Embed Size (px)
Citation preview
706호 pages
2016. 12. 02 . 금리 및 채권지수 추이
신용등급 평가 현황
국고채, 통안채 시장동향
은행채 및 기타금융채 시장동향
회사채 발행 및 유통현황
스왑시장동향
주간 ELS 발행 시장동향
외화표시채권 시장동향
Hot Issue: 채권 Benchmark의 Duration 변화 예상 (2016년 12월)
부록1 : 주간 주요 지표
부록2 : 주간 채권 만기현황
1
2
3
6
9
17
21
29
34
41
■ 본 자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 것으로서 고객의 투자판단에 참고가 되는 정보제공을 목적으로 작성된 자료
입니다. 본 자료에 수록된 내용은 당사의 평가자료 및 신뢰할 만한 정보로부터 얻어진 것이나, 당사가 그 자료의
정확성이나 완전성을 보장할 수는 없습니다. 따라서 당사는 본 자료의 내용에 의해 행해진 일체의 투자행위 결과에
대하여 어떠한 책임도 지지 않습니다. 본 자료와 관련된 보다 상세한 내용 및 Data는 당사가 제공하는 KIS-Net 또는
bond.co.kr에서 조회가 가능합니다. .
1 No. 705 Nov 25, 2016
, 2014
8, 2013
금리 및 채권지수 추이
한기원 02)3215-1436
<그림3> 한경-KIS-Reuters, KOBI30, KOBI120 추이 (Call 재투자 지수)
<그림4> 채권종류별 시가총액 가중평균 YTM 추이
<그림5> 채권지수 Duration
<그림1> 채권종류별 Spot Curve <그림2> Swap Spread 추이
2 No. 705 Nov 25, 2016
, 2014
8, 2013
발행시장 동향
최미란 02)3215-1434
<표1> 옵션행사내역
종목명 표준코드 발행일 만기일 조기행사일 행사비율
JB우리캐피탈오토8유1-9
기업은행(구조)1412단리15A-5
기업은행(구조)1412단리15B-5
기업은행(구조)1512단리20A-10
기업은행(신종)0612이30A-11
산금15신이2000-1207-1INT
스탠다드차타드은행11-12 이(후)10
스탠다드차타드은행14-12-이(콜)01-08
스탠다드차타드은행14-12-이(콜)02-08
효성캐피탈17차유동화1-13
효성캐피탈17차유동화1-14
효성캐피탈17차유동화1-15
효성캐피탈17차유동화1-16
KR6241929647
KR310502J4C7
KR310501J4C8
KR310501J5C5
KR3105027SC2
KR310203J5C6
KR60001111C4
KR60001114C8
KR60001124C7
KR622776D593
KR622776E591
KR622776F598
KR622776G596
2016-04-07
2014-12-05
2014-12-05
2015-12-10
2006-12-11
2015-12-07
2011-12-06
2014-12-08
2014-12-08
2015-09-11
2015-09-11
2015-09-11
2015-09-11
2017-01-06
2029-12-05
2029-12-05
2035-12-10
2036-12-11
2035-12-07
2021-12-06
2029-12-08
2029-12-08
2017-02-11
2017-04-11
2017-06-11
2017-09-11
2016-12-07
2016-12-05
2016-12-05
2016-12-10
2016-12-11
2016-12-07
2016-12-06
2016-12-08
2016-12-08
2016-12-11
2016-12-11
2016-12-11
2016-12-11
전액
전액
전액
전액
전액
전액
전액
전액
전액
전액
전액
전액
전액
신용등급 평가 현황
<표2> 3사 신용등급 변경 현황 (11월 28일 ~ 12월 02일)
회사명 변경일 종류 등급변경내역 한신평 한신정 한기평
이전 이후 등급 평가일 등급 평가일 등급 평가일
한화투자증권 2016-12-01 BOND A+ A0 A0 2016-11-30
한화투자증권(후) 2016-12-01 BOND A0 A- A- 2016-11-30
아주캐피탈 2016-12-01 BOND A+ A0 A0 2016-11-30
현대로지스틱스 2016-12-02 BOND BBB+ A- A- 2016-12-01 A- 2016-12-01
<표3> 3사 우효신용등급 변경 현황 (11월 28일 ~ 12월 02일)
구분 업체명 평가일 종류 등급변경내역 유효
등급 한신평 한신정 한기평
이전 평가 신규
상향 현대로지스틱스 2016-12-01 BOND BBB+ A- A- A- A-
3 No. 705 Nov 25, 2016
, 2014
8, 2013
국고채, 통안채 시장동향
김보라 02)3215-1432
지난 주 채권시장은 미국 국채 금리 움직임과 연동되어 강세를 띠다가 국제 유가가
급등하면서 약세 전환하며 변동성 장세를 이어가는 모습이었다. 주 초반, 한은과 정부의
시장안정화 조치로 단기물 수급이 조정되면서 전체 구간에서 금리가 하락하며 안정되는
움직임을 보였다. 이러한 단기물 중심의 안정세는 지속되는 모습이었지만 외국인의
국채선물 매도세로 인해 장기물은 보합권에 머무르는 모습이었다. 이후, 석유수출기구
(OPEC)의 감산결정 여부를 두고 관망세 흐름 속에서 장단기 혼조세를 보였고, 감산
합의가 확정되면서 국제 유가가 급등하자 미국 국채금리와 함께 국내 채권금리도 단기
구간을 제외하고 대부분의 구간에서 상승하였다. 주 마지막 날에는 미국 국채금리
상승세에 영향을 받아 장중 내내 약세를 이어갔으나 단기물은 여전히 강세를 띠며
혼조세로 한 주를 마감하였다.
3/5 년 스프레드는 22.8bp 로 전주대비 스프레드 +8.3bp 로 확대, 5/10 년 스프레드는
27.0bp 로 전주대비 스프레드 +5.2bp 로 크게 확대되서 마감하였다. 국채 3 년물은 지난주
대비 -6.0bp, 통안채 2 년물은 지난 주 대비 -9.5bp 로 하락하였고 커브 스태프닝으로
마감하였다.
<표1> 주간 국고채, 통안채 금리변동
(단위 : %)
잔존 11/18 11/25 12/2 전주대비(BP)
통안 1년 1.585 1.720 1.610 -11.0
통안 2년 1.715 1.825 1.730 -9.5
국고 3년 1.740 1.822 1.762 -6.0
국고 5년 1.880 1.967 1.990 +2.3
국고 10년 2.135 2.185 2.260 +7.5
4 No. 705 Nov 25, 2016
, 2014
8, 2013
<그림1> 국고채 금리 변동
<그림2> 통안채 금리 변동
5 No. 705 Nov 25, 2016
, 2014
8, 2013
<그림3> 금리스프레드 변동
<그림4> BEI 변동
6 No. 705 Nov 25, 2016
, 2014
8, 2013
은행채 및 기타 금융채 시장동향
한기원 02)3215-1436
◎ 채권시장 및 금융채 동향
I) 은행채
지난 채권 시장 움직임은 초반 한국은행이 통화안정증권 발행량을 줄이고 정부도 국고
채 발행물량을 줄이면서 단기물을 중심으로 강세를 보였다. 정부와 한은의 시장안정화조
치로 단기물에 대한 매수 심리가 조금씩 회복되는 분위기였다. 이후 석유수출기구(OPEC)
회의에서 감산 결정 여부를 기다리며 채권금리는 혼조세를 보였고, 미 채권금리 상승과
OPEC의 감산합의 발표 이후 국제유가가 상승하면서 국내 채권금리 또한 장기물을 중심
으로 상승하였다. 주 마지막 날에는 미 채권금리 상승영향으로 장기물 금리가 크게 상승
하며 마무리했다.
은행채 시장은 대부분 지표 변동을 따라 움직였고, 단기구간에서는 지표대비 약세를 보
이는 모습이었다. 유통시장은 지난주 대비 활발한 모습이었고, 발행시장 역시 활발하였으
며 시중은행을 중심으로 발행되었다. 은행채 AAA 크레딧 스프레드는 1년구간 +4.2bp, 2
년구간 +2bp, 3년구간 +1.9bp로 증가하는 모습이었다.
은행채 발행액은 총 3조 400억원으로 전주 대비 2조 1,400억원 가량 증가하였다.
잔존 11/18 11/25 12/02 전주대비
1년 7.4 7.4 11.6 +4.2
2년 9.8 11 13 +2
3년 15.5 17.3 19.2 +1.9
(기준 : 은행채 AAA, 단위 : bp)
II) 기타금융채
기타금융채 시장은 지표 움직임을 따라 움직였으나, 단기구간에서 지표대비 약세를 보이
는 모습이었다. 기타금융채 유통시장 또한 저조한 모습이었고, 우량등급위주로 거래되는
모습이었다. 한국신용평가는 신차금융의 경쟁력 약화와 사업안정성 저하 등을 이유로 아
주캐피탈의 신용등급을 A0로 한 노트 하향하였다.
지난 기타금융채 발행시장은 발행액이 총 1,000억원에 불과할 정도로 저조한 모습이었
다. 대부분 민평으로 발행되었고, 단기물 위주로 발행되었다. 효성캐피탈은 민평 대비
50bp 이상 강한 스프레드로 1종목 발행하였다. 기타금융채 AA+ 스프레드는 1년 +4.2bp,
2년 +2.4bp, 3년 +1.9bp로 확대되는 모습이었다.
기타금융채 발행액은 총 1,100억 원으로 전 주 대비 3,950억원 가량 감소하였다.
잔존 11/18 11/25 12/02 전주대비
1년 26.4 26.4 30.6 +4.2
2년 31.7 32.9 35.3 +2.4
3년 36.6 38.4 40.3 +1.9
(기준 : 기타금융채 AA+, 단위 : bp)
7 No. 705 Nov 25, 2016
, 2014
8, 2013
<그림1> Change in Bank Bond AAA Yield
<그림2> Change in Bank Bond AAA Credit Spread
<그림 3> Change in Credit Spread of Other Financial Debenture
8 No. 705 Nov 25, 2016
, 2014
8, 2013
<표1> 주간 기타금융채 발행현황
종목명 발행금리 발행스프레드
발행일 만기일 발행액 등
급
아주캐피탈320-1
아주캐피탈320-2
효성캐피탈159
신한캐피탈323
현대커머셜253
롯데캐피탈288
현대커머셜254
3.321
3.516
3.79
2.143
2.654
2.373
2.074
민평
민평
민평-51.1bp
민평
민평
민평
민평
20161128
20161128
20161128
20161129
20161130
20161201
20161202
20180528
20181128
20171128
20180228
20211130
20181130
20180402
100
100
100
200
200
100
300
A0
A0
A-
AA-
AA-
AA-
AA-
9 No. 705 Nov 25, 2016
, 2014
8, 2013
회사채 발행 및 유통현황
김종훈 02)3215-1438
신해명 02)3215-2902
◎ 시장동향
회사채 시장은 한은 및 정부의 단기물 수급 조정과 채안펀드 재조성 등의 이슈로 인해 단기
물 시장이 안정을 찾기 시작하자 극도로 위축됐던 분위기가 다소 완화된 모습이었다. 전체 유
통량은 2조 3,101억 원으로 전 주 대비 약 8,391억원 가량 증가했다. 등급별 유통량은 소폭 회
복된 분위기 속에서 AA급의 유통심리가 살아나며 22.98%p 증가한 60.94%의 유통비중으로 유
통우위를 차지했다. 하지만, A등급의 유통비중이 4.58%p 감소한 8.77%를 차지하며 선별적 유
통심리는 강화되는 모습을 보였다. 기간별 유통량은 커브스티프닝이 강화되는 분위기 속에서 1
년 미만 단기물이 18.03%p 증가한 40.51%의 비중을 차지하며 다시 유통우위를 찾았으며, 3년
이하까지 구간으로 확대해서 보면 73.36%의 유통비중을 보이며 여전히 변동성이 큰 장세 속에
서 단기물 위주의 유통구조를 유지했다. 끝없이 확대될 것만 같던 크레딧 스프레드 확대 기조
가 금융당국의 조치로 인해 단기물 위주의 안정세를 찾자, 저가매수 기회를 엿보는 움직임도
보이는듯 했지만, 주 후반 OPEC의 감산 결정과 미국 PMI지수 호조, 컨센대비 높았던 국내 CPI
발표치 등의 이슈로 위험자산선호심리가 부각되며 다시금 금리가 상승세를 보이자 다시 주춤
하는 모습이었다. 북클로징 시즌이 다가온데다 12월 중반 2016년 마지막 FOMC와 금통위라는
굵직한 이벤트를 앞둔 상황이라, 방향성을 결정지을만한 이벤트 발생 전에는 큰 움직임 없이
지표의 움직임을 따라 조용히 관망세를 보일 것으로 예상된다.
◎ 발행 시장동향
회사채 시장은 총 발행금액이 3,250억 원이었으며 만기금액은 약 4,838억원으로 다시금 순상
환을 보였고 발행잔액은 178조 3,029억 원을 기록하며 감소세를 유지했다. 금리 급등으로 인해
부담을 느낀 기업들이 회사채로 자금조달을 하는 것에 부담감을 느껴 발행시장은 여전히 조용
한 모습이었으며, 발행에 나선 기업들도 한국남부발전이 200억만을 조달하는 등 기존 발행물
량보다 축소된 발행량을 보였다. 다음 주에는 LF가 회사채 투심이 약화된 시점에서 메리트가
적은 5년물 발행을 계획했지만, 대부분 수요가 희망금리밴드 상단쪽에서 나왔음에도 100억원
미매각 발생한채로 민평 +15bp수준에서 발행금리를 결정지었다. 반면, 크라운제과는 최근 기
다리고 기다리던 등급상향의 힘으로 수요예측에서 크게 성공하며 300억원 모집에 1,100억원이
모이며 오버부킹에 성공, 크게 조달금리를 낮추는데 성공해 웃음을 지었다.
◎ 회사채 스프레드 동향
당사 기준 회사채 3년 만기 AAA등급의 국고대비 스프레드는 1.7bp 상승한 31.6bp를 기록하
고, A0등급의 국고 대비 스프레드 역시 1.7bp 상승한 140.3bp를 기록하였다. 다소 회복된 유통
심리로 유통량은 늘었지만, 여전히 큰 변동성을 가진 장세 속에서 크레딧 스프레드가 계속해서
확대되는 기조를 보였다.
10 No. 705 Nov 25, 2016
, 2014
8, 2013
<표1> 회사채 발행현황
(단위: %, bp, 억 원, 년)
신용등급 종 목 명 발행일- 표면이율 발행스프레드 발행만기 발행액
AAA KB금융지주20-1 20161128 2.132 개별민평 +2bp 3 500
AAA KB금융지주20-2 20161128 2.28 개별민평 +3bp 5 500
AA+ 롯데칠성음료46-1 20161128 2.15 개별민평 +1bp 3 500
AA+ 롯데칠성음료46-2 20161128 2.393 개별민평 +5bp 5 1000
AA0 메리츠금융지주6 20161129 2.43 개별민평 +20bp 3 400
A- 한독30 20161129 3.458 개별민평 3 150
AAA 한국남부발전39 20161202 2.352 국고10년 +15bp 10 200
*무보증 공모 일반 회사채, ELS 제외
<표2> 회사채 만기현황
(단위: %, bp, 억 원, 년)
신용등급 종 목 명 발행일 표면이율 만기 상환액 발행잔액
AA+ SK에너지28-2 20111128 4.16 5 800 25800
AA0 SK종합화학11-1 20131129 3.366 3 1100 8500
AAA 서울주택도시공사보상13-11 20131130 2.6 3 39 2650
AA+ JB금융지주2-1 20131127 3.405 3 200 3300
AA+ 롯데칠성음료41 20131127 3.17 3 1000 8100
AA+ 부산도시공사(일광)13-11 20131130 2.63 3 78 2618
A0 평택에너지서비스2-1 20131127 3.473 3 500 3000
AAA 경기도시공사보상(지금) 13-11-18가 20131130 2.66 3 92 7162
AA+ 대구도시공사보상13-11 20131130 2.6 3 23 1890
AA+ 충북개발공사보상(가마/오송)13-11 20131130 2.63 3 5 1119
AA- 롯데물산5 20131202 3.485 3 1000 1000
<표3> 차주 회사채 발행계획
(단위: %, bp, 억 원, 년)
신용등급 종 목 명 발행일 표면이율 발행스프레드 만기 발행액
AA- LF6 20161205 2.686 개별민평 +15bp 5 500
A0 크라운제과30 20161208 2.605 개별민평 -16bp 3 300
11 No. 705 Nov 25, 2016
, 2014
8, 2013
<그림1> 회사채 만기 도래액 추이
(단위 : 억 원)
<표4> 회사채 등급별 유통
(단위: 억 원)
구분 2016/11/3 2016/11/10 2016/11/17 2016/11/24 2016/12/1
AAA 7,020 2,520 5,200 6,601 5,940
AA 18,023 7,063 5,894 5,585 14,079
A 3,046 1,499 4,291 1,965 2,027
BBB 854 1,095 1,457 470 957
JUNK 123 135 105 90 99
<표5> 회사채 잔존별 유통
(단위: 억 원)
구분 2016/11/3 2016/11/10 2016/11/17 2016/11/24 2016/12/1
~1y 15,190 3,540 9,321 3,306 9,358
1y~3y 9,598 3,831 3,796 7,040 7,589
3y~5y 3,680 3,690 2,777 4,344 5,423
5y~ 597 1,251 1,053 20 731
12 No. 705 Nov 25, 2016
, 2014
8, 2013
<그림2> 회사채 신용등급별 유통 추이 및 등급별 비중
(단위: 억 원, %)
<그림3> 회사채 잔존만기별 유통 추이 및 비중
(단위: 억 원, %)
<표6> 회사채 AAA급과 A급 수익률 및 Credit Spread
(단위: %, bp)
일자 국고 3 년 AAA 3 년 (Spread) A0 3 년 (Spread)
20161128 1.75 2.059 30.9 3.146 139.6
20161129 1.71 2.031 32.1 3.118 140.8
20161130 1.722 2.041 31.9 3.128 140.6
20161201 1.725 2.041 31.6 3.128 140.3
20161202 1.762 2.078 31.6 3.165 140.3
13 No. 705 Nov 25, 2016
, 2014
8, 2013
<그림4> AAA 3년물 기준 Credit Spread 추이
(단위: %, bp)
<표7> 회사채 유통수익률 및 Credit Spread (단위: %, bp, 억 원, 년) 신용
등급 종목명 거래일
거래
수익률
Credit
Spread YTM 거래량 잔존만기
AAA KB금융지주15-2 20161125 2.21 0.24 2.209 200 4.47
AAA KB금융지주18-2 20161129 2.18 0.28 2.188 400 4.66
AAA KB금융지주19-2 20161201 2.22 0.3 2.208 800 4.73
AAA KB금융지주20-1 20161128 2.13 0.38 2.087 700 3
AAA KB금융지주20-2 20161128 2.28 0.37 2.248 600 5
AAA KB금융지주7 20161130 1.94 0.26 1.951 200 1.56
AAA KT177-3 20161125 1.97 0.41 1.753 400 0.21
AAA 경기도시공사12-06-19 20161201 1.8 0.23 1.775 300 0.57
AAA 농협금융지주11 20161125 2.16 0.21 2.172 200 3.83
AAA 농협금융지주13 20161125 2.23 0.26 2.215 400 4.34
AAA 농협금융지주16 20161125 2.02 0.22 2.052 200 2
AAA 농협금융지주7 20161130 1.85 0.23 1.825 500 0.76
AAA 신한금융지주102 20161201 2.23 0.31 2.18 200 4.23
AAA 신한금융지주106-2 20161125 2.26 0.29 2.265 400 4.83
AAA 신한금융지주106-2 20161129 2.2 0.29 2.208 200 4.82
AAA 신한금융지주84 20161125 2.04 0.25 2.036 400 1.78
AAA 하나금융지주30 20161125 2.27 0.3 2.269 400 4.93
14 No. 705 Nov 25, 2016
, 2014
8, 2013
AAA 한국남부발전34-2 20161129 2.06 0.24 2.045 200 3.59
AAA 한국서부발전15-2 20161125 1.99 0.22 1.957 100 1.51
AAA 한국수력원자력44-1 20161129 2.05 0.23 2.04 200 3.58
AAA 한국중부발전36-1 20161128 2 0.25 1.994 200 2.95
AA+ GS칼텍스130-1 20161125 2.12 0.31 2.104 200 2.01
AA+ GS칼텍스133-2 20161129 2.42 0.39 2.418 400 6.44
AA+ POSCO306-1 20161201 1.99 0.32 1.99 200 1.84
AA+ S-Oil45-1 20161128 1.9 0.26 1.877 200 0.75
AA+ SK269-2 20161130 2.05 0.33 2.055 200 2.54
AA+ SK278-1 20161125 2.09 0.3 2.082 400 1.78
AA+ SK278-2 20161129 2.34 0.43 2.341 600 4.77
AA+ 롯데케미칼50-2 20161201 2.24 0.53 2.209 400 2.66
AA+ 롯데케미칼52-2 20161129 2.18 0.46 2.188 200 2.41
AA+ 롯데케미칼52-3 20161201 2.58 0.66 2.524 600 4.41
AA+ 에스케이인천석유화학7 20161125 2.01 0.29 1.992 500 1.03
AA+ 엔에이치투자53 20161201 1.88 0.21 1.8888 300 1.74
AA0 LG생활건강11-1 20161201 1.71 0.19 1.699 500 0.37
AA0 LG생활건강11-2 20161130 1.98 0.27 1.992 400 2.37
AA0 LG유플러스89 20161125 1.84 0.3 1.756 300 0.13
AA0 LG전자79-4 20161130 3.25 1.1 3.254 250 9.77
AA0 메리츠금융지주4 20161128 2.41 0.54 2.373 100 3.7
AA0 보령엘엔지터미널2-1 20161128 2.68 0.77 2.646 100 4.57
AA0 신세계128 20161125 2.05 0.31 2.038 300 1.17
AA0 연합자산관리14 20161125 2.06 0.53 1.837 700 0.03
AA0 연합자산관리17 20161129 2 0.34 2.008 200 1.14
AA0 연합자산관리17 20161130 1.99 0.34 1.994 200 1.14
AA0 오리온97 20161128 1.99 0.31 1.951 300 0.99
AA0 오리온99 20161129 1.92 0.29 1.909 300 0.82
AA0 지에스에너지2-2 20161125 1.99 0.4 1.902 500 0.32
AA0 한국타이어81-2 20161128 1.8 0.26 1.772 400 0.23
AA0 한국투자증권11-1 20161130 2.12 0.41 2.142 200 2.24
AA0 현대제철96-1 20161201 1.87 0.35 1.826 300 0.36
AA0 현대증권33 20161128 2.21 0.45 2.182 1100 2.49
AA- CJ대한통운90-1 20161125 2.26 0.44 2.221 200 2.42
AA- SK네트웍스179-1 20161130 2.07 0.4 2.079 200 1.41
AA- 롯데물산5 20161128 2.02 0.53 1.963 1600 0.01
AA- 롯데물산5 20161129 1.99 0.52 1.958 600 0.01
AA- 엘지씨엔에스8 20161130 1.78 0.31 1.76 110 0.02
AA- 한화토탈18-1 20161128 2.1 0.46 2.082 800 0.7
AA- 현대오일뱅크114-2 20161201 2.21 0.48 2.189 600 2.97
A+ 에스케이인천석유화학14-2 20161128 3.13 1.22 3.091 100 4.77
A+ 오일허브코리아여수1-4 20161125 2.07 0.48 2.134 200 0.33
15 No. 705 Nov 25, 2016
, 2014
8, 2013
A+ 한화케미칼234-2 20161125 2.36 0.8 2.348 400 0.2
A+ 현대다이모스34-2 20161130 2.4 0.69 2.359 180 1.86
BBB+ LS오토모티브26 20161128 3.35 1.68 3.274 450 0.99
Credit Spread는 유통일 현재 회사채 YTM - 유사만기 국고채 YTM / 거래량 100억 원 이상 종목 / 분석기간: 2016-11-25 2016-12-01
◎ 주식관련채권시장동향
12월 첫째주 마지막 거래일인 2일, 코스피 지수는 전 거래일 대비 13.14포인트(0.66%)
하락한 1,970.61에 마감하였다. 전날 뉴욕증시에서 나스닥 지수와 필라델피아 반도체지수
의 하락으로 전기전가 업종과 반도체 기업들의 주가가 나빠진 것이 지수를 끌어내린 것으
로 보인다. 간밤에 뉴욕증권거래소(NYSE)에서 기술주 중심의 나스닥지수는 72.57포인트
(1.36%) 급락한 5251.11로 마감했고 필라델피아 반도체지수도 4.85% 떨어졌다. 코스피 시
장에서 외국인과 기관은 각각 98억원, 391억원어치를 순매도했고 개인은 234억원어치를
사들였다.
코스닥지수는 전 거래일보다 7.12포인트(1.20%) 하락한 586.73로 마감하였다. 이는 1년
10개월만에 최저치이다.
<그림6> 주간 주가 추이
1400
1600
1800
2000
2200
2400
2015/11 2016/01 2016/04 2016/08 2016/11
KOSPI
300
400
500
600
700
800
2015/11 2016/01 2016/04 2016/08 2016/11
KOSDAQ
정크등급 Parity
수준
정크 등급의 Parity 수준은 ITM채권 (parity 1.2이상)의 일 평균 parity가 약
2.08으로 집계되어, 전주의 2.88보다 하락했다.
<그림7> 정크등급 Parity 추이 (단위:%)
16 No. 705 Nov 25, 2016
, 2014
8, 2013
0
0.2
0.4
0.6
0.8
1
1.2
0
0.5
1
1.5
2
2.5
3
3.5
4
2015/11 2016/01 2016/04 2016/08 2016/11
ITM(Left) ATM(right) OTM(right)
*ITM(Parity 1.2이상, ATM: Parity 0.8~1.2, OTM: Parity 0.8이하
◎ 주요거래현황
금주 주식관련 채권은 한화건설85회차 EB 190.8억원, 아이원스5회차 BW 8.4억원, 두산건설
92회차 BW 5억원등의 거래가 이루어졌다.
<표7> 주요 주식관련채권 유통 현황 단위: 년(잔존만기), 억 원(잔존금액)
등급 종목명 거래일 주가
(종가, 원)
Parity
(%)
거래평균단가
(원)
거래량
(억 원)
잔존
만기
기업잔존
금액
A0 유안타증권86CB 20161128 3300 0.66 9899 2 2.05 765
A- 한화갤러리아타임월드20CB 20161129 36000 0.32 9500 0.5 1.8 500
A- 한화갤러리아타임월드20CB 20161130 35900 0.32 9470 1 1.79 500
A- 한화갤러리아타임월드20CB 20161201 35600 0.31 9470 2 1.79 500
BBB+ 한화건설85EB 20161128 6800 0.92 9758.46 9.8 4.52 2500
BBB+ 한화건설85EB 20161129 6740 0.91 9746.04 137.9 4.51 2500
BBB+ 한화건설85EB 20161130 6660 0.9 9851.76 28.8 4.51 2500
BBB+ 한화건설85EB 20161201 6770 0.91 9877.22 11.9 4.51 2500
BBB+ 한화건설85EB 20161202 6840 0.92 9857.19 2.4 4.5 2500
BBB0 아이에스동서33CB 20161130 44250 1.05 11150 1 2.47 2000
BB+ 두산건설85CB 20161129 3775 0.63 10323.92 2 1.53 1500
BB+ 두산건설85CB 20161130 3725 0.62 10300.04 2.3 1.53 1500
BB+ 두산건설85CB 20161201 3705 0.62 10295.1 0.5 1.53 1500
BB+ 두산건설92 20161129 3775 0.83 8931.42 2.5 2.57 1500
BB+ 두산건설92 20161201 3705 0.81 9000 0.6 2.56 1500
BB+ 두산건설92 20161202 3705 0.81 9020 1.9 2.56 1500
BB- 아이원스5 20161129 16550 0.59 10215.23 2.1 2.15 150
BB- 아이원스5 20161130 16350 0.58 10032.16 6.3 2.14 150
BB- 페이퍼코리아106 20161130 533 0.74 9530 0.7 4.14 300
B+ 파루6 20161130 4395 0.99 10179.5 2.2 3.9 200
*Parity는 유통일 현재 주가종가/주식행사가격을 의미함. 거래량 0.5억 원 이상 종목. 분석기간: 2016.11.28~2016.12.2
17 No. 705 Nov 25, 2016
, 2014
8, 2013
스왑시장동향
이정화 02)3215-1498
<그림 1> 주요 금리 추이 <그림 2> 주간변동
<그림 3> KRW CRS Curve 추이 <그림 4> KRW IRS Curve 추이
IRS 장단기 스프레드 추이 및 주간변동
<그림 5> IRS 장단기 스프레드 추이 <그림 6> 주간변동
18 No. 705 Nov 25, 2016
, 2014
8, 2013
스왑베이시스 추이 및 주간 변동
<그림 7> 스왑베이시스 추이 <그림 8> 주간변동
<그림 9> Bond/IRS 추이 <그림 10> 주간변동
주요 Yield 및 Spread
<표 1> 주요 Yield 및 Spread
(단위: %)
금리구분 20151231 20161202 20161125 주간증감 연말대비
US TREASURY 3Y 1.34 1.43 1.43 0.00 0.08
US IRS 3Y 1.41 1.55 1.55 0.01 0.14
KRW CRS 3Y 1.16 0.95 0.89 0.06 -0.21
KRW IRS 3Y 1.64 1.62 1.65 -0.03 -0.03
KTB 3Y 1.66 1.76 1.82 -0.06 0.10
IRS 5Y-3Y 0.09 0.10 0.05 0.05 0.01
SWAP BASIS 3Y -0.48 -0.67 -0.76 0.09 -0.18
SWAP SPREAD 3Y -0.02 -0.15 -0.18 0.03 -0.13
(
19 No. 705 Nov 25, 2016
, 2014
8, 2013
요약
ㄴ
◎ 월요일(11/28)
IRS: IRS는 금리는 되돌림 현상으로 하락함. 1년 IRS는 전일대비 4.3bp 하락한 연 1.518%
를 나타냄. 2년은6bp 하락한 1.543%를 보였으며, 10년은 6bp 하락한 1.775%로 마감함 .
CRS: CRS 금리도 되돌림으로 하락함. 1년 CRS 금리는 전일대비 7.5bp 하락한 0.97%를
나타냄. 2년과 3년은 전일대비 각각 10bp, 11bp씩 하락하였으며, 10년도 11bp 하락하며
장을 마감하였다. 스와프베이시스 역전폭은 늘었다. 5년 스와프베이시스 역전폭은 전일
대비 4.5bp 내려가 (-) 64.3bp를 나타냄.
양도성예금증서(CD)금리는 전일대비 1bp 상승한 1.49%로 마감.
◎ 화요일(11/29)
IRS: IRS 금리가 단기물을 제외하고 거의 변동이 없었음. 1년 IRS는 전일대비 1.5bp 상승
한 1.525%를 나타냄. 2년물은 변동이 없었으며, 10년물 IRS도 변동없이 1.770%로 마감
함.
CRS: CRS 금리가 변동성 확대 속에 전일 되돌림으로 큰 폭으로 상승해 마감함. 1년 CRS
금리는 전일대비 2bp 오른 0.990%를 나타냄. 2년과 3년은 각각 5bp, 6bp씩 상승했으며,
10년물이 5.5bp 오른 1.120%로 마감함. 스와프 베이시스의 역전폭은 줄어듦. 5년구간 스
와프베이시스 역전폭은 전일 대비 7.5bp 올라간 52.50bp를 나타냄.
양도성예금증서(CD)금리는 전일대비 3bp 상승한 1.52%로 마감.
◎ 수요일(11/30)
IRS: IRS 금리는 보합권내에서 혼조세를 보임. 1년 IRS는 전일대비 0.3bp 하락한 1.523%
에 마감함. 2년은 변동없이 1.54%를 보였으며, 10년은 1.5bp 올라간 1.785%를 나타냄.
CRS: CRS 금리는 상승함. 1년 CRS는 전일대비 1.5bp 상승한 1.0005%에 마감함. 2년과 3
년은 전일대비 각각 3.5bp와 3bp씩 올랐고, 10년은 7.5bp 상승하며 마감함.
양도성예금증서(CD)금리는 변동없이 1.52%로 마감.
◎ 목요일(12/01)
IRS: IRS 금리가 국채선물 약세 탓에 상승해 마감함. 1년 구간 IRS는 전일 대비 0.8bp 하
락한 1.445%로 마감함. 2년은 0.3bp 올라간 1.543%를 보였으며, 10년 구간은 4.4bp 오
른 1.828%로 마감함.
CRS: CRS 금리가 상승함. 1년 구간 CRS는 전일 대비 3bp 상승한 연 1.035%로 끝남. 2년
과 3년물은 전일대비 각각 3.5bp, 5.5bp씩 올랐으며 10년 구간은 5bp 올라간 1.245%로
마감함. 스와프 베이시스의 역전 폭은 소폭 줄어듦. 5년 구간 스와프베이시스는 역전폭
은 전일보다 2.8bp 올라간 42.8bp를 나타냄.
양도성예금증서(CD)금리는 전일대비 1bp 상승한 1.53%로 마감.
◎ 금요일(12/02)
IRS: IRS 금리가 상승함. 1년 IRS는 전일 대비 0.5bp 오른 1.520%에 마감함. 3년은 2.5bp
20 No. 705 Nov 25, 2016
, 2014
8, 2013
오른 1.613%, 5년은 4.5bp 오른 1.718%를 나타냄. 10년 구간은 전일 대비 5.5bp 오른
연 1.888%에 장을 마감함.
CRS: CRS 금리가 보합세를 보임. 1년 CRS는 전일 대비 1.0bp 오른 1.045%를 나타냄. 3
년은 전일 대비 보합인 1.180%, 5년은 전일 대비 보합인 1.240%를 나타냄. 스와프베이
시스 역전폭은 전일 대비 확대됨. 5년 구간 스와프베이시스는 전일보다 4.5bp 늘어난
47.8bp를 나타냄.
양도성예금증서(CD)금리는 전일 대비 1bp 상승한 1.54%로 마감.
21 No. 705 Nov 25, 2016
, 2014
8, 2013
주간 ELS 발행 시장 동향
조중리 02)3215-1467
◎ 주식시장 동향
금주의 국제금융 시장은 8년만에 이루어진 OPEC감산 합의와 달러강세, 미국 기준금리 인
상 예상에 따르는 채권시장 변동성 증가로 요약될 수 있다. 전일(12월 1일) 유럽 증시는 이
탈리아 국민투표에 대한 정치적 불확실성 우려로 하락하여 범 유럽지수 SX5E는 결국 지난
주 금요일(11월 25일) 3,048.38보다 17.4pt감소한 3,030.98로 장을 마감했다. 미국 채권시장
에서는 트럼프 당선 이후 오랜 기간 이어온 강세장이 막을 내리며 강한 매도세가 나타났는
데, 여기에 경기 지표의 호조와 기술주 부진으로 전일 뉴욕 증시는 혼조세를 띄었다. 12월
1일 다우존스산업평균 지수는 제조업 지표의 호조에 힘입어 사상 최고치를 기록(19,191.93)
하였지만 반도체 등 기술주 하락으로 인해 S&P500 지수는 25일 2,213.35에서 22.27pt 감
소하여 1일 2,191.08로 마감했다.
금일 아시아 증시는 특별한 이벤트가 없는 가운데 미국 고용지표 발표 및 이탈리아 국민투
표를 앞두고 관망세가 이어졌다. 우리나라는 국제적으로 확산되는 보호무역주의에도 불구하
고 1일 산업통상자원부에 따르면 수출 지표가 반등하며 58개월 연속 무역수지 흑자를 기록
했다. 하지만 달러강세 및 12월 미국 금리 인상에 대한 기대 등으로 금일 아시아 금융시장
은 전반적으로 하락세를 기록했다. 다만 최근 2주간 국내 주식시장은 정치적 불확실성 증
가, 미국 대선 등의 영향으로 폭락했던 이전에 비해 점진적으로 안정세를 보였으나,
KOSPI200 지수는 지난 주 금요일(11월 25일) 252.26에서 지속적으로 상승하다 금일 외국인
과 기관의 동시 매도세에 전일 대비 하락하며 결국 252.88로 전주 대비 소폭 상승 마감했
다. 한편 국내 채권시장은 전반적으로 약세를 띄며 25일 이후 지속적으로 하락했던 금리가
일제히 상승했다.
한편 금일 일본 증시 여기 美 고용지표 및 이탈리아의 정치적 불확실성에 대한 우려로 사
흘 만에 하락하여 닛케이225 지수는 전일 대비 87.04pt감소한 18,426.08로 장을 마감했다.
내주 선강퉁 개통을 앞둔 중국 증시는 전반적으로 상승 경향을 이어가다 차익실현 매물과
투자자들의 관망세로 하락하였고 항셍 지수(HSI)는 22,564.82로 마감했다.
<그림1> 금주 및 최근 1년 KOSPI200, HSCEI 지수 추이
22 No. 705 Nov 25, 2016
, 2014
8, 2013
◎ 주간시장 동향
금주의 ELS 발행 종목 수는 공모 255건, 사모 173건으로 총 428건이 발행되었으며, 전주
대비 공모는 161건 증가하였고, 사모는 10건 감소하였다. 발행 금액으로는 공모 2조
8,590억원, 사모 2,728억원을 기록했고, 지난 주 총 발행금액보다 1조 7,630억원 감소하였
다.
<그림2> 최근 3개월 주간 발행 추이
◎ 주간 발행 동향
총 428개 발행 종목 중 64.49% 가량인 276종목이 Step Down 유형으로 ELS 발행 유형
중 가장 큰 부분을 차지하였고 Option 유형은 61종목으로 14.25%의 비중을 차지했다. 나
머지 기타 유형은 21.26%의 비중으로 91종목 발행되었다.
<그림3> 상품유형별 발행현황 <그림4> 발행 만기 현황 (단위: 억 원)
23 No. 705 Nov 25, 2016
, 2014
8, 2013
◎ 주간 상환 현황
이번 주 ELS 상환평균지급률은 3.3%로 지난 주 보다 8.27% 감소했으며, ELS 상환건수는
287건으로 전주 대비 144건 감소했다. 이번 주 조기상환 건수는 174건을 기록했다. 만기
상환 건수는 113건으로 지난 주 대비 15건 감소했다. 지난 주와 비교하여 수익 상환건수
는 217건으로 129건 감소하였고, 원금 상환 건수는 38건, 손실 상환 건수는 32건으로 각
각 집계되었다.
<표1> 지난 주 대비 조기/만기상환 현황
평균 지급률 : 연이율로 환산
<표2> 지난 주 대비 수익구분 별 상환 현황
<그림5> 지난 주와 이번 주 수익/원금/원금손실 구분 상환건수 추이
※ 평균 지급률 : 연 %
총상환 조기상환 만기상환
평균 지급률 건수 평균 지급률 건수 평균 지급률 건수
지난주 3.6% 431 6.0% 303 -2.1% 128
이번주 3.3% 287 5.6% 174 -0.3% 113
수익 상환건수 원금 상환건수 손실 상환건수
지난주 346 58 27
이번주 217 38 32
24 No. 705 Nov 25, 2016
, 2014
8, 2013
<표3> 신규발행 기초자산 개수 vs 상품유형
기초자산개수 상품유형 기초자산유형 발행종목수 발행금액(억원)
1 Option 유형 국내지수형 36 1737.55
1 Step Down 국내지수형 28 1432.15
1 Option 유형 국내종목형 25 2592.37
1 기타유형 해외지수형 10 292.97
1 Step Down 해외지수형 6 132.65
1 Step Down 해외종목형 5 360
1 기타유형 국내지수형 4 59.45
2 Step Down 해외지수형 72 4122.5
2 Step Down 해외종목형 16 2110.08
2 기타유형 국내종목형 8 1900
2 Step Down 국내혼합형 7 2500.6
2 기타유형 해외지수형 4 120.88
2 Step Down 국내종목형 2 5
3 Step Down 해외지수형 129 9434.16
3 기타유형 해외지수형 58 2300.56
3 Step Down 해외혼합형 3 180
3 기타유형 해외혼합형 1 2.72
4 Step Down 해외지수형 8 1235.55
4 기타유형 해외지수형 6 800
25 No. 705 Nov 25, 2016
, 2014
8, 2013
<표4> 신규발행 1-Stock 현황: Volatility (기준일자: 2016.12.02)
기초자산명
발행
종목
수
Time Buckets
발행금액 EWMA 60일 90일 120일 180일 240일
KOSPI200 Index 63 2269.7 12.22 13.04 11.88 12.77 11.78 13.05
삼성전자 14 2042.37 31.12 36.42 33.23 30.95 27.93 27.31
Standard & Poor's 500
index 9 288.13 11.96 11.22 9.6 11.62 10.96 13.4
EURO STOXX50 Price
Index 7 137.49 19.26 13.29 13.58 20.87 20.47 22.33
한국전력 6 544 26.41 26.87 25.1 24.33 23.14 23.8
Generic 1st 'CL' futures -
Crude oil futures(NYME) 5 360 43.31 41.47 40.09 41.1 39.42 48.17
케이에스에스 해운 2 2 19.27 19.17 19.22 19.61 19.45 22.23
현대홈쇼핑 1 2 22.09 20.36 21.62 21.82 24 24.68
현대상사 1 1 29.8 27.81 27.51 27.44 33.62 37.89
KOSPI200 Leverage IDX 1 900 24.49 26.16 23.82 25.64 23.62 26.17
한라홀딩스 1 1 30.4 31.77 31.7 30.17 30.55 34.25
26 No. 705 Nov 25, 2016
, 2014
8, 2013
<표5> 신규발행 2-STOCK 현황: Volatility & Correlation (기준일자: 2016. 12.02)
기초자산명1 기초자산명2
발행
종목
수
Volatility(EWMA) Correlation Time Buckets
기초자산1 기초자산2 EWMA 120일 180일
EURO STOXX50
Price Index
HangSeng
China
Enterprises
Index
33 19.26 16.97 0.1 0.48 0.51
EURO STOXX50
Price Index KOSPI200 Index 13 19.26 12.22 0.08 0.49 0.45
Generic 1st 'CO'
futures - 파이
프라인 수출용
브렌트 혼합유
(ICE)
Generic 1st 'CL'
futures - Crude
oil
futures(NYME)
13 41.67 43.31 0.95 0.96 0.95
EURO STOXX50
Price Index
Standard &
Poor's 500
index
11 19.26 11.96 0.73 0.7 0.68
SK텔레콤 삼성전자 8 17.94 31.12 0.07 0.08 0.01
KOSPI200 Index
HangSeng
China
Enterprises
Index
5 12.22 16.97 0.75 0.77 0.73
EURO STOXX50
Price Index Nikkei225 Index 4 19.26 23.75 -0.07 0.46 0.44
EURO STOXX50
Price Index
HangSeng
Index 3 19.26 13.83 0.09 0.52 0.55
Standard &
Poor's 500
index
KOSPI200 Index 2 11.96 12.22 0.01 0.28 0.29
삼성전자 KOSPI200 Index 2 31.12 12.22 0.72 0.71 0.68
EURO STOXX
Banks Price
Index
KOSPI200 Index 2 21.73 12.22 0.22 0.41 0.39
Oracle Corp 삼성전자 1 17.99 31.12 -0.02 0.04 0.04
AT&T Inc. 보통
주 Oracle Corp 1 18.13 17.99 0.16 0.28 0.28
한국전력 기아차 1 26.41 20.06 0.13 0.15 0.16
POSCO KOSPI200 Index 1 30.2 12.22 0.52 0.54 0.53
KT&G KOSPI200 Index 1 28.76 12.22 0.17 0.27 0.22
KB금융 기아차 1 22.58 20.06 0.08 0.28 0.3
한국가스공사 KOSPI200 Index 1 24.76 12.22 0.26 0.38 0.33
27 No. 705 Nov 25, 2016
, 2014
8, 2013
Standard &
Poor's 500
index
iShares China
Large-Cap ETF 1 11.96 21.91 0.73 0.76 0.77
London Silver
Market Fixing
Ltd Silver Fix
Price
London Gold
Market Fixing
Ltd PM Fix Price
1 28.76 14.82 0.52 0.56 0.53
삼성화재 KOSPI200 Index 1 23.13 12.22 0.2 0.33 0.33
LG화학 KOSPI200 Index 1 31.1 12.22 0.38 0.41 0.45
KOSPI200 Index DAX30
(Germany) 1 12.22 11.38 -0.03 0.48 0.42
Standard &
Poor's 500
index
HangSeng
China
Enterprises
Index
1 11.96 16.97 0.14 0.21 0.25
[참고자료] 주요 기초자산 블룸버그 티커 설명
블룸버그 티커 설명
1 CL1 Comdty Generic 1st 'CL' futures - Crude oil futures(NYME)
2 SX5E Index Dow Jones EURO STOXX50 Price Index
3 CO1 Comdty Generic 1st 'CO' futures - 파이프라인 수출용 브렌트 혼합유(ICE)
4 HSCEI Index Hang Seng China Enterprises Index
5 SPX Index Standard & Poor's 500 index
6 NIKKEI225 Index NIKKEI Stock Average
7 GOLDLNPM Comdty London Gold Market Fixing Ltd PM Fix Price
8 SHSZ300 Index 상하이 선전 CSI300지수
9 FXI Equity iShares China Large-Cap ETF
10 SLVRLN Index London Silver Market Fixing Ltd Silver Fix Price
28 No. 705 Nov 25, 2016
, 2014
8, 2013
외화표시채권 시장동향
전주희 02)3215-1497
◎ 미국국채 시장동향
28일 뉴욕증시가 상승하였다. 블랙 프라이 데이를 맞이하여 소비 증가가 기대되면서 주요
지수를 끌어올렸다. 미 국채 수익률은 추수감사절 연휴로 조기 마감한 가운데 유럽의 정치
적 불확실성이 확장됨에 따라 혼조세를 보였다. 2년물 수익률은 0.74bp하락하였으며 10년
물 수익률은 0.65bp상승하였다.
29일 미 국채 수익률은 하락하였다. 2년물 수익률 1.57bp 하락하였으며 10년물 수익률은
4.48bp하락하여 마감하였다.
30일 뉴욕증시가 상승하였다. 3분기 경제성장률 및 소비자 신뢰지수의 예상 밖 높은 지수는
증시에 긍정적 영향을 미쳤다. 미 국채 수익률은 국제유가 급락과 월말 포트폴리오 조정용
매수세에 힘입어 하락 마감하였다. 2년물 수익률은 1.57bp하락하였으며, 10년물 수익률은
2.50bp하락 하였다.
1일 뉴욕증시가 혼조세를 보였다 OPEC의 산유량 감산 합의로 인해 국제유가는 급등하였지
만 금리인상에 대한 가능성 확대로 주요지수가 혼조세를 보였다. 미 국채 수익률은 상승 마
감하였다. 2년물 수익률은 3.19bp 상승하였으며, 10년물 수익률은 9.63bp 상승하였다.
2일 뉴욕증시가 혼조세를 보였다. OPEC의 감산합의 영향으로 국제유가가 상승하면서 다우
지수는 사상 최고치를 기록하였다. 애플의 주가하락은 S&P500지수와 나스닥 지수는 하락
하였다. 미 국채 수익률은 국제유가 상승에 따라 상승하였으며 경제지표 호조 및 내일 있을
비농업부문에서의 지표 발표를 앞둔 기대감에 상승하였다. 2년물 수익률은 3.2bp 상승하였
으며 10년물 수익률은 6.26bp 상승하였다.
◎ 유럽국채 시장동향
유럽의 정치적 문제에 대한 불안감이 확산되고 있다. 12월에 있는 이탈리아 헌법 개정 국민
투표가 시행될 예정이며, 프랑스 및 독일은 내년에 대통령 선거를 치를 예정이다. 또한 ECB
총재의 12월 통화정책 회의에서 양적 완화 확대 프로그램에 대한 계획이 공개될 수 있음을
시사하면서 ECB의 정책에 대한 관심이 확장되고 있다.
29 No. 705 Nov 25, 2016
, 2014
8, 2013
<그림1> 미국 Benchmark 추이 (Treasury Note / Bond)
<표1> 주요 Bench Mark Yield
(단위: %)
금리구분 2016/12/02 2016/11/25 2016/11/02 주간증감 전월대비
US TREASUR Y 2Y 1.14 1.15 0.83 -0.01 0.31
US TREASURY 5Y 1.88 1.88 1.28 0.00 0.60
US TREASURY 10Y 2.43 2.39 1.82 0.05 0.62
US TREASURY 3 0Y 3.10 3.04 2.57 0.05 0.53
BUNDES C A ANW 2 Y (0.73) (0.74) (0.63) 0.01 -0.10
BUNDESOBL 5 Y (0.38) (0.43) (0.43) 0.05 0.05
DEUTSCHLAND REP 10Y 0.37 0.24 0.13 0.13 0.24
DEUTSCHLAND REP 30Y 1.05 0.90 0.75 0.15 0.00
JAPAN GOVT 2Y (0.16) (0.17) (0.24) 0.01 0.08
JAPAN GOVT 5Y (0.09) (0.10) (0.19) 0.01 0.10
JAPAN GOVT 10Y 0.03 0.03 (0.05) 0.01 0.08
JAPAN GOVT 30Y 0.60 0.62 0.51 -0.02 0.09
<표2> SWAP 주요금리
(단위: %)
금리구분
USD IRS KRW CRS KRW IRS
2016/
12/02
2016/
11/25
전주
대비
2016/
12/02
2016/
11/25
전주
대비
2016/
12/02
2016/
11/25
전주
대비
1Y 1.10 1.12 -0.01 0.75 0.76 -0.01 1.52 1.55 -0.04
2 Y 1.32 1.33 -0.01 0.86 0.80 0.06 1.55 1.60 -0.05
3Y 1.52 1.52 0.00 0.95 0.85 0.10 1.59 1.64 -0.06
4Y 1.69 1.69 0.00 0.99 0.88 0.12 1.63 1.67 -0.04
5Y 1.82 1.82 0.00 1.04 0.90 0.14 1.67 1.71 -0.04
7Y 2.03 2.00 0.03 1.06 0.94 0.12 1.74 1.78 -0.04
10Y 2.22 2.17 0.05 1.07 0.97 0.10 1.83 1.86 -0.02
30 No. 705 Nov 25, 2016
, 2014
8, 2013
<그림2> Curve 추이 2016년 12월 02일
(단위: %)
USD IRS Curve 추이 KRW CRS Curve 추이
<표3> 단기금리시장
KOREA Market US Market EURO Market
2016/12/02 전주대비 2016/12/02 전주대비 2016/12/02 전주대비
CD(91일물) 1.52 0.09 FDFD 0.41 0.00 EUDR1T -0.43 -0.03
CP 1.54 0 3M LIBOR 0.93 0.00 3M EURIBOR 0.01
6M LIBOR 1.29 0.01 6M EURIBOR 0.00
<표4> 외환시세 (단위: 원)
<그림3> USD, EUR 환율 추이
기준 2016/12/02 2016/11/25 전주
대비
USD 1167.55 1177.40 -9.85
JPY 10.22 10.41 -0.18
EUR 1239.12 1246.51 -7.39
GBP 1463.76 1463.39 0.37
AUD 864.28 876.87 -12.59
CNY 169.35 170.25 -0.90
31 No. 705 Nov 25, 2016
, 2014
8, 2013
<표5> 주간 Korean Paper 발행 정보
종 목 명 발행시장 통화 발행일 만기일 Coupon 신용등급 발행규모
(Million)
SHINHAN BANK/HK EURO-DOLLAR USD 2016-12-08 2017-03-08 ZERO 13
EXP-IMP BK KOREA EURO MTN CNY 2016-12-09 2019-12-09 4.45 210
SHINHAN BANK GLOBAL USD 2016-12-07 2026-12-07 VAR BBB+ 500
SHINHAN BANK/HK EURO-DOLLAR USD 2016-12-02 2016-12-30 0.85 10
EXP-IMP BK KOREA DOMESTIC MTN AUD 2016-12-07 2027-06-07 4 NR 200
WOORI BANK/HK EURO-DOLLAR USD 2016-12-01 2016-12-30 0.85 100
KOREA DEV BANK EURO MTN AUD 2016-11-30 2026-11-30 3.966 AA- JK25088
2 Corp
WOORI BANK/HK EURO-DOLLAR USD 2016-11-30 2017-02-28 ZERO 80
WOORI BANK/HK EURO-DOLLAR USD 2016-11-29 2016-12-29 ZERO 8
KOREA DEV BANK EURO MTN EUR 2016-12-01 2021-12-01 0.16 40.29
32 No. 705 Nov 25, 2016
, 2014
8, 2013
<표6> 지난 주 미국 경제 지표
Date Name Survey Actual Prior
16-11-29 댈러스 연준 제조업 활동 2 10.2 -1.5
GDP 연간화 QoQ 0.03 0.032 0.029
개인소비 0.023 0.028 0.021
GDP 물가지수 0.015 0.014 0.015
주요 개인소비지출 (전분기대비) 0.017 0.017 0.017
S&P/코어로직 CS 미국 주택가격지수 MoM SA - 0.0083 0.0061
S&P 코어로직 CS 20개도시 NSA 지수 - 191.78 191.66
S&P 코어로직 CS 20개 도시 전월비 SA 0.004 0.0037 0.0024
S&P 코어로직 CS 20개도시 전년대비 NSA 0.052 0.0508 0.0513
S&P/코어로직 CS US HPI NSA - 184.8 184.42
S&P/코어로직 CS 미국 주택가격지수 YOY NSA - 0.0546 0.0532
16-11-30 소비자기대지수 101.5 107.1 98.6
MBA 주택융자 신청지수 - -0.094 0.055
<표7> 주간 미국 경제 지표 일정
Date Name Survey Actual Prior
16-12-05 마킷 미국 서비스 PMI 54.9 - 54.7
마킷 미국 종합 PMI - - 54.9
16-12-06 고용시장경기지수 변동 - - 0.7
ISM 비제조업지수 55.2 - 54.8
무역수지 -$41.6b - -$36.4b
비농업부문 노동생산성 0.032 - 0.031
단위노동비용지수 0.003 - 0.003
16-12-07 제조업수주 0.025 - 0.003
제조업수주, 운송제외 - - 0.006
내구재 주문 0.007 - 0.048
운송제외 내구재 - - 0.01
자본재 수주 비방위산업(항공기제외) - - 0.004
IBD/TIPP 경기낙관지수 - - 51.4
33 No. 705 Nov 25, 2016
, 2014
8, 2013
분석 Report : 채권 Benchmark의 Duration 변화 예상 (2016년 12월)
노영준 02)3215-1437
분석시점 : 2016.11.25
예상시점 : 2016.12.12
[ 요약 ]
■ 개 요 듀레이션은 금리 리스크에 대한 지표로서, 포트폴리오의 투자성과를 평가
및 예측하고 헷지전략 등 각종투자전략을 구사하기 위해 사용될 수 있음.
본 고에서는 국고채권의 발행/만기 및 쿠폰지급이 발생하는 시점을 전후
로 국고채권의 평균 듀레이션이 변동하는 현상을 이용하여, 채권 벤치마
크의 듀레이션 변동을 예상1하였음.
■ 듀레이션
변동폭 예상
2016.12.09에는 국고채 쿠폰지급, 2016.12.12에는 만기 3개월 이하가 되는
국고채 2종목의 편출이 발생하여, 벤치마크의 평균 듀레이션이 상승할 것
으로 예상됨
국고채권지수의 평균 듀레이션 예상 (오차범위 ± 0.02)
: 6.89 (2016.11.25 ) 7.04 (2016.12.12)
한경-KIS-Reuters종합채권지수의 평균 듀레이션 예상(오차범위 ± 0.02)
: 4.33 (2016.11.25 ) 4.35 (2016.12.12)
[표 1] 주요 벤치마크의 듀레이션 예상 (오차범위 : ± 0.02)
벤치마크 종류 분석시점 예상시점
2016.11.25 2016.12.12 증감
한경-KIS-Reuters 종합채권지수 4.33 4.35 ▲ 0.02
국민연금지수 4.34 4.37 ▲ 0.02
노동부단기(1Y-2Y미만채권형) 1.36 1.36 ▲ 0.00
노동부중기(2Y-3Y미만채권형) 1.91 1.91 ▲ 0.00
노동부장기(3Y이상채권형) 4.33 4.36 ▲ 0.03
EverRich일반채권종합지수1-3Y 1.78 1.80 ▲ 0.02
EverRich일반채권종합지수1-5Y 2.44 2.45 ▲ 0.01
EverRich일반채권종합지수1-7Y 2.76 2.77 ▲ 0.01
EverRich일반채권종합지수1-10Y 3.36 3.38 ▲ 0.02
EverRich일반채권초중장기지수(1-5Y) 2.40 2.41 ▲ 0.01
국민주택기금MOLIT 1.91 1.91 ▲ 0.00
1 주요 벤치마크의 평균 듀레이션은 국고채권 외 채권에는 듀레이션 및 시가총액 변동이 없다는 가정 하에 예상하였음. 단, 국
고
채권의 경우 금리 변동 의 영향을 고려하지 않았으므로, 소폭의 오차(오차범위 : ±0.02)가 발생할 수 있음.
34 No. 705 Nov 25, 2016
, 2014
8, 2013
I. 국고채 섹터의 듀레이션 변화 예상
■ 국고채
듀레이션 예상
2016.12.12일자 국고채권의 평균 듀레이션은 2016.11.25 현재 6.89에서 0.15
증가한 7.04 내외가 될 것으로 예상된다. (오차범위 ± 0.02)
[그림 1] 국고채권 평균 듀레이션 변화 예상
6.80
6.85
6.90
6.95
7.00
7.05
12/02 12/03 12/04 12/05 12/06 12/07 12/08 12/09 12/10 12/11 12/12 12/13
■ 만기별
듀레이션 예상
국고채권의 평균 듀레이션을 잔존만기별로 살펴보면, 모든 구간에서 듀레이션 증
가가 예상된다.
[표 2] 국고채권의 만기구간별 듀레이션 변화 예상
구분 일자 3M-1Y 1-2Y 2-3Y 3-5Y 5Y- 전체
국고채권
2016-11-25 0.57 1.49 2.31 3.72 10.83 6.89
2016-12-09 0.54 1.46 2.28 3.72 10.89 6.90
2016-12-12 0.74 1.64 2.42 3.73 10.88 7.04
2016-12-13 0.74 1.63 2.42 3.73 10.88 7.04
예상 증감 ▲ 0.17 ▲ 0.15 ▲ 0.11 ▲ 0.01 ▲ 0.05 ▲ 0.15
주) 듀레이션 오차범위는 ± 0.02 (5-30Y구간은 금리변화에 따라 오차범위가 ± 0.02를 벗어날 수 있음)
35 No. 705 Nov 25, 2016
, 2014
8, 2013
II. 국고채 섹터의 듀레이션 변화 원인
■ 듀레이션
변동 원인
2016.12.12일자 국고채권 바스켓에는 구성종목의 변화와 쿠폰지급이 나타나며, 이
는 평균 듀레이션 변동 요인으로 작용하였다.
1) 구성 종목의 변화
2016.12.12일자로 국고채권 지수 바스켓에서 잔존만기가 3개월 이하가 되어 편출
되는 종목은 2종목이며, 만기 구분이 변경되는 종목은 총 3종목이 있다. 이에, 해당
만기별 구성비중 및 듀레이션이 변화하게 된다.
[표 3] 국고채 지수 편출 종목 : 총 2종목
N 종목코드 종목명 발행일 만기일 발행잔액(조) 편출일
1 KR1035027T36 물가02750-1703(국고07-2) 2007-03-10 2017-03-10 1.22 2016-12-12
2 KR1035017238 국고03500-1703(국고12-1) 2012-03-10 2017-03-10 10.44 2016-12-12
[표 4] 만기구분 변경 종목 : 총 3종목 (변경일 : 2016.12.12)
N 종목코드 종목명 발행일 만기일 발행잔액(조) 만기 변경
1 KR103501G4C0 국고02000-1712(국고14-6) 2014-12-10 2017-12-10 12.24 1Y-2Y → 3M-1Y
2 KR103501G5C7 국고01750-1812(국고15-7) 2015-12-10 2018-12-10 12.77 2Y-3Y → 1Y-2Y
3 KR103501G6C5 국고01250-1912(국고16-7) 2016-12-10 2019-12-10 1.95 3Y-5Y → 2Y-3Y
기획재정부의 「2016년 12월 중 국고채 발행계획」에 따르면, 신규 종목은 선매출
되어 신규발행되는 5년물 (4,500억원)이다. 또한, 통합발행 예정인 종목은 4종목으로
3년물(13,500억원), 5년물(7,000억원), 10년물(15,000억원), 20년물(3,000억원), 30년물
(4,000억원)이다. (발행액은 경쟁입찰 방식의 발행액 기준2)
[표 5] 신규 발행 예정 종목 : 총 1종목 (0.45조원 규모)
N 종목 구분 종목명 발행일 만기일 발행액(조) 매출일
1 5년물 국고-00000-2203 2017-03-10 2022-03-10 0.45 2016-12-06
주) 기획재정부, 「2016년 12월중 국고채 발행 계획」 (발행액은 경쟁입찰 방식의 발행액 기준)
주)
[표 6] 통합 발행 예정 종목 : 총 5종목 (4.25조원 규모)
N 종목코드 종목명 발행일 만기일 발행잔액(조) 매출일
1 KR103501G6C5 국고01250-1912(국고16-7) 2016-12-10 2019-12-10 1.95->3.3 2016-11-29
2 KR103501G695 국고01375-2109(국고16-4) 2016-09-10 2021-09-10 6.68->7.38 2016-12-06
3 KR103502G6C4 국고01500-2612(국고16-8) 2016-12-10 2026-12-10 2.15->3.65 2016-12-13
4 KR103502G693 국고01500-3609(국고16-6) 2016-09-10 2036-09-10 2.07->2.47 2016-12-20
5 KR103502G636 국고02000-4603(국고16-1) 2016-03-10 2046-03-10 11.69->11.99 2016-11-30
주) 기획재정부, 「2016년 12월 중 국고채 발행 계획」 (발행액은 경쟁입찰 방식의 발행액 기준)
2 본 고의 듀레이션 예상시 경쟁입찰방식의 통합발행액 및 신규발행은 반영되었으나, 비경쟁입찰방식의 통합발행, 조기
상환(buyback) 및 교환(conversion offer) 계획은 반영되지 않았음. 또한, 물가연동국고채의 발행 예정 정보는 제외하였
음.
36 No. 705 Nov 25, 2016
, 2014
8, 2013
2) 구성 비중의 변화
지수 내 종목 편출입 및 구간별 구성 비중 변동으로, 국고채권의 만기별 구성비
중은 아래 그림과 같이 3M~1Y, 1-2Y, 3-5Y, 5Y~ 구간의 비중은 증가하는 반면, 2-3Y
구간의 비중은 감소할 것으로 보인다.
[그림 2] 국고채권 만기별 구성비중 변화
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
3M-1Y 1-2Y 2-3Y 3-5Y 5Y-
2016-11-25 2016-12-12
3) 이표 지급 종목
2016.12.09에 이표 지급을 하는 국고채는 총 22종목이 있다.
[표 7] 이표 지급 종목 : 총 21종목 (2016.12.09 지급)
N 종목코드 종목명 발행일 만기일 발행잔액(조) 쿠폰
1 KR103501G463 국고02750-1706(국고14-3) 2014-06-10 2017-06-10 10.82 2.750%
2 KR103501G4C0 국고02000-1712(국고14-6) 2014-12-10 2017-12-10 12.24 2.000%
3 KR103502G560 국고01625-1806(국고15-3) 2015-06-10 2018-06-10 11.38 1.625%
4 KR103501G5C7 국고01750-1812(국고15-7) 2015-12-10 2018-12-10 12.77 1.750%
5 KR103501G661 국고01500-1906(국고16-2) 2016-06-10 2019-06-10 12.05 1.500%
6 KR1035037061 물가02750-2006(국고10-4) 2010-06-10 2020-06-10 1.15 2.750%
7 KR1035027062 국고05000-2006(국고10-3) 2010-06-10 2020-06-10 18.67 5.000%
8 KR1035027161 국고04250-2106(국고11-3) 2011-06-10 2021-06-10 21.18 4.250%
9 KR1035037160 물가01500-2106(국고11-4) 2011-06-10 2021-06-10 3.93 1.500%
10 KR1035027260 국고03750-2206(국고12-3) 2012-06-10 2022-06-10 15.28 3.750%
11 KR103502G362 물가01125-2306(국고13-4) 2013-06-10 2023-06-10 1.20 1.125%
12 KR103501G562 국고02250-2506(국고15-2) 2015-06-10 2025-06-10 15.23 2.250%
13 KR103503G568 물가01750-2506(국고15-5) 2015-06-10 2025-06-10 1.97 1.750%
14 KR103502G5C6 국고02250-2512(국고15-8) 2015-12-10 2025-12-10 13.03 2.250%
15 KR103503G667 물가01000-2606(국고16-5) 2016-06-10 2026-06-10 1.62 1.000%
37 No. 705 Nov 25, 2016
, 2014
8, 2013
16 KR103502G669 국고01875-2606(국고16-3) 2016-06-10 2026-06-10 12.25 1.875%
17 KR1035027WC3 국고05500-2912(국고09-5) 2009-12-10 2029-12-10 11.45 5.500%
18 KR10350270C0 국고04750-3012(국고10-7) 2010-12-10 2030-12-10 11.52 4.750%
19 KR10350271C8 국고04000-3112(국고11-7) 2011-12-10 2031-12-10 19.96 4.000%
20 KR103502G3C1 국고03750-3312(국고13-8) 2013-12-10 2033-12-10 17.67 3.750%
21 KR10350172C8 국고03000-4212(국고12-5) 2012-12-10 2042-12-10 20.28 3.000%
22 KR103502G4C9 국고02750-4412(국고14-7) 2014-12-10 2044-12-10 15.08 2.750%
III. 채권 벤치마크의 듀레이션 변화 예상
■ 벤치마크
듀레이션 예상
2016.12.12일자 전후로 주요 벤치마크의 듀레이션은 대체로 상승할 것으로 예상
된다.
벤치마크의 듀레이션 예상은 앞에서 구한 국고채권의 잔존만기별 듀레이션 예상
치 및 구성비중 변화를 토대로 산출되었으며, 국고채권 외에는 듀레이션 및 시가총
액에 변화가 없다고 가정하였다.
1) 한경-KIS-Reuters 종합채권지수
투자적격(BBB-) 등급 이상의 모든 일반채권(Straight Bond)에 대한 벤치마크인 한
경-KIS-Reuters 종합채권지수의 듀레이션은 현재 4.33에서 2016.12.12에는 4.35으로
0.02 증가할 것으로 예상된다. (오차범위 ± 0.02)
만기별로는 KIS단기지수(3M-1Y), KIS중단기지수(1-2Y), KIS중기지수(2-3Y), KIS장기
지수(5Y-)의 듀레이션은 각각 0.02, 0.02, 0.02, 0.03 증가할 것으로 예상되며 KIS중장
기지수(3-5Y) 지수는 변동이 크지 않을 것으로 예상된다.. (오차범위 ± 0.02)
[표 8] 한경-KIS-Reuters 종합채권지수의 듀레이션 예상
구분 일자 3M-1Y 1-2Y 2-3Y 3-5Y 5Y- 전체
한경-KIS-
Reuters
종합채권지수
2016-11-25 0.60 1.45 2.38 3.72 10.17 4.33
2016-12-12 0.62 1.47 2.40 3.72 10.20 4.35
예상증감 ▲ 0.02 ▲ 0.02 ▲ 0.02 ▽ 0.00 ▲ 0.03 ▲ 0.02
국공채
(국채,지방채,
특수채 포함)
2016-11-25 0.59 1.47 2.36 3.72 10.50 5.94
2016-12-12 0.67 1.55 2.41 3.72 10.54 6.02
예상증감 ▲ 0.08 ▲ 0.08 ▲ 0.05 ▲ 0.00 ▲ 0.04 ▲ 0.08
국채
(국고채,
국민주택 포함)
2016-11-25 0.57 1.48 2.34 3.76 10.83 6.46
2016-12-12 0.71 1.60 2.43 3.76 10.88 6.59
예상증감 ▲ 0.14 ▲ 0.12 ▲ 0.09 ▲ 0.00 ▲ 0.05 ▲ 0.13
주) 듀레이션 오차범위는 ± 0.02 (5-30Y구간은 금리변화에 따라 오차범위가 ± 0.02를 벗어날 수 있음)
38 No. 705 Nov 25, 2016
, 2014
8, 2013
2) 국민연금지수
BBB+ 등급 이상, 발행잔액 100억 이상의 일반채권(Straight Bond)에 대한 벤치
마크인 국민연금지수의 듀레이션은 현재의 4.34에서 2016.12.12에는 4.37로 0.03 증
가할 것으로 예상된다. (오차범위 ± 0.02)
[표 9] 국민연금지수의 듀레이션 예상
구분 일자 3M-1Y 1-2Y 2-3Y 3-5Y 5Y- 전체
국민연금지수
(위탁일반)
2016-11-25 0.60 1.45 2.38 3.72 10.17 4.34
2016-12-12 0.62 1.47 2.40 3.72 10.20 4.37
예상증감 ▲ 0.02 ▲ 0.02 ▲ 0.02 ▽ 0.00 ▲ 0.03 ▲ 0.03
주) 듀레이션 오차범위는 ± 0.02 (5-30Y구간은 금리변화에 따라 오차범위가 ± 0.02를 벗어날 수 있음)
3) 노동부지수
노동부지수는 A- 등급 이상, 발행잔액 100억 이상의 일반채권(Straight Bond)으
로 구성되어있다. 단기형 듀레이션과 중기형 듀레이션은 현재 1.36, 1.91에서 변동이
없거나 미세하게 상승하며, 장기형의 듀레이션은 현재 4.33에서 4.36으로 0.03 증가
할 것으로 예상된다. (오차범위 ± 0.02)
[표 10] 노동부지수의 듀레이션 예상
구분 일자 단기(1Y-2Y미만 채권형) 중기(2-3Y미만 채권형) 장기(3Y이상 채권형)
노동부지
수
2016-11-25 1.36 1.91 4.33
2016-12-12 1.36 1.91 4.36
예상증감 ▲ 0.00 ▲ 0.00 ▲ 0.03
주) 듀레이션 오차범위는 ± 0.02
4) EverRich지수
EverRich지수는 A- 등급 이상, 발행잔액 100억 이상의 일반채권(Straight Bond)로
구성되어있다. 2016.12.12에 EverRich일반채권의 종합1-3Y, 종합1-5Y, 종합1-7Y, 종합
1-10Y은 각각 0.02, 0.01, 0.01, 0.02 증가할 것으로 예상되며, 초중장기(1-5Y)는 0.01
증가할 것으로 예상된다. (오차범위 ± 0.02)
[표 11] EverRich지수의 듀레이션 예상
구분 일자 종합1-3Y 종합1-5Y 종합1-7Y 종합1-10Y 초중장기(1-5Y)
EverRich
일반채권
2016-11-25 1.78 2.44 2.76 3.36 2.40
2016-12-12 1.80 2.45 2.77 3.38 2.41
예상증감 ▲ 0.02 ▲ 0.01 ▲ 0.01 ▲ 0.02 ▲ 0.01
주) 듀레이션 오차범위는 ± 0.02
39 No. 705 Nov 25, 2016
, 2014
8, 2013
IV. 별첨 : 국고채권 바스켓 [표 12] 국고채권 바스켓의 만기구분 변화
N 종목코드 종목명 발행일 만기일 발행잔액(조) 쿠폰 듀레이션 2016.11.25 2016.12.12
1 KR1035027T36 물가02750-1703(국고07-2) 2007-03-10 2017-03-10 1.22 2.750% 0.29 3M-1Y 제외
2 KR1035017238 국고03500-1703(국고12-1) 2012-03-10 2017-03-10 10.44 3.500% 0.29 3M-1Y 제외
3 KR103501G463 국고02750-1706(국고14-3) 2014-06-10 2017-06-10 10.82 2.750% 0.53 3M-1Y 3M-1Y
4 KR1035027T93 국고05500-1709(국고07-6) 2007-09-10 2017-09-10 11.06 5.500% 0.77 3M-1Y 3M-1Y
5 KR1035017295 국고02750-1709(국고12-4) 2012-09-10 2017-09-10 7.30 2.750% 0.78 3M-1Y 3M-1Y
6 KR103501G4C0 국고02000-1712(국고14-6) 2014-12-10 2017-12-10 12.24 2.000% 1.01 1-2Y 3M-1Y
7 KR1035017337 국고02750-1803(국고13-1) 2013-03-10 2018-03-10 6.75 2.750% 1.26 1-2Y 1-2Y
8 KR103502G560 국고01625-1806(국고15-3) 2015-06-10 2018-06-10 11.38 1.625% 1.50 1-2Y 1-2Y
9 KR1035027V99 국고05750-1809(국고08-5) 2008-09-10 2018-09-10 24.46 5.750% 1.69 1-2Y 1-2Y
10 KR103501G398 국고03250-1809(국고13-5) 2013-09-10 2018-09-10 8.61 3.250% 1.73 1-2Y 1-2Y
11 KR103501G5C7 국고01750-1812(국고15-7) 2015-12-10 2018-12-10 12.77 1.750% 1.98 2-3Y 1-2Y
12 KR103501G430 국고03125-1903(국고14-1) 2014-03-10 2019-03-10 14.06 3.125% 2.19 2-3Y 2-3Y
13 KR103501G661 국고01500-1906(국고16-2) 2016-06-10 2019-06-10 12.05 1.500% 2.46 2-3Y 2-3Y
14 KR103501G497 국고02750-1909(국고14-4) 2014-09-10 2019-09-10 11.56 2.750% 2.66 2-3Y 2-3Y
15 KR103501G6C5 국고01250-1912(국고16-7) 2016-12-10 2019-12-10 1.95 1.250% 2.96 3-5Y 2-3Y
16 KR103501G539 국고02000-2003(국고15-1) 2015-03-10 2020-03-10 12.58 2.000% 3.16 3-5Y 3-5Y
17 KR1035037061 물가02750-2006(국고10-4) 2010-06-10 2020-06-10 1.15 2.750% 3.34 3-5Y 3-5Y
18 KR1035027062 국고05000-2006(국고10-3) 2010-06-10 2020-06-10 18.67 5.000% 3.20 3-5Y 3-5Y
19 KR103501G596 국고02000-2009(국고15-4) 2015-09-10 2020-09-10 15.24 2.000% 3.62 3-5Y 3-5Y
20 KR103501G638 국고02000-2103(국고15-9) 2016-03-10 2021-03-10 14.37 2.000% 4.07 3-5Y 3-5Y
21 KR1035027161 국고04250-2106(국고11-3) 2011-06-10 2021-06-10 21.18 4.250% 4.08 3-5Y 3-5Y
22 KR1035037160 물가01500-2106(국고11-4) 2011-06-10 2021-06-10 3.93 1.500% 4.35 3-5Y 3-5Y
23 KR103501G695 국고01375-2109(국고16-4) 2016-09-10 2021-09-10 6.68 1.375% 4.59 3-5Y 3-5Y
24 KR1035027260 국고03750-2206(국고12-3) 2012-06-10 2022-06-10 15.28 3.750% 4.95 5Y- 5Y-
25 KR1035027336 국고03000-2303(국고13-2) 2013-03-10 2023-03-10 12.26 3.000% 5.70 5Y- 5Y-
26 KR103502G362 물가01125-2306(국고13-4) 2013-06-10 2023-06-10 1.20 1.125% 6.25 5Y- 5Y-
27 KR103502G396 국고03375-2309(국고13-6) 2013-09-10 2023-09-10 12.43 3.375% 6.05 5Y- 5Y-
28 KR103502G438 국고03500-2403(국고14-2) 2014-03-10 2024-03-10 13.19 3.500% 6.43 5Y- 5Y-
29 KR103502G495 국고03000-2409(국고14-5) 2014-09-10 2024-09-10 16.62 3.000% 6.91 5Y- 5Y-
30 KR103501G562 국고02250-2506(국고15-2) 2015-06-10 2025-06-10 15.23 2.250% 7.65 5Y- 5Y-
31 KR103503G568 물가01750-2506(국고15-5) 2015-06-10 2025-06-10 1.97 1.750% 7.87 5Y- 5Y-
32 KR103502G5C6 국고02250-2512(국고15-8) 2015-12-10 2025-12-10 13.03 2.250% 8.06 5Y- 5Y-
33 KR1035017S39 국고05750-2603(국고06-1) 2006-03-10 2026-03-10 6.67 5.750% 7.45 5Y- 5Y-
34 KR103503G667 물가01000-2606(국고16-5) 2016-06-10 2026-06-10 1.62 1.000% 9.01 5Y- 5Y-
35 KR103502G669 국고01875-2606(국고16-3) 2016-06-10 2026-06-10 12.25 1.875% 8.59 5Y- 5Y-
36 KR103502G6C4 국고01500-2612(국고16-8) 2016-12-10 2026-12-10 2.15 1.500% 9.23 5Y- 5Y-
37 KR1035037T34 국고05250-2703(국고07-3) 2007-03-10 2027-03-10 5.20 5.250% 8.22 5Y- 5Y-
38 KR1035027V32 국고05500-2803(국고08-2) 2008-03-10 2028-03-10 10.98 5.500% 8.80 5Y- 5Y-
39 KR1035027WC3 국고05500-2912(국고09-5) 2009-12-10 2029-12-10 11.45 5.500% 9.77 5Y- 5Y-
40 KR10350270C0 국고04750-3012(국고10-7) 2010-12-10 2030-12-10 11.52 4.750% 10.62 5Y- 5Y-
41 KR10350271C8 국고04000-3112(국고11-7) 2011-12-10 2031-12-10 19.96 4.000% 11.54 5Y- 5Y-
42 KR103502G3C1 국고03750-3312(국고13-8) 2013-12-10 2033-12-10 17.67 3.750% 12.87 5Y- 5Y-
43 KR103502G594 국고02625-3509(국고15-6) 2015-09-10 2035-09-10 12.36 2.625% 14.83 5Y- 5Y-
44 KR103502G693 국고01500-3609(국고16-6) 2016-09-10 2036-09-10 2.13 1.500% 16.73 5Y- 5Y-
45 KR10350172C8 국고03000-4212(국고12-5) 2012-12-10 2042-12-10 20.28 3.000% 18.40 5Y- 5Y-
46 KR103502G4C9 국고02750-4412(국고14-7) 2014-12-10 2044-12-10 15.08 2.750% 19.72 5Y- 5Y-
47 KR103502G636 국고02000-4603(국고16-1) 2016-03-10 2046-03-10 11.69 2.000% 21.72 5Y- 5Y-
48 KR103503G691 국고01500-6609(국고16-9) 2016-09-10 2066-09-10 1.10 1.500% 32.45 5Y- 5Y-
주) 발행잔액 및 듀레이션은 2016.11.25 일자 정보 기준임.
40 No. 705 Nov 25, 2016
, 2014
8, 2013
한기원 02)3215-1436
<표1> 국내 주요금리
(단위 : %)
금리구분 2015/12/31 2016/11/25 2016/12/02 주간증감 년말대비
CD 91일 1.67 1.48 1.54 0.06 -0.13
국고 1년 1.63 1.72 1.61 -0.11 -0.03
통안 2년 1.65 1.83 1.73 -0.10 0.08
국고 3년 1.66 1.82 1.76 -0.06 0.10
국고 5년 1.82 1.97 1.99 0.02 0.17
국고 10년 2.09 2.19 2.26 0.08 0.18
회사채3년(AA-) 2.24 2.33 2.29 -0.04 0.05
회사채3년(BBB-) 8.15 8.47 8.43 -0.04 0.28
주) CD 금리:증권업협회, 채권금리 : KIS 채권평가 수익률 기준
.
<표2> 미국 주요금리
(단위 : %)
금리구분 2015/12/30 2016/11/24 2016/12/01 주간증감 년말대비
TB 2Y 1.07 1.12 1.12 -0.01 0.04
TB 5Y 1.79 1.83 1.84 0.01 0.05
TB 10Y 2.30 2.35 2.38 0.03 0.08
TB 30Y 3.03 3.02 3.04 0.02 0.01
Indus. AAA 10Y 0.00 0.00
(Credit spread) -2.30 -2.35 -2.38 -0.03 -0.08
주) TB : FRB, Indus. AAA : Bloomberg
부록1 : 주요 금리
41 No. 705 Nov 25, 2016
, 2014
8, 2013
<그림1> 기타 Curve 추이 (2016년 12월 02일)
(단위: %, bp)
국고채 Spot Curve 추이 Swap 기울기 추이
<표3> 기간 Spread 분석 (2016년 12월 02일)
(단위: bp)
구분 CD-1 년 CD-3 년 1 년-3 년 3 년-5 년 5 년-10 년
금 주 말 7 22 15 23 27
전 주 말 24 34 10 15 22
전 년 말 -3 -1 3 16 27
1 년 전 1 9 8 22 28
최 근
1 년
평 균 -6 -6 0 9 22
최 대 25 37 19 23 30
최 소 -20 -20 -9 1 13
주) CD금리:금융투자협회, 1년 : KIS채권평가 통안증권 수익률, 3,5,10년 : KIS채권평가 국고채 수익률
<표3> 신용 Spread 분석 (2016년 12월 02일)
(단위: bp)
구분 3 년-한전 3 년-산금 3 년-
카드 AA0
3 년-
회사 AA-
3 년-
회사 BBB-
금 주 말 17 17 56 53 667
전 주 말 15 15 54 51 665
전 년 말 15 15 58 58 649
1 년 전 17 16 56 56 646
최 근
1 년
평 균 13 12 48 46 651
최 대 19 19 59 59 667
최 소 10 9 35 35 645
주) KIS채권평가 수익률 기준
42 No. 705 Nov 25, 2016
, 2014
8, 2013
부록2 : 주간 채권 만기현황
최미란 02)3215-1434
<표1> 주간 채권종류별 만기금액현황
(단위 : 백만원) 국공채 통안채 특수채 은행채 기타금융채 회사채 ABS 계
13,030,888 4,450,000 1,290,000 1,110,000 880,000 731,514 694,600 22,187,002
※ 발행잔액은 증권예탁원의 예탁채권 기준이므로 실제와는 차이가 있을 수 있음
<표2> 주간 국공채 만기현황
(단위 : 백만원) 만기일 종목명 발행일 발행만기 발행잔액 신용등급
20161210 국고03000-1612(국고13-7) 20131210 3y 12,348,000
20161210 국고채원금04390-1612(13-7) 20151013 1y 1m 28d 60,000
20161210 국고채이자04390-1612 20091228 6y 11m 13d 622,888
국공채 소계 13,030,888
<표3> 주간 통안채 만기현황
(단위 : 백만원) 만기일 종목명 발행일 발행만기 발행잔액 신용등급
20161206 통안DC16-1206-0910 20160906 3m 900,000
20161206 통안DC16-1206-1820 20160607 5m 29d 950,000
20161209 통안0165-1612-01 20151209 1y 2,600,000
통안채 소계 4,450,000
<표4> 주간 특수채 만기현황
(단위 : 백만원) 만기일 종목명 발행일 발행만기 발행잔액 신용등급
20161204 예보기금특별계정채권2012-12 20121204 4y 1,200,000 AAA
20161209 인천도시공사97 20150309 1y 9m 50,000 AA+
20161210 대구도시공사2014-06 20141210 2y 40,000 AA+
특수채 소계 1,290,000
<표5> 주간 은행채 만기현황
(단위 : 백만원) 만기일 종목명 발행일 발행만기 발행잔액 신용등급
20161204 산금15신이2000-1204-1INT 20151204 1y 50,000 AAA
20161204 한국수출입금융1603다-할인-275 20160304 9m 150,000 AAA
20161205 중소기업은행 2종목 20141205 2y 120,000 AAA
20161206 산금11신이0500-1206-1 20111206 5y 100,000 AAA
20161206 스탠다드차타드은행11-12 이(후)10 20111206 5y 270,000 AA0
20161207 산금15신이2000-1207-1INT 20151207 1y 50,000 AAA
20161208 한국스탠다드차타드은행 2종목 20141208 2y 70,000 AA+
43 No. 705 Nov 25, 2016
, 2014
8, 2013
20161209 신한은행18-12이2B 20141209 2y 100,000 AAA
20161209 하나은행(외환은행)37-12이2갑-09 20141209 2y 100,000 AAA
20161210 경남은행19-12이1A-10 20151210 1y 50,000 AA+
20161210 기업은행(구조)1512단리20A-10 20151210 1y 50,000 AAA
은행채 소계 1,110,000
<표6> 주간 기타금융채 만기현황
(단위 : 백만원) 만기일 종목명 발행일 발행만기 발행잔액 신용등급
20161205 롯데카드268-1 20131205 3y 40,000 AA0
20161205 신한카드 2종목 20111205 5y 80,000 AA+
20161205 신한카드1734 20130605 3y 6m 30,000 AA+
20161205 우리카드67 20151203 1y 2d 50,000 AA0
20161205 케이비캐피탈282-2 20140904 2y 3m 1d 50,000 AA-
20161205 현대커머셜156-2 20131205 3y 20,000 AA-
20161208 롯데캐피탈205-3 20111208 5y 10,000 AA-
20161208 현대캐피탈1610-1 20151208 1y 20,000 AA+
20161209 벤츠파이낸셜8 20141209 2y 50,000 A+
20161209 신한카드1775 20131209 3y 70,000 AA+
20161209 신한캐피탈272 20131210 2y 11m 30d 20,000 AA-
20161209 신한캐피탈309 20151209 1y 20,000 AA-
20161209 케이비국민카드17-4 20111209 5y 100,000 AA+
20161209 케이비국민카드5-5 20110609 5y 6m 60,000 AA+
20161209 현대커머셜188 20141209 2y 30,000 AA-
20161209 BNK캐피탈43-4 20131209 3y 10,000 AA-
20161210 신한카드1735 20130610 3y 6m 50,000 AA+
20161210 알씨아이파이낸셜21 20131210 3y 30,000 A+
20161210 우리카드4-2 20131210 3y 100,000 AA0
20161210 하나캐피탈195-1 20150610 1y 6m 20,000 AA-
20161210 현대커머셜157-2 20131210 3y 20,000 AA-
기타금융채 소계 880,000
<표7> 주간 회사채 만기현황
(단위 : 백만원) 만기일 종목명 발행일 발행만기 발행잔액 신용등급
20161204 경기도시공사13-12-35 20131204 3y 80,000 AAA
20161204 인터머니29 20131206 2y 11m 29d 330
20161204 하나에프앤아이167 20150604 1y 6m 50,000 A-
20161205 메리츠금융지주2-1 20131205 3y 40,000 AA0
20161205 엘지씨엔에스8 20131205 3y 100,000 AA-
20161205 연합자산관리14 20131205 3y 100,000 AA0
20161205 태광실업6 20131205 3y 50,000 A0
20161205 현대위아72-1 20121205 4y 30,000 AA0
20161205 LG화학44-2 20111205 5y 100,000 AA+
20161206 인터머니30 20131206 3y 200
20161206 한라홀딩스6-1 20131206 3y 41,000 A0
20161208 한국수력원자력29-1 20111208 5y 100,000 AAA
20161209 팜한농16 20141209 2y 39,984 A-
회사채 소계 731,514
44 No. 705 Nov 25, 2016
, 2014
8, 2013
<표8> 주간 ABS 만기현황
(단위 : 백만원) 만기일 종목명 발행일 발행만기 발행잔액 신용등급
20161204 주택금융공사MBS2014-20(1-2) 20141204 2y 250,000 AAA
20161204 주택금융공사MBS2015-27(1-1) 20151204 1y 53,200 AAA
20161205 색동이14차유1-10 20140605 2y 6m 20,000 A-
20161205 유플러스엘티이9차유1-18 20130605 3y 6m 100 AAA
20161206 유플러스엘티이16차유1-14 20140806 2y 4m 10,000 AAA
20161207 유플러스엘티이14차유1-16 20140407 2y 8m 10,000 AAA
20161207 유플러스엘티이20차유1-10 20150407 1y 8m 20,000 AAA
20161207 유플러스엘티이22차유1-8 20150807 1y 4m 20,000 AAA
20161207 유플러스엘티이24차유1-6 20151207 1y 25,000 AAA
20161207 유플러스엘티이26차유1-4 20160407 8m 20,000 AAA
20161207 JB우리캐피탈오토8유1-9 20160407 8m 15,000 AAA
20161208 도공제사차유동화1-13 20061208 10y 300 AA+
20161208 유플러스엘티이18차유1-12 20141208 2y 20,000 AAA
20161208 유플러스엘티이23차유1-7 20151008 1y 2m 20,000 AAA
20161208 유플러스엘티이28차유1-2 20160808 4m 30,000 AAA
20161209 메리츠오토오차유동화1-3 20160909 3m 10,000 AAA
20161209 에이스오토제사십일차1-1 20161110 29d 15,000 AAA
20161209 유플러스엘티이13차유1-17 20140211 2y 9m 26d 10,000 AAA
20161209 유플러스엘티이15차유1-15 20140610 2y 5m 29d 10,000 AAA
20161209 유플러스엘티이19차유1-11 20150209 1y 10m 20,000 AAA
20161209 유플러스엘티이21차유1-9 20150609 1y 6m 20,000 AAA
20161209 유플러스엘티이27차유1-3 20160609 6m 30,000 AAA
20161209 유플러스엘티이29차유1-1 20161010 1m 30d 46,000 AAA
20161209 JB우리캐피탈오토5유1-15 20141209 2y 10,000 AAA
20161209 JB우리캐피탈오토6유1-12 20151210 11m 30d 10,000 AAA
ABS 소계 694,600
평가 팀별 연락처
FI 실 실장 김미희 02) 3215 – 1433 서울 영등포구 여의도동 35-4 화재보험협회빌딩 4층
금리파생팀 이사 송영준 02) 3215 – 1469
파생상품팀 이사 송성원 02) 3215 – 1471
신용파생팀 팀장 이정화 02) 3215 – 1498
외화상품팀 팀장 전주희 02) 3215 – 1497
기업가치평가팀 팀장 박봉현 02) 3215 – 1452
