上调和美国增长预期的下调。笔者以为，这两种利益再分配机制在短期
内效果显著，而全球货币金融主导权的争夺将改变长期再分配机制，亚投行和 TPP近来轮番抢镜就暗示着这种争夺正日趋白热化。由于短期和长期利益冲突还将持续加剧，全球经济运行始终摆脱不了保护主义和货币战争的潜在威胁。
其实，从某种意义上看，“四化”的前三化本身就构成了全球实体经济最大的长期发展风险。而从短期角度看，各类风险依旧广泛存在，真正可怕的是，市场似乎正变得迟钝起来，对这些风险的认识和警惕明显淡化。一个很有意思的现象是，新一期 IMF 报告并没有在任何醒目位置警告资产泡沫，甚至没怎么提及一季度全球股市脱离基本面的普遍上涨，这正是风险钝化的有力佐证。笔者以为，复苏短期风险从未真正下降，反而在不断积聚升级，包括经济金融脱节风险、债务风险、地缘政治风险等。金融市场的高风险偏好与实体经济的高风险构成明显不协调，这意味着，一旦出现黑天鹅事件事件，连锁反应可能大幅超出预期，发生系统性危机的危险悄然上升。
w 对于中国而言，全球经济无核复苏和“四化”特征值得高度警惕，外部环境正变得复杂又危险，解决中国自身发展问题只能借助深化改革以培育内生增长动力。在增长率“平七”的背景下，更要警惕短期风险和长期风险的可能叠加，防范国际上可能出现的唱空和做空，用坚定的转型执念和稳健的政策搭配把控住发展底线，在稳住自己的同时争取博弈主动，力争将全球无核复苏导向符合中国利益的发展方向。
