Embed Size (px)
DESCRIPTION
Citation preview
1
Present Worth
Analysis
บทท�� 6
2
สรุ�ปสตรุเพื่��อง่�ายต�อการุนำ�าไปใช้� หาค่�า P เมื่��อ ทรุาบค่�า F ; P = F (P/F, i ,
n) หาค่�า F เมื่��อ ทรุาบค่�า P ; F = P (F/P, i , n) หาค่�า P เมื่��อ ทรุาบค่�า A ; P = A (P/A , i , n)
หาค่�า A เมื่��อ ทรุาบค่�า P ; A = P (A/P , i , n)
หาค่�า A เมื่��อ ทรุาบค่�า F ; A = F (A/F, i , n)
หาค่�า F เมื่��อ ทรุาบค่�า A ; F = A (F/A, i , n) หาค่�า P เมื่��อ ทรุาบค่�า G ; P = G (P/G, i, n) หาค่�า A เมื่��อ ทรุาบค่�า G ; A = G (A/G, i, n)
3
Present Worth ;PWมื่ลค่�าเท�ยบเท�า
ป�จจ�บ!นำจะนำ�ามื่าใช้�ในำการุต!ดส$นำใจเล�อก
โค่รุง่การุต�าง่ๆ โดยการุแปลง่ค่�า ของ่เง่$นำท��ช้�วง่เวลาต�าง่ๆ มื่าท��ป*
ป�จจ�บ!นำแล�วท�าการุเปรุ�ยบเท�ยบก!นำว�า โค่รุง่การุใดใช้�ค่�าใช้�จ�ายต��าส�ด หรุ�อ
ได�ก�าไรุสง่ส�ดจ+ง่เล�อกโค่รุง่การุนำ!,นำ
4
1. การุเปรุ�ยบเท�ยบโค่รุง่การุท�� มื่�อาย�เท�าก!นำโดยว$ธี�มื่ลค่�าป�จจ�บ!นำ
(Present Worth - Comparison of Equal - Lived Alternatives)***การุเปรุ�ยบเท�ยบโค่รุง่การุท��มื่�อาย�
เท�าก!นำนำ!,นำจะง่�ายต�อการุนำ�ามื่าเปรุ�ยบ เท�ยบ แต�ถ้�าโค่รุง่การุมื่�อาย�ไมื่�เท�าก!นำ
ในำค่วามื่จรุ$ง่แล�วค่วามื่เส��ยง่ย�อมื่แตก ต�าง่ก!นำ โค่รุง่การุท��มื่�อาย�มื่ากกว�าย�อมื่
ต�อง่ มื่�ค่วามื่เส��ยง่สง่กว�า
5
0 1 2 3 n-1 n
P
6.1 แผนำ ก . แผนำ ข . และแผนำ ค่ .อาย� 10 ป* i=8%
F
A
P = A( P/A , i , n)
ก. A= 92000บาทต่�อปี
P = 92000 ( P/A), 8% , 10 yr) = 92000 ( 6.710) = 617300บาท
6
ข . ซื้ �อเครื่ �องมื อ 150000บาท Aข=51000บาทต่�อปี
0 2 4 6 8 10
pข P1= A( P/A ,
i , n) P2=150000
Pข= P1+P2
P1 = 51000( P/A , 8% , 10)= 51000*6.710
Pข =342210+150000=492210 บาท
7
แผน ค . A=43000บาท ซื้ �อ 250000:ซื้าก=50000บาท
0 2 4 6 8 10
pค่
P1= A( P/A , i , n)
P2=250000 P3= F( P/F , i , n) Pค= P1+P2- P3
P1 = 43000( P/A , 8% , 10)= 43000*6.710
P3=50000(P/F,8%,10)=50000*0.4632
Pค =288530+250000-23160 =515370 บาท
8
ต!วอย�าง่ท�� 1 เค่รุ��อง่กล+ง่แบบ A และเค่รุ��อง่กล+ง่
แบบ B ซึ่+�ง่มื่�ค่�าใช้�จ�ายต�าง่ๆ ด!ง่ตารุาง่ ด�านำล�าง่ จง่เปรุ�ยบเท�ยบท��อ!ตรุา ดอกเบ�,ย 10% ต�อป* โดยว$ธี�มื่ลค่�า
ป�จจ�บ!นำ
9
¦µ¥µ¦ nµÄonµ¥� � � � Á¦ºÉ° ¹̈Â� � � � � � A Á¦ºÉ° ¹̈Â� � � � � � B
Á¦ºÉ° ¦́¦µµ� � � � � ( µ� � ) 300,000 320,000
nµÄonµ¥n° e� � � � � ( µ� � ) 80,000 85,000
¤¼̈nµµ� � � ( µ� � ) 20,000 40,000
°µ¥»( e� ) 5 5
10
300,000
A = 80,000
20,0000 2 3 4 51
เค่รุ��อง่กล+ง่ แบบ A
11
320,000
A = 85,000
40,000
0 2 3 4 51
เค่รุ��อง่กล+ง่ แบบ B
12
ท�าการุแปลง่มื่ลค่�าของ่เง่$นำท��ช้�วง่เวลาต�าง่ๆ ไปท��ช้�วง่เวลาท�� 0 แล�วห!กลบก!นำเป1นำรุายจ�าย
เท�ยบเท�าเง่$นำลง่ท�นำ ณ ป*ป�จจ�บ!นำมื่ลค่�าป�จจ�บ!นำของ่เค่รุ��อง่กล+ง่
แบบ A ; PWA
= - 300,000 - 80,000(P/A,10%,5) + 20,000(P/F,10%,5)= - 300,000 - (80,000)(3.791) + (20,000)(0.6209)= - 590,862 บาท
13
มื่ลค่�าป�จจ�บ!นำของ่เค่รุ��อง่กล+ง่ แบบ B ; PWB
= - 320,000 - 85,000(P/A,10%,5) + 40,000(P/F,10%,5)= - 320,000 - (85,000)(3.791) + (40,000)(0.6209)= - 617,399 บาท
สรุ�ปลง่ท�นำซึ่�,อ เค่รุ��อง่กล+ง่แบบ A เพื่รุาะ เส�ยค่�าใช้�จ�ายในำการุลง่ท�นำต��าส�ด เมื่��อ
เท�ยบก!บเค่รุ��อง่กล+ง่แบบ B
14
ในำการุเปรุ�ยบเท�ยบโค่รุง่การุท��มื่�อาย�แตกต�าง่ก!นำจะต�อง่ท�าให�อาย�เท�าก!นำเส�ยก�อนำ ถ้+ง่จะนำ�ามื่าเปรุ�ยบ
เท�ยบก!นำได� โดยการุนำ�าอาย�ของ่ โค่รุง่การุมื่าหาว$ธี�ค่ณรุ�วมื่นำ�อย เช้�นำ
โค่รุง่การุ A อาย� 2 ป* โค่รุง่การุ B อาย� 3 ป*
เมื่��อใช้�ว$ธี� ค่.รุ.นำ . จะได� 2 x 3 = 6 ป*
2. การุเปรุ�ยบเท�ยบโค่รุง่การุท��มื่�อาย�แตกต�าง่ก!นำโดยว$ธี�มื่ลค่�า
ป�จจ�บ!นำ (Present Worth - Comparison of Different
- Lived Alternatives)
15
แสดง่ว�า โค่รุง่การุท!,ง่สอง่จะต�อง่ถ้กขยายอาย�ออกไป โดยสมื่มื่ต$ว�าลง่ท�นำใหมื่�ก!บ
โค่รุง่การุ A 3 ค่รุ!,ง่ และก!บ โค่รุง่การุ B 2 ค่รุ!,ง่ (ลง่ท�นำ
ใหมื่�ค่�อซึ่�,อเค่รุ��อง่จ!กรุใหมื่�เมื่��อหมื่ดอาย�)ในำการุค่�านำวณแบบนำ�,จะสมื่มื่ต$ว�าค่�าใช้�จ�าย และรุาค่าเค่รุ��อง่จ!กรุจะไมื่�เปล��ยนำแปลง่ในำ
ช้�วง่เวลา 6 ป* ( ช้�วง่เวลาท��หาค่.รุ.นำ . ออกมื่าได�)
16
6.3 เปีรื่�ยบเท�ยบโครื่งสรื่�าง 2 แบบ ท��อาย�ต่�างก�น
รุายการุค่�าใช้�จ�าย
โครื่งสรื่�างแบบท�� 1
โครื่งสรื่�างแบบท�� 2
เง�นลงท�น (บาท)
500,000 1,200,000
อาย� (ปี) 20 40มื!ลค�าซื้าก (บาท)
100,000 200,000
ค�าใช้�จ่�ายต่�อปี (บาท)
90,000 60,000i=8%
17
โครื่งสรื่�างแบบท�� 1
Location 1
PW1 = ?
P = -500,000 A = -90,000
F = 100,000
20
F = 100,000
40P = -500,000
PW1 = [P+(P,F,20)+(P/A,40)-(P/F,40)]
= [500,000 +[(500000-100000)(PWF,8%,20)+(90000(SPWF,8%,40)]]-
[100000(PWF,8%,40)]
PW1=1,654,400 บาท
18
โครื่งสรื่�างแบบท�� 2
Location 2
PW2 = ?
P = -1,200,000 A = -60,000
F = 200,000
40
PW1 = [P+(P/A,40)-(P/F,40)]
= [1,200,000 + (60,000(SPWF,8%,40)] - [200,000(PWF,8%,40)]
PW2=1,906,300 บาท
19
3. การุเปรุ�ยบเท�ยบโค่รุง่การุโดยว$ธี�เง่$นำท�นำนำ$รุ!นำดรุ3 (Capitalized Cost Comparison of Two Alternatives)โค่รุง่การุท��มื่�อาย�ไมื่�เท�าก!นำ
มื่�อาย�การุใช้�ง่านำนำานำๆ เช้�นำ สะพื่านำ ข�ามื่แมื่�นำ�,า ท�อรุะบายนำ�,า อาจเปรุ�ยบ
เท�ยบโดยใช้�ว$ธี�เง่$นำลง่ท�นำนำ$รุ!นำดรุ3 ก4ได� โดยจะสมื่มื่ต$ว�าอาย�มื่ากไปส�
อ$นำฟิ6นำ$ต� สตรุมื่�ด!ง่ต�อไปนำ�, P (เง่$นำลง่ท�นำนำ$รุ!นำดรุ3 ) = A /
i
6.4 การื่เปีรื่�ยบเท�ยบโครื่งการื่63. เปี%นค�าน�รื่�นดรื่'
20
100,000 100,000
-500,000-
500,000
P1 = -500,000
0 20 40n ∞ A1=-90,000PW1=P1+(A/F,i%,20)/i+
(A1/i) =-500,000+[(-500,000+100,000)*0.02185/0.08]+
(-90,000/0.08)PW1 = -1,734,250 บาท
6.4 การื่เปีรื่�ยบเท�ยบโครื่งการื่63. เปี%นค�าน�รื่�นดรื่'
21
200,000
-1,200,000
P2 = -1,200,000
0 40 n ∞ A2=-60,000PW2=P2+(A/F,i%,40)/i+
(A2/i) =-1,200,000+[(-1,200,000+200,000)*0.00386/0.08]
+(-60,000/0.08)PW2 = -2,154,500 บาท
227,000,000
0 1 2 4 65 7 8 9 83
A1 = 150,000400,0
00=A2
(ข) แผนำ B
10,000,000
0 1 2 4 65 7 8 9 83
A1 = 100,000300,0
00=A2
(ก) แผนำ A
P(เง่$นำลง่ท�นำนำ$รุ!นำดรุ3)
= (A1+A2) / i
23
พั�นธบ�ต่รื่(Bond)
พั�นธบ�ต่รื่รื่�ฐบาลค อต่รื่าสารื่ท��รื่�ฐบาลโดย กรื่ะทรื่วงการื่คล�งเปี%นผ!�ออก ซื้-�งส�ญญาว�าจ่ะจ่�าย
ดอกเบ��ยพัรื่�อมืเง�นต่�นให้�แก�ผ!�ถื อเมื �อครื่บก1าห้นด ห้รื่ อจ่�ายดอกเบ��ยเปี%นงวดๆแล�วแต่�จ่ะต่กลงก�น
รื่�ฐบาลจ่ะออกพั�นธบ�ต่รื่รื่�ฐบาลเพั �อก!�ย มืเง�นจ่าก ปีรื่ะช้าช้นและ ผ!�ซื้ �อพั�นธบ�ต่รื่จ่ะมื�ฐานะเปี%นเจ่�าห้น��
รื่�ฐบาลต่ามืกฎห้มืาย พั�นธบ�ต่รื่อาจ่ออกโดยเอกช้นก4ได�
24
พั�นธบ�ต่รื่แบ�งต่ามืล�กษณะรื่ายได� มื�2 ช้น�ด พั�นธบ�ต่รื่ช้น�ดจ่�ายดอกเบ��ยปีรื่ะจ่1า เห้มืาะส1าห้รื่�บผ!�
ซื้ �อท��ต่�องการื่รื่ายได�ปีรื่ะจ่1าจ่ากดอกเบ��ยพั�นธบ�ต่รื่ ซื้-�งจ่�ายเปี%นงวดปีรื่ะจ่1าท�ก6 เด อน จ่นครื่บอาย�ของ
พั�นธบ�ต่รื่ พั�นธบ�ต่รื่ช้น�ดดอกเบ��ยทบต่�น เห้มืาะแก�ผ!�ลงท�นท��
ไมื�ต่�องการื่ดอกเบ��ยไว�ใช้�จ่�ายปีรื่ะจ่1างวดแต่�ต่�องการื่สะสมืเง�นให้�เพั��มืพั!นข-�นเรื่ �อยๆเมื �อพั�นธบ�ต่รื่ครื่บก1าห้นดไถื�ถือนจ่ะมื�รื่าคาเพั��มืข-�นจ่ากรื่าคาท��ซื้ �อไว�
25
ต่�วอย�างของทางเล อกเด�ยว จ่ะลงท�นซื้ �อพั�นธบ�ต่รื่น��ห้รื่ อไมื� มื!ลค�าห้น�าต่�8ว (Face value, V) – เมื �อครื่บอาย�
ของพั�นธบ�ต่รื่ ปีส�ดท�ายผ!�ลงท�นจ่ะได�รื่�บเง�นค นต่ามืมื!ลค�าห้น�าต่�8ว
อาย�ของ่พื่!นำธีบ!ตรุ n – years to bond maturity เช้�น 5 ปี 10 ปี 20 ปี เปี%นต่�น
อ!ตรุาดอกเบ�,ย (Coupon Rate) ท��ตรุาไว�หนำ�าต!7ว Dividend, I – periodic interest payments
to purchaser based on coupon rate, b
26
ต!วอย�าง่ พั�นธบ�ต่รื่อาย� 10 ปี มื!ลค�า 10,000 บาท 6% coupon rate ซื้ �อได�โดยมื�ส�วนลด 5% Bond dividend จ่�ายให้�ท�กๆครื่-�งปี ถื�าลงท�นอย�าง
อ �นจ่ะได�อ�ต่รื่าผลต่อบแทน 7% ต่�อปี ค�ดดอกเบ��ยท�กครื่-�งปี
ห้าค�า PW ท�� i = 3.5% ต่�อ 6 เด อน n = 20 คาบ I = (10,000)(0.06)/2 = 300I = (10,000)(0.06)/2 = 300 PW = - 10,000(0.95) + PW = - 10,000(0.95) +
10,000(P/F,3.5%,20)+ 300(P/A,3.5%,20)10,000(P/F,3.5%,20)+ 300(P/A,3.5%,20) = -210.62= -210.62 PW<0 PW<0 พื่!นำธีบ!ตรุนำ�,ให�ผลตอบแทนำนำ�อยกว�าท��ต�อง่การุพื่!นำธีบ!ตรุนำ�,ให�ผลตอบแทนำนำ�อยกว�าท��ต�อง่การุ
0 1 period 19 20
300 per 6-months
27
Assumptions of PW analysis of different-life alternatives LCM Approach
– The service provided by the alternatives will be needed for the LCM of years or more.
– The selected alternative will be repeated over each life cycle of the LCM in exactly the same manner.
– The cash flow estimates will be the same in every life cycle.
Planning Horizon Approach– Only cash flows which occur during study period
are considered relevant to the analysis.– An estimate market value at the end of the
study period must be made.
28
Example:– A project engineer with EnvironCare is assigned
to start up a new office in a city where a 6-year contract has been finalized to take and to analyze ozone-level readings. Two lease options are available, each with a first cost, annual lease cost, and deposit-return estimates shown below.
Location A Location BFirst cost, $ -15,000 -18,000Annual lease cost, $/y
-3,500 -3,100
Deposit return, $ 1000 2,000Lease term, years 6 9
29
– A) determine which lease option should be selected on the basis of a present worth comparison, if the MARR is 15% per year.
– B) EnvironCare had a standard practice of evaluating all projects over a 5-year period. If a study period of 5 years is used and the deposit returns are not expected to change, which location should be selected?
– C) Which location should be selected over a 6-year study period if the deposit return at location B is estimated to be $6000 after 6 years?
30
1500015000
15000
3500
1000 10001000
PWA = $-45,036
1 2 6 12 16 1718
PWPWAA = = -15000-15000(P/F,15%,6)-15000(P/F,15%,12)-15000-15000(P/F,15%,6)-15000(P/F,15%,12)
-3500(P/A,15%,18)+1000(P/F,15%,6)+-3500(P/A,15%,18)+1000(P/F,15%,6)+1000(P/F,15%,12)+1000(P/F,15%,12)+ 1000(P/F,15%,18)1000(P/F,15%,18)
A)
31
18000 18000
A=3100
20002000
PWB = $-41,384
1 2 9 16 1718
PWPWBB = -18000 - 18000(P/F,15%,9) - = -18000 - 18000(P/F,15%,9) -3100(P/A,15%,18)3100(P/A,15%,18) +2000(P/F,15%,9)+2000(P/F,15%,9)
+2000(P/F,15%,18)+2000(P/F,15%,18)
Location B is selected!Location B is selected!
32
B)– For a 5-year period no cycle repeats are necessary.
The PW analysis is •PWA = -15000-3500(P/A,15%,5)+1000(P/F,15%,5)
= $ -26,236•PWB = -18000-3100(P/A,15%,5)+2000(P/F,15%,5)
= $ -27,397Location A is now the better choice!!
C)– For a 6-year period, the deposit return for B is
$6000 in year 6.•PWA = -15000-3500(P/A,15%,6)+1000(P/F,15%,6)
= $ -27,813•PWB = -18000-3100(P/A,15%,6)+6000(P/F,15%,6)
= $ -27,138Location B is now the better choice!!
33
4. การุเปรุ�ยบเท�ยบโค่รุง่การุโดยว$ธี�ส�วนำเพื่$�มื่ของ่มื่ลค่�า ป�จจ�บ!นำ(Incremental Analysis in Present Worth) การุเปรุ�ยบเท�ยบโค่รุง่การุท��มื่�
การุลง่ท�นำไมื่�เท�าก!นำ มื่!กนำ$ยมื่เปรุ�ยบ เท�ยบจากส�วนำต�าง่ของ่การุลง่ท�นำ
และส�วนำต�าง่ของ่รุายได� โดยนำ�าเอาโค่รุง่การุท��ลง่ท� นำ มื่ากกว�าเป1นำต!วต!,ง่ ลบด�วยโค่รุง่การุท��ลง่ท�นำต��า
กว�า (ถ้�าอาย�ของ่โค่รุง่การุไมื่�เท�าก!นำจะต�อง่ย�ดให�อาย�เท�าก!นำก�อนำ) แล�วนำ�าส�วนำต�าง่เหล�านำ!,นำมื่าหามื่ลค่�า
ป�จจ�บ!นำ
34
ส�วนำการุต!ดส$นำใจนำ!,นำถ้�ามื่ลค่�าป�จจ�บ!นำท��ค่�านำวณได�มื่ากกว�าศูนำย3 ( ? > 0) จะเล�อกโค่รุง่การุท��ใช้�
เง่$นำลง่ท�นำมื่ากกว�า
แต�ถ้�านำ�อยกว�าศูนำย3 (? < 0) จะเล�อกโค่รุง่การุท��ใช้�เง่$นำ
ลง่ท�นำนำ�อยกว�า
35
ต!วอย�าง่ท�� 2 จากโจทย3ในำ ต!วอย�าง่ท�� 1
20,000
A = 5,000
20,0000 2 3 4 51
เค่รุ��อง่กล+ง่ แบบ B - A
36
ส�วนำต�าง่ของ่เง่$นำลง่ท�นำข!,นำต�นำ = -320,000- (-300,000)
= -20,000 บาท
ส�วนำต�าง่ของ่ค่�าใช้�จ�ายต�อป* = -85,000 - (-80,000)
= -50,000 บาท
ส�วนำต�าง่ของ่มื่ลค่�าซึ่าก = 40,000 - 20,000
= 20,000 บาท
37
มื่ลค่�าป�จจ�บ!นำของ่ B - A ; PW(B - A)
= -20,000 - 5,000(P/A, 10%, 5)
+ 20,000 (P/F, 10% ,5)
= -26,537 บาทสรุ�ป เล�อกลง่ท�นำโค่รุง่การุ A เพื่รุาะส�วนำท��ลง่ท�นำเพื่$�มื่ข+,นำมื่�มื่ลค่�าป�จจ�บ!นำต��ากว�าศูนำย3จ+ง่เล�อกโค่รุง่การุท��ใช้�เง่$นำลง่ท�นำนำ�อยกว�า
PW(B - A) < 0
38
Equivalent Uniform Annual Worth ; EUAW
มื่ลค่�าเท�ยบเท�าจ�ายรุายป*ส�าหรุ!บการุเปรุ�ยบเท�ยบ
โค่รุง่การุท��มื่�อาย�ของ่โค่รุง่การุเท�า ก!นำ ก4จะใช้�หล!กการุในำการุค่�านำวณ
ค่ล�ายก!บว$ธี� Present Worth ;PW แต�จะเปล��ยนำจาก
การุหาค่�า PW เป1นำ AW เท�านำ!,นำ
39
ส�วนำการุเปรุ�ยบเท�ยบโค่รุง่การุท��มื่�อาย�ของ่โค่รุง่การุแตกต�าง่ก!นำนำ!,นำการุใช้�ว$ธี�มื่ลค่�า
จ�ายรุายป* จะด�ท��ส�ดเมื่��อเท�ยบก!บ ว$ธี�มื่ลค่�าป�จจ�บ!นำ เพื่รุาะว$ธี� AW
ไมื่�ต�อง่ มื่าท�าการุเปล��ยนำอาย�ของ่โค่รุง่การุให�เท�าก!นำ
เหมื่�อนำก!บว$ธี� PW
40
300,000
A = 80,000
20,0000 2 3 4 51
เค่รุ��อง่กล+ง่ แบบ A
41
320,000
A = 85,000
40,0000 2 3 4 51
เค่รุ��อง่กล+ง่ แบบ B
427,000,000
0 1 2 4 65 7 8 93
A1 = 150,0000
(ข) แผนำB
10,000,000
0 1 2 4 65 7 83
A1 = 100,0000
(ก) แผนำA
43
การุเปรุ�ยบเท�ยบโค่รุง่การุท��มื่�อาย�ใช้�ง่านำนำ$รุ!นำดรุ3
(Perpetual Life) โค่รุง่การุสาธีารุณะปรุะโยช้นำ3ส�วนำใหญ่�แล�วจะเป1นำโค่รุง่การุท��มื่�อาย�
ยาวนำานำ หรุ�อไมื่�อาจจะก�าหนำดอาย�ได� มื่�แต�ค่�าใช้�จ�าย เช้�นำ ถ้นำนำ เข��อนำ
สะพื่านำ ท�อรุะบายนำ�,า เป1นำต�นำ โดยท!�วไปจะนำ!บว�าโค่รุง่การุท��มื่�อาย�
มื่ากกว�า 50 ป*ข+,นำไปเป1นำ โค่รุง่การุท��มื่�อาย�ใช้�ง่านำนำ$รุ!นำดรุ3 การุ ใช้�ว$ธี�การุว$เค่รุาะห3ท��ถ้�อว�าด�ท��ส�ด ค่�อ
การุใช้�ว$ธี�เท�ยบเท�าจ�ายรุายป*นำ�,เอง่
44
A = Piต!วอย�าง่ท��3
ต�อง่การุต!ดส$นำใจเล�อกสรุ�าง่ สะพื่านำ 2 แผนำ ค่�อ แผนำ A
เป1นำสะพื่านำค่อนำกรุ�ต และแผนำ B เป1นำสะพื่านำเหล4ก แผนำ A มื่�ค่�าใช้�จ�าย
เรุ$�มื่ต�นำ 10000000, , บาท ค่�าใช้�จ�ายซึ่�อมื่แซึ่มื่ต�อป*
100000, บาท และท�กๆ 5 ป* จะต�อง่มื่�การุบ�ารุ�ง่รุ!กษาค่รุ!,ง่
หนำ+�ง่ (ทาส�ผ$วถ้นำนำ) 300000, บาท
45
แผนำ B เส�ยค่�าใช้�จ�ายเรุ$�มื่ ต�นำ 7000000, , บาท
ค่�าใช้�จ�ายในำการุซึ่�อมื่ต�อป*150,000 บาท และท�กๆ 4 ป* จะต�อง่บ�ารุ�ง่รุ!กษาค่รุ!,ง่ใหญ่�400,000 บาท อ!ตรุา
ดอกเบ�,ยเง่$นำก� 6% ต�อป* จง่ค่�านำวณหามื่ลค่�าเท�ยบเท�าจ�ายรุายป*นำ$รุ!นำดรุ3
467,000,000
0 1 2 4 65 7 8 9 83
Ab = 150,0000
400,000
(ข) แผนำB
10,000,000
0 1 2 4 65 7 8 9 83
Aa = 100,0000
300,000
(ก) แผนำA
47
แผนำ AA1 = 100,000 บาท A2 = (300,000) (A/F,
6%, 5) = (300,000)
(0.17740) = 53,220 บาท
A3 = (10,000,000) i = (10,000,000) (0.06)
= 600,000 บาท มื่ลค่�าเท�ยบเท�าจ�ายรุายป*แผนำ A = A1
+ A2 + A3 100000= , + 53220 600000, + ,
= 753220, บาท
48
แผนำ B A1 = 150,000 บาท
A2 = (400,000) (A/F, 6%, 4)
= (400,000) (0.22859) = 91,436 บาท
A3 = (7,000,000) i = (7,000,000) (0.06) = 420,000 บาท
มื่ลค่�าเท�ยบเท�าจ�ายรุายป*แผนำ B = A1 + A2 + A3 150000= , +
91436 420000, + , = 661436, บาท
สรุ�ป เล�อก แผนำ B เพื่รุาะค่�าใช้�จ�ายต��า กว�าแผนำ A
49
การุเปรุ�ยบเท�ยบโค่รุง่การุโดย ว$ธี�ส�วนำเพื่$�มื่มื่ลค่�าจ�ายรุายป*
(Incremental Analysis in Annual Worth)การุเปรุ�ยบเท�ยบด�วยว$ธี�นำ�,ใช้�หล!ก
การุเช้�นำเด�ยวก!บ PW (มื่ลค่�าเท�ยบเท�าป�จจ�บ!นำ) แต�จะแตกต�าง่ก!นำ
ตรุง่ท�� เมื่��อได�ผลต�าง่ หรุ�อส�วนำท��เพื่$�มื่ข+,นำแล�วจะนำ�าไปหามื่ลค่�าจ�ายรุายป*แทนำ
50
ต!วอย�าง่ท�� 2 จากโจทย3ในำ ต!วอย�าง่ท�� 1
20,000
A = 5,000
20,0000 2 3 4 51
เค่รุ��อง่กล+ง่ แบบ B - A
51
การุค่�านำวณหาอ!ตรุาผลตอบแทนำ
(Rate of Return Computations)จากว$ธี�การุต!ดส$นำใจเล�อก
โค่รุง่การุต�าง่ๆ โดยมื่ลค่�าเท�ยบ เท�าป�จจ�บ!นำ และมื่ลค่�าเท�ยบเท�า
จ�ายรุายป* ซึ่+�ง่นำอกจากจะท�าให�ทรุาบว�าจะต!ดส$นำใจเล�อกโค่รุง่การุใดแล�วย!ง่ทรุาบต�นำท�นำท��
ค่วรุจะต�อง่จ!ดหาในำเบ�,อง่ต�นำ และ ค่�าใช้�จ�ายส�ทธี$รุายป* แต�อย�าง่ไรุ
ก4ตามื่ ในำรุะด!บผ�บรุ$หารุก4ย!ง่ อยากทรุาบว�าโค่รุง่การุ ท��เล�อกจะ
ได�อ!ตรุาผลตอบแทนำเท�าใดเมื่��อเท�ยบก!บ
52
อ!ตรุาดอกเบ�,ยเง่$นำฝาก หรุ�อเง่$นำก� ซึ่+�ง่ตามื่หล!กแล�วอ!ตรุาผลตอบแทนำจะต�อง่สง่กว�าเง่$นำฝากถ้�าเจ�าของ่ธี�รุก$จใช้�เง่$นำส�วนำต!วด�าเนำ$นำการุ และสง่กว�าเง่$นำก�ส�าหรุ!บเจ�าของ่ธี�รุก$จท��ใช้�เง่$นำจากการุก�ธีนำาค่ารุ
ส�าหรุ!บการุค่�านำวณหาอ!ตรุาผลตอบแทนำในำท��นำ�,จะเป1นำล!กษณะของ่โค่รุง่การุเด��ยว และโค่รุง่การุท��เปรุ�ยบเท�ยบการุต!ดส$นำใจหลายๆ ทาง่เล�อก โดยใช้�ว$ธี� PW และว$ธี� EUAW ซึ่+�ง่การุค่�านำวณจะต�อง่ใช้�ว$ธี�ลอง่ผ$ดลอง่ถ้กเพื่��อหาอ!ตรุาดอกเบ�,ยท��เหมื่าะสมื่
53
อ!ตรุาดอกเบ�,ยท��นำ�ามื่าใช้�เป1นำเกณฑ์3 เปรุ�ยบเท�ยบบาง่ค่รุ!,ง่ เรุ�ยกว�า อ!ตรุาผลตอบแทนำท��พื่อใจต��าส�ด (Minimum Attractive Rate of Return ; MARR) ถ้�า MARR ต��ากว�าอ!ตรุาผลตอบแทนำท��ค่�านำวณได�จะเล�อกโค่รุง่การุนำ!,นำ
54
การุค่�านำวณอ!ตรุาผลตอบแทนำโค่รุง่การุเด��ยว
Rate of Return Computations for a
Single Project ในำการุค่�านำวณหาอ!ตรุาผลตอบแทนำจะต�อง่ทดลอง่ก�าหนำดค่�าของ่อ!ตรุาดอกเบ�,ย i ของ่โค่รุง่การุ แล�วหามื่ลค่�าป�จจ�บ!นำของ่ค่�าใช้�จ�าย (Disbursements ; PWD ) เท�าก!บมื่ลค่�าป�จจ�บ!นำของ่รุายรุ!บ (Receipts ; PWR )
55
PWD = PWR
0 = PWR - PWD
หรุ�ออาจใช้�มื่ลค่�าเท�ยบเท�าจ�ายรุายป* EUAW จะได�
EUAWD = EUAWR
0 = EUAW R - EUAW D
56
ค่�า i ท��ค่�านำวณได�เรุ�ยกได�หลายแบบค่�อ อ!ตรุาตอบแทนำ (Rate of Return ; ROR ) อ!ตรุาผลตอบแทนำภายในำ (Internal Rate of Return; IRR ) อ!ตรุาผลตอบแทนำท��จ�ดค่��มื่ท�นำ (Breakeven Rate of Return ) ด!ช้นำ�ผลก�าไรุ (Profitability index ) หรุ�อ ผลท��ได�รุ!บจากการุลง่ท�นำ (Return on Investment ; ROI ) เพื่��อป>อง่ก!นำค่วามื่ส!บสนำจ+ง่ใช้� i*
57
1. การุค่�านำวณหาอ!ตรุาผลตอบแทนำโดยว$ธี�
มื่ลค่�าป�จจ�บ!นำ (PW) ในำการุค่�านำวณ จะต�อง่
แปลง่ค่�าของ่เง่$นำท��ช้�วง่เวลา ต�าง่ๆ มื่าท��ช้�วง่เวลาป�จจ�บ!นำ
โดยก�าหนำดอ!ตรุาดอกเบ�,ยข+,นำมื่า จนำกว�าจะท�าให�รุายได�ก!บรุาย
จ�ายเท�าก!นำท��ช้�วง่เวลาป�จจ�บ!นำ
58
2. การุค่�านำวณหาอ!ตรุาผลตอบแทนำโดยว$ธี�มื่ลค่�าเท�ยบ
เท�าจ�ายรุายป* (EUAW) ข!,นำตอนำในำการุค่�านำวณก4มื่�
ล!กษณะค่ล�ายก!บว$ธี�มื่ลค่�าป�จจ�บ!นำ
59
การุเปรุ�ยบเท�ยบโค่รุง่การุโดยว$ธี�อ!ตรุาผลตอบแทนำ
( Rate of Return Comparison of
Alternatives)1 .การุเปรุ�ยบเท�ยบโค่รุง่การุท��มื่�อาย�เท�าก!นำ
2. การุเปรุ�ยบเท�ยบโค่รุง่การุท��มื่�เง่$นำลง่ท�นำแตกต�าง่ก!นำด�วยว$ธี�อ!ตรุาผลตอบแทนำส�วนำเพื่$�มื่ (Incremental Rate of Return)
